债券单位净值什么意思(我想买债券，但不懂这些名词:单位净值、累计净值、收益率、累计收益率、资金T+1到账，谁能解释一下)

我想买债券，但不懂这些名词:单位净值、累计净值、收益率、累计收益率、资金T+1到账，谁能解释一下

虽然我很聪明，但这么说真的难到我了

???2021基金小白课之生财有术道势的有“基”百科 - 知乎

基本面周期包括:经济周期、**调节逆周期、企业盈利周期。

影响因素一是参加生产的总人口，二是生产效率。**调节逆周期，其实体现在**逆周期调节，熨平经济波动，主要依靠货币政策和财政政策，但是**官员也无法准确预测经济周期。企业盈利周期，从理论上讲，所有企业的

大。其中的主要原因是企业使用了两大杠杆经营杠杄和财务杠杆。

基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式

通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融产品的投资，并且将收益按比例分配给投资者。

基金，是一种间接的投资工具。我们把钱交给基金公司，基金公司拿着这些钱，去投资各种资产。如果基金赚了钱，我们也就赚了钱;如果基金亏损，我们也要承担亏损。

简单理解，基金就是一个篮子，里面可以按照预先设定好的规则，装入各种各样资产。这样做的好处是，把一篮子资产分割成若干小份，一小份オ几元钱，用较少的资金就可以投资了。这样一来，原来普通人买不起的资产，现在可以通过购买基金的方式投资了。

1、按照投资方向，基金可以分为:股票基金债券基金、混合基金、货币基金。其中能帮助我们抵御通货膨胀的，主要是股票基金。

3、指数基金有三个独特的好处:长生不老，长期上涨，费率低廉，因此它是我们定投的主力

基金是基金公司开发出来的产品，在基金刚成立的认购期，以及基金成立之后开放申购期，我们都可以买到基金。

这些资金汇集起来，就到了基金对应的托管账户中，最后基金经理用这些钱去购买股票、债券等资产。

只基金所持有的股票、债券、现金等的总市值就是这只基金的规模。

问：基金规模破百亿，是好消息吗?

答：由下图可知，平均收益率较高的基金规模在25亿元以下的更多，百亿以上的基金很少。

规模大的基金可能会均收益率，某只个股上涨对整个基金带动并不大。

基金的规模很大会使得基金经理在投资布*时的选择范围有一定约束，可能会错失一些投资机会。

考夫曼基金会的一份研究表明，一日基金规模超过25亿美元，风险资本的回报率就开始下降。基金规模太大会影响基金业绩，建议规模不超过25美元，也就是17元人民币。

所谓基金投资组合，简单理解就是同时投资于多只基金。

当然，严格意义上讲，胡乱拼凑的几只基金并不能称之为基金投资组合。

一样，每个团队成员都有各自的优势，成员间相互合作，从而形成一个有机的整体，最终能够达到降低投资风险、稳定投资收益的目的。

是指每个交易日根据基金所投资证券市场收盘价所计算出的基金总资产价值，扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到的就是该基金当日之资产净值。除以基金当日所发生在外的单位总数，就是每单位基金净值。投资者可以简单理解为买一份基金的价格。

1、根据基金份额是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。

2、根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。

3、根据投资对象的不同，可分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等。

4、相同品种的投资基金由于投灸风格和策略不同，风险也会有所区别。按风险程度又可分为:成长型、价值型、平衡型

基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或赎回的一种基金运作方式。

基金份额在合同期限内固定，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但是基金的份额持有人不得申请赎回的基金运作方式。

债券基金定位跟银行理财产品是比较接近的。实际上很多银行理财产品，背后投资的就是债券基金。理财产品和债券基金的区别在哪里呢?对投资者来说，可能最直观的一个区别，在于收益上。非值型理财产品通常不会提供每天的波动而是有一个明确的到期时。到期后给投资者支付本金和利息。投资者持有理财产品的时候，看不到自己账面资产有什么变化，不会有亏损的感觉。而债券基金，本身每天会涨涨跌跌，所以在投资债券基金的时候，可能某一段时间里，投资者的账面是显示亏损的。债券基金长期收益比货币基金高，但是它有波动风险。债券基金在持有过程中，可能会出现百分之十几的波动。也就是说，在最差的情況下，可能会短期有百分之十几的浮亏。不过随着投资时间拉长，债券基金也是可以嬴利的。

投资市场里的指数是指用以反映整个证券市场上各种证券市场价格的总体水平及其动情况的指标。可以方便投资者判断市场正处于什么样的运行状况，以及评估自己的投资收益是否跑嬴市场。

比如，上证综指反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况;深证成指是反映深圳证券交易所上市股票运行特征的指标;沪深300指数则是反映沪深市场整体走势的指标。

指数一般由专业的机构通过一定科学的方法编制得出，可谓是投资者在市场中间的灯塔。

其实这就是我们前面介绍过的宽基指数基金和优秀行业指数基金。它们基本都是符合这个要求的。

这个低位，要同时满足两个要求是在自身历史估值处于低位，二是估值要跟自身盈利增长速度匹配

价值指数用的是四个估值指标来进行筛选市盈率、市浄率、市现率、股息率。

市盈率=公司市值/公司盈利;市浄率=公司市值/公司净资产;市现率=公司市值/现金流量;股息率=现金分红/公司市值。

我们可以看到，像盈利、浄资产、分红等指标，也是基本面和红利指数常用的指标。区別在于，价值指数还会考虑公司市值的因素。举例:沪深300价值指数，是从沪深300指数中挑选出市盈率、市浄率、市现率最低，股息率最高的100只股票，每年定期调整。

1、有效规避非系统风险:由于指数基金广泛分散投资任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散风险。

2、交易费用低廉:由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金

3、延退纳税:只有当一个股票从指数中提出的时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所缴纳的资本利得税较少。

4、监控较少:由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。

从长期投资来看，随着经济的发展市场的繁荣，大多数指数中长期呈现上涨趋势，投资指数基金，则可以便捷地跟上指数的走势，分享经济发展成果另外，由于指数基金主要的投资方式是直接跟踪目标指数，不依靠基金经理选股，受主观因素影响较小。

投资者一选定了基金，就需要保持耐心，坚持投资策略，拒绝情绪干扰。

价值投资其实是“逆人性”的，需要投资者摆脱追涨杀跌的“惯性”，做到在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

长跑基金既然以长期业绩为目标，投资者也就可以保持同样的步调和节奏，制订5年、10年或以上的定投计划，避免错过分享长跑基金优秀收益的机会。

通过基金定投持有长跑基金是不错的选择，基金定投在基金净值变动时能自动调整买入份额，从而平滑风险积少成多。

投资者如果想要踏实享受收益，就要有冷静的理财心态坚决执行理财规划，做理性的投资者。

基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间(如每月8日)以固定的金额(如500元)投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。基金定投的优势

自动扣款，省心省力:投资者在设置好定投扣款日期和每次扣款金额后，系统自动扣款，投资者只需确保银行卡內有足够的资金即可，省去了去银行或者其他代销机构办理的时间和精力。

分批投资，分散风险:资金是分期投入的，投资的成本有高有低，长期平均下来比较低，所以最大限度地分散了投资风险。

当我们因为定投收益而考虑是否定投时，多想想定投过程中的艰辛，自己是否有足够的定力来度过;当我们正在经受定投的煎熬时，多想想市场上涨后的不菲盈利。或许这样能让我们把本该简单的事情，真正地做得简单。尽管定投简单有效，但在定投的过程中，对于投资者则是一场苦修，一场面对长期市场波动，仍需克服内心的恐惧、煎熬，方能最终收获盈利的苦修。

这是因为，目前的养老金配置中，股票类资产很少很少，我们大多数居民家庭资产里配置股票资产的比例也非常少。但长期看，股票资产的收益却是最高的。像美国的养老金

，以指数基金的形式配置股票资产。而咱们国内养老金配置中这部分太少了，所以就需要我们自己再拿出一部分资金，做一个定投计划，来补充家庭里的股票资产。

基金定投的奥秘，其实是一个著名的“微笑曲线”。具体怎么操作呢?

第一步:判断是否已经到牛市。

如果发现，市场上出现以下现象:新开户人数大幅增加，低价股数量大幅减少，百亿基金开始日光，百度指数激增，市盈率已经处于高位的时候，你就要开始准备对你的基金进行回操作了。

第二步:赎回的操作可以分成4周4次进行，每周只回1/4的份

根据以往的数据，由于新增开户人数等指标都属于先行指标，会领先牛市最高峰1-2个月时间，所以这样赎回的好处就是可以及时锁定收益。

对于普通投资者来说，我们很难有资源通过电话访谈、业绩归因、持仓分析等手段来甄别主动基金经理的管理能力，也没多少把握保证自己选出来的基金经理能够在未来的市场环境中继续辉煌，更不确定当自己买入的主动基金表现不佳时应该坚守还是会怀疑自己的判断。

是一个更省时省力且有效的投资方法，风格稳定、策略透明且成本低廉。

一般来说，波动大的基金适合定投，比如指数基金和股票基金。

1、第一类是缺乏足够时间或专业知识研究市场的人群。

2、第二类是害怕投资的高波动，又想有定收益的人群

1、指数有两种不同的分类方式，可以分为宽基指数和行业指数，也可以分为市值加权指数和策路加指数。

2、A股常见的宽基指数有:沪深300指

4、美股常见的宽基指数有:纳斯达克100指数和标普500指数等。

基金认购是投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金份额的行为。

基金申购是指开放式基金已经募集完成后在基金的存续期內，投资人购买基金份额的行为。

基金赎回是指基金份额持有人按基金合同规定的条件要求基金管理人购回基金份额的行为。

一般基金回是T+1个工作日确认，T+2个工作日可以查询确认结果。

回到账时间，一般货币基金为T+2～T+7个工作日，其他基金产品一般为T+4～T+7个工作日。

回费率随赎回基金份额持有年限的增加而递减，直至为零。

注:在货币基金结转日提交的赎回申请，未分配收益结转的份额有可能因为未被确认入账而导致此部分份额需单独赎回。

基金赎回信号一:股市泡沫破裂

市场震荡年年有，可承受范围内的短期调整不必过于担忧，而需注意的是类似2008年及2015年股市泡沫破裂后的暴跌风险。

基金赎回信号二:基金团队出现信任危机

如果基金的长期表现始终跟不上基金经理对于市场和股票的判断，那么投资者就应注意了。此外，基金经理变更也值得重视，但基金公司多是大投研平台的团队作战，所以，需要考察投研平台的整体实力。

基金赎回信号三:基金风格严重水土不服

当投资者关注此类基金时往往是该主题相关股票暴涨之后，而随着投机性资金的退出，市场也会相应冷却，这类基金往往会面临较长时期的“坏年份”。

成功的投资离不开资产配置。它的核心在于通过多元化布*、分散化投资来改善投资组合的收益风险比。基金投资也是如此，合理的资产搭配可以大大提高投资胜率和性价比。当然投资的心态也很重要。时是投资最好的朋友。好的投资组合长期寺有的耐心，才能收获理想的回报。

基金交易费用是指在进行基金交易时发生的费用，主要包括认购费、申购费、回费、基金转托管费、基金转换费等。

基金运营费指的是在基金运作过程中所发生的费用，通常是从基金资产中扣除，因此会降低基金净值。主要的基金运营费包括:基金管理费、基金托管费、持续销售法、证券交易费用、基金信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费、召开持有人大会费用等按照国家有关规定可以列入的运营费用等。

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资产轮动，单一资产不可能永远都好。没有人能追上每次资产轮动。打造一个适度多样化的资产组合，长远来看，收益率比单一资产更稳定而可靠。

理财的过程中有一个重要的公式预期收益率=无风险收益率+风险溢价。

这是一个非常著名的资产定价模型，第一，无风险收益率的高低決定了我们应该追求最低多少的收益率。这数字可不是一个恒定不变的值，我们通常通过观察短期国债利率来确定。第二，风险溢价决定了我们能够追求最高多少的收益率。

收益和能够承受的风险评级有关。如果你上有老下有小，客观来说，风险承受能力肯定比单身汉要低。比如你是个很观的人，本金一旦出现亏损，就会睡不着觉、无法安心上班，这属于主观上的风险承受度比较低。

投资需要长期坚持。而在持续上涨中，及时止盈同样重要。

那么赚多少可以止盈了呢?首先要看赚多少你会比较满意，这个值就是可以设定的止盈门槛。

理论上止盈阈值应当设置为最大回撤绝对值的2倍。比如你认为自己能忍受最大回撤-10％，那么止盈门槛可以设定为20％。但实际中我们往往会高估自己的风险承受力，因此建议止盈阈值设置为可以接受的最大回撤绝对值的1-2倍。

问：对于基金来说，赚多少钱是“合理

答：管理时较长的基金经理们业绩分布较为集中，管理时司在5-10年和10年以上的基金经理年化收益大多分布在59％-20％区间内，占比分别为75％和89％

投资有太高或太低的收益预期都不合适，太高的收益预期会让人忽视风险，踩进“高收益”产品的雷区;而太低的收益预期会让人忽视投资的作用，或者产生赚一笔就要跑的想法。最后从各国股票市场上的回报，以及我们统计的专业玩家业绩表现来看，或许投资股市的长期收益预期定在8％-12％其实是较为合理的。我们也希望大家都可以超额收益，但是切勿不切实际。

问：市场“打盹”了怎么办？

答：2021年2月的ー段人加速的时间，单月次则可以追溯到2020年7月，当月最大涨幅达到了14％，最大回撤则达到7％。

“如果当时我能更早买进去就好了..。”，怎么オ能避免这种感慨?基金定投就是一种不错的方式。方面，单笔投入的风险较大，另一方面，大多数的普通打工人次性能投入的资金也不多，可以考虑趁着市场“打旽”的时间，采用定投的方式不断分散投资。

问：不同市场下开启定投，收益有区别吗?

两者的差距并不明显。时间充分发挥了分散的作用，弱化了择时效果，也降低了入场时间不理想带来的损失。如果长期坚持定投，你的投资就是一个长周期的行为，短时间某一期的成本，会随着投资的期数越来越多，对整体的影响越来越弱。

投资时间长短对收益的影响远大于开启定投时市场的表现。越早开始定投，时间越久，收益也相对越好。

问：我的基金近期表现一般，要换掉吗?

行业热点切换的速度大具有很的机性。想要精准把握每次市场行情并及时做出调整几乎是不可能的事情，为了追求更高的收益盲目更换基金大概率是追涨杀跌，结果市场热点没赶上，原本基金的损失也没落下，更不必说每次基金转换的手续费也是一笔不小的成本。

如果我们选择了认可的基金经理，在波动的时候不妨适当给他们多一点时间，等待基金组合在一次又ー次波动之后走向更坚实的长期收益。

问：为什么说，不要太在意短期涨跌!

跌前一天(2015/7/24)的收盘价4070.91。按照大盘点位来算，“回本”遥遥无期，但如果投资基金，却可能获得不错的长期回报。

Wind统计，普通股票型基金指数在2015/7/24——2021/5/31期间取得89.52％6的涨幅，混合型基金总指数也取得了67.85％的累计涨幅

问：“跌了就不想看账户”，是你吗?

答：1990年到2020年，中国名义GDP增长52.83倍，年化增幅14.21%同期上证指数上涨26.21倍，年化涨幅1.649％

A股的实际表现还是客观反映了中国经济的増长。

但同时我们也要看到，A股的波动是很大的，涨涨跌跌是常态

每月、每周、每天查看，都会对你心理上的回报产生非常负面的影响，

问：在股市最高点买入基金并持有至今会发生什么?

答：以景顺长城内需増长混合(260104)为例，在2007年上证指数达到最高点时买入并持有至今，投资者仍然可以获取超过20090的总收益，而这段时间内上证指数的幅高达43.439％。

此外，由于该基金综合业绩较好但弹性较大，如果采取分批定投的方式，投资者可以在总投入相同的条件下，薄投资成本，获取更高的投资回报。

问：坚持定，会带来怎样的结果?作以平成，抵场大带的?

答：如下图，假如从35岁开始每月节省一顿餐馆饭钱，将之投入基金，假定年化收益为10％，那么十年后，收入可能非常可观。

所以说，定投越早越好，越多越好，且最好不要停止。因为定投是复利，长期定投拉低成本，再逐渐利滚利，最后的收益会让人大吃一惊

问：2021上半年:哪些基金最赚钱?

答：上半年最钱的基金:偏好新能原、新材料和医*行业

2021年上半年收益排名前十的权益主题基金如图2所示。其中，新能原基金、新材料基金和医*行业基金平均而言分別上涨23.56％、2163％、

问：市场震时，想想克己复“利”的智慧!复利中的收益差距有多大?

答：复利下本息合计金额(纵轴)随时间(横轴)的変化曲线与如下图。

当一位投资者用1000元本金用于投资某两只年化复合收益率分別为10％和12的基金，一年下来的收益也不过是100元和120元的区别。

当经过十五年，它们的差距被时间从20元放大成了近1300元。

微小的收益率差异经过足够长的时间也能产生结果的巨大差距。对于投资者来说，接受起步不会太快这个事实，有助于对复利形成正确的期待。

债券型基金涨幅与净值是什么意思？

涨幅是差值，绝对涨幅就是现净值－前净值，相对涨幅就是绝对涨幅/前净值 净值一般就指现净值 现在做固定收益率基金，一年收益率超过7%的比比皆是，保本保收益，超越一年定期存款2倍以上 如果不知道怎么做，请来我们这里开户吧。

为啥债券交易所交易机构观点之MSCI指数公司：交易所交易基金的报价和单位净值为啥会不一致？

美国译者 王为

byRekaJanosik

AndrásBohák

TherecentmarketmeltdownputpressureonbondETFs.AttheirMarchlows,severalmajorinvestment-gradebondindexeshadfallenbymorethan15%,whiletheETFstrackingthemoccasionallytradedatpricediscountstonetassetvaluesashighas6%.1

近期的市场动荡给债券交易所交易基金带来了巨大的压力。以3月份的最低位为基准进行衡量，几个主要的投资级债券指数的跌幅均超过了15%，而跟踪这些债券指数走势的交易所交易基金的市场报价向下偏离基金单位净资产的程度曾一度高达6%

InvestorsmayworrythatETFpricescandeviatefromthevalueoftheunderlyingbasketduringmarketstress,potentiallyleavingthemexposedtoNAVlossesontopofthefallingbondprices.

投资者担心的是，在市场紧张状况下交易所交易基金的市场报价会偏离业绩参考指数中成份债券的实际价值，因此在债券价格下跌之外还要承受基金单位净资产的损失。

AbondETF’sprice/NAVdislocationmayhavebeencausedbyaninaccurateNAVduetoweakeningliquidityintheinvestment-gradebondmarket.Butthemorelikelyreasonwaspriceuncertainty—notlowvolumeortradingfrequency.

债券交易所交易基金的市场报价与基金单位净资产的不一致有可能是因为投资级债券市场的流动性不佳导致基金单位净资产计算不准问题的出现，但更有可能是因为市场不稳定因素导致报价不确准确，比如市场成交量很低以及成交频率下降。

Liquidityinbondmarketsdeterioratedsignificantlyintherecentmarketsell-offthattookplaceamidfearsaboutCOVID-19’seconomicimpact.2Majorinvestment-gradefixed-incomeETFsexperiencedpricediscountsofupto6%totheirreportednetassetvalue(NAV),alevelnotseensince2008.Asfixed-incomeETFs’pricesdeviatefromthevalueoftheirunderlyingbasketsofbonds,investorsmayworrytheycouldbesignificantlyworseoffowningtheETFinsteadoftheunderlyingbasketofbonds.Butdidtherecentprice/NAVdislocationmeanthesebondETFsdidnotliveuptoinvestorexpectations?

因担心新冠疫情给经济带来的负面影响市场近期遭遇大跌，债券市场的流动性出现明显的恶化。一些主要的投资级固定收益交易所交易基金的市场报价落后于对外公布的基金单位净值的幅度最高时达到6%，位2008年以来所仅见。如果固定收益交易所交易基金的市场报价与业绩参考指数中成分券的价值之间存在较大偏离，投资者可能就会担心持有交易所交易基金的收益会远远赶不上直接买入业绩参考指数的成分券。但是近期基金的市场报价与基金单位净资产不一致的现象是否意味着这些债券交易所交易基金的收益已经达不到投资者的期望值了呢？

BondETFs’recentprice-NAVdivergence

DatacompiledoniSharesiBoxx$InvestmentGradeCorporateBondETFSource:RefinitivLipper

市场报价的透明可能无法解释问题的全部

Inamarketwithsignificantpricetransparency,anETF’spriceontheexchangeshouldgenerallyapproximatethevalueoftheunderlyingbondbasket—i.e.,itsNAV.Ifthetwosignificantlydeviate,designatedmarketmakersknownasauthorizedparticipants(APs)maystepintoclosethegap,bycreatingorredeemingbasketsofsecuritiesinexchangeforETFshares.

在一个报价具有相当高透明度的市场上，交易所交易基金的挂牌价格应该与业绩参考指数中各只成分债的价格也就是基金的单位净值大致相等。如果这两者之间存在较大的偏离，被指定的市场做市商也就是授权入市商可能就会介入进来通过申购或赎回交易所交易基金的份额的方式来缩小这两者之间的差异。

Thelargedislocations(bothpositiveandnegative)observedfromMarch10toMarch31maymeanthatthisarbitragemechanismmighthavetemporarilyfaltered.Alternatively,theNAVpricemaynotalway**eaprecisemeasureofthevalueoftheETF’sunderlyingconstituents.Forexample,weobservedtherewasnetcreationofiSharesiBoxx$InvestmentGradeCorporateBondETFshare**etweenMarch13and20.Yetonthesedates,theNAVwassignificantlyabovetheexchangeprice.TheETFcreationsonthesedayssuggestedthatAPswereabletosourcetheunderlyingbondsmorecheaplythanindicatedbythepublishedNAV.

3月10日至3月31日期间出现的基金报价严重背离基金单位净值的情况（不管是报价大幅高于净值还是大幅低于净值）可能意味着这种套利机制暂时失效了。或者意味着，基金的单位净值可能已无法准确地反应业绩参考指数中各只成分债的价格。例如，安硕iBoxx美元投资级公司债交易所交易基金的份额在3月13日至20日期间出现了净增长。但在此期间，该基金的单位净值远高于二级市场的成交价。在这几天里，该基金的份额出现增长说明授权入市商能在被公布的基金单位净值更低的价格从市场上买到成分券。 

DatacompiledontheiSharesiBoxx$InvestmentGradeCorporateBondETF.Source:RefinitivLipper

基金单位净值的计算不准确吗？

ItispossiblethatanETF’spricemayattime**etterreflectthevalueofthebasketthantheNAV.Inturbulenttimes,forexample,theETF’stradingvolumemayriserelativetothetradingoftheindividualbonds.3Inthisway,theETFcouldbeamajorsourceofpricediscoveryinthecorporate-bondmarket.ButwhymighttheNAVoccasionallybeinaccurate?

交易所交易基金的市场价在某些情况下有可能会比基金的单位净值更准确地反应业绩参考指数中成分债的价格。比如在市场动荡时期，交易所交易基金的交易量会比单只债券的成交量加在一起还高。在这种情况下，交易所交易基金有可能会成为公司债市场上一个重要的价格发现来源。但为什么有的时候交易所交易基金的单位净值会失去准确性呢？

Onepossiblereasonisthattheunderlyingbondpricesmaybestale,sometimesnottradingondayswhentheNAViscalculated.Toinvestigatethispossibility,welookedatthetimeofthelasttradebefore5:00p.m.forallbondsheldbytheiSharesinvestment-gradeETFonMarch19,thedatewiththehighestobserveddiscount.

一个可能的原因是债券交易所交易基金跟踪的债券指数中成分券的市场成交价并非实时更新的，有时候连着几天也没有实际成交，而基金单位净值的计算却不能间断。为了调查这种可能性，我们观察了一下安硕美国投资级债券交易所交易基金在3月19日的下午5点前最后一笔成交的交易，3月19日的基金报价与基金单位净值之间的贴水幅度最大。

Wefoundthatmorethan92%oftheunderlyingbondsdidtrade,and74%ofthemhadanobservabletradedpriceascloseastwohourstothecloseofthemarket.WefoundsimilarpercentagesthroughoutJanuaryandFebruary2020.Ouranalysis,therefore,indicatedthatsignificantdeviation**etweenanETF’sexchangepriceandtheNAVmayexistevenwhenthereistradingactivityinmostoftheunderlyingconstituents.

我们发现在3月19日的下午5点前美国投资级债券指数的成分券中有超过92%的债券有成交记录，其中74%的债券的成交价与收市前两个小时的成交价比较接近。我们发现在2020年1月份和2月份各个交易日里个券成交的比例与此相近。因此，我们的分析结果说明，即使该基金所跟踪的债券指数中大多数成分券有成交记录，但一只交易所交易基金的二级市场报价与基金单位净值也可能会存在很大的差异。

市场报价的不稳定能解释这种基金报价与单位净值不一致的现象吗？

Analternativeexplanationisthatatradedpriceissimplyoneestimateofabond’svalueacrosstherangeofactivemarketparticipants.Market-induceduncertaintyamongmarketparticipantsaboutthevalueofabondcouldleadtoasignificantdispersionoftradedpricesforthatbond—evenonasingleday.MarketuncertaintymaythenresultintheNAV’sdeviatingsignificantlyaboveorbelowtheETF’spriceontheexchange.

另一个解释是，债券的成交价体现的只是各类比较活跃的市场参与者对一只债券的价值所做的预测。各类市场参与者对一只债券的价值看法不同有可能会导致这只债券的成交水平之间有很大的差异，市场报价的不稳定可能会造成基金的单位净值明显高于或低于交易所交易基金的市场报价。

Tounderstandrecentpriceuncertaintyinthecorporate-bondmarket,welookedatthedailyaveragepricedispersionofconstituentbondsoftheiSharesiBoxx$InvestmentGradeCorporateBondETFandoftheiSharesiBoxx$HighYieldCorporateBondETF.

为了看清楚美国公司债市场近期报价水平不稳定的问题，我们研究了安硕iBoxx美元投资级公司债交易所交易基金以及安硕iBoxx美元高收益债交易所交易基金的市场价与基金净值之间的日均偏差度。

ForbothoftheseETFs,ourprice-uncertaintymeasuresignificantlyincreasedoverthepasttwomonthsandpeakedonMarch19,asshownintheexhibitbelow.4Onthisday,theprice-to-NAVdiscountfortheinvestment-gradeETFwashigher,atover5%.Incontrast,priceuncertaintywassignificantlylowerforthehigh-yieldETF,andittradedatamuchsmallerpremiumtoNAV(0.85%).Thelowerobservedpriceuncertaintyofthehigh-yieldETFmightpartlyexplainwhyitsNAVwasclosertoitspriceontheexchange.

我们用于衡量报价不稳定情况的指标显示，在过去两个月里这两只基金的报价不稳定程度均出现了上升，并在3月19日达到峰值，如下图所示。在3月19日当天，安硕iBoxx美元投资级公司债交易所交易基金的市场价与基金净值之间的偏差度高达5%以上，与此相反的是，安硕iBoxx美元高收益债交易所交易基金的市场价与基金净值之间的偏差度却很低，只有0.85%。高收益债交易所交易基金报价不稳定的情况可能会在一定程度上解释该基金的净值比较接近其二级市场报价的原因。

Priceuncertaintyofhigh-yieldvs.investment-gradebondsduringsell-off

Source:IHSMarkit,MSCI

基金报价低于基金单位净值的现象可能并没有反应标的债券的基本面

Inshort,fixed-incomeETFs’price/NAVdiscountsmayhavesometimesreflecteduncertaintyintheunderlyingbondprices,ratherthanafundamentaldifferencebetweenthevaluesoftheETFanditsunderlyingbasketofbonds.

简而言之，固定收益交易所交易基金的市场价低于基金单位净值的现象有时候体现的可能是标的债券的市场报价不稳定的情况，而不是在基金的报价与标的债券的市场成交价之间存在基本面方面的差异。

债券净值和估算净值什么意思？

债券净值的意思就相当于每一份价值多少钱，通俗的讲就是交易日每天收市以后，基金持有的股票，权证，债券，现金，票据等在当天的价值之和除以当天的基金总份额，就得出当天的单位净值。估算净值是是指一些网站根据最近基金季报中所显示的持仓信息以及一些修正的计算方法，结合当时股市情况所计算出来的基金净值。经估算得出的基金净值只能当做理论数据参考，基本上是不具备准确性的。

历史净值和单位净值什么意思？

历史净值就是最高的净值，基金净值分为单位净值和累计净值。单位净值是基金单位份额的价格。单位净值的计算方法是，将组合中股票、债券或其他有价证券(包括现金)的价值加总，并扣除相关的费用，将余额除以总份额。

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1.证券投资基金

11.私募基金

证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享收益、共担投资风险的集合投资方式。

契约型基金是又称为单位信托基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后在由公司委托一家投资顾问公司进行投资。

封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。

开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。

股票基金是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。

债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。

混合型基金是指同时投资于股票与债券的基金。

货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，是投资于银行定期存款、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种，因此具有流通性好、低风险与收益较低的特性。

公募基金是指受我国**主管部门监管的，向不特定投资者公开发行收益凭证的证券投资基金。比如目前我们国内证券市场上的封闭式基金就属于此类。

私募基金是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。

交易所交易基金（ETF）指的是可以在交易所交易的基金。

上市型开放式基金（LOF）是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。

保本基金是一种半封闭式的基金品种。基金在一定的投资期（例如3/5年）内为投资者提供一定固定比例（例如100%/102%/更高）的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。

QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。

别名“结构型基金”“可分离交易基金”，是指在一只基金内部通过结构化的设计和安排，将普通基金份额拆分为具有不同预期收益与风险的两类或多类份额并可分离上市交易的一种基金产品。

是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。

1.基金契约

基金契约就是一份“委托理财协议”，是基金管理人、基金托管人、基金投资者为设立基金而订立的用以明确基金当事人各方权利和义务关系的书面法律文件。

基金管理人是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。

基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，按照资产管理和资产保管分开的原则运作基金，基金设有专门的基金托管人保管基金资产。

由全体基金单位持有人或委托代表参加。主要讨论有关基金持有人利益的重大事项，譬如修改基金契约，终止基金，更换基金托管人，更换基金管理人，延长基金期限，变更基金类型，以及召集人认为要提交基金持有人大会讨论的其他事项。

是基金管理人与基金托管人（一般为商业银行）就基金资产托管一事达成的协议书。协议书以合同的形式明确委托人和托管人的责任和权利、义务关系。

1.基金成立日

基金成立日是指基金达到成立条件后，基金管理人宣布基金成立的日期。

基金募集期是指自招募说明书公告之日起到基金成立日的时间段。

基金存续期是指基金发行成功，并通过一段时间的封闭期后，称作基金的存续期。

基金单位是指基金发起人向不特定的投资者发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利，并承担相应义务的凭证。

基金开放日就是可以办理开放式基金的开户、申购、赎回、销户、挂失、过户等等一系列手续的工作日。对于一只开放式基金来说，并不是在任何一个工作日都可以进行交易，因此，规定每周的某几个工作日进行交易，这几个工作日就称为开放日。

基金认购是指投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程。通常认购价为基金单位面值（1元）加上一定的销售费用。投资者认购基金应在基金销售点填写认购申请书，交付认购款项。

基金申购是指投资者到基金管理公司或选定的基金代销机构开设基金z账户，按照规定的程序申请购买基金单位。申购基金单位的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的，具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中载明。

基金转托管是指投资者同一基金在不同托管点（不同销售商及同一销售商的不能通存通兑的城市或分行）之间实施的所持基金份额托管机构变更的操作。

基金转换是指投资者在持有本公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到本公司管理的其它开放式基金，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金。

非交易过户是指因遗产继承、捐赠或司法执行等原因引起的基金单位持有人的变更行为。基金非交易过户包括遗产继承、捐赠和司法执行。

1.收费方式

前端收费：前端收费方式是指在认购基金份额时就支付认购费用的付费模式

后端收费：后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金份额时才支付认购费用的收费模式。

①基金管理费：基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。基金管理费用率通常与基金规模成反比，与风险成正比。目前，我国股票基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费。

②基金托管费：基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。通常基金规模越大，基金托管费率越低。

③基金销售服务费：基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。

我国目前在基金管理费、基金托管费及基金销售服务费上均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法如下：

式中：H--每日计提的费用；E--前一日的基金资产净值；R--年费率。

④基金运作费：基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用。

⑤基金交易费：基金交易费指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。

基金收入来源：(1)利息收入、(2)投资收益、(3)其他收入、(4)公允价值变动损益。

①封闭式基金分配方式：根据规定，封闭式基金只能采取现金分红。封闭式基金当年收益应先弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。

②开放式基金分配方式：开放式基金的分红方式有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种。开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。

1.开放式基金信息披露

开放式基金信息披露内容包括招募说明书（公开说明书）、定期报告和临时报告三大类。定期报告又由每日公布单位净值公告、季度投资组合公告、中期报告、年度报告四项组成。法定披露信息由基金管理人编制，基金托管人复核，于规定时限内在中国证监会指定的信息披露报刊和网站上发布。

招募说明书（初发后或称公开说明书），该报告旨在充分披露可能对投资者做出投资判断产生重大影响的一切信息。包括管理人情况、托管人情况、基金销售渠道、申购和赎回的方式及价格、费用种类及比率、基金的投资目标、基金的会计核算原则、收益分配方式等。

公开说明书是指基金成立后定期公告的有关基金简介、基金投资组合公告、基金经营业绩、重要变更事项和其他按法律规定应披露事项的说明。

基金年度报告是反映基金全年的运作及业绩情况的报告。除中期报告应披露的内容外，年度报告还必须披露托管人报告、审计报告等内容。该报告在会计年度结束后90天内公告。

基金中期报告是反映基金上半年的运作及业绩情况。主要内容包括：管理人报告、财务报告重要事项揭示等，其中，财务报告包括资产负债表、收益及分配表、净资产变动表等会计报表及其附注，以及关联事项的说明等。该报告在会计年度的前6个月结束后60日内公告。

基金资产总值是包括基金购买的各类证券价值、银行存款本息以及其他投资所形成的价值总和。

基金资产净值是指基金资产总值减去按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值。

基金单位资产净值是指计算日基金资产净值除以计算日基金单位总数后的价值。

基金累计净值是基金单位资产净值与基金成立以来累计分红的总和。

1.基金收益

基金收益是指基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。

基金净收益是指基金收益减去按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。

权益登记日是基金管理人进行红利分配时，需要定出某一天，界定哪些基金持有人可以参加分红，定出的这一天就是股权登记日。

除息日是权益登记日，即常说的T日，此后的第一个工作日，即T＋1日。

红利再投资是指将投资者分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资者。

1.信用风险

信用风险来源于贷款方、债券发行人以及回购交易和衍生品的交易对手的违约可能。

流动性是资产在短期内以低成本完成市场交易的能力。流动性供给与需求不平衡时会出现流动性风险。

投资者在申购及赎回开放式基金单位时，当日所参考的单位资产净值是上一个基金开放日的数据，而对于基金单位资产净值在自上一交易日至开放日当日所发生的变化，投资者无法预知，因此投资者在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交，这种风险就是开放式基金的申购、赎回价格未知的风险。

市场风险是指基金投资行为受到宏观**、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。包括：

（1）利率风险：指市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着国债的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于国债和股票，其收益水平会受到利率变化的影响

（2）汇率风险：指因汇率变动而产生的基金价值的不确定性。

（3）经济周期性波动风险：指随着经济运行的周期性变化，各个行业及上市公司的盈利水平也呈周期性变化，从而影响到个股乃至整个行业板块的二级市场的走势。

（4）购买力风险：指基金的利润将主要通过现金形式来分配，而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降，从而使基金的实际收益下降。

（5）政策风险：指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。

1.增值税

增值税是以商品（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税。

根据财务部、国家税务总*的规定，从2008年9月19日起，基金卖出股票时按照0.1%的税率征收证券（股票）交易印花税。而对买入交易不再征收印花税，即对印花税实行单向征收。

对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入以及其他收入，暂不征收企业所得税。

1.大宗交易时间

含义：大宗交易是指单笔数额较大的证券买卖。

①上海证券交易所：交易时间为每个交易日9：30—11:30、13:00—15:30:；如果在交易日15:00前处于停牌状态的证券，则不受理其大宗交易的申报。

②深圳证券交易所：深圳证券交易所综合协议交易平台接受交易用户申报的时间为每个交易日9:15—11:30、13:00—15:30。申报当日有效，当天全天停牌的证券，协议平台不接受其有关申报。

证券交易所证券交易的开盘价为当日证券的第一笔成交价。

上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

深圳证券交易所证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。

因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为称为除息。

理财产品单位净值啥意思

单位净值是指按照基金投资的证券市场每个交易日的收盘价计算的基金资产总值。扣除当日基金各项成本费用后，得出当日基金资产净值。除以当日基金转出单位总数，即为基金每单位净值。基金净值=基金资产净值/基金份额总额。基金累计净值:基金成立以来单位净值与累计分红之和。属于参考值。理、机构财务管理、个人财务管理和家庭财务管理。理财渠道包括银行理财、证券公司理财、保险理财、投资公司理财等。，投资渠道包括黄金投机、基金、股票等。在银行、证券公司开立相应的金融账户进行理财。一般来说，储蓄产品、银行理财产品、基金产品都可以通过银行开设的理财账户办理，大银行也可以通过银行系统购买。由于银行网点分布广泛，通过银行渠道开立的投资理财账户可以在银行柜台办理。理财是指以保持和增加财务价值为目的的财务(财产和债务)管理。财务管理可分为公司财务管证券公司开立的理财账户可用于股票(包括a股、b股、h股等)等一系列投资理财工具的投资。)，债券(包括国债、公司债等。)，期货(包括金融期货，如股指期货、外汇期货、商品期货，如黄金期货、农产品期货等。).证券账户的开立可以在各证券公司营业部办理，应当在交易日内办理。投资公司的手续相对方便。一般来说，你只需要提供身份证和银行卡的复印件。投资公司还将为客户定制专属财务计划。风险与每个人的年龄密切相关。理想的风险评估方法是随着年龄的增长降低可容忍的风险。因为风险和回报大致成正比，所以年轻人可以承担更高的风险。在规划投资时，他们也可以选择波动性高的投资产品。当然，我这里说的不是投机，而是投资。相比之下，年龄越大，就应该选择一些保守的投资项目。

跪求，债券型基金的净值是怎么算出来的？

单位净值计算公式为：.单位净值=（总资产－总负债）/基金总份额。

其中总资产是指基金拥有的股票、债券、银行存款和其他有价证券在内的资产总值。总负债是指基金运作所形成的负债，包括应付出的各项费用。由于基金持有的股票和债券基本上每个交易日的价格都会发生变化，因此单位净值也每个交易日都会变化，与上一日持平的情况很少见。每天股市收盘后，基金公司汇集当日股票和债券收市价格和基金的申购、赎回份额，计算出单位净值，约自18：00-21：00陆续公布。

债券基金净值1.1900是什么意思

基金净值又称基金单位净值，即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。开放式基金的申购和赎回都以这个价格进行。