泰晶科技股价行情(行情接近尾声！明天只关注总龙头！泰晶风险一定要告诉身边的朋友！)

行情接近尾声！明天只关注总龙头！泰晶风险一定要告诉身边的朋友！

一、行情与操作述评

受美股大跌影响，今日大盘大幅低开后，震荡下跌，创业板收盘收跌1.08%。目前那牛5分钟指标位于底部；15分钟指标位于下行途中；60分钟指标位于顶部死叉；日线指标位于顶部，大盘进入筑顶阶段。

现在5分15分钟60分钟指标处于空头趋势，日线指标还处于多头。后续如果美股继续下跌，A股也将不如调整。

美股走势：继断头铡刀后，美股昨夜再度大跌，这也是今天大盘大幅低开的主要原因。今天白天迷你道指高开低走，预示美股今夜应该继续下跌。

预测操作回顾：虽然大盘不佳，昨日分享成绩仍然很好，轴研科技再度涨停，恭喜买入的朋友。

二、关于打板总龙头

（一）打板环境与市场情绪

1、轴研科技7连板成为总龙头，这是一种好现象！

2、今夜要密切关注美股走势，今夜如果美股大跌，明天要就立即停止操作，卖出所有股票。

3、今日打板热情尚好，预计明天打板热情会减弱。

（二）总龙头选择

无论大盘涨得，这个栏目本都分享龙头股票或潜在龙头股票。

1、轴研科技：6连板，芯片，是科技股代表，如果能连续涨停，将激活大科技概念。

明天只关注轴研科技就可以了，这是正统总龙头，其他股票都太行，总龙头如果死掉了，其他会死的更惨。已经有仓位者就不建议买入了，如果尾盘不涨停，一定要获利了结。

（三）操作办法

买入方法：开盘价下方低吸。

委托时间：9：25分以前委托下单。

仓位控制：各人根据自己的水平和风险承受能力自行决定。

卖出方法：总龙头震荡幅度有时会很大，尾盘不涨停就卖出。

止损止盈：亏损7%无条件卖出，收盘前不板就卖出。

（四）历史足迹

02.04分享联环*业涨停，链接戳这里：大盘调整一步到位，抄底机会很快就会到来。5天获利空间52.48%。

02.21分享海陆重工涨停，链接戳这里：科技股继续高潮！大盘继续向好！，3天获利空间31.42%。

03.04分享克劳斯涨停，链接戳这里：大盘冲高回落！后市如何表现且听今日分解！，3天获利空间29.39%。

03.09分享保变电气涨停，链接戳这里：大盘快速调整！明天或是好机会！大科技有望探底成功！，3天获利空间29.60%。

03.18分享通光线缆涨停，链接戳这里：大盘再度探底！控制风险是首位！，3天获利空间30.96%。

04.01分享金健米业，链接戳这里：政策催生新能车崛起！周四大盘及龙头股前瞻分析！4天获利空间45.6%。

04.08分享景峰医*，链接戳这里：行情再度走弱！但有3只股票很有希望！2天获利空间17.6%。

04.14分享江南高纤，链接戳这里：分时指标调整到位！明天大科技股或将强劲反弹！2天获利空间21.0%。

04.20买入未名医*，链接戳这里：疫情概念是绝对主线！现在关注疫苗新方向！4天获利空间49.58%！

04.21分享国电南自，链接戳这里：竞价打板总龙头！今天打板总龙头，低吸新冠疫苗龙头！3天获利空间25.58%！

04.24分享赛升*业，链接戳这里：分时指标出现调整态势！明天凶多吉少！2天获利空间17.90%！

04.28分享京威股份，链接戳这里：五一假期唯一可能发酵的概念是新冠疫苗！明天低吸2只潜在龙头股！3天涨幅空间21.86%！

04.29分享赛升*业，链接戳这里：众概念已无空间唯有一个概念可以发酵！明天低吸1只潜在龙头股！2天涨幅空间21.68%！

04.30分享神驰机电，链接戳这里：今天新冠疫苗龙头大肉！明天高抛低吸继续干！3天获利空间19.19%。

05.06分享容大感光，链接戳这里：科技线、业绩线崛起！新周期行情浮出水面！3天获利空间23.70%。

05.08分享华盛昌，链接戳这里：科技股分化！次新成为主流概念！明天关注3股！5日获利空间51.89%。

05.08分享湘佳股份，链接戳这里：科技股分化！次新成为主流概念！明天关注3股！5日获利空间25.89%。

05.11分享轴研科技，链接戳这里：科技股次新仍是主流概念！分享4只主要标的！4天获利空间33.25%！

05.12分享正川股份，链接戳这里：又到分歧日！明天如果盘中反弹弱势，这大盘有调整风险！3天获利空间25.77%！

05.12分享未名医*，链接戳这里：又到分歧日！明天如果盘中反弹弱势，这大盘有调整风险！3天获利空间20.05%！

三、关于稳健模式

（一）本模式操作规范

本人已经整理成一套系统的操作规范，大家一定要研读，一次性研究透彻将终生受益。点击链接：波浪飞扬“稳健高回报模式”操作规范。

（二）表现最好的基金

04.01调整：社会责任、银华内需；半导体、芯片ETF

04.02反弹：广发小盘、财通福鑫；芯片ETF、半导体

04.03调整：景顺鼎益        ；医*、生物科技

04.07反弹：银华内需，国泰小盘；军工ETF、计算机

04.09反弹：九泰锐益，兴全趋势；生物科技、计算机

04.10调整：景顺鼎益，       ；酒ETF、消费50

04.13调整：兴全趋势，       ；生物科技、消费50

04.14反弹：万家优选，新汽车  ；新能车、传媒ETF

04.15调整：景顺鼎益、社会责任；芯片ETF、半导体50

04.16反弹：万家优选、国泰小盘；计算机、生物科技

04.17反弹：广发小盘、财通福鑫；半导体、芯片ETF

04.21调整：国泰小盘、国泰估值；军工易方达、计算机ETF

04.22反弹：银华内需、景顺鼎益；消费ETF、酒ETF

04.23调整：景顺鼎益、南方天元；军工ETF、生物科技

04.24调整：景顺鼎益、       ；酒ETF、消费ETF

04.27反弹：东证睿丰、南方天元；生物科技、创业板50

04.28反弹：财通福鑫、万家优选；芯片ETF、半导体

04.29调整：东证睿玺、万家优选；房地产ETF、军工ETF

04.30反弹：财通福鑫、广发小盘；芯片ETF、半导体

05.06反弹：银华内需、广发小盘；芯片ETF、半导体

05.07调整：银华内需、景顺鼎益；消费ETF、军工ETF

05.08反弹：东证睿华、九泰锐益；计算机ETF、通讯ETF

05.11调整：基建工程、东证睿玺；军工易方达、通讯ETF

05.12反弹：国泰小盘、大成小盘；半导体ETF、生物科技

05.13反弹：景顺鼎益、大成小盘；酒ETF、生物科技

05.14反弹：开放式基金全线下跌；军工易方达

（三）账户展示

2020年1月5日开始，展示期1年，示范资金10万元，利润目标翻倍。

1、示范账户交割单

2、账户统计分析

今天是第84天，按照翻倍目标，目前应该累计盈利26.48%，而我们已经累计盈利8.79%，距离翻倍目标又远了，略微低于创业板指数。

（四）转债市场特别分析

美股昨夜继续大跌，今天应该操作，昨天持仓过夜的银河转债也应该竞价卖出，可是人人都有侥幸心理，总想涨一涨再买，可是这一等，又是一路阴跌，只好割肉，亏了1646元，占1.5%了。

转战银河转债，今天银河转债机会很多，可是买了两次，都没踏准节奏，买上就跌，等着解套，废了好大力气，操作两次才赚了167元。主要原因还是大盘不好，机会太小。只要大盘下跌，操作亏损的可能性极大。

泰晶科技昨天公告：泰晶转债5月27日起停止交易和转股。泰晶转债赎回登记日为5月26日，赎回价格100.45元。也就是说：在5月26日收盘后，如果没有转股，将退还每股100.45元。

今天泰晶转债再跌9.02%，仅仅6天时间已经从364.94元，跌到了162.02元，触目惊心啊！

按今天的收盘价计算，泰晶转债收盘162.02元，如果您持有162.02万元的泰晶转债，被赎回后，您只能得到100.45万元，还会巨亏38.00%。

泰晶转债今天的转股价值=23.82*100/17.90=133.07元，价格162.02元。如果今天转股，162.02万元的可转债转股后，只能得到133.07万元，还会巨亏17.87%。

前期已经跌了50%多了，后面还会亏这么多。所以，至今还持有泰晶转债的朋友，一定要赶紧卖出，既不要转股，也不要等着被赎回。不要有任何幻想，立即卖出！立即卖出！切记！切记！切记！5月26日到期，还有8个交易日的时间！

泰晶转债开了个坏头，简直坏透了。“可转债正股涨幅超过30%后，上市公司可以提前赎回转债”这条规则，非常有利于上市公司，实际上是要挟持有人立即转股，现在转债价格高于赎回价格，只有**才会等着被赎回，绝大多数人会选择转股，转股后上市公司就节省了融资利息。

现在还有大批可转债符合这个条件，如果这些企业都这么做，可转债市场将会不断暴雷，后面肯定会有效仿者，等着瞧吧。

正常状态下，可转债买入条件：

1、流通盘子越小越好。

2、溢价率越低越好。

3、底部股价130--200元最好。

4、正股日线那牛指标位于底部、或开始上行，最好。

5、没有大涨过。

6、有巧遇热点的时髦题材最好。如蓝盾股份遇上了区块链题材爆发而大涨

7、转债已经进入转股期，随时可以转股。

8、距离转股截止日要远一些。

这8个条件缺一不可，我们往往顾此失彼，一定要提前最好功课。

目前没有好的标的

关于可转债的其他基础知识，大家可以点击蓝字查阅：要想了解可转债，看这一篇文章就可以了！大家一定要看这篇文章。

（五）基金特别分析

芯片半导体基金很抗跌。可以继续持有，也可以逢高减仓做T。但做T很容易做丢了，可以一路持有。

从日线指标看，半导体50、半导体、通讯ETF、5GETF股价都处于上升趋势，以后可以逢低吸纳，一路持有。

疫情概念的生物科技（501009），其十大标的中，含有很多疫苗类股票，可以一路持有。

我个人的操作思路：

1、可转债。目前可转债溢价太高，风险很大，应该先回避一下，或者快进快出。

2、次新+科技+业绩。反复操作龙头。

3、打板总龙头。总龙头确定后再出击。

1、集合竞价解密：是复盘号，无论操作可转债还是打板，都必须天天看复盘，有利于保持良好的竞技状态，有利于提高自己的水平。近期老铁们买入未名医*、国电南自都吃到大肉了。

2、竞价打板总龙头：是早盘号，主要是确定最后的打板标的，确定打板操作办法，每天看早盘有利于规范自己的操作行为。近期老铁们买入未名医*、国电南自都吃到大肉了。

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免责声明：每日文章只为记录自己的成长经历，不是推荐股票，对任何人不构成任何投资建议，据此操作风险自负，股市有风险，投资需谨慎。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

春季时装欣赏：

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601600的股票走势如何,现在买入好吗?

盘中弱势明显，调整意愿仍强；短期成本为22.07元，股价整体盘升趋势明显。空仓者可择机介入。

2温例卫县策权曲市022年外资调研最多上市公来自司

有59家公司获得10家及以上外资机构集中调研。汇川技术(168家)、迈瑞医疗(107家)、传音控股(82家)、奇安信(77家)、君实生物(66家)、中科创达(63家)等6家公司累计接待60家以上外资机构调研。拓展资料1.上述325家获得外资机构调研的上市公司主要呈现四大特征：一是业绩多数增长。截至2月23日收盘，上述公司中有180家上市公司披露了2021年度业绩预告，132家公司业绩预喜，占比超七成。其中，59家公司2021年全年净利润有望同比翻番，蓝黛科技、多氟多、泰晶科技、双环传动、长远锂科等5家公司预计2021年全年净利润同比增幅上限均超5倍。2.是行业集中度较高。从行业来看，外资调研主要集中在高景气赛道，上述公司主要集中在医*生物、电子、机械设备、计算机等四大行业，分别有52家、46家、41家、32家。3.是股价普遍出现调整。今年以来，上述个股中有242只期间出现下跌，占比超七成，其中，**扬、键凯科技、道通科技、蓝思科技、炬光科技、完美世界等6只个股期间累计跌幅均超32%。四是超五成个股获得机构“看好”评级。近30日内，有174只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比超五成。极米科技、宁德时代、火星人、华利集团、广联达、完美世界等6只个股获得看好评级次数均在10次及以上。4.近段时间以来，A股市场部分板郑棚态块是否估值过高，已经成为市场热议的话题。公募基金经理也普遍认为，当下正面临着优质资产“又好又贵”的窘境。不过，在瑞银资产管理中国股票主和键管施斌看来，投资者应该继续对A股保持投资。5.目前整个市场的估值仅略高于十年历史平均水平，因喊源此从这个角度看，市场还没有过热。在A股市场上板块要么是非常受追捧，要么是无人问津。一些板块非常热，但其他板块的活跃度并不高。我们相信在其他不那么热门的板块，我们仍然可以找到长期机会。因此我们目前正在积极将资金投放到A股市场。

泰晶科技是什么企业？泰晶科技公司介绍？三分钟就能看懂！_ip138媒体号

最近不少股民朋友都在公众号问我，泰晶科技 603738怎么样呀？值不值得上车？今天咱们就来详细讲讲，泰晶科技这支被动元件板块的热门股。

被动元件是电子电路的基本零件，被动元件主要分为以下两大类：RCL以及射频元器件。

RCL约占被动元件总产值的90%，市场规模达到277亿美元，其中电容、电感、电阻占其总产值的73%，10%，17%，被动元件行业发展空间巨大。

下面给大家从需求端和供给端来分析下被动元件板块的投资逻辑：

随着5G、汽车和光伏的激增，被动元件的需求主要推动了市场。如今5G手机对于RCL的用量，已经有了显著的增长，新能源汽车对功能与安全性的需求增加，将导致电容用量的增长，光伏发电需求，也不断地拉动着逆变器中铝电解电容和薄膜电容的需求。

既有国内厂商产品工艺技术成熟且具备性价比、高端产品有望陆续突破的原因，也有可以优质配套服务等原因，在下游位置的客户订单往国内转移的走向显而易见，近两年，我国被动元件厂商持续不断地扩大着产能，话语权和市占率有望进一步提升。

综上，基于需求端的强势爆发以及供给端企业的积极扩产，被动元件行业有望进入快速发展阶段。

如果你想了解有关被动元件后期走势如何？又或者想知道后市应该关注哪些方向？直接点击下方链接,获取研究员对行业的深度解读：

泰晶科技属于一家高新技术企业，且处于国家标准，是国家电子元协副理事长单位，是多个国家标准的起草者和多个重大国家专项的承担者。公司专业从事频控器件、精密电路、微声学器件等电子元器件，高速高稳通讯网络器件及组件，汽车电子及模组等智能应用，精密冲压组件及部件，相关智能装备的研发、生产，在2019年获得了工信部评选的全国第一批专精特新‘小巨人’企业称号。当前的公司在经过发展后已经成为了石英晶体谐振器细分领域的龙头。

营业收入上，公司收入主要来源于晶体谐振器、晶体振荡器等频控器件设计、生产、销售以及相关工艺、设备研发、制造等主要经营业务。

从半导体光刻工艺的微型石英晶圆产品开发方面入手，公司在引进先进的产品生产配套设备的同时，自主研发了超快激光调频机、光刻胶自动涂胶机、Wafer测试机、Wafer激光划片机等成套产品设备，从自身产品技术沉淀出发，使得公司微型石英晶圆产品技术水平国际领先，对微型石英晶圆产品的性能稳定、质量可靠有帮助，在市场中，可以更好地提升公司微型石英晶圆产品的竞争优势。

关于微型SMD晶体谐振器产品、高稳晶体振荡器产品，公司购买了行业内国际先进的新型产品生产设备，自主开发了微型片式微纳米石英晶体产品封装设备、石英晶圆产品自动检测机、晶圆产品折取机等，自产上游材料由DIP产品向SMD产品延伸，高频晶片、上盖的自主研发生产已然较好完成，这也会使产品的良品率能够提升到97%以上，具有明显的产品成本优势，助力公司产品更好更快发展。

从我们调研得到的情况可以看出，泰晶科技把下游市场的高景气情况进一步把握住，客户结构优化升级。公司围绕物联网、智能家居、新能源车等行业机会，进一步将优质用户导入方面的力度加大，公司生产的热敏T161276.8MHz产品顺利通过了高通智能手机平台的认证许可，TCXO能够更好的导入通讯头部终端客户，XO产品不断完善对工业终端应用的承接力度，公司采用全域产品布*能有效满足客户的多样化需求，服务于中兴通讯、浪潮、海康威视、大华、联想、格力、美的、FLEX(伟创力)、Foxconn（富士康）等业内头部及优质客户，且终端潜力较大，未来渗透率有望进一步提升，并且有利于公司实现稳步的发展。

再一个就是，泰晶科技高端产能释放有效地让产品结构优化。公司将优势产品的产能扩充力度加强，伴随着新增募投项目的实施，已完成MEMS微纳米光刻车间二期工程的建设与SMD系列高端小尺寸的扩产产线布*。我们觉得随着新产能的不断释放，片式微型kHz谐振器、小尺寸高频MHz谐振器、热敏TSX谐振器、TCXO振荡器等高附加值产品产能提升，公司的产品结构变得更好了，推动企业进行高质量发展。

公司2022年一季度营业收入为261,902,656.87元，同比增长4.26%；归属于上市公司股东的净利润为73,648,019.56元，同比增长93.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为48,983,800.07元，同比增长35.85%。

业绩动荡是因为：

归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长主要是本报告期内公司产品售价提升，利润增长所致。

依据2022年第一季度的报表，我们总结分析了泰晶科技的主要财务指标表现：

泰晶科技盈利能力有了一定的增强。已经达到了一年中高位状态。

泰晶科技在成长能力这块其实是有所加强的。目前正处于一年中相对低位。

泰晶科技偿债能力已经变得越来越好。已经达到一年中高位的状态。

如今泰晶科技运营能力是有所提高的。具体是处在一年中相对低位的水平。

泰晶科技现金流能力已经提升了不少。总体上来说是处于一年中高位。

其中，公司资金利用效率有了显著提高，公司现金回收质量稍显变差。

六大排雷指标不算固定资产占比，其余指标没有出现任何异常，财务爆雷风险不突出。固定资产占总资产33%，为重资产模式，维持竞争优势成本较高，值得注意。

该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。

今天我们对被动元件板块和泰晶科技的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：

数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络

【风险提示】本文内容中提到的投资品种不构成投资建议，请投资者注意风险独立审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。

编辑时间：2023-02-1919:320363复制链接

A股：新风口！汽车芯片”炙手可热，这6家龙头企业堪比“茅台”？ - 知乎

汽车芯片我们又称之为“集成电路”，主要是用来运算与处理，为设备提供性能支撑。芯片最大的特点就是集成，把许多非常繁琐的电路高度集成起来，正是因为集成电路的出现，使我们智能设备才能够做到越来越小。

未来国内无人驾驶行业市场前景广阔，汽车智能化发展将推动国内汽车芯片的发展。随着汽车智能化发展，无人驾驶汽车的市场前景越来越明朗，无人驾驶汽车的投入使用将带动国内无人驾驶系统行业的发展。

新能源汽车上的国产品牌已经崛起，但是汽车芯片的国产化率不足10%，扶持国内的汽车芯片厂商是当务之急，这既符合国家战略，也是逆全球化下的最优选择。总之，汽车芯片是未来10年的高景气赛道，量价齐升，几千亿的赛道必将诞生10倍，甚至几十倍的超级大牛股。

江苏大港股份有限公司业务主要包括集成电路、园区服务、房地产。主要产品及服务为房地产、租赁、集成电路封装、集成电路测试、商贸物流及服务业。

龙芯中科技术股份有限公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务。公司荣获优秀网信产品基础软硬件奖-“金鼎奖”。

泰晶科技股份有限公司是专业从事石英晶体谐振器产品设计、生产、销售以及相关工艺设备研发、制造的高新技术企业。公司主要产品有音叉晶体谐振器、高频晶体谐振器。

苏州晶方半导体科技股份有限公司主营业务是传感器领域的封装测试业务。主要产品为芯片封装、芯片测试、芯片设计等。公司是中国大陆首家、全球第二大能为影像传感芯片提供WLCSP量产服务的专业封测服务商。

苏州固锝电子股份有限公司业务主要集中在半导体领域及光伏领域，主要产品包括汽车整流二极管、功率模块、整流二极管芯片、硅整流二极管、开关二极管、稳压二极管、微型桥堆、军用熔断丝、光伏旁路模块、无引脚集成电路产品和分立器件产品、晶硅太阳能电池正面电极银浆、晶硅太阳能电池背面电极银浆、异质结电池用银浆等。

无锡新洁能股份有限公司的主营业务，半导体芯片和功率器件的研发设计及销售。公司的主要产品是MOSFET、IGBT等半导体功率器件，公司销售的产品按照是否封装可以分为芯片和封装成品。公司产品系列齐全，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子、新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等领域，公司为国内领先的半导体功率器件设计企业之一。

如果大家手里有把握不准的标的，或者不懂的问题，欢迎大家在评论区留言，老乾看到都会一一回复！

本内容交流仅供参考，不构成任何买卖指导及投资建议，据此操作，盈亏自负。股市有风险，投资需谨慎。

牛股汇：下半年行情开启泰晶科技周涨50%

本周，A股结束上半年行情，回顾2019年上半年，A股一扫2018年的阴霾，沪指上涨19.45%，深证成指上涨26.78%，创业板指上涨20.87%。

下半年行情将于下周开启，有市场人士表示，在前期调整后，A股市场估值已经处于历史低位，其中期向上的大方向不会改变。

腾讯证券梳理出本周涨幅榜前十名（剔除近期上市新股）个股的上涨原因、机构观点，为您理清投资脉络。

【泰晶科技】5G带动石英元器件需求激增

本周区间涨幅50.35%，排名第一。

随着各地5G基站建设规模持续扩大，石英元器件市场需求加速提升。台系厂晶技、希华等公司纷纷看好后续大陆市场高速成长的潜力。全球主要石英晶体元器件厂家集中在日、美、台湾等地。有分析称，日系供应商并没有扩厂动作，类似2012年缺货状况恐重演，国内相关公司望受益于需求激增与国产化替代。公司主营业务为石英晶体谐振器的研发、生产、销售，主要产品为各种型号的石英晶体谐振器，产品涵盖低频(音叉)晶体谐振器和高频晶体谐振器。公司是我国石英晶体谐振器行业内主要厂商之一。

【天翔环境、森远股份】生活垃圾分类制度将入法

天翔环境本周区间涨幅35.93%，排名第二。

森远股份本周区间涨幅31.82%，排名第三。

固体废物污染环境防治法修订草案25日初次提请全国人大常委会审议。草案对“生活垃圾污染环境的防治”进行了专章规定。草案提出，国家推行生活垃圾分类制度。县级以上地方人民**应当采取符合本地实际的分类方式，加快建立生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的垃圾处理系统，实现垃圾分类制度有效覆盖。资料显示，天翔环境主营业务为大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售。2017年发布公告，将格林雷斯由实控人的关联企业转入旗下的基金中培养，曲线布*环保产业。天翔环境也表示，此举将有利于公司布*市政非正规垃圾综合处置及资源化市场，进一步拓展公司环保产业链，提升公司的盈利能力和综合竞争力。

【汇中股份】5G概念股冲高

本周区间涨幅31.08%，排名第四。

5G概念股继续冲高。在本周上海召开的世界移动大会期间，中国移动宣布全面实施“双千计划”(即5G移动网络千兆和光纤宽带网络千兆)。按照中国移动的规划，5G网络方面，2019年将建设超过5万站5G基站，在超过50个城市提供5G商用服务。到2020年，在所有地级以上城市提供5G商用服务；千兆宽带方面，将持续推动OLT设备升级，推动70%以上区域具备千兆能力，打造300个千兆城市，覆盖2亿潜在宽带用户。

【ST康美】两股东表态不减持

本周区间涨幅28.04%，排名第五。

近日，ST康美在广东普宁康美*业中*生产基地（二期）召开2018年年度股东大会。交流环节一开始，ST康美董事长、总裁马兴田就对在场股东表态，公司以后只会聚焦主业，和中*无关的坚决不做，瘦身健体。ST康美第三大股东华安资产的代表也表示，基于对公司未来发展的信心和价值的认可，尚无出售、转让或减持公司股份的计划。

【*ST猛狮】证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》

本周区间涨幅27.69%，排名第六。

证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，ST股受益。证监会指出，调整优化并购重组制度，是资本市场服务实体经济的必然要求，对进一步完善符合中国国情的资本市场多元化退出渠道和出清方式，提高上市公司质量，激发市场活力具有重要意义。

【联泰环保】***要求提高农村饮水安全水平

本周区间涨幅25.35%，排名第七。

19日召开的***常务会议要求：加大工程建设力度，到明年全面解决6000万农村人口饮水存在的供水水量不达标、氟超标等问题；建立合理的水价形成和水费收缴机制，以**与社会资本合作等方式吸引社会力量参与供水设施建设运营；加强集中式饮用水水源地保护，研究提升农村饮水安全水平的新标准，启动编制下一步农村供水规划。资料显示，公司专业从事城镇污水处理设施的投资、建设和运营管理业务，目前在广东、湖南等地方**所授权的特许经营区域内负责城镇污水处理业务。

【华媒控股】区块链概念维持强势

本周区间涨幅24.63%，排名第八。

区块链的走强源于近期比特币的暴涨。从6月14日开始，比特币结束5月下旬以来7000美元-8000美元的区间盘整，开启新一轮的上涨，对于本轮比特币上涨，分析人士认为，主要是因为知名企业参与加密货币市场的利好消息提升了市场热度，也增强了投资者对加密货币的信心。Facebook已与万事达、威士、PayPal和优步等知名公司签约，拟于明年推出一种加密货币。

【恒邦股份】黄金概念板块逆势

本周区间涨幅23.50%，排名第九。

据新京报消息，由于美联储降息预期的存在，全球央行都在储备黄金。央行此前公布的数据显示，中国央行已连续6个月增持黄金储备，合计增持237万盎司，约合人民币210亿元。国盛证券指出，预计未来一段时间美国经济数据的边际趋弱及全球流动性的逐步宽松将是大概率事件，而金价则有望继续偏强运行。此外，当前金银比已突破90，处于历史较高水平，看好金银比修复所带来的白银价格的向上弹性。

【高斯贝尔】5G核心高频板材获工信部验收

本周区间涨幅22.39%，排名第十。

近日，收到工信部办公厅《关于2019年度工业强基工程实施方案验收评价结果（第一批）的通知》，其负责的电子电路用高频微波、高密度封装覆铜板、极薄铜箔实施方案通过工信部的正式验收。斯贝尔表示，其工业转型升级强基工程项目通过工信部的正式验收，标志其初步具备替代进口的能力，其电子电路用高频微波、高密度封装覆铜板市场非常广阔，可应用卫星通信、移动通信、滤波器、高频头、基站天线等行业。

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。

海思半导体股票代整尼形质码？

华为海思还应该没有上市，你可以先看一下华为海思概念股。华为海思概念股票一览表：1、华星创业(300025)：公司通过各类渠道，与高通、海思、创毅、展讯、Marvel这些LTE多模芯片厂家进行技术交流，应对移动即将开展的TD-LTE一期建设，完善对芯片厂家的技术评估，甄选芯片合作伙伴。2、力源信息(300184)：目前公司代理的主要产品线有SONY(索尼)、MURATA(村田)、ST(意法)、ON(安森美)、ROHM(罗姆)、JAE(航空电子)、LUMILEDS(流明)、OMRON(欧姆龙)、FingerprintcardsAB(FPC)、RENESAS(瑞萨)、RUBYCOM(路碧康)、ALPS(阿尔卑斯)、EMERSON(爱默生)、AMPHENOL(安费诺)、AMPLEON(埃赋隆)、TI(德州仪器)、宁波舜宇、思特威、移远、中兴微、华为海思、兆易创新等近200家原厂3、泰晶科技(603738)：石英晶体谐振器细分领域龙头，共有17款产品通过了MTK、华为海思、紫光展锐(展讯)等逾十家国内外知名应用方案商的认证4、中科创达(300496)：与华为长期合作，为其第一款人工智能手机芯片麒麟970提供人工智能的IP和软件解决方案5、诚迈科技(300598)：公司在互动平台表示，与华为有着长期稳定的合作关系，联手在17年3月份发布了HiKey960开发板(华为麒麟960开源开发板)6、润和软件(300339)：公司与华为海思保持的长期战略合作，并曾合作第一款内置NPU的Al芯片麒麟9707、东方中科(002819)：2019年5月17日公司在互动平台回复公司会在符合相关法律法规及商业契约精神的前提下继续保持和维护与华为海思的业务合作，为其研发及生产提供持续的帮助和服务。8、华天科技(002185)：公司昆山项目已与海思半导体、IntegrationsInc等国内外大客户建立了合作关系，随着量产客户的不断增加，项目效益将进一步体现。9、通富微电(002156)：近年来，公司顺应半导体行业的发展趋势，积极开拓台湾及大陆市场，将导入优质IC设计公司作为优化客户结构的重要举措，并取得了良好的效果，联发科、华为、海思、瑞昱、大中积体、昂宝、集创北方等都已成为公司重要的客户。10、铭普光磁(002902)：2019年5月21日铭普光磁在互动平台上表示，公司的产品一直供货给深圳海思半导体和海思光电子11、宏达电子(300726)：主营陶瓷电容器等，为海思半导体等供货12、深圳华强(000062)：子公司淇诺科技主营业务为电子元器件授权分销，是国内数字电视和机顶盒、绿色电源等消费类电子行业优秀供应商，以代理国内知名原厂IC为特色，是华为海思、澜起科技、上海高清、兆易创新等三十余家国内知名IC设计制造厂的重要盟套第满怀剂石代理商13、飞荣达(300602)：2019年5月21日飞荣达在互动平台表示，公司有向华为海思提供导热硅胶、泡棉胶等产品14、长电科技(600584)：长电科技自身的两大改善将提供2019年的看点，新增2亿美金的海思订单达到3亿美金。15、兴森科技(002436)：国内领先的IC设计企业，如华为海思、国民技术、展讯等，均为公司长期合作的重要客户

【西部电子】泰晶科技（603738.SH）：国内晶振行业迎变革，晶振龙头加速成长

分析师：雒雅梅|S0800518080002

联系人：单慧伟|18616338670

核心结论

国内晶振龙头，迈入加速成长期。公司深耕行业十余载，是国内晶振龙头企业。公司具备全域产品线，涵盖KHz、MHz、热敏TSX、振荡器TCXO等，覆盖高低频全域。公司业务包括晶体谐振器、晶体元件贸易及其他，20年收入占比为80.3%/4.9%/14.7%。20年下半年以来，5G、AIoT、可穿戴等新兴领域需求高企，叠加国产替代进程加速，公司业绩进入爆发期。21H1，公司实现营收5.63亿，同比131.4%；净利润0.96亿，同比1725.8%。

晶振行业核心成长逻辑：1）5G、AIoT、可穿戴等领域需求高企、供不应求。5G真正实现万物互联，5G、AIoT、可穿戴等新兴市场蓬勃发展，打开行业成长空间。根据中国产业信息网数据，20年全球晶振需求1755亿只，预计25年增长至3125亿只，20-25年CAGR达12.2%；2）贸易摩擦加速晶振国产化，公司迎关键机遇期。根据CS&A数据，19年日本厂商合计占据50%份额，大陆龙头泰晶科技份额仅2%。贸易摩擦叠加疫情加速晶振国产化，国内终端客户陆续转向国产供应链，公司迎关键机遇期。

泰晶科技核心竞争壁垒：1）国内唯一量产光刻工艺产品厂商。光刻工艺是小型化、超高频晶振必备工艺，存在大量Know-How。目前全球有四家企业具备光刻工艺规模量产能力，公司是国内唯一；2）全域产品线，核心KHz产品稀缺。KHz及高频MHz技术壁垒高，目前国内可规模化供KHz产品仅泰晶科技。此外，公司已实现超高频晶片量产，并在全球头部客户试用；3）设备材料一体化，成本优势凸显。公司实现光刻涂胶、刻蚀、微调等工艺过程及装备自主研发，多数核心设备自制，核心设备调频机研发至第十代；Wafer晶片自主生产，并向上游部分原材料基座、上盖延伸。

盈利预测。行业需求高企叠加国产化加速，预计21-23年净利润为2.4、4.0、5.2亿，给予22年35xPE，目标价70.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：晶振价格下跌风险；超高频晶振客户导入不及预期等。

目录

投资要点

关键假设

1、产销量：全球晶振需求主要源自5G、可穿戴、AIoT等高增长领域，未来几年行业需求有望持续高企，叠加国产替代趋势加速，未来几年公司产销量有望保持持续增长。公司未来主要扩小型化、高频、高精度等高附加值产品，K系列、SMD系列产销量有望维持20%以上增长速度；

2、单价：2020年下半年以来，全球晶振需求高企，叠加海外疫情影响，导致供给受限，晶振价格上涨较多。随着海外疫情逐渐恢复、大陆及台系厂商持续扩产，晶振价格或有所回落，预计2022-23年晶振价格每年回落5~10%。但我们认为光刻小型化KHz、超高频MHz产品价格有望保持坚挺；

3、毛利率：公司实现大部分核心设备自制及传统DIP封装材料自产自用，成本优势显著。随着公司产品结构及客户结构持续优化，公司整体毛利率有望稳步提升。

区别于市场的观点

1、市场认为：公司今年业绩爆发更多源自晶振产品涨价；我们认为：涨价只占到部分因素，大部分原因还是随着5G、可穿戴、物联网等新兴领域发展以及国产替代趋势加速，公司产品结构及客户结构的持续优化。

2、市场担心：明年公司产品价格或下跌，进而影响业绩；我们认为：公司主要定位高附加值产品，明后年主要扩产小型化光刻及超高频等高附加值产品。目前日系厂商目前均无扩产计划，行业供需缺口较大，价格有望保持坚挺。

股价上涨催化剂

1、超高频晶振正加速导入全球头部终端客户，年底有望批量供货；

2、三季度业绩同比有望继续实现高增长。

估值与目标价

预计公司2021-23年营业收入为14.17、21.74、25.87亿元，同比增速为124.64%、53.34%、19.04%；净利润为2.43、4.01、5.18亿元，同比增速为528.6%、65.2%、29.3%。

选用相对估值法对公司进行估值。我们选取同样受益于AIoT增长的瑞芯微、移远通信，同属于被动元件领域的三环集团、顺络电子作为公司的可比公司，根据wind一致预测，2022年平均PE为35倍。因此，我们给予公司2022年35倍PE，对应目标价70.7元。

泰晶科技核心指标概览

正文

1

泰晶科技：国内晶振龙头，迈入加速成长期

1.1

公司概况：深耕行业十余载，成就国内晶振龙头

深耕行业十余载，产品品类持续扩张、光刻工艺规模量产。泰晶科技成立于2005年，2016年登陆上交所上市，是国内晶振龙头厂商。

1）产品结构：2006年随着泰晶科技园奠基，公司正式开始量产TF206产品。此后十余年间，公司产品品类持续扩展至M8、M3225、M2520、K3215、TSX、TCXO等，产品结构朝着小型化、高频化、高稳定性、高精度方向不断演进。公司目前产品涵盖KHz、MHz晶体谐振器及晶体振荡器，是国内唯一可大规模量产核心光刻工艺产品的晶振厂商。

2）生产工艺：2011年公司开始自主研发光刻生产线，2015年实现光刻工艺产品K3215量产。目前全球有四家企业具备核心光刻工艺规模量产能力，分别是日本的爱普生、NDK、KDS以及国内的泰晶科技。5G后，小型化、高频化、高精度晶振需求显著增加，核心在于晶片，高频晶片核心在于MEMS光刻工艺，公司核心竞争优势凸显。

现有三大生产基地，分别位于随州、武汉、重庆。公司在随州市有三大生产园区，分别是泰晶科技园、泰华科技园、泰晶半导体园。其中，泰晶半导体园主要生产MEMS光刻产品，上半年完成二期工程建设，SMD小型号扩大了产线布*，加速优质客户导入。2021年9月11日，公司与重庆市垫江县**签订《超小型号低功耗、高端高稳频控元器件生产项目投资协议书》，计划投资额12亿元，其中，首期投资4亿元，项目总投资5年内完成。随着5G、AIoT、可穿戴等市场迅速发展，全球晶振行业规模有望快速增长，叠加贸易摩擦加速晶振国产化，国内厂商迎关键机遇期。公司加大扩产步伐将加速抢占市场份额。

股权结构：公司创始人、实际控制人是喻信东博士，王丹、喻信辉、喻慧玲为其一致行动人，四人合计持股36.42%。喻信东博士分别取得武汉理工大学机械系学士、清华大学硕士、武汉理工大学博士学位，是国家电子行业标准《10kHz~200kHz音叉石英晶体元件的测试方法和标准值（SJ/T10015-2013）》的主要起草人之一。公司核心管理团队经验丰富，扎根晶振行业多年，具备国内领先的研发技术、工艺制造经验丰富。

1.2

主营业务：产品线全系列覆盖，光刻工艺国内领先

公司产品线齐全，包含KHz、MHz晶体谐振器以及TCXO/VCXO等振荡器产品，覆盖高低频全域。

1）KHz：KHz产品结构较为复杂，工艺壁垒较高。全球能够大规模供应KHz产品的厂商较少，目前国内仅泰晶科技具备规模化的供货能力。2016年，公司片式微型音叉型（KHz）谐振器实现了K3215规模化量产，更小尺寸K2012、K1610已实现批量供应全球头部客户；

2）MHz：2018年，公司成功研制高频38.4MHz晶片；2019年，实现了超高频（76.8MHz、80MHz、96MHz）小型号1612晶片的量产；2021年，超高频（76.8MHz、80MHz、96MHz）小型号1210晶片研发成功并量产，并进一步优化提高晶片的产出良率；

3）振荡器：振荡器占公司营收比例较小，产品主要包含高性能TCXO（精度0.1ppm）、高精度XO系列产品（精度5ppm/10ppm）等。2021年，公司新拓XO系列产品生产线，具备丰富的产品储备。

受益5G、物联网、汽车电子等新兴产业迅速发展带来的需求激增以及国产替代进程加快，公司产品结构、客户结构持续优化，订单充足。随着公司新增募投项目顺利实施推进，MEMS微纳米光刻车间完成二期建设，SMD小型化产能释放，系列产品总产能进一步提高、优质客户加速导入。2021年上半年，公司实现主营产品总产量16.49亿只。其中，SMD系列产品占比83.7%，上半年总产量10.84亿只，同比增长100.09%，销售收入同比增长187.84%；TF系列产品随着市场逐步恢复，上半年总产量5.26亿只，同比增长24.59%，销售收入同比增长74.28%；S系列产品收入占比较小，产品收入相对稳定。

1.3

历史复盘：国产替代叠加AIoT需求拉动，迈入加速成长期

历史业绩复盘：

→第一阶段（2011-2017年）：稳步增长期。随着公司产品品类不断扩张，公司产销量持续增长，期间业绩稳步增长。2012-17年，公司营收CAGR为18.3%，净利润CAGR为7.6%。期间营收年复合增速显著高于净利润年复合增速的主要原因：贸易摩擦前国内行业标杆终端客户很少选用国内晶振产品，国内晶振品牌识别度相对较弱。加之为顺应市场及客户端需求，泰晶加大研发力度及新产品开发与迭代，新增自动化设备，进行生产线改造，成本摊销增大。在优质客户导入前期，面临着国内小产线增多，国内外企业与国内企业之间相对激烈的行业竞争环境，进而导致公司总生产规模及营业收入上升，但整体的盈利能力减缓。

→ 第二阶段（2018-2019年）：业绩下滑期。2018-19年，公司净利润分别同比下降43.7%、68.7%，主要原因：一方面，随着晶振市场竞争加剧，产品价格持续走低，成本费用上升；另一方面，受宏观经济与经济*势影响，终端客户需求低于预期，5G、物联网等新兴行业尚未发力，导致项目新增产能释放缓慢。

→ 第三阶段（2020年-至今）：加速成长期。全球层面看，5G、物联网、可穿戴等新兴领域快速发展、需求高企，行业有望持续高景气；国内方面，贸易摩擦加速晶振国产替代进程，公司产品结构及客户结构持续优化，带动盈利能力大幅提升。公司凭借核心MEMS光刻工艺、稀缺KHz产品以及设备材料一体化等优势，未来3~5年有望加速成长，持续享受行业增长及国产替代红利。

1.4

财务分析：经营质量持续优化，盈利能力拐点向上

贸易摩擦加速晶振国产替代进程，公司盈利能力拐点向上。贸易摩擦前国内晶振厂商客户质量相对较差，行业竞争较为激烈，晶振产品价格下降较多，进而导致公司盈利能力持续下行。2019年后，随着5G、物联网、可穿戴等新兴市场的快速发展，晶振需求高企、供不应求，叠加国产替代进程加快，公司盈利能力拐点向上。2021年上半年，公司毛利率达32.69%，较去年同期提升了12.36个pct。

随着规模优势不断显现，公司期间费用率有所降低。2021年上半年公司期间费用率为12.09%，较去年同期下降3.65个pct。其中，销售、研发、管理、财务费用率分别为1.98%、4.37%、5.23%、0.50%，较去年同期分别下降1.04、1.84、0.44、0.34个pct。

公司经营性现金流状况显著好转。2021年上半年公司实现经营性现金流净额1.14亿元，较去年同期增加0.96亿元。公司经营性现金流净额大幅增长的主要原因：2020年下半年以来，晶振行业持续高景气、供不应求，叠加国产替代进程加速，公司产品结构及客户结构持续优化，销售收入实现大幅增长。

公司资产负债率维持较低水平。2021年上半年，公司资产负债率为39.86%，较去年同期增加10.17个pct，主要系报告期内长期借款增加所致。

2

晶振行业核心成长逻辑

2.1

需求高企：5G、AIoT、可穿戴等领域需求高企，行业持续高景气

根据CS&A不完全统计，2019年全球晶振行业空间30.1亿美元。2008-2019年全球晶振行业规模较为稳定，维持在30~35亿美金左右。以2010年为基准，虽然行业需求量增长近一倍，但价格也下降了一半，因此行业规模较为稳定。价格下跌的主要原因是中国台湾及大陆厂商成本优势较为明显，市场占有率持续提升。根据CS&A数据，日本厂商份额由2010年的70%下降至2019年约50%；中国台湾厂商目前则占据全球约25%的市场份额；目前内地厂商份额相对较低，2019年内地晶振龙头泰晶科技全球份额仅为2%。

5G显著提升行业壁垒，且带动晶振需求量大幅增长。随着5G发展，全球晶振行业发生显著变化。和4G相对，5G通信速度约是4G的20倍，时延只有4G的1/10，连接数量则是4G的10倍。随着AI、IoT、汽车电子等新兴市场迅速发展，带动高频化、小型化、高精度的晶振需求量激增，晶振价格止跌回升。根据中国产业信息网数据，2020年全球晶振需求量1755亿只，预计到2025年将增长至3125亿只，2020-2025年CAGR达12.2%。

2.2

国产替代：贸易摩擦加速晶振国产化，国内晶振龙头迎关键机遇期

日本厂商垄断，大陆厂商份额较低。根据CS&A数据，2019年日本厂商合计占据全球50%的市场份额，其中，爱普生、NDK、KCD、KDS分别占比12%、11%、8%、6%；中国台湾厂商约占据全球25%的市场份额，其中，台晶技（TXC）占比9%，市占率位列全球第三；大陆厂商占比较低，2019年大陆晶振龙头泰晶科技市占率仅约2%。

贸易摩擦加速国产替代进程。贸易摩擦前，由于晶振占终端成本较低，大的终端厂商更换供应商意愿低。当时国内厂商只能在较小的市场进行竞争，竞争格*相对较差。而经历19年行业低谷期后，国内大部分落后产能基本被淘汰，目前泰晶科技和惠伦晶体两家企业合计占据国内厂商近70%份额。贸易摩擦后，国内终端客户陆续转向国产供应商，叠加AIoT、可穿戴等领域需求拉动，国内晶振龙头泰晶科技迎来历史发展机遇期。

大陆厂商成本优势凸显，加速抢占全球市场份额。大陆厂商在原材料开发、生产设备升级、产能规模方面不断补强，另外内地人力成本相对较低，因此产品成本优势凸显。日本、中国台湾、美系厂商正逐步退出中低端市场，内地厂商份额有望加速提升。

3

泰晶科技核心竞争壁垒

3.1

核心壁垒一：国内唯一量产MEMS光刻工艺厂商，核心优势凸显

光刻工艺是超小型化、超高频晶振必备工艺，存在大量Know-How，具备较高技术壁垒。随着5G发展以及电子设备轻薄化趋势下，对于小型化、高频化、高精度晶振需求高企、缺口较大，核心壁垒在于光刻工艺。小型化、超高频晶振的生产必须用到光刻工艺，机械加工最薄做到30μm的厚度，对应频率50MHz，50MHz以上的超高频晶振需用到MEMS光刻工艺。全套MEMS光刻工艺合计40余道工序，无技术可借鉴性，企业需自己不断摸索，涉及大量工艺经验的积累。此外，光刻高端设备具备定制化属性，存在大量Know-How。

全球有四家企业具备MEMS光刻工艺规模化量产能力，泰晶科技是国内唯一一家。目前全球有四家企业具备全套MEMS光刻工艺规模化量产能力，分别是日本的爱普生、NDK、KDS以及国内的泰晶科技。公司早在2011年便开始投产光刻生产线，2015年成为大陆第一家量产光刻技术K3215晶振的厂商，2018年实现半导体工艺技术超高频晶片成功研制。到了5G时代，晶振对于超小型化、超高频晶振需求激增，泰晶有望凭借成熟的MEMS光刻工艺，实现快速且高质量的发展。

3.2

核心壁垒二：具有全域产品线，核心KHz具备稀缺性

KHz及超高频MHz产品技术壁垒较高：

1）音叉型（KHz）晶振：结构形态是音叉型，内部结构较为复杂，准入门槛较高。目前泰晶科技，是大陆唯一可规模化供应光刻KHz产品的晶振厂商。从市场分布看，音叉型（KHz）晶振主要是32768Hz系列产品，主要用于电子设备计时以及低功耗设备唤醒，市场较为集中。根据CS&A数据，2019年KHz出货量占比为37.3%。

2）高频（MHz）晶振：结构形态是长方形、正方形或圆形的薄片，产品结构较为简单。高频晶振频率与晶片厚薄成反比，随着通信制式升级，通信频率越来越高，相应高频晶振需求大幅增加。高频MHz晶振频段从几M到上百MHz，每个频点有对应系列产品，因此市场较为分散。根据CS&A数据，2019年MHz出货量占比为52.7%。

具备全系列产品线，从频率、封装到品类。公司产品涵盖KHz谐振器、MHz谐振器、TSX热敏谐振器、TCXO振荡器等，覆盖高低频，是国内产品线最齐全的晶振厂商。2016年，公司片式微型音叉谐振器实现了K3215规模化量产，更小尺寸K2012、K1610已实现批量供应全球头部用户；片式高频2520、2016及温补型TSX系列晶体谐振器、TCXO系列晶体振荡器继续量产，并进一步推进超高频M161280MHz、96MHz，热敏T161276.8MHz，高频1210、1008小尺寸及高性能TCXO（精度0.1ppm）、高精度XO系列产品（精度5ppm/10ppm）的量产规模。

3.3

核心壁垒三：设备材料一体化，成本及规模优势凸显

设备材料一体化，成本及规模优势凸显：

1）设备方面：在TF系列音叉晶体谐振器方面，公司先后成功研制小型音叉晶体粗调机、全自动晶体精调机、全自动成品检测机、全自动激光调频机等，实现音叉晶体的自动化生产并逐步向上游延伸，实现了从水晶毛块到音叉晶体成品的全程自主生产；在微型SMD晶振产品方面，公司引进了最新型生产设备，自主开发了微型片式纳米石英晶体封装设备等；在基于半导体光刻工艺的微型晶体谐振器方面，公司除引进先进的生产配套设备外，自主研发了激光调频机、自动涂胶机、自动周波测试机、wafer测试机、wafer折取机等设备，生产设备具备明显的技术优势、产品性能稳定、质量可靠。公司核心设备调频机目前已研发至第10代，并出口日本。

2）材料方面：公司自产上游材料由DIP向SMD产品延伸，已实现高频晶片、上盖的自主研发，充分发挥了自身生产管理经验和成本控制能力，产品良率达97%以上，具备明显的成本优势。

4

盈利预测与估值

4.1

盈利预测

关键假设：

→ 产销量：全球晶振需求主要源自5G、可穿戴、AIoT等高增长领域，未来几年行业需求有望持续高企，叠加国产替代趋势加速，未来几年公司产销量有望保持持续增长。公司未来主要扩小型化、高频、高精度等高附加值产品，K系列、SMD系列产销量有望维持20%以上增长速度；

→ 单价：2020年下半年以来，全球晶振需求高企，叠加海外疫情影响，导致供给受限，晶振价格上涨较多。随着海外疫情逐渐恢复、大陆及台系厂商持续扩产，晶振价格或有所回落，预计2022-23年晶振价格每年回落5~10%。但我们认为光刻小型化KHz、超高频MHz产品价格有望保持坚挺；

→ 毛利率：公司实现大部分核心设备自制及传统DIP封装材料自产自用，成本优势显著。随着公司产品结构及客户结构持续优化，公司整体毛利率有望稳步提升。

盈利预测结果：基于以上假设，我们预测公司2021-23年营业收入分别为14.17、21.74、25.87亿元，同比增速分别为124.64%、53.34%、19.04%，毛利率分别为34.26%、35.34%、35.55%。

4.2

估值

4.2.1相对估值

我们选取同样受益于AIoT增长的瑞芯微、移远通信，同属于被动元件领域的三环集团、顺络电子作为公司的可比公司，根据wind一致预测，2022年平均PE为35倍。因此，我们给予公司2022年35倍PE，对应目标价70.7元。

4.2.2绝对估值

假设加权平均资本成本WACC为4.64%，三年过渡期增速为5.0%和永续增长率为1.7%，则得到公司股权价值128.84亿元，对应每股股价为64.85元。

4.3

投资建议

基于晶振行业持续高景气叠加国产替代进程加快，预计公司2021-23年营业收入为14.17、21.74、25.87亿元，同比增速为124.64%、53.34%、19.04%；净利润为2.43、4.01、5.18亿元，同比增速为528.6%、65.2%、29.3%。

选用相对估值法对公司进行估值。选取同样受益于AIoT增长的瑞芯微、移远通信，同属于被动元件领域的三环集团、顺络电子作为公司的可比公司，根据wind一致预测，2022年平均PE为35倍。因此，我们给予公司2022年35倍PE，对应目标价70.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

5

风险提示

1、晶振价格下跌风险：今年上半年东南亚等地区疫情严峻，持续影响晶振供给。随着马来西亚等地区产能恢复，晶振价格存在下跌风险；

2、下游需求不及预期：晶振下游应用领域较为分散，若下游终端销量不及预期，可能导致晶振需求下滑；

3、行业竞争加剧风险：若行业内主要玩家未来均大幅扩产，可能导致未来行业竞争加剧。

4、新客户导入进度不及预期；

5、超小型化、超高频晶振量产进度不及预期等。

泰晶科技（603738）盘中异动 股价振幅达7.87% 上涨7.36%（09-15）-和讯网

摘要：2023年09月15日泰晶科技（603738）股价大幅拉升7.36%，该股报16.75元/股，振幅7.87%。

2023年09月15日临近14时31分，泰晶科技（603738）出现异动，股价大幅拉升7.36%。截至发稿，该股报16.75元/股，成交量29.469万手，换手率7.63%，振幅7.87%，量比3.22。

该股最近一日（2023年09月14日）融资融券数据为：融资余额25382.29万元，融资买入额673.78万元，融券余量0.00股，融券卖出量0.00股。

最新的半年报显示，该股于2023年08月31日实现稀释每股收益0.12元，营业利润0.54亿元，基本每股收益0.12元，市盈率32.2648。

泰晶科技公司主营业务为频控器件、微声学器件、电子元器件、高速高稳通讯网络器件及组件、汽车电子及模组智能应用、精密冲压组件及部件、智能装备的研发、生产、销售及技术服务。公司经营范围的具体表述由登记机关依法核定。其中涉及中国法律、行政法规规定需先行取得许可审批的事项,授权董事会在取得许可审批或许可审批失效、被撤销后作出申请变更登记的决定,并以公司的名义依法提出申请。截至2023年09月15日，该公司股东人数（户）为44,015，较上个统计日增加16,234户。

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