易方达基金公司怎样(【基金评级】易方达基金公司旗下哪只基金好？一表告诉你！)

【基金评级】易方达基金公司旗下哪只基金好？一表告诉你！

易方达基金公司旗下

股票+混合型开放式主动管理型基金宏赫评级

1概览

截止2017年三季度，易方达基金公司管理资产净值为5508亿元，在三季报119家公募基金公司中排名第3。

易方达基金公司成立于2001年4月17日，本季度旗下基金股票市值1197亿，占资产净值比为22%；债券现金市值3814亿，占比69%，其中债券占比37%。

本文评级对象为该基金公司旗下开放式主动管理型基金（股票+混合型），共19只（已经剔除了指数基金、行业基金、QDII基金、非A类基金及最近一年内上市基金）。

其中成立10年以上的基金有6只；

成立5年以上的基金有11只；

现任基金经理管理5年以上者有3位。

2一表定业绩

见下表，横屏看或用Pad看更好。（净值日期：2017年9月30日）

偏股型主动管理基金投资能力评级

成立五年以上基金概况：

成立五年以上的11只基金中，评级为优秀“A”级以上的有2只，五优率：18%。

年化收益在18%以上的有0只；

年化收益在15%以上的有3只，占比27%。

年化收益率均值为12.69%（成立以来）；14.36%（近五年）。

最大回撤均值-49.80%

全部基金概况：

旗下基金宏赫评级达良好"B+"级以上的基金只有5只，占比26%。

评级达优秀"A"级以上者有2只。占比11%。

3宏赫公募奖牌榜

公募基金公司主动投资管理能力奖牌榜（17Q3）

注：五年上复，指该基金公司旗下所有成立五年以上的基金自其成立起至本报告期的年均复利回报率均值。

4投资决策委员会成员

马骏先生、

王晓晨女士、

张清华先生、

袁方女士、

胡剑先生

5值得关注基金&宏赫优选基金

值得关注基金：

易方达中小盘混合，张坤

易方达科翔混合，陈皓

宏赫优选基金：

易方达中小盘混合（110011）

易方达科翔混合（110013）

宏赫评分和评级是宏赫理财研究中心在综合考虑了基金经理的管理水平和基金契约规定的资产配置效能后的综合评价体系。建议投资者关注评级为B+以上基金作为配置参考；评级为A以上者为优秀基金。

历史评级一览：

嘉实、汇添富、富国、兴业全球、华夏、华安、大成、工银瑞信、

honghefp

您贴身的理财顾问

6结语

 易方达基金公司超过五年以上的基金经理有3位，旗下主动管理基金整体得金率10.5%，旗下宏赫评级达"B+"级以上的基金只有5只，成立五年以上的11只基金业绩优秀率18%，它们成立以来年均复利增长率为12.69%（近五年为14.36%）。

易方达旗下基金主动投资管理能力中等+，整体投资风格偏向小盘股，在今年创业板被压制一年的行情下有5只B+级别以上基金，已属不易。

值得关注的是易方达中小盘基金和由封闭式基金到期转换来的科翔基金，自成立以来年化收益都在15%以上，值得投资者作为基金投资组合的小盘股风格标的选择。

为什么易方达基金收益那么差，基金经理渠道经理收入那么高？

你好，老字号公募基金，公募基金与私募基金比较明显的差异是，更注重稳健，收益略低但是风险同样减小，操作不够灵活。

华夏基金和易方达基金那个安全

都一样。买基金要看具体的产品特点

皓元医*：10月17日接受机构调研，东方红资管、易方达基金等多家机构参与_手机搜狐网

证券之星消息，2023年10月20日皓元医*（688131）发布公告称公司于2023年10月17日接受机构调研，东方红资管、易方达基金、国联基金参与。

具体内容如下：

问：公司前端分子砌块和工具化合物业务客户结构是怎样的？

答：公司分子砌块和工具化合物业务主要在*物发现阶段提供毫克到千克级的产品和技术服务。凭借在*物化学和有机合成领域的技术优势，和多年深耕小分子*物研发行业的经验，公司已经形成了一定的客户群体和市场规模，目前在全球范围内拥有约8,900家合作伙伴，是国内分子砌块和工具化合物领域较具竞争实力的参与者之一。

公司终端客户多样，以企业客户为主，包括Pfizer、JNJ、Lilly、MSD、Roche等跨国医*巨头，及美国国立卫生研究院（NIH）、清华大学、北京大学、哈佛大学、牛津大学、剑桥大学等科研院所及高等院校；并与ThermoFisher、Sigma-ldrich、eMolecules、Namiki、VWR等海外知名*物研发试剂专业经销商建立了稳定的合作关系，持续为客户提供优质产品及科研服务。

问：公司在减肥*GLP-1方面有布*吗？是否具备商业化产能？

答：公司在多肽领域的布*主要为与DC平台技术的协同合作、多肽*物的工艺开发和生产两方面。公司目前已组建多肽*物工艺开发和生产平台，并具备FTE/FFS/Process开发能力，定制自动化合成能力。截至2023年上半年末，公司已完成26个定制多肽项目，16个PDC相关多肽，4个GLP-1类多肽，6个其它类别多肽。未来，公司将逐步构建多肽*物PI从筛选到生产整个供应链能力，包括从初期多肽*物筛选、工艺开发、CMC服务、原料*生产一直到新*注册等，致力于为客户提供多肽*物一站式服务。公司多肽相关业务进展敬请关注公司有关公告。

问：请简单介绍公司的销售模式，不同业务的销售模式有何差异？

答：公司业务均采用直销、经销相结合的销售模式，通过“MCE”、“乐研”、“ChemScene”和“ChemExpress”等自主品牌产品的差异化发展需求，在不同地区针对性地进行销售。除深耕中国市场外，公司积极开展全球化布*、参与国际市场竞争，境外覆盖的终端客户数量众多，地域包括北美、欧洲、日本、韩国、新加坡、印度等国家和地区。

对于分子砌块和工具化合物业务，公司主要采用直销和经销相结合的营销模式，并通过线上线下相结合的方式进行品牌宣传和营销。公司已与众多海内外知名*物研发试剂专业经销商及采购平台建立了长期稳定的合作关系，针对不同区域、不同类型的客户，进行有区别、多维度的推广销售。对于原料*和中间体业务，公司直销模式方面，通过客户信息搜集并对目标客户主动拜访、参加国内外行业展会和专业展会等方式获取潜在市场需求并进行后续定向产品和技术营销。经销模式方面，主要应用于国外市场的推广销售和服务，通过国内外知名贸易服务商丰富的客户资源和销售渠道，更快、更多地与国外终端客户进行业务合作。制剂业务方面，公司主要采取直销模式，通过行业展会、行业论坛、新客户拜访以及老客户推荐等方式获取客户资源。

问：公司ADC业务的领先优势还明显吗？

答：作为国内领先的DC*物研发生产服务供应商，公司是国内较早开展DCPayload-Linker研究的企业之一，构建了DCPayload-LinkerCDMO一体化服务平台，提供与DC*物小分子化学部分相关的CMC及CDMO服务。自2013年起，公司已经先后开发出一系列广为应用的DC高活性有效载荷（Payload）、连接子（Linker）及有效载荷-连接子（Payload-Linker），截至报告期末，公司库存Payloads超80个，库存linkers超400，并有1,000多项Payload-linkers合成经验，积累了500余种各类和DC相关的小分子的分析方法质量研究的经验，为客户完成了多个Payload-Linker的临床注册申报。当前公司已经掌握了非定点偶联技术和部分定点偶联技术，并助力多客户实现了实验室级别的DC大分子抗体偶联服务，是中国DC领域主要的CDMO企业之一。

公司坚持研发驱动，积极探索新产品和新技术，开展了多个高难度DC小分子毒素的研发工作，并取得了一些新的突破。2023年上半年，公司开展并完成DC偶联及检测平台初步搭建，补充完善和推进公司DC偶联业务的发展。同时，公司在研的抗体偶联类*物研究与开发项目在提供毒素的同时，也可以供应连接子(Linker分子)，以及毒素加连接子的复合物，将助力公司建立国际领先的DC类*物“一体化”研发平台。目前，该研发项目已开发了一百多种结构复杂合成难度大的新型高活毒素、linker和毒素-Linker，完成了结构确证、杂质结构确证以及路线优化，部分可以实现大量稳定供应。此外，面对DC快速增长的市场需求，公司成立了重庆皓元，致力于打造商业化的DC抗体-偶联-灌装的一体化平台，为全球生物*企和新*研发机构提供抗体、连接子和毒素、有效荷载与抗体的生物偶联到制剂灌装研发生产全流程一站式CDMO服务。

问：公司认为行业景气边际改善吗？公司三季度业绩相较二季度怎么样？

答：目前国内的生物医*行业不是很景气，在这种情况下，公司注重内部提升，扎实推进公司效益、效能提升，通过创新发展、优化人员结构、精益管理等举措，练好自身的基本功以迎接行业复苏。

皓元医*（688131）主营业务：小分子*物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发,以及小分子*物原料*、中间体的工艺开发和生产技术改进。

皓元医*2023年中报显示，公司主营收入8.81亿元，同比上升41.78%；归母净利润9485.6万元，同比下降18.5%；扣非净利润8562.1万元，同比下降22.1%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入4.63亿元，同比上升43.95%；单季度归母净利润4862.04万元，同比下降10.04%；单季度扣非净利润4365.7万元，同比下降14.58%；负债率38.65%，投资收益-120.25万元，财务费用815.58万元，毛利率50.09%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为58.76。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1166.04万，融资余额减少；融券净流入2273.78万，融券余额增加。

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易方达基金管理有限公司

易方达基金成立于2001年，通过专业化的运作，依托于资本市场，为境内外客户提供资产管理解决方案，实现长期可持续的投资回报。截至2023年9月30日，易方达基金及下属机构资产管理规模超3万亿元，是国内领先的综合型资产管理公司，客户包括个人投资者及社保基金、企业年金和职业年金、银行、保险公司、境外央行及养老金、再保险等机构投资者。

《公开募集证券投资基金运作管理办法》根据基金投资范围和大类资产投资比例的不同，将基金分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金、基金中基金和其他基金类型。鉴于部分基金有关投资比例的规定相对灵活，为了更好地体现基金的风险收益特征、便于投资者评估选择，易方达根据旗下基金投资范围、投资股票的比例和方式等不同特点作了细分展示。细分展示不改变基金本身的类型，基金类型详见基金法律文件，基金类型与细分展示的对应关系如下：

包括主动股票、ETF、普通股票指数、基本面指数增强、量化。

根据基金是否投资股票分为一级、二级债基和纯债，其中纯债根据基金投资方式、期限配置或组合久期不同细分为短债、其他纯债。

包括偏股混合、偏债混合、灵活配置、平衡混合、同业存单、量化。

哪个基金比较好！

推荐易方达基金公司的基金，无论是开放式基金还是封闭式基金的业绩都非常好！　　网站是：www.efunds.com.cn，你可以根据需要选择你所适合的产品，是风险大的还是小的，股票的或是债券的。　　以下的文章来自21世纪经济报道，仅供参考：　　对于易方达而言，2005年又是个丰收年。　　1月10日，北京东方君悦大酒店，易方达基金管理有限公司将2005年中国基金公司综合实力奖、2005年中国基金管理公司开放式基金整体表现奖以及封闭式基金三年期业绩持续表现奖三个奖项揽入怀中，满载而归，成为此次评选中获奖最多的一家基金公司。从2004年管理172.03亿的资产，到2005年底资产规模达到402.26亿，易方达实现了一个“完美跳跃”，成为国内最大的基金管理公司之一。　　易方达深受岭南文化影响，喜埋头做事不喜张扬。资料显示，自成立以来，易方达旗下主动管理的基金均实现了绝对的净值增长（被动管理的50指数基金也通过部分增强操作，战胜了比较基准），为投资人实现了收益，综合投资业绩一直居于行业前两名，是获得中介机构五星级基金评级最多的基金管理公司。　　2004年，易方达还取得了整体业绩第一名的成绩。在市场从2001年最高点位2200多点跌去一半的情况下，公司主动管理的基金，仍基本实现了20％以上的净值增长，其中成立于上证综指2200点的基金科汇，以超过60％的净值增长率成为同期增长率最高的基金。截至2005年12月31日，在全部54只封闭式基金3年净值增长率排名中，易方达旗下4只封闭式基金分列第1、2、4、9名。成立至今，在证券市场持续下跌的恶劣环境下，易方达累计向投资人分红17.24亿元。　　2005年9月，公司发行的易方达月月收益中短期债券基金，首发规模达到114亿元人民币，成为2005年以来首发规模最大的基金。而公司在2005年初发行的易方达货币市场基金经过半年多的持续营销，规模也稳定在了100亿以上。此举助易方达进一步巩固了国内基金管理公司第一阵营地位，也籍此构建了风险收益低、中、高相结合的相对完整的产品线。同年8月，易方达获得企业年金基金投资管理人资格。　　易方达对其股票投资理念的表述为：投资于“具有核心竞争力和持续业绩增长能力的行业领先型公司”及“基本面发生重大好转、股价尚未反映其变化的行业领先型公司”，可获得超过市场平均回报的收益。其债券投资理念则是：在准确的债券价值分析基础上进行积极的组合管理，在严格的风险控制下有效争取超额收益。强调研究的前瞻性和准确性，用规范化、流程化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供支持。这是易方达的研究理念。　　实际上，易方达一直以注重研究，以研究带动投资，一个为人熟知的细节可以作为佐证：在易方达，研究员的出差费用从来没有上限。而总裁叶俊英也一直鼓励研究员“在路上”，而不是闭门造车。　　易方达现有投资和研究人员共32名，其中投资管理人员人均证券从业时间7.4年，具有复合专业背景的占50%；研究员全部具有硕士以上学历，其中具有理工科背景的占84.6%。　　如叶俊英坦言，对于易方达，更严峻的考验还在后头。金融综合经营已是大势所趋，“银行号”的基金管理公司已经启航；“保险号”、“金控号”的基金管理公司也将陆续诞生；国外资产管理的巨头，已纷纷以合资的形式进入中国，因此，基金业的竞争将是异常激烈的。唯有全力以赴，持续地打好“信任”和“绩效”两大基础，细心地呵护好“人力资本”这一核心资源，方能在激烈的竞争中把握方向，寻找机会，谋求发展。

易方达基金管理有限公司

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1.关于我们易方达基金成立于2001年，是一家领先的综合型资产管理公司，通过市场化、专业化的运作，为境内外投资者提供专业的资产管理解决方案，努力实现投资者资产持续稳定的保值增值。截至2019年6月30日，总资产管理规模近1.3万亿元，其中非货币非短期理财公募基金管理规模排名行业第一。公司自成立以来仅公募基金累计分红超过1200亿元，为投资者创造了可观的回报。

公司始终专注于资产管理业务，依托专业化的团队、着力打造在专业领域的核心竞争优势，坚持价值导向、研究驱动的投研理念，致力于深度研究为基础的价值发现，追求长期、稳健、可持续的投资回报。旗下主动权益类基金自2001年公司成立以来的简单平均年化净值增长率为13.04%、债券类基金自2008年首次发行以来的简单平均年化净值增长率为7.62%，均位居国内基金行业前列，并大幅战胜股、债市场基准指数，其中基金科翔自2001年成立以来累计净值增长17倍，年化收益超过17%。

公司提倡开放、民主、协同的管理理念，经过十八年的发展沉淀，逐步形成了以“持信、抱朴、存谐、笃进”为核心内涵的特色公司文化及一支稳定而长期富有激情的专业团队。凭借规范的运营与持续稳定的业绩，易方达赢得社会各界的广泛认可，在市场上牢固树立起了“专业、规范、稳健、绩优”的品牌形象。

注：数据来自易方达、银河证券基金研究中心，截至2019年6月30日。

投研类：行业研究员、大类资产研究员、信用研究员、混合资产研究员、指数研究员、量化研究员

科技类：智能方案研究员、信息技术工程师

交易运营类：产品研究员、风险管理研究员、固收交易员、股票交易员、基金核算专员、基金注册登记专员、合规专员、大客户服务专员

易方达资产：机构业务经理、机构业务部产品经理、资产配置部产品经理、信息科技产业研究员、医*行业研究员（股权投资业务）、产品核算专员

工作地点：广州、北京、上海，深圳；

岗位详情请登录易方达招聘官网查看：

★网申：即日起-10月25日

★线下宣讲会及双选会：10月中旬开始

★笔试时间：11月3日

★初面时间：2019年11月中旬左右

★实习时间：2019年11月至12月

★终面时间：2019年12月

★体检/录用：2019年12月底-2020年春节前

18：00-21：00

19：00-22：00

18：30-20：30

18：30-20：30

15：30-18：00

18：30-20：30

10：00-12：00

14：00-16：00

18：30-21：00

双选会：

易方达基金管理有限公司怎么样？

截至2016年12月31日，公司旗下管理的各类资产总规模10491亿元，其中公募基金规模4283亿元，公募基金规模排名连续12年保持在行业前五名，服务客户超过5000万户，公司净资产66亿元，在国内资产管理行业具有领先的市场地位和综合实力。

兴·访谈|易方达基金萧楠：没有完美公司，但有“睡得着觉”的股票

2020年11月5日，易方达明星基金经理萧楠做客兴证财富大咖直播间，与我司首席策略分析师王德伦交流“高质量严选”的投资之道，贴心的小编为大家整理了交流内容，让我们跟随王首席一起来看看萧楠眼中的投资之道吧。

本期嘉宾

1

萧楠  易方达基金管理有限公司投资三部总经理、研究部副总经理

●中国科学技术大学经济学硕士，具有13年的从业经历，投资经验超过8年，现任易方达基金管理有限公司投资三部的总经理，研究部的副总经理以及易方达消费行业，易方达大健康，易方达瑞恒、易方达科顺、易方达消费精选的基金经理

●管理着包括易方达消费行业在内的5只基金，所有这些基金年化收益率均超过了20%

●实现了基金业三大权威奖项的大满贯，连续4年获得了中国证券报金牛基金系列奖，连续3年获得上海证券报基金系列奖

01

 选择优秀公司

 与之长期相伴

Q：萧楠先生是中国科学技术大学经济学硕士，具有13年的从业经历，投资经验超过8年。他总共管理着包括易方达消费行业在内的5只基金，而这5只基金最短的管理时间已经超过半年，最长的超过7年。截止到11月初，所有这些基金年化收益率均超过了20%，这在波动非常大的A股市场中是非常难能可贵的。萧楠先生也荣获多项大奖，实现了基金业三大权威奖项的大满贯，并且连续4年获得了中国证券报金牛基金系列奖，连续3年获得上海证券报基金系列奖，应该说是拿奖拿到手软，也曾经整个收益率排名全市场第一。那么下面我就把宝贵的时间交给萧楠先生，请萧总来为我们讲一讲它的高质量严选投资之道。

A：我们的投资理念是非常简单朴素的价值投资。价值投资简单的讲就是我们买到好公司，然后我们拿久一点，只是它执行起来其实是五花八门，千差万别的，并且它非常难。

为什么这样朴素的思想执行起来很难，我们主要从两个角度去解释：

1、怎么叫做好公司？

我们对好公司的理解，其实与市场上很多其他的投资者理解不太一样，我们的理解是基于一个取舍：我们认为不存在所谓完美的公司。完美的公司是指盈利能力又强，增长速度还高，同时自由现金流还好，也就是说它的增长不太依赖于资本消耗。可惜的是在一个长期视角下，一个公司很难长期做到三个指标都非常好，这也是因为自然规律造成的。如果一个公司盈利能力非常高，同时它的增长还特别快。那么代表着公司的管理层一定是想尽办法将钱投入到扩大市场中，造成现金流非常的差。A股的主流的偏好是选择一个增长率特别高的公司而放松其他的两个指标。我跟A股整个主流的思维方式不一样，我对增长的要求其实并不高，我最高的要求在它的自由现金流的构成和形态上面。为什么我们非常看重自由现金流这个指标呢？其实主要还是考虑商业模式的问题。

本质上来讲，我们把商业模式分成三种：第一种叫“坐地收钱”的商业模式，比如医*中的专利*，比如高端消费品等，这一类是我们最喜欢的商业模式；第二点叫“苦尽甘来”的商业模式，这种商业模式讲的是行业里面有一个痛点，大家都觉得某种东西成本降不下来，或者大家都是同质化竞争等等。其中一家公司解决了痛点，这样的公司最后他达到了这个行业的支配的地位或者叫通吃的地位。我们也非常喜欢这样的模式，因为这种公司在由苦到甘过程中的回报是巨大的；第三种是我们就比较回避的商业模式—“燃烧自己照亮别人”的商业模式，这类行业的典型特征就是它的社会价值很高，但是股东没有留下多少东西揣在自己的兜里，即使这类模式对社会是好的。从投资回报率的角度，我们会尽量避免这种公司。

2、怎么拿的久？

我的投资换手率在市场上是很低的，是因为我们买到了一堆所谓我们觉得“睡得着觉”的股票。过去的三年里面，我的重仓持有期超过3年的有8个，持有期超过5年的有5个。我们统计了A股的基金经理，重仓股在持仓的十大里面呆的平均时间大概只有一年。所以我们觉得我们的产品是高度差异化的，我们觉得我们的思想和能力也是匹配的。

Q：目前的行业自称价值投资的人是非常多的，您认为什么才是价值投资，如何辨别真伪呢？

A：价值投资它的定义是比较窄的，怎么讲？拿好公司拿久一点。我们对价值的理解不同，但投资这个事情是好鉴别的，因为投资是有严格的定义的，投资的持有期一定要长才叫投资，投资持有期不够长叫投机。投资与投机的区别在于，投资需要与企业共同成长，企业增值了你也有好的回报，而投机的价值取决于市场上的其他的参与者怎么去看这个公司。投资和投机没有高下之分，但不能说重仓股平均都待不了一年，你说自己是投资者，我觉得非常不符合投资的定义。

Q：听萧总这么一讲，我们觉得对于基金的持有人来说，是不是也应该持仓的时间稍微长一点？

A：对，但基金经理把股票拿长一点和持有人把基金拿长一点，其实是两个概念。基金经理持有期的长短只要符合它的投资回报率就行了，但是持有人不要投机，因为咱们是普通的投资者或者基金的投资者，千万不要来回的切换，非常影响收益率。讲白了基金经理能够高换手还能实现高收益是因为他们专业。大部分的持有人是因为自己不换他难受才换的，根本不懂为什么要换。专业的人做的快和慢，它都有它的道理，但是不专业的人去频繁的换一定是没有道理的，一定是不对的。投资这件事情一定要逆人性，一定不能怎么舒服这么来。

02

 长期牛市 

 是小概率事件

Q：下面一个问题也是最近我觉得投资者关心蛮多的，有人认为港股是一个估值洼地，机遇多多，有人认为港股却是一个估值陷阱，萧总是如何看待港股的投资价值，是否会将港股作为一个主要的投资品种？

A：港股它既不是洼地也不是陷阱。港股的思维和模式和A股的投资者思维模式完全不一样，是因为港股的参与者和A股的参与者完全不一样。

港股所有的交易都几乎集中在那些头部的大市值公司上面，小市公司完全无人问津，因为这个公司的基本面都有严重的瑕疵，港股的机构投资者根本不会去理他，你讲故事没人听。这就是我们讲的这两边的投资者完全不一样。

Q：还有一个关于港股的问题想问一下萧总，港股如果具体到消费股，它和A股的消费股的投资逻辑是否有区别？

A：消费股在港股它是一朵奇葩，为什么呢？大部分的板块A股的定价都比港股贵。但是像在消费这个领域，A股的定价竟然比港股便宜。这是过去我们看到的现象，这几年好多了。

基本上来讲A股和港股消费板块的投资逻辑是极其类似的，但是有一点点区别就是两个地方：一个是港股对于一些瑕疵性的东西比如ESG、具体结构之类的特别的挑剔，如果你的管理层干一些不太正当的事儿，这个是在港股是比较严重的事件，投资者会抛弃它：另外一个区别是港股的投资者相对来说老外多一点，他们对于产品的定价非常的机械、僵化、形而上学，往往在估值的时候这块给的非常的保守，这就给很多的南下的资金它带来了一些机会。

A：我觉得这种问题应该指的是A股是否有可能出现美股那样长期的牛市。我从来不会去想这种问题，因为这种问题想起来其实没有特别大的意义。所谓出现一个长期牛市，这些东西都是后验的。

我们总是会觉得我们只要把握住一个百年一遇或者几十年一遇的超级大机会，我们人坐在里面就像坐了电梯一样的纷纷往上，这种大机会当然他不用把握了。大家要知道所谓的这些大机会大浪潮，从一个时间的角度来讲，它都是一个极小概率事件。我们一个人不要去赌这些极小概率的事件，我们要把有限的精力放在大概率的事件上面，因为我们研究清楚一些小问题，其实是大概率的事件。正常的好的投资，如果你在自己的投资生涯中，比如说20年的时间，30年的时间，我们的投资回报率复合回报达到国家我们所在的经济体的GDP增长的2倍的速度，这真的已经是非常好的回报率了。如果每天在想着比如说百年一遇的大机会，这种事情真的是最后没有拿到多少回报。

03

 避免陷入信息的误区

 基于知识投资

Q：大家对另外一方面对资金运作方面的话也有一些问题，一般来说公募基金的目标是相对收益，对您而言的话，是否会在意自己的同类排名，这些会不会对你的投资产生影响呢？

A：相对收益它是现在整个公募基金考核的主要方法，但是相对收益我们讲有一个悖论，悖论叫“望山跑死马”，如果你的目标是比那些其他的基金经理好，这个就违背了投资的本质。你看人家天天在换，人家还看着你，你又看着他，你出锤它出剪刀，是吧？你说你看到他出剪赶紧出锤，他看到你就得赶紧布包。总是要盯着对手打牌，最后的结果就是望山跑死马，如果打牌的方式都一样的话，最后就没有长期赢家，所以我是完全不看自己的排名的。

Q：下一个问题是很多朋友也关心的，就是明年基金的收益率会怎么样？过去的2019年和2020年，整个基金的收益率都比较高了。那么历史上来看的话，连续两年基金的收益率都比较高，第3年往往都是不好的，甚至是负的。在这个时间点去近年来去选择基金的话，想问一下明年怎么看待这个问题，会不会明年不是一个好的投资时点？

A：我的答案是不知道。这个东西就叫哥德巴赫猜想，是完全没有办法去预测的，假设我能够预测明年是牛市还是熊市，或者不要说明年，比如说我要预测半年三个月牛市还是熊市，短期怎么样，我要是有这个本事，我反复的做波段，我都能做出世界首富了。因为我没有这个本事，所以我觉得所有的这种预测都是至少不可能被验证的问题，就是伪问题。我们不要去谈这种问题，我们老老实实做好投资，只要你手上的公司好，你长期看你就是应该能够拿到好的收益。

Q：顺着上面的问题往下问，萧总觉得明年的投资机会可能来自于哪些领域呢？

A：我特别理解问这个问题背后的投资者。但这里存在着三个误解：

1、我特别理解问这样的问题背后对我们这些做自下而上投资的人的普遍误解。普通的投资者以为我们先选板块，选完板块先看牛市还是熊市，看完了牛市还是熊市，我们就决定了仓位，紧接着我们再去问研究员，你每个板块给我推5个股票，我就去配这5个股票。我们承认市场上有基金经理这么干，这是一种策略，但是至少我不是这么做的。所以对我们自下而上的人来说没有什么板块，什么得失这种东西的概念。

2、第二个大的误解，就是我们讲均值回归的思想，很多的投资者就想去年涨好多，最近一段时间涨好多，这个涨多了要跌，跌多了要涨。这是人之常情，也是一个巨大的误解。这个误解在哪里？这个误解就以为股票真的是涨都要跌，跌的都要涨的，真的不一定，否则你无法解释过去几年出现的割了市场不跌的牛股。过去美国200年的市场，就4%的股票贡献这200年来所有的市值增长，这些股票就是典型的脱离了那些涨多了要跌、跌多了要涨的规律。

3、第三个误解是对信息和知识的误解。如果基金经理告诉你说萧楠看好消费，你就知道相信萧楠说的——因为他投消费很好，所以他说他看好消费，我明白了，我也看好消费。我看好是因为是萧楠说要看好，我看好消费跟你同意我看好消费之间有什么区别，这之间的区别非常的大。这个区别就是我看好消费，其原因是我对于消费这个板块我有定价能力，我背后有专业的团队支撑，我的判断是基于知识。而你看好消费，你的判断是基于什么呢？你的判断是基于我告诉你我看好消费。这个叫什么？这个叫信息。

普通的投资者以为基金经理是基于信息的投资，所以他们也会基于基金经理给他们传达的信息去投资，但是恰恰基金经理和专业的团队是基于知识去投资，而普通的投资人只能基于比如说像k线、访谈等来投资，他们没有信息整合加工归纳的能力。信息在这个市场上并不值钱。信息瞬息万变，我的专业团队通过研究说这个公司可能有些重大的问题，我们瞬间可以不看好了，但这个信息如果我们不去再给你更新的话，你就会陷入误区。

所以说普通投资者其实没有必要去特别关注，所谓专业投资者他们看好啥，你关注了也没有用，他们告诉你他看好啥，他也不能有效的转化为你的投资。明年不管是牛市还是熊市，不管是什么，我们会尽量会找一些好的公司，即使遭遇到了熊市，它遭到了短期的损失，这些好的公司我们相信能够通过他们独立的个性，一两年的时间他们慢慢就走出来再创新高，这是我们相信的事情。

总结

往期回顾

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请问易方达基金公司，定投扣款不成功，第一次会怎么样。

还敢买基金？还是易方达的？易方达基金很不是东西的，只知道自己赚钱，每次都忽悠说它的基金好能赚钱，特别是它们公司新上台的刘晓燕，为人刻薄急功近利我们银行都很讨厌。此公司员工福利不错基金经理年薪都几百万怎会有动力把产品做好，都是中庸之道不求有功但求无过，我们的把钱交给他们运作他只收管理费吃吃喝喝加浪费。我来跟你们算一笔帐，买基金认购费赎回费基本在2%左右，一年在券商那里交易收的手续费加印花税3%左右，管理费1.5%左右加上银行托管费法律文书披露等费用每年成本就已经近8%了，市场只有大涨大跌小涨小跌4种可能，假设市场大涨才能赚到钱，其它情况下肯定都是亏钱，这也是为何大家的基金基本亏得多赚得少。还忘了说一点如果遇到老鼠仓哭去吧你就。基金公司乌龙指利益输送等都还未计算在内。好自为之