统一企业这支股票怎么样(涉足家禽养殖的上市公司有哪些股票？)

涉足家禽养殖的上市公司有哪些股票？

1、圣农发展（22.33，+2.06%）股票002299，最新股价30.40元，市盈率13.50，市净率4.02。公司的主营业务为肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售，主要产品是鸡肉，并主要以分割冻鸡肉的产品形式，销售给肯德基等快餐企业，以及食品加工企业、批发市场等市场领域。2013年年报披露，国内肉鸡养殖行业受到“速成鸡事件”、“H7N9事件”的重创，净利润同比由盈转亏。

　　2、大康农业股票002505，最新股价2.75元，市盈率165.56，市净率2.89。公司地处湘西怀化，主营种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产和销售，公司是湖南省第二大生猪养殖企业。种猪、育肥猪是公司主要收入来源。

　　3、益生股份股票002458，最新股价17.84元，市盈率22.46，市净率5.44。公司是中国最大的祖代种鸡养殖企业，是唯一经中国农业部批准，能够同时从美国进口AA+与罗斯308两个国内市场份额最大的祖代肉种鸡品种并掌握了上述两个品种的相关繁育技术的公司。

　　4、新五丰股票600975，最新股价12.40元，市盈率20.13，市净率6.39。公司为外向型农业产业化企业，主要生产经营供港澳生猪，并被国家农业部等九部门认定为农业产业化国家重点龙头企业，享受国家税收优惠政策，目前在生猪规模养殖技术、生产设备、生产指标、产品质量等方面在同行业中居领先地位到。

　　5、福成股份股票600965，最新股价7.70元，市盈率87.28，市净率3.06。国家食品工业发展的重点行业，包括肉类加工业、乳制品加工等8个行业。公司是经农业部、国家税务总*、中国证监会、发改委等国家九部委联合认定的农业产业化国家重点龙头企业之一，主要从事奶牛及肉牛饲养、饲料加工、肉牛屠宰加工等业务。

　　6、民和股份股票002234，最新股价25.34元，市盈率13.06，市净率2.65。公司是国内最大肉鸡苗生产企业，现有23个种鸡养殖场，6个孵化厂，父母代种鸡存栏量137.03万套，鸡苗年产量近1亿只，平均每天销售鸡苗约30万只，募资项目投产后，种鸡存栏量还将增加107万套，生产“民和”牌商品代肉鸡苗具有生长快、料肉比低、种质与特性一致度高特点，在良好饲养条件下，出栏时成鸡体重大小基本一致，规格统一，便于大型自动化流水线屠宰加工，毛鸡售价高，在山东市场占有率约7%，并在潍坊、青岛、烟台、临沂等肉鸡养殖密集地区占有主导地位。

刚上市的股票每股价钱统一是一元吗？

那是基金。刚上市的股票每股价钱应是发行股票的企业根据自己企业的实际情况《如想募集的金额等并经证监会批准》定的价，与证券承销商也有一定的关系。

急！！作业面：选择一支股票，并说明选择这只股票的原因500字左右

信维通信---员工持股购买完成，强烈彰显管理层信心1、信维通信二期员工持股计划已经购买完成。合计买入本公司股票1750万股，成交均价约为39.51元/股，总成交金额为6.91亿元，买入股票数量约占公司总股本的1.78%。2、本次员工持股凸显公司诚信、踏实的作风，贯彻公司“共享、共创、共担”的合伙人文化，强烈彰显管理层信心！3、射频产品量价齐升，布*射频前端重构竞争格*。5G通信技术发展，手机射频模块将进行产品结构升级，天线数量将增加，设计测试工艺难度提升，天线单机价值也将大幅度提升。预计随着5G网络的逐步商用，单台手机的滤波器价值将达到10美元以上。公司作为终端射频龙头企业，已成为国际大客户终端射频天线的重要供应商，凭借在天线市场中竞争优势将受益于本次射频产品的升级。此外，公司入股德清华莹共同开发射频前端产品，在SAW滤波器领域已取得突破，未来有望享受5G大射频的红利。4、无线充电产业迎来爆发，信维提前卡位充分受益。随着无线充电标准逐渐统一，预计2018年无线充电市场将保持50%以上的增速，产业链爆发在即。公司提前卡位无线充电领域，具备提供研发、设计、制作及测试等一体化解决方案的能力和千万级量产的出货经验，已进入国际重要安卓终端客户的供应体系，成长空间可期。5、CBU部门增厚公司业绩。在终端复杂度不断提升的趋势下，连接器市场空间将进一步扩大，目前公司的O型连接器等部分产品已开始稳定出货。公司通过收购亚力盛，进一步完善对汽车电子领域的布*。公司还大力发展射频隔离器件，通过收购艾利门特掌握MIM核心技术能力，已成为公司营收的另一重要增长点，2018年有望为公司贡献近三成营收规模。

非同一控制下的企业合并，购来自买方发行股票的交易费用计入长期股权投资初始360问答成本吗？

非同一控制下的企业合并，发行股票的交易与长投的成本无关，长投的成本=付出对价的公允价值。部分股民只盯着股价的波动，却不关注自己需要付出的成本，基本上都不太能赚到钱，学姐今天就和大家来个全方位的剖析。建议仔细阅读每一点，强调一下最后一点，曾在上面吃过亏的，就有80%的股民。文章之前，先和大家介绍下我总结的9大炒股神器，让你在炒股时如鱼得水，点击链接即可免领取：超实炒股的九大神器，建议藏如果想要炒股可以了解一些这3个要缴纳的，印花税、过户还有佣金。印花税：印花税是我们卖出股票时才需要缴纳的，取的是成交金额的千分之一，然后向税*纳税。过户：过户常常被我们指作是在股票成交后，过户时所需支付证券登记清算机构的，先统一交到券商那。这种按照成交金额的0.002%比例取的方式是在A股中，不管是买卖的哪一方都要出。佣金：佣金指的是券商取股民的一笔，对于股民交易而言这部分是最大成本，不管是买卖的哪一方都要出。现下取的开户佣金中不会高出成交金额的千分之三，但也会出现超低佣金。假设10元/股，并且购买10000股，我们以千分之三的佣金来计算，这样买入总成本就是302元，不算盈亏的情况下，卖出去要付的总成本达到402元，一次买卖就能达到704元的交易成本。其实不难看出，占据所花本钱的绝大部分的都是佣金。假设交易金额比较大且交易略微频繁了些，那经过不断累积下来形成的佣金也十分可观了。因为印花税和过户不能做出调整，从账户方面解决成本问题，是不少投资者所做的明智决定，就会去找一些佣金低的开户方式。不懂如何实现低佣客户的朋友，实现低佣开户的方法仅需点击链接，很快就可以落实整个开户流程，也就十几分钟左右：点击获取低佣金免开户渠道仅具有低佣账户还是欠缺的，交易频繁是股市中的禁忌，很多时候钱动着动着就没有了，因此倡导大家，减少买卖操作多观望，等火候到了就动手。假若小白没有学习的时间，可以参考这个工具，可以给你一些交易的机会的提醒，如此一来，我们就能够摆脱时刻盯盘的麻烦了：【智能AI助攻】一键获取买卖机会应答时间：2021-09-23，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

统一集团股权结构，据说统一的日资比例比康师傅还高？

7-11就是统一和日本一起在大陆弄的便利店！麒麟啤酒好像也是！

统一企业怎么样？

不错！我就在里面上班！纯净水和老坛酸菜面的料包！挺快的！都该产量！

股票三合一执照是什么？

答:股票三合一执照是指中国证券监督管理委员会（中国证监会）颁发的一种证照，也被称为证券经营机构牌照。它是对证券公司、期货公司和基金管理公司进行一体化监管的一种证照。

在过去，中国证券市场的监管分为证券、期货和基金三个独立的部门，各自负责不同领域的监管工作。为了加强对金融市场的统一监管，中国证监会于2018年推出了“股票三合一”改革，将证券、期货和基金市场的监管进行整合。这意味着证券公司、期货公司和基金管理公司可以通过获得股票三合一执照来同时从事证券、期货和基金业务。

获得股票三合一执照的金融机构将享有更广泛的业务范围和更高的市场准入门槛，但也需要承担更严格的监管和合规要求。这一改革旨在促进金融市场的发展和创新，提高监管效能，加强对金融风险的防范和控制。

需要注意的是，股票三合一执照只适用于中国境内的证券公司、期货公司和基金管理公司，与其他国家或地区的金融监管制度可能有所不同。

民间股神林园谈如何在股市赚大钱

弯腰捡钱可转债模拟盘持仓及收益见文末。

林园，著名职业投资人，深圳林园投资管理有限公司创始人，毕业于临床医学专业。于1989年以8000元入市，到目前其个人及家族穿透累计持有股票市值超过数百亿元,期间历经多轮牛熊切换，2006年创办阳光私募公司。他运用一套统一的方法体系和思维模型(投资“垄断”和“成瘾”性商品，把行业方向视为投资的第一关键因素)投资了30年，其中具有代表性的核心投资品种累计复合涨幅均超过100倍。林园在A股、港股、新加坡股市、美股和欧洲证券市场的投资业绩和A股十分接近，林园的思维方法本身不受到特定市场机制、文化环境的*限，具有比较普适的方法优势和思维优势。

  我今天要强调一下怎么在股市里面赚到大钱。你会发现这个资产上台阶，不是说你今天在这股票上赚了一倍，或者赚了百分之几十，它就能上大台阶，一定要找到未来三年，它是持续上涨，能够涨10倍甚至20倍的股票，这时你的资产才能上台阶。就是你的重仓股一定是要能够涨到10倍甚至20倍的公司。

那么这样的公司它有什么特点？我个人认为它首先是行业壁垒非常高，第二个主业鲜明，它的产品尽量要单一，还有就是最重要的一点它是投资小、产出大，它的利润的产生不是靠我增加投资来产生的这种公司。就像我们做生意一样，我希望投100万，他产出500万甚至1000万，市场是不断的扩大，但是我的投资是一定的。这样的公司才是我们认为它是未来三年的最赚钱的公司，在这里边去选，有这些特征，它一定是这样的。而且有些公司低估了，我们刚才说低估的公司，比如说一些周期性行业或者钢铁或者靠投资拉动的这种，因为它满负荷以后你很难再让它产生利润，这种公司它不具备未来，比如说几年涨10倍到20倍的可能。除非它熊市的时候被严重低估了，那么我们就买入它的资产。这个和现在的实际情况不一样。

现在这个情况就是要选一些我们说最主要——婴儿的股本，巨人的品牌。巨人的品牌可以保障它的这个盈利的确定性。股市投资一定是我们要把盈利的确定性放在第一位，那么巨人的品牌能保证它盈利的确定性。婴儿的股本，它现在股本又很小，那么我们会更跟着它，享受这个企业增长的双重收益，一种是利润的增长，还有一种是股本的扩张，那么我们一个是企业长大了，还有是利润增加了，我们就能在这里面形成合力产生暴利，所以它股价就会涨。它涨都是有道理的，股价它会超乎我们预期的升幅。未来的牛市我也给它画了像，就从这里边选，是不是，那么三年以后你们再去看，大家可以对比，我说的这些才从指标财务指标，还有牛股的像里面去看，你自己看未来三年能最能涨的公司，你去对比看我说的对不对？这就是未来牛股的像。

这个股市泡沫什么时候会爆裂？最终是大部分人又会给套住，这是肯定的，要给再套住，资产赚到的钱，多数还会交回股市。这是规律，因为中国的赚钱公司很少，这是全世界的规律，股市里边的赚钱机器，它是很少的，大部分公司涨多了，涨多了泡沫形成以后它会破裂。据我的判断，我认为现在牛市是处于一个中期的阶段，最终到牛市末期的话，泡沫要吹破的。

那么什么时候到牛市末期，我发现好的坏的都涨，同时上涨，这个时候咱们就要小心了，还有从你接触的人里边观察，现在大家都说全民炒股了，但据我的调查是全民还没炒股，炒股的还是不是很多？没炒股的人也很多。那么，什么样的人开始注意股票了，再结合前面的特征的话，就刚才我说的所有的股票都开始大幅上涨的时候，那么我认为牛市的末期，至少是牛市的末期开始形成了。就是咱们发现，一些赚钱速度最快的人，最容易赚钱的人，他都要炒股票了，他很容易赚钱，他都觉得他这个赚钱速度慢，我认为这个市场才叫真正的全民炒股。就是我研究了台湾股市或者日本人，因为我是1989年入市的，我那时的印象很深，台湾一些做三陪小姐，她们都觉得这个赚钱，拿三陪赚的钱一个小时赚几百块钱都觉得慢了，她非要炒股了，你可小心了，她们觉得我们赚钱不做了。当时有记者采访了，我们都不做了，做*女的都不做了，觉得没有炒股赚得快，我们赚那个是速度太慢，炒股比做*女还快，这个就也小心，这是一个我的印象非常深的。它有它的道理，这个炒股就是比贩毒还快了，那当然谁都愿意去参与了，这才叫全民炒股。现在我认为还远没到这个位置。

那么，接下来我讲一下在股市里我们怎么赚钱，怎么才能做到资产赚大钱？实际上这个股票市场我的体会是这样，股市里面要赚钱，实际上我们追求的是一种复合增长。复合增长的概念就是慢慢积累往前走不后退。可能刚开始我们从事股票投资的时候，你总觉得股票投入这一点利润太少，和你的工资或者你经营的实体利润没法儿比，这是不对的。那么我们体会就是，股市到后面它越来越赚钱，只要你不犯错误，所以我们认为这个股市的怎么才能做到不犯错误。我认为你这个投资的确定性最重要，那么你做十次投资，如果有一次投资失败，那么我认为你这种投资方法是不对的，要做到100%。我对我自己的要求是要做到100%正确，每一次都要赚钱，这才对，它是一个综合的考虑。刚才我讲到的一些财务指标，但是最终你的买点不对，或者太高了你去买，本来是该持有的你去买入，那么这也是不对的。股市里边的风险我现在要强调的一点是累计升幅大了也是风险，短期风险累计升幅大了，它这支股票在几年内涨了几十倍或者二十倍，它就是风险，积累的风险，这也是风险，所以我们要避免买那些股市在过去几年涨幅巨大的股票。但是这不代表我要卖掉它，我会持有，比如说我今天拿的贵州茅台我是不会买，但是我一定是持有，因为它毕竟是全中国，我们认为赚钱确定性最高的企业，这就是我要强调的要买入赚钱机器。

接下来我就再讲一下怎么克服股市涨跌的心理。我是这样想的，实际上我前面讲的一些道理，一些投资方法，还有对好企业的标准，这个市场上我相信他只要稍微读了一点书甚至没读过书，小学毕业他都明白的基本道理。因为好企业就那么几个，大家都能看得到，为什么大多数人他会忘掉这种去买好企业的原则。现在目前上市的1000多家公司里边，好多企业的PE比那些无盈利的企业的PE甚至还要低。这是为什么，多数人他在股市里判断好企业和不好的企业，可能他有一个标准就是能不能涨。

因为我接触的人很多，我今天说了半天，我认为这是好企业，他可能也认同我的观点，他也认同是好企业，但他认同的只是几个小时，或者一两天，或者是很短时间，为什么。他过两天他就不认同，可能他会观察，这股票你说好它就是不涨，怎么克服这个不涨？股票的上涨按时间来讲的话，它只有可能5%的时间是上涨，95%的时间是在休眠或者下跌当中。这一定是这样的，这是股市的规律。那么为什么大家会出现这样的毛病？那么就是因为股市的波动，今天你买了以后它不涨，这股市别的涨，它有很多诱惑，这就是要解决人的贪性问题，这个我觉得我也没办法，很多人他解决不了贪性的问题，所以我说股市上的风险经验教训是总结不完的。

 今天大家又去炒概念，又去炒题材，最终肯定还是要再套上，一定是这样的结果。所以风险、风险，你告诉他了，说了也白说，没用，没任何用处。但是他赚了钱，当然这个里边可能有一些，我们认为运气的成分，他可能在在适当的位置把它卖了，但如果你要说风险，我觉得这里面风险很大，大家会忘掉这种的原则，就是我们在冷静的时候，平常心的时候，讲的这些买入好公司的这原则，他过两天他都忘了。老实说我怎么能赚钱，我为什么会持续赚钱？我老实说赚了这些人的钱，他们不明白了，那就好，他要卖了就正好给我买入，那就是这个没人要的时候我就买入。我们克服不了人性的弱点，他会忘掉，就是因为这个股市波动。昨天我还跟他们讲，如果说是你买入你的好公司，把股市都关闭了，关闭10年，那它的结果一定是好的，谁都没办法交易了，他一定是没办法，拿着，那就对了，那就会跟着好的公司持续成长，你就一定赚到钱了。

 很多人买卖，不停的买卖，不停的做交易，实际上这种不是长期待续赚钱的方法，当然也有人不同的思路，赚不同的钱，他可能也会赚到很多钱，但是我们认为他要持续盈利，我们目前在全世界范围内看到这种交易的做法，赚到大钱的人并不是太多，我们没有见到。作为我的观察，还是要有自己的方法，坚持自己的原则非常重要。

   股市最主要就是坚持，坚持、坚持、坚持到最后就来了，自然就来了，就是我们说的守株待兔。买入以后持有，这是非常重要的，持有、持有、再持有，老是有人问我，我的股票什么时候才卖出，我告诉他我可能这一辈子都不会卖，它好着呢，我卖什么，我只需要持有。

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送人玫瑰，手余馨香；传播价值投资，共享美好人生，欢迎分享交流。

越声理财【yslcw927)】怎样从3000多支股票里找到优质股

优秀的选股策略和投资策略有很多，但能找到适合自己的并坚持执行，才有可能获得回报。在此，我愿意分享自己的心得。

成长股的筛选

成长股有很多不同的定义，我个人认为成长股的要点在于成长，在A股的环境中，可以理解为流通市值的成长。

像一些流通股本已经比较大，流通市值上百亿的公司，虽然这样的公司不是不能成长，但大概率来看，流通股本越小的公司成长空间越大。

初步筛选

股本

这是放之世界皆准的标准，股本越小，扩张动力越大，潜力也越大，中国股民更是格外热衷于炒小盘股。总的来说，总股本不超过10个亿，越小越好，现在很难找到质地好流通股本还很小的股票了；

净资产收益率（ROE）

我个人比较迷信这个指标，算是懒人选股票比较实用的衡量企业盈利能力的指标，通常我会要求5%以上，10%为佳；

主营业务占比

这个不用多说，不务正业的公司绝对不碰，越高越好，100%最好；

股票价格

这其实是一种心理因素，通常价格越低的股票上涨空间越大，想象空间也越高。不是谁都会在100多买茅台，200多买中国船舶的，这东西不太好定一个统一标准，我一般希望在10-15元以下；

需求

用我最通俗的理解，什么叫需求？没有不行是最好的，其次还得难以替代，价格最好是发改委限价或者自己随便定价；要么就是背靠**或大型国企，未来若干年的成长可以确定；

股东结构

必须有靠谱的单一大股东，我国企业擅长股东内斗，俩个大股东要还能专心经营绝对是楷模级别的。

虽然单一股东很多时候意味着独断专行和家族企业，但是你还能分析，还能判断，俩个股东分析就很难了。如果你能做到分析揣摩每一个股东的利益诉求，那你肯定能超越王亚伟，这是他自己说的。

投资非主营业务（比如参股，并购等方式）

无非俩个诉求：第一，靠概念炒股价圈钱，这几年来上市公司相继热衷于投资过环保行业，传媒行业，共享经济等。都是什么热投什么，就是想把自己和最热门的投资概念扯上关系，这和娱乐圈七八线小明星抱大腕大腿搏出位是一个思路；

第二，自己的主营业务增长放缓或者前景变差，需要布*其他领域，这种情况上市公司的出发点是好的，某些传统行业的企业，因为行业发展放缓，或者宏观经济因素，主营业务萎缩，尝试通过投资开辟新的领域。但对于一般投资者来说，直接卖出即可，真的认为公司管理层很好的，可以等投资的新方向明朗了再进入。真正好公司的买入点从来不差那几个涨停板。

铅笔侦探小说价值投资一位基金公司投资总监的历史穿越|基金

唯铅笔下手只以浓淡重轻密疏透视整个世界，至简至繁唯乎一心，王彦杰已从事24年的投资领域，亦如是

文|《投资时报》记者 邓妍

如果你在一次旅行中，开车经过英格兰北部一个叫Cumberland（坎伯兰）的小镇—世界上最早的石墨铅笔发源地，在参观了当地铅笔博物馆并买下一支毫不起眼的深蓝素色铅笔之后，这段旅程，恐怕大概率将与你“saygoodbye（说再见）”了。

然而，于有些人来说，一段缘分，刚刚开始。

莫名中的这次邂逅，和王彦杰结下了不解之缘。铅笔，从此成为每次出差、旅行必买的纪念品。12年里，他持续收藏了近2000支来自世界各地的独特木制铅笔。

爱笔成痴—王彦杰的这个标签在台湾投信圈早非秘密。以至于很长一段时间，他都受困于这份“独特”。如果在台湾检索王的名字，搜索引擎会自动弹出“铅笔”二字后缀，而不是，他至今已从事24年的“投资”。这让曾经的台湾宏利投信投资长、现在大陆泰达宏利基金管理有限公司出任副总经理、投资总监的王彦杰，着实无奈。

但就像珍爱多年的铅笔收藏能穿越历史长河一般，24年于投资领域的历练，正在引领王彦杰跨越海峡两岸，将过往的积淀，厚积薄发。《投资时报》记者了解到，随着王彦杰的加入，经过一年半左右投研流程的优化，泰达宏利的投研体系已重装升级，旗下多只产品业绩自去年二季度以来持续表现优异。

这样一套令投资圈里不少人都感兴趣的投研体系究竟是何“尤物”？为何它可能成为公募基金行业新的标杆？王彦杰带来的思考有哪些是大陆投资界缺乏并可供借鉴的？经过系统改装后的泰达宏利投研体系，究竟又想帮助客户达成怎样的投资目标？

一切疑问，待《投资时报》记者面对面见到王彦杰，云开月明。

来自海峡彼岸的经验追寻

从2015年10月自台北抵京，迄今，正好两年。

尽管做投资的原则无论在哪基本一样，但新的环境、新的市场，差异性总是存在。离开曾经供职7年的台湾宏利投信，到加盟加拿大宏利金融集团与中国企业泰达合资设立的基金管理公司—泰达宏利出任副总经理、投资总监，王彦杰并不急于上马就来“三把火”，而是先做充分的准备功课。

做问题的诊断，他花了约三个月；接着，做制度的改变、流程设计，再花了三个月。真正开始执行投研体系的调整、升级，已是2016年4月间。

这样的场景，王彦杰并不陌生。

“每段旋律每个音符/依旧闪亮/每个迷人的音节/重新又响起/感觉多么美妙”，就像卡朋特兄妹那首经典英文老歌“YesterdayOnceMore”（《昨日重现》），过往经验的积淀，此时，恰可迸发。

王彦杰加入宏利台湾团队时，亦是花了大概一到两年做团队“重建”。注意，他专门用了“重建”二字。相比而言，目前他在泰达宏利的升级、调整，甚为温和。

可供借鉴的是，台湾团队经过两年改造，旗下管理的两只股票基金中的价值型基金，在过去5年每年都能拿到台湾价值型股票基金奖，“全台湾价值型基金里就只选了我们一档”；另一只基金，过去5年有两年拿到晨星的最佳台湾股票型基金，“这也是全台湾股票型基金里每一个年度只选一档，我们在5年内拿到两次，是过去没有基金公司做到的。”

这，是辛勤付出后独有的自傲。

需稍加说明的是，与大陆多数基金评选几乎只看业绩回报一个指标不同，晨星的参评标准不仅看单期的业绩回报表现，也需关注基金风险调整后的回报以及长期业绩的稳定性。

这一点的不同，正是王彦杰想强调的。

“其实我们的基金，从来没有任何单一年度跑到全市场10名内，但当晨星在选一档全台湾最佳股票型基金时，我们获选。这是因为我们风险调整后的回报是市场最好的，而且，我们的投资方法让基金评价机构可以看到一贯性。这意味着，对投资者来讲，可以不用担心这只基金出现大幅波动。”

这一点的不同，也正是目前无论是机构投资者还是个人投资者，对专业基金管理人最寄予厚望、最想要达到的目标。

重装升级投资研究体系

王彦杰有何秘笈能实现这样的目标？经他之手，重装升级的泰达宏利投研体系，有何与众不同之处？

《投资时报》记者经综合整理后发现，泰达宏利的投研体系调整，其内核可高度概括为七条“军规”：

从过去的以交易为导向，升级至今天的以投资为导向；从过往的重视择时、主题投资，到重视中长期投资；从过去易重仓某一行业或某几只个股，到强调行业分散、个股分散的分散化投资；从过往重视风格切换，到如今侧重于基金经理风格稳定，不同基金经理互相之间保持差异化；从过往的仓位变动较为频繁，到不做仓位管理、降低换手率；从寻找成长潜力，到寻找稳定回报，搭配适当交易；从权威式管理，过渡到开放式管理。

而就其投研体系特色看，可详细拆解成三条主线。

其一，多元。具体而言，又可细分为风格多元、管理多元、研究多元、投资多元。

风格多元。既包括基金经理风格多元，不同基金经理投资风格可存在差异化；也涵盖基金风格多元，以便给各类客户不同的选择。

《投资时报》记者了解到，泰达宏利目前已将旗下权益类基金产品细分为五大类，分别是追求高波动及成长机会的泰达宏利成长、泰达宏利市值、泰达宏利红利基金；寻求价值成长的泰达宏利中小盘、泰达宏利复兴伟业、泰达宏利效率基金；寻求平衡增长的泰达宏利转型机遇、泰达宏利首选基金；寻求行业轮动投资机会的泰达宏利成长、泰达宏利周期、泰达宏利稳定基金；追求稳健回报的蓝筹精选基金。

管理多元。投研团队实行开放式管理，倡导思维多元化；管理方面，借鉴外方股东宏利理念，同时结合本土实际情况调整。

研究多元。建立样本投资组合；确立研究覆盖面，强化重点领域的研究；整合卖方资源。

投资多元。单只基金分散投资；基金之间持股重叠小，去同质化；成长、价值兼顾，保留成长选股的优势。

其二，稳定。基金经理风格稳定，其风格不因市场风向而转变；基金风格稳定，实行基金管理小组制，以团队保障基金风格稳定，不因基金经理变动而产生风格偏离。

其三，统一，亦可称之为一致性。具体涵盖投资流程统一、投资理念统一，以及基金经理与基金风格统一（适合的产品交给适合的基金经理管理）。

高度重视投资组合多元化

常有人问，升级后的投研体系，是否只重视长期投资，不注重短期排名？王彦杰的回复是：“我们注重长期排名，短期，更重视业绩的稳定性。”

“任何一个市场，只要你短期维持稳定，长期就是赢家。你不需要在某一个年度做到前5%，如果你在每一个年度做到前1/4，3个年度下来，你就在前5%了。这，是我们追求的目标，是我们要的方式。业绩大好大坏、高波动性其实对公募基金的投资者具有非常大的损耗跟伤害。”

至于实现的路径，正是他前述提及的“我们有一致的流程，但分化不同的风格”。

比如，王彦杰会根据基金经理的个人性格、投资理念，匹配他的基金属性，让不同的基金经理尽量匹配到适合其风格的基金品类中，这样才能做到产品差异化。同时，在他看来，不同行业、不同风格的股票当中，都可以找得到能帮投资人赚钱的公司标的，而这需要通过基金投资组合更多元化来实现。

怎样进一步理解王彦杰无数次提及的“多元化”？

一个分外需要留意的提法是，除了广为中国机构投资者熟悉的选股多元化之外，王彦杰倡导的是“构建投资组合的多元化”。

他常跟团队讲这样一个案例：你买了一个新公寓，然后出去买家具，看到这张椅子很喜欢、那张椅子很喜欢，就买回家，结果回家后你发现，家里只有椅子，没有桌子更没有别的东西。

“我觉得过去，甚至包括现在大部分基金经理人做投资都是这样，喜欢这只股票就买，喜欢那只也买，很少会想他的股票组合长什么样子。但做投资组合不该这样。挑完股票之后，你要站在另外一个角度看。比如，30只股票加起来，风险属性变得怎么样？在什么样的市场情况下，业绩表现会怎么样？整体风险在哪里？”

《投资时报》记者注意到，王彦杰所构筑的投研体系中，有一点别无分店。在他看来，从做投资的角度来讲，风险管理涉及两个层面：一是合规风险，各家基金公司普遍都很看重，且会有督察长协助控制；但很少人去在意第二层，那就是投资组合的风险。

“一些基金经理认为所谓风险就是投资限制，其实，投资限制是在合规风险那一关去管理的，而不是投资组合风险管理。投资组合风险管理的目的，是帮助你知道自己的组合长什么样子，然后知道自己主动风险暴露有多少。”

王彦杰透露，从2016年始，泰达宏利推出了一套新的投资组合风险监控报表，这个报表可以让每位基金经理清晰辨识自己的投资组合外貌特征，了解自己投资组合的成长属性，等等。严格遵守这套体系，基金经理无疑可以更好地对自己的投资进行风险管理，尽力熨平净值波动。

量化模型稳定性是制胜关键

一个值得公募基金行业广泛探讨的问题是，最近几年，包括泰达宏利旗下—主动管理型产品以泰达宏利逆向策略、泰达宏利改革动力为代表，指数型产品以泰达宏利中证500和泰达宏利财富大盘为代表的量化基金，大放异彩，这也令很多投资者一改过往多年对量化基金在中国水土不服、业绩不佳的印象。

但进入2017年，随着A股环境发生变化，量化基金鸡年不利。逆风才是考验一艘船航行能力的关键时刻。此时此刻，该如何正确看待量化基金？又如何正确看待这类基金产品为投资者创造的价值？

颇有意味的是，于王彦杰的经验判断中，去年之前量化基金产生的超高收益，并不合理。

“量化基金能产生年化20%的超额回报，某种程度上，可以说是市场低效率甚至无效率的情况下才会产生。所以我常跟客户讲，长期来看，你们必须要预期这个超额回报会慢慢收敛。在美国和其他发达市场，量化基金的超额回报大概是3%到5%，基本没人达到两位数。A股之所以存在大幅超额回报的机会，与市场低效率有关。虽然今年量化基金看起来不大好，但我觉得，它未来还有存在超额报酬的机会。”

王彦杰向《投资时报》记者分析说，今年以来，整个市场的量化投资选股面临着较多挑战。由于A股市场大幅度的风格切换，约80%的股票为负回报，而量化基金构建的往往是非常分散的投资组合，不可避免挑到一些负回报股票，所以，整体收益看起来会不佳。

“对我们来说，在不断检讨自己的量化模型有效性。最近一个季度、半年，我们都做了一个比较完整的模型回顾，并做了相应调整。”王彦杰强调，随着股票市场越来越调整到中性、均衡、健康的状况，未来，量化模型的稳定性将是真正决定业绩优劣的关键。

穿越阅读铅笔和价值投资长河

王彦杰在新同事中有一个新标签—读书狂生—一年约读150到200本书。

据说，每次飞行，王彦杰都会读完一本书。

“候机时间，加上在飞机上，大概要花三四个小时，刚好能读完一本书。2016年我飞了96个航程，这么算下来，光飞行的时候就大概读了100本书。”

每次在飞机上读的书，王彦杰都会将登机牌贴在书本上，哪一趟旅行读了哪一本书，此后一目了然。他的涉猎颇为广泛，从小说散文、游记到历史，再到颇具挑战性的推理类，莫不钟爱。

推理类书籍中，王彦杰最喜欢的还是英国女侦探小说家阿加莎·克里斯蒂。而他刚读完的则是《哈佛经济学家推理系列》里的《夺命曲线》（ADeadlyIndifference），作者马歇尔·杰逢斯是两位美国经济学家共同创造的笔名，二人本名分别是威廉·布瑞特（WilliamBreit），三一大学（TrinityUniversity）经济系E.M.Stevens杰出教授；另一位是肯尼斯·艾辛格（KennethG.Elzinga），弗吉尼亚大学经济系教授。二人还合作写就了《边际谋杀》、《致命的冷漠》。

当然，与工作关系密切的商业投资类书籍，也是首选。

坚持阅读多年的习惯，就像收藏铅笔一样，已经成为他个人历史的一项传承。

过往12年内，王彦杰的工作、旅行经验都被一支支铅笔记录下来，不仅记录了他从台湾国泰人寿理赔员、国际证券、元大证券研究员，一路走到保德信投信研究员及国内股票投资主管、复华投信香港分公司主管，再到宏利投信投资长的成长经历，还记录了他无数趟出差行程，以及感情生活的变化。

就像他所构建的投研体系有严格的标准一样，王彦杰收藏的铅笔一是要木制，二须有LOGO（标志）落款，确定来源。因为喜欢运动赛事，近2000支铅笔中，有一大半来源于美式足球、棒球或日本职棒的球场中，其他则来自各地证交所、博物馆、美术馆、饭店、大学城等各景点，极少数是朋友、企业馈赠。

印象最深刻的，有一支形状像树枝的铅笔，那是和老父亲难得到美国旅行时由后者送给他的；有一支会随温度变色，那是某次出差的留念；还有一支，来自德国海德堡大学，是唯一往返两趟购买。另外，有支香槟金铅笔，特地装在透明试管里，原来，是和前女友同游奥地利时的手伴。后来，他拿这支笔写了分手信，然后就此“封存”。

于美学而言，铅笔，是比毛笔、油画笔更短更显绘画功力的工具；于武学而言，一寸短一分险，非大能者莫敢为。这样的特征，在王彦杰擅长的投资领域，也有映射。

碰巧的是，《投资时报》记者见到王彦杰的那天，他刚写完一篇给内部团队和机构客户分享的价值投资文章。在这个与铅笔、阅读同样可以穿越历史长河的话题里，王彦杰有自己的独到见解。

在他看来，目前A股市场对价值投资的观念较为混淆，多数投资者谈及的价值投资，更像是行业基金的概念，在他的严格标准体系里，这从不是“价值投资”。

他的价值投资框架，首先必须要跨行业，“每一个行业都有价值，都可以作为价值投资标的”；其二，跨市值。“不是只有蓝筹大盘股才能价值投资，小市值股票也有价值投资的标的”；其三，足以穿越周期。

这篇文章里，王彦杰同时还提及如何判断一只基金是否是价值型投资。

他用了两个简单参数：第一个，看它行业持股的集中度，如果说一只基金50%的股票集中于两三个行业，那它只能算是一种行业基金。假设这个行业发生变化，基金净值会有很大波动，不能符合给投资者长期、相对稳定回报的诉求。第二个，看基金经理换手率，过高换手率，同样不能算是真正的价值基金。

相比大部分机构投资者多停留在探讨价值投资概念层面，而无具体实操方法，王彦杰，无疑更进一步。

王彦杰还提出了颇值得公募基金行业参考的方向—文中涉及泰达宏利践行价值投资的实际构建方法，如怎样去评价一家上市公司，怎样去看一家上市公司的财务杠杆、公司治理、公司营运风险等等，以及泰达宏利会在什么样的情况下，买卖一家公司的股票。

给客户随时提供可买基金的选择

可供参考的是，投研体系重装升级一年半以来，从去年二季度开始，泰达宏利整个业绩明显改善。

银河数据显示，截至今年上半年末，泰达宏利旗下多只权益类产品取得了不错业绩，灵活配置型基金泰达宏利复兴伟业半年净值增长率为16.09%，在256只同类型基金中排名第7；指数型基金泰达宏利中证财富大盘净值增长率达14.68%，在207只指数股票型基金中排名第18；偏股型基金泰达宏利市值优选混合、泰达宏利领先中小盘、泰达宏利稳定混合净值增长率分别为12.05%、15.74%、12.91%。

不仅具有短期的“爆发性”，长期“持续性”的魅力也在逐渐释放。

如泰达宏利中证财富大盘，不仅短期业绩优异，长期业绩同样令人振奋，其近一年、两年、三年、五年净值增长率分别为26.26%、14.02%、119.90%、113.23%，分别排名13/200、7/106、2/76、3/44。

王彦杰个人觉得，目前泰达宏利旗下权益类基金的整体表现，算是取得了一个满意的成绩，而且，他有相当的信心通过上述投研体系的升级，能让这样的业绩具有持续性。

在他的云图框架里，目前已经实现的“投资流程统一化”仅仅是他第一个阶段要升级的，第二个阶段，预计于今年底或最迟明年初完成的，将是—风格细化。此后，他将会推演至第三阶段。

至于第三阶段具体内容何如，“先保密”，笑笑，王彦杰避而不答。

所有的改变，究竟为了什么？对于任何一位有着数十年经验的投资管理人而言，这都会是一个预先早已设好的方向。

王彦杰的目标，是给客户一个任何时候都可以买泰达宏利基金的选择。他希望他的团队，能够成为国内机构投资者的一个长期合作伙伴。

退休后希望能建一间铅笔博物馆，展示藏品的他，在办公室里，还有一组珍藏—从纽约市立博物馆搜集来的一套铅笔，每支笔杆上分别印有RELAX（放松）、LOVE（爱）、SMILE（笑）、CREATIVE（创意）、DREAM（梦想）等字，他特别放在办公室里，随时抽一支出来，提醒自己生活里的重要价值。

墨分七色料有八彩，唯铅笔下手只以浓淡重轻密疏透视整个世界，至简至繁唯乎一心。

投资，亦如是。

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