004505历史净值(四月，见底反转？)

四月，见底反转？

#四月，还要谨慎！

原因如下：

起始于2020年2月，因疫情放水的“水牛”行情，可以认为基本已经结束了。

起始于2019年1月，持续两年多的大盘成长风格，也暂时告一段落，市场面临均值回归、价格中枢下移的压力。

部分“核心资产”，在这两年，尤其是近半年的涨幅过快，在一定程度上透支了未来的业绩；一些想象空间并没有那么大的公司，未来1-2年有可能还要“还债”。

从这三点来看，市场目前的震荡很有可能会持续到4月，甚至第二季度。

#长期，看好观点不变！

#交易，以防守为主！

#大资金的两种买法

*温馨提醒：本文观点仅供大家参考，市场有风险，投资要谨慎。

捕捉节后股市“黄金坑”博时旗下多只主动权益类基金涨幅超8%

开年短短两周，公募基金依旧延续了2019年的专业能力。经过开年首日的下跌，截至2月14日，上证指数连连上涨逐渐收复失地，但相比之下主动权益类基金表现更优。

据Wind统计,春节后普通股票型基金和混合型基金算数平均总回报分别为3.33%和2.51%。具体到个别基金，表现更为突出，如博时基金旗下多只基金涨幅超过8%，并创下净值新高。

据Wind统计，截至2月14日，股票型基金博时军工主题(004698)和混合型基金博时汇智回报(004448)节后均上涨超过8%，分别为8.13%和8.06%。此外，博时新兴消费主题(004505)、博时工业4.0主题(002595)、博时汇悦回报(004698)、博时沪港深优质企业(A001215C00255)、博时逆向投资(A004434C004435)、博时主题行业(160505)等基金，春节后总回报也都超越5%。

这些基金不仅在短期内敏锐捕捉市场机遇，实现大幅上涨，而且自2020年年初以来，在上证综指和沪深300指数分别下跌4.36%和2.66%的背景下，大部分实现了正收益。其中，博时汇智回报、博时汇悦回报等4只基金的净值增长率超过10%。此外，从最近一年来看，其中不少基金也是同类中的佼佼者，例如博时工业4.0、博时新兴消费主题等多只基金近一年的净值增长率都超过60%。

值得一提的是，成立于2005年1月的博时主题行业，成立以来总回报高达1471.33%，并在2月14日净值创下历史新高。此外，分别成立于2015年5月、2016年3月和2017年4月的博时沪港深优质企业A/C和博时军工主题净值同样创基金成立以来新高。

（数据来源:Wind/截至0214）

通过节后股市较大幅度的调整，除了借助主动权益类基金捕捉“黄金坑”，不少投资者也意识到了多元化资产配置的重要性，通过与A股关联较小的商品型基金以及QDII等，实现分散风险。据Wind统计，截至2月14日，博时黄金ETF（159937）今年以来上涨3.72%，最近一年总回报21.97%。QDII方面，截至2月13日，博时标普500ETF（513500）年内上涨4.57%，最近一年总回报25.91%。

回顾今年以来，行业结构分化明显，截至2月14日，在申万一级28个行业中，11个行业实现上涨，其中计算机、电子、医*生物涨幅居前。

展望后市，中银国际在对2月市场配置建议时表示，A股年度配置价值凸显，关注科技主线年度级别配置机会。虽然短期市场将会进入预期验证的震荡窗口，但从全年视角来看，认为当前点位将成为年内较为确定的配置机会。兴业证券指出，当前行业配置“两头走”，一头聚焦“大创新”中的新能源车的先进制造业，半导体链、5G应用化等新兴成长方向。另一头“核心资产”中受益于集中度提升、业绩稳定的低估值价值龙头，如金融、地产等方向。医*板块是较好选择。

基金投资需谨慎

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中国银行理财历史净值表怎么看的

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穿透净值系列之成长五剑 在之前的文章中，有介绍过投顾的净值分析。其实，某些平台的投顾策略还公布了持仓数据，在这个数据基础上，还可以做深层次的穿透... - 雪球

在之前的文章中，有介绍过投顾的净值分析。其实，某些平台的投顾策略还公布了持仓数据，在这个数据基础上，还可以做深层次的穿透持仓分析，分析主理人的持仓特征，收益来源等。

今天，就以二鸟说老师主理的成长五剑为例，做穿透净值分析。

成长五剑以前是大V二鸟说主理，投顾合规升级之后，托管给盈米基金管理。

成立时间在2018年年底，成立时间相对比较早，但也刚好避开了2018年整个熊市区间。关于净值分析，之前有在文章《以远足为例，教你如何做净值分析_》有详细的介绍，这里就不再过多的阐述，如果有不理解的可以参阅之前的文章。

从长期历史业绩来看，成长五剑相对于主动股基，工银股混和创业板指数都有比较明显超额收益，相对于沪深300更加有明显的超额收益。

从历史业绩来看，全区间年化收益在23%，最大回撤超过30%，收益主要在2019-2020年。统计时间从2018-09-17到2022-11-04，下同。

与业绩基准对比来看，成长五剑胜在收益率比较高，但回撤和波动率上并无特别大优势，毕竟这是一个偏股基金组合，能够理解。

从每年收益来看，在2019-2020年牛市期间都有一定的超额收益，今年也相对抗跌，但21年整体略微跑输主动股基等基金指数。

从每月收益来看，分布并不均衡，主要跟市场相关。

从回撤分析来看，主要回撤走势与市场基本一致，并无特别大优势。

从历史最大回撤来看，目前已经创了历史最大回撤，而且回撤仍然没有修复。

从与巨潮风格指数的相关性来看，比较明显偏向于中小盘成长风格。

相似度比较高的市场指数也有中盘成长风格基金指数，但是有一定的超额收益。

相中，招商境远和融通新趋势与成长五剑的相关性都比较高，而且有一定的超额收益，说明寻找单个基金来替代基金组合的表现，也不是不可以。

从全市场的年化收益VS波动率，该投顾组合在全市场处于比较平均的水平。如果按照资产配置的理论，多资产组合应该能够在降低风险的情况下，实现更高的收益，从而实现资产配置的免费午餐，但从成长五剑来看，并没有验证这种结论。成长五剑更多的是达到一个市场平均的水平。为什么呢？因为成长五剑是偏股基金的组合，各个底层资产的相关性很高，即使组合也无法做到太多的分散风险的作用，更多的结果是取得一个比较平均的收益。从这个角度来看，对于资产配置，我们可能更多的应该关注底层资产的相关性，而不是底层资产的数量。

除了同市场的单个基金比较，还可以同市场同期的基金组合或者说投顾，FOF进行业绩对比。因为成长五剑成立时间比较早，所以可对比的样本数相对比较少，从Sharpe比率来看，成长五剑在同期中处于全市场非常优秀的水平。（为了考虑业绩对比的一致性，必须是成立时间早于或者等于成长五剑成立时间才纳入对比，很多比较晚成立的组合没有纳入）。

下面通过净值做回归分析来观察整个投足组合的风格暴露情况，从回归分析的结果来看（下表中的数值可以理解为通过回归估算的仓位），在中盘成长风格有稳定的暴露。早期有比较多的大盘成长，在21年开始增加了小盘成长风格显著增加。另外在恒生科技指数也有一定的暴露。

从通过回归拆分的收益来看，整体来看有不错的Alpha收益，拆分来看，中盘成长，大盘成长和小盘成长整体贡献的收益会比较多，这个与成长五剑的这个名字还是比较匹配的，相对来说还是偏成长风格。

成长五剑这个投顾策略是一个白盒产品，具体的持仓和调仓记录是公开透明的。所以可以通过具体的持仓和调仓分析来做穿透持仓分析。

下面是该策略历史上的持仓情况：

初步看下来，整体调仓并不是很频繁，但能够看到在2020年年末和2021年的时候开始有比较大幅度的调仓，而这个时候正是抱团行情进入极端开始瓦解的时候，这里可以看到投顾主理人的调整还算是比较及时。

早期的持仓相对集中一点，基本是5个基金等权配置，后续基金数量慢慢增加，同时相对来说也更加分散一点。2022年组合升级为投顾之后，仓位基本保留了1%的货币基金，这个主要是预留来扣除投顾费的。

另外在2022年7月之前，基本都有港股的配置，前面主要是国富沪港深成长精选股票，后期主要是中欧丰泓沪港深灵活配置，之后就基本清仓了港股主题基金。

比较好奇的是，早期有嘉实美国成长股票的持仓，但是到了第二期就清仓了，可能是因为QDII类基金容易限购，在基金投顾这种模式下不太好操作。（有的人可能买得到，有的人可能买不到，到时候同样策略可能业绩差异很大，所以我个人观察是一般都不会有QDII基金持仓）。

下面是不同基金的收益贡献情况，下面的基金按照历史收益贡献的绝对值从大到小排列。整体来看，早期持仓基金收益贡献比较多，毕竟那个时候涨幅比较明显。后期持仓基金，基本是打平的节奏，毕竟市场整体处于熊市。

下表中的收益率，比如2018-09-14是指从2018-09-14到下一个调仓日2018-12-18的区间收益率，而且不考虑第一天调仓。下同。

下面再从相对收益的角度来看，收益贡献。相对收益主要是计算的单个基金相对于中证主动股基指数的超额收益，这样能够剥离市场整体的影响，从超额收益的角度来分析投顾主理人的挑选基金的能力。

如果看单期的超额收益贡献，整体来看有不错的超额收益，超额收益贡献有8.6%，而且大部分时候都有正的超额贡献，说明主理人在基金挑选方面有非常不错的水平，挑选的基金基本能够跑赢中证主动股基。如果从行的求和来看，中欧的两个基金贡献的超额收益最高，分别是中欧时代智慧混合A和中欧明睿新常态混合A。

我们还可以根据单个基金持仓权重和单个基金底层资产配置情况，进行穿透汇总（计算加权值，然后求和汇总）。比如这个是成长五剑的穿透持仓的大类资产配置情况。这个是按照最新的基金分类的情况的统计，前期有20%的国际QDII基金，后面基本清仓了。

除此之外，我们还可以观察历史分类情况。因为某些基金在当下可能是偏股基金，但是在调仓的时候，某些灵活配置型基金是股债平衡基金，所以统计的结果会有一点差异。

从资产配置来看，主要是股票多头为主，其中会有10%左右的现金，这个比较容易理解，底层基金也会预留部分基金。

从资产配置三级分类来看，主要是制造产业和科技产业为主，消费产业和周期产业会有一定的轮动，前期消费高，后期周期高，基础设施和地产产业在最近也有一定的加仓。

作为权益类型的基金投顾策略，我们对于穿透后的股票持仓更加感兴趣，具体在哪些行业持仓同时整体持股的风格暴露是怎样的。在计算的时候，某些股票风格因子等没有覆盖港股和美股，对于这种情况，会把港股和美股的权重按照剩下的权重进行归一化处理，重新分配，做一个模糊的参考。

另外很多底层的基金是C类基金，但是我底层数据库只有基金主代码基金数据，也就是A类基金，所以这里也需要替换一下。

从上市地来看，主要是A股为主，港股的仓位在减少，尤其在2022年之后，基本清仓了港股，早期会有20%的美股持仓。2022年之后，因为预留了一点货币基金扣投顾费，所以权重不再等于100%了。

从持仓产业来看，与资产配置的穿透持仓结果基本相同。

因为全部持仓只有中报和年报才公布全部持仓，所以获取的是在每一个调仓日最近的单个基金全部持仓数据，然后再汇总计算。从中信一级行业来看，在投顾主理人和基金经理双重作用下，整体的持仓会有比较明显的不同。在电子行业基本都有一定的配置，在2021年之后，在医*，食品饮料有比较明显的逐渐减仓，同时在电力设备与新能源，基础化工和国防军工，汽车等行业有一定的加仓，这个择时判断还是比较准确的，这也是这个投顾策略业绩比较优秀的原因。

下面是持股风格因子穿透汇总。因为股票风格因子主要是A股的基金才有数据，数据在权重部分会有比较多的缺失，如果缺失值越多，也就是下表中的权重越小，说明数据可能越有问题。

从下面的表格来看，有一个非常明显的风格切换，在2021年12月之前，主要还是偏成长风格，在预期成长能力和成长能力上都有比较多的暴露，同时强调了盈利的质量，在估值上整体偏高，对于估值容忍度偏高，但是在股息率上偏低。但22年之后有点画风突变了，股息率暴露明显增加，同时估值因子的评分也在降低，说明整个组合明显偏向于防守。但从市值因子来看，整体还是偏向于中小市值风格。

具体来看，在2022-07-26的持仓分析来看，比较明显的调仓是清仓了中欧丰泓沪港深灵活配置，同时增加了博时新收益A。

如果看博时新收益A的分析，这是一个典型的高股息策略。所以上面的风格切换更多的是投顾管理人主动管理的结果，而不是底层基金经理风格的切换。

但整体风格切换之后，似乎与这个投顾组合精选成长风格基金有一点背离了，毕竟高股息并不是成长风格。这个就需要看基金经理当时调仓的具体原因了，在调仓说明中并没有写的特别详细的说明，这是简单总结为：

调入一只更具潜力的品种。各成分基金大多都具备港股投资权限，不再单独配置主投港股的沪港深基金。同时将各成分基金占比调至基本均衡，为风格再平衡打好基础。

这可能是投顾主理人先想做好防守，为后续的进攻做准备吧。

上面是持仓分析，我们更加感兴趣的是基金经理的每次调仓是否准确。下面是整个调仓的全时间段分析结果。

整体来看有不错的择时收益贡献，一年换手率大概在1.2，整体来看，换手率并不是特别高，其次一年大概调仓2-3次，可能是中报和年报之后都调整一次，整体调仓频率也不高。平均每次换仓幅度也不是特别大。关联基金主要是看投顾策略主理人是否偏爱自己家的基金，因为这个组合的主理人是个人，所以关联基金的平均持仓为0。

整体来看，这个基金投顾组合在低频率换手的情况下，取得了不错的择时收益，这充分说明了策略主理人的择时调仓能力之强。

从单次择时收益来看，择时为正的次数明显多于择时为负的次数，前期择时判断相对比较高，后期择时贡献收益相对弱一点。

比如我们看2018-12-18的调仓情况：调仓比较简单，卖掉了嘉实美国成长股票，同时增加了博时新兴消费主题混合，但调仓之后从2018-12-18到2019-12-27，嘉实美国成长股票只涨了30%，但是博时新兴消费主题混合涨了60%多，很明显这是一个比较成功的调仓。

再看2021-03-16的调仓，主要是减仓了兴全精选混合和万家臻选混合这两个基金，但这两个基金在减仓之后表现仍然更好，所以这一次的择时相对来说是失败的。

单个调仓的分析，我就不一一列举了。具体可以自行查看底层数据进行数据解读和分析。

从长期历史业绩来看，成长五剑，相对于中证偏股基金，工银股混等基金指数都有比较明显的超额收益。从净值归因分析来看，主要偏向于中盘成长风格，早期会有一定的大盘成长风格，后续增加了小盘风格，不错整体来看，还是偏向于成长风格的基金组合。

与全市场单个基金业绩对比来看，该组合处于全市场中间水平，因为底层资产的相关性整体比较高，所以并没有起到大类资产配置降低风险的作用，更多的是实现一个全市场相对平均的收益水平。而且存在部分单个基金的业绩表现与该投顾策略表现一致，甚至还略有超额收益。地底下是有矿的，就看个人是否有这个能力挖到矿了。

与全市场的FOF和投顾组合业绩对比来看，成长五剑的整体业绩表现是最好的。

从穿透持仓分析来看，主要的收益贡献还是Beta行情，也就是以中证主动股基为代表的基金整体表现，在这个基础上，主理人会有不错的选基能力，挑选出来的基金相对于中证主动股基都有一定的超额收益，而且从调仓分析来看，整体有不错的择时贡献，投顾主理人对于市场的判断和风格预判，组合的调整能力都是很强的，这些综合能力都能够在优秀的历史业绩上得到体现。

不过，从穿透持仓的持股分析来看，在2022年下半年会有一点风格的漂移，之前主要是成长风格主导，但投顾主理人纳入了一个偏高股息的防守型基金，所以整个组合的风格偏向于高股息防守多一点。具体调仓原因，主理人没有细说，但我猜测可能是先防守为后续进攻做准备。

整体看下来，成长五剑历史业绩非常优秀，没的说，具体拆分来看，投顾主理人的挑选基金和择时判断能力都是能够得到验证的。同时，我观察二鸟说老师的公众号的，他的“顾”也做得很好。

二鸟说老师，绝对是基金大V届的楷模，“投“和”顾”兼修，“德艺双馨”。

如果您发现我的分析有错误和遗漏的地方，欢迎指正和补充。

以上内容仅作为个人投资分析记录，仅代表个人观点，分析内容基于历史数据，历史业绩不预示其未来表现，不作为买卖的依据，不构成投资建议。

在天天基金网查询基金净值的方法是什么？

基金净值包含最新净值、累计净值、历史净值，在天天基金网查询基金净值的方法和步骤为:

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历史新季空净值负0.01是什么意思

收益负0.01：就是保证金不足或者可用资金不足。每股收益=（本期毛利润-优先股股利）/期末总股本每股收益为负数，说明本期收益减去成本后为负数，换句话说，该公司本期（季报或者年报）中出现了亏损。对于看中基本面的投资者，对于股票来说属于，利空，要及时出货，以免被套！基金，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。

华夏行业精选基金净值

0.974,三月二日的。

博时裕富单位净值

博时沪深300(050002)单位净值：0.9140　　0.33%　　累计净值：2.8940　　净值日期：2010-04-14基金净值查看历史：请选择20102009200820072006200520042003截止日期单位净值（元）累计净值（元）2010-04-140.91402.89402010-04-130.91102.89102010-04-120.90002.88002010-04-090.90702.88702010-04-080.89902.87902010-04-070.90902.88902010-04-060.91402.89402010-04-020.91502.89502010-04-010.91102.89102010-03-310.89902.87902010-03-300.90502.88502010-03-290.90202.88202010-03-260.88102.86102010-03-250.86902.84902010-03-240.88202.86202010-03-230.88102.86102010-03-220.88802.86802010-03-190.88602.86602010-03-180.87902.85902010-03-170.88102.86102010-03-160.86302.84302010-03-150.85802.83802010-03-120.87102.85102010-03-110.88202.86202010-03-100.88202.86202010-03-090.88902.86902010-03-080.88402.86402010-03-050.87702.85702010-03-040.87502.85502010-03-030.89702.87702010-03-020.89102.87102010-03-01

历史净值怎么算收益？

净值型理财收益=（买入时的净值-赎回时的净值）*本金-手续费。

比如买入某理财时的净值为1，赎回时理财的净值为1.1，买入5万元，在不计算手续费的情况下，投资理财的收益为：（1.1-1）*5万元=5000元。

博时新兴消费主题混合A(004505)基金特色数据 _ 基金档案 _ 天天基金网

选证能力：反映基金挑选证券而实现风险调整后获得超额收益的能力。

收益率：根据基金的阶段收益评分，反映基金的盈利能力。

抗风险：反映基金投资收益的回撤情况。

稳定性：反映基金投资收益的波动性。

择时能力：反映基金根据对市场走势的判断，通过调整仓位及配置而跑赢基金业绩基准的能力。

标准差：反映基金收益率的波动程度。标准差越小，基金的历史阶段收益越稳定。

夏普比率：反映基金承担单位风险，所能获得的超过无风险收益的超额收益。夏普比率越大，基金的历史阶段绩效表现越佳。