债券通的开通有什么意义(“债券通”对于债券市场有哪些意义？来看看专家怎么说)

分类:理财百科 | 发布时间:2023-11-29 20:48:15 | 浏览:59

“债券通”对于债券市场有哪些意义？来看看专家怎么说

债券通

近日，人民银行发布了《中国人民银行香港金融管理*联合公告》，正式宣布了“债券通”的问世。“债券通”的开通将大幅促进境内债券市场对外开放，是人民币国际化的又一个重要里程碑。“债券通”对于债券市场有哪些意义？来看看专家怎么说？

◇◆◇

债券通的开放有助于中国国际收支的平衡，同时，人民币国际化也是国家的重要需求，通过贸易来推动人民币国际化的方式已经在走下坡路了，所以必须要找一个新的融资平台和计价工具。人民币国际化要从起步阶段时主要依靠升值预期驱动下的套利等驱动，转向主要依靠人民币汇率灵活波动条件下的人民币计价的金融产品的发展，当前特别是债券市场及其相关产品的发展。从这个意义上说，我认为这就是李克强**所说的“债券通”是国家的需要。

债券通里“通”的本身就蕴含着这样一层含义，从海外端看，需要在交易和结算环节要沿用国际投资者长期形成的交易和结算习惯，在中国在岸市场上，不需要对现有的交易结算框架做大的改变，而是通过香港的平台建立一个联通机制，以更低的制度成本吸引国际投资者投资中国市场。

截至去年末，中国债市余额已达67万亿,规模居全球第三、亚洲第二，但国际化程度依然较低，与中国经济体量和开放格*严重不匹配。2015年人民币成功加入SDR后，债市与全球主要金融市场的互联互通成为重要课题，在此情况下，“债券通”应运而生。当前，外汇储备连续三个月回升，汇率贬值预期消退，此为得“天时”；香港已通过“沪港通”、“深港通”积累了丰富的跨境资本市场互通经验，此为得“地利”；境内债券市场监管加强后越发规范，境内外利差走阔对境外投资者吸引力加大，此为得“人和”。“债券通”已经具备了起步的条件。

此前，境外央行等三类机构主要通过代理机构参与境内债券市场。一方面，境外投资者信息获取速度慢、询价成本高，操作不便捷；另一方面，境内活跃的发行人、交易商不直接面对境外投资人，对境外机构的需求和特点知之甚少。代理机制下，市场的有效性偏低。“债券通”通过便利的基础设施互通，既保持了境外机构的交易习惯，又打开了境内机构对外沟通的窗口，将大幅提升债券市场的有效性。

需要看到，“债券通”为境内债券市场提供难得的发展机遇的同时，也对境内发行人和投资人提出了新的挑战。发行人如何设计出符合境外机构投资胃口的产品、加强对外宣传力度、提升境外销售水平是快速吸引境外投资人的必备条件。投资人如何为境外机构提供债券做市支持、学习全球利率环境、提升投资交易水平是迎接中国债券市场开放的必备技能。

招商证券宏观固收团队报告指出，“债券通”是中国扩大金融市场特别是银行间债券市场开放的新举措，为“以资产配置需求为主的央行类机构和中长期投资者”投资中国债券市场提供一个便捷的“一点接入”模式。香港是“一带一路”中的重要一环，金融合作也是“一带一路”战略的重要组成部分，“债券通”是“一带一路”战略布*的有机组成部分。　　

报告指出，“债券通”是中国债券市场开放的快车道，有利于加快中国债券市场与国际接轨，将成为中国资本出海的重要渠道。未来5年间，中国债券市场年均的国际资本流入量有望超800亿美元，是富含业务机遇的“蓝海”。“债券通”对于国内和香港乃至全球投资者和债券市场参与者都是一条通往更大业务机会的“快车道”。　　

报告还认为，从更长的时间维度看，在人民币国际化的背景下，“债券通”为国际投资者配置中国债券资产提供了更为便捷的“快车道”，为中国债券市场带来更加多元化的投资者结构，更为多样性的资金来源和更为丰富的配置理念。　　

同时，“债券通”加快中国债券市场与国际接轨。作为国际金融中心，香港拥有与国际接轨的金融基础设施和市场体系，许多国际大型机构投资者已经接入香港交易结算系统。

“债券通”也将成为中国资本出海的重要渠道。近年来，随着人均收入的逐步提高和国民财富的逐步积累，中国投资者在全球配置资产的需求不断提升，相对低风险的国际债券资产有望逐步受到重视。“债券通”在“引进来”的基础上未来一定会“走出去”，“北向通”开通之后“南向通”也将择机推出，便利中国资本出海，便利国内投资者配置全球债券资产，实现资产多元化。

中银香港副董事长兼总裁岳毅公开发表评论文章认为，“债券通”将强化香港国际金融中心地位，增加香港市场人民币外汇交易量，并带动相关的利率和汇率风险对冲产品的发展。　　

他指出，中国人民银行和香港金融管理*正式公告，同意两地基础设施机构开展“债券通”，这是继“沪港通”和“深港通”后，两地资本市场互联互通再揭新篇章，也是一份迎接香港回归祖国20周年的特别礼物，意义重大。　　

“‘债券通’的推出表明中央支持香港与内地合作、支持香港发展经济及改善民生的力度只会加大不会减弱，将强化香港国际金融中心地位。”他说。　　

他指出，香港债市规模不大亦不算活跃，从香港本地金融市场看，存在“股强债弱”的短板；从亚太区域金融市场看，落后于区内竞争对手新加坡。“债券通”按“先北后南”方式运作，即先开通北上渠道，为境外资金在境外购买内地的债券提供平台，之后启动南下渠道，对促进香港债市发展的作用重大。　　

“‘债券通’渠道远比‘沪港通’、‘深港通’复杂，‘债券通’开通将促进香港金融基建上新台阶。‘债券通’双向开通之后将为香港债市引入大量增量资金，更多参与主体将到香港债市进行债券发行和交易活动，这将有助香港国际金融中心的长远稳健发展。”他称。岳毅称，目前中国内地债券市场是全球第三大债市，截至今年3月的境外机构和个人持有境内人民币债券达8301.62亿元，占比仅1.24%，意味着通过香港债券通平台购买内地债券的交易量将非常巨大。

“债券通”为境外投资者参与境内债券市场搭建了更为便捷的通道。目前，境外机构参与人民币债券市场主要是委托具备国际结算业务能力的银行间债券市场结算代理人进行债券交易和结算，即结算代理模式，是将中国模式扩展到海外。该模式对境外投资者要求较高，需要对我国债券市场相关法规制度和市场环境有全面深入的了解。　　

相比现行结算代理模式，“债券通”将采用国际主流做法，充分考虑境外现有债券交易习惯，通过两地债券市场基础设施连接，“一点接入”境内债券市场，申请、交易和结算流程都将大为简化。　　

在境外投资者准入上，备案材料可能会大幅简化，速度和效率将明显提升；在交易流程上，很可能境外投资者只需在常用的境外交易平台上，使用其最常用的请求报价方式向做市商请求债券价格，最后选择最有利的价格成交即可；在结算流程上，客户可能只要下达指令给境外托管行，由境外托管行完成债券结算和资金划付。　　

“债券通”将稳妥推进、分步实施，确保风险可控。“债券通”是内地与香港两个债券市场两种交易结算制度的对接，涉及到两地交易、结算等多家金融基础设施平台，在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战，有必要分步实施。　　

在初期，“债券通”的境外参与者与已有可直接入市的投资者范围相同，且注重以资产配置需求为主的央行类机构和中长期投资者，这有助于防止资金大进大出。　　

当前国内外经济金融形势错综复杂，不确定性较大，“债券通”在便利境内外投资者的同时，还要考虑可能面临的宏观风险。近期人民币汇率企稳、跨境资金流出压力有所减小，但外汇占款仍持续负增长、结售汇持续逆差，这表明仍存在一定的汇率贬值预期和资金外流压力。　　

在此情况下，“先北后南”有利于增加跨境资本流入、促进国际收支平衡和保持人民币汇率稳定，与跨境资本流动宏观审慎管理相一致，体现了稳妥审慎开放资本和金融账户的总体思路。未来待国际资本流动形势趋于稳定、汇率波动减小及相关条件成熟时，再择机适时启动“南向通”。

工银国际最新固定收益报告称，中国央行及香港金管*正式批示“债券通”，初期先开通“北向通”，将助力内地债券纳入主流国际债券指数，意义重大。　　

报告指出，“债券通”的开通进一步完善了境外人民币的回流机制，也扩大了境外人民币的投资渠道，对人民币国际化，以及资本帐的改革开放有重大意义。国际货币基金已正式把人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子，人民币成为储备货币再迈进一步。

向境外投资者开放人民币债券市场的

债权通通道二有转让成功的吗？

债权通道二有转让成功的可能，但是债权通道必须是优质债权。

“债券通”开通首日看什么？

来源：轩言全球宏观

作者：谢亚轩

版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作，《债券之星》均在文章结尾备注了原标题和来源。如转载涉及版权等问题，请发送消息至公号后台与我们联系，我们将在第一时间处理，非常感谢！

如有建议、投稿或商业合作，请加小编QQ：2438064671.

关于沪港通、深港通以及债券通开通的重要意义，有以下几种说法：

B解析：沪港通及深港通的开通，在内地与香港之间搭建起资本流通的桥梁，极大地活跃了人民币资本市场。其重要意义表现为以下四个方面：(1)刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。与QDII、QFII不同的是，沪港通和深港通的双向交易均以人民币作为结算单位，这在一定程度上促进了人民币的交投量与流转量增加，为人民币国际化打下了坚实的基础。(2)推动人民币跨境资本流动。当前中国资本账户尚未完全开放，投资渠道的匮乏严重制约了境外资本投资于人民币资产。沪港通和深港通允许境外投资者通过香港经纪商购买在上海和深圳证券交易所上市的股票，这种方式增加了境外人民币资本的投资品种，扩展了投资渠道。(3)构建良好的人民币回流机制。人民币国际化要求人民币具备良好的流动性。一方面港股通为内地人民币资金提供了收益更高的投资出路，另一方面沪股通、深股通又为人民币创造了回流渠道。通过境内与境外资本流动性的加强，为人民币注人了新鲜活力。这种闭合回路式的资本流动设计，保障了人民币资本账户渐进有序的开放。(4)完善国内资本市场。沪港通与深港通的构建，将倒逼内地资本市场制度进行改革，形成更加完善的监管、交易制度。本题选择B。

关于沪港通深港通以及债券通开通的重要意义

关于沪港通深港通以及债券通开通的重要意义如下：1、标志着人民币国际化的重要进展。2、刺激人民币的资产需求。3、丰富境外人民币资本的投资品种。4、标志着我国不断扩大金融市场开放。

“债券通”是什么？对国内债市有影响吗？

所谓“债券通”，就是境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖香港与内地债券市场交易流通债券的机制安排。

为什么要开通“债券通”？

早在今年3月，*****李克强就提出，准备今年在内地和香港试行债券通。债券通将为境外投资者投资境内债券市场提供更多途径和便利，同时也将进一步带动内地债券市场的开放和国际化。这是继2014年沪港通、2016年深港通后，两地资本市场互联互通再度加码。

香港大公报刊文称，“债券通”的推出，表明中央支持香港与内地合作、支持香港发展经济及改善民生的力度只会加大不会减弱，并将从如下两个层面强化香港国际金融中心地位：

第一是补香港“股强债弱”短板，促债市长远发展

香港债市规模不大亦不算活跃，落后于区内主要竞争对手新加坡。“债券通”渠道远比沪港通、深港通复杂，债券通开通将促进香港金融基建上新台阶。“债券通”债券通双向开通之后将为香港债市引入大量增量资金，更多参与主体将到香港发债和交易活动，这将有助香港国际金融中心的长远稳健发展。

第二是巩固香港离岸人民币枢纽地位注入新动力

中行在今年5月表示，相对于目前境外机构主要以代理模式进入银行间债市，“债券通”作为直通式交易将是更为有效的互补，预计将成为基金和资管等产品类机构更青睐的投资渠道。

股票通和债券通都是率先在香港实施，一方面是因为香港作为国际金融中心和最大离岸人民币中心，具备良好的金融基建；另一方面也体现了国家对香港长期繁荣稳定的支持，对香港国际金融中心和离岸人民币中心的支持。

据知情人透露，中行去年拓宽了可投资银行间债券市场的境外机构投资者类型和交易工具范围，取消了投资额度限制，简化了投资管理程序。

中行表示，初期先开通“北向通”，且不设投资额度限制，正式启动时间将另行公告；未来适时扩展至“南向通”。

为何“北向通”先试行？

“北向通”，是指境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。“南向通”则相反。

通过“债券通”“向北通”，以香港为纽带，实现内地债券市场与全球金融市场对接。

分析指出，先开“北向通”有三大玄机：

一、满足现阶段国际投资者投资内地债券市场的需求

近年来，人民币债券资产的吸引力不断上升。彭博、花旗等国际债券指数提供商先后宣布将把中国债券市场纳入其旗下债券指数，表明国际投资者配置人民币资产、投资内地债券市场的需求不断增强。

二、先开“北向通”也符合分步实施、稳妥推进的原则

“债券通”涉及内地与香港两地交易、结算等多家金融基础设施平台，在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战，有必要分步实施。

三、“先北后南”有利于增加跨境资本流入、促进国际收支平衡和保持人民币汇率稳定，有利于防止跨境资金大进大出。

与投资者有多大关系？

“债券通”有利于推动境内外债券市场融合发展，助推人民币国际化

“债券通”为境外人民币回流境内又增添了新渠道，对于增加境外离岸市场上的人民币需求，促进人民币离岸市场上的交易和融资等业务，激活境外离岸人民币市场将发挥积极作用。

“债券通”将促成债市更加规范化

随着债券市场对外开放程度进一步提高，境外投资者参与范围逐步扩大，国内债券市场将加快融入全球金融市场，进而通过开放倒逼债券市场加快改革创新，健全相关体制机制、完善基础设施建设、推动提升评级承销等配套服务水平。

长期来讲，也会拓宽投资者的投资渠道

“债券通”开通以后，债市参与者更广、资金更多，市场更活跃。“南向通”开通后，国内投资者也可以购买国外的债券产品，丰富投资组合。

债权通退款情况会有转机吗？

债权通退款情况会有转机。债券通，是内地与香港债券市场互联互通的创新合作机制，包括"北向通"和"南向通"。"北向通"，是通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，由债券通公司为北向通投资者备案入市提供支持与帮助。

境内外投资者通过"北向通"可实现在香港买卖内地债券，于2017年7月3日开通。"北向通"与境外电子交易平台紧密合作，使投资者可使用其熟悉的界面买卖中国银行间债券市场交易流通的债券。

关于来自沪港通、深港通以及债券通开通的重要意义，有以下几种说法：Ⅰ.标志着人民币国际化的重要进展Ⅱ.刺激了人民币的资产需求Ⅲ...

B解析：沪港通及深港通的开通，在内地与香港之间搭建起资本流通的桥梁，极大地活跃了人民币资本市场。其重要意义表现为以下四个方面：（1）刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。（2）推动人民币跨境资本流动。当前中国资本账户尚未完全开放，投资渠道的匮乏严重制约了境外资本投资于人民币资产。沪港通和深港通允许境外投资者通过香港经纪商购买在上海和深圳证券交易所上市的股票，这种方式增加了境外人民币资本的投资品种，扩展了投资渠道。（3）构建良好的人民币回流机制。（4）完善国内资本市场。【知识点】中国基金国际化进展情况【考点】基金互认、沪港通、深港通、债券通【考察方向】概念理解【难易程度】中等

债券通是什么意思？

债券通，是内地与香港债券市场互联互通的创新合作机制，其中包括“北向通”和“南向通”，最早是在2016年1月就被提出来了。在2017年7月，“北向通”开通，境内外投资者通过“北向通”可实现在香港买卖内地债券。而2021年9月24日，债券南向通正式上线，内地机构投资者可以通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场。

启动融资融券有何意义？

历经一波三折，融资融券终于走到了台前。作为完善证券市场交易机制的一项重要措施，融资融券的推出将为当前的证券市场注入新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。　　实施融资融券制度的最大意义在于四方面：　　一是融资融券交易可以将更多的信息融入证券的价格，可以为市场提供方向相反的证券交易活动，有利于股票价格趋于合理，总体上有助于市场内在的价格稳定机制的形成。　　二是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场交易量，从而活跃证券交易，增强证券市场的流动性。　　三是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，有利于改变证券市场"单边市"的状况，为投资者提供了一种规避市场风险的工具。　　四是融资融券交易拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。在实施转融通制度后，还可以增加其他合规资金和证券的融通配置方式，提高金融资产的运用效率。　　自2006年以来，为了启动融资融券业务试点，有关方面就一直进行认真细致的准备工作。中国证监会发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》。沪深交易所、中登公司和中国证券业协会分别公布了相关实施细则和自律规范文本，确定了我国融资融券交易制度的基本模式、交易结算规则和风险控制制度。拟申请试点的证券公司也进行了相应的业务准备，制定了具体的试点实施方案。与此同时，我国证券公司均已实施客户资金第三方存管，完成了客户证券账户和资金账户的清理规范工作，提高了客户账户与资产的真实安全程度和证券业务流程的规范性，为融资融券业务奠定了良好的管理基础。　　推出融资融券将更有利于增强证券市场的活跃程度，平滑市场价格波动，改变证券市场"单边市"的状况，形成证券市场内在的稳定机制，促进证券市场功能的进一步发挥和市场长期稳定健康发展。