央行利率起什么作用(利率在现实生活中的作用)

利率在现实生活中的作用

利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率，它具有以下经济功能：联系***、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能；对国民收入进行分配与再分配的分配功能；协调***、企业和个人三者利益的调节功能；推动社会经济发展的动力功能；把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内的控制功能。利率的作用正是通过上述五种功能发挥出来的。而利率之所以具备这些功能，是因为利率可以直接影响人们的经济利益。由此，利率发挥“经济杠杆”的功能，表现在以下几个方面：（1）在宏观经济活动中通过影响储蓄收益可以调节社会资本的供给，例如提高利率可以增加居民储蓄；（2）通过对投资成本的影响可以调节社会投资总量和投资结构，例如提高利率会减少社会投资总量，而差别利率可以调节社会投资结构，总储蓄和总投资的变动将影响社会总供求；（3）在微观经济活动中，利率可以通过影响企业的生产成本与收益发挥促进企业改善经营管理的作用；（4）通过改变储蓄收益对居民的储蓄倾向和储蓄方式的选择发挥作用，影响个人的经济行为。然而，利率发挥作用不是无条件的。它一方面要受到利率管制、授信限额、市场开放程度、利率弹性等环境性因素的影响，另一方面还要具备完善的利率机制，其中包括市场化的利率决定机制、灵活的利率联动机制、适当的利率水平、合理的利率结构等。如果利率机制本身存在缺陷，那么利率的杠杆性作用也很难发挥出来，因此，在我国社会主义市场经济条件下，要充分发挥利率的杠杆性作用，就是要强调市场在利率决定中的作用，使**对利率的调控间接化。中央银行应建立以经济手段和法律手段为主的间接调控体系，从而使三大货币政策工具都能影响利率，并使反映市场供求的利率水平和利率结构符合国民经济和整个社会发展的需要；商业银行体系对利率的升降变化应有相当的灵敏度；微观经济主体的融资行为要建立在健全的利益机制基础上，且对利率有较高的弹性。只有从几个方面逐步进行改革，才能改善现有利率机制，充分发挥利率对我国经济的作用。

什么是央行存款准备金利率

存款准备金利率是央行支付给金融机构缴存的存款准备金支付的利率。存款运启准备金利率不同于法定存款旁茄如准备金率，法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。而存款准备金利率，是这部分存纳帆款准备金支付的利率。一个是比率，一个是利率，两者有着本质的区别。存款准备金利率分为法定存款准备金利率和超额存款准备金利率。超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。【本文关联的相关法律依据】《商业银行法》第32条，商业银行应当按照***人民银行的规定，向***人民银行交存存款准备金，留足备付金。

利率对我国的宏观调控作用?

简单说一下吧如果经济发展过热了，就如07年那样，就会提高利率，这样投资的机会成本就会提高，人们就会减少投资，这样就会减缓经济发展的热度。从另一方面来说，利率高了，人们更愿意选择把这些钱存进银行换取利息，也一定程度上减少了消费，亦有利于缓解经济热度。反之，则要降低利率，刺激消费，增加投资。

上海自考00150金融理论与实务知识点押题资料-上海自考

1.简述货币形式的演变历程及其推动力。P52(2015年4月真题)

货币形式的演变历程实际上是从币材的视角进行描述的。充当货币的材料从最初的各种实物发展到统一的金属，再发展到用纸印制货币，进而出现存款货币、电子货币、数字货币。推动货币形式演变的真正动力是商品生产、商品交换的发展对货币产生的需求。

3.简述金银复本位制下的“劣币驱逐良币”。P57(2012年7月真题)

(1)金银复本位制的典型形态是双本位制，在双本位制下，***用法律规定金币和银币的兑换比率，规定金币和银币按法定比价进行流通，在这种货币制度下，出现了“劣币驱逐良币”的现象。

(2)两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币(良币)就会被市场价格偏低(劣币)排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。这种劣币驱逐良币的现象的规律又被称为“格雷欣法则”。

(1)黄金为法定币材，金币为本位货币，具有无限法偿能力。

(3)辅币、银行券与金币同时流通，并可按面值自由兑换为金币。

5.简述不兑现信用货币制度的基本特点。P58(2012年4月真题、2017年4月真题、2020年8月真题)

(1)流通中的货币都是信用货币，主要由现金和银行存款组成。

(2)信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。

(3)***通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。

(1)人民币是我国的法定货币，以其来支付一切债务，任何单位和个人不得拒收。

(3)2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。

(1)以黄金为基础、以美元为最主要的国际储备货币，实行双挂钩(美元与黄金挂钩、其他***的货币与美元挂钩)的国际货币体系。

1.简述直接融资的优点。P68-69(2015年10月真题)

(1)有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。

(2)有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益。

(3)有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。

(4)直接融资由于没有金融机构获取利差等中间环节，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低;对于货币资金供给者来说，投资收益较高。

(1)直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。

(2)对货币资金供给者来说，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。

3.简述间接融资的优点与*限性。P69(优点是2019年4月真题)

(1)优点：①灵活便利;②分散投资、安全性高;③具有规模经济。

(2)*限性：①由于割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力。②金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益。

4.简述信用在现代市场经济运行中的作用。P69-70(积极作用是2012年4月真题)

信用在现代市场经济运行中的作用分为两个方面，即：积极的作用和消极的作用。

(1)积极的作用：调剂货币资金余缺，实现资源优化配置;动员闲置资金，推动经济增长。

(2)消极的作用：如果对信用利用不当，信用规模过度扩张，也会产生信用风险的集聚，进而威胁社会经济生活的正常运行。

(1)是一种有价票证，以一定的货币金额表现其价值。

(1)银行信用可聚集社会各部门的闲置货币资金，贷放给货币资金的需求者，发挥信用中介职能。

(2)银行信用是以货币形态提供的，具有广泛的授信对象。

(3)银行信用提供的存贷款方式灵活，可满足存贷款人在数量和期限上的多样化需求。

(3)银行信用的出现进一步促进了商业信用的发展。

1.试述我国消费信贷的种类、作用与风险。P79、81(2013年7月真题)

(1)消费信贷是银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式对消费者个人发放的贷款。商业银行的消费信贷是我国消费信用的主要形式。其种类主要有：个人短期信用贷款、助学贷款、个人汽车贷款、个人住房贷款等。

(2)我国消费信贷的快速增长对提高居民的消费水平，刺激消费，扩大内需发挥了重要的促进作用。

(3)在快速增长的同时，消费信贷的风险也逐渐暴露：信用卡坏账风险有上升趋势。

(4)伴随着我国经济增长方式的转型，消费在拉动我国经济增长方面将发挥越来越重要的作用，这为我国消费信用的发展提供了广阔的发展空间。但在发展的同时，一定要注意风险的防控，要加快个人信用体系的建设。

2.试述消费信用与次贷危机的关系及对我国的启示。P78-81(2014年4月真题)

(1)消费信用是工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。赊销、分期付款、消费信贷是消费信用的典型形式。

(2)消费信用的作用要从两方面来看：①积极作用：

第1，消费信用的正常发展有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。

第二，消费信用的发展使消费者实现了跨时消费选择，提升了其生活质量。

第三，消费信用的正常发展有利于促进新技术、新产品的推销以及产品的更新换代。

②但是消费信用的盲目发展，也会给正常的社会经济生活带来不利影响：

第1，消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾。

第二，过度负债进行消费，就会使消费者的债务负担过重，导致其生活水平下降，甚而引发一系列的连锁反应，危及社会经济生活的安全。2007年***次贷危机的爆发突出地显现了这一点。

(3)***次贷危机的爆发源于***一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人发放大量的次级抵押贷款用于购买房产。一定时期的低利率环境和房产价格的持续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。但当美联储转而实施紧缩性的货币政策，不断调高利率后，***房价持续下跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得再融资，风险暴露，最终导致大量次级抵押贷款不能收回，贷款公司出现坏账，甚至破产，次贷危机由此爆发。

(4)商业银行的消费信贷是我国消费信用的主要形式。我国消费信贷的快速增长对提高居民的消费水平，刺激消费，扩大内需发挥了重要的促进作用。但在快速增长的同时，消费信贷的风险也开始逐渐暴露。特别是今年来快速攀升的房价也为我国商业银行发放的个人住房抵押贷款带来了隐性风险，***次贷危机的教训值得借鉴。因此，我们在注重消费信用积极作用的同时，一定要注重风险的防控。

1.简述名义利率与实际利率的区别与联系。P88-89(2011年7月真题)

(1)实际利率和名义利率的划分是从是否剔除通货膨胀因素的角度进行的。实际利率指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率。名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。

(2)用公式表示实际利率与名义利率的关系，可大致写成：名义利率=实际利率+通货膨胀率。

当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率;当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零;当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。

(1)马克思的利率决定理论。他认为利率取决于平均利润率，利率总是在零和平均利润率之间波动，利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。如果资本的供给大于需求，利率会较低，反之，利率会较高。

(2)传统(实际)利率决定理论。该理论认为储蓄和投资是决定利率的两个重要因素。储蓄形成资本的供给，投资形成资本的需求。当投资大于储蓄时，利率会上升;反之，利率会下降。

(3)凯恩斯的利率决定理论。他强调货币因素在利率决定中的作用，认为利率决定于货币供给与货币需求数量的对比。当货币供给大于货币需求，利率下降，反之，利率上升。

(4)可贷资金论。认为储蓄、投资、货币供给、货币需求任一因素的变动都会引起利率的变动。

(1)风险因素：违约风险、流动性风险、政策变动风险等。

(2)通货膨胀因素：名义利率水平与通货膨胀率呈同方向变动。

(3)利率管制因素：在实施利率管制的***或地区，利率管制是影响利率水平的一个重要因素。

4.简述利率在微观经济活动中的作用。P91-92(2013年7月真题、2014年10月真题)

(1)利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配。

(2)利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择。

(1)利率变动后，作为微观经济主体的居民部门、企业部门的储蓄、消费和投资行为就会发生相应的改变。

(2)微观经济主体行为的改变共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量，使这些变量也发生变化。

(3)一般来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长;在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。

(2)由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。

1.收益的资本化公式：P=C/r，P：资本的本金额(市场价格);C：每年的收益;r：年利率P84

例题一块土地共100亩，假定每亩的年平均收益为1000元，在年利率10%的条件下，请计算这块土地的出售价格。(2015年10月真题)

2.单利计息公式：C=Pxrxn;复利计息公式：C=Px[(1+r)n-1];

复利计息情况下的本利和Sn=Px(1+r)n，复利计息情况下的本金P=S/(1+r)n，

C：利息;P：本金;r：年利率;n：年限;Sn：本利和P85-86

例题1北京某企业准备向银行借款5000万元，期限为2年。如果工商银行北京分行2年期贷款的年利率为7%，单利计息;渣打银行北京分行同期限的年利率为6.7%，按年复利计息，那么，该企业向哪家银行借款的利息成本较低?(2009年7月真题)

答(1)向工商银行借款需支付的利息=本金x利率x期限=5000x7%x2=700万元

(2)向渣打银行借款需支付的利息=本金x[(1+利率)期限-1]=5000x[(1+6.7%)2-1]=692.445万元

例题2某存款人期望两年后能从银行取出10000元的现金。若两年期存款年利率为5%，复利计息，请计算该存款人现在应存入银行的本金额?(计算结果保留小数点后两位)(2016年10月真题)

1.试结合利率的作用理论论述我国实行利率市场化的必要性。P91-93(2014年7月真题)

(1)利率在微观经济活动中的作用有：利率的变动影响：①个人收入在消费和储蓄之间的分配;②金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择;③企业的投资决策和经营管理，进而影响企业的投资规模。

(2)利率变动后，作为微观经济主体的居民部门、企业部门的储蓄、消费和投资行为就会发生相应的改变。微观经济主体行为的改变将共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量，使这些变量随之发生变化。在封闭经济条件下，消费和投资是拉动经济增长的两个重要变量。由此可见，利率在宏观的经济调控中也发挥着重要的作用，

**通过政策操作调整利率，充分发挥利率的调控作用，实现政策调控的目标。一般来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长;在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。

(3)上述利率作用的充分发挥以利率市场化为基本前提条件。市场化的利率决定机制使利率能够真实灵敏地反映社会资金供求状况，有效地引导资金合理流动，使资金实现最有效的配置，提高资金的使用效益，为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率，20世纪90年代后，我国稳步推进了利率市场化的改革。

2.论述我国利率市场化的总体思路、主要进程及今后的展望。P93-94(2016年4月真题)

(1)为了强化利率的调控作用，使利率能够真正发挥引导资金流向，提升资金的配置效率，合理配置资源，20世纪90年代后，我国推进了利率市场化的改革。

(2)总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化;存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。

(3)主要进程：1996年6月，放开银行间同业拆借市场利率;1998年3月，放开贴现和转贴现利率;2000年9月，放开外币贷款利率;2007年1月，上海银行间同业拆放利率正式运行。

(4)未来需要进一步健全市场化利率形成和调控机制：一方面，要推动金融机构提高自主定价能力，根据市场供求关系决定各自的利率，不断健全市场化的利率形成机制;另一方面，要完善央行利率调控机制，疏通利率传导渠道，提高央行引导和调控市场利率的有效性。同时，针对市场非理性定价行为进行必要的行业自律和监督管理，防患于未然。

1.简述购买力平价理论的主要内容。P101-102(2011年4月真题)

(1)基本思想：人们之所以需要其他***的货币，是因为这些货币在其发行国具有购买商品和服务的能力，这样，两国货币的兑换比率就主要应该由两国货币的购买力之比决定。

(2)该理论有绝对购买力平价和相对购买力平价两种形式。

(3)绝对购买力平价理论以开放经济条件下的“一价定律”为基础，认为当所有商品都满足一价定律，且在两国物价指数的编制中各种可贸易商品所占比重相等的情况下，两国货币在某一时点上的汇率水平取决于两国物价指数之比。

(4)相对购买力平价理论认为一定时期两国汇率水平的变动是两国之间相对通货膨胀率决定的。通胀率较高的***货币应该贬值，反之则应该升值。

(1)理论基础：边际效用价值论。

(2)核心观点：人们之所以需要外国货币，除了需要用外国货币购买商品外，还有满足债务支付，进行投资或投机、资本逃避等需求，正是这种需求使外国货币具有了价值。外国货币的价值取决于人们对外国货币所作出的主观评价，而这种主观评价的高低又依托于使用外国货币的边际效用。由于每个经济主体使用外国货币会有不同的边际效应，他们对外币的主观评价也就不同，而不同的主观评价产生了外汇的供给与需求，供求双方通过市场达到均衡，均衡点就是外汇汇率。

(3)优点：阐明了人们的心理预期对汇率变动的影响，这在一定程度上与现实相吻合，对特定时期短期汇率的变动具有较好的解释力。

(4)片面性：过于强调心理因素对汇率决定的作用。

(1)该理论侧重于分析利率与汇率的关系。关注了金融市场参与者出于避险或盈利目的而进行的套利交易活动。

(2)主要观点：套利性的短期资本流动会驱使高利率***的货币在远期外汇市场上贴水。而低利率***货币将在远期外汇市场上升水，并且升贴水率等于两国的利率差。

(3)优点：对于分析远期汇率的决定以及即期汇率与远期汇率之间的关系具有重要价值，具有较强的适用性。

(4)*限性：该理论成立的重要前提是资本自由流动，且不考虑交易成本，这种状态在现实中并不完全存在，因此，其结果并不完全应验。并且，该理论片面强调利差对汇率的决定作用，而忽视了汇率是对经济基本面因素的综合反映和预期。

4.简述货币分析说汇率决定理论的主要内容。P103(2015年10月真题)

(1)该理论是从货币数量的角度阐释汇率决定问题。

(2)假定：国内外资产之间具有完全的可替代性，认为本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了两国间的汇率水平。

(3)主要观点：①本国货币供给增长率大于外国货币供给增长率;②本国实际国民收入增长率低于外国实际国民收入增长率;③本国利率水平高于外国利率水平;将导致本币汇率下跌，反之则上涨。

(1)一国发生通货膨胀，意味着该国货币代表的实际价值量下降，这将引起外汇市场上对该国货币的抛售，需求减少，该国货币对外贬值，外汇汇率上升，本币汇率下跌。

(2)同时，一国较高的通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场的竞争能力，减少出口，并提高外国商品在本国市场的竞争能力，增加进口，这也会导致对对外汇需求大于供给，促使该国货币在外汇市场上贬值。

(1)经济增长对汇率的影响是复杂的、多方面的。一国经济增长率高，意味着该国居民收入水平上升较快，造成对进口商品需求的增加，对外汇需求随之增加。一国经济增长率高，往往也意味着该国生产率提高较快，有利于增加出口，抑制进口。一国经济增长率高，意味着该国经济发展态势良好，具有较高的投资回报率，会吸引外资流入本国进行直接投资，增加外汇供给。

(2)总体来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加，外汇汇率有升值的趋势;如果一国的经济增长长期超过其他***，则会由于上述各种作用的综合发挥，该国的货币则通常会有对外长期升值的趋势。

外汇供求是决定两国汇率变动趋势的主要因素，而影响外汇供求的因素有很多：

(1)通货膨胀。(2)经济增长。(3)国际收支。(4)利率。(5)心理预期。(6)**干预。

8.简述汇率变动对进出口贸易的影响。P106(2014年7月真题、2018年10月真题)

(1)一国货币对外贬值能起到促进出口、抑制进口的作用。

(2)本国货币对外升值则会进出口贸易产生抑制出口、促进进口的影响。

(3)要发挥汇率变动对进出口贸易的影响，需要同时考虑进出口商品的需求价格弹性。

(2)对短期资本流动影响相对较大：若市场上普遍预期一国货币将会贬值，会引起资本外逃;若市场上普遍预期一国货币将会升值，会引起资本流入。

(1)从进口商品看：①本币贬值：外汇汇率上升，会引起国内价格的上涨。②本币升值：外汇汇率下降，抑制一国物价水平的上涨。

(2)从出口商品看：本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。

11.简述固定汇率制和浮动汇率制的优缺点。P109

1.试述影响汇率变动的主要因素。P104-105(2012年4月真题、2020年8月真题)

外汇供求是决定汇率变动趋势的主要因素，而影响外汇供求的因素有很多：

(1)通货膨胀。一国发生通货膨胀，意味着该国货币代表的实际价值量下降，这将引起外汇市场上对该国货币的抛售，需求减少，该国货币对外贬值，外汇汇率上升，本币汇率下跌。同时，一国较高的通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场的竞争能力，减少出口，并提高外国商品在本国市场的竞争能力，增加进口，这也会导致对对外汇需求大于供给，促使该国货币在外汇市场上贬值。

(2)经济增长。经济增长对汇率的影响是复杂的、多方面的。总体来说，一国短期的经济增长往往会引起进口的增加，外汇需求增加，外汇汇率有升值的趋势;如果一国的经济增长长期超过其他***，则会由于上述各种作用的综合发挥，该国的货币则通常会有对外长期升值的趋势。

(3)国际收支。一国国际收支顺差会引起该国货币对外升值，反之，一国国际收支逆差则会引起该国货币对外贬值。

(4)利率。利率对汇率的影响主要是通过短期资本的跨国流动实现的。一国较高的利率水平会吸引国际资本流入该国套取利差，从而导致该国即期外汇汇率下跌。反之，一国的低利率水平会引起国际资本流出该国，导致该国即期汇率上升。

(5)心理预期。当预期某一***货币在未来将会升值，则外汇市场上投资者会大量买进该国货币(用外汇买)，造成该国市场上外汇供给的增加，本币需求的上升，助推本币升值。反之，则助推本币贬值。

(6)**干预。当汇率出现剧烈波动时，各国央行往往都会对汇率进行不同程度的干预，把汇率稳定或调控到一个对本国经济发展有利的水平上。**干预对汇率短期走势具有重大影响，但不能根本扭转汇率变动的长期趋势。

一国货币对外贬值能起到促进出口、抑制进口的作用。本国货币对外升值则会进出口贸易产生抑制出口、促进进口的影响。要发挥汇率变动对进出口贸易的影响，需要同时考虑进出口商品的需求价格弹性。

汇率变动对长期资本流动影响相对较小。对短期资本流动影响相对较大：若市场上普遍预期一国货币将会贬值，会引

从进口商品看：①本币贬值：外汇汇率上升，会引起国内价格的上涨。②本币升值：外汇汇率下降，抑制一国物价水平的上涨。从出口商品看：本币贬值，外汇汇率上升，会促进商品出口，出口增加会加剧国内商品的供需矛盾，引起物价总水平的上升。

一国货币趋向升值，人们越愿意持有该国货币和货币计值的资产;相反，一国货币越趋向贬值，人们越倾向于减少持有该国货币和以该国货币计值的资产。

3.结合影响一国汇率制度选择的因素，分析人民币汇率制度改革的趋势。P110-114(2016年10月真题)

(1)影响一国汇率制度选择的因素：

①经济规模较小的***不太适用浮动汇率制;经济规模大的***则较适宜采用浮动汇率制。

②通胀率较高的***适宜采用固定汇率制，通胀率较低的***适宜采用浮动汇率制。

③在全球化背景下，如果一国已放松了对国际资本流入、流出本国的限制，而且货币当*手中没有掌握足以干预外汇市场的外汇储备数量，则在该国实施浮动汇率制比较适宜。反之，则适宜采用固定汇率制。

(2)1994年，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2005年，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增加了汇率弹性。2015年初步形成“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元中间价形成机制。

(3)我国确立的汇率制度改革目标是：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。在汇率制度改革中坚持的原则是主动性、可控性和渐进性。

1.简述金融工具的特征。P117-118(2011年7月真题、2018年4月)

2.简述影响金融工具流动性的主要因素。P118(2014年10月真题)

(1)偿还期限。与金融工具的流动性呈反向变动关系：偿还期越长，流动性越弱;偿还期越短，流动性越强。

(2)发行人的资信程度。与金融工具的流动性呈正向变动关系：金融工具发行人的信誉状况越好，流动性越强，反之，流动性越弱。

(3)收益率水平。与金融工具的流动性呈正向变动关系：金融工具的收益率水平越高，流动性越强，反之，流动性越弱。

3.简述优先股与普通股的区别。P120-121(2013年7月真题、2015年4月真题)

(1)普通股的股东具有表决权、选举权和被选举权;而优先股的股东没有这些权利。

(2)普通股的股息、红利收益与股份有限公司经营状况紧密相关;优先股的股息是固定的，与公司的经营状况无关。(3)普通股的股东具有优先认股权;优先股的股东具有股息优先分配权和剩余资产的优先求偿权。

(4)优先股的风险小于普通股，预期收益也低于普通股。

(1)发行市场又称为一级市场或初级市场，是票据和证券等金融工具初次发行的场所。主要功能是资金筹集。

(2)流通市场又称为二级市场或次级市场，是对已发行的金融工具进行转让交易的市场。最重要的功能是实现金融资产的流动性。

(3)发行市场是流通市场存在的基础和前提。流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展。

6.简述金融市场的风险分散与风险转移功能。P126-127(2012年4月真题、2012年7月真题)

(1)风险分散功能体现在：

①金融市场上多样化的金融工具为投资者提供了多种选择，可进行投资组合，分散投资风险。

②众多投资者共同承担金融工具发行者运用资金的经营风险。

(2)风险转移功能体现在金融工具在流通市场上的转让，投资者可将风险过高的金融工具卖出，从而将风险转移给其他投资者。

1.简述金融市场功能。P126-127(2018年10月真题、2020年8月简答题)

①金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，进而实现了资金聚集的功能。

②其次，金融市场中各种金融工具价格的波动将引导货币资金流向挺具有发展潜力，能够为投资者带来挺大利益的部门和企业，从而实现金融资源的最优配置。

①金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者提供了多样投资选择，分散投资风险;资金需求者在金融市场上发行金融工具，众多投资者共同承担金融工具发行者运用资金的经营风险。

②金融工具的持有者在将金融工具卖出的同时，也将金融工具的风险转移了出去。

①金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，常常反映国民经济的宏观走势。

②金融市场对宏观经济调控功能主要表现在两个方面：宏观调控中货币政策、财政政策的实施离不开金融市场。

1.简述货币市场的特点。P129-130

(1)它是**和企业调节资金余缺、满足短期融资需要的市场。

(2)它是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场。

3.简述回购协议市场的参与者及其目的。P136-137(2014年4月真题)

(1)中央银行参与回购协议市场的目的是进行货币政策操作。

(2)商业银行等金融机构参与回购协议市场的目的是为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益。

(3)非金融性企业参与回购协议市场，一方面，可以使它们暂时闲置的资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益;另一方面，也可以使它们以持有的证券组合为担保获得急需的资金来源。

4.简述国库劵发行方式中“***式招标”和“荷兰式招标”。P140(2015年10月真题)

(1)***式招标：购买者按出价的高低顺序，依次购买国库劵，直到所有的国库劵售完为止，每个购买者支付的价格都不相同。

(2)荷兰式招标：国库劵的最终发行价格按所有购买人实际报价的加权平均价，不同购买人支付相同的价格。

(1)存单面额大。(2)存单不记名。(3)存单的二级市场非常发达，交易活跃。

6.简述大额可转让定期存单市场的功能。P147-148(2016年10月真题)

(1)对商业银行来说，可以主动、灵活地、较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金，使商业银行的经营管理策略也在资产管理的基础上引入了负债管理的理念。也成为商业银行调整流动性的重要场所。

(2)对投资者来说，满足其对流动性(类似于活期存款)和收益性(定期存款的特点)的双重要求，成为其闲置资金重要运用的场所。

1.回购价格=售出价格+约定利息，回购利率=回购价格-售出价格x360x百分百

例题1***人民银行于2016年9月18日以利率招标方式开展了正回购操作。如果回购期限为180天，回购利率为6%，***人民银行以99元的价格售出面值为100的国债，请计算***人民银行回购该国债的价格。(每年按360天计)(2017年10月真题)

求得P=101.97元，***人民银行回购该国债的价格是101.97元。

2.国库劵的年收益率=国库劵的面值-购买价格x360x百分百P139

国库劵的发行价格+票面利息(票面利息=国库劵面值x票面利率x期限)=国库劵面值

例题1某期限为60天的凭证式国库券每张面额10000元，采取贴现方式发行，若年收益率为3%，请计算该国库券的实际发行价格。(一年按360天计算)(2011年7月真题)

答3%=(10000-P)/Px360/60x百分百，求得P=9950元，该国库券的实际发行价格是9950元。

例题290天期的面值为1000元的国库券，票面利率为5%，贴现发行，求发行价格及年收益率。

3.贴现利息=银行承兑汇票面额x实际贴现天数x月贴现率/30P145

贴现金额(企业实际获得的金额)=银行承兑汇票面额-贴现利息

注意实际贴现期限与后面贴现率在时间上的对应，实际贴现天数是指汇票距离到期的天数(即汇票没有到期的时间)。例题1一张期限为90天、面值20000元的银行承兑汇票，某企业持有该票据30天后向银行申请贴现。假设银行按照8%的年贴现率对此票据进行贴现，请计算该企业可以获得的贴现金额。(每年按360天，计算结果保留到整数位)(2014年7月真题)

1.公募发行和私募发行的含义及优缺点。P155

定义由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式。面向少数特定投资者发行债券。

优点①面向公众投资者，发行面广、投资者众多、募集资金量大。

③交易方便、流动性强。手续简便、发行时间短、效率高、投资者往往事先已确定，不必担心发行失败。

②发行时间长、费用较高。流动性较差、收益率要求高。

(1)从理论上说，决定债券交易价格的主要因素有：债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限。

(2)其中市场利率的变动是引起债券价格波动的关键因素，因为票面额、票面利率、偿还期限在债券发行时就被确定了。市场利率上升将导致债券交易价格下跌;市场利率下降将导致债券交易价格上升，二者呈反向相关的关系。

(3)在现实的债券交易中，影响债券价格的因素多种多样，错综复杂，如债券的供求变化、人民对未来通胀和货币政策的预期、一国的**经济形势的变化等，都会影响到债券的实际交易价格。

3.简述市场利率与债券交易价格之间的关系。P157(2017年4月真题)

通常来说，当市场利率等于债券的票面利率时，债券的交易价格等于其面值;当市场利率高于债券的票面利率时，债券的交易价格低于其面值;当市场利率低于债券的票面利率时，债券的交易价格高于其面值。由此可见，市场利率上升将导致债券交易价格下跌;市场利率下降将导致债券交易价格上升，二者呈反向相关的关系。

5.简述债券投资的非系统风险及其防范措施。P159(2019年10月真题)

(1)债券投资的非系统风险是指由某一特殊的因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响的风险。

(3)对于非系统风险的防范，最主要的方法是通过投资分散化来降低风险。

6.简述债券信用评级的含义及作用(原因)。P159(2015年4月真题)

(1)含义：债券的信用评级是指由专门的信用评级机构对各类企业和金融机构发行的债券按其按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。

(2)作用：①方便投资者进行债券投资决策。②可以减少信誉高的发行人的筹资成本。

(1)现金流贴现法的核心思想是：既然投资股票的目的是为了在未来取得投资收益，那么，未来可能形成收益的多少就在本质上决定了股票内在价值的高低。

(2)用现金流贴现法评估一只股票的内在价值的基本公式为：

(3)由公式可见，用现金流贴现法评估股票内在价值首先需要估计投资一只股票未来每年能够获得的股息与红利，其次需要选择与股票风险相匹配的贴现率。

(2)是实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，没有对冲。

1.债券收益率的4个衡量指标(每年分期付息、到期还本、年化收益率)P158

③持有期收益率=[(卖出价—买入价)÷持有年数+票面年利息]÷买入价格×百分百

例题1假设某债券的面额为100元，10年偿还期，年息7元，请计算：

(2)如果某日该债券的市场价格为95元，则该债券的现时收益率是多少?

(3)如果某投资者在该债券发行后一年时以105元的价格买入该债券，持有两年后以98元的价格卖出，则该投资者的持有期收益率是多少?(2013年4月真题)

例题2若投资者以98元的价格买入面值为100元、还有1年偿还期、年息6元的债券并持有到期，则该投资者的到期收益率是多少。(保留到两位小数)(2016年10月真题)

答根据到期收益率的公式，可列方程：98=6/(1+r)+100/(1+r)，求得r=8.16%

例题1某上市公司股票的初始发行价为8元，若该股票某日的收盘价为12元，每股盈利为0.5元，则该股票的市盈率是多少?(2011年4月真题)

3.基金单位净值=(总资产-总负债)/基金总份数=基金资产净值/基金总份数P180

基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位分红金额

例题1某基金于2000年3月1日发行，基金单位净值为1元，发行总份数为100亿份。到2012年6月8日，该基金的总资产市值为160亿元，无负债。期间该基金共有6次分红，每份基金累计分红1.00元。试计算该基金在2012年6月8日的单位净值与累计单位净值。(2014年4月真题)

答基金单位净值=基金资产净值÷基金总份数=(160-0)/100=1.60元

基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额=1.60+1.00=2.60元

该基金在2012年6月8日的单位净值与累计单位净值分别是1.60元和2.60元。

申购份额=申购金额x(1-申购费率)/申购日基金单位净值

赎回金额=赎回份数x赎回日基金单位净值x(1-赎回费率)

例题12.2009年3月新发行的A基金单位面值为1元，规定了两档认购费率：一次认购金额在1万元(含1万元)～500万元之间，认购费率为1.5%;一次认购金额在500万元(含500万元)以上，认购费率为1%。(1)某投资者用20万元认购A基金，请计算其认购的基金份额。(2)2010年9月10日，该投资者赎回其所持有的全部A基金，当日A基金的单位净值为1.5元，如果赎回费率为0.5%，请计算该投资者的赎回金额。(2011年4月真题)

答(1)认购份额=认购金额×(1-认购费率)÷基金单位面值=200000x(1-1.5%)/1=197000份

(2)赎回金额=赎回份数×赎回日基金单位净值x(1-赎回费率)=197000x1.5x(1-0.5%)=294022.50元

例题2某投资者在2002年3月5日用1万元申购了某基金公司的基金，申购费率是2%，申购当天该基金的总资产是180亿元，总负债是80亿元，基金总份数是100亿份，问该投资者可申购的份额是多少?

1、简述金融衍生工具的特点。P185-186(2018年10月真题)

(1)欧式期权是允许期权的持有者在期权到期日行权的期权合约。美式期权则是允许期权的持有者在期权到期日前的任何时间执行期权合约。

(2)对期权的买方来说，美式期权比欧式期权更为有利，他可以在期权有效期内根据市场价格的变化和自己的实际需要比较灵活、主动地选择执行时间;而对期权的卖方来说，美式期权比欧式期权使他承担更大的风险，他必须随时为履约做好准备。因此，美式期权的期权费通常比欧式期权的期权费要高一些。

6.简述金融期货合约与金融期权合约的区别。P199-200(2011年4月真题、2017年4月真题、2018年4月真题)

例题1某***公司预计8月10日将有一笔100万美元的收入。为防止美元汇率下跌而蒙受***失，5月该公司买入1份8月10日到期、合约金额为100万美元的美元看跌期权(欧式期权)，协定汇率为1美元=6.5元人民币，期权费为3万元人民币。若该期权合约到期日美元的即期汇率为1美元=6.45元人民币，那么，该公司是否会执行期权合约?并请计算此种情况下该公司的人民币收入。(2011年7月真题)

答8月10日到期，协定汇率比实际即期汇率能换得更多的人民币，所以该***公司会执行期权合约。此时，该***公司的人民币收入=100x6.5-3=647万元。

例题2假设某投资者9个月后需要100万元人民币。该投资者预期未来人民币将会升值。为了规避汇率风险，该投资者以1000美元的价格买入一份金额为100万元人民币、9个月后到期的人民币看涨期权，执行汇率为1美元兑6.6元人民币。问：

(1)如果该期权合约到期时，美元与人民币的即期汇率变为1美元兑6.65元人民币，请计算该投资者这笔期权合约交易的盈亏。

(2)如果该期权合约到期时，美元与人民币的即期汇率变为1美元兑6.5元人民币，请计算该投资者这笔期权合约交易的盈亏。(计算结果保留小数点后两位)P194(2013年4月真题)

答(1)由于执行汇率比合约到期时的市场即期汇率低，所以该投资者不执行期权合约，其***失1000美元的期权费。

(2)由于执行汇率比合约到期时的市场即期汇率高，所以，该投资者执行期权合约。以1美元兑6.6人民币的汇率水平兑换100万人民币，其需要的美元为：100/6.6=15.15万美元，如果不做这笔期权交易，该投资者需要的美元为100/6.5=15.38万美元。则该投资者的盈利=15.38-15.15-0.1=0.13万美元

1.简述金融机构的功能。P206-207(2016年4月真题、2019年10月真题)

(1)提供支付结算服务。(2)促进资金融通。(3)降低交易成本。

(4)提供金融服务便利。(5)改善信息不对称。(6)转移与管理风险。

(1)金融监督管理机构(一行两会)：***人民银行、银保监会、证监会。

(2)银行类金融机构：包括商业银行体系、政策性银行体系、信用合作社。

(3)非银行金融机构：包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、证券机构、保险公司等。

(1)央行是“发行的银行”。(2)央行是“银行的银行”。(3)央行是“***的银行”。

1.简述商业银行的职能。P228-229

(1)信用中介职能。(2)支付中介职能。(3)信用创造职能。(4)金融服务职能。

(1)同业拆入，即商业银行从同业拆借市场融入所需短期资金。

(2)回购协议，即商业银行通过签订回购协议的方式获得短期资金

(3)向央行借款，即通过再贷款和再贴现从央行融入资金。

按质量的高低分为：正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、***失贷款等五类。后三类是不良贷款。

(1)正常贷款是指借款人能够履行合同，不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的消极因素，银行对借款人按时足额偿还贷款本息有充分把握，贷款发生***失的概率为零。

(2)关注贷款是指尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素，如这些因素继续下去，则有可能影响贷款的偿还，因此需要对其进行关注或监控。

(3)次级贷款是指借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入已无法足额偿还贷款本息，需要通过处置资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。

(4)可疑贷款是指借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行抵押或担保，也肯定要造成一部分***失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理和未决诉讼等待定因素，***失金额的额多少还不能确定。

(5)***失贷款是指借款人已无还本付息的可能，无论采取什么措施和履行什么程序，贷款都注定要***失了，或者虽然能收回极少部分，但其价值也是微乎其微。

5.简述商业银行证券投资业务的特点和投资对象。P237-238(2012年7月真题)

(1)特点：①主动性强。②流动性强。③收益的波动性大。④易于分散管理。

(2)投资对象：①债务性资产。②权益性资产。

(5)租赁业务。(6)投资银行业务。(7)担保与承诺业务。(8)金融衍生产品交易类业务。

(4)安全性是第1经营原则，流动性是安全性的必要手段，又是盈利性和安全性之间的平衡杠杆，安全性是盈利性的基础，盈利性保证了安全性和流动性。

9.简述商业银行资产管理理论的发展脉络。P245(2016年10月真题)

该理论把重点放在了资产负债表中的资产方，即通过对资产项目的调整和组合来实现其经营目标，经历了商业性贷款理论、资产转移理论、预期收入理论的演变过程。

(1)商业性贷款理论认为商业银行的资金运用只能是发放短期的、且以真实的商业票据做抵押的、周转性的工商企业贷款。

(2)资产转移理论认为除了发放短期贷款以外，商业银行还可通过持有哪些信誉高、期限短、易于转让的资产来保持流动性。

(3)预期收入理论认为商业银行的流动性状态取决于贷款的偿还，这与借款人未来的预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。

10.简述商业银行监管资本的含义与构成。P246(2011年4月真题、2014年7月真题)

(1)监管资本是指监管当*要求商业银行必须保有的挺低资本量，是商业银行的法律责任，故又称为法律资本。

(2)监管资本由两部分构成：①一级资本，也称核心资本，包括股本和公开储备。②二级资本，也称附属资本，包括未公开储备、重估储备、普通准备金、带有债务性的资本工具和长期次级债务。

11.简述商业银行面临的主要风险。P249-250(2016年4月真题、2019年论述题的一部分)

12.简述商业银行风险管理的基本框架。P250-251(2013年4月真题、2019年论述题的一部分)

(1)风险管理环境。(2)商业银行风险管理组织。(3)商业银行风险管理流程。

1.修改后的资本充足率公式：P248

资本充足率=总资本÷(信用风险加权资产+市场风险***失x12.5+操作风险***失x12.5)

例题1某商业银行的资本总额为100亿元，信用风险加权资产为1000亿元，市场风险***失为5亿元，操作风险***失为5亿元。试计算该银行的资本充足率。(计算结果保留小数点后两位)(2017年4月真题)

答资本充足率=总资本/(信用风险加权资产+市场风险***失x12.5+操作风险***失x12.5)

1.试述商业银行资本充足性的衡量标准及商业银行提高资本充足率的途径。P247-248(2014年10月真题、2018年4月真题)

(1)资本充足的确切含义是资本数量适度，即商业银行持有的资本数量既能满足其正常经营的需要，又能满足股东的合理投资回报要求。资本充足性的衡量包括两层含义：资本持有量的计算和对其充足与否的判断。

(2)保持数量充足的资本不仅是监管当*对商业银行的基本要求，也是商业银行抵御风险的基本手段，因此，达到规定的资本充足性是商业银行经营首先要解决的问题。《巴塞尔协议》对商业银行的资本充足性规定了统一的标准，即资本充足率不低于8%，这逐渐成为国际银行界资本管理的“一条铁律”。

(3)提高资本充足率有两个途径：一是增加资本;二是降低风险资产总

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央行调整房贷利率是什么意思？有什么影响？

来源于上海房地产研究

先说结论：

公告主要针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。

定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR，按8月20日5年期以上LPR为4.85%。

目前，上海的个人首套商业房贷利率最低95折，也就是4.9%*95%=4.655%，调整后对上海而言略有提高。

注意，目前其他城市的首套房贷利率大多数都是要提高10%、20%甚至更多的。

二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点，按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%，即4.85%+0.6%。

目前，上海的个人首套商业房贷利率上浮10%，也就是4.9%*110%=5.39%，调整后对上海而言轻微提高。

注意，原来的算法是基准利率×折扣率，以后的算法是LPR+基点，也就是把基准利率变成了LPR（基准变了），把折扣率变成了+基点（算法变了），这是利率市场化改革、新LPR（贷款市场报价利率）形成机制的一部分。

LPR，LoanPrimeRate，贷款市场报价利率，目前每月20号报价，也就是每个月都有可能会变的，目前的数字仅供参考，每个月都有可能会变。

LPR报价行现由18家商业银行组成，报价行应于每月20日（遇节假日顺延）9时前，按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个期限品种。

注：100个基点=1%

人民银行分支机构将指导各省级市场利率定价自律机制及时确定当地LPR加点下限，也就是各地加点点数不同。

2019年10月8日是定价基准转换日。在此之前，贷款银行需修改贷款合同，改造升级系统，组织员工培训，同时，采取各种方式为客户做好宣传解释工作，以确保转换过程平稳有序。2019年10月8日前，已经发放和已经签订合同但未发放的贷款仍按原合同执行。

***人民银行今天刚刚发布公告，为坚决贯彻落实“房子是用来住的，不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制，在改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制过程中，确保区域差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率水平基本稳定，维护借贷双方合法权益，现就新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜公告如下：

一、自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。

二、借款人申请商业性个人住房贷款时，可与银行业金融机构协商约定利率重定价周期。重定价周期最短为1年。利率重定价日，定价基准调整为最近一个月相应期限的贷款市场报价利率。利率重定价周期及调整方式应在贷款合同中明确。

三、首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。

四、人民银行省一级分支机构应按照“因城施策”原则，指导各省级市场利率定价自律机制，在***统一的信贷政策基础上，根据当地房地产市场形势变化，确定辖区内首套和二套商业性个人住房贷款利率加点下限。

五、银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的加点下限，结合本机构经营情况、客户风险状况和信贷条件等因素，明确商业性个人住房贷款利率定价规则，合理确定每笔贷款的具体加点数值。

六、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者权益，严禁提供个人住房贷款“转按揭”“加按揭”服务，确保相关工作平稳有序进行。

七、2019年10月8日前，已发放的商业性个人住房贷款和已签订合同但未发放的商业性个人住房贷款，仍按原合同约定执行。

八、商业用房购房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。公积金个人住房贷款利率政策暂不调整。

1.公告发布的背景是什么？

个人住房贷款利率是贷款利率体系的组成部分，在改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制过程中，个人住房贷款定价基准也需从贷款基准利率转换为LPR，以更好地发挥市场作用。同时，个人住房贷款利率也是房地产市场长效管理机制和区域差别化住房信贷政策的重要内容。为落实好“房子是用来住的，不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制，确保定价基准平稳有序转换，保持个人住房贷款利率水平基本稳定，维护借贷双方合法权益，人民银行发布公告，明确个人住房贷款利率调整相关事项。

2.改革后个人住房贷款利率如何定价？

改革后，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。其中，LPR由贷款市场报价利率报价行报价计算形成。每笔贷款具体的加点数值由贷款银行按照全国和当地住房信贷政策要求，综合贷款风险状况，在发放贷款时与借款人协商约定。加点数值一旦确定，整个合同期限内都固定不变。

3.确定定价基准时，相应期限如何理解？

目前，LPR有1年期和5年期以上两个期限品种。1年期和5年期以上的个人住房贷款利率有直接对应的基准，1年期以内、1年至5年期个人住房贷款利率基准，可由贷款银行在两个期限品种之间自主选择。参考基准确定后，可通过调整加点数值，体现期限利差因素。

4.什么是利率重定价？

利率重定价是指，贷款银行按合同约定的计算方式，根据定价基准的变化确定形成新的贷款利率水平。公告明确个人住房贷款利率重定价周期可由双方协商约定，最短为1年，最长为合同期限。借款人和贷款银行可根据自身利率风险承担和管理能力进行选择。每次利率重新定价时，定价基准调整为最近一个月相应期限的LPR。

5.对于居民家庭有什么影响？

公告主要针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按8月20日5年期以上LPR为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%），与当前我国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当。同时，人民银行分支机构将指导各省级市场利率定价自律机制及时确定当地LPR加点下限。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。

6.何时实施？

2019年10月8日是定价基准转换日。在此之前，贷款银行需修改贷款合同，改造升级系统，组织员工培训，同时，采取各种方式为客户做好宣传解释工作，以确保转换过程平稳有序。2019年10月8日前，已经发放和已经签订合同但未发放的贷款仍按原合同执行。

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央行：使市场在利率决定中发挥更大作用

***人民银行3月10日发表央行货币政策司司长张晓慧的署名文章称，下一阶段，将继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，增强汇率弹性，逐步放开替代性金融产品的价格，创造条件使市场在利率决定中发挥更大作用。

文章称，根据“十二五”规划总体要求，下一阶段，央行将继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，增强政策的针对性、灵活性和有效性，改善宏观调控能力。按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，参考一篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。

同时，按照宏观审慎管理的要求，确立审慎合格金融企业必须具备的硬约束条件;引导金融机构进一步提高定价能力，促进市场定价基础设施不断完善;逐步放开替代性金融产品的价格，尽量避免银行产品的过分交叉补贴，实现各类产品的市场化定价。

并且，通过多个领域互动和相互促进，特别是加快金融市场的培育，从机制建设入手，创造条件使市场在利率决定中发挥更大作用。

“十一五”期间，人民币汇率形成机制改革有序推进，数据显示，2005年7月汇改以来至2010年末，人民币对美元汇率累计升值25%，对欧元汇率累计升值14%，根据国际清算银行数据测算，至2010年末，人民币名义有效汇率升值14.8%、实际有效汇率升值22.6%。

外汇市场数据显示，2010年银行间外汇市场即期、远期和掉期分别成交3.05万亿美元、327亿美元和1.28万亿美元，分别是2006年的4倍、2倍和25倍。

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责编：群硕系统

***央行持续通过调强中间价来向市场释放信号。

规则永远高于利益！为什么，因为规则约束所有*中人，也是维护所有*中人利益的全*规则；而利益永远是某些人的利益。为了某些人的当下*部利益修改随意既定全*规则，造成的后果将是所有*中人都不会对未来有清晰的预期，最终导致大家要么想办法把事弄大干预规则，争取私有利益最大化，要么啥也不干，干脆摆烂躺平，消耗而不创造。深化改革，重视规则。这不仅是消除金帝事件的出路，也是A股市场雄起的出路！

尽管8月以来经济数据普遍改善，但多数机构仍观望复苏的可持续性。

本轮投资者购金的需求很大一部分是由贬值预期驱动的，后续如果汇率预期企稳，投资者的购金需求回落，人民币金价回落。

在美元走势影响下，短期人民币汇率或继续呈现双向波动，而11月美联储是否加息的讨论尘埃落定的时点可能成为美元走势的分水岭，进而影响人民币汇率走向。同时，财政政策的逆周期调节力度还需进一步加大，提振有效需求。

如何看待央行基准利率调整

基准利率调整，通俗说就是加减息。央行的加息减息行为属于货币政策的一种，这两种行为是为了分别针对不同的经济形势所作出的应对。加息是为了吸收存款（无风险收益增加），可以减少贷款量（贷款成本加大），减少在市场上流通的货币量，减少各类投资活动，减轻资产价格上涨压力。减息导致资金存入银行的收益减少，会让资金从银行流出。贷款成本降低，刺激贷款进行投资活动。存款更多会变为投资或消费，资金流动性增加，刺激经济活动。利率调整是货币政策实施的重要手段，实施条件跟经济需求有关。

央行降准，对稳楼市、房贷利率有什么影响？

央行降准

对稳楼市、房贷利率的影响

3月17日，***人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调至约7.6%。

在“两会”结束后的一周内，央行就开展了降准动作，将给房地产市场以及房贷利率带来怎样的影响呢？

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降准有利于房地产市场的稳定

首先对于此次降准，***人民银行表示，是为了推动经济，实现质的有效提升和量的合理增长；打好宏观政策组合拳；提高服务实体经济水平；保持银行体系流动性。

通俗来讲，“降准”就是要把存款准备金率降低，使商业银行吸收存款后要上缴的钱变少，留在手上能拿去提供贷款的钱变多。降准操作往往会向市场注入流动性，释放社会所需的长期资金。

对此，58安居客房产研究院分院院长张波的看法是：“对于金融侧的稳中求进，是保障经济建设稳定发展，有效防范和化解房地产市场风险的重要举措。此次降准，不仅可以在供给侧增强流动性支撑，进一步降低房企融资的难度，有利于房地产开发行业，尤其是头部房企的风险出清；还有利于提振需求侧的市场信心，使房贷门槛进一步降低，加快购房者入市脚步。”

降准更有利于房地产市场的稳定。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示：“降准也意在全面落实‘金融16条’，增加可贷资金，增强金融机构支持房地产融资的积极性，扭转其对房地产风险的担忧，扶持房地产企业合理融资，比如开发贷款和并购贷款等，也包括鼓励银行投资房地产企业发行的债券。同时，降准对房地产需求端的稳定，也有助于缓解开发商资金链，并反过来支持供给端土地市场、新开工等。”

值得一提的是，今年3月3日，在国新办举行的“权威部门话开*”系列主题新闻发布会上，***人民银行行长易纲表示：“2018年以来14次降准，法定存款准备金率从近15%降到了不到8%，存款准备金率不像过去那么高了，用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。”

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降准对房贷有何影响？

借鉴以往案例来看，***人民银行降准之后，银行的资金成本会下降，最直接的影响就是房贷利率下降的可能性进一步加大。

比如，去年4月降准后，5年期以上LPR利率就有过一次单独下降15个基点。“降准意在继续降低按揭利率。”李宇嘉表示，近期，房地产市场有所企稳，但居民承接债务买房的积极性很低，导致商品房市场依旧在低位徘徊。降准释放无成本资金，进而继续降低按揭利率，激励居民通过按揭买房，扶持刚性和改善性住房需求。

持续的降准和降息政策，已经为当前各产业经济的健康发展创造了非常宽松的环境，也体现了今年政策继续放松的导向。这对于房企获得更多的开发贷款支持和个人按揭贷款政策等都具有积极的作用。

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降准或将延续“小阳春”行情

今年2月份，我国楼市迎来了“小阳春”行情。

据***统计*的数据显示，今年2月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨，二三线城市同比降幅收窄。

虽然楼市迎来了“小阳春”行情，但是目前房地产复苏动力依然不足，楼市回暖根基不稳。李宇嘉表示：“3月份，商品房市场企稳回升态势后劲不足，新房认购、二手房带看等都环比出现下行。2月份，***及各地各项扶持楼市的政策比较积极，但居民中长期贷款只增加了863亿元，比1月份少了1000多亿元，而且呈现持续下行的态势，这意味着居民贷款买房的积极性很低。”

“降准意味着今年资金端将继续对可贷额度持续增加、按揭利率持续下降。更重要的是，降准与其他扶持政策叠加和交织，不断降低住房消费门槛，降低购房成本。再加上近期价格的稳定，最终有助于为稳地产、稳内需、促消费做出贡献。也就是，我们要从政策整体来看其对于房地产的积极作用。”李宇嘉补充说。

中指研究院市场研究总监陈文静分析称：“从房地产市场行情来看，在前期积压需求进一步释放后，3月以来，重点城市新房访盘量已有所回落。根据中指研究院监测，3月前两周，重点50城商品住宅成交面积环比持续小幅下降，但绝对规模仍在相对高位。预计3月下半月，新房成交规模或延续下行态势，本次降准有望在一定程度上缓和市场成交规模的下行趋势。”

为什么利率调整会对经济发展起到促进作用？

丽丽的调整会给经济起到促进作用，原因是这样的，利息率的制定是由***人民银行制定基准利率，然后各国有大银行和商业银行等，在不违反***人民银行利率的规定下，可以自己制定自己的利率，那么***人民银行制定基准利率，他的会考虑经济形势的，会制定有利经济发展的利率。

如何看待利率在现代经济生活中的作用

同问。。。