特锐德是什么(于德翔创立特锐德的背景是什么？)

于德翔创立特锐德的背景是什么？

于德翔最早做的是箱式变电站，主要用在铁路上，用于德翔的话说，这是一个很小的领域，大企业不愿意做，一般人又做不了。一直到2006年中标青藏铁路全线35千伏箱式变电站项目，他们才崭露头角。随后中国铁路建设的大提速，尤其是高铁建设，为于德翔提供了黄金机遇。当时，每两公里新建的铁路上，就有一台特锐德箱变产品。他们占据中国高铁60%以上的市场。

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我们为什么选择了特锐德？

7月2日提示关注特锐德以来，截止今日收盘，特锐德区间涨幅28.35%，最高涨幅超过30%。但我们在股价超过13元以后，就不再推荐关注该股，已关注的继续持有。有很多投资者咨询要不要继续买入特锐德，今天我们专文为投资者分析我们关于特锐德的买卖逻辑。

一、充电桩龙头特锐德

近年来新能源汽车市场火热，作为新能源汽车最重要的基础设施，充电桩受益显著。从新能源汽车发展的情况来看，无论整车产销量还是从充电设施的建设普及程度来说，中国都处在前列。

2017年新能源汽车产销量分别达到79.4万辆和77.7万辆，连续三年位居世界第一，累计保有量达到180万辆，占全球市场保有量50%以上。而且，随着国家汽车产业通过“电动汽车弯道超车”战略的确定，我们比较看好充电桩领域的发展。

因此，近期的投资中我们选择了特锐德作为一个关注的标的。为什么选择特锐德？公司于2014年开始切入汽车群充电系统及智能充电终端建设，至2016年，公司已成为充电桩行业的领军企业。

据数据，2017年，公司全资子公司特来电累计成立合资公司84个，项目落地城市277个，建设充电桩19万个，上线运营约12.5万个，其中公共充电桩超过10万个，充电网格*基本形成，累计充电量超过5.7亿度。根据充电联盟统计，公司市场占有率超过40%。

二、充电桩业务有多赚钱？

充电桩行业有多赚钱？特锐德董事长于德翔在4月份发布的《给特锐德股东的一封信》中称，2018年特来电的目标是将亏损减少至1亿元左右，争取达到盈亏平衡。也就是说特锐德的充电桩业务仍然是亏损的。

年度目标居然是允许自己再亏一个亿？这对在电桩行业打拼多年、已经成为行业龙头的特锐德来说，正常吗？其实，如果你仔细研究这个行业会发现，不光是特锐德，国内充电行业老大哥国家电网、南方电网、星星充电、普天新能源等电桩行业翘楚全部亏损，无一幸免。

作为长期宣扬和坚持价值投资的我们，看好一个公司亏损的业务板块，就买了它，这正常吗？实际上不止大家有疑虑，在投资之初，博众研究的观点就和孙老师的观点出现了矛盾，这和之前其他股票的判断截然不同。

甚至一度和孙老师发生争论，最终显然是孙老师说服了研究人员。而笔者作为孙老师学生、助理在这个问题上也和孙老师观点不同。我认为，由于现在充电桩业务不赚钱，所以没有资本大规模投资，但忽略了特锐德市占率和独特技术带来的行业壁垒问题，以及充电场地的资源属性和排他性。下图是对话内容：

三、为什么充电桩不赚钱？

据相关业内人士的看法，目前充电桩运营的基本盈利模式为服务费、电力价差、国家补贴、增值服务，作为新兴行业，服务费和电价受国家指导，无法自由定价，增值服务的商业模式依然在探索中，多数充电运营企业盈利性仍有待考证。

按市场平均价格，慢充公共充电桩成本均价2万元，快速充电桩成本在10万-20万元之间，加之土地使用费、基础设施、配电设施、运营等成本，仅依靠售电价差和充电服务费，在短期内难以达到盈利的目标。

另一方面，充电桩的充电利用率也是影响回收成本的关键因素。截至2017年底，我国充电桩保有量达45万个，其中，公共类充电桩21万个，私人充电桩24万个，目前市场中私人充电桩空闲率高达75%。另据中国科学院院士欧阳明高的统计数据显示，全国公共慢充桩充电利用率还不到10%。

普天新能源经过测算过，如果每个直流桩（快充）利用次数为每天8次，那么这座桩才能实现盈亏平衡。如果以2个小时平均快充时间来算，快充的充电利用率要到到66.67%才能达到盈亏平衡，即一天要有16个小时都有车子充电，这显然在现在很难实现。

当然以上图片中的车型只是几个例子，由于续航里程、气动外形、汽车重量、电池技术等的不同，不同的汽车快充需要的时间不尽相同，也有多型1.5小时左右快充的车型。考虑到每次充电不是等到电池耗尽，因此我们将平均充电时间降到1.5小时，但也需要快充充电桩利用率需要达到50%，方能获利。

四、选择特锐德的逻辑是什么？

据国家能源*规划，2018年国家将积极推进充电桩建设，年内计划建成充电桩60万个，其中公共充电桩10万个，私人充电桩50万个。2020年，新增充电站超1.2万座，分散式充电桩480万个。未来随着电动汽车保有量的快速增长，充电设施行业在市场、政策双重利好推动下，将迎来黄金发展期，充电桩业务有可能成为企盈利高增长点。

1.  行业绝对龙头企业，充电桩盈利平衡点即将出现

毋庸置疑，特锐德旗下特来电，是充电桩领域绝对的龙头企业。2018年，电动汽车快速增长的拐点基本出现。经过近4年长期战略布*，融合智能制造、充电运营以及数据增值服务的充电网生态模式得到较好体现，充电业务取得突破性的进展。2018年上半年特锐德充电量约4.4亿度，较去年同期增长169%，日充电量高达340万度，较去年同期增长209%。

截止2018年6月30日，特锐德已为超过80万的电动汽车车主提供充电服务，累计充电量已超过10亿度，是国内首家充电量突破10亿度的充电运营商。同时，特锐德积极探索推进“共建共享+运营”轻资产运营模式，并取得较好成效。上半年充电网板块亏损减至3000万元左右，有望突破年初制定的经营计划。（亏损在1个亿以内。）

同时2018年上半年，特锐德充电设备销售合同额突破2.7亿元，较去年同期增长超过100%，特来电多款产品先后中标宝马、大众等一线车企配套项目。因此从特锐德中报来看，充电桩企业普遍面临的研发成本高、盈利周期长、使用效率低，这一盈利瓶颈正在被突破。

2．“一机两翼”发展战略符合成本最优经济原理

公司经营战略为“一机两翼”，坚持以电力设备为主体，打造“充电生态网”与“多能生态网”两翼，相辅相成、共同促进。2018年上半年，特锐德继续以“一机两翼”的二次创业发展战略方向为指导，着力发展电气设备智能制造、布*新能源汽车充电生态网及新能源微网，并取得众多突破，业绩实现稳定增长。

201717年公司实现营收51.05亿元，同比减16.43%；利润总额2.94亿元，同比增36.60%。2018Q2公司净利润1.23万元，同比增20.10%，增长趋势良好，营收增速不尽如人意。但流动比例和速动比例较高，短期财务风险不大。

公司主要业务收入确认时间较短，变配电业务主要为销售产品（交货周期一年内），光伏EPC为提供劳务，一般分布式光伏项目周期约3~6个月。因此整体上，公司传统变配电业务和光伏EPC现金流状况良好，能够支撑充电桩业务资金支出压力。

公司充电桩业务面临的关键风险在于充电桩前期建设投入高，且充电业务投入速度高于电动汽车发展速度，短期内设备利用率低。但由于充电桩的关键设备生产公司可以实现“一条龙”，因此较其他公司有一定成本优势。通过不断加大技术研发投入，完善产业布*，公司未来业绩或将迎来反转。

3．场地资源、网络优势和专利壁垒构成竞争优势。

盈利模式方面：公司充电桩面向各类车型与用户，通过建设运营充电桩，收取充电服务费，同时后台分析充电数据并开展新能源车出售与共享租赁业务盈利。目前已实现线上销售新能源汽车，后台充电大数据管理为客户提供个性化服务等多种商业模式，并实现部分盈利。

值得一提的是，近期该公司子公司特来电中标宝马经销商充电建设运营项目，体现出在充电运营领域的优势竞争地位。该项目将为全国80家宝马4S店充电场独家建设，并成为其运营商。具有独特的场地资源和排他性。公司与宝马共同构建车辆充电、数据分析、精益制造、智能运维以及高端新能源汽车后市场的全新体系，有望带来新的想象空间。

专利拥有方面：公司累计获得汽车充电相关专利336项，累计共拥有专利400多项。拥有世界首创的具有“无桩充电、无电插头、群管群控、模块结构”技术特性的电动汽车群智能充电系统，是国内唯一实现充、放电双向流动功能的系统。

独有CMS主动柔性智能充电系统可以将电池充电的安全性大幅提高、电池使用寿命延长30%左右，可通过低谷充电、高峰卖电为国家能源的平衡起到积极的调节作用。在公交领域，特来电自主创新研发的智能柔性充电弓技术和产品，解决了大功率快速充电和无人驾驶公交车自动充电问题。

科技属性，有望给特锐德带来更高的市场占有率和市销率。

4、国际对比下有30%左右的空间

今年以来，新能源汽车上下游产业链，受到传统能源巨头的青睐。近日，BP宣布，已就收购英国最大的电动汽车（EV）充电公司Chargemaster事宜达成协议。根据外媒报道，这笔收购的规模高达1.3亿英镑（约合11.4亿元人民币）。

BP集团执行副总裁戴尚亚在接受采访时表示：“跟每年公司整体150亿元到160亿元的资本支出相比，收购Chargemaster的投资并没有那么大，BP还会继续推进该领域的布*。”BP认为未来几十年，上路行驶的EV数量有望迅速增加。到2040年，英国道路上将有1200万辆EV，远远超过2017年的大约13.5万辆。

由于特锐德和Chargemaster分别为中英最大的充电桩运营商，因此我们可以做一个对比：

按照英国当前人均汽车拥有量0.52、现在英国人口6602.2万来算，到2040年的达到1200辆电动车占比为34.95%。目前中国电动车保有量为180万辆，假设到2040年中国人均汽车拥有量为英国的一半，按照当前人口算将有3.64亿辆汽车，其中将有1.27亿辆电动车，是英国的10.58倍。则特锐德估值应当为114元。

但实际上目前中国人均汽车拥有量为0.15，在过去的10年内翻了2倍（2008年约为0.5），如果未来22年再翻1倍，也就是达到0.3，那么按照当前的人口算中国将拥有4.2亿辆汽车，其中1.47亿辆电动车，是英国的12.25倍，则特锐德相应的估值应当为139.65亿元，和现在估值相当。比我们买的价格高30%。

五、我们对特锐德的争议与估值

特锐德我们关注的主要方向是其充电桩属性，根据上述分析，实际上充电桩在当前是亏损的业务。虽然我们对公司的未来发展看好，但由于新能源车发展的速度低于公司充电桩布*的速度，而盈利瓶颈仍没有正式突破，因此短期内或给公司业绩快速提升带来负面影响。而且如果依赖于其他主营业务带来的补贴，公司充电桩业务的价值则实际存疑。

另外，按照公司目前的盈利模式，公共车位资源获取是非常重要的一环，城市公共车位资源紧张，各大小区、商业区域往往车比车位多，在这些地方建立充电站往往成本较高。而小区慢充是一次性销售收入，很难运营和管理。加上电价控制并不在公司手中，公司的充电业务盈利之后的利润率仍然存疑。同时，新能源车出售与共享租赁业务未来前景并不特别明朗。

从估值上看，当前特锐德估值59.86倍，已经到达了我们的目标位。该目标位是综合考虑和公司市占率和未来前景发展之后给出一个我们认为较为合理的估值。计算如下：

2017年亏损2亿元，2018年亏损1亿元，2019年实现0亏损。以2017年公司业绩和3年复合每股收益增长率为基准，到2019年公司的净利润会达到6.68亿元。（公式为：（2.78*1.2613+1）*1.2613+1=6.68，其中2.78为2017年净利润，26.13%是3年复合增长率，1为每年减亏的1亿元。）

考虑到截止2018年第二季度报，公司营收增长仅为0.7%，可忽略不计，我们假定2018年，公司除了充电桩业务减亏1亿元，盈利保持稳定，因此我们将公式调整为（2.78+1）*1.2613+1=5.77亿元，现价对应2019年PE为27倍，复合年增长率为44%。

同时2017年营收实际上是下降的，利润增速等于已经反映了充电桩在2017年减亏的部分，因此我们给出的估值仍然是相对较高的。但由于公司在技术和市场占有率方面的优势，市场或带来一部分溢价冲销我们相对较高的估值，而且和英国BP收购Chargemaster的估值相符，因此我们仍然维持目前目标位的判断。

那么是不是应该走了？我们认为保守的投资者可以选择观望，而我们更想期待一下市场会不会给出更高的溢价。毕竟充电桩业务和新能源车在可预见的将来是有出现爆发增长潜力的。当然这个过程中我们可能随时调整目标或者离场，因此是不建议投资者追高买入的。

股市有风险，入市需谨慎。

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创业板指成份股有哪些？

我们常常看到的创业板指数简称为“创业板指”，创业板指与创业板综具有很大的差别。创业板指并非综合指数，而是由五百多只创业板股票中挑选出100只具有代表意义的成份股票，代表创业板这个板块的整体行情。创业板指是人们最常用的创业板指数，对于创业板成分指数股票来说，这一百只创业板成份股有哪些呢？创业板成份指数股票（1）特锐德、神州泰岳、乐普医疗、南风股份、探路者、莱美*业、立思辰、鼎汉技术、华测检测、亿纬锂能、爱尔眼科、网宿科技、银江股份、机器人、红日*业、华谊兄弟、金龙机电、同花顺、钢研高纳、新宙邦。（2）上海凯宝、互动娱乐、天源迪科、中青宝、鼎龙股份、万邦达、三维丝、蓝色光标、东方财富、南都电源、碧水源、华谊嘉信、三聚环保、华平股份、数字政通、国民技术、数码视讯、银之杰、长信科技、盛运环保。（3）易联众、振芯科技、乐视网、顺网科技、长盈精密、东方日升、智飞生物、汇川技术、华策影视、大富科技、先河环保、沃森生物、宋城演艺、汤臣倍健、香雪制*、天舟文化、神雾环保、恒泰艾普、东方国信、万达信息。（3）汉得信息、东富龙、中海达、腾邦国际、捷成股份、东软载波、铁汉生态、翰宇*业、聚龙股份、聚光科技、天喻信息、欣旺达、易华录、千山*机、上海钢联、富瑞特装、冠昊生物、迪安诊断、光线传媒、卫宁软件（4）开山股份、尔康制*、华宇软件、和佳股份、阳光电源、飞利信、朗玛信息、华录百纳、三六五网、掌趣科技、旋极信息、天壕节能、泰格医*、北信源、蒙草抗旱、博腾股份、东方网力、飞天诚信、三环集团、蓝思科技。

甘肃特锐德电气有限公司怎么样？

甘肃特锐德电气有限公司是在上上证交易所上市的公司。生产的电器产品畅销国内外。

于德翔等创立特锐德的背景是什么

于德翔等创立特锐德的背景是在国内市场经济形势低迷。在国内市场经济形势低迷、经济下行压力持续加大、竞争日益加剧的环境下，公司紧紧围绕企业发展战略及2015年经营计划，继续秉承“一步领先，步步野尘领先”扒脊哪的经营理念，紧紧抓住电网行业、轨交行业、光伏行业及新能源电动汽车行业发展的有利时机。2015年是特锐德“春码二次创业”的重要一年，是公司积极变革、谋求发展的重要之年，是公司持续整体整合、提升发展的一年。在继续保持箱式电力设备产品稳定发展的基础上，推进新能源电动汽车充电业务运营及新能源汽车销售、租赁运营等业务，实施传统制造业与互联网背景下的新能源产业双翼发展。特锐德特锐德是中国电力产品技术标准参与者和制定者。高铁远动箱变、110kV模块化智能变电站、35/110kV车载变、220kV箱式升压站等多款产品被鉴定为“产品国际首创、技术水平世界领先”。特锐德集团在全球拥有10大国际领先水平的研发中心，研发和专有技术1200多项，建立了1100多人的行业顶尖的技术研发团队，作为中国箱变产业领头者，其技术和市场比肩西门子、ABB、施耐德。

特锐德5s有什么好处？

1S整理（SEIRI）将工作场所的任何物品区分为必要的和不必要的必要的留下，不必要的清除掉2S整顿（SEITON）把留下的依照规定的合理位置放置，并明确标示3S清扫（SEIOS）将工作场所清扫干净4S清洁（SEIKETSU）维持上述成果5S素养（SHITSUKE）每位成员养成良好习惯，遵守规则做事文明的员工是文明管理的根本保证

欧洲最高峰是什么？

是在大高家索山脉中的俄罗斯和格鲁吉亚的交界处的厄尔布鲁士山，高5642米。

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基本上可以断定，是拉卡拉人为故意设置故障的，毁掉旧机器，让大家买新机器。一种可能是机器出厂时，就已经设置好了自毁程序，在使用多少次后，机器自毁。自毁的方式把系统时间复原到出厂日期，因为日期无法比对，所以报错。一种可能是拉卡拉远程操作机器自毁，把系统时间复原到出厂时间报错。我有2台机器，相继出现同样故障，都是机器的时间显示为2013年11月22日出厂时间，正常的机器是能够读取正常日期的。打电话给客服，客服的意思很明确，修可以，要支付20-50元的维修费，要自己付快递费到维修点，维修周期要将近一个月。然后建议重新买个99的机器。这TMD的司马昭之心，不是路人皆知了吗。不就是厂家毁掉旧的机器，来推新的机器。这能去哪个部分投诉呢，太无良的商家了。远离无良商家，买新的，也保不准他随时让机器自毁。

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PRADD?你是不是说一种SUV啊？应该是PRADO吧丰田的普拉多