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上市首日的价格59.00.复权价267.40
【中原金股】中原证券股票池跟踪月报：2023年第六期：6月1日-6月30日
月度金股
“美市科技、科大讯飞提供虚拟主播技术支持”
中原证券股票池跟踪月报：
2023年第六期：6月1日-6月30日
分析师：刘智
登记编码：S0730520110001
投资要点：
5月股票池运行回顾。5月上证指数下跌3.08%，沪深300指数下跌5.36%，创业板指下跌5.31%；中原证券“十大金股组合”收益率为-6.36%，中原证券“价值型股票组合”收益率为-5.33%。其中，“十大金股组合”收益率跑输上证指数3.28个百分点，“价值型股票组合”跑输上证指数2.25个百分点。
6月份策略观点。5月市场高位回落，上证综指从最高3418点跌破3200点，上证50和科创板表现都较差，除了电力、汽车、机械三个行业外，其他行业都出现不同程度下跌，跌幅超过5%的行业有10个，今年表现较好的传媒行业出现较大回撤，地产链条相关的建筑、房地产行业继续低迷。当前国内经济复苏有待进一步加强，国企盈利、汽车销售在政策的加持下均呈现改善态势，未来或有更多稳增长政策出台，恢复经济增长预期。市场短期对经济的谨慎预期或已大部分反映在价格中，市场估值再次来到历史最低20%分位数水平，市场估值吸引力再次上升。预计6月份市场或寻找支撑，建议短期重点关注电力、芯片、VR、工业母机等板块。
6月份股票池标的推荐。
6月份“十大金股组合”标的调整为：600941.SH***移动、688777.SH中控技术、600285.SH羚锐制*、002959.SZ小熊电器、002371.SZ北方华创、300811.SZ铂科新材、002555.SZ三七互娱、601058.SH赛轮轮胎、688112.SH鼎阳科技、601555.SH东吴证券；
6月份“价值型股票组合”标的调整为：300811.SZ铂科新材、300443.SZ金雷股份、688261.SH东微半导、002439.SZ启明星辰、002371.SZ北方华创、600941.SH***移动、601865.SH福莱特、002555.SZ三七互娱、002959.SZ小熊电器、601689.SH拓普集团、002624.SZ完美世界、600195.SH中牧股份、601058.SH赛轮轮胎、600285.SH羚锐制*、688160.SH步科股份、300395.SZ菲利华、300404.SZ博济医*、688777.SH中控技术、001286.SZ陕西能源、600489.SH中金黄金。
风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。
1. 5月份中原证券金股股票池运行回顾
1.1. 5月份中原证券“十大金股组合”运行回顾
2023年5月份上证指数下跌3.08%，沪深300指数下跌5.36%，创业板指下跌5.31%。
5月的中原证券研究所“十大金股组合”为：300750.SZ宁德时代、601555.SH东吴证券、600690.SH海尔智家、300777.SZ中简科技、603218.SH日月股份、600489.SH中金黄金、688261.SH东微半导、002212.SZ天融信、600977.SH***电影、600285.SH羚锐制*。5月“十大金股组合”收益率为-6.36%，跑输上证指数3.28个百分点，跑输创业板指1.06个百分点。
截止2023年5月31日收盘，2023年中原证券研究所月度金股组合累计收益率为-12.77%，同期上证指数上涨3.73%，跑输上证指数16.5个百分点; 同期创业板指下跌6.54%，跑输创业板指6.23个百分点。
1.2. 5月份中原证券“价值型股票组合”运行回顾
2023年5月第五期中原证券研究所“价值型股票组合”推荐标的如下：
000603.SZ盛达资源、603218.SH日月股份、688261.SH东微半导、002439.SZ启明星辰、300973.SZ立高食品、601728.SH***电信、002129.SZTCL中环、002555.SZ三七互娱、002959.SZ小熊电器、601689.SH拓普集团、002027.SZ分众传媒、600195.SH中牧股份、300413.SZ芒果超媒、600285.SH羚锐制*、600765.SH中航重机、300395.SZ菲利华、300404.SZ博济医*、002212.SZ天融信、300791.SZ仙乐健康、600489.SH中金黄金。
2023年5月第五期中原证券研究所“价值型股票组合”推荐标的等权重组合收益率为-5.33%，同期上证指数下跌3.08%，跑数上证指数2.25个百分点；同期创业板指下跌5.31%，跑输创业板指0.02个百分点；同期沪深300指数下跌5.36%，跑赢沪深3000.03个百分点。
截止至5月31日收盘，2023年中原证券研究所“价值型股票组合”推荐标的等权重组合累计收益率为-10.28%，同期上证指数上涨3.73%，跑输上证指数14.01个百分点，同期创业板指下跌6.54%，跑数创业板指3.74个百分点。
2023年5月中原证券研究所“价值型股票组合”中有2只个股单月收益率约15%（300404.SZ博济医*，15.50%；601689.SH拓普集团，14.86%）。
2. 6月份中原证券策略观点
5月市场高位回落，上证综指从最高3418点跌破3200点，上证50和科创板表现都较差，除了电力、汽车、机械三个行业外，其他行业都出现不同程度下跌，跌幅超过5%的行业有10个，今年表现较好的传媒行业出现较大回撤，地产链条相关的建筑、房地产行业继续低迷。当前国内经济复苏有待进一步加强，国企盈利、汽车销售在政策的加持下均呈现改善态势，未来或有更多稳增长政策出台，恢复经济增长预期。市场短期对经济的谨慎预期或已大部分反映在价格中，市场估值再次来到历史最低20%分位数水平，市场估值吸引力再次上升。预计6月份市场或寻找支撑，建议短期重点关注电力、芯片、VR、工业母机等板块。
3. 6月份中原证券股票池标的推荐
3.1. 6月份中原证券“十大金股组合”标的推荐
基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2023年6月“十大金股组合”如下：600941.SH***移动、688777.SH中控技术、600285.SH羚锐制*、002959.SZ小熊电器、002371.SZ北方华创、300811.SZ铂科新材、002555.SZ三七互娱、601058.SH赛轮轮胎、688112.SH鼎阳科技、601555.SH东吴证券。
2023年6月“十大金股组合”推荐逻辑
资料来源：wind、中原证券
01
***移动 600941.SH
公司作为数字***龙头，持续推进开源增收、降本增效，把握数字经济发展红利，深化CHBN业务全向发力，移动云综合实力已迈入国内业界第一阵营，资本开支逐渐向算力倾斜，公司收入、利润有望延续良好增长。
02
中控技术 688777.SH
公司是国内自动控制领域龙头，公司通过产品和销售模式上的创新，构筑了较深的业务护城河。在下游企业对自动控制类产品国产化需求提升的大趋势下，公司实现布*行业和产品的持续拓展，同时在海外业务业务也在不断取得突破，将持续收益工业领域数字发展的大趋势。
03
羚锐制* 600285.SH
公司品牌定位思路清晰，在存量大品种方面，打造通络祛痛膏+“两只老虎”的品牌优势。公司加大投入芬太尼透皮贴剂、“小羚羊”品牌等产品建设，开拓麻醉和儿科领域市场，同时在口服领域加强院内销售渠道管理，二线品种有望为公司增长贡献较大弹性。
04
小熊电器 002959.SZ
公司产品与营销渠道的多元化、精品化战略布*逐见成效，品牌份额与影响力持续提升。基于当前消费环境与行业竞争格*不断优化考虑，未来公司产品销售将保持稳增态势，同时随着品牌升级战略的推进，公司有望逐渐扩大市场优势，进一步提升竞争地位。
05
北方华创 002371.SZ
公司是国内领先的平台型半导体设备龙头企业，外部环境日益趋严，美日荷先后对半导体设备进行出口管制，在此背景下，国产替代需求迫切，公司在加速进行国产替代中，目前在手订单充足。
06
铂科新材 300811.SZ
公司主要从事金属软磁材料的研发、生产和销售，主要产品金属软磁粉、金属软磁粉芯是已经被广泛应用的电子功能材料，属于战略性新兴产业重点产品。公司芯片电感业务颇具潜力。目前公司主要集中精力于服务器、GPU、AI智能运算等领域的芯片电感研发和推广，其他领域芯片电感处于研发阶段，已经推出了多个芯片电感系列产品，包括集成度极高的单线、多层线芯片电感，并取得了多家国际知名芯片厂商的验证和认可。同时，随着产品的升级迭代和市场认可度提升，公司也在持续夯实生产工艺，全力加速自动化生产线的建设，为可能迎来的市场空间增长做好生产准备。
07
三七互娱 002555.SZ
公司游戏产品储备丰富，出海业务发展良好，政策边际好转利好公司估值抬升。AIGC技术中长期赋能游戏产业，带来研发流程变革，实现降本增效与游戏体验提升。
08
赛轮轮胎 601058.SH
公司在国内外拥有多个轮胎生产基地，全球布*完善，有效规避***双反，在轮胎出口企业中具备较强竞争力。近年来我国汽车产业快速崛起，有望带动国产轮胎企业的发展壮大。同时原材料价格和国际海运费的下跌有望减轻公司成本压力，带动公司盈利上行。
09
鼎阳科技 688112.SH
公司是同时拥有通用电子测试测量仪器四大主力产品的厂家之一，持续推进高端产品应用，不断加强高端新产品研发及渗透，高端化助力公司持续成长。中长期看，随着国产测试仪器自主可控的不断推进，公司成长空间巨大。
10
东吴证券 601555.SH
公司定位区域券商，区域债券承销占优。风控体系完善，业务拓展全面，受益于长三角建设。财富管理转型稳步推进，多措并举激活存量、拓展增量。权益类自营承压。
3.2. 6月份中原证券“价值型股票组合” 标的推荐
基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2023年6月中原证券“价值型股票组合”如下：
300811.SZ铂科新材、300443.SZ金雷股份、688261.SH东微半导、002439.SZ启明星辰、002371.SZ北方华创、600941.SH***移动、601865.SH福莱特、002555.SZ三七互娱、002959.SZ小熊电器、601689.SH拓普集团、002624.SZ完美世界、600195.SH中牧股份、601058.SH赛轮轮胎、600285.SH羚锐制*、688160.SH步科股份、300395.SZ菲利华、300404.SZ博济医*、688777.SH中控技术、001286.SZ陕西能源、600489.SH中金黄金。
较之5月份，本期调出000603.SZ盛达资源、603218.SH日月股份、300973.SZ立高食品、601728.SH***电信、002129.SZTCL中环、002027.7SZ分众传媒、300413.SZ芒果超媒、600765.SH中航重机、002212.SZ天融信、300791.SZ仙乐健康；调入300811.SZ铂科新材、300443.SZ金雷股份、002371.SZ北方华创、600941.SH***移动、601865.SH福莱特、002624.SZ完美世界、601058.SH赛轮轮胎、688160.SH步科股份、688777.SH中控技术、001286.SZ陕西能源。
免责申明：
1、研究所金股组合主要为机构投资及公司投资顾问提供研究参考；
2、金股组合为组合类研究成果，不构成个股投资建议；
3、金股组合研究成果，仅供当期参考，且不具有择时性，也不构成投资建议。
6. 风险提示
（1）大盘走势表现不及预期；
（2）公司业绩不达预期；
（3）过往业绩不代表未来表现；
（4）本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；
（5）本组合所依据的市场预期以月为运行周期，不排除组合内个股在月内基本面发生重大变化，出现大幅波动；
（6）金股以组合方式运行，不排除组合内个股股价发生大幅波动，导致对组合收益贡献为负。
风险提示
证券分析师承诺：
本报告署名分析师具有***证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，***、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。
重要声明：
中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。
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沪深两市历史上最高价位的股票是什么？
没拆细的话，最高的是600656，最高价格3700一股。价格的产生发生在92年5月25日。LZ可以看一下这个：http://baike.baidu.com/view/2761708.html其实那个价格只相当于70块一股楼上的，你们懂不懂啊？不知道不要瞎说，那几个老上海本地股之所以有成千上万的价格是因为那时候他们还没有拆细。要说A股历史上最高价位的股票应该是600150***船舶。600150***船舶2007年10月11日年的最高价格是300.00，这是当天的数据：2007年10月11日星期四***船舶数据：开盘：286.00最高：300.00最低：278.50收盘：294.17成交量：18140手成交金额：5.33亿涨跌：+7.37￥涨跌幅：+2.57%振幅：7.5%换手：1.35%目前还没有任何股票超过300这个高度。截止今天，价格最高的是600519贵州茅台，166/股
请问TCL的股票历史最高点是多少钱一股啊？
1楼的，如果你不知道，就不要说话。2004年2月6号，9.46元。楼主，以为还有类似问题的话，可以打开股票软件，切到K线图，然后按小键盘的方向键，向下那个键，就可以看到历史价位了。
启明星辰：我如何从赚钱到滴蜡复盘
（那年那兔那些事）
作者：上弦月
来源：股市动态分析
***的一生是伟大的，在70多年的革命和建设的**生涯中，最富有传奇色彩的就是他的“三落三起”。外国人称***是“永远打不倒的小个子！”
记得上高中那会儿，我崇敬的W老师有一次对我说起***的“三起三落”，以此教导我，要能够战胜困难、克服挫折。很遗憾，我没有做到。没有想到的是，上大学开始接触股市之后，却有那么一只股票，让我体验了“三进三出”的起落感。
于是，对这家公司稍作了解后，在扣富网的模拟盘上，无脑买入了002439，当时的价格是13.65元，现在复权后应该是3.30元左右。没有多久的等候，股价就开始暴涨。
（箭头位置为买入区域）
要说为什么涨，其实就是刚好碰到创业板牛市开启，所以带动一批中小创的股票拉升，而启明星辰主营业务为网络安全，当年的“棱镜门”事件让这一主题持续发酵。
第一次介入：飞一般的快感后却是遗憾
模拟盘的大获成功，一开始并没有让我决定在实盘上触碰。原因很简单，一直怕追高，那时候大学生活里，几千块钱就可以过一个学期了，而我的两万多本金，即使一天1%的波动，也是两百多，足够两三天的生活费了。然而这种小心翼翼的心态最终还是在一年多后果断放弃了，2014年7月，复权后9元左右的成本，T+1、T+2滚动操作，到了8月底，竟然累计有20%多的收益，这是我到目前为止做短线最成功的一段时间，是第一次体验到“飞一般”的感觉（本人没买过特步的产品，不小心做了次广告），这也是后面两段实盘操作启明星辰的情节和情劫。我们在一波行情来时，总是找各种理由来止赢，尤其是大盘刚开始发动时，个股和大盘不可能同时启动，我们纠结于大盘和个股不同步。
经历过2014年下半年开启的那波波澜壮阔的大牛市的人或许今生都不会再有第二次经历了，而我最大的遗憾，就是没有抓住启明的主升浪，自从8月底挥一挥衣袖、不带走一片云彩之后，启明在我心中已不再是“小甜甜”。爱一个人就希望他（她）过的更好，而爱一只股，就希望它更便宜，因为这样才能买在一个好价格，启明当时的股价，已经超出了我的接受范围，以至于在后来一直涨到57.94的历史最高价的过程中，我只能“欣赏“模拟盘19的倍收益，然而内心却是深深的忧伤。
不久后第一次股灾随之而来，还没给我足够的时间每天半夜自我安慰，千股跌停、千股涨停的奇观就出现了。股灾发生时恰逢我大学毕业，我的领导说：“你很幸运，刚参加工作就碰上这种极端行情，对你以后将是一段宝贵的经历。”我没想到，后面还要经历一次股灾。8月份的第二次股灾，让多少股票跌入谷底，跌落的股价、跌去的市值、散去的信心，多少人倾家荡产，多少人走上天台…....，我再也不敢卖买了，然而反弹却开始了。
第二次介入：创最大***失记录，半夜自舔伤口
所谓物极必反，在股市更是如此，当我一直质疑反弹的时候，反弹就一直持续，2015年的12月，启明已从最低16.88元已经反弹到30元以上。上涨是最好的兴奋剂、凝聚剂，信心是从不断上涨的股价开始凝聚的，第一次错失主升浪的遗憾，使我我决定第二次介入启明，心里希望不要错过这一次大反弹，买入成本33左右。
如果说第一次真金白银介入启明是先有快乐后有遗憾，那么这一次含泪舔血，因为不久后股灾3.0令人毫无防备。
（红框内是熔断股灾）
从30以上跌到22左右，然后出*，这个过程中，看不懂、不想卖、幻想反弹、卖不掉、半小时就收市…….，记得当时有笑话：世界上最让人羡慕的职业就是证券从业人员，早上8点半上班，9点开盘、10点收盘，别人上班，他们下班。我始料未及的是，股灾1.0、2.0都躲过去了，然而常在市场混怎能不挨刀，这次3.0版终于体验到了“爱它就要被它伤一次”的痛苦。超过30%的亏***也是我到目前为止最高的记录。一个人将你伤透了，你不会恨他，而是想不再见到他，一只股将你伤害了，也是再也不想听到、看到它。于是删除自选，不再找它的研报，看到有它内容的文章一律不看，第二次介入，以这样的悲剧收场。
第三次介入：再次亏***，滴蜡复盘
所有的相遇，都是久别重逢，与启明的重逢是今年3月底。3月底的深圳，时晴时雨，我也迎来了人生第25个生日，没想好该给自己如何纪念一下，睡前回想了这几年的人生经历，想起自己做的各个决定，总是设想如果……，而想起启明，如果…..，这好办啊，打开通达信软件看看K线图呗，正如当时的天气变化——K线时红时绿。
（红箭头为买入点）
股价已经跌到前期低点区域了，估值也下降了好多，而且没什么利空，去年业绩也保持快速增长，这应该可以买了吧，这次总不会再来熔断了，我决定博一次反弹，尝试着小仓位看看。2000股介入，20.11元买入，4月中旬18.90止***，这是这次介入的最终结果，***失虽然相比上次不算大，不过亏钱了心里也不好受，用最近才流行起来的一个词形容就是晚上只好滴蜡复盘，索性还真有帮助到自己。
股海启明，我与星辰为伴
1987年后，***曾两次与外宾谈到自己“落起”的历史。他说:“我参加共产d几十年了……这期间做了不少好事，也做了一些错事。人们都知道我曾经‘三下三上’，坦率地说，‘下’并不是由于做了错事，而是由于办了好事却被误认为错事。”
我和启明星辰的故事，从结果看，却是做了错事反而成了好事。三进三出启明星辰，总体是出现了较大幅度的亏***，尤其是后两次介入属于错误的操作，但我却认为这段经历是一件好事，意义在于认识到了自己的错误和适合自己的风格。
这三次经历后，总结了自己犯的错误是：
1.用长线逻辑去博弈短线行情。
2.短线交易系统没有建立完整。
3.当博弈失败后不能果断退出。
4.喜欢捡便宜，爱买低价股票。其实股价的高低与盈亏无关，是和资金、筹码供给正相关，只有供给小，股价才涨得高。爱买低价股，整就一舍本逐末的做法。
5.忽视了股价的表现与市场环境的相关性，事实上股价某段时间的表现与市场偏好的关联度甚至大于与基本面的相关性。
塞翁失马，焉知非福，正因为有启明的先赚后亏所吸取的教训，所以坚定了我长线持有伊利和白酒B的决心，幸运的是最后的回报都有30%以上。
（编辑：小股）
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【东吴晨报0807】【固收】【个股】启明星辰、道恩股份、视觉***、金地集团、五粮液、安井食品、中顺洁柔
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固收
中美试探性磋商，9月华盛顿为主战场：
中美上海贸易磋商点评
事件
中美第十二轮经贸高级别磋商于上海举行：北京时间7月31日，为期两日的中美经贸高级别磋商在上海结束，据商务部新闻发言人高峰透露本次磋商的具体内容有：（1）讨论之前磋商中断的原因，澄清一些经贸问题双方的看法；（2）明确下一步磋商的原则和方法，以及相关实践；（3）本轮磋商是坦诚、高效、建设性的，8月将继续密集磋商。
特朗普8月1日晚间宣布，9月1日起将对***进口的3000亿美元商品加征10%的关税，本轮为***对华第4轮加征关税，市场反应激烈，各风险资产纷纷跳水。观点
（1）本轮磋商向市场释放了积极的信号，商务部称8月磋商将继续紧密进行。本次由******副**刘鹤和***财政部长姆努钦领头的上海磋商为G20之后的首轮磋商，而下一轮中美经贸高级磋商将于9月1日于华盛顿举行。
（2）本轮重启性质的磋商时间偏短，更偏试探性质。本轮高级磋商中，中方展现对开放市场的积极姿态，本轮磋商首次在两国首都之外的“自由贸易试验区”上海举行，此举被市场视作中方包容态度的进一步展现。
综合判断：（1）本轮于上海举行的第十二轮中美经贸高级别磋商是一个有着试探性质和“承前启后”作用的新一轮中美贸易谈判的开端，因此虽然其向市场传递了积极的信号，但市场对本轮磋商的预期不高；（2）后续来看，8月将进行的密集型磋商将为9月初于华盛顿举行的将由两国贸易领头人主导的磋商打下基础，过程中磋商将围绕着结束关于贸易和技术的关税战展开，未来一个月中美磋商所传达出来的信息将主导市场走向；（3）同时，鉴于20年***将进行大选，中美经贸磋商或存在诸多变数，当前来看，***8月1日单方面宣布对华的新一轮加征关税计划令人意外，这或使得磋商前景走弱，9月中美经贸高级别磋商存在化作泡影的可能。风险提示：（1）海外央行宽松步调渐趋一致，提防周期挂点后移，股债配置存逆周期逻辑；（2）中美、美日、美欧贸易谈判，***脱欧，***大选等地缘**事件存突发超预期风险；（3）投资者需提防市场超调风险。
（分析师李勇）
个股
启明星辰（002439）
景气提升继续得到确认，升级打造安全中台
事件：公司发布2019年中报，2019年H1公司实现营收8.82亿元，同比增长19.13%；实现归母净利润1375.42万元，同比减少40.97%；实现扣非净利润-210.23万元亿元，同比减亏96.92%。
投资要点
景气提升继续得到确认，安全服务毛利率提升明显：安方高科2018年10月31日不再纳入合并范围，若剔除安方高科2018年H1的3405.02万元收入，营收同比增长24.88%，从去年三季度以来景气度提升再度得到验证。公司上半年实现归母净利润1375.42万元，同比减少40.97%，主要原因为去年同期确认参股公司恒安嘉新的投资收益金额较大；扣非净利润-210.23万元，同比大幅减亏96.92%。分产品看，公司安全网关、安全监测、数据安全与平台、安全服务与工具、硬件及其他营收同比增长11.17%、18.11%、11.33%、12.57%和58.30%。毛利率方面，总体保持稳定，其中安全服务与工具业务毛利率同比提升18.34pct。
安全运营体系基本形成，安全中台协同升级：作为集团公司的战略新业务，针对2018年底前已建成的安全运营中心，2019年上半年基本完成基础建设并完成团队组建，开始正式运营且运营情况良好。上半年新增运营业务订单过亿元。目前，全国运营体系已基本形成北京、成都、广州、杭州四个运营业务支撑中心及二十余个城市级运营中心，并已形成成熟的标准化运营体系，未来在持续扩大已有运营中心业务的基础上，运营中心业务将向其他二三级城市拓展。公司今年率先提出“安全中台”概念，安全中台的核心目标是提升安全效能、数据化运营服务、更好地保障客户业务持续、规模化地创新发展。利用安全中台一方面可以有效整合已建设的各种安全能力，另一方面也可以真正做到自身安全能力与业务需求的持续对接，更好地服务于产业互联网。安全中台的建立与运行需要强大的安全运营能力，将与启明星辰持续布*的***安全运营中心业务相协同，成为相互驱动、相互催化的不断升级的安全能力。
新兴安全领域多点开花：系统漏洞扫描产品：以70%的份额成功入围***移动2019年至2020年安全漏洞扫描器产品集采。工业互联网安全：作为工业安全领域中最核心的防护产品，启明星辰&网御星云双品牌工业防火墙（IFW）在***以29.8%的市场占有率大幅领跑。政务云/专有云/行业云安全：参考等保2.0标准规范基本要求及云计算扩展要求，提出了从组织建设、制度流程、技术工具、人员能力四个维度出发，重点实现和评估云安全等级保护能力。物联网安全：与感知集团签署战略合作协议，在物联网安全标准、物联网智慧交通、物联网环保水务等领域展开深入合作，共同推动物联网安全生态体系建设。针对中小企业的云可信：上线两周年累计服务中小企业超过10000+家，终端月增长率达20%以上，累计开发新功能100个，累计服务行业类型近百种。
盈利预测与投资评级：预计2019-2021年EPS分别为0.75/1.06/1.49元，目前股价对应PE分别为37/27/19倍。安全运营将带来网络安全行业的供给侧改革，龙头公司份额有望持续提升，云服务类业务占比提升带动公司估值提升，维持买入评级。
风险提示：安全运营业务进展不及预期，单一行业采购进度不确定。
（分析师郝彪）
道恩股份（002838）
改性塑料存产能瓶颈，弹性体进度符合预期
事件：公司发布2019年中报，报告期内实现营业收入12.99亿元，同比增长142.74%；实现归母净利润0.79亿元，同比增长41.27%。
投资要点
拟发行可转债打破改性塑料的产能瓶颈：公司18年斥资2.58亿元，收购海尔新材料80%股权。由于海尔新材料原有产能存在瓶颈，随着业务范围的扩大，改性塑料业务遇到一定的产能瓶颈，因此公司计划发行3.6亿元可转债拟扩建改性塑料的产能，此举将缓解当前产能供不应求的*面，满足公司未来业务的发展需要。
TPV业务发展平稳，盈利水平有所提升。TPV目前主要用于汽车领域，新车市场销售下滑对相关业务构成一定的压力，但是由于TPV的技术、经济、环保优势突出，公司在新车订单的占比有所增加，叠加原材料成本端趋势向下，公司的销量和毛利均有所增加。预计未来公司将进一步强化产品在非车用领域的应用，且目前已经在卫浴、防水、防水卷材、光伏等领域取得一些进展。同时，对于动态硫化平台的另两类产品，TPIIR产品已经具备量产条件，DVA产品处于和中策橡胶、三角轮胎的合作开发过程中，进度基本符合预期。
加氢平台的核心产品HNBR已打通流程。公司的HNBR产品属于国内高端领域急缺的新材料，技术难度极大，目前1000吨/年产能项目已于19年6月顺利投产，随着产能利用率的提升，公司的盈利能力有望进一步得到加强。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.95亿元、2.56亿元和3.39亿元，EPS分别为0.48元、0.64元和0.84元，当前股价对应PE分别为26X、20X和15X。维持“买入”评级。风险提示：在建项目的投产进度不及预期；弹性体、改性塑料行业竞争加剧
（分析师柴沁虎）
视觉***（000681）
非核心业务剥离及暂停服务扰动Q2业绩，关注后续增长修复
投资要点
公司披露了2019年中报。2019H1实现营收40,214万元，较2018年同期下降16.49%，归属母公司股东净利润13,256万元，较2018年同期下降3.1%。核心主营业务视觉内容与服务实现营业收入39,835万元，同比增长0.1%。
我们测算Q2视觉内容与服务业务收入下滑10%-20%。公司上半年收入下滑同时受到2018年底剥离亿迅资产组导致合并报表范围变化，及4至5月暂停服务影响，依据上年同期公司业务结构占比及增速，我们测算，剔除资产剥离的影响，公司Q2视觉内容与服务业务收入增速在-10%至-20%之间。核心主营业务上半年毛利率63.33%，同比基本持平。
直接签约客户数同比增长30%，下半年将加强营销。2018年与公司直接签约的合作客户数超过14,000家，同期增长90%，2019H1受暂停服务影响增速有所回落，但总数同比仍有增长。2019年下半年，公司将加强对市场营销的投入，定向开放重点行业，聚焦大客户、互联网平台，通过“内容+技术”的优质服务获得业务增长。
集中偿还长、短期债务，财务费用下降明显。2019年上半年公司财务费用1,041万元，同比减少35.64%，主要是因为公司偿还了借款，相应利息支出减少，截止2019H1期末，公司长期借款与上年同期末相比减少4.16亿元，短期借款与上年同期末相比减少1.40亿元。
非核心主营经营整体保持平稳。2019年上半年，500px增加研发投入导致稍有亏***（313.56万元），唱游公司亦处于投入期，上半年亏***610.98万元，湖北司马彦及易教优培经营稳健，上半年分别实现净利润3,535.07万元、928.21万元。
整体市场竞争力继续提升。内容层面，2019年上半年公司继续加大设计素材、视频、音乐、字体业务的投入，不断整合优质内容，满足用户内容的需求。截止期末，公司新增视频类签约供稿人近千名，与近10家视频、音乐、设计、字体公司签署了素材独家代理协议。技术层面，公司技术部门改组为***体系，强化了基础数据处理能力、前台客户服务能力，提升了内容监管审核效率。
盈利预测与投资评级：预计2019/2020/2021年归母净利润分别为3.50/4.30/4.95亿元，对应EPS为0.50/0.61/0.71元。长期来看，公司作为视觉行业基础设施的作用和价值持续提升，随着合规、内容、技术的完善，公司下半年增长有望逐渐恢复，维持“买入”评级。
风险提示：版权保护风险、管理风险、子公司业绩承诺完成风险等。
（分析师张良卫周良玖）
金地集团（600383）
结转提速，半年度业绩大超预期
事件：金地集团发布2019年半年度业绩预增公告：预计2019年上半年归母净利润比上年同期增加约12.37亿元，同比增长52%。
点评
结算提速，中期业绩超预期。预计2019年上半年归母净利润达36.32亿元，同比增长52%；中期业绩超预期，主要源于公司结算规模加大，同时考虑地产公司销售至结算有2年左右的滞后期，因此2019年上半年结算项目主要为2016-2017年销售项目，盈利能力有保障，毛利率水平仍然可期。此外，尽管金地集团投资性房地产以公允价值入账，但均为年末进行评估，本次中期业绩没有受公允价值变动***益的影响（2018H1基期同样没有影响）。
布*一二线城市优质标的，销售彰显韧性。2019年6月，公司实现签约面积107.9万平方米，同比增长23.12%；实现签约金额209.2亿元，同比增长43.59%；销售单价19388元/平米，同比上升17%。在三四线城市成交表现平平背景下，公司专注一二线核心城市布*，销售韧性强。从累计数据看，2019年上半年公司累计实现签约面积428.0万平方米，同比增长13.97%；签约金额855.7亿元，同比增长35.68%；已实现全年1900亿元销售目标的45%，预计下半年随着推盘节奏的加快，公司能大概率完成全年销售目标。
投资稳健，楼面均价维持低位。6月公司在长春、大连、鄂州、长沙、台州、绍兴、济南、镇江获取12个项目，拿地成本80亿元，同比减少58%；新增项目建筑面积163万平米，同比减少17%，单月拿地金额仅占销售金额的38%；楼面均价仅4923元/平米，占销售均价的25%，有效保障未来毛利水平。公司上半年累计拿地成本397亿元，同比减少17%；新增项目建筑面积552万平米，同比增长181%，累计拿地金额占销售金额的46%；公司上半年加大对二线城市的资源布*，在一线、二线、三线拿地成本占比分别为6%、76%、18%，推动楼面均价有下滑趋势。
投资建议：金地集团土地储备充沛，销售保持高增，“商业+金融”两翼锦上添花，未来业绩稳步提升；公司坚持“一线+核心二线”的城市布*。预计2019-2021年公司EPS分别为2.26、2.80、3.34元，对应PE分别为5.07、4.10、3.44倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险；棚改货币化不达预期。
（分析师齐东）
五粮液（000858）
业绩预告符合预期，改革红利持续释放
事件：公司发布19H1业绩预告，19H1公司实现营业收入271.5亿元，同比增长26.5%，归母净利润约93亿元，同比增长31%；对应19Q2收入96亿元，同比增速27%，归母净利润28亿元，同比增速32%。
投资要点
业绩符合预期，控盘分利导入顺利：根据业绩预告，公司预计19Q2可实现营收96亿元，同增27%，主要是产品结构调整、核心产品五粮液量价增长推动，符合市场预期。五粮液自5月换包装后提价，第八代普五出厂价上调至889元（+12.7%），且严控配额，剩余配额仅5250吨，Q2走访多数终端显示渠道库存紧张，公司对量价把控得力，普五库存均不到1月，且批价持续走高。草根调研反馈，第七代五粮液批价稳定在930-950元，渠道盈利水平显著回升，推力加速；第八代普五批价959元，渠道亦反映顺价后推力愈足。控盘分利除了渠道价盘的拉升外，更通过扫码系统实现库存管控、货物流向监管、消费者数据收集等功能，按月按比例发货，为长久发展护航。
改革红利推进，人员扩张系列酒整合。从6月11日五粮液提出系列酒“三合一”不到一个月时间，公司系列酒整合继续推进。7月初五粮液系列酒公司管理架构搭建完毕，邹涛任五粮浓香系列酒公司董事长，五粮浓香系列酒公司川渝、河南、山东、江苏等核心大区负责人分别由系列酒公司董事、总经理、副总经理兼任，非核心大区负责人也几乎由原系列酒、特头曲、五粮醇公司副总担任。公司同时发布销售人员招聘计划，加码系列酒建设。我们认为，五粮液系列酒整合目的是为了解决系列酒板块缺乏统一规划、营销模式落后、品牌过多过杂等情况。整合完毕后，五粮液系列酒将确保辨识度上与主品牌有区分，并进一步“做强自营品牌、做大区域品牌、做优总经销品牌”，打造五粮浓香系列酒“4+4”品牌矩阵与主品牌协同发展（五粮春、五粮醇、尖庄、五粮特头曲4款传统的全国性经典战略大单品，并选择打造“五粮人家”、“友酒”、“百家宴”、“火爆”4款具有渠道特色的个性化重点产品）。销售人员层面，公司大幅招兵买马，有望持续加强厂商对渠道的掌控力。
盈利预测与投资评级：预计19-21年公司营收分别为485/582/694亿，同比+21/20/19%；归母净利为174/213/261亿，同比+30/23/22%，PE分别为26/21/17X，维持“买入”评级。
风险提示：需求回落风险，白酒竞争加剧风险，宏观经济增长不达预期。
（分析师杨默曦）
安井食品（603345）
抗波动能力凸显，H2成本压力有望缓解
事件：公司发布2019年中报，19H1实现营收23.36亿元（+19.93%），归母净利1.65亿元（+16.04%），扣非净利1.49亿元（+20.7%）。其中，19Q2实现营收12.39亿元（+25.07%），归母净利1亿元（+13.85%），扣非净利0.9亿元（+18.95%）。
投资要点
“三剑合璧”展露锋芒。19H1公司实现营收23.36亿元（+19.93%），其中19Q2实现营收12.39亿元（+25.07%）。1）分业务看，19H1速冻米面/火锅料/菜肴制品分别实现收入6.4/14.7/2.2亿元，同增25.6/15.4/35.5%，其中菜肴制品高增长主要是餐饮渠道中央厨房概念持续推广，蛋饺、千页豆腐收入增长、新品天妇罗增量推动。受到猪瘟影响，公司火锅料业务倾斜向鱼糜制品发力，上半年肉制品/鱼糜制品营收分别为5.9/8.7亿，同比+4.93%/23.73%。2）分渠道看，贯彻“餐饮流通渠道为主，商超电商渠道为辅”的渠道策略，19H1经销商渠道实现收入19.9亿元，同增22.5%，“贴身支持”的经销商管理体系强化渠道力，协助经销商开拓粥铺、冒菜等餐饮渠道和社区电商等新兴渠道，19H1经销商净增加44家；此外，特通渠道已与呷哺呷哺、海底捞、良品铺子等多家餐饮、休闲食品客户建立合作关系。3）分区域看，产能落实推动区域均衡发展，公司“销地产、产地研/销”的工厂基地建设模式下，19H1东北/华北地区收入分别同增48.9/40.5%，主要是辽宁工厂投产后供给完善，此外经销商分别净增加3/12家，渠持下沉亦推动市场需求增加。
管理提效、促销减弱平滑成本波动，下半年成本压力缓解。19Q2毛利率24.7%，同比下降-1.64pct，主因Q2全国生猪价格上涨40%+叠加鸡肉价格走高，成本端承压，根据草根调研，公司肉制品中鸡/猪肉用量比有一定调节空间，可通过鸡肉猪肉配比改变一定程度上平抑成本波动。由于6月底鸡肉价格小幅下探，19H1原材料较年初增加0.8亿元，我们预计公司为应对猪肉上涨已有一定量原材料囤货。此外，我们认为参考历史经验，公司有能力通过提价、调结构、减少促销来平滑成本，成本大幅抬升压力测试期已过，下半年成本压力有望缓解。公司推行阿米巴内部管理模式，提升经营效率，19H1管理费用率（含研发费用）4.06%(-0.25pct)，销售费用率12.02%(-1.12pct)，主要是促销减缓（广告+促销费用费用同比仅增加2%），19H1净利率微降0.24pct至7.07%，综上19H1实现归母净利润1.65亿元（+16.04%），经营活动现金流同增214％，经营质量持续提升。
拟发行转债再度扩充产能。截至19年7月4日公司于18年发行的5亿元转债中已有99.232%面值的债券转换为公司股票，转股数为已发行股份总额的6.49%。公司拟再度发行约9亿可转债，加上公司自有资金1.86亿元，筹备投资湖北15万吨速冻食品/河南10万吨速冻食品/辽宁4万吨速冻调制品三个可转债项目，主要为扩充产能、优化区域布*、充分利用当地原材料资源，预计伴随项目投产，产能瓶颈亦可逐步缓解。
盈利预测与投资评级：公司三剑合璧、餐饮发力，作为速冻火锅料龙头，扩展菜肴业务，预计19-21年公司营收51/61/73亿元，同比20/20/20%；归母净利3.1/3.7/4.5亿元，同比15/20/20%，对应EPS为1.36/1.63/1.95元。当前股价对应19-21年PE分别为35/30/25X，维持“买入”评级。
风险提示：新品推广不佳，食品安全风险，产能投放不及预期。
（分析师杨默曦）
中顺洁柔（002511）
中报业绩靓丽，长期期待个护成长
投资要点
公司发布19年半年度报告：期内公司实现营收31.72亿元（+22.67%）,归母净利润2.75亿元（+37.59%），扣非归母净利2.7亿（+41.95%），期内股权激励成本费用2455万元，剔除此影响后实现归母净利为2.99亿元（+50%），增长靓丽；Q2单季度实现营收16.32亿元（+19.88%），归母净利润1.51亿元（+49.66%），我们预计Q2剔除股权激励费用后的归母净利增速约70%。同时公司公告调整回购股份价格上限，回购价格上限由13.69元/股上调至18.81元/股；并公告30万吨竹浆纸一体化项目目前已与四川省达州市渠县人民**正式签订了《竹浆纸一体化建设项目投资协议》，项目正式落地。
浆价下行叠加降税减费，公司盈利弹性释放：18Q4、19Q1、19Q2公司毛利率分别为30.96%、34.01%、39.23%，主要受益于：（1）浆价下行带来的盈利弹性：截止8月2日，针叶浆/阔叶浆价格分别为541/618美元/吨，较年初下跌28%/26%，且我们预期纸浆价格8月整体仍将维持弱势，持续利好公司毛利率回升；（2）Q2增值税率由16%下调至13%，采购成本下降带来的毛利率提高。整体来看，我们认为上述利好因素下半年有望持续驱动公司毛利率向上。
产品结构持续优化，个护新品值得期待：公司19年7月公告拟投建30万吨竹浆纸一体化项目，启用“太阳”品牌主打高性价比的竹浆纸，与主品牌“洁柔”共驱公司业绩增长；公司持续提高高端系列产品face、lotion、自然木等重点产品在各渠道的占有率（我们预计在65%以上），产品结构持续升级。个护新品方面，公司于19年6月推出朵蕾蜜卫生巾品牌，继去年推出新棉初白棉柔巾后再下一城，有望贡献业绩增量。渠道建设方面，公司电商渠道持续高增长并持续加码投入，传统渠道招商顺利、持续向区县下沉。
上下利益绑定，激发团队活力：公司18年12月推出共计4481.6万股（占当时总股本3.48%）的股权激励计划，我们预计19-21年将产生约6100万/4300万/1600万，其中19年上半年已摊销2455万元，预计下半年还将摊销3600+万元。19年7月公司公告拟实施第二期员工持股计划，集合资金计划上限1亿元，受让价格8.08元较当前股价折价约38.5%.我们认为，公司职业经理人团队发展方向明确，对管理层绑定深厚利于激发企业活力。
费用管控良好，盈利能力提升：受益于成本端浆价下滑及增值税率下调影响，公司毛利率环比提升显著。期间费用率合计同减0.70pct至25.64%，其中销售费用率同增0.07pct至19.16%；管理费用率6.02%基本持平；财务费用率同减0.78pct至0.47%，主要系报告期内有息负债下降、银行利息费用减少所致。综合来看期内公司归母净利率8.66%，同增0.94pct，盈利能力提升。
周转效率稳步上升，经营性现金流大幅向好：截至期末，公司账上存货8.89亿，较期初上升3.67%，同比减少15.4%，其中原材料4.14亿，较期初上升3.3%，同比减少36.77%；存货周转天数同比下降9.29天至78.27天，营运能力稳步提升；应收账款较期初下降1.57%至7.27亿，周转天数同比小幅上升1.02天至41.56天；应付账款较期初增37.38%至6.99亿，体现了对上游话语权的提升。期内公司经营性现金流净额7.35亿（去年同期为-3.05亿），主要系报告期内收到货款增加与支付材料款减少所致。
期持续受益浆价下行，长期看好公司产品矩阵丰富及多渠道发力：短期来看，我们认为公司下半年仍将持续受益于纸浆成本的下行；长期来看，公司产品创新能力突出，产品结构持续升级并进军个护领域，多元渠道同步发力，叠加公司上下利益绑定激发活力，我们看好公司长期增长！
盈利预测与投资评级：我们预计2019-2021年分别实现营收69.74/84.13/100.27亿,同增22.8%/20.6%/19.2%；归母净利5.98/7.24/8.74亿，同增47.0%/21.0%/20.7%。当前股价对应PE为28.70X/23.71X/19.64X，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动，渠道拓展不及预期，新品投放不及预期
（分析师史凡可马莉）
八月十大金股
法律声明
历史天量的背后：机构已正式大规模参战中小成长股成资金进攻主战场
中小成长股作为资金持续进攻主战场
中小成长股作为资金持续重点进攻的主战场，周一创业板指数跳空冲高一度站上1900点，到收盘报1882.41点，涨1.4%。成交额1222.08亿元，成交量74.7亿股，一举超过2015年11月12日的74.16亿股，创出历史最高成交量。数据显示，创业板指自2月7日阶段低点以来，最大涨幅已经***近21%。
所谓量在价先，创业板上周收出1000亿的成交额，这无疑更加坚定了大资金调仓换股的决心，所以从周一早盘创业板进一步放出历史天量的表现来看，机构已正式开始大规模参战中小创，成长股反弹行情迈入也将新阶段。如果说此前只是部分游资为代表的短线激进资金借着监管暖风在小打小闹的话，那么机构加速涌入必将让中小创后市进一步上涨的可持续性得到有力保障。
百亿级私募共同看上了这些新宠！
2月私募机构对创业板的关注度大幅上升至36.84%，创出近半年以来的新高，而中小板关注度为46.32%，主板的关注度则滑落至16.84%，创出自2017年以来的新低。
从私募调研情况来看，百亿级私募的调研出现也出现了变化，开始集中到中小创的科技股上。对此有私募表示，近期忙着调研新标的，为可能的市场风格切换做准备。
数据显示，今年私募调研次数前5名的个股都是中小板公司，分别是赣锋锂业、启明星辰、亿帆医*、罗莱生活、中顺洁柔，此外视觉***、信维通信、大华股份、雷曼股份、海康威视等公司也是今年私募调研的重点对象。在今年2月份，亿帆医*获得了32家私募机构的调研，卫宁健康获得了31家私募机构调研，博济医*、罗莱生活、中顺洁柔、盈趣科技、晶盛机电、辰安科技等公司也获得了超17家以上的私募机构密集调研。
从去年的A股市场走势来看，私募调研具有一定的风向标作用。私募密集调研的公司，股价往往也有较好的表现。从近期调研的情况来看，私募调研的上市公司股价涨幅显著优于大盘，百亿级私募重点调研的公司股价表现更是出众。如盈趣科技被景林资产、星石投资调研，而其股价在今年2月份上涨11.63%，在3月份迄今已上涨20.93%。此外视觉***近期也迎来超40家机构到访，而公司股价在2月份涨幅超21.9%，在3月份迄今涨幅超9.27%。
机构最看好的成长股名单
机构关注度较高的成长股表现出色。统计显示，先导智能3月份以来有16份研报，成为机构关注度最高的股票。该股作为锂电行业成长股的代表之一，2月12日以来大涨近38%。此外，晶盛机电、乐普医疗、浙江美大等个股3月份以来均有超过10份研报。其中成长股的表现显著较好，典型代表如光伏行业成长股晶盛机电、医*股乐普医疗、家电成长股浙江美大等。
部分机构关注股反弹以来涨势凶猛。其**土科技2月12日以来大涨近80%居首。此外，用友网络、佳都科技、智能自控等个股涨幅均超过50%。得益于一些新兴概念，这些股票得到了机构的力荐。比如招商证券近期给予主营工业互联网的东土科技“强烈推荐”评级，新时代证券近期也给予同样拥有工业互联网业务的用友网络“推荐”评级。
券商10大理由看多创业板
券商策略团队中高举看多创业板的旗帜，当数安信证券策略陈果团队。2017年12月，安信策略就表示，中期战略性看好成长股，认为创业板指将从本轮行情开始，引领2018年A股。
安信策略表示，坚定中期战略性看好成长股行情的10个理由：
近日，安信策略陈果团队重申中期战略性看好成长股行情的十个理由：
1、对***经济来说，新消费，新科技，新服务是不可阻挡的中期趋势。
2、A股市场定价权最终会掌握在更懂***的中资机构手中，最终外资必须要向中资学习。
3、政策焦点已经转向补短板，孕育新动能，扶持创新，鼓励支持新经济将是今年政策基调和主线。
4、新兴行业景气复苏呈现一定的后周期性，但弹性将更大。政策支持将加强行业复苏力度。
5、创业板Q4单季增速预计接近零增长，主要原因是非经常性***益，这将是成长股的盈利底。
6、创业板相对沪深300的估值在历史底部水平，创业板2018年PEG水平在历史底部水平。A股估值体系今年将包容新经济，会更多使用PS新经济估值模式。这意味着此前适用成熟期蓝筹的股的静态PE为主导的估值体系构成了新经济板块的估值底。
7、中观看半导体，5G，军工，新能源车等智能制造产业，人工智能，云计算，生物科技等新兴产业，传媒，医疗服务等新兴消费，绝大多数成长性行业未来都呈现持续景气向上趋势，且中期逻辑符合技术升级，消费升级，制造升级产业趋势和政策扶持方向。
8、机构创业板配置接近历史底部水平，此为“仓位底”。当越来越多机构在当前极端倾斜的配置状态下开始考虑倾向均衡化配置，那么市场环境就将对成长股越来越有利。
9、利率已在中期高位，未来将对成长股估值提升带来积极支撑。
10、资本市场相关政策支持新经济还会继续，不会仅限于IPO安排。
虽然中期战略看多，不过陈果也表示，在快速上涨态势之后，创业板其后出现调整和回撤的概率也会上升，中期仍是底部区域向上趋势，回撤的话幅度也不会很大。
公司事件：农行宣布千亿融资计划对大盘将有这样影响
3月12日，农业银行发布公告称，拟非公开发行A股股票募集资金不超过人民币1000亿元（含），扣除相关发行费用后将全部用于补充该行的核心一级资本。同日，农业银行发布业绩快报显示，该行2017年实现归母净利润约1929.62亿元，同比增长4.90%。不良贷款余额和不良贷款率“双降”。
这次参与定增的机构也个个来头不小：汇金公司、财政部、***烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、***烟草总公司湖北省公司、新华保险。
分析认为，农行此次再融资“买单”的机构已经找好了，买家以“***队”为主，所以，对其他投资者而言，定增完成后，持股比例会被摊薄，但影响不会太大。
另外，从农业银行近期的股价走势来看，2月7日之后，农行A股就一直在调整之中。但最近几个交易日，股价基本上没有怎么跌了，昨天还略微反弹了一点。对机构而言，农行此次再融资，机构们应该是会有所预期的。所以，我个人感觉，这个不超过1000亿元的再融资计划，对于农行而言，对整个大盘而言，应该不会有多大影响。
申万宏源研究团队点评此次增资行为指出，农行定增，是重大利好，基于以下几点原因：
第一、农行定增是解决历史遗留问题，已酝酿多年，并不是今年市场杞人忧天的银行“再融资潮”的开端，更不意味着别的大行也需要再融资。农行IPO时间较晚，2011年工、中、建行配股农行并未参与，与另外三大行一直存在资本缺口，本次定增，完全是为了解决长期历史遗留问题，绝大部分银行目前资本水平充裕，在当前风险资产增速放缓的大背景下，并不存在普遍的股权再融资需求。
第二、本次定增由7家参与方全额认购，并未从二级市场融券，不存在所谓的“市场抽血”效应。
第三、农行业绩非常靓丽，今日业绩快报已是明证，我们预计农行不良、息差、业绩等指标将继续实现大幅改善。
第四、预计定增将在2017年年报之后完成，“不破净”的底线将参考2017年BVPS（4.15元），4.15元即是本次定增底价，高于昨日收盘价4.03元。
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