江铜铜箔哪个岗位好(江铜和中石化哪个工作地方好？)

江铜和中石化哪个工作地方好？

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行业研究——铜箔行业，深度估值 - 知乎

今年以来，在需求拉动下铜箔加工费逐步恢复，下游电池厂与铜箔厂商纷纷进入扩产周期，市场对铜箔的关注度升温，这篇报告主要想探讨以下问题：

我们的主要结论如下：

1）我国PCB铜箔的产能利用较为充分，高端产品依赖进口，展望至2025年PCB铜箔产能的复合增速约为7%，低端产品竞争激烈，高端产品需要技术储备，因此新增产能相对有限；

2）锂电铜箔产能存在一定富余，主要是8μm及以上产品供给过剩，展望至2025年锂电铜箔产能的复合增速约为33%，我国锂电铜箔技术领先，率先实现6μm对8μm的替代，头部锂电铜箔厂商已具备4.5μm锂电箔的生产能力，未来供给增量将以6μm及4.5μm为主。

需求端：1）PCB方面，主流厂商平均扩产约20%，虽然增幅较小但均为高端产品，高性能PCB铜箔供不应求的格*仍将延续；2）锂电池方面，2023年产能有望突破1TWh，25年有望突破1.5TWh，因为锂电箔建设周期较长，2022年锂电铜箔的供应仍将保持相对紧缺。

PET铜箔在安全性、能量密度方面具备优势，与纯铜铜箔为替代关系，引起广泛关注。我们认为新兴产业的赛道上技术更新迭代一直在发生，能否量产取决于该技术能否连续稳定供应、成本造价水平等等。相比而言PET铜箔处于较早发展阶段，重庆金美的产能对应纯铜锂电箔约为4000吨，与纯铜锂电铜箔相比占比较小。

1.供给展望

1.1供给现状

1.1.1我国铜箔产能现状

从全球产能分布上看，中国大陆地区铜箔产能约占全球的一半（45%），港台地区产能占比约为39%，日韩占比约为14%，还有部分产能分布在欧洲。截至2020年，我国电解铜箔产能61万吨，2011年我国电解铜箔的产能为21万吨，近十年产能复合增速为10%。2020年我国电解铜箔产能中PCB铜箔的占比为62%，锂电箔占38%

我国铜箔产能总体利用率约80%，PCB箔的产能利用较为充分。根据CCFA，2020年我国PCB铜箔产能38万吨，产量34万吨，产能利用率89%；锂电箔产能24万吨，产量15万吨，产能利用率62%。PCB箔方面，考虑到良品率后产能利用率实际已经较为充分，高端PCB铜箔供给不足；锂电箔方面，产能利用率相对较低，我们认为主要原因在于：1）锂电箔是非标准化产品，成品率天然低于PCB箔，2）头部企业已逐步从8μm铜箔过渡至6μm，8μm及以上产品存在产能冗余。

1.1.2我国铜箔技术现状

PCB铜箔方面，海外厂商在挠性PCB用铜箔、高频高速电路用铜箔、105μm以上超厚铜箔等高性能电解铜箔等品种上技术优势明显，我国高端PCB铜箔仍依赖进口。根据CCFA，2020年我国PCB箔进口量为11万吨，均价约12,243美元/吨，出口量为3万吨，均价约9,975美元/吨，进口量占我国同期产量（34万吨）的三分之一左右，进口单价较出口单价高23%，充分说明我国在高性能PCB铜箔方面需求量大但供应不足。

根据CCFA，2020年我国挠性板用铜箔产量为4073吨，高频高速电路用铜箔产量为7536吨，特殊应用领域电解铜箔近年来产量虽有增长，但跟PCB铜箔总产量相比，占比过小，有较大的提升空间。

锂电铜箔方面，由于我国新能源汽车起步早、国家支持力度高，我国锂电池铜箔技术实力已经处于国际领先水平。我国已率先实现6μm铜箔对8μm的大幅替代，更薄水平的4.5μm产品也在尝试商用中，2020年4.5μm锂电箔的占比为3%左右，而海外电池制造商尚未大规模使用6μm锂电铜箔。

总体上看，PCB铜箔产能利用率较为充分，但高端PCB铜箔依赖进口；8μm以上锂电箔存在产能冗余，我国铜箔厂商积极推进锂电铜箔极薄化，2020年4.5μm铜箔占比约为3%。

1.2供给展望

我们梳理了主要铜箔厂商的现有产能及扩产计划，主要如下表所示，具体信息请见附录一。

铜箔厂商扩产主要存下以下特征：

1、锂电铜箔大幅扩张，老牌新贵齐下场。我们的统计口径下2021年锂电铜箔的产能为38.6万吨，已披露的规划产能达143万吨，扩产幅度较大的企业包括SkNexilis（韩国）、海亮股份等，其中SkNexilis是老牌锂电铜箔厂商，2019年即开始量产4μm铜箔，目前锂电铜箔产能4.3万吨，除了正在建设的韩国六厂外，公司计划新增20万锂电箔；海亮股份计划新建12万吨锂电箔。

2、PCB铜箔产能增幅有限，近期有一定的关注度。我们的统计口径下2021年PCB铜箔的产能为44万吨，已披露的规划产能达60万吨，显著小于锂电铜箔。PCB铜箔的扩产增量主要来源于老牌覆铜板生产商，如南亚铜箔、建滔铜箔；此外今年有铜箔厂商将PCB箔纳入扩产计划，如海亮股份计划新增15万吨中3万吨为PCB箔，嘉元科技在江西赣州2万吨为PCB箔，并且在2021年11月与梅州市梅县区**签订投资意向书，计划新增5万吨PCB箔。

3、铜箔新增产能主要为高端产品。PCB铜箔新增产能主要为以高频高速覆铜板用PCB铜箔为代表的高端产品，锂电铜箔新增产能主要为6μm及以下规格。

4、头部电池厂为加强供应保证，积极布*锂电箔。为保证产能如期释放，头部电池厂也在锂电铜箔上有布*，比如宁德时代、LG均是德福科技的战略投资者，亿纬锂能在今年8月与华创新材签订协议成立合资公司，计划建设年产10万吨锂电铜箔，首期2万吨，合资公司优先向亿纬锂能及其子公司供货。

1.2.1PCB铜箔：供应增量有限

PCB铜箔低端产品竞争激烈，高端产线的扩产需要技术支撑，PCB厂商扩产产能非常有限。根据我们的统计，2025年相较于2021年的产能增量约为15万吨，复合增速约为7%，扩产的品类主要是以高频高速覆铜板用铜箔为代表的高端产品。

1）高频高速用铜箔方面，铜冠铜箔、德福科技、超华科技在研发试产VLP、HVLP铜箔方面，取得较大进展，未来5年铜冠铜箔、超华科技、浙江花园将有低轮廓电解铜箔的产能释放；

2）超厚电解铜箔方面，江铜耶兹、建滔铜箔、超华科技等企业有一定的技术积累。

1.2.2锂电箔：2023年供应增量增大

根据我们的统计，2025年锂电箔产能将增加至122万吨，相较于2021年的产能增量约为84万吨，复合增速约为33%，锂电箔的产能扩张显著快于PCB铜箔。虽然扩产项目多，但建设周期普遍在18个月左右，预计2022年新投放产能约12万吨，2023年新增产能增加至24万吨。

除了达产时间存在不确定性外，锂电箔的供给还应关注两个因素：1）PCB铜箔产线转换；

PCB铜箔和锂电箔的生产流程存在相似之处，存在产线转化的可能。PCB铜箔由溶铜造液工序、生箔制造工序、表面处理工序及分切包装工序四部分组成；锂电池铜箔的生产工艺与PCB铜箔大体相同，差异主要为锂电池铜箔生产过程不涉及独立的组合式的表面处理工序。PCB铜箔和锂电箔的生产流程存在相似之处，当锂电箔加工费显著高于PCB铜箔时，存在将PCB箔产线转为锂电箔的可能，如2020年南亚昆山厂将5760吨PCB箔产线改为锂电箔，2021年铜冠铜箔将9台标箔生箔机转为锂电生箔机。

我们认为PCB铜箔产能利用率已相对饱和，且PCB箔的加工费也有所提升，虽然存在产线转化的可能，但量相对较小，对锂电箔的供应不会造成大幅影响。

1.3国产阴极辊进口替代

日本产的阴极辊供应不足是业内共识，本节我们主要讨论国产阴极辊的发展阶段及对进口设备的替代情况。

1.3.1海外阴极辊的供应现状

阴极辊是电解铜箔成套设备的核心及关键部件，其质量决定铜箔的档次和品质。我国铜箔业务起步较晚，阴极辊长期依赖进口。

日企阴极辊的供应占比约70%，无法满足铜箔企业扩产需求。根据锂电高工的统计数据，全球70%以上的阴极辊来自日本新日铁、三船等日企，海外企业扩产进度相对较慢，目前阴极辊制造厂家的交付订单已经排到2024年。根据锂电高工，按照日本阴极辊年均产量260台，单台对应铜箔年产量250-300吨测算，每年带动的铜箔产量仅为6.5-7.8万吨，与现有厂商的扩产计划严重不匹配。

1.3.2国产阴极辊现状

国产阴极辊在旋压技术上实现了突破。根据任利娜等人（西北有色金属研究院）的研究，生产阴极辊的核心技术在于制成表面颗粒度等级高、微观组织细腻、晶体尺寸一致的钛筒。我国技术已取得一定进步，具体而言：

（1）我国目前生产的阴极辊颗粒度可达9-10级，部分企业可生产12级，达到进口阴极辊水平。

（2）阴极辊表面的钛筒制造方式主要有焊接和旋压两种工艺，我国在旋压工艺方面取得了较大突破。根据任利娜等人，焊接是阴极辊主流的制造方式，尤其在大直径阴极辊制造中往往必须采用焊接方式。但焊接工艺下阴极辊表面存在一条纵焊缝，如果焊接及后期的处理过程控制不好，会使得（铜）箔材相应位置也存在一条光斑或亮带，严重影响和制约铜箔的高品质及高效率生产。旋压工艺制造的阴极辊的主要优点为表面颗粒度均匀，生产的铜箔无亮带、色差等缺陷，但旋压工艺下钛筒环坯在旋压前要经过“海绵钛真空熔炼-分锭-冲孔-扩孔-轧环”等工艺，工序较为复杂，材料利用率低（成品率低），且旋压成形本身加工费昂贵，尤其是制造大规格直径筒套的旋压设备及模具更是费用过高，因此前期企业研发投入较少。2016年，我国航天科技集团四院7414厂在近3年的攻关下，打破大直径阴极辊的技术垄断，生产出国内首台自主制造的2.7米阴极辊，2016年8月交付使用，其生产的铜箔品质达到了高档锂电箔的级别，完全可替代进口。

国产阴极辊已实现商用，但同样存在供应瓶颈。国内主要的阴极辊厂商包括西安泰金、航天科技集团等，1）西安泰金是西北有色金属研究院的控股子公司，公司订单饱满，排产已排到了2022年底；2）前文提到，航天科技集团四院7414厂可自主生产2.7米大直径阴极辊，今年1-2月，7414厂签订的阴极辊订单超1.5亿元，今年1-9月，订单超11亿元，而在2.7米大直径阴极辊投入商用的前两年产品订单合计仅为5亿元，侧面反应主要厂商大幅扩产、阴极辊需求大增，7414厂的订单已排至2024年以后。从西安泰金、7414厂的排产看，国产阴极辊同样存在供不应求的情况。

综上，我们认为国产阴极辊的技术进步值得肯定，但因为大幅使用国产设备而导致铜箔扩产项目投产项目大幅提前的可能性并不大，一方面虽然国产阴极辊已取得进步，但在稳定性、成品率等方面和进口设备仍存在客观差距，而随着锂电箔的轻薄化发展，对设备性能要求较高，高端产品仍有赖进口设备；另一方面国产设备也同样存在供不应求的情况，西安泰金及7414厂的订单同样排到2023年及以后。

2.1锂电箔：电池厂商大规模扩产，需求强劲

2.1.1锂电箔概述

锂电池的负极集流体，成本占比约为5%。锂电箔是锂电池负极集流体的核心材料，和正极材料、铝箔、负极材料、隔膜、电解液以及其他材料一起组成锂电池的电芯。锂电池铜箔占锂电池成本的比例在5%左右，因此电池厂对铜箔价格变动并不十分敏感，但对锂电铜箔的稳定性、能量密度的性能有一定要求。

2.1.26μm已成主流，4.5μm有望进一步提升

6μm铜箔是当前铜箔企业量产的主要产品，头部电池企业的渗透率已超过90%。根据GGII，今年以来动力电池企业明显加快对6μm铜箔的导入，包括中航锂电、亿纬锂能、蜂巢能源等电池企业对6μm铜箔的需求大幅增长。根据诺德股份，头部动力电池企业6μm铜箔的渗透率超过90%，其它动力电池企业的6μm铜箔渗透率正处在上升通道中，6μm的产量还将进一步提升。

4.5μm可进一步提升能量密度，但生产工艺复杂，尚未实现量产。根据CCFA，2020年4.5μm的产量将近5000吨，仅占锂电铜箔总产量的3%左右。一方面，4.5μm的生产工艺较为复杂，更为轻薄的同时，也容易出现断带、打褶、撕边、切片掉粉、高温被氧化等问题，目前包括嘉元科技、诺德股份、龙电华鑫、德福科技、超华科技、铜冠铜箔等企业都宣布具备生产4.5μm铜箔的能力或者已成功开发出4.5μm铜箔产品，但大多数尚未实现批量供货；另一方面，下游市场需求尚未形成规模，根据GGII，国内仅有宁德时代开始批量导入应用4.5μm铜箔，2021年上半年宁德时代单月4.5μm铜箔的用量在600-700吨，下半年每个月的需求量有望增长至2000吨左右。根据诺德股份，4.5μm铜箔相比6μm铜箔可以使电池能量密度提高约5%，同时单位GWh所需要的铜箔用量下降10%左右，预计2021年、2022年的渗透率有望从2020年的3%提升至20%和40%。

2.1.3锂电厂商扩产带动铜箔需求

2021年前三季度锂电池装机量翻番增长，2025年有望突破1.5TWh。根据GGII，2021年前三季度国内动力电池装机量约82.42GWh，同比增长152%，加上欧美新能源汽车销量，全球动力电池装机量超160GWh。GGII预计未来几年全球锂电池市场仍将保持中高速增长态势，到2025年全球锂电池出货量有望达到1523GWh。根据起点锂电截至2021年8月的统计数据，包括宁德时代、LG新能源、中航锂电、亿纬锂能、SKI、比亚迪等21家企业规划产能已达到3155GWh。

根据海通电新研究团队的统计数据，2022年、2023年主要电池厂的有效产能分别为789GWh、1121GWh，同比增加363GWh、332GWh，考虑到6μm铜箔的占比仍然较高，因此仍以每GWh对应700吨6μm铜箔测算，对应铜箔需求量分别为55万吨、78万吨，环比分别增加25万吨和23万吨，但相比于锂电铜箔产能23年才大规模投产（22年新增12万产能，23年新增24万产能），22年锂电铜箔的供应仍将保持相对紧缺。

2.2电子电路铜箔：高端覆铜板需求增加

锂电池厂商扩产将带动锂电铜箔需求已是共识，但对铜箔的另一主要应用——PCB行业关注不足，因此我们侧重于梳理PCB行业的现状及未来扩产规划。

覆铜板行业基本供需可以总结为：整体过剩，高端产品依赖进口。2020年覆铜板行业总体产能利用率73%，供给端相对过剩，未来覆铜板的主要看点在于高频高速覆铜板等高端产品的国产替代，这也是主流覆铜板厂商扩产的方向。

2020年PCB行业对铜箔的需求量为42万吨，主要覆铜板厂商未来两年平均扩产幅度在20%左右，以RTF箔、HTE-W箔等为代表的高端PCB用铜箔需求增加。

PCB的主要原材料，成本占比约15-20%。PCB铜箔是沉积在线路板基底层上的一层薄的铜箔，是CCL及PCB制造的重要原材料，起到导电体的作用。PCB铜箔一般较锂电池铜箔更厚，大多在12-70μm。PCB的主要下游应用为通讯（33%）、计算机（29%）和消费电子（15%），近年来因5G、汽车电子、IC封装载板发展迅速，对高端PCB箔的需求有明显提升。

2.2.2覆铜板行业：行业整体产能富余，高端产品供不应求

行业总体产能利用率73%，供给端相对过剩。根据CCLA统计数据，2020年各类覆铜板总产能为100,434万平方米，较2019年增长10.3%，总产量72,983万平方米，较2019年增长6.9%，行业整体总产能利用率为73%。由于产品结构、市场容量等因素，行业整体的产能相对过剩。

高端产品依赖进口，进口产品均价为出口产品均价的3.5倍。根据海关统计数据，2020年我国覆铜板出口额5.11亿美元，出口量8.66万吨，折单吨出口价5900美元/吨；进口额12.85亿美元，进口量6.25万吨，折单吨进口价2058美元/吨，同增16.54%。2020年覆铜板单吨进口价进一步提升，单吨进口价约为单吨出口价的3.5倍，国产高性能覆铜板无法满足市场需求。

研发投入同比增长14%，高频高速覆铜板为主要攻关方向。根据CCLA的统计数据，主要覆铜板企业2020年的研发投入约为23亿元，同比增长14%，行业对科研开发的重视程度正在提升。从研发方向上看，应用于5G基础设施的高频高速覆铜板是技术竞争博弈的热点，南亚新材、龙宇电子、华正新材等企业重点攻关高速覆铜板，生益科技、昆山南亚等主攻高频覆铜板并取得一定成果。

2.2.3主要覆铜板厂商均有一定程度扩产，集中在高端领域

2020年电子电路铜箔的总需求为42万吨。根据CCLA的统计数据，2020年覆铜板用电子铜箔总量约为30万吨，规格占比如下：35μm为40%、18μm为40%、12μm为20%；PCB用电子铜箔总量为12万吨，规格占比如下：35μm为20%、18μm为40%、12μm为40%。主流厂商平均扩产约20%，集中在高频高速覆铜板等高端领域。我们根据中国电子材料行业协会覆铜板材料分会的统计结果，选取了前八大覆铜板生产商作为研究对象，重点关注其在产产能、扩产节奏及方向，主要结果如下表，具体情况请见附录二。

高性能PCB铜箔供不应求的*面仍将延续。根据GGII数据，2019年及2020年全球5G基站建设分别带动高频高速电路铜箔需求增长0.90万吨和4.18万吨，2019-2023年五年合计新增20.20万吨高频高速电路铜箔需求。而根据我们的统计，PCB产能2023年产能增量较2021年增加约10万吨，即便新增产能全部为高频高速覆铜板用铜箔，也难以满足5G基站建设的需求，因此我们预计高性能PCB铜箔供不应求的*面仍将延续，在高性能PCB箔领域拥有技术储备的企业将受益。

集流体是锂离子电池的重要组成部分。集流体是锂离子电池中不可或缺的组成部件之一，它不仅能承载活性物质，而且还可以将电极活性物质产生的电流汇集并输出，有利于降低锂离子电池的内阻，提高电池的库伦效率、循环稳定性和倍率性能。

铜是最广泛使用的负极集流体材料，但其他材质/形式的集流体研究从未停止。在低电位下，金属锂与铜之间很难形成嵌锂合金，二者之间的亲和性较差，因此铜是锂离子电池中广泛使用的负极集流体材料，其中铜箔是最常见的铜集流体形式。除了单一集流体如铜集流体、铝集流体、镍集流体、不锈钢集流及碳集流体等受到广泛关注外，近年来，复合集流体也引起了学者们的研究兴趣，如导电树脂、覆碳铝箔及钛镍形状记忆合金等。

PET铜箔即在4.5μm的PET膜或者PP膜两边各镀1μm的铜，作为动力电池或者储能电池负极的集流材料，与电解铜箔等为替代关系。

PET铜箔较纯铜铜箔具备高安全性、高能量密度等优势。根据重庆金美项目环评报告书，相比于8μm纯铜铜箔集流体，通过低密度、低杨氏模量、高可压缩性以及低造价的高分子基材材料PET替换金属铜，可以形成以下优势：

1）有效降低负极集流体的质量67.13%，从而提高电池体系的能量密度；

2）在挤压、碰撞中起到缓冲作用，增加电池体系的安全性；

3）有利于级冲负极材料充放电过程中的体积形变，提高电池体系的稳定性；

4）考虑到铜的成本较高，复合铜集流体将具备成本优势。

从制作工艺上看，PET铜箔的流程更短。根据重庆金美环评报告，PET铜箔工艺上的优势主要如下：

1）工艺流程大大缩短，采用真空镀膜工艺形成膜面作为阴极，可直接在离子置换设备中反应，且真空工序无污染，铜箔的溶铜电解工艺同样有污染物排放；

2）采用新型的*剂体系，规避了氰化物等剧毒物质，使生产过程的排污量更好，污染物也更容易处理；

3）抗氧化采用有机抗氧化液，抗氧化直接进行烘干工艺，*剂进行循环使用。避免了金属污染物的排放；

目前PET铜箔的主要厂商为重庆金美。重庆金美新材料科技有限公司主要从事高端储能材料，高端电子的专用材料、及其它新型高分子材料的研发、制造和销售。宁德时代通过长江晨道间接持有重庆金美股权。

重庆金美桥河一厂正在试运行中，并计划新建产能，扩产项目完成后PET铜箔总产能将提升至6000万平方米，约1380吨。

PET铜箔仍处在发展初期。PET铜箔的主要优势在于安全性高、能量密度高，但尚未实现量产，成本较高。PET铜箔2014年开始研发，2020年完成产品中试，相较于纯铜锂电箔，发展阶段较晚；纯铜锂电箔在下游驱动下已取得较大发展，多家企业已具备4.5μm锂电箔的生产能力，PET铜箔高能量密度的优势相对减弱。按照每GWh用700吨6μm纯铜铜箔折算，金美1380吨PET铜箔对应约6GWh电池容量，即4200吨纯铜的6μm锂电箔，与现有纯铜锂电箔产量相比占比非常小。

在新兴产业的赛道上技术更新迭代一直在发生，能否量化生产/提高市占率取决于技术能够连续稳定供应、成本造价等等。

对于阴极铜采购，按照均价模式（采购订单时点的电解铜现货价格均值）及点价模式（以上海期货交易所价格为基准加升贴水等）确定阴极铜采购价格。销售方面，一般采取“月均价模式”确定铜基价，即将上一个月铜交易市场的月均价作为基准铜价。铜价波动可转嫁至产品售价中，产品毛利主要取决于加工费水平。

加工费主要由产品供需状况再叠加不同客户对产品工艺的要求、复杂程度因素等确定。一般而言，锂电箔加工费高于PCB箔，同一类别下高端产品的加工费更高，且差异较大。以铜冠铜箔为例，2020年及2021年上半年，PCB箔的加工费为1.79万元/吨、2.26万元/吨，同期锂电箔的加工费为2.72万元/吨、2.91万元/吨。PCB铜箔中的RTF箔、VLP箔的加工费高于PCB箔的平均水平；锂电箔中6μm及以下铜箔的加工费显著高于6μm以上产品。

PCB箔方面，产能供给增量有限，22年、23年的产能增量分别为2.7万吨、6.8万吨；需求方面，5G和云计算建设催生了新的增长需求且正在推进国产替代，高端PCB铜箔供应紧张的情况仍将延续，在高频高速覆铜板用铜箔方面有技术储备的企业有望获益。

锂电箔方面，披露的规划产能已突破百万吨，但由于存在一定的建设周期，我们预计22年、23年的产能增量分别为12万吨和24万吨，22年锂电箔供需格*仍将相对紧张。（海通证券）

江铃和江铜哪个企业好

现在不是深加工就是好企业哟，现在是有资源就是好企业。江铜好！！！

有没有集邮方面的营销案例？

萍乡湘东区*新邮预订营销案例　　一、营销背景1．集邮市场回暖。北京获得奥运会举办权以后收藏市场日益高涨，邮票也再次获得集邮爱好者和社会民众的青睐，人们对集邮票品有了更多的期待。2．湘东的集邮协会有比较好的基础。萍乡钢铁厂集邮协会在高峰期时协会成员曾达到400余人，协会曾多次举办集邮讲座，并举办了较多次比较成功的邮展，全区集邮协会有着广泛的群众基础和组织结构。二、市场分析和定位1．协会市场。邮市的回温让集邮爱好者对集邮重新燃起了热情，通过集邮协会调动成员的预订热情。2．大客户市场。将集邮年册作为单位礼品，给新邮预订赋予新的涵义。3．农村市场。农村文化氛围越来越浓厚，是集邮的潜在市场。如排上镇等乡镇都有一些集邮爱好者，可以建立乡镇集邮协会，发展壮大集邮爱好者队伍。三、营销措施(一)抓基层集邮协会，培育长期客户1．年初，我*就将基层集邮协会工作提到议事日程，通过市*集邮协会与与萍钢工会取得联系，重建了萍钢集邮协会，目前协会成员已达260余人；同时组建了萍乡发电厂和湘东中学集邮协会以及排上镇集邮协会，发展会员300余人。我*在市集邮协会的协助下，举办了多场集邮讲座，让集邮知识“进企业”、“进学校”、“进乡村”，并在几个协会里进行了“七一”和“奥运”邮品展览。新邮预订开始前，我们在每个支*所和主要街道悬挂了新邮预订横幅；制作了邮送广告由投递员进行夹报投送，并在集市上散发。同时针对湘东企事业单位邮寄了商函，为新邮预订的顺利开展打了坚实的基础．2．启动农村市场。为培育农村的集邮市场，去年下半年深入每个支*所进行集邮业务知识培训，并制定出一系列激励措施，将农村分支机构发展的新邮预订户纳入各单位的年终考评，同时将各单位发展新邮预订户所产生的收入计入各单位的业务收入。此举一出，每个支*所的积极性都充分调动起来，在新邮预订中，我*每个农村分支机构都发展了新邮预订户，实现了全面开花，农村分支机构预订新邮300多套。其中排上所通过排上镇集邮协会预订邮票达100余套。(二)抓目标客户，发展预订户针对集邮协会，我*召开了由各集邮协会负责人参加的座谈会。一方面通过他们联系各协会会员宣传新邮预订业务。另一方面整理老预订户信息，逐一进行前期联系，贴心的服务让预订户倍感亲切。许多客户重新燃起了集邮的兴趣，纷纷办理了新邮预订。针对大客户，我们以集邮知识宣传，努力使单位或部门领导人成为集邮爱好者为切入点。在目标客户单位的选择上有的放矢，精心挑选了4个单位：江铜—耶兹铜箔有限公司、江西兰丰水泥有限公司湘东分公司、萍钢联达有限责任公司以及萍乡市碳酸钙有限公司。对这4个单位全部采用了领导营销和方案营销。上门介绍集邮知识及近年来集邮市场的发展方向。由于我们在目标客户上定位准确，客户单位对我们提出的方案很感兴趣。与江铜———耶兹铜箔有限公司、江西兰丰水泥有限公司湘东分公司这两个客户达成了协议，他们同意尝试用邮票作为年终职工文化福利品之一，共预订套票1280套，小版256版。(三)建立专柜，吸引潜在客户我*在人口较集中的峡山口邮政支*设立了集邮专柜，琳琅满目、印制精美的邮品吸引了众多用户；我们还在当地进行集邮知识宣传、邮品推介活动，发展了不少集邮爱好者。四、营销效果通过精心组织、诚信服务，我*在2007年新邮预订中取得显著成效，共预订套票2437套，小版482版；发展集邮爱好者180余人，集邮协会会员580余人。

我想问一未被永下江西铜业集团有限公司在哪里

江裂顷搏西铜业集团公司成立于1979年7月，是中国有色金属行业集铜的采、选、冶、加于一体的特大型联合企业，是中国最大的铜产品生产基地和重要的硫化工原料及金银产地。公司总部设在江西省贵溪市，下属单位有江西铜业股份有限公司、肆祥江铜集团铜材公司、江铜-耶兹铜箔有限公司、江铜-台意电工材料有限公司、江铜-龙昌精密铜管有限公司、江铜集团财务公司、江铜深圳南方总公司、金瑞期货经纪公司等多家法人单位。更多关于江西铜业集团有限公司在哪，进乎毁入：https://m.***.com/ask/723d8d1615839924.html?zd查看更多内容

工作去宝钛还是江铜好?

你好！江铜.国家大型企业,不错的是上市公司,工资等可以的,不知你的学历......如果对你有帮助，望采纳。

​【开好*起好步开门红】江铜上饶锂电铜箔一期项目：建设“不打烊”年味别样浓

发红包、领物资、吃团圆饭……在该项目指挥部食堂，一顿喜气洋洋的团圆饭正在摆开，近百名坚守在项目上的工人和管理人员一同过年。“为保证春节期间不打烊，对留守的项目建设人员每人发放了1000元过年红包。”张权政表示，为保障春节期间员工稳岗工作，项目部做好后勤保障采取了一系列暖心举措让员工留岗过年，不仅在大年三十为员工发放过年红包，还会在正月初一开展新春慰问，发放胡柚、苹果等春节大礼包，食堂还准备了新年特供餐品，如早餐计划新增饺子、汤圆、牛奶等，中餐、晚餐、夜宵则增加了羊肉、土鸡、土猪等荤菜，让留岗员工过一个温暖祥和的“兔年”。（记者 蔡文逸 陈哲）

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行业新机遇！江铜铜箔分拆上市的技术变革之路 - 知乎

知风云：当今时代是变革与发展的时代，一系列新技术的出现不断推动着新行业的出现的旧行业的变革。

企业作为市场的主体，要想在时代浪潮中实现持续稳定的发展，就必须适应环境的变化，提升自身的竞争力。同时充分发达的市场环境也为企业提供了许多的方式来转型升级，今天我们要谈的就是上市。电解铜箔行业老牌选手2022年9月26日，根据深交所网站披露，江西省江铜铜箔科技股份有限公司（以下简称“江铜铜箔”）已递交招股书，并获得深交所受理，该公司计划在创业板上市。江西铜箔主要从事电解铜箔的研发、生产与销售的高新技术国有控股企业，其前身江西省江铜—耶兹铜箔有限公司于2003年6月由江西铜业集团公司与美国耶兹铜箔有限公司合资组建；后经数次股权变更，最终2022年3月完成了公司股份制改造，更名为江西省江铜铜箔科技股份有限公司。目前江西铜业股份有限公司（以下简称“江西铜业”）是江铜铜箔持股70.19%的控股股东，其他股东中包含了江铜铜箔的员工持股平台和其他财务投资者。图1江铜铜箔股权结构图数据来源：江铜铜箔招股书电解铜箔是指以铜线为主要原料，采取电解法生产的金属铜箔。电解铜箔是锂离子电池、覆铜板和印制电路板制造的重要材料，被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”。江铜铜箔是国内较早涉足电解铜箔行业的企业之一，目前形成电子电路铜箔及锂电铜箔双轮驱动的格*。在电子电路铜箔领域，江铜铜箔已成为国内产品种类和规格最齐全的电解铜箔生产企业之一；在锂电铜箔领域，江铜铜箔已具备稳定批量交付6μm动力锂电铜箔的能力，同时为国内少数几家能够生产万米卷长的4μm锂电铜箔产品的企业之一。截至上市前，江铜铜箔电解铜箔产能3万吨/年，其中电子电路铜箔产能1.5万吨/年和锂电铜箔产能1.5万吨/年。近年来江铜铜箔业绩呈快速上升态势，2021年实现营业收入17.9亿元，同比增长69.56%。

图2江铜铜箔2019-2021经营业绩数据来源：江铜铜箔招股书

行业发展与巨大机遇近年来，全球电解铜箔总产量呈现增长态势，一方面5G技术和数据中心蓬勃发展，电子电路铜箔需求快速增长。此外新能源汽车销量快速提升，锂电铜箔成为拉动铜箔行业需求的重要驱动力。根据GGII统计，2021年全球电解铜箔出货量93.5万吨，其中电子电路铜箔55.2万吨，锂电铜箔38.3万吨。中国作为制造业大国也是电解铜箔生产大国，电解铜箔产量在全球占比60%以上。与许多产业一样，我国的电解铜箔产业存在规模大但发展质量低的问题。以电子电路铜箔为例，目前我国电子电路铜箔以中低端产品为主，高端电子电路铜箔主要依赖进口。2021年我国电子电路铜箔出口量3.27万吨，出口额4.17亿元，主要为低端铜箔；进口量13.13万吨，进口额20.66亿元，主要为高性能铜箔。电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性支柱产业，而印制电路板是现代电子设备不可缺少的基础组件，不难预测在未来市场对高性能铜箔的需求将持续扩大。对江铜铜箔而言，要想抓住市场机遇实现高质量发展，关键就在于能否在提升技术水平的同时扩大产能。出于这个原因，江铜铜箔选择了上市募资。

上市募资谋求发展根据江铜铜箔的招股说明书，本次IPO计划募集资金20亿元，其中15亿用于投入公司四期2万吨/年电解铜箔改扩建项目，5亿用于补充流动资金。对应前文提到的技术升级，江铜铜箔改扩建项目的产品定位为5G以及后续更高传输速率所需高端电解铜箔的进口替代，包含高频电路用铜箔、高速电路用铜箔、高频柔性铜箔和5G相关高质量常规铜箔。募投项目的实施有利于江铜铜箔抓住当前行业规模提升和进口替代的机遇，提升高端产品市场的占有率。另外5亿元的资金将用来满足江铜铜箔经营规模扩大带来的运营资金需求，并且有利于优化负债结构，降低财务费用，提高盈利水平。对于本次分拆上市，母公司江西铜业表示，此举将有利于提升江铜铜箔的品牌知名度和社会影响力，强化江铜铜箔在专业领域的竞争地位和竞争优势，增强业务的盈利能力和综合竞争力。而江铜铜箔能否在行业升级的趋势下突围，进一步提高技术水平和市场占有率，我们拭目以待！

锂电池复合铜箔行业深度报告：时人不识凌云木，直待凌云始道高 - 知乎

1.1.集流体简介：承载负极材料、汇集电流的结构件

集流体指汇集电流的结构件，在锂离子电池上主要指的是金属箔，如铜箔、铝箔。在电池充放电过程中，正极活性物质产生的电流需要通过集流体汇集，形成较大的电流，再通过外部传输到负极材料。因此，集流体应与活性物质充分接触，以便尽可能降低电池内阻，从而有效提升电池整体性能。

当前作为行业主流使用的锂电负极集流体为铜箔。电池负极的电势相对较低，金属铜的嵌入容量相对较小，锂离子不易与其产生合金化反应，因此负极集流体主要使用铜箔。但作为传统材料的铜箔存在一些长期难以解决的问题，包括：1）原材料影响，生产成本高、重量占比大等不可避免；2）安全隐患，当锂电池面临极端情况或受到穿刺后，容易造成电池内部短路，从而导致电池自燃。

因此，当前传统铜箔的核心发展路径十分明确——向更薄发展。更薄的铜箔可以有效降低电池集流体使用成本、减少金属铜的使用则能够提升电池整体能量密度，目前规模化生产的最薄铜箔达到4.5μm，较8μm铜箔能够提升约6%的电池能量密度。

1.2.铜箔市场整体规模：行业维持高增长，市场集中度较低

在碳中和大环境下，国内锂电及上游材料行业保持高增长态势。2021年我国锂电铜箔出货量达到28.05万吨，同比增长122.9%，主要得益于新能源汽车需求带动动力电池需求高涨。21年全年国内动力电池出货量达到220GWh，未来几年随着全球新能源汽车、储能、3C数码等市场需求的持续增长，预计2022年锂电铜箔市场需求量约38.75万吨。

极薄化趋势带动6μm以下铜箔占比提升。2018年以来，6μm以下铜箔出货占比呈现出上升的趋势，2021年占比超过6成（其中6μm占比为58%，4.5μm占比为6%）。随着锂电铜箔极薄化趋势确定，各铜箔企业加快布*pet铜箔等轻薄铜箔，2021年各大铜箔企业6μm铜箔出货量普遍占到企业铜箔产品出货的80%以上。其中，诺德股份、嘉元科技等部分企业已实现4.5μm铜箔产品的小批量供货，其他企业也在加快4.5μm铜箔的研发量产进程。

锂电铜箔市场集中度较高。2021年国内Top5企业的市场占有率（按出货量计算）为45.7%，Top10企业的市场占有率达69.5%。随着多家铜箔企业新建产能陆续投放市场，市场竞争有一定的加剧。2020-2021年市场CR5下降7.4pct，CR10下降5.0pct。

我国是锂电铜箔主要生产国。从全球锂电铜箔产能分布来看，2021年中国锂电铜箔产能占比达75%，为世界锂电铜箔主要产区。龙电华鑫、诺德股份、韩国ILJIN产能位列前三，占比分别为11%、8%、8%。国内市场中，龙电华鑫、诺德股份、德福科技产能产比均在9%以上，位列第一梯队；嘉元科技、铜冠铜箔、禹象铜箔、台湾长春和江铜耶兹铜箔为第二梯队。

下游需求旺盛，头部铜箔企业正在加速产能布*：

1）诺德股份：现拥有青海西宁、广东惠州两大生产基地，合计产能8.5万吨/年。2022年1月公司宣布在湖北黄石投建10万吨铜箔材料基地；5月宣布在江西贵溪投建10万吨超薄锂电铜箔生产基地，总投资25亿元，分两期建设，其中一期5万吨预计于2023年投产2万吨、2024年投产3万吨，二期5万吨预计于2025年开始建设。在建项目投产后，公司产能将得到大幅提升。

2）德福科技：目前拥有江西九江和甘肃兰州两大生产基地，截止21年末总产能为4.9万吨/年，预计2022年底产能可达6.5万吨/年。同时公司计划在兰州新建15万吨锂电铜箔产能，到2025年兰州基地总产能将达20万吨/年。

2.1.原理：“三明治”结构有效提升电池综合性能

复合铜箔能够有效解决传统铜箔的成本及安全问题。复合型铜箔采用“铜-高分子材料-铜”的“三明治”结构，较传统铜箔有着明显的优势。以PET铜箔为例，复合铜箔较传统铜箔能够降低约2/3的金属铜使用，当产品大规模量产后，其生产成本有望大幅降低。同时，更少的使用铜能够有效降低电池本身重量，提升电池能量密度。

复合铜箔的制作工艺是在基材为3-8μm厚度的高分子材料（PET、PP、PI等）表面通过磁控溅射的方式，制作一层50nm左右的金属层，从而达到基材表面金属化，形成半成品。接着通过水电镀的方式将厚度1μm及以上的铜通过离子置换的方式电镀至基材上，最终制成合计厚度约5-10μm的复合铜箔。

2.2.复合铜箔的特点：优异的性能契合市场需求

复合铜箔更加贴近市场实际需求。传统铜箔为了保证材料的机械性能，存在理论的厚度上限，同时更轻薄的铜箔也带来了更高昂的加工费用。随着技术迭代，复合铜箔比传统铜箔有着更柔软的质地、更好的延展性、更优秀的抗压性能，能够帮助电池提升能量密度、控制生产成本，更加贴合市场需求。

2.2.1.更好的安全性：抑制锂枝晶产生，降低电池内部短路风险

1）复合铜箔柔软的质地和良好的延展性可以有效抑制锂枝晶产生。锂电池在充放电过程中，会有部分锂离子无法顺利进入负极石墨层之间，而是堆积在负极材料和集流体表面。传统铜箔因其柔韧性、延展性较差，导致表面应力分布不均匀，无法抑制锂枝晶生长。当锂枝晶达到一定长度，将有可能穿刺电池隔膜，造成电池内部短路。相反，复合铜箔因其材料柔软、延展性优越，可以有效分散集流体表面应力，帮助锂离子沉积均匀，抑制锂枝晶产生，从而提升锂电池安全性能。

2）复合铜箔能够降低电池内部的短路风险。锂电池在极端环境下遭遇穿刺时，金属箔易形成毛刺，且毛刺方向是任意的，很容易二次刺穿隔膜，造成不可逆转的严重后果。而复合铜箔基材作为高分子材料，本身不易断裂，其次1μm厚度的金属铜很难刺穿隔膜。即便电芯遭到穿刺，复合铜箔也会发生断路效应，控制短路电流不增大，有效提升了电池的安全性能。

根据相关研究，以PI为基材的复合铜箔，在基材中加入TPP（阻燃剂），当电池燃烧过程中，能够有效较低氧气含量，做到自我灭火，提升安全性能。

2.2.2.更低的生产成本：提高卷绕速度、设备国产化

1）复合铜箔优秀的抗压性和良好的延展性可以满足电芯高速卷绕要求，从而提高生产效率。当前锂电池的生产工艺主要以卷绕为主，卷绕工艺决定了集流体需要良好的延展性。正、负极集流体在生产过程中需要经历“缩卷拉放”，在这一过程中，集流体需要承受更大的拉力。复合铜箔优异的抗压性要远远超过纯铜材质，因此当材料的抗压性提升后，可以在生产过程中加大设备拉力，进而提升产品生产效率。

2）我国已经实现了复合铜箔生产设备的量产。复合铜箔的生产设备包括磁控溅射设备和水平连续镀膜设备，这两种设备国内均能生产，并已实现规模化交付使用，极大解决了膜类产品的生产设备进口难等问题。

3）单位成本拥有明显优势。复合铜箔单位成本测算主要包括原材料（铜、靶材、基膜）、设备折旧（磁控溅射设备、水电镀设备）和其他费用（水费、电费、人工及其他）。基于此我们做出如下假设：

i.原材料：假设金属铜单价6.3万元/吨、靶材单价10万元/吨、基膜（PET）单价0.85万元/吨，合计原材料单平成本约1.25元/平米。

ii.设备折旧：假设磁控溅射设备1500万元/台、水电镀设备1100万元/台。根据东威科技公告，设备平均折旧年限约10年，残值为0，设备幅宽1.65米，未量产前年均工作4800小时，得到设备折旧单平成本约0.79元/平米。

iii.其他费用：根据重庆金美新材环评报告书，假设单平水费0.004元、单平电费0.21元、人工及其他单平成本0.5元，合计其他费用单平成本约0.714元/平米。

综上，根据假设所得单位成本为：在良率为60%时，单平成本为4.58元/平米；在良率为70%时，单平成本为3.93元/平米；在良率为80%时，单平成本为3.44元/平米。

2.2.3.更高的能量密度：降低电芯质量，提升电池能量密度

采用复合铜箔可以有效提升电池能量密度。电池厂商为了提升电池能量密度，在研发过程中采取两种途径：一是采用更高能量密度的正极材料、二是在原有电池中通过更换部分材料以降低电池重量。当前负极集流体使用最为广泛的是铜箔，其在电芯中重量占比约为12-15%。若使用复合铜箔替代传统铜箔，可以有效降低电芯质量，达到提升电池质量能量密度的目的。

复合铜箔的结构一般为中间4μm的PET材料，正反两面各1μm的铜，总厚度6μm。PET的密度约为1.38g/cm3，远低于金属铜。根据测算，使用复合铜箔替代原有铜箔可降低负极集流体质量约56%，电芯整体质量下降约6%，电芯质量能量密度可提高约6.6%。

根据比亚迪公开专利，对复合集流体的测试包括：使用1+1μm的铜箔+3μmPP复合铜箔的电池2比使用传统6μm铜箔的电池0能够提升约3.3%的能量密度；而更进一步，电池1将正极传统10μm铝箔替换为3+3μm铝箔+4μmPP的复合铝箔，电池能量密度可较电池0提升6.1%。

2.3.工艺流程：目前以两步法为主，部分采用三步法

当前复合铜箔的生产工艺主要为两步法和三步法。两步法包括：真空磁控溅射镀和水电镀；三步法是在两步法中间增加一步，包括：真空磁控溅射镀、真空蒸发镀（三步法独占）和水电镀。

真空磁控溅射镀膜是复合铜箔制造工艺的第一步，也是最关键的一步。真空磁控溅射镀膜是使用高能等离子体（复合铜箔工艺中主要使用氩离子Ar+）轰击靶材，使靶材以原子团或离子形式被溅射出来，沉积在基膜表面，最终形成厚度约30-50nm的薄膜。该步骤的化学反应式为：阴极Cu+2Ar+→Cu2+；阳极Ar–e→Ar+。

真空蒸发镀膜是三步法的核心步骤。真空蒸发镀膜是在真空条件下，通过加热金属铜使其以原子团或分子团形式被蒸发出来，并沉降在基膜表面形成薄膜。真空蒸发镀膜蒸发的金属铜沉积量约是磁控溅射的三倍，可以更加有效地帮助铜的沉积，使金属铜层分布更加均匀，弥补两步法铜层厚度不足的问题。

水电镀步骤的核心是加厚金属铜层，以达到所需厚度。水电镀本质上是一种置换反应，将置换的两极置于溶液中，溶液中的铜离子被还原为铜，沉积在基膜表面，形成目标厚度的铜层。目前水电镀工艺相对成熟，各公司的解决方案各有差异。

根据重庆金美新材的环评报告，将水电镀工艺分为碱性电镀和酸性电镀两步，碱性电镀可以增加金属铜层表面的致密性，酸性电镀可以使金属铜层表面更加光滑匀称。

2.4.复合铜箔基膜材料：PET脱颖而出

PET凭借其优异的性能脱颖而出。复合铜箔的原材包括基膜（高分子材料）和金属铜。而基膜的选择主要包括PP（聚丙烯）、PI（聚酰亚胺）和PET（聚对苯二甲类脂）等，由于PI价格过高，违背了复合铜箔生产的初衷，因此一般不选用PI作为基膜。对比PP和PET，PP优势在于：耐酸碱性强，密度相对较低；PET优势在于：结合力优越，熔点更高，工作温度范围更广，拉伸强度更好。结合两种材料的性能，当前PET更加适用于复合铜箔的基膜。

3.1.下游市场：动力电池高增长，储能紧随其后

欧盟对碳排放要求更加严苛，补贴持续加码。欧洲各国新能源汽车政策效果显著，购车优惠促进新能源汽车销量进一步提升。欧洲汽车排放政策趋严，到21年底政策要求所有汽车平均碳排放量不高于95g/km。政策及排放标准促进新能源汽车需求火爆，2014-2021年新能源汽车年销量由10万辆增至214万辆，CAGR达55%，2021年同比增长70%，其中纯电动车占比过半。

美国**加速汽车电动化，市场发展空间巨大。2021年美国新能源汽车销量65.2万辆，同比增长101%，但目前美国新能源汽车渗透率依然较低，仅为4.3%。美国**去年宣布到2030年新能源车销售量将占汽车总销量的一半，同时环境保护署EPA重新设定燃油车排放标准，从40MPG提升至52MPG。此外2022年为美国电动皮卡发展元年，多家车企推出新型电动皮卡，年底美国电动车销量有望达到120万辆。

中国新能源汽车市场发展迅猛，渗透率持续上升。我国新能源汽车在当前政策下发展迅猛，2020年成为全球最大的新能源汽车市场。2021年全年销量352.1万辆，同比增长158%，截至22年11月销量达到605.8万辆，同比增长103.6%，22年11月单月渗透率创下历史新高，达37.9%。此外我国造车新势力市场份额逐步增加，月度交付量屡创新高，自主品牌强势发展，比亚迪作为典型国产车企今年宣布停产燃油车，销量也成功创下新高。我们预计今年国内新能源汽车总销量将超680万辆。

整体装机量显著增加，磷酸铁锂占据更大市场。受益于中低端新能源汽车销量增加及电池技术的提升，2022年前11个月内磷酸铁锂电池的装机占比达到了67.7%（去年同期仅为55.8%），市场份额维持增长趋势。同期动力电池装机量达到34.1GWh，其中三元装机量11GWh，铁锂装机量23.1GWh。我们预计国内全年动力电池装机量可达300GWh。

随着新能源发电装机规模的迅速扩张，储能市场得到快速发展。电化学储能作为储能方式中不可或缺的一部分，近年来出货量快速增长。2021年我国储能电池出货量达到48GWh，同比增长200%，其中锂离子电池占比约九成。在政策制度推动下，新能源发电项目需要配套储能，2022年我国储能电池出货量有望进一步增加，预计全年出货约90GWh，带动储能电池上游材料环节发展。

随着电子设备的迭代更新，消费类电池市场需求显著增长。当前5G、云计算、AI等高新技术的发展，以及可穿戴设备、电子烟、无人机等电子设备不断涌入市场，市场对消费类电池的需求持续增长。预计全球3C消费类锂电池出货量将从2018年的48.8GWh增加到2025年的115.2GWh，CAGR达到11.3%。

3.2.产业布*及市场空间：多家企业布*，25年市场空间有望超百亿

复合铜箔产业链发展初期，生产设备先行。设备端：1）东威科技：公司可量产水平电镀设备，2022年与多家厂商签订大额设备订单；2）骄成超声：公司目前已经成功研发超声波滚焊设备，是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备。

目前产业进展十分顺利，多家企业产品良率表现优异。主要包括：1）重庆金美：最早研发复合铜箔的企业，采用三步法提升产品性能，绑定行业龙头企业，其中磁控溅射设备来源于子公司海格瑞特；2）宝明科技：公司自研磁控溅射设备，良率行业领先，目前已向多家龙头企业小量供货；3）双星新材：公司PET产品行业领先，基膜成本优势显著，目前已向多家龙头企业送样。

到2025年复合铜箔市场空间有望超100亿元。根据全球锂电池需求提升趋势，2023/24/25年全球锂电池出货量约为1045/1471/2045GWh，通过测算表明，2023/24/25年对应中性渗透率情况，复合铜箔需求约1.02/7.17/19.95亿平，市场空间约7.64/46.64/119.73亿元，复合增长率约150%。

3.3.1.宝明科技：转型复合铜箔领域，开拓新增长曲线

LED背光源和电容式触摸屏业务成熟稳定，转型锂电复合铜箔领域，开辟新增长点。宝明科技成立于2006年，2020年在深交所中小板挂牌上市，主营业务为LED背光源和电容式触摸屏，客户优质广泛，直接客户包括京东方集团、天马集团、TCL集团、信利集团、深超光电、东山精密等国内外知名企业；终端客户则包括VIVO、OPPO、小米和三星等。2021年公司基于背光板技术切入复合铜箔领域，目前规划有复合铜箔一期产能1.5亿平/年，预计将于2023年二季度投产，开辟公司新的业务增长点。

产品结构调整见效，业绩拐点将至。2020年来公司业绩出现亏损，主要是下游消费电子景气度降低所致。公司积极调整产品结构，提升车载、笔电、平板等背光源产品占比，降低手机背光源业务比重，亏损逐渐收窄，未来随着公司锂电铜箔实现规模量产，有望顺利迎来业绩拐点。2022Q1-3公司营收7.4亿元，同比下降10%，归母净利润-1.16亿元，同比增长22.7%；2022H1LED背光源业务收入占比达72.6%，为公司的主要收入来源。目前公司自研磁控溅射设备，良率行业领先，目前已向多家龙头企业小量供货。

3.3.2.双星新材：国产BOPET龙头，未来具备规模优势

国产BOPET龙头，产能快速扩张。双星新材成立于1997年，2011年在深交所挂牌上市，主营业务包括光学材料、新能源材料、节能窗膜材料、信息材料、热收缩材料五大板块。当前公司重点布*光学膜，产能快速扩张，规模优势不断扩大，2021年投产二亿平光学膜（一期）30万吨产能，预计公司市场份额将进一步提升。公司下游客户包括TV终端厂、光学组件厂、碳带打印厂等，光学膜产品成功导入三星、LG、TCL、海信、小米、华为等全球一线品牌，客户资源丰富。

主营产品量价齐升，业绩快速增长。2022Q1-3年公司营收48.1亿元，同比增长13.4%，归母净利润7.7亿元，同比下降21.1%，2020年来公司完成生产线升级改造，毛利率大幅提升，2022Q1-3年毛利率为23.6%。2022H1光学材料膜、聚酯功能膜、新能源材料膜、可变信息材料膜与热收缩膜收入占比分别为30.7%、23.4%、21.4%、6.5%和5.0%，产品重心向光学材料膜等高端产品转移。当前公司PET产品行业领先，基膜成本优势显著，我们预计复合铜箔量产后，公司规模效应将凸显。

3.3.3.东威科技：国内电镀设备龙头，充分受益复合铜箔产业化

国内PCB电镀设备龙头，横向拓展锂电、光伏领域具备先发优势。东威科技成立于2005年，2021年在科创板成功上市，经过近二十年的发展，公司现已成长为国内PCB电镀设备龙头，并凭借深厚的技术积淀横向拓展至复合铜箔水电设备与真空磁控溅射设备领域，成功开拓了第二增长曲线。目前公司主营业务包括PCB电镀专用设备、五金表面处理专用设备等传统业务以及复合铜箔专用设备、光伏电镀设备等新业务。

业绩稳定增长，垂直连续电镀设备为公司收入第一大来源。2017-2021年公司营收由3.76亿元增至8.05亿元，CAGR为20.9%；归母净利润由0.45亿元增至1.61亿元，CAGR为37.2%。2022Q1-3分别实现营收及归母净利润6.82/1.46亿元，分别同比+21.0%/+31.6%。公司毛利率较为稳定，近年来始终维持在40%以上。垂直连续电镀设备为公司收入第一大来源，2021年营收占比81.4%，达6.55亿元。未来随着复合铜箔、光伏电镀铜领域产业化进程不断推进，业绩有望进一步提升。目前公司可以量产水平电镀设备，已与多家厂商签订大额设备订单，预计23年出货量可以达到50台上下。

3.3.4.骄成超声：超声波设备龙头，横向拓展丰富业务布*

超声波设备龙头，业务版图逐步扩大。骄成超声成立于2007年，成立之初从事超声波裁切业务，主要服务于橡胶轮胎裁切领域；2016年，公司切入动力电池产业，为下游客户提供动力电池超声波焊接设备；2020年业务进一步拓展至无纺布、线束、半导体等新领域；2022年公司在上交所成功挂牌上市。下游客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能等一线电池厂商。

公司业绩稳步增长，动力电池超声波焊接成主要收入来源。2022Q1-3公司营收3.88亿元，同比增长43.6%，归母净利润0.86亿元，同比增长80.3%，毛利率为51.4%。2021年公司动力电池超声波焊接设备收入占比约65.1%，为公司收入第一大来源。公司已成功研发复合集流体极耳焊接工艺必要的超声波滚焊设备，同时已与宁德时代签订到2024年的设备独供协议。

在当前全球电动车行业高景气发展的背景下，锂电材料技术迭代为各企业创造新的盈利增长点。我们认为，复合铜箔目前处于发展初期，是设备、良率、生产成本的竞争。建议关注行业核心主线：1）复合铜箔产业化发展初期，产线建设生产设备先行，建议关注能够量产磁控溅射设备、水电镀设备的企业；2）目前产品送样顺利，多家企业产品数据表现优异，建议关注产品良率表现优异的企业；3）目前复合铜箔发展初期，基膜的选取尚有争议，建议关注国内能够量产基膜材料的企业。

电子铜箔厂要注意哪些安全

铜箔厂生箔车间危害也是很小的，只要是工厂都是会有污染的，看看对你的呼吸和肺部有没有危害，烧结：劳动强度最小，但说实话，责任最大。成型和制粉粉尘大，成型劳动强度最大。

熔炼是单岗作业，劳动强度大小看工厂的条件了，条件好的化也不累。所有工序应该危害都不大，职业卫生评价都很容易通过的。

主要污染是粉尘和噪音。

从安全性上考虑，烧结最安全，制粉容易着火。