鹏华基金哪个能买(鹏华基金主动权益深度迭代的“三体”进化论)

鹏华基金主动权益深度迭代的“三体”进化论

导读：近期，鹏华基金在杭州举办了以“春江声起共潮生”为主题的首届基本面投资峰会暨2023年春季投资策略会。作为国内的“基本面投资专家”，鹏华基金此次峰会也应景了***基金行业成立25周年，在这个过程中优秀基金也推动者整个行业不断进步，并且通过基本面的投资方法，优化资本市场的生态。

作为每年访谈超过200位基金经理的“外部观察家”，我们也有幸参加了鹏华基金的此次活动。在这次活动中，鹏华基金集体展现了包括副总裁梁浩在内的11位基金经理。通过又一次近距离的观察，我们也强烈感受到鹏华基金在主动权益上的又一次进化。

这个进化主要包含三个层面：

1）对基金经理单一策略和单一赛道的改变，后续会推出更多“1+1”的产品模式，通过基金经理接管全行业产品，帮助他们实现投资策略的拓展。

2）打造系统化的投研资源系统，能够清晰看到过去一年投研团队在哪些行业的路演、什么类型的研究服务上投入了卖方资源，帮助投研团队更高效分配研究资源。

3）持续优化投研团队的“三体”：基本面投资共同体、人才聚合多面体、价值赋能发光体。每一个基金经理都做为“烽火台”，看到机会不是简单告诉其他人买什么，而是拉动基金经理共同研究。在这个过程中，团队不仅收获业绩的提升，也带来认知的提升。

作为第一批成立的基金公司，鹏华基金和今年“25周岁”的基金行业有着相同历史。在这个过程中，鹏华基金通过不断的优化迭代，一步步成为了资产管理规模超过1万亿的平台型基金公司。在此次鹏华基金首届基本面投资峰会暨2023年春季投资策略会上，我们也能强烈感受到这一两年来鹏华基金在内部改造，也看到了在投研体系优化之后，鹏华基金过去一年的主动权益业绩又带来了一次提升。

从单一策略模式转变为多策略

过去几年A股公募基金行业最大的变化是，基金经理的投资策略越来越单一，甚至越来越细分。在2017年之前，A股市场几乎所有的基金都是全市场类型，投资策略以均衡为主，致力于在不同市场环境中都能为投资者带来超额收益。

2017年之后，基金经理投资策略和赛道的细分变得尤为明显。每一个基金经理都希望有一个特别鲜明的标签，甚至大量单一赛道化的基金经理开始诞生。专注于单一赛道的好处有两个：1）基金经理比较容易展现超额收益能力，只要跑赢细分行业指数就可以；2）基金经理的产品更容易被市场识别，特别是在行业贝塔向上的阶段，能快速扩大规模。

于是，我们看到这些年基金产品变得越来越“卷”，大量基金经理的组合呈现单一化特点，甚至有些基金经理会满仓某一个特别细分的行业。

然而，鹏华基金的主动权益团队，却正在走一条完全不同的道路：鼓励基金经理从过度细分的行业和单一策略往外拓展能力圈，逐步形成基金经理多策略的投资方式。

为什么会这么做呢？鹏华基金副总裁梁浩做了一个很深刻的复盘。他把所有的组合策略分为：深度价值、价值、价值成长、成长价值、成长、早期成长。这6种策略都有不同的特征和有效期。比如深度价值主要对应偏周期性行业，在供给侧改革阶段比较有效；价值策略和GDP的增长挂钩，在经济周期上行阶段会比较有效。

从投资的难度看，偏向于价值策略的深度价值、价值、价值成长的投资技术含量并不是太高，即便没有做过大量的研究，基金经理也能列出每一个策略中的几个代表性公司。价值策略的难度主要在于基金经理的选择，这些选择的背后有主动偏好，也有人性的心理学“缺陷”。

GMO的基金经理JamesMontier在著名的《ValueInvesting》一书中，提到过价值策略投资者的主要优势根植于三个“心理缺陷”：

1）“乌比冈湖效应”。人们倾向于高估自己的能力，总认为自己有能力获得巨额收益，而主动抛弃那些看似无聊的投资机会。就像篮球比赛中，人们倾向于通过高难度扣篮得分，忽视了简单的上篮得分和扣篮得到的分数一样。

2）对短期***失的规避。价值策略带有一定的逆向，买入之后可能会继续下跌，而这一心理缺陷让投资者不愿意买入短期冷门的公司。

3）人类天生不善于处理不确定性。这导致投资者天生更愿意追逐市场公认的热门股，这类公司看上去确定性最高，同时抛弃那些不热门的公司或者行业。

相比之下，偏成长的策略技术含量更高，难度更大，需要对这些企业或者行业发展过程中的各种不确定性做出判断。这里面又分为早期成长、成长、成长价值三大策略，基本上沿着Gatner曲线的变化各有不同。

早期成长策略投资Gatner曲线的萌芽期阶段，这时候公司有未来，但没有业绩，属于低胜率+高赔率。由于缺少真实的业绩，股价涨跌和基本面关系不大，投资的难度极大。这个阶段的投资，以主题投资为主，影响股价的因素偏重交易层面。历史上看，A股市场没有长期能在这个策略上获得持续超额收益的常青树，更多是刚做投资的基金经理参与自己熟悉行业的早期投资阶段。

成长和成长价值，覆盖了处在Gatner曲线中快速成长期和成熟期的公司。这个阶段，公司通常具有中等增长或较高增长的特点，但发展速度不仅和公司自身的商业模式、竞争力有关，也和细分行业整体的生命周期相关。对于成长领域的投资，没办法做风格固化，也不能聚焦在单一赛道，需要基金经理持续迭代。

鹏华基金副总裁梁浩对2016年以来的A股市场做了全面复盘发现，每一种策略都经历了泡沫化到破灭的周期。无论是受益于棚改货币化和供给侧改革的价值策略，还是受益于信贷支持和消费升级的成长策略，以及碳中和政策拉动的新能源产业，都在过去几年经历了自身的牛熊周期。

通过深度的复盘，我们看到每一轮泡沫的发生和破灭，都是对基金经理的考验。所有的单一策略，都只是阶段性有效，但也会阶段性失效。

站在坚持为持有人创造价值的角度，鹏华基金希望避免基金经理策略和行业赛道的过度单一化。

所以，在整个资产管理行业都在聚焦单一策略甚至单一行业赛道的今天，鹏华基金已经站在了一个更高的层次，推动基金经理从单一策略向多策略迭代。

迭代说起来容易，做起来却很难。这里面牵涉到基金经理选择的单一策略是否有效，如何向多策略拓展，如何对底层的认知体系构建。过去两年，鹏华基金在这三大灵魂拷问中，做了许多深度的思考，也建立了一整套帮助基金经理迭代的体系。

独特的1+1产品布*

第一个迭代的层次，是独特的“1+1”主动权益产品布*。基金经理会管理一个他们比较擅长的行业基金，以及一个更加全市场的基金。通过这种“1+1”的产品布*，既能够发挥基金经理在某一个行业赛道的选股能力，又能让他们把投资能力从单一赛道向外延展。最终，一个优秀的基金经理是依靠一套方法战胜市场。

我们以金笑非为例，入行就是医*研究员的他，在2016年刚开始做基金经理时，就先管理了一只医*主题的基金：鹏华医*科技股票。到了2021年6月，随着金笑非的投资体系逐渐成熟，他又开始管理和发行一只全市场基金：鹏华创新升级混合。并且在2022年6月，金笑非又发行管理了一只全市场基金：鹏华创新增长一年持有期。

打开金笑非的产品组合会发现，他所管理的全市场基金持仓和医*主题基金持仓有比较大的差异，并不是简单的复制策略，把全市场基金做成了行业主题基金。金笑非的能力圈拓展，是通过一套有效的投资体系，把这套方法涵盖到全市场基金中。这么做，虽然对基金经理带来更大的挑战，但长期不但能帮助基金经理的自我迭代，也能让持有人真正享受到基金经理的全市场阿尔法能力，又规避了基金产品的“挂羊头卖狗肉”（打着全市场名号，却做成了行业主题基金）。

未来，鹏华基金的主动权益产品线，会有更多的“1+1”布*。通过提高基金经理底层的知识体系，对这个大策略下的行业和公司做到全覆盖。比如说成长策略的基金经理，不能只覆盖单一的TMT行业，需要把覆盖面拓展到所有相关行业。

同时，鹏华基金也会在一些边缘策略上做个性化产品的布*。通过研究市场不同策略的优劣，更好的知道应该如何去做迭代和优化。

建立系统化的内部研究体系

第二个迭代的层次，是建立系统化的内部研究体系。作为一名非常资深的基金经理，副总裁梁浩十分了解一个优秀基金经理的成长之路。他把投资团队的理念升级，又细分为四个阶段：

1）帮助低年级的研究员真正看懂一个企业；

2）和高年级研究员一起分析行业；

3）和投研团队做高质量的深度报告讨论，探讨市场和行业策略；

4）和投研团队做全方位的自我修炼之旅，从最底层的公司思考上升到最顶层的社会经济学思考。

我们看到，不同从业年限的投研人员，在成长的路径上面临各不相同的痛点，而一个好的投研团队必须解决大部分人的痛点。在2022年的三季度，鹏华基金内部做了一次全新的券商打分系统升级，可以说是整个资产管理行业内，最好的打分系统。

在这套打分系统中，能够清晰看到投研团队过去一年的资源分布。比如说2022年鹏华基金在新能源、军工、传媒、汽车、医*行业投入的卖方研究资源最多。而从总数来看，过去一年鹏华基金投研团队做了2万多次分析师交流、4000多次上市公司交流、3000多次行业专家交流。

梁浩把基金经理比做一个“烽火台”，每一个基金经理都有自己擅长的领域。只要基金经理看到了自己烽火台的机会，就会召集其他基金经理共同进行研究。

“授人以鱼不如授人以渔”，鹏华基金通过共同研究的方式，帮助所有基金经理都能提升自己在这个领域的认知，而非“烽火台”上的基金经理买什么，其他基金经理就买什么。这种“抄作业”模式虽然短期不占用基金经理的时间，但长期如果没有认知的提升，基金经理的业绩也不具备可持续性。

打造基本面投资的“三体”

在过去一年做了全面的投研升级后，鹏华基金的投资业绩有了明显提升。根据银河证券的数据统计，鹏华基金2022年业绩排名前***基金公司第6，相比过去2年业绩排名的第11有了明显提升（数据来源：银河证券；数据区间：2021年1月1日—2022年12月31日；注：规模排名剔除了货币）。

通过全新的投研体系升级，能更好的打造鹏华基金强调的基本面投资“三体”模式：基本面投资共同体、人才聚合多面体、价值赋能发光体。

基本面投资，是鹏华基金最底层的投资方式。作为国内资产管理行业的“基本面投资专家”，鹏华基金打造了“基本面投资大学堂”的优质品牌。在“基本面投资大学堂”中，鹏华基金每一个基金经理都会分享自己底层的投资理念，这些投资理念的分享不同于一般的基金经理路演，更多是从“道”的层面阐述自己底层思考，具有很强的时间价值，而非对当下市场的评论。我个人也几乎看完了鹏华基金的“基本面大学堂”所有视频，每一次都对自己有很深的启发。

人才聚合多面体，是鹏华基金健康的人才梯队和强大的造血能力。在鹏华基金，有着年龄结构健康的老中青三代基金经理，人员梯队非常健康，每隔几年也有新的基金经理冒出来。在开始推行“1+1”的产品线模式后，鹏华基金也希望打造多个管理100亿规模的基金经理，不希望单一基金经理规模太大。通过基金经理管理规模更加平均的分布，也能更好为持有人带来比较好的超额收益，毕竟大部分策略都有收益率的容量问题。

价值赋能发光体，是鹏华基金追求平台化赋能的长期目标。作为一家管理规模已经持续超越万亿的平台型基金公司，鹏华过去几年吸引了越来越多的外部人才加入。大家在这样一个“集团军”作战模式下，更好的形成互补。并且，通过鹏华基金长期建立的品牌、渠道等优势，只要基金经理的投资能力比较强，就能实现在这个大平台的“发光发热”。

正如梁浩在此次峰会提到的，站在新常态的开*之年，基金经理需要去做一个面向未来的组合。这个组合不需要过度纠结短期的结构性复苏到什么程度，而是踏踏实实面对未来的长期盈利增长。

和基金行业共同成长

成立于1998年12月22日的鹏华基金，是第6家成立的公募基金，和整个基金行业有着同样的“年龄”。作为行业的先行者，鹏华基金在过去25年的时间汇总，每一个阶段都一步步上台阶，实现了量变到质变的过程，也和整个基金行业共同成长。

截止2022年底，鹏华基金累计为1.4亿客户提供服务，总资产管理规模达到11141亿元，稳居第一梯队。截止2022年底，鹏华基金自创立以来累计为客户创造2248亿元收益和999亿元分红。根据银河证券五年期业绩数据，鹏华主动权益管理能力在非货前***公募管理人中排名第6，债券管理能力排名第4。

基金行业和许多行业不同，成立时间早未必能带来很强的先发优势，甚至有时候会成为发展道路上的思想包袱，只有卸下历史包袱，才能带来每一次的跃升。

在过去25年的时间中，基金行业经历了几次大的飞跃。在成立之初，A股市场还处在“做庄”的时代，基金行业通过基本面投资，把握了2001到2005年熊市中的“五朵金花”，第一次让基民看到了专业化投资的能力。到了2006到2008年的牛熊周期，基金产品也第一次实现了管理规模的飞跃和回撤。基金持有人第一次体会到，股票权益资产高波动的特点。

从2010到2015年之间，基金行业依靠着产品创新，在非权益类产品中实现了突围。特别是以各种“宝宝类”产品为代表的货币基金，逐渐代替了银行的理财产品，成为了老百姓很常用的流动性管理产品。

之后的2017到2022年，越来越多的股民发现市场不再呈现同向的波动，结构性牛市成为了常态，炒股票不如买基金的思想越来越被广泛接受。基金行业迎来了全新的爆发，也由于互联网的普及，诞生了一大批管理规模超过100亿的明星基金经理。

在过去的25年时间中，基本面投资一直是基金行业主流的投资方法，但是在不同阶段，也在不断出现进化迭代。鹏华基金在这25年的时间中，投研体系不断保持进化。无论是管理规模还是投资业绩，总是能在阶段性回撤后创出新高。

回归到投资的本质，如同此次峰会中鹏华基金总裁邓召明不断强调的三个坚持：坚持研究发现价值，坚持深入的基本面研究，坚持***的价值判断。

今天，***基金行业依然年轻，对比海外发达***，也依然有着巨大的成长空间。通过鹏华基金此次的首届基本面投资峰会暨2023年春季投资策略会，也让我们看到基金行业成立的25年中，不断有着优秀的基金公司推动行业前行，帮助资本市场提高社会资源的配置效率，也更好的实现了经济发展过程中的价值创造。

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华安宝利基金需今和鹏华普天收益基金哪个好呢？

个人偏向华安宝利但是这两只鸡，都算不得肥鸡后~！如果你准备养鸡，还是好好考虑一下~！

鹏华基金哪个经理最好

王宗合最好。非常冷静、理性，像一个站在玻璃窗外的人，在静静地看着里面发生了什么。王宗合的投资理念是巴菲特那一派的，选择数一数二的行业龙头公司。王宗合先生，国籍***，金融学硕士，14年证券从业经验。曾经在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业的研究。2009年5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究工作，担任鹏华动力增长混合（LOF）基金基金经理助理。现担任权益投资二部总经理/董事总经理（MD）/基金经理。扩展资料在长达14年的投研生涯中，王宗合逐渐形成了“精选个股，专注价值，长期投资，穿越牛熊”的稳健投资风格，擅长于从社会、产业等长周期角度去看、去研究，挖掘能够创造价值的行业、公司。王宗合坦言，自己在投资中“不跟风、不追高、不看短、不看排名”，不过分关注指数点位，忽略短期的股价波动，追求长期成长价值，深入挖掘个股。王宗合相信，能够创造价值的企业家都是有时代背景周期背景的，要把他们中未来能够产生价值的部分挖掘出来，在比如消费、医疗等所有板块创造价值的细分赛道进行资源整合，把市场上最好的资源引入进来，去做最深入的研究，力争做最数一数二的投资。参考资料：鹏华基金-基金经理王宗合参考资料：鹏华基金-鹏华王宗合平均年化回报超14%

​我买一万元基金，谁来帮基金公司「算账」？

但是鹏华基金却成为基金行业首个实现从服务器、操作系统、大数据平台以及TA全栈国产化替换的公司。鹏华基金为什么这么“不听劝”？

由于历史原因，现阶段基金公司的业务系统多采用国外数据库或者海外开源大数据平台，运行在x86服务器或者小机上，随着基金行业对降本增效诉求的提升，加之***对自主创新的重视，更换大数据平台理所当然，但怎么换，还是要慎之又慎。

在系统性能方面，新系统整体跑批耗时由原来6个多小时缩短至3.5小时，性能提升了71%。此外，新系统还实现了底层数据模型的标准化改造，有效增强了鹏华基金的数据管理能力。

鹏华来自基金管理公司与银华基金管理公司哪个更厉害一些呢？

银华的优势在于股票型基金，例如银华领先同类基金排名是14位，银华优选是同期同类型25只基金中表现最好的。银华其它类型的基金表现一般；在目前物价高企的状况下，银华没有债券型基金，是一块短板。鹏华的相对比较全面，货币型、二级债、股票型、混合型基金的管理能力较强，例如鹏华丰收、鹏华消费、鹏华50的排名位居前列；其封闭型基金的表现一般。下表是对两个公司各方面能力的详细比较：鹏华基金管理有限公司银华基金管理有限公司成立时间1998.12.222001.05.28管理规模499.09（亿元）817.40（亿元）管理基金数量2320货币型基金管理能力★★★★★★★纯债型基金管理能力----一级债基金管理能力★★--二级债基金管理能力★★★★★--股票型基金管理能力★★★★★★★★混合型基金管理能力★★★★★★★封闭式基金管理能力★★★--指数型基金管理能力--★QDII型基金管理能力-★★★

鹏华增值宝可靠吗？

你好！鹏华增值宝是鹏华基金旗下的一只货币基金，货币基金虽然不承诺保本，但自开创以来几乎没有亏***过。另外建议从正规渠道购买，如官方网站直销，避免掉入不法分子的陷阱。

【读书笔记】定投十年财务自由 第四章~第六章 - 知乎

基金，是一种间接的投资工具。我们把钱交给基金公司，基金公司拿着这些钱，去投资各种资产。本书所提到的基金，指的是公募基金。基金都有哪些分类：

我们可以从基金的费用方面来考虑。货币基金有个特点，就是不收取申购赎回费，虽然没有申购赎回费，但是货币基金会收取销售服务费。这个费用，可以认为是替代了申购赎回费。

货币基金总费用=销售服务费+管理费+托管费。如果统计一下所有的货币基金的总费率（管理费率、托管费率、销售服务费率相加），总费率最高的货币基金，是0.7%/年，而总费用最低的基金，是0.2%~0.25%/年。相差了足足有3倍的费用。

我们挑选货币基金的时候，有一个非常重要的技巧，就是要选长期费率最低的，总费率最好控制在0.3%以下。

有一类货币基金，叫B类货币基金，这类基金大多费用比较低：

这就是货币基金。货币基金的投资特点是：几乎不会亏***，买卖方便，长期收益较低，适合打理短期零钱。

什么是债券基金？债券基金是以债券为主要投资对象的基金，它主要投资的是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具。

其实货币基金也是可以投资债券的，不过要求剩余期限在397天以内；而债券基金并没有这个限制，它可以投资超过397天的债券。货币基金一般没有申购赎回费用，而债券基金是有申购赎回费用的。

债券又被称为“固定收益品种”。如果货币基金比成现金的替代品，那债券基金更像是定期存款的替代品。

债券基金这个品种里，我们主要考虑的是纯债基金，也就是单纯投资债券的基金。

1、纯债债基主要有如下两类：

债券的价格和市场的利率是反相关的。如果市场利率下降，债券的价格会上升，这时债券基金的回报会更好；如果市场利率上升，债券的价格会下降，这时债券基金的回报会变差。

一般来说：加息周期，利率上升，债券基金表现不会太好；降息周期，利率下降，债券基金则会表现不错。假如利率变动1%，比起短期债基，长期债基受到的影响要更大，跌幅或涨幅都要更高。

3、比起指数基金，投资债券基金要简单得多，只需要记住以下两点：

十年期国债利率的中位数是3%~3.5%。以这个作为标准，当利率低于3%的时候，也就是利率处于低位的时候，螺丝钉建议大家选择短期债券基金，或者干脆直接选择货币基金。当利率高于3.5%的时候，螺丝钉建议大家选择长期债券基金。（关于十年期国债收益率每日的数据，螺丝钉也会在自己的公众号“定投十年赚十倍”每日发布的估值表里提供）

债基投资风险不高，如果我们持有的债券基金出现了账面浮亏的情况，可以通过加仓把成本降下来。用这种方式，投资债券基金就很容易赚到钱了。

股票基金，就是基金里有80%以上的比例投资于股票，这里说的股票，一般指的是上市公司的股票。

1、年化收益率

根据《股市长线法宝》的作者西格尔教授对200多年的***金融市场的统计，股票是长期投资中收益最高的资产，其次是企业债券和短期国债，而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀，只有股票可以长期跑赢通货膨胀。

像黄金这种无法产生现金流的资产，长期收益甚至比国债更低。100多年前，5两黄金可以买下北京的一套四合院，而100多年后，5两黄金只能买下北京四环里不到2平方米的房子，远远跑输通货膨胀。同一时间里，***股市从40多点上涨到17700多点，上涨了400多倍。

国内的情况：

从2004年到2017年，国内所有货币基金的平均年化收益率是2.56%，所有债券基金的平均年化收益率是6%，所有股票基金的平均年化收益率是14.11%。

在股票基金中，有两类区别很大的投资品种。一类是主动型股票基金，一类是被动型股票基金。

指数基金是参考指数来挑选股票、买入卖出的。指数本身有事先制定好的选股规则。

在2007年，巴菲特还发起了一个著名的赌*：由对冲基金的基金经理挑选主动基金组合，自己挑选标普500指数基金，看未来10年哪个收益更高。到2016年年底，标普500指数基金的年复合收益率为7.1%，同期由基金经理挑选的基金组合的收益率只有2.2%。很明显，在10年赌约到期之前，巴菲特就赢得了这个赌*。

1、优势：

像指数基金，一般会收取每年0.6%~0.8%的费率，而普通的股票基金，会收取1.2%~2%的费率。这个意味着什么呢？假如我们买1万元的指数基金，一年要交60~80元的费用；如果买1万元的普通股票基金，一年要交120~200元的费用。

1、宽基指数和行业指数

通常对普通投资者来说，开始投资指数基金的时候，是优先从宽基指数基金开始入手，因为这类品种相对更容易分析和理解，而行业指数基金，需要对行业有一定程度的了解，才能做好投资。

指数的命名规则：一般名称里的数字是多少，就代表会挑选多少只股票。比如说上证50，就包含了50只股票；沪深300，就包含了300只股票。

1）定义：沪深300指数是由中证指数公司开发的，从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选规模最大、流动性最好的300只股票组成的。沪深300指数，是在2004年12月31日从1000点开始起步的。

2）特点：从市值规模上来看，沪深300指数的股票占国内股市全部规模的60%以上，很有代表性了。在沪深300指数中，规模最小的公司的市值也在百亿元以上。

遵循两个思路：第一个是寻找费用最低、误差最小的品种，这样的品种与指数的走势最接近；第二个是寻找有特色的增强型指数基金。不过，目前增强型指数基金的增强操作一般都不公开，后续能否长期保证增强收益也不确定，相比普通的指数基金还是有一定风险的。

中证500指数是由中证指数公司开发的，将沪深300指数的300家公司排除，再将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，然后在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业组成的。

1）定义：

创业板指数是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的，代码是399006。创业板指数限制了成份股的数量，只从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票。

2）特点：

创业板指数的公司整体规模较小，以中小型公司为主。这些公司的盈利大多没有进入稳定期，所以创业板的整体盈利规模比较低。公司开展新业务也更容易导致盈利大起大落。因此创业板指数更容易暴涨暴跌，投资者投资时要有心理准备。

引言：

除了市值加权指数基金之外，还有一些比较小众但长期投资收益可能更好的品种。主要有如下两类：

所有的策略指数当中，最有影响力，也是我们最常用到的，主要是如下四类：红利指数、基本面指数、价值指数、低波动指数。

1）定义：

红利指数，是按照股息率来决定个股的权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。所以有的股票市值规模虽然小，但股息率高，可能在红利指数中的占比反而更高一些。

有研究表明，能实现高现金分红的股票，长期持有的平均收益高于现金分红低的股票。这也很好理解，因为能够长期发放高现金分红，至少能说明企业的盈利和财务状况良好。我们可以通过持有几十只现金分红最高的股票，来获取更高的收益。这就是红利指数的来源。

时间越长，分红在我们投资股票的收益中所占的比例就越大。***著名金融学家西格尔教授，曾经在他的著作《股市长线法宝》中对此做过研究。

西格尔对标普500指数从1871年到2012年的数据进行回测，发现股息分红是整个时期内股东收益的最重要来源。从1871年开始，股票实际收益率为6.48%，股息分红收益率为4.4%，资本利得收益率为1.99%。

A、上证红利指数。上证红利指数是最老牌的一个红利指数，也是非常出名的一个红利指数。A股的第一只红利指数基金就是围绕上证红利指数开发的。上证红利指数是从2004年12月31日1000点开始的。

B、中证红利指数。中证红利指数由中证指数公司编制，同时从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选过去两年平均现金股息率最高的100只股票。中证红利指数同时覆盖了两个股票交易所的上市公司，所以挑选的高分红股票会多一些。从历史表现来说，中证红利指数的收益比上证红利指数更好一些。它是从2004年12月31日的1000点开始的。

C、红利指数。红利指数深证红利指数与上证红利指数对应，专门投资深圳证券交易所的高现金股息率的股票，不过成份股只有40只。2002年12月31日推出，也是从1000点开始的。

D、红利机会指数。红利机会是由国际知名的指数开发商标普公司围绕A股开发的，代码为CSPSADRP。红利机会指数的挑选规则更复杂一些，除了看股息率，红利机会还对成份股做了以下限制。

优点：

缺点：业绩原因、周期波动会导致分红波动，进入红利指数的公司的不确定性。

支付宝鹏华基金如何转出？

要将支付宝鹏华基金转出，您可以按照以下步骤操作：

首先，打开支付宝App并登录您的账户。

然后，在首页找到“理财”选项，点击进入。

接下来，在理财页面中找到“基金”选项，点击进入。

在基金页面中，找到您持有的鹏华基金，点击进入基金详情页。

在详情页中，您可以找到“转出”或“赎回”选项，点击进入转出页面。

在转出页面中，输入您要转出的金额，并选择转出到的银行卡或支付宝账户。

最后，确认转出信息并进行密码或指纹验证，完成转出操作。请注意，具体操作可能会因支付宝App版本或界面更新而有所不同，建议您根据最新的App界面进行操作。

用“空性”来看待价值投资|巴伦读书会 - 知乎

人生就是打破一个比较小的笼子，闯入一个更大的笼子的无限循环过程。

用禅宗和佛学来看待投资，是国内投资理论的一个重要流派，作为国内基金业最早的投资总监之一，曾任鹏华基金公司基金经理、投资总监的李国飞爱好广泛，对于苹果创始人乔布斯、禅宗和摄影都有着深入研究，还将他对乔布斯和禅的痴迷，与自己的主业投资找到了共性，那就是要修炼心力，领悟空性，随时打破各种执念，不被自己的观点关入笼子里。本文选摘自李国飞的新著《乔布斯、禅与投资：个人进化的心法》。

空性有很多认知的角度，其中一个认知角度就是“不可说”。

《金刚经》说：“如来所说法，皆不可取，不可说。”这句话似乎很难理解。为了解释“不可说”，我勉为其难说一说。

这从何说起？我从一朵花说起。空性无处不在，“郁郁黄花，无非般若”，也就是说从一朵花中也能证悟空性。如果你证悟了，问你花是什么，你也会说“不可说”。为什么呢？花是由很多因缘(条件)和合而成的，到底有多少种因缘呢？

禅说“一花一世界”，一朵花虽小，却蕴藏着一个庞大的世界，你问花是什么，让我如何告诉你？我告诉你花的某一个特征或某一个奥秘，那我就遗漏了它的无穷多的其他特征和奥秘，我没办法告诉你花是什么，我只可以告诉你花不是什么，例如花没有翅膀、花不会唱歌等。

有人说你告诉我花的主要特征就行，只是，即使面对的是同一朵花，摄影师心中的那朵花和花农心中的那朵花，以及植物遗传学家心中的那朵花，其实是完全不同的花，哪一个特征是“主要特征”？

你根据你认为的“主要特征”深入研究这朵花，就像突然间跌进仙境的爱丽丝，你所看到的，是一个无边无际、色彩斑斓但同时迷雾重重、玄机四伏的世界，而且每一个跌进仙境的爱丽丝看到的都是完全不同的世界。你真的全然了解这朵花吗？你真的能够回答花是什么这个问题吗？如果你明白了花不可说的道理，你也就会明白空性不可说的道理。

“空性”的另一个认知角度是“自由”，所谓证悟空性，就是打破框框，获得自由。六祖开示：“去来自由，心体无滞，即是般若。”禅的思维方式是非常独特的，它从一开始就认为这些框框都是暂时的和脆弱不堪的，它们之所以存在就是为了让我们去打破。乔布斯为什么好像很容易就颠覆这颠覆那，我相信禅的思维方式对他影响巨大。我们的思维里有很多非常坚硬的框框，只是我们可能不自知。

以投资举例，腾讯2013年发布微信支付功能，“社交+支付”有没有前途？很多人以腾讯多年来做财付通一直没做好为理由，认为那只是一个噱头；阿里巴巴的人也进行了评估，认为微信支付没有好的购物场景，机会渺茫。但微信支付以春节发红包为突破口一举打破了这个框框。根据2017年第一季度的数据，微信支付月使用用户数超过6亿，日均交易次数超过6亿，把支付宝大幅甩在后面。

微信支付的成功，让大家重新评估腾讯金融乃至腾讯生态的潜力，这是近年来腾讯股价惊人上涨的一个非常重要的原因。很多人未能把握这种机会，是由于头脑里有很多根深蒂固的成见，当有新的趋势出现时，未能敏锐地觉察。禅强调回归“初心”，就是要我们放下成见，以初学者的心态接纳一切变化。乔布斯说的“stayhungry，stayfoolish”，即“保持既饿又傻”，非常形象地呈现了人回归初心时那种永不满足、虚怀若谷、积极探索的状态。

如果有人问我，我是不是一名价值投资者，我会认为不是，我甚至不认为自己是一名禅的信徒。因为，一旦你给自己打上标签，就会自设囚笼，自我强化。

举个投资的例子，有这么一种投资者，如果他的仓位很重，他就总是看多，任何重大的财经事件，他都会往好的方向解读，任何坏的消息他都会选择性视而不见，反复自我强化。从投资来说，他已经丧失了对市场的敏感度，这是一种很危险的倾向。有一位颇有名气的经济分析师，从十几年前开始就持续看空***楼市，涨也看空，跌也看空，从未更改观点，也不进行反省，他已经被自己的观点关进了笼子里。

***有一家大型的对冲基金公司为解决这种自我强化的问题，规定在买入一只股票之前要预先给这次投资办一次“追悼会”，也就是说要先假定这次投资是失败的。为什么会失败？要非常详细地列出几个最大的可能，如果理由不充分，那么说明你还没有真正明白风险所在，是不能买入的。一旦真正买入之后，就要设立一些观察指标来跟踪公司的运营，出现黄灯就要加倍警惕，出现红灯就要毫不犹豫地清仓出货。这家公司的方法非常值得我们学习。

巴菲特说过，买股票时如果不想持有10年，就不要持有10分钟，但是据统计，自20世纪60年代开始至2008年，有数据可查的，他一共投资了200多只股票，持有超过3年的，只有22只。巴菲特买入的时候确实是想持有10年的，但是形势比人强，一旦发现公司情况不如预期，该处理的就要处理。我们不能抱着买一只股票就要厮守一生的想法来投资。投资变化无常，风险很大，我们要警惕各种执念，我们要勇于随时打破各种执念。

随着我对空性认识的加深，我越来越意识到，人生就是打破一个比较小的笼子，闯入一个更大的笼子的无限循环过程。每打破一个笼子都非常艰难，因为每一个笼子都看起来坚不可摧。用什么打破笼子呢？用我们内心的力量，这种力量，首先是愿力，即我们有没有强烈的愿望，有没有极大的勇气去打破它；其次是专注力，只有高度专注，如激光一般，我们才能积蓄所有能量去打破它；最后是创新力和洞察力，也就是具体实施的力量，努力尝试一切方法去打破它。

这种力量要持续修炼，直至某一天，当我们的心力足够强大的时候，我们一脚踹破笼子，从而进入一个更大的笼子，获得更大的自由。所谓人生境界的高低，其实就是指你在一个什么样大小的笼子里。人生的终极追求，就是把所有的笼子全部打破，迈入一个广阔无垠的空间，获得彻底的自由。所谓成为觉者，亦是如此。

《乔布斯、禅与投资：个人进化的心法》

作者：李国飞

出版社：湛庐文化|宗教文化出版社

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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现在这类基金还是蛮多的。比如鹏华***房地产，比如博时标普500，比如国泰纳指100.此外还有很多的。