八一钢铁历史行情数据表(八一钢铁2008年资产负债表的报表分析谁会写？谢谢！)
八一钢铁2008年资产负债表的报表分析谁会写？谢谢！
得有资料才能写啊
宝钢集团收购多少钢铁厂？
武汉钢铁，重庆钢铁，八一钢铁
股票购买下限是多少？一股多少钱？
现在便宜的股票3块多，也就是说买一百股也就300多元就可以了。个人认为大智慧免费版的很多功能就已经足够你分析个股和大盘的了，软件不是再收费与否，而是在你看懂没有。授人以鱼不如授人以渔！书上的东西有用因为那是基础，但是能够完全运用于实战的东西不超过25%顺应趋势，顺势而为，是最重要的一点，不要逆势而动。上升通道中顺势做多，下降通道中谨慎抄底，轻仓和持币为主，在主力资金坚决做多前，在放巨量突破压力位之前都要谨慎做多。钱在主动权就在，主动权在就能去寻找最合适的战机。而在顺应趋势的情况下投资就要以价值投资结合主力投资为主，这才能够适应中国的具体国情。炒股要想长期赚钱靠的是长期坚持执行正确的投资理念！价值投资！长期学习和坚持,才能持续稳定的赚钱，如果想让自己变的厉害，没有捷径可以走所以也不存在必须要几年才能学会，股市是随时都在变化的，而人炒股也得跟随具体的新情况进行调整，就像一句老话那样，人活一辈子就得学一辈子，没有结束的时候！选择一支中小盘成长性好的股票,选股标准是：1、同大盘或者先于大盘调整了近2、3个月的股票，业绩优良（长期趋势线已经开始扭头向了）2、主营业绩利润增长达到100%左右甚至以上，2年内的业绩增长稳定，具有较好的成长性，每股收益达到0.5元以上最佳。3、市盈率最好低于30倍，能在20倍下当然最好(随着股价的上涨市盈率也在升高,只要该企业利润高速增长没有出现停滞的现象可以继续持有,忽略市盈率的升高,因为稳定的利润高增长自然会让市盈率降下来的)4、主力资金占整支股票筹码比例的60%左右（流通股份最好超过30%能达到50%以上更好，主力出货时间周期加长,小资金选择出逃的时间较为充分）5、留意该公司的资产负债率的高低，太高了不好，流动资金不充足，公司经营容易出现危机（如果该公司长期保持稳定的高负债率和高利润增长具有很强的成长性，那忽略次问题，只要高成长性因素还在可以继续持有）6、具体操作时在进入一支股票时就要设置好止损点位，这是非常重要的，在平时是为了防止主力出货后导致自己被深套，在弱势时大盘大跌时是为了使自己躲脱连续大跌的风险，止损位击穿后短时间内收不回来就要坚决止损，要坚决执行自己指定的止损位，一定要克服怕买出后又涨起走了的想法。不要相信所谓股评专家坚决不卖以后再来补仓摊低的说法，这是非常恶劣的一种说法，使投资者限于被动丧失了资金的主动权。具体操作：选择上述5种条件具备的股票，长期的成交量地量突然出现逐渐放量上攻后长期趋势线已经出现向上的拐点，先于大盘调整结束扭头向上，以WVAD指标为例当WVAD白线上穿中间虚线前一天买入比较合适(卖出时机正好相反,WVAD白线向下穿过虚线后立即卖出《安全第一》),买入后不要介意短期之内的大盘波动，只要你选则该股的条件还在就不用管，如果在持股过程中出现拉高后高位连续放量可以考虑先卖出50%的该股票，等该股的主力资金持筹比例从60%降到30%时全部卖出，先于主力出货！如果持筹比例到50%后不减少了，就继续持有，不理会主力资金制造的骗人数据，继续持有剩下的股票！直到主力资金降到30%再出货！如果在高位拉升过程中，放出巨量，请立即获利了解，避免主力资金出逃后自己被套如果你要真正看懂上面这五点，你还是先学点最基本的东西，而炒股心态是很重要的，你也需要多磨练！以上纯属个人经验总结，请谨慎采纳！祝你好运！不过还是希望你学点最基础的知识，把地基打牢实点。祝你08年好运！股票书籍网：http://we1788.blog.hexun.com/13304348_d.html
宝钢集团有限公司向**八一钢铁集团有限责任公司注资人民币30亿元，控股八一钢铁公司69．61%的股份...
C
600581这只股票下周的行情怎么样？谁来评价一下。
这只股票我已经仔细研究过了，下周继续上涨的可能性是相当大的，可以继续持股，持股待涨，
广发4月观点综述（1）：宏观策略及大周期行业篇
一、宏观固收：CPI逼近3%，上限压力来袭
黄鑫冬
1、鲜菜、猪肉驱动CPI增速逼近调控上限
基于商务部周度数据，3月鲜菜CPI同比上涨44.8%，增速提升14.2个百分点，猪肉CPI同比上涨30.5%，增速提升5.1个百分点。由此推算，鲜菜和猪肉价格将推升CPI增速提升约0.6个百分点，不考虑其他涨价因素，3月CPI同比将上行至2.9%左右，逼近3%的控制目标。
2、去年下半年以来，测算误差不超过0.15个百分点
应当承认，任何模型均存在测算误差。基于回溯检验，在不损伤准确度的前提下，我们对CPI测算模型进行简化，仅测算鲜菜和猪肉价格对CPI的影响。尽管考量因素大幅简化，但2015年下半年以来CPI估算结果不超过0.15个百分点。基于此，3月CPI增速大概率在2.8%以上，显著高于市场预期。
3、展望未来，二季度通胀压力仍难显著缓解
暂且不考虑大宗商品传导、厄尔尼诺影响等不确定因素。仅考虑去年基数效应，今年二季度通胀水平仍将维持高位。CPI环比变化看，去年4、5月均呈现显著负增长，并且降幅不低于历史均值水平。蔬菜、猪肉等主要波动源看，3月到6月末猪肉价格上涨17%，而蔬菜价格下降31.5%。同比基数较高品种，一方面去年上涨幅度较小，另一方面价格刚性相对较强，因此CPI同比变化仍存在上行压力。
4、上限压力来袭，货币宽松大概率不达预期
管理层持续强调“区间调控”思路，下限是经济增长和就业，上限是通胀水平。目前看，增长下限压力并不急迫，1季度GDP增速预计在6.7-6.8。相较之下，调控上限压力已经显而易见。在此格*下，货币政策进一步宽松难以实现，反而大概率低于市场期待。
5、流动性仍是最大风险，维持债市谨慎观点
继续提示提防流动性风险，维持对债市谨慎。随着资金持续流入债市，货币市场融资需求持续扩张，短端流动性处于紧平衡状态中。配置压力之下，各品种利差显著压缩，资产收益下行与负债成本出现倒挂，债市供求存在显著隐患。一旦债券供求、经济周期预期出现变化，或者信用风险暴露引发资金回笼压力，均会对债券市场流动性产生冲击。
二、投资策略：熊市反弹的约束将逐渐增加
陈杰
本周和投资者交流下来，感觉市场情绪相比前期明显改善，甚至有少数投资者开始看市场“向上反转”，而乐观的理由主要有两种：
1、乐观理由一：认为中国会出现“实际负利率”，因此风险资产优于无风险资产：一些投资者认为虽然近期的通胀水平有明显抬头迹象，但是监管层从“稳增长”的角度出发，不会马上收紧货币政策，这样就有可能出现无风险收益率（十年期国债收益率）低于通胀率（CPI）的情况，即“实际负利率”。他们认为这会形成股市利好：一方面，这意味着无风险资产的收益率已经跑不赢通胀，因此可能使资金从无风险资产流向风险资产，以求跑赢通胀率；另一方面，从中国历史数据来看，在“实际负利率”出现的上半段，股市往往都会有明显的上涨（而“实际负利率”的下半段是熊市）。
2、乐观理由二：认为汇率问题已得到解决，因此股市应该反转性向上修复。一些投资者把A股第二次和第三次“股灾”的原因都归结为是人民币汇率的贬值。而2月以来人民币兑美元汇率相对比较稳定，再加上中国监管层就汇率问题加大了对外磋商，这使投资者产生了汇率问题已经得到解决的预期，据此认为股市也应该出现“反转性向上修复”。
虽然我们从2月初以来看“熊市反弹”，但并不认可以上两种乐观观点，我们甚至认为“熊市反弹”也已接近尾声，主要逻辑如下：
1、一般的“实际负利率”容易出现在从“过热”走向“滞胀”的阶段，这时候股市上涨主要是对强劲基本面的反应。中国历史上的两次“实际负利率”，一次是在2007年5月到2008年10月，另一次是在2010年6月到2012年1月。可以看出，在刚开始出现负利率的时候，A股市场确实都是明显上涨的（2007年5月到10月，上证综指上涨了60%；2010年6月到10月，上证综指上涨了22%）。而这两次“实际负利率”都发生在中国处于“增量经济模式”时期，且宏观经济正从“过热”走向“滞胀”。在“过热”阶段，企业盈利在“量价齐升”的环境下出现明显改善，因此股市的上涨更多是在反映企业强劲的基本面；而在“滞胀”阶段，企业需求开始恶化，而通胀进一步上行又倒逼货币政策收紧，股市也随之进入熊市。
2、这一次如果出现“实际负利率”，是处于从“衰退”走向“复苏”的阶段——基本面刚刚企稳回升，通胀便开始以更快的速度上行，对于股市并不利。目前的十年期国债收益率为2.8%，而3月CPI在低基数和高环比涨幅的影响下，很可能会达到甚至超过2.8%，这意味着我们可能再次进入“实际负利率”。但是这一次“实际负利率”所处的宏观环境却和前两次大有不同——从我们的中观跟踪来看，在经历了连续两年的恶化之后，经济基本面确实开始出现见底回升的趋势，但还仅仅是露出了“弱复苏”的苗头；与此同时，通胀却在以远快于经济复苏的速度向上爬升，这会带来三点不利的影响：第一，大部分行业需求改善的速度将跑不过成本上升的速度，使盈利向上趋势受到制约；第二，通胀的快速回升会限制货币政策的灵活性，并带来利率的上行压力；第三，“降低小微企业融资成本”的改革进程也会受到制约，这会抑制“以改革为美”的市场风险偏好。可见，如果在近期出现“实际负利率”，将使决定股市趋势的三大因素（盈利、无风险收益率、风险偏好）同时出现恶化，对股市并不利。
3、汇率趋势反映的是对本国经济和社会发展的中长期预期，但如果没有看到改革和转型加速的信号，我们无法得出人民币汇率问题已得到根本解决的结论。在人民币汇率问题上，我们先给出三个假设前提：第一，人民币汇率的高低，本质上反映的是市场对以人民币计价的资产价值的评估；第二，人民币资产的价值，是由中国经济和社会发展的中长期趋势来决定；第三，中国经济和社会发展的中长期趋势，又取决于体制改革和产业转型的进程。如果您认可这以上三个假设前提的话，那就应该和我们一样，无法得出人民币汇率问题已得到根本解决的结论：因为改革和转型所必须要经历的一些“阵痛”，是目前“稳增长”政策导所无法承受的（比如加大减税力度会带来财税收入减少的“阵痛”，这和“稳增长”要扩大财政刺激是矛盾的；加大“去产能”会带来企业倒闭、员工下岗的“阵痛”，这和“稳增长”要保持经济社会稳定也是矛盾的）。可以说，只要“稳增长”政策基调不变，那么改革和转型的进程就会受阻，对人民币汇率的预期也就还会面临反复，因此人民币汇率在短期的企稳并不意味着汇率问题已得到根本解决。
4、2月初以来的“熊市反弹”将受到新的约束，“喘息期”已临近尾声。我们从去年11月中旬以后对市场观点转向谨慎（见报告《提前开始的“春季躁动”也可能提前结束》，2015-11-15），又在市场经历了1月的第三次“股灾”之后看“熊市反弹”（见报告《进入难得的“喘息期”，趁机调整仓位和结构》，2016-2-12）。而既然是“熊市反弹”，就需要为接下来反弹结束的时间做好预判。根据以上分析，我们认为4月上旬发布的通胀数据如果超预期上升，将可能成为终结“熊市反弹”的第一个因素；而二季度人民币汇率趋势如果再次出现反复，则可能将市场的负面力量进一步加强。整个二季度很可能是一个“震荡慢熊”的趋势，因此我们建议投资者要开始降低仓位，并在结构上更加偏向低估值板块（金融服务、食品饮料、房屋建设等）。
三、中游周期品
（一）钢铁：稳增长重要性提升、钢材需求好转确定，看好钢铁股投资机会
李莎
1、行业评级和重点推荐公司：
维持钢铁行业“买入”评级，投资组合：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、久立特材（20%）、八一钢铁（20%）。
2、主要投资逻辑
稳增长重要性明显提升，同时4月份钢铁消费旺季来临，叠加房地产投资及新开工面积增速超预期回升将带动下游需求持续向好，钢铁行业供需形势有望继续改善。目前钢厂开工扭亏意愿强烈，粗钢产量将持续提高一定程度上将压缩钢价上涨空间。预计4月份钢价和矿价以上涨为主，其中钢价、矿价涨幅均在20%以内，4月份行业盈利环比显著改善。
“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一；钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。4月份重点推荐：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、久立特材（20%）、八一钢铁（20%）。
3、风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；供给侧改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。
（二）电力设备新能源：电改地方试验田再向前，新能源汽车把握中长期机会
陈子坤
电力设备及电改：电改地方试验田再向前
广东省2016年第一次售电公司竞价交易开展，虽然规则不完善也有行政干预，但是对于电改来说每一次微小的进步都值得期待。此前广东出台了2016年售电公司参与直接交易的通知，国家能源*下发了《关于征求做好电力市场建设有关工作的通知》（征求意见稿），电力体制在地方试验田不不断推进，市场化也不断开展。我们一直强调，电改才刚刚开始，我们预计省级电力交易中心试点暂时仍将以开展电力远期交易为主然后逐步推进现货交易，电力市场化再向前推进。同时电力直接交易也可以降低工业用电的成本。而开展电力关于需求侧管理。研究完善尖峰电价或季节电价，为实施需求响应建立长效机制奠定基础。进一步加大电力需求侧管理平台的投入力度，完善平台功能，挖掘数据潜力，提高监测分析水平，并结合电力体制改革推进。我们看好电力体制改革下，用户侧用电数据的监测和用电服务商的崛起，这些企业为打工商业用户提供用电监测、节能改造、合同能源管理、负荷集成商等综合服务。重点推荐积成电子、涪陵电力、炬华科技、中恒电气、新联电子等；关注交易软件和平台提供商国电南瑞。
新能源汽车：把握中长期投资机会
据报道，为打击骗补并解决此前客车补助额度偏高问题，相关部门已向上提交2016～2020年新能源汽车补助标准调整建议，或将于近期对外公布。我们认为，此次补贴调整建议对新能源客车销量短期利空，中长期有利于行业正常发展，而新能源乘用车和货车（物流车）补贴基本不受影响，未来仍将继续爆发式增长，今年新能源车总销量仍有望实现翻番式。而在电池技术路线方面，受益于乘用车与物流车爆发的三元电池路线的市场地位和份额将进一步增长，关注三元电芯的亿纬锂能和三元正极的当升科技，隔膜供应商沧州明珠和六氟磷酸锂和电解液供应商天赐材料，电池龙头国轩高科、电机电控新贵方正电机。而新能源汽车销量的增加也将拉动对充电桩的需求，我们建议关注中恒电气、科士达、科华恒盛、和顺电气等。
风电储核：储能和核电把握事件驱动
电改为储能行业的发展打开了政策空间，动力电池规模的扩张、成本下降和梯次利用也为储能的经济性明确了发展路径。十三五期间，国内的储能行业将有跨越式的发展，这不仅仅包括储能相关政策出台，还包括示范项目的开展，对外出口的增加等等，同时国内动力电池企业在成立之初就已经在布*电池梯次利用来开展储能相关事宜。我们重点关注注南都电源、雄韬股份、阳光电源、圣阳股份、科陆电子等；核电方面，近期中美核安全峰会召开在即，后续新技术和新机组的批准也将给板块带来刺激，核电走出去建议关注与阿根廷和南非的合作，事件性的驱动将给板块带来机会，建议关注台海核电、江苏神通等。
（三）机械
罗立波
今年1-2月，我国制造业实现利润总额7,040亿元，同比增长12.9%，其中专用设备制造业增长12.8%，通用设备制造业下降1.1%，显示细分领域在需求回升中维持分化趋势。我们跟踪产业需求，显示工程机械3月销售仍保持较好水平，机械行业运行有望延续向好势头。在财政和信贷同时发力的大背景下，机械产品需求有回暖迹象，我们维持机械行业“持有”评级。行业的投资主线上，我们看好在需求回暖时能保持高业绩弹性的优秀成长企业。按细分板块，我们建议关注智能装备/智能物流/智能包装、油气产业链、节能环保装备、服务机器人、铁路/核电/汽车后市场等，推荐组合为：永创智能、龙马环卫、浙江鼎力、海油工程、杰瑞股份、中集集团、巨星科技、华伍股份、东杰智能、黄河旋风、江苏神通等
（四）军工：行业政策预期升温
胡正洋
2016年3月，军工板块继续跑赢沪深300。我们维持军工进入左侧投资区间的观点。
广发军工行业备考估值为26.8倍（25%）和34.5倍（50%）（截止2016年3月27日），相对目前市场估值与军工行业历史估值，板块具备较好投资价值。
军工行业政策预期逐步加强。近两周来，市场对军工相关政策预期逐步升温。资产注入预期（航天科技集团“十三五”规划，中国电子集团资本运作、四创电子复牌）+军民融合政策预期（2016年版的深度行动方案、***会议提升到国家战略）+通用航空政策预期（军民融合的重要一部分）。
军民融合成为国家战略。中共中央***３月２５日审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》。会议上将军民融合上升为国家战略。意见紧扣十三五规划，将经济建设和国防建设融合发展的理念进一步贯彻落实，此次会议的召开距3月17日国防科工*发布《2016年国防科工*军民融合专项行动计划》不久，军民融合将全面提速，全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格*将加快形成。
重点推荐：中航机电、航天机电、中航光电、四川九州、国睿科技
（五）建筑：江河集团强力推进医疗业务！重视真转型!
唐笑
目前市场反弹趋缓，热点散漫，旗帜不是那么明显，凸显此次反弹强度不足；在消息面，一线城市调控二手房交易政策可能是相对重要的新闻；由于投资增速还在反弹，预计未来一段时间市场有所震荡。建议不再将关注的重点放在基建和地产链方面，不要太入戏，建议将关注的重点放在全社会FAI什么时候再继续往下掉；同时由于实业层面的转型仍在稳定进行，民营企业股票预计仍有很好的经营活力和股票弹性，许多公司已经开始具备很好的投资价值。
江河集团（原名江河创建）于2016年3月25日举行了2015年业绩说明会，会上就转型医疗大健康业务进行了最为详实的介绍，根据公司规划，未来1-2年内的医疗业务净利润有望达到10亿元。我们相信建筑公司企业家“穷则求变”的智慧和力量，比如江河集团、洪涛股份等公司坚决、果断、持续向着既定转型目标而努力，由于真转型带来的频繁举措，有望不断抬升其估值水平。
在投资逻辑上，广发建筑无意于在地产链或基建链中做出选择，我们仍然坚持“跌幅大、诉求强、题材或质地好”的选股标准，推荐洪涛股份、江河集团、亚厦股份、金螳螂、智能化等公司。
（六）建材：基本面向右，政策面向左
邹戈
从春节以来水泥龙头公司销量来看，企业感受到需求端超预期回升，4月份是上半年需求旺季，预计水泥价格会有一定的上涨弹性；不过近期一线城市出台了地产调控政策（这是预期内之事），而且武汉、南京等少数二线城市也出台了地产调控政策（这个有些超预期），政策有所左转。
我们前面总结水泥板块较好的投资窗口三个条件：一是基本面和估值在底部，二是政策环境友好，三是后续基本面在政策带动下能够底部回升；基于这个框架我们在3月初提出3月份是水泥较好的投资窗口期，华东水泥股至少具备相对收益，截止到目前华新水泥和海螺水泥都有不错的表现。目前来看，地产调控政策对短期带来一朵乌云，不过整体基调应该还是“放松去库存”的思路，考虑到行业基本面已开始底部回升、龙头公司海螺水泥对应2016年PB1.1倍不到，维持前期观点，优质低估值的海螺水泥（包括基本面兑现度高的华东水泥股华新水泥）仍然具备较好的性价比，若股价因为市场原因出现显著调整，将带来良好买点。基于需求端的回升，看好公司内生有改善、成长性不错的东方雨虹、友邦吊顶、伟星新材。
自下而上角度，我们坚持两条标准“业绩30%+PE20倍、业绩50%+PE30倍”选择有绝对收益的品种；建议重点关注长海股份和方兴科技。
（七）基础化工：周期推荐染料和安赛蜜，布*优质成长股
王剑雨
未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：
（1）WTI油价预计在40美元/桶区间附近震荡；
（2）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给端格*较好的化工品仍具有独立行情；
（3）供给侧改革可关注产能可能永久性退出的化工子行业，关注部分地区环保趋严对行业的影响；
（4）下游实质性需求复苏有待观察。
基础化工行业整体给予“持有”评级。
在近30个子行业中，建议重点关注（1）供给侧改革与收缩：金禾实业；（2）染料：浙江龙盛、闰土股份、安诺其、海翔*业；（3）电子化学品：国瓷材料、上海新阳、飞凯材料、强力新材、鼎龙股份；（4）精细化工与新材料：道氏技术、西陇科学、德威新材；（5）复合肥：金正大、史丹利、新洋丰。
（八）交通运输：关注公路与机场板块防御价值
杨志清
交运行业在板块轮动中属于后周期板块，短期的周期反弹对板块影响并不明显，反而是供给侧改革对于行业传统的大宗货运需求会产生中长期的压制效应。
在大宗货运业务低迷的当下，我们重点关注客运导向的板块（如机场、航空、公路铁路客运）以及负责小宗散件的企业（快递、零担、跨境电商等）。结合盈利能力与估值水平，我们认为行业现阶段进攻性有限，配置价值主要体现在其防御性，基本面稳健的公路和机场值得关注。
公路版块关注宁沪高速（高股息率）和深高速（转型预期强）。机场板块关注上海机场（基本面最稳健）和深圳机场（处于产能利用率回升期）
综合推荐：宁沪高速、上海机场
四、金融与地产
（一）保险：年报业绩靓丽，保费高速增长
曹恒乾
1、保费持续增长，增速分化明显
2月保费数据公布，寿险财险保费收入分别为7568.2亿元、1499.2亿元。其中寿险保费在1月开门红基础上延续趋势，较去年同期增长63.8%。值得关注的是保护新交投资款同比增长205%，与1月新增基本持平。长期来看，保费增长积极向上。
2、上市保险公司年报披露，各有亮点增速不减
上市保险公司2015年总体业绩辉煌，其中新业务价值增长较快，已公布的3家去年新业务价值增速在35.6%-40.9%。2015年行业整体保费高达2.4万亿，近5年平均增速为13.4%。各家上市公司抓住去年市场机遇，寿险保费增速在9.8%-19.8%。值得注意的是，虽然保费整体积极向上，但大型保险公司市场份额由于中小保险公司快速崛起，均有不同程度下滑。结合监管政策和实际市场需求，大型保险公司市场地位短期较难撼动。
3、总投资收益率均拔高，但股灾影响仍有余波
我们注意到上市保险公司整体投资收益率均有所提升，已公布的3家投资收益率在6.24%-7.3%。然而几家保险公司的综合收益均出现下降，说明下半年股灾影响仍有余波。其中较为明显的，太保公布的净值增长率出现负增长。（净值增长率=总投资收益率+当期计入其他综合损益的可供出售金融资产公允价值变动净额/平均投资资产）不过从资产配置来看，各家保险公司虽然去年在行情较好时增加配置权益类资产（主要是基金类投资），但整体固收资产的比例仍在大头，占比77.7%-82.1%。利率下行和资产配置荒一度是今年保险投资的硬骨头，另类投资有望成为险资新方向。
4、偿二代下上市公司普遍受益，未来监管环境依然倾斜
公布业绩的几家公司均透露在测试偿二代下，公司的偿付能力充足率有不同程度的提升，这也符合我们之前预期。总体而言，偿二代对于大型保险公司，尤其是业绩稳健，内控严格的公司，在资本控制端呈更加宽松的态度。偿二代是市场对于保险公司的优胜劣汰的灵活监管体系，告别了以往一刀切的监管。两会时，保监会**项俊波在答记者问时也就保险举牌等问题给予明确回应，保险举牌这种行为本身是正常的，但对于其中的风险，监管方面也是积极关注。“放开前端、管住后端”的监管思想不会改变。
5、投资建议
保险板块整体估值偏低，弹性空间大。3月出现过一波随金融普涨行情，但短期内上行空间还得参考大环境。长期来看，保险业绩优异，值得配置。推荐顺序：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
6、风险提示：催化剂落地晚于预期，监管升级等。
（二）证券：月度数据表现将持续回暖，板块具备中长期配置价值
曹恒乾
1、从基本面角度看，券商月度数据表现将持续回暖
从2月经营数据来看，上市券商整体扣非母公司综合收益环比由负转正、净利润环比增长达15倍，业绩环比大幅改善主要受低基数及经营环境好转影响。考虑到2月仅有16个交易日，且单月业绩环比仍处于较低水平，预计上市券商3月月度数据表现将确定性持续回暖。
2、从估值角度来看，大型券商估值处于历史低位区间
在目前券商杠杆率较低、资产不良风险较小、牌照尚未放开的背景下，净资产仍是将为重要的寻找底部的参考指标。目前大型券商2016年PB估值处于1.4-1.5倍，仍处于历史底部区间，考虑到券商目前较低的财务杠杆，逐日盯市、不良风险较小的金融资产配置，目前的PB估值已临近安全边际。
3、从催化剂角度看，预计来自深港通、战略新兴板等制度红利
长期而言，2016年度**工作报告明确推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重，适时启动“深港通”。一方面，整体提高直接融资比重的长期规划不变，证券公司作为直接融资体系中的重要参与者，将充分受益于证券市场整体扩容趋势；另一方面，新股发行节奏步入常态，新规包销将进一步提升投行业绩。预计行业发展催化剂包括深港通推进、战略新兴板落地、引导长期资金入市等政策红利。
4、投资建议：关注事件驱动、优质低估值券商
投资角度而言，考虑到券商月度数据表现将持续回暖，及位于历史低位区间的估值水平，板块已具备中长期配置价值，建议关注事件驱动、优质低估值券商：
1）存在定增、解禁等事件驱动的机会：东兴证券、国金证券、光大证券。
3）优质低估值：如东吴证券、华泰证券。
5、风险提示：券商牌照放开等。
（三）银行：不良处置加速，继续看好板块相对收益
沐华
一、行业评级及重点公司推荐
自2月24日发布报告《重视三个正面边际，把握银行股阶段行情》看多银行股以来,银行股持续体现出相对收益，鉴于行业较低的估值水平和极低的机构仓位配置，继续看好银行股的相对收益。催化因素包括监管指标逆周期弹性化调整，拨备覆盖率有望下调减小银行业业绩压力；不良处置加速，利于提高银行资产周转效率。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行，推荐关注不良资产管理行业。
风险提示：1、经济增长超预期下滑，资产质量大幅恶化；2、货币政策和金融改革力度不达预期。
二、主要逻辑和理由
1、政策面：不良处置加速，营改增实施在即
随着不良持续反弹，在大额核销与转让之外，不良资产证券化试点与不良债转股的特批也将消化部分不良资产，预计在后续政策中我们将继续看到不良处置的多样化以及银行投行业务的蓬勃发展。在投贷联动试点开启后，预期针对银行存量贷款的投贷联动业务模式探索也将展开。
此外，2016年3月24日下午，中华人民共和国财政部颁布了财税〔2016〕36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，明确了将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业等全部营业税纳税人纳入试点范围具体实施细则。银行业由原来的营业税税率5%变为增值税税率6%，考虑到进项抵扣因素，实际税负小幅下降，预计将对行业形成小幅利好。
2、流动性：通胀压力抬头，流动性预期有所收紧
随着1季度信贷投放阶段性高企，加之外汇占款企稳，通胀压力抬头，货币政策将由相对灵活逐步趋于稳健。二季度全面降准的可能性下降，关注MPA体系下的首次调整。全年内货币政策视经济与通胀数据季度微调，考虑到政策传导时间，建议重视年中这个时间窗口。
此外，*****李克强3月24日在博鳌亚洲论坛2016年年会上表示今年要择机推出深港通，已是李克强9天内第二次就深港通表态。资金面关注深港通的推行，业内普遍预计在二季度出台方案，下半年实施。
3、基本面：年报业绩增速放缓,不良持续反弹
从已披露银行15年年报数据看，多数银行息差同比小幅下降，亮点为中间业务收入的快速增长与成本费用的良好控制。
资产质量方面，不良普遍双升，核销拨备力度加大，不良环比上升趋势预计仍将持续。
展望16年，预计在经济下行期间银行的息差仍将在风险偏好降低的背景下小幅走低，由于15年已经大量进行核销与拨备计提，16年同比看压力减小，预计季报业绩有望企稳。
4、投资建议：
自2月24日发布报告《重视三个正面边际，把握银行股阶段行情》看多银行股以来,银行股持续体现出相对收益，鉴于行业较低的估值水平和极低的机构仓位配置，继续看好银行股的相对收益。催化因素包括监管指标逆周期弹性化调整，拨备覆盖率有望下调减小银行业业绩压力；不良处置加速，利于提高银行资产周转效率。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行，推荐关注不良资产管理行业。
风险提示：1、货币政策超预期收紧；2、经济增长超预期下滑，资产质量大幅恶化。
三、未来一个月本行业须重点关注的事件
外汇占款及资金面的数据波动；
经济数据变化
（四）房地产：需求端宽松政策再发力，利好改善性需求
乐加栋
3月24日，上海发布“沪9条”收紧在沪购房条件，主要变化包括非沪籍人员购房个税社保缴纳年限2改5（连续缴纳不可补缴）、二套房认房不认贷、二套房首付比例全面上调。深圳紧随其后，非深圳户籍人员购房个税社保缴纳年限1改3（连续缴纳不可补缴），首套房贷款还清二套房首付比例由30%升至40%。沪深两城调控收紧既得外地刚性购房需求入市时间被迫延后，也让改善型需求的入市在首付环节也变得更为困难。此外，江苏省（主要针对南京苏州）收紧住房信贷政策；武汉下调首套房公积金贷款额度。我们继续重申地产板块（主要是指主流地产股）的投资逻辑。从利润的角度来看，驱动房企利润增长的核心要素是新房销售量，而不是新房销售价格。在利润率持续下降的情况下，提升ROE主要依靠加大杠杆（债权融资）和加快周转（即回到销售量的逻辑）。从历史上看，在新房市场成交景气度开始逐步回落、政策风向开始*部收紧的情况下，基本面与政策面阶段性共振的条件逐步消失，主流地产板块超额收益的持续性是较弱的。
2016年4月推荐组合：广宇集团和广东明珠
五、资源能源环保
（一）环保：把握确定性成长的中型龙头公司，关注海绵城市、监测等郭鹏
环保行业整体收入、利润增速在一级行业内名列前茅，同时预期16年订单依然在加速过程中，建议关注1.碧水源、启迪桑德等订单仍在加速期、业绩兑现度高的行业龙头公司，2.政策主题方向：天然气分布式、土十条、稳增长（海绵城市+地下管廊+综合治理）等。3.三大监测网络加速建设，关注聚光科技、雪迪龙、先河环保等监测公司。
推荐组合：三聚环保
（二）电力：电力需求增长乏力，关注水电的防御性；气价改革值得期待，关注分布式天然气
郭鹏
用电需求增速依然乏力，拖累利用小时水平。特别的，对火电而言伴随利用小时的下滑，其对盈利的敏感性可能会逐步超过煤价的波动。另一方面，环保要求的提升亦增加环保成本。电力体制改革方面，建议紧密跟踪相关政策。同时市场对电价继续调整预期较为担心，若上网电价继续下调，则对未来一年的盈利预期影响较大。
燃气行业方面，未来几年，气源降价、管网投资大幅减少、气源采购有望放开，燃气分销企业有望向独立能源方角色转变，打通上、中、下游的企业将增大，开拓下游需求的积极性将打开！建议关注万鸿集团、陕天然气、国新能源。近期多重利好或将推动分布式天然气市场开启。1.天然气降价后分布式天然气经济性大幅提升；2.分布式天然气属于清洁能源可获得国家补贴；3.能源*发文支持分布式能源并网，分布式天然气并网、上网逐步被接受。建议关注大通燃气。
推荐组合：大通燃气+万鸿集团
（三）煤炭：库存变化值得关注，供给侧改革仍为重点，关注龙头西煤、盘江、阳煤、神华等公司
安鹏
沈涛
近期沿海煤炭市场成交尚可，其中秦皇岛港5500大卡动力煤价格春节后累计上涨11元/吨，本周下调1元/吨，前期煤价上涨主要由于节后煤矿生产尚未恢复。近期煤炭行业需求端改善的预期也在加强，煤炭市场略有好转但总体复苏不大明显，本周随着上游煤矿逐渐复产，港口煤炭调入量较前期有所增多，近两周库存上涨明显，其中秦皇岛港为430万吨，较前期最低点上涨37%，市场供应偏紧的情况略有改变。后期若地产、水泥需求继续好转，有望传导至上游，目前行业库存仍较低，后续我们将重点各环节港口库存及终端需求变化，相比往年淡季去库存压力至少不大。
板块方面，前期***出台《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》已明确提出去产能目标：从2016年起，用3-5年的时间，再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。此外中央财政安排1000亿元专项奖补资金，重点用于职工分流安置。根据初步统计，煤炭系统涉及130万人，占目前行业从业人员30%以上。相比需求侧我们认为板块供给侧改革的逻辑更为长期，经过12年下半年以来行业景气度的快速回落，16年行业低迷已进入第5年。供给侧改革的推出将加速行业去产能及景气度底部回升，预计供给侧改革将成为未来1年板块反复的主题（尽管政策细化及落实时间周期较长）。公司方面，优选标的仍是具有煤种及盈利优势的国企：如西山煤电、盘江股份、阳泉煤业、中国神华等。
推荐组合：西山煤电、盘江股份、阳泉煤业
（四）有色：“稀钨”可期，“锡”望依旧
巨国贤
工业金属继续关注锌（供给收紧、需求回升）、锡（供给收缩）；黄金价格小幅回调2.27%，预计金价仍将波动上行（联储加息不及预期及避险需求）；稀土市场平稳，钨精矿价格上涨6.5%，稀土、钨行业供给侧改革应重点关注打击私采和收储政策；碳酸锂价格上涨15.2%，供不应求格*仍未缓解；建议关注**珠峰、驰宏、岭南、盛达、银泰、锡业、广晟、厦钨、盛和、五矿稀土、有研、章源等。
工业金属：继续关注供给收缩的锌和锡
本月工业金属价格震荡上行，锡价表现抢眼，沪铝价格回升。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为5.0%、-5.4%、0.7%、1.5%、7.4%、1.6%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为4.0%、3.6%、-1.1%、0.6%、4.3%、1.1%。据安泰科，2015-2016年3月中国电解铝累计关停产能约为450万吨/年，库存增速显著放缓，市场过剩压力有所缓解。据海关数据，缅甸2月出口到国内的锡精矿8641吨，环比下降88%，同比下降53%，致本月锡价持续上涨（供给收缩+需求平稳，详见《供给侧之三：锡望冉冉上升》），同时继续看好锌（详见《供给侧之四：从“锌”出发》），建议关注：**珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、银泰资源、锡业股份等。
贵金属：黄金小幅回调
本月黄金价格小幅回调，美元指数跌2.27%至96.03，COMEX金跌1.11%至1220.9美元/盎司，COMEX银涨1.89%至15.20美元/盎司；SHFE黄金跌1.22%，SHFE白银涨1.37%；SPDR持仓量上升62吨至824吨。黄金受联储货币政策和市场避险需求影响，预计年内仍将波动上行。建议关注：山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金。
小金属：密切关注关注稀土打击私采和收储
稀土：本月稀土价格平稳，金属钕33.1万元/吨不变，金属镝下降20元至1715元/公斤；钨精矿市场价格上涨6.5%至6.55万元/吨，自去年11月最低位已持续上涨31%。作为我国优质战略性资源，稀土和钨资源私采超采问题严重，行业亏损加剧，供给侧改革或将着力于打击私采和收储，未来价格趋势应密切关注相关政策走向。稀土建议关注：广晟有色、厦门钨业、盛和资源、五矿稀土、有研新材及北方稀土。钨行业建议关注：厦门钨业、章源钨业和中钨高新。
锂：据百川资讯，本月电池级碳酸锂出厂价上涨15.2%至16万元/吨。青海锂业实现卤水提锂技术突破，但供应仍有限。根据我们的测算2016年全球新增碳酸锂需求3.3万吨左右，新增供给2.4-3.4万吨，料2016年碳酸锂仍短缺支持价格上涨。建议关注：天齐锂业，众和股份（停牌），融捷股份，赣锋锂业。
钛：本月海绵钛市场平稳，0级海绵钛价格维持在4.6万元/吨，航空等高端钛材有望增长，建议关注：宝钛股份。
风险提示：新能源车需求不足；美联储宽松政策变化；中国经济政策变化
砍柴刀65锰钢和aus-8钢哪个好
AUS8钢好。日本制造的AUS8不锈钢，通常被认为是高档钢，是一种非常坚硬，防锈的金属，可以获得如剃刀般锋利的边缘，以满足任何制刀人的需要。除了同级别的440C，CM-154和D2等高档钢之外，AUS8钢的质量都会让你觉得物有所值。AUS8钢中的上述每个成分均具有不同且同等重要的目的，它们一起使其成为优于同类其他钢的优质钢。碳，钢中的碳含量觉得了边缘保持性和刀具的质量，这不能通过使用不锈钢中其他流行的元素来实现。刀片中的边缘保持性是非常关键的，因为它有利于使钢长时间保持其边缘，确保任何刀片制成，使其成为可靠，坚固的刀。铬，为了分类为不锈钢，必须具有至少10.5%的铬含量，AUS8钢具有14.5%的铬含量。添加铬的优点可以增加的硬度和韧性，以及拉伸度(承受最大应力的能力)，耐磨性，防锈性和耐腐蚀性。由于这些原因，铬是不锈钢最必不可少的组成部分之一。锰，除了增加钢的拉伸度和耐腐蚀性外，锰还有助于AUS8具有出色磨削性和淬透性。焊工易于锻造的钢材使刀片变得更精细，更加平滑。
【财务管理】中钢集团债务违约与被宝武集团接管
编者按
本学期对外经济贸易大学2020级MPAcc全日制班、MPAcc半日制和MAud班同时开设了《高级财务管理理论与实务》，且授课教师相同。本次课程案例展示，授课教师选择相同主题，请两个平行班分别进行分析。希望大家能够通过案例展示，加深对公司财务管理的认识和理解。
中钢集团债务违约与被宝武集团接管
一、公司简介
中国中钢集团有限公司（简称中钢集团，英文简称Sinosteel）是***国资委监管的中央企业。中钢集团主要从事冶金矿产资源开发与加工，冶金原料、产品贸易与物流，相关工程技术服务与设备制造，是一家为冶金工业提供资源、科技、装备集成服务，集矿产资源、工程装备、科技新材、贸易物流、投资服务为一体的大型跨国企业集团。
2020年10月，国资委决定，由中国宝武钢铁集团有限公司对中国中钢集团有限公司进行托管。
二、债务违约
（一）行业背景
图1钢铁行业2005-2015年营业收入及增长率变动图
图片来源：wind
由图可见，钢铁行业营业收入在2005-2008年持续上涨，反映了行业当时不断扩张的背景；2008年下半年爆发的金融危机，使营业收入在2009年开始出现下跌，增长率从24.95%跌至-20.64%；接着，由于四万亿的政策，行业的营业收入在2010开始出现反弹，增长率从-20.64%上升为29.95%；之后行业营业收入开始逐年下滑，行业总体呈现较不景气的现象。
图2钢铁行业2004-2019年ROE与ROA变动图
数据来源：wind
另一方面，钢铁行业长期存在产能过剩的问题，从图中我们可以看到整个行业的ROE和ROA从2004-2015年持续走低。
图3钢铁行业2005-2015年毛利率变动图
数据来源：wind
毛利率呈现和营业收入相仿的变化趋势，2005-2007年，由于行业在扩张，钢铁行业毛利率水平较高，2008年由于金融危机开始下降，之后一直呈现下跌的变化趋势。
图4 螺纹钢价格变化图
数据来源：wind
我们以螺纹钢为例对钢铁行业的产品价格进行了分析，从图中可以看出，2008年末由于中央**实行扩大内需的四万亿宏观经济刺激政策，给予大面积亏损的钢铁行业极大信心，加之2008年下半年钢铁企业的减产限产，叠加效应在2008年末2009年初出现，钢铁行业内很多企业上调了部分产品的价格，螺纹钢价格在2008年末到2010年末也有所上浮。然而，四万亿政策的消极效应则更为严重，中钢协在2012年指出四万亿计划造成钢铁业产能严重过剩，从图中可以看出，其后果就是导致了从2010年到2015年以螺纹钢为例的钢铁产品价格的持续下跌。
2003年，国资委组建。同年，时任国资委领导提出把央企做大做强，要把160多家央企重组为80到100家，行业前三名以外的企业都有可能被重组。其结果就是钢铁行业开始进行大量的兼并重组。2006年底，国资委出台了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，将2010年作为新的大限之期，准备将***国资委履行出资人职责的央企调整和重组至80-100家，其中打造30-50家具有国际竞争力的企业。2008年，**推行“四万亿”政策，导致钢铁行业开始新一轮投资。2003年，胡锦涛总书记在提出科学发展观后，多次强调环境保护的重要性，环保压力加重，中钢等能源行业成本不断提高。
（二）债务违约事件
2010年，中钢集团发行了中钢股份有限公司债券（简称“10中钢债”），债券期限为7年（5+2结构），本期债券为7年固定利率债券，附第5年年末发行人上调票面利率选择权及投资人回售选择权。本期债券募集资金20亿元人民币，其中14亿元将分别用于中钢集团衡阳重机有限公司重型矿冶装备制造基地项目、中钢集团鞍山热能研究院煤系针状焦工程项目、中国中钢集团西安重机有限公司易地搬迁改造项目（一期）、中钢集团邢台机械轧辊有限公司冷热带锻钢改扩建项目和热轧板带离心轧辊改扩建项目；2亿元将用于偿还银行贷款，剩余4亿元部分将用于补充公司的营运资金。
“10中钢债”期限为5+2结构,第5年债券投资者有权向发行人回售所持债券。投资者回售选择权是指:当约定情况出现时,投资人可以把债券卖给发行人,相当于提前兑现。
2015年10月15日,中钢集团向债权持有人发函《关于恳请配合解决“10中钢债”兑付难题的函》,恳请投资者不要行使回售选择权,中钢集团称:公司部分业务停摆,导致企业现金流枯竭。而投资人一旦行使回售选择权,公司将无力兑付到期本息则会触发违约风险。
经国家发改委调解,中钢股份已多次将债券回售登记期延期,“10中钢债”已构成实质性违约，成为我国钢铁产业链首例债券违约事件。
图5“10中钢债”债券回售登记期延期公告时间线
资料来源：wind
“10中钢债”发行期间，中钢股份债券评级与主体评级多次下调。2013年6月28日，中诚信国际评定主体信用等级为AA-,评定债券信用等级为AA-；2015年7月6日，中诚信国际评定主体信用等级为BB,评定债券信用等级为BB；•2015年10月20日,中诚信国际评定主体信用等级为CC,评定债券信用等级为B；（实质性违约后）。
图62015年中钢股份债券与主体评级下调公告
资料来源：wind
“10中钢债”发行期间，中钢股份增长与盈利能力持续恶化，偿债能力也逐步下降。
表1 中钢股份2007-2013年财务业绩
数据来源：wind
截止到2013年末，中钢集团已经四处举债，欠了12家大银行共计102.45亿元贷款。据统计，在2013年末，中钢集团已经有50亿元的长期借款，大部分有担保，信用借款为7亿元，大部分为抵押贷款。
因此，当2014年“10中钢债”出现违约违约时，企业已无债可举。
（三）事件原因
1.兼并重组
从上面的政策原因可以看到，2003年时国资委就提出过要将央企兼并重组，为了摆脱被兼并的命运，和当时很多央企的反应一样，中钢集团在当时的总经理黄天文的领导下，开展了大规模的兼并重组，因为只有做大才会“大而不倒”。2005年8月至2007年12月，中钢集团先后重组了西安冶金机械有限公司、洛阳耐火材料集团有限公司、衡阳有色冶金机械制造总厂、吉林炭素股份有限公司、邢台机械轧辊集团有限公司、吉林新冶设备有限公司和吉林铁合金股份有限公司，逐步构建起了“矿业、炭素、耐火、铁合金、装备制造”的五大产业运作格*,总资产规模在2005-2009年的五年内完成了从200亿到1200多亿的一个跃升，翻了六翻，不可谓不惊人,然而梳理中钢集团的兼并重组会发现，在迅速的兼并重组过程中，“整而不合”的问题十分突出，黄天文在任时，私底下也反复指出过中钢管理能力跟不上的问题。
图7 中钢集团总资产2005-2014年变化情况
数据来源：wind
2. 资金托盘
为了转向生产型钢铁服务商，当时山西、河北多地的民营小型钢厂和钢厂签订协议，让其购买集团的矿石原料，同时利用自己的贸易渠道为钢厂销售钢材，而钢厂则成为集团的“加盟商”。为了扩大与其合作钢厂的销售规模，中钢通过直接为企业垫付运营资金，或为企业融资进行担保的方式为中小钢厂进行资金托盘。
图8 中钢对山西中宇钢厂的资金托盘时间线
资料来源：第一财经网
山西中宇钢厂对中钢的欠款则成为中钢财务黑洞的开始。由于前期为民营钢企垫付的贷款资金还款不力，后续的资金还在不断跟进，中钢集团被占款现象严重，资金黑洞如滚雪球一般不断壮大。而其他民营钢厂也在2008年经济危机导致钢铁市场遇冷、钢价持续暴跌后，经营情况恶化，中钢大笔托盘资金回笼困难，开始出现坏账。因此，中钢集团的资金运转出现问题，不得不开始举债，观察中钢集团的资产负债表，可见中钢集团的流动负债2007年前后有巨大增长，资产负债率在2007-2011年连年攀升。
表2 中钢集团流动负债变化表
数据来源：wind
图9 中钢集团资产负债率变化图
数据来源：wind
因此，在这样的高杠杆、低偿债能力情况下，公司很难拿到新的融资，中钢债务重组命运几乎已成为定*。
3.金融危机
中钢集团从2007年开始进行海外布*，先后在澳大利亚与非洲等诸多地区进行公司收购，投资铁矿石和镍矿的生产。2008年金融危机爆发，随后，钢铁和矿石市场几乎同时急转直下，公司海外投资遭遇滑铁卢。原本计划矿石年产量3000万吨以上的中西部铁矿石项目，在2009年当期亏损9281万元。此后，项目被迫停工，投资价值严重缩水。由下图可见，2008年起，公司净利润水平遭受大幅下滑。
图10 中钢集团净利润及净利润增长率变动图
数据来源：wind
4. 其他原因
我国**为了救市拿出了四万亿，这一扶持政策掩盖了中钢背后存在的真正问题，并加大了中钢产能过剩的问题。
另外，国资委宣布对黄天文免职后，其继任者贾宝军走向了一条相反的道路。但一系列剥离不良资产、为中钢“瘦身”的动作并未收到成效，中钢债务高企、盈利能力较差的*面仍未改变。山西中宇40亿元债务的解决方案令人吃惊——40亿的债务，最终削减为10亿转拖出去，中钢直接承担30亿的巨额亏损。而山西中宇钢厂这个场子本身的价值可能就有80亿，此举无异于放血。在剖离资产的过程中，很多资产都被低价卖出，这些举措都对企业造成了较大伤害。
三、困境中的自救
2014年后，中钢集团为了渡过债务违约采取了对内和对外的一系列举措，整体目标是‘时间换空间，不逃避债务’，各项措施围绕“止血、造血、瘦身”展开。
（一）对外举措
对外，集团通过债务重组与接受**扶持来减轻负担。
1.债务重组
2014年是中国钢铁行业面临严峻挑战的一年,也是中国中钢集团公司发展历史中最值得铭记的一年。2014年6月20日,中钢集团出现未能按时偿还部分银行利息,出现利息迟付。当月,中钢股份本部在国开行的几亿元贷款偿还出现逾期。事情发生后,各金融机构开始对中钢集团加紧收贷。截至2014年末,中钢集团出现资金链断裂, 各子公司涉及的金融负债近740亿元。为了度过债务违约，中钢集团金融机构债委会成立，共有包括中国银行、交通银行、国家开发银行、农业银行、进出口银行和浦东发展银行等六家银行在内的35家金融机构加入债委会。根据债委会2014年底统计，中钢集团740亿债务中包括中国银行约120亿元、工商银行约110亿元、交通银行90亿元、农业银行近90亿。
财务顾问德勤咨询于2015年5月18日完成了对中钢集团的尽职调查,提出了债务重组的基本原则和思路。债委会经过多轮的反复论证和谈判,最终在国资委牵头下认同该方案。2015年12月23日,债委会召开了全体债权人大会,通报了债务重组方案。为尽力减少债权人损失、减轻对企业生产经营的影响, 债委会于2016年1月14日投票通过债务重组方案，并正式签署《中国中钢集团公司及下属公司与金融债权人债务重组框架协议》，国家发改委、银监会和国资委等有关部门领导出席签字仪式并见签。
更加具体内容如中钢集团和债权人之间的协商和对话，由于涉及到商业秘密，中钢集团并未对外披露，我们唯一能得出的结论是这个过程充满了阻力，最终的方案是银行、企业和国家利益博弈的结果。
重组秉持着众多原则，如三位一体,多方支持，即通过中钢集团、国资委和债委会的三方配合,共同推动债务重组的成功；协商求同,合作共赢，即债委会成员之间、债委会与中钢集团之间均需顾全大*,对重组方案内容进行充分协商,达成共识；因企施策,灵活处理，指针对集团的具体情况,债委会选择了对集团进行整体重组的思路；严控风险,保守秘密，即债务重组方案的执行将严格控制操作风险和信用风险,并要求当事各方保守所知悉的商业秘密。
本次债务重组方案只涉及金融债券，采取“留债+可转债+有条件债转股”的模式，按回收风险对重组范围内金融债权划分层级,兼顾企业当前和未来发展需要，设计差异化方案并分两阶段实施，这个模式兼顾了企业当前和未来的发展需求。
图11 债务重组流程图
资料来源：闵童童（2020）
从图上可以看出，金融负债被分为留债和可转债两部分。
在第一阶段的安排中，对本息总额600多亿元的债权进行整体重组，分为留债和可转债两部分，在留债部分，银行留债占一半以上，从图上也能看出，留债部分中钢集团对其尽可能的承接，无法承接的部分归入新成立的债务平台（中钢资本），分批次归还。在可转债部分，由中钢集团成立新的控股平台（中钢控股），向金融债权人发行可置换金融机构债权人非留债部分对应的债权，使中钢债务得以缓解。第二阶段进行有条件的债转股，即可转债持有人（银行）将持有的可转债在满足一定条件后进行转股，这个满足条件的时间点为第四年，按3:3:4转换比例转股，且参与的金融机构都有成立的债委会统一安排。具体转股过程中，对中钢集团的要求是符合相应的经营指标，避免道德风险的发生。可转债持有人将根据平台公司的盈利水平、留债利息支付情况及国资委支持资金到位情况等因素决定是否选择行使转股权。转股后仍将保持国资委的控制和管理地位。
表3 转股比例
数据来源：郑连申（2017）
中钢集团的债转股是通过可转债进行过度的，充分利用可转债的特点，并在可转债行权的基础上加上了期限，这样既有利于督促中钢集团充分利用时间，提高工作效率，也使得金融机构有了更多选择权，给市场留下了很大空间，使得市场对其债务的定价更加合理。
2.**扶持
中钢集团有限公司是***国资委监管的中央企业，国资委监督中钢日常经营、对其重要领导有任命权，也给中钢集团强大的支撑。债务违约时国资委的大力支持为中钢集团赢得了喘息机会。债务重组方案中，国家为中钢集团的控股平台注资100亿元支持其完成债转股运作。国资委还为中钢集团安排国有资本预算和财政资金,提供临时周转无息贷款,支持中钢进行人员安置、重大资产盘活、新产业培育等项目,帮助企业维持正常经营秩序和职工队伍稳定，同时国资委还配合国家发展改革委员会研究解决“10中钢债”逾期回购问题,提出妥善的解决方案。
（二）对内举措
对内，集团运用资产重组、融资造血、海外扩张、人员安置策略来实现自我发展。
1.资产重组
中钢集团内部进行了多次资产重组，此处以中钢天源的资产重组为例。
2015年2月25日，中钢天源接到其控股公司中钢股份的通知，开始筹划资产重组事项。2015年9月24日，中钢天源通过了其首次重组方案预案。第一次重组方案计划收购四家公司，即向中钢制品工程收购中钢制品院100%股权，向中钢热能院收购中唯公司100%股权，向冶金矿业收购湖南特材100%股权，向中钢股份收购中钢投资100%股权。这次重组涉及到的所有公司最终控制方均为中钢集团。在发行股份购买资产的同时，中钢天源拟募集配套资金，用于自身和被重组公司的拟投资项目及补充流动资金。
然而，由于这次纳入重组范围的中钢投资是一家投融资公司，其与中钢天源整合的新材料业务关联性较小，且中钢投资收购成本极大，此次重组方案遭到了质疑。2016年，中钢天源公布了第二次重组方案，该方案于当年得到了国资委和股东大会的同意。新重组方案取消了对中钢投资的收购计划，决定收购中钢制品院、中唯公司以及湖南特材。公司以12.32元/股的价格向中钢制品工程发行24,143,279股股份购买其持有的中钢制品院100%股权、向中钢热能院发行4,872,784股股份购买其持有的中唯公司100%股权、向冶金矿业发行6,909,724股股份购买其持有的湖南特材100%股权。三家公司于2017年完成了重组过户。
资产重组完成后，天源希望达到两个目的。首先，创新发展新型业务，形成新的增长点。重组后，中钢天源的新材料业务除原有的磁性材料、磁器件、磁分离相关配套设备和磁电机的研发、生产与销售业务外，将增加金属制品、军工及不锈材料的研究与开发业务，质检及信息技术的服务业务，芴系功能材料的芴酮业务，冶金自动化业务，以及锰系产品的开发和深加工业务。新增加的业务中，几项业务此前在国内各自细分市场中占据主导地位，预计能够成为中钢天源未来业绩的增长点。中钢天源将继续加大创新力度，持续发展新业务。其次，实现领域资源整合，形成行业龙头。重组前，中钢天源和湖南特材分别是国内磁性材料领域内细分市场的龙头企业。重组完成后，中钢天源在市场推广、渠道覆盖、产品细分类型及定价能力等方面的优势将进一步提升。中钢天源将成为国内软磁材料领域的领先企业。
三笔业务重组的交易对手方皆对三家公司2017、2018和2019年的业绩进行了承诺，业绩承诺数以《资产评估报告》中的预测净利润数为依据确定。中钢制品工程向中钢天源承诺中钢制品院在2017、2018、2019年期末累积实现的净利润分别不低于3,645.94万元、7,603.76万元和11,890.10万元；中钢热能院承诺中唯公司在2017、2018、2019期末累积实现的净利润分别不低于743.82万元、1,518.44万元和2,328.96万元；冶金矿业承诺湖南特材2017年至2019年合并报表中归属于母公司的净利均大于等于零元。
如表所示，2017年除中唯公司以外，其余两家公司皆完成了其承诺的业绩。
表4 三笔业务重组的交易对手方2017年业绩承诺及实现情况
数据来源：巨潮资讯网
2017年中唯业绩未达标主要源自其两个主营业务。一方面是芴酮系列业务。中唯芴酮的国内主要销售客户在当年对于芴酮的需求量未达到其预计的需求量；此外，由于国际间经济环境的变化以及贸易摩擦升级，其出口业务也未达标。销售的大幅下降造成产能的未完全利用，产能利用率仅达到55%，单位生产成本上升。收入和毛利率的共同下降给中唯业绩打了巨大的折扣。另一方面，在其冶金检测设备业务中，某钢厂的试验焦炉项目由于选址原因推迟，导致原本应于本年完成的项目在本年并未验收；此外，海外项目的发货和调试时间未按计划进行，给其本就下降的业绩雪上加霜。为补偿未完成的业绩，中钢天源以1.00元的总价格回购此前发行给中钢热能院的股份1,259,046股，并依法予以注销；同时，中钢热能院退还了因这部分股份收到的现金股利134,298.24元。
如表5与表6所示，2018年、2019年，三家公司都完成了各自承诺的业绩。
表5 交易对手方2018年业绩承诺及实现情况
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表6 交易对手方2019年业绩承诺及实现情况
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2.融资造血
中钢集团的造血活动是通过两家上市公司中钢天源、中钢国际作为融资平台，持续借力资本市场。
中钢国际非公开发行A股股票募集资金净额补充流动资金。
表7 中钢国际非公开发行A股股票数据表
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中钢国际与同行业及自身业务发展比较，资本规模偏小，资金供给不能满足业务发展，已对公司发展产生一定制约。2015年，中钢国际为巩固公司在工程技术服务和设备集成及备品备件供应业务领域的领先地位并扩大市场份额，进一步拓展公司海外市场、提升核心竞争力及盈利能力，改善公司资本结构、降低运营风险，公司计划通过非公开发行A股股票募集资金净额补充流动资金，资金重点投入符合国家相关的产业政策及公司整体战略发展的重点业务领域及项目;同时公司还将进一步拓展海外市场，巩固在工程技术服务和设备集成及备品备件供应业务领域的市场地位。
表8 中钢国际投资生产项目情况
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其定增预案拟向中钢资产、祥瑞计划、华富利得拟设立的“华富资管-吉渊投资定增31号资产管理计划”、浙江物产-新域欣源、中再资产、山南中和、红土基金拟设立的资产管理计划、长江钢管等8名特定对象合计发行181691125股，合计募资不超过26亿元，募集资金将用于补充公司流动资金。
这些发行对象中，除中钢资产、祥瑞计划与中钢国际有关联关系之外，其他皆为外部投资者。其中，华富利得拟认购的股份数量最多，涉及资金约9亿元。华富利得方面称，此次对中钢国际的战略投资，是因为公司认可中钢国际的价值，并希望以自身专业能力与中钢国际在发展战略、业务拓展等方面进行合作，以进一步提升上市公司的发展空间。由此可以看出，此时一些外部企业对于中钢国际还是有着很大的信心。
2017年，中钢天源也向控股股东中钢股份及其他不超过9名特定对象非公开发行人民币普通股21,215,363股，募集资金总额为约2亿8千万元，此部分配套募集资金将用于三家子公司生产项目的建设、升级和技术测试等项目，表明中钢国际积极利用融资扩大再生产，提升自身和子公司的盈利能力，不断造血偿债。
3.海外扩张
此处以中钢国际为例。
中钢国际提供工业服务、开展城市基础设施建设以及污染治理等工程项目，公司致力于在钢铁领域与非钢铁领域协调发展，在国内抢占市场的同时也努力进军国际业务，争取成为国际化的工程承包商。
近年来全球经济复苏，世界级大经济体实现稳步增长，在此情况下中钢国际实施“国际化”战略以把握“一带一路“战略下面临的国外发展机遇，积极拓展海外业务。
图122017年中钢国际主营业务收入地区分布
数据来源：段博辉（2018）
从2017年中钢国际主营业务收入地区分布的图中可以看出，国内主营业务收入占总主营业务收入的34%，而国外的业务占比66%。
中钢国际通过承包大量海外工程项目，抓住国家“一带一路”战略机遇，积极走出去，推进国际产能合作，打造工程装备、科技新材等优势竞争产业，培育新的增长点，提升经营盈利和创现能力，为推进变革新生创造有利条件。
表9 中钢国际2014-2017年合同额及营业额变动情况
数据来源：段博辉（2018）
但从表中数据可以看出，中钢国际的海外扩张举动并没有缓解营业额和利润总体下降的趋势。但从近几年的营业额和利润额数据可以看出，尽管中钢国际海外接单量不断上升，其营业额和利润水平还是呈现下降趋势，海外扩张最终还是无法缓解公司的衰退。
4.人员安置
中钢集团的人员安置计划分为两部分，第一部分止血，即旗下子公司通过买断和协商离职等方式削减集团冗余员工，精简人员，减少不必要支出。
第二部分造血，通过员工持股计划激励优秀员工，使他们持续迸发新的活力，为公司创造更多价值。2017年11月29日，中钢天源开始筹备其首轮员工持股计划，该持股计划有效期为36个月。
参加该计划的对象为190名签署了劳动合同并工作三年以上的员工，包括公司董事、监事、高管及其他员工。该计划设立时资金总额上限为5500万元，分为5500份，每份一万元，具体分配情况如下表所示。
表10 员工持股计划分配情况
数据来源：巨潮资讯网
2018年3月14日至3月23日，员工持股计划受激励者通过深圳证券交易所二级市场交易系统买入公司股票，完成了第一期员工持股计划标的股票的购买。2018年3月26日开始了为期12个月的股票锁定期。然而，在2019年3月锁定期终止后不足两个月的5月17日，所有员工持股计划涉及的股票均被出售完毕，此时距离其原定的存续期终止日还有近两年的时间。
可见，截至2019年5月，中钢天源的员工对于天源未来两年间的发展和股票市价可能并没有很大的信心。
由于中钢集团并未披露其近几年财务数据，我们通过其旗下子公司中钢天源和中钢国际的财务数据来简要窥探一下集团自救后的情况。债务违约是中钢改革的催化剂，因此偿债能力应与盈利能力和成长能力一起得到重视。我们选取资产负债率来反映其偿债能力，并选取总资产净利率与净资产收益率作为盈利能力指标，选取净利润增长率为成长能力指标。
1.中钢天源
（1）偿债能力
图13中钢天源资产负债率变化图
数据来源：国泰安数据库
中钢天源的偿债能力相对于集团整体偏低。但其资产负债率自2015年之后持续上涨，这与企业开始注重创新研发、发展新业务有一定关联。为使企业资金充裕，其长期借款大幅增加。
（2）盈利能力与成长能力
图14中钢天源净利润增长率变化图
数据来源：国泰安数据库
图15中钢天源盈利能力趋势图
数据来源：国泰安数据库
如图所示，三项指标大体呈同趋势变动。2017资产重组完成之前，公司总体盈利情况不佳，2016年实际营业利润为负，但因为收到了计入营业外收入的拆迁补助款，中钢天源净利润扭转为正。2017年，天源完成资产重组，重组后其获得来自三个子公司的强力支撑，营业收入上涨。2018年，由于**拆迁补助款较去年大幅下降，且2017年净利润基数较高，2018年利润呈现负增长。此后利润稍有上升。
2.中钢国际
（1）偿债能力
图16中钢国际资产负债率变化图
数据来源：国泰安数据库
中钢国际资产负债率相对较高，2015年甚至超过了78%。2016年集团债务重组之后，中钢国际的资产负债率也有所下降，但是2014至2019年总体资产负债率仍然较高。
（2）盈利能力与成长能力
图17中钢国际盈利能力变化趋势
数据来源：国泰安数据库
图18中钢国际净利润增长率变化趋势
数据来源：国泰安数据库
由于中钢国际2013年的净利润为负数，2014年净利润为正数，其2014年净利润增长率为负，该指标无意义。此后的2014年至2019年间，其盈利能力指标与成长能力指标呈现同方向变动。2014年，中钢国际进行了资产重组，重组置出资产，使销售费用、管理费用大幅下降，利润随之上升；2015年，销售费用、管理费用同样由于置出资产而大幅下降。同时，因为向金融机构借款规模减小，财务费用下降，显示出净利润的大幅上升。至2016年，企业利息支出增加，且供应商现金折扣减少，财务费用上升，盈利状况有所下降。从供应商态度中，或可窥探出中钢国际的不利转变。2017年，其营业收入大幅下降。此后，收入稍有上升，利润稍有上升。
四、宝武托管中钢
2020年10月30号，中钢集团旗下两家上市子公司中钢天源、中钢国际发布公告，宣布中钢集团由中国宝武实施托管。
图19中钢集团由中国宝武实施托管的公告
资料来源：wind
（一）选择托管模式的原因
下图可以看出，目前我国的粗钢产量是一直在上升的，截至目前，国内钢铁企业5830家，2015年-2019年行业总体主营业务收入稳步增加，2019年实现主营业务收入1.6万万亿元。
产量方面，我国的粗钢、生铁和钢材等钢铁行业的主要产品的生产量都在增加。
钢铁行业目前的产出量在不断增加，但是需求却没有同步增加，造成钢铁行业产能过剩的情况比较严重，钢铁行业需要去产能化。
图20我国钢铁产量及其增长率现状
数据来源：wind
下图是钢铁行业5年内和10年内相关经营指标的变动情况。5年期的指标中，行业的营业收入在三年内呈下降趋势，净利润和毛利率等指标收到营业收入的影响，呈同向变动趋势。10年期的指标图中，钢铁行业的谷底是在2015年，而且我们也可以从净利润、毛利率和ROE三张图中看出一点规律，即他们的图表形状看起来都比较对称。钢铁行业作为一个周期性规律很强的行业，这样的图表现象也给我们一个警示，钢铁行业很可能又要开始走下坡路了，如果不进行改革，可能三年后会再次跌破谷底。
图21钢铁行业最近五年内经营指标变动情况
数据来源：wind
图22钢铁行业最近十年内经营指标变动情况
数据来源：wind
从国内城镇固定资产投资情况看，由于钢铁行业的需求通常与之呈正向变动的，图中城镇固定资产投资呈现一个总体下降的趋势，因此预期钢铁的需求可能会减少。
图23城镇固定资产投资情况
数据来源：wind
从钢铁行业的成本构成来看，钢铁行业的原材料成本占比最大，已经接近70%。我国钢铁行业大部分的产品都是内销，但目前国内需求下降，当务之急是拓宽海外市场。
图24钢铁行业成本构成
数据来源：wind
我国的铁矿石的价格在四年期间是呈现一个上升趋势的，而铁矿石作为钢铁行业的主要原材料之一，其价格的上涨会给钢铁行业造成较大的成本压力。
图25钢铁行业价格指数
数据来源：wind
由以上对于钢铁行业的分析，我们可以看到我国钢铁行业目前处于一个产能过剩、需求不足、成本上升的状态，钢铁行业的改革迫在眉睫。
通过行业背景的分析，可以将选择托管模式的原因归位以下几点：
第一，供给侧改革的需要。改善我国钢铁行业产能过剩、需求不足和僵尸企业的问题。
第二，钢铁行业发展的需要。钢铁行业目前存在行业内企业数量众多、经营分散、集中度低的情况，使得我国钢铁市场呈现一个同质化无序竞争、多头对外、在原材料市场话语权尽失的状态。托管也是提高行业集中度的一种手段。
第三，达到资源整合的目的。钢集团主营业务是钢铁工业上游原材料和生产设备供应，托管不仅有利于提高宝武集团对铁矿石等原材料的定价权，还能在行业整合时兼顾上游国资利益。此外，两者都在发展新材料产业，在此领域中，中钢和宝武能够形成合力。
第四，不确定性。由于中钢集团内部还存在大量的债务和债转股等问题，如何和债权人进行协商解决还存在不确定性，对于哪些资产是优良资产、哪些资产是值得放弃的不良资产还需要评估。因此选择了托管而不是重组。
（二）选择宝武进行接管的原因
首先，宝武集团战略符合当下国家对于环保和改革的要求。宝武的“一基五元”战略取得了初步成效，“一基五元”，一基是钢铁，是核心，五元则是新材料、智慧服务、资源环境、产业园区、产业金融。一基五元的战略符合当下国家对于环保和改革的要求。
其次，宝武扩张经验丰富。在宝武的组织架构里面，我们可以看到宝武旗下已经并购重组了很多家钢铁企业，比如八一钢铁、韶关钢铁，最新的没包括在表里的还有重庆钢铁等，而这样的收购也还没有停止，这是选择宝武的另一个原因，相信它有丰富的管理经验可以帮助中钢度过难关，完成托管的任务。
图26宝武集团组织架构
资料来源：百度百科
目前是宝武和行业发展的关键时点。国家希望在钢铁行业打造一批专业化的龙头企业，积极鼓励钢铁行业兼并重组，而宝武作为一个行业中的优势企业，在这样的背景下选择了兼并重组来扩大规模。而且宝武正在寻求从高耗能重工产业转型的方向，新材料、资源环境、产业园、产业金融等都与宝武的主业有比较密切的联系，中钢在新材料和产业金融方面有丰富的经验，可以为宝武提供帮助，资源共享。
最后，协同效应。中钢作为钢铁产业链上的企业，有丰富的矿产资源，还涉猎机械设备建造和贸易物流板块，有助于实现产业链上的合并，从图上来看，中钢集团刚好是宝武集团的上游产业，好处前面也提到是能够有效降低宝武的成本，这里不再反复陈述。
（三）宝武托管中钢后的前景预测
下面两张股价图，是在2020年10月30号，即公布托管公告的当天，宝钢的收盘价是5.34元，略有下跌。下一周的星期一，也就是11.02号，宝钢的收盘价到了5.55元，截止到11.20号，宝钢的股价涨到了6.41元，可以看到托管消息对于股民来说是个利好的消息，投资者认为托管可以有效帮助宝钢进一步实现发展。
图27宝钢集团2020-10-30收盘价
数据来源：wind
图28宝钢集团2020-11-02收盘价
数据来源：wind
企业自身来说，托管可以从生产经营、财务、人员管理和实现战略目标四个方面给企业带来好处。生产经营方面，宝武可以对自身和中钢的资源进行合理的分配。统一规划生产基地，对于同类低效的生产线进行合并，去除过剩的产能，提高资源的利用效率。同时，宝武和中钢各自的研发能力都很强，托管后可以进行技术共享，从技术层面加快产品的转型升级。财务方面，预期宝武可以通过自身一体化的财务管理系统和优势资源解决中钢集团的债务问题，同时，与上游企业的合作能够帮助宝武降低其生产成本。通过托管的方式，可以在企业内建立专门的部门或技术中心，有效调整内部人员结构，不断优化人力资源配置，减少企业的人力成本。
中钢在海外有大量的资源基地，矿产资源相对丰富，矿石开采加工能力强，宝武意图通过中钢实现在海外建立生产基地，实现“外循环”。
（四）风险预警
由于中钢集团存在债务过多和大量债转股的问题，此次托管能否达到预期效果仍然存疑。我们认为以下两个方面的原因可能会造成此次目标无法达成：
第一，与债权人协商失败。中钢集团旗下72家子公司数百亿的债务，宝武托管中钢后首要任务即处理中钢目前的债务违约。按期偿付和处理中钢集团的债务可能会对宝武集团的现金流造成一定压力，而且无法排除由于中钢信用评级下降导致的债权人不再愿意在债务偿还完成后再续新债的可能性。
第二，内部资源整合失败。中钢是钢铁产业链条企业而非钢铁生产企业，宝武主营业务是钢铁生产企业，很可能存在宝武管理模式不适用于中钢集团架构的情形。此外，两家公司的企业文化、员工的架构等等也可能存在难适配的问题。
参考文献
[1]闵童童.过度负债条件下国有企业降杠杆对策研究[D].安徽财经大学,2020.
[2]郑连申.中钢集团实施债转股策略分析[D].河北金融学院,2017.
[3]段博辉.“一带一路”背景下中钢国际的国际工程承包业务风险研究[D].中国地质大学(北京),2018.
撰文编辑配图|
对外经济贸易大学2020级MPAcc
《高级财务管理理论与实务》全日制
第六组：陈梓菲郝亚楠段雪聪张宏宇
胡义然焦雨桐李文静朱宸张珂鑫
八一钢铁股票历史最高价格
八一钢铁(600581)截止今日10:30：主动大单买入共3283手，主动大单卖出共3229手这只股票还处于探底阶段，还没有完成底部结构，目前不宜介入。
八钢属于乌鲁木齐哪个区
八钢属于乌鲁木齐头屯河区。宝钢集团**八一钢铁有限公司（前身为“**八一钢铁集团有限责任公司，简称“八钢）始建于1951年9月，原是自治区的国有骨干企业和利税大户，为自治区的经济和社会发展作出了重要贡献。经过不断探索和完善，八钢已形成符合现代社会化大生产和市场竞争需要的八钢特色的管理模式。
