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2021光大银行股权登记日是哪天？
光大银行2021年3月27日发布2020年利润分配预案每10股派人民币2.10元(税前)，不实施资本公积金转增股本。股权登记日需董事会最后确定。
光大转债溢价转股后的总结与反思——聚焦可转债系列五
联系人：金晓溪
摘要
■光大转债摘牌复盘
银行转债特征与市场表现。银行发行转债的主要目的是补充核心资本，对比其他行业转债存在发行目的不同、条款博弈空间小、存续时间长、发行规模大等特征。2023Q1银行转债表现较弱，预计经济复苏方向确定下板块行情有望回暖。
银行转债配置价值与变化。从投资者传统配置观念来看，通常银行转债比其他行业转债平均纯债溢价率低，意味着债底保护性更强，底仓价值突出，历史上8只退市的银行转债均触发了强赎条款，以99%以上的转股比例成功转股。本次光大转债溢价转股对整体银行转债配置价值的冲击，发行人前期促转股意愿不足，投资者的利润空间面临压缩风险。
目前市场转债退出方式可以划分为四类：（1）90%以上比例转股退出（2）50%以上比例回售退出（3）90%以上比例赎回退出（4）多种方式组合退出。截至3月17日，已退市转债有418只，多数转债以转股形式退出，约占退市数量的82%，除光大外，以到期+转股组合方式退市的转债还包括海印、电气、广汽、济川，其中电气转债受到利好消息影响，在摘牌前大量转股。后市来看值得关注的是，永东转债预计4月17日摘牌，未转股比例达99%，若后续未有合适转股计划，到期偿付压力较大(3.37亿元)。
针对光大转债中退出的100余亿资金流向问题，基于光大转债的底仓配置特征，我们认为这部分资金继续流向中高评级转债的可能性更大。当前中高评级转债在数量上仍占据转债的半壁江山，AAA、AA+、AA评级转债共225只，评级越低往往获得越高的溢价水平，AA评级转债从价格弹性和成交活跃度方面均有一定优势。
正文
1光大转债摘牌复盘
光大转债，由光大银行在2017年3月17日发行，同年4月5日上市，为补充一级核心资本发行规模达300亿元。2023年3月17日，光大转债到期摘牌，未转股比例24.23%，未转股余额为72.69亿元。
临近摘牌中国华融超预期介入，溢价转股引发市场关注。对光大转债摘牌事件进行复盘，从时间线角度进行梳理来看，在3月9日之前，光大转债未转股比例约为80%，仍有241.98亿转债余额尚未转股，市场曾一度担心发行人需要兑付大额本息。但3月10日光大银行发布公告称，中国华融增持光大转债42868060张，占光大转债发行总量的14.29%。在此之前，中国华融原持有光大转债78818800张，占光大转债发行总量的26.27%，因此增持后中国华融累计持有光大转债121686860张，约122亿元，占光大转债发行总量的40.56%。在随后的几天中，中国华融陆续增持光大转债，截至3月16日，中国华融共持有光大转债140186860张，占光大转债发行总量的46.73%，并于16日以3.35元/股的转股价全部转股，根据当日转股溢价率约13.74%计算，最终中国华融持有光大银行A股普通股4,184,682,388股，占总股本比例7.08%，成为光大银行第四大股东。
对于光大银行，避免大额兑付，补充一级核心资本。对光大银行来说，转债成功转股，不仅避免了170余亿大额本息偿付，同时一级核心资本也得到补充。2022Q3光大银行核心一级资本充足率为8.69%,本次摘牌后光大转债227.31亿元转股，72.69亿元到期赎回，转债到期赎回而产生3.63亿元财务费用（72.69*1.05-72.69），后补充核心一级资本165.65亿元（169.28-3.63），或将较2022Q3提高约0.37个百分点（165.65/45311）至9.06%。（据光大银行披露截至2022年9月，光大银行核心一级资本3939亿元，风险加权资产45311亿元）
对后续转债市场影响如何？我们将从银行转债配置价值、历史上转债退出方式、中高评级转债三个方面来观察光大转债摘牌后对银行转债、后续大额到期转债的退出方式、以及剩余资金流向等问题进行探讨。
2银行转债配置价值是否发生变化
2.1.银行转债特征与市场表现
银行发行转债的主要目的是补充核心资本。银行补充核心资本有内生资本补充与外源资本补充两种方式。完全依赖利润留存的内生资本补充对于部分银行存在压力，因此在商业银行资本充足率监管红线下，银行对外源资本的需求剧增。配股、定增及转债都是补充核心资本的外源手段，考虑到大部分银行PB低于1，定增存在较大难度，股东增持意愿不强，叠加间隔期限制等因素，促使银行优先选择发行转债补充资本，缓解资本充足性压力。
银行转债对比其他行业转债存在特殊性。（1）发行目的不同：相比于其他行业上市公司发行转债主要为了满足生产、研发、产能扩张及补充流动资金等需求，银行发行转债的主要诉求是补充核心资本。由于转债转股后才能对核心资本进行补充，促使银行转股、下修转股价的意愿强烈。而银行转债的转股价格应不低于募集说明书公告前20个交易日均价、前1个交易日均价、最近一期经审计每股净资产，即下修空间受限于交易均价与每股净资产两方面。（2）条款博弈空间小：除了由于改变募集资金用途而触发回售的条例外，银行转债通常不设置回售条款，这有别于其他转债类型存在条件回售条款。因此银行转债的条款博弈主要集中在下修条款，而在回售条款、赎回条款上的博弈空间极小。（3）存续时间长：相较于全市场转债约810天的平均存续时长，已退市的9只银行转债平均存续时长约1252天，其中光大、招行、民生的存续时间长达2173天、1815天、1807天。（4）发行规模大:与其他行业转债相比，银行转债发行体量较大。回顾历史情况，工行、中行、部分股份行及城商行发行的转债规模逾百亿。在存量银行转债中，浦发、兴业、中信规模分别为500亿、500亿、400亿，包揽转债规模前三名。截至目前（2023年3月21日），银行转债共存续18只，总余额2678.6亿，约占全转债市场总余额的32%，已成为转债市场最重要的发行主体。
一季度银行转债表现较弱，预计经济复苏方向确定下板块行情有望回暖。截至3月17日，18只银行转债存续，合计发行规模2745亿元，剩余规模累计达2678.6亿元。综合来看，当前银行转债受正股影响市场表现较弱，银行正股行业涨幅为-1.91%，转债行业指数涨幅仅为0.07%,但预计随着经济逐渐复苏，地产销售或于二季度见底回升，银行板块行情有望回暖。
2.2. 银行转债配置价值与变化
从投资者传统配置观念来看，通常银行转债相比于其他行业AAA、AA+高评级转债更适合作为底仓品种。投资人通过关注银行转债的资产质量和盈利能力来判断正股基本面，高评级银行转债主体一般而言资产质量优秀，风险承压能力较强。另一方面银行转债债底支撑能力更强：银行转债的行业平均纯债溢价率相对较低，意味着债底保护性更强，在震荡市随正股波动性更小。同时更重要的一点是，银行转债的发行人由于补充一级核心资本的诉求转股意愿较强，通过对历史上退市的银行转债进行梳理，8只转债均触发了强赎条款，以99%以上的转股比例成功转股，这意味着银行转债价值大概率具备上涨空间，对投资人吸引力更强。其他行业高评级转债仍需要投资者判断公司不断变化的资产负债率、占有率、生产成本、正股波动率等指标，受市场因素扰动较大。
然而当前需要关注的是，本次光大转债溢价转股对整体银行转债配置价值的冲击。银行转债受净资产约束下修空间有限，同时银行转债规模大，股价上涨空间亦有限，导致到期仍无法达到强赎条件，光大转债溢价转股显示出发行人前期促转股意愿不足，投资者的利润空间面临压缩风险，对银行转债配置价值造成一定冲击。
银行转债另一配置价值是作为高资质信用债替代品种，因此能够入库开展质押回购业务。发行转债的银行主体多为国有大型银行、股份制银行及发展强劲的城农商行，属于行业中的优质公司，违约风险极低，资质较为优异。从各行业发行的转债评级结构来看，银行转债AA+以上占比为100%，领先全行业。具体的，已退市加上目前存续的共计27只银行转债中有8只债项评级为AA+，其余均为AAA。存续的银行转债中，苏银转债与中信转债已开展质押回购业务，其主体及债项评级均为AAA，最近一个交易日（2023年3月21日）标准券折算率为0.8、0.73。另4支存续的可质押回购的非银行转债，分别为南航转债、核建转债、国君转债、财通转债，涉及工业与金融板块，4支转债发行时主体评级及债项评级均为AAA级，最近一个交易日标准券折算率分别为0.89、0.77、0.69、0.69。
3对转债退出方式的总结与反思
3.1.转债退出方式总结
目前，我国可转债有4种基础退出方式：（1）转股，是指将上市公司发行的可转债转换成股票，进一步在股市里进行买卖；（2）有条件赎回，具体方式是指在特定时间内，满足特定条件时，可转债发行人有权在可转债未到期的情况下，以特定的价格强制从投资者手中赎回已发行的可转债，如当可转债在转股期间满足未转股余额不足3000万，或公司股票在连续N个交易日中至少M个交易日收盘价格不低于当期转股价的X%（通常规定连续30个交易日中有15个交易日正股价格不低于转股价的130%）；（3）回售，具体情况为公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持债券卖给发行人，如公司股票在任意连续M个交易日中有N个交易日的收盘价低于当期转股价格某一比例X%（通常规定连续30个交易日内正股价格均低于转股价的70%）；（4）到期赎回，具体方式为投资者买入可转债后，一直持有到存续期结束，正常退市为止。
而以上4种方式往往以组合的形式出现，按其转股、赎回、回售、到期比例进行统计，最后可以划分为四类：（1）90%以上比例转股退出（2）50%以上比例回售退出（3）90%以上比例赎回退出（4）多种方式组合退出。早期发行的转债由于规则不完善，存在不同的退出方式概率更高，如茂炼转债由于未能发行股票而转股失败，2017年以后发行的转债多以转股退出为主。
在上述已经退市的转债中，我们重点关注临近摘牌但仍有大额未转股比例转债的退出方式，以电气转债和海印转债为例，两只分别通过正股利好引发促转股，转债持有人溢价转股。
电气转债在2021年2月2日摘牌，发行规模60亿元。其价格一度上涨至286.71元，但进入转股期后转债一直低迷，以至于2020年12月22日仍有41.99亿元未转股，占比高达69.99%。面临大额未转股问题，公司公告1月19日停止交易，但在存续期内不停止转股，以促进债转股。此外，从2020年12月7日起，公司转股溢价率一度下降甚至为负值，转换价值抬升，高于到期赎回价106.6元，一定程度上促使部分持有者转股。真正大幅降低未转股余额主要受益于正股利好释放，1月8日上海电气已确定2021年旗下企业混合所有制改革及员工持股改革计划，并承担“卡脖子”技术攻关任务，受此利好消息影响公司股价涨停，单日实现12亿元债转股。最终摘牌时未转股余额已减少至13.42亿元，比例下降至22.37%，大幅减轻了公司的偿付压力，电气转债以106.6元/张的价格赎回了14.31亿元转债。
海印转债于2016年7月1日发行，于2022年6月8日摘牌，发行规模为11.11亿元。虽然海印致力于靠下修转股价及抬升股价来促进转股，但由于缺乏价值提升驱动力转股效果并不理想。据2022年一季度报，公司货币资金科目2.21亿元，其主体评级从AA降为AA-。而5月未转股余额超过4亿，投资者可能面临一定的信用风险，但于2022年5月得到缓解。5月9日海印转债持有人溢价转股，规模约3300万元，随后几日亦维持三四千万转股规模。当时转股价值低于海印转债赎回价110元，意味着转债持有人亏损收场，最终海印仅到期偿还0.96亿元，公司现金流压力缓解。
截止2023年3月17日，剔除可分离转债存债，对已退市或即将退市的公募可转债进行统计可以发现：已退市转债有418只，多数转债以转股形式退出，约占退市数量的82%；以回售形式退出的约占退市数量的2%；以到期或赎回形式退出的约占退市数量的14%；以组合形式退出的约占2%。同时，在转股退出的转债中，99%以上转股比例的占据多数，由此看出转债越来越能发挥股权融资工具的作用，从而降低企业的融资成本。此外，根据申万一级行业划分，已退市转债中化工行业占比最大，达13%；其次为“机械设备行业，达9%；银行行业占2%。
值得关注的是，永东转债预计在4月17日摘牌，未转股比例达99%，若后续未有合适转股计划，到期偿付压力较大(3.37亿元)。此外，国君、金禾、亚太、特一、铁汉、迪龙、吉视当前转股比例较低，将于今年内到期摘牌。
4光大转债摘牌后，中高评级转债怎么看
针对光大转债中退出的100余亿资金流向问题，基于光大转债的底仓配置特征，我们认为这部分资金继续流向中高评级转债的可能性更大。当前中高评级转债在数量上仍占据转债的半壁江山，AAA、AA+、AA评级转债共225只，评级越低往往获得越高的溢价水平，AA评级转债从价格弹性和成交活跃度方面均有一定优势。截至3月17日AA级转债的日均成交额位于2019年以来54.50%分位数水平，加权平均价格位于60.10%分位数水平，加权平均转股溢价率位于83.90%分位数水平。
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2019沪指大涨逾20%，A股股民人均赚10万，2020投资路线图曝光！
新浪财经讯12月31日消息，沪深两市2019年平稳收官，回顾全年表现，A股市场走出强势回升态势，沪指累计涨幅22.30%，为2014年以来最佳表现，创业板指累计涨幅43.79%，领先全球主要股市。不仅如此，2019年的市场风格出现极大分化，白马股和科技股均出现大幅上涨，而一些中小股票和绩差股则陷入漫漫“熊途”。此外，美股道指、纳指截至目前年度涨幅分别为22.01%、34.82%。
市值方面，12月31日收盘，沪市总市值为35.6万亿元，深市为23.7万亿元，两市合计市值为59.2万亿元，较去年年末的43.4万亿元增15.9万亿，增幅37%。
中国证券登记结算公司最新发布的统计数据显示，截至今年11月末，A股自然人投资者数量为1.58亿人，较2018年同期的1.45亿人净增1328万人。以年末较年初增加的15.9万亿两市市值计算，人均约“赚”10万元。
2019年7月22日，科创板正式开市。交易首日，首批25家上市公司全线大涨，当日市场成交近485亿元，25只科创板个股平均涨幅在140%左右，更有16家公司单日内就实现涨幅翻倍。
科创板个股中金山办公、安集科技、卓易信息、中微公司、心脉医疗、南微医学等六股涨幅超200%，除久日新材、卓越新能、杰普特三股外，2019年科创板个股均飘红。
从行业方面看，消费电子是年内涨幅最高，截至今日收盘，该板块涨幅超过88%，食品饮料涨幅位居第二，半导体、猪肉板块涨幅均超70%，券商板块涨幅超50%。
其中，白酒行情普遍向好，充分体现出‘喝酒’行情，白酒行业中，总共有19个公司，上半年平均涨幅高达70%左右，其中五粮液、古井贡酒两只股票在上半年已经实现翻倍，而泸州老窖、山西汾酒、今世缘、顺鑫农业等在上半年的涨幅也高达90%以上。而下半年各白酒企业涨幅普遍不佳，领跑的白酒公司主要有酒鬼酒、茅台等。
另一方面，2019年有12只股票（包括B股）已被交易所摘牌，这一数量相当于2016年至2018年的总和（13只）。
其中，2019年因触发“面值退市”而被摘牌的股票多达4只，分别是雏鹰退、华信退、印纪退和退市大控。无一例外，连年亏损的基本面是造成这些股票被市场抛弃的主要原因。
根据wind数据，目前A股仍然有56只股票价格介乎2元以下，退市风险不言而喻。
中信策略表示，我们综合运用量化分析体系和行为金融方法论，以全新的策略框架立体研判A股走势。2020年，A股盈利增速筑底后将稳步回升；二季度稳增长政策将发力，资本市场改革突进；内外流动性全年趋松，二三季度相对更好；外部扰动主要体现在下半年。产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。2020年，A股将进入2019年开启的这轮3~5年牛市的第二阶段。在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股有望迎来2~3年的“小康牛”。节奏上，A股在2020年二季度和四季度表现较好，其中预计二季度市场风险偏好明显改善，TMT和消费领涨；四季度基本面预期打开空间，工业和金融全面启动，指数涨幅相比二季度更大。
国金李立峰表示，2020年A股策略：由“反复筑底”到“结构牛市”。2020年A股“春季行情”依旧可期，但启动的时间点或在2020年春节前后。上半年“猪通胀对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较为趋同”，使得A股上半年走势处于震荡反复的走势，上半年我们相对看好春节之后的“2、3、4”月份A股市场行情。整体来看，2020年A股机会远大于风险。2020年全年来看，我们预判A股走势由“反复筑底”到“结构牛市”，上证综指区间【2800-3500点】，沪深300指数年化收益率约在15%左右。
光大证券首席策略分析师谢超表示，从盈利的角度看，预计全A盈利增速明年回升至8%左右。基于政策经济周期框架对于金融数据与盈利周期的关系，我们从历史数据所体现的特征事实发现，商业银行总资产同比增速大约领先全A盈利增速4个季度。与此同时，在今年上半年，商业银行同比增速上行了约两个季度。据此推算，我们认为2020年全A盈利增速有望上行至8%，相比于今年6%略有提升，高点大概出现在2020Q2的10%，呈现盈利周期弱复苏的态势。从估值的角度看，A股目前略有低估。
国泰君安研究所所长黄燕铭也表示，未来六个月时间里，整个A股市场的投资者风险偏好会是一个逐级抬升的过程。未来六个月指数运行有两个区间，第一个区间是，2019年的最后三个月上证指数区间基本在2700点-3000点之间，2700点不会跌破；第二个区间是，明年一季度上证指数有望进入3000点-3300点。
也有券商在2019年A股跌宕起伏的背景下，仍高调给出2020年上证指数的点位预测。联讯证券表示，岁末年初迎来政策密集期，行情有望被点燃，2020年上证指数有望挑战3700点区域，上半年行情或更为确实。
“核心的引领下一轮上行风格是在科技，”对2020年A股的风格陈果表示，科技景气预期上升，政策面预期加强。此外，下一轮复苏的亮点在制造业投资企稳回升。安信研究团队将制造业的子行业划分为引入期、成长期、成熟期、衰退期，认为产业周期模型中的成长期行业值得重点关注，具体包括计算机、通信和其他电子设备制造业，通信设备制造业，专用设备制造业，电气器械及器材制造业等。
中泰证券表示，2020年权益市场将在流动性和风险偏好的推动下产生结构性行情，风格上，我们更加偏好于以高成长、高弹性、高估值的硬科技板块和新消费板块作为“进攻”方向。2020年主题投资机会凸显，建议关注国企改革、军品定价改革、金融供给侧改革和区域开放（上海自贸区新片区&深圳先行示范区）
1）从历史上，满足流动性和风险偏好提升的角度：我们推荐关注硬科技方向：硬科技涵盖人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、信息技术、新材料、新能源、智能制造八大领域。
2）从符合历史潮流的角度；我们选择与宏观经济关系不大，符合消费者潮流的角度；选择世代新消费：即新型小家电、宠物、化妆品、5G云游戏、视频影视等。
海通证券荀玉根表示，①一致预期1：2020年是小年。可能是大年：新时代经济平盈利上，预计20年上市公司净利润同比15%；金融供给侧改革推动资金入市加快，增量可能超万亿。②一致预期2：科技和消费继续领涨。科技内部可能分化，从硬件向内容和应用端扩散。预期低的券商受益于金改，ROE可能系统性提升。③目前仍是折返跑蓄势期，岁末年初是向上突破的契机，春季行情银行地产望先行，科技和券商中期更优。
申万宏源表示，目前创业板相对沪深300的强势股占比仍处于相对低位，赚钱效应收缩扩散角度，随着“顺周期”估值修复的深入，成长方向有望成为下一个相对性价比较高的方向，2020年春季再现“周期搭台，成长唱戏”经典板块轮动是大概率，而这一轮“成长唱戏”不止于龙头聚焦，成长板块内部热点轮动，赚钱效应扩散可以期待，关注5G设备端到应用端轮动在2020年春季预演的可能性。电子和通信沿着基本面验证亦步亦趋，仍需聚焦龙头，但计算机和传媒开始关注扩散；继续提示科创板跌破发现象出现，2020春季估值修复可期，有望跑赢创业板的投资机会。
中原证券表示，2020年A股成长风格下兼顾高分红板块综合国内经济发展方向、A股开放后机构资金行为特征以及流动性和政策等因素，认为2020年A股将呈现成长风格，但同时也需要关注高分红板块。
2020年A股应当分阶段操作，择时选股2020年A股操作应当更具有阶段性：估值修复初期，寻找超跌板块和个股；估值变化趋于稳定阶段，选择涨幅居前、基本面健康的个股；估值变化进入稳定期，选择业绩驱动为主、具备中长期投资价值的标的。
成长主线，关注估值修复和抗周期板块2020年A股行业配置应当谨守成长风格主线，如通信、计算机、电子元器件和医*等；把握2020年处于估值修复期主要特征，寻找估值和盈利双升带来的戴维斯双击机会，如传媒和电力及公用事业等；抗周期板块领域，如代表消费升级的二线消费，餐饮旅游和商贸零售，盈利集中度上升的房地产、TMT和医*以及低β高分红策略下的银行和石油石化等。
交银国际表示，尽管市场整体机会有限，“龙头效应”仍将持续。过去十年，中美行业集中度都越来越高，行业龙头在行业收入中所占的份额越来越大，并且产生更高的股本回报。尤其是在中国，大盘股的股本回报率高于资金成本，而中小盘股却不然。鉴于行业内领先地位的变更性非常有限-后来居上的机会只有4%，股票的“龙头效应”将持续存在。强者恒强，赢者通吃。因此，尽管整体市场机会有限，沪深300、A50、上证50、离岸大盘中概股等最能反映“龙头效应”的指数应仍能提供投资机会。
全球收益率下降表明，周期性股票、小盘股和新兴市场长期跑输的趋势仍未结束，但有些交易员可能会尝试从近期的超卖反弹中获利。自2010年以来，中国的股本回报率一直在下降。与此同时，以美国的EBITDA/资本支出来衡量的全球投资回报亦然。对于未来的悲观情绪导致全球储蓄过剩，并压抑回报率。因此，具有获得超额投资回报能力的公司应该享有溢价，如行业龙头。周期性股票、小盘股和新兴市场长期跑输的趋势与全球投资回报率下降密切相关。只要全球投资回报率继续下降，这种长期趋势就没有结束。话虽如此，交易员近期可能会试图交易全球央行重启量化宽松而引发的、这些资产类别的超跌反弹。美股仍有新高。但长期趋势重于短期波动。
新时代策略表示，2020年可能会是价值风格的扩散和繁荣期。从2019年年底2020年上半年，可能会出现的核心变化是价值风格的扩散，可选消费、金融和周期将会出现更多机会，这些板块的很多子行业也具有产能格*改善、品牌或渠道壁垒提高、利润波动更稳定等特征，只是由于2018年以来的经济下行压制，导致其价值一直被压制，随着经济达到短周期下行的末端，并有可能有短周期的企稳，这些板块可能会率先迎来戴维斯双击。
科技股是另一个重要的方向，虽然和价值投资风格略有差异，不过考虑科技股自下而上的产业逻辑比较强，2020年也会有不错的表现，是一个锦上添花的亮点。如果从时间来看，机会可能会集中在2020年下半年。2019年很多科技行业有过较大的上涨，短期需要震荡等待业绩或等待2020年下半年的增量资金。
中金公司表示，在未来3-6个月我们建议关注如下主线：1）在高物价期间往往相对跑赢的食品饮料、医*以及部分服务行业，以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域；2）受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业；3）在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业，如家电、汽车等。另外绝对低估值、大市值的金融板块在物价走高的阶段可能也有相对收益，我们对上游原材料维持偏审慎的看法。
主题方面关注六大主题组合：1）产业升级与新“中国制造”；2）消费升级；3）高物价主题；4）二线龙头组合；5）5G及应用；6）国企改革“锦上添花”主题。
招商策略表示，2020年聚焦科技、券商、低估值地产建筑。明年利率有望进一步下行，社融可能会保持低迷，这种环境下，流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医*有望有不错表现。从科技周期和政策周期的角度看，明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格，叠加新技术进步周期，并购有望重新活跃，TMT板块则有望表现较好。
股市流动性有望进一步改善。展望2020年，政策层面大力鼓励发展权益类公募基金，并引导外资、保险、社保基金、养老金等中长期资金入市，增量资金仍有入市潜力。同时，在地产财富效应减弱、股市投资价值凸显的阶段，居民资金可能加快入市，并带动公募基金规模持续扩张。另一方面，随着市场回暖，以及并购重组政策有所放松，股权融资有望继续回升；限售解禁规模高位的情况下，仍需关注股东减持可能带来的压力。测算结果显示，2020年A股资金净流入规模较2019年继续提高，或达5000亿元。
股票一般什么时候分红股票分红多久到帐
有1110股的（21日收盘时的持股数量）分红，红利已经在28日自动到账（在资金流水一栏可以看到）。
光大银行2021年每股派息多少
1 2 光大银行2021年每股派息金额是根据公司盈利情况和股东利益分配政策来确定的。具体派息金额取决于公司的盈利水平和利润分配比例。3 光大银行作为一家上市公司，其每股派息金额通常会在年度财报公布后确定。投资者可以通过查阅光大银行的年度报告或相关公告来获取准确的派息金额信息。
