优先股股利是税前还是税后支付(股份制企业税后利润正确的分配顺序是什么)
股份制企业税后利润正确的分配顺序是什么
股份制企业税后利润正确的分配顺序是弥补亏***、提取法定盈余公积金、提取公益金、支付优先股股利。
优先股与债券的区别在于()。A.债券的利息是在所得税后支付，而优先股的股利来自是在所得税前支付###S
正确答案：B优先股是在股利分配和剩余财产分配上优先于普通股的股票。优先股的股利是固定的，一般情况下，都要按事先确定的股利率支付股利。在这方面，优先股与债券很相似，二者的区别在于：债券的利息是在所得税前支付，而优先股的股利是在所得税后支付。
财务成本管理110个公式
财务报表分析
1、流动比率=流动资产÷流动负债 2、速动比率=速动资产÷流动负债 保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2 存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本 5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款 其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额 6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产 7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%(也称举债经营比率) 9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100%(也称债务股权比率) 10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]×100% 11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债) 12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100% 13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100% 14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100% 15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100% 或=销售净利率×资产周转率×权益乘数 16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率 17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12 18、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数) 19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益 20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数 21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价 22、市净率=每股市价÷每股净资产 23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100% 股利保障倍数=股利支付率的倒数 24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100% 25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益) 26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据) 现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债 现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力) 27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额 每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数 全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100% 28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利 29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益 现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用)
财务预测与计划
30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率) 31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-1 32、新增销售额=销售增长率×基期销售额 33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) 34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益 =销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 或=权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率)
财务估价
(P-现值i-利率I-利息S-终值n―时间r―名义利率m-每年复利次数) 35、复利终值复利现值 36、普通年金终值：或 37、年偿债基金：或A=S(A/S，i，n)(36与37系数互为倒数) 38、普通年金现值：或P=A(P/A，i，n) 39、投资回收额：或A=P(A/P，i，n)(38与39系数互为倒数) 40、即付年金的终值：或S=A[(S/A，i，n+1)-1] 41、即付年金的现值：或P=A[(P/A，i，n-1)+1] 42、递延年金现值：第一种方法：第二种方法： 43、永续年金现值： 44、名义利率与实际利率的换算： 45、债券价值：分期付息，到期还本：PV=利息年金现值+本金复利现值 纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n(面值到期一次还本付息的按本利和支付) 平息债券PV=I/M×(P/A，i/M，M×N)+本金(P/S，i/M，M×N)(M为年付息次数，N为年数)债券
永久债券
46、债券到期收益率=或 (V-股票价值P-市价g-增长率D-股利R-预期报酬率Rs-必要报酬率t-第几年股利) 47、股票一般模式：零成长股票：固定成长： 48、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或 49、期望值： 50、方差：标准差：变异系数=标准差÷期望值 51、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即： m-证券种类Aj-某证券在投资总额中的比例;-j种与k种证券报酬率的协方差 -j种与k种报酬率之间的预期相关系数Q-某种证券的标准差 证券组合的标准差： 52、总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率 总标准差=Q×风险组合的标准差 53、资本资产定价模型： ①COV为协方差，其它同上 ②直线回归法 ③直接计算法 54、证券市场线：个股要求收益率理
投资管理
55、贴现指标：净现值=现金流入现值-现金流出现值 现值指数=现金流入现值÷现金流出现值 内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法” 56、非贴现指标：回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量 会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×100% 57、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本 58、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值) 或=(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数(考虑时间价值) 59、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响) 60、调整现金流量法：(α-肯定当量) 61、风险调整折现率法： 投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数) 项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率) 62、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资 净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资 63、β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益)
流动资金管理
64、现金返回线H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限) 65、收益增加=销量增加×单位边际贡献 66、应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 平均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率 67、折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例 68、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本 取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2 存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本TC=TCa+TCc+TCs (K-每次订货成本D-总需量Kc-单位储存成本N-订货次数U-单价p-日送货量d-日耗用量) 69、经济订货量 总成本最佳订货次数经济订货量占用资金=最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本 70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B)R=L×d+B(Ku-单位缺货成本;S-一次订货缺货量;N-年订货次数;Kc-单位存货成本) 71、保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本 即：TC(S、B)=Ku×S×N+B×Kc
筹资管理
72、实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额 73、可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格
股利分配
74、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率) 资本成本和资本结构通用模式：资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率) 75、银行借款成本： (K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率) 考虑时间价值的税前成本(K)：(P-本金)税后成本(K1)：(K1)=K×(1-T) 76、债券成本： (Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb–债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率) 考虑时间价值的税前成本(K)：(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T) 77、留存收益成本： 第一种方法：股利增长模型： 第二种方法：资本资产定价模型： 第三种方法：风险溢价法：(Kb-债务成本;RPc-风险溢价) 78、普通股成本：(式中：D1—第1年股利0—市价;g—年增长率) 优先股成本=年股息率/(1-筹资费率) 79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 80、加权平均资金成本：(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本) 81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 82、(p-单价V-单位变动成本F-总固定成本S-销售额VC-总变动成本Q-销售量N-普通股数)经营杠杆：公式一：公式二： 财务杠杆：或(D—优先股息;T—所得税率) 总杠杆：DTL=DOL×DFL或 83、(EPS-每股收益;SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益) 每股收益无差别点：或：每股自由收益无差别点： 当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。 84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设B=债券面值，则： S=(EBIT-I)(1-T)/KsKs—权益资本成本(按资本资产模型计算)Kb—税前债务成本
加权平均资本成本或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) 并购与控制
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) 资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) 每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式) 86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税 企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) 87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量) 零增长模型：稳定增长模型：是指(K+1)年的自由现金流量 88、q比率法：q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) 89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例 或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票：)率 并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数 =并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票：)率) 91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和S=Vab-(Va+Vb) 并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F 并购溢价=并购价-目标公司价值P=Pb-Vb 并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用NS=S-P-F 或NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用NS=Vab-Va-P-F 目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型)
重整与清算
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额 经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额
判别函数值
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额
成本计算
93、通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和 人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和 辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量 94、(约当产量法) 在产品约当产量=在产品数量×完工程度产成品成本=单位成本×产成品产量 单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量) 月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量 95、(按定额成本计算) 月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本 产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量 96、(定额比例法) 在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 97、成本—数量—利润分析 98、基本方程式： 利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或 =边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率 99、边际贡献方程式： 利润=销量×单位边际贡献-固定成本 利润=销售收入×边际贡献率-固定成本 边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量 单位边际贡献=单价-单位变动成本 变动成本率+边际贡献率=1 盈亏点作业率+安全边际率=1 资金安全率+资产负债率=资产变现率 100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100% 或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重) 101、盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额) 102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额 安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×100% 销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率) 103、敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比 如：销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数，也就是营业杠杆系数)
成本控制
104、变动成本差异分析的通用模式 差异=价差+量差价差=实际用量×(实际价格-标准价格) 量差=(实际用量-标准用量)×标准价格 105、直接材料成本差异=材料价格差异+材料数量差异 材料价格差异=实际数量×(实际价格-标准价格) 材料数量差异=(实际数量-标准数量)×标准价格 105、直接人工成本差异=工资率差异+人工效率差异 工资率差异=实际工时×(实际工资率-标准工资率) 人工效率差异=(实际工时-标准工时)×标准工资率 106、变动制造费用差异=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异 变动制造费用耗费差异=实际工时×(实际分配率-标准分配率) 变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率 制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直接人工标准总工时 费用标准成本=直接人工标准工时×标准分配率 107、固定制造费用成本 固定制造费用标准分配率=预算数÷产能标准工时 二因素分析法： 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 固定制造费用能量差异=预算数-标准成本=(生产能量-实际产量标准工时)×标准分配率 三因素分析法： 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 =固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率×生产能量 固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率 =(产能标准工时-实际工时)×标准分配率 固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×标准分配率
业绩评价
108、边际贡献=销售收入-变动成本总额可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本 部门边际贡献=收入-变动成本-可控固定成本-不可控固定成本 部门税前利润=部门边际贡献-管理费用 109、投资报酬率=部门边际贡献÷该部门所拥有的资产额 剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资金成本率=部门资产×(投资报酬率-资金成本率) 110、营业现金流量=年现金收入-支出 现金回收率=营业现金流量÷平均总资产剩余现金流量=经营现金流入-部门资产×资金成本率
财务杠杆公来自式分母的优先股股利为什么要还原成税前的？
还原税前股利因为优先股股利是在税后支付的,所以计算财务杠杆系数公式时要还原成税前股利.财务杠杆系数公式:税息前利润(EBIT)/(税息前利润-债券或借款利息(I)-租赁费事(L)-d/(-T))财务杠杆的作用:有了财务杠杆系数,就可以根据税息前利润的增长率或增长额,计算出普通股每股利润的增长率或增长额.
优先股的股利都是税后支付的，哪里有税前成本一说？
通常情况下是用净利润发放优先股股利的，它已经是税后的。但是如果题目中明确告诉我们是税前股利率，则说明这个股利率计算时用的是税前利润计算的，所以要将其转换为税后需要乘以（1-所得税率）。
CPA注册会计师【财务成本管理】重点+真题
注册会计师考试《财务成本管理》这门课程的最大特点
是公式多，计算题多，并且计算量大。为帮助大家更好的进行公式记忆，小圈精心为大家整理了财务成本管理公式。
财务报表分析
1、流动比率＝流动资产÷流动负债
2、速动比率＝速动资产÷流动负债
保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债
3、营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
4、存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货
其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2
存货周转天数＝360/存货周转率＝（平均存货×360）÷销售成本
5、应收账款周转率（次）＝销售收入÷平均应收账款
其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额
应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝（平均应收账款×360）÷销售收入净额
6、流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产
7、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额
8、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%（也称举债经营比率）
9、产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%（也称债务股权比率）
10、有形净值债务率＝[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]×100%
11、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用
长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）
12、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%
13、销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100%
14、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%
15、净资产收益率＝净利润÷平均净资产（或年末净资产）×100%
或＝销售净利率×资产周转率×权益乘数
16、权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额＝1÷（1－资产负债率）＝1＋产权比率
17、平均发行在外普通股股数＝∑（发行在外的普通股数×发行在外的月份数）÷12
18、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股利）÷（年末股份总数－年末优先股数）
19、市盈率（倍数）＝普通股每市价÷每股收益
20、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数
21、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价
22、市净率＝每股市价÷每股净资产
23、股利支付率＝（每股股利÷每股净收益）×100%
股利保障倍数＝股利支付率的倒数
24、留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100%
25、每股净资产＝年末股东权益（扣除优先股）÷年末普通股数（也称每股账面价值或每股权益）
26、现金到期债务比＝经营现金净流入÷本期到期的债务（指本期到期的长期债务与本期应付票据）
现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债
现金债务总额比＝经营现金净流入÷债务总额（计算公司最大的负债能力）
27、销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额
每股营业现金净流量＝经营现金净流入÷普通股数
全部资产现金回收率＝经营现金净流入÷全部资产×100%
28、现金满足投资比＝近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利
29、净收益营运指数＝经营净收益÷净收益＝（净收益－非经营收益）÷净收益
现金营运指数＝经营现金净流量÷经营所得现金（经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用）
财务预测与计划
30、外部融资额＝（资产销售百分比－负债销售百分比）×新增销售额－销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）
31、销售增长率＝新增额÷基期额或＝（计划额÷基期额）－1
32、新增销售额＝销售增长率×基期销售额
33、外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率）
34、可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额÷期初股东权益
＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数
或＝权益净利率×收益留存率÷（1－权益净利率×收益留存率）
财务估价
（P－现值i－利率I－利息S－终值n―时间r―名义利率m－每年复利次数）
35、复利终值复利现值
36、普通年金终值：或
37、年偿债基金：或A＝S（A/S，i，n）（36与37系数互为倒数）
38、普通年金现值：或P＝A（P/A，i，n）
39、投资回收额：或A＝P（A/P，i，n）（38与39系数互为倒数）
40、即付年金的终值：或S＝A[（S/A，i，n＋1）－1]
41、即付年金的现值：或P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]
42、递延年金现值：第一种方法：第二种方法：
43、永续年金现值：
44、名义利率与实际利率的换算：
45、债券价值：分期付息，到期还本：PV＝利息年金现值＋本金复利现值
纯贴现债券价值PV＝面值÷（1＋必要报酬率）n（面值到期一次还本付息的按本利和支付）
平息债券PV＝I/M×（P/A，i/M，M×N）＋本金（P/S，i/M，M×N）（M为年付息次数，N为年数）
永久债券
46、债券到期收益率＝或
（V－股票价值P－市价g－增长率D－股利R－预期报酬率Rs－必要报酬率t－第几年股利）
47、股票一般模式：零成长股票：固定成长：
48、总报酬率＝股利收益率＋资本利得收益率或
49、期望值：
50、方差：标准差：变异系数＝标准差÷期望值
51、证券组合的预期报酬率＝Σ（某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重）
即：m－证券种类Aj－某证券在投资总额中的比例；－j种与k种证券报酬率的协方差
－j种与k种报酬率之间的预期相关系数Q－某种证券的标准差
证券组合的标准差
52、总期望报酬率＝Q×风险组合期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率
总标准差＝Q×风险组合的标准差
53、资本资产定价模型：
①COV为协方差，其它同上
②直线回归法
③直接计算法
54、证券市场线：个股要求收益率
投资管理
55、贴现指标：净现值＝现金流入现值－现金流出现值
现值指数＝现金流入现值÷现金流出现值
内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”
56、非贴现指标：回收期不等或分几年投入＝n＋n年未回收额/n＋1年现金流出量
会计收益率＝（年均净收益÷原始投资额）×100%
57、投资人要求的收益率（资本成本）＝债务比重×利率×（1－所得税）＋所有者权益比重×权益成本
58、固定平均年成本＝（原值＋运行成本－残值）/使用年限（不考虑时间价值）
或＝（原值＋运行成本现值之和－残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值）
59、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税（根据定义）＝税后净利润＋折旧（根据年末营业成果）＝（收入－付现成本）×（1－所得税率）＋折旧×税率（根据所得税对收入和折旧的影响）
60、调整现金流量法：（α－肯定当量）
61、风险调整折现率法：
投资者要求的收益率＝无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）（β—贝他系数）
项目要求的收益率＝无风险报酬率＋项目的β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）
62、净现值＝实体现金流量/实体加权平均成本－原始投资
净现值＝股东现金流量/股东要求的收益率－股东投资
63、β权益＝β资产×（1＋负债/权益）β资产＝β权益÷（1＋负债/权益）
流动资金管理
64、现金返回线H＝3R－2L（上限＝3×现金返回线－2×下限）
65、收益增加＝销量增加×单位边际贡献
66、应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
平均余额＝日销售额×平均收现期占用资金＝平均余额×变动成本率
67、折扣成本增加＝（新销售水平×新折扣率－旧销售水平×旧折扣率）×享受折扣的顾客比例
68、订货成本＝订货固定成本＋年需要量/每次进货量×订货变动成本
取得成本＝订货成本＋购置成本储存成本＝固定成本＋单位变动成本×每次进货量/2
存货总成本＝取得成本＋储存成本＋缺货成本TC＝TCa＋TCc＋TCs
（K－每次订货成本D－总需量Kc－单位储存成本N－订货次数U－单价p－日送货量d－日耗用量）
69、经济订货量
总成本最佳订货次数经济订货量占用资金=最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本
70、再订货点（R）＝交货时间（L）×平均日需求量（d）＋保险储备（B）R＝L×d＋B（Ku－单位缺货成本；S－一次订货缺货量；N－年订货次数；Kc－单位存货成本）
71、保险储备总成本＝缺货成本＋保险储备成本＝单位缺货成本×缺货量×年订货次数＋保险储备×单位存货成本
即：TC（S、B）＝Ku×S×N＋B×Kc
筹资管理
72、实际利率（短期借款）＝名义利率/（1－补偿性余额比率）或＝利息/实际可用借款额
73、可转换债券转换比例＝债券面值÷转换价格
股利分配
74、发放股票股利后的每股收益（市价）＝发放前每股收益（市价）÷（1＋股票股利发放率）
资本成本和资本结构通用模式：资本成本＝资金占用费/筹资金额×（1－筹集费率）
75、银行借款成本：
（K1－银行借款成本；I－年利息；L－筹资总额；T－所得税税率；R1－借款利率；F1－筹资费率）
考虑时间价值的税前成本（K）：（P－本金）税后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）
76、债券成本：
（Kb－债券成本；I－年利息；T－所得税率；Rb–债券利率；B－筹资额（按发行价格）；Fb－筹资费率）
考虑时间价值的税前成本（K）：（P－面值）税后成本（Kb）（Kb）＝K×（1－T）
77、留存收益成本：
第一种方法：股利增长模型：
第二种方法：资本资产定价模型：
第三种方法：风险溢价法：（Kb－债务成本；RPc－风险溢价）
78、普通股成本：（式中：D1—第1年股利；P0—市价；g—年增长率）
优先股成本＝年股息率/（1－筹资费率）
79、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重
80、加权平均资金成本：（Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本）
81、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重
82、（p－单价V－单位变动成本F－总固定成本S－销售额VC－总变动成本Q－销售量N－普通股数）经营杠杆：公式一：公式二：
财务杠杆：或（D—优先股息；T—所得税率）
总杠杆：DTL＝DOL×DFL或
83、（EPS－每股收益；SF－偿债基金；D－优先股息；VEPS－每股自由收益）
每股收益无差别点：或：每股自由收益无差别点：
当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利；当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。
84、市场总价值（V）＝股票价值（S）＋债券价值（B）假设B＝债券面值，则：
S＝（EBIT－I）（1－T）/KsKs—权益资本成本（按资本资产模型计算）Kb—税前债务成本
加权平均资本成本或＝Σ（个别资本成本×个别资本占全部资本的比重）
并购与控制
85、目标企业价值＝估价收益指标×标准市盈率（市盈率模型法）
资本收益率＝息税前利润/（长期负债＋股东权益）
每股股票内在价值＝每股股利现值＋股票出售预期价格现值（股息收益贴现模式）
86、经营性现金流量＝营业收入－营业成本费用（付现性质）－所得税＝息税前利润＋折旧－所得税
企业自由现金流量＝息税前利润＋折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加
自由现金流量（CFt）＝税后利润－新增销售额×（固定资本增长率＋营运资本增长率）
87、（V－目标企业终值；WACC－加权平均资本成本（目标企业贴现率）；FCFt－目标企业自由现金流量）
零增长模型：稳定增长模型：是指（K＋1）年的自由现金流量
88、q比率法：q＝股票市值/对应的资产重置成本股票价值＝q×资产重置成本（q—市净率）
89、并购价值＝目标公司净资产账面价值×（1＋调整系数）×拟收购的股份比例
或＝目标每股净资产×（1＋调整系数）×拟收购的股份数量
90、并购企业每股收益（市价）＝并购后每股收益（市价）×股票：）率
并购后每股收益＝并购后净收益/并购后股本总数
＝并购后净收益/（并购企业股数＋目标企业股数×股票：）率）
91、并购收益＝并购后公司价值－并购前各公司价值之和S＝Vab－（Va＋Vb）
并购完成成本＝并购价＋并购费用＝Pb＋F
并购溢价＝并购价－目标公司价值P＝Pb－Vb
并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用NS＝S－P－F
或NS＝并购后公司价值－并购公司价值－并购价－并购费用NS＝Vab－Va－P－F
目标企业的价值＝估价收益指标×标准市盈率（收益法的市盈率模型）
重整与清算
92、资金安全率＝资产变现率－资产负债率＝（资产变现值－负债额）/资产账面总额
经营安全率＝安全边际率＝（现有或预计销售额－保本额）/现有或预计销售额
判别函数值
X1－（营运资金/资产总额）×100；X2－（留存收益/资产总额）×100；X3－（息税前利润。资产总额）×100；X4－（普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额）×100；X5－销售收入/资产总额
成本计算
93、通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准
材料分配率＝材料实际总消耗量（或实际成本）÷各种产品材料定额销量（或定额成本）之和
人工分配率＝生产工人工资总额÷各产品实用工时之和
制造费用分配率＝制造费用总额÷各产品实用（定额、机器）工时之和
辅助生产单位成本＝辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量
各受益车间、产品、部门应分配的费用＝辅助生产的单位成本×耗用量
94、（约当产量法）
在产品约当产量＝在产品数量×完工程度产成品成本＝单位成本×产成品产量
单位成本＝（月初在产品成本＋本月生产费用）÷（产成品产量＋月末在产品约当产量）
月末在产品成本＝单位成本×在产品约当产量
95、（按定额成本计算）
月末在产品成本＝在产品数量×在产品定额单位成本
产成品总成本＝（月初在产品成本＋本月费用）－月末在产品成本
产成品单位成本＝产成品总成本÷产成品产量
96、（定额比例法）
在产品应分配的材料（工资）成本＝在产品定额材料（工资）成本×材料（工资）分配率
完工产品应分配的材料（工资）成本＝完工产品定额材料（工资）成本×材料（工资）分配率
97、成本—数量—利润分析
98、基本方程式：
利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本或
＝边际贡献－固定成本＝销售收入×边际贡献率－固定成本＝安全边际×边际贡献率
99、边际贡献方程式：
利润=销量×单位边际贡献－固定成本
利润=销售收入×边际贡献率－固定成本
边际贡献＝销售收入－变动成本＝单位边际贡献×销量
单位边际贡献＝单价－单位变动成本
变动成本率＋边际贡献率＝1
盈亏点作业率＋安全边际率＝1
资金安全率＋资产负债率＝资产变现率
100、加权平均边际贡献率＝各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100%
或＝Σ（各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重）
101、盈亏点临界点作业率＝盈亏临界点销售量÷正常销售量（或销售额）
102、安全边际＝正常销售额－盈亏临界点销售额
安全边际率＝安全边际÷正常销售额（或实际订货额）×100%
销售利润率＝安全边际率×边际贡献率（利润＝安全边际×边际贡献率）
103、敏感系数＝目标值（利润）变动百分比÷参量值变动百分比
如：销量敏感系数＝利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数，也就是营业杠杆系数）
成本控制
104、变动成本差异分析的通用模式
差异＝价差＋量差价差＝实际用量×（实际价格－标准价格）
量差＝（实际用量－标准用量）×标准价格
105、直接材料成本差异＝材料价格差异＋材料数量差异
材料价格差异＝实际数量×（实际价格－标准价格）
材料数量差异＝（实际数量－标准数量）×标准价格
直接人工成本差异＝工资率差异＋人工效率差异
工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）
人工效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准工资率
106、变动制造费用差异＝变动制造费用耗费差异＋变动制造费用效率差异
变动制造费用耗费差异＝实际工时×（实际分配率－标准分配率）
变动制造费用效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准分配率
制造费用标准分配率＝制造费用预算总额/直接人工标准总工时
费用标准成本＝直接人工标准工时×标准分配率
107、固定制造费用成本
固定制造费用标准分配率＝预算数÷产能标准工时
二因素分析法：
固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数
固定制造费用能量差异＝预算数－标准成本＝（生产能量－实际产量标准工时）×标准分配率
三因素分析法：
固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数
＝固定制造费用实际数－固定制造费用标准分配率×生产能量
固定制造费用闲置能量差异＝固定制造费用预算－实际工时×固定制造费用标准分配率
＝（产能标准工时－实际工时）×标准分配率
固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×标准分配率
业绩评价
108、边际贡献＝销售收入－变动成本总额可控边际贡献＝边际贡献－可控固定成本
部门边际贡献＝收入－变动成本－可控固定成本－不可控固定成本
部门税前利润＝部门边际贡献－管理费用
109、投资报酬率＝部门边际贡献÷该部门所拥有的资产额
剩余收益＝部门边际贡献－部门资产×资金成本率＝部门资产×（投资报酬率－资金成本率）
110、营业现金流量＝年现金收入－支出
现金回收率＝营业现金流量÷平均总资产剩余现金流量＝经营现金流入－部门资产×资金成本率
优先股股利可否税前扣除
分配利润，是分配的提取盈余公积后的净利润，税前当然不能扣除了
帮忙！！！财务题目
企业发行优先股筹资需要支付发行费用。优先股股利通常是固定的，而且在税后利润中支付，因而优先股成本的计算公式为： KP＝DP/［PP（1-FP）］ KP：优先股成本 DP：优先股年股利 PP：优先股筹资额 FP：优先股筹资费用率 优先股筹资额按优先股的发行价格确定。 例：S企业发行优先股总面额为7000元，总价为7200万元，筹资费用率为6％，规定优先股年股利率为11％，则该优先股的成本为多少？解KP=DP[PP（1-FP）]=（7000*11%）/[7200（1-6%）]=11.38%优先股成本比债券成本高,原因在于:优先股股利在所得税后支付,而债券利息在秘得税前支付;企业破产清算时,优先股持有人的求偿权在债券持有人之后,风险大于债券。
优先股股利可否税前扣除
优先股股利在税后利润中支付,债券利息在税前支付。
财管原理理解和记忆（汇总篇）
、
带你深刻理解企业会计准则”
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第一章：财管管理基本原理
公司制企业特点
原理：
权益转让容易，记忆点为股票，股票容易交易
筹集资本容易，因为有限责任和无限存续，股东也多，所以容易
组建公司成本高，因为公司法对公司制企业要求高，提交报告多
有限合伙企业出资人上限50人
原理：
有限合伙企业承担有限责任，这样容易吸纳大量的投资者成为合伙人，如果不加以控制，容易成为非法集资的平台。
股东财富最大化，为何说是考虑了时间，风险，投入成本
原理：
股东财富的增加值是股权现金流的折现-股东投入成本。折现率的高低取决于承担的风险，折现是时间，所以股东财富最大化全考虑了这三个重要因素。
但还要受资本市场有效的前提制约。
因为一个有效的市场，价格=价值。比如分配现金股利的时候，股东财富没有变化，但是股价却下跌了，此时不相等。但如果市场有效，此时股价不应该跌。
股价最大化考虑了风险怎么理解？
原理：
股东财富=股权市场价值=股价*股数=未来现金流量的现值，折现考虑了时间，股价本身也能体现风险，所以如果投资成本不变的话，股价最大化等于股东财富最大化。
财务管理目标中，考虑了风险因素
1、企业价值最大化
2、股东财富最大化
原理：
1、企业价值最大化等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值，利用了风险与报酬关系，企业价值=Σ利润/(1+有风险贴现率)
2、股东财富最大化有时也被称为股价最大化，而股价是反映风险因素的。
每股收益最大化和利润最大化没有考虑风险怎么理解？
基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数
原理：
从公式上来看，每股收益是由净利润公式计算出来的，所以两者具备相同的性质。而利润最大化没有考虑风险，为了赚钱，你不停的借钱或者全是应收款，风险自然大。
货币市场
短期国债/国库券
可转让存单
银行承兑汇票
商业票据
记忆：
货币市场的特点就是短期，流动性强。所以从名字上是一个记忆点，比如短期国债，比如“可转让”存单，银行承兑汇票付款期短，商业票据周转期限短，以此来记忆。权益工具必定是长期的，所以货币市场全是债券类。
金融市场的基本功能
资金融通
风险分配
记忆：
通风。
金融工具的特征
期限性，流动性，风险性，收益性
记忆：
气流丰收
市场有效性的检验方法
弱式有效：随机游走和过滤规则
半强式有效：事件研究和基金表现
强式有效：内幕交易
记忆：
随过弱—水锅肉
半事基—半撕鸡
第二章：财务预测和财务预算
哈佛分析框架
记忆：
在哈佛读书，没有钱财（前景分析和财务分析）
不得不
赚点（战略分析）
外块（会计分析）
所有者权益和留存收益
记忆：
所有者权益类科目包括实收资本、资本公积、盈余公积、本年利润、利润分配
留存收益包括企业的盈余公积和未分配利润两个科目
短期偿债能力比率
原理：
偿的是流动负债，所以记忆上，分母都是流动负债
流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率
存货周转率、应收账款周转率
公司股价上涨为什么不能增强短期偿债能力
原理：
公司股价上涨，跟业绩可相关可不相关。
如果跟业绩相关，则可以提高短期偿债能力。
当然如果能拿股票去抵押或质押，则可以换来借款，某种程度上也算增强短期偿债能力。
所以这个问题，只能理解为直接影响，不用考虑一些间接因素。
流动比率和速动比率
流动资产（货币＋交易＋应收＋存货等）
速动资产（货币＋交易＋应收）
记忆：
流动：应交存货
速动：应交货
速动资产和流动资产里面的应收账款和存货
原理：
速动资产和流动资产里的应收账款是账面价值，流动资产里的存货也是账面价值，也就是扣除坏账准备和存货跌价准备的金额的，因为变动的价值肯定是扣除后的价值。这个细节点需要关注。
营运资本
原理：
营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
长期资本=流动负债+所有者权益
营运资本/流动资产=营运资本配置比率
营运资本越大，流动比率越大吗
原理：
不是的，营运资本=流动资产-流动负债
流动比率=流动资产/流动负债
营运资本越大，说明流动资产-流动负债越大，但这是一个绝对数，比率是相对数，绝对数越大，
如果是一个企业，同一个数值比较，那么相对比率自然也越大。
但如果是不同的企业比较，那么就一不一定了。
例如，A企业流动资产1000万，流动负债500万，营运资本为500万，流动比率为2
B企业流动资产是300万，流动负债是100万，营运资本是200万，流动比率是3
息税前利润
原理：
息税前利润=净利润+所得税+利息费用
这里的利息费用不包括资本化的，因为资本化的利息不影响净利润，不需要再加回来。
货币资金是金融资产还是经营性资产
原理：
金融资产的其中一项定义是“从其他方收取现金或其他金融资产的权利”，货币资金满足其求，所以原则上在会计里面属于金融资产。但因其有一部分是经营活动所需，所以财管考试中有时候又会把它列入经营资产中。
长期应付款是金融负债还是经营负债
原理：
长期应付款默认是经营负债，但如果是因分期购买具有融资性质的固定资产产生的长期应付款，是列为金融负债的。
算税前经营利润的时候，为什么要把利润总额加上“财务费用”中的利息费用？
原理：
财务费用中的利息费用是由金融负债产生的，在会计报表上成为了经营利润的抵减项，现在既然要算经营利润，所以需要将抵减额重新加回来才能反映真正的税前经营利润。
净经营资产净利率的分子是什么
原理：
分母既然是经营资产，所以为了公式的可比性，分子肯定是经营利润。而资产肯定是税后的，所以分子是税后经营净利润
公式=税后经营净利润/净经营资产
税后利息率的分母是什么
原理：
税后利息率=税后利息费用/净负债。
所谓的利息率其实就是利率的意思，反映的是利息额与借贷金额之间的比率。既然名字叫税后利息率，所以分子自然是税后利息费用，那分母为何是净负债，而不是负债总额。
财务管理中净负债分为经营性负债和金融性负债。经营性负债是企业经营活动产生的，例如应付账款，应付职工薪酬，是一种无息负债，能产生利息的有息负债是金融负债。净负债全名为净金融负债，加个净，是个减项，是金融负债-金融资产，因为你的金融资产产生的收益能抵减利息，企业实际背负的负债就是这个净负债。
可见金融资产其实是个女装大佬，其实就是负的金融负债。
税后利息率反应的就是企业实际背负的负债的利率
杠杆贡献率怎么理解
原理：
杠杆贡献率=（净资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
净资产净利率表示企业实体经营创造利润的能力，在这个公式里面就表示借款投资产生的收益率，但因为还有利息，所以需要减去税后利息率。
前面的差名为经营差异率，表示股东借钱投资获得的超额收益率。
如果为正，就表示借款经营是划算的，如果是负数，那就降低了权益净利率。
净财务杠杆表示运用财务财务杠杆放大的倍数。
或者将净财务杠杆拆解，分子是净负债，经营差异率*净负债，就表示净负债贡献的收益，最后再除以股东权益，就表示这个收益对股东权益的影响比率。
可见，杠杆贡献率的业务含义就是，借款经营对股东权益净利率的影响度
总资产周转率怎么理解
原理：
总资产周转率=销售收入/平均总资产。
表示企业每一元资产所能创造的收入，是评价企业资产经营质量和利用效率的重要指标。这个比率肯定越高越好。
另外一个解释：为了赚到本期收入，总资产周转了几次，所以总资产周转率也体现了企业在一定期间全部资产从投入到产出循环的流转速度。比率越高，表示效率越高。
利息保障倍数
=息税前利润/利息费用
=利润总额+财务费用/利息费用
=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用
分母中的利息费用指的是本期的全部应付利息，不仅包括利润表中财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债中固定资产等成本的资本化利息。
分子中的利息费用是计入本期利润表的费用化利息。
所以公式变下形，更有利于记忆：
=（净利润+利息费用+所得税费用）/（利息费用+资本化利息 ）
原理：
分母中无论资本化还是费用化，利息都是要支付的，所以这里是全包括，跟什么形态无关，是本期的全部应付利息。
分子中的利息费用之所以不包括资本化利息是因为资本化利息不在利润表中，并不影响息税前利润。
产权比率和权益乘数
产权比率= 负债总额÷所有者权益总额
权益乘数= 资产总额÷所有者权益总额
记忆：
公式其实比较简单，刷题的过程中大概率能记住。但以防万一，尤其是两个公式容易混淆一起，所以得有个辨识度。
权益乘数反映1元股东权益拥有的资产总额，评价企业长期偿债能力的指标。
长期偿债能力比率有哪些
还本能力：资产负债率、长期资本负债率、权益乘数、产权比率、现金流量与负债比率
付息能力：利息保障倍数、现金流量利息保障倍数
记忆：
凡是XX负债比率 的都是长期偿债能力
涉及到现金流量的，因为现金流量是一个长期性的流量，所以也是一个长期比率。
权益乘数和产权比率这种都是总对总，大对大的，所以是长期性的。
反映企业营运能力比率有哪些
营运能力指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。
记忆：
周转率表示营运能力，所以含XX周转率的就是营运能力比率
长期资本相关公式
记忆：
长期资本=长期负债+所有者权益
=资产总额-流动负债
=长期资产+流动资产-流动负债
=长期资产+营运资本
金融***益（利息费用）原理：
金融***益=金融负债利息收入-金融资产收益
金融***益(管理用利润表中的利息费用)=财务费用-金融资产公允价值变动收益(或+金融资产公允价值变动***失)+金融资产减值***失-金融资产投资收益。
金融资产减值***失会影响金融***益，对***益的影响为负数，要加回来。
金融***益是税后***益。
应收账款周转率为何用应收账款余额
原理：
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
如果分母用应收账款净值，则周转率增加，周转速度加快，给人一种提高了应收款管理水平的感觉，但实际上却是由坏账准备引起的，自相矛盾。所以用应收账款原值来计算。
应收票据本质上也是应收账款的一种，只是应收形式不同。所以这里的应收账款是广义的应收款，并不仅仅指“应收账款”科目。
另外，这里的收入金额应该使用的是赊销金额，因为现销金额已经周转回来了。但实际中财务报表不会提供赊销和现销比例，所以采用的是营业收入。
投资性房地产是金融活动
原理：
投资性房地产在会计里面是属于经营活动，但在财管里属于金融活动。盖二者的分类差异导致。之所以是金融活动，是因为投资性房地产的目的是赚取租金或增值，非企业经营性活动。
管理用报表会计恒等式的推导
净经营资产=净负债+所有者权益
原理：
资产=负债+所有者权益
-》经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+所有者权益
-》经营资产-经营负债=金融负债-金融资产+所有者权益
-》净经营资产=净负债+所有者权益
净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产
原理：
经营流动资产-经营流动负债=经营营运资本
经营长期资产-经营长期负债=净经营长期资产
相加得：
经营资产-经营负债=净经营资产
-》净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产
记忆的角度来讲，就是短期经营资产加长期经营资产
息税前利润和税前利润的区别
原理：
息税前利润-利息费用=利润总额（税前利润）——这个公式中的利息费用是狭义利息费用，即财务费用；
税前经营利润-利息费用=税前利润——这个公式的利息费用是广义利息费用，它等于财务费用＋金融资产减值***失-金融资产公允价值变动收益-金融资产投资收益
当广义的“利息费用”中没有其他金融***益时，就等于财务费用（狭义的利息费用），此时能推导出：
→息税前利润=税前经营利润
→息税前利润×（1-T）=税前经营利润×（1-T）=税后经营净利润
税前经营利润-利息费用=利润总额
原理：
这个公式该怎么理解。
税前经营利润是实体利润，利息费用是债权利润，利润总额就是股权利润。
所以是实体-债权=股权
税前经营利润=净利润+所得税+利息费用。就记成息税前利润就可以。
税后经营利润-税后利息费用=净利润
原理：
利润总额*（1-T）=净利润
利润总额=税前经营利润-利息费用
》税后经营利润-税后利息费用=净利润
税后经营利润=经营***益
税后利息费用=-金融***益
》经营***益+金融***益=净利润
实体现金流量=税后经营利润+折旧、摊销-经营营运资本增加-资本支出
原理：
折旧、摊销影响利润，但不影响现金流，所以得在利润的基础上加回来。
而经营营运资本增加会引起现金流的减少，但不会影响利润，所以在利润的基础上减少。资本支出同理，固定资产的增加会引起现金流的减少，但不会影响利润。因为固定资产还要计提折旧，净经营长期资产是一个账面净值，加回折旧、摊销，才是原先的购买流出值。
净经营长期资产+折旧、摊销=资本支出
所以，公式转化为：
实体现金流量=税后经营利润+折旧、摊销-经营营运资本增加-净经营性长期资产的增加-折旧、摊销
=税后经营利润-（经营营运资本增加+净经营性长期资产的增加）
=税后经营利润-净经营资产的增加
记忆上：
实体现金流量=税后经营利润+折旧、摊销-短期资产增加-长期资产增加
股权现金流量的确定
股权现金流量=税后利润-所有者权益的增加
原理：
股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量
实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产的增加
债务现金流量=税后利息-净负债的增加
》股权现金流量=税后利润-所有者权益的增加
现金流量的简便算法
主体现金流量=归属主体的收益-应由主体承担的净投资
原理：
归属企业实体收益=EBIT*（1-T）=I*（1-T）+净利润
I*（1-T）是归属于债权的人收益
净利润是归属于股东的收益
净经营资产=净负债+所有者权益
利润表是时期，资产负债表是时点，所以调整为增加值
所以
企业实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加
股权现金流量=税后净利润-所有者权益增加
债权现金流量=税后利息-净负债增加
债务现金流=税后利息费用+净负债减少（-净负债增加）
原理：
这个是站在债务人的角度来看现金流收入，利息就是债务人的收入，净负债的减少说明企业在还本，对于债务人来讲，也是现金注收入。相反，净负债增加说明债务人给企业现金，所以减少了现金流。
股权现金流=净利润—所有者权益的增加
原理：
股权现金流=现金股利—股份发行
=净利润—留存收益—股份发行
=净利润—（留存收益+股份发行）
=净利润—所有者权益的增加
=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）
=净利润-净经营资产增加（1-净负债/净经营资产）
或者这么来理解，净利润是属于股东的，但净经营资产有增加的资金需求需要权益提供一部分，所以扣除之后，流量减存量之后的现金才是属于股东的现金。
增加的金融负债=净负债增加-动用的金融资产
原理：
净负债增加=增加的金融负债-增加的金融资产；
》增加的金融负债=净负债的增加+增加的金融资产；
》增加的金融资产=预计的金融资产-基期的金融资产=-（基期的金融资产-预计的金融资产）=-可动用的金融资产；
》增加的金融负债=净负债的增加-可动用的金融资产
如果没有可动用的金融资产
则增加的金融负债=净负债的增加
外部融资需求量计算方法
记忆：
总额法=净经营资产的增加=融资总需求-可动用的金融资产-留存收益增加
增加额法=增加的经营资产-增加的经营负债-可动用的金融资产-留存收益增加
=增加的营业收入*（经营资产销售百分比-经营负债百分比）-可动用的
金融资产-预计营业收入*营利净利率*利润留存率
资金需要量
外部融资需求量＝增加销售额需要增加的资金量－留存收益增加额（预测期销售额×销售净利率×利润留存率）
记忆：
这种只能结构化的按逻辑去记忆。
1、需要多少资金
2、内部能解决多少
3、还需要多少
外部融资需求=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-预计销售额×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)
分子分母同乘以销售收入
=销售增长率*（基期经营性资产-基期经营性负债）-留存收益增加额
外部融资销售增长比
理解：
外部融资需求=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-预计销售额×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)
通常假设可动用金融资产为0
除以增加的营业收入
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-销售收入*（1+g）/销售收入*g×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)
=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-1+g）/g×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)
融资总需求=净经营资产的增加
=销售增长额*净经营资产销售百分比
=销售增长额/净经营资产周转率
=基期净经营资产*营业收入增长率
原理：
融资渠道要么债权（外部的）、要么股权（内部的）
外部融资就是借款等引起净负债的增加。
内部融资就是留存收益的增加、引起的是股东权益的增加。
融资总需求来自内外两渠道不就是净负债的增加和股东权益的增加、这两个相加就是净经营资产的增加。
营业收入增长率等同于净经营资产增长率，因为假设前提是相关资产负债与营业收入之间保持稳定的百分比
外部销售增长比为负数
原理：
比例为负数，说明外部融资需求为负数，则企业有余额，可以用来做短期投资。
提高权益乘数对外部融资额的影响
理解：
权益乘数=资产/权益
提高权益乘数，要么分子变大，权益不变，资产增加，那就意味着负债增加
要么分母变小，资产不变，权益变小，那么负债得增加
而负债增加只会增加外部融资额
净经营资产周转率同经营资产销售百分比的关系
理解：
净经营资产周转率=营业收入/净经营资产
=营业收入/（经营资产-经营负债）
=1/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）
内含增长率的计算（简易法）
原理：
净经营资产增加=利润留存
期初净经营资产=期末净经营资产-利润留存
》净经营资产增加率=利润留存/期初净经营资产
》净经营资产增加率=利润留存/（期末净经营资产-利润留存）
=销售增长率=内含增长率
=预计营业净利率*净经营资产周转率*预计利润留存率/（1-预计营业净利率*净经营资产周转率*预计利润留存率）
而净经营资产周转率=销售收入/（经营资产-经营负债）=1/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）
所以公式可以
=预计营业净利率*预计利润留存率/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率*预计利润留存率）
可持续增长率的计算（根据期初股东权益计算）
满足一定条件下的销售增长率，因为不增长新股，所以权益增长率=留存收益增加/期初股东权益
原理：
》可持续增长率=股东权益增长率
》留存收益本期增加/期初股东权益
》本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益
上下同除以期末资产
》本期营业收入×营业净利率×期末资产×本期利润留存率/期初股东权益×期末资产
》(销售净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率)
》期初权益本期净利率×本期利润留存率
可持续增长率的计算（根据期末股东权益计算）
原理：
可持续增长情况 下，资产增长率=负债增长率=权益增长率
》可持续增长率=股东权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益
》本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益
》本期净利润×本期利润留存率/(期末股东权益—本期净利润×本期利润留存率)
将分子分母同时除以期末股东权益：
》本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率/1—(本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率)
=三连乘积/（1-三连乘积）
》期末权益净利率×本期利润留存率/1—(期末权益净利率×本期利润留存率)=(销售净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率)
=四连乘积/（1-四连乘积）
》(权益净利率×本期利润留存率)/(1-权益净利率×本期利润留存率)
可持续增长率的计算（简易法）
原理：
》利润留存/（期末所有者权益-利润留存）
或
》利润留存/期初所有者权益
判断本年可持续增长率与本年实际增长率是否一致
原理：
看股东权益增长率是否不变。
股东权益增长率相关的比率，无非是权益乘数，
权益乘数中有资产，所以可以看资产周转率。
一层一层推导下来。
财务政策和经营效率不变
原理：
财务政策不变说明资产负债率和留存收益比率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变。
经营效率不变指的是营业净利率和资产周转率不变
若同时满足三个假设，为什么可持续增长率就不等于基期可持续增长率
原理：
三个假设不变，即周转率不变，资本结构不变，不发股票，但营业净利率和利润留存率变化，则利润累积数和期初股东权益数，必然不成比例变化，留存收益增加/期初股东权益，此时可持续增长率自然不等同于基期可持续增长率。
因为满足这三个条件，
资产周转率不变，销售增长率=总资产增长率率
而资本结构不变，总资产增长率=所有者权益增长率
不增发新股，则所有者权益增长率=留存收益增加/期初股东权益
可持续增长率就是满足一定条件下的销售增长率
在倒算营业净利率的时候，可以通过权益增长率来算留存收益增加，而留存收益的增加就是利润留存的增加，再根据利润留存率倒算净利润。
通货膨胀对企业财务活动的影响
（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；
因为通货膨胀，会导致物价上涨，企业购买原材料设备等需要的资金跟多，所以增加企业的资金需求
（2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失；
通货膨胀会导致企业利润虚增，比如今年的通货膨胀率为20%，和去年相比今年利润增长率为10%，表面上看利润增加了，实际上扣除通货膨胀的影响后，企业利润并没有增加，所以虚增了企业利润，有可能会增加股利分配额，所以造成企业资金由于利润分配而流失
（3）引起利润上升，加大企业的资金成本；
通货膨胀会引起利润上升，有可能会增加股利分配额，所以会加大企业的资金成本。另一方面，利率上升，也是会加大企业的资本成本。
（4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；
证券价值等于未来现金流量的现值，通货膨胀市场利率上升，则折现率上升，现值下降，因此证券价格下降
（5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。
通胀时期，央行会收紧银根（提高准备金率和利率），使得银行信贷规模下降，增加筹资难度；
第三章：价值评估基础
预付年金终值和普通年金终值
期数加一，系数减一
原理：
预付年金在期数的末尾再加一个年金值，最后再减去一个年金值，这样算终值的期数就会加一，系数减一。F=A*（F/A，I，n+1）-A=A*【（F/A，I，n+1）-1】
预付年金现值和普通年金现值
期数减一，系数加一
原理：
预付年金在0，1，2，上分别有一个年金，而普通年金则是是1，2，3上。预付年金的现值P=A+A*（P/A，I，2），而普通年金的现值P=A*（P/A，I，3），所以是期数减一，系数加一。
变异系数＝标准差/预期收益率
记忆：
从名字上去记，鱼变异了，膘特别大。膘在上，鱼在下。所以是标准差/预期收益率。或者天气突变，漂（标）起了大雨（预）。
样本的方差为什么除以N-1
原理：
方差用来计算每一个变量（观察值）与总体均数之间的差异，所以总体方差为N。但实际的统计不可能去计算全部的，所以只能用样本来推算总体方差，所以从概念上来说，样本方差是总体方差的无偏估计。但样本因为会受到一些偏见样本的影响，就像比赛打分需要去掉一个最高分，一个最低分一样，所以需要对样本进行一些数据校正，这个校正叫“贝塞尔校正”。
那为什么是n-1了。这里引入一个自由度的概念。随机的数里，自由度就是数的量，比如X1，X2，告诉你X1是多少，你是算不出X2多少的，此时的自由度就是2。越是自由，那么方差肯定越小，总体的自由度个数就是N。但这时引入X平均，当你知道X1和X平均，你就知道X2了。也就是此时的自由度因为X平均的出现受到了限制，成为了n-1。而自由度变小了，方差就会变大，为了校正这个变大的数据，所以需要除以n-1。具体的推导公式比较复杂，在这里简易的做解释。
协方差、相关系数
含义：
两个资产收益率偏差的乘积，（XI-X）（YI-Y），X和Y是预期值，N个，那就是西格玛（XI-X）（YI-Y）/n。差异的变动方向如果是同向的，则为正，如果不同向，则为负值。
协方差不太好理解，计量单位也不太可比，所以设定一个相关系数的概念。用协方差除以标准差的乘积，这样两者的方向仍保持一致，也比较好理解。
系统风险系数β
β系数是投资组合的收益与市场收益的协方差÷市场收益的方差。个别股票的风险相对于市场风险的变动程度。
简单理解成个股的收益率受大盘的影响程度。
记忆：
记一个协方差除以方差。
组合的投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数
组β＝∑单β×单权 =所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。
原理：
β系数度量的是系统风险，而系统风险是不能相互抵消的，所以不存在风险分散的问题，所以组合的风险就是单项资产的加权平均数（加权平均就意味着没有风险分散，各自***不影响），不用考虑相关系数的问题。
充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。
原理：
证券本身的方差就是图中灰色的部分，方差项个数为N，总数为N*N，在大量的组合下，占的比例较小，直至可以忽略不计，表明个别资产对投资组合风险的影响越来越小。而协方差项所占比重越来越大，表明投资组合风险主要决定于组合内各证券收益 率的相关性。
因此，充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。
投资组合的预期收益
原理：
投资组合的预期收益是所有投资项目的加权平均，因为各项目的收益率是相互***的，并不影响，预期收益只跟各项目的收益率和权重有关，而风险不是加权平均，被相关性影响，可以通过调整组合比例，以实现收益最高而风险最低。
资本市场线
总标准差=Q×风险组合的标准差
原理：
因为无风险资产的标准差为0，所以组合资产的标准差涉及到无风险资产的都为0，最后公式=Q×风险组合的标准差
资本市场线的斜率
总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1—Q)×无风险利率；
总标准差=Q×风险组合的标准差；
资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率—无风险利率)/风险组合的标准差。
原理：
可知：当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差=风险组合的标准差
当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0
所以，资本市场线的斜率=（风险组合的期望报酬率-无风险利率）/风险组合的标准差，可以看到与无风险利率是反向关系。
由于截距为无风险利率，所以，资本市场线的表达式为：
总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率-无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差
rP= rf+ （rm-rf）*σP/σm
为什么证券市场线的纵轴是必要报酬率，而资本市场线的纵轴是期望报酬率？
原理：
资本市场线=Q×风险组合的期望报酬率+(1—Q)×无风险利率，这是一种加权平均，所以是期望报酬率
证券市场线是资本资产定价模型，是必要报酬率
R=Rf+β×(Rm-Rf)
市场均衡
原理：
市场均衡就是市场有效的意思，此时期望报酬率=必要报酬率
证券市场线适用于无效资产组合或有效资产组合，而资本市场线适用于有效的资产组合，市场均衡也就是资本市场有效的情况下，期望报酬率=必要报酬率，因此有效资产组合两种模型都适用
资本资产定价模型不考虑非系统风险
原理：
B是系统风险参数，一些非系统风险，比如公司的管理问题等就不是能够定价的。非系统风险可以被分散的。
方差、标准差、变异系数度量投资的总风险（包括系统风险和非系统风险）
原理：
方差度量的是实际收益与预期收益的偏离程度，反映的是总风险，而总风险包括系统风险和非系统风险。标准差，变异系数的概念或公式皆由方差而来，所以三者是一致的。
平息债券-付息期无限小
原理：
付息期无限小是个什么概念？可以理解为每秒都在计息付息，所以是连续支付利息，支付期之间无大的波动，不像流通债券那样，割息后会产生断点。
到期收益率大小
原理：
投资报酬率=年报酬/投资额=【年利息+（本金-买价）】/买价
溢价发行的债券，因为投资成本高了，本金-买价为利得收益，为负数，所以到期的收益率会小于票面利率。
折价发行，则相反，利得收益为正数，再+年利息收益，其收益率会大于票面利率。
股利增长率、股价增长率或资本利得收益率
R=D1/P0+g,g为何也称为股利增长率，股价增长率或资本利得收益率
原理：
预期股利除以买价，D1/p0，是股利收益率。股利增长率是某年股利相比于上年增长的比例，也叫预期股利增长率。
假设RS不变，P0=D1/rs-g，P1=D2/rs-g，而D2=D1*（1+g）。所以P1=P0*（1+g），（P2-P1）/P1=g，所以g股利增长率，股价增长率或资本利得收益率。
股利增长率=股价增长率
原理：
在市场有效的前提下，股价能反映价值，所以股票的股价=股票的价值，因此历史股价的增长率=股票价值的增长率。
根据固定增长股利模型可知：P0=D1/(R-g)，当前股价P0=D1/(R-g)=D0×(1+g)/(R-g)，一年后股价P1=D2/(R-g)=D1×(1+g)/(R-g)，所以：
股价增长率=(P1-P0)/P0=[D1×(1+g)/(R-g)-D0×(1+g)/(R-g)
