人民币汇率走势及原因(临近春节，人民币汇率持续走强，“强势人民币”要来了么？)
临近春节，人民币汇率持续走强，“强势人民币”要来了么？
2018年，由于美联储不断加息，美元持续走强，导致新兴市场货币的大幅贬值。相对于其他新兴市场货币，人民币在去年的表现整体还是稳定的，保住了“7”的整数关口。
今年一开年人民币就迎来一波快速升值行情，主要由于美国经济出现增速放缓的迹象，加上美股在去年年底的暴跌，美联储**鲍威尔以及其他美联储官员纷纷释放鸽派信号，对于今年加息次数表示谨慎，让市场联想到美联储将放缓加息的步伐。这也是我之前反复给大家强调的，今年美联储将结束本轮加息周期。美元在近期走势疲软，这是人民币回升的重要原因。
另外，中美贸易谈判正在顺利进行，根据美国总统特朗普以及贸易代表的表态，对中美双方达成框架性协议持乐观态度。现在谈判进行得很顺利，本月底，***副**刘鹤将赴美进行贸易谈判，引起全球资本市场的高度关注。
我在今年1月2号提出2019年十大预言，其中第一条就讲到贸易摩擦在今年会有一个好的结果，中美双方有望达成框架性协议，从而减少甚至消除影响市场的一个重要的不确定性因素，这是A股市场起来的契机，也是人民币币值稳定的一个契机。保持人民币币值稳定是目前重要的一个政策目标，有些人认为通过人民币贬值刺激出口，这是一般国际贸易上的理论，但实际上币值贬值能否刺激出口值得商榷。
根据购买力平价理论，人民币相对于美元还是被低估的。很多人用麦当劳巨无霸汉堡的价格作为购买力平价的一个论据，巨无霸在美国卖2美元左右，而在中国大概要卖十几块钱，甚至20块钱，人民币币值相对于美元其实是被低估的。从出租车的费用也可以看出来，从市区到机场，在中国的大城市基本上是一百元人民币左右，而在美国的大城市基本上是一百美元左右。当然这和两个国家的劳动力成本不同有关，但从一个侧面表明，人民币相对于美元是被低估的。
现在人民币已经成功被纳入IMF的SDR，成为国际储备货币，这是源于人民币的币值稳定，特别是在1998年金融危机期间，人民币保持币值稳定，以及2008年全球金融危机的时候，人民币保持币值稳定，体现出中国的大国责任，维护了世界经济的稳定和增长，受到很多国家的尊重。根据实证研究，汇率贬值越多并非越能刺激出口，例如像阿根廷的比索在过去两年大幅贬值，而币值贬值刺激出口的部分被币贬值带来的汇兑损失所抵消，并且总的贸易额出现大幅下降，可见依靠币值贬值来刺激经济增长的思路其实并不正确。
相对于新兴市场国家，发达国家的币值一直保持在比较稳定的状态，像欧盟的欧元相对于美元的汇率比值相对稳定，一直处在一个比较小的波动区间，对贸易额的影响是比较小的。所以我一直认为，真正的汇率长期走势，和本国的经济增长有关的，取决于本国经济增长和美国等发达国家经济增长的对比。
根据历史经验，在一个经济体追赶另外一个经济体的过程之中，必然伴随着其货币币值的走强。从未来10年到20年的尺度来看，无疑中国经济增速要超过美国，中国GDP在总量上超过美国应该只是时间问题，因此人民币相对美元并没有长期贬值的基础，而中国也有实力保持币值的稳定，树立负责任大国的形象，促进人民币国际化。
现在，包括委内瑞拉、俄罗斯等石油出口大国在和中国做石油贸易的时候，纷纷采用人民币进行结算。随着人民币国际化程度的提高，预计将来人民币的应用范围会越来越广，成为被国际普遍接受的币种，无疑有利于中国长远发展。
8月1日美元对人盟副核起民币汇率走势查询今天美元来自兑人民币汇率多少
美元对人民币汇率走势图查询（8月1日）1美元=6.6396人民币元1人民币元=0.1506美元2016-08-1011:09货币兑换1美元=6.6466人民币元1人民币元=0.1505美元交易时以银行柜台成交价为准更新时间:2016-08-1011:09
决定人民币汇率升降的原因是？
一是购卖力平价影响。也就是说主要商品用外币标价与人民币标价的比率；二是受供求关系的影响。长期的贸易高顺差，迫使人民币升值；国家外汇管制政策的影响。我国是外汇管制比较严的国家，人为控制汇率，今后将逐步放松管制。
人民币汇率为什么会涨
差不多了，接下来美国经济复苏美元又会强起来的；理财产品也有风险，自己去看，适合自己的产品最好。
人民币汇率近期走势强劲，是由于什么原因导致的？
谢邀。
原因如下：
1、美国**关门时间延长，不确定性增加，有惠誉等评级机构威胁调降美国主权评级。而在货币方面，美联储最近表态日显鸽派，从而使得美国宽松之声渐起。当然不确定性还不止于此，这种种不确定性联合作用，美元指数触及97.71之后冲高回落，这使得全球货币都将面临一次重估。
2、市场认为中美贸易谈判向好发展，从而担忧日减，而人民币之前贬值很大的诱因就是贸易摩擦。这也说明中国外资方面重新显现流入状态。
3、年底流动性紧张。注意降准并非即时降准，是有延后的，所以宽松并没有很快到达，而是在1月15日和25日分别下调0.5%。而资金使用时间并不匹配，所以在现下形成一定的时间差，导致资金紧缩。
4、保汇率是未来主基调。人口进入老龄化，意味着领取固定收入的人口将增加，这样长期的货币贬值会带来不利的后果。当然这并不是说货币不贬值，而是说贬值速度应该减缓。
总体上，内外因兼有，并非单一的原因，如果光是美元贬值，那可以说如今人民币的升值远远强于美元贬值，故而只要的因素还是贸易谈判的因素。全世界都希望中美和好，而合作向来双赢。
人民币贬值的成因、影响及未来趋势
本文来源：非对称战略精研社 作者：刘若晴
最近商界讨论最多的话题莫过于人民币贬值。人民币兑美元汇率从今年1月的6.7左右一路下滑，5月刚“破7”，6月底又跌下7.2的重要关口。
究竟是什么原因导致我国货币像过山车下坡一样急速下跌呢？这其中既有外部因素，也有内因。
从外部原因来看，最主要的因素便是美联储加息导致美元快速走强。如之前的文章“从债劵收益率曲线倒挂看美国经济衰退的可能性”所提，美国严重的通货膨胀致使美联储采取激进的货币紧缩策略，从去年开始不断加息。
美元和人民币的汇率很大程度上是由市场供求关系所决定的。美联储加息提高了美国的利率水平，增加了持有美元的吸引力。当市场对美元的需求增加时，美元的价值就会上升，而人民币相对美元就贬值了。
此外，美元重要性的增加也间接导致了人民币贬值。美元是全球最主要的交易货币，因此很多国家和企业都需要储备大量美元以应对国际贸易、金融结算等需求。当美元升值时，其他货币会相对贬值，持有非美元货币的人就需要更多本地货币来购买相同数量的美元，使非美元货币进一步贬值。
根据这两年人民币走势来看，导致人民币贬值的另一大元凶是国内经济回落或增长放缓。
图一：2022年1月～2023年7月在岸人民币兑美元汇率（数据来源：新浪财经）
从上图可以看出去年人民币经历过两次大幅贬值：4～5月和8～11月。2022年4月正是疫情在上海爆发之时，而上海可谓中国的经济龙头和贸易金融中心，其灾难带给经济的打击非同小可。
到了2022年8月，中国人民银行宣布降息，使人民币汇率开始走弱。不过使汇率一路跌破7.3的罪魁祸首莫过于疫情对于全国经济的猛烈冲击。自10月国庆假期后，疫情在全国范围愈加严重，对供需两端扰动加剧。在消费降幅的同时，进出口和房地产投资等经济指标也持续下滑。
进入2022年12月后，我国防疫开始全面放开，消费同比降幅有所收窄。到了今年1月，经济活力开始恢复，例如服务价格上涨和食品价格回升。与之对应的是人民币在这段时间开始升值。
而下一波显著的贬值就是最近几个月了。虽然疫情后经济总体有所复苏，但国内生产、投资和消费内生动力不强，经济增长不及预期。我们可以在下表中看到今年4月和5月的经济数据及北大国民经济研究中心的预测值：
表一：中国2023年4-5月经济数据
数据来源：未名宏观
从供给端看，今年4-5月国内工业经济比较低迷。疫情冲击导致的低基数效应下，4月份工业同比较上期有所上升，但实际工业生产表现不及市场预期。随着低基数效应消退，5月份工业同比有所回落，工业企业利润持续走弱。
从需求端看，国内消费额在防疫政策放开后出现了显著的上涨，在餐饮和汽车消费方面尤其如此。这一方面源于2022年的低基数效应，另一方面则受益于各地促消费政策。但由于低基数效应减退和内生动力不足，消费额在5月有所下滑。
从上表中还可以看出这几个月进出口方面也在走下坡路。今年，由于美联储持续加息、全球货币政策紧缩、经济降温等因素，美国、欧盟等主要市场需求放缓。中美摩擦不断对出口也形成压制。
此外，去年4月受疫情影响，积压订单在5月集中形成了较高的基数。叠加这种高基数效应的影响，今年5月出口情况很大程度上低于市场预期。
结合近两年的情况来看，人民币贬值通常和国内经济下滑或增长不及预期息息相关。由于经济不景气和市场不确定性较大，很多投资者为了规避风险选择把资产放到海外，也就是所谓的资本外逃。这种现象会使人民币进一步贬值，形成恶性循环。
除投资者情绪外，影响汇率的另一个因素是出口商不愿结汇的现象。以今年4月为例，中国实现了贸易顺差902.1亿美元，同比增长82.3%。这个数额并不低，贸易顺差通常也被认作是推动人民币升值的有利指标。然而这次人民币似乎丝毫不为所动。
这其中的关键在于出口创汇中有多少转换**民币了。出口企业手里的美元换不**民币，对汇率和经济的推动就非常有限。
出口商选择囤积美元的一大原因是美元存款利率提高。近期一年期美元存款利率飙升到了5.5%，而人民币存款利率相比之下就低得可怜了。在多家银行降息后，人民币存款最高利率还不足3%，也难怪外贸企业更愿意持有美元存款。
另一方面，出口商普遍对汇率持观望态度。很多企业认为人民币还会继续贬值，因此为节省汇兑成本不愿换人民币。以100万美元为例，以汇率6.7和7.0结汇，汇差能有30万人民币。
综合以上种种外部和内部因素，人民币一路贬值也是在所难免了。
那么人民币贬值对我们有什么影响呢？有些朋友可能觉得贬值一眼望去全都是坏处，其实也不尽然。货币升值和贬值都是一把双刃剑，利弊均有，且不同时期带来的影响不尽相同。
以经济学的基本概念来讲，货币贬值会降低出口成本，利于出口贸易，但不利于进口贸易。而货币升值正好相反，会刺激进口并抑制出口。
据一些外贸企业负责人所说，人民币贬值确实会增加利润，而且加快了外国客户的采购意愿。但它带来的益处相对有限。
山东锐图激光科技有限公司总经理马同伟表示，人民币贬值的确加快了客户下单的速度。他们最近的出口同比增长了约30%。但鉴于中国激光设备行业处于高速增长期，该数据仍低于预期。
义乌欧驰进出口有限公司总经理刘名洋表示公司近期的出口增长约为40%。人民币走低降低了出口产品的价格，不过这批订单增长背后有多重原因，而汇率对订单增量的影响大约在3%至5%之间。
从国家总体经济数据来看，这波贬值似乎未能有效刺激出口。我国今年5月出口同比下降了7.5%，而6月则更加不尽人意，同比下降12.4%。
这是为什么呢？如上文所提，以美国、欧盟为主的消费国家出现消费下行的趋势，这便使很多出口企业的后续订单明显不足。可见即使商品变得更便宜，市场下行、外需萎缩还是硬伤。
而这还不是问题的全部。目前以美国为主的主要出口市场正在实施生产链转移和供应链分散策略，将生产地转至其他国家，减少对中国产品的依赖。这便在很大程度上抑制了出口。
与此同时，中国今年与更多国家签署了货币互换协议，进一步抵消了人民币贬值对出口的促进作用。由于货币互换约定了固定汇率，我们出口商品的性价比无法就此提高。
由此可见，人民币贬值可以在一定程度上提升出口企业利润并加快部分客户下单速度，但真正决定生意好坏的还是市场形势、国家政策和行业发展情况。说到底，汇率升降只能对贸易起到些辅助作用，并非最重要的决定因素。
人民币走弱给一些外贸企业带来了好处，但也使得进口商品价格上涨，从而降低了进口行业的发展。从表一中可以看出今年4月和5月进口同比下降了7.9%和4.5%。对普通百姓而言，进口产品变得更加昂贵，增加了生活成本。
同时，人民币贬值也给外币负债的企业带来了挑战，特别是美元负债高的房地产开发商。企业在海外借的钱都以美元来计价。在人民币贬值时，外币负债在折算**民币时会产生汇兑损失，企业还本付息时不得不掏更多钱。
举个例子，去年3月人民币比较值钱，1美元差不多兑换6.3人民币。目前1美元差不多兑换7.2人民币。假设企业去年3月借的款，现在还款时每1亿美元的债务就要多偿还约9000万人民币。
相信不少朋友都比较关心人民币未来的走势。人民币汇率虽然受美元影响较大，长期来看还是取决于国家经济的基本面。经济发展背后包含许多复杂因素，但我们凭借三大有代表性的指标就可以大致了解一个国家的经济增长情况。
这三项指标便是推动经济的三驾马车：投资、消费、出口。三驾马车是指由三匹马在一个轴组中牵引的马车，分为前、中、后三组。从支出角度看，GDP是投资、消费、净出口这三种需求之和，因此经济学上常把这三项指标喻为拉动GDP增长的“马车“。
让我们先看看投资相关的数据。今年1-5月全国固定资产投资（不含农户）累计同比增速为4%，低于市场预期。
固定资产投资主要包括制造业投资、房地产投资和基建投资。1-5月制造业投资累计同比增速为6%，增长有所放缓。基建投资同比增速为7.5%，而房地产投资最为惨淡，同比下降7.2%。
基建投资受益于政策支持有望持续增长，但另外两项投资前景恐怕不太乐观。由于疫情等原因导致企业盈利能力降低，制造业投资增速很可能持续放缓。目前房地产市场存在供大于求、投资回报率降低的情况，其整体负增长已无需多言。
再说消费，今年提到最多的一个词莫过于“消费降级”。经过三年疫情的冲击，很多人都失去了部分收入来源，变得囊中羞涩。这种降级渗透到居民衣食住行的方方面面，而其中最具代表性的现象包括拼多多业绩的超预期增长和京东的盈利增速放缓。
拼多多的平台上以平价商品为主。京东则相反，售卖大量品牌高价商品，常被视为中高消费的代表。
据拼多多今年第一季度财报显示，公司营收为376.37亿元，同比增长58.2%，远超彭博分析师一致预期的323亿元。第一季度净利润为81.01亿元，同比大增211.6%，一定程度上反映了消费者对平价商品的需求和喜好在上升。
图二：拼多多2023年第一季度财报数据概述
而京东今年第一季度营收为2430亿元，同比增长仅有1.38%，从增长率看可以说被拼多多甩了好几条街。这在一定程度上可以说明大家的中高端消费能力有减弱趋势。
图三：京东2022-2023年营收（数据来源：百度股市通）
而我国出口相关的困境和挑战在上文已有叙述。综合来看，投资、消费和出口这三匹马好像都有些“跑不动了”。
中国人民银行副行长刘国强表示，当前经济面临的一些挑战属于疫情后经济复苏过程中的正常现象。国际上疫情过后，消费和经济恢复通常需要一年左右的时间。
目前我国疫情平稳转移约有半年。国内经济一方面需要更多时间从疫情的冲击后恢复，一方面需要在传统的“三驾马车”之外寻找新的增长动力。
举个例子，这种动力可以包括通过加大对技术创新的支持力度，推动传统产业向服务业和科技含量高的高端制造业转型。**还可以加大对新兴产业的扶持并鼓励企业进行研发投入，培育新的经济增长点。
今年下半年美联储加息周期有望进入尾声，货币政策对人民币汇率的影响将减弱。如果国内经济得以进一步复苏并找到新的增长动力，市场信心将逐渐恢复，人民币汇率也有望在第四季度逐步进入回升阶段。让我们拭目以待。
作者简介：商业分析师、中英文编辑，美国卡内基梅隆大学（CMU）英语系专业写作硕士
主要参考资料：
1.“关于人民币汇率的三种大棋论“微观系列，07-07-2023， https://www.163.com/dy/article/I91DH7KK0543A2T4.html
2.“未名宏观：2023年5月经济数据点评：国内复苏斜率放缓，宏观政策仍需发力“经济观察报，06-17-2023，https://new.qq.com/rain/a/20230617A01FD400
3.“全面解析，人民币持续走低，中国出口将会迎来怎样的变*？“运达人，06-27-2023，https://baijiahao.baidu.com/s?id=1769849889829755674&wfr=spider&for=pc
4.“出口下降7.5%！“三驾马车“几乎同时熄火，下半年靠什么拉动经济”小康经济，07-01-2023.
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作者：技术研究部（研究院）刘金贺
近期人民币汇率步入了新一轮贬值周期。本次贬值是国内国际经济环境和前景不确定性增大的背景下出现的，其中既有国内经济在疫情过后恢复力度低于预期的因素，也有我国同全球主要经济体货币政策处在不同周期的政策因素。从人民币汇率的演进趋势上，受国内外经济环境和中美货币政策持续背离政策变化等因素的影响，未来人民币汇率既有持续贬值压力因素的存在，也有支撑人民币汇率稳定的因素存在。我们分析认为，虽然短期内人民币汇率将更多受货币政策周期和趋势的影响而继续受到较大的贬值压力，但随着国内经济的不断修复、金融开放政策的落地以及人民币国际化的推进，支撑人民币汇率长期稳定的因素逐步得到强化。从货币政策和汇率政策选择上，短期内应对汇率波动引发的资本流动和资产价格波动等连带效应给予充分的关注，而长期则应在强化货币政策独立性的同时稳步推动人民币汇率市场化的制度变革。
本轮人民币贬值周期，是国内外金融周期差异和政策环境变化共同作用的结果。本次人民币的快速贬值，仅在6月份一个月贬值幅度就接近4%，目前随着央行政策措施的积极调整和国内外金融投资环境的变化，贬值的趋势有所缓和，但总体贬值的趋势并没有出现逆转。本轮人民币贬值触发的因素较多，主要的推动因素大体可以归结为如下几点：
（一）中美货币利差不断加大。在去年上半年美联储开启本轮美元加息周期以来，中美两国货币政策的背离不断加大，即一方面是美联储为应对国内的通货膨胀，将美元的联邦基准利率提高到目前的5-5.25%;另一方面，我国在三年新冠疫情后，经济领域亟需修复，加上国内持续低迷的物价，从货币政策的取向上倾向于对实体经济修复的支持。中美利率倒挂，客观上在金融市场上形成了人民币贬值的压力。
（二）我国上半年经济恢复的力度弱于预期。从投资领域看，1-5月房地产投资同比下滑7.2%；从外贸数据看，以美元计价6月份出口同比下降12.4%，进口同比下降6.8%（如以人民币计价，中国6月份出口同比下降8.3%，6月份进口同比下降2.6%）。上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元人民币，同比增长2.1％（其中出口11.46万亿元，同比增长3.7％；进口8.64万亿元，同比下降0.1％）；从消费数据上看，社会消费品零售总额增长为5.8%，也弱于市场对于疫情结束后消费反弹力度的预期。总体而言，疫情后经济复苏力度弱于预期，形成了人民币汇率贬值的另一要素。
未来人民币汇率走向受多重因素的制约，其中既有支撑人民币汇率升值的因素，也有进一步贬值的压力因素。短期内我国实体经济现状要求持续宽松货币政策的支撑，货币政策的独立性选择等因素或将加大汇率短期的贬值压力。从未来中美货币政策的走向上，预期未来两者背离程度进一步加剧，短期内人民币汇率贬值依然承受较大的压力。美联储自去年3月以来持续收紧货币政策，以应对国内的通胀压力。到目前为止，经过十次加息后美联储基准利率攀升至5-5.25%的区间。从美联储货币政策的走势上，从本月初美联储公布的会议纪要来看，称正在努力应对复杂的经济前景。一方面，通胀存在上行风险，美联储最担心的是公众会接受更高的通胀率作为常态。另一方面，经济增长正面临下行风险，失业率则有上行压力。据此业界认为美联储年内将进一步提高联邦基金目标利率为大概率事件。从美国劳工部刚刚公开的通胀数据上，6月份CPI为3%，低于市场预期的3.1%；核心通胀率（即扣除CPI中的食品和能源价格因素）为4.8%，低于市场预期的5%，通胀数据总体显示美联储7月份加息的力度和概率均会下降。但美国就业市场的强劲和对于通胀反弹的担忧，决定了美联储目前货币政策紧缩的态势将持续维持到明年的下半年。
与此同时，我国央行在货币政策调整上并没有跟随国际上主要经济体的加息步伐，而是采取了相反的调整措施，维持了货币政策宽松的总体基调以支持新冠疫情后国内实体经济的复苏。依照中国人民银行年初工作会议制定的“综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”的总体方针，6月份国内主要银行集体宣布下调人民币存款挂牌利率，其中活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%。定期存款整存整取产品中，二年期挂牌利率下调10个基点至2.05%；三年期挂牌利率下调至2.45%，五年期挂牌利率下调至2.5%，调降幅度均为15个基点。中长期存款利率成为本轮调降的主要对象，使目前市场存款利率彻底告别“3时代”。此外，继国有大行、股份制银行等接连下调存款利率后，央行逆回购的利率也不断下调。这一系列动作显示，我国金融系统的存贷款率下行的趋势已经形成，人民币同美元等主要国际货币的利差进一步加大，形成了短期人民币汇率持续贬值的压力因素。
此外，随着央行货币政策独立性的增强，汇率政策从宏观上从属于货币政策的趋势愈加明显，汇率政策是服务于宏观经济的一个组成部分，其地位同改革开放初期时已经发生了重大转变。换言之，相对于汇率市场的干预，货币政策的着眼点对国内实体经济的需求给予更高的权重。从近年来我国央行货币政策走向上看，其独立性和自主性明显增强，例如，针对近期国际主要经济体的货币收紧政策，我国央行没有像以往采取跟随或同步响应的策略，而是针对我国国内经济的实际要求，以我为主，采取了适度宽松的货币政策。因此，货币决策独立性的增强以及当前我国实体经济的现状，两者共同决定了短期内我国货币政策持续宽松的路径选择。目前，持续低通胀环境下市场真实利率的提高，不同程度加大了目前我国偿债主体的债务负担。从具体数据上看，今年以来我国通胀水平基本维持在2%以下，而普遍的存量房贷利率并未从前些年较高的市场利率下降太多，结果就形成当前信贷市场真实利率的上升，无形中加大**、企业和居民等偿债主体的偿债成本。故由此政策趋势推断，在货币政策的取向上，实体经济的现状决定了央行下半年会进一步祭出降准降息等宽松措施，受货币政策层面的影响，人民币汇率短期内持续贬值的压力依然存在。
同时，支撑人民币汇率稳定走强的短期和中长期因素也在不断积累，尤其是随着金融开放政策的实施和人民币国际化推进，将对人民币汇率形成良性的长期支撑。（一）从短期支撑人民币汇率的因素上看，当前国内持续的低通胀，形成了支撑人民币汇率的价格因素。以汇率形成的购买力平价模型（PPP，即PurchasingPowerParity）为基准，一方面是中美两国货币政策背离所形成的美元和人民币利差的不断增加，从而造**民币汇率的贬值压力，而另一方面，我国国内的低通胀同美国国内持续的高通胀因素，则又构成了人民币汇率升值的支撑。依照国家统计*最新公布的物价数据，1至6月份平均CPI仅比去年同期上涨0.7%，6月份单月的CPI同比持平，说明我国消费物价的持续维持在很低的通胀水平。而美国今年上半年平均CPI超过了5%的水平，尽管经过数轮加息后每月的CPI有所下滑，但最新公布的6月份CPI数据显示仍然维持在3%的水平，且其核心通胀率依然维持在4.8%的水平。故从购买力平价的角度，中美两国CPI的差异，部分抵消了因货币利差而形成的人民币贬值压力。
（二）而金融开放政策层面的支持和人民币国际化的推进则形**民币汇率升值的长期支撑。本周（7月11日）中央全面深化改革委员会审议通过了《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格*的意见》，提出要“充分发挥我国综合优势，以国内大循环吸引全球资源要素，提升贸易投资合作质量和水平”，意味着今后一个时期我国有望在投资、贸易、金融、创新等领域加大对外开放力度加大，将为人民币汇率提供较强的制度支撑。此外，近年来人民币国际化步伐不断加快，人民币在国际贸易结算中的应用不断扩展，离岸人民币市场也取得了长足的进步，人民币在国际金融市场应用场景的扩大，将进一步推进人民币汇率的市场化形成机制，为人民币汇率的长期稳定提供良好的外部支撑。
综合判断，年内人民币持续贬值的短期因素依旧占据主导地位，关于汇率变化带来的相关影响我们应给予充分关注；而从长期趋势上，人民币汇率的稳定性将不断增强。综上，由于短期的汇率决定因素中货币之间的利差占据较重要的主导作用。我们判断，美联储本轮加息虽然接近尾声，但联邦基金利率将在高位维持较长的时间。同时由于我国货币政策独立性的增强，央行通过干预外汇市场以稳定人民币汇率的必要性和迫切性近年来均有所下降，人民币汇率的形成机制中市场的成分占比不断增大，这也是人民币汇率制度的目标之一。因此，汇率的短期波动并不会成为央行货币政策调整的主要考虑因素。如前述分析，鉴于当前我国宏观政策的重心放在国内实体经济的修复，货币政策仍以继续宽松或进一步宽松为主基调，短期内人民币汇率的贬值压力会持续存在。此外，短期内汇率大幅波动所带来的连带效应也不容忽视。在当前全球经济融合不断加深的环境下，人民币汇率问题不仅仅是影响我国贸易和投资的价格因素，而且会通过引导资本的跨境流动，对国内资本市场以及资产价格产生冲击，对外债负担较高的企业所面临的汇率风险防范尤应给与重点关注。
长期走向上，人民币汇率的稳定性将不断增强。一方面是随着中央金融开放政策的实施，我国市场对国际资本的吸引力不断增加，国内外金融市场的深度融合为人民币汇率提供了强大的支撑；另一方面近年来随着人民币国际化步伐的加快，在国际贸易和结算中的应用场景不断增加，客观上为人民币汇率的稳定走强提供了较好的外部环境。然而，人民币汇率的长期稳定仍需要市场机制的有效支撑。从日本等国汇率制度变化的国际经验看，有效避免汇率波动对经济冲击的有效方式是实现本币汇率的市场化波动，从而更有利于形成汇率的双向波动机制。从这一意义上，未来实现人民币汇率市场化的浮动汇率制度改革，仍然是解决汇率风险管理的有效手段。
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近20年美元故黄星且编征随人民币汇率走势
近20年美元人民币汇率走势，长期来看，人民币都是被强行压低的；美元对人民币汇率没有大起大落，这归功于强大的金融政策和经济体系。一，影响人民币汇率的因素有哪些从基本面角度思考，一是境内美元对人民币的供求关系；二是央行干预。从人民币和美元的供求关系来看，国内市场美元严重过剩，美元抛压严重，在境内美元对人民币有很强烈的贬值压力。这可以从贸易顺差，代客净结汇，国际收支顺差这也公开数据中得出结论。在人民币升值压力巨大的背景下，上半年人民币对美元反而出现下跌，表明本次汇率下跌是由于央行对汇率直接干预引发的。而自6月份开始央行减少了对汇市的直接干预，人民币走势回归基本面，重新开始升值。二，当然了，上述的情况都是以人民币为主体进行分析，但是需要注意的是，美元和人民币的汇率都是在不断变化的，只是兑换比率在一定范围内变动，因此，当美元和人民币汇率下跌时，境内美元（人民币）对人民币（美元）的供求关系和**当*对货币政策进行改变（宏观调控或**干预）会引起两种币种的汇率变化。三，长期来看，人民币都是被强行压低的，而且得益于强大的金融政策和经济体系，人民币汇率不会出现大起大落。此次央行在人民币快速升值后果断出手，进一步释放了政策层将继续加强汇率预期管理的信号，同时也体现了政策层对稳增长目标的确认。至于为什么要压低人民币的估值？中国作为世界工厂，人民币过度单边升值会给外贸企业，特别是中小外贸企业带来汇兑损失，同时也会削弱外贸企业的国际竞争力。当下政策层及时稳汇率，稳外贸，也是对稳增长目标做出努力。上一轮上调外汇存款准备金率后，美元兑人民币即期汇率调整约1200个基点，此后在三季度整体围绕6.47的平均水平双向波动。此次调升外汇存款准备金后，料美元兑人民币汇率预计也将出现一定程度的调整，人民币汇率大概率仍是双向波动的走势。
