基金买入价格怎么算的( 买入基金的时候价格怎么算？是按照当时的估值还是净值？ - 叩富网 )

买入基金的时候价格怎么算？是按照当时的估值还是净值？ - 叩富网

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分别在什么情况下，适合使用市盈率、市销率、市净率、现金流量指标选股？ - 哔哩哔哩

为了把这些估值方法通俗易懂的传递出去，我们专业研究员花了将近一周的时间去调研、去分析、去成文。全文11000字，力求一网打尽估值的所有干货。

想了解估值，看这篇文章就够了。没时间看完的朋友，一定记得点赞、收藏，抽空消化里面的内容。

文章比较长，先上目录：

一、常见的估值方法

1、市盈率（PE）

1、如何判断买入点？

1、只看短期估值百分位

接下来开始正文：

一、常见的估值方法

说实话，估值并不难。常见的估值方法也就那么几种：

市盈率高低意味着回本时间的长短，掏100亿买下这家一年赚10个亿的企业，10年才能收回100亿的投入成本。

PB的意义是，企业账面价值1块钱的资产在资本市场上被估值多少。比如，PB是0.8，那意思是用0.8元就可以买到账面价值1元的资产。

市销率通常用来评估一些高成长、还没有盈利、或者盈利很少的轻资产优质企业。

这几种估值方式所用到的数据都是现成的数字，简单的算一下就知道结果了。

PEG既考虑了企业现在的估值，也考虑了未来的业绩增速，通常用于成长股估值。

再高级一些的，用现金流折现法估算企业内在价值。

现金流贴现法其实就是将债券估值模型套用到股票估值上。

举个栗子：

在市场无风险利率为3%的背景下，一张1年期、面值100元、5%票面利率的债券值多少钱呢？

答案是101.94元。

计算方法也很简答，1年到期后，这张债券能收到100元本金和5元利息，一共是105元。

另一个人没买到这种债券，只能赚钱3%的无风险收益，那他1年后想要有105元，现在就要投入101.94元本金（101.94*（1+3%）=105元）。

把这个模型中的债券利息换成股票股息或者企业自由现金流就能估算股票的内在价值了。

知其然还要知其所以然。深度讲解这些估值方法之前，网叔先说下估值的本质。

经济学上有句话：价格围绕价值波动。

价格高于价值，就是高估。价格低于价值，就是低估。

高估的时候买，就可能要承担价格向下波动的风险。也就是通常所说的“买贵了”。

道理就是这么简单，谁都懂。但实践起来，尤其是到了股票和基金市场，不少人就只看见价格，看不见价值了。

为什么看不见？不知道怎么如何判断市场的真实价值罢了。

估值，是一种研究方法。借用“估值”工具来判断市场价格是高于内在价值，还是低于内在价值。

在市场价格低于内在价值的时候，买入。在市场价格高于内在价值的时候，卖出。

当然，估值只是一种方法，是为了研究投资标的的内在价值而诞生的，实际应用中，切不可为了估值而估值。这点一定要牢记。

另外，这个世上没有十全十美的东西，估值方法也有*限性，不可能适用于所有场景。不过幸运的是，有无数的前人绞尽脑汁设计新的估值方法，久而久之，就有许许多多的估值方法了。

接下来，网叔带大家盘点下市场上主流的估值方法和它们的*限性。

1、市盈率（PE）

市盈率的概念可以追溯到巴菲特的老师格雷厄姆。他在1934年出版的《证券分析》一书中写到：一只普通股的价值是其当期收益的一定倍数，这个倍数一部分决定于当时的人气，另一部分决定于企业的性质与记录。

简单点理解，市盈率（PE）就是企业市值除以企业净利润。

比如，一家企业一年赚10个亿，市值是100亿，那市盈率（PE）就是10倍。

市盈率高低意味着回本时间的长短，掏100亿买下这家一年赚10个亿的企业，10年才能收回100亿的投入成本。

通常来说，市盈率越低，回本时间越短，对投资者越有利。

根据净利润选取时间的不同，市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、TTM市盈率。

静态市盈率=市值/上一年度净利润=股价/上一年度每股收益

动态市盈率=市值/下一年度净利润=股价/下一年度每股收益

TTM市盈率=市值/过去四个季度净利润=股价/过去四个季度每股收益

比如，现在的TTM市盈率是“市值/2020年二季度至2021年一季度的净利润”。

不过市盈率也不是万能的：

首先，不同行业的市盈率是不同的，对比性不强。比如，过去10年，中证白酒的平均市盈率是30倍，中证银行的平均市盈率只有5.8倍，白酒比银行的市盈率高多了，但不能据此说白酒的估值远远高于银行。

其次，即使同一行业内，企业成长性、基本面不同，市盈率也会有较大差别。比如，同样是银行，招行的市盈率是13.8倍，宇宙行（工商银行）的市盈率只有5.8倍，但是大家还是喜欢买招商银行，而不是PE更低的工商银行。

最后，亏损的企业没有办法计算市盈率。业绩波动较大的周期企业/行业，市盈率也不能准确反映真实估值情况。（具体分析，下文展开）

实际使用中，市净率通常用来弥补市盈率的不足。

比如亏损的企业，或业绩波动较大周期性企业，用市盈率很难反映出企业真实估值情况，这时就要用到市净率了。

以宝钢为例：

这是宝钢股份净资产和净利润的走势对比：业绩（净利润）上蹿下跳，净资产却稳步增长。市净率显然更适合宝钢这种周期性企业的估值。

比如，宝钢股份，市值是1592亿，净资产是1897亿，市净率（PB）就是0.84。

PB的意义是，企业账面价值1块钱的资产在资本市场上被估值多少。比如宝钢PB是0.84，意思就是宝钢账面1块钱的资产，在资本市场上用0.84元就可以买到。

原因也很简单，净资产是个时点数，最新一期的净资产就是公司的全部净资产。

净利润是个区间值。只有年度利润或连续4个季度的净利润才能反映公司一年的经营成果。

另外，市净率通常用来评估重资产公司，对于互联网等轻资产公司意义不大。

小结一下：

市盈率和市净率主要适用于成熟行业/公司，能快速判断出企业估值高低。

但对于一些高成长的行业/公司，市盈率和市净率并不适合。这时就要用到市销率（PS）和PEG了。

市销率是由菲利普·费雪（成长股价值投资策略之父，著有传世名作《怎样选择成长股》）的儿子肯尼斯·费雪提出来的。他在《超级强势股》一书中写道：价格营业额比率之所以有价值，是因为这个比率中的营业额部分通常比企业的其他大部分变量稳定。超级公司盈利大幅下滑的现象很常见，但是营业额大幅下滑的现象却很少见。

比如，一家企业市值是100亿，营收是20亿，那市销率就是5倍。

另外，要注意的是：市销率通常用来评估一些高成长、还没有盈利、或者盈利很少的优质轻资产企业。比如美团、拼多多、哔哩哔哩...

对于一些业绩稳定，增长也有限的大蓝筹，老老实实用市盈率或者市净率就好了。

PEG指标，是成长股投资大师吉姆·斯莱特在1960年代提出的，后经传奇基金经理彼得·林奇发扬光大。

PEG估值是在市盈率（PE）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。PEG告诉投资者，同行业的公司中，在市盈率一样的情况下优先选择那些增长速度高的公司，或者在增长速度一样的情况下选择市盈率较低的公司。

注意！实际应用中，通常用现在的市盈率除以企业未来几年的净利润复合增速，而不是过去一年或几年的净利润复合增速。

比如，企业当前市盈率是20倍，未来几年净利润复合增速是20%，那PEG就是1，企业估值合理。

当PEG大于2时，公司业绩增速跟不上估值预期，可能严重高估。

同理，当PEG小于0.5时，公司业绩增速远高于估值预期，可能严重低估。

首先，PEG指标同样适用于基本面好、业绩增速快的成长股。对垃圾股、周期股等用PEG指标就有点缘木求鱼了。

其次，在彼得林奇的体系中，20倍PE基本是就是他给一个企业的最高估值了。他认为长期复合增长20%的股票已经算是超级成长股了，超出这个范围的增速大多不可持续，安全边际不够。

现金流贴现法最早可追溯到经济学家约翰•布尔•威廉姆斯。1937年，他在哈佛商学院博士论文（1938年出版为《投资估值理论》）中提出股息贴现模型（DDM）。他的解释是：像牛奶之于奶牛，鸡蛋之于母鸡，股票价值体现在股息分红上。

他认为，将企业未来的股息分红按照一定的贴现率贴现到现在就能计算出企业的真实价值。

在他的基础上，纽约大学斯特恩商学院金融学教授埃斯瓦斯·达莫达兰将股息替换成企业自由现金流，正式提出现金流贴现模型（DCF）。

他在经典教科书《估值》中写道：企业估值是指对企业内生价值的估计，企业内生价值即为企业资产使用期限内所产生的预期现金流量的现值。企业内生价值的大小，取决于企业资产预期能够产生现金流金的大小、持续时间长短及其可预见性。

补充个概念：现金流量又称自由现金流，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流。实际应用中，自由现金流计算公式如下：

FCF【自由现金流】=EBIT【息税前利润】-Taxation【税款】+Depreciation&Amortization【折旧和摊销】-ChangesinWorkingCapital【营运资本变动】-Capitalexpenditure【资本支出】

现金流贴现法（DCF）计算公式如下：

V0 ：企业内在价值

t：企业能够产生自由现金流的年数

CFt ：第t年自由现金流

r：折现率（通常用无风险利率（国债利率）加一定风险溢价来表示）

将企业未来t年的现金流按照一定的折现率（r）折现到现在，就能计算企业的内在价值了。

巴菲特对这个模型极为推崇。在1992年的《致股东信》中，他写道：在写于50年前的《投资估值理论》中，约翰•布尔•威廉姆斯提出了价值计算的数学公式，这里我们将其精练为：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。

不过，推崇归推崇，由于假设条件过多，巴菲特还真不怎么用现金流贴现法计算企业真实价值。

查理·芒格曾说过：“巴菲特有时会提到‘折现现金流’，但是我从来没见过他算这个。”

对此，巴菲特的回答是：“没错，如果还要算才能得出的价值那就太不足恃了。”

是的，通过自由现金流折现模型确实能够计算出企业的真实价值。但这个计算建立在一系列的假设条件之上：

差之毫厘，谬以千里。一个参数估算错误，结果可能就南辕北辙了。想计算出企业真实价值，真没那么容易。巴菲特不怎么用现金流贴现法计算企业内在价值也在情理之中。

掌握了估值方法，大家肯定迫不及待的想用这些估值方法来指导自己的投资吧！

别急，估值只是工具。使用估值工具前，一定要对投资有个系统的理解。网叔先说说估值在投资中的意义。

网叔这里所说的用估值判断买入点和卖出点，针对的都是好行业、好公司。

2005-2007年的大牛市，上证指数估值从16.5倍提升到56.2倍，提升了240.6%。

2013-2015年的大牛市，上证指数估值从8.9倍提升到23倍，提升了158.2%。

牛市顶部区域和熊市底部区域，市场估值能相差一倍甚至更多。估值的意义就在于指导我们做大周期的择时。

网叔说的择时，不是去猜市场每次的顶部和底部。

股市是人性的博弈。而人性是这个世界上最复杂、最难猜测的东西。准确预测市场的顶部和底部，不存在的。

即使有人偶尔猜中顶部和底部，那也是瞎猫碰上死耗子，运气而已。

择时，是模糊的判断市场高低。在市场处于底部区域，估值低时买入，在市场处于顶部，估值高时卖出。

接下来，网叔具体说说不同的品种如何根据估值判断买卖点：

1、如何判断买入点？

宽基，就是横跨多个行业的指数基金。如沪深300指数基金、中证500指数基金...

行业指数基金，就是投资某一行业的指数基金。如消费指数基金、医*指数基金...

不管是宽基还是行业指数基金，他们都有对应的指数。判断买点看对应指数是否低估就行了。

判断估值高低，看2个指标：

通过PE和PE百分位判断买点，最好的情况是PE和PE百分位都处于低位。

比如2014年5月份的沪深300指数。PE是8.1倍，已经处于很低的水平，PE百分位3.47%，估值仅比过去10年中3.47%的时间高，估值低到令人发指。

之后，市场就迎来了2014年下半年到2015年上半年的大牛市。

比如现在的沪深300指数，PE是14.6倍，比着历史平均估值（12倍）也就高那么一丢丢。但PE百分位已经高达88.24%，估值比过去10年中88.24%的时间都高。

为什么会出现这种背离呢？主要还是沪深300指数估值波动区间不大（这个后文详细展开）。

PE百分位较高，主要是指数短期涨幅较大。去年3月份以来，沪深300指数涨了45.8%，平均每年涨35.2%，近3倍于沪深300指数历史平均12%的涨幅。

但是，沪深300指数的绝对PE只有14.6，整体估值并没有像2007、2015年那么夸张，即使有回调，回调烈度也大概率比不上2007年和2015年。

对于保守的投资者来说，可以等一等，等估值回落后再买。但这样做面临一个风险，如果指数就此反弹，那就买不进了。

对于激进一些的投资者来说，如果做好了被套的心理准备，那买就是了。

主题类主动基金，主要是消费、医*、科技、互联网等主题类基金。

这类基金虽然也是基金经理主动管理，但选股*限在某一领域。判断买点时，看对应指数的估值就可以了。

类主题主动基金，主要是重仓某一行业的主动基金。

比如，张坤管理的易方达中小盘。重仓消费股，特别是白酒股。

判断易方达中小盘的买点，就可以看中证消费、中证白酒指数的估值。

重点提醒下：

判断基金是不是重仓某个行业，一定要翻翻基金前几年的十大重仓股。只有长期重仓某个行业的基金才可以看做类主题基金。

非主题类主动基金一般持有多个行业的股票，不存在明显重仓某个行业的情况。

普涨行情，就是大部分股票都上涨的行情。典型的就是2007、2015年的大牛市行情。

普涨行情出现时，市场上的基金基本都能涨。判断买点就要看全市场的估值情况。也就是看全A等权市盈率。

全A等权市盈率的查询网址在这里：

2005年、2008年、2013年、2019年，全A等权市盈率都曾经跌到40倍，之后市场触底反弹。

重点提醒下，这只是过去的历史情况，并不代表将来全A等权市盈率跌到40倍后会立马反弹。只是说，根据历史经验，全A等权市盈率跌到40倍时，市场整体估值不高。

结构性行情，主要是某一类股票在涨。如2014年之前的创业板牛市和2020年的抱团股行情。

在结构性行情中，只有压中市场风格的基金才能大涨。

这时，基金能不能买，就要看驱动行情上涨相关板块的估值了。

驱动行情上涨相关板块的估值已经很高，不要买。

驱动行情上涨相关板块的估值并不高，结构性行情还处于发酵初期，可以买。不过，这时的难点就在于判断行情能不能发酵起来，这是另一个话题，不展开讨论。

最后，还是要强调下：这里所说的择时，都是大周期范围的择时。

简单点说，就是全A等权市盈率从40倍提升到80倍的择时。

市场上涨并不是一帆风顺的。全A等权市盈率从40倍到80倍的过程中，必然有无数的起起伏伏。底部买入后，一定不要轻易下车。

指数基金卖出时，同样看这两个指标：

最好的情况，当然是PE和PE百分位都处于高位，这样卖出毫无压力。

比如全指医*。去年上半年，在疫情的助推下，全指医*一路上涨，估值离2015年的最高点一步之遥，PE百分位也接近100%。此时卖出，毫无压力。

当然，事后来看，这个位置不卖问题也不大。因为医*股业绩快速增长，消化了大部分估值，全指医*的PE从72倍降到了45倍，PE百分位也降低到了81%。

看到这里，明白网叔为什么说“离开了好行业、好公司，只谈估值那是耍流氓”了吧。选择好的行业、好的公司，即使短期高估，也能通过业绩增长消化估值。坏行业、坏公司是绝对做不到这一点的。

判断主题类主动基金的卖点，同样是看对应指数的估值。

还以张坤管理的易方达中小盘为例。基金重仓白酒和消费，判断卖点，就看白酒和消费估值是不是偏高就可以了。

非主题类主动基金的卖点要结合具体的市场行情来判断。

普涨行情出现时，判断卖点就要看全市场的估值情况。也就是看全A等权市盈率。

2007年、2015年，全A等权市盈率突破80倍，之后市场触顶回落。2010年，全A等权市盈率接近80倍时，也出现过触顶回落。

全A等权市盈率超过80就可以认为市场估值偏高，进入危险区域了。

结构性行情中，基金要不要卖，同样是看驱动行情上涨的相关板块估值。

驱动行情上涨的相关板块估值已经很高，果断卖。

驱动行情上涨的相关板块估值并不高，继续持有。

当然，除了看估值，也可以通过感知市场情绪、事先确定目标收益率和严格控制收益回撤等方式确定卖出时机。

网叔把相关内容补充如下，已经了解的朋友可以跳过。

情绪止盈法，就是通过市场情绪判断牛市和熊市。

牛市中，散户跑步入场。股票开户数、市场成交量屡创新高。基民也踊跃认购基金公司发行的新基金，“日光基”、“半日光基”频现江湖。

熊市则不同，老散户逐步离场，市场成交日益寡淡。新散户也以观望为主，股票开户数持续低迷。基民更是对新基金嗤之以鼻，避之唯恐不及。

一边是火焰，一边是海水。利用市场情绪判断牛市和熊市是可行的。

巴菲特还为此说过一句名言“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”。

国内市场也流传着“老和尚炒股”、“扫地大妈通过券商营业部炒股人数多少判断市场高低”的传奇故事。

情绪止盈法很难量化。甚至可以说，没有人能准确量化市场情绪。

2015年牛市中，流传最广的一个说法是“4000点才是牛市起点”。当时市场情绪足够火热了吧。但之后呢？上证指数最高涨到5178，如果在4000点止盈，会错失将近一半的利润。

同样，2020年7、8月份，日光基就出现了。如果当时止盈，也将错失不少利润。

总的来说，情绪止盈法“事后诸葛亮”的成分较重，很容易卖出在牛市中途，吃不完市场最肥美的鱼身。

目标收益止盈法就是在买入之前先设一个目标收益率，在目标收益率没有实现之前，不管赚钱还是亏钱，都不要卖掉。实现了，就要毫不犹豫的卖。

比如，买之前，你设定了一个10%的目标收益率。在没实现10%收益之前，就不要卖出。实现了，就要毫不犹豫的卖。

A股波动非常剧烈，目标收益法从来不缺赚钱的机会。

以沪深300指数为例：

2005年成立以来，沪深300指数的振幅（最低点到最高点的涨幅）最低也有24%，波动非常大。

在一个比较低的位置买，不断高抛低吸，轻轻松松就能实现每年10%的收益目标。

不过目标收益法很难赚大钱。大牛市来临时，轻轻松松就能涨10%。如果此时卖出，那后面百分之几十，甚至百分之几百的行情都和你没关系了。

回撤止盈法，就是基金净值从高点回撤一定幅度后卖出。

比如，设置一个20%的最大回撤。当基金净值从高点回撤20%后，果断卖出。

前面已经说过了，基金经理不择时，碰到大熊市腰斩是家常便饭。

回撤止盈法在熊市初期就果断卖出，是大熊市中保卫胜利果实的不二之选。

前面已经说过，市场波动非常大，沪深300指数年最低振幅也有24%。回撤目标设置小了，很容易卖在底部区域。

回撤目标设置大了，又很难起到在大熊市中保卫胜利果实的作用。

网叔选择“以估值止盈法为内核，兼顾参考目标止盈法和回撤止盈法”。

和其他几种方法相比，估值止盈法以价值投资为基础，有科学依据，能实现熊市底部买，牛市顶部卖。

2020年8月，中证消费的估值百分位就达到了96%，估值比过去10年中96%的时间都高，按照估值止盈法可以卖出了。

为了弥补估值止盈法的不足，网叔又引入了目标止盈法和回撤止盈法。

简单点来说，熊市底部买入后，把仓位分为3部分，分别用目标止盈法、估值止盈法、回撤止盈法卖出。

第一部分，用目标止盈法卖出。比如设置一个50%的目标收益率，当盈利达到50%时，果断卖出。

第二部分，用估值止盈法卖出。当市场估值偏高，比如估值百分位超过80%、90%时卖出。

第三部分，用回撤止盈法卖出。比如设置一个20%回撤卖出目标，当基金净值高位回撤20%后卖出。

可能有朋友有疑问了，不是说“优质资产可以长期持有吗？”高估就一定要卖出吗？

千亿基金经理张坤甚至为此说过一句话“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”。

但腾讯早在2015年8月25日，市场第一波杀跌结束后，就企稳反弹了。恒生指数则要到半年后的2016年2月12日才企稳反弹。

对比更鲜明的是，企稳反弹后，腾讯回本用了0.8年，恒生指数则用了1.6年。

但茅台回到前期高点只用了0.7年，沪深300指数则用了4.9年。且止跌反弹后，茅台又涨了11.8倍，吊打沪深300指数（涨了71%）。

和全市场相比，腾讯和茅台跌幅更小、更早止跌、更快回本、止跌后反弹得更高。

张坤，回本用了1.7年

朱少醒表现差一些，回本用了4.5年，但也比市场平均水平（沪深300指数）强。

优质股票和明星基金经理都是优秀资产。即使面对大跌，依然能很快回本，且反弹到更高的位置。

网叔多次强调过，短期市场不可预测。没有谁有把握卖出后，一定能在更低的位置接回来。

但斌坐不住了。股价大涨让他彻夜难眠，最终在2011年，但斌以190块的高价卖了腾讯。

但之后发生的事情，让但斌彻底傻眼。腾讯股价很快就触底回升，并超过了190块。

这下但斌又坐立难安了。痛定思痛后，狠心在220元的高价又把腾讯买回来了。

吃一堑长一智。这次教训之后，但斌再也没卖出过腾讯。持有到现在又赚了13倍（2014年，腾讯进行了拆股，1股拆5股，当时的220元/股相当于现在的44元/股）。

无独有偶，2009年以来，纳斯达克指数也走出了一波长牛行情。

但回顾这十余年的长牛行情。每隔一段时间，就大跌一次，小跌更是不计其数。

即使偶尔一两次你能高位卖出，然后低位接回来。

但有了但斌的前车之鉴，你能确保次次都是“高位卖出，低位接回来”吗？

股民的常规心理是，10块钱卖出的股票，一定要在10块钱以下买。10块钱以上买，就是亏了，还是再等等。

这一等就是遥遥无期...只能眼看长牛行情呼啸而去，自己最终沦为看客。

这是从业10年以上，年化收益率超过15%的公募基金经理。

基金公司有1700多位权益类基金经理，但从业满10年、年化收益率超过15%的只有21位。

好股票和好基金经理都是凤毛麟角，卖出后还能买谁呢？

注意！网叔这里说优质资产可以淡化估值，长期持有，并不是说买入的时候可以不看估值。

再牛逼的优质资产，如果不在市场底部买，收益都会大打折扣。

这只基金可不是普通的基金，顶级基金经理朱少醒管理，16年涨了21倍，年化收益率22%。平均收益比巴菲特的20.3%还高。

首先是市场顶部买入：2017年12月市场阶段性触顶，买入价2.1，持有到现在的收益是98%。

接着是市场底部买入：2018年11月市场出现历史大底，买入价是1.6，持有到现在收益率是148%。

还是那句话，再牛逼的优质资产，如果不在市场底部买，收益都会大打折扣。可以淡化估值，但不能不估值。

当然不是，文章开头网叔就说了“切不可为了估值而估值”。

1、只看短期估值百分位

以创业板指为例：

如果只看近1年的估值，创业板的PE是59.84，PE百分位是21.58%。估值仅比过去1年中21.58%的时间高，似乎是个不错的买点。

如果把时间拉长到近10年。PE还是59.84，PE百分位就变成了了75.75%，估值比过去10年中75.75%的时间都高，就不是个很好的买点了。

估值百分位是将过去一段时间内的估值按照从小到大的顺序排列，看看现在的估值处于什么位置。

说到底，估值百分位是个统计学概念。肯定数据越多，结果可靠性越高。

所以，网叔估值百分位一般看10年左右的。如果时间不够5年左右的也可以参考。但3年以内的估值百分位真没啥参考意义。

这方面的典型例子就是快手巨额亏损造成中概互联估值飙升。

今年2月份，快手被纳入中国互联网50指数。因为亏损1166亿，直接导致中概互联PE从56倍飙升至78倍。

上市后，可转换可赎回优先股公允价值变动，导致公司损失了1068亿元。

所谓可转换可赎回优先股，就是持有人有权按一定的比例将持有的优先股转换为普通股。快手上市了，估值大幅提高，优先股持有人自然选择将优先股转为普通股，赚差价。

这个差价谁承担呢？快手！这才有了1068亿元的巨额亏损。

但是指数不管你是不是一次性，巨额亏损了，PE肯定上去，这才有了中概互联PE的瞬间飙升。

如果忽略快手1068亿的巨额亏损，中概互联50十大重仓股的平均市盈率大概是34.4倍，较实际的46.8倍低不少。

先问个问题：沪深300指数估值到底高不高？

从PE上看，沪深300指数PE是14.55，比中证500和标普500都低的多，估值真心不高。

但从PE百分位上看，沪深300指数PE百分位已经达到87.7%，估值比过去10年中87.7%的时间都高，估值偏高。

为什么会出现这种情况？原因是沪深300指数估值波动范围太小。

②沪深300指数大部分时间都在10-14倍PE之间震荡，上下震荡17%，估值波动真心不大。

估值波动范围不大，涨得稍微多一些，估值百分位就上去了，跌的稍微多一些，估值百分位就下去了。

先举个小栗子：

PE百分位更低，只有1.79%，估值仅比过去10年中1.79%的时间高。

沪深300指数在1年内又跌了14%。2013年6月25日，沪深300指数最低跌到2023，是那一轮熊市的最低点。

就这还没完。之后，沪深300指数又低位震荡了足足1年，到2014年下半年才开始反攻。

低估到令人发指后，还能再阴跌一年、再低位震荡一年。

这就是市场的残酷之处，没有谁能准确预测未来的走势。

不管是看过去3年、5年、10年、甚至更久时间的估值，看的都是过去的估值数据。说到底还是“通过后视镜看未来”，虽然能模糊的判断市场估值的高低，但无法准确预测市场未来一两年，甚至更久时间内的走势。

最后，记住网叔的忠告，估值是工具，人要学会利用工具，而不是被工具所利用。

分别在什么情况下，适合使用市盈率、市销率、市净率、现金流量指标选股？

基金的买入价格怎么算的

基金购买和赎回均采取“未知价”的原则:交易日15:00前购买，按照当日净值成交，当日净值需下个交易日查询；交易日15:00后购买，视同为下个交易日的交易，按照下个交易日净值成交并折算份额，第三个交易日才能查询到成交的净值。

基金入门知识|基金的买入价格、买入时间的确认和基金费率

工作日15：00之前提交的委托单，按照当天收盘后净值结算。15：00之后提交委托单，按照下一工作日收盘后净值结算

基金净值

基金净值即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。

基金估值

对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。其中工作日15:00前几分钟的基金估值与当天收盘后的净值非常相近，对于购买基金具有重要的参考作用。

在哪些平台可以看到15:00前的基金估值

1、支付宝app

2、天天基金app

当然还有其他渠道，我自己用天天基金app比较多

工作日15:00之前提交的委托单，下一工作日（T+1）确认份额，下下个工作日（T+2）更新收益上一工作日的收益。15:00之后提交的委托单，确认份额及更新收益的时间则延相应延后1天。

申购费：即买入费用，当然有的C类基金是没有申购费的

赎回费：即卖出费用，有的C类基金也是没有赎回费的

*注意大部分基金在持有不超过7天赎回都需要较高的赎回费用，新手在购买基金要留意这一点。

管理费：基金管理费是支付给基金管理人的报酬，其数额一般按照基金净资产的一定比例(年率)逐日计算累积，从基金资产中提取，定期支付。

托管费：指基金托管人为基金提供托管服务而向基金或基金公司收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算累积，定期支付给托管人。

具体的费率要点进基金详情里面查看，基金费率不是全都一样的

比如，渣渣文看好了某只基金，2月10日收盘后该的净值是1元，在2月11日15:00前几分钟，渣渣文瞄了一眼该基金的涨跌（天天基金app或支付宝都可以看的）估值是-1.83%，便买入了1000块，晚上九点左右出净值-1.8%，也就是0.982，2月12日确认份额，买入手续费0.15%，份额就是（1000-1000*0.15%）/0.982=1016.8。持有一段时间，基金净值涨到了1.28元，渣渣文卖出了所有，卖出费率是0.5%，那么到账的钱就是1016.8*1.28-1016.8*1.28*0.5%=1294.99，收益率就是294.99/1000*100%=29.5%

内容还是蛮多的，大家只要注意一下费率，还有买入的基金净值是按照哪天的净值计算即可，至于计算的话可以不用理会的。

知道吗，基金的买入与卖出时间；基金的买入价格确定方法。

我们的基金什时候可以买入，卖出呢？

 1.上交所、深交所的正常交易时间（周一至周五的9点至9点半）可以交易基金，买入与赎回（卖出）。

  2.资金再少也是有时间价值的，所以说，周五下午的，也就是3点毕市以前，就不要买入与卖出基金了。按兵不动即可。

基金的买入价格如何计算呢？

1.计算总公式：基金单位净值=基金资产净值/基金单位总数。其中，基金资产净值=基金资产总值-基金负债总值

2.基金资产总值：即是说你打算要买入的基金，其基金经理在你买入以前对该基金已经募集到的资金在市场上进行操作得到的股票、债券等所有的证券价值之和。

3.基金负债总值：也就是指你要买入的基金，其基金经理在你买入之前在证券市场进行实盘操作应该付出的交易费用。

4.基金的单位净值，每天计算一次（正常交易时间）。基金资产净值是每天正常交易结束以后，用该基金资产总额扣除基金负债总额以后得到的价值。

5.基金单位总数，是指每天正常交易结束以后，你要买入的基金在市场上的总份数。

6.重点：目前我们国家的基金交易价格的确定采用的是未知价法。是什么意思呢？（1）投资者在T日买卖后，用来计算其买到的份数或卖出得到的金额的依据是当天证券交易所收市后计算的基金单位净值，该净值于T+1日公布，因此投资者在买卖当天看到的基金单位净值是上一日买卖的投资者适用的计算基础，而不是当天买卖的计算基础。（2）这样投资者在买卖的时候是不能知道自己能够买到的单位数或卖出的金额的，只有根据第二天公布的基金单位净值，投资者才能计算。这种计算方法称为"未知价法"。

另外，本文的插图特别重要！！！

基金买入府松雷阳提府娘权须激和卖出的成交价格怎么算

你好，工作日15：00之前提交的委托单，按照当天收盘后净值结算。15：00之后提交委托单，按照下一工作日收盘后净值结算

买划当穿喜督火团答端基金的单位净值低于一元比高出一元的好是这样吗望高手指点一下来自谢谢您了

你好！你这样的说不完全正确。举例说：“****只基金在成立3年后的第一天单位净值为：0.5206累计净值为：1.2206,平均年收益率相比同类基金一点都不好，而且净值涨跌幅度相差特大，平均每年收益才7.4%，这家基金公司其它基金的平均收益也不好。那么这支基金有可能在不久的某天净值为0”。相反：**基金在3年后第一天单位净值为：0.7565累计净值为：2.5000,平均每年收益50%，该基金的其它都很好，那该基金有可能在1年后单位净值大于1。～～所以说买基金时不是单位净值越低越好。

基金购买的价位怎么算

就是按当晚的基金净值算的，也就是单位净值！

开放式基金的单位买入价是怎么确定的？是按一元算还是按当天的净值算？谢谢？

　　申购时按当天的净值计算，同时还要加收一定比例的申购费。目前采取网上申购方式的申购费相对较低，约0.6%-0.8%不等。如果是在下午三点之前申购基金的话，那么买入价是按照当天收盘后基金的价格算。如果是在下午三点之后申购基金的话，那么买入价是按照第二天收盘后基金的价格算。

　　基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

基金卖出价格怎么算？按哪一天的净值计算

贝贝财金

图片来源：网络 侵删

开放式基金是没有投资期限的，也不存在投资到期或是自动赎回，买入基金产品后需要投资者根据个人需求主动申请卖出。那么基金卖出价格怎么算？按哪一天的净值计算呢？

作者：网络侵删

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一、基金卖出价格怎么算

基金卖出价格即基金卖出当日（T日）的基金单位净值，例如T日基金单位净值为1，那么意味着基金卖出价格为1元/份。

T日是指基金交易日，交易日不含周末和法定节假日。并且交易日的计算时间以股市收市时间15:00为界，超过15:00则下一个交易日计算为T日。

例如，投资者在3月6日15:00前提交赎回申请，那么3月6日（周五）为T日，基金卖出价格按3月6日基金单位净值计算。

如果投资者在3月6日（周五）15:00后提交赎回申请，那么基金赎回按下一个交易日基金净值进行计算。因为3月7日、8日为周末，不计算为交易日，所以下一个交易日为3月9日（周一）。

二、基金净值计算方法

基金净值并不是实时更新的，开放式基金每日更新一次净值，更新时间为当日股市收市之后（15:00后）。

基金卖出必须在当日15:00前操作才会按当日净值计算，而当日净值又必须在15:00后才会更新，所以投资者在卖出基金时，实际上并不知道自己的卖出价格。投资者卖出当日看到的单位净值是基金上一个交易日的净值。

三、基金卖出后净值涨跌是否影响收益

基金T日卖出以T日净值计算赎回金额，而且基金收益只计算到T日，T+1日及之后的基金净值涨跌都与收益无关了。

以上关于基金卖出价格怎么算的内容，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

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以上观点不构成投资建议，投资有风险入市需谨慎