002177值得买吗(002177御银股2015年4月9日怎么操作)

002177御银股2015年4月9日怎么操作

御银股份明日或还须今日不整理，持股者可先早盘挂单高点减仓，然后再找合适机会低点再介入。

真宣德炉值多少钱

摘自李鉴宸著《宣德炉》前言，看后会告诉你如何出手宣德炉笔者认为：“宣德炉是一种泛称。”只要具有宣德炉特征的铜炉，都可称之为宣德炉，包括现代仿制的，并不是说非宣德年间制造的铜炉不可，其特征就是用黄铜按宣德炉的形、色、款、质等特性制作的铜炉。但这里面也有一个前提，就是仿制品虽可称为宣德炉，但绝不能说成是宣德年造的。这就像诸多古玩字画的仿品一样，现在也可以烧制青花瓷，一个这样的瓶子若是售卖的话也不便宜，但你要把它当元青花来卖，那就属于赝品的范畴。此书采用让读者看得懂的形式，俗称“大白话”，很奇怪现而今学术界，让人看不懂、理解不了的文字才能显示其学识水平，《宣德炉》是笔者关于宣德炉方面的第三部专著，前两本分别于2013、2019年出版发行，《宣德炉点评估价与交易宝典》第一版主要录入为上海翠竹斋第4届佛性禅心--长三角地区民间藏品鉴赏大会，收录民间宣德炉100件，截止2019年12月25日6年时间成交76件，买卖双方各收佣金8%，个人所得税3%，发行量5000本，书中主要为中国历代关于宣德炉著作汇总，此书的出版开创了以李鉴宸鉴定结果为前提，由李鉴宸担保藏品年代，拒绝中间商（拍卖会、展览会、博览会、床交会、网络微拍等），藏品自己保管，打造让买卖双方直接沟通的艺术品交易新模式，收藏家在买回去藏品10日内如有异议无条件全额退款，所评估价格如果在宣德炉录入书籍5年内没有出手，李鉴宸可以按照书中所标记评估价格范围协商购买，发行著作在社会上是不断流通的，证明只要对于藏品价格不奢求过高，此方式出手是完全没有任何问题的，在此感谢现任上海医*集团股份有限公司董事长楼定波先生，当年在出版《宣德炉点评估价与交易宝典》第一版时提供各方面支持。笔者2019年出版《宣德炉点评估价与交易宝典》第二版，录入为上海翠竹斋第57、60、61届--长三角地区民间藏品鉴赏大会宣德炉及瓷器等共120件，分别从宣德炉的仿品特点、造型、皮色、款识、铜质等角度进行探讨，买卖双方0佣金，发行量20000本，是第1版发行数量的4倍，同时首次与国内外知名企业合作，著作免费捐赠给各省地级市图书馆，以及免费邮寄给香港佳士得拍卖有限公司、香港鉴宸文物鉴定评估销售国际集团有限公司、北京翰海拍卖有限公司、上海朵云轩拍卖公司会员等方式进行宣传，此著作的出版十分感谢浙江艺术品金融总商会以及上海艺术品金融商会的支持与帮助。笔者所写的这本书是希望从艺术品市场角度去研究宣德炉，让读者们把握当前艺术品市场脉搏，我们国内目前不存在传统收藏家，传统意义上收藏家是藏而不宣，现在收藏家是广而告之，大家渴望自己手中收藏品得到别人认可，进而卖出去。这本书汇集了国内前10大拍卖公司2018，2019年以及国际两大巨头佳士得、苏富比拍卖巨头过去30年关于宣德炉拍卖的相关记录，同时还记录了国内博物馆目前关于宣德炉的一些认识，我们从中可以发现太多规律，这本书的发行也是解决了一部分人心中的疑惑，举几个问题：为什么自己手中那么好的藏品进不去这些拍卖行？国内存在收购么？天底下没有免费午餐，免费午餐都是最贵的，这么简单道理但是很多人就不相信。藏品好是前提，还要有钞票，有了钞票还要有正规渠道，顶级拍卖公司的藏品多数是拍卖公司之间达成默契，如果征集民间藏品，大部分藏品也要有相关著作进行介绍，有的藏品参加官方举办的展览会，近30年来改革开放，近10年来的房地产大开发，国内出土的古物精品实在太多，但有多少人会去真正保护，民间大量真品得不到保护，每年被当作工艺品而流失到海外又有多少！！！有关宣德炉的争论，可谓贯穿古今，似乎一直存在。比如有人认为真正在宣德叁年铸造的铜香炉是有可能存在的，但是极为罕见，即便在当时也十分珍贵。大部分带「宣德」款的铜炉，都是后期仿造的，从明中叶到近现代，仿制一直没有停止过。甚至还有人认为，从未有过什么宣德年间所造的香炉，所谓「宣德炉」只能称为具有「宣德」款识的铜炉，或者泛指和「宣德」款炉形相近的不带款、或带有其它款的铜炉。宣德炉不是一个百年之谜，这个谜是容易解的，难道比1+1=2还难么，关键是谁开这个头，是顶级拍卖集团企业还是某个专家或学者，所谓“枪打出头鸟，刀砍地头蛇。”这也是为什么收藏界会出现元青花，汝窑，红山玉器数字说法的原因之一,因为没有人愿意去得罪社会各种黑暗势力，笔者从业10余年，同样也深陷其中。在今天，社会上各种信息量是中国历史上任何朝代无法比拟的，宣德炉在最近30年的艺术品交易市场上频频出现，但没有任何艺术品交易机构愿意承认一件宣德炉为宣德三年造，所有拍卖机构所拍宣德炉对外宣传均为宣德年造，但不会写宣德三年官造，包括国内博物馆机构。每年春秋两季大拍，国内网络媒体大肆报道的无非是佳士得、苏富比拍卖，而忽视国内艺术品企业，或许有一天佳士得、苏富比拍卖会率先公开承认宣德三年官造宣德炉，崇洋媚外的帽子戴了100多年。这一点笔者同中国拍卖行业协会会长黄小坚提起过，让媒体多宣传鼓励国内中小企业，整顿国内艺术品市场假拍、拍假的混乱*面，多些政策鼓励正规拍卖企业发展，包括真正能支持鉴定科班专业人员发展，我们当年毕业的学生，没有几个在这个行业干，到大学三年级时绝大部分转专业，国内博物馆馆员升迁一切顺利的话，要经过10多年才可以晋升为研究员，而体制内又有相当多的“事情”，这么多年过去情况依据没办法改变。笔者现长期居住于香港，事业也主要在国外，每年少部分时间回到国内，仅就国内艺术品行业情况而言，长时间内不会承认民间存在真正宣德炉，何况一件宣德炉，国内10个专家给出15种不同鉴定意见。笔者想做些有利于收藏者的事情，就会马上得罪一部分人，进而招致一系列祸端，笔者在国内参与进行的鉴宝活动上百次，应该说我是国内年龄最小的鉴定师，亲自经历了旁边另一位鉴宝专家一分钟看20多件，很多时候并不是旁边鉴宝专家想那样做的，毕竟招*，甚至挨打，这也是笔者自2016年年底宣布退出国内艺术品鉴定市场原因之一，2017年笔者作为鉴定评估师参加沙特--中国艺术品博览会，在迪拜有幸认识上海老乡黄（王）先生，在黄（王）先生支持下开拓国外艺术品市场，笔者开始专为华侨华人服务，国内也仅为大集团企业老板服务，高精端的宝物最后一定会在这部分手里，这也是笔者所强调的古玩一定是人上人玩的，玩的是心态、胆识、学识、钞票，而人下人，人中人没这个能力，其实我们检验一个人说的是真话假话很简单，在古玩店里多买几件假货给人看就好，有意无意多试几次就可以，这也是笔者所服务的绝大多数老板用的办法，比较简单实用，真正的大集团企业老板不会去在意那些所谓社会大名头的专家，而且着装相当朴素，出门出租车、地铁，现在很多人认为开劳斯莱斯，奔驰就一定是有钱人，这点可以理解，不熟悉一个人时候就是看着装、看手表，打量这个人身价，这也就是为什么北京三里屯、大学门口会有豪车屡屡怪现象，人们追求富裕生活无可厚非，但许多人把“门当户对”忘记脑后，请记住:“真正有钱人一定是怕别人知道的。”因为明白树大招风这个道理。机器检测虽然出现了许多类型，热释光、碳14、荧光、量子，前段时间又听到了中子检测和磁感应线检测年代，有多少人关心过采用的数据来自哪里，量子检测一件器物可以精确到年月日，这已经几年过去，那么这些顶级拍卖公司们为什么拒绝使用呢？除了珠宝定级，哪一家拍卖公司会凭借检测机器定年代，社会上的大企业家会相信而购买么？科技不断进步，过一段时间就更换型号，有的检测机构一台机器一年贴几种不同型号标签，纵使科技水平真的达到了，人心是否淳朴，诚实是值得拷问的，一件器物的检测结果不在于数据，而在于社会各种因素本身。上海金山区新天鸿高尔夫别墅翠竹斋李鉴宸

【剖析】今日开板的五只新股到底谁更值得买？

国庆长假期间，国外市场疯涨，降准利好袭来，A股今日节后第一天开工，也不落下，早盘大幅跳空高开，5G、汽车、人工智能等题材概念空前高涨，乘着题材东风，我大次新板块相关活跃个股顶住IPO发行压力也不示弱，数十只次新再封涨停板：纵横通信、建科院、达安股份、杭州园林等前期龙头再度封板；数据港因收到阿里巴巴增项需求意向函强势一字板；韦尔股份作为模拟芯片股复牌后强势补涨，已上演连续三个一字板；5G概念太辰光、中通国脉继续闻飞起舞…..

不过超八成次新涨跌幅仍在-2%到2%之间，跌幅超5%次新仅10只，且新开板新股跌幅居前。

 总之，开工第一天，次新整体来说不算大赚，但起码也不会大幅亏损。虽然种种危险信号让人不知能持续多久….

但起码目前可以肯定是开板新股的赚钱效应开始减弱，且每日开板新股数量开始增加，这不今日一口气就有5只新股开板。下面海豚就为你逐一解读今日开板的这5只新股，究竟质地如何？

恒银金融：第二大ATM生产商

海豚简评：今日开板后唯一成功回封的新股，自然惹人注目。但是随着网络银行、移动支付的冲击，ATM机的需求很难再出现爆发式增长，海豚建议谨慎，不要因为金融二字就想到了曾经牛市里风风火火的互联网金融概念股们….

公司是以金融自助设备为核心的智慧银行解决方案提供商。已累计入围了五大国有银行、邮政储蓄银行、8家全国性股份制商业银行、48家城市商业银行以及全国26家省级农信社，2015、2016市场占有率分别达11.49%、15.96%，在国内ATM市场中排名第二。

2017年上半年公司营收7.49亿，过去三年复合增长率达33.04%，但公司毛利率却呈现逐年下降态势，从2015年的40.86%下降至了2017年上半年的33.25%。第一大客户为农业银行，营收占比达五成左右。

行业发展方面，2013年以前，我国ATM国内厂商仅占据35%左右的市场份额，另外65%由国外厂商提供。2014年银监会，明确要求到2019年银行业金融机构对安全可控信息技术的应用占比不低于75%。此后，金融自助设备国产化进程明显，到2016年国内厂商的市场份额已超过60%，国外厂商占比降低，国内ATM市场销量前五名分别为广电运通、恒银金融、日立、怡化电脑、御银股份。未来ATM机硬件增长空间有限，不过与广电运通类似，设备维护服务收入有望持续保持，且毛利率都在45%以上。

可比公司：

现金类自助设备——广电运通、御银股份

非现金类自助设备——长城信息、证通电子

金域医学：最大的第三方医学实验室公司

海豚简评：初次知道金域医学大约是在华大的招股书里，其作为国内最大的独立医学实验室，本身就足够亮眼，后续还会重点跟踪....

国内最大的连锁医学实验室公司，旗下拥有34家医学实验室，2016年收入超过30亿元，2012-2016年公司每年的收入同比增速基本都集中在30-40%的区间，增长稳定，年均服务增速在35%左右。市场占有率在30%以上，同行业的迪安诊断、艾迪康、达安基因市场占有率分别为18%、17%、5%；

可比公司：艾迪康，迪安诊断，达安基因

森霸股份：热释电红外传感器第一股

海豚简评：远看名字真的不够吸引人，甚至会和做鞋的哈森股份相混淆，实在想不出还能有什么高科技的东西。但是细看，确实眼前一亮，公司的主导产品热释电红外传感器具有较高的技术门槛，下游应用广泛，是物联网中必不可少的核心环节，值得重点关注。

公司主要产品包括热释电红外传感器系列（传统型、智能型）和可见光传感器系列（光敏电阻、光敏三极管、CMOS线性可见光传感器）两大类。其中热释电红外传感器为公司主导产品，营收占比在75%以上，而且该细分领域进入壁垒较高，全球仅有少数企业拥有生产红外敏感陶瓷、红外滤光片必备组件的技术及量产能力，且几乎不对外销售。

而森霸股份同时拥有两种热释电红外传感器核心组件（红外滤光片及红外敏感陶瓷）配方及生产制备能力，是国内少数掌握热释电红外传感器核心技术并拥有自主知识产权的企业之一，2014年市场占有率已达30%左右。

公司产品主要应用领域为LED照明、安防、玩具、智能家居、智能交通等。其中LED照明营收占比超六成。公司2017年上半年毛利率为53.76%，较2014年的40.6%有大幅提升。目前无完全可比企业，仅有利达光电（光敏电阻业务营收占比16%左右）、汉威电子（气体传感器、监控系统）部分业务有所类似。

哈三联：大输液产品领先*企

海豚简评：总体看起来中规中矩，市值80亿，不小，算不上大白马也算小白马，但业绩增长一般，可比公司较多，今日开板后直奔跌停，不计划做长期关注

综合性化学制剂生产企业，适应症范围涵盖神经系统类、心脑血管类、肌肉骨骼类、全身抗感染类、抗肿瘤类、以及调节水、电解质及酸碱平衡、补充营养等医疗领域，拥有小容量注射剂、冻干粉针剂、固体制剂（包括片剂、颗粒剂、胶囊剂）、大输液（包括非PVC软袋、塑瓶、玻瓶）及原料*等140个*品品种，219个品规。其中146个品规被列入国家医保目录

2014年，公司大输液产品在黑龙江输液市场占有率超50%。公司2017年三季度营收5.34亿，过去三年复合增长率为5.55%；扣非净利1.08亿。公司主营业务收入主要来源于神经系统类、体液平衡性输液和心脑血管类*物，2017年上半年营收占比分别为42.86%、23.74%、15.07%。

台华新材：锦纶面料龙头企业

海豚简评：又是一个xx新材的公司，只可惜不是什么新材料公司，而是主做功能性纺织用品，其新材的主要体现在户外运动服装、用品等材质上，典型的如在悉尼奥运会上著名的鲨鱼皮泳衣。公司下一步最大的风口可能是冬奥会了，随着冬奥会的举办，冰雪服装需求有望增长，此外公司第三季度扣非净利预计翻倍，但过往业绩波动较大，未来业绩增长能否持续增长在此且看一问号。

业务覆盖锦纶纺丝、织造、染色、后整理全产业链，是国内为数不多的锦纶全产业链生产企业，位列2015年中国长丝织造行业经济效益50强中第2名。主要产品为锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料，主要应用于户外用品等领域，与探路者、迪卡侬等达成深入合作。

公司预计2017年三季度营收同比增长10%-25%，扣非净利同比暴增90%-105%

可比公司：华鼎股份、美达股份、福懋兴业

写在最后

开板新股的前几日交易的每次买入和卖出，不得不说都是一次赌博，没有人能保证百分之百胜率，现在次新行情仍旧维持鱼尾行情判断，也许还有肉，但肉不多，尤其是开板新股上。今日开板新股的领跌就证明了其连板后市场本身杀估值的需求。今日列出的五只新股，海豚对于重点的个股先暂做持续观察，近期先多看少动，建议大家谨慎操作。

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（次新有风险，买卖需谨慎，本文不作为荐股依据）

海豚读次新：解读次新板块中的风云变化

a股涉及数字货币的股票有哪些？

目前A股涉及数字货币板块的股票还是比较多的，从主板、深圳板块、创业板三个板块来划分，具体的股票有一下这些：

上证主板：浙文互联（600986）、*ST瀚叶（600226）、中科软（603927）

深证板块：御银股份（002177）、广电运通（002152）、智度股份（000676）、海联金汇（002537）、恒宝股份（002104）、楚天龙（003040）、紫光国微（002049）、南天信息（000948）、新大陆（000997）、神州信息（000555）、东信和平（002017）、远光软件（002063）、金固股份（002488）、证通电子（002197）、 中嘉博创（000889）、卫士通（002268）、金财互联（002530）、京北方（002987）

御银目标价？

目标价5.5元左右。御银股份002177，中期调整末期，断线有企稳迹象，成交量不足，目前底部横盘震荡，从历史数据来看，中期目前价应该在5.5元左右

帮看看御银股份（002177）后市如何，能涨到14元吗？

从今天的分时图来看量蜂凌乱换手率十二点量比一倍以上显示主力已经暗中出货从六十分中线来看股价已经明显滞涨主利用回头波震仓洗盘盘中出现主力对敲的痕迹由此可以发现主力洗盘的决心一般主力洗盘通常会持续三到五天只要股价不破十日操盘线就可以放心持有从日线图上我们可以看到主力的股价重心还是放在五日攻击线上股价在五日线上都受到支撑今天的跌势也不例外

002177是未来大牛股吗？

无法确定。1. 不能确定002177是否是未来大牛股，因为股市行情时常波动，不能确定未来市场行情，股票的表现可能受到多种因素的影响。2. 但是，我们可以从股票公司的基本面、财务状况、竞争力等方面着手进行分析，从而评估股票的投资价值。

御银股份几月份戴ST

5月9日。知乎大V确切消息，御银股份(SZ002177)$温馨提示，离5月9日ST，还有12个交易日，被国资委并购重组，重新命名。

大跌眼镜！上市公司借道顶流基金，"抄底"竟抄出大幅亏损，什么情况？基金经理持仓集中度如此惊人

上市公司借道顶流基金“抄底”港股，抄出了大幅亏损。

日前，御银股份披露了净利润大幅亏损的年报和一季度报告，其中投资公募基金QDII产品导致的证券投资亏损，极大影响了业绩。

券商中国记者注意到，令御银股份亏损较大的3只基金产品，均为以投资港股为主的QDII基金，其中亏损最大的一只QDII，由于持仓集中度异常惊人——这意味着御银股份买的不是具有分散特点的基金，而近乎在买一两只股票，而亏损排名第二的QDII产品，更是顶流基金经理所管的网红基金。

值得一提的是，御银股份对相关港股QDII进行止损赎回，这些QDII在今年一季度期间继续呈现大幅亏损，部分港股QDII净值截止目前已经腰斩。而就在上市公司赎回相关产品后，这些大幅亏损的港股QDII在一季度期间迎来巨量资金申购，呈现出基金越亏、资金越买、港股QDII基金规模增长越快的现象，这使得部分QDII仅在腾讯一只股票上就能投入100亿，单只股票占基金仓位高达30%。

御银股份日前披露了2021年报和2022年一季度报告，公司2021年实现营业总收入8946.3万，同比下降50.9%，实现归母净利润亏损6176.1万元。公司2022一季报显示，期间主营收入1805.98万元，同比下降13.29%；归母净利润亏损2823.85万元。

据已披露的信息显示，御银股份年报中的证券投资亏损，相当大部分来自对公募基金产品的投资。该公司在解释2021年度净利润大幅亏损时，列举了导致证券投资重大亏损的多只基金产品，这些亏损中最重大的一笔，主要来自一家顶流公募所推出的QDII基金。

在御银股份披露的亏损列表中，排名第一的是一只QDII基金中的巨无霸，也是一只指数型的QDII产品，由于“抄底”资金大量涌入，该QDII基金产品规模大幅增长，截至今年一季度末该指数型QDII的规模已达350亿。根据上市公司披露的信息显示，御银股份截止去年末累计持有该指数型QDII产品至少达到2.4亿元，截至去年末的报告期内亏损达到3720万元。

根据基金公司披露的信息，上述指数型QDII基金在2021年度累计亏损为41%，该QDII基金业绩大幅亏损的原因在于，其主要持仓股票为互联网巨头，且持仓集中度已达到惊人的程度。

QDII基金这种惊人的持仓集中度，实际上意味着御银股份买的不是具有分散特点的“基金”，而是一两只股票。

券商中国记者注意到，上述基金截至去年末的总资产规模为326.53亿，但是仅在腾讯控股这一只股票上，基金经理就投入100亿重仓持有，腾讯控股一只股票占去年末该基金资产净值比例达到惊人的31.12%，截至今年一季度也未低于30%，意味着这只巨无霸QDII基金，已将其三分之一的仓位都给了腾讯。

那么该指数QDII基金的第二大重仓股是什么呢？该基金披露投入超过70亿人民币重仓阿里巴巴，阿里巴巴股票占该基金资产净值比例达到21.46%。第三大重仓股是美团，基金经理截至去年末投入了48亿资金，美团股票占这只QDII资产净值比例达到14.72%。

上述信息意味着，这只巨无霸QDII基金，仅在三只股票上，就投入了218亿资金，三大巨头占其该基金仓位比例高达67%，并且一直延续到2022年一季度末。如此惊人的重仓股集中度，使得该基金拥有极强的弹性。

尽管该基金在2022年一季度期间继续亏损约19%，但由于产品的“进攻性”十足，因此在净值不断下跌之际，基金规模不减反增，该基金披露2022年一季度吸引资金新增申购85亿份，而在净值下跌的一季度，该基金的赎回份额仅为0.02亿份。净值大跌期间引发的资金反向“抄底”，使得该基金规模截止一季度末达到惊人的350亿元。

网红基金、顶流基金经理这两大标签，在御银股份的基金投资中，也未能挽尊。

券商中国记者注意到，在御银股份证券投资中形成第二大亏损的基金产品，同样来自上述指数型QDII基金所在的顶流公募，这是一只主动管理型的QDII，也是公募业内的“网红基金”，同时它更具有知名度的一面是，该产品的基金经理是具有话题之王、流量达人称号的顶流基金经理。

根据披露的信息，御银股份在2021年度买入上述顶流基金经理所管理的这只QDII基金，合计持有金额约3000万元，报告期内导致亏损约1130万元。根据该基金披露的信息，这只顶流基金经理所管的网红基金QDII在2021年度亏损了29.25%。由于上述亏损，御银股份截至去年末出售这只网红基金QDII金额约1878万元。

值得一提的是，虽然上述顶流基金经理所管的网红基金QDII产品，是一只主动管理型的产品，但该网红基金QDII与前述巨无霸QDII产品的重仓股，存在较大的重合度。也就意味着，御银股份重仓买入的两只基金QDII具有同质化的特点，在市场趋势变化中一荣俱荣、一损俱损。当腾讯、阿里巴巴、美团等股票大幅下跌后，上市公司所重仓持有的两只基金均受到较大损失。

给御银股份带来第三大亏损的基金，也是一只QDII基金。御银股份期间投入的金额较大，但这只大幅下跌的QDII带来的亏损却最少。

根据基金公司披露的信息，该QDII产品也是一只主打港股的QDII，成立于2021年1月，隶属于北方一家超大型顶流公募。御银股份披露的信息显示，公司截至去年末共买入1.71亿的港股QDII，该QDII导致损失接近800万元，不过御银股份快速处置了这笔基金投资，截止去年末出售该QDII金额约1.63亿。

值得关注的是，上述港股QDII在2021年度亏损超过40%，御银股份在上述港股QDII上的投入金额巨大，但仅损失了约800万元，业内人士猜测，御银股份很可能是在该港股QDII基金净值大幅下跌后实施“抄底”，但去年的港股市场在大幅下跌后继续阴跌不止，相关港股QDII基金的净值在去年3月份跌破0.9元，去年7月份该港股QDII基金净值又跌破0.8元，8月份的净值又跌破了0.7元，去年12月份又跌破0.6元，上市公司或见势不妙后立即出售相关基金份额，及时止损。

若非及时止损，上市公司或将承受更大的损失。券商中国记者注意到，上述港股QDII在今年一季度期间继续大跌，并在2022年3月15日基金净值跌到惊人的0.3560元。这意味着，该港股QDII基金损失接近65%，尽管之后港股市场有所反弹，但截至2022年4月30日，这只港股QDII基金净值也只有0.4825元，这只成立于2021年1月的港股QDII基金，在16个月的时间内累计损失超过了50%。

御银股份去年在基金投资上重仓QDII，很大程度上来自于去年初机构投资者对港股洼地价值的强势出击。

机构投资者尤其是公募基金经理对港股市场的信心来自于A股连续大涨后，港股市场却被压制许久。在2021年初，基金经理们对港股市场的想象又是另一幅画卷，相当数量的基金经理认为，A股在2019年、2020年中沪深300指数累计大涨73.10%，而同期恒指仅上涨5%，A股相对港股的溢价指数已创新高，港股已是白马的价值洼地，因此港股的吸引力远远大于A股。

北方一位超大型基金公司旗下基金经理在去年初就强调，从流动性看，南下资金有望持续流入港股。同时，港股盈利有望企稳回升，海外资金也有望持续流入。从市场结构看，随着越来越多的新经济公司在香港上市，港股自身的行业结构也在持续优化。

深圳地区的一位基金经理去年初也认为，“港股的估值洼地，正是布*投资的好时机。”这位基金经理当时指出，港股此前两年来的表现滞后于全球主流市场，呈现出“独立疲软”的情况，判断2021年的港股会逐步走出一波修复行情。

这几乎成为一个完美的投资逻辑，也使得大量资金在去年初开始借助QDII基金进入港股市场。以御银股份去年所投资的北方公募旗下港股QDII为例，该QDII在2021年1月26日成立，募集资金高达75亿元，显示出投资者对港股市场的极大看好，但随着而来的港股下跌行情却让基民始料未及。

然而，即便港股QDII基金在短时间内出现如此之大的净值损失，但基金规模在下跌中持续飙升的反常现象，却似乎说明港股市场越往下跌，资金看好反弹的信心就越足。以上述港股QDII为例，虽然该QDII基金净值已经腰斩，但规模却从2021年1月底成立时的75亿资金，飙升到2022年3月末的233亿资金，也就是说，基金净值腰斩的同时，规模却暴增了3倍！

对于将前期抄底资金几乎套牢的港股市场，基金经理又是怎么看的？

中欧基金的一位基金经理表示，市场对于互联网行业政策影响的担忧导致优质的互联网公司的估值停留在较低水平。对于那些始终将用户利益放在首位，持续为行业创造价值的优质互联网公司，不易受政策影响，反而随着行业更加规范健康的发展未来有机会获得更多市场份额。

上述基金经理认为，其次可以关注港股的制造业公司，同等情况下它们较A股有更高折价，每次到景气度右侧时，港股制造业公司估值起点更低，向上的空间往往更大。

大成基金的一位人士直言，港股科技行业的主要公司大部分仍然位列中国最好的科技公司之类，具有很好的内生企业价值，在逐步转为正面的政策下，预计未来仍然会有较好的发展。从估值来看，当前的港股及港股科技股的估值处于历史底部区间，已经具有较好的长期投资价值。

创金合信基金公司郑剑认为，港股市场的投资机会开始日益凸显，互联网行业在社会与民生中占据重要的地位，其发展也与经济的发展息息相关。在与民生相关的零售消费等领域内，互联网行业是最主要的驱动力。然而回顾自2020年开始行业监管，国家管理部门以社会与行业的长期发展为目标，制定了相应的行业监管政策，规范不法行为。然而市场在股价下跌的过程中将其解读为**要打压该行业，甚至有许多声音认为互联网的逻辑破了，行业会长期成为公共事业行业。

他认为互联网行业较强的经营杠杆效应，即其边际成本为0的效应是其区别于其他任何行业的特征，这一效应决定其规模、现金流、盈利能力都远远超过与其他任何行业，我们相信即便是行业成熟度提高，增速放缓之后，互联网行业优秀的盈利能力与现金流状况依然是能够带来超越其他行业回报的重要基础。

“市场信心带来的估值修复行情，下半年会转换到业绩驱动的交易行情中。”郑剑强调，当前主流中国互联网公司相较于美国同行仍普遍存在30%左右的估值折让，且其估值亦在5年平均估值2个标准差之外，属于估值较有吸引力的阶段。上半年由于美国加息、俄乌战争、疫情反复带来的资金流动对市场走势影响较大。而从基本面来看，我们认为行业的今年下半年的业绩表现会好于上半年，业绩驱动的增长会在下半年占优。因此将长期看好恒生科技指数的配置价值。

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