景顺长城益鼎基金净值(景顺长城资源垄断基金4月17日净值)
景顺长城资源垄断基金4月17日净值
景顺长城资源垄断股票基金（基金代码162607，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年4月17日单位净值为1.1020元。
基金20007的净值
基金2000077月24日盘中估值：0.6600-0.10%单位净值（2012-07-24）：0.6607（0.53%）申购状态：开放申购赎回状态：开放赎回
景顺长城内需现在定投怎样净值是不是太高了农行有吗华夏回报农行有吗
当前的净值高低,不是选择基金的条件,应看其后市的涨跌趋势.从景顺内需来看,还会继续上行,可以考虑买进或定投.农行可以买这两只基金.
最近想买点基金，大家觉得景顺鼎益基金如何？
个人感觉还可以，回报率排名都还理想。但现在的波动太厉害了，现在买的，过了1个月说不定净值还在源地打转，建议再等等，等大盘调整稳定了再买，我9月底买的基金现在的净值还没有原来的高呢。
景顺长城内需增长股票基金累计净值6.4收益率777%怎么算的？
你确定这是事实吗？按一元的发行价来测算，收益率777%也对应的净值是7.77元啊。所以，此信息不靠谱。
兴合宜和景顺长城鼎益混合哪个好？
两个都是明星基金经理管理的产品。长城鼎益仓位更高，回撤更大。兴全合宜持仓分布均匀，回撒小
景顺长城鼎益最大回撤是多少？
景顺鼎益15年回撤49.2%，18年回撤30.8%，20年回撤15.7%，20年回撤后上涨63.9%。
况客基金经理研究报告：景顺长城基金——刘彦春
摘要
abstract
【况客基金经理研究报告】将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。
本期研究对象为景顺长城基金的基金经理刘彦春先生，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。刘彦春先生的投资理念是自下而上，寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司做长期投资，选股上主要比较ROE、ROIC等财务指标，关注盈利质量和投入资本产出变化趋势，更愿意布*竞争格*清晰的行业，偏好通过市场化竞争形成壁垒、有较强内生增长动力的公司。自从业以来，刘彦春先生管理了（过）7只混合型基金和1只股票型基金。
我们将刘彦春管理的景顺长城基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了70%沪深300+30%中债综合作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了刘彦春景顺长城基金综合曲线，在2015-04-09到2018-07-24期间，刘彦春景顺长城基金综合曲线的年化收益为8.64%，超出同期基准表现10.40%；年化波动性为29.52%，高于基准的17.13%；最大回撤为-50.06%，（绝对值）大于基准的-33.55%；夏普比率和索提诺比率都略高于基准。
同时，我们还重点研究了景顺长城基金旗下，目前由刘彦春先生管理的混合型基金——景顺长城鼎益混合（162605），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，景顺鼎益综合收益管理能力优于100%的同类基金；综合风险管理能力优于52%的同类基金；风险调整收益管理能力优于97%的同类基金，基金规模大于85%的同类基金，机构持仓占比高于53%的同类基金，现任基金经理任职年限大于100%的同类基金。详细的：
截止到2018年7月24日，景顺鼎益的累计收益率为868.75%，年化收益率为18.53%。以70%沪深300+30%的中债综合为基准的超额收益率为8.88%；波动性为25.17%，大于同期基准波动性为18.99%；最大回撤为-57.68%，（绝对值）大于基准的-56.43%；夏普比为0.7364，优于基准的0.5083；与基准的相关性为85.53%，Beta值为1.1194；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在70%及以上，有时甚至达到90%，其他类资产灵活配置，基本符合偏股混合型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，景顺鼎益超配了食品饮料、家用电器、农林牧渔、轻工制造、医*生物等行业，低配了电子、公用事业、交通运输、汽车、传媒、化工等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，景顺鼎益对小盘成长、中盘成长风格披露显著，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明景顺鼎益的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
刘彦春2002年7月至2004年6月担任汉唐证券研究员，2004年6月至2006年1月担任***中信投资研究有限公司研究员。2006年1月加入博时基金管理有限公司，历任研究部研究员、研究员兼任博时新兴成长股票型证券投资基金基金经理助理。2008年7月至2011年4月任博时新兴成长股票型证券投资基金基金经理。2010年8月至2014年6月任博时第三产业成长股票证券投资基金基金经理。2015年4月9日起任景顺长城新兴成长股票型证券投资基金基金经理。2015年7月起任景顺长城鼎益股票型证券投资基金基金经理。2015年7月至2016年11月任景顺长城优质成长股票型证券投资基金基金经理。2015年7月至2016年11月任景顺长城动力平衡证券投资基金基金经理。2018年2月起任景顺长城内需增长混合型证券投资基金、景顺长城内需增长贰号混合型证券投资基金基金经理。
况客委外投资管理系统的【笔记】-【基金管理人】功能，通过对所有相关公开信息（包括新闻、采访、评论等）的整理，结合对部分基金经理的非公开专访，总结、提炼出了各个基金管理人的投资理念、投资方法、投资特点、个人观点、业余爱好等，为机构投资者描绘了公募基金市场上有血有肉的基金管理人们。刘彦春先生的具体人物画像如下：
基金管理人-刘彦春
【职位】现任景顺长城基金研究部总监
【学历】硕士研究生
【从业时间】10.1年，13年证券从业经验
【投资风格】自下而上选股而非择时
【投资理念】
1.重视基本面分析；
2.自下而上，致力于寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司做长期投资；
3.遵守纪律，不盲从热点，重视风控，与其追随热点冒高风险，不如对组合进行更多的回撤把控，而这个过程，强调对个股估值的精确把握。这是一个自下而上的投资过程，在有效分散风险的同时，尽量最大化组合的夏普比率，提高单位风险的预期回报，从而为持有人创造更加稳健的阿尔法。
【选股逻辑】
1.选股上主要比较ROE、ROIC等财务指标，关注盈利质量和投入资本产出变化趋势，更愿意布*竞争格*清晰的行业；
2.选股上偏好通过市场化竞争形成壁垒、有较强内生增长动力的公司；
3.在做公司研究时，会按照统一的标准看待每一家公司，成长和价值并不是对立的，中小市值公司如果估值合理也会进入投资视野。
【个人言论】
1.投资的法门，就是用足够的耐心陪伴一个企业共同成长
2.成长本身就是价值的一部分，重点是搞清楚成长的路径。不考虑投入和投入来源的成长预测多数不切实际。通过外部融资、并购重组去实现的成长往往缺乏持续性。
3.做投资是一个积累的过程，积累越多，犯错概率就越小。投资最终反映的是研究的积累，关键是要把公司看清楚，利用市场无效阶段造成的价值低估机会买入，从无效到有效的价值回归就是获利的过程。
4.优质投资标的除了具备竞争优势的产品、优秀的经营模式之外，还需要企业家有卓越的企业家精神
5.做一个优秀的投资经理，非常重要的是坚持自己的投资理念，尽量做到投资风格不漂移，坚持***思考、不跟风。做投资尽量只做能力圈范围内的事情，并且不断努力扩大自己的能力圈。
6.消费升级是未来最为明确的趋势，相对看好白酒、定制家居、农业养殖、家电等方面的投资机会。一些消费服务公司的客户黏性较好，企业的定价能力也较强，且商业模式清晰，财务报表透明，能够相对容易地持续跟踪。
【曾任职单位】汉唐证券、***中信投资、博时基金
有血有肉有数据，表1展示了刘彦春先生的基本信息。
表1 刘彦春先生基本信息
刘彦春先生管理了（过）7只混合型基金，1只股票型基金，表2展示了刘彦春先生任职期间各只基金产品的风险收益表现。我们将刘彦春先生管理的基金创建回测组合，进行组合分析。
表2 刘彦春先生任职期间产品风险收益表现
3.1刘彦春景顺长城基金综合分析
我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了刘彦春景顺长城基金综合曲线，组合的具体权重如下:
组合的复权净值曲线如下，根据持仓数据以及基金性质，我们选取了70%沪深300+30%中债综合作为组合的比较基准，可以看出，刘彦春景顺长城基金综合曲线的收益表现优于基准。
下表统计了组合的风险收益指标，在2015-04-09到2018-07-24期间，刘彦春景顺长城基金综合曲线的年化收益为8.64%，超出同期基准表现10.40%；年化波动性为29.52%，高于基准的17.13%；最大回撤为-50.06%，（绝对值）大于基准的-33.55%；夏普比率和索提诺比率都略高于基准。
我们还统计了组合及基准的月度收益情况，如下表所示：组合的月度收益平均值、最大值和标准差大于基准，最小值小于基准。
下图展示了组合及基准的月度收益以及组合月度超额收益的分布情况。
下表统计了组合及基准在2015年股灾、2016年1月熔断以及2018年黑色一星期期间的风险收益表现，统计显示组合的累计收益在2018年黑色一星期期间高于基准，其余阶段均低于基准；从波动性来看，该组合三个情景中的波动性均大于基准；最大回撤在2018年黑色一星期期间表现优于基准，其余阶段表现均不如基准。
表3 景顺鼎益产品概况
下图展示了景顺鼎益的基金规模变化。景顺鼎益成立之初的基金规模是5.63亿，到2007年底，基金规模达到有史以来最大值为190.53亿，而后，基金规模呈现缓慢下滑趋势，根据最新的持仓数据（2018年6月30日）显示，景顺鼎益的基金规模为38.51亿。
下图展示了景顺鼎益的持有份额占比。景顺鼎益主要由个人投资者以及机构投资者持有，最新季报显示个人投资者持有91.65%的份额，机构投资者持有8.53%的份额。
4.1况客基金评级
况客基金评价以况客基金二级分类作为比较的Universe，抽象出了6大评价维度，以综合评价基金表现，6大维度分别为：收益管理能力、风险管理能力、风险调整收益、规模、机构偏好和基金经理任职年限。同时，我们对组成每一个综合维度的细分维度进行了排名，以更深入的评价基金表现。除此之外，我们还对基金的持仓风格进行了评价。
景顺鼎益所属况客一级分类为混合型，所属二级分类为偏股型，所属类别一共有543只基金参与况客评价（续存且续存期满一年）。评价结果如下：
综合收益管理能力优于100%的同类基金，其中年化收益管理能力优于94%的同类基金，短期收益管理能力优于100%的同类基金，中期收益管理能力优于100%的同类基金，长期收益管理能力优于90%的同类基金，牛市收益管理能力优于99%的同类基金；
综合风险管理能力优于52%的同类基金，其中年化波动管理能力优于45%的同类基金，短期回撤管理能力优于87%的同类基金，中期回撤管理能力优于56%的同类基金，长期回撤管理能力优于44%的同类基金，熊市收益管理能力优于26%的同类基金；
风险调整收益管理能力优于97%的同类基金，基金规模大于85%的同类基金，机构持仓占比高于53%的同类基金，现任基金经理任职年限大于100%的同类基金。
基金持仓风格的表现以及排名情况如下：
4.2基金风险收益分析
截止到2018年7月24日，景顺鼎益的累计收益率为868.75%，年化收益率为18.53%。以70%沪深300+30%的中债综合为基准的超额收益率为8.88%；波动性为25.17%，大于同期基准波动性为18.99%；最大回撤为-57.68%，（绝对值）大于基准的-56.43%；夏普比为0.7364，优于基准的0.5083；与基准的相关性为85.53%，Beta值为1.1194。
下图展示了景顺鼎益的复权净值曲线，总体上看景顺鼎益的业绩表现显著优于混合基准。
下表统计了景顺鼎益和基准不同时期的收益率，结果显示所统计的各个时间段，综合来看景顺鼎益的收益表现优于基准。
从月度收益角度，景顺鼎益的月度收益平均值、最大值和标准差大于混合基准，最小值小于基准。
景顺鼎益的波动性为25.17%，大于同期基准波动性为18.99%；最大回撤为-57.68%，（绝对值）大于基准的-56.43%。详细的，下表统计了景顺鼎益和基准的月度回撤，由表可知：景顺鼎益的月度回撤平均值（绝对值）、最小值（绝对值）、最大值（绝对值）和标准差均大于基准。
情景分析关注景顺鼎益在2014年底股票风格转换、2015年股灾、2016年1月熔断和2018年2月黑色一星期等4个特殊时间段的表现。下表统计了景顺鼎益以及基准在4个时间段的累计收益、波动性和最大回测，由表可知：景顺鼎益在2018年2月黑色一星期期间内的累计收益大于基准，其余阶段均小于基准；该基金的波动性表现在4个时间段均大于基准；最大回撤在2018年2月黑色一星期中的表现优于基准，其余阶段均劣于基准。
4.3基金持仓分析
持仓分析是穿透到基金所持有的个券层面的分析。就公募基金而言，我们只能观察到每个季度末的持仓，因此接下来的持仓分析也仅基于基金季度末的持仓。
我们首先关注基金的资产类型结构，如下图所示，景顺鼎益的股票持仓大多数时候维持在70%左右及以上，有时甚至达到了90%，可以看出该基金是以股票投资为主，其他资产灵活配置，基本符合偏股混合型基金的契约。
下图展示了景顺鼎益在95%置信度和99%置信度下的在险价值：自成立以来，95%置信度下的在险价值维持在5%以下，99%置信度下的在险价值均维持在7%以下。
下图展示了景顺鼎益的持仓行业偏好的序列情况，以及最新披露的全部持仓（2017/12/31）的行业投资偏好与沪深300行业分布的比较。相对于沪深300，景顺鼎益超配了食品饮料、家用电器、农林牧渔、轻工制造、医*生物等行业，低配了电子、公用事业、交通运输、汽车、传媒、化工等行业。(前十大股票持仓请见附录)
4.4基金风格分析
基于收益率回归的风格分析回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格。根据景顺鼎益的招募说明书，结合持仓分析，我们选择了巨潮风格指数以及中债综合指数作为回归的风格因子。利用全部时间序列的数据（2005/03/14-2018/07/24），分析结果如下：从平均意义上看，景顺鼎益对小盘成长、中盘成长风格披露显著，滚动的风格分析结果印证了上述结论。
作为比较基准，我们还计算了沪深300和中证500两个指数8个维度的分值，具体结果详见下图。由图可知，景顺鼎益：
（1）价值风格围绕沪深300和中证500上下波动，波动幅度较大；
（2）成长风格除成立之初，基本高于沪深300和中证500；
（3）市值风格高于中证500，自2009年第三季度开始，低于沪深300；
（4）质量风格大多数时候高于中证500，围绕沪深300上下波动；
（5）盈利风格大于中证500，围绕沪深300上下波动；
（6）波动性风格围绕沪深300和中证500上下波动，波动幅度较大；
（7）流动性风格大多数时候高于中证500，围绕沪深300上下波动；
（8）反转风格围绕沪深300和中证500上下波动，波动幅度与沪深300相近。
4.5基金归因分析
本章节基金归因分析是基于基金持仓数据所作的分析。景顺鼎益以股票持仓为主，因此我们选取了Brinson业绩归因法。由于公募基金只有每季度末的持仓数据，信息缺失非常严重，因此Brinson归因，所得到的结果有可能带有很大的误导性。因此，本章节只简单的陈列模型计算的结果，不做分析。
以沪深300全收益为基准，景顺鼎益在2010/12/31到2018/03/31期间的超额收益为88.63%，其中股票行业配置贡献了47.09%，股票个股选择贡献了144.20%，仓位贡献了-4.60%，其他贡献了-98.41%。具体的累计超额收益贡献及行业配置/个股选择贡献请见下图。
4.6典型基金分析总结
本节研究对象为景顺长城基金旗下，目前由刘彦春先生管理的混合型基金——景顺长城鼎益混合（162605），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，景顺鼎益综合收益管理能力优于100%的同类基金；综合风险管理能力优于52%的同类基金；风险调整收益管理能力优于97%的同类基金，基金规模大于85%的同类基金，机构持仓占比高于53%的同类基金，现任基金经理任职年限大于100%的同类基金。详细的：
截止到2018年7月24日，景顺鼎益的累计收益率为868.75%，年化收益率为18.53%。以70%沪深300+30%的中债综合为基准的超额收益率为8.88%；波动性为25.17%，大于同期基准波动性为18.99%；最大回撤为-57.68%，（绝对值）大于基准的-56.43%；夏普比为0.7364，优于基准的0.5083；与基准的相关性为85.53%，Beta值为1.1194；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在70%及以上，有时甚至达到90%，其他类资产灵活配置，基本符合偏股混合型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深300，景顺鼎益超配了食品饮料、家用电器、农林牧渔、轻工制造、医*生物等行业，低配了电子、公用事业、交通运输、汽车、传媒、化工等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，景顺鼎益对小盘成长、中盘成长风格披露显著，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明景顺鼎益的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
刘彦春景顺长城基金组合的月度投资回报表：
景顺鼎益的月度投资回报表：
景顺鼎益前十大股票持仓（2018/03/31）
况客研究团队：
欧阳明清（况客科技Co-CEO）
林伟平（况客科技CEO）
潘慧峰（研究员）
郑汉涛（研究员）
杨锋（研究助理）
联系人：杨锋 yangf@qutke.com
声明
本报告仅为投资研究之目的，不得用于投资咨询的意见或建议。我们从未作出任何保证或承诺，本报告的观点及结论仅供参考，投资者作出任何投资决策均应保持***判断，并自行承担相关风险，与本公司和作者无关。
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黎海威
刘彦春
成名作景顺长城新兴成长混合“名不副实”
多只基金复制化管理
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景顺长城鼎益基金10625今天净值
景顺长城鼎益（162605）2015.5.4单位净值：1.7010
