道琼斯指数对期货的影响(美元汇率变动对期货价格的影响)

分类:理财百科 | 发布时间:2023-12-05 01:01:01 | 浏览:59

美元汇率变动对期货价格的影响

存在两种情况，第一种是美国经济及世界经济持续向好的时候，虽然大宗商品是以美元作为计价，但是因为经济持续向好，库存不断降低，导致消费被提高，从而带动商品价格上涨。在这个时候往往美元是和商品价格呈同步上涨。第二种就是世界经济不怎么样或者说就像现在这样，大宗商品库存不断攀高的情况下价格也在不断刷新高点，同时美元汇率是往下跌的。造成这种情况主要是因为大宗商品是以美元计价，另外一方面也说面美国债券的投资收益已经到了明显不再吸引投资人的境地，他们更愿意选择一些风险更高的资产来谋求保值增值。历史上发生过许多次美元，道指，期货商品同时上涨一段时间的例子。就是现在也偶尔能够看见美元大跌过后的大幅反弹商品价格也在大幅朝上走。

【市场分析】标普500®指数与道琼斯工业平均®指数期货如何与亚洲市场息息相关

在全球供应链多元化、资本市场开放及技术进步的推动下，全球市场互相依赖，日益一体化。由此产生的相互关联一直是全球市场收益联动的主要动力，危机时期更是如此。这对投资组合对冲及风险管理具有重要影响。

同时，受助于投资者对提升价格透明度和流动性的需求，交易所交易的衍生工具不断成长。投资者纷纷寻求将上市衍生工具有效纳地入投资组合。

本文介绍标普500指数与道琼斯工业平均指数期货与亚洲投资者进行对冲及风险管理如何息息相关。标普500指数及道琼斯工业平均指数的生态体系涵盖多个领域，包括期权、ETF、共同基金等。

请注意，本专栏由第三方市场评论员撰写，本信息从据信是可靠之来源获取，但我们并不保证其准确性。本信息或其中表达的任何意见均不构成招揽买卖任何期货或期权合约。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。

重磅｜国际化再提速A股即将被纳入标普道琼斯指数

美国当地时间12月5日，继MSCI和富时罗素相继将A股纳入其指数体系后，全球最大的金融市场指数提供商——标普道琼斯指数公司(S&PDowJonesIndices)也正式对外宣布，将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其有新兴市场分类的全球基准指数，纳入将自2019年9月23日市场开盘前生效，分类为“新兴市场”（EmergingMarket）。至此，中国资本市场国际化进程再进一步。

标普道琼斯纳入A股是提升更是认可

据期货日报记者了解，本次纳入的初步名单预计最快将在本月底公布，而纳入涉及的指数包括标普BMI指数、标普IFCI指数、道琼斯全球指数、道琼斯全球房地产指数、道琼斯伊斯兰市场等六个指数。但标普指数全球基准指数仍继续把中国A股排除在外。

实际上，根据标普道琼斯指数发布的时间表，本次纳入于美国当地时间2018年12月5日正式对外宣布。初步纳入名单预计最快会在本月底公布于官网，而2019年9月6日，他们会发布纳入中国A股的预估调整文件，进行再次调整，最后于2019年9月23日正式生效，标普道琼斯指数将纳入合格的中国A股。

至于未来是否有提高A股权重的计划，标普道琼斯回应称：“任何增加中国A股权重的决定，都将在实施前提前通知。”

同时，标普道琼斯还表示，本次纳入主要是因为标普道琼斯意识到，中国在全球资产配置中的重要性，及其近年来的进展，包括以沪港通和深港通机制提高外资准入。

而在东证期货衍生品研究院股指期货研究员李智祥看来，本次纳入除了以上被标普道琼斯指数公司提及的两点外，从某种程度上，多少也与指数公司之间的竞争相关。据了解，目前如MSCI及富时罗素等在国际投资市场极具影响力的指数都已将A股纳入其中，“因此作为全球最大的金融市场指数提供商标普道琼斯即使出于竞争原因也需要尽快纳入中国A股”。

据悉，目前摩根大通和彭博巴克莱指数也在考虑于2019年将A股纳入其指数。而早前已纳入A股的MSCI也于9月25日宣布，考虑把A股的纳入因子从目前的5%提高到20%。

另外，格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞补充道，目前A股交易制度等方面的完善，较低的估值及以及国内市场的不断对外开放也是标普道琼斯指数愿意在此时将A股纳入其指数的原因。

总的来说，这也意味着国际投资者对A股投资价值的认同，说明A股价值得到了国际主流投资机构的认可。

A股被纳入国际化指数意味着更多外资流入

A股被纳入标普道琼斯指数正如其此前“入摩”“入富”一般，直接意味A股市场又多了一条吸引外国机构投资者的渠道。

实际上，虽然目前因标普道琼斯公司尚未具体说明A股纳入的具体指数以及权重，暂时还不能推算出带来的具体资金量。但鉴于MSCI和富时罗素此前的计划，2019年随着相关计划的实施，明年必将有更多外资入场。

实际上，9月下旬，MSCI明晟就进一步提高A股在MSCI指数中的权重展开咨询。并在MSCI明晟公布的路线图中，建议将中国A股的纳入因子由目前的5%提高至20%，分别在明年5月和8月的MSCI例行评审中实施。

而富时罗素方面，根据其此前公布的计划表来看，明年6月其对A股的首批纳入将正式开始实施，并且纳入后A股占富时新兴市场指数权重将达到5.5%。而按照文件上的计划，这仅是纳入的第一阶段，且纳入因子为中国A股可投资市值的25%，而这一阶段将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%。

而按照目前的计划，兴业证券王德伦团队初步计算：2019年，仅MSCI和FTSE两大指数纳入A股的行为就将为A股带来570亿美元的资金流入。其中，富时罗素在其GEIS体系纳入A股，2019年6月和9月将分别吸引24亿和48亿美元的资金，2020年3月将吸引48亿美元的资金。而若MSCI提高纳入因子的提案在2019年2月通过，预计A股2019、2020年流入资金量约为500亿美元、130亿美元。

对此，广发证券首席策略分析师戴康认为，未来数年，外资持续流入A股的趋势已经形成。实际上，从过去数年的历史来看，外资流入A股的速度就明显快于国内主动型公募基金和保险资金涌入的速度。今年以来，随着MSCI将A股纳入其指数体系，今年前8个月通过陆股通北上通道，就已带来了2241元的北上资金累计净流入。同比增长了54%。鉴于富时指数追随MSCI纳入A股，而MSCI又将大幅提高A股纳入因子。未来可以预计外资流入A股的速度将继续加快，甚至在对A股的影响力方面，有望超过国内主动型公募基金和保险资金。

对国内市场的影响：市场投资风格变化+制度国际化

实际上，A股入模后给市场带来的影响不仅是增量资金，还有市场投资风格的变化。

据期货日报记者了解，近年来，A股投资者对于价值投资的理念越来越认可。以今年为例，在境内外风险不断涌出，导致市场波动越发频繁的情况下，代表价值投资的上证50指数累计跌幅仅为15%左右，而代表中小盘的中证500指数截止记者发稿前，跌幅已接近30%，两者差异明显。“而这虽然与公司的盈利存在一定的关系，但更主要的还是现在市场上的炒作之风明显比之前少了，一些业绩差的公司成交量很少，换手率也明显变低了”。赵晓霞说。

与此同时，因为国际化指数要纳入重要成分股，A股的上市公司行为也发生了一些变化，比如为了不被剔出成分股，停牌不再任性等等。实际上，在她看来，“入摩”“入富”等在加强国内市场与外界联系的同时也推动国内监管制度越来越国际化。“比如最近出台的鼓励回购新规，与国外成熟市场的做法差不多”。

总的来说，本次纳入不仅说明A股国际化的程度越来越高，也意味着A股的指数在国际市场中越来越得到认可。而随着A股被越来越多地纳入这些国际性的指数，就会有越来越多跟踪这些指数的被动式基金来配置相关的股票，A股上的增量资金也将随之变多。叠加外资本身更看重股票自身的价值，炒作的风气比较淡，会进一步推动A股国际化，进而促使国内投资模式向国际主要市场接近，进而推动国内相关市场的进一步完善、成熟。

就如最近中金所对股指期货交易方面的调整，“目前股指期货除了日内平今的手续费是正常手续费的20倍，其他的已经比较接近常态化了。”实际上，壹贝投资首席分析师相阳认为，随着我国资本市场国际化的推进，我国监管层面也将进一步完善市场体系，进而有很大的可能性会丰富包括股指期货、期权在内的衍生品品种，以提升风险管理工具的市场容量和流动性。

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责任编辑：张玉洁

影响A股的股指期货怎么看？

大A最近比较惨烈，上下翻飞的已经让人心力交瘁，但是更惨烈的还是在外围。

毕竟美股这波仅仅用时21天便下跌超过30%，创造了美国历史上最快进入技术性熊市记录（从高点回撤20%称为进入技术性熊市），大家每天都正在见证着历史。

中国的资产在房市，美国的资产在股市。

美股由于大量资产集中于股市，因此向来波动比较小，从2008年开始持续11年的大牛市，大部分时间波动超过1%都算大涨大跌了。

和之前相比，最近美股的波动可以用巨幅来形容，道琼斯指数5%的涨跌都刹不住车，一个星期的时间熔断都来了三次。

可以简单看一下美股道琼斯指数最近的涨跌变化：

3月9日，大跌7.79%；

3月10日，大涨4.89%；

3月11日，大跌5.86%；

3月12日，大跌9.99%；（A股指数跌停板）

3月13日，大涨9.36%；

3月16日，大跌12.93%；

3月17日，大涨5.2%。

从中可以看出，从上周一开始，美股整个就是8级大地震，大A虽然比较结实，但也扛不住连续地震。

因此，美股目前每天的波动都极大影响着大A的走势。

之前A股受美股的影响，大家每天早上起来看一下美股道琼斯指数的收盘价就好了，仅限于影响一下A股开盘。

但是由于目前美股一天大涨9%，但隔天就能再大跌9%的走势，其最近收盘价对我们影响反而不大，因为不知道咱们收盘后他到底是要大涨还是大跌。

我们开盘时美股的股指期货是同样开盘的，由于股指期货，会提前反馈晚上美股的走势预期，所以A股现在就随着美股的股指期货涨跌而变动。

一些不明白股指期货的可以自行百度，美股的股指期货类似于A股的新加坡富时A50期指连续。

我们开盘期间，富时A50股指期货走势和上证50指数走势基本相当。但咱们下午15:00收盘后，富时A50期指连续不会收盘，继续交易。

因此，富时A50期指连续的走势就会反馈收盘后晚上消息变化对A股的影响。

美股的股指期货同理。昨天A股恐慌后走出“V”型反弹走势，今天本身是预期继续震荡修复收阳线。咱们早上借楼时虽然盘面正在调整，但是坚持了判断，整个上午A股走势一片祥和，符合预期。

但是午后开盘，美股期指直接奔跌停而去，并且市场有传言世界最大对冲基金桥水基金直接爆仓，随后A股也开始情绪性恐慌，一路南下。

晚上桥水基金辟谣，但桥水在这波大跌中出现了大幅亏损应该是不争的事实，也说明了美股目前确实存在一定的流动性危机。

由于短期外围对A股走势影响巨大，一些朋友还不知道在哪里看外围的股市变化情况，给大家总结了一下。

同花顺电脑版直接点下图右上角“全球指数”，就可以看到亚太、美洲和欧非的主要国家走势情况，还有伦敦现金、布伦特原油、人民币汇率变化等。

重要的都给大家圈起来了，非常好用，可以自己去研究一下。

那到底怎么看和我们同步交易的美股股指期货呢。

目前同花顺也加了“迷你道琼斯连续”这个期货，可以用来反馈美股指期货的变化。大家可以在键盘精灵搜索，然后加入自选，就可以盘中随时看到。

目前国外大幅波动，很大部分是由于短期恐慌造成了一定的流动性危机，美联储已经把子弹都打了出去，用来缓解市场的流动性问题。

但光靠美联储这个央妈的货币政策还是不行，必须要有信心的重建来遏制恐慌情绪，而这个就要靠美国财政部的积极财政政策。

因此，下一步就看美国财政部出手，只有财政部才会推行具体的财政复兴方案，带头花钱稳定预期。

财政部出手后美股的大幅波动预期会开始有所缓解，随后市场也将逐步回归理性，过了快速下跌阶段后对A股的影响才会逐步减弱。

这里短期A股依然不会独善其身，但全球资本市场来看，整体走势还是远远强于外围，短期操作难度较大，继续做好磨底准备。

黎明的曙光将开始逐步展现！

......

明日3月19日，2只可转债申购。

天铁转债明日申购，正股天铁股份，目前转股价值95.85，评级AA-，申购代码370587，无脑申购（一定要100W顶格申购）。

海大转债明日申购，正股海大集团，目前转股价值97.75，评级AA+，申购代码072311，无脑申购。

奥佳转债今日上市，开盘给了30%的溢价，最高达到35%，没有到40%，略低于预期，依然是大排骨肉。

明日无新股申购。

......

外围昨晚大涨，但盘前股指期货有所下跌，导致指数今日小幅高开，随后盘面小幅震荡走高。午后由于美国股指期货跌停，引发一定的情绪恐慌，盘面逐步走弱，最终收中阴线。

市场量能小幅萎缩，沪市成交3186亿，跌1.83%，北上资金净流出63.97亿。

目前大A依然受全球大幅恐慌波动影响，虽然惨烈，但整体强于外围，短期还是会跟随外围大幅波动，反复拉锯。

外围不稳，并且前天走出一根大阴包大阳的乌云盖顶走势，打破了之前2900点上方的小震荡结构，导致均线往下发散。

后续短期快速往上突破恢复上行的概率会大幅降低，需要用时间来换空间，这里大势看多，但是短期操作难度会很大。

昨天我们说“虽然盘面出现了V转，但是依然要做好反复磨底准备”，目前看底部大概率本周就会出现，大部分朋友可以控制仓位等待市场明确后的右侧机会。

在市场未能放量站上3050的震荡上轨之前，操作依然多逆市而行，适当控制仓位，在大恐慌中捡筹码，且战且退。

大方向上依然看好外围稳定后，A股后续会走出独立行情的机会。

操作策略上，昨天低吸的恐慌筹码，午后盘面大幅低于预期，无奈减仓2成，目前持仓5成，明日若有恐慌，再次买回2成。

板块上，后市依然看好新能源车、云计算、科技和券商的机会。

短线来看，目前整体处于风险释放器，操作难度较大，继续控制仓位，考虑恐慌后的低吸或新题材试错。

核心观点，继续做好磨底准备，短线控制仓位。

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注：文中观点仅为自己的分析记录所用，不做买卖推荐！投资有风险，入市须谨慎！

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解释影响沪深300指数期货价格的因素

（1）宏观经济及企业运行状况。　　一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。　　　　在主要的经济指标中，除了GDP增长率以外，国际贸易收支良好，有利于股指上涨。因为贸易收支上升，表示本国经济竞争力相对为强，同时货币供给量增加。实际可支配收入增加，则股指上涨。实际可支配收入作为经济成长指标，表明国内需求将随国民收入上升而增加，只要没有引发通货膨胀的压力，就是对经济有利。存贷比率的变化对股指也有影响。存贷比率是贷款余额和存款余额之比。一般来说，存贷比率过高或过低对经济都不利。非农业就业人口增加，表示就业人口大都从事工业产业或服务业，象征经济景气活络，对股市利多。同时失业率上升代表经济成长缓慢或走下坡路,对股指不利。同样，零售销售额增长表明经济景气活络,对股市有利。但要留意将来**可能采取紧缩政策。　　另外，在经济全球化的今天，一国的经济也会受到世界经济的影响。尤其在我国，对外贸易额在改革开放以来连年快速增长，对外贸易已成为我国经济发展的重要动力之一，因此分析我国的股指期货走势，也必须关注世界经济的整体形势。比如，关注美国道琼斯指数、香港恒生指数、日经225指数等。当然,随着中国经济和股市总规模的增长，人民币的缓慢升值，沪深300指数走势的独立性也会越来越明显。　　（2）利率、汇率水平的高低及趋势。　　通常来讲，利率水平越高，股票价格指数会越低。其原因是，在利率高企的条件下，投资者倾向于存款，或购买债券等，从而导致股票市场的资金减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低，股票指数就会越高。因为利率太低使存款和购买债券无利可图，使越来越多的投资者转而投向股票市场，从而拉动股票价格指数的上升。在世界经济发展过程中，各国的通货膨胀、货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。但最近几年，西方国家往往在银行利率上升时，股票市场依然活跌，原因是投资者常常在两者之间选择：银行存款风险小，利率较高，收入稳定，但不灵活，资金被固定在一段时间内不能挪作它用，并且难以抵消通货膨胀造成的损失。而股票可以买卖，较为灵活，风险虽大，但碰上好运，可获大利。所以，在银行利率提高的过程(原来较低)下，仍然有一些具有风险偏好的投资者热心于股票交易。有关汇率的讨论基本与利率相仿，即本币的升值，有利于进口，不利于出口。而有关人民币的升息、升值对股市的影响则要综合起来加以分析。　　（3）资金供求状况与通胀水平及预期。　　当一定时期市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，否则，会促使股票价格指数下跌。比如目前国内大量的外汇储备，导致货币供给量增加，通常会导致股指价格上涨。当然，资金过于充裕，也可能引发通货膨胀。再如**支出增加，通常也会推动股票价格指数的上升。因为**支出增加，将使国内资金充裕。同样，社会货币供应量的增减对股指也有影响。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至超过两位数，那么将造**们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。　　为何通货膨胀率水平特别高，可能导致股市下跌呢？由于通货膨胀的压力，提高利率可能增加股票卖压。再如原油价格特别高，也可能对股指不利。由于石油为目前工业界最主要的能源，因此油价上升即反映工业界成本提高，企业预期收益降低。一般来说，股市上涨黄金价格下挫。因为投资者普遍对经济前景看好，资金大量流向股市，股市投资火爆，金价则下降。当然金价的高低更多地与美元汇率有关系。所幸的是中国目前GDP增长率在10%以上，通货膨胀率控制在2%以内，是名副其实的高增长、低通胀。而最近国际原油价格的大幅下跌将为经济稳步成长提供动力。　　（4）指数编制方法。　　股票价格指数的波动虽然与宏观经济的变动紧密相关，但也与编制方法存在一定的联系，特别是成分指数的变动与所选择的样本公司关系十分密切。比如根据沪深300指数的编制原则，当成分股进行分红派息等活动时，指数不进行人为调整，任其自然回落。因此在年报中报集中期或者一些权重比较大的股票如招商银行、工商银行、宝钢等在分红派息时会对股指产生影响。由于一些个股在指数中所占权重较大，当其经营状况发生变化时，价格可能出现异动，从而改变其流通市值影响股指走势。根据沪深300指数编制原则，成分股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。另外，对一些权重大的股票，如中国银行在上市第十一个交易日进入沪深300指数。成分股的更换一般提前两周公布。　　（5）突发**安全事件。　　股票价格指数的波动，不仅受经济因素的影响，而且受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。与其他因素相比，突发事件对股票价格指数的影响有两个特点：一是偶然性。即突发事件往往是突如其来的，因此相当多的突发事件是无法预料的。二是非连续性。即突发事件不是每时每刻发生的，它对股票价格指数的影响不像其他因素那样连续和频繁。国家政*稳定使人民对国内经济发展有信心，并使国家国际形象提升，能够吸引国外资金，国家公债发售信用佳，股指表现好。　　（6）经济金融政策。　　出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等，国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等，这些会对整个经济或某些行业板块造成影响，从而影响沪深300成分股及其指数走势。股份公司常常向银行借款，随着借款额的增多，银行对企业的控制也就逐渐加强并取得了相当的发言权。在企业收益减少的情况下，虽然他们希望能够稳定股息，但银行为了自身的安全，会支持企业少发或停发股息，因而影响了股票的价格。税收对投资者影响也很大，投资者购买股票是为了增加收益，如果国家对某些行业或企业在税收方面给予优惠，那么就能使这些企业的税后利润相对增加，使其股票升值。会计准则的变化，不会实质性地影响股份公司的内在价值，但是会使得某些企业账面上的盈余发生较大变化，从而影响投资者的价值判断。　　分红政策也会对股指价格带来一定的影响。投资者之所以购买股票，是因为它能带来不低于存款利息的红利（而非中国投资者普遍关心的价差收益）。股份公司发行股票的数量，不是取决于它的实际资本拥有量，而是取决于股息的派发量。股息越高，购者越踊跃，股票的价格也越高。但是，股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了，而增资后的利润却未同步增长，股息将无法维持原有水平，股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业，为了不断发展业务，使企业收益日益增长，把公司的净利润大部分或全部留下，以扩大资本积累，用于生产和经营，只发放少量股息或不发放股息。并且，国家在税收制度上也积极支持。由于企业处于高速发展阶段，股票即使不发或少发股息，对投资者也仍有很大的吸引力。过去在分红问题上，中国流通股股东往往与非流通股股东矛盾对立，不过随着股权分置问题的基本解决，以及其他制度的完善，相信股东们的利益会相对趋于一致。　　（7）重大发现、发明。　　重大发现对于股价和指数的推动作用是显而易见的，如大的油田、天然气、各种矿藏等的发现。在产业结构调整和转移时期，新产品的开发显得越来越重要，股价也会受到他们的强烈冲击。新产品从开发完成至股价下跌这段时间，可分成三个阶段：当消息传出以后，成了热门话题，此时股价自然会上扬，尤其一旦有人使用投机手段，则更易暴涨。但经过一段时间股票已经成为人们争相投资的对象，而这种新发明要普及化，需要很长时间，届时新产品还销不出去的话，股价便会下跌。假如最终某个新发明能够提高公司的业绩和利润率，股价会上涨；若没有预期的效果，则跌幅很大。因此，股票交易者必须关注这个规律，牢牢掌握股价波动的主动权。　　以上只是就理论上单一因素的变化对指数的影响的一般结论，事实上，许多因素通常是相互交织甚至是矛盾的，这时运用基本分析法，需要把握主要矛盾和矛盾的主要方面，才能揭示未来指数的发展方向。

道琼斯股指期货代码多少？

道琼斯股指期货通常用US30来表示。

道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow 1851-1902年）开始编制的一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。

全球七大指数期货是哪七大?哪里有详细点的介绍？

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道琼斯工业平均指数期货是美股指期货吗?

1、道琼斯指数有股指期货的指数。道琼斯指数，是一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。道·琼斯工业指数期货合约由芝加哥期货交易所推出。它的期货合约标的物为世界上最早的股价指数道。琼斯工业指数。该指数于1884年创立，初期只有12只股票，1896年起，由《华尔街日报》主编，1928年至今，道琼斯指数以30只成份股作为指数组成元素。2、通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（dowjonesindustrialaverage）。道琼斯指数亦称$us30，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成。这四种股价平均指数分别是：①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数；②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；③以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道。并作为道·琼斯指数的代表加以引用。道琼斯指数由美国报业集团－－道琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的《华尔街日报》上。

请问道琼斯指数反应的实际问题

道琼斯指数上涨意味着市场良好，经济发展!下降意外者市场缩小，形势不好!

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一股指期货的发展随着第二次世界大战后布雷顿森林体系的解体，从20世纪70年代初开始，西方各国均出现经济滞胀的现象。在经济危机和金融混乱的双重压力下，股市危机频繁出现，股票市场经历了战后最严重的一次危机，道琼斯指数跌幅在1973-1974年的股市下跌中甚至超过了50％。虽然机构投资者能够通过对不同股票的组合投资来避免股市的非系统性风险，但是，由于没有相应可以利用的避险工具，投资者对于齐涨共跌的系统性风险仍是束手无策。人们意识到在股市下跌面前没有恰当的金融工具可以利用。堪萨斯市交易所(KCBT)考虑到当时市场的紧迫需求，终于在1982年2月24日推出了世界上第一个股指期货产品--价值线指数(ValueLineIndex)期货合约。股指期货一诞生，就取得了空前的成功。价值线指数期货合约上市当天交易就很活跃。但是，好景不长。由于1987年10月19日美国华尔街股市单只暴跌近25％从而引发的全球性股市重挫的金融风暴，人们纷纷把股指期货列为造成恐慌性抛压的“元凶”之一。进入20世纪90年代后，随着经济的复苏和发展，配合全球金融市场的国际化程度的提高，加之投资者的投资行为更加理智，因此股指期货的发展速度更加迅猛。发达国家和部分发展中国家相继推出了以自己国家或地区的股票指数为标的物的期货交易。二、股指期货的功能第一，风险规避功能。股指期货的风险规避功能是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲系统性风险的工具。第二，价格发现功能。股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竟价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了各方的对价格预期的信息；另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。三、股指期货的理论研究3.1股指期货对现货市场波动性的影响关于股指期货的推出是否会影响现货市场的波动性，理论界有三种截然不同的观点：波动性增加、不变和波动性减小。第一种观点认为股指期货交易因其杠杆性，低信息交易者的投机行为会增加现货市场波动性。COX（1976）认为波动性增加的主要原因在于金融衍生市场中存在大量无信息交易者。同样，Finglewski（1981）也认为期货交易者相比于现货交易者掌握的信息少，这就会增加现货市场的波动性。第二种观点认为，期货交易具有价格发现功能，减少了现货市场的波动性。Powers（1970）指出，期货市场提高了整体金融市场的深度和信息量。Danthinc（1978）指出了期货交易增加了市场深度，并减少了对现货市场的波动性。但主流观点认为，指数期货的推出并没有导致现货市场波动性的增加。根据CharlesM．S．Sutcliffe（1997）统计的全部43个研究结论中，波动性不变的结果为25个，占全部结论的58.14％；波动性减小的结果为7个，占全部结论的16.28％；波动性加大的结果为11个，占全部结论的25.58％。3.2股指期货对现货市场流动性的影响股指期货推出对于现货市场的资金量存在着正反两方面的影响。一方面，股指期货和股票现货之间存在一定的替代效应，替代效应导致股指期货的推出可能降低现货市场流动性。另一方面，股指期货的推出，会促进股票市场交易的活跃和价格合理波动，套利及套期保值需求引起增量资金入市，可能提高现货市场流动性。Kuserk和Cocke（1994）对美国股市进行的实证研究表明，开展股指期货交易后，由于吸引了大批套利者和套期保值者入市，股市的规模和流动性都有较大的提高，且股指期货市场和基础现货市场的交易量呈双向推动态势。虽然，股指期货的市场规模可能超过现货市场，但这是场外资金大量流入造成的，对股市流动性具有长期推动作用。Damodaraneta1．（1990）对S＆P500指数样本股所作的实证研究表明，开展股票指数期货交易后的5年间，股指期货的推出促进了指数成份股的交易活跃性，提高个股的流动性。大多数关于流动性的实证结果表明，虽然股指期货推出初期，股票市场存在交易转移现象，但从长期来看，现货市场和期货市场交易量均显著增长。四、股指期货推出的意义及需要注意的问题4.1股指期货对于资本市场的意义：第一，股指期货推出将改变中国资本市场结构。在国际资本市场上，股指期货是资产管理业务中应用最为广泛的风险管理工具。一般而言，对于系统性风险而言，则需要进行风险对冲，而股指期货就是非常好的对冲工具。第二，股指期货推出将改变市场交易策略。股指期货推出所引起的资本市场结构的这种改变，必将导致投资者交易心理与交易行为的变化。部分投资者试图在股指期货和现货两个市场之间进行套利交易；部分投资者会试图从股指期货做多或做空交易中获利；部分投资者会试图在股指期货和现货之间进行风险对冲，从而实现投资者自身资产的保值期望。第三，股指期货将改变投资者群体结构。随着股指期货交易的问世，资本市场中的大量交易者将涌入，这中间既有投机者也有套保者和套利者。股指期货作为一种新的金融衍生品，虽然并不阻隔散户的投资和参与，但是从投机买卖还是套期保值的角度上来说，机构投资者都具备小散户无可比拟的优势，这就是说股指期货本身是一种更加有利于机构投资者参与交易的品种，并为这一群体的发展提供更大的腾挪空间。4.2我国开展股指期货交易需要注意的问题我们可以借鉴国际成功的经验，制定一系列风险控制措施，加强股指期货的监管，以利于我国资本市场的发展及对外开放的需要。第一，科学合理地设计股指期货合约。为保证股指期货合约的功能发挥与不被操纵，首先必须选择合适的股指期货标的指数。第二，建立严密的风险管理制度。应按照国际惯例建立严密风险管理制度。在账户管理上，必须要求会员在结算银行开设专用资金账户，以加强风险控制。在结算制度上，采用保证金与每日无风险结算制度，投资者必须在交易前缴纳足够保证金，在收盘后对股指期货交易盈亏进行结算与一次性资金划拨。同时建立市场准入、每日无负债结算、大户持仓报告、市场稽查、强行平仓、风险准备金等风险管理制度，并采用先进的风险实时监控技术，以防范与控制股指期货市场风险。第三，打破证券市场与期货市场问的壁垒。金融业的混业经营是当前国际市场发展的趋势，目前国际金融市场上，机构投资者大力发展投资银行业务，可在期货市场、证券市场及其它市场间进行有效的投资组合，而我国期货市场与证券市场相隔离，如金融机构不得为期货交易融资或提供担保，不利于机构投资者开展股指期货。