广汇转债怎么转股(可转债债转股的规则？)

可转债债转股的规则？

1、股转债作为一种低利息的债劵有着固定的利息收入，投资者可以通过实现装换的方式获得出售普通股的收入或者股息收入。股票转债最大优势在于它结合了股票与债劵的优点，股票的长期增长潜力和债劵的安全与收益固定。2、债转股，是指***组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股（或持股）与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。

可转债怎么转股？

到期后可按事先公布的价格转股，如不要股份必须在停止交易日前交易卖出，不然只按发行价每张100元兑付，外加很少的利息。

可转债是如何转股的？

按目前的有关规定,可转换公司债券持有人若拟在到期前转股,可以在交易时间按报盘的方式提交转股申请,但转股申请一经提交不能撤单；并且申请转股的面值必须是1000（即1手）的整数倍。如果投资者申请转换股份的数量大于实际可以转换的数量,交易所将按其最大的可转换数量进行转换。

转换后产生的股份于转股后的下一个交易日上市流通。

就目前市场而言，无论转股价高于还是低于市价，转股都会有***失，其收益小于在市场直接抛售转债的收益。因为如果转股后收益大于直接抛出的收益，就会有机构在转债和转股间进行套利，不论是从理论上还是从目前市场实际情况来看，都是直接卖出划算些。

可转债全称为可转换公司债券。

在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。

可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。

可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。

广汇转债套利分析

目前低于100元的可转债已经没有了，说明市场已经完全忽略了可转债的风险，故此，待岭南转债、吉视转债、海印转债、洪涛转债套利完后，将保持一定的空仓位，用于防范系统性风险，同时在可转债较为便宜的时候加仓；

目前防守型（可转债根据风险分类分为进攻性、平衡性、防守型，进攻性可转债体现为价格高于130且体现股性，防守型则价格在110元且体现债性，平衡型则价格为110-130且同时具有债性和股性双重特征）可转债不多下面详细分析一下广汇转债的套利空间；

一、公司的基本情况

乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务，一句话就是贸易商，目前汽车经销商并没有核心竞争力，不看好行业；

二、财务简要分析

收入与净利润

2017年之后，收入增长处于停滞状态，因为目前汽车保有量已经较大了；净利润在2017年之后，一路下降，而且下跌幅度非常大；

2020年受疫情影响，收入受到一定影响，净利润下跌较多，2021年前三季度有一定的回复，但是离2019年的水平依然相差非常大；

年度预告竟然到现在都没有公布，很可能不再公布了，很大可能是表现不尽人意，年报是4.28日，也就是拖到最后，我认为那些公司大部分都是拖到最后实在没办法才发布的，而且有造假的嫌疑，毕竟造假需要时间；

ROE在2017年之后，表现非常普通，毛利率仅为9%，这是在做搬运工的活，非常苦的生意，这种生意对外界的抵抗力非常低，非常容易亏***的，故不看好这种生意；

净利率非常薄，原则上不要选择这类型公司，因为它不会让你赚很多，但很可能让你亏很多；

资产负债率一直在65%以上，已经超过了60%的警戒线，有较大的债务风险；

库存周转天数略有上涨趋势，往来无明细变化；

准货币资金为188.87亿，占总资产的14.5%，较低，按前三季度营业成本1100亿计算，仅够1.5个月支出（简易计算），只有一个半月的周转资金，离我的设定值8个月相差甚远，且公司负债率非常高，只能说明公司资金非常紧张；应收账款占总资产的1.34%，几乎无应收暴雷风险；预付账款占总资产的19.74%，，考虑行业不景气，有非常大的暴雷风险；存货占总资产的10.12%，考虑行业不景气，且汽车目前在更新换代，尤其是新能源车的迭代，很可能让传统的燃油车大幅折价，有较大的暴雷风险；合同资产占总资产非常小，无暴雷风险；应付预收减应收预付差额为-98,77亿，被上游无偿占用资金，说明公司竞争力相对较弱，不过作为整车商的下游，公司的地位肯定不可能是太高；

一年内到期的非流动资产主要是一年内到期的应收融资租赁款-总额，有较大的暴雷风险；长期应收款主要是融资租赁款，占总资产的5.84%，考虑行业不景气，有一定的暴雷风险；投资类资产占总资产2.48%，说明公司非常专注主业；固定资产在建工程占总资产的9.75%，说明公司维持竞争力的成本较低，但是公司目前负债大，一旦发生债务危机，必将资不抵债；无形资产为90.7亿，占总资产的6.98%，考虑行业不景气，有较大暴雷的风险，我认为是一个不定时的***；商誉为187.49亿，占总资产的14.43%，考虑行业不景气，有较大暴雷的风险；其他非流动资产为预付购地款6.78亿、预付工程设备款2亿、不可撤销的长期质押的其他货币资金及应计利息1.21亿，为劣质资产；

整体而言，公司的资产质量非常差，偿债压力非常大，时刻有暴雷风险，随时有暴雷风险，故选择远离，毕竟君子不立于危墙之下，投资标的非常多，何必单恋一枝花；

准货币资金为188.87亿，有息负债为551.59亿，有息负债率为42.46%，短期有息负债435.5亿，短期有息负债率33.53%，资金无法覆盖长期短期负债，有较大的偿债风险；

利润表情况：

营业收入含金量平均值为119.57%，说明营业收入含金量较高；

毛利率非常低，说明竞争力非常差，毛利率波动非常大，有一定的造价风险；

期间费用率占毛利率比例常年在60%以上，远超40%的上限，说明公司的成本控制能力非常差；

主营利润率常年在4%以下，远低于15%，说明主业盈利能力弱；主营利润占营业利润率大于80%，几乎在100%以上，说明利润质量高；

2020年收入减少了，但是管理费几乎未减，管理层这是管它生意怎样，工资照领，业绩看天意；

利息费用非常高，2020年已经超过利润总额，也就是给银行打工，说明公司资金非常紧张，极度缺钱；

公司拥有大量的存货、无形资产、商誉，但是每年的资产减值***失非常低，我认为公司是故意少计提资产减值***失，目前这种的情况，我认为存货、无形资产、商誉存在高估的情况，实际上已经不值账面价值，有非常大的减值空间；这也是市场不会给公司高估值的重要原因之一；

公司拥有大量的应收，但是每年的信用减值***失非常低，我认为公司是故意少计提信用减值***失；

长期有资产处理，可能是公司资产管理不当；

净利润现金含量比率的平均值为148.01%，说明赚的是真金白银，有良好的造血能力，但是2021年前三季度，净利润现金含量为负数，需要格外注意；

三、行业地位-竞争力分析：‍

整个行业毛利率都不太高，说明行业不够好，行业不值得投资；公司处于龙头，毛利率处于下等水平，资产负债率处于高水平，按一般来说，只投资低于50%负债率的公司，故公司不值得投资；

四、估值：

只有3个机构对公司业绩做出预测，说明不太受机构关注，是一个较为冷门的股票，同时预测下调较大，说明机构不看好目前情况；

目前历史市盈率百分位为14.9%，看起来像非常低估，而我认为这是低估陷阱，目前公司的商誉无形资产长期待摊非常大，是一颗巨大的不定时***，什么时候***不知道，一旦***，很可能一次性把上市以来的所有利润亏完；

控股股东质押了其持有股票数量比例的53%，也就是手上一半股票都质押了；可见大股东是多么的缺钱；

质押股票的同时，还发现了可交换债，大股东这是缺钱到了什么地步了，所有操作都一起来了；

股票持续下跌，导致大股东被迫补充质押，这迹象非常不好，大股东如此缺钱，非常容易干坏事；

缺芯也导致公司的业绩受压；

五、可转债情况：

数据来源于集思录

目前转股价值为57.32，可转债价格为99.24，溢价率为73.13%，是目前可转债中价格最低的一个，溢价非常高，比正股贵近1倍；发行规模33.7亿，剩余规模33.67亿，规模较大，几乎未转股；回售起始日：2024-08-19，到期日2026-8-17，还有4年半，转债占比17.97%，占比较大，2021年前三季度报显示准货币资金为188.87亿，有息负债为551.59亿，有息负债率为42.46%，短期有息负债435.5亿，短期有息负债率33.53%，资金无法覆盖长期短期负债，有较大的偿债风险，公司转股的动力非常高；虽然公司发行可转债后，股价一路下跌，但公司并没有对转股价进行下修，说明公司并不想现在完成转股，毕竟现在也没有钱进行赎回，尤其是万一强赎后，有大量未转股的情况，将可能成为压死公司的最后一根稻草，所以公司宁愿不进行赎回，毕竟按现在来说，利息并不高，2022年也只是需要支付1347万利息而已；与其冒险，还不如能拖则拖，到时再说，谁知道能不能活到到期日呢，是吧！

我认为这种可转债，就像臭水沟里的石头，又臭又硬；就是粪坑里的一元钱，捡起来臭手，不捡的，感觉白白错过了这一块钱，但是你由可知，捡起来之后，洗手要用多少肥皂才能洗干净，心里得多***心，用过的肥皂是否还要留着继续用，如果扔了肥皂，那一块钱够不够买肥皂；

10大持有人持仓比例相对较高，可能是受价格较低的影响，而且认为该可转债暂时安全，同时有一定的预期；

基金是减持的，且持仓比例较小，预计是认为正股有一定的风险，同时溢价率又太高；我们来试着分析公司为什么不下修转股价，要知道下修后，会较为容易完成强赎，是符合公司意愿的，既然符合公司意愿，那公司为什么不下修呢？

我们先来看一下正股表现：

公司股价在2015年达到最高点后，一路走低，目前价格仅为2.31元，仅为高峰期的14.7%，这是脚裸斩，也就说明公司的业绩越来越差；

目前市值为187元，33.67亿的可转债，一旦转股，对正股的打击将是剧烈的，原本正股就非常弱势，一旦大量转股，正股价格很可能下跌至1.5元以下，甚至是下跌至1.2元，一旦正股大幅下跌，原大股东的质押，将被迫补充质押，万一大股东补充质押价值无法弥补正股下跌的价值，大股东的股票将被清仓，大股东根本没钱偿还，只能眼睁睁看着被平仓，一旦大股东股票被平仓，如此小的市值和弱势的股票，根本受不了这种冲击，股票将几乎没有任何价值，这是大股东不想也不会出现的情况，所以一直不宣布下修，也就是说大概率在2024年8月之前，公司不太可能下修，就算下修，也不会下修到底，只会意思意思一下，以振奋可转债持有者的信息，可问题是，正股这么弱，不下修到底，下修了没有什么太大意义；

为了避免在2024年8月19日之后触发回售，很可能在这之前下修，但下修后转股价值会为80左右，也就是离下修到底有20%的空间，就算下修后，转股价值为80元，可转债价格也不会很高，相信不会超过107元；也就是说，从现在持有2年半后，可转债价格大概率不会超过107元，按现在可转债价格99元计算，实际收益很可能不会超过9.68元，年化收益率约为3.9%，这个年化收益率还是很乐观的估计，远不如去存定期划算，毕竟存定期风险几乎没有，这持有这个可转债，有一定的风险，虽然风险不大；

分析到这，就算分析完了，当然，目前可转债跟广汇转债相似的，并不算少见，故此，我们千万不要为了可转债便宜而去投资，一句话：便宜没好货，好货不便宜，我是宁愿多花一点点钱，也要投资收益率更高的可转债，而非投资低价可转债；

我们投资，不是为了便宜，也不能贪便宜，贪便宜要吃亏，毕竟市场不会让某样东西长期低估的，低价就代表了某样严重的缺陷；

投资的目的是为了收益，为了提高收益，没有必要投资上涨不大，但下跌空间可能很大的标的；

六、可转债套利总结

目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；

广汇转债投资分析（2021.11.4） 广汇汽车 ：正股股价2.61元，PB=0.52 广汇转债 ：价格94.4元发行量：33.7亿元，剩余规模：33.67亿元... - 雪球

广汇汽车：正股股价2.61元，PB=0.52

广汇转债：价格94.4元

广汇汽车三季报发布后利润下滑远超预期，直接脚踝斩，市场给出的反应是直接大幅下跌，可转债也跟着大幅下跌。

三季报中反馈的主要原因是芯片短缺，新车供应紧张，详见下图。

作为***最大的汽车销售服务商，目前在销售模式、管理和资金上都存在巨大质疑，所以一有风吹草动，股价就会跟踪上蹿下跳。

而且，公司大量地发行债务，利率本人判断偏高，不知是否正确，清楚地童鞋可以指正。

那么对于广汇转债，分析有5种出路：

目前转股价4.03元，公司转股价下修并未规定不可以低于每股净值，即可以破市净率下修。

如果今天下修，预估下修价2.9元，那么对应的转股价值90元，给予10%的溢价率（可能会更高或更低），可转债价格100元左右。

时间可能需要1-3个月（自己估计的），信号为大股东卖出持有的可转债（因为持有没有投票篇），收益率预计（100-94.4）/94.4=5.9%，年化5.9%*4=23.6%

目前，转债剩余年限4.786年，即需要持有接近3年，回售价格102元左右。

公司突然宣布倒闭，并无力偿还债务，***失为100%，需要通过合理控制仓位和关注公司最新动态来观测。并及时卖出，以减少***失。

估计强赎时，转债价格为130。时间预计为最长时间4.8年。

在合理控制仓位以应对公司倒闭风险的前提下，目前投资广汇转债是个年化2.7%-23.6%的机会。5种出路，预计下修的可能性最大。

注意！可转债“下修”逻辑变了

触发向下修正可转债转股价格的案例，正在增多。

据Wind数据，截至目前，因触发相关条款规则，有多家上市公司密集发布可转债预计触发下修的提示性公告。目前，宣布可转债下修已正式实施的案例数已与去年全年相当。

对于发行人来说，可转债下修逻辑似乎也出现了一些变化：一方面下修不到底的转债增加；另一方面，选择不下修的转债也在增加，主要原因是对公司股价的信心较为充足，一部分转债即使面临回售压力也选择不下修。

“根据《募集说明书》的约定及公司2023年第二次临时股东大会的授权，经综合考虑，公司董事会决定将‘众兴转债’转股价格由原来的11.12元/股向下修正为8.75元/股。本次修正后的转股价格自2023年10月17日生效。”10月16日晚，众兴菌业发布了可转债转股价格下修的公告。

除了众兴菌业，10月宣布下修可转债转股价的还有多伦科技。10月11日晚，公司宣布多伦转债的转股价格由10.33元/股下修至7.80元/股，修正实施日期为2023年10月13日。

今年以来，随着市场出现调整，向下修正可转债转股价的公司日渐增多。据记者不完全统计，今年以来正式实施可转债下修的公司数达到40家。而2018年至2022年，这一数据分别为23家、18家、11家、32家、38家。从历史数据可以看出，目前的下修情况正处在高位。

“新上市可转债规模正在快速扩张，当进入回售高峰期后，下修的次数或将大幅提升。”有市场人士认为，未来新增转债将逐步进入回售高峰期，随着转债回售压力增大，转债下修次数或将进一步提升。

中邮证券研报表示，2019年-2022年，新上市可转债规模由1556.62亿元上升至2630.37亿元。随着可转债市场规模不断扩大，下修条款触发次数明显增多，2022年下修触发次数达141次。

值得关注的是，从今年以来可转债下修维度观测，在下修案例增多的同时，对于发行人来说，可转债下修的逻辑似乎出现了一些变化。

“首先是下修不到底的可转债数量在增加，主要是因为公司在可转债价格以及股权稀释之间进行的一种平衡选择。其次，对发行主体而言，即便触发下修条款，最终选择不下修的案例也在增加，这或许主要来自于对公司股价后期的信心。”上述人士表示。

值得一提的是，就在10月16日众兴菌业披露下修可转债公告当晚，国投资本、广汇汽车、中宠股份等多家上市公司在触发可转债向下修正条款的背景下宣布不向下修正其可转债转股价格。

以10月为例，截至目前，披露可转债下修的公司数为2家，而选择不下修的公司达到18家。

其中，广汇汽车表示，如再次触发“广汇转债”转股价格向下修正条款，也不会提出向下修正方案。伟明环保、道恩股份等公司也在披露同类公告时做出类似表述。

相关公告显示，不向下修正转股价格的原因，是基于对公司长期稳健发展与内在价值提升的信心，维护全体投资者的利益，明确投资者预期。

据安信证券统计，2018年以来所有转债下修案例，2018年至2022年下修不到底的可转债占比约31.30%。而2023年上半年增加至60.87%，下修博弈风险有所增加。

以兄弟科技为例，公司公告显示，本次修正后的“兄弟转债”转股价格应不低于4.244元/股。根据《募集说明书》的相关条款及公司2023年第四次临时股东大会授权，综合考虑上述价格和公司实际情况，公司董事会决定将“兄弟转债”的转股价格向下修正为4.25元/股。

此外，德尔未来修正“未来转债”转股价格应不低于5.77元/股，最终公司将“未来转债”的转股价格由8.58元/股向下修正为6.00元/股。

从可转债条款设计来看，“促使可转债转股”是各家上市公司实施可转债下修的核心动机，但为什么会有公司不愿意下修到底呢？

资深市场人士表示，首先，下修转股价对正股有稀释作用，尤其是溢价率高的可转债，如果跟正股相比规模占比较大，稀释作用就更加明显。此外，还与对公司现阶段股价的不认可，以及本身下修意愿不强等因素有关。据***证券报

可转债怎么转股？

1.沪市可转债转股在交易页面，选择“委托卖出”，输入转股代码（非转债代码），再输入转股数量即可（不用填转股价，系统自动显示的是100元）2.深证可转债转股手机同花顺暂时不支持深市可转债转股操作，请您登录电脑同花顺，点击软件右上角“委托”登录交易，选择“委托卖出”，输入转股代码（非转债代码），再输入转股数量即可温馨提示：操作沪市可转债转股的时候注意不要输入转债代码，否则就变成债券买卖交易了

转债如何转股

深交所上市的转债，需要到所开户的营业部柜台提出申请才可以，而上交所流通的可转债,可以按正股代码打开，再按F10，查公司大事栏，找出转股代码，如想转股时输入该转股代码，输入转债的面值，卖出需要转股的转债数量就可以，当天转股后，第二天就可以卖出了

盘龙转债怎样转股

1盘龙转债可以通过持有一定数量的转债，申报转股来完成转股流程。2转股需要满足一定的条件，如转股价、转股比例等，具体需要参考公司公告和相关法律法规。3转股后，持有人可以将转股后的股票进行交易或持有，从而获得相应的收益。延伸阅读：转债是一种可以转换成股票的债券，具有双重属性。投资者可以根据自己的风险偏好和资产配置需求，选择适合自己的投资方式。在进行转股操作时，需要关注转股价、转股比例等因素，避免因信息不足而导致投资失误。

可转债显作告站入粒选错士地怎么转股？当日买入可转债可以当日转股么？

你好，可转债转换成股票的价格等于当前可转换债券面值╱转换比例，转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股票的股数。例如投资者手上的可转债每手为800元，转换比例是40股，那转换成股票价值就是20元。可转债上市交易时，可转债发行人会规定一个特定的转换期限，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。当天买入的可转债当天可以转股，所获得股份T+1到账，即可卖出。风险揭示：本信息部分根据网络整理，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其***判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。