美联储加息对物价的影响(美联储加息对物价的影响？)

分类:理财百科 | 发布时间:2023-12-26 04:46:11 | 浏览:59

美联储加息对物价的影响？

通货膨胀：加息可能会减缓通货膨胀，因为高利率会导致贷款成本增加，减少消费和投资。这可能会导致经济增长放缓，从而减少物价上涨的压力。汇率：加息可能会导致美元升值，因为更高的利率可以吸引更多的投资，这可能会使进口商品更便宜，从而减少通货膨胀。然而，如果其他国家也加息，那么这个效应可能会减弱。物价不确定性：加息可能会导致物价的不确定性，因为投资者和消费者可能会担心利率上慧迅衫升会导致经济增长放缓和通货膨胀降低的影响。这可能会导致他们减少消费和投资，进一步减缓经济增长。企业成本：加息可能会导致企业成本上升，因为贷款成本会增加。这可能会导致企业减少投资和招聘，从而减缓经济增长和物价上涨的压力。总的来说，美联储加息可能会对物价产生复杂的影响，因为它不仅影响通货膨胀，还可能影响汇率、物价不确定性前腔和企业成本。加息应昌亮该被看作是一种经济政策，应该在整体经济环境和政策目标下进行权衡。

美联储加息的冲击和影响

12月14日，美联储议息会议如期加息50个基点，将美国联邦基准利率抬升至4.25%-4.5%的水平，至此美联储今年七次议息会议全部加息。从美国通胀走势看，美联储激进加息已让高企通胀走出拐点。此次加息是从此前四次连续加息75个基点降低幅度，这代表美联储激进加息政策的收尾，明年加息幅度和节奏都将放缓。从点阵图来看，美国联邦基准利率明年将达到5.1%的位置。尽管目前通胀水平与核心通胀仍处于40年来高位，但货币政策要调整，以稳定国内经济增长。此外，美国放缓加息也源于对二十国集团其他经济体表态要减少负面溢出效应承诺。

40年来最激进加息潮

今年头两个月美国通胀上升7.5%和7.9%的高位，美联储从3月份就开启了加息25个基点的步伐。而三四月份美国通胀迅速攀高到8.5%和8.3%，美联储5月份随即提高加息幅度至50个基点，但是五六月份的通胀依然自顾自地攀升，CPI直接飙升到8.6%和9.1%。不仅消费者物价走高，生产者价格指数攀升更快，核心CPI更是始终维持在6%以上。为了抑制高企的通胀，美联储从6月份开始连续四次议息会议上每次加息75个基点，掀起了40多年来最激进加息潮。另缩表步伐并未停歇。

通胀多重因素综合作用，令激进加息难以迅速起效。半个月前美联储**鲍威尔在分析通胀和劳动力市场时表示，一年多来美联储一直在预测通胀下降，但通胀却仍在顽固横盘整理中。高通胀的牢固性，货币超发是美国此轮通胀走升的主因。美联储2020年为应对新冠疫情和股市暴跌，开启无限量量化宽松货币政策。财政政策方面，拜登**推出了各种家庭计划、基建计划等，近十万亿美元的财政刺激，让市场上流动性水漫金山。

地缘冲突及制裁反噬加剧通胀压力。今年2月以来的乌克兰危机，美国对俄罗斯一周内就实施了1万多项包括能源禁运、出口管制、金融制裁在内的各项制裁。在美欧制裁初始卢布暴跌，俄罗斯央行第一时间将俄罗斯联邦基准利率一次性抬升1050个基点到20%，这起到了稳定汇率、资本市场的作用。后续俄罗斯提出包括对不友好国家出口天然气用卢布结算等政策。由于美欧能源去俄罗斯化，包括北溪管道爆炸等事件，加剧了能源和粮食危机，不断抬升的能源和粮食价格推升了通胀。地缘冲突、能源危机、粮食危机加剧通胀压力。而疫情以来始终没有恢复的劳动参与率，也抬升劳动力成本进而推升通胀。多重因素作用下，尽管美联储实施了40多年来最激进加息，但通胀依然居高不下。

加息放缓的影响

伴随美联储加息的放缓，已现拐点的通胀难以明年回落到2%的目标水平。尽管11月美国CPI和核心CPI分别回落至7.1%和6%，但从历史来看，这仍然处于四十年来的高位。美联储希望通过激进加息起到抑制美国总需求，并让总供给慢慢跟上，从而与总需求匹配，让通胀回落。在关注引发价格飙升的波动较大的食品和能源通胀成分外，还需特别关注的是住宅、服务等指标。从影响核心CPI的多项指数看，明年美国通胀还将维持在中高水平。

美联储今年七次议息会议累计加息425个基点，将美联储联邦基准利率直接从年初的零利率抬升到4.5%的水平，而利率的抬升分别对包括股票市场、房地产市场、大宗商品市场带来冲击，这种冲击引发金融市场风险需要严防。

美联储激进加息带来的负面溢出效应显著。美联储加息给他国带来的负面溢出效应包括但不限于给股市债市房市等多个市场带来的冲击和影响。美联储加息带动其他国家被动加息，不仅带来相关国家的债务走高，而且进一步抑制世界经济增长。OECD将明年世界经济增速从今年的3.1%大幅下调至2.2%，而且认为明年欧美主要经济体都将处于急剧收缩中，美国增长0.5%，德国、英国下滑0.5%不等。而发展中国家和新兴经济体对明年经济增长的贡献超过75%。需要防止美联储加息给全球带来的经济抑制、债务风险等问题。

美联储激进加息给他国带来金融市场的动荡不安甚至国家破产。典型的是斯里兰卡出现国家破产问题。美联储加息带动多国汇率贬值，土耳其已经出现多次股债汇三杀（股债汇三杀，指的是股市、债市、汇市同时遭遇重挫）。美联储加息带动多国股票市场震荡走低，带动多国房地产市场价格下跌。伴随韩国史无前例跟进美联储大幅加息50个基点，利率抬升抑制了房价，韩国日前房地产市场已跌至九年来新低。美联储激进加息带动他国汇率贬值，引发美元回流。

美联储加息加大金融市场波动率

美联储加息对金融市场的影响显著。尽管美联储加息带动美元走强，大量资金回流美国，但是由于美联储激进加息潮，对股市、房市的抑制作用仍然非常显著，12月13日相比今年年初的1月3日，美国三大股指分别有不同幅度的下跌，其中，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数分别下跌7%、16%和29%不等。不仅如此，美联储加息带来的美元指数走高，也对大宗商品、股票市场、房地产市场等带来了抑制和波动率的增多。伴随美联储加息放缓加息节奏和降低加息幅度，美元相应走贬，需要考虑对相应金融市场的影响。

伴随菲利普斯曲线的扁平化，美欧今年都出现了劳动力工资与通胀螺旋式上升的情况，这是通胀刚性的主因，而背后是劳动力市场在疫情前后的深刻变化。尽管11月份美国失业率水平位于3.7%的近50年来的历史低位上，但是劳动参与率仍为62.1%，不仅低于前值62.2%，而且也比疫情前的2020年2月大幅降低1.3个百分点。与此同时，伴随美国通胀的走高，美国劳动力平均时薪同比增长5.1%，也是远高于预期值4.6%和前值4.7%。由此，引发市场担心的是，劳动力成本的走高，还有工资和通胀螺旋式上升带来的服务指标的走高，让美国通胀难以短期回到2%的目标位置。

激进加息带来了债务高企

尽管美联储试图通过激进加息来减缓总需求增长，试图让放缓的需求逐渐让供应跟上需求复苏的步伐进而达到供需平衡，实现价格相对稳定，从而控制住通胀水平。但是这种激进加息和恢复平衡需要时间，没有获得稳定物价之前，激进加息抬升利率对经济的抑制却是立等可取。而世界银行、OECD等国际机构纷纷下调美国经济增长预期。美联储激进加息对经济带来的冲击还需要时间来抚慰。

从通胀的主要分项指标来看，尽管今年通胀水平从9.1%的高位回落两个百分点到了7.1%的水平，核心CPI从6.6%的高位也回落至年初的6%的水平上。目前决定美国通胀的住宅、服务等关键价格则不仅没有快速回落迹象，反而住房和服务的通胀指数却出现了迅速上升的趋势。分析核心服务背后的原因，劳动力成本伴随通胀的上升还没有明显回落态势。美联储**鲍威尔也承认，美国劳动力市场存在350万人的巨大缺口，而新冠疫情改变了人们行为，为此其中超额提前退休带来了200万的劳动力缺口。由此，尽管时薪在增长但是劳动力市场依然紧张，这对美国以服务业为拉动经济增长引擎的经济体来说是一个巨大打击，这不仅会影响通胀水平回落的速度，而且会与加息一起进一步抑制经济增长。

通胀回落与否还要看劳动力工资水平的走势。劳动力市场之所以关键，是因为工资是服务的最大成本，而核心服务指标是美国通胀三个类别中最大一个分项，占核心CPI一半以上。而服务价格走高是影响美国通胀居高不下的重要因素，这是决定美国核心通胀及通胀水平未来走势的关键变量。

以债务发家的美国越走越远，美国债务问题更为严峻。**赤字率5%，美国联邦**的债务率123%。美国不仅债务高企，而且美联储资产负债表也已经难以撑住了。伴随美联储不断加息和大幅度缩表，美联储要陆续将其高企的接近9万亿的资产负债表瘦身下来。而美联储资产负债表在2008年金融危机之前只有八千亿美元。美联储缩表也是不断出售债券的过程，美联储将出售其所持有的债券和占GDP约5%的短期债务，而这些债务相当于GDP的10%。

“我们的货币，你们的问题。”如果说后续美国考虑通过美联储的升降息，可以将风险外溢给他国，那么其他国家包括欧洲在内就要更加当心债务水平。借美债比较高，而外储不高，产业结构相对单一，抵抗风险能力比较弱的国家更需要防控由此引发的风险。无论如何，美联储今年不仅抬高了本国的债务水平，而且也让全球多国步入高债务的世界。

在经历过1月份的强劲反弹后，美股2月惨淡收官。当月，道指累计下跌4.2%，标普500指数下跌2.6%，纳指下跌1.1%。由于经济和通胀数据均超出预期，投资者不得不开始重新设定对美联储将把利率上调到多高水平的预期。

安联投资管理公司分析师约翰·格兰恩(JohanGranhn)表示：“市场期望一系列经济数据均表明形势迅速恶化，迫使美联储转向或停止行事，或比预期更早地开始降息。”

“美联储的定力比投资者的要强得多，所以‘不要和美联储作对’这句话再次灵验了，时至如今，试图这样做仍然是一个错误。”格兰恩补充道。

芝加哥商品交易所利率观察工具FedWatch显示，市场预计美联储在3月份回归50个基点加息幅度的可能性已升至23%，同时预计美国联邦基金利率目标将在9月达到5.40%的峰值。

而美国银行全球研究部在最新报告中称，美联储可能将利率上调至近6%，原因是美国强劲的消费者需求和紧张的劳动力市场将迫使美联储在更长时间内对抗通胀。

美银在报告中指出，整体需求需要显著减弱，通胀才能回到美联储的目标水平。供应链‘正常化’和就业市场放缓将对通胀回落有所帮助，但只是在一定程度上而已。此外，这些过程所花费的时间比市场预期的要久。

聚焦个股动态，高盛首席执行官大卫·所罗门(DavidSolomon)表示，该行正在考虑为其消费者业务提供“战略选择”。受此消息影响，高盛股价日内下挫3.8%，拖累道指表现。

美国大型零售商塔吉特公布去年第四季财报，营收为314亿美元，高于分析师预期的307.16亿美元；净利润为8.76亿美元，亦优于分析师预期的8亿美元。塔吉特收涨1.01%。

挪威邮轮公司暴跌逾10%，此前公布的全年利润指引逊于预期，因燃料和劳动力成本飙升。

特斯拉收跌0.92%。墨西哥总统洛佩斯周二表示，美国电动车制造商特斯拉将在墨西哥北部城市蒙特雷(Monterrey)盖新工厂，化解了外界对墨西哥**可能会因水资源短缺而阻止特斯拉建厂计划的担忧，而关于建厂的细节可能在该公司周三的投资者日上公布。消息人士称，特斯拉在墨西哥的初始投资价值10亿美元，进一步的目标是最终使总投资达到100亿美元。

国际原油价格收复上日失地，美国能源署数据显示，美国去年12月原油产量跌至每日1210万桶，为去年8月以来最低。纽约商品交易所4月交割的WTI期货价格上涨1.37美元，涨幅1.8%，收于每桶77.05美元。在2月，WTI原油期货价格累计下跌约2.3%。

国际金价延续涨势，但受美联储加息预期影响，金价2月累计下跌。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价28日比前一交易日上涨11.8美元，收于每盎司1836.7美元，涨幅超0.6%。

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美联储11月或再度加息75个基点，黄金、原油价格将是涨是跌？

如果美联储11月再度加息75个基点，那么美联储的利率将达到4%水平。按照一般规律，这必将进一步加大经济衰退的风险，有可能引暴股市暴跌，进而打压原油需求。黄金美元存在跷跷板关系。因此，美联储加息，将导致原油、黄金价格下跌。

美联储加息，对你的生活有什么影响？

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在金融业经历了近两周的动荡之后，美联储周三（3月22日）将联邦基金目标利率小幅提高了一码（25个基点）。

尽管如此，这仍然标志着自美联储为应对不断上涨的物价而启动本轮加息周期以来，在一年内连续第九次加息。

在过去的12个月里，通货膨胀率飙升至40年的高点，之后终于开始缓解。而美联储货币政策的收紧，与造成目前银行业危机有着直接的关系。

与此同时，对于消费者来说，这意味着他们必须支付更高的贷款，同时还要继续努力应对持续高涨的物价，面对更高的生活成本。与此同时，他们还在自己银行储蓄账户的安全问题上，遭遇了信心危机。‍

信用卡

由于大多数信用卡的利率是可变的，因此它与美联储的基准利率有着直接的联系。随着联邦基金利率的上升，最优惠利率（Primerate）也随之上升。也就是说，你的信用卡利率在一或两个账单周期内，也会随之上升。

根据金融利率发布平台“银行利率”（Bankrate.com）网站公布的数据，目前的信用卡年平均利率，已经超过了20%，高于一年前的16.3%。与此同时，越来越多的信用卡使用者每月都在背负债务，因为总体上讲，美国人普遍感到财务状况越来越差。

可调利率房贷

虽然15年和30年期的房屋抵押贷款的利率是固定的，并与国债收益率和经济挂钩，但任何希望购买新住房的人，其购买力都大大降低，部分原因是通货膨胀和美联储的加息政策。

目前，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.66%，高于美联储去年3月开始加息时的4.40%。

其它类型的房屋贷款，与美联储加息行动的关系则更为密切。可调利率抵押贷款（ARM）和房屋净值信贷额度（HELOC）与最优惠利率挂钩。随着联邦基金利率的上升，最优惠利率会随之上升，这些利率也随之上升。大多数可调利率抵押贷款会每年调整一次，但房屋净值贷款会立即调整。目前，HELOC的平均利率已经从一年前的3.96%上升到7.76%。

房地美（FreddieMac）首席经济学家山姆·哈特（SamKhater）对此表示，购房者可以通过货比三家获得更多的利率报价，而因此大大受益。

他说：“我们的研究所得出的结论是，如果购房者能够花些时间，在多个贷款机构之间进行询价和选择，他们每年可能会节省600至1200美元。”

汽车贷款

尽管汽车贷款的利率是固定的，但付款额却越来越大。因为所有汽车的价格都随着新贷款利率的上涨而上涨，所以如果你计划买车，你将在未来几个月支付更多的钱。

现在五年期新车贷款的平均利率为6.48%，高于一年前的4%。

美联储最新的加息举措，可能会把汽车贷款平均利率推得更高。而与此同时，借款人已经在费力地偿还数额变得更大的月供。

专家说，信用分数较高的消费者，可能能够获得更优惠一些的贷款条件，或者改变目标，寻找一些二手车型号，以获得更好的交易。

同房屋贷款一样，汽车贷款货比三家也很重要。根据最近公布的另一份报告，购车者通过选择最低的贷款利率，可以平均节省5,198美元。

学生贷款

联邦学生贷款利率也是固定的，所以大多数借款人不会立即受到美联储加息的影响。如果你准备借钱上大学，2022-23学年的联邦学生贷款利率已经上升到4.99%，高于去年的3.73%。

如果你有私人贷款，这些贷款的利率可能是固定的，也可能是与Libor、Prime或T-bill利率挂钩的可变利率，这意味着随着美联储不断提高利率，借款人可能会支付更多的利息。然而，具体会增加多少，将随着基准利率的不同而变化。

储蓄账户

虽然美联储对银行存款利率没有直接影响，但该利率往往与联邦基金目标利率的变化相关。一些最大的零售银行的储蓄账户利率，在Covid（新冠病毒）疫情的大部分时间里都处于谷底水平，目前银行储蓄账户的平均利率达到了0.35%。

根据金融利率发布平台“银行利率”（Bankrate.com）网站公布的数据，由于管理费用较低，一些最高收益的网上储蓄账户的利率可以高达5.02%，远高于去年的0.75%。

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美元加息对原油价格波动有什么样的影响？

从理论上来讲，美联储加息对于原油来说是有着利空影响的，但是个人认为，有关于原油价格波动的影响因素最主要的还是供需，这是一个长期的影响因素。

例如欧佩克成员国某些成员国出现了产量下降，或者出口受到影响等，这些会影响到市场供需减少，原油价格就会受此影响，推动上升。

再例如EIA库存，美国EIA原油库存大幅增加的时候，市场供应可能就会大于需求，原油价格也会下跌。

美联储加息对原油价格有什么影响？

总的来讲，美元贬值会从三个方面会促成原油价格的上涨：一是美元贬值会让原油生产国或者输出国的购买力下降。原油价格以美元标价，原油生产国出售原油获得美元，再用美元兑换成其他国家的货币购买世界另外国家的商品，由于美元贬值，原油生产国的购买力下降，从这个角度来看，生产国为弥补购买力受损有提价的需求;二是美元贬值会使的一些石油购买国家如欧洲、日本的购买力上升，因为用欧元、日元计价的原油价格变得相对便宜;而美元贬值对美国以及其他和美元汇率绑定国家的原油购买力没有影响，所以从全球市场上来看，美元贬值，会提振全球原油的需求;三是美元贬值本身对应的就是全球经济的向好，特别是过去10年新兴市场的高速发展，对原油的需求处于旺盛状态，原油价格有上涨的必要性。

浅谈美联储加息及影响

专题研究

浅谈美联储加息及影响

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引言

自2020年疫情以来，美国在控制疫情方面操作不当，导致其经济受到极大的影响。2021年，美国为恢复国民经济恢复经济采取了量化宽松政策，大放水导致其通货膨胀率创历史新高。

从2021年4月开始，美国通货膨胀水平一路上涨，2021年11月达6.2%，2022年6月攀升至9.1%，创上世纪80年代以来新高。基于美联储保障物价稳定的法定职责，通货膨胀是其加息的基础性原因。

为此，美联储2022年3月以来进行9次加息对抗通货膨胀，更是史无前例地在2022年6月、7月、9月和11月连续4次各加息75个基点。受美联储加息影响，欧洲国家纷纷跟随，全球掀起新一轮加息潮。

美联储加息对全球经济影响

美联储加息导致经济增速放缓

历史数据显示，在高通胀压力下，美联储不得不接受用失业率上升换取对价格稳定的有效控制。1950年以来，美联储共计10次去通胀，其中8次出现经济衰退，而且去通胀幅度越大，经济衰退程度可能越深。

放眼全球，经济增长中枢正在下滑。2023年1月国际货币基金组织（IMF）预计2023年全球经济增长将从2022年的3.4%放缓至2.9%，约57%的经济体预期经济增速低于其历史中枢水平，超过90%的经济体2020年至2023年复合经济增长速度低于其历史中枢水平。

美联储加息破坏了全球的金融稳定

美联储加息导致投资者大量抛售非美元资产、增持美元资产，国际资本迅速流入美国。

受全球美元流动性短缺影响，欧元、英镑、澳元等非美货币纷纷贬值，一向被视为避险货币的日元也急剧贬值至24年来低点。同时，美联储加息提高了“无风险利率”，降低资金风险偏好，使得全球资产大幅贬值。

美联储加息叠加疫情、地缘**冲突等因素给全球金融市场带来更多不确定性。市场主体需要跳出原有的资产定价框架，通过反复试错确定新的交易价格区间。而这种试错行为也变相增加了市场噪音，引发市场非理性震荡。

2022年VIX指数上行31%，MSCI全球指数下跌19.8%，其中MSCI发达市场指数、MSCI新兴市场指数分别下跌19.5%、22.4%，美联储加息无异于对全球财富进行薅羊毛。

美联储加息导致全球加息潮

美联储加息外溢效应影响持续，主要发达经济体跟随美国进入加息周期，全球长达10多年的低利率时代结束。英国、加拿大、韩国、澳大利亚等国央行均连续多次加息，利率创近10年来高点。

面对滞胀困*，新兴市场压力更甚，在欧美通胀外溢冲击与资本外流压力高企的双重挑战下，普遍选择通过牺牲经济增长和失业率以换取通胀水平下降和资本外流减少。

据统计，2022年全球共28个新兴市场选择跟进加息。然而，被迫紧缩的货币政策与透支发力的财政政策互斥而行，全球加息潮使得债务成本大幅上升，进一步加重了新兴市场国家的债务负担，债务危机风险不断提升。

美联储加息对我国经济影响

汇率方面，美联储加息为了缓解国内通货膨胀的压力，相对于全球加息潮，中国采取宽松的货币政策确保经济稳增长。尽管美联储将利率提升到较高位置，美元利好强势，但人民币兑美元并没有出现持续的贬值。11月初，人民币兑美元中间价报7.2555元，随后人民币强势回升，目前人民币兑美元已升值回到6.8808元。

出口方面，伴随着全球经济增速放缓，我国出口高景气或难以持续，可能拖累整体经济增长。2021年以来，全球经济复苏带动外需扩张是促进我国出口高速增长的最主要因素。随着加息给全球经济发展前景蒙上阴影，外需走弱无疑会拖累我国出口增速。但我国拥有强大的外汇储备，世界上最完整的产业链，使得我国抗击国际经济风险的韧性较强。

资本方面，随着中美利差收窄倒挂，境外资本流出压力有所加大。数据显示，境外投资者过去一段时间持续减持人民币金融资产，受利差和避险情绪驱动，国债和企业债面临较大抛售压力。

为应对境外资本外流的现状，***相应推出对外开放政策，3月2日，商务部部长王文涛在***新闻发布会上表示，将研究推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。特别是发挥自贸试验区，国家级经开区等平台的先行先试和引领作用，对照国际高标准经贸规则稳步推进制度型开放。开放政策的推动，为中国资产增加了新的吸引力。

后期展望

3月22日，美联储再次宣布加息25个基点。美联储方面近期减少了加息幅度，从连续四次加息75个基点，到2022年12月加息50个基点，直到今年2次加息只有25个基点，加息步伐明显放缓。

同时，美联储决议声明此次发生较大变化，主要是删除“持续加息适宜(ongoingincreaseswillbeappropriate)”措辞(过去八次声明中均有该表述)，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的(someadditionalpolicyfirmingmaybeappropriate)”。美联储货币政策虽然不可能马上大转弯，但继续加息的动力已大为减弱，暗示着本轮美联储加息可能已接近尾声。

国内经济方面，疫情防控措施逐步优化，国内经济企稳向好是我们应对美联储加息最大的底气。总体来看，在外部压力有所减弱、经济基本面修复、市场信心持续提升背景下，国内经济风险相对可控。

3月17日央行宣布降准0.25BP，预示着为助力“稳增长”，2023年央行将继续践行宽松货币政策，也标志当前央行逆周期调控工具较为丰富，足以维护市场平稳运行。

投稿人：城发公司陈泓宇

美联储加息对黄金的影响：美元加息对黄金影响有多大

如若美联储12月加息，结果很简单，则利多美元，也就是打压金银。如若美联储维持利率不变，那么基本上起到了助推黄金白银原油价格上涨的作用。数据来源：汇金财经门户

9月美联储再加息，大宗商品如何演变？

不好说呢，联储只是一个因素。很可能大宗因为经济，行业发展让某个商品跑出不一样的走势。单纯看加息那肯定75个基点算利空，50个基点算利好。但是最后涨跌，我觉得反着走也完全合理，大家总能解释。