人民币将要贬值吗(人民币可自由兑换后是升值还是贬值)
人民币可自由兑换后是升值还是贬值
人民币自由兑换分为分为经常项目下和资本项目下的自由兑换，经常项目下已经实现，现在讨论的是资本项目下的自由兑换，如果这实现，人民币将要贬值。
人民币会贬值吗？
短期看是升值的,之所以中国不希望人民币升太快的一个最主要原因就是怕贬值.中国经济转型如果不成功,贬值很快就来了.
钱袋子开始收紧，人民币贬值将远远超出你的预期！德银：2018年将会贬值17％！
虽然人民币正式纳入国际货币基金特别提款权（SDR）前，已有不少专家公开表态，人民币汇率将出现一定幅度的下跌，但人民币本轮下跌行情还是出乎很多人的预期。
对于人民币贬值预期，各大专家和机构看法一致，然而对于贬值的速度，专家和机构们是怎么看的呢？
德意志银行：人民币两年内将贬值17%
在人民币贬值趋势达成共识的情况下，德银的预期最为悲观。德银声称，内地**意图冷却楼市，加上货币政策转向宽松以及美元借贷成本增加，预计资金外流情况会加剧，人民币难逃贬值命运。该行估计明年人民币兑美元将跌至7.4，2018年将会贬值17%，到时港元及人民币会重返「一兑一」的水平。
德银所持理由是中央要冷却楼市、明年货币政策或会转向宽松，以及美元借贷成本上升下，资金外流情况将加剧，从而令人民币贬值。高盛亦警告，中国资本外流的速度将大于该行的预期。
德银解释，由于预期中国下季经济增长将放缓至6.2%，资金外流的速度或会于未来几个月加速，「相信联储*会收紧货币政策、中国要去楼泡，以及明年人民银行或将放松货币政策，将令资本持续流出。」
王剑辉：三五年内触及7.40
首创证券研究所所长王剑辉在同一场论坛上表示，未来三至五年，人民币汇率的波动区间应该在5.80至7.40之间。王剑辉认为，人民币汇率持续走低的原因主要有两方面，一是大陆经济增速放缓，未来预期仍不明朗；二是货币供应过于充裕，出现「脱实向虚」等问题。
钟越：人民币汇率下一目标破7.0
在FXTM富拓中国市场分析师钟越看来，虽然央行一再表示不会让人民币大幅贬值，但是人民币走势还是稳步下行，现在美元兑人民币突破6.70，下一个目标点位是7.0。
陈世渊：人民币年底到6.8附近
按照彭博经济学家陈世渊的话说，人民币年内依然是小幅度贬值，到年底6.8左右，主要因为年内有各种主要会议，需要相对稳定金融环境；当然，期间经历美国大选和美国12月议息，还有来自欧洲的风险，会带来一定冲击。“人民币目前贬值主要归于英国脱欧和美国加息预期的双重影响。”
丹麦银行：人民币一年内贬值到7.1
丹麦银行则认为，人民币的疲软是囿于美元的强势，正如人民币贸易加权汇率近几个月一直相对稳定。未来一年，人民币将继续贬值。更大程度上，人民币疲软是因为中国2017年经济增长放缓，以及企业债务急剧上升和影子融资的增长。“未来12个月，美元兑人民币的汇率将上涨至7.1，而欧元兑人民币的汇率将上升至8.38。”
人民币贬值正如双面刃，并非一面倒不利经济发展；好的征兆是，跨境资金流出压力总体有所缓解。国家外汇管理*新闻发言人、国际收支司司长王春英说，今年第三季度的银行结售汇逆差696亿美元，如果剔除上面两个季节性因素的影响，三季度的结售汇逆差是482亿美元，略低于二季度490亿美元的逆差。
一半以上高净值人群担心人民币贬值！
近期《2016胡润中国投资移民白皮书》也证实了这一点：一半以上高净值人群担心人民币贬值；未来三年，有超过6成的高净值人群打算在海外配置投资性住宅。胡润表示：“目前中国大陆有134万千万富豪，按6成计算，有80万人有可能在海外配置投资性住宅。”
调查显示，高净值人群平均海外金融投资额为398万元，占平均财富的15%。分散风险超过子女教育重新成为高净值人群海外金融投资的最主要原因，占比25%；子女教育退居其次，占23%；再次是移民，占22%。
如何应对人民币贬值压力?
在“6.8”或“7”或"8"的下一个关口问题上，也许并无答案。但投资者还是需要甄别：在人民币资产重估、国内外金融生态环境重构的背景下，我们应该怎么应对？
CCTV建议海外资产配置建议：保险，房产，固定收益浮动收益类投资！
根据独立财经评论人费寒冬的说法，只要家当在中国，花人民币，在中国的普通人基本都逃不了。
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来源：淘金使者
人民币又跌了！德银称：2018年将会贬值17％
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墨菲定律告诉我们：如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。
随着美国威胁对另外的2000亿美元中国进口商品征收关税，恐慌笼罩了全球市场，离岸人民币也开始“一溃千里”，屡创新低。
截止13日14时08分，人民币虽稍有回升，但仍然处于6.66的低点，投资者仍对过去一个月人民币的快速跌势感到不安，担心中国把人民币贬值作为对美国贸易威胁的一种报复手段。
为了防止外储流失，越来越多的城市会加大限售的力度，楼市的流动性会进一步降低。而对于炒房客而言，一旦货币政策出现大放水的反向操作，等于击中了高房价的七寸。不少专家公开表态称，人民币汇率将出现一定幅度的下跌，但人民币本轮下跌行情还是出乎很多人的预期。
德意志银行预计：人民币2018年将贬值17%
德银声称，内地**意图冷却楼市，加上货币政策转向宽松以及美元借贷成本增加，预计资金外流情况会加剧，估计明年人民币兑美元将跌至7.4，2018年将会贬值17%。
如果预测的准确，那么人民币和港币将会变成1兑1的*面。
德银之所以对人民币不看好的理由是中国现在要冷却楼市去除泡沫、明年货币政策或会转向宽松，资金外流情况将加剧，从而令人民币贬值。
高盛还警告称，中国资本外流的速度将大于该行的预期。
在此背景下很多人都有这样的疑问：保汇率、保外储、还是保房价？
其实，汇率保不住，房价就不存在。外汇走掉，国内的人民币也就回到央行体系被注销了。国内流动性不足，房价一定也保不住。
而保外储还是有可能的，但也仅限于人民币小幅贬值，如果汇率大跌，外储也必然保不住。
市场中的看跌心态已经非常极端，越来越严重的贸易战阴影，将继续主导投资者的心态。
现在我们也就不难理解为什么之前还没有人做空人民币的时候，央行官员就开始频繁发声力挺人民币，其实就是预防人民币在暴跌之后，出现无序下跌。
不过大家也不用太过担心，从长期看，人民币国际地位的不断增强是毋庸置疑的。
随着国内经济面的持续企稳向好，经济结构的不断优化，特别是伴随“一带一路”战略的人民币国际化进程推进，人民币在国际支付体系中的重要性将逐渐提升，国际市场对人民币的需求将不断上升。
接下来，中美只有七周的时间来达成协议，以避免事态进一步升级。
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人民币升值（贬值）对我国居民个人有什么影响？道客巴巴拿渐编*混倍
人民币对外贬值基本对普通人没影响，主要是对出口产业及国外留学生影响大。海外购物有一定影响，如果人民币对外贬值了，你就要花更多的钱购买海外产品了。则之，相反。如果对你有帮助，请采纳。
三大决定性信号出现！人民币将贬值？
今年5月份以来，人民币持续贬值，屡创新低。
意外的是，即便遭遇英国退欧公投这种黑天鹅事件，中国的股市、债市仍然上涨。更加意外的是，中国6月份外汇储备意外增加134亿，创2015年4月份来最大单月涨幅。
考虑到中国，种种迹象显示，中国当*或许要放任人民币贬值了。今年底，人民币有望跌破7.0，跌至7.2，贬值幅度超过10%!
本周三人民币兑美元的开盘价贬至6.6857，创2010年11月来新低，而人民币兑一篮子货币也达到了2014年10月以来最低。离岸人民币汇率一度跌破6.7，在岸人民币汇率极其逼近6.7。
最近三个月，在岸人民币兑美元汇率，以及离岸人民币兑美元汇率也贬值了3.25%。年初至今，人民币兑一篮子货币汇率已经贬值了5.9%。
（在岸、离岸、中间价和CFETS指数持续贬值）
总之，人民币的趋势是：贬值。
为啥会贬值？人民币汇率指数小幅贬值有三个原因：
1、中国企业外债去杠杆仍在延续，“走出去”意愿进一步升温；一些境外投机势力加杠杆做空包括人民币在内的亚洲货币，也给人民币汇率带来了一定贬值压力。
2、人民币汇率指数贬值还与基期因素有关。
屈庆解读，外汇交易中心表态中最重要的是第三个原因，言下之意是央行希望维持实际有效汇率的稳定。那么展望后期，在国内流动性过度投放和洪水等冲击下，国内通货膨胀压力可能继续上升，而为了维持实际有效汇率的稳定，那只能人民币继续贬值。
而人民币继续贬值又会导致输入性通货膨胀压力的上升，则又会加剧人民币名义有效汇率的进一步贬值，最终形**民币贬值和通货膨胀压力上升交替进行的*面。
人民币上季度对美元贬值幅度刷新纪录。这一次，国内外金融市场没有恐慌，境内外股市并未跟随人民币贬值暴跌。相反，中国股市、债市也在上涨。
“最大贬值季”波澜不惊，应归功于中国央行疏堵并用的对策：
1、提高中间价机制透明度、加强市场沟通；
北京高华证券首席中国经济学家宋宇表示，去年央行和市场对于对方的意图和能力都缺乏相互了解，这加剧了汇率波动。现在双方对于底线比以前了解，汇率虽然会出现一些波动，但不会像以前那么极端，而这些波动应该被视为经济中正常的一部分。
方正证券任泽平也表示，2016年5月以来的人民币兑美元贬值是正常的市场化的释放压力，对国内经济金融市场冲击较小。而近期全球股债商品市场齐涨，这与货币政策宽松预期升温关系紧密。全球央行大力宽松货币政策，但经济复苏进程仍然脆弱，超发的货币被资产价格吸收，引发股债房市大涨。
为什么市场比较稳定？总结起来有5条：
1、现在每天人民币的开盘价确实是根据规则来制定的，比较透明，不像去年8月和今年1月，当时市场不知道人民币会贬到哪里。
2、现在中国经济相对比较稳定，市场不是那么担心中国经济“硬着陆”，或者央行通过人民币大贬值来救经济，这和今年一月份不一样。
3、汇率都是相对而言的。就算人民币会走弱，那么美元呢？年初的时候市场对于强势美元是非常确定的，但从那时以来美元的走势让投资者大跌眼镜。现在市场对于美元的态度是比较谨慎的，所以现在做空人民币兑美元汇率的动机就没有这么强。
4、资本外流相对稳定。如果人民币贬值伴随大量资本外流，中国国内的流动性就可能出现问题，资产价格将出现大跌，这种情况下市场不可能不紧张。但如果资本外流不大，人民币贬值的危害就小很多。
在人民币不断贬值的情况下，中国仍然会继续加强资本管制。
7月6日，中国提高境外机构境外远期卖汇成本：自2016年8月15日起，进入银行间外汇市场的境外金融机构在境外与其客户开展远期卖汇业务产生的头寸在银行间外汇市场平盘后，按月对其上一月平盘额交纳外汇风险准备金，准备金率为20%，准备金利率为零。
央行此举旨在应对未来外汇挤兑风险，抬升跨境套利的成本。
7月5日，前中国银监会**刘明康再次提及：如果国家安全受到威胁，就有可能采取资本管制。他还称，资金流动是正常的，是市场经济的组成部分；问题在于速度，突然的流入流出可能造成负面影响。影响资金流动的主要因素是信心。
早在3月份，央行已经明确表示，中国正在研究托宾税。外管*综合司司长王允贵此前表示，现行外汇管理工具箱是足够的，托宾税是正在研发的工具之一。中国有许多工具管理资本外流，未来不排除对短期跨境资金流动采取托宾税。
征收托宾税和之前在离岸人民币市场对外资行征收准备金一样，属于外汇管制的工具。
在经过前期的大幅持续下降之后，中国外汇储备近期有所稳定，6月份外储甚至逆势增加134亿美元。
央行公布的数据显示，中国6月外汇储备增加134.26亿美元，为2015年4月来最大月度涨幅，至32051.6亿美元，预期减少247亿美元，5月为环比减少279.6亿美元。SDR外储同样有所上升。中国5月外汇储备22912.93亿SDR，前值22751.33亿SDR。
但是资本外流为什么比较稳定呢？
一方面，中国现在对资本外流的控制，和去年8月相比要加强了不少。另一方面，中国从2014年3季度开始出现资本外流，这么长时间下来，剩下的热钱确实也不那么“热”了。我们之前做过测算，截至去年底，在09年到14年上半年之间流进中国的热钱，超过60%已经离开了。
对于人民币汇率，政策层面也许一直有两个考虑：一方面是出口竞争力，所以不希望人民币太强。另一方面，如果人民币太弱，会导致资本外流，使国内的流动性出现问题。
人民币持续贬值，但是中国股市、债市并未出现动荡，并且6月份外汇储备还逆势增长！
现在基本可以判断出：目前监管当*可能已经基本放弃了点位调控，而是将关注重点放在结售汇数据监测上。只要结售汇数据未出现资本大规模外流迹象，那么对人民币具体点位的调节就基本按照“参考一篮子货币”+“参考收盘价”的原则，只要即期汇率不偏离中间价太大幅度，那么就放任市场自由波动。这也意味着，人民币会继续贬值。
人民币会贬值到哪里？根据彭博社的调查中值显示，今年人民币将贬值至6.7214。分析师最最激进的预测是，人民币年底将贬值7.2！
在当前的机制下有哪些方法可以扭转贬值趋势？
第一，拼人品坐等美元大幅贬值。
第一个好理解。重点解释一下第二个。
人民币定价机制的缺陷似乎越来越明显，而这种缺陷可能把人民币困在缓步贬值的陷阱中。做市商在进行人民币兑美元汇率中间价报价时，需要考虑两个变量包括“4：30收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”。
而每天早上计算中间价主要有三个步骤：
1、计算三个货币篮子（交易中心，SDR和国际清算行）过去24小时保持不变所隐含的美元/人民币汇率。
2、将计算出来的隐含美元/人民币与上一个交易日中间价进行比较，算出变化点数。
从以上的步骤可以看出，4：30的收盘价以及隔夜美元的走势是影响第二天人民币中间价两个重要因素。目前这个中间价机制已经呈现两个弊端，包括涟漪效应以及透明的代价。
观察5月以来人民币的表现，发现第二天人民币指数的走势与上一日人民币收盘价的方向高度相关。一旦人民币收盘价低于中间价的话，超过90%的情况下人民币指数会继续下滑，反之人民币指数则会反弹。
中国央行在中间价机制上保持了高度的透明，也可能给予机构投资者机会利用其中的漏洞。在很容易算出中间价的情况下，在离岸市场上继续卖出人民币买入美元似乎是个合理的策略。这也使得境内外人民币价差被拉大。从而对境内人民币形成负反馈预期。
1、当人民币对外升值、对内贬值时，让消费和投资发生在离岸市场上(海外)换回等价的产品和服务。
2、当人民币对外贬值、对内升值时，把消费和投资留在国内市场之间购买产品和服务。
人民币继续贬值，需要换成美元吗？就目前来看，还没有必要将手中的人民币换成美元。
理财师建议，如果觉得人民币不安全，没必要在国内拿着外币，除了黄金之外，可以选择一些购买外币理财产品。
（文章综合自:外汇头条、凤凰国际iMarkets、投资与理财）
鲁政委：2016年人民币将贬值15%引发大牛市
早在2007年9月市场一片乐观情绪中，鲁政委就在《上海证券报》发表文章大胆断言“美国次贷余波难平或超想象”。又在2008年1月，他提前11个月明确预言美联储可能推出前所未见的量化宽松政策（QE）。此后的2012年，他指出中国房地产中长期拐点开始出现。
这些当时并不中听的大胆预言，最后竟然一一应验。由此，他被媒体戏称为“预测帝”。
⊙记者张玉○编辑孙忠
他擅长用“汇率”这把梳子来梳理中国经济纷繁复杂的逻辑脉络。
凭借着对经济运行的清晰理解和深入研究，他曾两度参加***组织的经济专家与企业家经济形势座谈会。
他的观点常常让人觉得大胆、打交道又让人感到谦和，演讲却又使人感到趣味盎然。
可是，在他实名认证博客的扉页上展示的座右铭却是：我本来可以什么都不讲……
以“不讲”作为一个需要到处“讲”的经济学家的座右铭，让记者非常困惑。他解释道：这句话来源于哲学家汉娜·阿伦特（HannahArendt）。有时理性的分析和大胆的预测可能会让人们不接受、不开心，而他也会因此挨*。那么，他本来可以选择什么都不讲。然而，正如阿伦特所说：为了爱、为了促进理解，人们需要开诚布公地对话。坦诚的交流将会打开一个崭新的世界，也给每个观点相互碰撞的机会。
在他看来，经济学的哲学基础是“不可知论”。市场经济就是一个自由、开放、包容的系统，在其中没有一个人掌握了全部的真理。通过在市场上自由、公平地进行交换，将各自掌握的信息反映在商品和资产的价格中。而这些价格是否完全正确无从知晓，也并不重要。通过交换提升了参与者的福利是核心。
“我本来可以什么都不讲……”可是，坦诚的对话展现出了人的“性感”——交流的重要性和“在其位”的使命感。这让记者有些感动。在兴业银行(601166,股吧)首席经济学家、华福证券首席经济学家、兴业经济研究咨询股份有限公司副总裁鲁政委看来，每个人看问题的角度不一样。为了获得真相，最好的办法是让所有的观点在媒体的平台上相互碰撞，交流和时间自会检验一切。
新预言和新标签
“2015年人民币汇率贬值5%，到6.5附近。”他2015年初对记者的预言，而今已经被去年12月31日定格的人民币兑美元中间价6.4936所证实。
如今，在2016年初，他又对记者大胆预测，全年人民币兑美元将会贬值15%，达到7.3左右，这是目前所有市场机构中最为大胆的预测。因为在他分析框架中，中国经济的复苏需要人民币实际有效汇率的相应调整；人民币兑美元大幅贬值是中国公司特别是第二产业的企业基本面改善的原动力，也是在汇率市场化、资本项目可兑换和货币政策独立性的“不可能三角”中确保央行货币政策独立性的唯一钥匙。
同时，以“汇率”的视角看，他认为2016年股市值得期待。伴随汇率波动，2016年将会有降息，至少会引发出“小水牛”。假若人民币汇率贬值及汇率更加市场化，将带来公司基本面的改善，配合着货币宽松形成合力，2016年甚至还可能成为“大牛市”开端。
汇率是他的新标签。汇率视角为他的宏观经济分析搭建起了一个逻辑一致、行之有效的分析框架。
回顾中国经济，他发现很多中国宏观经济的关键数据都与人民币实际有效汇率变化密切相关，特别是人民币实际有效汇率变化对中国经济的荣衰有很强的解释力。
按照他严谨的学术表述，他所指的“汇率”并不仅仅是人民币兑美元汇率，而是综合了各种国内成本和本币对美元双边汇率变化的“人民币实际有效汇率”。之所以这么来看，是有更为清晰的政策含义。
他告诉记者，中国经济的复苏需要人民币实际有效汇率的相应调整，要么人民币兑美元大幅贬值，要么更大幅度削减国内成本，特别是不得不出现更多国内企业破产从而强行降低工资、房租等等，减税和降低融资成本会有一些作用，但由于目前实际有效汇率高估甚多，而这些因素在其中所占比例有限，因而整体效果有限。
当前，对于汇率能否真的具有如此巨大的作用，还存在不少质疑的声音。他说，实际有效汇率这个概念很抽象。对于他的判断，时间将自有分辨！
他的经济学思想来源于经典经济理论、经济史和金融史。他认为，如果你对历史足够熟悉，太阳底下就很少能够有新鲜的事情。
其实，早在2007年9月市场一片乐观情绪中，他就在《上海证券报》发表文章大胆断言“美国次贷余波难平或超想象”。又在2008年1月，他提前11个月明确预言美联储可能推出前所未见的量化宽松政策（QE）。此后的2012年，他指出中国房地产中长期拐点开始出现。这些当时并不中听的大胆预言，最后竟然一一应验。由此，他被媒体戏称为“预测帝”。
分析师的拼图
鲁政委用“拼图”类比自己作为一个分析师的日常工作，也就是从各类相关或貌似不相关的变量“拼出”其中的逻辑规律。在他眼中，一份好的研究报告并非只是拼凑，而是要逻辑紧致、文笔晓畅才精彩。一份好报告的标准是：内行看着不觉得你外行，而外行看着也不累。
卖方研究报告常常以“恰如我们所预测的”开篇，这表明，预测是市场研究报告的终极使命。鲁政委对自己和研究团队的要求是，只有那些清晰而可辨识的判断，才能称之为“预测”，而一些诸如“宽幅震荡”、“短、中、长期”、“爱在深秋”、“风大慢走”之类的模糊表述，由于难以进行具体的验证，无法证实无法证伪，因而并不能算是真正“准确的预测”。
他认为，在判断上，要预测出区间，哪怕会出现一些左右的偏差也是OK的，当然也不能超出太多，这个市场自有公断。在时间上，要明确到具体月份，不要含糊其辞，这样才能显示出判断的功力，对现实才更有指导意义。所以，一个分析师若要通过预测成名，他给出的预测要非常清楚具体，越清楚具体越容易被验证，当然越精确也越容易出现最终不一致的可能，这需要分析师个人对风险和收益进行权衡。
虽然市场上津津乐道，鲁政委曾连续14次预测到货币政策出台时点，但他自己觉得此类预测只是简单的平滑外推，只是一个好一点的分析师所应该具备的一项基本功。
鲁政委对记者表示，真正优秀的分析师必须要能够看到拐点。他最满意的是：出道以来，他有幸多次提前看到了经济中的重要拐点。当然，这些判断并非灵感从天而降，而是来源于其对金融史、经济史和经济理论的熟知。当然，做出拐点判断也要面对因袭的质疑。
2007年1月，在当时法定存款准备金率只有9.5%的时候，鲁政委作出中国的法定存款准备金率最高可能被提高到23%的判断。这种预测在当时看来，是相当疯狂的！然而，四年之后的2011年下半年，中国的法定存款准备金率达到了21.0%，离当初所预测的竟然只有一步之遥。
鲁政委说，其实，当时疯狂的预测，是他仔细考察了近代的一些主要经济体的经济历史，发现高速增长的经济体必然都会有一段时期是高顺差的，由此会给这一经济体造成流动性过剩和通胀压力。这都需要货币当*控制流动性的增长。鲁政委发现，其实在弗里德曼的《美国货币史》那段金汇兑本位时期，早已经有了类似法定存款准备金率的制度。而在一些非常有名的专家学者认为我国的央票是个创造时，欧洲中央银行、智利央行等其实早已有类似央票之类的工具。
2008年1月，在美联储大幅降息75bp之后，鲁政委意识到，未来美联储很可能会走到利率降无可降的地步，由此他在国内率先指出美联储可能采取购买长期国债注入流动性的“量化宽松”政策。果然，当年的12月美联储首次出台了史无前例、震动全球的“QE”。
他这一判断的知识源泉，其实是来源于马丁·迈耶（MartinMayer）的《联储岁月》那本书，其中曾讨论泡沫经济破灭后日本经历了失去的十年，当时美联储已经在想：如果将来美国也出现像日本一样的情况，利率降到降无可降的地步后，那么，美国能够怎么办？当时提出的一种预案就是，美国可以考虑通过美联储购买长期国债的方式注入流动性。其实，克鲁格曼在《萧条经济学的回归》（国内上世纪90年代已经有译本）给日本出的就是类似的主意。
2007年9月，在中外研究机构均一片乐观认为“美国经济弹性较好，不会衰退”的看法中，他前瞻性地判定“美国次按余波难平或超想象”，认为QDII要缓行，当时在上证报摘要发表，为事后形势发展所证实。由于赶上了美国次按所诱发的全球金融危机，所有国内出海的QDII，全军皆没，无一幸免。
鲁政委2012年发表研究报告《中国经济的日本化倾向》，认为中国房地产长周期的拐点已经到了。而今，二、三线城市的房地产已经面临严重的库存压力，回头看来，当时这个研判对于银行业务意义重大。
而在当时，很多人都在说，中国人和美国人不一样，中国人对房子更感兴趣，中国**对经济的控制能力更强。然而，鲁政委认为：天底下没有新鲜事。
2015年人民币汇率跌5%到1美元兑换6.5元人民币，又被他提前言中。在过去，很多人都认为决策层不会让人民币汇率贬值。然而鲁政委指出，形势比人强。
他的一些预判获得了证实，而有的预判仍需留待时间给予检验。
鲁政委近年一直坚信：实际有效汇率对经济荣衰具有强大解释力。他认为多组数据都在指向这一结论。事实上，他对于2013年后债券走强的判断都是在基于汇率影响经济荣衰的大框架下做出的判断。而这种貌似阳春白雪的分析，由于能够对利率走向给出清晰的下里巴人研判，从而在2013年第四季度“钱荒”造成债券市场恐慌暴跌的关键时点，给出了现在回过头来看极其有价值的操作性建议。
分析会有出错的时候吗？鲁政委告诉记者，预测的准确性始终是概率意义上的。虽然目前研究团队在大趋势研判上还没出过重大差错，但在季度数据预测上有时会出现偏差，而高频数据因为受噪声影响大，判断出现偏差也并不鲜见。
记者仔细观察过鲁政委的预言，有的往往要在两三年之后才能实现。他笑道，这样才显示出前瞻性。如果一预测马上就会“变现”，决策层、机构、市场都没有时间做出反应，这样的预测即便准确了也没有任何意义。
看好银行与券商发展
作为兴业银行和华福证券的双料首席经济学家，他认为，银行和券商还是会伴随制度创新而有长远的发展空间。一方面，在当下综合化经营趋势下，互联网和券商都做着类“银行”业务。银行的理财业务也可以投资股票，所以混业监管是非常迫切的。另一方面，银行与券商也需要更加公平的竞争环境。银行并不像券商那样可以承销交易所的债券，也不能够在交易所的大宗交易平台进行交易。在交易所，银行没有自营交易商牌照。券商和银行本质是竞争关系，但目前却还不是一种公平竞争的状态。从利率市场化先行者的经验来看，凡是利率市场化之前就已经是全能银行制的经济体，其利率市场化过程中银行倒闭得都比较少，因为银行的收入早已多元化而不是依赖单一的利差，反之，凡是到利率市场化之后（从利率管制解除的角度）仍然未能实现综合化经营的，其利率市场化一般都导致了大量银行倒闭，因为银行单一的利差收入来源被其他非银行竞争者分食之后，若法律和监管仍不允许银行获得其他收入来源，最终就只能大量倒闭。
在他看来，“交易银行”虽是新概念，但并非新事物，其实只不过是真正做到以客户为中心，围绕客户行云流水般的提供各类服务而已。大家很关注注册制，但却忽略了这项改革的根本制度基础，即要将对市场的监督权赋予每一个市场参与者，让利益相关方“置身于人民战争的**大海”，而不是仅仅只有个别监管部门才拥有监督权。一句话，让投资人自己去判断价值承担风险，作为对等，也需要还投资人以监督的权利。
也有些人困惑于：课本中的经济学给出的结论当运用于实际时常常会不一致。鲁政委认为，经济学理论设定了很多的约束条件。如果你理解了经济理论的前提假定，然而根据适用的情况调整前提假定，那么，理论将能强有力地指导实践。所以，不要轻言已经推翻了一种理论，或者进行一种理论创新。
在从事经济解释和与预测时，一定要坚持逻辑一致性。比如有人提到经济下降是人口红利衰退所引起的，但是人口变化是很缓慢的过程，与经济增速短期内的“高山速降”和当前的失业压力存在逻辑不相一致。
鲁政委非常喜欢做研究。他说自己是“三天不写文章手痒，一周不写文章心慌”；他的同事对他的评价是“写得比我读得还快”。目前，他全年要自己独立写70多篇研究报告，亲手制作上百场会议的PPT。在写研究报告时，他先是构思逻辑框架，然后再花很多时间完成起承转合的写作。在帮助研究员们修改研究报告的过程中，鲁政委直白地说，他就在把自己当作白居易描绘的那位老大娘，要求研究员们的报告写得简单、清晰、易懂。
以好心态面对质疑
分析师的判断难免会遇到质疑，这就需要“风物长宜放眼量”的气度。鲁政委的好心态、好脾气可能源于他曾经六年的大学本科执教生涯。他本科毕业之后就走上了讲台，这段经历重塑了他的性格。
他带的第一届学生和他的年龄差不多。有次，他跟班里学生强调了几遍复习重点，但有个学生老是说自己没听懂，仿佛在挑战他。他忍不住火冒三丈，这个学生也不甘示弱。事后，鲁政委反思：“师者，传道授业解惑”，诲人不倦，无论年龄如何接近，学生仍然是学生，学生问多少遍、无论学生什么心理，老师应该有自己的职业操守，应该耐住性子一遍一遍讲。这段当老师的历练，不仅锻炼了其化繁为简的好口才，更是让他今后没有什么想不开的事儿。
还有一个学生对鲁政委说：他对经济不感兴趣，他喜欢哲学的一个分支现象学。鲁政委问道，有什么能证明你喜欢哲学吗？那个学生给鲁政委看了自己写的20多万字的哲学思考。虽然不甚精细，但是也可以看到他的思考过程。鲁政委就鼓励他尝试哲学系。最终，在鲁政委自己还没有从中国社会科学院博士毕业时，这名学生已经做了他的同学，读到了社科院中国古代哲学的博士。鲁政委对这一点一直非常得意：自己作为经济学老师，居然鼓励出了一位哲学博士。在他看来，这才是真正的有教无类、因材施教。这段经历，使得他目前在工作中，虽然会对自己的观点据理力争，但从来不强迫别人必须得接受自己的观点。每个人都可以有自己的观点，只要是以坚实的数据和逻辑为基础，能够自圆其说、逻辑一致。
在鲁政委看来，做老师和做分析师是一脉相承的，都是要耐心把自己的所得，形象生动地进行分享。每一种人生都有意义，关键在于要有职业素养，把份内的事情做好。面对质疑，时间会解答一切，自己需要保持良好的心态。
经济学的道路选择
如果人生可以重来，他还会走现在这条路吗？鲁政委笑道，可能还是会重复，这是性格使然。
鲁政委说，给定智商没有问题，那么，一个人选择不同类型的工作，应该是不同的人对风险有不同的偏好。他觉得自己是一个偏风险规避型的人，不必时刻忧心投资盈亏的分析师工作更适合自己；而投资经理需要直面乃至驾驭自己的内心，在市场大涨大跌之时要能有“老僧入定”的状态。
鲁政委最欣赏的人是约翰-梅纳德-凯恩斯（JohnMaynardKeynes），他集学者、投资家和**家于一身，在一战结束后预言了二战的爆发。在二战结束后，为战后世界货币体系提出了与“怀特计划”并行的方案。凯恩斯一直非常关心自己的祖国英国的未来，并为之竭尽心力。
凯恩斯的传世名著《就业、利息与货币通论》深深地影响了鲁政委。《通论》前言和结束语中有三句话，深刻映在鲁政委的脑海中。
第一句话是在序言的扉页上写着——“Inthelongrun,wearealldie”。鲁政委说，这界定了宏观经济政策只解决短期问题，不解决长期问题。
第二句是在结束语中讲，“经济学家的思想，不论是正确的还是错误的，都比我们想象中的影响要大。无论是高高在上的**狂人，还是自诩不受任何理论所影响的实干家，他们都不过是已故经济学家的奴隶……（在经济政策的选择中），危险的东西不是既得利益，而是思想。”
鲁政委感慨，当下有很多人不理解这句话。事实上，一些改革并不尽如人意，很多时候未必是利益不可触碰，而很可能更多的是思想理念上的认识存在*限而不自知。
鲁政委说，《通论》中还有一句话，并不有名，但他却印象深刻：“如果存在着足够的有效需求，那么，只需要一般的技能和好运便能取胜。”那么，现在，我们国家大部分的工业企业不盈利，为什么没有人认真反思这一问题呢？
对于当下众多分析报告引用易经占卜的办法来铺陈，他谦逊地说：引用易经占卜进行分析，他不知道是否真的有用，很可能自己阅历还不到，而目前他只需要使用经典的经济学理论，同时结合经济史的知识，似乎就已经足够了。
鲁政委坦言，在工作上最大的快乐是自己的预判得到验证，但有时却也是痛苦之所在。因为预言实现也可能意味着不好的情景发生。每当此时，分析师常常感到无奈，甚至宁愿自己的研判不是正确的。
在生活中，最令他感到快乐的是坐在洒满阳光的窗口，泡一杯热茶，闲看小孩子玩耍。
鲁政委在生活上随遇而安，脾气好，比较细心。对于家庭，他的体会是，家不是讲是非的地方，而是讲和气的地方。他从前也常帮太太做家务，不过现在因为工作忙、出差多、加班多就做得少了些，但他还是尽可能地抽出很多时间来陪伴家人。
作为过来人，他说，一个分析师要能够始终保持头脑清醒的高效率工作，一定要有一种自己可以长期坚持的运动，这是排解压力、保持健康和快乐的好办法。他觉得跑步可以不受场地限制，是个不错的运动方式。
鲁政委喜欢读书。有些书翻来覆去读上很多遍，有些书只看了前言和目录，方便日后需要时重读。他说，有些书当时读得再仔细都未必懂。需要人生的阅历积累来加深理解。在从事实务的市场人士中，他的藏书算是比较多的，有次搬家，他运书就花掉了两千多元的运费。此后又一次搬家，由于居住空间所限而有些书无法带走，他非常难受地写下“断舍离”三字来和这些书告别。
在与记者闲聊的过程中，鲁政委分享并推荐了海曼-明斯基(HymanP.Minsky)的《稳定不稳定的经济》、美国前财政部长蒂莫西-盖特纳(TimothyGeithner)的《压力测试》和美国前美联储**伯南克（BenS.Bernanke）的《大萧条》，这些书对当下的经济现实有很强的指导和借鉴意义。此外，他还很喜欢《唐诗三百首》,对中国古典诗歌的沉醉是他一生的爱好。
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未来三十年人民币会贬值吗
截止到2023年1月31日，不会。因为人民币在世界经济的地位越来越大，未来三十年人民币会逐渐趋于稳定，不会造成贬值。未来三十年人民币的贬值幅度不会像多年前那么大，但货币的实际价值可能会以每年3%的速度缩水。
奥运之后人民币会贬值吗?
可能会贬值因为现在好象马上要出500一张的大票了那样人民币就会贬值吧
风口丨2016年人民币将贬值15%！我本来可以什么都不说……
来源|价值线、上海证券报
编辑|钱老师戴老师
鲁政委，兴业银行首席经济学家，曾连续14次预测出货币政策出台时点，被誉为“预测帝”。他实名认证的博客上的座右铭是：我本来可以什么都不说.....
早在2007年9月市场一片乐观情绪中，鲁政委就发表文章大胆断言“美国次贷余波难平或超想象”。2008年1月，他提前11个月明确预言美联储可能推出前所未见的量化宽松政策（QE）。此后的2012年，他指出中国房地产中长期拐点开始出现。
近日，他再次大胆放言，全年人民币兑美元将会贬值15%，达到7.3左右，这是目前所有市场机构中最为大胆的预测。同时，他认为伴随汇率波动，2016年将会有降息，股市至少会引发出“小水牛”。
2016年人民币贬值和减息将至少引发股市“小水牛”
来源|上海证券报张玉
他擅长用“汇率”这把梳子来梳理中国经济纷繁复杂的逻辑脉络。
凭借着对经济运行的清晰理解和深入研究，他曾两度参加***组织的经济专家与企业家经济形势座谈会。
他的观点常常让人觉得大胆、打交道又让人感到谦和，演讲却又使人感到趣味盎然。
可是，在他实名认证博客的扉页上展示的座右铭却是：我本来可以什么都不讲……
以“不讲”作为一个需要到处“讲”的经济学家的座右铭，让记者非常困惑。他解释道：这句话来源于哲学家汉娜·阿伦特（HannahArendt）。有时理性的分析和大胆的预测可能会让人们不接受、不开心，而他也会因此挨*。那么，他本来可以选择什么都不讲。然而，正如阿伦特所说：为了爱、为了促进理解，人们需要开诚布公地对话。坦诚的交流将会打开一个崭新的世界，也给每个观点相互碰撞的机会。
“2015年人民币汇率贬值5%，到6.5附近。”他2015年初对记者的预言，而今已经被去年12月31日定格的人民币兑美元中间价6.4936所证实。
如今，在2016年初，他又对记者大胆预测，全年人民币兑美元将会贬值15%，达到7.3左右，这是目前所有市场机构中最为大胆的预测。因为在他分析框架中，中国经济的复苏需要人民币实际有效汇率的相应调整；人民币兑美元大幅贬值是中国公司特别是第二产业的企业基本面改善的原动力，也是在汇率市场化、资本项目可兑换和货币政策独立性的“不可能三角”中确保央行货币政策独立性的唯一钥匙。
同时，以“汇率”的视角看，他认为2016年股市值得期待。伴随汇率波动，2016年将会有降息，至少会引发出“小水牛”。假若人民币汇率贬值及汇率更加市场化，将带来公司基本面的改善，配合着货币宽松形成合力，2016年甚至还可能成为“大牛市”开端。
汇率是他的新标签。汇率视角为他的宏观经济分析搭建起了一个逻辑一致、行之有效的分析框架。
回顾中国经济，他发现很多中国宏观经济的关键数据都与人民币实际有效汇率变化密切相关，特别是人民币实际有效汇率变化对中国经济的荣衰有很强的解释力。
按照他严谨的学术表述，他所指的“汇率”并不仅仅是人民币兑美元汇率，而是综合了各种国内成本和本币对美元双边汇率变化的“人民币实际有效汇率”。之所以这么来看，是有更为清晰的政策含义。
他告诉记者，中国经济的复苏需要人民币实际有效汇率的相应调整，要么人民币兑美元大幅贬值，要么更大幅度削减国内成本，特别是不得不出现更多国内企业破产从而强行降低工资、房租等等，减税和降低融资成本会有一些作用，但由于目前实际有效汇率高估甚多，而这些因素在其中所占比例有限，因而整体效果有限。
当前，对于汇率能否真的具有如此巨大的作用，还存在不少质疑的声音。他说，实际有效汇率这个概念很抽象。对于他的判断，时间将自有分辨！
他的经济学思想来源于经典经济理论、经济史和金融史。他认为，如果你对历史足够熟悉，太阳底下就很少能够有新鲜的事情。
其实，早在2007年9月市场一片乐观情绪中，他就发表文章大胆断言“美国次贷余波难平或超想象”。又在2008年1月，他提前11个月明确预言美联储可能推出前所未见的量化宽松政策（QE）。此后的2012年，他指出中国房地产中长期拐点开始出现。这些当时并不中听的大胆预言，最后竟然一一应验。由此，他被媒体戏称为“预测帝”。
鲁政委对记者表示，真正优秀的分析师必须要能够看到拐点。他最满意的是：出道以来，他有幸多次提前看到了经济中的重要拐点。当然，这些判断并非灵感从天而降，而是来源于其对金融史、经济史和经济理论的熟知。当然，做出拐点判断也要面对因袭的质疑。
2007年1月，在当时法定存款准备金率只有9.5%的时候，鲁政委作出中国的法定存款准备金率最高可能被提高到23%的判断。这种预测在当时看来，是相当疯狂的！然而，四年之后的2011年下半年，中国的法定存款准备金率达到了21.0%，离当初所预测的竟然只有一步之遥。
鲁政委说，其实，当时疯狂的预测，是他仔细考察了近代的一些主要经济体的经济历史，发现高速增长的经济体必然都会有一段时期是高顺差的，由此会给这一经济体造成流动性过剩和通胀压力。这都需要货币当*控制流动性的增长。鲁政委发现，其实在弗里德曼的《美国货币史》那段金汇兑本位时期，早已经有了类似法定存款准备金率的制度。而在一些非常有名的专家学者认为我国的央票是个创造时，欧洲中央银行、智利央行等其实早已有类似央票之类的工具。
2008年1月，在美联储大幅降息75bp之后，鲁政委意识到，未来美联储很可能会走到利率降无可降的地步，由此他在国内率先指出美联储可能采取购买长期国债注入流动性的“量化宽松”政策。果然，当年的12月美联储首次出台了史无前例、震动全球的“QE”。
他这一判断的知识源泉，其实是来源于马丁·迈耶（MartinMayer）的《联储岁月》那本书，其中曾讨论泡沫经济破灭后日本经历了失去的十年，当时美联储已经在想：如果将来美国也出现像日本一样的情况，利率降到降无可降的地步后，那么，美国能够怎么办？当时提出的一种预案就是，美国可以考虑通过美联储购买长期国债的方式注入流动性。其实，克鲁格曼在《萧条经济学的回归》（国内上世纪90年代已经有译本）给日本出的就是类似的主意。
鲁政委2012年发表研究报告《中国经济的日本化倾向》，认为中国房地产长周期的拐点已经到了。而今，二、三线城市的房地产已经面临严重的库存压力，回头看来，当时这个研判对于银行业务意义重大。
而在当时，很多人都在说，中国人和美国人不一样，中国人对房子更感兴趣，中国**对经济的控制能力更强。然而，鲁政委认为：天底下没有新鲜事。
2015年人民币汇率跌5%到1美元兑换6.5元人民币，又被他提前言中。在过去，很多人都认为决策层不会让人民币汇率贬值。然而鲁政委指出，形势比人强。
他的一些预判获得了证实，而有的预判仍需留待时间给予检验。
鲁政委近年一直坚信：实际有效汇率对经济荣衰具有强大解释力。他认为多组数据都在指向这一结论。事实上，他对于2013年后债券走强的判断都是在基于汇率影响经济荣衰的大框架下做出的判断。而这种貌似阳春白雪的分析，由于能够对利率走向给出清晰的下里巴人研判，从而在2013年第四季度“钱荒”造成债券市场恐慌暴跌的关键时点，给出了现在回过头来看极其有价值的操作性建议。
分析会有出错的时候吗？鲁政委告诉记者，预测的准确性始终是概率意义上的。虽然目前研究团队在大趋势研判上还没出过重大差错，但在季度数据预测上有时会出现偏差，而高频数据因为受噪声影响大，判断出现偏差也并不鲜见。
记者仔细观察过鲁政委的预言，有的往往要在两三年之后才能实现。他笑道，这样才显示出前瞻性。如果一预测马上就会“变现”，决策层、机构、市场都没有时间做出反应，这样的预测即便准确了也没有任何意义。
附件：
今日沪深两市高开高走，盘中二八分化显现，煤炭、钢铁等产能过剩行业板块个股上演涨停潮，题材股全面爆发，两市持续震荡走高，截至收盘，沪指报3361.84点，涨2.25%；深指报11724.88点，涨2.24%；创业板报2468.37点，涨2.14%。成交量方面，沪市成交2852.43亿元，深市成交4142.57亿元，两市共成交6995.00亿元。个股反面，两市近150只个股涨停，1股跌停；428只个股涨超5%，3只个股跌超5%，逾2400只个股飘红。
热点方面，各行业板块全面飘红，煤炭、钢铁板块暴涨，猪肉、有色、高送转、建材等概念板块涨幅居前。煤炭板块中，山煤国际、大同煤业、西山煤电、潞安环能等27只个股涨停，板块整体暴涨9%；钢铁板块整体大涨逾7%，安阳钢铁、山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份等14只个股涨停；有色板块中，云铝股份、恒邦股份、赤峰黄金、湖南黄金、洛阳钼业等5股涨停；同样大涨的还有高送转概念，万润科技、财信发展、国恩股份、龙津*业、三川股份等5股涨停。价值线建议关注的“2016翻倍潜力股”润达医疗涨停。
期指方面，中证500主力合约IC1601今日涨2.11%，收报6814.4点。
香港股市方面，恒指今日跌0.98%，收报20980点。
一、金百临咨询秦洪：钢铁、煤炭股难当持续反弹领头羊
在钢铁股、煤炭股等传统产业股的爆发下，周三午市后持续拉升的走势。当然，今日两市大涨并不意味着A股后市走势将一帆风顺。
主要是因为市场情绪趋于稳定的同时，也在酝酿着新的不稳定的因素：那就是钢铁股、煤炭股在近两个交易日的涨幅过大，已积累了一定的获利筹。而且，此类个股所处的行业前景，短线固然有一定的利好，比如说产品价格的回升，再比如说政策层面的利好等等。但是，从产业发展空间来说，他们的产业天花板较为清晰，而且整体上的产能过剩格*并未有根本性的改变。而且，产品价格一旦回升到一定程度，落后产能又会开工，所以，此类个股是很难充当大盘持续反弹的领头羊，说不定在周四就会步入到震荡格*。由于此类个股在近期的拉升是A股，尤其是上证指数企稳的直接动能，所以，此类个股一旦在周四有所震荡，可能会影响着周四的盘中走势。
但周四A股难以再现周一、周二的大幅震荡的格*：一是市场已经进入到相对低位，上证指数虽然在周三有所反弹，但仍然处在周一长阴K线的下端，相对位置并不高企，并不突兀，所以，难以出现持续的抛盘；二是市场整体情绪开始稳定，尤其是大小非们的积极行动已经缓解了市场参与者对大小非减持潮的担忧，所以，小盘股可能会有所企稳。
如此就有两个结论，一是主板市场来说，可能难有大的弹升空间了，主要是煤炭股、钢铁股可能会进入到调整态势。二是创业板指来说，可能会有所活跃，因为大小非减持潮的预期减弱，会有一定的资金涌入到创业板，进而驱动着创业板指数的回升。
所以，在操作中，建议投资者不宜过于悲观，仍可积极跟踪强势股，尤其是将产业方向、趋势与大股东的动作结合起来，极有可能挖掘到未来的成长股、强势股，就如同秀强股份一样，新收购资产的董事长出资1亿元增持，向市场参与者昭示他们对自己的企业有着积极而乐观的产业预期。
类似个股尚有海南椰岛、丰华股份、湖南发展、大连圣亚、建新股份等等。其中，湖南发展二股东增持1亿多的市值，建新股份近期持续公布高管关联人大力度在二级市场买入股票，说明公司的未来发展趋势值得期待，股价走势自然有望震荡走强。
二、广州万隆：高送转主线或成资金首选
尽管大盘能以普涨方式止跌大幅反弹，但后市仍难改分化杀跌的格*。最近几天两市盘面细节变化应引起我们的高度关注，如创指远远弱于沪指，这意味着题材股仍未企稳；另外，虽然近期管理层表态稳定军心，但周三两市反弹量能却没放大，无量反弹往往不牢靠，短线反弹后行情仍将反复。
而在行情仍未明朗个股普涨后分化下，市场赚钱难度将加大，投资者只有跟对热点主线、抓住暴跌错杀龙头，方能在弱势分化行情中获得超额收益。我们认为在各大题材暴跌洗牌后，高送转主线或将再次成为各方资金首选，可逢回调关注。操作上可从四大维度进行扑捉：首先，要有真正高送转且越高越好，如财信发展10送25后，该股近期逆势三连板；其次，形态必须要良好不能破位，最好能独立大盘而走强，如光电科技的逆势爆发；再次，盘子要小且无套牢盘，这样资金拉起来的压力是最轻的；最后，要有主力深度运作，即前期有大涨但资金没出来的，如：财信发展、光电科技均在周一暴跌中异常抗跌，随后便报复性反弹。
三、价值线研究院：传统行业反弹是减仓良机
今日反弹让A股投资人喘了一口气，但压力并未能根本解除。越来越多的消息证实，2016年A股正面临众多不确定的压制：人民币贬值的速度和空间、注册制对A股估值下拉的力度、海外上市的中概股回归对A股估值的冲击、宏观经济下行的压力和微观经济盈利下滑的压力.....
因此，在指数难有大作为的背景下，灵活性应当成为2016年A股的重要投资策略。投资人应该更多关注新兴行业和未来行业的好公司，但同时，即使是新兴行业的好公司也应该注意高抛低吸，积小胜为大胜。而对于传统行业，反弹则是减仓的良机。
