债券基金什么时候有收益(市场观察|为什么债券基金也会有净值下跌的时候？)

市场观察|为什么债券基金也会有净值下跌的时候？

说起债券，第一时间浮现在大家脑海的是国债。

买入国债之后，一直持有到期，就可以拿回本金和利息，基本稳赚。

慢慢地，很多人形成了这样一种错误的观念：债券=国债=不会亏钱。

所以，当看到“债券基金”时，不少人的理解是“债券基金=投资国债的基金=稳赚不赔”。

以至于看到自己买的债基居然还会亏钱的时候，觉得根本无法接受：

当初我就是图的够稳健、波动小，才没投资股票选了债券基金的产品。没想到隔壁老王买的股票基金都涨了，我买的债券基金反而跌了！

今天，小瑞君就和大家一同拨开投资迷雾，直面债券基金的本质。聊一聊为什么债券基金也会有净值下跌的时候。

PART01

什么是债券基金？

顾名思义，债券型基金就是主要投资于债券品种的一类基金。债券类似标准化的欠条，本质上就是一种承诺到期还本付息的债权债务凭证，约定的期限和利率也是债券被视为“固定收益产品”的来源。

很多投资者认为，债基作为固定收益类产品，自然是稳赚不亏的。实际上，“固定收益”是指债券一般会有固定的期限和票面利率，但债券本身的价格还是会随市场环境变化。因此，债基的净值同样会有波动，并不能视作保本保息的产品。

根据投资范围、配置期限、运作方式等差异，债券型基金可以有诸多分类。其中，根据其投资范围可以划分纯债型基金、混合型基金与可转换债券型基金。

图片来源：广发基金

PART02

债基的收益和风险来自哪里？

债基的收益来源

就像房子的租金和买卖价差，债券型基金的收益也主要来源于利息收入、交易价差和通过债券回购进行融资获得的杠杆收入。

利息收入

这是债基中最稳定的收益贡献来源，影响债券利率水平的主要因素是债券的期限和信用等级，一般来说，期限越长、信用等级越低，就需要给出更高的利率水平以吸引投资者。

交易价差

在相对固定的利息收入之外，债券的价格会随着市场利率走向、资金面变化等原因涨跌波动，捕捉价格变化中的价差机会，也是债基收益的重要部分。

此外，含权益仓位的债券型基金还可以通过资产配置捕捉股票市场的机会，具备更高的预期收益和更高的风险。

债基的风险来源

即便债券型基金具备较强的安全性，但需要注意的是，即使是最稳健的纯债型基金也不保本，需要警惕利率变动和信用风险。

利率变动

这是影响债券价格的核心因素。债券价格与市场利率呈反向关系：市场利率上升时，新的债券给出更高的利息，旧债券的吸引力就自然下降，价格下降，债券组合净值随之下跌；反之，市场利率下行时，债券价格上升。

至于两者间的反向影响有多大，就需要一个额外的指标——久期。久期是指债券平均到期时间，久期越长，债券价格对利率变化越敏感，这也是中长期债券一般比短债风险更高的原因。

信用风险

除了利率变化外，信用风险同样影响着债基的表现。如果债券发行人违约，无法按时兑付利息或偿还本金时，持有该债券的债基通常也会遭受冲击。

因此，投资信用债的基金经理尤其关注信用债违约风险的管理，既要做好信用分析，也要避免持券过度集中。

PART03

近期债市为何回调？

了解债基的收益来源和风险来源后，让我们回到现实，对近期的债市走势进行归根溯源。

11月上旬起，防疫政策优化，增大了经济复苏的可能，从而让宽松政策的必要性降低；同时房地产支持政策的出台，也降低了市场对进一步降息刺激地产销售的期待。受疫情防控和地产刺激政策等的影响，导致了债券市场的快速回调。而理财产品在资管新规后全面净值化转型的影响下，净值普遍回撤明显，从而带来“理财产品净值下跌-产品赎回-抛售债券资产-债市继续下跌”的负反馈。

图：国债到期收益率走势

（%，2022/1/1-2022/11/22）

进入12月，为应对赎回潮的影响，公募基金和银行理财纷纷把持有的债券抛掉，因此信用债成为了本轮债市调整中的抛售重灾区。而本轮的债券抛售也导致了债券基金的净值在本月进一步下跌，引发连锁反应。

但经过本轮调整，信用债已经初步具备配置价值，性价比整体抬升。本轮的债券市场调整主要是流动性风险所致，从历史上看，流动性危机引发的资产价格下跌，不会维持很长的时间，下跌一般是有限的。从债券基金的表现上来看，多数基金自本周起净值暂时迎来了止跌企稳。

PART04

当下应该如何应对？

看到这里，各位投资者应该明白债基为什么净值下跌了。这时候，又回到一个老生常谈的问题：要卖掉手里的债基产品吗？

说实话，债市接下来是走牛还是走熊，这个问题就跟明天A股是涨还是跌一样，没有人能够给一个确切的答案的。我们只能基于历史的数据，来辅助我们做出判断。从长期来看，纯债基金的重要收益来源是稳定的票息收入，短期的波动没有影响整体向上的走势。

我们看最近一次的债市回调。2020年，债市也出现过一次大调整，持续时间长达半年之久。当时持有纯债基金的基民也特别痛苦，觉得债券基金根本不值得投资。不过，当时没有因为债市的波动选择赎回而是坚定持有的小伙伴，投资账户基本都“收复失地”，选了好基金的甚至还获得了不错的回报。

其实，我们还可以换一个思路看这个问题。

小瑞君发现，那些既买了股基又买了债基的小伙伴，对债基亏***的容忍程度要远远高于全部押宝在债基的小伙伴。

“东方不亮西方亮”，虽然债基出现暂时的净值下跌，但是可能股基是正收益的。总的算下来，账户还是赚到了钱，债基的那点亏***也就没那么让人难受了。

这就是资产配置的价值所在。

素材来源：牛基投资社、广发基金投顾、中泰证券微资讯.

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债券基金什么时候赎回比较好来自？

债券型基金获取满意收益后，在周一、二赎回较好，赎回资金周五晚到账，避免因周日顺延至周一，节省时间和资金成本。

投了100元债券基金几天有收益结果谢谢？

债券基金：T+1日开始计算盈亏。即交易日当天下午15:00前买入，第二个交易日确认成功，一般在第三方理财平台购买，正常确认日晚上20.00左右会有显示盈亏。

为什么债券基金当市场利率下调时，其收益就会上升？

最主要原因是债券侍缓中在预期不违约的情况下，其现金流是可预期的(债券的票面老山利率一般是固定的，债券到期偿还金额的本金或约定的回售价格也是固定的).在现金流可预期的前提下，利率上升会导致现金流折现成现值的金额减少，从而导致债券价格的下跌，而这样的结果会导致债券到期收益率上升，但是债券投资收益率反而会下跌，最主要原因是债券投资的获利收益是两方面.债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚差价。随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。由于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息，故其收益稳定、安全性高。特别是对于国债来说，其本金及利息的给付是由**作担保的，几乎没有什么风险，是具有较高安全性的一种投资方式。上市债券具有较好哪哪的流动性。当债券持有人急需资金时，可以在交易市场随时卖出，而且随着金融市场的进一步开放，债券的流动性将会不断加强。因此，债券作为投资工具，最适合想获取固定收入的投资人，投资目标属长期的人。在我国，债券的利率高于银行存款的利率。投资于债券，投资者一方面可以获得稳定的、高于银行存款的利息收入，另一方面可以利用债券价格的变动，买卖债券，赚取价差。

基金当天买什么时候看到收益

基金当天买，如果是当天下午3点钟以前购买的，以当天净值确定份额，第三天晚上可以看到收益，如果是下午三点后买的，那么要在第四天晚上才能看到收益。

债券型基金在节假日和周末会有收益吗？

会有收益。由于债券型基金的投资对象——债券收益稳定、风险也较小，所以，债券型基金风险较小，但是同时由于债券是固定收益产品，因此相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高。

由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。

投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定。

不灵了。。。 - 知乎

有一部分原因是十年期国债收益率最近上升了，

如果现在降到98块钱了，到期还是103块，收益率就会高于3%。

最近有人问投资股票基金，一般参考沪深300指数的走势，

收益率越高，价格越低，债券基金就越有投资价值。

但是两位明星基金经理采取了截然相反的动作，

根据通策医疗三季报公布的前十大流通股东情况，

葛兰的中欧医疗健康混合，位列第三，持股数量1427万，

根据通策医疗三季报，前十大流通股东并没有这只基金，

对于同一支股票，不同的基金经理看法也是不一样的。

而机构预测全年是71.37亿，

片仔癀前三季度归属净利润20.11亿，同比增长51.36%,

有很多小伙伴问，怎么知道是好于预期还是低于预期，

点击经营分析，里面有个盈利预测，就可以看到了。

股价的涨跌受多种因素影响，业绩预期只是一方面，

赠人玫瑰，手留余香，觉得不错的请顺手点一下赞同！

更多投资知识，可以关注我，我的专栏里有系统话的从0到1的基金投资视频教程。

债基小课堂丨为什么债券基金也会有净值下跌的时候？

第一期小课堂我们谈到，除了**会发行债券之外，金融机构、上市公司和企业，甚至某一个投资项目等等也会发行债券。

债券价格与市场利率呈反向关系：当资金供给收紧，市场利率上升时，债券的价格会下降。

大家不要看到债基也有风险就“色变”，相对来说，债基的风险是偏低的，基金经理会通过专业的分析避开有违约风险的企业，并通过多样化投资分散风险。

对比股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图，可以看到股票型基金跌宕起伏，波动性大；而债券型基金指数平稳缓慢增长，波动性小。

图：股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图

数据来源：wind，日期截至2019-09-30。指数过往业绩不预示未来表现，基金投资需谨慎。

想要降低投资组合波动性

数据来源：wind。指数过往业绩不预示未来表现，基金投资需谨慎。

往期回顾

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债券型基金怎么看收益率？-希财网

查看债券基金的收益率，方法和查看其它基金收益差不多。

打开交易软件，点击持有的某只债券基金，然后查看业绩走势即可。另外，购买了债券基金，收益也会逐日有体现，只要在自己购买的APP上均能查看到。

债券基金总体来说是属于中低风险的投资工具，因此收益较固定，且比较稳定，很适合风险承受能级较低但又想套期保值的投资者。因此无需担心收益是否会大跌，只要长期持有，带来的收益确实也比存放在银行的活期收益高。

另外债券基金也有A类和C类之分，二者之间的主要区别就是A类基金前端收费，费用一次性计提。而C类基金是后端收费，没有申购费，但是会逐日计提销售费，所以C类基金的净值常常比A类低。

如果持有债券基金一年以上建议购买A类债基，一年以内则可以购买C类债券基金。

债券基金应该怎么选，怎么投资，何时入场比较合适？

1、现在对消费、科技、医疗什么看法？高估值，有回调…

消费、医*、科技估值高，要小额定投，大跌就再买，这样即使回调也能承受波动，千万不要加太多，如果等估值低再入场也行，只是不知道什么时候能等到低估。

2、怎么分布基金仓位，比如10万整几个基金，比例怎么整？

一般7-8只就差不多了，宽基指数仓位15%，行业主题基金仓位10%，除此之外的主动型基金仓位20%。

3、之前易方达上证50（110003）和建信深证基本面60（530015）买多了，已经减仓过，目前持有如下，需要再卖出吗？

目前上证50和基本面60指数还处于高估状态，盈利较多可以选择卖出，菜基组合里面还持有，也是之前卖过，目前仓位较轻再等等看。

4、汇添富消费行业混合（000083）这只基金怎么样，适合做长达十年的定投吗？如果不适合，哪只更优秀的消费类基金适合长达十年定投？

这是一只优秀的基金，消费是长期看好的，但现在估值高，小额定投即可，至于定投十年要考虑基金经理的变动影响基金表现，菜基更倾向于选指数基金，不用考虑基金经理的因素，我们组合中000248就是消费指数基金。

5、兴全新视野定开混合（001511）又开放了，盈利20个点，但仓位不重，这个点位适合继续加仓这只基金吗？

这只基金长期收益一般，胜在比较稳健，持仓股是零售、地产、矿业、保险、基建等，而且还是定开型基金，菜基个人不太喜欢，目前盈利较多建议可以止盈，不如跟投组合的交银新生活力（519772）。

6、恒生ETF现在估值高吗，是持有还是卖掉？

估值倒不高，主要是这指数长期投资收益一般，有盈利的话可以自己择时卖出。

7、同一个基金定投，以每天一次扣款或每周一次扣款，或每月一次扣款，请问用哪一种方式更能分摊风险？

定投的目的是降低持有成本，如果基金是处于上涨趋势，那么每天定投的成本会更低；而如果处于下跌趋势，那么每天定投的成本的会更高，但我们没有办法去判断未来的行情是涨是跌，拉长时间来看，其实区别不会很大。

8、持有南方中证全指证券公司ETF连接C（004070），只有几百元，是继续持有还是出掉？

这只基金适合做波段操作，而不适合长期投资，如果现在收益高可以卖出，大盘后面要上攻，券商应该还有行情，几百元不想卖那就留着。

9、估值表中的指数基金：中证银行、300价值为绿色低估，为什么还不建议买入？

因为这两只指数长期看投资价值不高，有更优秀的选择，比如中银金融地产混合，之前也专门分享过行业基金该选指数还是主动基金，要看行业优质企业的分布和集中度。

10、债券基金本来应该是中低风险的，为什么一直下跌，债券基金应该怎么选，怎么投资，何时入场比较合适？

债券基金也区分纯债基金和混合债基的，混合债基金有部分股票持仓，会受股市影响。

整体来说，债券基金走势和市场利率成反比，市场利率通常参照十年期国债收益率，如果收益率走高则不利于债券基金上涨，反之有利于债券基金上涨。

目前，十年期国债收益率回到比较高的位置，所以债券基金就会下跌。

最好的入场时机也就很清楚了：当十年期国债收益率下跌的时候入场比较好。

但是，你也知道债券基金属于中低风险，也就是说风险波动是比较小的，去做择时投资其实并不划算，应该站在获取长期稳健收益的角度考虑，才是投资债券基金的正确思路，而且国债收益率长期趋势是下行的，所以直接买入耐心持有就好了。

在菜基看来，挑选债券基金主要看四个方面：

1、看债券基金近3年收益排名，选择排名靠前的

2、选择基金规模在10亿以上的，降低单一债券违约的风险

3、分年份看债券基金的收益，选择每年收益稳健的

4、选择近3年基金经理未发生更换的债券基金

以上操作均可在天天基金网上完成，如果你想一键跟投长期收益稳健的债基，可以考虑我们的跑赢房贷组合。