上海恒瑞公司怎么样啊(困境中的“巨兽”——恒瑞，该如何逃出生天？)
困境中的“巨兽”——恒瑞，该如何逃出生天？
*渡以自有*物大数据为依托，对上市及临床在研*物、*物研究进展和重要*物市场商业动态作出信息整合分析，传递*物创新一手资讯
2022年，对于***医*行业龙头企业恒瑞医*来说注定不同寻常，一方面，公司创新研发实力不断得到认可，***制*经理人杂志公布的2022年全球制*企业TOP50榜单中，恒瑞连续4年上榜，且排名逐年攀升，2022年创下第32位的排名新高[1]，刷新****企在该榜单的最好成绩；在全球专利库incoPat创新指数研究中心发布的全球生物医*发明专利TOP100榜单中，恒瑞医*位列第13位[2]，是唯一一家进入TOP20的****企。恒瑞连续多年入选***医*工业百强企业，2022年再次蝉联***医*研发产品线最佳工业企业榜首。
但是另一方面，就在4月22日公布的2022年财报显示[3]，恒瑞医*全年实现营收212.75亿元，同比下降17.87%，归属于上市公司股东的净利润39.06亿元，同比下降13.77%，这是恒瑞医*继去年营收、利润出现同比下降后，再度迎来了“双降”。无论是营业收入还是净利润连续两年均出现下降，处于阵痛期的恒瑞医*，或许正在谋求转型变化。
巨兽困境
自2000年登陆上交所，到2020年的21年里，恒瑞医*业绩一直保持稳定增长态势，营收从4.85亿元，扩增至277.3亿元，净利润则从6553.75万元，一路飙升到63.28亿元，市值也在2020年达到近6000亿元，跻身全球头部医*企业的行列。此时恒瑞医*主要以仿制*业务托底，哺育养活创新*，其2020年仿制*业务营收占比超六成。但是2020年以后，恒瑞医*连续两年业绩持续下滑，市值更是不断下跌，目前已不足3000亿元，相比高点已接近腰斩。
反观其他的bigpharma，2022年百济神州创新*产品收入达84.8亿元，同比增长107.3%[4]，已经超越恒瑞成为国内创新*公司的新“一哥”。先声*业创新*业务收入达41.28亿元，同比增长32.3%[5]。与此同时，2022年***生物制*创新*净收入达到67.5亿元，同比增长20%[6]。
或许意识到“仿创结合”的发展路径不具备可持续性，早在2019年公司董事长孙飘扬就对外宣布将砍掉大批仿制*项目，恒瑞医*将专注创新*研发。2022年年报披露的在研管线中已难见仿制*身影，公司目前已有13款创新*在国内获批上市[3]，除1类新*林普利塞外，其余都为自研产品。而林普利塞也是公司第一个获批上市的对外合作引进产品。
虽然创新*数量不低，但缺乏拳头产品。结合年报数据，2022年恒瑞医*整体创新*销售收入81.16亿元，平均单款创新*销售收入6.24亿元。其竞争对手百济神州目前只有3款获批上市的创新*，平均单款创新*销售收入28.27亿元，远高于恒瑞，这也从侧面反映出恒瑞医*目前手中暂无“王牌”，缺乏具备核心竞争力的领先产品。
营收下降的原因
除缺乏核心竞争力的产品外，根据年报披露可看出收入下降的主要影响因素[3]还包括：
自2018年以来，恒瑞医*中选***集中带量采购的22个品种仿制*价格平均降幅达74.5%。2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及到8个*品，2022年销售收入仅6.1亿元，较去年减少22.6亿元，同比下滑79%；2022年11月开始陆续执行的第七批集采涉及的5个*品，2022年销售收入9.8亿元，较去年减少9.2亿元，同比下滑48%，以价换量效果暂时还未显现。
2022年1月1日起，阿帕替尼、吡咯替尼、硫培非格司亭、瑞马唑仑、氟唑帕利、海曲泊帕等多款创新*执行新的医保谈判价格，医保销售价格平均下降33%，加之产品准入难等因素，部分创新*收入增长较慢，个别创新*甚至全年销售收入同比有所下降。
2022年累计研发投入达到63.46亿元，同比增加2.29%，研发投入占销售收入的比重同比提升至29.83%。
主要原辅材料及能源价格持续上涨，同时叠加物流成本上涨、产能利用率降低，报告期内公司的整体生产经营成本有所提高。
2022年大部分医疗机构受疫情影响日常诊疗业务量缩减，产品（比如麻醉类产品）销售受到较大影响，麻醉业务线2022年收入相比于2021年降低32.15%；同时，产品出口订单一定时间内出现积压，部分海外业务需求未能及时转化为销售收入。
哪款将是未来王牌？
目前恒瑞医*有超过百款的在研管线，仅在研创新*，就有7款处于NDA阶段，13款创新*处于III期临床，64款创新*处于I、II期临床开发阶段。研发领域方面，除传统优势的肿瘤领域，还广泛布*自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代谢性疾病等多个治疗领域。而在这一众种子选手中，哪一款有望脱颖而出成为公司未来的旗舰产品？
SHR-A1811
近年来，HER2抗体偶联*物（HER2-ADC）在HER2通路异常的非小细胞肺癌（NSCLC）治疗中取得较大进展，这一类*物更是该领域研发的热点。SHR-A1811是恒瑞医*自主研发的一款HER2-ADC*物，其作为阿斯利康重磅ADC*物DS-8201的最有力追随者，SHR-A1811一直备受外界关注。
图2.SHR-A1811的研发进展，来源：恒瑞官网
4月中旬举行的2023年***癌症研究协会（AACR）年会上，恒瑞医*披露了SHR-A1811的I期临床试验结果。结果显示，所有患者的客观缓解率（ORR）为61.6%，其中针对HER2阳性乳腺癌患者ORR为81.5%，HER2低表达乳腺癌患者ORR为55.8%，数据表现优异，似乎与DS-8201相当。
仅今年一季度SHR-A1811就有3项适应症被纳入突破性治疗品种，分别为：治疗既往含铂化疗失败的HER2突变的晚期非小细胞肺癌、人表皮生长因子受体2（HER2）低表达的复发或转移性乳腺癌和人表皮生长因子受体2（HER2）阳性的复发或转移性乳腺癌，未来审批有望加速。
HRS9531
2022年，司美格鲁肽（GLP-1受体激动剂）作为减肥*火爆全球，为其研发公司诺和诺德带来84.65亿美元的收入，GLP-1减肥*物成为火热赛道，众多*企摩拳擦掌，新一代多靶点GLP-1减肥*物也应运而生。HRS9531注射液是由恒瑞医*子公司福建盛迪医*有限公司自主研发的GLP-1（胰高糖素样肽-1）和GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素释放多肽）双靶点受体激动剂。
图3.HRS9531的研发进展，来源：恒瑞官网
5月7日，恒瑞医*公告HRS9531目前已获批开展关于减重适应症的II期临床试验。这一速度在业内尚处于领先水平，全球GLP-1/GIP相同靶点的*品只有礼来的Tirzeptide，且适应症为2型糖***病。公开数据显示，截至2023年一季度末，上市不到9个月的Tirzeptide就已经斩获76.72亿元收入，让人不免期待针对减肥适应症的HRS9531上市后的表现。
SHR-1707
截止2019年，我国有超过1000万名阿尔茨海默症（AD）患者，是全球AD患者数量最多的***[7]。据艾昆纬预计，全球用于AD治疗的费用到2030年将达到2.54万亿美元。SHR-1707是由恒瑞医*子公司上海恒瑞医*有限公司自主研发的人源化抗Aβ的单克隆抗体，可以阻止Aβ斑块的组装或激活小胶质细胞吞噬各种形式的Aβ，从而降低AD患者脑内的Aβ水平，延缓患者认知功能退化并控制疾病进展。
图4.SHR-1707的研发进展，来源：恒瑞官网
令人期待的是SHR-1707是国内首个申报临床的Aβ抗体，国内尚无Aβ靶点*物获批。3月，SHR-1707的Ib期临床试验在***科学技术大学附属第一医院完成了首例患者入组及给*。
结语
昔日王牌PD-1卡瑞丽珠单抗销售已初现疲软，恒瑞医*现在更需要新的旗舰产品驱动引领公司冲出困境。但其目前似乎还没有孤注一掷的打算，2022年恒瑞研发投入63.46亿元，占销售收入的29.83%，远低于百济神州。反观百济神州，2022年研发投入115.52亿元，占销售收入的116.58%。不仅研发投入不及对手，众多研发管线仍采用追随策略，缺乏“First-in-Class”（同类首创）。据年报中披露，公司将梳理现有研发管线，把有限的资源投入到对未来发展最有利的地方，最终使产品更具竞争力。
好消息是同样是4月22日这一天，恒瑞公布了2023年第一季度财报，一季度实现营收55亿元，同比增长0.25%；净利润12.39亿元，同比增长0.17%，业绩已转向增长。期待恒瑞医*业绩未来保持持续增长，毕竟“百花齐放”才是一个健康的医*行业市场应该有的样子。
参考资料：
[1]https://www.pharmexec.com/view/2022-pharm-exec-top-50-companies
[2]IPRdaily.2022年全球生物医*产业发明专利排行榜（TOP100名）.2023-01-17https://mp.weixin.qq.com/s/D-e1mGnWZADZP8HJGhjIXg
[3]https://php.cnstock.com/texts/2023/20230421/AD6351699870F354820ADA204397BB63.pdf
[4]https://ir.beigene.com/#
[5]https://www.sinobiopharm.com/userfiles/files/Anno-Equity/C23020260-Sino%20Bio-AR.pdf
[6]https://staticpacific.blob.core.windows.net/press-releases-attachments/1509942/HKEX-EPS_20230417_10689647_0.PDF
[7]光明网.***阿尔茨海默病患者约千万，85岁以上老人三分之一患病.2020-09-21https://m.gmw.cn/baijia/2020-09/21/1301590093.html
恒瑞遭“无证据式”举报！上海食*监这样回复……
2017年10月12日，上海市食*监*出具《投诉举报答复书》，对此前业界闹得沸沸扬扬的“某知名*企*学资料造假”一事进行了回复。答复书称，由于所涉及的相关产品注册申请人不在上海市行政管辖区，因此无法对其注册申报资料进一步核实。
这边，重磅产品阿帕替尼遭遇“碰瓷式”的专利诉讼官司刚刚告一段落，那边，又随即遭人“无证据式”举报正在进行优先审评审批的注射用紫杉醇（白蛋白结合型）*学资料造假。对于恒瑞来说，这段日子过得颇不平静。阿帕替尼的专利官司方面，恒瑞医*日前已经正式发布公告，称***知识产权*专利复审***会已经宣告，宣创生物所持有的涉案专利“全部无效”，也意味着此事的最终结果基本已经明确。然而从目前所知的信息来看，关于注射用紫杉醇（白蛋白结合型）的争议恐怕尚不能在短时间内得出答案。
1
无证据式举报
而接下来则是*监部门的正式介入。上海市食品*品监督管理*出具的《投诉举报答复书》显示，就举报者所反映的上海恒瑞医*有限公司按照化*6类提交抗肿瘤仿制*“紫杉醇白蛋白”的注册申请，但*学申报资料中的数据为编造的相关事宜，该*组织相关部门进行了专题研究，委派核查人员赴上海恒瑞进行实地调研，并与“紫杉醇白蛋白”（注射用紫杉醇（白蛋白结合型））项目负责人了解核实了相关情况。经查实，注射用紫杉醇（白蛋白结合型）由上海恒瑞和江苏恒瑞共同研发，其中上海恒瑞负责小试、中试研发，江苏恒瑞负责工艺验证、生产规模样品制备及后续研究及申报工作。2013年4月，江苏恒瑞作为注册申请人向江苏省食*监*递交了注射用紫杉醇（白蛋白结合型）的仿制*注册申请（化学*6类），江苏省*对该品种申请进行了受理、现场核查和审查上报工作。根据《*品注册管理办法》有关规定，申请人对品种注册申请全部资料的真实性负责。由于注射用紫杉醇（白蛋白结合型）注册申请人不在上海市行政管辖区，因此上海市食*监*无法对该品种注册申报资料进一步核实，建议向江苏省食品*品监督管理*进行投诉举报。
2
重磅品种，市场预期超10亿
对于恒瑞来说，此次争议所关系到的，不仅是目前正在进行优先审评审批的进度，更是直接影响这一市场预期销售超10亿元人民币的重磅产品的未来市场表现。作为一个全球重磅剂型品种，紫杉醇（白蛋白结合型）是由***Abraxi***ioScience公司研发并于2005年获得FDA上市批准，商品名为Abraxane，2010年Celgene公司以29亿美元首付款收购Abraxis，从而将Abraxane收入囊中。
据西南证券报告，Abraxane首个获批适应症为转移性乳腺癌，目前已经拓展至非小细胞肺癌和胰腺癌。随着适应症的不断拓展，该品种销售额不断攀升，2016年全球销售额11.6亿美元，预计2020年该品种全球销售额将突破20亿美元。其良好的市场表现，一部分原因要归功于其对传统紫杉醇剂型的优化改进剂型，其相比传统剂型，拥有更好的疗效、优良的水溶性、最低的***副作用的优点。正因为其低副作用，因此该剂型可提高患者的耐受剂量，耐受剂量的增加也增加了紫杉醇的治疗效果。而在国内市场，2006年Abraxane在国内申报进口，并于2008年获得CFDA国内上市批准，用于治疗联合化疗失败的转移性乳腺癌或辅助化疗后6个月内复发的乳腺癌，其他适应症仍未获批。根据IMS数据统计，2016年Abraxane国内销售额约3.2亿元，国内市场仍处于放量阶段。这也使得其成为了国内主流大型*企的热门仿制品种。据西南证券报告，目前国内申报该品种的企业已经有7家，包括海正*业、恒瑞*业、齐鲁制*、石*集团、正大天晴、科伦*业、江苏康禾生物等，其中又以恒瑞与石*两家进度最快。
2017年6月20日，CDE发布的第20批优先审评通知，恒瑞医*与石*集团的注册申请已被纳入优先审评通告，预示着正式进入最后的报产审评审批阶段。
根据IMS数据推测，目前国内所有紫杉醇市场总规模约为90亿元，未来紫杉醇白蛋白剂型市占率有望达到总规模的1/3，成为销售额超30亿元的重磅品种。西南证券预测，在产品获批之后，恒瑞有望在5年内实现峰值销售15亿元。
3
为什么被盯上的总是恒瑞？
争议的结果究竟如何，尚有待监管部门进行调查才能确定。但一个可以明确的事实却是，作为A股上市的医*类明星公司，恒瑞俨然已经成为了业界最为关注的公司，无数双眼睛都在盯着其一举一动。这当然是一件好事。越是受到来自公众以及业界的监督，企业自身在合规运行方面的动力也就越强。而制*作为事关百姓生命安全的行业，更是需要这种及时的监督，从而确保从源头保障*品的安全性和有效性。因此从一方面来说，受关注是一件再正常不过的事情。但与此同时，一些怀有特殊目的的关注对于企业来说则显得不那么友好，甚至在一定程度上还会扰乱企业的正常运转。恒瑞医*也并非没有处理类似事情的经验。最早在2003年，跨国制*巨头法国赛诺菲-安万特就曾以恒瑞涉嫌侵犯其专利产品“多西他赛”原料合成的工艺专利进行起诉，该诉讼最终以恒瑞的胜诉而告终。2007年安万特再次将恒瑞告上法庭，指控恒瑞对安万特的专利*多西他赛构成侵权，要求支付专利费和赔偿费1亿元，但最终上海高院判定侵犯专利的指控不成立。而从最近的一起诉讼恒瑞医*专利侵权案来看，恒瑞医*的反应已显得颇为迅速。早前，上海宣创生物科技有限公司起诉称恒瑞医*侵犯其拥有的“烟酰胺类衍生物的甲磺酸盐A晶型及其制备方法和应用”ZL201510398190.1号专利权，要求恒瑞停止侵害并赔偿100万元人民币，并停止生产、销售阿帕替尼。但恒瑞医*随即向***知识产权*专利复审***会提出针对宣创生物的上述专利权的无效宣告请求。但类似的专利纠纷或是举报对于企业的影响还是显而易见的，尤其是专利官司，其风险在于通常企业间专利诉讼案件往往持续很长时间，马拉松式的诉讼背后，是双方企业均额外付出的大量人力、物力与精力，增加企业运行成本。当然，专利侵权案并非恒瑞一家公司所存在的问题，从全球来看，几乎每家大型制*企业均存在专利纠纷。我国类似案件也比比皆是。如齐鲁制*与四环制*之间的侵权诉讼、山东瀚霖生物与上海凯赛生物的发明专利案等等。
在国外也同样如此。1999年基因泰克发生过一起生物医*领域著名的专利官司，旧金山加利福尼亚大学于1990年控诉基因泰克窃取一项于1982年得到专利的技术，求偿四亿美元，最终以基因泰克支付两亿美元的结果来结束了这场长达9年的专利争议，而基因泰克与***裔生物学家张子文的Tanox公司发生专利纠纷，最终结果是以9亿美元的价格将后者收购。总而言之，一般总是习惯被“盯上”的都属于行业内的明星企业。他们在行业内举足轻重，在某种程度方面甚至可以代表行业发展的方向，对于这类公司的关注是一件具备积极意义的事情。但从企业的角度而言，对于怀有特殊目的的关注，最好的应对方法其实还是加强自身的功力建设，不管是加强知识产权保护意识，还是将自身的相关申报数据研究扎实，都有助于企业的自身发展。
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上海恒瑞医*的高级医学助理如何
不知道楼主去的是上海恒瑞呢还是江苏恒瑞在上海的分公司（办事处？），总体来说，这个*厂还是很喜欢博士的，如果能很快适应的话，应该能有所作为。查看原帖>>
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上海恒瑞医*有限公司安排体检后多久通知入职？
一般一周就可以通知入职。上海恒瑞医*公司招聘工作人员体检参照公务员标准，若没乙肝.肺结核等传染病代表体检人体检通过了。上海市各医院入职体检价格一百元左右，最好周一至周五早上8点到11点空腹去体检。
恒瑞医*:本科学历，毕业工作3年到应聘上海恒瑞医*研发类工作，待遇怎么样?望大家多多指教！
3800，好像不止这些吧，具体的你可以与人资谈，他们会根据你之前的工作经历定薪资的
恒瑞医*代表怎么样啊?我是今年的应届毕业生，收到录用通知，该不该去啊？请知情者介绍一下，非常感谢？
恒瑞是个比较有实力的公司，虽然不及辉瑞、礼来、先声、诺华、葛兰素等老牌外企，但是也还算不错了。基本工资较高，但是提成较少。这个公司最大的缺点就是根据市场的需要很可能需要医*代表个人垫资。就是在跑市场、跑客户的时候需要个人投钱进去，而不像那些公司大多的公司买单。包括送礼品、请吃饭、做学术推广等。这个公司一般需要*代本人家里稍微有点钱，做好垫资的准备。但是这也不是所有人都一样，当中还是有很多的回旋余地的，毕竟如果干的好赚钱是挺多的。总得来说还是个不错的公司，干*代还是可以的。建议有经验了以后可以去那些外企，赚钱更多，养老的话还是得去国企哈！
除非你代理的品种有独特的功效不能替代，只要是能替代的*品，竞争力不是表现在*物的疗效上，而是你及你的公司能提供给医生等客户多大的利益，包括*品回扣和平时的拜访等，只要你给的好处多，一般医生都会用你的，但是已经和医*代表相处成为朋友的不太好搞定。这也是为什么有那么多又大又好的*企存在的同时，小企业亦能生存的道理。你要是不想去乡镇，应聘时就应该事先说好，如果不满足你，可以不去啊。这个一般医*公司不会特别为难你的。
步长集团是一个很大的公司，不比恒瑞差。其实公司的实力、大小只是一部分，重要的还是看你能努力到什么地步，跑乡镇有乡镇的好处，小地方约束少、竞争没那么激烈。只要赚钱就好了，跳槽次数多不一定就好，建议你应该把业务再熟练一下，把市场跑熟后有了扎实的经验再考虑更好的地方，万不可虎头蛇尾，有始无终，这样没有公司愿意要的。不管干什么都要踏实点。你肯干在哪都赚钱。当然，如果你有别的因素如婚姻、家庭、人脉等不方便继续在那呆着就另当别论了
上海恒瑞医*有限公司是外企吗？
上海恒瑞医*有限公司是江苏恒瑞医*有限公司和***宏利科技有限公司共同出资的合资公司。
吸入用地氟烷-上海恒瑞医*有限公司
本品用于**和儿科患者的院内手术及门诊手术的全身麻醉的诱导和维持。
本品适用于各种外科手术中全身麻醉期间的骨骼肌松弛，也适用于气管插管时所需的肌肉松弛。
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电话：0912-5641073(绥德总院咨询),0912-5612120(绥德总院急救),0912-6066666(榆林分院咨询),0912-3593112(榆林分院急救)
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电话：022-27358030
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不孕不育由女性的不孕症及男性的不育症合称而来，若夫妻在未采取避孕措施至少12个月但仍为怀孕，则建议双方同时就诊以明确导致不孕不育的具体原因。不孕不育检查分为男方及女方检查，排查男/女方的不孕(不育)因素，有采集病史、体格检查、精液检查、其他辅助检查等内容。其他辅助检查中的备查项目较多，女性有：宫腔镜或腹腔镜检查、性交后试验；男性则为睾丸活检；夫妻双方可同查的项目主要包括：免疫学检查、染色体检查、遗传筛查。上述备查项目中，可根据常规性项目的结果或夫妻双方的病史，在医生的指导下进行进一步检查。若经治疗后仍未能怀孕的夫妻，可考虑辅助生殖技术。
卵泡刺激素，也有称为促卵泡生成素，检验报告上有FSH的简称。人体内的卵泡刺激素由腺垂体分泌，在女性体内主要作用是促进卵泡的生长及发育，在男性体内的作用为刺激并维持精子的发生及成熟。
B型***钠肽（BNP）又称脑钠肽，该检查方法用血液检测。其临床意义与氨基末端B型脑利钠肽前体（NTpro-BNP）相同，均能反映当时的心室压力有无增大，容积负荷是否增加，所以B型利***钠肽可以对心力衰竭进行排查、诊断以及预后评估，具有重要价值。除此之外，对于心肌梗死后的心***功能监测以及预后判断均有重要意义。
睾酮，检验报告上标示为T。男性的睾酮主要由睾丸间质细胞产生，受黄体生成素(LH)的调节；女性体内的睾酮少部分由卵巢间质细胞及肾上腺产生，其余则由雄烯二酮及去氢异雄酮在外周组织转换而来。
催乳素，也称为泌乳素，检验报告上标示为PRL。催乳素主要由腺垂体细胞分泌，受到催乳素释放抑制激素的调节。催乳素的水平受较多因素影响，如睡眠-觉醒循环、性交、性别、妊娠及哺乳、全身麻醉、精神紧张、脱水及进食等。
精液中的果糖主要由精囊腺分泌，为精子活动提供能源，因此精浆的果糖浓度下降会使精子活动力受到一定的影响，继而引起受精困难、不孕不育。
恒瑞医*：国际化成效甚微，“医*一哥”如何独领风*？
文｜标准排名分析师 李霞
责任编辑｜王东升
7月15日，恒瑞医*（600276.SH）公布收到****品监督管理*核准签发的关于SHR-1703注射液的《*物临床试验批准通知书》，并将于近期开展临床试验。
恒瑞医*凭借5000亿市值、出色的财务指标坐稳“医*一哥”的宝座，其大手笔在研发上面的投入也保障了自己的核心竞争力。但是在创新*“同质化”严重，“行贿门”乱象丛生的医*行业，国际化成效甚微的恒瑞医*该如何独领风*？
打造绿色*企
近年来，我国生物医*产业快速发展，目前我国已成为仅次于***的全球第二大医*市场，是全球*品消费增速最快的地区之一。随着行业的快速发展，医*行业的环保问题逐渐凸显。基于行业特点，医*企业产生的工业三废无法达到零排放，环保问题已成为广大制*企业共同面临的严峻挑战。
恒瑞医*在质量、安全生产和环保方面，始终本着“质量第一，安全至上”的原则，以质量为依托，树立品牌形象。恒瑞医*高度重视环境保护工作，污染防治工作遵循清洁生产与末端治理相结合原则，努力打造绿色*企，追求持续发展。
年报显示，2019年恒瑞医*加强对全公司现有废水、废气、固废等污染治理，确保废水、废气达标排放，固废规范处置。报告期内，恒瑞医*未发生环境污染事故，未受到环境保护行政处罚。
2019年，恒瑞医*的两家子公司：江苏盛迪医*有限公司和上海恒瑞医*有限公司属于环境保护部门公布的重点排污单位。
数据显示，2019年江苏盛迪医*有限公司的主要污染物排放总量分别为化学需氧量年排放总量269.48吨；悬浮物排放年排放总量73.17吨；氨氮年排放总量8.02吨；总氮年排放总量41.32吨；总磷年排放总量2.40吨；氟化物年排放总量3.91吨；甲醛年排放总量0.60吨；挥发性有机物（VOCs）年排放总量9.57吨，均小于核定排放总量，经检测达标排放。
报告期内，上海恒瑞医*有限公司的废水主要污染物排放总量分别为化学需氧量年排放总量5.12吨，氨氮年排放总量0.175吨。废气的主要污染物非甲烷总烃年排放总量0.53吨；甲醇年排放总量0.304吨；二氧化硫年排放总量0.138吨；氮氧化物年排放总量1.315吨；烟尘年排放总量0.046吨。监测结果显示上述各项污染物指标均达标排放。
为打造绿色*企，助推生态文明建设，报告期内，恒瑞医*顺利通过环境管理体系年度监督审核，通过体系目标考核，提升全员环保意识，进一步完善了环境管理体系。提倡绿色化学理念，推行清洁生产工作，不断改进生产工艺和密闭化操作方式，采取多种手段从源头控制和降低污染物排放，大力开展溶剂回收，委托第三方开展废气评估并完善改造方案。
盈利能力强，运营效率一般
截至7月15日，恒瑞医*的股价以102.99元/股收盘，总市值高达5465亿元，在A股医*类上市企业中独占鳌头。在资本市场，恒瑞医*的估值着实反映了它的高成长性，接下来从财务方面剖析恒瑞医*的内生因素。
从财务数据就能看出，“医*一哥”在资本市场表现强劲的原因。
数据显示，2019年，恒瑞医*实现营业收入232.89亿元，同比增长33.7%；归母净利润53.28亿元，同步增长31.05%；毛利率高达87.49%，大多数业绩指标都实现稳健增长。即便受疫情影响，2020年一季度恒瑞医*依然实现营业收入55.3亿元，同比增长11.28%；归母净利润13.2亿元，同比增长10.30%；毛利率86.60%。
自上市以来，恒瑞医*的营业收入和归母净利润一直保持稳健增速。近5年来看，恒瑞医*营业收入和归母净利润翻了1倍。2015-2019年恒瑞医*实现营业收入分别为93.2亿元、111亿元、138亿元、174亿元和233亿元，同比增速分别为25.01%、19.08%、24.72%、25.89%和33.70%；归母净利润分别为21.7亿元、25.9亿元、32.2亿元、40.7亿元和53.3亿元，同比增速分别为43.28%、19.22%、24.25%、26.39%和31.05%。而且毛利率常年保持在85%以上水平，近5年恒瑞医*的毛利率分别为85.28%、87.07%、86.63%、86.60%、87.49%。明显看出，恒瑞医*营利持续性双增，近4年来看，呈现加速增长的趋势，毛利率持续高位。
此外，从标准排名统计的创富能力的另一指标“净资产收益率=净利润/年末净资产”来看，恒瑞制*长期保持在20%以上水平，2015-2019年恒瑞医*净资产收益率分别为24.37%、23.24%、23.28%、23.60%和24.02%。巴菲特曾经说过，如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率。他所选择的公司，都是净资产收益率超过20%的公司。由此可见，恒瑞医*净资产收益率常年持续超过20%，公司的盈利能力可见一斑。
而且从经营效率来看，近5年来恒瑞医*的应收账款周转率保持在5左右，2019年该数值达5.37，处于行业中间水平。不过，从应收账款的账龄结构看，2019年3个月以内的应收账款占比超9成，6个月以内的应收账款占比达99%，账龄总体较轻，质量较好。从存货周转率来看，2015-2018年该指标一直稳持在2.5左右，但2019年该指标下降到2.2水平，处于标准排名统计的100家企业的中间水平。年报显示，报告期内恒瑞医*的库存商品和原材料均增长超过50%，公司称是“报告期末冬储及春节备货增加”，而此前并未出现“期末冬储及春节备货”增加现象。
从偿债能力情况来看，2019年恒瑞医*的现金比率为5.49，流动比率为9.02，速动比率为8.37，均处于行业翘楚，偿债能力强。值得注意的是，恒瑞医*没有银行借款，资产负债率极低，仅为9.50%。
从财务指标来看，客观的讲，恒瑞医*确实是非常优质的*企。
研发投入占比较高
恒瑞医*的财务指标出色，离不开其持续性的研发投入和创新成果的收获。
纵观恒瑞医*的历程来看，恒瑞医*成立于1970年，起身于连云港制*厂，起初，主要生产红*水、紫*水等技术含量不高的产品。90年代，为改善经营困*，恒瑞医*大胆尝试抗肿瘤领域，规划了要做创新*的发展路径，并成功首仿出多西他赛、奥沙利铂等*品。2000年，恒瑞医*登陆资本市场，有了资本市场的资金注入，恒瑞医*建立新*研发中心，着力于技术改造，聚焦创新研发。2011年恒瑞医*第一个创新*——艾瑞昔布正式获批上市。2014年，另一款创新*阿帕替尼获批上市。此后，硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗、甲苯磺酸瑞马唑仑、卡瑞利珠单抗相继获批上市。
近年来，恒瑞医*先后承担了***重大专项课题44项，先后申请了874项发明专利，其中335项国际专利申请。一批创新*正在临床开发，并有多个创新*在***开展临床。
一直以来，恒瑞医*聚焦在抗肿瘤*领域，并取得了显著成效。此外，恒瑞医*产品线向手术麻醉、造影剂等非抗肿瘤*物领域扩展，培育新的增长点，为公司长期稳定增长提供了保障。年报显示，2019年恒瑞医*主要产品有抗肿瘤*、手术麻醉类用*和造影剂，三者分别贡献了去年业绩的45.4%、23.6%和13.8%。
据年报披露，2019年恒瑞医*艾瑞昔布片销量为1617.59万盒，同比增长68.18%。此外，报告期内恒瑞医*马来酸吡咯替尼片和硫培非格司亭注射液通过谈判首次纳入***医保目录，阿帕替尼续谈成功。
值得注意的是，2019年7月恒瑞医*的重磅新*PD-1单抗（卡瑞利珠单抗）正式上市销售。所谓的PD-1，是肿瘤免疫治疗的一个热门靶点，而PD-1单抗*物就是通过与人体内的PD-1结合，激发和增强人体自身免疫系统，从而抑制肿瘤生长甚至消灭癌细胞。这是备受各界关注的一款疗效最显著的广谱抗肿瘤靶向*物。不过在恒瑞医*的年报中未披露PD-1单抗的业绩。在恒瑞医*的业绩说明会上，恒瑞医*董秘刘笑含表示：“去年（PD-1单抗）销售业绩符合公司预期”。
国际化成效微弱
2005年，恒瑞医*确定了国际化的发展策略。围绕打造“全球著名的创新型制*企业”这一目标，公司逐步把主力产品推向欧美日主流市场，努力缩短与跨国公司的差距，让***制造的*品走向全世界。真正实现国际化，参与全球竞争一直是其追逐的目标。
销售费用还需大幅下降
按道理来说，研发是*企的核心竞争力，但相较于38.96亿元的研发投入，2019年恒瑞医*的销售费用85.25亿元，而且近5年以来，恒瑞医*的销售费用均是研发投入的4倍左右。而且从员工构成也是这样的布*，年报显示，2019年恒瑞医*的研发人员数量为3442人，但公司的销售人员数量高达14686人，足足是研发人员的4倍多。
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