msci新兴市场指数涨跌影响(A股加入MSCI新兴市场指数之影响分析)
A股加入MSCI新兴市场指数之影响分析
2018年5月15日，明晟公司公布了纳入MSCI指数中国A股名单，如去年所计划之预期，本次纳入比例2.5%，8月再提升至5%，6月1日正式执行。
这一事件对中国股汇市会有多大影响呢？
根据我们2017年6月研究报告，做了相关数据更新修正后，我们的基本结论不变（MSCI新兴市场指数下简称“M新指”）。
一、结论
（一）总体评价：
1、态度谨慎：尽管比2017年6月评估计划调整净增加12支股票（本次234，2017年6月为222），份额略有上升，但分两步纳入A股5%的操作(韩国和台湾首次分别纳入20%和50%)， 体现了MSCI所代表的国际投资人对中国政策及A股市场机制的改善情况 仍持谨慎保守态度。
2、总体利好：中国此次虽以较低起点 打开了MSCI大门，但未来要吸引国际资金仍面临诸多考验(基本面、产业竞争力、各项制度等)。未来MSCI的长期持续评估也将敦促需要资本的中国市场和企业不断改进，才能提升吸引力。
（二）资金面影响：
1、A股市场：短期可能会有小幅利好，但资金流占A股交易规模比重微不足道(如下表)，无法对市场趋势产生实质影响，长期走势取决于中国基本面。
2、人民币汇率：短期不会有显着影响，中长期随着跨境资本流动性增强，人民币汇率波动弹性将变大。
（三）风险提示：
长期（5~10年）当中国各项制度配套完善，A股全面纳入M新指，中国市场与全球市场关联度提升，在面临风险时，可能会导致巨大的资本流入/流出压力，股汇市的波动将会加剧，需谨慎留意外资进出炒作新兴市场的前车之鉴。
二、要项解读：
（一）积极面：
份额比预期增加，体现国际投资者对A股市场机制改善持肯定的姿态，也可敦促需要资本的中国市场和企业加快改革。
（二）保守面：
分两步纳入 显示出MSCI对纳入A股的操作仍非常谨慎，仍掌握主动权，未来的操作会视中国政策及市场情况而定。
注：以5%的因子加入之意涵及A股在M新指中的权重计算方式说明如下：
1.一种证券的国际纳入因子(ForeignInclusionFactor,FIF)是指国际投资者在公开股票市场上购买可流通股票的比例，该因子大小通常由多项因素综合评定决定（战略投资者大型交易、二级市场供应、外资持股限制、并购活动中股权披露、流动性、大量可转债转为股票等）。
2.A股以5%的因子加入MSCI，即意味着以X=【234支股票总市值×5%】的规模，计入Y=【M新指总市值】，X/(X+Y)=A股在M新指中的权重。
三、资金面及市场影响
（一）历史借镜：
以台湾、韩国股汇市为例，短期利好有限，长期改变市场属性，受外资影响变大。
1、短期影响：
历次增加权重资本流入短暂增加，股市短在线涨，汇市变化不确定，之后可能转跌或继续上涨。
2、长期影响：
股汇市变化仍主要取决于该国基本面及外部环境变化状况，但逐步纳入MSCI的过程通常伴随金融市场各项对外开放，对市场属性产生影响，受外部市场(外资游资流进流出)的影响也越来越大（注）。
注：根据香港致富证券研究，从台湾和韩国的历史变化来看，股票市场被完全纳入MSCI指数后很大程度上能使外资在市场内占比上升至15%-30%区间，同时当外资占比达到这个区间时，本国市场与国际市场的正相关性很可能将维持在0.5以上。
A、韩国股市
①随着韩国综合指数加入M新指及加入比例提升，带来了资本短期流入，但之后资本流入并未显着提升，韩国股市也只是得到短暂提振，中长期走势仍需看当时国际环境及本国基本面。
②如1996/9，韩国纳入比例提升，台湾也开始纳入M新指，但在之后的6个月，韩国股市下跌22%，台股却上涨23%。
B、韩国汇市
随着资本项目开放程度的提高，跨境资本流动规模逐渐扩张，汇率波动显着提高，汇率与资本流动的相关性也得到提升。
C、台湾股市
①台股纳入M新指及纳入比例的提升，带来国际资本的短期流入，可能短期支撑台币，但USD/TWD中长期走势应需看当时国际环境及本国基本面。
②如2000/6台湾加入【M新指】的权重由65%调高至80%，但由于受互联网泡沫影响，台股大跌40%。
D、台湾汇市
①台股纳入M新指及纳入比例的提升，带来国际资本的短期流入，可能短期支撑台币，但USD/TWD中长期走势应需看当时国际环境及本国基本面。
②随着资本项目开放程度的提高，跨境资本流动规模逐渐扩张，汇率波动及其与资本流动的相关性显着提高。
(二)对中国市场：
1、短期（1年）：
资金流极小，象征意义大于实际影响，在中国目前处于去杠杆、基本面放缓、监管调整的阶段，外资主动加码A股意愿较低，此事件难以明显影响A股走势。
国际资金主要来自于追踪MSCI明晟指数的被动型基金和主动型基金管理机构。但由于日均资金规模 相对 股汇市日成交额 来说，占比非常小，相对于上海和深圳股市目前7.5万亿美元的总市值相比，目前可流入的资本量微不足道，但对于国内投资者仍有引导作用。
2、长期：
根据台湾、韩国经验，A股要完全纳入M新指需要较长时间（5~10年），且需要各金融市场的开放与成熟作为配套，对中国基本面的信心、产业竞争力等才是长期内吸引资金的根本决定因素。
但需要注意的是，A股与全球市场关联度提升，当发生风险时，会导致巨大的资本流入/流出压力，股汇市的波动将会加剧，且当*控制难度增加。
(三)对其他新兴市场：
1、短期：
（1）资金变化：
权重变化导致的被动资金调整变化极小，韩国、台湾比重分别减少0.38%、0.16%。而主动调整的部份，A股基本面尚无明确好转的基本面支撑，故难以吸引大量资金，对其他市场的排挤效应很小。
（2）股票类别：
A股纳入M新指中234支股票，行业分布中金融类市值占44.51%，电子、计算机和通信合计市值仅占5.04%，与MSCI新兴指数中信息科技占1/4的分布相差较大，预计目前对台湾、韩国电子科技类股的竞争性不大。
2、长期：
随着中国国力提升及产业竞争力上升，可能会导致对其他新兴市场的排挤效应将扩大。
本次公布的234支
股票行业及市值分布
（数据来源：证券时报网）
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A股纳入MSCI旗下的新兴市场指数对哪些股票影响最大，请列出
大盘股
中国A股被纳入MSCI新兴市场指数点击查看受益股
过去三年三度闯关失利后，A股终于加入MSCI新兴市场基准指数。
MSCI明晟今日宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，这些加入的A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。
为缓冲沪股通和深股通的每日额度限制，MSCI拟分两步实施初始纳入计划，实施时间分别预定在明年5月和8月，也就是MSCI的半年度和季度指数评审时。若在预定纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅提高，MSCI不排除改为一次性实施。
以上决定意味着，从明年起，海外资金将可以通过该指数购买A股。据明晟MSCI估计，全球目前大约有10.5万亿美元的资金在跟踪MSCI指数，约有1.6万亿美元资金在追踪MSCI新兴市场指数。
MSCI指数政策委员会**RemyBriand称，随着A股准入制度进一步与国际标准接轨，沪股通和深股通持续无阻的准入得到市场检验，以及国际机构投资者获取更多市场经验，MSCI将相应提高A股在MSCI新兴市场指数中的比重。
在A股被纳入MSCI新兴市场指数的决定公布后，离岸人民币（CNH）兑美元短线上扬66点至6.8205元，日内涨幅扩大至大约0.07%。
MSCI同时称，将咨询潜在纳入沙特到MSCI新兴市场指数的事宜，推迟决定将阿根廷和尼日利亚重新归类到MSCI。
中国股市对外开放里程碑：A股纳入MSCI权重0.73%
明晟MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。其推出的MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的投资标的。根据MSCI的2016年年报显示，全球超过10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，超过900只ETF基金以MSCI指数为追踪标的，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。
根据中银国际和中金公司的测算，A股此次被纳入MSCI新兴市场指数，追踪指数的ETF基金被动配置带来的短期资金流入量在100亿美元左右(按初始比例5%算)。长期来看，这将是A股迈向国际化的重要一步，长期海外投资者对A股参与度会进一步提升，也将倒逼A股在机制和制度上逐渐走向完善，并提高人民币国际地位。
华泰策略：纳入MSCI指数提振市场情绪
A股成功纳入MSCI指数体系，在纳入比例（约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，高于0.5%的市场预期）和入选成分股（从169只增加至222只）两个方面超出市场预期，其中，非银金融和银行板块的股票个数从提案的19个和7个分别提升至31个和19个，金融板块股票个数占比从15%上升至23%。QFII换渠道增强北向资金流入的持续性，建议北向资金持续加仓个股的投资机会。
A股以222只大盘股，按5%纳入因子，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重（高于0.5%的市场预期）加入MSCI指数体系。纳入MSCI对A股提振市场情绪，短期影响有限（初步估算增量资金150亿美元左右），中长期吸引外资增量资金，加快A股机构化进程，但当前影响A股仍是货币和信用双紧主导的“水”主沉浮,参见0618《水位下降趋势已成》。
纳入的成分股较此前169只，剔除20只增加73只，调整后为222只股票。成分股行业分布方面，金融占比提升最多，非银金融和银行板块的股票个数从提案的19个和7个分别提升至31个和19个，金融板块股票个数占比从15%上升至23%，市值权重进一步从20%上升至48%。房地产的市值占比从7%降低至3%，另外公用事业、食品饮料、医*生物虽然纳入的公司个数增加，但市值占比却明显下降，其中食品饮料的市值占比从提案的10%下降至5%。A股成功纳入MSCI增强A股“以龙为首”行情的持续性，我们建议关注北向资金持续加仓个股的投资机会。
一张图看全相关受益股
A股四度叩关MSCI终获成功外资机构评说对中国证券市场影响
>>摩根士丹利亚太区股权分析师LauraWang：
中国A股被纳入MSCI指数后，短期内不会在指数层面对A股市场产生重大影响，可能会对指数有0.5%至1%的正面影响。
由于实际实施要等到2018年6月，因此，海外投资者有充足的时间按照自己偏好的节奏和时间来建立头寸，因此并不会引发市场突然出现剧烈波动。
此外，A股在MSCI新兴市场指数中只有0.5%的权重，而占MSCI全球指数不到0.1%。对于全球被动跟踪MSCI指数的资产管理项目而言，A股被纳入MSCI会带来10至15亿美元的资产被动流入。但这对于整个A股市值和交易量来说都很小。
然而从长期来看，这将成为中国资本市场发展及融入全球市场的一个里程碑。
>>渣打银行投资与策略部全球总裁AlexCalla：
AlexCalla在接受中国证券网记者专访时表示，A股此次“闯关”成功，短期来看实际影响或许并不大。由于A股成分在MSCI占比并不高，因此并不会有大量资金流入，但对于本地股市会有信心上的提振。长期来看，这会让海外投资者更熟悉中国市场和公司。
>>高盛亚太区分析师KingerLau：
中国A股是世界上市值和成交量第二大的股票市场。从现金周转来看，中国A股和港股是全球交易最为活跃的股票市场。
中国**已经在进一步开放中国资本市场上做出努力，比如深港通和即将开通的债券通。一些市场微观结构的问题，比如上市公司自愿性停牌至少已经从监管层面上部分地解决了。在最高峰时期，曾有52%的A股上市公司（超过1400家）因模糊原因（比如“重大事件”）而停止交易，但是现在这一比例已经降低到7%，一定程度上是由于中国证监会和交易所在2016年5月进行的大检查。
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A股成功纳入MSCI新兴市场指数 “入摩”略超市场预期_中国经济网——国家经济门户
靴子落地！6月21日凌晨，美国明晟公司(以下简称MSCI)官方宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系，这意味着A股第4次MSCI“大考”终于成功过关。
据悉，MSCI计划初始纳入222只大盘A股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。这对于纳入的股票构成直接利好，同时利好券商股，而大盘指数大涨也将带动中小创股票的活跃。
中国证监会新闻发言人张晓军表示，证监会赞赏MSCI做出这一决定。A股纳入MSCI指数，这是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。对此证监会一直是乐见其成。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。
张晓军认为，A股纳入MSCI指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，亦是挑战。证监会将始终坚持市场化、法制化、国际化的改革方向，促进中国资本市场稳健发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提升市场服务实体经济的能力和国际影响力。证监会将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。
从成功“入摩”首日即6月21日A股市场全天表现看，利好在股价上的作用很充分，略超市场预期。截至收盘，沪指报收于3156.21点，上涨0.52%，成交1788.90亿元；深成指报收于10367.17点，上涨0.76%，成交2251.75亿元。盘面上，以大盘蓝筹股为代表的上证50指数继续高歌猛进，钢铁、保险、券商等MSCI利好板块表现突出，从一个侧面佐证纳入MSCI指数的利好很实在。
回顾近年来A股进军MSCI指数系列的历程，可以看到监管层为加入MSCI在制度改革和股市流通性改善等方面不断贡献力量。2013年6月份，MSCI启动在MSCI新兴市场指数中纳入A股的审议工作。2014年3月，MSCI基于QFII和RQFII设计A股纳入新兴市场指数的方案，并对国际投资者展开了咨询。由于QFII和RQFII存着这额度分配的限制、资本流动的限制和收益权界定不清晰、海外投资者设立A股相关产品受到限制等多个因素，A股多次未能纳入MSCI新兴市场指数。
为解决“入摩”难题，各方都在努力。今年3月，MSCI在市场征询中首次提出以“互联互通”作为纳入的框架，而非之前基于QFII/QRFII的通道。MSCI在公告中说明，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持，主要由于互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。
“此前其他地方也是多次闯关才获得成功，有的比A股时间更久。从新框架的提出，到决议最后落地，已超出市场预期。”中信证券策略分析师杨灵修认为，在新的“互联互通”框架下，离岸人民币汇率将作为指数计算的基准汇率，而非之前的在岸汇率。同时，MSCI将鼓励中国当*和交易所考虑采取进一步措施来解决股票停牌的问题。A股纳入MSCI新兴市场指数的进程可能涉及增加当前仅为5%的流通市值纳入因子以及加入中盘A股部分。
富国基金策略部总监马全胜表示，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到广泛支持，主要是由于中国内地与香港互联通机制的正面发展，以及交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批限制。此两项进展对提升中国A股的准入水平起到了积极的影响。
“之所以A股能够成功纳入MSCI新兴市场指数，根源在于我国资本市场持续改革开放中，A股市场的内生动力发挥了决定作用。A股自身的吸引力，成为国外指数制作巨头做出选择的重要原因。”华夏MSCI中国A股ETF基金经理荣膺表示，近年来A股市场在对外开放方面做了诸多努力和制度性安排。例如，公平的额度分配，放松资本流动限制，规范停牌等方面。尤其是近几年来沪港通和深港通机制的落地，对A股的纳入MSCI发挥了决定性作用。
金牛理财网分析师宫曼琳认为，“纳入全球知名投资指数，一方面意味着A股部分有代表性的上市公司受到海外机构投资者、共同基金、投资银行及金融媒体的青睐。另一方面，也说明A股市场受全球投资者广泛关注。从股市的经济晴雨表功能角度，说明海外投资者对中国经济的长期看好和坚定信心。归根结底，A股市场发展够好，上市公司市值够大，代表性够强，才可能被MSCI这样的知名指数供应商看上。与强者牵手，A股市场自身也得有两把刷子。”
在技术层面上，多年来A股市场各方和MSCI都做出调整。前海开源首席经济学家杨德龙表示，这次纳入的提交方案和去年相比有较大修改。一是先把缩小纳入股票的范围，主要是沪港通和深港通纳入MSCI指数。二是降低A股在指数中的配置比例。通过这两次修改，大大提高了成功纳入的可能性。
“从外部因素看，目前的方案与2014至2016基于QFII的方案相比，凝聚了双方共同努力。”招商基金国际业务部总监、招商资管(香港)有限公司总经理白海峰介绍，在资本的流动性问题上，沪港通不存在汇出的限制，每日流入130亿元流入额度，额度使用率约30%至40%，并不构成投资和赎回的障碍；其次，对于证券的流通性和流动性，停牌新规之后，随意停牌的现象有了显著改善，现阶段A股停牌比例5%左右，已经显著降低；再次，对于收益权属的界定，基于沪港通深港通的方案能够保证权益，QFII和RQFII也明确了相关的权益；最后，对于金融工具开发的便利性，现阶段MSCI与监管层仍然待沟通，但在香港市场开展相关的衍生工具开发障碍较小。
除了客观的改善，从MSCI方面看，相比去年，今年MSCI内部已经开始启动一些“如果纳入”后的一些工作铺垫，在我国境内的指数产品已从5折恢复原价。从全球主要机构投资者方面看，相比去年，接受纳入的情绪边际提升。我国加入SDR以后，汇率机制的不确定性显著降低。同时在强监管与去杠杆的大势下，已有一定经济出清的苗头，出清作为风险的释放，反而缓释全球对于我国杠杆比例的担忧。
等待4年的成功“入摩”，投资者最关心的是能够给A股带来哪些实实在在的利好。据MSCI报告估计，目前A股市场的外资投资者资金占比低于1.5%，纳入MSCI新兴市场指数之后，预计初步将带来约有170亿至180亿美元的外资流入。考虑到今后A股市场的开放情况，MSCI也会进一步扩大纳入的范围，未来5至10年还会吸引更多外资流入。
“短期看，纳入MSCI带来的增量资金依然有限。”白海峰认为，对于纳入MSCI事件的分析侧重点应该更多放在长期影响上。从其他地方在90年代纳入MSCI指数的经验来看，伴随纳入MSCI指数系列进程的是股市投资者结构的改善与国内散户平均换手率的下降。具体来看，纳入MSCI事件最显著的影响在于外资持股比例的上升，也能看到个人投资者所占比重在纳入MSCI后将明显走低。国内个人投资者换手率在纳入初期会出现抬升，而在完全纳入后则将长期处于低位。此外，资本市场开放程度与QFII限制也将大幅改善。从这个角度来看，纳入MSCI与资本市场的国际化是相辅相成的，会产生共振作用的协同效应。
荣膺认为，“从几类境外资金的行为特点看，外资的投资行为更加理性。例如，退休基金一般是大规模买入持有，只买绩优股；以新兴市场或大中华区域为主题的共同基金，会较为积极投资，但不追高杀低。整体而言，外资投资A股将更为理性，会看估值、盈利能力和成长性。”
从行业分布方面来看，潜在“入摩”标的主要来自于金融、地产、医*、汽车以及以传媒和计算机为代表的科技板块。从相对分布比例来看，潜在纳入标的中机械设备、化工、电器设备、轻工制造以及电子等中游行业的个股占比较低，而对大金融、大消费以及科技龙头则体现出明显的青睐。从市值与估值来看，潜在纳入标的主体集中于200至500亿元市值、0至50倍估值的区间，而高估值和小市值的公司的占比较低。
白海峰认为，“这样的安排体现了外资对流动性高、估值低、具有优良业绩基本面证券的偏好，体现出外资对于公司基本面的重视。”(中国经济网记者 周琳)
（责任编辑：冯虎）
MSCI主题基金选哪一只？
终于要交MSCI主题基金这个作业了。
一、先来复习下什么是MSCI
丸子之前有写过?一文读懂，MSCI是什么
简单说MSCI是美国一家指数编制公司，类似我们的中证指数公司，但人家编制全世界金融市场的指数。
MSCI指数覆盖了23个发达市场、23个新兴市场、23个前沿市场和11个独立市场。
23个发达地区市场指数，就组成了MSCI全球指数
23个新兴市场地区市场指数，就组成了MSCI新兴市场指数
23个前沿市场地区指数，就组成了MSCI前沿市场指数
11个独立市场地区指数，组成了MSCI独立市场指数
同时，23个发达市场+23个新兴市场又共同组成了MSCI全部国家全球指数
中国是属于新兴市场，但以前因为我们的市场不成熟，停牌也比较随意，a股没有被纳入MSCI新兴市场指数，那些追踪MSCI新兴市场指数的基金就就不会买我们A股的股票。
2018年6月1日A股234只股票终于被正式纳入了MSCI新兴市场指数。也就是说MSCI新兴市场指数的成分股里面包含了印度呀、台湾呀、韩国呀……这些国家的成分股，现在也包含了我们A股的股票，我们A股的这234只股票的涨跌，也会影响到MSCI新兴市场指数的涨跌啦，自豪！
二、MSCI主题基金
但是MSCI针对A股其实从不同维度编制了很多指数，比如比较常见的几个：
MSCI中国A股国际通指数（716567）—— 成分股就是A股里MSCI准备纳入新兴市场指数的股票，这个指数里的成分股才会真的有“外资买入”。
MSCI中国A股在岸指数（133333）—— MSCI之前为中国编制的一个指数，跟踪的是沪深交易所中一些偏大中市值的股票，截止目前大概有700-800只股票。
MSCI中国A股国际指数（704843）——MSCI之前编制过MSCI中国指数股票，包含全球各地上市的大中市值的中国公司，MSCI中国A股国际指数就是把MSCI中国指数里的A股上市的股票挑选出来。截止目前成分股大概是400只。
跟踪MSCI编制的这些指数的基金或者基于这些指数来做增强的基金，都称为MSCI主题基金。
但是，如果你要买MSCI的主题基金，是为了跟随“外资”的节奏买入，那么只有买跟踪MSCI中国A股国际通指数（716567）的基金才能达到这个效果。
三、看看全市场都有哪些MSCI主题基金
MSCI主题基金的数量马上要达到几十只了，选择困难症有没有
表1:已发行的有16只基金
040002是华安的指数增强；
001974是景顺长城的普通股票型基金，只是业绩基准是MSCI中国A股国际指数；
标红的跟踪的是MSCI中国A股国际通指数（716567），是跟随“外资”进入节奏建仓的基金。
表2:审批通过了，马上要发行的有6只
其中景顺长城和富国发行的两只是指数增强，值得关注
表3:正在审批的有14只
四、到底应该选哪一只？
1、如果要跟随“外资”买买买
那就应该选表1里面标红的基金里面选，这几只基金的费率都差不多，成立时间很短也看不出谁跟踪效果比较好，可以选择投资能力较强的基金公司的产品，剔除掉规模太小的建信MSCI联接A之外，其他几只都可以了解下：
512180.SH、512090.OF、512520.SH、512280.SH、512160.OF、 005832.OF 、005788.OF、005761.OF
2、丸子自己的选择
MSCI中国A股国际通指数（716567）的成分股最后和沪深300其实是很接近的，丸子觉得跟随其中一只基金的投资方式也可行。但比较麻烦的是：指数是国外的指数公司编制，获取指数数据比较麻烦。
丸子目前挑选的MSCI主题基金挑选的是景顺长城量化动力（001974.OF），其实这是一只基于MSCI中国A股国际指数（704843）指数的指数增强基金，基金经理是黎海威。
截止目前披露的数据这只基金的保有是6个亿左右，规模不大一个原因可能是名字上不占优势，和MSCI不沾边，最近景顺长城会发一只MSCI增强，其实和量化新动力是一个模式，只是名字里带着MSCI增强而已。
丸子上周五恐慌盘发车的时候投的其中一只就是这只基金啦，这只基金今年的金牛奖也拿奖了呢。
什么是MSCI？MSCI对中国股市有什么影响
MSCI英文全称为MorganStanleyCapitalInternational，是美国著名的指数编制公司，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）（又译明晟）[1]。MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。明晟指数（MSCI指数）是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。中国已经‘复读4年了’若能加入，对中国股市来说利好大于利空。可以吸引外来投资，有资金流入，股市就会推动上涨。
对于 MSCI，我们有哪些误解？_热点资讯_学投资
MSCI宣布A股扩容的安排公布之后，投资者情绪颇为振奋，但同时也引发了一些误解。对此，国盛证券一一给出了解释。
国盛证券总结了市场存在的三大误读，包括MSCI等指数的纳入规模决定了外资整体的入场规模、MSCI纳入时点与外资入场节奏密切吻合、MSCI入场背后的重要意义被低估。
该券商分析师张启尧、张峻晓表示，很多投资者试图通过测算MSCI等指数的纳入规模来预测外资的流入体量，但这种估测的准确性较差。因为外资不仅仅只有追踪MSCI的资金，整体规模很难预测。并且，外资的构成复杂，甚至包括部分绕道香港的“假外资”等，MSCI不能完全左右其的入场节奏，他们的入场节奏也不会与MSCI纳入时点完全吻合。
该团队还认为，作为一个全球资金配置的标志，MSCI目前在很多人的观念里仍*限在一个国际指数上，使得其重要性被低估了。根据海外经验来看，在被MSCI纳入之后的8-10年内，当地股市的外资持股比例都快速提升，投资者结构与交易风格也会改善，并将带来权重蓝筹板块及优势企业相对估值重估。
以下是国盛证券分析师张启尧、张峻晓的研报主要内容：
误解一、MSCI等指数的纳入规模决定了外资的流入体量
MSCI、富时等国际指数的纳入，是过去2-3年外资流入A股市场的重要推手，很多投资者试图通过测算MSCI、富时等指数的纳入规模以预测外资的流入体量，但实际上这种估测准确性较差。以北上资金为例，自2017年MSCI宣布纳入A股以来，陆股通北上净流入持续提升，2017年和2018年陆股通净流入分别约为2000亿和3000亿。但如果按照MSCI扩容节奏，2017年尚无MSCI纳入，2018纳入规模仅对应约1200亿的增量资金，远低于外资实际净流入规模。因此，通过测算MSCI、富时等指数的纳入规模，实际上并不能很好的预测出外资的流入体量。对于此，我们的理解是，流入A股的外资并不仅仅只有跟踪MSCI等指数的资金，因此对外资入场规模做“量”的预测难度较大，尤其不建议根据MSCI等指数的纳入规模做短期预测。
MSCI纳入与扩容的具体时点，其与外资入场节奏也并不完全吻合。以2018年为例，去年6月和9月分别是MSCI首次纳入和扩容（纳入因子分别为2.5%、5%）的时间节点，但如果观察北上资金的月度流入情况，6月和9月却都出现不同程度的下降。类似的情境在今年3月再次出现，MSCI公布扩容至20%的决议结果后，外资流入却在随后的两个月明显放缓。究其原因，一方面，影响外资短期流入或撤离的因素有很多，并且外资的构成十分复杂，包括主权基金、对冲基金、共同基金甚至部分绕道香港的“假外资”等，MSCI不能完全左右其的入场节奏；另一方面，MSCI指数跟踪资金的结构也决定了其入场节奏不会完全与MSCI纳入时点吻合。
MSCI指数的跟踪资金分参考跟踪型（Benchmark）与挂钩跟踪型（Link），其中绝大多数属于参考跟踪型，其在入场节奏选择上更为自由，不一定会跟随MSCI纳入而入场配置。根据MSCI的估算，新兴市场指数和全球市场指数的全球跟踪资金规模分别为1.6万亿美元和3.2万亿美元；跟踪MSCI中国/亚洲（除日本）指数的资金规模分别为140亿美元和2000亿美元。另一方面，MSCI官方公布的数据显示，与MSCI指数被动挂钩的“挂钩跟踪型”（Link）指数基金（纯被动的ETF资金）的规模占比仅为5.7%。即使考虑指数增强基金等广义的被动资金，MSCI跟踪资金中被动资金占比也只有20%左右。因此，大部分MSCI跟踪资金可以自由选择入场时间，这就导致外资实际入场节奏同样难以精准预测。
海外市场纳入MSCI的历史进程看，MSCI的意义不仅仅是一个指数，而更类似一个全球资金配置的认证书。海外经验来看，台湾韩国等地区都以MSCI纳入为标志，对外开放全面提速。台股指数于1996年9月以50%的市值比重纳入MSCI新兴市场指数，在接下来3个季度内引来超过12亿美元的资金布*；1992年1月，MSCI新兴市场指数首次以20%的市值权重纳入韩国股市，之后，外资单季度流入水平提升到10亿美元级别。与之相伴的，是台湾和韩国资本市场对外开放的全面提速；整个90年代，台韩逐渐全面放开外资持股限制，且在之后的8年内，外资持股比例都出现快速提升（分别从8.8%和1%提升至25%和10%）。
中长期视角看，MSCI纳入对本土市场将产生何种影响？虽然国际资金与股市涨跌并无必然联系，但随着MSCI纳入以及国内市场的开放，投资者结构与交易风格的改善确是趋势性方向，其中最显著的影响在于外资持股比例上升、平均换手率的下降以及估值中枢的下移。具体到台韩经验来看：1、国际资本涌入，会带来本国股市与外围（欧美）市场的相关性的增强；2、随着外资成交占比中枢的上移，市场估值波动率趋势下行；3、将带来权重蓝筹板块以及优势企业相对估值的重估。
因此，对长期受益外资增配的核心资产，应忽略短期波动损益，打持久战。
去年8月报告《全球波动加剧，为何外资还在买买买？》中，我们就已经指出，外资流入长期是大趋势长逻辑，短期海外扰动不会改变这个大趋势：1、A股刚刚纳入MSCI，外资大幅入场刚刚开始，将在相当长的一段时间维持单向流入；2、当前外资配置a股比例仍低只有3%出头，参考台韩日（15%～30%），目前仍是水往低处流，长期将有数万亿增量；3、当前我国资本市场对外开放全面提速，国际资本的进入渠道不断拓宽。
消费龙头的主要矛盾在于外资增配，长期持续看好国内核心资产。在去年报告《长周期视角看外资流入下大消费配置框架》中，我们就已阐释，外资偏好于本土优势行业和特色产业，且这一偏好具有持续性。大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向。上文我们已经提到，MSCI的信号意义和长远影响容易被市场忽视，对于外资持续增配的、以大消费龙头为代表的核心资产，不建议跟随或揣测外资入场节奏去做交易、做波段，也不能过度注重短期得失损益，而是建议把握外资入场的大趋势，长期配置，打持久战。
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重磅调整！MSCI宣布，多股跳水
8月11日，国际指数编制公司MSCI公布了2023年8月指数审议结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入29只中国股票，剔除19只。
来看具体调整：
具体来看，MSCI中国指数本次新增29只标的，有28只均为A股标的，包括光迅科技（002281）、江淮汽车（600418）、安克创新（300866）、北汽蓝谷（600733）、东方雨虹（002271）、福田汽车（600166）、中国电影（600977）、中国西电（601179）、太极集团（600129）、中油资本（000617）、东鹏饮料（605499）、新易盛（300502）、和辉光电、孚能科技、公牛集团（603195）、巨星科技（002444）、海信视像（600060）、恩华*业（002262）、凤凰股份（600716）、恺英网络（002517）、东方明珠、人民网、拓荆科技、豪迈科技（002595）、鸣志电器（603728）、天孚通信（300394）、弛宏锌锗、宇通客车（600066）等。
除新纳入股票之外，MSCI中国指数本次剔除了19只中国股票，包括金隅股份、中国联塑-H、达安基因（002030）、绿城服务、坚朗五金（002791）、泰格医*（300347）-H、华新水泥（600801）、健帆生物（300529）、昭衍新*（603127）、康龙化成（300759）-H、平煤股份（601666）、博腾股份（300363）、复旦微电、陆家嘴（600663）-B、**珠峰（600338）、桃李面包（603866）、中泰化学（002092）、融捷股份（002192）、我武生物（300357）。
值得注意的是，被新纳入股票名单中虽出现中*板块上市公司，但多只生物医*个股却被剔除，包括泰格医*、达安基因、健帆生物、昭衍新*、康龙化成等均被“踢群”。
同时，MSCI中国A股在岸指数的成份股名单也有所调整，增加成份股10只，包括光迅科技、安克创新、太极集团等；剔除50只标的，包括金禾实业（002597）、安通控股（600179）、道通科技等。
此外，MSCI全球股票指数(MSCIACWI)将新增61只个股，剔除46只个股。纳入MSCI新兴市场指数的市值前三大个股分别为韩国EcoproCo、A股中油资本、A股公牛集团。
纳入MSCI全球指数的市值前三大个股为超微电脑、捷普科技、以及体彩公司Draftkings。
受MSCI调整影响，被剔除的个股中，多股开盘直线跳水。
提醒大家注意的是，调整将于8月31日收盘后生效。被MSCI中国指数新纳入的个股，往往在当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。
纳入msci意味什么？
纳入msCi的股票有很多好处：
一、有利于个股的价格上涨；
二、有利于扩大企业知名度；
三、有利于行业竞争；
四、有利于吸引投资。MSCI是美国明晟公司的缩写，全球很多基金都根据他们编的指数来配置资产。所以如果A股纳入MSCI指数成分，就会有一些境外基金来投资A股。
