rsi特殊死叉触发是什么意思(请朋友帮我一个忙，股票k线图中的MACD,KDJ,RSI表示什么意思？)
请朋友帮我一个忙，股票k线图中的MACD,KDJ,RSI表示什么意思？
macdmacd是根据两条不同速度的指数平滑移动平均线来计算两者之间的离差状况作为行情研判的基础，实际是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来判断买进与卖出的时机与信号，在实际操作中，macd指标不但具备抄底(价格、macd背离时)、捕捉强势上涨点(macd连续二次翻红时买入)的功能，而且能够捕捉最佳卖点，帮助投资者成功逃顶。其常见的逃顶方法有：1、股价横盘、macd指标死叉卖出。指股价经过大幅拉升后横盘整理，形成一个相对高点，macd指标率先出现死叉，即使5日、10日均线尚未出现死叉，亦应及时减仓。2、假如macd指标死叉后股价并未出现大幅下跌，而是回调之后再度拉升，此时往往是主力为掩护出货而再最后一次拉升，高度极为有限，此时形成的高点往往是一波行情的最高点，判断顶部的标志是“价格、macd”背离，即当股价创出新高，而macd却未能同步创出新高，两者的走势出现背离，这是股价见顶的可靠信号。kdj以今日收盘价(也即n日以来多空双方的最终言和价格)作为买力与卖力的平衡点，收盘价以下至最低价的价格距离表征买力的大小，而最高价以下至最低价的价格距离表征买卖力的总力。这样，rsv的买力与总力之比，正是用以表征n日以来市场买力的大小比例，反映了市场的多空形势。rsi(relativestrengthindex)：固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均值的比例rsi=100-100/(1+rs)其中rs=n日内收盘涨幅合计/n日内收盘跌幅合计基本应用方法1105661606qq1.rsi金叉：快速rsi从下往上突破慢速rsi时，认为是买进机会。2.rsi死叉：快速rsi从上往下跌破慢速rsi时，认为是卖出机会3.rsi70为超买状态，若出现m顶部形态，为卖出机会。5.如果市场处于盘整阶段，而rsi一底比一底高，表示多头强势，后市可能再涨一段。反之，一底比一底低是卖出信号。6.如果市场处于盘整阶段，而rsi已经走出整理形态，则价格有可能随之突破整理区域。7.rsi处于高位并且一峰比一峰低，而此时市场价格却是一峰比一峰高,这叫顶背离；反之同理。8.rsi在较高或较低位置形成头肩顶或头肩底等反转形态,是采取行动的信号
rsi月线金叉,周线死叉向下,日线金叉向上是什么情况？
长期向上，中期调整，短期暂时看作反弹，是不是反转还要看后期的走势。作为股市小白的你，是否也存在同样的困惑？纯靠手感买入，纯靠感觉卖出，还一头雾水就进行了一次买卖，这次操作是否正确也没有弄清楚。先给大家分享一个诊股神器【免费】测一测你的股票当前估值位置？下面就由学姐带领大家学习如何在平日里极大提高操作胜率的方法，我们是可以利用金叉和死叉这个技术指标来帮助交易的！有的小伙伴使用金叉和死叉，认为是个没用的技术！这里学姐要纠正错误，其实不是这个东西毫无用途，而且大多数人没有使用正确的方式！结尾的实战部分是重点，记得要看到最后。一、什么是金叉和死叉金叉也就是股票行情指标的短期线向上穿越长期线的交叉，就叫做交叉。也叫黄金交叉，大家瞧见“黄金”二字，就了解到，这是一个非常好的信号，所以是属于买入信号，很容易记。相反，死叉是行情指标的短期线向下穿越长期线的交叉，可是“死叉”听起来多少有点不吉利，因此也都只是一个卖出信号。学姐就在这给大家一个提醒，即短期线和长期线的交叉，意思是，均线、MACD、KDJ等均有长短周期线的指标都可以进行使用。二、金叉和死叉的应用1、怎么看，金叉死叉在图中是怎样的形态字面来说的确有点抽象，那么学姐就用大家都经常使用的均线指标的图形解释一番。一般情况下，我们所设置的都是5天均线和20天均线的配合使用，出于对5天偏短期，20天偏中长期的考虑。这下图，请大家看下，5天均线上穿20天均线的时候，便是出现金钗的时候，指的是一个买入信号。而死叉呢，就是相反的原理，死叉怎么看？短期线5天均线下穿长期线20天均线，提示可以卖出。发出金叉死叉信息后，从K线图上，所有人就能看出金叉和死叉的魅力所在。如果大伙觉得，简单用金叉死叉还不能以征服市场的话，毕竟影响股票的因素太多，所以炒股神器大礼包你可以点击收藏，后续买卖股票将会更加熟练，点击链接即可获取。炒股的九大神器免费领取（附分享码）2、怎么用，依据金叉/死叉可以进行的操作眼利的朋友可能就不服气了，谈到金叉那张图，一部分“金叉”最后都没有办法成功，学姐不大谈特谈，就只拿后面这成功的说事。这些重磅实战干货都是学姐今天给大家要讲的，不是金叉和死叉没用，而是我们经常用错。其实大家看金叉死叉所作用的指标就知道，均线、MACD和KDJ等，都是趋势指标，基本是都要用到趋势上面的，而我们首张图前半部分显示什么行情？震荡行情，这时我们去用金叉死叉，就会反复犯错，来回打脸。所以使用金叉死叉判断固然是简单，但要结合其他条件进行使用。首先的条件就是在趋势行情上运用，因为一旦这个趋势形成后，就不可能很容易的发生改变，出现的金叉或死叉信号一旦发生改变，就是一个值得重视的信号。要增加金叉和死叉的可信度则要增加使用其它条件来实现，比如说，配合MACD的金叉死叉，增加成功率的方法就是与均线的金叉死叉形成共振，参考下图。还有什么要顾虑的？赶快都用起来。最后，还有一点得跟大家说说，一般来说震荡或下行是大部分弱势股的行情,而牛股容易走向上的趋势行情，此时使用金叉和死叉的效果会得到更大的提升，【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！应答时间：2021-09-23，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
涧影见松竹，潭香闻芰荷
人皆有品，一等若松，一等似竹。
水亭凉气多，闲棹晚来过。
涧影见松竹，潭香闻芰荷。
野童扶醉舞，山鸟助酣歌。
幽赏未云遍，烟光奈夕何。
唐·孟浩然〖夏日浮舟过陈大水亭〗
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他山之石--
经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众识破之前退出游戏。一一索罗斯
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市场情绪
基本面投资需要市场达成共识，共识需要价值和情绪的共振。虽然基本面的变化是连续的，但情绪往往有一个积累的过程。在基本面和情绪积累的过程中，市场可以选择更加有效率的突破口获取收益。
以化工股为例，基本面和股价的背离并不意外，万华化学、华鲁恒升等白马股从长期收益的视角必然是有效的价值投资，但在2021年和2022年并无法创造相对收益。在2022年初，化工白马股已经出现了价值，但是有价值并不等于可以立刻兑现收益，也许这样的股价和基本面还将持续背离直到赔率足够高。
市场的情绪需要积累到一个拐点进而快速兑现收益，这个拐点或者说买点，可能是2016年棚改带来的周期上行，也可能是2020年疫情后的新一轮周期开启。这里把市场共振之前的噪音，理解为等待。
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投资市场的情绪波动是我们不可避免的，这种波动直接关系到投资者的心态和行为。因此，衡量投资市场情绪的数据对于投资者来说非常重要。那么，衡量情绪的指标究竟有哪些呢？这里将从指标的分类以及应用入手，为大家介绍这些指标，并探讨如何利用这些数据制定合理的投资策略。
01
衡量市场情绪的6种常见指标
1、股债性价比
股债性价比一般是指股票市场指数的PE倒数与10年期国债收益率的差值（或者商值），它可以有效衡量股票和债券相对估值。在衡量国内股债相对估值时，投资人可以根据自己的策略目标和投资风格来选择具体的指数，可以选取沪深300指数、中证500指数等常见的指数，利用其PE的倒数或股息率与国债收益率的差值（或者商值）计算股债性价比。
股债性价比也被称为“风险溢价”。
通俗解释，股债性价比描绘了股票资产相对债券资产的配置性价比，当股债性价比高时权益类资产更有吸引力，当股债性价比低时债券类资产更有吸引力。
沪深300指数的风险溢价
以沪深300指数为例，当前风险溢价为5.65%，十年历史分位为61.26%，这也从侧面反映市场仍处在一个正常偏低的位置。（统计区间：2013.04.20-2023.04.20，数据来源：iFind）
2、新成立偏股基金份额
“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”逆向投资大师约翰•邓普顿的这句名言被众多投资者奉为圭臬，短短几字将市场中人性的“恐惧”与“贪婪”展现的淋漓尽致。
基金销售与市场行情的走势密切相关，当市场行情大好时，基金销售火爆，“日光”基金频现，当市场行情低迷时，基金销售也同步陷入冰点。
随着近期市场升温，基金发行也开始出现改善，但整体的新发偏股型基金规模，以五年维度来看，仍然处于相对低位水平。
3、ETF基金变动情况
ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。
ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
由于ETF基金申赎方便，其规模变动能够直接显示当下市场情绪的变化。某月股票型ETF份额为9343.07亿份，环比小幅增加2.70%，同比增加35.80%，显示市场信心修复。
数据来源：iFind
4、换手率
换手率也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率。
换手率越高，说明投资者交易股票的热情越高，此时的行情有可能比较火热，但是当换手过于频繁，就要提防了，可能说明情绪过热且有回调风险。
5、两融交易情况
两融指的是融资交易和融券交易。其中融资交易是指，投资者以资金或证券、固定资产等进行抵押，向具备融资融券资质的证券公司借入资金购买证券，并约定时间归还本息的投资操作。
而融券交易是指，投资者以资金或证券、固定资产等进行抵押，向证券公司借入证券并卖出，约定时间归还借入的证券和的操作。
因为两融业务要承担一定的利息，投资者交易成本更高，风险更大，所以其交易规模的变化能够反映投资者对市场的预期。从数据可以看出，一季度沪深两市融资额快速上升，截至4月20日，单日融资买入额以升至960.92亿元，逼近千亿规模。
6、股指期货升贴水情况
首先股指期货的升贴水指的是期货与现货指数价格的差。股指期货与现货指数价格的差被称为基差。当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。
主要股指期货处于升水阶段，投资者对于后市走向较为乐观。
数据来源：iFind，万联证券
上述指标是较为常见的市场情绪指标，我们在判断市场的时候可以结合上述指标的情况，进行综合判断。
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中信建投策略-投资者情绪指数使用的市场客观指标共8个，可以分为成交量类指标和价格类指标。成交量类指标，包括换手率、偏股基金新发量、融资买入，反映了市场当前的流动性和交易热情，直接体现了投资者投资和交易股票市场的意愿。价格类指标，包括隐含风险溢价、股债收益差、股指期货升贴水、超60周MA、超买超卖，反映了市场当前价格的相对水平，体现了投资者相对其他资产配置如何看好或看空A股前景。
本部分将介绍各分项指标的定义和作用，并通过图形显示这些指标对市场的预测能力。
换手率
我们使用了万得全A指数的换手率，即成交量除以总流通股数，它体现了A股市场总体的流动性，并与市场情绪有关。长期的低换手率往往成为市场的底部区域，而过高的换手率往往预示着危机，它部分反映了投机和炒作氛围严重，意味着市场在投资者情绪高涨的背景下出现了明显的泡沫。图中换手率的高点（2%左右）后股市都有回调，2015年5月份超3%换手率，2个月内即发生股灾；2019年3月初换手率达2.3%，4月底到5月指数由4500点回调至3900点左右。
偏股型基金新发量
该指标指偏股型基金新成立份额，间接反映了投资者对股票类资产的偏好和股票交易的热度。股票市场情绪乐观时，投资者投资于基金的热情较高，且偏好风险高收益高的偏股型基金，基金公司会趁此时发售偏股型基金。
偏股型基金新发量较市场行情稍有滞后，如2015年上半年和2020年后半年的牛市，偏股型基金发行量高点略晚于股市高点。但新发量指标对行情反转有较好的预测性，比如2015年4月份起偏股基金新发量快速走高，在2015年8月4号达到顶端，当年6月、8月相继发生指数大幅下跌。另以2020年底到2021年初为例，由于2020年下半年股市行情向好，偏股基金发行量长期较高，到2021年1月中旬单日发行量超过200、300亿份，随之而来2月份市场行情有所走弱。
融资买入占比
融资买入占比指融资买入额占总成交额的比重，衡量了投资者的杠杆水平。融资买入占比越高，市场看好的情绪越强烈。
融资买入占比略领先于万得全A指数。2015年4月融资占比开始快速下滑，股市随后在6月大跌；11月则先股市一步回升。2021年底融资买入占比下滑，领先于2022年初市场大跌。
隐含风险溢价
隐含风险溢价指权益投资相对于无风险国债的超额收益率。计算方法：
隐含风险溢价反映了股票市场相对于债券的吸引力和投资者的风险偏好，溢价上行意味着估值水平降低，股票相对于债券投资性价比上升；当隐含风险溢价处于低点，则说明市场估值水平偏高，下跌风险较高。
隐含风险溢价与市场走势基本相反；从历史上看几次低于10分位（1%）的低点分别为2015年6月、2017年3月、2018年1月、2021年2月，在此之后股市都发生了一定幅度的下跌；而几次超过或接近90分位（4%）高点为2014年上半年、2019年1月、2020年4月，此后股市都有不同程度的上涨行情。
股债收益差
股债收益差衡量的是股票与债券市场收益率对投资者的吸引力，使用万得全A指数收益率和10年期国债指数20日收益率之差衡量。当股市低于债市收益率，即出现负溢价时，股市吸引力下降，表明投资者相对看空股市的情绪较高。
股债收益差提前于市场走势。以2018年-2019年上半年行情为例，2018年股债收益差长期低于0，表明市场情绪不看好股市前景，万得全A指数持续走低；到2019年1月初，股债收益差持续上扬，并在1月20号左右转为正值，滞后约20日股指也快速上涨；股债收益差在2019年3月初达到高点，3月底降回10%以下，4月初降到低点5%不到；万得全A指数也相应滞后约20日，在4月初升至超过4400点，4月下旬开始下降，5月初降到仅3900点左右。
股指期货升贴水
该指标是沪深300指数期货价格相对于现价上涨/下跌的幅度，体现了投资者对未来市场走向的总体预期。当升水幅度扩大或贴水幅度缩减，意味着投资者对未来走势抱有乐观态度，这会产生高涨的市场情绪；当升水幅度缩小或贴水幅度扩大，意味着投资者对前景比较悲观，市场情绪也比较低沉。
升贴水幅度对股市有一定预测能力。2015年6月上旬股指期货升贴水幅度由2.07%骤降至-0.35%，市场情绪随之转向悲观，万得全A指数由6月12号超7200点的高点一路下降到7月初的4000点。
超60MA
该指标表示市场上股价超过60周平均线的股票占上市公司总数比例，占比越高代表了市场越乐观的情绪。超60MA指标主要作用是预测市场反转情况。当超60MA持续过高或者持续过低，市场情绪进入极高峰或极谷底时，往往预示着行情将迎来反转。
2015年上半年超60MA持续高于80%（90分位），市场情绪进入极端高潮，6、7月份股指大幅下跌；2018年下半年超60MA持续低于20%（10分位），市场情绪跌入谷底，2019年1月行情反弹开始上升。
超买超卖
超买超卖指标的基础是RSI指数，即市场涨幅之和占市场涨跌幅之和的比例，衡量了市场多空力量的强弱。该指标反映了市场总体的投资者情绪，在情绪达到高峰和低谷后市场走势将逆转。
超买超卖指标走势与市场走势比较吻合。在指标到达极高或极低点后，市场都有一定程度的回调，如图中超买超卖低于-30%的点后市场回暖，高于30%的点后市场下行。
三、中信投资策略-投资者情绪指数的应用策略
我们使用以上8个对A股市场走势具有预测意义的分项指标，合成了中信建投策略-投资者情绪指数。该指数位于0-100区间，反映了2015年以来A股市场投资者情绪的波动变化。情绪指数越高则说明投资者情绪越乐观，由此可以将情绪指数超过90的区间称之为情绪亢奋区、情绪指数位于75-90的区间称之为情绪高涨区、情绪指数位于10-25之间称为情绪低迷区、情绪指数位于10以下称之为情绪恐慌区。
投资者情绪指数变化对于A股未来走势具有一定的预测性，通常情况下两者运动方向相同。当情绪指数到达到亢奋区（90以上）或恐慌区（10以下）时，则往往意味着投资者情绪处于极端水平，市场走势可能随着情绪变化而出现反转。当情绪指数从亢奋区的高点开始快速下降，表明投资者从极度亢奋的情绪中清醒，股市随之出现下跌；当情绪指数从低潮中开始回升，则预示着投资者重新抱有乐观期待，股指随之上升。
历史各阶段的情绪指数表现
从2015年以来的历史各阶段来看，我们构建的情绪指数都能够很好的刻画市场环境和投资者情绪的变化：
2015年上半年，市场情绪指数保持90点左右高位，此时的市场情绪极为高涨，随后万得全A股指在6月份到达顶点后快速下跌。从6月到9月市场情绪指数一路降至10点左右，投资者情绪处于悲观甚至恐惧的状态之中，股市同步下行。9月后情绪进入谷底后回升到10以上，离开“恐慌区”，市场迎来一波反弹，万得全A从4000点涨至12月份的5000点。
2016年1月4日和1月7日两次触发股市熔断机制，市场恐慌情绪蔓延，导致1-2月份股市大幅下行。2月中旬和5月底情绪指数两次向上突破10点，市场都有一定幅度反弹。此时情绪指数仍然在50以下，2016-2017年市场处于温和回升状态。
2018年初，情绪指数再次快速跌至10以下，此后全年基本保持10以下低位，即使短暂回到10以上1-2天也很快再次下降。伴随着低迷的情绪，股市也持续熊市状态，直到2019年初情绪指数迅速突破10点并攀升至90点左右，股市也随着情绪的回暖快速反弹。
2019年初情绪高点后3月初开始下降，市场再次面临情绪亢奋后的的高位调整。5月后情绪保持在50以上但很少突破90，市场进入牛市行情。
2020年初虽然短暂受疫情影响，但由于中国控制良好，2月份市场情绪仍多次高于90以上，有一定顶部风险，3-4月市场出现回调，7月份伴随着市场快速上涨，情绪指数再次回到90以上高位，此后股市也基本维持高位。
投资者情绪的策略应用与实践
为了检验中信建投策略-投资者情绪指数对择时投资的作用，我们简单地使用仓位策略进行验证。以万得全A指数作为投资标的，根据市场所处的阶段和情绪指数变动发出空仓和满仓信号，空仓时全部持有现金，满仓则全部持有万得全A指数，现金和指数总和作为中信建投策略-投资者情绪指数投资组合，比较该投资组合与原始万得全A指数的收益表现。
中信建投策略-投资者情绪指数的策略应用可以分为逃顶、抄底和变盘三大策略。其具体仓位控制为：
逃顶策略：情绪的过于高涨可能预示着行情已经到达高顶，将要迎来反转下跌，因此将情绪高位（90以上）后20天视为危险期，危险期内情绪指数快速下降（低于5日均线或单日下降10单位）发出空仓信号；当情绪指数向上突破5日平均加1倍标准差，则解除信号恢复满仓。
抄底策略：情绪的低谷期意味着市场可能已经充分出清将迎来反弹，因此情绪指数从谷底（10以下）穿过10时发出满仓信号；回到10以下则解除信号恢复空仓。
变盘策略：在情绪指数非极端情况厂下，其变动需要结合市场行情进行解读。我们按照半年线和年线划分行情，万得全A指数高于半年线且高于年线时为牛市，介于半年线和年线之间为震荡市，同时低于年线和半年线为熊市，在不同市场采取不同的判断依据发出信号。具体策略如下：
以2015年第一个交易日为基准，设初始投入情绪组合和万得全A指数组合的资金均为100，测试情绪组合在2015-2021年的表现。图中灰色的仓位表示满仓，白色表示空仓；标识了持续时间较长且较重要的信号，红色和绿色分别表示满仓和空仓信号，三角形、圆形、方形分别表示逃顶、抄底和变盘策略。没有标出的信号主要分布在2015年初和2018年中，前者是由于2015年上半年情绪指数持续处于90以上高位，小幅下跌即会触发预警；后者是由于2018年情绪指数长期低迷，几次突破10触发满仓信号后很快又下降至10以下。
结果表明，2015-2021年基于中信建投策略-投资者情绪指数的仓位策略累计收益率为466.38%，年化收益率达33.51%，远超原始标的万得全A指数（累计收益率61.97%，年化收益率8.37%，均未考虑交易成本和空仓时的利息收益）。
上表显示了这些信号发出后市场的情况，可以看到空仓信号后全A指数基本有较大幅度下降，而满仓信号后市场大多数情况下有所上涨，说明空仓和满仓信号基本准确，能有效用于择时投资。
其中，2015年6月3日发出逃顶信号，当年6月15日开始发生股灾，到7月8日全A指数降幅超3000点。2015年9月17日发出抄底信号，全A指数由9月15日的3500点左右上涨至2015年底的5000点左右。
2016年1月4日由于熔断情绪暴降发出空仓信号，2月和5月情绪回暖后重新满仓，股市也温和回升。2017年6月8日提示抄底时机，下半年市场进入白马股行情。
2018年1月30日情绪指数快速下降发出变盘空仓信号，全年情绪较低，基本保持空仓状态，市场处于熊市。
2019年1月10日情绪指数突破10且快速上涨，转为满仓持有，同时全A指数从3300左右开始上涨，到4月4日接近4500点，而情绪指数则在3月27日提前发出逃顶信号。经过3月-5月的调整后，5月27日恢复满仓，市场进入牛市行情，万得全A从3900点升至2020年2月份4500点。
2020年2月28日逃顶空仓，市场进入回调，最低在3月23日降至3900点左右。4月9日逃顶后恢复满仓，直至7月15日再次逃顶空仓，期间全A由3900点左右升至7月13日的5400点。10月12日在5300点恢复满仓，到2021年2月1日触发逃顶信号，当年2月19日全A达到5756的高点后回调至3月24日5100点，4月6日变盘满仓。2021年12月16日万得全A接近6000点后开始下行，2022年1月24日在5600点左右由于变盘发出空仓信号。
分年度看，以上策略取得了较好的回报，情绪组合跑赢了原始万得全A指数，并且拥有更小的回撤。
需要注意的是，上述策略均来自对于情绪指数和A股市场历史表现的回顾总结，仅用于说明我们构建的投资者情绪指数对于市场择时的意义。如果需要用作真正的投资策略还需要更长时间的测试。
四、A股投资者情绪指数对于当前市场的启示
我们已经回顾了中信建投策略-A股投资者情绪指数在历史中的A股市场是如何发挥择时作用的。那么当前市场的投资者情绪在什么位置，情绪指数对于当前市场有着怎样的启示？
我们观察到2021年10月初以后情绪指数连续下降，其后保持在50以下，股票市场也处于震荡行情中，上升幅度较小。仅11月下旬到12月底情绪指数短暂高于50的水平，但12月中旬以后就与市场同步下滑。
今年开年后市场持续下跌，情绪指数也在春节前降至10.7并在节后跌破10，表明市场情绪处于低位。受到两会稳增长预期等影响，情绪指数有所回升，3月2日一度超过30，达到阶段情绪高点，市场行情也比较稳定。但随着俄乌冲突爆发抬升大宗商品价格、避险情绪上升，情绪指数再次快速下降至10以下。目前疫情形势严峻，对经济形势的担忧加重；截至3月25日，中信建投策略-投资者情绪指数已下降至5.4点，为2019年以来的最低点。
根据前文的仓位策略，由于情绪指数仍处于低谷，还未向上超过10，我们认为市场还未进入反弹行情，抄底时机还需等待。我们将继续密切关注市场情绪的波动，及时报告情绪复苏的信号。
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单涨估值是市场最难的事
“中特估”，全称中国特色的估值体系，首先是去年11月，由易主席在金融街论坛中提出，虽然这几个月主题不断深化，但其核心从名字就可以看到，就是一轮拔估值的行情，而非常见的产业趋势行情。
实际效果也是如此，从去年2022年11月21日至2023年4月3日，中证国企指数涨幅达9%，PE从10.74X提升至12.07X，提升约12%。
一般行情都是估值提升和业绩增长同时（或先后）进行“戴维斯双击”，有业绩或者有订单后，市场自然会有相应的逻辑解释，让投资者相信增长的可持续，或者商业模式的改善，从而接受更高的估值——而靠几个文件，和领导的喊话，动动嘴皮子拔估值的行情，很少。
这是因为，估值是市场的共识，是千千万万的投资者用钱“投票”的结果，共识一旦形成就很难在短时间内打破，需要强大的“证据”和复杂的影响过程。
这应该是当时市场的普遍看法，把“中特估”当成题材，公募基金持股数据也显示，偏股型主动基金对国央企的增持，从去年三季度就开始了（主要是军工和地产），去年四季度反而是下降的，特别是地方国企，行情明显是游资主导，公募减仓。
但实际上，中特估行情并非昙花一现，易主席喊话后的半年里，中特估相关板块稳步上涨，跑赢大部分行业。
股价是涨上去了，可问题是，后面能站得住吗？
实际上，“动嘴皮子拔估值”也不是不可以，前提是要满足三个条件：
1、强大的宣传导向和题材炒作传统。
2、没有做空机制。
3、资本市场的反身性。
另外：估值相对较小。
中特估行情也将分为三个阶段，本文将分析每个阶段的核心问题：
第一阶段：谁率先发动行情？理由是什么？谁在卖出？
第二阶段：中特估的逻辑将如何演变与深化？行情将呈现什么样的特征？
第三阶段：中特估行情最终将如何以及何时走向泡沫化？
第一阶段：讲政治、炒题材与博风格
一轮上涨行情的不同参与者，分为价值发现者、价值接受者和趋势交易者三类，并认为行情由“价值发现者”发动，“价值接受者”推动，并由“趋势交易者”最终推升至泡沫的程度。
这里的“价值发现者”不但可以指个股的基本面的价值，也包括一个全新主题的价值发现。
A股一向有“炒股要听d的话，戴花要戴大红花”的传统，像证监会、发改委甚至宣传口有相关的表述时，股民都要考虑是不是官方的导向。
如果持续出现这样的信号，部分对政治信号比较敏感的投资者，就成为率先买入的“价值发现者”，对相关方向进行尝试性的撬动，以试探市场的反应。
当然，有这样“政治觉悟”的投资者比例并不高，买的人也是半信半疑，随时准备走人，毕竟并不是业绩爆发或业务变化。
此时，如果有估值确实比较低，逻辑比较通畅、产业趋势又不是下行期的行业，再加上筹码结构又比较好，这样的板块比较容易发动行情。
所以在第一阶段，“中特估”自身的逻辑并不强，甚至不是一个完全独立的板块，而是借助与其他板块的“亲戚关系”启动，实际上是由三大板块组成：
1、三大运营商：借助数字经济的产业趋势投资。
2、中字头建筑：借助一带一路题材。
3、三桶油：前年开始的能源公司重新定价趋势的延续。
而这三条线，又有一个共同的大背景，美联储进入加息周期后，资金对高股息资产的追逐——这就有点辩证唯物主义的味道，新事物总是在旧事物的基础上诞生，中特估一开始还是需要在“西方估值体系”中诞生。
从风格轮动的角度，这三大板块处于一个大的“价值风格回归”的背景之下：2019-2021三年，大盘成长（涨幅143%）大大跑赢大盘价值（涨幅19.5%），这个偏离值从2022年开始收敛，从去年提出“中特估”的11月至今加速收敛，期间大盘成长指数涨幅6.9%，而大盘价值指数涨幅高达26%，但相对于那三年的偏离，还远远没有达到平衡的位置。
A股大部分资金都更习惯于行情右侧介入，平时看好但只放进自选，等放量启动了再买，即为“价值接受者”。（较理性的投资者）
两类投资者的合力，就是中特估行情的第一阶段，从去年11月到现在，这个阶段的标志性事件就是中国移动的总市值超过贵州茅台。
理论上说，总市值谁大谁小，没有意义，而且中国移动的流动市值仅占总市值的3.5%，相当于加了30倍的杠杆，股价容易被短期资金撬动。
但从行为金融学的角度分析，价格不但是结果，也是一个信号，中国移动市值如果维持几个月，就会让越来越多的投资者接受这个估值体系，这也是拔估值行情必须经历的标志性阶段——很多人都以为茅台一直是A股一哥，实际上，茅台的总市值超过工商银行，也就是2020年才发生的事。
二季度末的基金持仓显示，增持中游周期央企至10.21%，环比增加2.24%，主要是医药、通信、建筑行业央企，但减持中游制造和大金融央企至12.50%，环比下降3.66%。
但上面只分析了买盘，没有分析卖盘，拔估值之所以很难，因为部分投资人对一家公司的估值是有容忍度的，一旦超过了上限，就会卖出。
特别是中特估标的的原持有者，基本上是因为低估和高股息而持有，对估值的容忍度更低，自然天花板也比较低，在上涨的过程中一路卖出，到股息率降到基本没有什么优势时，再加上TMT行情的“抽血”，行情阶段性受阻，就是前期发生的盘面。
此时，A股的另一个特色“没有做空机制”就开始发生作用了。
小结一下，这一段行情的主要配置力量（多方）：
1、对题材敏感的主题炒作资金、事件驱动资金（一带一路）。
2、从新能源流出的资金。
3、数字中国等产业趋势投资资金的溢出。
4、国央企主题指数基金的发行。
主要减配力量（空方）：
1、早期埋伏的深度价投，因为估值回归正常而卖出。
2、最早参与的主题炒作资金的兑现，轮动到其他主题上。（行业轮动与板块切换的力量与节奏）
第二阶段：上有估值顶，下有新逻辑
一般的行情，发展到这个阶段就结束了，但中特估行情有源源不断的事件驱动，部分行业的产业趋势还在进行，部分行情的估值修复也没有完全兑现，大概率还将延续。
由于第二阶段行情尚未展开，以下只是我个人的推测。
通常：
“持股者”是潜在的做空力量，区别只在于现在卖出还是未来卖出；所有的“持币关注者”，都是潜在的做多力量，区别只在于现在买入还是未来买入。
由于A股没有做空机制，导致只有“持股者”的判断才决定股价何时见顶，第一阶段股价见顶，正是因为这一类投资者对估值的容忍度较低，而这些对估值容忍度低的投资者，一旦把股票卖了，就失去了对股价的影响力，相当于把相关公司的筹码结构“洗”成了相信中特估的投资者，而后者对估值的容忍度更高。（卖在买先，价在量先）
这就是A股的很多无法证伪的题材性行情，股票越涨，越没有做空力量，越不容易跌。
股票越跌，越没有做多力量，直到超卖。
当然，能容忍较大涨幅的投资者，通常也需要更有说服力的逻辑去持股，而这些逻辑能否吸引更多的人相信，就成为行情发展的关键。
中特估板块演绎到现在，总结成四个大逻辑：
第一、国有企业承担着大部分国计民生和社会服务的责任，影响了利润，在中美竞争、国内产业转型升级的背景下重要性有所提升，理应获得相应的估值溢价。
第二、国资委启动对标世界一流企业的价值创造行动，提出了财务指标方面的目标，特别是ROE的不足，意味着经营的确定性可能上升，远期现金流提升市值空间，提升估值。
第三、国有上市公司大量资本运作，尤其是股权激励，对于国企的经营业绩可能在短期有较大的推动作用，是对近期市场风险偏好的支持。
第四、中国经济增速进入长期下降通道，投资者对股息率的偏好促进上市公司加大分红力度，有利于本来就有较高分红意愿和能力的国央企。
这四个逻辑针对的投资者，各不相同，第一、二个逻辑属于“经营确定性提升”的逻辑，对于大公募的底仓配置，接受度较高；其中第二个经营目标的提升，在某些行业，还会提升成长期，符合不少基金经理白马重仓股配置的标准。
对于AI行情，大公募的参与度可能比较有限，可总要有一些对热门板块的配置仓位，那么对中特估的参与就成了更有可能的选择。
这类长期投资者的参与会造成筹码锁定，股价的低点一波比一波高。
第三个逻辑对事件驱动风格投资和主题投资者有吸引力，它们的参与会引起换手率的增高，引发散户的参与热情。
第四个逻辑属于长期风格性因素，有可能被更广泛的投资者接受，改变市场风格偏好（就像过去更偏好成长一样），成为行情的长期驱动力。
这一阶段，上有估值顶，下有新资金认同新逻辑，股价向即时压力最小的方向运行，出现两种交替的走势：
走势1：市场如果出现类似AI这样强大的题材，或者新能源这一类业绩兑现能力超强的板块，中特估中的资金会流失，股价向下沉
走势2：如果上述题材被充分演绎，“中特估”的逻辑又相对更有吸引，市场又会回流到这些板块
结果就是震荡向上。
但由于“中特估”本身属于无法证伪的观点与信仰，支持行情的不是“正确与否”，而是有多少人相信，这种情况下，没有做空力量，市场就会不断演绎出新的逻辑去支持行情的发展，最终大概率要向上突破。
小结一下，第二阶段行情的主要配置力量：（多方）
1、偏好低估值高股息价值风格的资金。
2、百亿大公募基于一些政治要求进行基本配置。
3、市场估值锚提升，导致投资者整体提高对国央企的估值接受度。
主要减配力量：（空方）
1、部分行业前期埋伏的深度价投，因为估值回归正常而卖出。
2、部分业绩不及预期的行业和龙头企业的减仓。
第二阶段主要是公募与游资之间的“你弃我取，你拉我砸”的博弈，在前两个阶段中，市场都是基于估值逻辑进行博弈，上市公司业务层面并没有大范围的变化，业绩提升也有限，是以“拔估值”为主的行情。
而最终打破平衡的，只能由上市公司，即这些国央企的基本面，这就是资本市场最重要的力量——反身性。
换成比较积极的说法，就是充分发挥资本市场的资源配置作用，此时行情将进入第三阶段。
第三阶段：巨人的觉醒
但随着估值的上升，部分高层手中的股票更值钱，投资者越来越关注，越来越多的机构调研，反向洗脑，上市公司高管本身就具有强大的学习能力，很快会适应资本市场的“特殊玩法”。
更重要的是，不同行业的民企之间往往没有什么可比性，但国企不同，有级别，有上级主管部门，有共同的国有资产管理部门，甚至有些是一个股东旗下的上市公司，天生就是比来比去，只不过以前股价不是主要比较项。
一旦主管部门重视股价管理，股价上涨者被上级认可表扬，股价落后者自然有压力也有动力把股价做上去，而国央企提业绩、提估值的方法，只要认真起来，显然比民企多得多。
股价影响基本面（公司行为），基本面再反过来影响股价，上涨本身是一个强大的洗脑工具，让原本对中特估有怀疑的人，开始相信并接受新的估值体系，同时按照这一套逻辑，去挖掘更底部的“中特估”标的，就是行情的扩散阶段。
这个阶段，“中特估”真正成为“中特估”，一切无法解释的上涨，都可以冠以“中国特色”的名义而显得有理有据，一切怀疑“中特估”的言论将会被视为西方利益代言。
行情从讲业绩讲估值，发展到讲逻辑讲故事，到最后终于变成了讲立场讲情怀。
回顾一下前面中特估行情的预测：
第一阶段行情：重点战场（电信、建筑、能源）的估值突破；
第二阶段行情：各种估值逻辑的全面展开和估值锚的确认，深度价投和其他投资者的“筹码交换”；
第三阶段行情：国央企主导行业全面突破和国央企估值的整体提升，真正体现“中特估”三个字。
根据以往历次行情的规律，大胆地猜一猜最后一个阶段可能会出现的事：
1、全面消灭PB小于1的企业，并出现10倍股。
2、从国央企扩大到地方国企，从三大行业扩散到所有行业。
3、国央企的重组、整体上市和再融资事件不断发生，国有资产迅速做大做强。
4、作为国央企最多的港股，出现标志性的私有化回A股重新上市后暴涨的事件，引发资金全面南下，国央企集体上涨。
5、四大行股价的上涨将中特估的行情推向高潮。
6、在各路资金和政策推动下，行情彻底泡沫化，只要是国央企，估值先涨30%再说。
7、作为中特估最大持有者的公募净值大涨，引发新一轮基民申购，基金继续加仓板块，出现基金牛。
8、最后等蔓延到银行股时，上证指数开始连续猛拉阳线，由于上证指数是对非股民唯一有影响力的指数，又会推动场外资金大规模入场，创造一波级别可大可小的牛市……
打住打住，前面说的都是利好情况，实际上，只要涨多了，自然会遇到种种各样的利空，会遇到AI这种超级板块的抽血效应，会受宏观经济震荡的影响，会遇到央企重组失败或龙头业绩爆雷的黑天鹅，会出现大股东减持、证监会临时停牌，影响板块情绪，甚至行情过热，还会有高层出来泼冷水……
形形色色的“利空”，既是行情的冷静剂，也是积蓄力量的必要过程，毕竟要影响广大投资者的估值体系，非一朝一夕可以实现。
加上大部分标的总体上的空间也不会像AI行情那么大，过程肯定是一波三折，行情最终可能持续一两年以上，以一浪一浪走趋势的形态出现，底部和高点逐步抬高，最终一波主升浪加速完成行情。
相对而言，这种趋势也是有利于散户去把握的，只要注意不要被洗脑接最后一棒就行了，那就真是“韭之大者，为国接盘”了。（转）
???
02
不锈钢期货震荡走弱，现货报价并无变化。最近的涨价行情中，下游补库节奏明显加快，叠加金九银十旺季备货炒作，盘面情绪仍偏强，但高库存状态下终端需求有限或对盘面有拖累，持续关注国家政策导向及资金间博弈。
03
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0%，最高15615，最低15495，波幅120。单日成交量10.9万手（-33283手），持仓量11.6万手（-1820手）。指标上，MACD红柱增加快慢线向上张口，KDJ指标向下收口，技术信号偏强。截至收盘，2309合约上资金净流出1651万，沉淀资金12.62亿，技术分析不作为入市唯一依据。
04
【操作建议】
多部门密集发声，政策预期较强，商品情绪共振回暖，美联储加息预期前夕，SS2309合约关注14900-16000区间，关注政策落地进度，否则盘面或被基本面拖累（谨慎操作仅供参考）
05
【风险点】
经济刺激政策不及预期
???
他山之石——
主升浪确认信号
一个主升浪启动信号的出现，被投资者及时发现并介入，这是短期获得大赢的最佳时机，一旦错过这个机会，也就意味着风险在增大，所以，启动信号历来是广大投资者重点关注的节点。据实盘经验，主升浪启动信号的确认可以通过以下几方面进行研判：
1.从“线”上确认
当股价成功突破某一条线的压力或遇到某一条线的支撑时，如移动平均线、通道线、趋势线以及黄金分割线等，达到突破的必备条件，则这个信号得到确认。如果得到更多的辅助信号支持时，那么这个主升浪信号就更加有效。
2.从“形”上确认
顾名思义，从技术图形上进行分析研判，它包含两方面的内容：一是指所有的技术整理形态，如双重形、头肩形、三角形以及契形等，当股价成功突破某一个技术整理形态时，则这个信号得到确认。二是指所有的K线组合或单根K线形态，如红三兵、好友反攻、二阳夹一阴等组合K线形态和神针穿线、锤头线等单根K线形态，当股价成功突破某一个K线形态时，则这个信号得到确认。如果得到更多的辅助信号支持时，叠加的冲击力度越强，那么这个主升浪信号越有效。
3.从“价”上确认
当股价有效突破某一个重要价位时，如前期最高价、整数价位等，意味着上方的压力被成功消化，原先的压力成为现在的支撑，后市股价将继续上涨，那么这个信号获得确认。如果得到更多的辅助信号支持时，那么股价突破就有效，主升浪的信号越强。
有时候一个突破信号产生后，不一定就是有效信号，需要经过回抽确认，也就是说，对突破信号的一次检验，确认其是否可靠，这样才能踏实，它是突破信号的重复动作，但不是所有的突破信号都必须经过确认，有很多强势股、强庄股就没有回抽走势。
一轮行情中涨幅最大，上升的持续时间最长的行情为主升浪行情，主升浪起源于波浪理论中的第3浪。主升浪行情往往是在大盘强势调整后迅速展开，它是一轮行情中投资者的主要获利阶段，属于绝对不可以踏空。
主升浪启动信号：“搓揉线”，遇到分辨主力洗盘变盘一目了然
搓揉线即一根T形和一根倒T形K线的组合，就象洗衣服来回搓揉一样，在趋势途中表明主力在洗盘，经过来回的搓揉自然会洗得干净。其实，将两根线组合起来实际就是一根十字线，故在头部或底部与十字线的作用相同。
搓揉线K线组合形态分几种：
1、长上下影搓揉线(如下图形)
2、蜻蜓十字搓揉线
股价先一天的开盘价和收盘价都位于当天价格的最高点，有特长下影线;后一天的开盘价和收盘价都位于当天价格的最低点，有特长的上影线(如下图形)。
3、搓揉线在中阳线后，出现的先上阴T形线加下阴T形线的K线组合，为单组“揉搓线”。
如同时出现缩量的配合，单组“揉搓线”之后，往往随之而来的是主升段的急升行情。如果是连续两组“揉搓线”则上涨的势头会更猛，是急涨的前兆(如下图形)。
搓揉线特征：
主力这样做的目的无非是两个：一是洗盘;二是变盘。因此，在上涨途中，尤其是涨势初期，出现"搓揉线"，大多是主力用此方法清洗浮筹，以减轻上行压力。而在上涨末期，尤其是股价已有很大涨幅后出现搓揉线，成交量有明显放大，应警惕主力出逃，大盘随时有变盘的可能，“顶部出现搓揉线，赶快离场钱兑现”。
4、辨别主家究竟是洗盘还是变盘
1)首先要看股价的上涨幅度，若涨幅不大可看成洗盘。在涨升初期见到“搓揉线”洗盘时应适量买入。
2)如果是上涨途中的洗盘，T字线和倒T字线的影线一般都较短，为小K线形态，而变盘则为大K线形态。
3)如果是上涨中途洗盘，成交量较小，而变盘的成交量很大。
4)中途洗盘，日后股价重心必然上移，而变盘后必下沉。
5)形态特征：
股价连续上涨，如有七连阳更佳，在接近前期高点附近收出一根形似流星线的K线。次日跳空低开后又快速下跌，尾盘拉起，收出一根长下影的锤子线。两根K线分别带有特长的上下影线，实体却很小，类似十字星，组合在一起成为搓揉线的异动形态。
长上影K线对应的成交量相应放大，但换手率仅在3%左右。说明市场抛盘不多，长下影K线对应的成交量在缩小，说明持股者心态稳定。
在搓揉线之后，某个交易日股价的最高价突破长上影的最高价后，股价从此将开始快速的上涨。
5、搓揉线技术含义
1)在上涨中途出现，继续看涨;
2)在顶部门出现，是见顶信号，见到这个信号，要卖出票票;
3)缩量上涨途中出现的揉搓线是庄在洗盘，是一次极其难得的介入机会。
一般而言，见到“搓揉线”，应考虑主力的所作所为，及时做好应变的准备。如是洗盘，可适量跟进;如是变盘，应及时减仓。主力反向利用人们熟知的传统K线理论，使股价在接近前期高点附近大幅度上下波动、震荡，对市场进行大洗盘，洗出教条和心态不稳的投资者。同时这种形态也是对市场的抛压和承接力度的大测试，K线中的长上下影线就是测试的深度。如果测试期间市场抛压不大，换手率较小，说明持股者心态稳定，此后股价将会展开一波上涨行情。
搓揉线在中阳线后，出现的先上引T形线加下引T形线的K线组合，为单组“揉搓线”。如同时出现缩量的配合，单组“揉搓线”之后，往往随之而来的是主升段的急升行情。如果是连续两组“揉搓线”则上涨的势头会更猛，是急涨的前兆。
揉搓线实战应用：
第一揉搓线寻升势
1、股价处于抬升初期，向上启动实现小幅上涨;
2、揉搓线第一根长上影尝试突破原有趋势，量能可大可小;
3、次日股价下探后出现反弹，收出一根缩量的长下影线;
4、上述揉搓线是股价启动初期，主力中途洗盘的痕迹，择机介入。
①股价自低位启动，逐步抬升并实现小幅上涨;
②7月27日长上影突破原有形态，主力试探上方抛压;
③次日股价回落后快速反弹，缩量长下影反映主力资金并未撤出，揉搓线是洗盘留下的痕迹，后续股价加速上扬。
操作要点：上涨初期形成的揉搓线属于主力洗盘，随后关注5日均线下的介入机会。
???
锤子线形态（HammerCandlestick）是价格行为交易者在其职业生涯中最早学习的蜡烛图形态之一。从根本上说，锤子线形态是一种常见且非常强大的反转交易信号，通常可以暗示趋势的延伸或回撤阶段的结束。
技术分析中的“锤子形态”
锤子形态是单个烛台模式，在股票、期货以及外汇交易图表中经常出现。锤子线的技术形态是由K线实体较小而下影线较长的单根K线体现而出，K线的下影线会是K线实体部分的两倍以上，K线的上半部分处于实体部分，看起来K线就像一个锤子的形状。
锤子线属于底部反转形态。在锤子线之前，必定先有一段下降趋势（哪怕是较小规模的下降趋势），这样锤子线才能够逆转这个趋势。
通常情况下，锤子线技术图形会出现于下降趋势之中，并且锤子线的下影线越长，实体部分越短会使锤子线参考有效性变强。反之，锤子线的下影线越短，实体部分越长会使锤子线参考有效性变弱。
另外，我们看到的锤子线形态下影线至少是整个K线结构长度的三分之二。锤子线形态K线实体上方影线约占整个实体的三分之一甚至更少。在整个结构中，上影线应相对较小或不存在。
我们了解了锤子线的结构，再来看下锤子线形态背后的市场心理。该形态K线相对较大的下影线可视为价格的迅速回弹。也就是说，背后实际发生的是卖方（空头）试图将价格压低，并且做到了，但这仅仅是暂时的。
这是因为买方（多头）进入市场后，接手了订单流的另一端，最终迫使卖方订单不堪重负，被迫投降。这导致价格在烛台形态的上端附近收盘。因此，可以说在锤子线烛台（K线）形态形成的特定时间间隔内，买方的需求超过了卖方的供应，这预示着价格上涨潜力巨大。
价格行为交易者在使用锤子形态通常有两个主要的作用。第一个用途就是将其作为一种入门技术分析，当你在关键支撑位（比如趋势线、价格水平线、菲波纳奇回撤位、整数关口或重要移动均线）周围看到锤子线形态时，可以将其作为进入多头入场的重要信号。除此之外，可能持有空头头寸的交易者也要注意这种形态，特别是将其作为出场信号。因此，从这个意义上讲，它可以作为交易管理策略的一部分。
到目前为止，我们基本描述了传统的锤子烛台形态。这不应该与外观不同的倒锤烛台形态混淆，但其含义是相同的。也就是说，倒锤子形态也具有看涨的含义。后面我们将会讲述“倒锤子烛台”形态。
看涨的锤子线形态（BullishHammerCandlestick）
看涨的锤子线形态出现在下降趋势线的底部，暗示可能出现看涨反转。这一形态通常表现为∶上方是一个小实体，实体下方是一根长长的下影线，上影线很短或者几乎没有，因形似“锤子”而得名。
这一形态发生在下降行情中，价格已经跌至新低，但随后买盘力量推动价格不断收高，暗示价格或已见底，后市可能出现看涨反转。
让我们来看一个英镑/美元（GBPUSD）的日图示例：
从价格图表的最左端开始，我们可以看到这里的价格走势一直处于下跌中。经过一段时间的盘整，和轻微的上行回撤后，价格恢复了下降趋势，最终出现了看涨的烛台形态。看涨的烛台形态完成后，市场价格出现反转，汇价开始稳步上升。
如果你仔细观察上图中圆圈内的“看涨烛台形态”，你会发现该烛台形态符合“看涨锤子线形态”的所有特征。更具体地说，请注意烛台实体下面的下影线长度，至少占据了整体的三分之二。此外，你还可以看到烛台的实体部分相对较小，并且在上端附近收盘，以及注意到实体上方的阴线相对较小等特征。
下面，我们来看另一个示例。这次我们将以上升趋势来说明锤子线形态。以下是澳元/纽元（AUDNZD）的日图。
请注意，在上图中，价格通过形成具有较高的高点和较低的低点的上升趋势开始。往图表中心看，我们看到上升趋势的势头开始减弱，随后价格处于回撤或修正的下跌阶段。你可以看到该回撤线下方的三个不同的价格区间。这是一个向下-向上-向下的顺序。这种通常称之为“之字形修正”或“ABC修正”。
最终我们可以看到，在此修正结构内形成了看涨的锤子线形态。这将让我们提前注意到修正阶段即将结束，我们应该期望价格朝着更大趋势的方向走高。在看涨锤子形态形成后，立即可以看到形成了两个强势的看涨烛台，这些烛台推动该货币对价格走高。
与锤子线形态有关的一件事，我们要注意的是，很难预估因看涨锤子形态而导致的价格波动幅度。然而，正如我们在上面两个示例中看到的那样，它们可以为多头提供较为准确的交易信号。
倒锤子线形态（InvertedHammerCandlestick）
倒锤子线形态是传统锤子线形态的变体（墓碑线）。本质上，它看起来像是一个颠倒的锤子线形态。也就是说，在倒锤子线烛台中，相对较长的影线位于K线实体上方，并且通常至少是整个烛台结构长度的三分之二。下影线很短或者几乎没有，因形似像一个“颠倒“的锤子而得名。
与看涨的锤子线形态一样，倒锤子线形态同样也提供了潜在的看涨逆转信号。值得注意的是，与倒锤子线形态相对，传统的锤子线形态提供的交易信号更为可靠和强大。因此，交易者最好专注锤子线形态模式，因为它能够给我们提供更高的成功概率。
当倒锤子线形态出现在下降趋势的底部时，价格处在低位水平，随后多头力量推动价格上涨，接着价格受推动回落向开盘水平但最终收高于开盘水平。这通常被视为是潜在的看涨信号。如果买方力量持续发力，随后价格可能被推向更高。
如何交易锤子线图表形态
上面我们详细描述了锤子线烛台形态。我们将创建一个价格操作策略来交易这种图表模式。我们将仅依靠裸K图表来执行此策略，因此无需参考任何的交易指标或其他的技术分析。尽管这种交易策略看起来似乎过于简单，但在正确的市场条件下进行交易的成功概率却意外之高。
我们最好选择较高时间框架的图表（比如日图或周图）上进行此策略交易。很多交易者可能会考虑在8小时或4小时交易时间框架，但请记住，最好的且成功概率最高的信号往往出现在较高的时间框架图表上。另外，它可以应用于任何货币对或金融工具，只要它具有相当的流动性即可。
因此，使用“锤子线形态”策略交易多头头寸的条件：
在价格图表上找到锤子线烛台；
在锤子线形态形成之前，价格应有明确的下跌趋势；
下跌趋势中，锤子线烛台至少应等于或大于烛台的平均长度；
假设满足上述条件，立即在锤子线形态形成后入场做多；
止损应在锤子烛台的低点下方；止盈目标为锤子烛台上方开始测量与锤子烛台高度相等的空间。
锤子线形态交易案例分析
一、纽元/日元（NZDJPY）日图锤子形态交易
从价格走势上看出，纽元/日元汇价稳步下跌。在图表中间部分，我们可以看到价格陷入了一个密集的整固区。在此后不久，汇价再次出现了下跌，最终以锤子烛台的形态结束。
请注意，图表中的锤子线形态满足三个必备条件（在此不赘述）。因此，我们可以确认该形态是看涨锤子线形态。
下一步我们观察是否存在可行的交易机会。为此，我们必须确认锤子形态形成之前已经存在下跌趋势之中。显然，我们可以看到这种情况的存在，然后确认烛台实体以及在下降趋势中与平均烛台大小有关的大小后，基本上可以为纽元/日元做多交易做准备。
在确认所有条件就绪后，我们可以立即下达做多的订单。该交易的止损可设置在锤子烛台低点下方（看上图）。最后，我们将利用“一对一的衡量移动技术”结束有利可图的交易。
所谓的“一对一衡量移动技术”就是将止盈目标设置为从锤子烛台高点开始测量与该烛台长度一样的空间。具体可以参考上图中的“垂直符号”，即下部分代表烛台长度，上部分代表与烛台长度相等的止盈空间。
因此，在使用该策略后，我们可以看到，在入行不久后，价格出现轻微回撤，随后恢复上行，最终达到止盈目标，并给我们带来可观的利润。
二、澳元/日元（AUDJPY）日图锤子形态交易
同样，这里的澳元/日元图表上可以看到，价格在高位徘徊后出现一系列下跌，处于一个下跌趋势之中。在第一轮下跌后形成一个整理阶段，随后再次出现第二轮急剧下跌。然后价格在下降趋势中进行了一个相当深回撤，并结束了一个类似“黄昏之星”形态的修正。之后价格再次出现第三轮下跌趋势，最终在价格底部形成锤子线形态。
观察上图，与第一个纽元/日元案例相同操作，在确认符合三个必备条件且看涨烛台的形成后，我们可以入场做多，止损止盈如上图所示。最终使用该策略后，价格在盘中约两周时间后，突破并触及止损目标，获利出场。
锤子线形态的优点与劣势
锤子线形态有优势亦有劣势。因此，一旦确认出现锤子线形态，交易者们应该先稳住心态而后再做打算。
优势
1.提供反转信号。出现这一K线图形态暗示价格或已见底。在下降行情中，出现锤子线形态可能暗示所面临的抛售压力已经结束，后市可能开始进入横盘整理或者出现上行逆转。
2.提供退出信号。出现锤子线这一形态表明抛售压力正在消退，持有现存空头头寸的交易者或可借助这一时机进行平仓。这一形态的出现或是理想的平仓时机。
劣势
1.没有提供趋势信号。由于锤子线形态并没有将趋势纳入考量，因此单独分析这一形态可能会得到假信号。
2.支撑证据。为增强交易判断信号，交易者需寻找更多支撑这一趋势反转信号的确认信息。这可以通过评估锤子线形态是否出现在关键支撑水平、枢轴点、重要的斐波那契水平等附近；或者关注顺势指标（CCI）、相对强弱指数（RSI），或者随机指数等是否出现超买信号。
总结
锤子线形态是所有烛台形态中最为可靠的反转形态之一。它很容易识别也是最简单的交易形态之一。但是，尽管是一种非常简单的交易模式，但却需要交易者坚强的自律和毅力才能正确执行。
因为，锤子线形态本质上是一个反趋势信号。当市场趋势减弱时，要逆转这一趋势并最早入场做多尤为困难。然而，在谨慎交易和严格的风控措施下进行交易时，锤子形态的确提供了坚实的逆势交易信号，并具有可靠且高概率交易的优势。
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长腿十字线
这类十字线具有很长的上影线和下影线，表露出市场举棋不定的心理状态。在形成长腿十字线的交易日中，市场先是猛烈地上推、后是急剧地下滑，最后到收市时，其收市价处在与开市价同样的水平，或者与之非常接近。如果当日的开市价和收市价正好处在全日价格范围的中点，那么这种蜡烛线就称为黄包车夫（线）。
如果某根非十字线的蜡烛线具有很长的上影线，或者具有很长的下影线，并且其实体较小，这种蜡烛线就称为风高浪大线。如果出现了一群风高浪大线，也构成了一种反转形态。对日本分析师来说，非常长的上影线或非常长的下影线的形成表示市场“失去了方向感”。
如图8．12所示。从4月底到5月初的交易过程形成了一系列十字线，或近似十字线的蜡烛线。在上涨行情之后出现这群小实体，是市场不健康的标志。由此显示，市场已经疲惫不堪。
这里的长腿十字线（在本例中，是两根黄包车夫线）构成了一个重大的危险信号（虽然在第一个黄包车夫线上，开市价与收市价并不严格处在同一水平，但两者是足够接近的，因而可以看成一根十字线）。这些长腿十字线反映市场已经“失去了方向感”。这群小实体蜡烛线组成了市场的一个主要顶部过程。
墓碑十字线
当开市价和收市价部位于当日的最低点时，就形成了一根墓碑十字线。虽然我们有时也能够在市场底部发现这类蜡烛线，不过，这类形态最突出的长处还是在于昭示市场顶部方面。
位于上涨行情之后的墓碑十字线具有疲软的意义，其中的原由是很好理解的。在这根蜡烛线上，市场开市于当日的最低点。后来，市场开始上冲（在这个过程中，市场最好还能创出当前上升趋势的新高）。但是好景不长，价格直线下跌，重新回到了当日的最低点，多头的麻烦来了。该形态的上影线越长，所处的价格水平愈高，那么，这根墓碑十字线的技术意义就愈疲弱。
墓碑十字线与流星形态颇为相像。发生在市场顶部的墓碑十字线，实际上是流星形态的一种特殊情况。流星蜡烛线具有较小的实体，而墓碑十字线——作为一根十字线——甚至没有实体。墓碑十字线比流星形态更为疲软。
构成支撑水平和阻挡水平的十字线
十字烛线有时候可能转化为一个支撑区或一个阻挡区。特别是当它出现在重要的市场顶部或底部的时候，尤其如此。
三星形态
三星形态（如图8．19所示）非常罕见，但是是一种意义极其重大的反转形态。三星形态是由三根十字线组成的，中间的十字线是一根十字星蜡烛线。理想的三星形态如图8．19所示，不过迄今为止，我还未曾碰到过理想的三星形态的实例。然而，下面的几个图例说明，即使本形态是以变体的形式出现的，它的技术意义也是不容忽视的。
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技术
有三个人要被关进监狱三年，监狱长满足他们三个一人一个要求。
美国人爱抽雪茄，要了三箱雪茄。
法国人最浪漫，要一个美丽的女子相伴。
三年过后，第一个冲出来的是美国人，嘴里鼻孔里塞满了雪茄，大喊道：“给我火，给火！”原来他忘了要火了。
接着出来的是法国人，只见他手里抱着一个小孩子，美丽女子手里牵着一个小孩子，肚子里还怀着第三个。
最后出来的是犹太人，他紧紧握住监狱长的手说：“这三年来我每天与外界联系，我的生意不但没有停顿，反而增长了200％，为了表示感谢，我送你一辆劳施莱斯。”
故事告诫我们：什么样的选择决定什么样的生活，什么样的投资理念决定什么样的投资收获，今天的生活是由三年前我们的选择决定的，而今天我们的抉择将决定我们三年后的生活。投资市场上，近期炒股被套属于正常范围，被限制自由的时候可以做很多事情，如果不去努力改变，提早部署，当有朝一日解套后，还是老样子，走旧路。因此，如果被套，就有更多的时间去学习，只有学习才是出路。安心休息，静心学习，培养出新的投资习惯。
三年前学的技术三年后则同样有效。
死亡墓碑
1、形态认识
死亡墓碑，由两根K线组成，第一根为大幅震荡的高开低走阴线，一般为锤头线或T字线，第二根为一根长阴线，高位连续的两根阴线，如同主力为散户竖起的一座墓碑，K线组合如下图所示。
2、技术含义
死亡墓碑，听名字就让人有些毛骨悚然。自然，这样的K线出现后，我们应该保持高度的警惕，因为这是一组股价见顶的K线组合。通过前面的学习，我们知道，长下影的锤头线和T字线都是股价转势的信号，而再加上死亡墓碑的确认，下跌的信号就得到了加强。因此，凡是在高位见到死亡墓碑，我们都应该先行卖出，以规避风险。
3、实战解析
实例1：如图所示，2010年2月23日，宏发股份(600885)经过近10个交易日的低位横向盘整后以涨停向上突破，短期走出一波凌厉的上攻走势。4月6日该股盘中大幅震荡，高位低开，大幅杀跌之后，收盘又拉起，收出了一根带长长的下影线的阴线。次哦日，该股一开盘便如同吃了泻药一样开始杀跌，成交量也较大。
这两根K先就形成了一组高位的死亡墓碑。前面这把“锤子”用力地(放量)刻出后面这座高高的墓碑，这是主力向散户索命的标志。如果投资者不学习基本知识，此时追进去，就如同自告奋勇跳入刀山火海，最后死无葬身之地!
这样的死亡墓碑在个股走势中出现实在是太普遍了，大家在学习了本节内容之后，以后见到这样的图形就知道该卖的卖，该忍的忍，别乱追高。如果高位死亡墓碑的第二根阴线为低开，那转势信号将得到加强，主力通过收出第一天的长下影锤头之后，不再给追高的投资者出局的机会而是直接套住。
这其实就是前面所学的吊颈线+低开大阴线，吊颈线预示顶部的到来，而低开的大阴线则确认了这一转势。
实例2：如图所示，2009年8月5日，山西焦化(600740)经过连续三根大阳线的上涨之后，收出一根阴锤头线，此时多方已成强弩之末，股价上攻显出疲态，这根锤头线预示着股价即将出现转势，果然第二天该股低开继而大幅杀跌，收盘下跌超过5%。
此处形成的吊颈+墓碑的K线组合是股价见顶的信号，投资者此时及时抛出手中的股票。之后该股连续大幅下跌，近一个月的时间，股价从12.15元下跌至7.2元，下跌幅度超过40%。
周K线上的阳阴墓碑构成头部后更加稳定!
小结：
阳阴墓碑是使用阳线诱多,然后阴线杀跌套人的方式,如果出现在主力获利丰厚的高位,则构成头部的可能性增大,一旦跌破60生命线,则头部成立。
需要强调的是,周K线上的阳阴墓碑信号较可靠!
K线形态描述：股价经过一轮上升行情后，某日股价收出阳线后次日放量大幅下跌，将阳线全部吞噬且击穿均线系统，这种形态与墓地中墓碑朝南向北的特性相符，故称之为墓碑线，墓碑线寓意上升行情进入坟墓，跌势即将到来。
注意事项：
1.阳阴墓碑线形态，MACD指标须同步出现高位死叉或顶背离后死叉;
2.阳阴墓碑线形态，是短期多空力量快速转换的空头形态，其后往往是连续快速下跌，大家要及时出局规避风险;
3.阳阴墓碑线形态，阴线成交量须出现明显放量，阳线量能可大可小，部分主力介入较深的个股会出现阳阴量能均保持较高的情况，这种量能不影响形态的判断;
4.阳阴墓碑线形态，下跌级别可参考股价跌破均线系统的周期来确定，一旦中期均线(如60、120等)跌破并形成天灵盖，则形成中长期头部的概率极大;
5.阳阴墓碑线形态，若形态前后分别留下向上和向下的跳空缺口，则形态更加弱势，这种形态可成为塔头阳阴墓碑;
6.阳阴墓碑线形态，第一轮跌势至少会跌穿布林线中轨，大家切勿在没有下跌到位时盲目抢反弹;
7.阳阴墓碑线形态，多出现在各种头部形态的尖峰位置，大家可根据实战中的形态特点综合判断。
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■冶金工程全过程优势服务商，技术品牌实力突出订单充裕。公司为全球优质的冶金工程领域全过程服务商，业务范围覆盖全产业链，前身成立于1972年，发展历史悠久，低碳冶金技术行业领先。作为国内首批出海的冶金工程企业，海外项目经验丰富，在国际冶金工程领域影响力显著提升。2022年公司克服全球疫情、国际贸易形势复杂严峻等不利影响，海外项目加快执行，营收、业绩恢复快速增长，实现营收187.18亿元（yoy+18.00%）、归母净利润6.31亿元（yoy-2.74%）、扣非归母净利润5.52亿元（yoy+66.73%），2023Q1营收和业绩维持高速增长，同比增速均超过60%。在手订单达473.94亿元，约为2022年营收2.5倍。
■钢铁行业降碳需求强劲，“一带一路”沿线建设创造海外需求。我国钢铁行业碳排放量占全国总量的15%左右，为全国降碳改造升级工作的重点领域，工信部、发改委等多个部门发布钢铁行业碳减排文件，力争在2025年实现行业碳达峰，2030年较峰值降低30%，国内钢铁行业低碳改造需求强劲，未来钢铁企业升级改造投资占比有望提升。“一带一路”沿线国家工业化水平提升空间广阔，基建和装备制造业发展均有望带动钢铁用量需求释放。随“一带一路”沿线建设持续推进，我国钢铁行业加快出海，冶金工程企业海外项目建设经验丰富，未来有望充分受益海外冶金建设需求放量。
■低碳技术和国际化经营优势突出，宝武赋能助力长期发展。公司拥有以高炉低碳化、带式焙烧机球团、高效长材轧制、直接还原铁、氢冶金等为核心的低碳冶金工程技术体系，承建了多个国内外标志性低碳冶金工程项目。此外，公司为中国冶金工程首批出海企业，国际化经营能力突出，1999年出海以来，海外工程总承包合同总额累计超过百亿美元，在40余个国家搭建起较为完善的经营网络，海外项目90%来自于“一带一路”沿线国家。2022年海外业务营收成倍增长，占比提升至28.83%，预计未来占比将持续提升。中钢集团整体划入中国宝武，宝武集团成为公司间接控股股东，有望为公司在项目资源、国际化业务推进和低碳冶金技术提升方面进一步赋能。
■投资建议：公司是全球低碳冶金领域领军企业之一，技术实力强劲，为少有的冶金行业全流程技术方案服务商。作为首批国内出海的冶金龙头，海外项目执行管理经验丰富。目前在执行订单充裕，海外订单和营收快速增长，加入宝武集团有望赋能低碳技术提升、项目资源和国际化经营，2023年公司发布股权激励计划考核要求有望推动公司整体经营质量提升。公司有望受益于钢铁行业低碳改造需求释放、“一带一路”沿线国家建设推进带来的冶金建设需求以及国企改革背景下经营质量提升。
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荷兰政府对先进ArFiDUV光刻机管制政策将于2023年9月1日生效。届时中国大陆晶圆厂大概率无法获得相关设备的支持。中国大陆半导体技术升级必须重视设备和零部件的国产化突破。
支撑评级的要点
管制政策生效前，阿斯麦对中国大陆销售收入占比在Q22023快速上升。
阿斯麦二季度营业收入中，ArFiDUV光刻机占49%，环比一季度上升19个百分；对中国大陆销售收入占24%，环比一季度上升16个百分点。考虑到荷兰政府管制政策将在2023年9月1日生效，我们推测阿斯麦选择在禁令生效前提前交付部分中国大陆客户的预订单。
管制政策即将生效，中国大陆面临ArFiDUV光刻机断供风险。阿斯麦承认Twinscan2000i及后续ArFiDUV光刻机型号对中国大陆销售将受到荷兰政府管制，该管制政策将于2023年9月1日起生效。我们认为9月1日后，荷兰政府大概率不会同意阿斯麦的先进ArFiDUV光刻机对中国大陆销售。届时不仅仅是相关设备无法进口，中国大陆晶圆厂现有先进ArFiDUV光刻机可能也无法获得相应的维保支持。
国产设备和零部件成为中国大陆破局关键点。美西方试图通过对中国大陆先进制程的打压来保持对华科技优势。中国必须自强自立。先进制程的突破依赖于设备的升级，设备的升级依赖于零部件技术的迭代。设备和零部件成为中国大陆破局的关键点。
投资建议
富创精密。富创精密是国内平台型半导体设备零部件厂商，公司在半导体设备零部件的国产化进程中处于相对领先的位置。我们预计2022年中国大陆半导体设备零部件市场规模约856亿元，富创精密市占率约1.8%，富创精密市占率提升的空间依然较大。推荐并维持买入评级。
新莱应材。新莱应材的半导体级超高纯、高纯管、阀、泵等产品正在国内头部设备厂、晶圆厂的认证过程中，公司有望深度受益于半导体设备零部件的国产化浪潮。我们预计2022年中国大陆半导体设备气体、液体、真空系统市场规模约160~170亿元，新莱应材的泛半导体级产品营业收入7.11亿元，新莱应材泛半导体级产品增长的空间依然较大。推荐并维持买入评级。
富乐德。中国大陆领先的泛半导体设备清洗服务商。海外先进设备限制背景下，中国大陆晶圆厂现有设备维护需求日益增长。公司设备零部件翻新业务亦有望贡献第二增长曲线。推荐并维持买入评级。
评级面临的主要风险
半导体设备零部件厂商相关产品的研发和验证进展不及预期。
行业竞争格局恶化，价格战加剧。
中美关系缓和，海外先进半导体设备限制政策放松。
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股票情绪周期是指投资者在股票市场中，由于市场情绪的变化，导致股票价格波动的周期性规律。
在这个阶段，投资者对市场持乐观态度，股票价格上涨，投资者普遍看好市场前景，买入股票的热情高涨。
在这个阶段，市场情绪进一步升温，投资者对市场的热情达到高峰，股票价格飙升，投资者普遍认为市场已经进入了牛市，买入股票的热情更加高涨。
在这个阶段，市场情绪开始转向悲观，投资者开始担心市场的前景，股票价格开始下跌，投资者开始出售股票，以避免损失。
在这个阶段，市场情绪达到低谷，投资者对市场前景失去信心，股票价格持续下跌，投资者普遍出售股票，市场进入熊市。
理解股票市场中的情绪周期对投资者非常重要，因为它可以帮助投资者更好地把握市场的变化，制定更合理的投资策略。然而，请注意，这只是一种理论模型，实际市场表现可能受到多种因素的影响，包括但不限于经济形势、政策环境、公司业绩和市场风险等。因此，在进行投资决策时，请务必结合个人的风险承受能力和投资目标进行综合分析和判断。
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先了解螺纹的供应端
本周螺纹总产量279万吨，环比+1.0%，同比+13.5%，累计产量7926.2万吨，同比-3.9%。长流程产量250万吨，环比+1.1%，同比+10.8%，短流程产量29万吨，环比+0.4%，同比+42.7%。铁水产量环比变化不大，并未出现持续的下滑。但本周四、五关于唐山地方环保限产的政策，预期会将铁水供应指引向我们此前预期的场景：在政策背书下日均铁水供应将随季节性持续下降。另一方面，螺纹钢供应周度数据环比上升，但幅度不大，目前依然处于历史同期偏低位置。在废钢价格偏高性价比下降的情况下，增产主要是由长流程钢厂主导的。
在唐山环保限产落地的情况下，需要关注未来山东以及江苏等地相应政策的跟进，以及随用电旺季到来可能会出现的限电对于短流程供应的影响。短期来看供应端的变化对于螺纹钢是利多的。
说完供应端再聊聊需求端
本周螺纹表需270万吨，前值266万吨，环比+1.5%，同比-11.2%，累计需求7721万吨，同比-1.1%。本周螺纹钢需求环比略微上升但并不显著。目前相对清晰的是，螺纹钢消费数据是难以回归2020年以前的水平的。在会议未提及“住房不炒”的情况下，房地产政策可能会进一步宽松化。而从时间周期的角度出发，我们认为房地产限购放开真的在我国各大城市普遍发生，对短期钢材需求的提振可能依旧有限。更多的可能是在价格上产生情绪驱动的冲击。
库存方面的具体情况是：
本周螺纹社会库存568万吨，前值558万吨，环比+1.8%，同比-21.9%，厂库202万吨，前值204万吨，环比0.7%，同比-35.1%。合计库存771，前值762，环比+1.2%，同比-25.8%。库存处于历史同期较低水平，叠加限产所带来的供应减量，可能会造成短期的供应缺口。
除此之外看看利润方面。
铁水成本2997元/吨，高炉利润-159元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-380元/吨。高炉利润低位震荡，电炉利润出现回落。
最后我们小结一下
本周煤焦价格走强，焦炭完成了第二轮提涨且市场对于出现第三轮提涨预期较强。铁矿石价格则高位震荡。整体上炉料价格的变化仍然是黑色系价格波动的主要影响因素。在钢厂利润持续走低的情况下，钢材自身逻辑仍然锁定成本驱动。钢材的供给与需求均出现环比上升，但我们认为在限产政策的指引下未来2-3周螺纹钢可能会出现短期的供弱需强。此外，取决于后继限产的力度以及8月后可能出现的限电，判断螺纹钢价格在短期内或趋于利多。然而我们认为限产的因素仅会对短期钢价产生影响。
综上，结合政策和基本面我们认为短期内利多螺纹是没有问题的，但还是要注意未来可能出现炉料价格意外大幅度上升；我国房地产政策出现重要转向；限产力度大幅超出预期等风险。
上周钢材供给略增，库存累积速度放缓，表需环比走强，前期原料价格偏弱已带来吨钢盈利的持续修复，粗钢产量调控政策下行业估值向上修复空间打开，中特估相关概念有望加速低估值国资钢企实现估值进一步修复，行业龙头具备战略配置价值。
核心逻辑
1、短期基本面上，钢材表观消费环比回升，但淡季下整体仍保持低位，后续期待跟随经济逐步回升。库存方面，总库存增加，其中螺纹钢和冷卷累库，热卷、线材和中厚板去库。供应方面，钢材产量环比提升。整体看，钢材保持传统消费淡季特征，而原材料价格反弹，钢企利润再度压缩，关注后续下游需求恢复力度。
2、2023年1-5月基建投资累计同比增速为10.05%，“稳增长“支撑基建需求逐步释放。基建行业在我国的经济发展中占据着重要的地位，是保障我国经济稳增长的重要手段。2023年财政支出仍呈现出明显的“前置”特征，专项债主要集中于今年上半年发行。此外，2023年全国一般公共预算财政支出规模将达到27.51万亿，同比增长5.6%。随着优质项目的释放，基建领域将持续提振用钢需求。
3、房地产需求有望企稳，制造业补库进行时。地产方面，低迷的新开工或仍对一段时间内房地产用钢需求造成一定冲击，但伴随着“三支箭”齐发，房企融资环境改善的拐点确认，房地产正在渡过其最差的时期，未来的需求有望企稳；基建方面仍以稳为主，继续支撑钢材需求；制造业方面，随着企业库存不断降低，伴随着需求回暖，企业利润改善，主动去库存将逐步向主动补库存阶段过渡，进而支撑钢铁需求，提振钢材价格及利润。
利好个股
东莞证券指出，2023年粗钢供给将依然受限，全年产量或与2022年持平，2023年下半年的粗钢供给或有缩减。在粗钢供给相对减少，叠加需求预期转好，下半年钢材价格或将迎来上涨。建议关注首钢股份、久立特材。
民生证券认为，淡季特征明显，关注下游需求恢复力度。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
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本周，钢铁市场价格变动情况如下所示：
钢材价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）
本周铁矿石价格追踪异动情况如下：
铁矿石价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）
钢铁企业的大概成本构成，其中除铁矿石等原料成本占比较高之外，煤炭以及天然气等燃料占比15%。燃料价格的上涨会增加钢企的成本，形成利润端的压力。
本周冶金焦主要钢厂价格异动情况如下：
冶金焦主要钢厂价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）
受钢铁市场价格变化影响的公司一览表
（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期）
钢铁产业链概况
我国钢铁行业产业链上游主要为原材料，其中成本占比约在70%到80%之间，包括铁矿石采选和燃料制备，铁矿石占比约为40%到55%。从钢铁行业需求分布看，普钢下游需求主要集中在建筑业，也是整个行业需求占比最高的部分，占比达到50%。特钢、钢管、型钢等品种在铁路设备、石油化工、工程机械、汽车等行业领域大量交叉使用。
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本周、年
