外汇对冲最简单交易方法(外汇对冲交易法是怎样的？)

外汇对冲交易法是怎样的？

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外汇交易中的对冲怎么用啊才好啊？都快搞死了

实际上，多数交易者使用对冲功能，只是因为做错了方向，但又舍不得止***认输，就做一个反向的单子，也就是所谓的“锁单”了。锁单的好处是，***失基本上被控制住了，不会再扩大，当然，这时，因为你开仓多了，支付的利息和佣金就会增加。　　然而，就如何流行的那句话一样——锁单容易开锁难！开锁的确是一件很不容易的事情，除了行情反复震荡的情形比较好解脱以外，如果出现单边的大涨或者大跌，会使解锁的难度大大增加。　　特别是，我们许多交易者喜欢高仓位、大单量操作，这就使得需要对冲的单子也比较多，这样锁单之后，即便账户不动，每天扣除的利息也会令可用保证金明显地越来越少，危及账户安全。　　看起来，对冲是有百害而无一益了，人们选择它只是出于人性的弱点——不愿认输。但为什么还会有很多的对冲基金存在呢？为什么欧洲和澳洲的平台还提供对冲功能呢？　　这说明，对冲也是把双刃剑，不光有坏处，也是有好处的。　　怎样利用对冲功能，才能趋利避害呢？　　根据笔者十多年的外汇交易经验，我总结有以下几点需要特别注意：　　不能因为对冲就忘记止***　　说到底，止***才是修正错误交易的王道。只有你在做对了大趋势，只是进入的时机不好的情况下，悠然才建议你用对冲的方式暂时做一个处理。这样你不但能保证账户的安全，对冲的单子还可以获利。但如果你发现，自己连大趋势都判断错的话，则一定要止***而不是去对冲。即便是先前认为大趋势没看错，只是进入时机没把握好，而进行了对冲处理，一旦发现大趋势还是看错了，此时一样不能犹豫，必须立即将做错方向的单子马上平仓，保留趋势对头的单子即可。　　对冲要趁早　　发现大趋势对头，只是介入时机不佳，要立即对冲，不要等到已开仓部位已有较大***失时，不得已才去对冲，这样就弱化了对冲的功能，也会使将来的解锁变得更加困难。换句话说，如果你选择使用对冲功能，就要主动去用它，等你被动的时候才想起它，再使用它，恐怕事情会更复杂。　　3、对冲时，最好100%对冲，也就是完全锁住。如果你做了1手多单，不要因为账户只是有点难看，就只对冲0.1手之类的，主动去对冲，就要让对冲单也赚钱，你何必只下这么一点单呢？完全对冲了，账户更安全，对冲单的盈利也会更多。　　4、缩小你的交易规模，是悠然对大多数交易者的忠告。过度重仓，是多数交易者的通病。在高仓位、大单量时再进行对冲，会使账户的交易成本陡增，还会使得剩余保证金比例过小，从而使将来的解锁难以进行，困难重重。　　5、不要将对冲视为常规手段，只有看对大趋势，只是介入时机不佳的情况下才可使用，而且，当且仅当此种情形方可使用。　　比如，假设你在上图中标记了1的位置做多欧元/美元（EUR/USD），但随后欧元/美元（EUR/USD）就下跌了，怎么办？显然，你选择的大趋势应该是没错的。但是，进入的时机却非常不好。“线下阳线抛”，位置1显然不是买入的地方，而是卖出的地方。　　那既然大方向没错，你就可以做一个对冲来暂时保护一下账户，同时利用对冲的单子来盈利。然后在位置2，当欧元/美元（EUR/USD）大力上扬的时候，平掉用来对冲的空单，保留之前的多单即可。　　但如果在位置2出现这根大阳线之前，欧元/美元（EUR/USD）向下突破了，你就要将此前的欧元/美元（EUR/USD）多单予以止***，而保留后来用以对冲的空单即可。　　注：图没法放上来，说不清楚，去我网站看吧

普京“最后通牒”将到期！欧洲会“断气”吗？

俄方“通牒”到期了！

欧洲铁了心了？

***准备让欧洲掏兜

世界能源格*要变了？

美战机与歼-20近距离相遇？

11家公司向东航遇难者家属支付保险理赔

撑住！“及时雨”来了

刚刚，央行行长易纲宣布12项金融开放重磅措施！

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在今天举行的博鳌亚洲论坛2018年年会“货币政策的正常化”分论坛上，***人民银行行长易纲发表讲话，涉及货币政策、金融业对外开放等领域。

易纲宣布的金融业对外开放的核心内容，可以用“三个原则、十二大举措、两个时间点”来概括，具体来说：

一是准入前国民待遇和负面清单原则；

二是金融业对外开放将与汇率形成机制改革和资本项目可兑换进程相互配合，共同推进；

三是在开放的同时，要重视防范金融风险，要使金融监管能力与金融开放度相匹配。

一是在未来几个月，将落实以下六大开放举措，“预计到6月30日这些措施将大部分开始落实”：

1.取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，内外资一视同仁；允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行；

2.将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限；

3.不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司；

4.为进一步完善内地与***两地股票市场互联互通机制，从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币；

5.允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务。

6.放开外资保险经纪公司经营范围，与中资机构一致。

二是在今年年底前，将推出以下六大开放政策：

1.鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资；

2.对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限；

3.大幅度扩大外资银行业务范围；

4.不再对合资证券公司业务范围单独设限，内外资一致。

5.全面取消外资保险公司设立前需开设2年代表处要求。

6.目前沪伦通准备工作进展顺利，中英双方争取于2018年内开通“沪伦通”。

易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛“货币政策正常化”的问答实录

问题：***怎样看待主要经济体的货币政策正常化？

答：***目前实行的是稳健中性的货币政策，并没有实行量化宽松政策及零利率政策。关于主要经济体央行资产负债表收缩问题，我们在很早前就已经预期到了这种变化，所以已经完全准备好了。目前，***十年期国债收益率约为3.7%，***十年期国债收益率约为2.8%，中美利差处于比较舒服的区间。包括货币市场的隔夜利率和七天利率，中美利差也在舒适的范围内。简短地说，面对主要经济体货币政策正常化，我们已经做好了准备。

问题：***目前是否有上调基准利率的考虑？

答：***正继续推进利率市场化改革。目前***仍存在一些利率”双轨制”，一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。目前我们已放开了存贷款利率的限制，也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮，根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们要做的市场改革。

问题：金融业开放之后，外资机构是否会对国内机构产生冲击，未来几年内，国内金融市场是否会有巨大的改变？

答：在对外开放的过程中，我们欢迎外资金融机构在***投资和运作，我们将平等地对待国内资本和外国资本。外资机构是否是强有力的竞争者，要看这些机构本身的公司金融、治理结构等情况。目前我们提高了持股比例限制，其实是为很多细分领域的开放提供了机会。虽然每个细分领域还有相应的法律法规，但现在我们的原则是清楚的，就是在目前审慎监管体系下，对中外资一视同仁。在几年之后，我相信***市场会更具竞争力，金融业的服务能力会进一步提高，会在一个公平竞争的环境里更好的服务实体经济。我们的监管环境也会更好，金融安全程度也会加强。

问题：***的债务占GDP比重增长的非常快，您对这个问题有什么看法？

答：***目前的确存在杠杆率高、债务水平高的问题。从审慎的货币政策和金融稳定的角度出发，我们认为，首要的任务是要保持债务水平的稳定，第二个任务是让债务结构更加优化，平衡好**债务、企业债务及个人债务。第三个任务是让总杠杆率更加合理。通过以上做法，来实现一个漂亮的去杠杆。

问题：您如何看待中美贸易摩擦？

答：作为世界前两大经济体，中美之间的贸易失衡问题是比较复杂的。我有以下几个观察。首先，这是一个结构性问题。***处于亚洲产业链的末端，会从***、韩国和******省等进口部件，加工完成后对美出口成品。***对美的顺差其实反映的是整个东亚产业链对美的顺差，所以还是应从多边视角来看待贸易平衡问题。其次，这是一个宏观问题。如果看国民账户恒等式，等式的左边是经常账户，等式右边是**赤字、投资和私人储蓄，现在***财政赤字在扩大，财政赤字越大，经常账户逆差也会越大。***的投资在增加、储蓄率在下降，经常账户逆差也都会扩大。根据这个恒等式，***的贸易逆差问题是比较难解决的。第三，如果我们看贸易，不能只看货物贸易，还得看服务贸易。***在服务贸易有比较优势，***对美服务贸易逆差增长很快，过去十几年年均增速接近20%，去年这个逆差超过380亿美元。金融业进一步开放之后，***还可以更好地利用比较优势，所以商品和服务贸易加在一起，两国的贸易关系是更平衡的。最后一点我想说，我们需要看一下***的跨国公司。他们在***卖了很多产品，利润也很高，但都是通过这些跨国公司在***的商业存在进行的。当我们看中美贸易失衡的时候，并没有把这些包含进去。如果我们把这个考虑进去，可能能看得更全面。总结一下，我们需要认真分析，认识到这是个结构性问题，并且是个长期的问题，所以要更理性的解决。

问题：***是否会使用货币政策的手段来应对中美贸易问题？

答：***的货币政策主要是依据国内经济综合考量，是服务实体经济的。我们的货币政策以及外汇市场现在运行的很好。目前外汇市场是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。人民银行在过去的相当长一段时间内没有进行过外汇干预。并且目前的外汇市场可以很好地服务个人和企业，也可以让***及外国公司方便地进行贸易和投资。我认为未来外汇市场也会运行的更好。

问题：货币政策正常化及金融业开放会对***实体经济带来什么益处？***的银行业怎么提升自己在国际上的竞争力？

答：货币政策的正常化和金融业开放对实体经济肯定是有好处的。我们所有的措施设计的目的都是为了让金融业更好的服务实体经济。这些政策都有利于***银行业提升在国内的竞争力，也有利于***银行业走出去之后的国际竞争力。

问题：去年九月份人民银行对虚拟货币加强监管，禁止一切ICO和虚拟货币交易所。请问今年人民银行是否会出台新的措施，以及人民银行如何看待区块链？

答：我们确实认为，虚拟货币对实体经济的服务比较少，并且其中有一些投机行为，甚至还有一些洗钱行为，所以人民银行对虚拟货币一直比较谨慎。但实际上，在目前全球对数字货币（digitalcurrency）的研究中，***是走在前列的。***正对数字货币，区块链技术以及金融科技进行研究，来探讨如何以最好的形式服务实体经济，并且要安全发展这些技术，来避免可能的负面影响。整体来说，我们对虚拟货币的监管是非常严格的，同时我们也在研究如何发挥数字货币的正能量，让其更好的服务实体经济。

问题：***是否会受到“流动性陷阱”的影响？

答：简单来说，目前***离“流动性陷阱”还比较远。不过，“流动性陷阱”这种极端的情形可以为制定货币政策提供一个有益的考虑。

问题：***在资本项目可兑换方面有没有新的措施？下一步如何推动人民币国际化？金融业进一步开放之后，监管模式会如何变化，会走向“混业监管”模式吗？

答：我们一直在稳步推进资本项目可兑换。与过去相比，不管是外商直接投资（FDI）、对外直接投资（ODI），还是在金融市场方面，如何让外资进入股市及债市，如何将***股指纳入全世界主要指数，这些工作我们一直都在做。包括刚才宣布的提高沪股通、深股通及港股通的每日额度，实际上都是在有序实现资本项目可兑换，使大家在资本项目下越来越方便。同时，我们改革的步骤是稳妥的，还是要控制风险，使得步骤平稳。人民币国际化是个水到渠成、市场驱动的过程。如果企业和金融机构有这种需求，人民币国际化可以节约交易成本、对冲货币错配的风险，我们都乐见其成。但是主要还是靠市场驱动，我们要使得人民币和美元、日元、欧元等其他货币的竞争是平等的，让企业可自由选择用哪个货币。关于监管，目前我们的方向是一定要加强监管，但基本框架还是分业监管，各监管机构职责是清晰的。但从过去这些年的经验来看，我们要特别关注跨市场、跨产品、跨机构的风险传染。比如我们的大资管指导意见，目的就是要让银行、证券及保险的资产管理业务都要在同一个规则下竞争，尽量减少监管套利。

问题：成立网联的监管意义是什么？

问题：我们注意到央行现在更多通过公开市场操作来调节市场流动性，利率调整似乎更具象征性，这是否意味着是从利率双轨制逐步向市场化利率的调整？目前，***加息预期强烈，***是否会跟进？去年房贷利率的上调是否是变相加息？下一步房贷利率是否会继续上升？

答：关于利率，我刚才说了，其实***的货币政策一直是很稳健的。大家看我们的隔夜利率、七天利率、十年期国债收益率，在很多发达***实行零利率时，我们这几个利率依然很稳健。既然我们有稳健的基础，当其他***开启货币政策正常化时，我们依然会保持稳健。比如***目前已加息了6次，但人民币的收益率曲线还是一直比美元收益率曲线高80-100个基点，保持了稳定的利差。我们认为，目前货币政策格*和利差格*总体上都是稳定的，有利于***经济发展。观察政策是否稳定，是否是好政策，一是看对实体经济产生了什么样的影响，看我们的融资情况怎么样、金融支持实体经济的力度怎么样。二是看预期，就是大家怎么看待未来的事。就这两个方面考虑分析，我们都处于比较适度的区间。

问题：***进一步推动金融业开放过程中可能会出现跨境资本流动波动，如何管理此方面波动？

答：目前跨境资本流动平稳。当我们进一步推动金融业开放时，我们会考虑资本流动这个问题，我们希望资本流动平稳，其有利于全球配置资源。从外国投资者角度看，随着***股票和债券纳入MSCI和彭博指数，外国机构投资者需要配置此类资产，因而需要投资***股市、债市。与此同时，***投资者也需要在全球配置资产。目前，***投资者的全球资产配置比例偏低。随着***开放度进一步扩大，***百姓和机构可以更大程度地在全球配置资产。鉴于国内和国外投资者都有需求，跨境资本流动可以平稳高效。

问题：您刚才宣布的金融业开放的措施，是否是***的“大***（bigbang）改革”？

答：***的哲学讲究“逐步”和“渐进”。我们在推动各项政策时都是非常谨慎的。我刚才说，推进金融业对外开放要遵循三个原则，一是准入前国民待遇和负面清单管理；二是金融业对外开放要与汇率形成机制改革和资本项目可兑换改革进程相互配合，共同推进；三是在开放的同时，要重视防范金融风险，要使金融监管能力与金融开放度相匹配。因此，这些措施是我们经过慎重考虑后，在评估各项条件已经成熟、监管已到位、数据已到位后，才往前推进的，不能把它形容为大***式的改革。

为***创造百万就业岗位?马云:承诺或将作废

***加税，***2295万台电视卖给谁？有企业找到一个妙招

新媒体运营编辑武兵

来源：经济日报、***经济网

外汇对冲交易怎样盈利

对冲在外汇市场中最为常见，着意避开单线买卖的风险对冲。所谓单线买卖，就是看好某一种货币就做买空（或称揸仓），看淡某一种货币，就做沽空（空仓）。如果判断正确，所获利润自然多；但如果判断错误，***失亦会较进行对冲大。所谓对冲，就是同一时间买入一外币，做买空。另外亦要沽出另外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。这样做的原因，是世界外汇市场都以美元做计算单。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强，即外币弱；外币强，则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以，若看好一种货币，但要减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币，沽出弱势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升；即使估计错误，全的美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重，做成蚀少赚多，整体来说仍可获利。实际上，多数外汇交易者使用对冲功能，只是因为做错了方向，但又舍不得止***认输，就做一个反向的单子，也就是所谓的“锁单”了。锁单的好处是，***失基本上被控制住了，不会再扩大，当然，这时，因为你开仓多了，支付的利息和佣金就会增加。然而，就如何流行的那句话一样——锁单容易开锁难！开锁的确是一件很不容易的事情，除了行情反复震荡的情形比较好解脱以外，如果出现单边的大涨或者大跌，会使解锁的难度大大增加。1、不能因为对冲就忘记止***说到底，止***才是修正错误交易的王道。只有你在做对了大趋势，只是进入的时机不好的情况下，悠然才建议你用对冲的方式暂时做一个处理。这样你不但能保证账户的安全，对冲的单子还可以获利。但如果你发现，自己连大趋势都判断错的话，则一定要止***而不是去对冲。即便是先前认为大趋势没看错，只是进入时机没把握好，而进行了对冲处理，一旦发现大趋势还是看错了，此时一样不能犹豫，必须立即将做错方向的单子马上平仓，保留趋势对头的单子即可。2、对冲要趁早发现大趋势对头，只是介入时机不佳，要立即对冲，不要等到已开仓部已有较大***失时，不得已才去对冲，这样就弱化了对冲的功能，也会使将来的解锁变得更加困难。换句话说，如果你选择使用对冲功能，就要主动去用它，等你被动的时候才想起它，再使用它，恐怕事情会更复杂。3、对冲时，最好100%对冲，也就是完全锁住。如果你做了1手多单，不要因为账户只是有点难看，就只对冲0.1手之类的，主动去对冲，就要让对冲单也赚钱，你何必只下这么一点单呢？完全对冲了，账户更安全，对冲单的盈利也会更多。4、缩小你的交易规模，是悠然对大多数交易者的忠告。过度重仓，是多数交易者的通病。在高仓、大单量时再进行对冲，会使账户的交易成本陡增，还会使得剩余保证金比例过小，从而使将来的解锁难以进行，困难重重。5、不要将对冲视为常规手段，只有看对大趋势，只是介入时机不佳的情况下才可使用，而且，当且仅当此种情形方可使用。

外汇对冲掌则毛父没永交易怎么获利

对冲在外汇市场中最为常见，着意避开单线买卖的风险对冲。所谓单线买卖，就是看好某一种货币就做买空（或称揸仓），看淡某一种货币，就做沽空（空仓）。如果判断正确，所获利润自然多；但如果判断错误，***失亦会较进行对冲大。所谓对冲，就是同一时间买入一外币，做买空。另外亦要沽出另外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。这样做的原因，是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强，即外币弱；外币强，则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以，若看好一种货币，但要减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币，沽出弱势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升；即使估计错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重，做成蚀少赚多，整体来说仍可获利。实际上，多数外汇交易者使用对冲功能，只是因为做错了方向，但又舍不得止***认输，梗场盾渡墉盗堕醛乏互就做一个反向的单子，也就是所谓的“锁单”了。锁单的好处是，***失基本上被控制住了，不会再扩大，当然，这时，因为你开仓多了，支付的利息和佣金就会增加。然而，就如何流行的那句话一样——锁单容易开锁难！开锁的确是一件很不容易的事情，除了行情反复震荡的情形比较好解脱以外，如果出现单边的大涨或者大跌，会使解锁的难度大大增加。

最近，黄奇帆谈到一个经济怪圈，他真正想说的却意味深长

发现思想力 成就影响力

2012年，***的经济学家斯蒂格利茨说了一个怪圈：一些发展***家辛辛苦苦赚来的外汇自己不用，而是以低利息借给发达***，发达***拿了外汇在全球投资，取得了五到十倍的效益，这就是一个经济怪圈。

近日，全国人大财政经济***会副主任***黄奇帆在演讲中呼吁改变我国外汇储备由央行独自管理的模式。在他看来，由于央行无法发债，只能靠不断扩张M0来对冲巨额外汇占款，造成了M2的扩张、房地产泡沫、资金脱实向虚等一些问题。他认为，财政与央行“二元”管理外汇的结构比央行***管理更好，“一个***80%、90%的外汇是财政储备，央行是10%、20%的财政储备”。以下为演讲全文：

在去年的经济工作会议上，有一个非常深刻的判断——***经济面临的矛盾和问题是经济结构中存在着失衡，这个失衡主要表现在实体经济中存在着结构性的供需失衡，金融和实体经济的失衡，房地产和实体经济的失衡。今天我主要讨论一下金融失衡的现象和应该采取的措施。

这几年，***金融“脱实向虚”的主要现象特征有两个：

一个是金融增加值占GDP的比重从2005年的4%增长到2015年8.4%，这是全球金融占比较高的。***最近10年即使金融泡沫比较严重，也在6%-7%之间，欧洲和***一直在5%左右，相比我们的指标比较高，这不是好事情，是金融脱实向虚的现象。

第二个指标就是M2是GDP的2倍左右，***的M2是GDP的70%，这个比重是***的三倍。比重高一方面说明资金周转效率、使用效率低，另外一方面带来几个问题：第一，M2过分庞大会造成通货膨胀，首先表现在房地产市场，我们的M2在2003年的时候跟现在比增长了大概十倍，房价也涨了七八倍。第二，M2大量的存在使得商业银行产生了非常多的表外业务和理财业务，几十万亿的资金转到了非银行金融机构，这些通道业务、叠加业务就带来了金融的泡沫和风险，这块的泡沫正在增长，增长的利润都会传递到实体经济成为融资的成本。

为什么我们的M2脱离货币政策，大大高于GDP的增长率？

原因是多方面的，其中重要的原因就是M0，M0在2003年是3万亿，2005年是6万亿，2015年到了30万亿，也就是说这十多年来M0涨了十倍以上，加上乘数效应就非常大了。

M0增长的规则应该是GDP的增长率加上通货膨胀率，再加上一个平减系数，但我们这些年没有采用这种货币政策基本公式，完全是20%多的增长，这是由于外汇占款导致的，我们***的30万亿M0当中，有20多万亿是外汇占款。

大家又要问，全世界都有外汇储备，为什么别的***没有外汇占款引发通货膨胀或者M0和M2超规模的扩张的问题呢？

那是因为外汇储备的体制有两种，一种是两元构架——财政储备为主，央行储备为辅，一个***80%、90%的外汇是财政储备，央行是10%、20%的财政储备。而我们不是两元构架，是央行独自储备，但央行是不能发债的，也没有其他的钱，所以只能用M0的扩张购买外汇。因此，我们***的外汇储备体制是存在问题的，我们现在讲体制机制改革，金融改革，不仅是金融监管体制要改革，而且外汇储备体制也要改革，如果不改革的话，会造成***通货膨胀、金融乱象、脱实向虚。

外汇管理体制改革以后，可以推动经济发展，至少带来四个好处：

第一，财政管理外汇储备，可以吸收M2并造成紧缩，不会通货膨胀。

第二，央行摆脱了外汇占款的绑架就有了***的货币政策，根据GDP增长率和通货膨胀为国民经济和实体经济很好的服务，形成***的货币政策。

第三，财政管外汇储备，是自己发国债拿来的钱，就可以给中投进行投资，这种投资不讲15%回报，不讲10%回报，就最起码的5%回报，一年就会有上万亿的收入。而央行的外汇储备是不能投资的，只能买国外比较好的债券，利息比较低。

第四，我们可以真正成为世界金融强国。金融强国不是把钱借给别人，而是自己投资，产生实实在在高回报、好回报，有效益持续效益回报的强国。

2012年，***的经济学家斯蒂格利茨说了一个怪圈：一些发展***家辛辛苦苦赚来的外汇自己不用，而是以低利息借给发达***，发达***拿了外汇在全球投资，取得了五到十倍的效益，这就是一个经济怪圈，所以必须解决“斯蒂格利茨怪圈”，外汇储备管理体制到了非解决不可的程度了。

作者：谭保罗 

黄奇帆对我国目前的外汇管理体制谈了一些看法。媒体报道很杂乱，我归纳了两点。

其一，目前，***外汇储备是央行独自管理的。因此，央行只能不断扩大M0，造成“外汇占款绑架M0”的现象，一定程度加重了货币超发。未来，可考虑加入财政管理。

其二，如果财政管理外汇，可以发行国债将资金输入中投公司等机构进行投资，这种投资的回报会比央行单独管理高，因为央行管理的外汇储备只能买国外比较好的债券，利息比较低。

这两点都相对专业，我用“白话文”解释一下，你才能真正明白黄奇帆到底在说什么。什么叫央行单独管理？它涉及我国外汇储备形成的机制，其流程是这样的。

△黄奇帆：我们现在讲体制机制改革，金融改革，不仅是金融监管体制要改革，而且外汇储备体制也要改革。

比如，企业A出口创汇拿到了100万美元，但是企业A要在国内支付厂房租金、发员工工资或者购买原材料，没办法用美元，要用人民币。那么，A企业就会去银行结汇（把美元给银行，换回等值人民币），得到不到700万人民币。

再看银行，它从企业A手中拿到了100万美元之后，它会在我国的外汇市场和央行进行交易，即把100万美元卖给央行，同样得到了不到700万人民币。请注意，这里的不到700万人民币到了银行手中之后，就是基础货币，也就是黄奇帆所说的M0。

什么叫做基础货币呢？就是银行可以用它进行货币创造。我在以前很多文章都写过，货币创造即是商业银行体系在法定存款准备金制度之下，可通过不断的滚动借款（借款给国企或有关系的土豪），从而创造信用货币。

信用货币本质上就是债务，债务多了，货币也就多了，就会通胀。为了逃脱通胀对财富的蚕食，普通人只能去抢房。

扯远了点。商业银行把外汇卖给央行，最后其实是到了央行下面的副部级机构***外汇管理*来管理和投资。

黄奇帆的意思是，外管*投资主要是买***国债，利息低。如果把外汇给中投进行投资，那么收益会更高。这是黄奇帆的第二个观点。但这一观点立即被同时参会的央行研究**长进行了反驳。

先说黄奇帆的第二个观点。其实，外汇管理*并非像黄奇帆说的那样，只能投资***国债，外管*早已成立了一些市场化的投资平台，可以对优质海外资产进行长期股权投资，并不*限于***国债。

现阶段，外管*（隶属央行）和中投（隶属财政部）的投资方式，在本质上已经没有太大区别。从这个意义上讲，黄奇帆的第二个观点值得商榷。

黄奇帆的第一个观点则有一定现实意义。长期以来，***的外汇储备的生成机制的确正如以上所描述的那样。央行资产负债表每增加1美元的外汇，即意味着必须发行给商业银行不到7元的人民币基础货币。这被业界称为是人民币的“被动超发”。

△黄奇帆的意思是，外管*投资主要是买***国债，利息低。如果把外汇给中投进行投资，那么收益会更高。

因此，黄奇帆认为***应该改变“被动超发”现状，遏制通胀和流动性过剩催生的金融乱象，这是非常“正能量”的。黄奇帆还提到，可以由财政部发行国债将资金输入中投的模式。这是什么意思？

黄奇帆说得很简短，没有展开论述。但查阅资料可以看到，***曾出现过财政部发行国债买外汇，帮助央行减轻“被动超发”的故事。

那么，央行（发基础货币）购汇和财政（发特别国债）购汇，不同点在于哪里？

很简单，在于基础货币是“不需要还”的，它是央行利用***信用来创造的，它并非现实的债务。但财政部发国债换回外汇，那么国债是现实的***债务，是“需要还”的。

我想，这才是黄奇帆真正想要说，但说得还不够明白的地方。

 编辑：郭建伟

来源：经济学家圈、南风窗

请详细解释一下外汇交易中的对冲是如何操作的？

也叫锁单，简单的说就是在一个货币对做多又做空，无论行情往哪个方向走你始终有一张单是对的，一般情况不建议使用此方法，看不准的时候不进场就是了

外汇市场如何做对冲套利

套利，通常指在某种实物资产或金融资产（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益。套利指从纠正市场价格或收益率的异常状况中获利的行动。异常状况通常是指同一产品在不同市场的价格出现显著差异，套利即低买高卖，导致价格回归均衡水平的行为。套利通常涉及在某一市场或金融工具上建立头寸，然后在另一市场或金融工具上建立与先前头寸相抵消的头寸。在价格回归均衡水平后，所有头寸即可结清以了结获利。对冲指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵，两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。白银既具有商品期货的波动性又具有金融期货的均值回归性，波动性保证了套利的获利空间，均值回归保证金套利的低风险特性，因此作为套利品种来说，白银是完美的套利品种。与复杂的外汇、股票、债券、期货相比，黄金白银宏观对冲方向性更容易把握，两者之间的比价趋势更有规律，与单边投机投资收益相比，对冲交易在经风险调整后收益率更高。二，套利和对冲有什么区别？从定义来看，套利和对冲都属于“买强抛弱”的性质。对冲的范畴更大，一定意义上来说，套利也是一种对冲形式。套利，更多的做的是属于“纠正市场内在的错误、不合理，使之回归合理”，很多时候都是类似于“逆势”交易，一般要求套利品种之间要有高度的相关性，也就是同涨同跌，赚取的是相对利润。比如，最近的空豆油多棕榈油，豆油棕榈油齐涨齐跌，但是棕榈油涨的多一些，这个套利就赚钱。而抛开套利的部分，一般意义的对冲都是一种买强抛弱的交易，属于“顺势”交易，不一定品种之间有相关性，只需要波动性的强弱即可。比如，有人今年做多铜空棉花就是对冲。没有高度相关性一般无法回避系统性风险，就是可能两个品种都赚，也可能都亏。三，套利对冲有什么作用？1，大大降低风险，几乎无风险获利。2，有利于促进市场完善。3，适合风险承受能力低资金量大的投资者。

外汇交易怎样操作对冲?？

同样的商品，在用一个价格点做相反方向的单子，为对冲。例如:澳美同时买1手，卖2手。只占用单边保证金。。。。。。