货币基金是现金管理产品吗(现金理财真的不是货币基金)
现金理财真的不是货币基金
来源：华宝财富魔方
作者：华宝证券研究团队
分析师：杨宇 （执业证书编号S0890515060001）
分析师：蔡梦苑（执业证书编号S0890517120001）
分析师：张菁 （执业证书编号S0890519100001）
2019年12月27日，中国银保监会就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见，旨在消除资管行业剩余监管套利空间，促进商业银行及理财子公司现金管理类产品的长远有序发展。在现金管理类产品规模已经显著扩张的时候及时发布相关政策，对于存量和潜在风险的防范具有积极意义。
风险提示：点评仅针对已发布文件，具体实施情况需参照实施细则
u
报告目录
1.重要条款分析对比
1.1.规定的重点及对市场的影响
1.2.与货币基金监管规则对比
2.关于现金管理类理财产品规范的影响解读
2.1. 从银行现金管理类理财产品的运作角度看
2.2.从与货币基金市场竞争的角度看
2.3 从已成立理财子公司的市场容量看
2.4 从现金管理类产品整改的市场影响角度看
2.5 从对市场其他产品的影响角度看
1.1 规定的重点及对市场的影响
规定的重点及对市场可能产生较大影响的有以下几个方面：
1.投资范围、久期管理、资产集中度管理全面比照货基（不再能投资非标和长期错配债券）；
2.银行摊余成本法产品占比不超过净资产30%，理财子公司比照货基的风险准备金200倍（子公司比照货基，规模严重受限）；
3.单一投资者比例超50%不得向个人发售（比货基新增要求，防止不公平）；
4.前十名集中度达到20%和50%缩短久期提升流动性资产比例（比照货基，防止大额赎回风险）；
5.理财子公司已发行现金管理类产品规模可以妥善安排（不会要求直接整改至符合要求）。
1.2 与货币基金监管规则对比
综合对比现金管理类产品新规与货币基金监管规则，有三个新增规定：
1.每只现金管理类产品投资于主体信用评级为AAA的同一商业银行的银行存款、同业存单占该产品资产净值的比例合计不得超过10%。（进一步提升集中度限制）
2.单一投资者持有份额超过该产品总份额50%的，在销售文件中进行充分披露及标识，且不得向个人投资者公开发售。
3.对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于１万元的上限。
2.1从银行现金管理类理财产品的运作角度看
对银行来说，现金管理类产品运作难度可能会加大，收益也会存在一定程度的下降。目前存量的现金管理类产品底层资产存在期限错配以及一定比例的非标债权资产，对提升产品的收益率起到重要作用。根据我们的统计2018年中以来，银行现金管理类产品的收益率中枢始终维持在3.5%左右的水平，而货币基金七日年化收益率的均值则已经从3.8%下降至2.5%左右，目前与现金管理类产品存在100BP左右的利差。
按照新规完全比照货币基金的投资范围和组合久期要求，银行现金管理类产品的收益率将会随着产品的整改，逐步下降至与货币基金相一致的水平，而不能再配置高收益资产，对于现在的银行理财产品管理人员来说，也提出了更高的流动性管理和信用风险管理的要求。
图1：现金管理类产品和货基收益比较
资料来源：普益数据、Wind、华宝证券研究创新部
2.2 从与货币基金市场竞争的角度看
2018年中以来，银行现金管理类产品的规模持续提升，目前已经在4万亿左右的规模，而货币基金的规模则从2018年9月高峰的8.25万亿下降至2019年9月的7.07万亿，降幅超万亿。更有竞争力的收益使得现金管理类产品对货币基金的挤占效应较为明显。未来如果收益率优势下降，则对个人客户来说，将从使用习惯和收益率比价的角度来选择产品，相比之下，银行的渠道优势仍较为明显。而对于机构客户来说，货币基金的税收优势仍存，如果税收政策不做调整，则会提升货币基金对机构客户的吸引力。
图2：货币基金规模走势（万亿份）
资料来源：Wind、华宝证券研究创新部
2.3已成立理财子公司的市场容量看
目前已成立的理财子公司相比货币基金的注册资本都是比较高的，尤其是大行的子公司注册资本部分都在百亿以上，200倍风险资本的摊余成本法限额看起来还是比较宽松的，唯一制约的因素来自于子公司对于非标资产、股权类资产、海外资产三类侵占资本金的资产的承接规模，如果非标承接规模大，则留存给现金管理类产品的风险准备金额度则有限。从目前的情况看，大行子公司的现金管理类产品规模还不会存在明显的整改压力，如果对于非标资产的承接规模可控，则未来仍有规模提升的空间。
2.4 从现金管理类产品整改的市场影响角度看
现金管理类产品的整改过渡期到2020年底，与资管新规一致。存量不符合新规的现存现金管理产品中，需要整改的资产主要是三类：非标、非非标、长期债券。债券的腾挪会带来一定的市场波动，但由于整改期较长，且目前市场的买方资金相对较为充裕，因此不会产生明显的市场大幅波动。真正的整改压力还是来自于非标与非非标，但是结合目前银保监会对于非标整改的态度，会相对温和的给与适度的调整，我们认为一行一策的可能性更大。在经济“稳”字当头的背景下，非标资产的处置引发风险的可能性很小，因此预计整改都会相对平稳。
2.5 从对市场其他产品的影响角度看
现金管理类产品未来收益率的下降，会促进社会真实无风险收益率的下行。对于净值型产品的发展来说，其实提供了相对更友好的环境。未来开放期在7天至30天的定期开放型产品可能会形成一定的替代效应。随着市场与投资者的适应和进步，产品投资期限逐步延长是大势所趋。我们认为一行一策的可能性更大。在经济“稳”字当头的背景下，非标资产的处置引发风险的可能性很小，因此预计整改都会相对平稳。
本文的版权属于原作者 华宝证券研究团队。
本文封面来源于网络，版权归原作者所有。如若有涉及侵权请予以告知，我们会尽快删除相关内容。谢谢！
善建守护|现金管理产品就是货币基金，事实真是这样？
随着资管新规的落地以及权益市场的持续震荡，近一段时间，现金管理类理财产品凭借低门槛、低风险、灵活性强、收益率高于银行存款，持续受到市场的热捧。
由于此类产品投资于货币市场、短期债券市场等固定收益类资产，有不少人认为现金管理类理财产品就是货币基金，可事实真是这样吗？今天，我们将带您了解现金管理类理财产品和货币基金的异同？
现金管理类产品是指仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或银行理财子公司理财产品。产品名称中一般带有货币、现金等字样。
货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。
一、可投资范围基本一致
1.现金；
2.期限在1年以内（含）的银行存款、债券回购、央票与同业存单；
3.剩余期限在397天以内（含）的债券（含非金融企业债务融资工具）、资产支持证券；
4.其它监管部门认可的流动性较好的货币市场工具（应包括标准化票据）。
2.禁投范围基本一致
均明确不能投资股票、可转债、可交换债、以定期存款利率为基础利率的浮动利率债券、信用等级在AA+以下的债券与非金融企业债务融资工具以及其它禁投工具。
1.管理人不同
现金管理类产品是商业银行、商业银行理财子公司，以及中国银行保险监督管理委员会批准设立的其他主要从事理财业务的非银行金融机构发行的理财产品；
货币基金是中国证监会核准设立的公募基金管理公司或机构发行的公募基金产品。
2.可投资范围
对于剩余期限在397天以内（含397天）的金融工具：
现金管理类产品可以投资债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券；
货币基金则还可以投资非金融企业债务融资工具。
3.禁投范围
对于信用等级在AA+以下的资产：
现金管理类产品不可投资债券、资产支持证券；
货币基金不可投债券、非金融企业债务融资工具。
总体而言，从产品的含义、可投范围和禁投范围等来看，现金管理类理财产品与货币基金比较接近，仅存在细微区别。但需注意的是，两者虽均属于低风险产品，但并不是无风险，仍存在着本金亏损的可能。理财有风险，投资需谨慎。
作为金融产品，最适用于现金管理。A．定来自期存款B．货币市场基金C．投资分红险D．资金信托产品请帮忙给出正确答案和分析...
正确答案：B
工商银行添利宝是什么？
“添利宝是是一种货币基金,流动性相对来说比较的高,它是工商银行在2018年初发行的一支现金管理类、净值型理财产品。添利宝产品每个工作日开发申购赎回。 工商银行添利宝投资于法律法规允许投资的金融工具,包括现金,通知存款,短期融资券(包括超级短期融资券),一年以内(含一年)的银行定期存款
扩展资料：
中国工商银行成立于1984年1月1日。2006年10月27日，成功在上交所和香港联交所同日挂牌上市。本行将服务作为立行之本，向全球809.8万公司客户和6.50亿个人客户提供全面的金融产品和服务。连续七年位居英国《银行家》全球银行1000强和美国《福布斯》全球企业2000强榜首。
什么是货币基金啊？
货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。由于数字货币的出现，货币基金领域又出现了新型的货币基金，虚拟货币基金。也称之为数字货币基金。例如：贝莱德数字货币基金，也称之为BLC数字货币基金。
货币市场基金是我国基金市场一类重要的产品类型，以“余额宝”为代表的货币基金近年来迅速发展，成为投资者现金管理的良好工具...
C解析：衡量货币市场基金的风险指标主要有投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期、融资回购比例、浮动利率债券投资情况以及投资对象的信用评级等。【知识点】货币市场基金的风险管理【考点】衡量货币市场基金的风险指标【考察方向】概念理解【难易程度】中等
零钱通属于现金管理类理财产品吗？
零钱通是属于货币基金，存取灵活
货币市场基金是有效的现金管理工具，它的投资收益按天计算，每日都有利息收入，每月分红结转为()，分红所得税率为...
正确答案：D
谁能告诉我货币基金是什么？
货币基金就是建立一个机构来控制汇率。
广发现金增利产品相对货币基金的优势？
现金增利产品相对货币基金的优势包括：1、货币市场基金赎回资金T+2日到账，现金增利退出资金当日实时可用。在增加闲置期间收益的同时，完全不影响其他证券交易的进行，实现“开市炒股，收市理财”。2、货币市场基金只提供手动申购方式，而现金增利是自动参与，当账户内新增加的资金大于您设置的触发金额时当日即可参与，非常方便、灵活。3、现金增利每月分红一次，相对货币基金的不明确规定，既及时又明确。4、现金增利不设参与费、管理费和退出费，相对货币市场基金0.27%-0.33%的管理费有很大优势。5、货币市场基金一般都有10%的巨额赎回限制，现金增利的巨额退出限制为50%，流动性更好。
