中欧基金什么时候成立(中欧基金和中欧商学院什么关系？)

中欧基金和中欧商学院什么关系？

中欧基金和中欧商学院没有关系。中欧基金管理有限公司，简称中欧基金，成立于2006年7月19日，是经中国证监会批准的公募基金管理公司，总部位于上海市。中欧国际工商学院由中国**和欧洲联盟于1994年共同创立，是中国唯一一所由中外**联合创建的商学院。

中欧，一家小型基金公司的逆袭之旅

 作者｜祁和忠

从一个不起眼的小不点到长成行业巨头，中欧基金用了整整15年。

中欧基金成立于2006年7月19日，是一家中意合资企业。公司初始注册资本1.2亿元，有三家发起人股东，分别为意大利隆巴达和皮埃蒙特银行持股49%，国都证券持股47%，平顶山煤业集团持股4%。

当时，与中欧基金同一年成立的还有中邮基金、信达澳银、诺德和金元顺安（原公司名“金元比联”）。15年来，能够后来居上，跻身第一阵营的只有中欧基金。截至2021年6月30日，中欧基金的非货币基金资产规模为3902亿元，在全行业排名第10位。而主动型偏股基金的资产规模排名行业第5位，其股票的主动投研能力已跻身头部基金之列。

十年前，很少有人能够预测到中欧基金会长成一棵大树，远远超过与他同龄的小兄弟们。梳理中欧基金15年的发展历程可以发现，开明的股东与专业能干的管理层的结合，以及以此为基础的彻底股权改革，为公司实现持续超越提供了澎湃的动力。

7年的铺垫

中欧基金成立之初，公司总经理是一位意大利人LucaFrontini，他做了不到两年就挂冠而去，没有能给人留下多少印象。公司第一任投资总监是一位英国人，有个地道的中文名字叫殷觅智，曾任华安基金的基金经理。

虽然公司诞生于2006至2007年的A股大牛市中，但是，由于总经理和投资总监并不熟悉A股市场，未能分享到牛市带来的红利。与中欧基金形成强烈对比的是，成立时间比中欧早两个月的中邮基金则迅速抓住了机会，在投资总监彭旭的主导下，取得了2007年收益率亚军，在大牛市中狠狠赚了一把。

2008年，A股进入熊市。5月1日，意大利籍总经理LucaFrontini离职，公司前途一片迷茫。在寒冬之中，当年年底，原上投摩根基金督察长刘建平选择了中欧基金，就任总经理。2009年3月10日，中欧基金公告，证监会已正式核准了刘建平的高管任职资格。

刘建平，北京大学法学学士、法学硕士，美国亚利桑那州立大学凯瑞商学院工商管理博士。历任北京大学教师，证监会基金监管部副处长。他于1997年10月参与筹建证监会基金监管部，是筹建组的七名成员之一。在上投摩根任督察长期间，他就享有良好口碑，公司同事对他评价极高。

2008年，上投摩根的非货币基金规模达429亿元，位居行业前10，已是一家备受全行业瞩目的大公司。而中欧基金仅有约20亿元，位居行业倒数第6。为什么会从稳定而有前景的上投摩根基金离职，就任一家小公司的总经理？刘建平当时的回答是，中欧基金的股东比较放手，不会干预公司日常经营。显然，在这个选择的背后，是他要把这家公司做大的雄心壮志。

不过，面对行业激烈的竞争，小型公司无论在人才还是渠道方面所拥有的资源都比较有限，要在竞争中获胜，过程十分艰难。

从2009年起，寻找和延揽投研与市场等核心岗位的人才，就一直是中欧基金工作中的重中之重。2009年7月，来自华泰资管的苟开红加盟中欧，担任中欧价值发现的基金经理。在她任职期间（注：从2009年10月9日至2015年5月29日），该基金的净值翻了近2倍，复权年化回报率达21.47%。

“我的公募基金经理生涯，始于多年前刘总的赏识，谢谢您在每次投资逆境时给予的信任。”2015年5月，苟开红在离职信中说。

2010年3月，原光大保德信投资总监许春茂受邀加盟，担任副总经理。但是不久，他就因涉嫌老鼠仓案被证监会立案调查。

2010年4月，原上投摩根总经理助理兼销售总监徐红光受邀加盟，担任副总经理。2012年5月31日，公告离任。

2011年1月，原富国基金的基金经理周蔚文受邀加盟，担任副总经理，全面负责公司投研。

在创业过程中，2012年的熊市是中欧基金备受考验的一年。如果委身大公司，高薪显位唾手可得；掌管小公司，一切都要依靠自己。“贫贱夫妻百事哀”，难能可贵的是，刘建平、周蔚文、苟开红等核心经理层在寒冬中坚持了下来。

全面改制

2013年，时任富国基金总经理的窦玉明正面临职业生涯中的第三次重大选择。

他的第一次选择发生在2000年。当年，他跟随赵学军来到嘉实基金，从一位基金经理助理成长为基金经理的总教练。在他担任副总经理、投资总监期间，嘉实基金培养出一批明星基金经理，如邵健、赵军、刘天君、d开宇等。

他的第二次选择发生在2008年。当年，他参加富国基金总经理的全球竞聘，获聘担任总经理。从2008年至2012年，富国基金在股票主动投资、量化投资、固定收益投资三大板块都确立了优势，公司的管理资产规模排名进入前10。

在充分证明自己是一位出色的职业经理人之后，窦玉明希望能实现再次超越，即建立一个公司员工有较大影响力的组织，在战略目标、组织领导力、企业文化等三个方面互相匹配，聚焦于精品店的建设，参照对象就是美国的资本集团。

当时，他有两个选择：一个是去干私募，百分之百的股权都可以自己的；另一个是加入一家公募，经理层和员工能获得较高比例的股权，与一群优秀的人一起做事（注：2012年12月28日新《基金法》颁布，并定于2013年6月1日起实施。新《基金法》已允许员工持股。）

几经权衡之后，窦玉明选择了第二个，即加盟中欧基金，与刘建平会师。

2013年4月，中欧基金增资扩股，新增北京百骏投资为公司股东，并将注册资本由1.2亿增加到1.88亿。其中，意大利意联银行股份增加出资700万元，万盛基业投资增加出资460万元，北京百骏投资认购出资5640万元。此次注册资本变更后，公司的股东及持股比例为：意大利意联银行占比35%；国都证券占比30%；北京百骏投资占比30%；万盛基业投资占比5%。

窦玉明与百骏投资比较熟悉，对方对于管理层持股持开明态度。2013年8月，窦玉明获聘担任董事长，原富国基金总经理助理许欣跟随加盟，担任副总经理。此前，许欣曾任嘉实基金机构理财部总监（2003年4月起至2010年6月），富国基金总经理助理（2010年7月起至2013年7月）。

2013年9月，原银华基金副总经理陆文俊加盟。

从2013年起，中欧基金开始全面改制。据刘建平介绍，中欧基金系统化的制度设计包括五个方面，分别是股权改制、治理结构完善、激励机制改革、推进扁平化的架构，以及合伙人文化建设。

股权是公司治理的基础，只有建立在合理股权结构上的治理才是有效的。在系统化的改革中，中欧首先着力于股权改制。通过股权结构的改造，管理层成为股东，核心员工持有公司股权，这便理顺了股东、管理层和员工之间的利益关系，也实现了利益的一致性。

2014年4月，中欧基金成为全国首家实现管理层持股的基金公司。当年4月25日，中欧基金公告，公司股东国都证券和北京百骏投资各转让10%股份，受让对象分别为窦玉明、刘建平、周蔚文、许欣、陆文俊等5位高管。其中，窦玉明和刘建平个人出资各占公司注册资本的4.9%，周蔚文和许欣各占公司注册资本的4.1%，陆文俊出资占公司注册资本的2%。

2017年中欧基金股权改革继续深化，从管理层持股向核心员工持股发展。当年8月8日，中欧基金公告，外方股东意大利意联银行转让10%股份，受让对象分别为窦玉明、于洁、赵国英、卢纯青、方伊、关子阳、卡玺云、魏博、郑苏丹、曲径、黎忆海等11人，中方股东万盛基业投资转让1.7%股术，受让对象分别为周玉雄、卢纯青。

经过此次改革，中欧基金核心员工持股达到31.7%，超过意大利意联银行25%的持股比例，成为第一大股东。

2021年7月28日，中欧基金公司公告，百骏投资向中欧基金董事长窦玉明转让20%的公司股权。中欧基金表示，这部分股权将逐步分批用于未来对核心员工的股权激励。至此，中欧基金核心员工持股已达51.7%。

在推进股权改革的的同时，中欧基金的投研体系在2014年启动事业部制改革，由资深基金经理担任事业部负责人，实行独立财务核算，相当于基金业的家庭联产承包制。这些事业部的负责人包括陆文俊、曹剑飞、刘明月、王培、王健、曲径等。周蔚文也卸任副总经理，担任其中一个事业部的的负责人。

在进行事业部制改革初期，曾经一度比较困难。幸运的是，2015年的杠杆牛市不期而至，中欧基金抓住机会，实现了管理资产规模的快速扩张。

刘建平说：“2014年事业部改制初期是公司管理团队最艰难的时刻，虽然公司未来改革的大框架、结构等已经有了初步方向，但不是所有的同事都能够清晰地理解改革的目的和原因。那段时间最主要的工作就是和团队进行深度、多次的沟通，让整个团队统一步伐和方向。”

经历2015年牛市之后，各个事业部都赚了钱，大家的心态好了起来，公司的发展也上了一个台阶。此后，公司经历多位明星基金经理的离职，包括苟开红于2015年5月29日离职，曹剑飞于2016年4月8日离职，刘明月于2016年12月1日离职。

对于基金事业部制，业界一直争议较大。中欧基金的事业部最多时一度达到十几个，在促进公司资产规模的快速增长方面居功至伟，但众多事业部各自为政，也影响了投研合力的形成。

2020年，中欧基金重新改革投研体系，解散事业部，着力打造中央研究平台的模式，同时，投资团队推崇去中心化，在同一个投资理念下，鼓励多种投资风格与策略的共同发展。周蔚文再度主持公司权益投资体系的管理工作，担任权益投委会**。

投研底色

目前，中欧基金的股票投研团队分为行业精选、价值、成长、量化四个策略组，其中，行业精选策略组的投资总监为周蔚文、葛兰，价值策略的投资总监曹名长，成长策略组的投资总监为王培、周应波、王健，量化策略组的投资总监为曲径。

窦玉明表示，中欧基金的战略目标是要做精品店，把中长期业绩做好。要达到这个战略目标，就需要所有的工作都为这个目标服务。其中，最关键的是组织领导力和文化价值观。组织领导力包括组织架构和组织能力、激励制度的设计、人团队伍的建设等。

战略目标、组织领导力、文化价值观，构成一个环环相扣的三角形，需要像严密的机器一样互相匹配。

管理大规模资金必须依靠团队。要真正把基金业绩做好，最难的是投研人员之间的沟通，特别是基金经理和研究员之间的沟通。沟通效率决定了投资业绩能不能做好，是不是可以持续。

他说：“一个基金经理真正能想清楚的股票只有5只，一个研究员能研究得相对比较明白的股票数量也只有约20只（注：因为研究员专职做研究，不需要直接做投资。）”一只大型基金要买几十只股票，而基金经理的研究范围有限，就需要团队作战，依靠研究员提供好主意。

所谓好主意，是指挖掘出来的公司很独特，在别人没看到时就发现了，而且买得早买得重。现在，大家都在找股票，看到的好公司确实很好，但是价格很贵，就已不是好主意了。要产生好主意很不容易，一个投研人员可能两三年才有一个好主意。基金公司在业绩表现之间的竞争，其实比的是任何一个好的想法在团队中被分享和理解的程度，比的是团队协作效率。

团队协作效率和很多东西相关，其中，企业文化决定了团队成员间的沟通意愿和气氛。公司内部是互相猜忌，还是互相协助，不同的公司差异巨大。基金公司要避免拍马溜须，并不是对上吹捧一团和气，就能把业绩做好。投资总监买的股票，小研究员敢不敢挑战？在大部分公司，研究员不敢这么做。不少研究员写的报告，是为了证明领导正确。

怎样才能让大家说真话？只有建立良好的企业文化，才能创造这样的环境，让员工比较放松和坦诚，在说真话的时候不感到有压力。员工如果知道挑战领导，不影响他的升迁和奖金，甚至挑战成功的话，还能得到提升，那么他就会挑战你。

建立企业文化的核心是领导以身作则，自己是怎样的人，就要真实地展示出来。选择什么样的人担任重要岗位的管理人员，都很关键。中欧基金重视真实，选择管理人员时不是选择业绩最好的，而是选择价值观最坚定的。

基层员工看绩效，越往上越要强调价值观。一个公司几百人上千人，干活不能靠一个人，要靠大家一起干。谁能创造干活的环境？不一定是最能干活的人。最能干的人自己干得最好，但如果把他放在管理位置上，可能谁都不得安生。

中欧基金现在正在做的，就是致力于建立一种企业文化，让一群品行很好的人能在一起做成很好的事情，既对社会有贡献，大家又很开心，而且能赚到钱，达到共赢。

有了企业文化，员工就能从领导身上感受到。在良好的企业文化下，具体决定沟通效率的主要因素有三个，即价值观（Philosophy）、流程(Process)、平台（Platform）。

首先，要培养共同的投资价值观。只有投资价值观一致，投研团队才能形成合力。

第二，在共同的投资价值观指导下，制定一套流程和标准，形成一套标准语言。比如说在评价一家上市公司的公司治理时，不能泛泛而谈，需要细化。单是公司治理，就可以细分为20项具体的标准，需要按照具体的标准逐一打分。

在有了一套大家可以完全达到一致理解的语言后，研究员需要通过具体公司的分析，进行大量的学习和训练。这是一个漫长的过程，可能需要三四年，才能做到很顺畅地掌握。

基金公司的护城河在哪里？不仅在于有共同的投资价值观和投资理念，以及一套流程和标准，而且在于投研团队要不断运用这套语言进行日复一日学习和训练，经过长期积淀达到成员间的相互默契。在这样的环境中，投研能做到密切配合，基金业绩自然会越来越好。

窦玉明说：“对于一位母亲而言，儿女成功比自己成功更重要。在一家基金公司，基金经理的业绩得了第一，研究员如果晚上开心得睡不着觉，这就是最好的文化。要达到这种程度很难，但这是我们努力的方向，只要团队内部的善意比别人多一点点，那么就能赢。”

「精彩回顾」

《理财杂谈|富国基金的天时、地利与人和》

《理财杂谈| 易方达基金：不断超预期，背后有力量》

中欧货币基金来自a是啥时候发行的

欧货币立于201212月12100元起购、买卖0费率、每计息每月红

中欧基金是不是一家小基金公司啊？

中欧基金，在所有67家已经成立的基金公司里排名48，旗下有12只基金产品，管理总规模74.9亿元，应该算很小的公司，因为比如华夏、嘉实这些大公司，一个基金的管理规模都要比整个中欧的多，呵呵我是马路动作，百度知道基金类排名29，很高兴为您解答有什么不清楚的，欢迎追问

中欧财富，别光看它的“投”，也要看看它的“顾”-好投学堂

基金公司系中，由财富子公司负责投顾业务的只有三家，分别是嘉实财富、华夏财富以及中欧财富三驾马车。

嘉实财富和华夏财富我们之前已经给大家盘了一遍，今天就聊一聊中欧财富的“投”和“顾”。

关于中欧财富，市场上的声音可能略有些刺耳，主要原因是它们知名度最高的——“中欧超级股票全明星”近几年的表现比较“显眼”。

今年以来，中欧股票全明星下跌了10%，近两年更是下跌了接近30%。

在2021年高点买入的那批投资者，普遍都亏了三分之一。

所以中欧财富被抓着疯狂输出也就不难理解了。

一、“投”得真不行吗？

中欧超级股票全明星或者说中欧财富的“投”，真的有这么不堪一击吗？

其实我们看看它成立以来的收益率就可能有不同的感受。

超级股票全明星成立于2017年，距今已经超过2200多天，因此我们可以看到它完整的一轮牛熊表现。

成立以来它的收益率超过了50%，相对偏股混合基金指数有着明显的超额，绝非等闲之辈。

这倒不是为了帮中欧财富正名，而是只想说明“中欧超级股票全明星”的波动确实够大。

当初很多人是冲着极高的收益率去的，却没有考虑它暴涨暴跌的特性，导致在高位站岗了好几年。

所以体验感这玩意还是在于什么时候买的，低点买，回撤再大也是盈利；高点买，就算跑赢基准也是负收益。

说句可能成为众矢之的的话，中欧财富的“投”并没有我们想象的那么糟糕。

至于体验感差的问题，是因为很多人没有正视它业绩基准中有98%是权益资产所造成的高波动。

因此，选一个适合自己的投顾或者产品，远比收益本身更重要。

当然对于大家比较诟病的，持有的都是自家基金的问题，中欧财富这几年已经进行了大幅压缩，比如目前的超级股票全明星中欧系的占比为20%，比前几年低了不少。

说到“投”这个问题，中欧财富最值得一提的并不是某几个明星投顾，而是非常齐全的产品线。

中欧财富将所有的投顾分成了四大类，有短期的活钱管理、中期的稳健理财以及长期的财富成长。

另外还有两个人生规划方向的养老和教育投顾。

我们拿财富成长类别来举例，有专门投指数的“中欧指数先锋”、有专门投全球市场的“全球股票长投“、有专门配合定投的“幸福周周投”，还有专门投几个优势赛道的“带你投”系列。

可能是觉得单一行业还不够，中欧财富的“行业全明星”则一口气囊括了消费、医*、科技三个赛道。

至于像偏股投顾和股债平衡投顾这种所有公司都有的“大路货”，中欧财富不但有，而且还有两个以上。

这就给大家造成了一定的困扰，比如“超级股票全明星”和“潜力全明星”的区别在哪里？

又比如平衡型类型就有“经典股债”、“股债黄金比例”、“均衡偏股”、“均衡偏债”这四个股债比例分别又是多少？

这些名称相似投顾之间的区别，也许只能通过对比它们的详细持仓才能略知一二。

但不得不说，这对于投资者来说，挑选的难度确实提升了几个等级，并不太友好。

从中欧财富旗下投顾拥有这么多名称来看，它们还是在产品端倾注了太多的精力。

出发点可能是为了满足不同风险偏好，不同投资目的的人群，但最终似乎有些弄巧成拙的嫌疑。

面对如此多的投顾类型，我盲猜一下，中欧财富内部最辛苦的可能不一定是投资经理，而是负责陪伴的人员。

毕竟基金投顾由于有换手率的限制，基本上每季度就调仓一次，而“顾”可是一天都不能停。

中欧财富的陪伴团队又以勤奋著称，他们的更新频率一般都是以“日”为周期。

而且栏目可太多了，比如《盘后一分钟》、《连麦诊基》、《投顾面对面》、《厂长看盘》等等。

当然栏目再多，投资者也不一定会买账，最重要的还是接地气。

有不少业内的朋友不止一次的跟我提起，由于合规性的问题，机构们有很多关键词是不能提的，这给他们造成了很大的掣肘。

不过在我的观察下，中欧财富在接地气这方面还是不错的，他们时不时地会普及一些经济、基金相关的基础知识，用通俗易懂的话来解释一些原理。

另外在心理按摩方面，他们也竭尽所能做好陪伴。

比如近期的《如果市场一直在超低温，我们该怎么办？》和《被市场磨到没脾气？给大家四点相信的理由》等几篇文章，都是在鼓励投资者坚持坚持再坚持。

除了以上这些内容之外，中欧财富在“顾”方面最耗费精力的可能还有他们的发车。

因为其他投顾就一辆车发一次就行，而中欧财富的车可就多了，我们可以列几个：

光是每周发一发这几辆车的相关内容，就可以把同行们“卷死”。

比如几个小时前，超级股票全明星的车就已经发出，根据他们的市场温度计显示，目前是8°超低温，因此4倍买入。

说到温度计，每家投顾机构都略有不同，有的跟踪一个指标，有的跟踪多个指标。

而中欧财富这边最有特色的一点是，它不但有全市场的温度计，还有针对行业的量化打分系统，这对于关注某一赛道的投资者比较友好。

甚至还分成7个不同的倍数，有那么一些网格化交易的味道。

综上，个人认为中欧财富的“顾”属于是现阶段做的比较好的那一类。

不论是投教类、市场类，还是情绪类、指标类它都有涉及。

而他们的“顾”被忽视的原因，也可能在于“投”这端的负反馈。

当大家的注意力都集中在“投”上亏了多少多少钱之后，那么“顾”的再好可能也完全不在意。

也许，2020年的故事再上演一次，大家对于它的“投”和“顾”可能会有一样的评价。

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量化是妖魔还是神话？方三文对话百亿量化掌门人揭开神秘面纱

中欧基金：权益投资高手云集，产品个性鲜明的主动基金“精品店”

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银河中欧旗下基金成立半年即清盘 赔本保成立有苦衷_中国经济网

今年6月7日才成立的银河量化成长基金，仅5个月后，就走向了即将清盘的命运。

回溯银河量化成长的发行运作过程，从成立时仅刚满2亿规模，到短短一个季度后规模跌至0.09亿元，不免引人遐想，是否由于“帮忙资金”撤离导致其面临清盘的结*。

根据21世纪经济报道记者了解，今年以来类似银河量化成长这样的情况并非孤例。就在两周前，中欧基金才发布了关于中欧优势行业灵活配置基金份额持有人大会决议生效公告，该基金从11月15日起进入清算期，而这距离该基金成立不过5个月时间。

另据Wind数据显示，今年以来已经清盘的基金中，成立运作时间低于半年（180天）的基金不少于10只，其中多只基金成立规模均为2亿出头，此外运作期少于1年的基金超过四十几只以上。

11月26日，多位业内人士向21世纪经济报道记者勾勒出迷你基金存续不足半年接连清盘的“秘密”，以及基金公司找“帮忙资金”强行保成立的“苦衷”。

今年5月募集时还被宣传为“银河又一创新量化策略新品”的银河量化成长，或许难以预料到仅运作不到半年就走向清盘的结*。

11月20日，银河基金公司发布《关于以通讯方式召开银河量化成长混合型证券投资基金基金份额持有人大会的公告》，会议审议事项为《关于终止银河量化成长混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》。随后，银河基金连续两次发布了关于召开上述持有人大会的提示性公告。

从银河量化成长的基金生效合同可见，该基金成立于今年6月7日，其首募规模刚刚迈过2亿元门槛，为2.073亿元，而认购户数仅为334户。

其三季报显示，报告期内，银河量化成长遭遇总赎回份额达到1.988亿份，至报告期末其规模骤降至864.67万份，较成立时缩水了95.83%。此外，其三季末剩余的份额中，某机构持有份额为499.95万份，占比57.82%。

从基金净值的走势来看，银河量化成长成立一个月后的7月10日，净值突然大涨0.96%，随后的两个交易日分别继续上涨0.24%和0.22%，此后基金净值几乎没有大的波动，每日净值涨跌只有百分之零点零几的波动范围。

据此推测，其个别交易日的异常上涨有较大可能是大资金撤出所致。结合其首募规模刚够成立门槛来看，资金在仅仅一个月尚无什么收益的情况下就赎回，更大可能是属于帮忙资金撤出，而非委外资金撤退。

11月26日，天相投顾基金评价中心负责人贾志向21世纪经济报道记者分析称，“成立时刚达2亿规模上限，短短几个月后只剩几百万元，这类基金募集阶段找帮忙资金的概率很大，而帮忙资金退出后考虑到继续保壳的成本较高，基金公司只能选择清盘。”

颇为尴尬的是，银河旗下今年已有多只产品出现运作几个月就清盘的情况。今年2月11日成立的银河量化配置，于8月12日完成清盘，其间运行刚满半年。该基金成立规模同样仅有2.03亿元，清盘时资产规模仅0.04亿元。此外，今年3月28日成立的银河量化多策略，也于10月11日清盘，运作时间同样不满半年。

巧合的是，上述几只基金都属于量化产品。有受访人士指出，这与今年市场单边下跌的行情有关。北京一位公募基金研究人士表示，“量化产品在震荡市中比较有优势，今年本身也是量化的熊市。在收益不佳的背景下，新发量化产品首募规模普遍偏小，而老的产品规模更是逐步萎缩，沦为迷你基金。”

实际上，不仅银河基金连续出现多只基金仅运作不到半年或一年就清盘的情况，中欧、鹏华、华安、国泰等均有相似情况。

华南一家公募基金产品部人士张志华（化名）11月26日接受21世纪经济报道记者采访时指出，今年大量迷你基金的出现有两方面原因。

一是由于今年债市行情不错，很多机构跟基金公司合作发行债基，结果可能因为投资收益不达预期选择撤资，导致大量迷你基金出现；另一种情况是，某只基金可能是零售产品，而今年权益市场表现太差，这只基金本来也没有什么特点，业绩也一般，对基金公司来说维护它的成本实在太高，基金公司只能选择不再运作，因为它的规模很小，也不太可能再去把收益做回去。

张志华进一步谈道，“如果零售产品发行时找了帮忙资金，这些资金会在一个季度之内陆续退出，一旦这只基金没有吸引新的资金进来，会更容易沦为迷你基金。”

随之而来的疑问是，基金公司为了强行“保发行”而找来帮忙资金，最终也可能面临基金清盘的结果，为何不直接在募集期坦然面对募集失败？

“这个问题比较复杂，”张志华指出，“对基金公司来说，布*一个公募型的产品，要投入很多人力、物力，基金公司主观上肯定不希望做募集失败处理，虽然这已经是正常的市场化现象。另外，基金公司可能还面临一些来自监管层的压力，因为如果募集失败比较频繁，可能会引发监管关注。”

还有观点认为，基金公司强制保发可能是由于认为帮忙资金撤退后还能把产品做大。贾志指出，“可能主要是基金公司对市场环境误判，不过更多的还是基金公司对自己认识不清，在时机未到，实力不济的时候，强行上马，最终造成烂尾。”

对于“帮忙资金”的现象，盈米基金相关分析师11月26日向21世纪经济报道记者指出，流动性新规对于新发基金寻找帮忙资金来保发行的制约增大。

上述盈米分析师表示，“流动性新规规定，新发资金中单一投资者持有基金份额超过基金总份额的50%时，基金应该采用封闭或者定期开放运作方式且定期开放周期不得低于3个月（货币基金除外），并采取发起式基金形式。这一定程度上制约了寻找个别帮忙资金保发行的情况，因为会限制这部分资金的流动性。虽然熊市基金发行较为困难，但这种大额短期资金的进出也不利于普通投资者的利益，应该尽量避免。”

中欧货币基金4月28日申购收益甚么时候到账

如果是28日15：00前申购的话，应当是29日确认交易并开始有收益的；否则就要30日才能确认交易并开始有收益啦。。。

求中欧新蓝筹混合基金的信息？

这个可以上它官网上去看,或者在相关理财app上会有相关产品详情介绍的。混合基金属于中高风险中高收益的。这个你得注意,要是觉得自己能承受一定风险的话,可以考虑定投买入。要是自己不能承受风险的话,就别考虑了。基金要看基金经理的实力,多了解关于基金的东西,投资需谨慎。

从中欧基金「看见」中国基金业之变

公募基金要抓住经济生态衍生与变化的机会，要回归金融行业的本源去践行自身的社会使命，帮助广大投资者获取更好的投资回报，基金公司需要进行一场「刀刃向内」的变革。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

时光倒退回10年前，大概很少有人能想到中国基金行业会迎来如今的「盛况」。

不久前，据毕马威在最新发布的《2022公募基金高质量发展趋势及战略洞察》报告中提到，中国公募基金行业在过去十年间总规模增长超过9倍，产品数量增长超过1万只，投资者数量增加了17倍。也正因如此，毕马威将其称为行业的「黄金十年」。

基于对未来中国GDP增速等综合因素的考量，毕马威预计中国公募基金市场未来十年或可保持18-20%左右的复合增速，继续拥抱「新黄金十年」。

尤其是2022年，个人养老金的开闸更是令整个市场「沸腾」起来。根据《中国养老金第三支柱研究报告》预测，未来5-10年时间，中国预计会有8-10万亿的养老金缺口，而中国养老金「第三支柱」的快速发展也将为基金行业提供新的空间。

不过，值得注意的是，尽管市场对于公募基金行业的规模增长保持乐观，但相较于过去十年时代红利的「恩赐」，在新十年开启之际，从宏观环境到微观市场行为，从市场需求到监管风向都发生了剧烈变化。

作为从上一个「黄金十年」中成长起来的行业实力派，中欧基金于近日举办了2023年度投资策略会，董事长窦玉明在会上分享了下一阶段，中欧基金对于公募基金行业使命和市场变化的理解，以及在这个大趋势、大背景下中欧基金未来的发展战略及方向。

在窦玉明看来，基金公司不仅要为广大投资者获取更好的投资回报，更要为实体企业赋能，让实体企业更好地发展。而作为聚焦主动投资的代表公司，中欧基金更应该率先做好准备，迎接「高质量发展」的新时代。

东风已至，对于中欧基金来说，这不仅是一次顺势而为的选择，更是敢为人先、自我革新的一次重塑——推动整个公募基金的「生产方式」变革，并且让更多投资者看到市场的变化，了解变化背后的逻辑。

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看见时代的「风」吹向何处

著名哲学家安·兰德说，财富是一个人思考能力的产物。

对于每一位基金经理、每一家基金公司甚至整个基金业而言，他们需要思考的不只是眼前的净值线、股价波动，更要对各行各业的发展规律与趋势、整个市场的系统变化有深刻的认知，才能在复杂的经济形势中游刃有余。

那么，当下中国经济的真实状况到底是怎样的？

经济学家何帆在中欧基金2023年度投资策略会上提到，今年影响中国乃至全球经济的主要变量之一是新冠疫情。

一边是投资、贸易、消费等预期转变，一边是全球产业链重构、国内制造业「专精特新」崛起，多重影响因子的交织使得整个经济生态系统发生了变化，同时也孕育着新的可能，许多产业发展的新趋势与新机会正在不断涌现。「从历史上看，实业资本和金融资本之间会出现交替循环。」何帆表示。

而在当下中国，随着市场「泡沫」不断挤出，未来更多的机会可能源自实体经济的发展。这也为当下公募基金行业迈入「高质量发展」新阶段提供了一个极具价值的发展思路——作为融通经济的「血脉」，公募基金需要回归本源，践行自己的「使命」。

「金融行业是‘一手担两边’，一边是实体企业，一边是广大投资者。我们连接着实体经济和投资者，并为实体企业赋能。」窦玉明认为，「如果能够识别出中国最优秀的行业，同时找到这个行业中最有潜力的企业、最有管理能力的企业家团队，我们就能更好地进行资源配置，将手中的资源投向这些企业。随着这些企业的茁壮成长，结出一个‘果’，并收获可观的投资回报。」

一个可以参考的数据是，央行披露的金融统计数据显示，2022年前三季度，国内住户存款新增13.21万亿，较上一年同期多增加4.72万亿，尤其是新增定期和其他存款占比超过86%，这也意味着，在打通直融渠道方面，公募基金行业还有极大的发挥空间。

立足于当下的市场环境，如果基金公司能够充分发挥价值发现优势、实现资源的高效合理配置，在满足实体企业融资需求的同时让更多投资者分享到资本市场红利，基金公司不仅将推开新机遇之门，也将进一步推动「共同富裕」目标的实现。

在窦玉明看来，将最终获得的投资回报返还给广大的投资者，特别是广大的个人投资者，也是公募基金作为资管机构所需要承担的历史使命。

取之社会，用之社会。这种思路也在深刻影响着中欧基金的投资策略。

「社会所需就是投资方向。」中欧基金投资总监周蔚文在策略会上穿透现象、看见了投资的本质。他强调，作为专业投资者，不能只看短期的商业盈利能力，更要长远考虑全社会的需要，把钱投给那些社会需要发展的方向。

换言之，中欧基金在选择投资标的时并不只看企业的盈利模式，更要看它是否为广大社会个体提供了有价值的服务，是否规避了负面外部效应，是否促进了社会帕累托最优，进而能够长期可持续地创造价值。 

具体到行业和个股的选择，周蔚文强调可以重点关注两个方向：一是「锦上添花」的行业，即具有较大成长空间的，社会需要它们不断扩大生产的行业，如医疗养老、碳中和、战略型科技产业等；

另一类是需要「雪中送炭」的行业，它们虽然并非朝阳产业，但却对社会运转至关重要，如地产产业链、餐饮、旅游、出行等行业，如果能够在它们最困难的时候进行输血，也会获得较好的投资回报。

这种思路也与近两年兴起的ESG（环境、社会、治理）理念不谋而合。从长远来看，投资作为一种社会资源配置的重要手段和方式，需要将更多社会责任理念和量化标准融入其中，将「金融向善」贯穿投资行为始终。

2

看见变革的决心与力量

知易行难，行胜于言。

公募基金要抓住经济生态衍生与变化的机会，要回归金融行业的本源去践行自身的社会使命，帮助广大投资者获取更好的投资回报，基金公司需要进行一场「刀刃向内」的变革——从底层的「基础设施」、组织架构，到团队协作模式，再到投资方法论的系统性重塑与巩固。

在上一个「黄金十年」里，虽然中国公募基金行业在规模上取得了超高速增长，但「产能瓶颈」的问题也愈发凸显。传统生产模式更依赖于明星个体的力量，但单个研究员、单个基金经理的能力边界毕竟有限，已无法适应新的市场环境。

随着居民投资需求愈发旺盛、股票数量激增和市场波动加剧，当资产规模增长的速度超出了人力资源积累的速度，「规模」就会成为收益的「敌人」。

近年来，公募基金乃至大资管行业也在反思进化，从过去短期导向、以超级个体为核心，逐步转向追求长期稳定收益，强调投研体系化和平台化。

应对这一变化趋势，中欧基金从最擅长的主动权益投资着手，围绕生产方式转型做了大量工作。如果结构化地描述中欧基金变革全貌，那就是「4P+1C」，即Philosophy（理念统一）、Process（流程标准）、Platform（平台赋能）、People（团队协作）和Culture（考核激励与文化）。

其核心在于，以一致的投资理念奠定团队协作基础，坚持「长线基本面投资理念」；通过构建一整套标准化、系统化、工业化的投研流程，输出可持续的规模化生产能力；同时基于开放式平台固化流程，打造便捷、透明的IT系统，促使每个个体执行标准化的工作方法。

在此基础上，构建长期稳定的团队，通过长期合作形成相互的信任和了解，大大提高协作效率。并以共同的文化进一步激发团队协作的善意——以「客户为先」是首要目标，鼓励每个个体「追求卓越」，强调「求真、向善、协作、担当」的团队精神。

正是这样一支深度研究、深度耦合的团队，才能在看见社会需求变化之际，提出应对之道。

随着居民的财富管理需求日益多元和复杂，资产管理机构要满足不同细分客群在不同生命阶段、不同场景下的投资理财需求，与之相对应的，中欧基金也在生产模式重塑的基础上，不断拓宽产品线、拓展投资「能力圈」。

除了进一步扩大主动权益投资这张「王牌」的优势之外，中欧基金还将经验复制和推广到更多策略团队，推出了更全面的多策略精品，包括基本面量化策略、多资产策略、固定收益策略和全球化投资等。

面对市场对于风格稳定、收益稳健的诉求，中欧基本面量化策略结合了基本面投资与量化投资两大流派的优势，基于基本面的投资逻辑，加以数据赋能，兼顾了投资的深度与广度，既能够在逆人性的决策中做出理性的判断，又能够充分发挥人的经验优势。

尤其是对于中欧基金来说，得天独厚的团队协作优势可以使得这一策略的效益最大化——熟稔基本面逻辑的行业研究团队，精通建模与策略的量化研究团队，再叠加系统研发团队的技术赋能，都转化为驱动策略优化的新动能。

震荡环境下，如果投资者需要更加长周期、风险可控的收益回报，那么中欧基金的多资产策略可以提供有力的支持。

所谓多资产策略，主要是指结合了股票、债券、转债或其他策略的团队。从全球范围来看，它和主动权益、固定收益等策略一样备受投资者追捧，其中的关键在于，投资者购买的不只是一只基金，更是一个一站式的「解决方案」。

在这一点上，随着2022年个人养老金制度落地，养老目标基金走入大众视野。其中，TDF（目标日期基金）颇具代表性，因为人在不同生命阶段对于风险和收益的需求有所不同，TDF产品会根据时间的推移持续调整不同类型资产的占比。

以「中欧2050」为例，其所面向的就是2050年退休的人，其中权益类资产的仓位会形成一条下滑曲线，从投资初期的高占比持续下调，这使得投资者在整个投资周期中既能获得较高的投资收益，又能在最终维持净值的稳定。

和多资产策略一样，固定收益策略也在逐渐走向国际化、标准化的过程中。这与当下中国固定收益市场的环境和所处阶段息息相关。从前几年债券刚兑被打破到现在，整个债券投资方式正在经历深刻变革——逐渐向全球净值化的债券市场演进。

窦玉明强调，中欧基金正在对标全球最先进的固定收益公司进行流程改进。「我们认为债券投资最核心的是中观」，自上而下看到宏观，自下而上去做债券选择、信用挖掘，在中观的行业、区域、类属方面做研究，把中观作为研究最后的焦点。

最后，为了满足投资者对于国际化、多元化资产的配置需求，中欧基金也在持续发力海外市场的股票和债券投资。值得注意的是，中欧基金的全球投资策略采取了境内外一体化运作的模式，即共用一个研究团队、构建全球化实业的团队进而实现相互赋能。

数据显示，截至今年三季度末，中欧基金旗下公募基金港股投资规模129亿。在经历了今年港股市场的震荡鏖战之后，旗下成立时间最早的港股主题基金中欧丰泓沪港深A成立以来回报高达54.46%，较基准（-5.40%）取得超额收益59.86%，较恒生指数（-24.47%）的超额收益为78.93%。

3

看见未来的机会与挑战

在整个基金行业迈向「高质量发展」的关键阶段，前瞻性的调整与布*帮助中欧基金行稳致远。

根据海通证券公布的十年业绩最新评价，在权益类大型基金公司中，中欧基金在五年、十年等长期维度的绝对收益均排名前三。

更进一步来看，中欧基金能够从市场中突围，一个很重要的原因也在于其采取了标准化研究流程，以「团队制胜」突破个人能力的「天花板」，覆盖不同市场、行业、赛道的研究员和基金经理可以实现优势互补，碰撞出更多「火花」。

今年初转至中欧基金的基金经理钱亚风云提到，「公司定位主动投资的多策略精品店，基金经理的投资风格是多元的，能力圈是互补的。投资人员老中青结合，无论投资风格是成长还是价值，投资领域是周期、消费还是科技，投资的市场是A股还是港股，每个领域基本上都有相对擅长的基金经理。」

换言之，无论是经验丰富、穿越牛熊的投资老将，还是正值当打之年的中生代基金经理，又或者是仍在积累成长的新势力们；无论是公司自身培养的人才，还是持续吸纳的外部人才都能持续沉淀和共同成长，在投资能力方面不断进步。

更重要的是，面对波云诡谲的市场变化，「长期主义」的价值观也使得他们可以更从容地应对周期波动。

虽然2022年的市场环境对于基金经理而言并不算友好，快速轮动和结构性震荡持续带来冲击，但他们不困囿于短期的悲观，在逆境反转中看见机会，面对即将到来的2023年，提前挖掘潜在的投资机会。

在中欧基金2023投资策略会上，一批业绩优秀的主动权益基金经理们也分享了他们对于接下来市场走向的判断和看好的投资方向。

中生代基金经理代表代云锋提到，结合当下整体市场的估值水平，2023年的股票市场有更大概率表现优于2022年。

而着眼于未来三年，当下A股市场和港股市场的投资性价比也很高，因为A股主要指数在10月的低点位置的估值水平基本上和2018年末的熊市尾部相当，港股的估值则一度是过去十年的相对最低水平，「价值洼地增多，长期潜在回报机会的股票也越来越多」。

他强调，大方向上可以密切关注和跟踪中国外来经济结构调整升级的方向，并努力在高端制造领域和新兴服务领域寻找出一批中长期具备成长潜力的优质企业。

代云锋的判断可能代表了许多基金经理对于后市的乐观态度。

被称为「产业趋势投资专家」的基金经理刘伟伟也看见了产业景气度提升的机会，「今年经济下行压力很大，明年随着经济进入复苏的阶段，企业盈利也有望随之修复，在这种背景下很多顺周期的行业有望进入基本面的右侧拐点，从而迎来比较好的投资机会，比如大消费板块、传统周期板块以及金融地产等」。

此外，刘伟伟强调，一些高成长行业明年还是有机会延续高增长的态势，比如光伏储能、电动车、军工、半导体、信创等方向。

而对于有着19年从业经验、经历多轮牛熊周期的王健来说，她认为「黎明就在眼前」。一方面美国加息至尾声，另一方面国内政策不断优化，上市公司盈利增速有可能陆续企稳，同时大部分企业的估值处在较低的位置。

对于未来，王健提出可以重点关注两个方面，一是国产替代进口的标的，主要分布在机械、化工、电子等行业；二是疫情受损行业，更多分布在与服务相关的餐饮旅游以及信息服务等行业。

除了A股市场之外，港股市场同样有许多板块值得关注。

「港股专家」基金经理罗佳明提到，有三个方向值得关注：一是与上游资源品相关的行业和公司，主要是由于过去资本开支不足而需求较为刚性，国内经济复苏也带来了正面催化作用；二是更直接与经济复苏相关的板块，如地产、物业、家居消费等；三是港股特色的科技成长股，典型如互联网、生物医*等。

投资是一场「马拉松」，对于每一个投资者是如此，对于资管机构而言更是如此。

在过往的发展中，公募基金公司已经在时代大潮的助力之下，跑出了超乎寻常的加速度，但接下来，如果他们还想要跑得更远、更久、并将服务覆盖到更多投资者的人生不同阶段，那么公募行业重塑生产方式、重构发展链路可能是一道必答题。

数据来源：公司管理规模来自Wind，截至2022年6月30日。基金公司排名来自海通证券，截至2022年9月30日。基金业绩、港股投资规模来自基金定期报告。指数数据引自wind，2022/9/30。中欧丰泓沪港深A成立于2016/11/8，业绩基准：中证港股通综合指数收益率*55%+沪深300指数收益率*35%+中证短债指数收益率*10%；2017-2021各年度及成立以来涨幅分别为21.96%、-16.15%、43.53%、35.86%、10.54%、86.89%，同期基准涨幅分别为11.14%、-14.01%、21.49%、14.65%、-9.50%、11.49%。历任基金经理任职时间："曹名长(20161108-20210210)卢博森(20161230-20200731)曲径(20171117-20190702)罗佳明(20190702至今)沈悦(20200731至今)"。

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