收益率曲线平行移动(以来自下情况中,属于收益率曲线非平行移动的是())
以来自下情况中,属于收益率曲线非平行移动的是()
AB解析：正确A,B收益率曲线的变化方式有平行移动和非平行移动两种。非平行移动又分为两种情况:收益率曲线的斜度变化和收益率曲线的谷峰变动。
金融小讲堂｜收益率曲线风险（YieldCurveRisk）
收益率曲线风险
收益率曲线风险指的是由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生变化而产生的风险。重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态的变化对公司债券的收益或内在价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构风险。
随着经济在整个商业周期的不断运动，收益率曲线的斜率会呈现显著变化。但在商业周期的大部分过程中，收益曲线的斜率均为正数，即短期利率低于长期利率。债券收益率曲线风险是与收益率曲线非平行移动有关的风险，单一的久期指标并不能充分反映这一风险的存在。
收益率曲线风险与重定价风险类似，都来源于到期日与重定价日之间的时间差异。当殖利率曲线发生或可能发生非预期的改变或移动时，就会产生殖利率曲线风险，对银行之净利与经济价值产生负面影响。
举个例子，若以五年期**债券的空头头寸为10年期**债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了保值，但该10年期债券多头头寸的经济价值还是会下降。
资料来源：维基百科、搜狗百科、知乎等其他
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[债券知识]什么是收益率曲线风险？
首先，我觉得这个说法很不精确，真正的分析师，往往不这么表述。我也只是猜测他的意思，这里有俩关键字，一个是陡峭化，一个是下行。陡峭化就是短期利率和长期利率的利差更大了，收益曲线总体上更斜向上方；下行应该是指收益曲线总体向下移动了。所以我们可以推断：短期利率下行明显，中期利率也应该跟着收益曲线向下移动，但是没有短期利率下降得快，长期利率的变化未知，因为既有“陡峭化”向上的一股力量，又有“下行”向下的一股力量。大概应该是这么个趋势。你再体会体会。
超高干货含量！VaR模型计算及压力测试方法 | 风险管理专题Vol.7 - 邦阅网-发现真实的外贸服务商
在上一期《外汇风险计量方法》中我们介绍了金融机构以及大型企业最常使用的VaR模型。
本期风险管理专题，我们来了解一下VaR模型的具体计算方法以及压力测试。
首先，使用当前的价格（汇率）对现下的货币组合进行估价，然后运用未来状况下的价格（远期汇率）对货币组合的未来价值重新估价，并且计算货币组合价值的变化--即货币组合未来的收益或***失的一个分布。这样，就可以得到在给定置信水平下，一定持有期内的货币组合未来最大可能的***失值，即货币组合的VaR。
外资资产的VaR从本质上说，就是对货币组合价值波动的统计测量，其核心在于构造货币组合价值变化的概率分布。所以其基本思想是利用货币组合价值的历史波动信息来推断未来情形，只不过对未来价值波动的推断给出的不是一个确定值，而是一个概率分布。在VaR的计算中，可将每一种货币的价值映射为一系列“市场因子”组合的函数。市场因子是指那些对货币组合价值变化真正起作用的利率、汇率等基础变量。实际计算中，通常是先找出分布较易确定的市场因子，然后将货币组合用其市场因子表示，通过市场因子的变化来反映组合回报的变化。
具体来说，这一过程可以分解为三部分：
第一，映射过程，即把组合中每一种头寸的回报表示为市场因子的函数。
第二，确定市场因子的波动性模型，即确定市场因子的分布。
第三，建立估值模型，即根据因子的波动性估计组合价值的波动性。
VaR的三种计算方法1、异方差法1）识别基本的市场因子，按照货币市场汇率决定的概念将货币组合中的每一种具体货币，映射为一系列只受单一市场因子影响的标准头寸（多头与空头），这个过程被称为“风险映射”，这样标准头寸的价值就转化为只受基本市场因子影响的盯市价值（Mark-to-Market）。
2）假设市场因子变化服从的分布，估计分布的参数，如方差和相关系数。
3）用市场因子的方差和相关系数计算相应标准头寸价值变化的方差和相关系数，标准头寸的方差由市场因子的方差和标准头寸对市场因子的敏感性决定，相关系数与市场因子之间的相关系数数值相等，但符号却不一定相同。
4）根据标准头寸价值变化的方差和相关系数，使用标准的统计方法计算VaR。事实上，参数法的本质在于利用概率统计知识极大地简化了VaR的计算。
1）首先识别基础的市场因子，并用市场因子表示货币组合中各个货币的盯市价值。
2）根据市场因子过去N个时期的实际变化，结合当期市场因子，接着估计市场因子未来某一时期的情景值（N个）。
3）由定价公式得到货币组合未来的盯市价值，与当前的市场因子下的货币组合价值比较，得到货币组合未来的潜在收益或***失。
1）情景产生：选择一个适合资产价格变动状况的随机模型，利用历史数据估算该模型的参数；
2）资产的评估：利用电脑随机数产生器得到随机数的实现值并代入模型中，就可以得到一个未来资产价格的可能实现路径，这样重复多次使得模拟的资产价格的分布情况收敛于所假设的分布状况。
3）综合模拟结果，构建资产报酬值分布状况，计算出投资组合的在险价值。
作为最常用的风险度量模型VaR计算模型，其本质是回望型的，那些将来可能会发生，但又不能在历史数据中体现的情形是不能在VaR中体现出来的。而压力测试就是为了克服VaR计算模型的这一弱点。压力测试涉及对金融机构的产品组合在极端，但同时可能是风险价值度没有考虑的情况下进行定价。
压力测试包含检测金融衍生品组合在极端市场条件下的表现。
1、测试步骤
第一步是产生合力的极端市场变化情景；第二步是在不同情景下对产品组合进行定价。
压力测试的关键是如何选择情景。一种方法是采用假定某一变量有很大变化而其他变量保持不变的情景，对于这种情景，有时会考虑以下的例子：
假定某资产的隐含波动率由当前水平上下波动20%；
反向压力测试的缺点是，过度依赖于所涉及的情景，如果情景设计不合理，那么最终的结果也将失去参考价值。
上述内容就是VaR模型的具体计算方法以及压力测试分享，下一期，我们将会为大家讲解企业应如何建立风险管理体系，感兴趣的可持续关注【寻汇观察】哦~
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收益率曲线风险？
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在商业周期处于扩张阶段时，央行会提高短期利率以抑制经济过快增长，此时收益曲线的斜率将变为负数，也就是短期利率高于长期利率。
收益率曲线风险指的是由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生变化而产生的风险。重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态的变化对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。
例如，若以五年期**债券的空头头寸为10年期**债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了保值，但该10年期债券多头头寸的经济价值还是会下降。
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商业银行利率风险测度方法
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1、商业银行利率风险测度方法的现实选择FisherWeil久期模型的应用小组成员：前言商业银行利率风险是金融风险的一种，指由于利率的波动，致使银行资产收益与价值相对于负债成本与价值发生不等量变化而造成银行***失收入与资本的风险。完备的利率风险管理体系是与国际接轨的监管要求，也是商业银行的上市的必要条件。我国商业银行要提高资金的使用效率，获得广阔持久的生存发展空间，必须加紧提高自身的利率风险管理能力。在我国利率市场化改革不断推进的大背景下，利率风险管理日益成为现代商业银行核心竞争力的重要内容。提高利率风险管理水平的关键是建立一套科学的利率风险测度系统。久期模型，是发达***商业银行所普遍采用的一种利
2、率风险量化的方法。而Fisher-Weil久期模型正是对商业银行所面临的最主要的利率风险重定价风险的量化方法。理解、应用和发展久期模型同样将有助于我国商业银行提高利率风险管理水平。框架FisherWeil久期模型及相关方法述评FisherWeil久期在我国商业银行利率风险测度中的适用性FisherWeil久期在我国商业银行风险管理中的应用1、久期模型的提出Macaulay久期2、久期模型的改进FisherWeil久期3、久期模型的复杂化对以上假设的突破4、FisherWeil久期应用的推广1、久期模型的提出Macaulay久期Ct表示t期的现金流，r表示贴现率，n表示债券的剩余期数，PV表
3、示债券现值。久期是以各个现金流现值占债券总现值的比重为权重的现金流支付期的加权平均。Macaulay久期的突出贡献是把时间因素纳入到利率风险的分析中来。但它采用单一的贴现因子，实际上是假设收益率曲线是水平的，而实际情况中，收益率曲线往往不是水平的。2、久期模型的改进FisherWeil久期Fisher.L&R.Weil(1971)提出采用即期收益率曲线对各期现金流折现，克服了Macaulay久期收益率水平收益率曲线的假设。其中Tt为Ct对应的剩余期限，Rt为Tt对应的收益率。由此，债券的价格变化比率可表示为：可见，FisherWeil久期即为到期收益率上升（或下降）一个百分点时债券价格下降
4、（或上升）的比率。FisherWeil久期有如下假设前提：它表示为债券价值波动百分比对单一因素波动的敏感性，这假设收益曲线是平行移动的，即各节点是完全正相关。考察的是整条即期收益率曲线的波动对所有现金流现值的影响，这假设了收益率曲线可能会在即时瞬间完成。以债券价值对贴现因子的一阶导作为债券价值变动百分比相对于利率变动的近似值，这假设收益率曲线只波动一个微小的幅度。主要考察无信用风险的固定收益债券的利率敏感性，而没有考虑信用风险问题。可见，FisherWeil久期适合收益率曲线平行移动、利率水平瞬间微小变化且信用风险较小的情况。3、久期模型的复杂化对以上假设的突破（1）凸性问题根据泰勒扩展序列公
5、式，债券价格变化率可以表示为：一阶导为久期，二阶导即为凸性，用Con表示，它与FisherWeil久期结合，债券的价格变化可以表示为：上式表明凸性越大，债券越有价值，因此，许多的组合策略鼓励使凸性最大化。（2）信用风险问题由于与利率风险存在相关性，所以测量产品的利率风险时，还要考虑信用风险。有信用风险产品的久期可以表示为：其中，Rct为风险调整利率，PVc为有信用风险产品的价值。（3）收益率曲线非平行移动问题4、FisherWeil久期应用的推广（1）基点价值（BPV）定义：市场利率变动一个基点，资产（负债）的现值变动值。可以从久期、凸性估计BPV。（2）久期缺口Deshmukn，Gree
6、nbaumandKanatas（1983）开发了久期缺口模型，公式如下：其中，Da为加权平均资产久期，L表示总负债，A表示总资产，Dl为加权平均负债久期。久期缺口综合反映利率波动对银行的净现值的影响。当久期缺口为零时，银行处于利率风险“免疫”状态。久期净现值变化公式可表示为：（3）FisherWeil久期与动态模拟分析的结合（4）FisherWeil久期与风险价值VAR的结合目前利率风险监管资本和风险资本的测量主要建立在风险价值基础上，而利率风险价值可以建立在久期模型基础上：适用性主要体现在以下三方面：捕捉到利率风险的最主要方面重定价风险考虑现金流时间价值的同时考虑了收益率曲线非水平的情
7、况适应我国商业银行的特点，从成本和收益来看也是可行的1、资产负债整体分析2、微观具体业务分析3、基于久期的管理理念在商业银行风险管理体系中的实现途径各类产品的总体处理方案即期收益率曲线的确定测算数据的要求难点未来现金流不确定产品的处理（1）无明确到期日产品的处理（2）浮动利率产品的处理（3）内含期权产品现金流的处理案例分析资产科目代码科目本金付息方式当前利率起息日到期日重定价日1活期备付1000按季结息0.992贷款3000利随本清5.0222004-12-132005-7-123债券600浮动3.62001-9-92006-9-92005-9-9合计4600负债4活期2500半年结息
8、0.725定期2000利随本清2.252004-12-312005-12-31合计4500假设一个简单的银行具有如下人民币资产负债：以2005年6月30日为考察日，采用FisherWeil久期，可以得到如下缺口分析结果：资产负债科目代码科目本金现值久期科目代码科目本金现值久期1活期备付1000999.350.2974活期25002498.372贷款30003008.60.0335定期20002035.623债券600628.380.129合计46004636.330.11合计4500久期缺口-0.269BPV0.123从上表中可以看出，由于久期缺口为负，则净资产与利率波动负相关，根据BPV值，
9、利率每上升1个基点，净资产将增加0.123久期缺口及BPV分析表在资产负债整体分析中，一般倾向于仅模拟收益率曲线平行移动情景来进行动态情景分析。以下利率变动的情景假设可引起净资产值的如下变化：利率平行变动(基点)503010-10-50净资产现值变化值6.173.701.23-1.23-6.17久期模型的意义在于它可以为制定量化的利率风险管理策略提供依据，以其为核心的管理理念需要在与商业银行的资本金管理体系及内部资金转移价格体系的结合过程中实现的，最终将通过这两个体系的结合过程中实现，最终将通过这两个体系落实在商业银行限额管理、业务取舍、产品定价和内部绩效考核上。自上而下通过测量标准利率
10、冲击下的久期缺口来确定最低资本金的要求自下而上依据自身的资本金实力、监管要求和利率预测等确定自身的利率风险偏好和免疫策略后，各个部门需要测量产品和组合的风险，进而与风险敞口目标值比较并测量风险调整收益率来进行业务的取舍，通过对期限、品种的优化配置，实现一定风险目标下的收益最大化。利用久期进行资本金管理，可以从两个角度进行。商业银行选取业务应满足：1、资本风险调整收益率（价差收益经营成本预期***失）/风险资本资本收益率2、资本价值增加值价差收益经营成本预期***失资本收益率风险资本0目前内部资金转移体系主要是按期限来确定资金的价格。然而考虑到分散的现金流的时间价值，一些大的国际银行考虑用久期代替期
11、限来确定资金的价格，这种方法尤其适合类似按揭的现金流及期限比较复杂的产品。进一步，可以将内部资金转移价格同风险资本结合起来进行客户定价和绩效考核。小结FisherWeil久期主要针对重定价的风险，模型假设的前提正是其*限性所在，对模型假设条件的突破是未来进一步细化管理的方向。要突破限制，对我国商业银行而言，更为基础和紧迫的任务是数据库完善（时间序列数据的累积）和基础统计的开展（如贷款违约率、提前偿付率等的统计以及信用评级的推广统一），这有助于我们将来更好地处理复杂的不确定性问题。另外，完善收益率曲线是提高FisherWeil久期模型有效性的另一项基础工作，弥合收益率曲线的数据源限制问题的解决还有赖于我们利率市场化的进程的加快以及债券市场的完善和统一。谢谢！
收益曲线是如何影响利率的变动的？
随着经济在整个商业周期的不断运动，收益率曲线的斜率会呈现显著变化。但在商业周期的大部分过程中，收益曲线的斜率均为正数，即短期利率低于长期利率。在商业周期处于扩张阶段时，央行会提高短期利率以抑制经济过快增长，此时收益曲线的斜率将变为负数，也就是短期利率高于长期利率。 收益率曲线风险指的是由于收益曲线斜率的变化导致期限不同的两种债券的收益率之间的差幅发生变化而产生的风险。重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态的变化对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。例如，若以五年期**债券的空头头寸为10年期**债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了保值，但该10年期债券多头头寸的经济价值还是会下降。
《金融资产定价》第17讲sdf与利率期限机构理论
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1、AssetPricingAssetPricingSDF与利率期限结构与利率期限结构AssetPricing主要内容主要内容传统利率期限结构理论传统利率期限结构理论现代利率期限结构理论现代利率期限结构理论仿射期限结构模型仿射期限结构模型宏观模型宏观模型AssetPricing利率期限机构理论概述利率期限机构理论概述AssetPricing利率理论与期限结构利率理论与期限结构在金融市场上，不同种类、不同期限的资金使在金融市场上，不同种类、不同期限的资金使用有不同的利率可以用利率结构理论来解释，用有不同的利率可以用利率结构理论来解释，利率结构包括期限结构、风险
2、结构和信用差别利率结构包括期限结构、风险结构和信用差别结构，期限结构是利率结构的核心。结构，期限结构是利率结构的核心。利率期限结构指具有相同风险、流动性及税收利率期限结构指具有相同风险、流动性及税收待遇，但期限不同的金融工具具有不同的利率待遇，但期限不同的金融工具具有不同的利率水平，反映了期限长短对其收益率的影响。水平，反映了期限长短对其收益率的影响。yt，，nAssetPricing传统利率期限结构与现代利率期限结构传统利率期限结构与现代利率期限结构国外关于利率期限结构理论的研究可以分国外关于利率期限结构理论的研究可以分为传统利率期限结构理论和现代利率期限为传统利率期限
3、结构理论和现代利率期限结构理论。结构理论。传统利率期限结构理论包括纯粹预期理论、传统利率期限结构理论包括纯粹预期理论、流动性升水理论、市场分割理论和优先偏流动性升水理论、市场分割理论和优先偏好理论，主要研究收益率曲线的形状及形好理论，主要研究收益率曲线的形状及形成原因。成原因。现代利率期限结构理论以无套利框架下的现代利率期限结构理论以无套利框架下的动态期限结构理论为主，重在研究利率的动态期限结构理论为主，重在研究利率的动态演变过程，常用的模型框架是无套利动态演变过程，常用的模型框架是无套利仿射期限结构模型（仿射期限结构模型（AffineTermStructureMode
4、ls，ATSM）。）。AssetPricing尽管无套利仿射期限结构模型能很好地拟合收尽管无套利仿射期限结构模型能很好地拟合收益率曲线的动态行为，但无法对期限结构因子益率曲线的动态行为，但无法对期限结构因子（termsstructurefactors）进行很好地解释。）进行很好地解释。近年来，现代利率期限结构理论领域的一个重近年来，现代利率期限结构理论领域的一个重大进展是，在无套利仿射期限结构模型基础上大进展是，在无套利仿射期限结构模型基础上同时对期限结构因子与宏观经济变量进行建模，同时对期限结构因子与宏观经济变量进行建模，利率期限结构宏观金融模型（利率期限结构宏观金融模
5、型（macro-financemodeloftheinteresttermstructure）得到）得到飞速发展。飞速发展。AssetPricing传统利率期限结构理论传统利率期限结构理论纯预期假说纯预期假说预期假说预期假说流动偏好假说流动偏好假说时变风险时变风险市场分割假说市场分割假说习惯偏好理论习惯偏好理论AssetPricing持有期收益持有期收益/HPR如果如果tt在在t+1t+1到之间持有付息债券，那么总收到之间持有付息债券，那么总收益包括资本利得和息票支付两个部分。就债益包括资本利得和息票支付两个部分。就债券而言，券而言，“收益收益”的
6、测度指标是众所周知的的测度指标是众所周知的（单期）持有期收益（或持有期收益率）：（单期）持有期收益（或持有期收益率）：(1)()()11()nnnttttntPPCHPAssetPricing1预期假说预期假说如果所有投资者都是风险中性的，所有投资如果所有投资者都是风险中性的，所有投资者都只考虑预期收益，那么无论债券期限的者都只考虑预期收益，那么无论债券期限的长短，所有债券预期的单期长短，所有债券预期的单期HPR（也就是说，（也就是说，时间长度为一个月或一个季度的时间长度为一个月或一个季度的HPR）都应）都应等于单期资产（如等于单期资产（如
7、1月期国库券）的已知（无月期国库券）的已知（无风险）收益率风险）收益率这就是纯预期假说（这就是纯预期假说（pureexpectationshypothesis）（）（PEH），所有债券（不管期），所有债券（不管期限的长短）的期限溢价（限的长短）的期限溢价（termpremium）或风险溢价（或风险溢价（riskpremium）都为零。）都为零。AssetPricingPEHRE超额持有期收益的均值为零，与信息集合超额持有期收益的均值为零，与信息集合***，且序列不相关。这为***，且序列不相关。这为REH的检验提的检验提供了一种方法。供了一种方法。问题：无论期限长短，
8、期限溢价为零。现问题：无论期限长短，期限溢价为零。现实：长期债券的不确定性更高，风险报酬实：长期债券的不确定性更高，风险报酬应该更高。应该更高。AssetPricing考虑期限溢价：考虑期限溢价：预期假说预期假说1）期限溢价为常数）期限溢价为常数2）期限溢价与债券的期限没有关系）期限溢价与债券的期限没有关系一个自然的结论：一个自然的结论：ntTAssetPricing2流动偏好假说流动偏好假说,LPH假设期限溢价不随时间的变化而变化，期限假设期限溢价不随时间的变化而变化，期限溢价只依赖于债券的期限。溢价只依赖于债券的期限。与期限短的债券相比，期限长的债券包
9、含更与期限短的债券相比，期限长的债券包含更多的多的“风险风险”。流动性溢价。流动性溢价。LPH的两个特征的两个特征ntTAssetPricing总结：总结：REH、EH、LPH本质是相同的，与本质是相同的，与时变期限溢价模型存在本质的区别。时变期限溢价模型存在本质的区别。AssetPricing3市场分割假说市场分割假说市场分割假说可以视为一组资产需求方程市场分割假说可以视为一组资产需求方程的市场均衡解或简化形式。的市场均衡解或简化形式。AssetPricing因此，不同期限的两种债券的超额因此，不同期限的两种债券的超额HPR依赖于每种资产在总财富中的比例
10、。这依赖于每种资产在总财富中的比例。这就是市场分割假说的基础。一般而言，就是市场分割假说的基础。一般而言，（12）的需求函数包含许多自变量，如）的需求函数包含许多自变量，如收益率的方差、实际财富量、通货膨胀收益率的方差、实际财富量、通货膨胀率以及这些变量的滞后值。率以及这些变量的滞后值。AssetPricing4习惯偏好假说习惯偏好假说从实际效果来看，习惯偏好理论并不知从实际效果来看，习惯偏好理论并不知道期限溢价取决于哪些因素。这种理论道期限溢价取决于哪些因素。这种理论给我们的建议是，我们只需对到期时间给我们的建议是，我们只需对到期时间相似的**债券的收益率进行比较，然
11、相似的**债券的收益率进行比较，然后就可以做出如下预期：超额持有期收后就可以做出如下预期：超额持有期收益率应该比较接近。益率应该比较接近。AssetPricingAssetPricingAssetPricing上述模型的一个共同点是，没有很好地刻划上述模型的一个共同点是，没有很好地刻划期限结构的几个典型事实：期限结构的几个典型事实：（1）通常观察到的收益率曲线是向上倾斜的）通常观察到的收益率曲线是向上倾斜的匀滑曲线，在较长的期限后变为匀滑曲线，在较长的期限后变为“扁平扁平”形形状。状。（2）当收益率曲线向上或向下移动时，它在）当收益率曲线向上或向下移动时，它在绝大
12、多数地方保持了向上倾斜的形状，从宽绝大多数地方保持了向上倾斜的形状，从宽泛意义（但不是准确的）上讲，不同期限的泛意义（但不是准确的）上讲，不同期限的收益率移动的幅度相同（即收益率曲线平行收益率移动的幅度相同（即收益率曲线平行移动）。移动）。（3）偶尔会观察到收益率曲线向下倾斜。）偶尔会观察到收益率曲线向下倾斜。（4）偶尔会出现如下情形：向上倾斜的收益）偶尔会出现如下情形：向上倾斜的收益率曲线在期限中间具有率曲线在期限中间具有“驼峰形状驼峰形状”。AssetPricing现代利率期限结构理论现代利率期限结构理论仿射期限结构模型（仿射期限结构模型（affinetermstructuremodel）Vasicek（1977）单因子仿射期限结构模型）单因子仿射期限结构模型Cox-Ingersoll-Ross(1985)
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下列有关收益率曲线的观点，表述正确的有()。
正确答案为：A,B,C选项答案解析：收益率曲线的变化方式有平行移动和非平行移动两种。非平行移动又分为两种情况：收益率曲线的斜度变化和收益曲线的谷峰变化。一般认为，较平缓的收益率曲线说明长期债券与短期债券之间的收益差额趋于递减;而较陡峭的收益率曲线预示长短期债券之间的收益差额是递增的。常用的收益率曲线策略包括子弹式策略、两极策略和梯式策略三种。
经验显示,收益率曲线的变化方式有()两种。A．垂直移动B．非垂直移动C．平行移动D．非平行移动此题为多项选择题...
正确答案：CD
