棕榈油期货行情分析报告(供强需弱油粕弱势，天气扰动重启波澜——2023年油脂油料期货半年度分析报告)

供强需弱油粕弱势，天气扰动重启波澜——2023年油脂油料期货半年度分析报告

1、基本面综述：

上半年全球大豆供应虽有起伏，但整体上不存短缺。在美豆新作丰产预期中，天气影响的节奏也并不总是一帆风顺，7-9月份是关键的天气炒作期，产区天气依旧是三季度关注的重点，6月份以来的干旱扰动，引发市场担心再起，美豆价格大幅反弹。国内豆粕总体走势跟随外盘；现货价格逐渐止跌回升，但二季度月均巨量到港压力仍然不容忽视；进口大豆贴水反弹、人民币贬值以及大豆通关检疫，均是造成豆粕现货短期供应偏紧格*主要原因。需继续关注进口大豆到港节奏、国内油厂开停机计划及美国中西部天气。油脂方面，受季节性增产周期影响，6月份马来西亚棕榈油产量增加，并可能在今年9月或10月达到顶峰。美豆油的能源属性加强，油脂在6月开始反弹。因此，油脂在棕榈油主要需求国去库存预期、黑海谷物协议有变等利多因素共同影响下，油脂或展开月度级别反弹。预期能源属性强的棕油价格逐渐转入偏强反弹的区间之中。

2、策略推荐：

单边策略：目前粕类价格短期以阶段性震荡偏强为主；油脂方面，三大油脂延续反弹触及震荡区间上缘，但须注意技术性反弹后基本面的变化。

套利策略：油粕比价或将呈现震荡偏强。豆、粽、菜油价差有正套机会。

期权策略：可考虑粕类、油脂阶段性波动率扩大策略。

3、风险因素提示：

北美豆类生长数据以及天气变化，俄乌战争延伸引发全球宏观变化、中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；南美大豆销售节奏、马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。

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行情回顾

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蛋白粕供需基本面分析

3.南美大豆一增一减，稳定全球供应 

巴西大豆产量达到创纪录的1.56亿吨，较为符合市场预期，这一产量数据比上一季1.305亿吨增加2550万吨，增幅19.54%。出口方面，5月巴西大豆出口达1559万吨，处于历史同期高位，环比增加125万吨。截至5月，本年度巴西大豆出口累计达到5743万吨。由于本年度巴西大豆实现创纪录的丰产，导致此前巴西卖压较大，目前已经得到明显缓解，不过我们也注意到近月船期CNF升贴水出现小幅走弱，但无论如何压力最大时期或已过去。阿根廷方面，产量在2100-2500万吨，这是20多年来的最低水平。出口方面减少主要是由于阿根廷较为强劲的压榨需求，与此同时阿根廷对大豆的进口需求也随之增加。本年度南美各国的产量形势基本已经尘埃落定，需求端小幅调整但无法改变对国际大豆眼下的形势判断。

随着巴西大豆产量在全球大豆产量中的占比不断提升，其对美豆价格影响也越来越大。2012年除了美国大豆大幅减产，巴西大豆同样出现减产。2012年巴西大豆产量为6650万吨，较2011年减产880万吨，处于2009年以来最低水平。因此，在两大主产国均大幅减产的情况下，当年美豆价格才会大幅上涨。而今年巴西大豆产量高达1.56亿吨，较2022年大增2550万吨，创下历史新高。因此即便美国大豆产量受旱情影响有所下降，巴西大豆的大幅增产也能一定程度上弥补美国大豆减产的影响。

4.豆粕供应宽松预期不变

从国内进口大豆市场来看，6—7月大豆到港预估在1000万吨左右，后续随着大豆大量到港，港口大豆库存面临压力。同时，随着通关问题逐渐改善，进口成本将成为主导国内进口大豆价格的关键因素。后市需继续关注国内油厂进口大豆到港数量和到港成本、国内抛储节奏，以及油厂采购、压榨和提货情况。虽然三季度国内豆二期价整体跟随美豆期价走势，但受国内供应改善预期的影响，美豆强国内弱的特征依然明显。

进口大豆近月供应量的上升已经是市场的共识，6月份以后，7月份预计到港量为1000-1020万吨，8月份到港量预计800万吨。由于巴西大豆储存时长较短，国内油厂大豆压榨量的不断提升也造成豆粕累库趋势的形成，不过近几周终端提货量高于往年同期水平，因而使得豆粕累库进程较预期偏慢，但饲料厂商豆粕物理库存仍然维持在同期偏低水平。另一方面，终端消费方面表现相对平淡，豆粕的添加量变化也并不大，因而影响国内豆粕的关键还是在于供应增加带来的现货压力。国内豆粕基差继续看弱但短期难以深跌，当然在近月整体供应宽松的背景下，反弹空间也同样受限，过度追涨豆粕面临的风险仍将逐步增加。

5.生猪供应压力不减，饲料需求平稳 

农业农村部监测数据显示，2023年以来，国内能繁母猪存栏已连续5个月下降，但累计仅下降3.08%，去化幅度有限。截至5月份，全国能繁母猪存栏量为4258万头，环比下跌0.60%，较2022年同期增加1.60%。该数据依然高于正常产能调控目标4100万头，相当于正常保有量的103.85%，处于生猪产能调控的绿色区域上方位置（绿色区域区间范围是95%—105%，含95%和105%两个临界值）。虽然猪价持续磨底，生猪养殖企业亏损已持续半年多时间，但受多种因素制约，生猪产能去化速度缓慢。一方面，生猪产业进入了前期大量投资的兑现期；另一方面，受仔猪补栏旺季影响，相对较高的仔猪价格带来较好的盈利，养殖户缺乏淘汰母猪的积极性。截至6月21日当周，15公斤仔猪出栏价格为502元/头，尚未跌破成本线。仔猪价格能否跌破成本线关系到后期养殖场去产能的速度。

年初至今生猪行业在规模化浪潮加快推进的背景下，养猪业扩张速度较快，头部企业大多有扩产计划，多融资渠道使其在价格低点更有底气，产能调减的可能性偏低。下半年，生猪供应充足，且生猪产能去化进程比较缓慢，后期猪价的走势仍需关注季节性供需变化。下半年生猪市场仍延续产能过剩逻辑。

总体来看，美豆市场已经开始切换到北美种植与天气的范畴。天气升水已经成为驱动美豆价格大起大落的主要因素，南美供应节奏已经成为副本。但应该看到影响美豆价格的因素不仅限于供需，同时还有全球宏观方面的扰动。预期美豆将在1150-1450美分区间内运行。国内豆粕供应充足，跟随美豆走势但其幅度将会有所收敛。

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油脂供需基本面分析

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国内油脂库存与菜系供需分析

投研中心副经理：黄科

投资咨询从业证书号：Z0014875

联系人：刘彤

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陕西粮农油脂集团期货行情分析报告|2023年6月16日

6月16日

期货行情分析报告

Futures

Report

陕西粮农油脂集团有限公司

宏观观察

1. 6月美联储维持利率不变，但暗示这可能只是一次非常短暂的暂停。美联储将2023年利率中值预测上调了50个基点至5.6%。

2.截至6月14日当周，美联储提供的贴现窗口贷款规模从一周前的31.7亿美元升至36.2亿美元；新工具（BTFP）的融资贷款从一周前的1002亿美元升至1020亿美元。

3.据央视新闻，外交部发言人汪文斌表示，5月15日起，中国**欧亚事务特别代表李辉大使将赴乌克兰、波兰、法国、德国和俄罗斯五国访问，就**解决乌克兰危机同各方进行沟通。

4.6月15日讯，欧洲央行今日决定将基准存款利率上调25个基点，至3.5%。目前，欧洲央行正在努力应对明显的工资-物价螺旋上涨和经济停滞。

5.中国央行：5月末，广义货币（M2）余额282.05万亿元，同比增长11.6%。狭义货币（M1）余额67.53万亿元，同比增长4.7%。流通中货币（M0）余额10.48万亿元，同比增长9.6%。初步统计，2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。

6. 播种季节过后的一段干燥天气令美国中西部的农作物承压，令人担心预计创纪录的玉米和大豆收成将低于预期。美国农业部在最新的作物规模估计中保持预测不变，但农民和分析人士指出，作物在早期生长阶段一直不乐观。此外，气象学家预测，今年夏天将出现厄尔尼诺天气模式，通常会给中西部地区带来比平时更潮湿和更凉爽的条件，但它可能来得太晚，无法扭转过去几周造成的破坏。

7. 随着新一期OPEC+会议结束，OPEC+减产协议将持续到2024年底，会议牺牲了非洲配额用来弥补阿联酋20万桶，同时为了安抚成员沙特将在7月独自减产100万桶，目前除了沙特其它成员都无进一步减产意愿，对俄罗斯也缺少约束。

8. 一个由非洲领导人组成的代表团将从本周开始访问乌克兰和俄罗斯，以推动结束长达16个月的俄乌冲突。普京曾表示，他计划退出黑海粮食协议。根据路透社周四看到的一份框架文件草案，非洲领导人还可能向普京提出一项“无条件的谷物和化肥交易”。

9. 根据周二的一份法庭文件，美国环境保护*(EPA)预计将在6月21日之前发布一项关于2023-2025年生物燃料混合数量要求的最终规则。

油脂基本面

01  大豆油

产量/种植方面：根据6月份USDA供需报告显示，2023/2024年度美豆种植面积预估为8750万英亩，收获面积预估为8670万英亩，单产预估为52蒲式耳/英亩，产量预期达1.227亿吨，较上年度增加636万吨，国内消费预估6629万吨，较上年度增加260万吨，期末库存952万吨，较上年增加380万吨。总体看，播种面积基本维持不变，产量增幅主要由单产推高，当前美豆主要产区降雨量偏低，天气生水持续注入。截止2023年6月11日，美国大豆播种率为96%，市场预期为96%，去年同期为87%，此前一周为91%，五年均值为86%；出苗率为86%，去年同期为68%，此前一周为74%，五年均值为70%；优良率为59%，市场预期为60%，此前一周为62%，去年同期为70%。

巴西2023/2024年度大豆产量预估1.63亿吨，较上年度丰产的基础上继续提高830万吨产量，出口量预估9650万吨，较去年同期增加380万吨。

阿根廷2023/24年度大豆产量预估4800万吨，同比上年度减产的基础上增加2100万吨。出口量预估460万吨，较去年同期增加120万吨。

巴拉圭2023/2024年度大豆产量预估1000万吨，较上年同期提高120万吨产量。

印度2023/2024年度大豆产量预估1200万吨，较上年同期减少41万吨产量。

中国2023/2024年度大豆产量2050万吨，较去年增加389万吨。

整体看，全球2023/2024年度大豆产量预估410.7百万吨，同比2022/2023年度增加4106万吨。虽然USDA对6月供需报告产量端未做调整，但随着种植区域干旱的持续加剧，后续不排除有调低产量的可能。

出口方面：截止2023年5月4日，美国对华累计大豆销售3111.6万吨，对华装船累计3103.3万吨。剩余装船量余8.3万吨。

截止到6月7日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为623万吨，较上一期（6月1日）增加10万吨。发船方面，截止到6月7日，6月份以来巴西港口对中国已发船总量为267万吨。

截止到6月8日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）6月以来大豆对中国发船8万吨。排船方面，截止到6月8日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对中国大豆排船为8.3万吨，较上一周（6月1日）减少8.2万吨。

进口方面：国内1-5月大豆进口量同比增加11.2%至4230.879万吨，为统计以来历史最高水平。6月到港预估1100万吨，7月到港预估1000万吨。国内8月前现货供应较为集中，在盘面上行的过程中基差呈压较大，未来需关注四季度的大豆买船量。

库存方面：截止2023年6月9日，国内大豆周压榨量210.97万吨，上周为216.358万吨，随着大豆集中到港压榨量回升明显。现主要区域大豆商业库存469.84万吨，较上周上升13.36万吨。豆粕商业库存50.13万吨，较上周增加1.72万吨。豆油商业库存87.31万吨，较上周增加2.72万吨，预计三季度豆油库存将持续回升。

现货价格方面：国内豆油基差近期持续回落。现天津一豆基差报价Y09+350。

操作建议：

1.豆油9-1正套代替购买豆油9月基差继续持有

2.豆棕09合约价差做扩可陆续止盈

风险：

美豆种植天气、汇率、美国生柴政策。

02  菜籽油

产量/种植方面：加拿大2023/2024年度菜籽种植面积预估为2160万英亩（即874万公顷），较2022/2023年度增加0.9%。根据加拿大农业部对2023/2024年度菜籽单产2.12吨/公顷的预测，5年单产均值为2.3吨/公顷，产量预估为1850万吨。这意味着在正常生长条件下，加拿大菜籽产量有进一步上调的可能性，其产量或达1920万吨。

中国2022/2023年度菜籽产量预估为1540万吨。

迄今印度油菜籽播种面积达到创纪录的980万公顷，同比增加7.7%，比五年均值提高53.1%。再加上主要种植区的天气条件有利，本年度印度油菜籽产量可能创下历史新高，从而减少印度对进口食用油的依赖。根据初步预测，2023/24年度印度油菜籽产量1280万吨，比上年产量增加7%。

欧盟2022/2023年度菜籽增产较为明显，产量为1940万吨，同比上年增产228万吨达13.27%，创五年新高。随着欧盟菜籽产量的明显增加，以及澳菜籽对欧盟的大量出口，欧盟国内菜油过剩迹象明显。按照战略谷物最新预测显示，2023/2024年度欧盟菜籽产量将增加至2040万吨。

澳大利亚菜籽由于土壤墒情较好，2022/23年度产量提高至830万吨，产量创历史记录，对欧盟出口大幅提升。但2023年度气候一但确认转为厄尔尼诺，或对新作澳菜籽产量造成打击，目前预测2023/2024年度澳菜籽产量下滑40%，至490万吨。

乌克兰2023/2024年度菜籽产量370万吨，较上年度减少7.5%。俄罗斯2023/2024年度菜籽产量400万吨，较上年度减少12.34%。

整体看，2023/2024年度全球菜籽产量预期同比下降0.27%，为8706万吨，主要为厄尔尼诺气候下对澳大利亚、俄罗斯、乌克兰等国产量调减36.14%、7.5%、10%。与加拿大、欧盟、中国、美国等主要增产国的产量增幅基本抵消。另外加拿大、欧盟的产量增加主要得益于单产的提高，同样澳菜籽减产主要基于单产的下降。因此下半年的厄尔尼诺的发生与否与强弱程度决定了2023/2024年度菜籽的最终供需。

出口方面：加拿大方面，自2022年8月1日至2023年5月31日，加拿大油菜籽国内压榨量821万吨，出口量为720万吨，油菜籽结余库存为276万吨，84.8%的菜籽已经出口或压榨，剩余可出口菜籽不多。俄罗斯方面自2022年6月开始，持续作为国内的菜油第一大供应国，2022年10月至2023年4月累计对中国出口64.8万吨菜油，目前俄罗斯本土工厂基本销售结束，暂停报价，后期将对10月菜油进行新作报价。

进口方面：菜籽方面，2022年11月至2023年4月我国菜籽累计进口量已达328万吨，去年同期仅为97万吨，增幅238.14%。根据船期预报，预计6-9月我国菜籽进口环比2季度下滑，月均30万吨左右。菜油方面，自2022年10月至2023年4月，我国累计进口菜籽油114万吨，其中俄罗斯菜油占比57%。

国内库存方面：截止2023年6月9日，沿海菜籽压榨量11.7万吨，上周为11.5万吨。沿海菜籽库存28.5万吨，较上周减少11.5万吨。国内主要区域菜油库存54.54万吨，较上周上升2.98万吨。沿海菜粕库存2.32万吨，较上周增加0.77万吨。

从菜系整个供需节奏上来看，加菜籽、俄菜油的可售量不多，国内菜籽、菜油在6-9月份进口数量持续放缓，而7月份是菜油消费的转折点，所以在供需面来看，一但消费弹性足够，三季度将面临去库，成为国内三大油脂中最强的品种。

现货价格方面：国内菜油价格因前期大量加菜籽、俄菜油进入，基差持续偏弱，但近期已经企稳。目前华东三菜报价OI09+50。

操作建议：

1.菜豆01合约做扩继续持有

2.菜棕01合约做扩继续持有

风险：

中加/澳关系、厄尔尼诺、汇率。

END

文稿：张辰

编辑：高卓

往期回顾

MPOB报告说库存增加了，棕榈油怎么走

技术派啊？

期货影响棕榈油价格浮动的因素有哪些？谢谢

棕榈油是植物油的一种一个是可代替品的价格。如大豆油、花生油、向日葵油、椰油、猪油和牛油等下游的需求情况，棕榈油在世界上被广泛用于烹饪和食品制造业棕榈油的产量，跟种植面积，天气都有关系季节性变化棕榈油的价格也是随着世界一般油脂价格的游走而浮动

2023中秋国庆期间国际市场涨跌及品种行情分析_手机新浪网

来源：先锋期货

2023年国内期货市场跌宕起伏。国庆假期重磅事件不断，国庆后首个交易日，国内期市怎么走？投资者需要关注的重要信息都在这里……

4．节后展望：成本线大幅下移，短期PTA价格走势偏弱，逢高沽空为主。

4．节后展望：供应短时充足继续，内需比较*限，在出口走量有限的情况下，行情僵持过后松动向下的概率较大。

5．节后展望：供应稳中有增，需求旺季不旺，库存持续回升，或震荡走低。

4．节后展望：短期来看，纯碱震荡偏弱。

5．节后展望：供应增加，需求增幅有限，成本下移，节后LLDPE或下跌为主。

4．节后展望：在供需整体偏弱以及成本端大幅回落背景下，PP或下跌为主。

菜油：国庆期间，菜油市场价格较节前稳定偏弱，双节国内市场成交清淡，基差相对稳定。加拿大油菜籽收获带来的季节性压力构成额外利空压力。不过油菜籽压榨利润率位于历史上的较高水平，农户销售压力正在消退，对油菜籽提供支持，大部分草原地区的油菜籽收获工作进入尾声。国内菜油库存维持高位，短期内维持震荡，区域价差较大，三级菜油华东地区01+240元/吨；广西01+80元/吨；广东01+300元/吨；福建01+180元/吨，平均价格在8900-9100元/吨，前期榨利向好，国内买船较多，四季度到港量增量将会有明显增长，库存预计持续累库现象。后市需关注菜籽买船到港、国内开机、消费情况等影响。

棕榈油：国庆期间马来西亚BMD毛棕榈油期价连续下跌，受到竞品油脂CBOT豆油拖累及主要需求国需求转弱影响。马棕月度数据预期偏空，打压市场信心，外商报价跟随盘面下调明显。印尼方面，印尼7月产量477万吨，月环比增加35万吨；出口352万吨，月环比增加7万吨，国内消费176万吨，月环比减少21万吨；月度期末库存313万吨，月环比减少50万吨。产地库存处于历史同期低位，产地库存压力不大。国内来看，棕榈油交易商假期基本不报价，维持节前价格为主，其中，24度棕榈油基差天津地区01+120元/吨，山东01+180元/吨，江苏01+40元/吨，广东01-20元/吨。国内10月买船较为集中，虽然存在部分洗船，但叠加9月船期延迟到港数量，后期到港压力仍然存在，节前补库需求得到释放，短期需求或保持平淡，库存预计缓慢累库。节后重点关注MPOB月度报告。

花生米：国庆假期期间，各产区行情表现略有不同。河南产区受天气影响，麦茬花生推迟上市，春花生上货量有限，基层挺价意愿增加，价格稳中偏强运行。南阳白沙通货米报价10800-11200元/吨；驻马店白沙通货米报价10800-11000元/吨；开封大花生价格10100-10400元/吨；周口大杂米报价9800-9900元/吨。由于近期处于假期期间，加之产区天气影响，河南产区整体上货量较少，交易量有限。山东产区上货量增加，价格平稳运行。莒南白沙通货米报价10400元/吨左右，海花大花生报价10000-10200元/吨。东北产区天气良好，各产区开始零星上市，整体报价略显弱势。吉林扶余产区308通货米报价10600元/吨左右，水分8%-9%。油料花生方面，益海嘉里10月4日开始收购，各工厂日到货量在600吨左右，根据产区不同成交价格在10000-10400元/吨。进口米方面，港口可售货源有限，整体报价略显偏弱，苏丹精米报价10400-10550元/吨。

豆粕：全国各地贸易商现货豆粕报价较节前下跌60-80元/吨，其中天津贸易商4530元/吨跌70元/吨，山东贸易商报价4480元/吨跌80元/吨，江苏贸易商报价4450元/吨跌80元/吨，广东贸易商报价4420元/吨跌60元/吨。据美国农业部，截至2022年9月1日，美国旧作大豆库存总量为2.68亿蒲式耳。市场预期是2.42亿蒲式耳，9月USDA报告是2.5亿蒲式耳。此次报告结果高于预期，高于9月USDA报告，边际偏空，但从库存绝对水平看，美豆库存仍处于较低水平。巴西国家商品供应公司（CONAB）周二称，截至10月2日，巴西2023/24年度大豆播种进度为4.1%，去年同期的播种进度为4.6%。种植进度较往年偏慢。国内方面，连粕假期休市期间，油厂停机较多，开机率下降，节后陆续恢复开机，受到假期因素影响，且下游终端企业节前基本上均有备货，多数等待节后看市场运行状况再行补库。巴西中西部高温少雨导致种植进度偏慢，豆粕不宜过分看空。

菜粕：广西报价3550元/吨，较节前跌70元/吨。进口菜籽油厂开机率平稳。菜粕库存小幅减少，与豆粕价差震荡运行。后市重点关注豆粕、菜籽压榨及仓单情况。

玉米：玉米：国内玉米均价2766元/吨，跌89元/吨。数据方面，截止10月4日加工企业玉米库存总量274.2万吨，较上周增加7.11%。国庆期间，东北地区玉米价格偏弱运行，收购主体整体维持压价收购，贸易商随收随走，积极发运，粮源涌向周边企业。企业到货量增加，收购价格向前期低开企业靠拢。港口玉米价格保持相对稳定，近期装船需求较好，港口新粮到货量仍偏少。关注产区基层售粮节奏。9月底10月初华北新季玉米集中上市，华北地区新玉米收获平稳运行，新粮集中上市，市场新粮报价增多。跟去年同期比，新玉米价格明显低于去年同期，种植户观望氛围浓厚，有惜售心理，粮商收购量不大，目前收购潮粮为主。销区玉米市场价格下跌。北方产区新粮上量增加，且价格不断下跌，到货成本下降，销区贸易商报价跟随下跌。需求方面，饲料企业对后市预期偏空，采购意愿偏低，执行合同提货为主。目前港口陈粮减少，新粮后期将陆续到货，部分贸易商新陈混合出货，且节后第一天报价尚不明朗。

鸡蛋：主产区均价4.93元/斤，较昨日下跌0.05元/斤；红蛋均价4.92元/斤，粉蛋均价5.07元/斤，价差0.15元/斤，产区整体走货一般，蛋价下行为主，*部稳定观望。主销区均价4.80元/斤，较昨日下跌0.02元/斤；日内三大销区市场表现尚可，北京上海稳定为主，广东地区走货一般，蛋价小跌为主。当前阶段性补货需求仍存，预计蛋价稳定为主。

生猪：全国外三元出栏均价为15.7元/公斤，较节前跌0.16元/公斤。国庆节长假期间，全国生猪市场价格呈现南方稳定为主，北方先跌后涨，养殖场出栏量有限，叠加户外需求多以冻品为主，整体呈现供需双弱的*面，因此猪价小幅调整为主。节后市场需求不及预期，预计节后猪价弱势调整。

苹果：晚富士交易开启，优果优价明显。国庆期间新季晚富士陆续开始上市交易，由于西部连续降雨天气的影响，导致整体的大货上市时间有所推迟，产地好货难寻，成交价格略显混乱，好货价格居高不下。目前山东栖霞80#一二级半3.5-4.0元/斤；陕西洛川产区70#以上半商品主流价格4.2-4.3元/斤，70#以上通货主流价格3.5-3.8元/斤；甘肃静宁75#以上半商品5.0-5.5元/斤；山西吉县75#以上半商品3.8-4.0元/斤，成交以质论价。目前客商收购多以现发市场为主，果农挺价情绪强，好货要价难有松动。

红枣：国庆小长假期间，销区河北崔尔庄市场红枣主流价格较节前变化并不大，好货紧张价格坚挺，一般货出货较慢，部分客商让利出货，出货节奏放缓，下游少量补货。目前已有近三成客商前往**进行采收前准备工作，存在部分定园，托克逊地区成熟较早，已开始下树，价格参考6.00-7.00元/公斤，关注产区下树定园进展。

白糖：广西南宁站台价格7410元/吨，较节前持稳。原糖国庆假期先抑后扬小幅收涨，今日制糖集团报价稳中下调，现货市场成交偏差，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应，国伴随国内储备糖供应市场缓解供应压力，现货市场报价稳中下调，成交偏淡，预计现货价格窄幅震荡。

棉花：CCIndex3128B：18303，较节前涨83。北疆市场籽棉陆续开始采收，小部分轧花厂开秤收购，由于假期无郑棉期货盘面，定价较为混乱，蛋卷机采籽棉衣分40%价格7.5-8元/公斤，部分工厂与棉农约定后续进行二次结算。由于工厂收购价格不及部分棉农预期，部分棉田单产下降，棉农较为惜售，大部分轧花厂仍选择观望暂未开秤，籽棉整体交售进度偏慢。随着机采籽棉大规模采收，预计节后期货开盘后，交售节奏逐渐提速，棉价或震荡上行。

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期货合约：棕榈油期货介绍，棕榈油一手多少钱？

棕榈油一手保证金6000元左右，一手手续费2.525元。

棕油会跌到4000吗？

现在看棕榈油，不能单纯从基本面分析，全球的经济形势，也是一个很重要的考虑因素。次贷引发的金融风暴，远远没到结束的时候，商品市场的恐慌，才刚刚开始。商品期货熊途漫漫，棕榈油又岂能幸免。

今日夜盘和1月13日期货重点品种走势分析（必看）

   今日商品期货走势再度分化，橡胶螺纹和铁矿依旧保持强势行情，多头炒作热情不减，而农产品和有色总体表现弱势，多头无意拉升，资金关注度降低。而今日铁矿和螺纹未能延续昨日的大涨，总体涨势乏力，盘中几乎处于被涨状态，就是被动跟涨橡胶，这说明今日主力已经无意拉升。

    不过从目前情况看，夜盘和明日黑色和橡胶应该还有一波拉升行情，但总体冲高回落的概率更大些，因此大海不再建议黑色追涨，即使价格涨停，也不后悔。毕竟此时下跌概率要远远比行情大涨的概率大。大海依旧建议如盘中走弱，可以大胆参与空单，并且严格背靠压力点位做好止损。

以下内容将是今日夜盘和1月13日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考大海分析思路来操作。

IF、IH和IC1701和股市明日将探底回升

今日A股延续萎靡走势，沪指小幅收跌0.56%，收报3119.29点，三连阴失守20日均线；创业板指收跌0.38%，盘中最低下探至1929.05点，六连阴再创10个月新低。市场成交量依然低迷，两市合计成交3637亿元，行业板块普跌。　目前险资举牌受到严格监管、IPO加速等多重因素使得大盘仍不具备走出趋势性行情的条件，维持大盘反弹目标3180点判断不变。这个位置是去年11月11日放量冲关3300点之前的放量起涨点，堆积了大量套牢筹码，压力重重。市场近期先后经历两桶油魔咒和钢铁魔咒，冲高遇阻再次展开调整，有望为春节行情砸出黄金坑。目前IPO加速发现受到广泛关注，如果监管层能略微控制节奏，给市场以喘息的机会，大盘方能企稳反弹。

IF、IH和IC1701和沪深股市今日再次缩量出现小幅下跌，日线收盘跌破均线支撑，但目前下方将逐渐考验下方支撑，因此明日难有单边下跌，将探底回升。

鸡蛋调整结束，明日看涨

【基本面】昨日（1月11日）全国鸡蛋价格行情整体呈现下跌趋势，销区受流动人口返乡影响，库存积压过剩，销量下滑严重，走货艰难，主产区走货滞怠，到货量和走货量难成正比，虽已低价出售，但库存难以消化，近期蛋价不容乐观。主产区：河北市场在南北销区的共同拖累下，蛋价直线下跌，降幅0.04-0.13元/斤，红蛋和粉蛋主流价格分别落至2.73-2.80元/斤和2.49-2.56元/斤，各个环节均有库存，经销商收货不积极，部分蛋点开始停收，短线业者心态悲观；河南地区鸡蛋价格稳中有落，降价地区集中在豫西、豫南和豫北*部，降幅0.05-0.10元/斤，货源供应充足，市场走货缓慢，后市仍存下跌风险；山东地区鸡蛋价格转瞬即落，降幅多为0.05-0.07元/斤，半岛沿海落至3.05-3.25元/斤去，其他地区在2.85-2.89元/斤，*部由于养殖户前期惜售造成货源略有积压，加上外地货源进入市场，短线行情或继续小幅回落。

【走势预测】鸡蛋1705冲高回落，迎来小幅调整走低行情，全天震荡走低，报收小阴线。目前看鸡蛋调整基本结束，明日将看涨走高。

白糖将上涨

【基本面】今日西南地区成都、重庆市场的报价小幅下调20元：成都：今日成都龙潭寺一级白砂糖含税报价6720元/吨，较昨天的报价下调了20元，成交情况一般，重庆：今日重庆一级白砂糖含税报价6800元/吨，也较昨天下调20元，具体成交情况有待进一步观察。外电报道1月10日消息，本周一外盘洲际交易所(ICE)原糖期货下跌，主力3月原糖期货收跌0.33美分，跌幅1.6%，报收每磅20.42美分。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至1月3日的一周，投机商四周来首度增持ICE原糖期货期权净多仓。此前盛传的印度减产的消息，印度**表示，已经排除削减糖进口关税的可能，指出库存充足且当地需求下降。英国伦敦LIFFE主力3月白糖期货收跌5.20美元，跌幅1%，报每吨538.20美元。

 【走势预测】白糖1705今日延续弱势行情，全天震荡走低，缩量小跌，报收小阴。今日的下跌依旧是正常回调，夜盘和明日将上涨走高。

豆油棕榈豆粕菜粕静待农业报告刺激

【基本面】1月11日消息：据印度炼油协会（SEA）本周发布的数据显示，2016年12月份印度油粕出口大幅提高，主要因为法国对非转基因豆粕的需求强劲。2016年12月份印度油粕出口量为194,309吨，比上年同期的84,218吨提高130%。其中对对法国的出口量为106,708吨（其中包括103,650吨豆粕以及3,058吨蓖麻粕），远高于上年同期的1,956吨。12月份印度对日本的油粕出口量也提高到了54,833吨，高于上年同期的6,500吨。不过印度在2016年4月份至12月份的油粕出口量依然同比下滑了13%，为856,798吨，低于2015年同期的987,842吨。1月11日消息：印尼油棕榈地产基金（BPDP-KS）的数据显示，，2016公历年印尼出口棕榈油2570万吨，较2015年的2620万吨减少1.91个百分点。出口下滑的主要原因在于棕榈油产量降低。不过2016年的棕榈油出口收入达到178亿美元，同比提高了8%，因为全球毛棕榈油价格大幅上涨。1月11日消息：周三，美国大豆现货市场报价下跌，跟随期货市场走低。美国农业部周四将要发布月度供需报告，报告出台前市场人气趋于谨慎。

【走势预测】豆油棕榈和豆粕菜粕今日走势再度分化，就连油脂分化也较为严重，全天棕榈表现较强，豆油相对较弱。今日多空主力并未大举进攻，主要是在等待周四的美国农业报告，大海判断本次农业报告将是利多影响，行情有望大涨。

橡胶关注新高能否突破

【基本面】  自上周开始，泰国南部受季风影响连降暴雨，使得南部一些地区发生洪灾，目前灾情已经蔓延到泰南地区9个府、68个县。洪灾的形成或许比连续的降雨影响更为重大，不仅胶农因此耽误了割胶进度，而且要担忧一旦洪水不能及时退去，胶树或将受损，影响会更深远。因此，泰国的洪水触发了1月9日期货盘面的价格反弹，盘中一度上涨1000点。　　最近合成胶在丁二烯的带动下，价格一路上涨。从上周末开始，丁二烯报价连续大幅上调，甚至不少商家封盘，市场货源显得十分紧张。丁二烯紧张主要是乙烯生产路线原料的变更所致，丁二烯传统为石脑油裂解乙烯副产。而预计2017年起，全球每年有更多的乙烯产能或以煤化工或乙烷为路线，不副产丁二烯，或将致丁二烯长期紧缺。同时，2017年上半年因大型合成橡胶及原料丁二烯生产企业年度集中检修，供应的*部萎缩将使得合成胶价格继续冲高。合成胶的坚挺，对于天胶全年的价格都有强支撑。曼谷1月11日消息，泰国三大中心市场USS3橡胶现货价格周三报每公斤79.10-80.09泰铢，上一交易日报每公斤76.83-76.99泰铢。成交量为11.499吨，周二为13.016吨。

【走势预测】橡胶1705今日再次震荡走高，报收大阳，目前离上方新高仅仅一步之遥，今日主力大幅增仓，放量上扬，多头力量十足，夜盘和明日需要再次关注橡胶能否创出新高，但大海认为，此时大量追多已经不建议。

螺纹铁矿不会再大涨

【基本面】从原料上看，11日港口现货报价上涨，外盘报价跟涨。天津港63.5%印度粉555-565元/吨涨5元/吨，63%澳大利亚粉680-690元/吨涨10元/吨。进口印度铁矿砂63.5%外盘到岸79.8-80.8美元/吨涨1.7美元。焦炭现货市场继续走弱，华北、华东多地跟降30-50元/吨钢材市场大幅走强，此消彼长下钢厂利润回升明显，但由于焦钢企业库存高企，供需失衡使得焦价难言有支撑。短期焦炭现货价格继续下行概率大，目前唐山二级冶金焦到厂1900-19700元/吨。11日钢坯市场纷纷上涨，其中唐山钢坯涨10元/吨，150方坯国义、兴隆2850元/吨含税出厂，矩形坯2880元/吨，低合金坯2990元/吨。其它地区如天津钢坯涨20元/吨，江苏、山东钢坯涨40-50元/吨，山西钢坯涨40元/吨，武安、广州钢坯涨50元/吨，辽宁钢坯涨60元/吨，河南钢坯涨80元/吨。

纵观全国市场，1月11日全国钢材市场主流走势延续上涨反弹，但个别市场仍有小跌调整。其中主流市场51%的价格表现上涨运行，2%的市场价格仍现下跌，其它47%的市场价格持稳运行。1月10日，中国钢铁工业协会召开理事会议。国家发改委副主任林念修及工作部副部长徐乐江均出席了会议，并针对钢铁去产能提出了旗帜鲜明的主张。其中，关于对“地条钢”的处理，发改委副主任林念修提出：要在2017年6月30日前全部清除地条钢，并且是**任务，目前12个督导组已经分赴各地开始工作。今日唐山普方坯报价上涨10元/吨，现主流报价2850元/吨，鑫达涨20报2870元/吨。而普氏62%铁矿石指数上涨1.1，报价在79.15美元/吨。

【走势预测】螺纹和铁矿石今日大幅冲高回落，上方受压于615，但下方600支撑也比较强。明日为周五，大海认为市场不会再有大涨行情，因此不建议追多，宁可错过也别做错。

铜锌镍宽幅震荡，观望为宜

【新闻面】2016年12月30日，四川博鑫铜业10万吨再生铜项目开工仪式在金沙江畔凉山州会理县鱼鲊乡举行。项目计划投资5亿元，利用废旧铜材实现年产10万吨铜杆、铜丝、铜板的生产能力，项目建成后预计可以实现年销售收入20亿元，实现利税3.5亿元。【铜库存】1月11日LME铜库存减5175吨至288225吨。【铝库存】1月11日LME铝库存增11050吨至2243775吨。【铅库存】1月11日LME铅库存减75吨至193225吨。【锌库存】1月11日LME锌库存减1275吨至425150吨。【锡库存】1月11日LME锡库存持平至3815吨。【镍库存】1月11日LME镍库存减36吨至371928吨。金川升水600元/吨，俄镍贴水400元/吨，贸易商出货积极性一般，成交亦较冷清，成交区间86050~87250元/吨。山东、江苏地区部分高炉11月因环保停产，现仍处于停产之中，近期，辽宁锦州地区环保风刮起，据SMM了解，受环保影响，辽宁锦州地区前期在产的3家企业目前因环保因素均处于停产之中，3家企业低镍生铁月产能约4.3-4.5万吨实物量，12月份3家企业月产量约3.5万吨，占比国内总产量约6%。

【走势预测】铜锌镍今日走势分化严重，镍一意孤行，率先下跌，全天表现非常弱势，而铜和锌相对较强，未能跟跌，但也没有受黑色上涨带动。目前看有色也难有单边行情，预计夜盘和明日将维持宽幅震荡。

pp、L、沥青、甲醇、pta表现较强，或有冲高

【基本面】 1月11日讯 国际能源署(IEA)石油行业与市场部负责人Neil Atkinson周三(1月11月)在阿布扎比的会议上称，产油国可能希望每桶50美元作为减产后的油价底线，但为避免出现新增产能进而导致供应过剩，他们可能同时也希望油价不要比50美元高出太多。石油输出国组织(OPEC)去年11月30日同意2017年上半年将原油产量削减120万桶/日，至3250万桶/日。俄罗斯、阿曼和墨西哥等非OPEC产油国再减产55.8万桶/日，以期提振石油价格。OPEC控制着全球约40%的石油供应。 外媒1月11日讯 沙特原油行业消息人士周三(1月11日)表示，沙特已经削减2月份针对印度和东南亚客户的原油供应量，从而配合石油输出国组织(OPEC)的减产行动，不过沙特对其他亚洲客户的原油供应将保持稳定。 外媒1月11日讯 消息人士指出，欧洲和中国交易商正安排于本月内从英国北海和阿塞拜疆输送2200万桶原油至亚洲地区，创纪录新高，从而填补因石油输出国组织(OPEC)实施减产协议产生的需求缺口。

【走势预测】沥青、甲醇、pta、pp和L今日延续宽幅震荡，全天表现较强，伴着昨日夜盘原油多头成功逆袭，预计今日夜盘和明日化工品还将有一波冲高行情。

玉米、玉米淀粉操作区间小，年前看涨【基本面】1月11日消息：周三，美国玉米现货价格下跌。在美湾，2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳4.0125美元，合每吨158.0美元，比上一交易日下跌0.5美分/蒲。路易斯安那湾的基差是比CBOT的3月玉米期价高出42到46美分。在伊利诺伊州的中部地区，玉米加工厂收购二号黄玉米的报价平均为每蒲3.5625美元，比上一交易日下跌2美分。基差报价是比CBOT的3月玉米期价低10美分到高出8美分，上一交易日是低了10美分到高出10美分。1月12日消息：目前用粮企业规模补库已进入尾声，玉米收购价弱势走低，产区部分农户售粮意愿仍较强，但整体购销逐渐转淡。中储粮收购节奏受市场关注，库点开放对粮价有所支撑，后市产区基层粮价稳定为主。港口玉米库存高企，相关收购主体心态谨慎，供应压力大将主导弱势行情。南方销区：近期销区玉米价格较为稳定，*部略有震荡，目前主流粮价在1680-1800元/吨。当前销区大型饲料企业备货已经基本结束，少数企业所需补库量也已不多，玉米终端需求逐步减少。【走势预测】玉米、玉米淀粉回落反弹，玉米报收大十字，近几日波动小，震荡整理，是明细的筑底信号，过年以前将看涨走高。

棉花将冲击压力，上涨【基本面】 1月12日消息：中国农业部公布1月中国农产品供需形势分析报告显示：2015/16年度，中国棉花产量为493万吨，消费量为756万吨，进口量为96万吨，储备棉投放成交量205万吨，棉花期末库存量估计为1111万吨。本月预测，2016/17年度中国棉花播种面积为3100千公顷，单产每公顷1523公斤，总产量为472万吨，生产情况不作调整。2016/17年度前三个月我国棉花进口15.7万吨，同比下降11.8%，但1%关税配额进口量仍将执行完成，故维持年度进口量预测数90万吨不变。2016年9-11月我国纺织品服装出口量同比继续下滑，但人民币汇率走势利于出口，消费暂不做调整，预测为754万吨。期末库存量下降至918万吨，与上月预测数持平。1月12日据北京中棉发布的数据显示，截至2017年1月11日，**自治区籽棉收购量总计7262490.672吨；**地区总计皮棉加工量3913520.297吨;入库量3836128.892吨；兵团加工量为1271178.410吨，地方加工量为2642341.887吨；内地总计加工量91885.389吨。【走势预测】棉花回调，15400上方继续做多，反之轻仓做空，注意止盈止损。

黄金白银回调果断做多【基本面】MKS SA在周三（1月11日）发布的报告中称，在过去十年中一月份是黄金最好的月份，今年也不例外。 纽约Comex 12月期金在东部时间上午8:10交易上涨2.90美元至1188.40美元/盎司，上涨0.2%。2017年迄今为止黄金价格上涨了3.2%。纽约1月11日消息，黄金周三触及六周高位，因担忧**不确定的投资者买入黄金，但美元强势预期将限制涨幅。现货金上涨0.1%至每盎司1,188.74美元，之前触及1,191.32美元高位，为11月30日以来最高水准。COMEX期金上涨0.3%至每盎司1,188.70美元。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.9267，较上一交易日跌25基点。人民币兑美元中间价调贬1个基点，报6.9235。【走势预测】黄金白银低位拉高，还将谨慎走高，操作上逢低短多。注意止盈止损。

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棕榈油的期货分析报告怎么看呢？ - 叩富网

您好，棕榈油期货分析报告通常包括以下几个方面：1.棕榈油期货市场概述：这部分介绍了棕榈油期货市场的历史和现状，包括市场规模、交易量、价格波动情况等。2.棕榈油基本面分析：棕榈油的基本面包括供需两方面的因素。供应方面，主要关注棕榈油生产情况，特别是马来西亚、印度尼西亚等主要生产国的生产状况。需求方面，主要关注印度、中国和欧洲等主要消费市场的消费需求。此外，气候变化、**因素和市场需求等也会对棕榈油期货价格产生影响。3.棕榈油技术面分析：这部分主要从技术层面分析棕榈油的走势，包括图表分析、指标计算等。通过分析历史价格和交易量等数据，可以预测未来一段时间内棕榈油期货价格的走势。4.风险控制：棕榈油期货市场存在一定的风险，投资者需要有一定的风险意识。这部分内容通常包括风险管理方法、止损止盈策略等。5.投资策略：根据上述分析，制定相应的投资策略。这包括选择买入或卖出的时机、仓位控制等方面。在阅读棕榈油期货分析报告时，建议结合实际市场情况进行分析。同时，投资者应该保持理性投资，不要盲目跟风，充分了解市场风险并做好风险控制。找我期货开户三大核心优势：

发布于2023-9-2718:01北京

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期货合约：棕榈油期货介绍，棕榈油一手多少钱？

棕榈油一手保证金6000元左右，一手手续费2.525元。