最贵的基金多少钱一份(哪个基金价格最高？)

哪个基金价格最高？

基金上涨是没有最高价格的，理论上只要时间足够长，价格就会不会有“天花板”。

基金净值是反映该基金每一份额的真实价值，而我国基金投资的方向是股票，债券为主，所以这个问题可以变化为股票最贵可以都爱多少钱一股，如果上市公司良性运作，不考虑时间和分红因素的话，股价是可以无限上涨的，并不会规定一个最高价格。

白酒基金最高多少点 白酒基金的收益率如何？-香烟网

这款玉山五八金高梁酒是由台湾烟酒股份有限公司酿造的。玉山烟酒公司是台湾著名的酒类制造商，以其精湛的工艺和独特的酿造传统而闻名。他们严格选择高品质的原料，注重每一步的细节，从而为消费者提供畅爽的口感和独特的风味体验。

玉山五八金高梁酒属于清香型白酒。这款酒的特点是香气浓郁，香味丰富多样，令人难以忘怀。它的口感柔和，入口顺滑，带来一种温和的口感。酒体较为厚重，给人一种深厚、浓烈的感觉。无论是搭配中餐，还是作为一种独立的饮品，它都能带给您独特而愉悦的味觉感受。

玉山五八金高梁酒的价格非常合理，参考价格是128元/瓶。这个价格非常亲民，可以满足大多数消费者的需求。您无需担心价格过高造成的经济负担，同时又能享受到高品质的白酒。无论是自己享用还是作为一份特别的礼物赠送给亲朋好友，这款酒都是一个不错的选择。

玉山五八金高梁酒适合多种场合的消费者。它特别适合用于聚会，将温暖的气氛融入到每个人的心中。无论是家庭聚会还是朋友聚餐，玉山五八金高梁酒都能成为场景的点睛之笔。它既有足够的品质和口感满足酒类爱好者的需求，又能让更多人享受到酿酒文化的魅力。

玉山五八金高梁酒的原料包括精选水、旱地高粱和小麦。这些原料经过精心挑选和科学配比，保证了酒的品质和口感。在酿造过程中，玉山烟酒公司秉持着严谨的态度和精益求精的精神，采用先进的酿造工艺，确保每一瓶酒都是高品质的代表。

玉山五八金高梁酒备受消费者的关注和认可。它作为台湾烟酒公司的明星产品之一，已经有1286人关注。这个数字不仅代表了它的知名度，也意味着它的品质和口碑得到了认可。玉山五八金高梁酒以其独特的口感和丰富的风味，成为众多消费者心中的首选。

白酒基金是指用于投资白酒的基金，通常由多家企业合资成立。这些基金通常会投资于白酒行业的一些中小企业，如中国白酒、黄酒、白葡萄酒等。在投资白酒基金时，投资者需要了解到基金的投资目标、风险和收益等方面的信息，以便做出更明智的投资决策。

很多人都认为在白酒行业里面赚钱是非常困难的，这只不过祥山是因为他们并没有找到一个正确的时机，在一个错误的时间购买的话，肯定是会出现亏损的。白酒行业当中的很多优质公司都是非常赚钱的，只要我们能够长期持有就能够赚到一定的钱。

我认为白酒基金是非常适合长期持有的，对于绝大部分人来说都没有太大的经济条件去购买股票，这是因为白酒行业当中的很多股票都是拥有比较高的价格，所以购买基金是一个最好的选择了，最重要的一点其实就是要长期持有。

白酒行业其实存在着比较大的波动，对于这个行业来说，最好的方式就是能够把自己的钱放在里面不去动。这个行业已经发展成为了一个成熟的行业，而且拥有着一套运作模式，白酒行业虽然存在着短暂的波动，但是肯定是能够获得更好的回报。

对于投资这件事情来说，我认为在这样的时间购买是非常重要的一件事情，因为在正确的时间购买，能够让自己的收益率变得更高一些，如果在错误的时间进行高唤购买的话，那么自己肯定会面临着亏损的状况。很多人之所以能够赚到钱，就是因为在正确的时间进行了购买。

我认为白酒戚宴凯行业在今后几年的时间之内依然是可以进行投资的，因为这个行业的利润是比较大的，而且这个行业的很多公司是非常优质的。

很不错。因为白酒基金比较稳健，而且收益一直很好，所以我觉得白酒基金的收益率很不错。

收益率非常的高，是因为这种基金的收益价值本来就运瞎是比较高的，然纳闭后购买的人数也比洞悄裂较多，市场上所占的比重也比较大，人们的购买积极性也比较高。

收益率非常的不错，这款基金现在比较稳定，所以非常适合投资。

基金正常都跟着大盘走，，大盘的高点，往往也是基金的高点，，大盘最高点６１２４点．因为不知道你说的哪支基金，所以不知道他的最高价，，如果你想知道具体的，可以和我联系，我帮你查

基金是投资股市,股票多高点才能决定基金的价值.现在的股市跌的这么多了,要涨到高点需要很长时间才行,不要着急,会好起来的,

上图是2023年1月8日各指数估值情况，中证全指处在3.5星级，纳斯达克100处在3.1星级，都是比中间值便宜些。

（估值星级：5为最便宜，1为最贵，3为中间值。如2022年12月20日，中证医疗PE为22.93，为历史最低，最便宜，所以把此PE定为中证医疗的5星级估值。）

当前，中证白酒指数再度高估，估值星级为2.9，比中间值贵一点，估值百分位为70.02%，代表现在的白酒PE比过往近8年中70.02%的时间都高。

那么，高估后是不是就要卖了，还是说继续持有，甚至买入？

需从两个方面来分析，一是统计口径，二是个人情况。

从统计口径来看，PE百分位70.02%是按照过去近8年的时间区间算出的。

以过去5年为对比区间，中证白酒指数PE百分位为52.55%，略高于中间估值。

以过去2年为对比区间，中证白酒指数PE百分位为16.67%，反而是低估了。

掌握不同维度的关键信息，再做正确的判断，是不容易的。

很多人被片面的消息蒙蔽了，即使思路清楚，也是糊涂的。

（1）对所投标的相信程度，如果不怎么相信，恐怕也拿不住。

（2）对所用投资策略相信程度，如果经常变换，大概率也拿不住。

（3）已经投入的钱是否会在短期中被挪作他用，如果是，那必然会不得不卖出。

（4）未投入的长期闲钱有多少？当前其他途径赚钱情况怎么样？如果未投入的长期闲钱很少，也不怎么能通过其他途径多赚钱，那就很难长期持有，更不用说继续买入了，除非通过借钱，但使用杠杆蕴藏着巨大风险。

（5）怕不怕亏？怕不怕踏空？如果怕亏，但不怕踏空，那就很可能经常做出卖的行为。

把这5点考虑进去，对号入座，就知道该怎么操作了。

也很相信自己采用的定投策略：定投一生大长期最强标的，不管是何涨跌，是何点位，是何估值，是何消息；

同时所投入的钱长期不会用来干其他事情，手里还有一定量的长期闲钱，且自己非投资方面的赚钱情况不错；

子曰：君子无终食之间违仁，造次必于是，颠沛必于是。

孔子说：君子不会离开仁德，哪怕是一顿饭的功夫，即使在匆忙紧迫的情况下也一定要遵守仁的准则，在颠沛流离的时候也和仁同在。

PE和PE百分位、PB和PB百分位、估值星级可为我们判断指数是否便宜提供参考。

判断结果以颜色分类：

绿色：低估区域

蓝色：估值在中间值以下，低估值以上

棕红色：估值在中间值以上

PE：市盈率，通常用来衡量指数是否被高估或低估，数值越低，越便宜，数值越高，越贵。

PB：市净率，通常用于周期性行业（如煤炭）的估值判断，数值越低，越便宜，数值越高，越贵。

估值百分位：用来表明当前估值在历史区间所处的位置。比如2022年8月21日，纳斯达克100的PE百分位为71.02%（以过往十年为对比区间），代表这时的PE比过往10年中71.02%的时间都高。

估值星级：5为最便宜，1为最贵，3为中间值。如2022年12月20日，中证医疗PE为22.93，为历史最低，最便宜，所以把此PE定为中证医疗的5星级估值。

ROE：净资产收益率，用来衡量企业当前盈利能力，ROE越高，盈利能力越强。

1.投资有风险，估值数据仅是当下与历史数据的对比，不代表未来表现。

2.达到历史最便宜区域，也还可能跌，所以一看到便宜，就大买，会容易投入不能亏的钱，短期要用到的钱，最终受不了而割肉。

3.达到历史最贵区域，也还可能涨，所以一看到贵，就卖出，会容易受不了踏空，在更高位又买入。

4.如若指数中各企业盈利能力大幅下降，则会在估值变高的同时，指数点位还有所下降。于是，高估时的点位便低于低估时的点位。在这样的情况下，低估买入，高估卖出，是亏钱的。

作者：火土定投一生

自媒体号：火土定投一生

基金的价格多少

申购的大多数在1000元以上，每月定投的话，最少200就可以了，如果选择的定投方式为定期不定额，有可能还少点。

新打工人搞钱图鉴：买基金赚100万，却花0.03元吃外卖

创投圈大小事，你都能尽在掌握

腾讯创业 |ID：qqchuangye 

”有人工资翻番，有人亏了10万。”

本文来源“IT时报”（ID：vittimes），腾讯创业经授权后转载。

作者 / IT时报

90后，曾经被打上“物欲一代”的标签，如今却发现，他们比父母一辈更懂得理财、做副业。搞钱，成为年轻人最大的爱好，有人工资翻番，有人亏了10万。

当他们靠买基金赚了100万时，并没有沉迷于买奢侈品，而是薅羊毛：3分吃外卖，5元买两条长裤。曾几何时，年轻人还埋怨父母极端的省钱方式。

一边熬着最深的夜，一边做着最贵的体检，甚至挪出并不富余的薪水来给自己上保险。

1

基金

一个普通得不能再普通的常规理财产品，一夜之间被打上社交标签迅速蹿红，年轻打工人嗅到了其中钱的味道，并用自己的方式展开“围剿”。

90后沉迷“搞钱”

此前没有任何基金、股票投资经验的林欧，居然一步跃入期货深水区。朋友认为这个胆量来自于林欧爱打德州扑克，这与期货有相似的特性，合适的下注，控制仓位。

冷静期后，林欧决定再也不碰期货，将大部分资金投入基金。刺激他的是，朋友从2019年开始买了一只基金，啥也没干，2020年底翻了一倍。

“你买基金了吗？闭眼盲买都能赚钱。”

“一天赚一个月工资。”

相似的故事刺激着90后金融精英、95后快递小哥，甚至是没有任何理财经验的00后大学生。Wind数据显示，2020年，盈利翻倍的公募基金占比1.3%，而亏损基金占比仅3%。

每逢基金走牛，百度搜索指数中关于基金的搜索量就呈现指数级增长，例如“基金1000块一天赚多少”“基金是什么”都是热搜话题。于是，在股市并不活跃的90后跑步入场，央视财经调查发现，新基民里90后占半数以上。

刘俊岭在从众心理驱使下买了第一笔基金，逢跌必买，即便估值显示今天只跌了0.1%，2021年第一个月，他就将身上99%的积蓄投入基金，只剩下够吃饭的钱。逢高卖出，就像买股票一般频繁操作。

没多久，刘俊岭发现自己操作赚得更多，付了几十元赚了100元，其他90%的收益都是靠自己赚的，于是他选择了退群：“我是个很理性的人，同事炒数字货币，我就买买基金。”

易方达明星基金经理张坤C位出道，理财大V将张坤《给投资者的一封信》里的金句摘抄出来就能点赞过几十万。越来越多的基金经理被供上偶像神坛，前有王一博和肖战的CP粉“博君一肖”，后有周应波和萧楠的CP粉“波君一萧”。年轻人们给基金经理各项技能、履历进行综合评分，上一群有此待遇的是NBA明星球员。

支付宝基金讨论区已经升级为基民们的社交场，各路大V分享实操日记被封为“*长”，“好想亏钱”的凡尔赛基民晒基金收益征婚，甚至有人认为，马云终于借着基金实现了社交梦。

基金饭圈化、抄大V作业已经是一个危险的信号，“涨时蔡总，跌时蔡狗”，粉丝将市场涨跌情绪发泄在基金经理身上时，也会影响基金经理的专业理性判断。

2020年最后一个月，新基金规模突破3万亿，超过去3年总和，31只回报超50%。

“短期大量资金的聚集将会对市场带去增量资金，同时也会给市场带去更大波动。

当投资者大量涌入基金市场，大部分人又都要赚钱，要么他们都选到了优秀的基金经理，要么股市长期上涨的基础已经稳固，但目前这两点都与现实不符。”

一位从业多年的私募基金经理发出警示，大多数新基民还没有挨到过亮闪闪的镰刀。

2

薅羊毛

谈论这个话题之前，你得承认“薅羊毛”是一种很正的生活态度，根本没什么丢人的地方，甚至可能是一种“新派”的节俭主义。

3分吃外卖，5元两条长裤

22年前，春晚小品《昨天、今天、明天》中，白云用薅来的羊毛，织了一件毛衣送给乡下情人黑土；22年后的春节里，全国人民用集齐“五福”等各种方式，“薅”着互联网巨头的数十亿元羊毛。

薅羊毛，这个原本带着黑色幽默的词，成了平台和商家收割流量的手段，也成了年轻“打工人”开源节流的狂欢。

《2020大学生理性消费报告》显示，64.61%的受访者“薅过羊毛”，74.4%表示会邀请身边的人一起来薅。更令人惊讶的是，男生竟然比女生更爱薅羊毛！

晒投资和喊“穷”是游戏从业者窦柯（化名）朋友圈里最多的内容。靠投资基金刚挣到100万的他，热衷于在各大平台薅羊毛。

“穷人吃饭只能用分计价”是他最新一条朋友圈，“0.03元+6800饿了么积分”是一顿外卖的代价；而去年某次见相亲对象时，他还曾炫耀，用“美团外卖会员+信用卡+优惠券”连续一周花不到5元吃了午饭。

淘宝特价版上线前，他喜欢用“阿里巴巴1688”买日用品，只是数量需要批发，价格却极其优惠；淘宝特价版上线后，他转换战场，“5元两条裤子到手，居然还行”是他双11的战果，从此“普通淘宝”是路人。

90后IT男马东（化名）平时薅羊毛不多，但看到同事都在组队，他认为这是一种社交。每天早晚，同事群里都会分享助力信息。“最刺激的是活动结束前几分钟，对方战队突然分数飙高，群里就会热闹地转发起来。”

当然，作为IT人士，马东薅起羊毛也颇具技术，“我会运行Auto.js脚本来自动刷每日任务，自己也写过脚本参与秒杀，秒到过半价电动汽车。”   

3

体检

每当有同龄人的不幸消息传来，打工人的心中便会多一分对个人健康状况的隐忧，体检不过是年轻人“健康危机”的遮羞布。

体检报告“暗藏杀机”

让打工人最担心的不是项目上线那一刻的成败，而是一份“暗藏杀机”的体检报告。

毕竟项目就像高考，“考”得如何，心中多少有数，而体检报告在拿到之前，始终都是一个个未知的指标。最终报告里每个“↑”“↓”“+”号，每条异常建议背后，都记录了年轻人做过的多少“妖”。

来自上海外服最新发布《2020上海职场白领健康指数报告》的数据显示，上海白领体检异常比率从2013年的94%，上升到了2019年高达99.66%，也就是说，100位白领中完全健康的还不到1位。

职场白领体检检出率排名前五的异常情况依次为：体重超重、肝脂肪浸润和脂肪肝、外痔、甲状腺结节和尿酸偏高。这五项指标均与饮食和生活习惯密切相关。

过去人们总认为，养生是“老年人”的事情，年纪越大，对生理、心理健康就越重视，年轻人则更追求享受生活、拥有财富和一份满意的工作。

但现在重视健康的年龄段明显提前了。“90后都开始养身了”和“90后不敢看体检报告”已成为硬币的另一面。

根据CBNData消费大数据，90后在家庭医疗上的消费占比逐年增高，对自身健康认知清晰的背后是明显更强的危机意识。

健康代餐、体重计、血压计、体脂仪、颈椎按摩仪、筋膜枪等在年轻人中颇为流行，各种重疾医保、商业医疗保险产品也受到打工人的欢迎。

但“养身消费”背后改变不了打工人的健康基本面。数据显示，基本不运动或偶尔运动（少于等于每月1-3次）的90后占比超过50%，且每周运动3次以上的仅占24%，还不到70后人群的1/3。

吃完就趴着，周末就瘫着，健身卡闲置着，这样怎么会不胖，怎么会不脂肪肝、尿酸高⋯⋯买了就等于用了，用了就等于好了，这种逃避心态，无异于“自杀式拖延”。

一方面越来越多企业在逐步制定完善健康保障战略；另外一方面，越来越多年轻人已经知道养成良好生活作息习惯的必要性，“迈开腿、管住嘴”依然是黄金定律。

4

保险

10年前，“卖保险”成为不少打工人的第一份工作；10年后，更多打工人选择把本就不富余的薪水用来“买保险”。

“保险狂魔”背后的人生态度

年轻人成了买保险主力军。

慧择网《90后保险大数据报告》显示，90后人均持有4张保单。上海医保账户商业险服务号“E保无忧”称，一年期重疾险购买群体高度集中在26~35岁。

“拼多多女孩猝死后，就有一位拼多多员工找我买了保险。之前还有一位外卖小哥因同事发生意外未获保险理赔，也找我买了意外险。”谈及近期的两单生意，保险资深代理人李新（化名）记忆犹新。

在李新的客户群中，年轻人是主力。除了保额高、保费低的优势，年轻人买保险时还带着他们独有的考量。“有些是因为‘打工人’的职业性质，比如996、外卖小哥，还有不少是看到每年越来越长的体检报告感到担忧，未雨绸缪。”李新说。

90后“毕婚一族”小郑，名下拥有27张保单。加上妻子和双方父母，全家共买了50多份保险。

在小郑看来，最大的浪漫是让身边的人有安全感。于是，他在婚后给自己买了20多种保险，包括寿险、重疾险、意外险、医疗保险。同样的配置，妻子也买了一遍，两人的受益人都是对方。“这也代表婚姻关系的对等和信任。”小郑说。

有了儿子以后，他又开始为儿子买保险。在险种选择上，小郑的考虑很细致：“我们有一份30年定期寿险，就是考虑到30年后，孩子可以独立了。”

去年，小郑和妻子又购买了上海医保账户商业险，即用医保账户结余资金，缴纳商业险保费。没想到，买了这么多年保险都没用上的夫妻俩，不久后因为妻子的一场小手术，让这份保险发挥了作用。

“家人生病本就令人焦虑，但有了保险，能让我们在面对疾病时心里有了底气，敢于选择更好的*物和治疗方式。”小郑说。

90后女孩小雪，是一位从护士转型的保险经纪人。她的客户中，70%以上都是90后，甚至出现了00后。

“大部分90后不会觉得保险不重要，他们只是考虑该什么时候买。90后买保险最多的时机是身份角色的转变，相比传统家庭只给孩子买保险，他们更注重整个家族的利益。部分00后大学生，尤其是一些偏远地区孩子，由于家庭没有经济支撑，反而保险意识更强。” 

90后会优先为子女配置保险，80后则优先为父母购买保险。

互联网也在改变年轻人买保险的方式。“互联网让保险行业透明化，90后、00后买保险不再依赖熟人介绍，而是会通过网络比较。我们也会用统计数据、互联网的方式向客户普及知识、推荐产品。”小雪说。

END

你理财吗？

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支付宝基金怎么玩才能赚钱？怎么玩赚钱最大化？

现在有很多人通过支付宝买基金，支付宝买基金不但门槛低，申购有的还会打一折，十分优惠，深受投资者的喜欢，那么支付宝基金怎么玩才能赚钱？怎么玩赚钱最大化？今天为大家准备了相关内容，希望对大家有所帮助。支付宝基金怎么玩才能赚钱？如果是只想在支付宝买基金赚钱，不想承受亏损的可能，那么可以建议买货币基金或者纯债基金，这类基金的风险相对其他基金来说小了很多，但是收益是十分的稳定，基金波动比较小。一般来说，任何理财都是有风险的，但货币基金或者纯债基金长期持有，基本上是不会亏钱的，赚钱的可能性是很大，基本上能赚钱，只是说赚的收益不会特别高。支付宝基金怎么玩赚钱最大化？在支付宝想玩基金赚钱最大化，那么就是股票基金、指数基金、混合基金等高风险的基金了，这类基金的波动会比较大，而货币基金和纯债债券基金波动太小，基本上不会有很大的涨跌幅度。不过值得注意的是，虽然可以最大化的赚钱，但亏钱也是同理，打个比方，买高风险的基金有可能一年赚30%，也有可能亏30%，想赚钱最大化，那么相应的要承受大的风险。但大家也可以选择通过基金定投的方式来分散风险，不过在购买风险高的基金之前一定要了解自己能够承受风险的能力，切记不要跟风购买基金。

为什么社会养老保险的基金支出规模最大?

老年人的比例越来越高，年轻人缴纳的社保费不足以支持养老金的正常支出，这就导致养老基金池压力越来越大2021年中国的社会保障基金排名首次迈入前十，成为世兆首界上五家最大的亚洲养老基金之一。所以规模最大的社会保障基金是养老保答裤险基金。养老保险，全称社会基本养老保险，是国家和社会根据一定的法律和法规，为劳动者在达到国家规定的解除劳动义务的劳动年龄界限，或因年老丧失清猜简劳动能力退出劳动岗位后的基本生活而建立的一种社会保险制度。

()是亚洲最大对冲基金和第二大私募基金基地。

全球知名对冲基金桥水基金在内地的第一只产品名为“桥水全天候中国私募投资基金一号”，成立于2018年10月9日，管理人为桥水基金在上海设立的独资公司桥水（中国）投资管理有限公司，托管人也为招商证券。　　桥水基金成立于1975年，是全球规模最大的对冲基金公司。桥水（中国）投资管理有限公司成立于2016年3月7日，于2018年6月29日在中基协完成私募基金管理人登记备案，注册资本金为5000万元人民币，成为外资私募。　　桥水在中国推出的两只在岸基金均采用了其最擅长的“全天候策略”框架。　　桥水的全天候策略框架，是经典的“四宫格”：在对经济环境进行四分的前提下，全天候策略将资产类别与其适应的市场环境一一对应：在经济上升期，股票、商品、公司信用债、新兴市场债券将有较好表现；在经济下降期，普通债券和通胀联系债券表现较好；在通胀上升期，通胀联系债券、商品、新兴市场债券表现较好；在通胀下降期，股票、普通债券表现较好。　　这样一来，只要在每一种可能的场景中配置25%的风险，就能确保无论在何种经济条件下，都可以很好地控制风险敞口。　　身为桥水基金掌门人的达利欧（RayDalio）曾多次表达对在中国投资的乐观。　　他最近一次接受媒体采访时表示，投资中国市场的方法在于建立多样化的投资组合。

一般基金多少钱一份？

基金的最低申购下限是1000元,要看你申购日的净值.申购日是每份1.2500元,1000元减去1.5%的申购费就是15元.剩下985元,除以每份1.2500.结果就是你申购的份额.

最贵呢基金多少一支？什么的？

1200啊

2017年以来最大的“黑马”黄峰：偏股型基金排名第一，赚企业的钱，赚市场犯错的钱…

2016年是公募基金权益投资的一个分水岭，2017年后涌现了新一批的明星基金经理，海富通黄峰就是其中业绩突出的一位。

截至今年10月9日，黄峰独自管理的海富通内需热点自2017年起累计收益率高达242.91%；近三年累计收益为175.89%，在351只偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）中排名第一（来源银河证券）。

更难得的是，海富通内需热点自2017年以来，每个年度的收益排名都位居前列，展现了稳定性和连续性，没有出现忽上忽下的剧烈波动。

黄峰是怎样的一位明星基金经理？他是如何取得上述收益的？对投资有着怎样的理解？近日，黄峰担任拟任基金经理的海富通消费核心混合（A:010220/C:010221）开始发行，在此期间，黄峰向投资者详细披露了他的“投资秘密”。

 01

近三年累计业绩同类排名第一

黄峰有着比绝大部分基金经理更为丰富的工作经历，如今在海富通基金不但管理数只公募产品，还是海富通公募权益投资部副总监。

公开资料显示，他曾任大公国际资信评估公司信用分析部分析师，深圳九富投资顾问有限公司项目部员工，某上市公司证券部负责人、证券事务代表，华创证券研究所高级研究员，2011年5月加入海富通基金，历任股票分析师、基金经理助理。2014年12月正式成为海富通内需热点混合的基金经理。

2013年到2015年是A股市场中小票的牛市，在此期间出现了一批明星基金经理，但是在牛市中当上基金经理的黄峰，真正的发力出现在两年后。

2017年，他单独管理的海富通内需热点当年获得40.18%的高收益，成为了当年海富通内部收益最高的公募基金。同时，在全市场342只银河证券偏股混合型基金（A类）中排名第19位，远远高于当年同类基金平均收益15.33%和沪深300指数涨幅21.78%。

接下来的2018年和2019年，海富通内需热点继续延续着“高光”的表现，年度收益分别为-7.53%和77.85%，同类排名5/357，13/413。2020年以来收益率48.74%（银河证券，截至10月9日）。近几年内，业绩表现展现出了能攻善守的特点。

值得一提的是，虽然2017年以来任何一个年度，海富通内需热点均未进入同类前三，但是在3年又9个月的时间里，截至10月9日，海富通内需热点的区间累计收益高达242.91%，业绩无疑非常突出。

 02

资产要注意两大风险

任何一只公募产品，业绩差异来自投资组合。黄峰说，他将投资组合分为核心和成长两部分，“尽量以核心为主导，但为了预防市场发生极端情况，也会有成长。”

"我的组合一开始分很多类，现在简化为核心和成长，核心讲究守正出奇， 属于A股的硬核资产，因此要满足这样几点：产业结构清晰、产业地位足够高、产业生命周期比较长点，关键词就是竞争结构、产业壁垒、厂商地位，这几个词全部在供给侧，没有需求分析。”

对于成长资产，黄峰认为要素分析不在供给侧。“因为他还没有完全走出来，去评判他的产业地位等等其实是不太有意义的，因为大家都在抢占风口，赚5块和100块的都能活着，而且赚5块的还有可能在未来颠覆了赚100块的。”

“时间看长点，成长股无论供给侧还是需求侧都不太清楚，主要看验证。买一个成长类资产，必须有逻辑，持有的过程中要不断地去验证。成长如果验证不到，逻辑破灭，就会出现双杀。 所以说成长看赛道，核心看龙头。”

黄峰接着说，绝大部分基金经理都是优秀的学生，从优秀的学校毕业，大家汇聚到一个行业，肯定会有人变得平庸。“原因肯定不是在勤奋层面、智商层面，我觉得最重要的是克服人性弱点。”

因此，黄峰会特别注意风险。“核心资产的风险有两个：一个是泡沫，不是个股，而是一片的；另一个是价值陷阱，偏向个股，一旦发生杀伤力就很大。我们规避风险的目标是泡沫风险和价值风险，前提是我们相信均值回归定律。”

此外黄峰还强调组合的整体估值。“对于成熟资产来说，估值怎么会说不清楚呢？说不清楚是成长类资产，只能从组合比例上控制。组合的主流肯定有估值区间，保证自己在偏纪律的范围内来投资，避免人性弱点。”

 03

“市场调整时尽量不亏钱、少亏钱”

没有无缘无故的好业绩。在获得好业绩之前，黄峰亦曾历经了投资上的低迷时期。

“2015年下半年到2016年下半年会觉得比较迷茫，觉得过去几年做的比较糟糕。回顾一看，这一两年投资上确实比较混乱，于是梳理，就会发现，干嘛老怕踏空呢？”

黄峰说，我们看输赢游戏，很多人的想法是，第一把输了1块钱，第二把输了2块……到第128把，也许我一把就能翻身，但没有想过这种可能：你是否有这么多筹码坚持到第128把，所以常看到输光了悲剧新闻。

“牛市很多人都在赚钱，但重要的是调整的时候你能不能尽量不亏钱，这样几轮牛熊下来，你就会大大跑赢，所以我很重视回撤和投资组合的安全性。”

黄峰说，我们一切出发点都是回撤控制，至于收益属于成事在天谋事在人。“从均值回归的角度，我希望每年能做到10个点，这是赚“聚焦企业的钱”，再就是“克服人性弱点”，赚市场犯错的钱，这样就能多赚一点。从历史看，市场犯错有周期的，市场未来还会犯错。”

长期优秀的业绩和稳定的投资理念，让黄峰得到了机构投资者的青睐。海富通内需热点披露的中报数据显示，截至今年6月底，机构投资者持有占比为45.92%。

对话节选：

如何投资核心资产和成长资产

问：如何构建你的投资组合？

黄峰：我们的组合有两大部分构成：核心和成长，如果只有一部分，就会出现盲区。做的很顺的时候其实不用去太多思考如何改变，但有了压力就一定要反思。看自己有没有按照框架、体系去执行。因为我们离市场太近了，很容易把关键点遗漏，成为盲区。另一方面，市场风格多样，也会影响到基金经理的投资判断。回头看，会发现很多偏离了自己的框架，选择的个股，也许符合对核心资产的定义，但风险控制上的要求不符合，这就没法统一。选股符合核心资产，风控也符合核心资产，这样才比较容易做好风控，做出好的成绩。

问：核心资产和成长资产有什么区分？

黄峰：核心资产是A股的硬核资产，我觉得要满足这样几点：产业结构清晰、产业地位足够高、产业生命周期比较长点，关键词就是竞争结构、产业壁垒、厂商地位，这几个词全部在供给侧，没有需求分析。

核心资产的风险有两个：一个是泡沫，一个是价值陷阱。泡沫是经常有可能的，而且是一片的，价值陷阱偏向个股，一旦发生杀伤力就很大。

成长资产的特点要素分析，不在供给侧，因为他还没有完全走出来，去评判他的产业地位等等其实是不太有意义的，大家都在抢占风口，赚5块和100块的都能活着，而且赚5块的还有可能在未来颠覆了赚100块的。所以成长有个特征，看长一点，无论供给侧还是需求侧都不太清楚，主要是看验证。买一个成长类资产，必须有逻辑，持有的过程中要不断地去验证。成长如果验证不到，逻辑破灭，就会出现双杀。

问：如何验证成长？

黄峰：它需要持续的验证，如果验证到了，我就假设它没问题；如果验证不到，我就假设它出问题了。因为其中陷阱太多了，我没办法不简单粗暴，对它的容忍度会低一些。

问：买入成长的逻辑是什么？

黄峰：先关注到它的成长不错，再去研究它的逻辑，但随着时间推移，它的逻辑也是会变的。像科技股，它的逻辑其实是不断变化的，但核心资产就不太会出现。

问：这两类资产在组合中是什么比例？

黄峰：定性看，尽量以核心为主导，但为了预防市场发生极端情况，也会有成长。当所有核心资产都很贵的时候，那就会进入没有方向的等待时机，对个人投资理念来说就是垃圾时间，唯一的目的是少输，因为没有优势了。这个时候还是想要赢，那就是搬起石头砸自己的脚。

规避风险的目标是泡沫风险和价值风险

问：2018年你的回撤控制得很好，是怎么做到的？

黄峰：一是顶部泡沫风险控制的比较好，一是底部的价值陷阱规避到了。我们抄底的股票全部创新高了，我们没有抄底的白马股，现在回过头来看确实没有创新高。

问：过去几年，你的组合中大消费比较多。

黄峰：大消费是一个优质的长跑赛道，但事物发展永远是螺旋式上升，在这个过程中也会充满怀疑，反复洗盘、割肉。我们很多时候是从后视镜去看问题的，但过程中你会出现怀疑：这到底是不是优质资产？看上去成长好像更好、我要不要切换赛道？或者也会出现贪婪：消费股能继续涨；或者抄底抄到了价值陷阱，这个是更可怕的，因为价值陷阱是无限低的，比泡沫更可怕。

我们规避风险的目标是泡沫风险和价值风险，前提是我们相信均值回归定律。我们的框架体系不是为了营销，而是真真切切去按照这个做的。我确实不太喜欢成长，其实价值也是一种意义上的成长，只是这个成长很慢，而且人性的弱点导致这种成长的不均衡。

问：现在您看好哪些板块？

黄峰：我们可以看市场，目前有一些调整后已经接近我们想买的位置了，所以可以做一些左侧的布*，慢慢观测。医*和科技成长调整得比较早，但我们主要还是去精心挑选个股，参照行业的整体跌幅情况，选择其中具有阿尔法的个股去投资。

问：当市场跌幅较大时，您会再加仓吗？

黄峰：我们只能说框架，首先说供给侧，供给侧出现了问题，龙头地位被破坏了，那是根本性问题。需求侧，可能会影响短期需求，那就会有点纠结，其实我更清晰于右侧，在确定性阶段、高胜率阶段下重手。

从组合构建来看，要想清楚，有多少比例是核心左侧，有多少比例是核心右侧。核心左侧只输时间不输空间。成长我还是偏右侧的，成长左侧很难做，因为成长的左侧可能永远也跨不过去，永远涨不起来。

问：过去几年消费行业比较牛？未来如果市场风格变化，会不会影响到你？

黄峰：不大会，消费行业不好，但我又比较有把握，我可能会做减法，刻意少买一些消费，这样就不会像过去那样得心应手。极端假设：消费未来要跌50%，怎么办？一个是不买消费，但买其他的可能也会有风险，无非是从左坑到了右坑。其实18年我觉得赚个20%就很好了，19年我也觉得赚个20%就很好了，最后发现都不是这样，所以很难预测的，如果投资过程中一直想着市场空间还有多大，那其实会很容易被洗出去的。

时刻保持谨慎，不要给未来太多的比重

问：有没有无名基金经理的苦恼，业绩好但是规模没有跟上来。

黄峰：确实会有点煎熬，但很多事情就是要坚持。如果做到连续5年，每年业绩前5%，那怎么可能会被埋没？不可能的。投资是一个极度非标的行业，如果你只是行业前20%，确实是有可能被错杀，因为你只是优秀；但如果你相信自己是卓越的，那么做好厚积薄发，那就只是机会还没来而已，心态放平和一点就好了。

问：最理想的投资状态是怎样？

黄峰：我也说不清楚，最舒服的状态就是投资组合马上要涨了。肯定会有一些干扰的，但短期看不清楚就看长期，长期看不清楚看短期，只能这样。

问：你在上市公司、卖方、买方都干过，对你的投资有特别的收获吗？

黄峰：事物发展肯定不是按照你预想方向发展的，这里面存在很多的不确定性，所以时刻要保持一份谨慎吧，关注小概率事件。第一，少相信未来，多评估现在，站在前人的肩膀上去考虑问题；第二，多用辩证思维去考虑问题，少用实证。

注：海富通内需热点混合2015-2019年净值增长率分别是10.85%、-36.11%、40.18%、-7.53%、77.85%，业绩比较基准收益率分别为10.82%、-10.66%、9.00%、-24.32%、30.08%。数据来源：基金定期报告、招募说明书（更新）。基金经理黄峰管理的偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）仅此一只。

基金有风险，投资需谨慎，请注意收益波动风险。基金过往的业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。