百济神州a股上市时间(美港A股三地上市，高瓴连投8次，百济神州的股权激励“最会花钱”！)

美港A股三地上市，高瓴连投8次，百济神州的股权激励“最会花钱”！

成立10年，受到全球顶级投资机构的青睐，跻身中国生物制*行业龙头行列……百济神州向资本描述了一个蔚然可观的前景。

百济神州是国内首家美、港两地双重上市的中国生物医*企业。目前，美股市值318.85亿美金，港股市值2535.55亿港元，相当于半个百度。正在筹备的科创板上市拟融资200亿元，届时又将拿得“美股、港股和A股同时上市”的“首家”头衔，美股+港股+A股的财富效应下，股权激励的造富案例又将新增一笔。

被视为中国*监新政实施以来最受资本青睐的宠儿，百济神州的创业期被“重仓中国”的高瓴资本全程领投和战略扶持。高瓴先后介绍梁恒博士、吴晓滨博士两位大牛加入，并撮合其与全球制*巨头达成全面合作，后又帮助百济神州设计恰当的股权激励机制和董事会决策机制，组建薪酬委员会，帮助百济神州落地*品研发和商业化。

创立10年，实施股权激励的历史就有9年。在以人才驱动的生物医*行业里，百济神州的股权激励不管是激励的广度，还是激励对象覆盖率，均处于市场中上位。

作为知识密集型企业，人才密度决定公司高度。生物医*行业涉及*物化学、分子和细胞生物学、晶体物理学、统计学、临床医学等多个领域，壁垒较高，专业人才对推进研发和商业化具有决定性作用，股权激励是企业的必需品。

据不完全统计，百济神州获得的融资额超446亿人民币。一直不缺钱的百济神州，在公司创立的第二年即实施股权激励计划。

《2011期权计划》重点授予关键管理人员，以达成留住人才的目的。截至2020年9月30日授予购股权的加权平均行权价为每股0.46美元，共计授予14482万股。授予额度逐次增加：2012年授予1900万股；2013年授予2460万股；2014年授予两次，总共5766万股；2015年授予4356万股。

同时，上市前授予期权也能解决上市后衔接资本市场的问题。潜在的企业价值提升空间对员工的激励性更强，还可以将员工和股东的利益一致性衔接得更好；同时还具备一定的纳税时点的灵活性，从而给予激励对象一定的税务筹划空间。

公司不断发展壮大，走向资本市场也成为了顺理成章的事情。随着登陆纳斯达克，百济神州实施《2016期权及激励计划》，并停止在《2011期权计划》下授予新的期权。《2016期权及激励计划》也是作为百济神州广泛激励高管和员工的主要计划，覆盖范围也从原来的核心团队到全员持股。

之后2018年随着港股上市，以及团队不断地扩大，百济神州又实施了针对招募优秀员工入职的《2018股权奖励计划》，以及针对提供给员工购股权的《2018年员工购股计划》，以让激励更有针对性和有效性。

目前百济神州正在执行的股权激励计划包括：

（上市筹备）2016期权及激励计划

（针对新员工）2018股权奖励计划

（ESPP）2018年员工购股计划

各个计划的区别，具体来看：

█   《2016期权及激励计划》

覆盖全员：有3,675人有资格参加这个激励计划，其中包括4名执行官，3,648名员工，8名非雇员董事和15名顾问。

有效衔接历史计划：在行使截至2020年9月30日的未偿还期权时可发行6680万余股，加权平均行权价为每股6.71美元；过往售出的所有购股权的行使价大致在每股0.5美元~16.15美元区间，与上市前计划差异不大，有效将新一期激励计划与历史股权激励计划进行衔接，促进公司核心人才队伍的建设与稳定。

█   《2018股权奖励计划》

针对新员工的入职激励规划：在2018年的8月～10月，三个月期间内共授予了564人的16万余股ADSs的RSU和6千多股ADSs的期权。(*每股ADS代表13股普通股)

█   《2018员工购股计划》

ESPP员工购股平台：允许符合资格的员工可以选择拿薪资的1%-10%来购买公司股票，购买价格是授予期间公司ADS市场价格的15％折价。购股期，一般为每年3月1日及9月1日开始并持续6个月。 

2019年2月28日

2019年8月30日

2020年2月28日

2020年8月31日

发行股数

154,505

233,194

425,425

485,069

购股价（每股）

$8.96

$9.40

$9.52

$10.73

总收益

$1,38.5万

$2,19.2万

$4,04.8万

$5,20.3万

█1   高激励力度

上市前实施的激励计划中的期权行权价普遍在每股$0.01~$1.85区间，上市后授予的期权行权价介乎于$10~$15区间。而从美股上市初的$34股价，到现在的$348，百济神州美股录得最大涨幅达1594.14%。百济神州的股权激励计划可谓充满了“人性光辉”，让员工充分享受公司快速成长下的收益，在历史股价涨势如此之好，且未来商业化前景明朗的前提下，收益非常可观。

█2   自主定价，激励力度最大化

百济神州的股票期权采用自主定价的方式，授予价格是基于公司ADS给予一定的折扣比例而定。各个激励计划的折扣比例有所不同，以保障激励更精准有效，在维护公众股东的利益前提下，尽可能降低激励对象的出资压力，为员工预留了较大的收益空间，同时还能鼓励员工共同推动公司估值的增长。

█3   逐步归属，未雨绸缪

在《2011年期权计划》中，针对不同人设定不同的归属条件。如：

非执行董事王晓东博士的期权，20%于售出日期首个周年日可予行使；剩下的80%将于归属首20%后分48个月按月等额分期行使，将于每个月最后一日可予行使。

独立非执行董事ThomasMalley，三分之一的期权于授出日期每个周年日可予行使。

首席财务官兼首席战略官梁恒，25%的期权于2016年7月15日可予行使，余下的75%将于归属首25%后分36个月连续等额分期行使，每期将于每个月最后一日可予行使。

……

逐步延长期限制归属，加上特定岗位的精准考核指标（包括研发项目、项目商业化、专利情况等），以让激励更贴合企业发展的阶段性目标，留足核心人才持续贡献价值，也能让暴涨前提下缓解“一夜暴富”的过度激励。

█4   高管持股激励，护航企业冲刺

人才是生物医*企业至关重要的竞争力和生命线。根据佛若斯特沙利文分析，生物医*从临床I期到商业化的总体成功率为11.5%。

11.5的成功率以及一笔笔的融资烧钱，意味着必须背水一战的形势，百济神州除了推出股权激励外，还双管齐下的加强核心高管们的激励规定，以护航公司完成商业化成功的冲刺。

首先，针对核心管理人才制定了持股指引，以进一步使公司管理层利益与股东利益保持一致。

总裁必须至少持有等价于其基本年薪3倍的股权；

其他高级管理人员必须至少持有等价于其基本年薪1倍的股权；

非雇员董事必须至少持有等价于其年度董事会现金报酬5倍的股权。

适用的个人、当选或获聘任的人士必须于五年内达到持股指引数额。

根据信息披露，2019年12月31日，CEO欧雷强基础薪水$67.5万，薪酬总计$127.5万，目前薪酬总计$464.19万，按照持股指引预估其持股价值最低线为$2785.14万，而实际上持股7694万的欧雷强身价已达百亿级。

考虑到未来百济神州业绩向好，股价逐步上扬带来的溢价收益，受益于持股指引下的百济神州人，未来财富量级令人艳羡。

适应企业不同发展阶段的常态化员工激励计划，加上投资机构的重仓，行业市场容量的上升，这些因素都将为百济神州的增长提供广阔空间。

2020年2款自主研发*品已带动销售业绩提升，财报显示核心产品：PD-1百泽安首年上市销量达1.6336亿美元，约合人民币10.55亿元；BTK百悦泽在全球销售额达4170万美元，约合人民币2.69亿元。

同时，新版国家医保目录启用纳入百济神州三款抗癌*物（还包括人IgG2单克隆抗体地舒单抗-安加维®），或将进一步提振公司自研产品销售收入。

2021年的百济神州或许能给机构投资者和员工带来更多惊喜。

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义翘神州和百济神州什么关系？

北京义翘神州生物技术有限公司是北京经济技术开发区内的高新技术企业，重点从事生物技术*物如单克隆抗体、重组蛋白*物、病毒疫苗、快速诊断等研究开发、技术服务和科研试剂开发和销售。

二者并无关系。

002926股票什么时候上市

不明白啊==！

2021年中国A股上市企业市值百强排行榜：贵州茅台股价重回2000元/股，百济神州登陆A股科创板（附年榜TOP100详单）

智研排行榜

#2021#

为研究中国A股上市企业股票市值，智研咨询数据中心推出《智研年榜：2021年中国A股上市企业市值百强排行榜单TOP100》，以供参考。

# 注：统计数据截止至2021年12月31日15:00。

榜 单 解 读

RankingList

100家企业总市值共计37.73万亿元，较2021年11月百强企业市值环比增长1.59%；百强企业覆盖了23个省份，坐落于北京、广东的企业均超过20家，总部位于上海的企业超过10家；百强企业涵盖了40个行业，银行占比最多，为14%，从事电力设备和证券行业的企业均为9家，此外还有从事饮料制造行业的企业不少于5家。

100家企业总市值均超1000亿元，前15强企业总市值高于5000亿元，其中贵州茅台、工商银行、建设银行、宁德时代、招商银行、农业银行6家企业总市值超10000亿元；榜首贵州茅台总市值和股价持续增长，总市值突破25000亿元达到了25752.06亿元，股价高达2050元/股。

87家企业流通市值占比超过50%，其中36家企业流通市值占比超过90%，16家企业股票为全流通股；8家企业流通市值占比不足30%，其中百济神州-U、中国电信、建设银行3家企业流通市值占比不足10%。

中国平安、中国石油等72家企业的总市值较2021年11月增加，华能国际增幅最大，增长56.04%，立讯精密、盐湖股份增幅均超过20%，此外还有长江电力、中国神华等11家企业环比增长超过10%，贵州茅台增量最大，市值环比增加量为1497.77亿元，此外还有美的集团、海康威视等43家企业环比增加超过100亿元；爱尔眼科、片仔癀等25家企业总市值环比下降，其中百强企业中66.67%（6家）的电力设备企业和100%（3家）的小金属企业市值环比均下降，比亚迪、宁德时代等8家企业减幅超过10%，亿纬锂能减幅最大，环比减少19.18%；继美国纳斯达克、港交所上市后，百济神州-U是于2021年12月15日成功登陆A股科创板，也是国内首家实现在美股、港股、A股三地上市的创新*企，其总市值1928.93亿元，流通市值占比5.67%，股价144.51元/股；中国银行、中国中车2家企业市值较稳定，与11月无明显变化。

23家企业股价高于100元/股，其中宁德时代、北方华创、比亚迪、阳光电源、天齐锂业5家企业动态市盈率高于100，此外，百强企业中还有航发动力、华能国际、顺丰控股、天合光能4家企业动态市盈率高于100，京东方A、中远海控等26家企业动态市盈率低于10，其中13家为银行。

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6年亏掉474亿！百济神州却成A股“创新*一哥”？创始人是美国科学院院士_公司_销售_收入

原标题：6年亏掉474亿！百济神州却成A股“创新*一哥”？创始人是美国科学院院士

创新*收入、研发投入均超恒瑞医*（600276.SH），百济神州(BGNE.NASDAQ；06160.HK；688235.SH)俨然成为A股“创新*一哥”。

4月25日晚间，百济神州发布2022年年报，公司全年实现营收95.66亿元，同比增长26.06%；净亏损136.42亿元，同比上升39.95%，创下成立以来最大亏损。百济神州在4月26日召开的业绩说明会上表示，主要系与上年同期相比，2022年合作收入有所下降以及汇率波动影响所致。

百济神州成立于2010年，是一家专注于开发和商业化创新、可负担抗肿瘤*物的全球性生物科技公司。因创始人王晓东“美国科学院院士”的头衔，百济神州自带光环，获得多轮融资，成为国内首个在美国纳斯达克、中国香港及上海科创板三地上市的生物医*公司。按已公开的融资数据计算，百济神州自成立以来累计融资超777亿元。

图片来源：百济神州官网

百济神州尚未实现盈利，2017-2022年，亏损分别为9.8亿元、47.46亿元、69.14亿元、113.83亿元、97.47亿元、136.42亿元，6年合计亏损超474亿元。百济神州年报透露，截至2022年12月31日，公司累计未弥补亏损为509.72亿元。

对于连年亏损，百济神州解释称，主要是公司大部分产品管线仍处于新*研发阶段，尚未形成销售，研发支出金额较大。该公司强调，已通过销售核心产品获得了可观收入，预期在2023年及以后，收入会继续大幅增长，短期内产品收入增长能超过经营费用增长。

百济神州在年报提示了风险，称随着公司持续进行候选*物开发及寻求监管机构批准、扩张生产及制造设施、商业化在研*物，公司存在未来继续亏损的风险，该等亏损可能会在近期进一步扩大。

百济神州的收入主要来源于产品销售、技术授权和研发服务收入。尽管还未盈利，百济神州的创新*产品收入已超恒瑞医*。2022年，百济神州创新*产品收入达84.8亿元，同比增加107.3%。同期，恒瑞医*创新*销售收入为81.16亿元。

不过，百济神州的总体营收规模、市值与恒瑞医*仍有不小差距。财报数据显示，恒瑞医*2022年实现营收212.75亿元，归属于母公司净利润39.06亿元。营收规模是百济神州的两倍有余。截至4月26日，百济神州A股总市值为2049亿元，恒瑞医*总市值为3075亿元。

目前，百济神州共有3款自主研发并获批上市的*物，包括BTK抑制剂百悦泽(泽布替尼)、抗PD-1抗体百泽安（替雷利珠单抗）和PARP抑制剂百汇泽（帕米帕利）。去年，百悦泽实现销售额38.29亿元，同比增长172.33%。百悦泽海外销量已超国内市场，在美国市场的销售额为26.44亿元，同比增长254%；在中国市场的销售额为10.15亿元，同比增长55.67%。

时代周报记者注意到，在百悦泽未来的商业化上，百济神州仍将继续瞄准海外市场。百济神州年报指出，在北美，随着百悦泽获批新适应症，公司的美国团队也在不断提升百悦泽的销售，并进军加拿大市场。此外，公司在欧洲也已经建立了一支商业化团队，重点关注血液肿瘤治疗领域的医学思想领袖。

浦银国际研报认为，百悦泽现有适应症在美国新患者中的市场份额已较高；而美国销售团队规模已达到300人左右，和主要竞争对手相当，未来有望凭借更优的临床数据进一步提升存量患者中的渗透率。考虑到CLL/SLL适应症近期在美国、英国等地获批，患者人数是现已获批适应症总和的2-3倍，我们预计未来三年产品全球销售仍将快速增长，最终峰值有望达到51亿美元。

而百泽安2022年的销售额达28.59亿元，同比增长74%，不仅是国产PD-1中增速最快的，据百济神州在年报中透露，百泽安在中国的销售额已位居榜首。根据弗若斯特沙利文的报告，全球PD-1/PD-L1单抗市场预计于2025年达到539亿美元。中国PD-1/PD-L1市场规模预计将于2025年达到223亿元人民币。

虽然市场广阔，分食者众多也让*企面临巨大的挑战。数据显示，全球范围内共获批上市19款PD-1/PD-L1*物，其中已在中国获批上市的PD-1/PD-L1*物有13款，包括PD-1抑制剂9种，PD-L1抑制剂4种。此外，国内还有77个PD-1类*物处于临床试验阶段。

百济神州目前共有75条在研管线，按进度划分，包括Ⅰ期17条、Ⅱ期36条、Ⅲ期22条，Ⅱ期和Ⅲ期总占比接近80%，管线进度靠前。按试验地点来看，国内共有25条管线、全球26条、多个国家合作15条、美国和日本分别是5条和1条，海外管线总占比超60%。

上市以来，百济神州的研发费用逐年增长，2017年-2021年分别为20.17亿元、45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元、95.38亿元。2022年，百济神州研发费用首次超过百亿，达111.52亿元。研发投入规模位居A股医*上市公司之首，远超第二名恒瑞医*。恒瑞医*2022年研发费用为63.46亿元，占营收比重为29.83%。

百济神州表示，研发投入用于产品管线的临床前研究、临床试验、合作研发等，研发费用增加主要系随着全球研发管线的扩张，临床及临床前候选*物的研发投入增加所致。

过去一年被称作生物医*行业的寒冬，百济神州的销售费用和管理费用依然保持增长。2022年，它的销售费用为59.97亿元，同比增加34.72%；管理费用为26.95亿元，同比增长29.55%。

员工工资与福利、医学信息推广与市场教育费占据销售费用的大头，分别为28.19亿元和21.13亿元，同比分别增长47.01%和35.24%。时代周报记者注意到，百济神州的团队规模仍在扩大。2022年初，公司拥有约8000名员工。2022年末，员工已超9000名，预计还将继续增长。

对此，百济神州称，随着公司研究、开发、生产及商业化计划及策略的发展，公司必须在中国、美国、欧洲和其他地区增加大量额外的管理、运营、*物开发、临床试验、*政事务、生产、销售、营销、财务及其他人员。

时代周报记者注意到，百济神州2022年的销售费用占营收比重远超同行，高达62.69%。同期，信达生物(01801.HK)销售费用占总营收比例为56.86%，贝达*业(300558.SZ)为28.38%，复宏汉霖(02696.HK)为36.13%。

一方面是持续的亏损，另一方面却是不断增加的各项费用，资金从何而来？百济神州在年报坦言，未来可能需要获得额外的融资来提供运营资金，无法保证将来能从经营活动中产生正现金流。就上述多个问题，时代周报记者多次致电百济神州董秘办，电话始终未能接通。返回搜狐，查看更多

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如何查找A股上市公司上市时间排名？

呵呵，这个网上一搜一大把，但是想了解清楚就建议，看看那个好投顾

“烧钱王”百济神州要来A股上市，它如何10年亏掉200亿？

红星资本*原创

记者|李伟铭

编辑|邓凌瑶

已经在美股、港股上市的创新*企百济神州（06160.HK），又准备来A股了，并且选择了科创板。

百济神州11月16日公告称，公司董事会批准可能发行人民币股份并于科创板上市的初步建议，预计将于2021年上半年完成。

百济神州即将A股科创板上市

在医*界，百济神州堪称一个神奇的存在：成立10年，年年巨额亏损，却受到全球顶级投资机构的青睐；在国内最舍得研发投入，被称为*企“研发一哥”；眼下它又将成为首家在美股、港股和A股同时上市的中国*企。

新*研发新贵

市值逼近2000亿港元

百济神州2010年成立于北京，专注研发分子靶向和免疫抗癌*物，是中国新*研发领域的新贵。2016年3月，百济神州登陆美国纳斯达克；2018年8月，百济神州在港交所上市，发行价每股108港元，募集资金70.8亿港元。上市后股价一路飙涨，截至11月17日收盘，其股价163.80港元，总市值1933亿港元。

百济神州港股走势图

2019年11月，全球生物制*巨头美国安进以27亿美元现金收购百济神州20.5%的股份，也成为中国生物科技公司迄今为止最大一笔交易。

近年国家给予创新*从资金到政策的全方位支持，中国创新*时代正迎来最好的时代，包括百济神州、恒瑞医*（600276.SH）、*明康德（603259.SH）等就是其中的佼佼者，也让中国创新*的研发水平与国际差距正在逐步收窄。

2020年7月12日，百济神州向主要股东合计增发1.458亿股新股，再次募资近21亿美元，约合160.4亿港元。投资者包括高瓴资本、贝克兄弟和安进。高瓴是中国市场业绩最好的基金之一，贝克兄弟是生物医*投资专家，两家公司从2014年起，参与了百济神州每一轮投资；安进则是全球最大的生物技术公司。

值得一提的是，与一些公司向投资方“伸手要钱”不同，百济神州这次融资源于股东的“反向询问”，即主动问公司是否还需要更多的钱？以此加大对百济神州的投资力度。

创立至今亏损已超200亿

在百济神州持续融资的背后，是创新*研发具有投入高、周期长、风险大等特点，导致了公司处于一路亏损、疯狂烧钱的状态。

财报显示，百济神州2018年净亏损6.74亿美元，2019年净亏损9.49亿美元，今年前9个月净亏损继续扩大至11.28亿美元。折合人民币大约有75亿元，这是什么概念？相当于平均每天要亏损2700万元人民币。而第三季度净亏损4.25亿美元，同比也是大幅扩大，已经上升到每天要亏掉3000多万元人民币！

事实上，这家医*巨头自成立以来就“一直在烧钱，从未有盈利”。红星资本*根据历年财报不完全统计，公司创立至今累计亏损已超过200亿元人民币。从中也可以看出创新*的研发难度之大，花钱如流水。

目前国内大多数创新生物*企都难以盈利，主要还得靠融资“输血”。只不过百济神州一直是最能融资，也最能亏钱的一个。对比同样处在烧钱阶段的创新生物*企君实生物（688180.SH），前三季度净亏损11.16亿元；信达生物（01801.HK）中期则亏损了6.08亿元。它们的亏损幅度和百济神州相比，都不是一个量级。

百济神州的亏损主要缘于令人瞠目的研发费用，被称为中国医*界的“研发一哥”，如果光看营业收入与研发投入完全不成正比。查阅近年财报显示，2018年百济神州全年营收才1.98亿美元，但研发投入高达6.79亿美元；2019年全年营收4.28亿美元，研发投入进一步上升到9.27亿美元。

一年研发投入近10亿美元，这样的大手笔研发投入非常罕见，也有些不可思议。对比“医*一哥”恒瑞医*，恒瑞去年研发投入为38.96亿元人民币（约合5.8亿美元），但恒瑞去年营收高达233亿元，净利润也有53亿元，支撑其研发投入自然也不成问题。

百济神州的研发投入甚至引起了做空机构的质疑。2019年9月，香港投资咨询公司JCapitalResearch发布做空报告称，百济神州研发人员的开支畸高，“该公司要么存在极度浪费的行为，要么就是虚报开支”。不过随后百济神州回应称，做空机构报告失实、毫无依据且具误导性。

一个试验动辄花掉十几亿元

对于百济神州来说，为何有如此惊人的研发投入？

10月23日，百济神州高级副总裁汪来曾在成都出席第五届成都生物医*创新发展大会，他告诉红星资本*：“大家光看到百济神州特别烧钱，那是因为我们做了很多全球的三期临床试验，一个试验动辄要花掉十几亿元人民币，所以研发投资非常巨大的。”

汪来还表示，现在新*研发成本越来越高，以前一个新*平均研发成本大约10亿美元，现在差不多要14亿美元。

那么，百济神州持续大手笔烧钱是否会难以为继？

眼下看来，似乎还不用担心。百济神州在巨额亏损多年的情况下，依然受到资本青睐。

在百济神州的产品线上，目前拥有两款自主研发的重磅新*，即泽布替尼胶囊（商品名：百悦泽）、替雷利珠单抗注射液（商品名：百泽安）。去年11月“百悦泽”在美国上市，成为中国第一个获得FDA批准的抗肿瘤创新*；去年12月“百泽安”在国内上市以来，销售收入已接近1亿美元。

随着自研*物上市，百济神州也在2020年迈入了产品商业化的新阶段。此外，百济神州的早期临床管线中的候选*物超25个，其中8个拥有全球权益。

中信证券研报认为，百济神州两款新*持续快速放量，销量大幅增长。考虑到今年下半年有望通过谈判纳入全国医保，预计后续几个季度将维持高速增长。公司截至三季度现金储备共47亿美元，充沛的现金储备将保障公司持续加大研发投入，丰富产品管线。高强度的研发投入下，也开始迎来收获期。

不过眼下百济神州的赚钱速度，还是远远跟不上“烧钱”的速度。虽然研发能力获得了机构和股市的一致认可，但最终还是要回到市场上来。百济神州已经成立了10年时间，却巨亏了逾200亿元，如何在实验室之外能够取得胜利？这或许是公司面临的最大考题。

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百济神州后面加个u什么意思？

上市公司在后面加个u，是指公司尚未盈利，因此，百济神州显示为：百济神州-U(SH688235)。

股市的规则是：带N，指股票上市的第一天，过后字母N自动取消；带C，指上市的第二天至第五天，过了第５天自动取消；带U，指公司尚未盈利：带W，指同股不同权，也就是代表股票发行人具有表决权差异安排；带SW，S指二次上市股票，W指不同投票权；带V，代表股票发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排。

今年6只医*股上市首日破发！百济、华纳……56家*企“抢滩”A股，超20家IPO“折戟”|首日|生物|上市|医*|超过|-健康界

本周是2021年最后一个交易周，回顾即将过去的一年，在A股市场可谓是有人欢喜有人忧。12月28日，南模生物正式登陆科创板，然而上市首日便遭遇破发，中一签亏损近6000元。据统计，今年有多达56家医*企业登陆A股，数量创下近5年的新高。其中，皓元医*和义翘神州中一签获利超过10万元，纳微科技涨幅超过10倍。值得注意的是，今年以来百济神州、成大生物等6只上市首日破发，2020年上市的企业则无一首日破发。此外，超20家医*企业IPO“折戟”。

12月28日，南模生物正式登陆科创板，然而上市首日便遭遇破发，这也是今年第六只上市首日破发的医*股。其发行价84.62元，最终以69.37元收盘，市值蒸发超过10亿元，由于发行价较高，竞价低开幅度较大，投资者中一签亏损近6000元。截至12月29日收盘，股价回升至71.80元，涨3.50%。

资料显示，南模生物主要从事基因修饰动物模型及相关技术服务。公司累计研发构建超过6000种标准化模型资源库，为基因功能研究、新靶点发现及新**效评价提供相应的动物模型和技术服务，服务众多科研机构研究团队、创新*公司及CRO公司。南模生物2021年前三季度营收1.90亿元，同比增长49.21%；净利润3873万元，同比增长62.60%；毛利率达62.70%。

值得一提的是，南模生物在招股书中对自身技术研发无法及时适应市场需求，主要业务国内细分市场规模较小，面临未来行业市场规模增长不及预期导致发展空间受限等风险进行提示。对于未来发展战略规划，南模生物表示，公司继续秉持技术优先、围绕自身核心技术优势，结合国内外需求情况，进一步提升模型研发和制备能力、优化产品结构、拓宽模型应用领域，实现可持续发展，力争成为服务全球生物医*企业、CRO公司的基因修饰动物模型及相关技术服务供应商。

医*股“冰火两重天”！百济、成大6只上市首日破发，这两只狂赚超10万

据统计显示，2018年仅有8家医*企业登陆A股，数量同比下降80%；2019年回升到18家；2020年超过40家；2021年则再创新高，多达56家，其中，超过6成是来自科创板。

从今年上市的医*企业来看，义翘神州、百克生物、中红医疗、威高骨科等中一签获利位居前十，其中，皓元医*和义翘神州中一签获利超过10万元，纳微科技涨幅超过10倍。今年以来打新收益出现下滑态势，医*新股中一签获利平均2.1万元，上半年有13只超过平均水平，而下半年仅有3只。去年上市的42只医*股中一签获利平均超过4万元，康华生物、甘李*业、万泰生物、爱美客均超过10万元，而康华生物更高达26万元。

今年以来，南模生物、百济神州、成大生物等6只医*股上市首日破发。值得注意的是，6只上市首日破发的医*股均是在询价新规发布后的第四季度出现，2020年上市的企业无一首日破发。对于今年新股“破发潮”，行业政策、发行价格较高、估值优势不明显等因素都有可能遭遇破发，从发行价格来看，TOP10医*股中上市首日破发的就占了4个席位，其中，百济神州和成大生物均是百元大户，与发行价30元以下的中低价股相比，高发行价的新股破发几率更大。

12月15日，百济神州正式登陆科创板，作为首家“A+H+N”三地上市的医*企业，也难逃上市首日破发的窘境，其发行价仅次于义翘神州。而在上市前，不少的投资者将希望寄托在“绿鞋机制”上。所谓“绿鞋机制”就是为稳定新股股价，以增强参与一级市场认购的投资者信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。百济神州表示，科创板有非常严格、透明、合规的询价过程，最终定价是市场化导向的结果，而股市会受多种因素影响有所波动，但随着时间的推移，资本市场会逐步认可公司给投资者创造价值的能力。

在此之前，今年第3只百元股医*股成大生物也在上市首日破发，收盘价为80元，与110元的发行价相比，下跌超过25%，每中一签亏损超过1万元。作为人用狂犬病疫苗的龙头企业，近年来成大生物一直占据该市场的“半壁江山”，2018-2019年，公司的人用狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球第一名。近日，成大生物发布公告称，公司与康乐卫士合作研发的重组十五价人乳头瘤病毒疫苗(大肠埃希菌)临床试验申请获得受理，该疫苗是全球首个进入临床阶段的十五价HPV疫苗，公司称对宫颈癌的预防效果达到96%以上。

日前，和泽医*的科创板IPO终止审核。据了解，和泽医*是一家以*品研发为核心的专业CRO企业，服务涵盖仿制*开发、仿制*一致性评价、创新*开发等*学研究、临床试验服务、技术成果转化。在撤回前，公司已完成两轮问询，首轮问询主要对技术服务、市场地位、收入构成、研发投入等16个问题提出问询。第二轮问询主要对代表性研发项目、技术先进性、技术成果转让业务收入、子公司等7个方面进行问询。

今年以来，已有超过20家医*企业IPO终止审核，大部分是主动申请撤回。从部分企业披露的问询函来看，监管层主要关注的问题包括了核心技术、产品结构、销售模式、商业贿赂等7大方面。

业内人士分析指出，近年来监管部门政策频出，严把入口关的信号一直没有改变。从首发企业现场检查、保荐业务现场督导到询价新规、注册制全面推行等一系列政策落地，从源头上提升上市公司质量，而打新收益下滑、新股“不败神话”将被改写，这也意味着市场更趋于理性化。

资料来源：东方财富网、公司公告

注：统计截至12月29日收盘，如有疏漏，欢迎指正！

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12月28日，南模生物正式登陆科创板，然而上市首日便遭遇破发，中一签亏损近6000元。