净值低于1可以买吗(买入货币基金后其单位净值低于1元是否亏本)

买入货币基金后其单位净值低于1元是否亏本

货币基金是每日计算收益的，净值永远为1.00元，所以选什么时间点购买货币基金并没有意义，你只要挑选一只稳定的基金就可以了，比如万家、华夏之类的。股票型和债券型基金的单位净值和他分红的时间点有关系，一般刚分红完的基金的单位净值都在1.00元以上一些，而有些基金长期没有分红的就会有比较高的单位净值。其实这种单位净值对基金客户来说没有什么意义。你购买的点，对你来说就是1.00元。

首只净值“腰斩”产品出现，权益类理财产品还能买吗？

首只净值“腰斩”的权益类银行理财子产品出现了。近日，光大理财旗下的阳光红卫生安全主题精选（下称“阳光红卫生”）单位净值跌破0.5，最新净值报0.4950。

今年以来，银行理财市场遭遇“冰火两重天”，以固收类为主的理财市场回暖明显，但权益类银行理财产品出现大面积亏损。当前，权益类理财产品还值得买吗？

首只净值“腰斩”产品

公开信息显示，光大理财“阳光红卫生”净值型理财产品，成立于2020年5月，运作至今已超3年，运作期内单位净值持续低于业绩比较基准（中证800指数收益率*80%+中证全债指数*20%）。

（数据来源：Wind资讯）

该产品的风险评级为较高风险（四星级）。成立3年，该理财产品业绩跌幅51.95%，近一年跌幅37.50%。7月6日，阳光红卫生的单位累计净值首次跌破0.5，至0.4987；截至7月14日收盘，净值为0.4950。

第一财经记者翻阅阳光红卫生历年公告发现，成立3年多，该产品已转手三位理财经理，并多次更改投资方向。

成立之初，该产品主要投向医*卫生领域，首位理财经理是翟志金，主要侧重医疗卫生主题投资。但在运作一年多之后，理财经理换成方伟宁。

更换理财经理后，新任理财经理转身投向新能源领域，重仓当年大热的宁德时代、新宙邦等个股。偏离设立之初的投资轨道，至2021年11月，该产品已成为一只“重仓新能源、科技股”的权益类理财产品。

此后，理财经理更换成了贾迪。经过2年的调整，阳光红卫生在现任理财经理手中，逐渐回归到“医疗健康”赛道。2023年一季报显示，该产品除持仓龙头医*股外，还有酿酒、AI概念股等持仓。

业绩表现不佳，部分投资者选择赎回离场。公开信息显示，阳光红卫生发行募集规模为4902.15万元。截至2023年一季度末，份额降至4732.56万份，产品规模仅为2897.21万元。

权益类理财大面积遇冷

今年上半年，理财市场遭遇“冰火两重天”，固收类理财产品上半年借力债市走牛反弹明显，但权益类理财却大面积“亏损”。据记者梳理，目前理财市场上共有30只存续产品，其中有19只累计净值低于1，11只累计净值低于0.9。截至最新收盘日，阳光红卫生净值仅0.4950元。

权益类理财产品的整体收益率处于明显波动状态。据南财理财通，近6个月以来，权益类理财产品总体收益率先上行至2.37%，而后在4个月内下滑至-4.27%的绝对低点。截至7月初，权益类理财产品仍处在约-1%的负收益区间。

收益回报率方面，剔除最新发行的华夏理财天工日开理财产品（序号24-29）及招银理财招卓价值精选权益类理财计划（序号30），剩下23只权益类银行理财产品中，仅有4只产品近6个月回报率为正值，亏损率达82.6%。累计跌幅居于前五位的分别是：阳光红卫生(-22.72%)、阳光红ESG行业精选(-15.32%)、阳光红新能源主题(-14.99%)、招银理财招卓消费精选1号(-11.72%)、招银理财招卓沪港深精选(-10.17%)。

“首先，业绩表现差也不能完全代表权益类银行理财就不好。一般一款理财产品的业绩好坏，主要取决于两个方面，一方面是理财产品管理团队的管理能力，另一方面是市场行情状况。”一名股份制银行理财子公司分析师告诉记者。

权益类理财产品波动幅度大，业绩表现高度关联同期证券市场情况。以招银理财2021年发行的“招卓消费精选周开一号权益类理财计划”为例，该产品在2022年二季度单季创下超60%的收益率，而近6个月以来该产品收益率为11.72%；另一款，“招银理财招卓专精特新权益类理财计划”今年近6个月收益率为-6%，但去年二季度该产品的收益率超过40%。

也有部分权益类理财产品仍能在波动的市场环境中获得较高收益。以工银理财旗下的“工银财富系列工银量化理财—恒盛配置理财产品”为例，最新收盘日单位净值为1.7312，较初始净值增长了73.12%。记者注意到，该产品在2021年成立之初集中投资固定收益类债券，当前为重仓指数基金的权益类产品。今年一季度，该产品看准人工智能、“中特估”等赛道的大涨行情，重仓相关概念ETF，录得17.46%的涨幅。

转变投资心态，提升辨别能力

据记者了解，多家理财子公司正在大力发展权益类产品。以华夏理财为例，今年7月，新发6款针对不同主题的权益类理财产品，目前均未跌破净值。

不过，多数受访的业内人士认为，理财产品中的权益投研能力亟待提高。上海金融与发展实验室主任曾刚表示，“由于银行理财客户的风险偏好较低，银行理财产品体系以固收和‘固收+’产品为主，行业更为擅长债券和非标资产投资，权益类资产的投研能力相对较弱。”

工银理财投研团队相关负责人此前表示，“要加强市场分析研判，坚持多元均衡配置策略，利用多资产、多策略降低单一资产和策略的波动风险，根据市场形势灵活调整股票仓位，在收益和风险之间做好平衡，提高风险收益性价比。”

除了要辨别相关权益类理财产品的投研、管理能力，业内人士建议，在当下，投资者还要转变投资的心态。“进入‘净值化’时代的权益类理财产品，收益率随市场波动得更明显。投资者要逐渐打破对其‘保本刚兑’的认知，提升自身识别风险的能力。”某城商行理财子公司分析师对记者表示。

基金问题求教

长期投资风险不大，成立二年以上的基金很少是累积净值低于1元的。买基金要买大基金公司的明星基金。华夏优势可以考虑，广发策略也行。想求稳可以考虑兴全可转债基金。短期资金可以考虑华夏现金，申赎不收费，属货币基金。你到银行开户时银行服务人员也会给你推荐基金，会给你介绍一些基金。买基金属于让基金经理帮我们买股票，可以先介入再深入了解。祝你好运！采纳答案时选一下原创和可以解决问题，要升级，谢谢！新年快乐

当二级市场ETF交易价格低于其份额净值时,大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF,然后在一级市场赎回份额...

B解析：正确B当二级市场ETF交易价格低于其份额净值,即发生折价交易时,大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF,然后在一级市场赎回(高价卖出)份额,再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。折价套利会导致ETF总份额的减少。

是不是只要当天净值低于来自购买时的净值,那么这一天我还360问答是在亏钱

不是。如果是分级基金，b基金下折，a基金价格低于净值，当天肯定是浮赢；但如果b基金不到下折净值，还是要按买入价格计算，净值也就无大用。净值一定是到下折才有用的。

净值小于1的股票基金是否有投资价值

这要看了，你到天天基金网上前去看看基金排名，很多股票基金净值是低于1的，基金是否有投资价值是不能只看基金排名的再看看别人怎么说的。

净值低于1.0的基金是不是都是亏损的一个状态？

应该这么说，累积净值低于1元的基金，意味着该基金从发行成立至今，是亏损状态，未给投资者创造盈利！

基金净值分为单位净值和累积净值两个：

1、基金单位净值：可以简单理解为，当日申购赎回每份基金的价格；

公式计算如下：

单位净值=（总资产-总负债）/基金份额总数；

例如，某只基金当日单位净值1.5元，假如当日申购15000元，无申购费，即获得该基金一万份；赎回亦如此！

2、基金累积净值：简单理解为 单位净值+基金累积分红；

即该基金当日的单位净值，与该基金成立至今的累积分红之和！

如下图：某只基金的单位净值为2.7950，累积净值为3.0050；

查询其成立至今分红情况，成立以来总计分红两次，共计0.2100元；

则该基金累积净值为：

单位净值2.7950+分红0.2100=累积净值3.0050元；

因此基金单位净值低于1元，可能是由于该基金近期表现不佳，或分红除息后导致，并不一定说明其成立至今一直亏损。

但基金累积净值低于1元，则说明该只基金成立至今仍未亏损，未能实现盈利！

如下图：

该基金虽然单位净值为0.85元，但累积净值确为1.16元，表明该基金成立至今累积为投资者创造16.07%收益。并非一直处于亏损状态！

最后，祝各位2019投资顺利！

理财子第一枪：净值低于1不收管理费！

投资者苦管理费久矣。

对于国内投资者来说，购买包括公募基金、券商资管、银行理财等不同理财产品，无论盈亏，都要付管理费。

近年来，以公募基金为代表的普惠理财，动辄百亿规模+3年锁定期，但是并没有给基金投资者赚钱正向收益，反而收取大量的固定管理费。

基金公司赚钱，但是基金投资者不赚钱的现象一直存在，严重影响投资者的持有体验。

但是现在，这种情况可能正在改变，招银理财率先打破这一传统。

近期，招银理财发行的招银理财招卓价值精选权益类理财计划产品，作为银行理财的公募权益产品，公开打破了传统公募资管产品的固定管理费模式。

权益投资并非银行理财的传统强项，想要赢得投资者信任，就要通过创新的产品设计手段，而招银理财则是通过管理费创新的形式，向投资者表明决心。

招银理财招卓价值精选权益类理财计划产品在设计上有两个看点：

一是累计净值低于1不收管理费；

二是无超额业绩提成。

实际上，国内私募基金早有类似创新，2022年，百亿私募东方港湾将对旗下所有累计净值在1元以下的产品免收管理费，免除的费率直到产品回到面值以上再收取。

实际上，针对管理费的创新，公募基金早已经类似产品。

根据证监会2017年6月6日下发的《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引（初稿）》（征求意见稿）规定，浮动管理费基金按收费方式主要分为两类：“支点式”上下浮动管理费基金和超额“业绩报酬”浮动管理费基金。

1、“支点式”上下浮动管理费基金，管理人实际收取的报酬（管理费）与基金的业绩表现直接挂钩，当基金业绩表现高于业绩比较基准时，管理费向上浮动；当基金业绩表现低于业绩比较基准时，管理费率向下浮动。

2、超额“业绩报酬”浮动管理费基金，管理人在收取基本管理费的基础上，当基金的业绩超越预先设定的基准时，按照超额收益的一定比例收取附加管理费。同时，根据附加管理费的计提方法不同又分为两类：简单附加管理费模式和分档附加管理费模式。

2019年11月21日，首批浮动费率基金试点正式获批，兴全、国泰、富国、华安、中欧、华泰柏瑞等6家基金公司成为试点机构。

但是由于各种原因，浮动管理费率基金并未成为主流。

2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提到“积极推动管理人合理让利型产品等创新产品发展”。

易方达、汇添富、华夏、嘉实、博时、建信、中欧、工银瑞信、华安、天弘、富国、银华等十多家知名基金公司正式上报合理让利型基金。

所谓让利型基金，主要包含三个方面：

一是基金没有给投资者赚取正收益就不收取管理费；二是按照不同收益率，阶梯分档收管理费；三是根据投资者持有时间，分档计提管理费率。

当然，让利型基金至今也没能成为主流。

其中的核心原因在于，公募基金的盈利模式就是收取管理费，所以基金公司更注重管理规模，轻视持有体验。

但是公募基金这种轻视客户体验的盈利模式，注定不能长久，需要新的鲶鱼来刺激资管行业向前发展。

银行理财子公司以其强大的股东实力和注册资本、灵活的产品设计，可能要承担这一历史使命。

简单来说，就是以客户为优先，先提高客户持有体验，再谈赚钱的事。

根据招银理财招卓价值精选权益类理财计划产品说明书，该产品是一只“股票型产品”，产品资金80%-95%投资于权益资产；其余资金主要投资于固定收益资产。因此根据产品风险收益特征，选取：中证高股息（930838.CSI）×45%＋港股通高股息（930914.CSI）×45%＋上证国债指数（000012.SH）×10%作为本产品的业绩比较基准。

从发行门槛来讲，这只产品也是一只公募产品。首次投资最低金额为100元；超出首次投资最低金额部分，须为1元或1元的整数倍。发行规模下限200万元，上限15亿元。

产品说明书显示：“如本产品当日累计净值低于1.00元（不含）时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费。直至本产品累计净值高于1.00元（含）后，管理人恢复收取理财计划固定投资管理费，固定投资管理费率1.50%/年。固定管理费精确到小数点后2位，小数点2位以后舍位。

如果这种“净值低于1不收管理费”的模式成为理财子权益类产品的主流，肯定会驱动国内资管行业产生巨大变化。

目前，已开业的公司有30家，另外还有1家合资理财-法巴农银理财于去年10月获批筹。如下：

其中：

1.国有大行：均已成立

6家国有大行均成立理财公司，且均已开业；注册资本除交银理财和中邮理财为80亿元外，其他4家理财公司均不低于100亿元；

2.股份行：除浙商银行外，均已成立

除浙商银行外，其他11家银行均成立理财公司，注册资本以50亿元为主（渤银和恒丰为20亿）。而浙商银行2020年11月曾发公告表示拟出资20亿元在杭州设立全资理财公司，不过至今仍未获监管批筹。

3.城商行：成立8家，区域集中度明显

目前，城商行中，8家旗下理财公司已开业，从地域上来看，主要集中在江浙沪一带。分别是杭银理财、宁银理财、徽银理财、南银理财、苏银理财、青银理财、上银理财、北银理财。

此外，多家银行近年来也在积极筹备，拟设立理财公司，例如长沙银行、重庆银行、吉林银行在2018年就已经申请；甘肃银行、朝阳银行在2019年申请；西安银行、贵阳银行在2021年申请；在2022年，成都银行、齐鲁银行也公告拟申请理财公司。

目前理财公司格*基本已成定*，未来可能会出现少数几家城商行理财公司获批筹或省联社联合成立理财公司，不过，近年来监管放牌速度明显放缓，理财公司市场已接近饱和。

4.农商行：仅重庆农商行成立

在所有的农商行中，仅渝农商行于2020年6月开业，此外再无其他农商行获批筹。相较于大行和股份行，城农商行深耕地方，客户多以本地客户为主，且客户粘性较强，有助于其更好的服务中小地区、满足广大农村居民的理财需求。

此外，未来理财公司设立趋势还包括部分中小银行联合设立，例如像浙江农商联合银行集体抱团申设（属监管支持方式）。但是要想申请理财资质，对于三年理财事业部的要求可能需要放宽；未来展业需要一段时间来审核其监管评级和其他管理能力，所以不大可能立即会申请到理财公司资质（理财业务必须和银行业务隔离，所以联合银行自身不可能直接从事资管产品管理和发行业务）。

5.合资理财：除中邮理财未成立外，其余均已成立/获批筹

目前，除中邮理财外，5家大型理财公司均已联合外资资管机构设立合资理财公司，其中4家已开业。合资理财公司是在限定股东的条件下成立的中外合资财富管理机构，是落实金融业进一步对外开放的重要措施，其股东可以各自发挥优势。其中，境外资管机构在经营理念、运营管理机制、资产组合管理、风险管理等方面的专业经验较为丰富，中方股东拥有渠道、客户优势。

理财公司主营业务是发行理财产品，现阶段其净利润主要是收取的理财费用以及自营资金投资收入。尽管2022年理财破净、赎回潮频发，但是大多净利润仍实现净增长。上述16家理财公司中：

“零售之王”招银理财净利润仍然最高，为35.93亿元，同比增长12.18%；

农银理财紧随其后，弯道超车，实现净利润35.23亿元，同比增长104.71%，甚至可以与招银理财媲美，业内人士指出其或与承接母行大规模理财产品转移相关；

净利润超30万亿的还有兴银理财，在轻资产转型的过程中，兴业银行将理财业务作为“商行+投行”战略实施的主要载体、做强表外的核心，将财富银行打造成表外追赶表内的抓手。

净利润同比增长最快的为宁银理财，2021年其实现净利润4.35亿元，2022年增长110.11%，净利润达到9.14亿元。主要是通过不断拓展产品体系深度及广度，形成覆盖现金管理、固收、固收增强、混合、权益的全货架产品体系和产品期限全面覆盖，满足客户多元的财富管理需求。

此外，还有两家理财公司净利润同比降低。一个是中银理财，2022年同比降低28.94%；一个是青银理财，2022年同比降低15.44%。理财公司总体发展趋势向好，但是不同理财公司发展方向仍然存在差异。

整体来看，对于集团而言，理财公司创造的利润占比仍然很低，以净利润最高的招银理财来说，2022年集团实现归属于本行股东的净利润为1380.12亿元，招银理财净利润占比仅为2.6%。不过在集团层面，仍然将理财公司放在战略高点，未来将比拟公募基金，为集团进行财富管理的重要抓手。

2022年底的银行理财大面积破净，在资管新规落地的大背景下，正在深刻改变中国的财富管理市场，也完成一轮投资者教育。

实际上，如果仅仅从债券指数上来说，2022年四季度债券下跌幅度小于2020年的债券熊市。但是由于银行理财的普遍性亏损，投资者对于本轮债券熊市的体验可能更深刻一些。

从亏损幅度上说，本轮债券熊市大部分银行理财的绝对亏损幅度应该不会超过2%，这与股票性产品动辄20%的亏损比起来，完全不值得一提，那么为什么投资者对于这一轮银行理财的亏损怨念这么大呢？

其中一个很重要的原因就是投资者教育的缺失，银行理财此前多年固定收益与刚性兑付的历史，让银行理财投资者对银行理财“固定收益”有着天然的高期待。

当实际亏损产生时，投资者高期待与低现实产生了巨大反差，此时即使是幅度很小的亏损也足够引起情绪性的冲击，进而引发赎回，进一步强化了债券市场的下跌。

从根源上说，资管新规以后的各类资管产品，一定要破除固定收益的想法。以后不会再有产品是固定收益的，即使是这个产品有所谓的业绩基准等类似条款。

实际上，房地产，股票型基金，银行理财，在相当长一段时间里给大部分投资者的体验都是很美好的，而正是这份美好，蒙蔽了大家的双眼。

曾经蜜糖，今日砒霜。牛市的投资者教育，是没有任何作用的，不管客户经理如何提示风险，大部分投资者都觉得最坏的事情不会发生在自己身上，直到最坏的事情发生了，真正体会到亏损的切肤之痛了，才会从内心深处接受那些风险提示。

当然，这次投资者教育的代价确实昂贵了一些。

这次银行理财的大面积亏损，影响面和波及面可能是近十年来最大的。但是从另外一方面来说，也是对投资者教训最深刻的。庆幸的是，本次银行理财造成的绝对亏损并不算多。

当然，投资者教育的另一面，是资产管理人教育。

至少从目前的情况看，很多资产管理机构，特别是中小商业银行，真正意识到资产管理并不是看上去那么简单。

不是简单的把原来的理财部门平移过去就可以直接挂牌干资产管理，我们应该认真反思。

买者自负，卖者有责。

国内目前的银行理财，还是传统比较粗放的模式，大部分理财产品的投资经理对组合久期，最大回撤容忍度，甚至信用风险，都没有很强的驾驭能力。

长期以来，资管行业对规模的过分追求，淡化了投资者持有体验，使得大部分资管机构忽视了资产管理需要给客户创造价值这一根本的生存之道。

大规模发行同质化的产品，不仅加剧市场波动，也完全没有体现不同风格管理人的特色。

资产管理其实是一个很精细的工作，而在国内，硬是被弄成了体力活。国内部分机构甚至有投资经理管理产品账户超过40个，每天光下单都快忙不过来，很难想象这么多产品能够做到最优管理。

熊市并不完全是一件坏事，他是一面镜子，能够看到优秀管理人与平庸管理人的区别。

市场波动是正常的，在市场发生波动时，如何能够最大程度留住客户，淡化规模波动对净值的影响，是未来一段时间所有管理人必须要解决的问题。

通过这次大面积的银行理财亏损，好的管理人如果配合好的宣发，能够最大程度得到投资者的信任，会是下一波资管行业的赢家。

法询金融第七期，将于2023年6月23日--7月13日开营。

交易员之美，一般人体会不来。坚定的交易员们彼此心照不宣就足够。为什么顶级的交易员让人如此心动，金钱永不眠？爆发级成就感？金融市场的掌控感？

在成为“真正”的交易员之前，总要历经炼狱般的磨练，到极致坚韧、内心强大不畏人言、智勇双全.....是一个发现自我、探索自我的人生过程。

我国债券市场发展迅猛，已经一跃成为全球第二大债券市场，承担着实体经济融资的重要职能，市场规模超130万亿，相关从业人员也跟随债券市场不断扩增，粗略估计已有数十万人之多。

如何在不断变化的市场中寻得立足之地？本期特训营的核心是塑造一套实践逻辑：理清市场的整个运行机制，再结合自身特点/投资偏好......真正去寻找到合适我们的资产，来做好资产管理，打通资产管理的思路、管理的逻辑，能了解盈亏、发现原因、优化属于自己的一套方法和逻辑。

也是一个修心的过程：希望我们在这21天集训中收获了知识的基础上，能在实际业务中学以致用，知道自己到底需要什么，在面对市场波动时，能达到从容应对的境界。

本期安排

5大模块，12个专题

1400+分钟，按节奏打卡学习

学习服务

讲师答疑、学习群、助教督学、结营测试

结业奖励

结业证书、VIP卡、经典债券资料等等

讲师简介

讲师B：长期供职于某农商银行，曾任金融市场中心风控经理，现任某农商银行金融市场中心投资一部负责人，所在团队截至2022年末管理资产总规模300亿元，主要通过基金、资管和自营户进行债券投资，所管理资产全部是市价法计价的资产，占该农商银行交易户总规模的66%。主动管理的基金在市场的相对排名较为靠前，多年来长期处于全市场前30%-20%的水平。

讲师C：擅长通过数据挖掘中长期交易机会，对各品种产业链套利、跨品种套利比较熟悉。对商品周期以及利润周期研究深入。对证券期货交易、资金管理、策略把控有丰富经验。通过帮助公司完成对国债期货、股指期权的配置，对国债期货和期权的相关策略也有深入了解。研究过程中，EXCELVBA以及Python运用熟练。

开营：6月23日-7月13日

优惠截止6月19日

课纲概览

一、宏观经济分析实务及宏观利率分析框架

1.【宏观经济与债券市场展望】美国加息放缓&国内经济弱复苏？

2.【宏观经济与债券市场展望】财政/货币政策是否会收紧？债券的机会与风险？

3.【宏观利率研究框架】利率债的分析框架：资金缺口是收益率最为关键的因子&货币政策的最关键的决定者

4.【宏观利率研究框架】宏观经济分析框架：实体的短周期、流动性与实体、预判的关键指标、财政、地产投资、出口等指标

5.【宏观经济分析实务及宏观利率分析框架】课程前言

6.【宏观与金融数据指标分析与解读】PMI：重要的宏观经济指标

7.物价体系：CPI及CPI的预测、PP及PPI的预测

8.生产指标：常用高频指标

10.如何用高频指标跟踪宏观经济

11.需求指标：固定资产投资组成、房地产投资、基建投资、制造业投资、进出口、社会消费品零售总额

12.财政数据&金融数据&工业企业利润

13.【一个关于流动性周期的通常框架】框架介绍

14.几个观测货币值的方法&货币的初次派生

15.直接融资：货币流通速度&资金的风险偏好&金融周期的运行模式

16.【宏观经济分析框架】实体的短周期&流动性与实体：作用与反作用

17.预判的关键指标：信贷、M2和基建&财政也是一种准货币&滞后的确认信号：地产投资

18.外生的力量：出口&价格的周期（经济的名义增长）

19.【利率债的分析框架】

二、信用债投研篇：买方视角

1.信用债市场基础认知：债券收益率、债券期限、信用评级、债券利差2.信用债市场基础认知：品种结构、参与者结构、期限利率分布、流动性结构、历史违约及风险分布情况3.信用债投研的多维度视角：研究员视角-信用安全&交易员视角-交易便利

4.信用债投研的多维度视角：投资经理视角—风险收益补偿&发行人视角—成本及机会成本

5.信用债要品种分析：城投债、地产债、周期债

6.信用债组合核心策略分析：套息策略的应用&信用挖掘及套利策略的应用

7.信用债组合资产及负债管理的思考

8.投资交易心得：债券市场是无效的也是有效的、学会与市场相处

9.本轮地产债路径：2022最大的风险和机会

10.房地产16条政策解读

11.城投债：2023最大的风险和机会

12.债券估值方法&第三方估值

三、投研篇：可转债投研分析

1.可转债的发展：定义、发展历程、作用和地位、持仓结构

2.可转债一级市场：发行流程、审批流程、发行条件、抢权配售

3.可转债的条款：基本条款及案例分析

4.可转债的条款：参与主体诉求分析、产品特性

5.可转债的要素：价格的组成及定价

6.可转债的要素：盈利模式&转股溢价率

7.可转债的投资分析：分析框架

8.可转债的投资分析：因子策略、双低轮动策略、策略的适用

9.可转债的条款博弈：下修条款及案例分析

10.可转债的条款博弈：赎回条款&回售条款

11.可转债的条款博弈：新规解读&新债上市策略

四、债券交易-基础篇

1.债券属性、定价原理及计算、全价、净价

2.凸性、久期-凸性-DV01的关系、WIND插件运用、特殊利率类型债券

3.债券特殊条款、可转债与可交换债、债券品种分类概览

4.债券市场：发展历程、市场规模、市场结构、场内VS场外、发展趋势

5.债市参与主体、机构特点和岗位分工、境外机构、海外债券品种

6.交易品种篇-资金类：回购、拆借；现货类：一级市场招标、招标案例、投标技巧和目的

7.二级市场交易规则、结算、报价形式、做市商、二级市场特征与流动性；债券借贷：原理、现状、交易要点8.衍生类：利率互换的目的、要素、发展趋势、冲销、计算；国债期货的发展、合约、术语、交易目的；标债远期、利率期权、信用类衍生品

9.信用分析体系：信用风险溢价、信用评级、信用分析基本原则、定性定量分析、外部环境、增信条款

10.信用风险案例：永煤事件、包商事件简介及影响

11.宏观定价框架、定价逻辑、政策面：政策层次、财政政策框架、财政预算、赤字、现代理论框架

12.货币政策：发展历史、价格调控、政策利率传导机制

13.货币政策对市场影响、资金面、投资者篇好之美林时钟14.中观定价逻辑：风险利差、主体利差、税收因素、流动性溢价和新老券利差、期限利差15.微观定价逻辑：日内事件、期货风向标、股债跷跷板、中性市场的流动性表现、极端行情影响；债券估值：流程、价格、隐含评级、*限性

五、债券交易-进阶篇

1.投资逻辑篇：债券投资组合、持仓限额、组合久期DV01、构建前提、新准则账户类别、组合估值、资本耗用和免税、负债结构和目标

2.组合构建逻辑、止损、评级约束、杠杆率、构建组合逻辑、配置型策略、长中短趋势判断

3.趋势之伤—黑天鹅、构建组合范例、组合日常管理、波段操作、交易型策略、空仓损失、杠杆操作逻辑与案例

4.投资认识篇：投资中面临的困惑、评价业绩、外部评价、管理规模、账户特点、对价格的理解、资产的本质

5.如何做好投资：投资目标、自我认知、交易能力、认识趋势、应对策略；利差策略：曲线、品种；骑乘策略、交易层次、交易后评价

赠送篇：债券投研及交易技术详解和剖析（4.5小时）

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基金净值低于1代表什么?

不代表什么，选择基金不能只看基金的短期收益或单位净值，要看股票配置，要看长期收益等如何选择基金？选择一只基金不能只看最近的业绩，当然也不能只看两年或以上的业绩，要综合对比一下，以下是选择基金的办法：1.推荐你一个基金排名网站http://data.cnfund.cn/fundorder/，你可以对比一下，如果业绩在三年内都排在前几名的基金就是较好的基金。比如：华夏大盘精选，博时主题，荷银行业精选；2.模拟操作基金，建议可以到中国基金网模拟http://www.cnfund.cn/，完全免费，比如在2008年1月10日买入多只基金或设置某月某日定投基金，然后通过业绩对多，即可看到哪个基金业绩的好或坏，虽然不能代表未来的业绩就一定好，但这也是一个很有价值的参考依据；3.通过基金知名度和管理资金规模来选择基金，比如知名度和规模均前列的华夏基金；4.机构推荐也可以作为一个参考依据。无论是如何选择基金，都要记住一句话：不要把所有鸡蛋放到一个篮子里。

我买的基金现在的单位净值都小于1！我该怎么办，帮帮忙啊？

这是普遍现象，也不用着急！至于您是不是都亏了，取决于您购买时基金的净值，比方您买的时候净值是1.5，现在是1，那的确是亏了，反之如果净值现在比1.5要高，那就是赚了。这段时间股市回暖，建议您注意动向，适时赎回，如果您本身不缺资金的话，还是作长久打算，保留在那里