市净率和市盈率的区别和联系(一文讲明白市盈率和市净率的关系)
一文讲明白市盈率和市净率的关系
一文讲明白市盈率和市净率的关系
一、 什么是市盈率
市盈率（PE）是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，用每股市价除以每股盈余（EPS）得出，他反映的是市场对某只标的资产给与的估值与其自身经营能力的反映。简单的说就是，标的资产的价格与其价值的比例。PE越高，表示标的资产价格偏离价值越大，因此常常认为存在价格泡沫；PE越低，表示价格与价值越相吻合。从这个意义上，PE也代表了投资标的资产的成本和回报率。但是，凡事都有两面性，PE高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，市场对其未来充满信心，从而给予高估值。
那么，PE高好还是低好？
市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标，其高低标准并非绝对的。PE既然能够反映标的资产的价格与价值的关系，那么一定就能反映投资回报率。实际上，给市盈率取倒数就是投资回报率。从这个角度来看，PE过高代表了投资回报率过低。
那么问题就来了，既然投资回报率过低，那么为什么还有人追逐高市盈率的标的资产呢？因为市盈率是通过会计数据计算得来，反应的是标的资产的历史，并不能反映未来，甚至连现在也反映不了。但是市场会通过历史来预测未来，市场的估值是给予企业未来的而不是历史的，是市场和投资者对标的资产未来的新任。因此，投资者面向未来的投资决策和会计数据反映历史之间的矛盾，就体现在了尽管市盈率高企，还是有人会投资的现象。在新动能产业、互联网+经济产业、新业态模式和充满故事、噱头的行业，市盈率普遍偏高。这就是为什么上市公司都愿意讲故事、玩概念的原因。
那么，低市盈率就一定好吗？当然不是，低市盈率很明显的一个问题就是价格与价值相近。什么东西价格与价值相近而没有议价呢？大家首先想到的是低档产品、附加值小的产品、完全竞争的产品等等。实际上，低市盈率也往往代表了标的资产未来发展潜力有限。
事实上，市盈率高低的标准和货币存款利率水平是有联系的。如果市盈率过高，投资不如存款，大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率过低，大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。鉴于我国利率市场尚不完善，不属于真正的市场利率，**干预明显，因此，我国资本市场和利率市场关系比较混乱。截止2019年6月21日，上证平均市盈率13.9，深证平均市盈率23.6。给他们取倒数，上交所股票的平均回报率大概7-8%，深交所则为5-6%。如前所述，这并不能说明上交所比深交所更好，实际上，上交所主板和深交所的中小、创业板，在市场估值、市场前景上还是有很大区别的。
那么，问题来了：你会投资市盈率高的，还是市盈率低的标的资产呢？
二、 什么是市净率
市净率（PB）指的是每股股价与每股净资产的比率。用每股市价除以每股净资产得出，他反映的是市场对某只标的资产给与的估值与其自身成本的反映。简单的说就是，标的资产的价格与其账面成本的比例。PB越高，表示标的资产价格偏离成本越大；PB越低，表示价格与成本越相吻合。
比PE简单的多，PB更能体现资产的泡沫情况。如果一个标的资产，他家里没房子没地、没矿，还没有各种顶尖技术（无形资产），PB很高的话，要么他属于轻资产类高成长性、新动能产业，例如腾讯、阿里；要么就是打着未来现金流折现充裕幌子的骗子。BAT毕竟少数，未来现金流这玩意谁说得清楚啊，所以骗子可能性较大。
三、 PE和PB关系
PE和PB的关系很简单，但其背后的逻辑和延伸很复杂。PE*净资产收益率=PB。
1、PE高，PB低
PE高，PB低，代表了净资产收益率偏低，也就是企业盈利能力不大行。但是为什么盈利能力不大行的企业会有高估值呢？很简单，人家可能很牛，但是出于初创期。大多数类似于BAT的互联网+、新动能企业可能存在长达十余年的高估值、低净利润时期，例如：京东。但是，对于普通企业，PE高，PB低就需要引起重视了，这类企业泡沫成分很高。
2、PE低，PB高
PE低，PB高，代表了净资产收益率较好，也就是企业盈利能力不错。既然盈利能力不错，为什么估值上不去呢？在那些传统老笨粗行业、夕阳产业，这种情况可能比较常见。我利润很高，但没有什么核心技术，就是代工厂，靠贴牌过日子，看授权人脸色，我的估值不会多高的。
3、PE高，PB高
4、PE低，PB低
成熟的资本市场是不应该出现这种情况的，因为这样的企业既圈不了钱，又挣不到钱；既没有投资者喜欢，又得不到客户和股东认可。但是，也有例外，处于初创期的企业也不乏好企业，虽然财务指标表现不好，但并不能掩盖其光辉。因为这属于企业投资价值分析层面的问题，咸鱼老刘有专门一篇文章对其进行分析，不属于本文的分析范围，因此，这里就不说了。
用下面这个三维坐标系可以简略的说明一下。X轴表示净资产，Y轴表示价格，Z轴表示净利润，可以定位一个企业的PE和PB，然后再根据不同象限区间进行分析。懒得画了，大家自行脑补吧。
股票中市净率，市盈率，净资产之间有什么关系，什么作
大屏幕看到没？都有94
市净率与市盈率的区别是什么？ - 人人理财
很多股民参考低市盈率和低市净率来买股票，结果都是巨亏。
其实，市盈率和市净率，是在股市中评判一只股票潜在价值和风险系数的两个重要标准，但并不是越低就越好。
市盈率，就是企业净利润与企业市值的倍数比，也可以理解为，按照现在的速度赚钱，多少年可以赚回这家公司目前的市值。
市净率，就是这家企业目前的市值，与企业的净资产比值，可以理解为企业实际拥有的资产价值与市场给的评估价值比。
市盈率和市净率，其实并不难理解，但问题的关键在于两点。
第一，这两个指标是动态的，所以静态的衡量标准背后，是有问题的，无法参考市盈率市净率来买股票。
第二，这两个指标并没有越高越好或者越低越好一说，它是风险和价值的一个可调节系数。
很多人喜欢跟着市盈率买股票，觉得市盈率低的股票更安全。
如果企业的净利润下降了，对应的市盈率就会升高，反之，如果净利润上升了，市盈率就会降低。
所以，有些股票市盈率很高，但是会越来越低，而有些股票市盈率很低，反而会越来越高。
用静态的眼光去观察动态的情况，结果一定是看走眼。
市盈率越高的股票相对越优质，市盈率代表资金给股票的定价。
比如一家公司，每年只赚1000万，市值却有20亿，市盈率200倍。
资金对于一家如此不堪的企业，给出了如此高的市盈率，可以说企业的潜在价值很高。
亏损的股票，市盈率都是无法计算的，也有很高市值的，因为企业本身的壳资源也是价值，况且企业也完全有可能扭亏为盈。
当然，潜在价值可能也存在泡沫，并不是所有高市盈率的股票，都名符其实。
很多股民存在比较市盈率的误区，这个股票市盈率高，那个股票市盈率低。
高市盈率，低市盈率，要跟一只股票过去的平均市盈率做比较，而不是和其他股票去比较。
不同行业，不同地位的公司，给的市盈率一定是不同的。
你用高增长的医*芯片互联网，去和传统银行保险地产做比较，是没有意义的。
因为从动态市盈率来看，高成长的企业，如果保持现有增速，市盈率若干年后，就会低过那些已经没有成长性的行业。
所以正常情况下，资金能给到一家企业高市盈率，是基于对企业成长性预期的判断。
而企业的实际成长性，如果没有达到预期，那么给到的高溢价就会被缩水，会降低，股价就会下跌。
相比之下，低市盈率的股票，由于成长性不被看好，给到的市值较低，也就相对比较安全。
当然，安全也是相对的，一旦业绩不停下滑，股价依然会不断降低。
我们平时指的相对安全，是在静态业绩的情况下，股价短时间内大幅度下跌，市盈率进入相对较低区域，那么股价相对安全。
很多人对于市净率没什么概念，最常听到的词，可能就是破净一说。
因为把企业直接变卖了，拿到的钱都比企业的市值更多一些。
净资产足够多的公司，本质上没有退市风险，因为可以通过资产折现作为利润去填补亏损。
可以说，净资产就是企业的家当，决定了企业的底线在哪里。
因为很多公司会拿资产去抵押做负债，所以资产负债率一上来，实际的净资产其实就很低了。
负债本身还有时间成本，就是利息，如果盈利能力不行，净资产的下降速度，也是非常快的。
所以，即便是作为安全垫的净资产，其实也是相对的一个概念。
另外，净资产收益率ROE，其实是一个非常重要的指标。
你可以这样去理解，一家企业，在没有上市之前，是没有确切的估值或者市值一说的。
体现企业价值增长的重要指标，就是净资产收益率。
就是这个企业今年的净资产是1亿，明年又赚了1亿，净资产就是两亿，净资产收益率就是100%。
比起市值的增长，净资产收益率要来的实在很多。
可以说，优质的上市公司，基本上市净率相对都不怎么高。
而市净率高耸的企业，往往风险确实比较高一些。
因为企业发展是长期的，一旦透支后，需要很长的时间成本去弥补。
没有一家企业能保证自己未来三年五年一定能健康发展，继续保持高速增长，一旦发生一些黑天鹅的事件，情况可能就会比较糟糕。
所以，市净率高，净资产收益率却比较低的上市公司，尽量别碰。
看股票，需要参考市盈率和市净率，但不要被这两个指标*限起来，要更多的去关注企业的成长性。
平时我们看到的所谓题材也好，热点也罢，都是企业潜在成长的原因，推动股价的上涨。
当然，也会有一部分资金，并不在意企业怎样，只是在乎股价短期能不能拉升，自己能不能从中获利。
这种情况，和任何的基本面指标就都没有了关系，只是短期的资金行为，或者说是一种情绪上的博弈。
对于无法看明白资金走向的股民，建议不参与就好。
另外，买股票本身，安全第一，高收益预期第二，没有任何问题。
只不过要看懂一家企业的安全边际，并不单单从市盈率市净率来看，还要结合其他方面，比如企业的核心壁垒是什么。
投资股票本身，其实就是投资企业，只有真正看懂企业，才能明明白白，踏踏实实的赚钱。
放弃短线思维，拥抱价值投资，让企业用时间带来回报。
市净率 - 会计百科
市净率（英文简称为PB）是指每股股价与每股净资产的比率，或者以公司市值除以公司净资产。
市净率体现的是股东拥有公司财产和公司投资价值，市净率指标在投资过程中可以衡量个股是否具有投资价值，市净率越低的股票，其投资价值越高，反之，市净率越高的股票，其投资价值越低。
市净率通常被用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，以成本衡量；每股价格是这些资产的现值，是证券市场交易的结果。市值高于账面价值时，则企业资产质量好，有发展潜力，反之，资产质量差，没有发展前景。
市净率越低越好，说明公司股价低，但每股净资产高，因此股票后续上涨空间较大。反之市净率越高说明股价越高，但每股净资产低，同时也说明该股票泡沫越大，上涨空间较小，下跌回调概率越大。
市净率一般在在3-10之间比较合理，当然市净率会随着股价变化而变化，因此在以市净率分析公司估值的时候，建议还是结合公司的市场环境以及公司的财务状况分析，判断其投资价值。
对于市净率需要动态地看，因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是，净资产仅仅是企业静态的资产概念，存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产，但如果今年亏损就会减少每股净资产。比如说海南航空，在2021年每股净资产是3.26元，到了2022年因为每股亏损1.74元，就变成了1.52元，跌幅超过50%。
市盈率和市净率是股票基本面分析的两大指标，它们之间的区别主要如下：
市净率指股票市场价格与股票每股净资产的比率，即市净率＝市场价格／股票每股净资产；而市盈率（PE）是指在股市中每股的市场价格和每股盈余（EPS）的比率，即市盈率（PE）＝市场价格／每股盈余，市盈率较低，说明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。反之，市盈率较高，说明投资回收期越长，个股存在被高估的情况，其泡沫性较大，投资风险就越大，股票的投资价值就越小。
市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系
价值投资的基本原则是“好投资=好企业+好价格”，在这一篇中我们来介绍市净率-净资产收益率（PB-ROE）估值体系，以及如何运用到价值投资的基本原则之中。
市净率是股票市场常用的估值方法之一，它的定义如下：
市净率=股价/每股净资产
市净率代表了投资人为了持有单位净资产所支付对价的高低。由于每股净资产通常比每股收益更为稳定，且绝大多数公司的每股净资产都是正值，采用市净率相比于市盈率能够进行更为稳定的估值。
一般来说，相同行业中相仿的公司之间做比较，市净率越低的公司其估值更低，因而对投资人而言这意味着更好的价格。反之，市净率越高的公司其估值更高，这个时候投资人需要付出的代价也更高。
在实际运用之中，不同行业的不同股票，由于处于不同的生命周期，其市净率常常差异很大。
净资产收益率是股票市场常用的衡量企业盈利能力的指标之一，也称为资本回报率，其定义如下：
净资产回报率=税后净利润/平均所有者权益
净资产回报率衡量了公司股东投资的资产所实现的回报。资本回报率越高，说明公司对资本金的利用与管理越有效，带给股东的保障和回报越多。
经典的杜邦分析法，将净资产收益率分解为三个因素：
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数
其中，销售净利率衡量了公司的盈利能力，资产周转率衡量了公司的运营能力，而权益乘数衡量了公司的杠杆率，即所面临的财务风险程度。这三者之中，销售利润率和资产周转率更多的反映公司的基本面状况，而资产负债率则仅仅体现公司的财务结构。
综合了这三方面的净资产收益率，集中的体现了一家企业的盈利能力，即其主营业务是否优秀。它从一个侧面解释了不同的公司，为什么会有不同的估值。
有了以上对于市净率和净资产收益率的基本概念，下面让我们来看看PB-ROE估值体系，它从两个维度刻画了一家公司是否具备好的业务（高ROE）和好的价格（低PB），因而体现了价值投资的基本理念。
我们把这个方法应用于《在这数千只股票，上百个行业之中，如何确定谁是行业龙头》一文中量化计算出的申万二级行业龙头，共计103只股票，得到了如下的PB-ROB分布图：
行业龙头PB-ROE分布图
容易看出，行业龙头的ROE除了个别股票之外，大多分布在10%左右；而PB除了个别股票之外，大多分布在2倍PB左右。
行业龙头的PB-ROE散点图
从散点图，可以更容易的看出行业龙头大多估值围绕着2倍PB和10%ROE的组合周围。
从另外一个角度，我们可以看出，市盈率和市净率以及净资产收益率三者之间的关系：
市盈率=净资产收益率/市净率
这个公式，简单明晰的表达了为什么市盈率是应用最为广泛的估值方法，因为它综合了盈利能力（单位净资本能够赚取多少钱）和溢价程度（为了获得这样的赚钱能力，愿意支付多大的对价）。
在量化计算中，常常采用市盈率的倒数（EP）。这是由于每股收益有正有负，导致市盈率波动较大，特别在每股收益在零值附近的时候会产生大幅振荡。
EP=1/PE=每股收益/股票价格
EP表达了投资者支付的单位金额所能够获取的利润，也十分直观。下图是行业龙头的EP散点图：
行业龙头的EP散点图
容易看出，EP的范围大致在6%左右，对应为市盈率大约是16.7倍。
在本文中，我们详细说明了常用的估值方法之间的关系，原来市盈率、市净率和净资产收益率并不是孤立的，而是相互联系并且可以相互转化的。
通过统计申万二级行业龙头，我们可以看出目前市场的整体估值情况，这些数字PB=2，ROE=10%，PE=16.7，EP=6%，可以作为我们考察股票估值的基本参照。
市盈率和市净刘失率是什么关系
净率指的是股票市价与每股净资产之间的比值；市盈率是股票市价与其每股收益的比值；所以股票市价变化，市净率和市盈率也在变化市盈率在10-20之间比较合理；市净率在3-5之间是比较健康的。拓展知识：什么是市盈率和市净率？市盈率和市净率都上市公司估值方法，准确来说属于相对估值法的范畴。相对估值法除了这两者外，还有市销率和市现率。咱们可以根据它的公式来进行解释，就很好理解了：市盈率=股价/每股收益=总市值/净利润（单位通常为亿元）（这里需要说明的是，市盈率又分动态市盈率（TTM）和静态市盈率（LYR）两种，前者取值为最近12个月的净利润，而后者则是上一年的净利润，而如果论准确度的话，动态市盈率会更胜一筹）假如A公司股票的股价为5元，每股收益为2.5元，那么它的市盈率就是2倍。站在股票估值的角度，就相当于你花了5块钱，买了A公司2.5元的利润。因为人们通常将市盈率视为收回成本的年限。如果市盈率为2倍，即假设A公司盈利能力目前不变的情况下，需要A公司盈利2年才能与股价齐平，即需要2年才能收回你付出的成本。站在公司估值的角度，市盈率的高低意味着市场对于A公司预期的好坏，假如A公司市盈率为2倍，利润为2亿元，市值也为2亿元，那么这说明市场预期A公司的估值会在此基础上翻倍（即市盈率*净利润=4亿元）。市净率=股价/每股净资产=总市值/公司净资产同理，假如A公司的股价为5元，每股净资产为2.5元，即市净率就是2，就相当于你花5块钱买了A公司2.5元的净资产。市净率无论是股票还是公司角度，更注重的是投资价值。很简单，一家负债累累的公司谁都不愿意碰，而净资产多至少能证明你有老底，也就是所谓的内在价值。但是，这两种指标都有一定的*限性：1、假如一些很有前景，但目前没有利润的创业型公司就不适合用市盈率法估值，因为负值的市盈率毫无意义。而拥有大量固定资产的制造行业和轻资产的新兴行业来说，市净率又变得不再适用。2、在财务报表中，可以调节利润的其他科目非常多，因此，上市公司的利润很容易被操控，从而导致市盈率指标失真。而市净率也对固定资产依赖越来越少，看不见摸不着的知识财产权，商誉，品牌等在当今社会越来越重要，可这类资产却很难估值。另外，由于科技进步或通胀导致的企业账面净资产与市场值会相差很多。比如，一家生产4寸手机屏的生产线价值1亿，然而现在5寸以上的大屏手机越来越流行，因此导致生产线因技术革新而贬值；再如，上市公司持有的现金资产，如果投资不力，也会因通胀而贬值。3、市盈率和市净率更适合横向对比和业内的纵向对比，因为不同行业之间的指标差别实在太大了。就拿第一条举例吧！像制造业是重资产行业，企业往往拥有大量实物净资产，这样一下子就会拉低市净率。最后，小白还要简单提一下开头所提到的市现率和市销率。市现率是总市值与税息折旧摊销前收益（EBITDA）（每股股价/每股现金流）的比值，而EBITDA为税后净利润、所得税、利息费用、折旧和摊销之和。该指标越小，往往说明上市公司增加的现金流多，经营压力就越小。市销率则是总市值与销售收入（每股股价/每股销售收入）的比值。指标越小，往往说明上市公司销售收入越多，市场竞争力越大，产品成熟度越高。
市盈率和市净率有什么区别？
区别：
市净率的计算方法是：市净率=股票市价/每股净资产
市盈率的计算方法是：普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。 假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。
该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。
市盈率和市净率的关系
最近在研究不同的估值方法，在研究计算中会遇到不同的相似名词，比较容易混淆，在此就解释下这些名词。市净率和市盈率。
市盈率是指上市公司的股票市价与过去一年中每股盈利的比率。
市盈率=每股价格/每股盈利。它是衡量股票是否具有投资价值的重要指标之一。
市净率指的是市价与每股净资产之间的比值。
市净率=每股价格/每股净资产。比值越低意味着风险越低。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高。每股净资产=股东权益/总股本
市盈率=当前每股市价/每股税后利润
市净率=当前每股市价/每股净资产
从公式中我们可以看出，他们之间的区别在分母的不同，市盈率的分母是每股税后利润；而市净率的分母是每股净资产。
净资产是所有者权益也称为股东权益。其中包括了公司的资本金、公司的资本公积金、公司资本公益金、公司法定公积金、公司任意公积金以及未分配盈余等等项目的合计。净资产的计算公式如下:
净资产=所有者权益=资产总额-负债总额。
公司净资产的多少是由公司的经营状况来决定的，一般来说，公司的经营状况越好，那么公司的资产增值的速度也就越快，反应在股票上就是股票的净值越高,这样的话，公司股东所拥有的权益相对也就越多。
总结
市盈率是衡量股票是否具有投资价值的重要指标之一。通常情况下也是越小越小。
市净率比值越低意味着风险越低。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高。
财务报表主要12个指标5篇范文 - 写写帮文库
公司需要贷款，一般银行要求提供近3年的财务报表，你力求报表漂亮，就必须使各项指标都要符合银行贷款的要求；
1、财务结构
1、净资产与年未贷款余额比率。必须大于100%（房地产企业可大于80%）。
2、偿债能力：
3、流动比率。一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，通常该指标在150%~200%较好。流动资产/流动负债
4、速动比率。一般情况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好，对中小企业适当放宽，也应大于80%。（流动资产-存货）/流动负债
5、担保比例。企业应该把有损失的风险下降到最低点。一般讲，比例小于0.5为好。担保/净资产
3、现金流量：
6、企业经营活动产生的净现金流应为正值，其销售收入现金回笼应在85~95%以上。
7、企业在经营活动中支付采购商品，劳务的现金支付率应在85~95%以上。
4、经营能力：
8、主营业务收入增长率。一般讲，如果主营业务收入每年增长率不小于8%，说明该企业的主业正处于成长期。如果该比率低于-5%，说明该产品将进入生命末期了。（本期收入-上期收入）/上期收入
9、应收账款周转速度。一般企业应大于六次。一般讲企业应收账款周转速度越高，企业应收账款平均收款期越短，资金回笼的速度也就越快。收入/（年初+年末）/210、存贷周转速度，一般中小企业应大于五次。存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强。主营成本/（期初存货+期末存货）/25、经营效益：
11、营业利润率，该指标表示全年营业收入的盈利水平，反映企业的综合获利能力。一般来讲，该指标应大于8%，当然指标值越大，表明企业综合获利能力越强。营业利润/营业收入
12、净资产收益率，目前对中小企业来讲应大于5%。一般情况下，该指标值越高说明投资带来的回报越高，股东们收益水平也就越高。净利润/股东权益净资产=自产总额-负债总额
但是，企业实际情况很难全部达到，当然人为调解使报表达标并不难，难的是银行还要求必须经过会计师事务所的审计，而且事务所对贷款审计都是比较谨慎和严格的，这就需要你很好的去通融了
利润表分析：
1、销售收入及利润变化分析
用图表的形式，反映出变化，分析其行业竞争结构及行业利润情况
对比历年比率变化原因并预计出未来一段时间的盈利状态
应收账款周转率及流动资产周转率等分析企业面临的运营风险
7、经营状况综合分析环形图表分析各比率的变化
以上各项分析都用图表形式(柱形、曲线等)列示，下面加以文字分析效果会比较好。
1、变现能力比率
变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。（1）流动比率
公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计企业设置的标准值：2意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。（2）速动比率
公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计
保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债企业设置的标准值：1意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示：
（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。
（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。
公式：存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]企业设置的标准值：3意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（2）存货周转天数公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本
企业设置的标准值：120意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（3）应收账款周转率
定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。
公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]企业设置的标准值：3意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率
=（期初应收账款+期末应收账款）/2]/产品销售收入企业设置的标准值：100意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（5）营业周期
公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入企业设置的标准值：200意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。
公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]企业设置的标准值：1意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。（7）总资产周转率
公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]企业设置的标准值：0.8意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。
分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。
（1）资产负债比率公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%企业设置的标准值：0.7意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。（2）产权比率
公式：产权比率=（负债总额/股东权益）*100%企业设置的标准值：1.2意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。
分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。（3）有形净值债务率
公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%企业设置的标准值：1.5意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。
公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用
=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息）通常也可用近似公式:
已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用企业设置的标准值：2.5意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。
盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。（1）销售净利率
公式：销售净利率=净利润/销售收入*100%企业设置的标准值：0.1意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。
分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。（2）销售毛利率
公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100%企业设置的标准值：0.15意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。（3）资产净利率（总资产报酬率）
公式：资产净利率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%企业设置的标准值：根据实际情况而定意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。
分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。（4）净资产收益率（权益报酬率）
公式：净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100%企业设置的标准值：0.08意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。
分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款”、“待摊费用”进行分析。
现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。流动性分析
流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力。（1）现金到期债务比
公式：现金到期债务比=经营活动现金净流量/本期到期的债务本期到期债务＝一年内到期的长期负债＋应付票据企业设置的标准值：1.5意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。（2）现金流动负债比
公式：现金流动负债比=年经营活动现金净流量/期末流动负债企业设置的标准值：0.5意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。（3）现金债务总额比
公式：现金流动负债比=经营活动现金净流量/期末负债总额企业设置的标准值：0.25意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。获取现金的能力
公式：销售现金比率=经营活动现金净流量/销售额企业设置的标准值：0.2意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。
分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质量越好，资金利用效果越好。（2）每股营业现金流量
公式：每股营业现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数普通股股数由企业根据实际股数填列。企业设置的标准值：根据实际情况而定
意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。
分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。（3）全部资产现金回收率公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/期末资产总额企业设置的标准值：0.06意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。
分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。财务弹性分析
公式：现金满足投资比率=近五年累计经营活动现金净流量/同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和。企业设置的标准值：0.8取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和；同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数；
资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数；存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支付的现金项目取数。如果实行新的企业会计制度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。
意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高。
分析提示：达到1，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小于1，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。（2）现金股利保障倍数
公式：现金股利保障倍数=每股营业现金流量/每股现金股利
=经营活动现金净流量/现金股利企业设置的标准值：2意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。（3）营运指数
公式：营运指数=经营活动现金净流量/经营应得现金其中：经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用
=净利润营业外收入+营业外支出+本期提取的折旧+无形资产摊销+待摊费用摊销+递延资产摊销企业设置的标准值：0.9意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。
分析提示：接近1，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小于1，则说明企业的收益质量不够好
一、变现能力比率
1、流动比率=流动资产÷流动负债
1、存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货
1、产权比率=负债总额÷股东权益
1、净资产收益率=净利润÷平均净资产
1、权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
2、权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率）
1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）
4、股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）
（又叫：当期收益率、本期收益率）
1、经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出
1、现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务
2、现金流动负债比（重点）=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力）
3、现金债务总额比（重点）=经营现金流量净额/债务总额
1、销售现金比率=经营现金流量净额/销售额
2、每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数
3、全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100%
1、现金满足投资比率
2、现金股利保险倍数（重点）=每股经营现金流量净额/每股现金股利
2、现金营运指数=经营现金的净流量/经营现金毛流量几个重要的财务指标的关系（1月9日刘正兵课堂小记）
四个常用比率的关系：
1、息税前利润=EBIT
1、变现能力比率
变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。
公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计
企业设置的标准值：2
意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计
保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债
企业设置的标准值：1
意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
变现能力分析总提示：
（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。
（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。
公式：存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]企业设置的标准值：3
意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本
企业设置的标准值：120
意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。
公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]企业设置的标准值：3
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。
公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率
企业设置的标准值：100
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入
企业设置的标准值：200
意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。
分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。
公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]企业设置的标准值：1
意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]企业设置的标准值：0.8
意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。
分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。
公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%企业设置的标准值：0.7
意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。
分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。
公式：产权比率=（负债总额/股东权益）*100%企业设置的标准值：1.2
意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。
分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。
公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%企业设置的标准值：1.5
意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。
分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。
公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用
=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息）
通常也可用近似公式:
企业设置的标准值：2.5
意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。
分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。
盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。
公式：销售净利率=净利润/销售收入*100%企业设置的标准值：0.1
意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。
分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。
公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100%企业设置的标准值：0.15
意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。
公式：资产净利率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%企业设置的标准值：根据实际情况而定
意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。
分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。
公式：净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100%企业设置的标准值：0.08
意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。
分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款”、“待摊费用”进行分析。
现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。
公式：现金到期债务比=经营活动现金净流量/本期到期的债务
本期到期债务＝一年内到期的长期负债＋应付票据
企业设置的标准值：1.5
意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
公式：现金流动负债比=年经营活动现金净流量/期末流动负债
企业设置的标准值：0.5
意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
公式：现金流动负债比=经营活动现金净流量/期末负债总额
企业设置的标准值：0.25
意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。
公式：销售现金比率=经营活动现金净流量/销售额
企业设置的标准值：0.2
意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。
分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质量越好，资金利用效果越好。
公式：每股营业现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数
企业设置的标准值：根据实际情况而定
意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。
分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。
公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/期末资产总额
企业设置的标准值：0.06
意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。
分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。
公式：现金满足投资比率=近五年累计经营活动现金净流量/同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和。
企业设置的标准值：0.8
取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和；同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数；
资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数；
存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支付的现金项目取数。如果实行新的企业会计制度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。
意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高。
分析提示：达到1，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小于1，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。
公式：现金股利保障倍数=每股营业现金流量/每股现金股利
企业设置的标准值：2
意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。
分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。
公式：营运指数=经营活动现金净流量/经营应得现金
其中：经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用
=净利润营业外收入+营业外支出+本期提取的折旧+无形资产摊销+待摊费用摊销+递延资产摊销
企业设置的标准值：0.9
意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。
分析提示：接近1，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小于1，则说明企业的收益质量不够好。
一、财务效益状况分析
1、净资产收益率,计算公式:净利润/平均净资产
2、总资产报酬率,计算公式:利润总额+利息支出/平均资产总额
3、资本保值增值率,计算公式:扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益
4、营业利润率,计算公式:营业利润/营业收入净额
5、成本费用利润率,计算公式:利润总额/成本费用总额
1、总资产周转率,计算公式:营业收入净额/平均资产总额
2、流动资产周转率，计算公式：营业收入净额/平均流动资产总额
3、存货周转率，计算公式：销售成本/平均存货
4、应收账款周转率，计算公式：营业收入净额/平均应收账款余额
1、流动比率，计算公式：流动资产/流动负债
2、速动比率，计算公式：流动资产-存货/流动负债
3、现金流动负债比率，计算公式：本期现金净流入/流动负债
4、资产负债率，计算公式：负债总额/资产总额
5、长期资产适合率，计算公式：所有者权益+长期负债/固定资产+长期投资
1、营业增长率，计算公式：本期营业增长额/上年同期营业收入总额
2、资本积累率，计算公式：本期所有者权益增长额/年初所有都权益
3、总资产增长率，计算公式：本期总资产增长额/年初资产总额
4、固定资产成新率，计算公式：平均固定资产净值/平均固定资产原值
一、变现能力比率
1、流动比率=流动资产÷流动负债
1、存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货
1、产权比率=负债总额÷股东权益
1、净资产收益率=净利润÷平均净资产
1、权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
2、权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率）
1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）
4、股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）
5、股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益率）
1、经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出
1、现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务
2、现金流动负债比（重点）=经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力）
3、现金债务总额比（重点）=经营现金流量净额/债务总额
1、销售现金比率=经营现金流量净额/销售额
2、每股营业现金流量（重点）=经营现金流量净额/普通股股数
3、全部资产现金回收率=经营现金流量净额/全部资产×100%
1、现金满足投资比率
2、现金股利保险倍数（重点）=每股经营现金流量净额/每股现金股利
2、现金营运指数=经营现金的净流量/经营现金毛流量
几个重要的财务指标的关系（1月9日刘正兵课堂小记）四个常用比率的关系：
资产负债率=负债/资产……①=1－②=1－1/④资产权益率=所有者权益/资产……②=1－①=1/④产权比率=负债/所有者权益……③=④－1=①×④
三个指标：
1、息税前利润=EBIT
1、变现能力比率
变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。
公式：流动比率=流动资产合计/流动负债合计
企业设置的标准值：2意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。
分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计
保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债
企业设置的标准值：1
比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。
分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。
变现能力分析总提示：
（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。
（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。
公式：存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]企业设置的标准值：3
意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（2）存货周转天数
存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本
企业设置的标准值：120
意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。
分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。（3）应收账款周转率
定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。
公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]企业设置的标准值：3
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。
公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率
企业设置的标准值：100
意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。
公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入企业设置的标准值：200
意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。
分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。（6）流动资产周转率
公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]企业设置的标准值：1
对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。
分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]企业设置的标准值：0.8
意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。
负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。
公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%企业设置的标准值：0.7
意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。
企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在60％—70％，比较合理、稳健；达到85％及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。
公式：产权比率=（负债总额/股东权益）*100%企业设置的标准值：1.2意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。
公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%企业设置的标准值：1.5
意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。
从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。（4）已获利息倍数
公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用
=（利润总额+财务费用）（/财务费用中的利息支出+资本化利息）通常也可用近似公式:
已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用企业设置的标准值：2.5
意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。
分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说明企业的债务利息压力越小。
盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。
公式：销售净利率=净利润/销售收入*100%企业设置的标准值：0.1
该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。
分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。（2）销售毛利率
公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100%企业设置的标准值：0.15
意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。（3）资产净利率（总资产报酬率）
公式：资产净利率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%企业设置的标准值：根据实际情况而定
意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。
分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数
资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。
公式：净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100%企业设置的标准值：0.08
意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。
分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款”、“待摊费用”进行分析。
现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。
公式：现金到期债务比=经营活动现金净流量/本期到期的债务
本期到期债务＝一年内到期的长期负债＋应付票据
1.5
意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。（2）现金流动负债比
公式：现金流动负债比=年经营活动现金净流量/期末流动负债
企业设置的标准值：0.5
意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。
分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。（3）现金债务总额比
公式：现金流动负债比=经营活动现金净流量/期末负债总额
企业设置的标准值：0.25
意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。
分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。
公式：销售现金比率=经营活动现金净流量/销售额
意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。
分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质量越好，资金利用效果越好。
公式：每股营业现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数
企业设置的标准值：根据实际情况而定
意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。
分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。
公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/期末资产总额
企业设置的标准值：0.06意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。
分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。
现金满足投资比率=近五年累计经营活动现金净流量/同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和。
企业设置的标准值：0.8
取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和；同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数；
资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数；
存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支付的现金项目取数。如果实行新的企业会计制度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。
意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高。
分析提示：达到1，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小于1，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。
公式：现金股利保障倍数=每股营业现金流量/每股现金股利=经营活动现金净流量/现金股利
企业设置的标准值：2意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。
分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。（3）营运指数
公式：营运指数=经营活动现金净流量/经营应得现金
其中：经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用
=净利润营业外收入+营业外支出+本期提取的折旧+无形资产摊销
企业设置的标准值：0.9意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。分析提示：接近1，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小于1，则说明企业的收益质量不够好。
1、什么叫流动比率？
就是流动资产除以流动负债的比值。公式：流动资产/流动负债。它反应的是短期偿债能力
从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。公式为（流动资产-存货）/流动负债。作用同1.3、什么叫利息支付倍数？
指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。公式为：税息前利润/利息费用。
它反应了企业取得应收帐款的权利到收回款，转为现金所需要的时间。公式为：周转率＝销售收入/平均应收帐款周转天数＝360/应收帐款周转率
指股东权益与资产总额比率，这指标反映的是所有者提供的资本在总资产中的比重，并反映企业基本财务结构是否稳定，巴菲特指标之1。公式为：股东权益比率＝（股东权益总额/资产总数）100％
指资产负债总额除以资产总额的百分比，反映的是总资产中有多大比例是通过借债筹资来的，也可以衡量企业在清算时保护全权人的利益的程度。公式为：负债总额/资产总额100％巴氏指标2。
长期负债/资产总额的百分比。反映企业债务状况的指标。公式为：长期负债比率＝长期负债/资产总额100％
是衡量公司财务结构稳定的指标，股东权益除以固定资产总额的比率。公式为：股东权益总额/固定资产总额100％它反映的是购买固定资产所需要资金有多大比例来自于所有投资者。巴氏指标3。
前者是衡量和评估企业购入存货、投入生产、销售收回等环节管理状况的综合性指标，是销售成本被平均存货所除得到的比率。或叫存货周转
次数。用时间表示就是存货周转率就是存货天数。化工为：存货周转率＝销售成本/平均存货存货周转天数＝360/存货周转率
指销售收入与平均资产总额比值。公式为：总资产周转率＝销售收入/平均资产总额，它反映的是总资产的周转速度。
11、什么是股东权益周转率？
指销售收入与平均股东权益的比值。公式为：股东权益周转率＝销售收入/平均股东权益，反映的是公司运用所有者资产的效率。巴氏指标4。
主营业务收入增长率＝（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入100%
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比。公式为：销售毛利率＝[（销售收入-销售成本）/销售收入]100％
指净利与销售收入的百分比。公式为：销售净利率＝（净利/销售收入）100％
指净利润与平均资产总额的百分比。公式为：资产收益率＝（净利润/平均资产总额）100％反映企业资产综合利用效果。
指净利润与平均
