英伟达股价为什么大跌(为什么英伟达市值远超英特尔？)

为什么英伟达市值远超英特尔？

英伟达（NVIDIA）市值超过英特尔（Intel）的原因主要有以下几点：

1. 成长性：英伟达是一家在人工智能（AI）和图形处理领域具有领先地位的公司。随着AI技术的快速发展和应用领域的扩大，英伟达的市场需求持续增长，这使得投资者对其未来的增长潜力非常看好。相比之下，英特尔主要以计算机处理器为主营业务，其增长速度相对较慢。

2. 技术优势：英伟达在图形处理器（GPU）技术方面具有显著的优势。GPU在图形处理、深度学习和科学计算等领域有广泛应用，而英伟达一直是GPU市场的领导者。这使得英伟达在人工智能和大数据处理等领域具有竞争优势。

3. 多元化业务：英伟达在游戏、数据中心和汽车等领域都有业务拓展。尤其是在数据中心领域，英伟达的GPU被广泛应用于AI训练和推理任务，这使得其市值得到了进一步提升。

4. 市场预期：投资者对英伟达未来发展的预期非常高，这在一定程度上推动了其市值的增长。英伟达在AI、自动驾驶和云计算等领域的前景令人期待，这也反映在其股价上。

需要指出的是，市值是根据市场对公司未来盈利能力的估计而形成的。因此，市值的高低并不仅仅取决于公司过去的业绩，而更重要的是市场对其未来发展的看法和预期。

hpcq40—610tx有没有参与显卡门事件？求解？

2010年，惠普深陷显卡门，无数的中国消费者对惠普展开投诉，惠普也作为首个知名的国际大公司被消费者推上中国中央电视台315晚会，受显卡门影响，惠普笔记本在中国市场的销量急速下降。显卡门事件就是NVIDIA被迫承认的GF8400,GF8600所有显卡存在的硬件缺陷问题.我记得原因是其GPU内部的粘合材料在热胀冷缩的时候,伸缩比不同其他材料.于是GPU在每经过一次冷热交替的时候都会有一些松动,最终报废.这个缺陷在台式机和笔记本电脑的GF7400GF7200GF8400,GF8600全系列都有.早在08年7月2日，nVIDIA就宣布老款芯片存在缺陷问题，并准备承担1.5亿～2亿美元的损失，下调第二季度营收预期。由于nVIDIA并未说明责任归属、原因及内瑕疵笔记型电脑晶片机种型号，引起了外界的不断猜测。当天，nVIDIA遭遇股价风暴，股票大跌23.5%，第二天继续暴跌30.73%，呈现出自2004年以来的最大幅下跌*面。随着nVIDIA公布具体问题和解决方法，惠普、戴尔、联想、苹果、索尼和其他笔记本电脑生产商的多种型号的笔记本电脑都将受到影响。在过去一年半里，全球估计售出了1800万台配置nVIDIAG84和G86系列显卡的笔记本电脑，它们都面临较高的显示出错可能性。nVidia在7月初承认，部分G84和G86系列笔记本显卡的核心/封装材料组合存在瑕疵，如果核心温度变化起伏比较频繁，就可能会引发故障，出现多重图像、随机字符、纵横线条、没有视频信号等一种或多种现象。近日，nVidia又对部分传闻做出下列澄清：1)只有一小部分笔记本芯片组出现质量问题，而台式机产品不受影响；2)只有小部分已经出货的笔记本产品上出现过这种问题。而且，质量问题取决于环境温度，机器设置以及用途。至今，nVidia仍未透露具体哪些产品受此影响。但从用户反馈看，受影响的显卡型号主要为：G84系列-8300GS、8400GS、8400MG、8400MGS、8400MGT和8500GT；G86系列-8600GS、8600GT、8600GTS、8600MGS、8600MGT和8700MGT。其中，惠普受影响的产品型号主要为：HPPavilion系列—dv20xx、dv21xx、dv22xx、dv23xx、dv24xx、dv60xx、dv61x、dv62xx、dv63xx、dv64xx、dv90xx、dv92xx、dv93xx和dv94xx。CompaqPresario系列—v30xx、v31xx、v32xx、v33xx、v34xx、v38xx、v39xx、v60xx、v61xx、v62xx、v63xx和v64xx。戴尔受影响产品型号为：Inspiron1420、LatitudeD630、LatitudeD630c、PrecisionM2300、VostroNotebook1310、VostroNotebook1400、VostroNotebook1510、VostroNotebook1710、XPSM1330和XPSM1530。解决方案如果召回这些笔记本，nVidia将要出资1.5亿到2亿美元，而另一半费用将由OEM厂商支付。这意味惠普、戴尔和联想三大笔记本生产商需要拿出数千万美元。于是，PC厂商们寻找到了一个折中方法：更新BIOS。戴尔和惠普都已经发布了受影响笔记本的新BIOS。BIOS更新将增加笔记本风扇的频率，稳定GPU温度。遭用户指责对此，有戴尔用户称：“开启风扇的补丁软件不是一种恰当的解决方案，我担心花2000美元购买的XPS笔记本电脑的使用寿命会因此而缩短。”还有用户称：”戴尔不更换有问题的元件，而是让你打开风扇，减少电池使用寿命和增加噪音。我宁愿不安装这个BIOS升级，等出了问题时再去维修。我认为，即使发生问题时过了保修期，戴尔也应该免费维修，因为这是已经承认的生产缺陷。“谁之过？据nVidia称，故障是由于脆弱的晶元/包装材料引起的，导致芯片可能随着GPU温度波动而衰竭。最初，nVidia将该过错推给台积电。nVidia说：”封装材料是由台积电提供的。“随后，nVidia来了一个180度大转弯，称：”从根本上讲，我们应该对此负责。我们并不责怪台积电，因为材料是我们双方确定的。“而台积电发言人称：”这个问题很复杂，涉及到很多方面，但各方目前正在紧密协作，争取更好地解决该问题

惠普DV2000显示器花屏不断！

又见显卡门！我的本本也是HpDV2000系列的，同样也遭遇了楼主的问题。只不过问题更严重些。先是装了高版本的显卡驱动，偶尔出现开机一长两短的显卡报警音，无法开机。然后空调开得比较低，本本完全黑屏，无法开机，一长两短。去了售后，说过保了，要换主板，￥40000多。虽然当年出手价￥8200，但是现在也肯定不值4000了。坚决不换。找了一家芯片级维修的店，焊了BGA脚，花掉￥260.用了一个月，吹了次外接散热风扇，又一长两短的显卡报警。还是坏了。现在重做系统了，把主板BIOS刷高级版，显卡驱动卸载了，模糊得凑合用呢。准备找一家设备好的芯片级维修店重做BGA。我也不是高手，对于你的问题我觉得是这样：1、你肯定是遭遇显卡门了，显卡门事件就是NVIDIA最近被迫承认的GF8400,GF8600所有显卡存在的硬件缺陷问题.我记得原因是其GPU内部的粘合材料在热胀冷缩的时候,伸缩比不同其他材料.于是GPU在每经过一次冷热交替的时候都会有一些松动,最终报废.这个缺陷在台式机和笔记本电脑的GF8400,GF8600全系列都有.早在08年7月2日，nVIDIA就宣布老款芯片存在缺陷问题，并准备承担1.5亿～2亿美元的损失，下调第二季度营收预期。由于nVIDIA并未说明责任归属、原因及内建瑕疵笔记型电脑晶片机种型号，引起了外界的不断猜测。当天，nVIDIA遭遇股价风暴，股票大跌23.5%，第二天继续暴跌30.73%，呈现出自2004年以来的最大幅下跌*面。随着nVIDIA公布具体问题和解决方法，惠普、戴尔、联想、苹果、索尼和其他笔记本电脑生产商的多种型号的笔记本电脑都将受到影响。在过去一年半里，全球估计售出了1800万台配置nVIDIAG84和G86系列显卡的笔记本电脑，它们都面临较高的显示出错可能性。2、正因为他是硬件本身的设计材料问题，所以到目前，还没有用重装驱动，或者补丁之类的方法解决。3、如果是显示核心集成在北桥芯片内的，经过冷热交替，北桥芯片使用的BGA封装往往会松动，导致花屏。你在国外可以找国外好一点的有光学均匀加热设备的芯片级维修店，维修或更换。重新焊接国内RMB200-300，换新的显示核心RMB600左右。但是值得一提的是，重做BGA是有风险的，一般的主板只能承受3-5次的焊接，过多会导致主板变形、报废。4、你还在保期内，可以在保期内使劲用坏他，叫售后给你换新的。一定要用得完全坏掉哦，否则弄个2级残废，HP会给你随便修修，焊接下再扔给你，结果用不了多久就又坏，直至过保，叫你交费。5、修过了之后，尽量保持散热良好，用外接散热底座或风扇持续散热。但是一定要注意，本本不能吹空调!!!使用过后的本本，本身很热，如果空调开得比较低，显卡骤热骤冷，使得本身就脆弱的P显卡崩溃。使用过程中和使用后不要用风扇、空调吹。6、HP在DV2000、3000的散热做的很不好，这两个系列返修已经也来越多，加上hp在显卡门的表现，我建议下一个本本，在品牌选择上一定要好好斟酌。咱不是花不起那钱，是生不起那气！惠普曾深陷“显卡门”，惠普美国给出的解决方案是免费维修并延长保修期限，然而惠普中国却一直没有一个明确的解决方案，这使得众多中国消费者陷入了十分尴尬的境地。最近，随着越来越多用户的笔记本显卡问题出现，惠普中国该如何处理也成了个问题。近来，超过200宗有关惠普DV2000、V3000系列笔记本的投诉，用户反映的问题主要集中在三个方面：一、温度高。据用户反映，出现此问题的笔记本通常温度在70度以上，有些甚至达到100多度，因为温度较高，花屏现象严重，个别笔记本还出现显卡被烧坏或者屡屡黑屏、死机等问题。由于惠普DV2000、V3000主要使用英伟达的G84、G86、G72系列显卡，而且故障现象也与去年英伟达公司公布的缺陷现象大致相同，用户由此怀疑这两大系列的笔记本故障与使用了该系列的显卡有关；二、过保用户的维修问题。由于此次“显卡门”涉及的两大系列笔记本从2006年就开始试卖，2007年开始畅销，众多用户的笔记本如今都已过保，从三包规定的角度来看，这类用户很难再享受到有效的三包服务，因而需要承担高昂的维修费用，但是，产品的缺陷让用户来承担显然不应该。三、过保机器更换主板的保修问题。有些用户因为笔记本已过保，维修后惠普并没有给出具体的保修时间。因为该故障与英伟达（NVIDIA）主板问题有关，所以，用户担心该主板更换后很可能不久后还会出问题，惠普对此该不该负责保修？况且，惠普美国此前给出的处理方案之一便是给用户延长保修期。如果NVIDIA或者HP有一个肯出来负责，也不至于我们这些消费者为他们的产品缺陷买单。昨天逛了电脑城，铺天盖地的笔记本广告和推销让你目不暇接。更漂亮的外观，所谓的“更强大功能”，还有“更完美的售后服务”。。。。。再想想真正售后店里面的人们面红耳赤的情景，觉得有点可笑。。。。。。。

英伟达：股票势头为何这么猛？

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英伟达(NVDA)在美国时间周二盘后公布了2018财年第一季度财报，业绩突出，市场反应热烈，截至笔者发文时间股价已上涨11%。过去一年里，英伟达因营收急剧增长，股价也突飞猛进，所以市场对公司的良好业绩有些麻木，期待英伟达这家快速增长的公司能带来更出色的超预期业绩。从市场反应来看，公司第一季度的业绩达到了投资者的这种预期。

英伟达股价走势图

因此前有分析师指出英伟达显卡及桌面PC端市场面临增长难题，所以看空公司第一季度业绩的投资者比例非常高。因市场担心增长不足，过去三个月英伟达的股价下跌近11%。然而，第一季度不错的业绩打消了这种担忧，盘后股价随即大涨。 

第一季度，英伟达的营收为19.4亿美元，同比增长49%，超出分析师平均预期19.1亿美元；每股收益为0.85美元，超出分析师预期0.18美元，比去年同期高出0.39美元。公司给出了非常强劲的第二季度业绩展望，预计2018财年第二季度营收将为19.5亿美元，远超市场预期18.9亿美元；此外，公司给出的每股收益也超出市场预期。

同之前一样，营收同比增长主要受益于游戏业务、数据中心业务、汽车业务及其他各平台的增长，预计数据中心业务和汽车业务未来将成为公司营收增长的主要动力，同时游戏营收也将保持增长。

英伟达近期涨势大，这是因为市场之前忽略了英伟达面临的机会，公司营收大涨超预期。之前许多人认为公司涨势或营收增速将放缓，但事实却并非如此。英伟达的增长神话仍在继续，笔者预计只要公司营收保持强劲增长，股价就将会持续走高。英伟达拓展的新市场(深度学习与人工智能)存在大量机会，公司推出的产品能在技术更新过程中得到持续不断的应用，这在未来多年将促进营收的增长。

此外，有部分投资者担心芯片公司AMD公司(AMD)的崛起与竞争会导致公司利润率下滑以及市场份额缩小。对于这个问题，笔者认为AMD的新品要想与英伟达保持一样的竞争力仍然有很长的路要走。不过，尽管高端显卡市场大部分由英伟达主导，但如果AMD决定推出高端显卡与之抗衡，那英伟达将面临定价压力。

很难讲AMD是否真会推出高端显卡，即使实际发生，那AMD推出高端显卡对英伟达的利润会造成多大影响也不好说，投资者在未来季度可密切关注相关信息。虽然长时间以来英伟达一直完胜AMD，且未来一段时间内这一情况仍不会变，但忽略两者的竞争以及认为AMD的产品不值一提就大错特错了。投资者需要紧密关注两者之间的竞争，产品性能上，当前英伟达整体有明显优势，但一旦AMD在架构上有所突破，两者的较量可能会快速变化。

上述潜在的风险不应忽略，此外，笔者还认为英伟达的高估值并未反映在股价上。根据当前股价水平和2018财年每股盈利预期计算，公司的动态市盈率约为38，这一数字反应了市场对公司未来增长的期望。近来，由于英伟达喜欢打破市场预期，所以很可能2018财年英伟达的盈利将高于当前分析师的预期。不过，即便假设公司超出预期50%，2018财年的动态市盈率仍约为28。显然，英伟达仍需要不断证明自己的潜力，给投资者带来不错的业绩。潜在投资者在投资前务必了解市场期望与潜在风险。

总的来说，尽管过去一年内英伟达股价已暴涨，但笔者预计英伟达仍值得长期投入。英伟达的深度学习和人工智能能力可能尤其会让投资者激动，这两项能力在未来技术更新的过程中将越发凸显价值。尽管如此，但投资者需注意股价可能的波动，比如季度业绩不佳，股价很可能会跳水。投资者需要确定业绩不佳的原因所在，是因为周期性下滑？短期走弱？还是基本面有了根本的变化？随着当前市场的继续拓展及新市场的引入，笔者认为英伟达将能把握好市场机会，未来公司会持续强劲增长，因此不要受短期股价波动的影响，只要长期的增长动力还在，英伟达就会成为赢家。

来源：赢乾宝

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上汽权证怎么了？怎么一直跌？请高手说说原因。

您好因为他现在的价值是0就算到行权那天上海汽车也是涨不到行权价格了所以他的价值是o

电脑玩游戏10来分钟就关机

cpu只是其一。你把主板的机箱板子给拆开了，让他们通风。在一个你去看看电源，估计是电源的故障。像电脑自动关机重启80%是电源引起的问题。这也是电源在电脑中容易坏的原因。

GTX1060显卡2019年都清不完库存，对此你怎么看？

对于消费者而言，要的是切切实实的好处，但现在这种好处没有看到。之前因为矿潮，显卡价格猛涨，现在矿难了，显卡价格竟然还不多降，消费者凭什么要去买？

以前可以花700多就买到1050Ti显卡，而现在却根本买不到。所以清不完库存又如何？人家英伟达照样不降价，这说明英伟达目前没有什么压力，是不屑用降价的方法来清库存的。虽然现在的显卡价格总算降了那么一点点，但是对于GTX1060这种老显卡而言无关痛痒。

目前网上主流的GTX1060 6G显卡超过二千多的，比比皆是，缩水严重的，也都在一千六百元以上。这价格根本就没什么吸引力。

只有在一些促销活动中，才能看到一些非一线品牌降到了1500元左右。至于精影这类大杂牌，虽然降到到1000多的，但是它毕竟是杂牌。

什么时一线品牌的显卡降到1000多再说吧，不然很多人根本没有购买的需求。对于垃圾佬而言，有大把的一线矿卡可以选，所以不会买新显卡的。

上图是水灾过后的矿场，可到使用了大量的显卡。虽然目前比特币不是用显卡挖出来的，但是其它山寨币，主要是靠显卡来挖，所以比特币矿难了，其它山寨币肯定也会跟着发生矿难。

作为一款上市二年多的显卡，GTX1060显卡现在依旧卖得很贵，所以想清库存，就慢慢清吧，反正新上市的显卡，英伟达也不会卖得很便宜，该买的人还是会买。更重要的是，说不准明天，比特币又开始涨了，那么又一波显卡大涨价风潮就会来临。所以英伟达真的没什么压力的。说大量，其实也不算多，明年3月就清空了，有什么压力？虽然最近股票掉了不少，但没事的。至于很多消费者，由于高昂的硬件价格，很多人都做了等等d，也许不买就是现在唯一能做的事情了。

祝各位读者生活愉快，如果你有不同的观点，或者有更好的答案都可以留言，我们互相交流和学习。喜欢我的回答,也请多多关注，点赞，回复。

全部为手打，难免有错别字，或者语句不通顺的地方。不足之处，请留言，我会及时修正

英伟达盘后大跌超6%！强于预期财报为什么没有提振股价？

芯片制造商英伟达公布了超过华尔街预期的第三财季业绩后，其股价在盘后交易中一度跌超6%。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（ColetteKress）在致股东的一封信中表示：“我们预计，在2024财年第四季度，一些销售将大幅下降。”

该公司的数据中心收入总计145.1亿美元，增长了279%，超过了StreetAccount预测的129.7亿美元。数据中心收入的一半来自亚马逊等云基础设施提供商。英伟达表示，另一个来自消费者互联网实体和大公司。

游戏部分贡献了28.6亿美元，增长81%，高于StreetAccount预期的26.8亿美元。展望未来，英伟达预计第四财季营收将达到200亿美元。这意味着收入增长近231%。

在本季度，英伟达发布了GH200GPU，它比目前的H100拥有更大的内存，并搭载了额外的Arm处理器。H100价格昂贵，需求量很大。英伟达表示，总部位于澳大利亚的比特币挖矿数据中心所有者IrisEnergy以1000万美元的价格购买了248台h100，相当于每台约4万美元。

就在两年前，用于在个人电脑上玩视频游戏的gpu的销售还是英伟达最大的收入来源。现在，该公司的大部分收入来自服务器群内部的部署。

2022年，微软支持的初创公司OpenAI推出了ChatGPT聊天机器人，这促使许多公司寻找方法，在他们的软件中添加类似的生成式人工智能功能。因此，对英伟达GPUs的需求增强了。

但英伟达面临着诸多障碍，包括来自AMD的竞争，但在周二的报告发布之前，一些分析师仍持乐观态度。

RaymondJames的斯里尼·帕杰里和雅各布·西尔弗曼在周一给客户的一份报告中写道：“随着通用人工智能在各个垂直行业的普及，GPU的需求继续超过供应。”他们对英伟达的股票给出了“强烈买入”建议。“我们并不过分担心竞争，预计到2024年，NVDA在新一代人工智能加速器市场的份额将保持在85%左右。”

剔除盘后走势，英伟达股价今年迄今累计上涨241%，远超同期上涨18%的标准普尔500指数。

为什么贸易战打成这样，美国股市却一直上涨

因为zg要从胜利走向胜利。不跌先以后怎么走向胜利。

【香橼做空英伟达】一年半股价624%增长，AI神话还是虚假繁荣

  新智元报道 

来源： citronresearch，investopedia

编译：胡祥杰

【新智元导读】正值美股科技公司估计集体大跌之际，6月9日，著名做空机构香橼再发报告看衰英伟达，称其股价将跌回130美元。当天，英伟达大跌6.5%，一天之内市值蒸发近1000亿美元。不过今天英伟达股价实现小幅攀升。虽然如此，有分析认为英伟达从急剧抛售中反弹并不奇怪，这正是“抛售”的一个重要信号。香橼报告之所以看好谷歌，看衰英伟达，是认为数据中心、AI和自动驾驶构成了刺激英伟达股价上涨的三驾马车，而在这三方面，谷歌才是真正的领导者。

著名做空机构6月9日再度做空英伟达，在一份6页的研究报告中，香橼以《英伟达：是时候区分赌徒和投资者了，英伟达的股价将跌回130美元》为题，其中，“英伟达股价将跌回130美元”几个字被标红显示，十分醒目。

也正是在6月9日当天，美股科技巨头股价集体大跌：其中苹果下跌3.88%，盘中一度跌约6%，Alphabet股价下跌3.4%，Netflix跌4.73%，亚马逊跌3.16%，英伟达大跌6.5%，一天之内市值蒸发近1000亿美元。英伟达股价下跌，很大程度上就是由于以上提到的香橼报告。

报告写道：6个月前，当英伟达的股价一路飙升达到119美元时，香橼预测其股价将会很快跌落至90美元，果然，后来英伟达的股价一度跌至95美元。香橼言中。

**香橼注：香橼长期以来都很喜爱英伟达。两年前，当交易员、分析师和电视评论员都在鼓吹安霸公司（Ambarella，低功耗，高清视频压缩和图像处理半导体工业领域的技术领导者之一）时，是香橼指出英伟达才是真正的值得买入的。研究报告地址：http://www.citronresearch.com/wp-content/uploads/2015/07/Ambarella-Ridiculousness-explained-final-c.pdf

截止发稿前，我们并没有看到英伟达股价跌回130美元，周一（6月13日）英伟达股价上涨0.25%，股价为149.97美元。表现比较平稳。

但是，市场上依然有不开好的声音，投资百科（Investopedia）6月12日发表了一篇名为《为什么说AMD和英伟达（股价）会迎来最大的下跌》。

作者MihaelKramer在文中写道，在市场出现动荡时，AMD和英伟达会非常危险。他以上周五出现的科技股全面下跌为例：当科技行业整体呈现下跌时，AMD和英伟达受到的冲击可能是最大的。

但是，上一周从整体上看，AMD和英伟达的股价都有不错的增长，其中AMD增长了17.5%，英伟达增长了12.5%。分析认为，AMD股价的迅速飙升，是因为比特币“挖矿”所需要的图形处理器有着强劲的需求；而英伟达的股价飙升，则得益于评估机构的看好，花旗银行等机构称，英伟达的股价将能达到300美元。

MihaelKramer称，这两种思想都为股市注入了许多“热空气”，使之像气球一样悬在空中。

简单地说，投资者的情绪被利润和巨大收益的概念所诱惑。Nvidia的一年期远期市盈率从5月8日的26点左右上涨至6月8日的近40点。这是一个月以来的估值变化。

根据希望和激情来进行交易，这是非常可怕的。股市被情绪接管，股价就会非正常飙升。英伟达的情况并没有什么不同，仅仅因为情绪高涨，股价在6月8日暴涨——有机构预计，得益于数据中心的增长，英伟达股票将达到300美元，因为他们认为，300亿美元的数据中心市场，英伟达将会占50％。

MihaelKramer说，从根本上说，AMD和英伟达的股票远远高于其自身价值，并且不值得如此飞快的上升速度。

作为一家公司，英伟达可以成为数据中心或人工智能领域的领导者，但这可能是几年之后的事。，这些收益是不可能在一周内实现的。并且，即使英伟达近期回落，股价也是一年前期EPS估计的约36.5倍。

MihaelKramer说:“其股价将进一步下跌，甚至是回到30美元。”

他也分析说，上周，英伟达和AMD从急剧抛售中反弹并不奇怪，但这并不意味着他们就可以置身事外。当投资者开始对为什么股价要保持上升产生疑问，常常意味着这只股票已经接近顶点了。从这一点上来看，AMD和英伟达在上周已经完美地释出了“抛售”的信号。

从2015年到2017年6月，英伟达的股价从25美元上涨到近150美元，增长了624%。

以下是香橼报告全文，新智元编译：

最近，英伟达股价疯涨，仅仅是增加的市值已经超过了其竞争对手AMD的总体估值。现在，来自花旗银行的一个不负责任的看涨数字正在推动新一轮的增长。

就在7个月以前，花旗的分析团队还把90美元作为英伟达股价的增长目标，但是昨天（6月8日），他们的目标翻番，变成了180美元，全然不顾英伟达的核心游戏业务中暴露的弱点。

**注：花旗银行在英伟达刚刚上市一个月之后，就把熊市的股价目标定在100美元，这显示了他们对整体股票市场缺乏尊重，对英伟达即将在新兴业务中所面临的激烈竞争缺乏考虑。

虽然我们都是英伟达的粉丝，对其在汽车、游戏和AI上的新兴业务充满期待，但是，这些技术的前景足以让其股价在6个月内翻一番吗？或者，这就是一个分析师追逐股价的典型例子？

香橼把英伟达看出是两种业务的组合：

核心业务，由游戏、专业的可视化和OEM&IP组成，香橼预计，这些业务将在2018财年为其带来61亿美元的收入。

新兴业务，由AI、数据中心和自动驾驶/自动化平台组成，香橼预计，这些业务将在2018财年为其带来19亿美元的收入。

赌场的大门正在打开

对于那些想以现在的价位买入英伟达股票的人来说，香橼描述了一个非常吓人的场景：机构投资者的持仓正在减少，而其看多期权的数量正在爆炸式增长。

市场正在以低价彩票的方式看多——160美元看多期权，而不是以公司普通股的方式看多未来投资前景。

 同时，机构投资者正在减持公司股票。

*我们敢打赌软银的持仓成本差不多在10美元左右。

为什么应该抛弃英伟达，转向谷歌？

以目前的价格购入英伟达股票的人，显然是看到了其新兴业务的潜力：AI、数据中心和自动驾驶。

谷歌已经在这三个市场上成为主角，并且可以认为是这三个市场上公认的领导者。虽然GPUVSTPU的战争现在还胜负难分。

但是，虽然泡沫自会破灭。但是谷歌还有这一个更高价值的核心业务。如果这些业务需要花更长的时间才能成熟，会发生什么？正如我们此前在技术圈看到的，采用率和价格充满了不确定性。同时，你愿意选择成为”互联网拥有者”还是“电子游戏芯片制造商”？英伟达的投资者应该深入思考，在获得一些利益之后，应该真正地研究一下竞争状况，对自己的付出做一个权衡。“一轮20点的上涨”可能看起来像计分牌上的数字，但实际上上却相当于AMD的整体估值。

当然，除非这里是一个赌场。

过去三个月和三年间，谷歌与英伟达整体股价表现：

唱衰英伟达的7个理由

1.不管是从绝对还是相对的角度来看，公司目前翻了几倍的市值，都是处在10年以来的顶峰；

2.在数据中心，有着激烈的市场竞争：Intel(Knight’sMill),AMD(Naples),Google(TensorFlow),XLNX(FPGA)以及很多资金充裕的初创企业。

3.英伟达最大的部门——游戏的增长正在放缓，虽然年增长率达49%，但是现在季度增长已经下跌24%，尽管许多频道都在对报道英伟达产品紧缺。并且，虽然增速放缓，游戏业务仍然占到公司总营收的55%；

4.应收账款正在增加——DSOs由历史的35天平均水平增加到46天的水平（这可能是公司试图维持现在高股价的一个伎俩）；

5.库存增长——季度增长3%，但同一时期销售下跌11%。这是非常高的水平（又一个公司试图维持高股价的迹象）；

6.估值——公司的股价峰值已经是其潜在挣钱顶峰的好几倍。即使假设年增长能够维持在强劲的30%，对于一个周期性的行业来说，6.2倍的EV/Sales及超过30倍的EPS依然是一个非常高的数字；

 7.华尔街的分析——仅仅因为股价新高之际就将其目标价格翻倍只是华尔街跟风的一种表现。

@所有人，投资须谨慎。

正如香橼报告所提到的，投资者高价买入英伟达股票，很大程度上是看重了英伟达在新兴业务上的发展潜力，具体说来，就是AI、数据中心和自动驾驶。但是谷歌是这三个市场上公认的领导者，这对英伟达来说，绝对是一个极大的阻力。

虽然GPUVSTPU 的战争现在还胜负难分。但是，仅仅在数据中心的竞争，英伟达就面临着一大批强劲的对手。

英伟达占据了深度学习市场的绝对地位。但是值得注意的是，英伟达的增长很多来自游戏，受益于AMD的份额减少，而不是新的目标市场。英特尔体量是其他两家公司的很多倍，但是在深度学习硬件市场占比不多。不过，英特尔在和英伟达的授权交易中已经获得了这个知识产权，这对2017年的英伟达的EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）有很大影响。

此外，对于这些芯片厂商来说，现有客户某种程度上也变成了竞争对手（比如Google的TPU，Apple等）。

英伟达VS谷歌：GPU与TPU

TPU是谷歌特别设计用于神经网络计算的芯片。 谷歌在年度GoogleI/O大会推出了TensorFlowProcessingUnit（张量处理单元，TPU）的第2代以及CloudTPU。一时间引起业界热议。

与谷歌的第一代TPUASIC（专用集成电路）不同，CloudTPU被设计用来支持AI的神经网络训练或推理的使用。第二代TPU芯片为机器学习提供每秒45万亿次浮点运算（约相当于16位TFLOPS），大约是英伟达P100（20TFLOPS）或AMD即将推出的VegaGPU（25TFLOPS）的两倍。不过，它还不够英伟达新推出的Volta芯片快。CloudTPU封装在一个4芯片的模块上，具有把这些强大的处理器连接起来的结构，可以实现非常高的处理性能。这种scaling的功能很重要，因为这样的话可以利用几乎是无限的加速器供应来训练神经网络。

TPU在机器学习中的表现似乎优于英伟达的TeslaVoltaGPU。新版本的TPU发布时，距离英伟达推出TeslaVoltaGPU还不到一周的时间。

谷歌还宣布推出TensorFlowResearchCloud，这是一个包含1000TPU（4000CloudTPU芯片）的超级计算机，提供180PetaFlops（约16位FLOP）的计算能力，将免费提供给合格的研究团队。虽然这与英伟达的SaturnV超级计算机的概念相似，但规模更大。此外，谷歌的超级计算机的设计仅支持谷歌自己的开源TensorFlow机器学习框架和生态系统，而SaturnV可适用于所有类型的软件。

可以看到，相对英伟达的GPU，谷歌有了TPU，相对英伟达的 SaturnV超级计算机，谷歌有了TensorFlowResearchCloud。谷歌似乎在步步紧逼近年来上升势头的英伟达。

显然，因为有大量机器学习的需求，谷歌一直是英伟达GPU的一个非常大的（也许是最大的）客户。 谷歌CloudTPU会对英伟达产生影响，但至少在短期内，由于以上讨论到的限制，影响的量级可能会比想象的要低。 但是，双方的竞争是实实在在的，刀光剑影在也在暗中涌现。就在谷歌在乌镇峰会上大秀TPU的优越性能的当天。被誉为“坐上了火箭”的英伟达股价出现了罕见的下跌。随后，根据彭博社报道，5月25日软银集团公司悄悄收购了英伟达公司40亿美元（4.9%）的股份，成为该图形芯片制造商的第四大股东，英伟达股价开始恢复上涨。

更为重要的是谷歌的深度学习框架、云和TPU等资源是互通和绑定的，这让它得以形成循环，逐渐笼络到更多的开发者。正如前文所说，谷歌已形成以AI战略为中心的完整平台，并且在将这个平台逐步推向企业、开发者和个人用户。

英伟达VSAMD

目前人工智能最流行的是大规模的并行GPU和CUDA框架。英伟达和AMD都做GPU超过十年了，但现在英伟达成为人工智能市场的主宰者，同时，就在几个月前，市场起来的时候AMD甚至没有一席之地。什么原因？

有人认为，AMD的GPU并没有什么问题。实际上，有时候他们比英伟达还要好。但是，事实上硬件仅仅是整个深度学习所需的一方面。你的软件需要跟你的硬件有效率的通信，全面利用所有的资料。生态系统、库和知识存储可造成很大差异，这正是英伟达占优势并超越AMD的方面。大多数神经网络代码利用了英伟达的CUDA库。AMD也做了OpenCL生态系统面向开发者，但是它不能很好的支持cuDNN。

重要的是，英伟达专用GPGPU（generalpurposeGPUs）同时支持OpenCL和CUDA框架，而AMD显卡只支持OpenCL框架。这诱惑着开发者用更流行的CUDA开发程序。

此外，英伟达对开发者非常友好，它有大量知识储备，不仅仅提供统计帮助内容，还以开课和工作坊的形式帮助开发者重头学起。

但是，AMD已采取行动对付英伟达。跨平台支持会带来很明显的问题，如果开发者给CUDA开发软件，那它没必要在OpenCL上面跑。类似的，OpenCL的代码不会在CUDA上跑。所以开发者为更流行的CUDA框架开发软件，这限制了英伟达生态系统的深度学习软件。这是一个很大的问题，必须解决。这正是图像创业公司Otoy切入的地方。这家公司基本上就是对CUDA框架进行反向工程，使英伟达显卡上的程序可以兼容英特尔和AMD做的图像引擎。所以这对AMD是一个利好。

为了跟CUDA架构的交互可以更久一点，AMD年初重启了玻尔兹曼基金。但是关键难题是AMD现在可以把99.6%的CUDA代码移植到它的OpenCL框架。并且整个转换过程是自动的。

这基本意味着开发者不用辛苦地单独为AMD芯片写代码。他们只需要用自动转换工具，AMD系统会对他们开放的。同时，移植的应用立马提升了AMD对深度学习的吸引力。因此这对AMD和开发者是个双赢的事情。双方都从最小的人为干预中获益。

AMD解决了移植问题，现在CUDA应用可以在它自己的GPGPU上面跑。这就意味着投资深度学习的企业现在既可以用英伟达又可以用AMD的硬件，随着高性能的Vega显卡2017年发布，可能更多企业会在他们的深度学习机器上用AMD解决方案。

英伟达VS英特尔

英伟达的GPU主要是针对图像渲染的，这个跟深度学习有些类似，因此在市场没有更适合的产品出现时GPU成了开发者首选，但实际上，图像和深度学习还是完全不同的。英特尔的首款深度学习芯片的原型NervanaEngine，从基础架构设计上开始就是为深度学习设计的，从而实现了加速深度学习性能上的大幅提升。

根据新智元之前对英特尔所收购的深度学习芯片公司NervanaCEONaveenRao的采访，我们了解到，从架构上看英特尔的深度学习芯片比GPU加速深度学习的速度要快十倍。在讲到计算力的时候，比较的基本单元是乘积累加（MAC）运算次数，也就是每秒钟可以进行的MAC次数。英伟达最新的GPU采用17纳米工艺，能提供9到10TP；英特尔用28纳米的芯片，可以达到超过50TP的级别。

NaveenRao告诉新智元，芯片面积有限，上面晶体管的数量是固定的，问题的根本是能够如何利用这些晶体管进行不同类型的计算。英特尔发明了一种新的指标（metrics），叫做“flexpoint”，介于浮点运算和定点运算之间。flexpoint利用了神经网络的特点，不需要进行完整的浮点运算，这是一个基于张量的架构，不适合进行普通的乘法，但却能配合普通浮点运算芯片，让电路搭建得非常密集。在架构上，英特尔的芯片也与GPU和其他传统芯片不同，是没有缓存的。此外，它的可扩展性非常强，总带宽（AggregatedIO）很多，速度每秒能够达到2.4TB。简单说，这样不会浪费资源去做与深度学习无关的计算，也不会去处理图像数据。

英特尔拥有很强的半导体工艺，同时拥有世界最高密度、最低能耗的工艺，再结合Nervana的架构，将实现其他人无法做到的事情。另外，英特尔的整体研发实力不容小觑。它研发多种用途芯片进行，同时对软硬件技术进行布*。从性能上和易用性上，开发者会选择哪家还能难说。

这已经不是英伟达第一次被香橼做空了，早在去年年底，香橼通过Twitter发布做空报告并给出了6点分析理由，称英伟达2017年股价将跌回90美元（按照当日股价来看，跌幅大约为20%）。半年之后，英伟达近况如何，我们先来看看英伟达5月份发布的财报信息：

收入增长是任何强劲表现的催化剂，英伟达也没有什么不同。它的季度营收从去年同期的14.28亿美元增长了48％，达到19.37亿美元。随着游戏玩家继续购进英伟达高性能PascalGPU，游戏收入同比增长了49％，从6.87亿美元升至10.27亿美元。

特别值得注意的是数据中心的收入，从去年同期的1.43亿美元增长到4.09亿美元，同比增长了186％。这是由于训练人工智能（AI）系统的需求不断增长，在包括医疗、金融、云计算和零售等行业持续发展。这曾经只占英伟达总收入的一小部分，但最近已经增长到总销售额的20％以上。

对增值平台的推动使得英伟达的毛利润持续扩张。最近几个季度的毛利接近了创纪录的60％。GPU的堆叠过程和对于部门或行业的优化继续发生着作用。

一旦为特定目的完成了某项工作，英伟达就会寻求其他买家，让他们从已经完成的工作中获益。这在AI的领域是显而易见的，该公司已经建立了一个即插即用的AI超级计算机，具有堆叠的GPU以及训练深度学习系统所必需的算法。AI继续扩展到新兴行业，同时对英伟达的毛利润产生着积极影响。

英伟达在新兴行业的成功并非偶然，而是投资研发的结果。尽管现在已经成为常态，但在五年前，一个公司投资AI是非常少见的。五年多来，英伟达一直在为该领域投入大量的研发费用，并持续提升投资的绝对值。

这些投资开始显现成效，数据中心收入的大幅增加就证明了这一点，而尽管近年来研发费用飙升，其在收入中的占比却一直在下降。

英伟达在控制开支和将额外收入转为更高水平的净收入和自由现金流量方面做得非常出色。自由现金流是投资固定资产和运营开销费用后剩余的部分。剩余现金可用于向股东退还资金。

英伟达在财报中宣布，在第一季度已经支付了8200万美元的分红，并计划通过分红和股票回购计划在本年度内向股东返还12.5亿美元。自2013财年恢复资本回报计划以来，英伟达已向股东返还了41亿美元，占该期间自由现金流的85％。

总的来说，英伟达2017年来确实表现很不错，但是，正如香橼报告中所提醒的那样，如此高的股价，和如此迅猛的上涨势头，确实值得警惕。而AI这个市场中，潜伏者各路巨头，比如谷歌和英特尔，对英伟达来说，前景虽好，但想胜出不会如此轻松。

参考资料：

1.http://citronresearch.com/nvidia-trade-back-130/

2.http://www.investopedia.com/news/why-amd-nvidia-are-poised-biggest-drops-amd-nvda/

3. https://mp.weixin.qq.com/s?src=3×tamp=1497323987&ver=1&signature=TuAMvlukldb23hcWJPdVOp8P8bAFnBRM-EHMq2o2BzSmxXJu2xol*HaZqg3OMl*Azk3O1KlJ4Tw6Fvys4EHWCkkKWWteKuk8u0tDvayV1ESIDbaxhdNpWky6dpK72ZFa3w5Of24DFBEXvIM25FENbX-lcRRjb8fmx-TZgGAUxzQ=