成长板块的基金有哪些(基金投资景气度相对较高的行业板块有哪些，谁能跟我说下？)
基金投资景气度相对较高的行业板块有哪些，谁能跟我说下？
光大保德信董伟炜表示，科技成长依然是值得关注的主线，认为在当前宏观背景下，必须重视产业升级及战略性的产业趋势。依然看好三大领域：5G的发展及应用、汽车的电动化及智能化以及自主可控概念。
再融资松绑创业板大涨，哪些“成长基金”值得关注？
周末放宽再融资新规的落地，今日早盘市场对此做出了积极解读和响应。创业板指盘中大涨超3%创出三年以来历史新高，主板中的中小市值个股、科技创新类个股也是继续高歌上攻，可见该政策落地最得利的是成长风格板块，反观酿酒、水泥、家电等传统价值板块表现却是比较一般。那么到底有哪些成长风格基金值得入手呢？
最“无脑”的选择显然是创业板指数基金，比如说截止午市收盘，华夏创业蓝筹ETF大涨3.18%，华夏创业成长ETF大涨3.62%，华安创业板50ETF大涨3.38%，易方达创业板ETF大涨3.37%，各自跟踪不同的创业板相关指数，同时也有场外联接基金。至于这几只创业板指数有何区别，司令之前文章已有详细分析，今天就不具体展开了。除了创业板指数基金以外，另一种“无脑”选择就是中小板指数基金，比方说华夏中小板ETF早盘大涨2.04%，广发中小盘300ETF早盘大涨1.70%，同样也有场外联接基金。
然而有些小伙伴却不满足于被动型指数基金，希望能够选择一只主动型成长风格基金以获取更多超额收益。当然啦，科技主题基金基本上八九不离十都属于成长风格，但是今天司令却想从“成长”两字来为大家挖掘成长风格明确的绩优主题基金，其中有些可能是大家平时容易忽视的科技题材基金。
下表是司令整理的10只今年来（截止2月14日）收益超过20%且名字中带有“成长”的主动型基金，清一色都属于混合型，依次是银河创新成长混合、长城久嘉创新成长混合、华富成长趋势混合、中海优质成长混合、中信保诚创新成长混合、诺安成长混合、广发中小盘成长混合、财通成长优选混合、富安达新兴成长混合、上投摩根成长动力混合，建议重点关注表格中标黄色的7只。
从以上10只“成长”基金2019Q4前十大持仓来看，1、科技风格明显。科技风格都比较明显，另外中海优质成长、上投摩根成长动力两只基金包含部分特斯拉锂电池概念股（赣锋锂业、宁德时代、华友钴业、星宇股份）。2、主板和中小板兼顾。虽然是成长风格基金，但是却兼顾了主板和中小板个股，从“成长”两字挖掘而非*限于“成长板块”。3、部分个股不约而同重仓持有。其中有些个股不约而同地重仓持有，比如歌尔股份、闻泰科技、亿纬锂能、兆易创新，对于喜欢自己体验炒股的小伙伴来说是不错的标的参考范围。
好了，本次再融资规则修改新规落地对于创业板的利好最为明显，有助于提升上市公司融资效率和成功率。虽然创业板公司多为科技类成长风格公司，但是利好却已经传递到中小板和主板的科技题材个股，结合前期司令分析非常时期“在线科技”概念的走火，“科技+成长”有望继续成为今年的市场行情主线。但是在仓位策略上，考虑到公募基金股票持仓超过90%重新来到历史高位，强烈建议权益类基金切勿满仓操作。
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对话基金经理·张杨|下半年成长板块怎么看？
转眼已进入6月底，2022的上半年即将收官，根据Wind数据显示，截至2022年6月25日，上证指数下跌7.97%，创业板指数下跌15%，上证50指数下跌9.15%。那么2022开年以来市场震荡不断，原因几何？今年下半场市场又会走向何方？未来，有哪些成长板块方向可以关注？
今天，我们对话银河基金投资业务总监张杨，来看成长老将如何解读下半年成长板块的发展~
张杨
银河基金投资业务总监
股票投资部总监
基金经理
·
中国人民大学金融学硕士
CFA
18年证券从业经历
7年研究经验
10年公募基金管理经验
·
2004-2008年任东方证券资深宏观策略分析师，2008年9月加入银河基金，历任研究员、基金理助理、总监助理、副总监等职务，现任投资业务总监、股票投资部总监、基金经理。2008年-2011年任研究员期间，研究领域主要为宏观策略、零售、地产和汽车行业。
投资理念：
建立大*观并深度理解市场逻辑，力争把握成长股不同阶段的机会，关注企业核心竞争力。
张杨管理基金情况：
2011年10月起担任银河银泰混合的基金经理。2014年5月至2017年4月担任银河美丽混合（由银河美丽股票转型而来）的基金经理。2014年11月至2016年3月担任银河康乐股票的基金经理。2016年2月起担任银河主题混合的基金经理。2016年3月起担任银河智造混合的基金经理。2019年11月起担任银河新动能混合的基金经理。2021年11月起担任银河成长优选一年持有混合的基金经理。2022年3月起担任银河行业混合的基金经理。
问
今年股市板块调整不断，您认为在这种大幅调整的背后，有着哪些原因呢？
答
主要有三方面的原因，但首要原因是经济预期较悲观，且二季度国内多地疫情的复发进一步加速了经济探底的斜率，无论是需求端还是生产供应链都受到不等程度的冲击影响；其次，海外地缘冲突事件爆发加剧了全球供应链的不确定性并引发滞胀担忧，资本市场风险补偿提升，资金某种程度上具避险需求；第三原因是美国加息加速抬升了全球无风险利率水平，资本市场估值具一定的下修压力，同时制约了我国货币政策发力的空间。
问
张杨总如何看待今年接下来市场的发展情况？
答
根据Wind数据，2021.12.31至2022.4.30，市场调整幅度在2010年以来历次跌幅中居前。在历经前期调整后，主要股指当前的估值水平可能已处于历史底部区域，普遍处于近5年20%分位以下；上证综指、中证500等主要估值的股权风险溢价处于历史偏高水平，从中期维度看性价比可能已凸显。随着疫情影响趋弱，国内复工复产持续加速，同时政策不断加码支持，将有助于之后经济回升，市场也有望在经济回升之下有所表现。
从长周期的维度看，新经济替代老经济，科技周期延续的趋势没有改变，因此高景气度行业有望成为市场亮点。
问
今年市场经过之前的调整，很多高估值板块的价格也有所回落，那么目前哪些成长板块的发展可以关注？张杨总是如何看待这个问题的？
答
历经今年以来的市场震荡，光伏、军工、新能源车、半导体国产化方向等高景气板块中已有较多资产估值与盈利较为匹配，投资价值或有所凸显。成长板块的景气表现跟随自身产业周期，在二季度经济冲击较大的宏观背景下，光伏、军工、锂电、半导体设备等成长赛道依旧展露出了景气韧性。当前光伏、新能源车等板块仍处于高速发展阶段，其中比如像光伏板块，随着上游产能的逐步释放，下半年国内需求仍有进一步发展的动力与预期，同时海外需求预期也在持续调高，因此这几个行业后续的发展可以进行关注。
问
今年来各行业都出现了较为明显的“龙头效应”，由此也带来了行业内部的分化，您认为在成长行业中这种分化会趋于均衡还是加剧？
答
在市场需求不足及产业上游涨价的冲击下，对于偏传统的行业而言，部分潜力企业市占率会有一定的提升。但就目前成长行业而言，几大热门新兴产业链如今需求仍处于较为旺盛的阶段，产能利用率普遍较高，整体产业链仍展露出较高的景气度表现。“龙头效应”预计仅在少部分前期产能扩张速度较快且需求回落明显的细分子行业中有所体现，呈现一定的结构性，但并非是全*性的现象。
问
开年以来市场波动较大，市场节奏也比较难以把握。您是如何应对这种市场波动的？对于投资者如何应对市场波动，您有什么建议吗？
答
从当下回溯过往，在牛熊转换的大周期中，每一轮市场调整都是上扬行情的起点而非终点。我不惧怕短期波动，因为我在长期的投资实践中已形成了一整套投资成长股的方法论。只要对成长股有了客观的认知，并将之付诸实践，就有可能获得投资回报。”成长股行情通常会经历三个阶段，首先是企业估值提升，然后是在企业盈利增长的同时估值也得到提升，即“戴维斯双击”，最后是在市场情绪的推动下估值进一步提升。市场情绪从哪儿开始宣泄的，最终还会回到那个地方。看清了个中的波折和变化之后，我们就可以判断并选择在哪个阶段入场，力争获取投资收益。
此外，对各位投资者朋友，我觉得大家还是要对中国经济的未来有信心。2018年当时国际关系比较紧张的时候，大家对未来相对比较悲观，觉得可能会对中国经济有较大负面影响，但是2018年底其实正是市场好转的开始。新冠疫情刚发生的时候，大家可能又会对经济感到担忧，但事实上拉长时间后我们会发现经济转型过程中各种投资机会是源源不断的。每个时代都有符合时代特征的成长企业，我们还是要找到正确的投资方法，做好研究、自下而上去找这些公司，也希望投资者能一起见证和分享中国经济的发展成果。
风险提示：
本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
银河核心优势混合（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www.galaxyasset.com]进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
本基金管理人评估本基金风险等级为中风险，本基金在代销机构的风险等级请以代销机构的风险等级评价结果为准。
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将主要带大家解决基金下半年怎么买和怎么卖，以及买什么的三大终极话题。
不过本回答仅提供投资工具和思路，不提供暴富路径，基金有风险，各位务必对自己的钱包负责。
本回答主要分成三部分：
如果是老油条，可以直接跳过1、2部分去看第3部分，如果是菜鸟，千万别错过全文任何一个字哦
2022年上半年截至到6月30号，统计主动股基的平均表现，年初至今收益是-9.5%，股票市场涨幅中位数是-13.4%。
上半年A股市场算是经历了一个超级刺激的过山车，先是主动基金年内收益最低去到-25%，再是集体回到-9.5%的位置，不可说不刺激…
从各个板块来说，成长和价值各有表现，总体还是价值略占优势一些，但大多基金而言还是下跌为主。
但现在随着长期的资产估值回调以及消化，风险已经远低于2021年了。
只要大家选在估值合理甚至低估时进行买入，等到下一波放水周期来临，市场一定会给予我们丰厚的回报。
那么先说第一个买基金一定会遇到的灵魂拷问，也就是：
我一直认为，比较稳妥但又不至于踏空的策略，一定是一个股债平衡的策略。
底仓简单说就是根据市场估值先买入一部分的基金。
然后随着市场进入低估，提高股基的仓位，减少债基的高位，随着市场进入高估，提高债基的仓位，减少股基的仓位。
分享一个最简单粗暴的方法，根据中证全指和股债收益率的差，来决定建仓仓位。
首先中证全指就是代表整个A股整体表现的指数。
什么是市盈率呢？简单说就是估值倍数，比如张三开了一家包子铺，市值100万，年利润5万，市盈率就是20倍。
再换个思路理解，用100万市值，每年赚5万利润，也即5%的回报，盈利收益率就是股市每年的预期投资回报率。
人话说就是用单位市值每年可以赚多少净利润，也即净利润/市值。
比如中证全指指数的市盈率为30倍，那么盈利收益率就是3.33%。
比如沪深300指数的市盈率为10倍，那么盈利收益率就是10%
关于指数的市盈率如何查询，我们可以去中证指数官网查看：中证指数官网-中证全指市盈率。
假设中证全指在15年的时候估值高达30倍，那么盈利收益率只有1/30=3.3%。
再比如在14年低位的时候估值低至11倍，盈利收益率又去到了1/11=9.1%。
但单看盈利收益率还不行，我们还需结合十年期国债收益率来分析会更为准确。
毕竟我零风险都可以赚钱了，凭什么要来股市，多给点才有吸引力嘛~
很显然，14年和15年，投股市还是选债市，判断就很简单了。
至于十年期国债利率如何查询，进入中国债券信息网就可以查看了。
我们将中证全指的盈利收益率减去十年期国债收益率×2，就得到了一个叫股债收益差的值，用它来衡量A股性价比。
为什么是减国债两倍，其实巴菲特老师格雷厄姆早就说过：
一只股票的盈利收益率最好大于十年期国债收益率的两倍才有价值。
刚好我做测算时发现，这个用来考评A股也是可以的。
如图，是我计算出来显示中证全指股债利差与指数走势的相关图。
很明显，如果股债利差小于-1%以下了（灰色框框），指数基本都是较高位，后续A股表现大概率不太好。
而如果股债利差大于0%（红色框框），基本都是不错的位置。
至于-1%-0%的中间位置，姑且就算它是平衡区间吧，指数难有大涨，但也有结构性机会，个人水平决定收益率~
根据历史数据显示，中证全指的股债收益差，历史中枢大体是在-3-2%之间。
而低于0，说明当下市场投资机会比较少，可以适当减仓。
具体怎么查市盈率和十年国债利率，就不说了，中证指数官网和中国债券信息网都可以查询。
均衡仓位因人而异，没有统一标准，设置一个长期你比较舒服的仓位就行。
因为未来若干年你可能都会保持这个仓位上下小幅操作…
根据这一套策略，我回测了一下股基仓位与中证全指的走势相关图。
会发现，过去十年，在15年高位的时候，这个策略会让你的仓位降到3成，18年高位时，降4成。
同理，也可以让你在低位的时候保持高仓位运作，比如在12年、19年，以及22年的3月份，策略都会让你加仓到8成以上。
这样的好处在于，像15年，18年，21年高位时，你几乎都处在完全空仓的状态，成功躲过下跌，如下图：
而坏处则在于你的仓位调整幅度很大，而且会有踏空风险，尤其空仓时，右侧行情吃不到，会很难受。
一千个观众眼中有一千个哈姆雷特，掌握了本质，各种策略都可以发光发亮。
目前截至7月4号，中证全指最新的股债收益差值为0.1%。
目前建仓，风险和收益比较对等，自己把控风险就好。
比如均衡仓位7成，先建目标仓位一半，也就是3.5成的底仓。
然后剩下的资金，给自己一个大约一到两年的定投缓冲期，期间持续分批定投。
每一份为定投基数，再根据定投基数*定投倍数（我每天公号发布的）来进行定投，就可以了。
如果定投倍数高，那么定投布*速度也就更快，如果定投倍数低，定投速度也会比较慢。
比如定投倍数1.2倍，就会比之前1倍的时候快20%左右完成建仓，实现高位多定投的效果。
再比如定投倍数0.8倍，就会慢个20%左右时间建仓，达到高位少定投效果。
如果高估了，策略提示减少股基仓位，其实就是止盈~~
如果市场低估时候我买的基金不赚钱，仓位又提示我减仓，咋办？
通常买宽基组合或者泛主题主动基金组合，低估时候买入赚钱概率是＞95%的，所以基本不存在这个问题。
这时如果我们有盈利的基金，可以减持一些高估或者盈利的，来实现降低仓位的效果。
如果一只盈利的都没有，那就要反思自己的买基策略有没有问题了，是不是太过于集中，不够分散
总之还是建议大家搞贴合市场走势的基金策略，不要做二极管…
好，既然我们有了整体的仓位控制与买入卖出框架，那如何构建基金投资策略呢，具体选哪一类基金投资最好呢？
泛主题的主动基金属于最简单的投资模式，对于99.9%的基民，我都建议大家尽量投这类。
泛主题主动基金，简而言之就是交给基金经理来筛选行业和个股，尽量做到行业分散，个股分散。
由于根据历史数据回测，偏股混合基金指数在过去十年以来取得了225%涨幅的好成绩。
这意味着你采用扔飞镖的投法，获得一个平均值也有225%的涨幅。
而同期指数方面，沪深300涨幅只有81.5%，主动基金的超额收益十分显著。
注意，关于主动基金方面，这里我建议大家选择泛主题类的主动基金，而不是选择行业主题型的主动基金。
意思就是限定了行业投资方向，由于行业也有估值和周期之分，如果不小心踩到高位就可能赔钱。
举个例子，受行业周期影响，这两年医疗板块的主动基金表现远远逊色于市场平均水平，如果你重仓押注医疗行业，这两年的表现将会很难受。
因此行业主动基金的投资难度远高于泛主题基金，选择时务必要谨慎。
我自己个人的建议是：
新人先围绕泛主题的主动基来构建底仓，作为核星配置，这部分配置比例完全可以占100%，最低也建议在50%~80%，因为泛主题基金是最简单的投资模式，不容易出错。
真的很喜欢行业主题，比如你想买医*、新能源、科技，可以抽出剩下的20%~50%，筛选一些自己喜好的行业主题基金，作为卫星的配置。
最简单的方法就是看名字，通常主题基金名字里面，会带一个特定的行业或者板块。
如果名字不带行业，而纯粹只是中规中矩的蓝筹精选、匠心精选、价值成长之类，就是泛主题了。1、基金投资最致命的误区
很多小白第一次买基金的时候，有一个误区，就是喜欢根据平台的推荐，去盲目的买近期业绩最好基金。
尤其是行业主题，很多小白觉得一些赛道行业，比如看到新能源、医疗、消费，都是长期看好，于是就完全忽略掉估值，直接无脑杀入。
还有的人，则是轻微回调几个点，就开始蠢蠢欲动，梭哈式买入，殊不知已被套牢在半山腰上。
举个例子，13~15年的顶流任泽松管理的中邮战略新兴产业，业绩是同期no1，非常出色。
如果你在16年基金大幅回撤27%之后杀入抄底，会发行17年还是垫底，亏损-28%，18年继续亏损-12.5%，惨成接盘侠。
其实你仔细观察就会发现，这哥们的基和创业板指的走势基本一致，买他差不多就是在买高位的创业板。
实际上，很多更好的基金，反而是不需要平台去推荐的，俗话说得好，人多的地方不能去，切记。
那选主动股票基金怎么选呢？你只要在选基过程中加一步就对了。
再在同风格内找出综合业绩最好的基金进行配置。
之所以那么多基民踩雷，就是因为没有区分出基金的风格，买入的都是同一种最近两年涨的很好的风格基金。
前面我说的中邮新兴产业基金，其实主要布*的就是创业板的成长股。
而创业板指在2016年的时候，估值依然高达60倍，处于历史上非常高的位置。
这时即便从高位出现小幅回撤，也依然是风险很高的。
我们在配置时，应该尽量选择风格相对低估的主动基金，比如对标中证红利风格的基金经理。
同理，在21年时，如果你追的基金是满手持仓茅台、恒瑞、宁德时代等蓝筹股的风格，比如葛兰、曲扬、张坤、箫楠、冯波、刘彦春、曲扬等。
一样的，21年你去对标同期中小盘价值的表现，会发现中小盘价值风格的基金经理业绩却十分的出色。
这点其实难度很大，可以说最专业的基金经理也很难有准确的预判。
但我们可以将不同风格的基金经理进行分散配置，不要押注一个风格，所谓东边不亮西边亮，以此来达到风险规避的效果。
那么基金风格又主要分为哪几类呢？根据选股市值和成长性来区分，主要有四种：
大致可分为四个象限：大盘价值、大盘成长、中小盘价值、中小盘成长。
最简单就是看下基金经理主要有哪些持仓股，落在哪个象限。
我们可以简单的把基金经理分为四个风格象限。
就是典型的逆周期大蓝筹，典型代表是茅台、恒瑞医*、宁德时代这类市值大，成长性很确定的公司。
比如茅台公司的茅台酒，虽然市场上零售价只要1499，但真实的市场价高达2000多，也就是意味着茅台有至少30%以上的提价空间。
所以茅台只要每年把出厂价提上去一点，加上本来就供不应求的行情，业绩基本可以确定每年都能上涨。
因此我们把茅台拉长时间去看，终究会有回报，只是收益率多少而已。
只要预期收益率＞资金成本，那么资金就会继续买入茅台，直到把这个差价给填平。
比如20年疫情背景下，美债利率下降，海外资金成本降低，因此不断推动茅台持续上涨，外资+内资一波冲冲冲，茅台从19年初到20年末一共涨了150%。
但随着放水，美联储意识到通胀愈来愈不可控之后，加上经济也开始复苏，企业开始复工复产，也愿意去借钱投资了，于是美联储又开启了加息的节奏。
加息意味着美债利率上升，海外资金成本拔高，资金成本上升后，预期收益率＜资金成本。一看茅台的预期收益率不如资金成本了，于是又集体撤，撤，撤。
因此以茅台为代表的诸多茅股今年都出现了杀估值的现象。
可以预料，接下来美帝那边市场利率还可能会继续走高，这些茅股们依然会有相当大的压力。因此如果你满手都是一个风格的大盘成长基，需要随时做好面对回调的准备。
代表人物：傅鹏博、朱少醒、刘彦春、刘格菘、曲扬、葛兰。
价值风格就是典型如万科A、兴业银行、中国平安这类估值很低的股票。
价值风格的公司周期性普遍较强，经济向好时，企业利润就会快速增加。
比如上游做钢铁、水泥、有色的原材料公司，下游企业要开工，做产品，不得进材料才行啊？
另外经济复苏，银行坏账也少了，业绩自然也会变好，派发的分红自然也就变多了！
而且价值风格在加息环境下也是受利好最多的。
因为一般只有在经济走强的背景下才会开启加息，加息也可以提升银行保险公司的息差。
所以像21年全球经济又开始复苏，那么价值股整体表现自然就强了。
代表人物：曹名长、徐彦、丘栋荣、姜诚、王海峰大盘、中小盘风格
相比价值风格，大盘公司和小盘公司区别是市值不同。
一般投资者不需要对大盘和中小盘风格的基金进行过度区分，但市值风格也可以适当进行风险分散。
比如去年以来大盘成长的风格行情走向了极端，茅台、五粮液、恒瑞医*这些大市值公司都涨上了天，那么这时求稳的话，避开大盘，选择小盘风格的基金，可以避开很大回调的风险。
可以打开：晨星基金网，搜索基金名称，查看晨星股票投资风格箱，比如中欧潜力价值，对应的就是中盘价值型，而易方达蓝筹精选对应的就是大盘成长型。
如果你是区分不清楚风格？那我直接告诉你，谨慎买近两到三年业绩最顶尖那一批基金，警惕基金销售平台给你推荐的基金。
举个例子，21年你能看到各平台推的最猛的，基本都是大盘成长风格基金，这时候小白准备入场已经晚了，因为基金经理擅长的大盘成长风格已经走向一个极端了，这时冲进去大概率是高位接盘。
比如曹名长，他就属于中小盘价值风格，主要是买一些估值很低，高股息的公司。
可以用典型的价值指数中证红利，来对比他的基金走势，会发现他的风格和中证红利很像，基本未曾漂移过，这就是典型的中小盘价值风格基金。
中欧价值发现以低估值为核心的策略，大多年份都成功跑赢了中证红利，在21年实现了26.67%的收益率，而大多大盘成长风格基金在2021年是负收益。
所以咱们虽然看到老曹19、20年业绩很差，看全市场基金历史业绩排名肯定选不中它，但一对比又会发现，21年他的业绩竟然又很好，排名前列。
咱讨论主动基金的时候，一定不能绕开市场风格去谈业绩。
张坤要找人比，就只能找曲扬，萧楠，彦春，葛兰，少醒们去比，他们都是大盘成长的风格。
谢治宇要比，就只能找董承非，饶晓鹏，周蔚文去比，他们是大盘均衡型的风格。
曹名长要比，就只能找徐彦、丘栋荣去比，他们是中小盘价值型的风格。
选基正确做法：
错误做法：
首先选基金经理，先大致明白了他的风格，寻找低估的风格，再去谈业绩。
先上一张汇聚了今天所有精华的，2022年下半年基金全市场优选基金风格图，建议抓紧收藏起来~
我也把市场上大部分的绩优基金经理，根据投资风格和行业风格，进行了一个详尽的分类:
大盘成长风格：知名选手：张坤、葛兰、刘彦春、李晓星、萧楠、冯波、曲扬、朱少醒、袁芳、冯波、胡昕炜等，潜力黑马：陶灿，王浩，高楠
中小盘成长：知名选手：邬传雁，范妍、李元博，李巍，潜力黑马：周智硕、神爱前、李文宾、甘传琦、邵卓、张晓泉
大盘均衡风格：知名选手：谢治宇、周蔚文、劳杰男，潜力黑马：聂世林、沈楠、王东杰
中小盘均衡风格：知名选手：韩创、唐晓斌、杨金金、王健，潜力黑马：王创练、吴潇
大盘价值风格：知名选手：谭丽，陈一峰，姜诚，潜力黑马：袁玮、蔡目荣、蔡宇滨
中小盘价值风格：知名选手：丘栋荣、曹名长、林英睿、徐彦、潜力黑马：綦傅鹏、金梓才、蓝小康等...
分别是：嘉实谭丽、安信陈一峰/袁玮、中泰姜诚、华宝蔡目荣、诺安蔡宇滨。
安信袁玮：物理学博士出身，做过科研，进入基金行业后研究过计算机、钢铁、有色等多个行业，早期也买过成长股，2018年后开始专攻价值股，基金管理超6年。
代表基金安信新常态沪港深精选（001583），自2016年4月接手管理至2021年底，在完整的6年中，5胜1负，只有2020年一年跑输同期沪深300。
他的特点是对于价格和价值的把控要做极致的测算，选股标准为“价值显著高于交易价格”，选择具有足够安全边际的企业，实现资产的长期保值和增值。
不足之处是它的总业绩中规中矩，相对市场平均水平的基金经理超额收益不是很多，只比期间平均90%收益多20几个点，但他的优点在于防守性比较不错，很难出现像过去几年这种极端的回撤。
华宝蔡目荣：也是少数坚守大盘价值风格并且业绩优秀的选手之一，同时还是资源类周期行业的资深研究者，基金管理近10年，研究员、分析师、研究部总经理研究助理、基金经理助理、交易员等啥都干过，老司机一枚。
他的大盘价值风格的代表基金是华宝价值发现（005445），成立4年以来均跑赢同期沪深300指数。
蔡目荣的持仓风格非常注重估值，前十大持仓平均市盈率只有12倍左右，市净率1.1倍左右，主要以银行、证券、地产为主。
在地产被摩擦了几年的背景下，能够相对沪深300取得一定的超额收益很不容易，也说明他的选股能力比较厉害。
蔡的这只基目前只有2.9亿的规模，打新和灵活性方面都很不错，缺点就是进攻性还是偏弱，这也是价值风格的通病，可以看到华宝价值发现虽然每年都战胜沪深300但战胜的幅度都不大，属于稳健型品种。
诺安蔡宇滨：有IMI石化行业就业经历，对化工很擅长，这方面能力圈突出，管理的基金业绩、风控、打新等各方面表现都处于较优水平。
代表基金诺安低碳经济（001208），自2019年1月接手管理至2021年底，稳定跑赢同期沪深300指数。
蔡宇滨的投资策略是秉承低估+基本优秀公司为主+估值合理的中小盘公司，长期持有估值合理的优质资产。
缺点是18年开始管理基金，生涯相对比较短，但优点也是和蔡目荣、袁玮一样，比较稳。
如果你是特别想重点布*顺周期方向，可以考虑诺安的蔡宇滨。
这里其实我想说其他基金经理比如姜诚、陈一峰实力也都是很强的，但是他们的管理规模相对偏大一些，所以我就不做特别推荐了。
2022年大盘成长风格里的部分基金经理主要有以上13位。
分别是：易方达张坤/萧楠/冯波、中欧葛兰、景顺长城刘彦春、银华李晓星/王浩、前海开源曲扬、富国朱少醒、工银瑞信袁芳、汇添富胡昕炜、建信陶灿、恒越高楠。
建信陶灿：北大金融科班出身，07年毕业即加入建信基金公司，从研究员一路做到现在的权益投资部总经理，从业14年，基金管理10年，也算是老司机一枚。
代表基金是建信改革红利（000592），自2014年5月由他一手管理至2021年底，完整的7年中，5胜2负，分别在2016和2018年跑输同期沪深300指数。
陶灿是最早嗅到并开始重仓新能源产业的老牌基金经理，当然他的能力圈远不止新能源，还包含消费，医*，传统制造等。
因此，我更偏向他的泛主题基金，怎么选行业和个股，就看他了，主要看重他的经验和业绩。
比如他的建信鑫利（001858），规模只有5.4亿，打新和灵活性方面也都比较合适。
银华王浩：现任银华研究部TMT组长，从助理研究员一步步走上来的实力选手，专注成长股投资，擅长高端制造和科技行业赛道。
代表基金是银华互联网主题（001808），自2015年底由他一手管理至2021年底，完整的6年中，3胜3负，业绩波动比较大。
任职前三年连续跑输同期沪深300，但从2019年开始反攻，尤其2021年大幅跑赢市场平均水平，属于厚积薄发型的选手。
王浩的投资理念是追求成长股的爆发式增长，认为要投资处于爆发阶段的相关行业，更容易出现戴维斯双击。
不过任何行业都不可能一直处于爆发期，所以基金经理必须不断地扩展能力圈，去找到爆发期的行业，而且自身的规模要足够灵活，可以及时调整方向。
王浩最大的不足之处是基金的回撤、波动和换手率都偏大，业绩稳定性方面有待提高，但进攻性还是很出色的。
恒越高楠：北大经济学+香港大学金融学双硕士，先后在中期期货、平安资管担任分析师，2017年加入国泰担任基金经理，2020年又转入恒越，从业经历15年，基金管理4年，履历十分丰富。
代表基金恒越核心精选（006299），我分别截取了他管理过的国泰融安多策略（2017-2020）和这只恒越精选（2020-今）的历史业绩，在较完整的4年中，均稳定跑赢同期沪深300指数。
高楠是恒越基金的台柱子，管理规模超公司总规模的80%，可以说一人顶起一家百亿规模的基金公司。
他的投资特点是挖掘与经济周期关联度低的高景气细分赛道，主打高成长个股，辅以周期类均衡，他在20年抓住了消费板块的投资机遇，21年又抓住了新能源的机会，可以说研究能力很强。
目前一季度持仓除了新能源相关概念外，还有银行、煤炭等行业做分散。
不过这只恒越核心精选规模已达47亿，规模偏大，再加上换手率较高，他的另一只恒越研究精选（006049）规模9.5亿，性价比可能更高。
分别是：兴全谢治宇、中欧周蔚文、汇添富劳杰男、安信聂世林、交银沈楠、建信王东杰。
下面三位是我推荐大家重点关注的潜力选手：安信聂世林、交银沈楠、建信王东杰。
3位代表选手详细说说：
安信聂世林：2008年毕业即加入安信，安信基金早期班底成员之一，地产、大消费板块行业研究员出身，从业14年，基金管理6年，拿过金牛奖。
代表基金安信优势增长（001287），自2016年2月接手管理至2021年底，完整的六年中，均稳定跑赢同期沪深300指数。
聂世林的投资风格跟早期的谢治宇很像，都会做仓位择时，都是行业分散，换手率不低，大盘股居多。
当然目前老谢管理700亿+规模，已经没啥潜力可挖了，而聂世林依旧是一个不错的黑马选手。
不过在选基方面，我选取不是他最早管理的安信优势增长，而是他的另一只安信价值成长（008891），可以投港股，规模更合适。
交银沈楠：复旦硕士，宏观策略行业分析师出身，从业13年，基金管理7年，同样获得过五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖。
代表基金交银主题优势（519700），自2015年5月接手管理至2021年底，6胜1负，只有2017年跑输同期沪深300指数。
沈楠的投资特点是做自上而下，更侧重配置和行业轮动，而聂世林是自下而上，选股能力更强。
作为宏观分析出身，他通过每年找出下一年胜率比较高的行业以及胜率低的行业，做加减法。
筛选出未来大概率表现好的行业，再从里面进行选股，因为常年的有效轮动，让他获得了过去稳定战胜300成绩。
沈楠的投资方法，就是一个字“稳”，不偏不倚，会让我们配置的时候有点买沪深300增强的味道，不适合喜欢追求刺激的投资者，但实际持有体验却会不错。
建信王东杰：金融科班出身，清华金融博士学历，从业经历14年，开始在高华证券（高盛中国）做了四年分析员，2012年加入建信，从研究员做到基金经理，业绩表现非常优秀。
代表基金建信大安全（001473），自2015年7月接手管理至2021年底，5胜1负，只有2018年小幅跑输同期沪深300指数。
王东杰是从熊市里成长起来的基金经理，2008年入行就遇到全球金融危机，15年开始管理基金又遇到股市大震荡，所以他一直非常注重风险控制，回撤在大盘均衡风格里算是非常优秀的。
他的风控策略与谢治宇比较类似，主要是行业分散，但他更注重胜率，选的都是大而不倒的行业龙头，坚持“胜而求其战“的理念。
他长期保持均衡稳健的投资收益，而且他的基金管理规模更小（总规模43亿），他的另一只建信战略精选（005596），2.8亿规模，还可以投资港股，也是一个不错的选择。
分别是：中欧曹名长/蓝小康、中庚丘栋荣、广发林英睿、大成徐彦、国投瑞银綦缚鹏、华商周海栋、财通金梓才。
其中这四位我相对比较看好：曹名长、徐彦、綦傅鹏、金梓才
中欧曹名长：曹名长是国内低估价值投资派的大师，专注低估股票十余年，从来不蹭热点，以他的代表基之一中欧潜力价值（001810）为例，虽然前几年他的业绩一般般，但也是因为低估风格不受欢迎的缘故，不过你看他2021年的业绩，还是很亮眼的。
老曹目前我自己组合里，持有比较久的选手之一，我比较看好他的另一只中欧成长优选回报（166020），规模只有3个亿。
但缺点是管理费有点高，要2%，但我觉得打新应该能够覆盖~
大成徐彦：硕士学历，十六年的行业从业经历，基金管理年限8年，18-19年中间有一年多的空窗期，19年底才开始重新接管基金。
代表基金是大成竞争优势（090013），从他完整管理的5年来看，4胜1负，只有2020年小幅跑输同期沪深300。
徐彦与曹名长不同，主打方向是周期类行业，偏爱工业、能源和材料。
徐彦擅长深入研究企业价值，以判断企业价值为出发点，研究行业趋势、商业模式和管理团队，挖掘低估值个股。
他的换手率很低，从不关注短期市场，也不跟随板块热点，坚持以合适的价格买入优秀的公司并长期持有的理念。
徐彦的管理规模也不大，只有44亿，而且风控能力也强，长期保持较低仓位运行。
国投瑞银綦（qi）缚鹏：工商管理硕士，从业经历19年，基金管理12年，行业研究员出身，后来做过证券高级研究员、基金经理助理、策略分析师等等，经验丰富。
代表基金国投瑞银瑞利（161222），自2016年7月接手管理至2021年底，完整的5年中，4胜1负，只有2017年小幅跑输同期沪深300指数。
綦缚鹏的风格有点像曹名长的味道，属于深度价值风格，持仓画风类似中证红利，估值在10倍上下。
特点是回撤控制极为出色，三年最大回撤只有11.1%，同期沪深300为33.9%，比其他人都更为突出。
而且他的业绩也比曹名长等强一些，没有名气的压力，算是个潜力选手。
财通金梓才：上交大微电子学硕士，曾任TMT行业高级研究员，现任财通投资部总监兼基金经理。
代表基金财通价值动量（720001），自2014年11月接手管理至2021年底，5胜2负，分别在2016和2017年跑输同期沪深300指数。
金梓才可以说是这两年的“行业轮动鬼才”，2019、2020年押中科技，2021年压中化工，2022年又压中猪肉。
他自己说是每年重点敲定1~3个觉得有超额收益的行业，然后集中火力投资，非常有个性。
所以虽然说他目前算是重仓猪肉股的价值风格基金经理，但保不齐下一年可能他又轮动到其他行业去了~
不过从打新和灵活性角度考虑，他的另一只场内基金，财通多策略福鑫（501046），规模只有3.3亿，性价比更高。
分别是：泓德邬传雁、圆信永丰范妍、富国李元博、广发李巍、建信周智硕/邵卓、平安神爱前/张晓泉、万家李文宾、中融甘传琦。
下面我再挑选6位我相对比较看好的潜力选手详细说说：
建信周智硕：这两年脱颖而出的新锐基金经理之一，但他从业经历已有13年，自2009年毕业之后，先后在公募、卖方、私募和养老金管理部门从事股票研究和投资工作，履历丰富。
代表基金建信中小盘（000729），自2020年9月接手管理至2021年底，连续两年稳定战胜沪深300指数。
周智硕的投资特点是“以绝对收益为导向”，从基金的最大回撤和年化波动也可看出，在成长风格里面，他的风控能力是较强的，据他本人称自己是量化选股，所以换手率也很高，接近600%。
这类基金经理本身可能更需要相对比较小的规模来支撑，目前他管理二十多亿，相信也能hold住。
不过缺点是他的基金管理年限较短，管理规模也是在2021年下半年猛增，后续业绩的稳定性还有待检验。
平安神爱前：咳咳，爱前，不是爱钱，有五年多的基金管理经验，十三年投研经验，极致的成长股选手。
代表基金是平安策略先锋（700003），自2016年7月接手管理至2021年底，完整的5年中，3胜2负，业绩波动较大。
神爱前擅长在大消费（含医*）、科技、高端制造等主要行业中进行均衡配置，在能力圈里做性价比。
如他自己所说“我只想做一名纯粹的投资人，不追排名，不求规模，不看重薪酬奖金，只希望能持续地专注于投资的本源，与持有人共担风险与收益，不负信任，不负内心的责任与安静。”
不足之处是神爱前的业绩虽然相对较高，但波动和回撤都偏大，管理规模扩张也较快。
万家李文宾：李文宾也是实体产业半路出家的选手，2010转战证券行业后，从行业研究员做起，主打中上游制造和上游周期行业为主，2017年开始接手管理基金。
代表基金万家成长优选（005299），自2018年2月由他一手管理至2021年底，均大幅战胜同期沪深300指数。
李文宾属于低持仓集中度+高换手率的极致成长股选手，风格长期倾向于小盘成长，属于景气度投资的模式。
不过他的风控相对差一些，回撤较大，这点需要注意。
中融甘传琦：北大金融硕士，中游制造业领域行业研究员出身，后来也接触过机械、汽车、军工、建筑、建材、医*、电子等等，能力圈较广，从业12年，基金管理5年。
代表基金中融产业升级（001701），自2017年6月接手管理至2021年底，3胜1负，只在2018年小幅跑输同期沪深300指数。
甘传琦的特点是投资方向分散，重仓先进制造、TMT并关注医疗健康和新兴消费领域的投资机会，行业轮动也比较准，比如2020年下半年逃顶医疗，2021年抓住新能源和顺周期板块。
目前他的管理规模也不大，属于比较舒服的管理范围，不过缺点是，中融基金在权益类投资领域整体实力不强，在投研方面给甘传琦的支持可能不太够。
建信邵卓：看过邵卓几次专访，他在西门子和IBM有过工作经验，属于实体转行的基金经理，目前基金管理7年，业绩优秀。
代表基金是建信创新中国（000308），自2015年接手管理至2021年底，在完整的6年中，5胜1负，只在2017年跑输同期沪深300指数。
由于有过实体工作经历，所以他对科技和高端制造方面有更深的理解，但他的能力圈不仅限于科技，在消费、医*、金融等都有一定行业轮动能力。
目前国家发力扶持小而美和高端制造，这是他的强势点，值得考虑配置。
平安张晓泉：是清华学霸出身，平安研究总监，有色化工优秀分析师，有逾六年的基金经理经验。
代表基金是平安新鑫先锋（000739），自2019年6月接手管理至2021年底，持续稳定跑赢同期沪深300指数。
他作为研究总监，善于借助投研团队的实力，业绩突出，近三年业绩达200%+，在全市场排名前50，但目前管理规模仅6个多亿，规模与其实力并不匹配，目前性价比较高。
分别是：诺安王创练、国投瑞银吴潇、大成韩创、广发唐晓斌、交银杨金金、中欧王健。
下面我再挑选2位潜力选手分析一下：
诺安王创练：北大经济学博士，从97年就开始干投研，现在也有25个年头了，行业老炮，基金管理7年，他早期在多家机构做过宏观经济研究，2008年加入诺安至今，现任研究总监。
代表基金是诺安研究精选（320022），自2015年3月由他一手管理至2021年底，完整的6年中，5胜1负，也是只有2017年跑输同期沪深300指数，长期业绩稳定。
王创练属于均衡风格，擅长把握经济周期，注重个股估值性价比。
他有自己的一套投资流程，即：观气象→选土壤→播种子。
方法就是先判断经济周期阶段，然后确定高景气赛道，最后再精选个股。
在估值和价格合适的时机买入，直到基本面发生变化或者高估时卖出。
比如他2020年底重仓日常消费，但在2021上半年大幅减仓，及时分散到了工业、可选消费、能源等行业。
王创练的管理规模24亿，是中小盘均衡风格里面最少的，他的另一只诺安安鑫（002291）规模只有2.2亿，打新和灵活性更好，性价比可能更高。
国投瑞银吴潇：海归金融硕士，从业经历近8年，基金管理5年，中坚派实力选手。
代表基金是国投瑞银瑞盈（161225），自2017年3月接手管理至2021年底，完整的4年中，3胜1负，只在2018年小幅跑输同期沪深300指数。
他也是和谢治宇类似的均衡风格，核心投资思路还是分散投资，鸡蛋放在不同的篮子里。
他认为中国拥有全产业链优势，可投资的板块很多，关键是要精选好赛道，并在里面挑选好公司持有。
目前管理人团队自持超700万，对于这只两个多亿的基金而言，占比也算是业内前几名了~
好，说完以上的泛主题类的，其实对于绝大多数基民而言已经够用了，我们挑选不同风格的优质基金经理出来构建一个平衡组合就好。
比如：
就可以组成一个各方面表现相对比较均衡的优质主动基金组合了。
这里顺带说下我对各个风格的观点，我还是认为，当下大盘成长的估值依旧是稍微高了一些。
近十年大盘成长指数的估值百分位处于80%的位置，PE25倍，依旧处在历史高位的水平，所以出于风险规避，我会适当减少对大盘成长风格基金的配置比例。
如果我除了泛主题的主动基金仓位之外，我还想纳入一些行业主题的基金，我怎么选，有什么可选？
那接下来我就顺带带大家测评一波行业主题类的基金经理。
以下是我最新推荐的2022年下半年行业主题基金优选清单：
消费：韩威俊、常远、李宜旋、薄官辉
医疗：谭冬寒、徐治彪、潘龙玲
科技电子：王磊，董季周，贺喆
军工：舒灏、宋海岸
有色：蔡目荣
化工:杨宗昌
农业：程洲
消费行业比如酒、软饮料、食品、零售、日用品、餐饮、纺织服装、休闲用品、娱乐传媒、家具、家电、车子等都算消费，消费是是一个很大的板块。
消费行业的投资逻辑很简单，我们生活都离不开消费品，肉得吃，零食得吃，饮料得喝，酱油醋这些调味品得用，视频电影要看，游戏要玩等等。
从最简单的衣、食、住、行，到文娱服务，美股围绕消费品的细分行业，大部分都是牛股集中营。
而且美国标普可选消费品精选指数，十年上涨三倍，是仅次于标普信息科技的第二强指数。
消费行业聚集了市场最多的资金，主动基很多也很杂，也正是这样，行业定价比较有效。
因此消费类主动基金想跑赢消费指数就比较难了，所以如果不想花心思挑选的话直接选中证消费50（008975）或者中证消费红利（008928）都可以。
如果一定要选主动基金的话，那就得优中选优了。
交银韩威俊是上海财经大学金融硕士，消费行业资深分析师，深研大消费16载，担任基金经理6年。
他的研究范围很广，包括食品饮料、家电、零售、医疗等等，是国内少数把大消费领域研究的颇为透彻的基金经理之一。
他的核心理念正是要做好研究，他认为将投研工作从擅长到极致，是投资的唯一捷径。
另外，韩威俊的业绩和选股能力也是这几只基金里面相对较好的。
永赢常远是理学博士，研究员出身，在周期、制造和消费领域积累丰富，曾在易方达做过行业研究员和混合型基金经理，2019年加入永赢，开始主打消费板块。
常远的核心理念是追求稳定的风险收益比，让持有人拿得住、拿得久。
与其他消费主题基金不同，常远的投资相比其他的消费行业基金经理要分散得多。
他会用他熟悉的制造和周期行业来做分散配置，比如一季报持仓的锂电池、地产、银行等等。
近三年他相对消费指数也取得了很不错的超额收益，而且他的基金在基金公司自有资金买入很多，达到2000万份，此外管理人团队也持有200万份，可以说利益深度捆绑。
不足之处是他专攻消费领域的时间不够长，管理规模也超百亿。
李宜璇是一位女博士，量化研究员出身，现任量化投资部基金经理助理，从业9年，基金管理4年半。
李宜璇的特点就是拥有自己独立研发的量化投资模型，利用这个方法让她在这两年相比消费股收益高出很多，管理规模是几个人里面最小的，有成为潜力黑马的可能性。
如2021年，在满仓日常消费的前提下，仍取得了6个点的正收益，而同期消费可是跌了4个。
不过缺点是她管理基金偏多（目前10只），包括新能源、科技、QDII等等，虽然大多都是指数基金，但可能让她分散精力。
其中薄官辉是从业18年的老司机，也是行业研究员出身，主打农业和食品饮料行业，曾连续三年当选农林牧渔、食品饮料行业的新财富最佳分析师。
薄官辉的投资理念可以用八个字形容“形神具备，以神为主”，形代表行业有真实的需求，公司有真实的利润，神代表行业的发展空间要足够大。
另外他的这只基的投资范围很广，包括食品饮料、农业、医*、电子、港股等等，风险够分散。
不过他管理的基金也比较杂，制造主题、消费主题、混合主题都有，同样可能影响一些精力。
关于投资金融地产的逻辑，咱们可以从3个方面看：
1、行业估值低，安全边际较高，金融地产更主要是防守为主。
2、金融地产的商业模式稳定，存续期长，尤其是银行、保险等行业都是抢手的生意，巴菲特长期重仓也是银行股为主，而地产虽然受政策限制较多，但人们长期生活改善的需求仍在，龙头地产公司依然可以稳健发展经营。
3、金融地产龙头股具有较强盈利能力，尤其是银行，前两年在1.5万亿**任务下，多数银行仍然能够反亏为盈，说明银行本身盈利能力较强；另外地产的龙头公司，今年万科、保利等业务也增长强劲，并没有出现业务骤减的情况。
在配置选择方面，金融主题内部个股分化也很严重，部分龙头蒸蒸日上，一些小的公司就在地上打滚，所以，配置主动基相比单独配置指数要更好。
比如近三年来，中证金融地产全收益指数涨幅为-8.86%，而优秀的金融地产主动基收益都在20%~26%，长期看差异还是挺明显的。
目前市场上金融地产行业基金中，超额业绩非常突出的一只。
基金经理刘腾业绩出色主要是因为长期重仓持有白马行，招商和宁波银行是过去三年始终的第一大成分股，说明选股能力尚可。
不过最近加仓了券商东财和地产保利，说明他也开始注重非银金融和地产的均衡配置。
基金经理刘腾是金融学硕士学历，从业经验9年+，最近几年主打偏债混合型基金，同时也管理这只金融基。
中银金融地产规模4.8亿，规模也很不错，唯一缺点是不能投港股，一个小遗憾。
目前市场上非常有名的金融主题基金，13年成立，比其他几只基金的资历都老，且一直以来都是由基金经理鄢耀和王君正管理，老CP了。
基金经理鄢耀是硕士学历，曾任会计师事务所高级审计员、中国国际金融分析师等，从业经历10年+，对银行、券商、保险、地产等行业有着长期的深入研究。
这里也介绍下王君正，与鄢耀同时开始管理工银瑞信金融地产至今，两人可以说合作相当融洽，王也是硕士学历，从业经验10年+，他管理的工银瑞信美丽城镇业绩也是超级牛基。
目前工银瑞信这只基的规模已达71亿，而且也有63%的机构持有，市场认可度很高。
虽然他俩能力很强，支撑得起这个规模，但因为规模太大导致打新收益稀释太多，建议可以考虑另外一只可投港股且规模较小（规模12亿）的工银瑞信精选金融地产（005937）。
总的来说，专做金融地产主动基也就那么几只，而且这两只都可投资港股，都可以考虑。
过去一年医疗板块回调很大，自2021.7月高点回调了40%左右，医疗确实左侧看相对便宜了，前期下跌明显有点过头，拉长看这个位置还是可以的。
但是短期很难说，成长板块大涨需要放水来支持，全球收紧预期下，短期指望不上，业绩方面也不可能一蹴而就，所以大概率上来说，接下来可能会和中概一样横一段时间来筑底。
这个期限多长谁也说不准，可能几个月，也可能一年以上。
我认为建仓的话可以分批开始建，收集筹码等待下一轮行情，但注意仓位控制和行业分散，切勿买成重仓。（22.6.30）
医疗行业从长线上分析，我认为长线是确定性很高的行业，它的长线配置逻辑主要有3点：
1、中国与美国相比，医疗行业发展还不成熟，美国医疗股市值占比12%左右，A股占比9%，国内医*行业在全市场占比较小。
而且发达国家在医疗行业的GDP比重在13%左右，发展中国家约6%，中国目前仅占比6.6%，相比发达国家医疗支出还有很大提升空间。
2、人都会生病，生病肯定要就医，年纪越大就医概率越高，当前人口老龄化趋势非常严重，根据相关预测，2035年中国就会进入超级老龄社会，在此之前，医*行业都有望持续维持高景气度，来满足老龄人占比日渐增加的需求。
3、医*行业在全球而言都是长期优质的行业，过去20年来看，标普500医疗在十一个子行业业绩排名第四，仅次于可选消费，科技，材料；在标普欧洲行业指数中业绩排名第一；在标普日本行业指数中业绩排名第二，仅次于通信；在恒生行业指数中排第一。
考虑到医*是一个长期值得投资的优质赛道，但行业内部分化较严重，好的差的参差不齐，没有专业性的研究很难选出优质公司，所以，把这些事儿交给专业的基金经理或许是最好的选择。
工银谭冬寒是清华大学北京协和医学院临床医学博士，专业实力强悍。
谭冬寒从业经历超10年，基金管理近6年，早期在中信担任医*行业研究员，2013年加入工银瑞信，2016年开始管理第一只基金，合作伙伴正是赵蓓。
因为从业时间比赵蓓短一点，咱也可以理解成赵蓓的师弟~
他的医*健康成立以来是187%，而赵蓓同期前沿医疗是141%。
业绩经超越赵蓓，而且再加上工银共享的医*投研团队，谭冬寒规模更小，性价比更高。
国泰徐治彪拥有本科医*+硕士金融专业的复合背景，毕业即入职基金公司，从医*研究员开始做起，后来管理医*行业的基金，可以说把自己的两个专业结合的非常好。
徐治彪的持仓思路也有点与众不同，以冷门的中小盘医*股为主，并且自2019年开始，逐渐增配化工、纺织服装、轻工制造、电气设备等板块。
这样做不仅分散了持仓风险，还取得了不错的超额收益，比如在2021年收益超20个点，这在医*主题基金里是很少见的。
建信潘龙玲早期在医*企业做过研究员和*品研发，而后加入基金公司从事行业研究员工作。
潘龙玲是偏爱交易轮动的选手，2020年换手率高达939%，比如2021年四季度就来了波大换血，前十大持仓新进8只。
目前管理规模只有6个亿，也不会影响她的轮动策略。
不过择时交易并没有让她的业绩很突出，但回撤控制的较好是其优点。
1、美国过去二十年上涨最好的行业指数就是标普科技，虽然科技相比消费、医*竞争更剧烈，但一旦竞争格*形成，长期看龙头股就是一台“印钞机”，过去纳斯达克的主要上涨力量就是由FAMMG五大科技股贡献。
2、目前中国与米国差距最大的行业就是科技，尤其是在半导体、芯片、电子等领域，是推动产业转型最重要的一环，科技的研发和发展也算是国家级战略了。
3、中国的经济需要科技产业带动实现新一轮升级，目前互联网、5g、通信、新能源我们已处于世界前列，有这些独角兽企业的带动研发，高端科技发展也会提速。
不过科技板块和医疗同属高估值板块，而且科技的不确定性比医疗更高，尤其是硬件，高投入，低产出，风险更大，相对之下比较实现稳定容易盈利的行业还是以腾讯、阿里、美团为代表的在港股上市的互联网公司。
大成王磊是经济学硕士，从业18年，做过证券时报社记者、投行董事、证券分析师、资管专户投资经理、基金专户理财投资经理及总监、债券、股票基金经理等等，履历十分丰富。
固收出身的他，投资框架偏均衡，追求绝对收益，按他的话说，一般配置5个左右的行业，并以行业龙头和行业黑马为主。
不过王磊的这只基的基准并不是科技主题，而是属于偏股混合型基金，超配科技也是从2019年底开始的，随后一直重仓科技板块，但以后也有改变投资方向的可能，所以需要留意这一点。
泰信董季周是新生代科技猎手，跟诺安蔡嵩松有点像，自独立接手管理基金开始，几乎梭哈科技，大多也都是半导体芯片，只不过以中小盘股为主。
他的投资风格偏激进，高行业集中度+高个股集中度+高仓位运作，这也导致他的回撤和波动很大，不过好在收益率在同行中名列前茅。
所以他的基金属于高风险高回报，选他之前一定要对自己的风险承受能力做好评测。
华宝贺喆是北大计算机科学本科专业，在通信行业实业工作8年，而后辗转进入华宝，先后担任高级分析师、基金经理助理，2018年开始担任基金经理。
贺喆的最大特点就是8年的通信行业工作经验，对TMT行业研究有着深刻理解，同时具备丰富的产业资源。
另外他研究员期间，对电子、机械设备、化工、电气设备及新能源等都有涉猎，能力圈也比较广，都对他如今管理基金打下很好基础。
业绩方面，他的科技基金业绩相比其他基金经理不遑多让，结合回撤来看性价比还不错。
不过他的学历与其他基金经理相比，还是要扣点分的，而且基金管理也不足5年，后续有待市场更长期的检验。
强国必强军，军工虽然不如消费热门，但与国家发展紧密相连，也是个长期向上的行业。
尤其是现在乌俄冲突情况，全球充满不确定性因素的背景下，咱们对军事装备的需求量大概率也是会稳步提升的。
但军工行业有个特点，很容易受热点概念炒作，易暴涨暴跌，比如12-15年，咱们新班主初上任，军工强国概念推动下，中证军工指数一度上涨近5倍。
但因为自身缺乏基本面的支撑，随着熊市来临，跌的也很惨，几乎膝盖以上都斩没了。
军工行业因为波动大，需要紧跟政策面变化，投资难度还是很高的。
另外需要提示一下，这个行业依然存在不少问题，长期以来自身盈利能力不佳，非常依赖**客户下达的订单，几乎没有什么定价权，导致利润率低下，这个行业长期的销售毛利率只有15%左右，净利润率不到5%。
所以我不建议散户去投资军工板块，如果一定要投资，尽量选军工行业主动基金。
主动基金超额收益还是很明显的，军工指数基金近三年涨幅65%，但多数优质主动基都在130%以上，所以这也是一个需要交给基金经理投资的行业。
华安舒灏是行业分析师出身，主攻方向是机械和军工，在军工行业有十多年的研究经验，也算行业老司机了。
舒灏的特点是小盘股+高换手，由于军工板块的特性，他会进行适当择时操作，而且对自己熟悉的机械制造领域或者相关科技能源类，也会适当进行分散配置。
综合来看，这只基金的各项数据都是比较不错的，业绩好、回撤低、选股牛，算是目前军工里面的扛把子。
长信宋海岸是应用数学专业硕士，量化研究员出身，擅长策略交易，其所在的长信基金量化团队，也是国内公募做中低频量化投资非常出色的团队之一。
他的特点是擅长从基本面+技术面，也就是通过行业投研+量化模型交易获取超额收益。
他认为军工天然具有高波动的特点，基本面透明度较差，无法看的太远，非常适合技术性的量化交易模型。
作为国内公募量化基金崛起的新势力代表，也是个不错的选择。
有色行业，顾名思义，就是有颜色的矿产产业，比如，铜、黄金、白银、铝、锂、铁/镍等矿产，也包括煤炭等资源类。
这类行业的周期性很明显，受原料供需关系的影响很大，比如近两年我国铜的储量持续下行，一度较年内高点降低8成，再加上国外疫情严重，进口受阻，供不应求导致国内铜价猛涨，也带起了整个有色板块。
另外，新能源产业向好也扩大了需求，多家独角兽企业宣布造车，对铁/镍、锂、铜的需求量大增，也是带动有色上涨的重要原因。
但有色行业属于强周期性行业，经济复苏以及全球大放水影响下，享受到了顺周期红利，不过如果放水停止或经济复苏节奏放缓，也会最先受波及。
所以，选这个板块的主动基，不仅对基金经理的能力考验大，更要有很强的择时和择股能力。
这个板块我强烈不建议选择指数基金，是因为指数基金里的成分股过于分散，选主动基金更容易获取超额收益。
12年成立，华宝老牌周期行业基金，长期重仓有色、采掘、化工等行业，可以长期稳定跑赢中证有色指数和中证内地资源全收益指数。
之前蔡目荣管理的另一只华宝价值发现我们已经提及过他了，但他也多年从事着资源类周期行业研究，可以说是周期行业的“活化石”，管理的第一只基金就是华宝资源优选，也是成为了他的代表基，基金持仓有色、采掘等行业纯度高。
不过华宝资源优选的业绩起伏波动挺大的，有时可能会大幅度的跑输沪深300，因此投资该板块要懂得择时进场才行，难度很大。
化工行业属于强周期行业，又称化学加工工业，主要生产工业品的原材料，比如，塑料、合成橡胶、染料、酸碱、高分子新材料等等，在家具、服装、建筑、汽车、电子器件等方面应用很广。
与有色类似，受原料的供需变化对产品价格影响较大，比如，2020年受疫情影响，MDI（一种重要化学原料）供不应求，以致价格全年超40%，像万华化学这种行业龙头就很受益。
另外，国家对化工类企业审核很严格，也使得行业护城河较高，龙头公司更吃香。
不过，行业本身也具有很强周期性，需要对行业周期有深入的研究，小白慎入，可以等行业出现历史性低估的机会再介入。
2017年成立，年限不长，早期持仓有色、钢铁、采掘等周期行业比较分散，19年杨宗昌接手后，全部转向能源+材料等化工行业，目前占比超85%，已是纯种化工基。
从19年至今的业绩看，稳定跑赢沪深300指数和中证化学原料全收益指数。
杨宗昌是化学博士，管理基金虽然刚满3年，但在易方达任化工行业研究员近8年，对化工类行业研究很深，所以现在专投化工，就类似蔡经理的诺安成长专投芯片一样。
不过区别是，蔡经理的基金跑不过芯片指数，但杨宗昌却可以大幅战胜同期的化工指数，这3年业绩非常优秀。
这只基目前49亿规模，不算高，值得考虑，但是重仓化工周期性行业，同样考验我们投资者的择时能力。
个人暂时未持有农业板块基金，该细分领域较窄，周期性强，适合底部布*。
民以食为天，大家都要吃饭的，农业是国家的根本，也是国家比较重视的行业。
农业可以简单分为种植业和养殖业，其中养殖业占比较大，上市公司中，比如牧原、海大、正邦、新希望等等基本都是搞养殖为主。
影响农业的主要因素有两个，一是自然灾害，比如，旱涝灾害、蝗虫侵食、非洲猪瘟等导致产品供不应求，价格随之升高，可参考19年猪肉那一波；二是通货膨胀增长，物价上升，行业受益。
现在猪肉价格基本在底部开始企稳，农业板块的表现也是比较稳的，不过市场上关于农业板块的主动基金比较少，纯度较高的行业基金更少，我就列一只相对比较优秀的。
农业板块稳定性最好的基金，在18年股灾中回撤控制很好，且自成立以来，业绩稳定跑赢沪深300和中证大农业指数。
国泰程洲硕士学历，CFA，是一位有21年的从业经历，基金管理近14年的老将，代表基是国泰聚信价值优势，这只农业基也是由他一手管理至今。
程最主要的风格特点就是稳定，控制回撤方面非常优秀，不过，他目前管理的基金数量达9只，总规模达169亿，这一点不太好，精力可能不够集中。
国泰大农业当前12亿，还是比较合适的，选他主要看重他的投研经验丰富。
利益相关，我目前持有比较多的是QDII基金，这块我会把QDII基金和沪港深基金放在一起来讲。
QDII基金，简单说就是在国内成立，可投资国外证券市场的基金，比如，港股、米股、欧股等，由于各地交易时差，QDII基金买卖周期也比较长，更适合长期投资，不适合短线操作。
先说大背景，其实港股在底部盘旋已有三年之久，19-21年全球各大市场涨幅都不小，唯独港股惨不忍睹。
港股以国际资金为主，机构化较高，定价也比A股更偏理性，现在A股的估值整体还是比港股更高一些的。
尤其是各大独角兽企业都在港股上市，比如，腾讯、阿里、美团、农夫山泉等，还有企业逐步回归到港股上市，比如京东、网易、快手等，未来还有拼多多、抖音等等。
经历了2021中概的断崖式下跌之后，这些核心资产的配置性价比也已经非常高了，接下来港股市场还是有很多投资机会。
同理，美股的话，比如知乎，贝壳，好未来，B站等等，也是很不错的新兴产业公司。
另外美国的龙头股，FB，亚马逊，微软，谷歌，苹果等等，都是一些很不错的优质标的。
所以港美股配置方向的基金依然值得关注，接下来我会重点从主动基金方面来讲解：
目前布*全球的QDII基金：
国海富兰克林旗下全球投资的明星基，15年成立，主要投资国外上市的中国优质企业为主，比如腾讯、大唐新能源、华润电力、金蝶国际、比亚迪等，仓位基本都集中在港股，偏向于大盘成长风格。
国富徐成是英国布茨茅斯金融决策分析硕士，从业经历16年，现任国富QDII投资总监，他的投资特点是覆盖面广，灵活度高，不会只买某一种风格的公司。
他选择优质企业有两个硬性指标：一定要有核心竞争力、管理层要优秀，主要通过行业配置和个股选择两方面来获取超额收益。
2017年成立，基本全部投资港美股移动互联网公司，业绩可以对标同期纳斯达克100和中概互联网指数，但成立以来均大幅跑赢这俩指数。
总结就是这基有点中概互联+纳斯达克100的主动增强版的味道~
汇添富杨瑨是清华工程学硕士，汇添富TMT分析师，我看好他是因为他是长期的价值投资风格，坚定持有较好赛道的好公司，赚取企业盈利，选股能力较强，有严格的风险回撤控制，基本都对我胃口。
不过，杨瑨也有一些缺陷，还比较年轻，没有经历过完整的牛熊转换，且他的投资范围较广，涉及全球多个国家，可能在研究上有所欠缺；另外，这只基费类相对高一些（管理费1.8%，托管费0.35%）。
但综合评价仍是最优的选择，QDII基金选他我比较放心。
沪港深基金，简单说就是投资港股不受限制的基金（最多可以95%），但前提是要在港股通范围之内选股票。
如果说QDII基金是可完全投资境外公司，这类基金则是可以自主选择是不是要投资港股，投多少比例。
一般这类基金特点是都比国内的基金要稳健，波动小很多，如果胆子小，建议先从沪港深基金里淘金试试。
通过多轮筛选，主要筛选出两名基金经理：
交银陈俊华是上交大金融硕士，行业研究员出身，曾在中国国际金融公司，向国外机构投资者提供研究服务，也曾获得2006年新财富“最佳分析师”电力行业第一名称号。
从业经历近17年，主投港股，算是交银的海外扛把子系列。
陈俊华在风格上属于均衡型，对于成长和估值的匹配把握也比较准确，回撤控制也非常好。
比如在2020年超配的食品饮料，但在2021年上半年及时转变到电子和汽车行业。
她也是2021年港股基金中少数取得5%+正收益的基金经理。
但不足之处是，她管理的其他基金业绩偏差，且在2021年年初趁热度发了多只新基金。
华安高钥群，代表基金华安沪港深通精选（001581），自2017年4月接手管理至2021年底，稳定跑赢同期沪深300指数。
高钥群是研究员出身，有多年的行业研究和全球投资研究经验，对行业趋势把握是比较准确的。
而且具有较强的行业轮动能力，比如2020年中，超配材料和医疗保健，21年超配工业和信息技术。
缺点是她的基金管理年限略有不足，没有经历过牛熊市切换。
债券基金一般分为纯债基和混合一级、二级债基，其中纯债基还分为短、中长期纯债基金。
短、中长期纯债基金：顾名思义，就是这个债券基金，除了流动现金配置，所投资的资产均为短期或中长期债券，这一种风险最小，当然收益也不高，年化3~6%左右。
混合一级、二级债基金：之前一级债基可以打新股，但现在被叫停后已经和纯债基金没啥区别了，而可以选择直接投资股票市场的债券基金，则被称为混合二级债基。
纯债基金受市场利率影响较大，债券牛市的延续，主要取决于市场利率的下行预期，熊市则相反，取决于市场利率上行的预期。
比如13年是债券熊市，利率上行，债券基金能保持不亏就算很不错了，那时银行理财的收益率纷纷提高到5%，三年定期存款利率也很高，导致本身利率差不多的债券就无人问津，价格下跌导致亏损。
所以历年以来债券基金的净值走势，和市场利率的变动呈负相关。
比如14、15年十年国债利率不断下降，债券便迎来大牛市，而16、17年开始国债利率触底反弹，债券便进入熊市。
所以，投资纯债基也存在一些风险，比如当前美联储在加息背景下，美债利率就有上行风险，如果我们的无风险利率也跟随一起提升，那么债基也可能阶段性收益不佳。
但作为低风险产品，从中长期的角度看债基还是可以配置的，毕竟，目前全球经济复苏，股债双杀的情况大概率也不会出现。
其中，前第一只为纯债基，第二只为偏债灵活混合基金，第三只为混合二级债基。
鹏华刘涛是纯债基里的业绩王，鹏华丰融5年年化是8.6%，全市场第一，不含股票做到这个业绩就有点离谱。
不过鹏华丰融是一年开放一次申购，现在还封闭着，开放日为每年的11月19日左右。
一般封闭债基的业绩普遍要更好一点，因为仓位更高，所以债基封基一般业绩都好于开基。
如果不追封基的话，他还有一只鹏华普利（009483），也是开放申购，可以考虑~
安信张翼飞可以说是现在固收+界的一哥，这只安信稳健增值已经连续27季度收益为正，固收+历史第一。
不过这只基金现在规模高达240亿，打新效益已经被稀释了，他的另外一只安信民稳增长（008809），目前15亿规模，表现可能会好。
宫志芳是数理金融硕士，外汇和债券交易员出身，特别注重绝对收益。
她在任职期间也拿了不少奖项，尤其2018年，在债基普遍较弱的行情中，获得了一年期开放式债基金牛奖。
宫志芳的这只基金非常的稳，在近五年（2017.1-2022.7）22个季度中，仅在2022年一度的业绩为负，业绩正收益率超95%。
最后我还是强调，不建议直接梭哈某个单一风格的基金，尽量还是做多种风格的搭配，降低基金组合的波动性。
比如大盘成长+大盘价值+中小盘成长+中小盘价值，也可以增加相应的均衡风格，从中选出表现最好的主动基金选手，构成权益基金组合。
当然有自己非常看好的板块，比如港美股QDII，或者行业主题，也可以做一些DIY，加入到权益组合之中。
最后再结合优质的债券或者固收+基金进行定期的动态调整股债配比，这样就可以实现非常有效的风险分散和稳健的收益曲线。
好，今天的投资分享就到这，文章合计2.4万字，思哲费了很长很长的时间做整理，可能有些朋友第一次看没法很好的消化，需要二次回顾，所以大家如果觉得有用，务必点个赞、收藏方便回看哈。
另外我每半年会对优质基金进行一次归纳整理，大家也可以关注我，实时了解最新的优质基金资讯和投资策略。
目前可供参考的成长型基金有哪些?
根据投资风险与收益的不同,投资基金可分为成长型投资基金、收益型投资基金和平衡型投资基金。成长型基金以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。为达成最大限度的增值目标，成长型基金通常很少分红，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资,以实现资本增值。成长型基金主要其股票作为投资主要标的。成长型股票基金是基金市场的主流品种。根据对股票型基金评级体系，成长型基金是与价值型基金相对而设立的，在定义成长型基金时，主要是根据基金所持有的股票特性进行划分的。成长型基金所持有的股票一般具有较高的业绩增长记录，同时也具有较高的市盈率与市净率等特性。投资于成长型股票的基金，期望其所投资公司的长期盈利潜力超过市场预期，这种超额收益可能来自于产品创新、市场份额的扩大或者其它原因导致的公司收入及利润增长。总而言之，成长型公司被认为具有比市场平均水平更高的增长速度。一些成长型基金投资范围很广，包括很多行业；一些成长型基金投资范围相对集中，比如集中投资于某一类行业的股票或价值被认为低估的股票。成长型基金价格波动一般要比保守的收益型基金或货币市场基金要大，但收益一般也要高。一些成长型基金也衍生出新的类型，例如资金成长型基金，其主要目标是争取资金的快速增长，有时甚至是短期内的最大增值，一般投资于新兴产业公司等。这类基金往往有很强的投机性，因此波动也比较大。成长型基金与其它基金的区别成长型基金投资标的是以具有成长性的新兴产业的普通股为主，与积极成长型基金相比，成长型基金略为保守，该类基金将资产主要投资于资信好、长期有赢余或者发展前景较为明朗的公司普通股为主。长期资本利得为主要收益来源，风险程度虽较积极成长型基金略低，但净值波动幅度亦相对偏高。由于基金投资的股票在多头时常上的价格预期的上涨速度快于整个市场价格指数的上涨速度，这类基金的长期资本增值潜力大。价值型基金的投资理念是股票的价格在异端时间内可能会与该股票的内在价值想偏离，但从长期来看，股票价格一定会向其内在的价值回归并趋于一致。因此，价值型基金的投资风格是买入目前价格较内在价值相比显得较低的股票，预期股票价格会重返应有的合理水平。与成长型基金相比，投资风险较低。该类基金主要选择商业模式比较成熟稳定、现金流动波动较小、红利发放率较高的公司。该类公司股票的价格一般具有较低的市盈率和市净率，波动不大，抗跌性强，在市场下跌时，该类基金经常能起到稳定市场的作用，但在牛市时，起收益相比成长型基金要低。
【民生策略】三季度公募基金仓位回升，配置向成长板块集中——2019年三季度公募基金持仓分析
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报告摘要
基金规模：主动型权益型基金净值连续三季度增长
风格配置：仓位向成长板块集中
行业配置：增配电子元器件、医*，减配食品饮料、农林牧渔、金融地产
个股配置：基金持股集中度仍处高位
正文
我们对已披露三季度资产配置情况的2435只主动权益型（包括开放式的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）公募产品仓位情况进行分析。主动型权益型基金净值连续三季度增长,市场规模向偏股混合型集中,权益型基金指数化的趋势仍在加强。 2019年三季度公募基金仓位回升，处于2015年至今较高水平。板块上，公募基金增配中小创，减配主板，科创板配置已拉开序幕。风格上，与三季度成长行业获得显著超额收益相匹配，公募基金仓位呈现出减配其他板块以向成长风格腾挪的趋势。行业上，增配电子元器件、医*，减配食品饮料、农林牧渔、金融地产。个股配置上，公募基金持股集中度有所回落，但仍维持高位。 如无特殊说明，下文中公募基金均指普通股票型+偏股混合型+灵活配置型公募产品。
一
基金规模：主动型权益型基金净值连续三季度增长
主动权益型公募基金净值连续三季度增长。截至2019年10月25日，已有2435只主动权益型公募产品披露2019年第三季度报告（包括开放式的普通股票型、偏股混合型
