道琼斯运输指数有什么意思(从市值第一到被移出道琼斯指数，韦尔奇和他的继任者们究竟错过了什么)

从市值第一到被移出道琼斯指数，韦尔奇和他的继任者们究竟错过了什么

人们历来高度重视SWOT模型中的“机会”变量，对“战略机会窗”的到来异常敏感。而随着黑天鹅事件和灰犀牛事件的频繁出现，是重新重视“威胁”这个维度，重新重视危机领导力的时候了。

撰文 | 路江涌，北京大学光华管理学院教授，《共演战略》作者

责编 | 曹惺璧

2020年3月2日，通用电气公司（GE）前CEO杰克·韦尔奇去世。此刻对韦尔奇管理思想和通用电气公司危机管理实践做一个回顾，可能会给在危机中苦苦挣扎的企业家们一些借鉴。

1878年，GE的前身爱迪生电灯公司成立。1892年由老摩根出资，将爱迪生通用电灯公司、汤姆逊-豪斯登国际电气公司等三家公司合并，GE正式成立。此后的80余年时间里，GE不断扩充着自己的商业版图，营业收入不断扩大，市值不断增长。在2000年的鼎盛时期，GE的市值达到了5940亿美元，成为美国市值最高的公司，当时的CEO杰克·韦尔奇被人称为“全球第一CEO”。

然而，当时间走到2018年，在CE第九任CEO杰夫·伊梅尔特离职之后，标准普尔道琼斯指数于2018年6月26日将通用电气移出道琼斯工业指数。直到如今，GE依然面临转型困难、经营乏力、人才流失等多重困境。曾经叱咤风云的商业巨头，风光不再，让人唏嘘，人们不禁要问：GE到底怎么了？GE的危机管理有哪些经验和教训？

美国组织学家、哈佛大学教授塔什曼提出了“组织一致性原理”。他认为，在企业战略确定之后（包括危机之后制定的战略），组织在关键任务、正式组织、人才、氛围与文化上必须保持“一致”（图1）。

图1组织一致性原理

华为是国内非常优秀的一家企业，去年营业收入超过了8000亿元，如今对标华为的企业很多。稍微了解华为的人都知道华为战略规划的工具BLM（BusinessLeadershipModel，业务领先模型，图2）是华为2008年花了3000万从IBM导入的。然而鲜为人知的是，BLM并非IBM的“真正原创”，BLM十一个模块中的“战略意图”来自哈默和普拉哈拉德的同名文章《战略意图》，“创新聚焦”受到麦肯锡《增长炼金术》的启发，“业务设计”来自亚德里安·斯莱沃斯基的《发现利润区》，而BLM“战略执行”部分则直接来自塔什曼的“组织一致性框架”。

图2BLM（业务领先模型）

“组织一致性框架”的输入是战略，当危机到来必须要调整战略时，“组织一致性框架”的四个构建必须和战略保持一致。接下来，我从组织一致性原理角度，一起回顾GE历史上三位重要的CEO在面对风险时的处理方式及其后果，从而进一步思考如何构建组织的危机领导力。

01

重振雄风：杰克·韦尔奇时代（1981-2001）

1981年当杰克·韦尔奇就任CE史上第八任CEO的时候，他面临的情况并不乐观：上个世纪80年代，正是日本制造业横扫全球的时期。尽管GE看起来依然强大，但是日本制造业对包括GE在内的“美国制造”的挑战已经越来越明显，GE不少业务已经不再具有核心竞争力。

杰克·韦尔奇

当很多人对危机浑然不觉时，杰克·韦尔奇却具有一流的形势洞察能力，他在《杰克·韦尔奇自传》中写道：“那个时候，整个公司内外没有一个人能感觉到危机的到来。当时，来自亚洲的威胁已经存在很多年了，美国的市场被一个一个的蚕食掉：收音机、照相机、电视机、钢铁、轮船，最后是汽车。”

在对市场环境进行深入洞察之后，杰克·韦尔奇提出深受德鲁克影响的“数一数二”战略，成为GE应对危机的基本思路之一。杰克·韦尔奇认为，如果GE在一个行业不能保持领先，那么就要退出。值得一提的是，在强大的“日本制造”使美国人备受压力的同时，战略研究人员在研究企业竞争优势时也得到了启发，研究视角从企业外部视角转向了企业内部视角，由此诞生了战略管理史上与产业基础理论旗鼓相当的另一个重要学派——资源基础理论。

在“数一数二”战略思想的指导下，“整顿、出售或者关闭”成为GE最重要的行动计划。杰克·韦尔奇把当时GE的42个战略经营单位分为成三类：核心生产、技术以及服务。凡是不属于这三类的业务，悉数出售。在该战略实施的两年里，GE出售了71项业务和生产线，其中包括空调业务、矿产业务乃至对美国人民生活息息相关的家电业务，这些业务的出售使GE回笼了5亿多美元的资金；与此同时，为了强化优势行业，GE又完成了118项投资，包括收购兼并、建立合资企业以及参股行的投资。

在意识到危机并及时调整战略之后，杰克·韦尔奇没有停止改革的步伐，他继续对组织、人力、文化等方面作大刀阔斧的整顿（图3）。在他的锐意改革下，5年内大约四分之一的员工离开了GE，总数达到了11.8万人，由于改革动作较大，“中子弹杰克”的称呼由此而来。在杰克·韦尔奇的主导下，配合战略转型的组织、人力、文化改革在GE逐步推进。

图3韦尔奇时代GE的组织一致性

在组织上，杰克·韦尔奇倡导“无边界组织”。在人力上，他提出对全球企业界影响深远的“活力曲线”理论。在文化上，他通过在GE实施“群策群力”计划来建立学习型文化。

在杰克·韦尔奇的强势推动下，GE走出危机并从此进入新的发展阶段。在韦尔奇担任CEO期间，GE的股价上涨接近28倍，在他即将退任的2000年，GE以5940亿美元成为美国市值最高的公司。值得一提的是韦尔奇的“产融结合”战略，他发现金融业务的战略机会，在他任内GE涉及的金融领域由最初的消费贷款逐渐扩展到汽车租赁、房地产投资甚至于私人信用卡领域。1980年GE金融服务集团仅拥有10家企业，资产110亿美元，而到了韦尔奇退休的2001年，GE金融已经拥有48个国家中的24家企业和3700亿美元资产。

然而，此一时彼一时，被杰克·韦尔奇视为“新的增长发动机”的GE金融业务，日后成为GE陷入新危机的根源。

02

被迫转型：杰夫·伊梅尔特时代（2001-2017）

2001年，韦尔奇亲自挑选的继任者杰弗里·伊梅尔特成为GE的董事长兼CEO。在2001年到2017年的16年任期内，虽然GE在资本市场上的表现并不佳，但客观来说，伊梅尔特不仅将过度金融化带来的负面影响降到了最低，而且还让GE强化了自身在工业领域的竞争优势，尤其是GE的“数字化转型”，这些成绩伊梅尔特功不可没。

杰夫·伊梅尔特

那么，伊梅尔特做对了什么，才化解了这场比当年杰克·韦尔奇经历的更大的危机？

在战略上，杰弗里·伊梅尔特做了两个重大调整。首先是剥离金融业务以及其他非核心业务。杰弗里·伊梅尔特剥离了数十亿美元的贷款和房地产，并出售了NBC环球、GE塑料，GE水处理和GE家电等非核心业务。在杰夫·伊梅尔特的强力推动下，GE金融业务占比持续下降，最低的时候对GE的营收贡献不足9%；杰夫·伊梅尔特的“回归核心”战略取得明显效果，GE核心业务之一——航空业务营收翻了三倍，医疗、电力和交通等板块也实现了两到三倍的业绩增长。2016年，GE在工业制造领域的收入达到174亿美元，约是2000年的三倍。

其次，宣布重返制造业，但是，并非简单的回归，而是拥抱互联网，将着力点放在“工业互联网”上。这是GE战略的重大调整，相关举措也迅速出台：2012年GE提出工业互联网的概念，2013年GE投资PaaS(平台即服务)厂商Pivotal，随后开发工业互联网平台Predix；2014年Predix宣布开源开放；2015年GE推出Predix2.0，推出开发者平台Predix.io，同年GE整合软件和IT资产，成立数字部门GEdigital。

在战略清晰之后，杰夫·伊梅尔特和他的前任杰克·韦尔奇一样，也在组织架构、人力、文化做了全面的变革（图4）。

图4伊梅尔特时代GE的组织一致性

在组织上，杰夫·伊梅尔特继续优化“无边界组织”，克服公司规模和效率的矛盾，使GE不但具有大型企业的力量，也具有小型公司的效率、灵活度和自信；同时打击官僚主义，激发管理者和员工的热情。

在人力上，为了配合“回归制造业”的战略，GE放弃使用了三十年并引以为豪的“活力曲线”以及比“活力曲线”更为严格的“九宫格”，取而代之的是一套被称为“PD@GE（PerformanceDevelopmentatGE）”的全新绩效管理系统。

在文化上，杰夫·伊梅尔特力图把GE从一家“大企业”变成“创业企业”，他向硅谷明星企业学习，把精益创业方法论、设计思考、敏捷开发引入GE。

2017年6月，执掌公司16年的CEO杰夫·伊梅尔特辞职，公司股价再度大幅下跌。但是，坦率的说，如果没有杰夫·伊梅尔特的诸多变革措施，GE或许衰落得更快。

03

力挽狂澜：约翰·弗兰纳里（2017-2018）

2017年8月，约翰·弗兰纳里成为GE新一任的CEO。面对糟糕的资本市场表现以及诸多棘手问题，约翰·弗兰纳计划重置并调整公司的许多业务部门，将公司未来重心放在电力、航空和医疗三大核心业务，同时退出运输和照明等标志性业务。

约翰·弗兰纳里

然而，改革的成效并不大。不到一年，2018年6月19日普尔道琼斯指数宣布GE将于2018年6月26日被移出道琼斯工业指数，由*店连锁店WalgreensBootsAlliance取而代之。约翰·弗兰纳里本人也被取代，2018年10月，GE历史上的第十任CEO弗兰纳里在上任仅16个月后就被解雇。

由于任职时间很短，我们难以梳理出约翰·弗兰纳任期内在组织、人力和文化方面的布*以及取得的成就或失败。但是，可以看出，战略出了问题，约翰·弗兰纳里上任之初即启动了一系列瘦身计划，并将2018年称为“重启之年”。

2017年11月13日，弗兰纳里在投资者大会上发言时表示：“GE未来将会进行总额超过200亿美元的资产和业务剥离，包括运输、工业解决方案(GEIS)、电流和照明以及若干中小业务板块。”随后，GE又宣布未来将聚焦航空、发电和可再生能源三大领域，这些都是GE进一步“回归核心”的举措。

然而，上述战略转型已经跟不上环境的巨变，约翰·弗兰纳缺乏像韦尔奇和伊梅尔特那样的战略领导力，看不清产业变迁的趋势，正如2018年GE被移出道琼斯工业指数之时，道琼斯指数董事经理DavidBlitzer说的：美国经济已经发生巨变，消费、金融、医疗和科技公司占据经济主导，而曾经重要的工业公司地位相对下滑。

04

危机领导力模型及其解读

在当今高度不确定的时代，危机领导力成为企业的普遍问题。当年的郭士纳接手IBM、雷复礼接手宝洁都面临类似的问题，但最后他们出手拯救了企业。“组织一致性原理”告诉我们，战略与关键任务和正式组织（结构、系统和奖励体系）、人员（竞争力和士气）以及文化（标准、价值、非正式的交流网络和权力）这些组织构件之间的一致性对企业成败至关重要。

通过梳理GE历史上三位CEO面对危机时的处理方式，我们发现，战略领导力以及商业模式在应对危机时发挥着重要作用，结合“组织一致性原理”，我们提出“危机领导力模型”（图5）。

图5 危机领导力模型

战略领导力与战略调整

首先是战略更新，包括战略领导力发挥作用以及战略审视与调整。在危机中，战略领导力意味着危机预见力。危机预见力包含两层意思，一是要有超强的危机预见能力，例如杰克·韦尔奇在别人还在沉醉于GE的强大的时候提前预见到GE面临的危机；二是超强的产业预判能力。

产业预判能力对于战略领导力的重要意义毋庸置疑。例如，能源一直是GE的核心业务之一，但后来成为GE转型的阻碍时却未能被GE领导层所及时识别。在国际油价逐步走低、新能源产业突飞猛进之际，缺乏危机预见力的杰夫·伊梅尔特误判形势，持续大规模向传统能源领域进行大规模投资，其中最典型的是2015年GE斥巨资收购阿尔斯通的能源业务，后来果然成为GE并购史上最大的败笔之一。当然产业预判并不容易，同期的西门子和三菱重工也都在能源行业上出现重大误判。

商业模式创新

合适的商业模式是危机处理中必不可少的。在历史上，GE不乏商业模式创新，例如2015年GE照明业务转型为“节能安全服务”等。在杰夫·伊梅尔特任内，GE尝试构建制造业的新商业模式，即“工业互联网”，这是GE研发部门在2012年提出的新概念，该模式通过互联网技术来优化现有的工业制造流程，提升工作效率，降低成本，可惠及制造、航空、医疗、能源及交通运输等全球主要行业。GE相信，该模式将是工业的未来。

尽管伊梅尔特看到了“数字化转型”对GE生死攸关的意义所在，但是GE选择的却是其中最烧钱的全域覆盖的方式，这导致了GE数字业务的连年亏损；同时，起初Predix平台只是一个基于PaaS平台的产品，而随着开发的推进，Predix包括边缘+平台+应用三部分，这就要求在几乎无限个控制节点上收集数据，从而实现综合判断的效果。事实证明，尽管看到了未来发展方向，但是GE商业模式并不高明。

西门子等传统工业制造业巨头也在纷纷进军工业数字化业务，要从制造业转向数字化服务与解决方案供应商。与西门子、ABB相比，GE的商业模式大相径庭：GE开发完全开放的系统Predix平台，希望成为工业领域的Android，面向所有企业和软件开发者；西门子更专注于为不同行业提供定制化的系统解决方案，针对每一个专业领域进行深度挖掘其数字化应用的可能性。实践证明，西门子的商业模式更胜一筹，业绩也更好。

组织再造

应对危机，必须进行一场“组织再造”的变革，在正式组织、人力、氛围与文化方面改造企业，以适应新的战略调整。以杰夫·伊梅尔特为例，他意识到GE的增长必须来自内生增长和依靠自身的创新驱动来引领市场，因此他除了继续深化“六西格玛”方法论，还向互联网公司学习精益创业等多元文化，所以杰夫·伊梅尔特提出要向硅谷明星企业学习，并要求硅谷明星企业的高管过来GE上课、聘请咨询顾问为GE导入精益创业思想，等等，而这在杰克·韦尔奇时代是不可想象的。

最后一点，是“与时间竞争”。危机本身就意味着时间不等人。对于弗兰纳里的快速离职，GE内部员工表示：“弗兰纳里对GE的改造思路是得到认可的，他的离任是因为动作太慢了。”2018年10月1日，GE宣布以并购重组著称的拉里.卡尔普将接替弗兰纳里出任公司董事长兼CEO。拉里.卡尔普指出，GE核心业务之一的电力业务表现不佳，有三大原因，其中就包括对市场现状的反应速度缓慢。可以看出，缓慢的精简动作未让股东满意，也不能让GE迅速走出业绩低迷的阴影。

05

结语

1971年，在战略历史上被誉为“三安”之一的肯尼斯·安德鲁斯出版了《公司战略概念》，明确指出机会、威胁、优势和劣势是公司战略制定的重要变量，这也成为后来SWOT模型的原型。尽管近年来争议极大，但SWOT模型影响深远。

长期以来，人们都高度重视“机会”，战略上大量的工具都用于机会研判，对“战略机会窗”的到来异常敏感。例如，华为任正非曾经说过：“华为不在非战略机会点上消耗战略竞争力量”。今天，随着黑天鹅事件和灰犀牛事件的频繁出现，是重新重视“威胁”这个维度，重新重视危机领导力的时候了。

本文部分图片来源/视觉中国

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— END—

道琼斯指数是什么？……它的作用是什么？

道琼斯指数,全称道琼斯工业平均价格指数，它由以下四种股价平均指数构成：①道琼斯工业股价平均指数；②道琼斯运输业股价平均指数；③道琼斯公用事业股价平均指数；④道琼斯股价综合平均指数。

道琼斯指数是什么意思？

1 道琼斯指数是一个衡量美国股市走势的指数，由道琼斯公司发布，它是全球最著名的股市指数之一。2 道琼斯指数的计算方式是将30家美国大公司的股票价格加权平均，以此反映整个股市的波动情况。这30家公司在各个行业中有代表性，因此道琼斯指数可以反映美国经济的整体状况。3 道琼斯指数是全球投资者和分析师最重要的市场参考指标之一。其涨跌对全球资本流动和国际金融市场都有显著影响。

什么是道琼斯指数？

全球股票平均大盘指数

什么是琼道斯指数？

是道琼斯。道琼斯指数是美国证劵交易所的股票平均价格指数。

股市投机讲义特训笔记(六)

  我现在跟你们说的业内啊，特别是你们，你们刚学的，业内是啥？他跟我说写报纸那是业内，业内不等于股评，懂没？写报纸，他都混成写报纸了，那叫业内啊，那就叫业余。业内人士是指做盘的，比如华尔街啊各个圈内的作手。我刚才也说了，主趋势向下那怎么能做多呢？那个现货和期货发生了乖离，早在原油还在120美金的时候，当时有人包括美国总统，特使都到欧佩克那里去，要求欧佩克把这个价格打上去。那欧佩克的官员是这样答的，现在的市场价格是趋好的，它尽管跟现货发生了乖离，那你应该是做空了对不对，应该回到80美元，70美元。那么结果是怎么样的呢？如果现在原油在120美金的话，你强行做空，按你的理论你死定了，为啥？涨到147了！

   所以说，尽管从长期的角度来看，现货和期货终究要回归一致，就这个来讲，你看对了，也做对了，但是你死掉了！所以说交易是一回事，实际价值又是另外一回事。所以说你们不要看那些乱七八糟的，你识别眼前的趋势，并严格按照眼前的趋势进行交易，就可以了！没有那么复杂。我就想起一句话：什么是交易，交易就是风险控制的一种科学，交易第一是风险控制，其次才是产生利润，利润是一个副产品，所以说你们当作如是观就对了。

   理查德沙贝克为什么在业界这么尊崇他，因为我们所说的趋势理论，就是他老人家创造的。那么形态，头肩底啊，M头啊！也是他老人家创造的，包括缺口的道理也是他老人家创造的。还有一个更指导操作的，支撑与阻力理论，就是我和你们说的沽压，也是他老人家创造的，逆转与持续理论也是他老人家创造的。特别是持续与逆转是指导市场唯一的交易准则，他有唯一性。理查德沙贝克认为当市场或某一个交易媒介，逆转形态一旦确立之后，就是说交易媒介包括一切，可以是期货可以是期权，可以是窝轮可以外汇，也可以是股票。

   这回我也说实话了明天这个时候我可能接受指令起程，我不在的时候，我通过网络告诉你们，叫你们学习机构是怎么吸货的，你们要学习一下，学习一下我们操作的思路，这个市场究竟是什么，比如说最简单的，他包含了一切，比方说房地产，房地产现在发生了什么？以大连为例，还在提高，现在最典型的就是无量滞涨，深圳那边己经无量空跌了，那他没有放量啊，下跌是没有量的，为什么呢？拿房子的人，全部都给套着了！为啥，房奴了！他跑也跑不掉了，对不对！所以说我问你们，就像你们现在买不买房子，应该斩仓出*啊！进去再补一套！你再买两套啊！摊薄啊，你会发现越摊越套，其实你要做的是什么，是顺应趋势。

   所以理查德沙贝克说，当一个市场的具体交易媒介的逆转形态一旦确立之后，它将沿着既有的方向持续运动。那么他说的既有的方向就是趋势啊，直至有外力来改变这种运动方向为止。而所谓的形态，则是由逆转形态和持续整理形态所构成。所以说他老人家己经把这个东西给你归类了。他说：当一个逆转形态形成，这很显然是个向上或者向下的，即将沿着既有的方向运动即趋势运动，直至有一天有外力来改变这种趋势。   他用简单的一句话，就把整个的炒作涵盖在这里面。所以说今天我要讲的第一课，价格的变动涵盖了一切的信息，你不要说什么基本面，打住！我就是看这实实在在地上升和下跌，并且我顺应它做就可以了！我不问你明天会发生什么，我就问你今天会发生什么！今天向下你做多还是做空？对吧，你说明天会怎么样？我不知道！你们可能看不到明天，为什么呢？那个国储*的刘其兵赔了270多亿美金，人家向上，他就做空，一点一点地做空，咋办？死了呗！他唯一聪明在哪？他不回国了！这是他唯一聪明的地方，当时中纪委调他回国，结果他在伦敦消失。他只要回国就咔嚓完事了！换我我也跑。

   下面以白糖为例，我们来理论联系实际。白糖走了一个复合型的三角形，突破上边界线开多仓，趋势线一画，破趋势线平仓。那么像这种无形态的如何开空？有两种V型走势，一种是向下后有个小中继形态的，一种是直接下杀的。那怎么开？一般以击穿母线（原上升趋势线）作为开空点（第一个黄圈），突破下降趋势线后做第一次空头平仓（第二个黄圈），再次跌破下降持续整理形态做第二次空头开仓（第三个黄圈）。

现在白糖的问题是向下的趋势根本就没有改变，就得坚决持有空头部位，你如果持有多头部位就是一个死。你说现在白糖库存没有，要涨价，那跟我没关系，我没看到库存，我也不是现货商，我更不是卖白糖的，我只做这个（期货合约），这就是说冷冰冰地交易就行！我昨天也阐述了，我教你们的方法压根就不属于技术分析的范畴。外面那些所谓的业内人士，那些股评上电视的，那叫纯技术！我这不叫技术，这是什么？这是真正的盘口分析。用盘口来说话，盘口自然反应一切，你看那边不是缺货吗？应该涨对吧！我没有看到，盘口只告诉我现在货很多，供求关系是如此，很多人在抛，在做空。大家都做空的时候，你应该怎么样？你跟着做呗！要记住期货也好，股票也好，破鼓万人捶，墙倒众人推。落井下石最英雄！见风就倒英雄好汉！但是做人不能这么做啊，那损透了！一定要记住这一点。人家多头倒了，大家在做空，你过去对着多头就是一脚，你千万不要护着做多，那你就挨踢了！

   今天即然学到这份上了，那我们就讲祖宗的东西。我们的祖宗就是查理斯.道。（省略老大在批判金融学院的教材的祖宗是数浪的那个）查理斯.道生于1851年死于1902年，为什么单独要讲他呢？关键是讲他的一个传奇的历史，他是一个划时代的人物，一座丰碑！可以说生不见古人，死不见来人。他是全世界资本市场技术分析的鼻祖，（省略道氏简介）1884年7月3日他公布了全人类第一个股票市场指数即道琼斯工业指数，当时的成分股是12只，叫做道琼斯工业指数，还有20只铁路股票，现在改名为道琼斯运输指数，到1928年工业指数由12只增加到30只，并且一直沿用至今。道琼斯工业指数一跌，全世界基本都会跟着跌。

   道氏第一条：股票指数反映一切，除了上帝行为。所以说有人说抛开大盘做个股，那你们认为是对还是错呢？很显然是错的。其他市场比如说在期货市场或者外汇市场是这样说的，平均价格反映一切或者说平均价格涵盖了一切。当时也给你们解释了，纯正的技术分析体系里面是没有什么RSI,KDJ之类的，是没有金叉死叉，更没有什么现货价格多少，实际价格是多少，发生乖离是多少。有人说现在跌到1000点左右了，你买进？也是错的，不能那么做，懂这意思没？但是可以做一个行业模块，比如说一个行业究竞跌到我的狙击区间没有？如果到了，那就可以！懂我意思没？应该是这样的，股票指数基本反应了交易者的心理变化，及社会的经济状况，那么虽然市场无法预知天灾人祸（地震、水灾、恐怖袭击等）这些重大事件的发生，但是却会迅速评估这件事情发生的相关影响，并在价格中反映出来，这就是所谓的市场行为反应了一切信息。

   道氏理论第二条：对于基本趋势的判定。他认为趋势分为三种类型——主要趋势，次级趋势，小型趋势，那么为什么说，期货常死在里面，因为你太关心即日涨幅了，也就是小型趋势，日间波动有很多时候是无序的！凡是在形态内的波动都称为日间波动，所以说在形态内怎么波动都没有用！只有突破颈线了才能做多！

   我们要做的是什么，就是主要的趋势，其实我们做股票也好，做期货做外汇也好，你只要做主要的趋势就可以了！那么主要趋势就是长期向上或者向下的大规模的运动。它是趋势当中规模最大的，最具有交易价值的，也就是我们所说的长期的牛市或者熊市，或者叫单边市。一段主要趋势形成之后，一般会持续数年之久。在市场上就叫牛市或者熊市，在个股上就叫牛股或熊股，在期货里面就叫单边市，刚才的白糖就是一个单边市，这个白糖告诉我们什么，这就是空头市场，因为它主要趋势是向下的。（见上篇白糖指数走势图）。

   对市场的判断，一般来讲分为三个阶段，第一阶段是怀疑阶段，比如多头的怀疑阶段也就是吸货阶段，每个行情都有起始怀疑阶段，也就是维恩斯坦的第一期。这一阶段是有远见的交易者开始进场，公众交易者开始离场。那么第二阶段就是乐观期，乐观阶段就是量升价涨。在底部的时候量是非常小的，那么突破后到了第二阶段，这就是我们跟势交易者追求的最赚钱的交易阶段，一般这里只有跟势交易者在参与，公众交易者不会参与。第三阶段就是狂热阶段，公众交易者这时候开始进场。这就是牛市的三大阶段。

   当然熊市也有三个阶段，第一阶段是失望期，股价在头部形成顶部逆转形态，狂热期进来的公众交易者只赚到一点点钱，或者没有赚到钱，甚至是微亏。接下来股价跌破颈线，宣告顶部逆转形态成立，接下来的的下跌就是第二个阶段—悲观期，公众交易者亏损20%-50%不等，此时也许会有一个反弹，也就是下跌途中的持续整理形态，一般公众交易者不会跑，等反弹结束后进入第三阶段—绝望期，股价快速下跌，在不断的下跌过程中，公众交易者由于对市场的彻底绝望，开始不理智地斩仓出*，那么又将进入牛市的第一阶段—怀疑期，周而复始。

什么是道琼斯指数

道琼斯指数是一种算术平均股价指数。　　道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（DowJonesIndustrialAverage）。　　道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：　　股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量　　　该指数目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。道琼斯工业平均指数目前由《华尔街日报》编辑部维护，其成份股的选择标准包括成份股公司持续发展，规模较大、声誉卓著，具有行业代表性，并且为大多数投资者所追捧。目前，道琼斯工业平均指数中的30种成份股是美国蓝筹股的代表。这个神秘的指数的细微变化，带给亿万人惊恐或狂喜，它已经不是一个普通的财务指标，而是世界金融文化的代号。而什么是道琼斯指数？查尔斯·亨利·道，仅仅读过小学的小农场主，依靠自学成为出色的财经记者。爱德华·戴维斯·琼斯，毕业于布朗大学，像他的红胡子显示的那样脾气暴躁。查尔斯·密尔福特·伯格斯特里瑟，因为姓氏过长失去了永留史册的机会。　　道琼斯指数，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成，分别是：　　①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数；　　②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；　　③以6家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；　　④以上述三种股价平均指数所涉及的56家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。　　在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道琼斯指数由美国报业集团——道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。历史上第一次公布道琼斯指数是在1884年7月3日，当时的指数样本包括11种股票，由道琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（CharlesHenryDowl851-1902年）编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。道琼斯指数是算术平均股价指数。　　自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。　　现在的道琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的投票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来做单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。　　道琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道琼斯股票价格平均数就改用新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数得到了完善，并逐渐推广到全世界。

基金组合实盘周报2020-02-29

上周关注的新朋友很多，我在上周周报中也提示，不要急于操作，先看看过往的历史文章。

在市场狂热的时候，尤其需要冷静，不要冲进来就买买买，生怕错过了赚钱机会。

投资这个事情呢，只能点到为止，没办法说得太清楚，当然，主要的原因还是在于我自己也确实不知道接下来是什么走势。上周周报配图为一人站在山顶上，言中纯属巧合。

就说现在的这种情况吧，我们在1个月前是推测不到的，在2个月前根本连想都想不到。

所以重要的还是遵循常识，市场人声鼎沸的时候就离得远一点，估值低的时候多买一点，仅此而已。

“用*股挣的钱，比用脑袋挣得多。”

据说是巴菲特所说，我不知道是不是。毕竟投资界言必称巴菲特，就好像创业的人言必称马云一样。

意思是，投资不在于你有多聪明，有多勤奋，关键要能沉下心，呆坐不动就是最好的，呆坐的*股比聪明的脑袋赚得更多。

投资不能急，要耐得住寂寞，顶得住压力，行情好的时候也别得瑟。其他时候该干吗干吗，好心态加耐心才能赚到钱。

本周组合有较大的回撤，A股从3000点上方掉到2880左右，美股跌得更厉害一些，直接跌了10%以上，过去半年等于白涨。

我没有任何动作，关注有点时间的朋友都知道，这其实是句废话。

我们不可能指望躲过每一次的下跌，不然，也必然会错过很多次的上涨。

定投更是这样，怕涨不怕跌，跌了有什么大不了呢？只是承受了阶段性的损失，但标的来到了更低的估值，如果有幸买到，再回到原来的地方时，赚到了更多的钱。

我们必须知道的是，赚钱的机会都是跌出来的。亏钱则往往是由上涨带来的。

在市场里面待久了就会发现，什么事都是有可能发生的，这种“折磨”都是需要经历的，多经历几次，才会懂得控制风险的重要。

就好像前几期有很多朋友问我，为什么要买货币基金，涨得这么慢，这不是拖慢了组合的盈利表现吗？

现在你们应该懂了。

很多初入市的朋友，会去观察，股价的涨跌究竟跟什么有关，得到的结论通常是：资金和概念，稍久一点的，还会知道投资者情绪。

这个是很正常的，我刚入市的前半年，也在这个坑里徘徊了一阵子，不过好在很快就走出来了。

这是第一层，最直接的线性思维方式，这样的投资者，通常观察日线来做出交易决策。

就比如上周有很多人来问我，最近大热的科技、5G、半导体有什么看法？不好意思，我没看法，既没有兴趣，也不想研究，更不会买入。

不幸的是，有很多人，一辈子都停留在这个层面出不来。

如果不是看日线，而是看月线，甚至年线，才能想明白，股价长期的上涨是什么原因，是什么最终推动股价在上涨。

原来是企业的成长与发展，而衡量企业成长质量的最重要标准，就是盈利。

一个长期不赚钱的企业，当然算不上是一个好公司，亚马逊这种牺牲短期利润寻求更大规模发展的另说。

这是第二层，所谓价值投资。

再然后，来到看山还是山的第三层境界。

长期的走势确实跟公司成长性有关，这没有错，但中短又确实有一些概念因素、市场因素、资金因素的影响。

如果不能走到这一层，就会对价值投资有所怀疑。

不是都说价值投资好吗？我买了茅台、格力、腾讯、阿里，买了消费、医*的指数，该跌照样跌啊？怎么办？价值投资是不是骗人的？

进化到这一层，会对市场有敬畏，对随时可能出现的波动有准备，知道哪怕是价值投资，也不可以追高，知道哪怕是暂时的下跌，也可以毫不畏惧，甚至对于下跌有那么点点的期待。

因为本周行情波动剧烈，主要的涨跌也都是事件和情绪所左右，所以这个部分多说了一点。

这些内容平时有想到就会随手发在知识星球上，如果有兴趣加入的话，请在文末查看。

中证消费：2.04%→2.03%

中证白酒：2.07%→2.05%

医*100：15.82%→16.25%

中概互联：27.16%→27.18%

深证红利：14.25→14.14%

纳斯达克100：7.13%→6.53%

标普500：8.55%→7.96%

中证银行：5.34%→5.39%

货币基金：17.64%→18.48%

累计收益率：9.98%→5.05%年化收益率：38.73%→17.39%2月10日买入以来组合涨幅：-3.32% 

说明：

1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。

2）收益数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，美港股品种更新至周四数据。

3）预期的虚线值是16%。

中证消费（000248）：-4.51%

中证白酒（161725）：-6.82%

医*100（001550）：-2.30%

中概互联（006327）：-5.67%

深证红利（481012）：-5.53%

纳斯达克100（270042）：-10.43%

标普500（050025）：-11.49%

1）消费、白酒

自2月9日首次买入以来，中证白酒当前持仓-0.4%，中证消费+0.44%，总的来说，几乎就在盈亏平衡线上。

实话说，在这个位置，也就是刚刚达到了买入标准，所以，当前没有太多想法，不希望它涨。

如果不跌，后面也没继续继续买了。所以，我当然是希望它继续跌了。

2）医*100

大环境如此，尽管它已相对高估，但是仍然抗跌。

短期有概念，中期有业绩（疫情有轻微利好），长期有消费+科技属性加持，有巨大的市场预期。

在这个位置多等一等业绩就ok，上期没买，后面看情况。

3）深证红利

再度轻微回到盈亏平衡线下，当前-0.98%。

此前外资最爱的格力电器，本周也免不了被外资减持，连续6日净卖出21.33亿，影响不大。

美的一边抛出52亿元的回购计划，一边宣布发债200亿元。这其实并不矛盾，回购是觉得自家股价当前物有所值，发债是因为借来的钱可以产生更高的资本回报。

跌一跌的话，当前估值还是相对保险一些，目前15.31的PE，2018年低点时11倍多，问题不大。

4）中概互联

当前中概互联再次回到2倍买入区间，估值与11月时相当，我认为是好事。

阿里和腾讯最近仍然属于相对抗跌，这一波没有被美股带下去太多，毕竟已经有一定的提前反应量，加上中国目前整体形势更为乐观，外资说不定还要买点阿里和腾讯对冲呢。

组合在过去2个月里面只买入1份，当前未跌破12月买入2份时的价格水平，这个发挥还算可以，并没有追高。

5）纳指100、标普500

美股这周跌得有点狠，多说几句。

28日，也就是昨天，世卫组织已将此前新冠肺炎的全球风险级别由“高”上调至“非常高”，请注意，这是最高等级。

目前世界多地出现了新冠的情况，其中日、韩、意大利、伊朗等比较严重，中国境外的确诊人数已经连续好几天超过中国境内。

而国内的话，目前湖北以外昨日新增病例仅4例，湖北除武汉的其他地市州也都是1例或0例新增，27日新增仅5例，武汉市也呈下降态势。在国内基本算是得到了控制。

市场方面，美国三大股指齐创逾11年最大单周跌幅，道琼斯运输指数创911恐怖袭击以来最大单周跌幅。

除1987年10月黑色星期一、2000年4月互联网泡沫、2001年911、2008年10月金融危机之外，为二战后最为猛烈的暴跌。

VIX恐慌指数飙升速度有史以来最快，近9年来新高。

美股盘后，除总统敦促，美联储**鲍威尔也发表了声明，表示正密切关注事件对经济的影响，“并将采取适当行动来支持经济”，上次这么说的时候随后就降息了。高盛研究报告认为，上半年可能降息75基点。不过，美国的利率已是5000年新低。

高盛的报告同时指出不会出现全球性彻底的经济衰退，只是暂时性的萎缩。

所以，因为有“救市”的预期，昨天后半段纳指从暴跌状态轻微翻红，标普500也大幅缩小了跌幅，相信周一美股应有反弹。

总的来说，经过这一周时间，美股已经再次回到合理估值区间，加上最近美股陆续发布财报，估值还会再降一降，所以我觉得也是不错的。

当然了，重要的不是我觉得，而是你觉得，对不对？

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看了下日历，下周六不发周报了，下下周一即3月9日发3月的实盘、买入与分析。

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不朽的华章经典理论—道氏理论

第二讲 不朽的华章 经典理论—道氏理论

曾子曰：“吾日三省吾身，为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？”我教你们的东西你复习了吗？在这个市场里一个东西不能骗你就是“盘口反映一切信息。”比如我要做一个项目，不论是我做还是索罗斯或任何人在股票市场里做多头，是怎么做？无外乎要有一个先吸货的过程，吸完货之后洗盘，能判断吸货的唯一根本的特征在哪里？就是关键的突破点，这个点是我们所有做盘的命门所在，人的命门在哪？就在后腰旁的二个肾中间的位置，你们有时干活干多了，觉得这个地方疼，这个就是人的命门。

机构也有命门，这个关键点是不可以化解的，为什么呢？因为你吸完了货，总有一天你要启动的。母狮子在袭击水牛时，他选择的目标不是最强壮的公水牛，也不是一只普通的水牛，它选择的是怀孕即将临盆的母水牛，并耐心的等，甚至尾随这个牛群要走几百里，等的就是母年生产的那一瞬，当小水牛刚生出一半的时候，狮子就开始阻击。也就是相当于这突破点。如图 

这时母牛还能跑不？这一点就是“死穴”。你们要等的就是这一点的出现，你们要是学成了，将来管自营盘那几个亿的头寸的时候，你要耐心的等待着这一点的出现，这一点也就是杰西·利弗摩尔所说的关键点，这时候才是你要阻击的，这个点没有出现之前，你的任何攻击都要付出高昂的代价。在洗盘过程当中，价格有个回撤的过程，在此时机构会有赚钱吗？当然不会。“滚滚红尘，皆为利来。”任何的机构也不例外，国家资本不例外，索罗斯也不例外，我也不例外，你也不例外，一旦洗盘结束之后，你只有迅速的拉离成本而形成一个上行的趋势才可以赚钱。如图：        

假设从10块拉到100，价格还运行在这上行趋势之上，我赚到钱了没有？还没赚到钱。很多是拉得很高很高可最后是为别人做嫁衣裳的。最后机构要面临着一个出货的工程，是震荡出货。如图

    这个震荡的过程当中，我是什么都可以骗，指标啊，技术骗线啊，还有N多好的消息等等，但是唯一不能骗你们的就是趋势。我放完货之后，这只股票的价格还能涨不？只能是脑袋朝下，最多是有点小反弹，你告诉我机构跑了没？早就跑了啊。如图：

    故曰：盘口反映一切信息。什么都是假的，唯的一点不能假，那就是趋势。趋势就是你的朋友。永远记住这句话。

    刚才是温故而知新，上面讲了三大理论，这是所有交易的核心基础。现在开始讲“不朽的华章经典理论—道氏理论”什么是不朽的华章？就是不腐烂永远存在的篇章。

经典理论从佛学里来讲，《金刚经》、《心经》、《愣严经》等等都是经典理论；从儒家角度上来讲，《论语》、《大学》、《中庸》等等是经典理论。那么在我们职业操盘（交易）界里面 道氏理论是伟大而经典的，说到道氏理论我们不得不提查尔斯·亨利·道这个人。他生于1851年，死于1902年。他创了几个世界的第一，比如说：他在1884年7月3号公布了全世界第一个股票指数，并在1897年创建了由12只成份股组成的道琼斯工业指数与由20只成份股组成的道琼斯铁路指数，现在改名为“道琼斯运输指数”。在1928年10月21号，这时他已经过世了，美国**把道琼斯工业指数中原来12只的成份股增至到30只，并一直沿用至今。这是一个里程碑式的人物，这个人称为资本市场的奠基者，也是所有技术分析之鼻祖。

现在好多人要开宗立派，还要创立什么大法，你不就是一个股痞子吗？你什么也别创立，也创立不了什么，你只能是创立《葵花宝典》。所以说这点也告诫你们年轻人，不要学那些乱七八糟的东西，非圣贤之书不可以读，我不是不让你们去读，等你学成之后，因为你现在的理论基础根基没有扎深，就像一根小树刚栽下去时，都有辅助的支撑，为什么？因为只有有点风吹草动就很容易拔根而倒，你们现在刚开始学，是打根基的时候，从理论上来讲，我不让你们去看其它杂七杂八的书是怕干扰你们的心思，我叫你们读什么书你就得读什么书，几年之后，你有了根基后，有了事非辨别能力之后，你必须要去博览群书，正面的要读，反面的也要读。

我读了好多的反面的书，甚至是股民写的书也要读，为什么？当年我们是怎么去抓小鸟的，在我们后院有个山坳，在空地上支上一个20公尺的鸟网，支好之后放在哪儿，但这帮散民飞过来之后不往里面钻怎么办呢？必须要弄一个鸟笼，里面装一只会唱歌的小鸟，说白了就是卧底。它必须会唱散民能听懂的歌，有时候我们必须要唱散民能听懂的歌，最好是红歌，那里好，什么都有啊！这都好啊，价值投资。于是呢？一帮散民的傻鸟就飞过来了，他们会直接撞网不，不会，他们会围绕这会唱歌的小鸟转，这时候怎么办？我们必须勇敢的上去，整个布袋一扔，这时一根阴线下来，这帮傻鸟一惊，飞起之时全部撞进网里了，而我们懒得一个个去抓，因为网鸟有小孔，这些受惊展翅的鸟儿的翅膀都扎进小孔里了，我们那边的小战士基本上是把鸟脑袋一扭扔进袋子里。你们听了别乐，弄回去之后，拔毛、剥皮，再剁扔进油锅里一炸。有时等不及就地黄泥一包，连毛都懒得拔，全部就地解决了。

我为什么要研究他们（散户），因为我必须要懂他们唱的理论。那么你们现在研究什么，研究我的语言，盘口自然反映一切，这就是市场的语言，事实上在特种部队里都有手语，在行动时都要用手势来指挥，你不可能直接的去喊话，这样就暴露了自己。你不懂是你的事，就像哑语一样。你懂得了市场的语言就好办了。

查尔斯·道先生在生前并没有将其理论整理成书，1902年，在查尔斯·道去世之后，他的继承者《华尔街日报》的编辑汉密尔顿（注：《股市晴雨表》一书的作者）继承了道氏理论，并在其27年有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为我们今天所看到的道氏理论。这里还要说一句话，数波浪的那个艾略特阅读了罗伯特·雷亚在1932年撰写的《道氏理论》。

这道氏理论里面有潮汐、有波浪、有涟漪的描述，这哥们就开始研究股市，之后就开始发浪了，这时他已经是61岁的人了，结果他整了一通污七八糟的东西出来，就是波浪理论。现在有人拿这个波浪理论来预测市场，波浪理论好不好用我不知道，但是我告诉你创立波浪理论的这个人一生没进过场，一个没打过仗的人教你如何去打仗，你还要学不？但非常遗憾，有好多人学了并且争相运用，不用我说，其结*就是死囚！还用我说什么，一个没有经过实践检验的理论能靠得住吗？

所谓的经典必须符合“常、贯、慑、法。”永远不会改变可以跨越时空的谓之“常”；贯穿一个理论体系之始终，不能断章取义为之“贯”；能抓住你的心叫“慑”；不分时区，不分人种，远近而殊同，所有的人必须遵从的为之“法”。符合了这四个字的经典就是真理。你看你所应用的理论是不是符合这““常、贯、慑、法。”四个字。今天我就讲讲交易之真理。

道氏理论就十三条，先说第一条：“股票指数反映一切信息（除了上帝的行为）”。在其它市场里是指“平均价格涵盖一切”。这一点应用到具体标的上面就可以翻译为“价格的变动涵盖了一切的信息”。什么意思呢？大家听过M头讲话了吗？他说抛开大盘做个股这句话对不？覆巢之下岂有安卵乎？当年孔融得罪了曹操，于是曹操找了个借口要杀孔融，孔融被捕时，朝廷内外非常惊恐。当时孔融的儿子大的九岁，小的八岁。

两个儿子仍然在玩琢钉游戏，没有一点惶恐的样子。孔融对执行逮捕任务的使者恳求说：“我希望罪责仅限于自己一身，这两个孩子能不能保全他们的生命？“两个孩子慢慢地走进来说：”爸爸，难道你见过倾覆了的鸟巢中还有完整的蛋吗？”1800多年前的两个八、九岁的孩子都懂的这个道理，而你们呢？我们看大盘指数并套用我们的祖宗查尔斯·道阐述的第一条：“股票指数反映一切信息（除了上帝的行为）”。如图：   

 现在我们的大盘指数反映了什么？他反映了在这个市场里绝大多数的股票价格走势都是脑袋朝下，就等于说大市的环境相当的不好，冬天下雪天有没有绽放的花？指定有，腊梅。而大市下跌指定有妖股逆市上涨，问：操作否？答案非常肯定。如果你是个正规军，一个基金的作手抑或是自营盘的主力操盘员你要操作不？你若要操作我就开除你，为什么啊？你掌握了大量的头寸你冒然的进去了，明天只要向下这一下子，你还能出来不？你压根就出不来啊。有人说我就是炒点小股票，打一手二手的可不可以玩玩，这里面就有个技巧。前二天给你们讲了个股票海立股份（600619）今天又涨了没？如图：

 你可以玩吧，不是不行。有人说我拿2、3亿砸进去可不可以？里面的人一看这个傻哥来了，我指定全给你并说谢谢，你当时就挂了。懂了吗？你们可以玩，这是个辩证的问题。有人说我全仓进行么？你不是找死啊！玩这个东西一定要有技巧。这以后慢慢的展开讲，今天是给你们讲一个主体的原则，以后是给你们讲一个理论就有一个实践跟上，我不怕你们不懂。理论联系实践，而实践要检验理论的正确性。现在我们再来看鲁泰A（000726）这只股票的走势图：

 价格在突破之后又被打回形态内，这就是你们常说的假突破，你们可以判断这就是个长钉走势陷阱，当年老白干酒（600559）这只股票价格也不是这样的吗？如图：

 突破之后，没几天就被打直去了，之后反抽个几天，噔噔的下来了，大家对照下这只股票突破时同期大盘的走势是下跌的，有很多的人在突破时跟进了，下来之时他不了结，总想再等等，反抽几天还很高兴，结果又下来。现在的重庆啤酒（600132）也不是重复当年的故事吗？如图：

大市下跌，它却创出新高突破，你若在第二天不跑的话，等待着你的是连续九个跌停，你心里受得了不？之后放量打开，里面的机构开跑，这时就有很多的散户跟进去接盘。现在大市下跌，这类的股票有很多很多。

在期货里边跌个10%你就死一回，你们现在没有暴仓的概念，以后我要强迫你们开户，每个专业作手在交易生涯里没有死过三回的经历是不能成才的。你们每个账户存上5万块钱，多一分也不行，去玩期货T+0看自己什么时候“死”，你们必须要有“死”的经历，没有“死”过，你记忆不深，一次不够再来一次，如此反复三次，直至刻骨铭心，永远不能忘记。

刚才讲了“股票指数反映一切信息”，那么价格的变动也反映了一切。尽管我不可以预测天灾人祸，比如说日本海啸、地震等等，但当此类事件发生之后，它在盘口上一定会反映出来，这时候我们要做的是什么？就是在第一时间内顺应它即可。我们来看当时的日经225指数。如图：

当走到这儿，这个上升趋势发生改变没？是要破没破。2011年3月11日下午2时46分日本发生地震了，这时盘口反映出来了没？如图：

股票指数反映一切信息不？而不是像某人咬着手指头在问为什么呢？前二天B股指数暴跌，有二个傻瓜呢？给你们讲一个真实的笑话，假设你不懂交易套用我刚才教你们的理论。现在的B股指数运行良好不？如图：

很显然，在B是开仓点，从现在来看你应该是守仓，持有的是多头头寸，什么时候了结呢？如图：

B股咋跌了？跟扁嫂怀孕了是谁干的有差别吗？有些人不但要研究还在打听谁干的，你们好多人在这天击穿上行趋势之时研究嘛，什么交易量是多少，资金进出是多少等等。所以说扁嫂怀孕不要你去研究是谁干的，也不要研究是怎么干的，你要迅速评估此类事件发生之后在盘面找答案，如果是向上指定是好事，你就多；向下就是坏事，你们就了结或者做空就可以了，至于是发生了什么还要研究不？

    B股指数从突破之时涨了三个月，而跌下来三天就把这三个月的涨全部都没了，你还要去研究为什么不？这时我们会发现道氏理论的伟大之处。股票指数反映一切信息，现在B股指数的方向是向下了，现在我想问里面的个股会是怎么样呢？一定是面目全非啊！我们随便来看几个，深康佳B（200016）。如图：

    所以说，当你们在做个股时一定要左眼看大盘，右眼看着你的个股。切记！切记！特别是大市不好之时谨慎操作。给你们一句话永远记住“小心驶得万年船”。千万不要为了蝇头小利而舍身忘命。绝大多数的人都死在这一点上，认为这就是底而操作一把，如果大市再一根线下去，你们当中有很多的人将会死得非常非常凄惨！

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道琼斯指数指什么？

道琼斯指数（Dow Jones Industrial Average）是由道琼斯公司（Dow Jones & Company）编制的，由30家在纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克证券交易所（NASDAQ）上市的大型企业股票组成的股票市场指数。它是反映美国股票市场整体表现和趋势的重要指标之一。

道琼斯指数是股价加权平均指数，即其变化受每家企业股票价格的影响程度取决于该股票价格在指数中的权重大小。这意味着股票价格更高的公司在指数中的权重更大，对指数变化的影响也更大。该指数选取的企业涵盖了美国主要的行业，包括金融、医*、制造业、技术、零售等领域，因此，它对美国股票市场的表现有很大的影响。

道琼斯指数不仅是投资者和分析师关注的重要指标，也是经济学家和政策制定者了解美国经济状况的一个重要参考。投资者通常会根据道琼斯指数的变化来判断股票市场的行情和走势，以及美国经济的健康程度和趋势。由于美国经济和股票市场的重要性，道琼斯指数不仅对美国本国具有重要意义，而且对全球股票市场和经济体系都具有影响力。因此，道琼斯指数成为全球股市最具代表性的指数之一，也是国际投资者关注的重要指标之一。

总之，道琼斯指数是一个反映美国股票市场整体表现和趋势的股票市场指数，由30家大型企业股票组成，采用股价加权平均计算方法，对美国经济和股票市场具有重要意义，并且对全球股票市场和经济体系也具有一定的影响力。