太平洋股票历史资金流向记录(全球股市重启暴跌!特朗普试图重写历史)

全球股市重启暴跌!特朗普试图重写历史

全球股市重启暴跌：美股期指触发熔断，A股港股亚太大跳水　　全球股市又崩盘了！刚出ICU又要进去了？　　昨日美股发起千点反攻，带动欧美股市拉升。今日早盘亚太股市多数上涨，A股发起强劲反弹，大盘收复2800点，创业板午盘涨超3%。　　好景不长。午后各国股市动荡加剧，日韩股市悉数跳水翻绿，A股三大指数冲高回落，北上资金加剧流出市场。澳洲、韩国指数大跌，先后刷新历史最低记录。　　更糟糕的是，盘前欧美股期货大跌，美股纳指期货、标普500期货、道指期货先后触发熔断暂停交易，这似乎也给今晚美股市场开盘后表现蒙上阴影。　　亚太股市午后跳水　　日韩市场指数双双翻绿　　金融市场神经日益敏感，疫情形势之下，全球股市难言企稳。　　3月18日，亚太股市涨跌不一，其中日韩股市高开低走，波动加剧。早盘时间，日经225指数和韩国综合指数先后涨超1%以上。　　但午后13点之后，两大市场指数先后翻绿，跌幅不断扩大，其中韩国KOSPI指数收盘下跌4%，跌至自2010年以来最低水平。日经225指数收盘跌1.68%，报16726.55点。　　而经历昨日大涨的澳洲股市今日却率先走跌，澳大利亚S&P/ASX200指数午后跌幅扩大至超7%，已经抹去昨日全部涨幅。　　同时，亚太市场中仅泰国股市收红，菲律宾、巴基斯坦、斯里兰卡、韩国、印度、印尼等多个***股市走跌，跌幅最猛的接近8%。当天，巴基斯坦股市暂停交易。　　截至下午3点30分左右，富时A50期货指数翻绿，跌幅扩大至3%，此前一度涨超2%以上，当天振幅超5%。　　　　A股三大指数冲高回落　　港股市场集体翻绿　　A股市场企稳艰难。　　3月18日上午，在美股暴涨的影响下，A股三大指数高开高走，上证综指、深证成指及创业板指悉数大涨，场内情绪一度活跃。　　而到午后开盘，三大指数冲高回落。其中上证综指再度失守2800点，指数翻绿。截至当日收盘，上证综指报收2728.76，跌1.83%。　　　　深证成指同样冲高回落，截至收盘深成指跌1.70%，报收10029.57，此前涨超2.6%。创业板指冲高回落，午后14点左右时间，指数翻绿，此前一度大涨超3%以上。截至收盘，创业板指跌1.60%，报收1887.04。　　　　从盘面上看，当天农业股、建材股等涨幅居前，而房地产、券商股等权重股大幅下跌。　　　　当天，港股市场同样集体走跌，午后恒指跌幅一度扩大至2%以上，汽车、能源等板块领跌。恒生指数临近尾盘跌幅***近5%。　　　　北上资金再度流出超60亿　　“聪明资金”仍在疯狂出逃　　值得注意的是，曾被视为“聪明资金”的北上资金，近段时间持续流出A股，成为了市场卖出的核心力量。　　当天，北上资金仍然流出超60亿元。　　　　数据统计显示，本月以来，北上资金累计就出已经超600亿元。　　　　对于“聪明资金”的疯狂出逃，招商策略首席分析师张夏表示，北上资金流向主要受到***与全球风险资产的综合评估，疫情蔓延影响下的全球风险偏好阶段性降低，是近期北上资金加速外流的最主要因素。　　“当前来看，全球风险偏好在同时降低，北上资金不仅是撤出了A股，而是撤出了全球，同时在卖出全球的风险资产，如指数型基金，卖掉A股是一个很合理的解释。”张夏称。　　市场分析人士认为，北上资金的回流将可能是A股市场重新企稳的重要表示。中金公司指出，当前海外疫情仍在升级，导致海外市场波动接近历史极端水平，海外机构面临赎回压力也会导致资金流出A股。　　中金公司估算，在本轮资金波动可能小于2008年的基准情形下，本轮北向净流出的累计规模可能会达到800亿-1000亿元（人民币，下同）左右。而从2月下旬至今，北向资金从高点累计已净流出超800亿元，这也意味着北上资金流出正在逐步接近尾声。　　此外，富时罗素决定如期推进3月指数评审决定，将***A股的纳入因子由15%提升至25%，并于3月20日收盘后生效，也可能成为北上资金回流的一个新的刺激因素。　　美股期指触发熔断　　市场恐慌情绪依旧？　　值得注意的是，当天，作为美股先行指标的指数期货却再次大跌，引来市场关注。　　下午13点15分开始，美股期指跌幅扩大，标普500指数期货跌至2393.5点，触及交易限制。随后纳斯达克指数期货跌至7064点，触发交易限制。道指期货下跌至20039点，触发交易限制。　　三大股指期货先后触发熔断，引来市场担忧。截至下午13点左右，纳指期货跌4.47%，道指期货跌4%，标普500指数期货跌3.71%。　　　　就在昨日晚间，美联储重启商业票据融资以及特朗普**积极推挤超万亿美元刺激计划，带动美股迎来千点反攻行情。而短短一个交易日，美股三大指数期货悉数触发熔断，似乎预示着今日晚间开盘后的美股市场，表现可能并不会太乐观。　　不少机构认为，美股不断暴跌，预示着***流动性出现了危机，机构资金大量赎回，造成市场主要的下跌动能。　　高盛表示，美股的流动性已经来到了金融危机以来最糟糕的时候，目前美股做市商提供的买卖价差如同火箭般上涨，标普500期货市场的市场深度也来到了有史以来的最低水平。　　***Zerohedge发表评论称，美联储推出这种“雷曼式剧本”，表明***现在正面临着系统性风险，其中还包括银行和公司，这种风险之前并不存在。这也导致市场在短暂做出上涨反应后，可能加剧下跌，市场还需要观察美联储还剩下什么其他弹*。　　欧洲股市全线低开　　多国启动经济抗疫计划　　下午四点，欧洲股市全线大幅低开，***富时100指数跌3.17%，德国DAX指数跌3.89%，欧洲斯托克50指数涨跌3.61%。　　由于疫情的冲击，多国**开始展开各类措施积极救市。其中*****彻底改口，称要像战时**一样行动。　　据***首席鲍里斯最新发言，*****将开展一系列救助计划，其中包括受到疫情影响的营业场所和中小企业可免征一年的营业税；拨款3300亿英镑用来满足企业的信贷资金需求等。　　黄金跌破1510美元　　避险资产再度遭抛售　　而在这场全球金融市场的动荡中，曾被视为避险资产的黄金也在遭遇疯狂抛售。“乱世买黄金”策略已经失效。　　当天下午14点30分左右，现货黄金跌破1510美元关口，最低报1507.20美元/盎司，日内跌幅扩大至1.3%。　　而另一个贵金属白银表现也同样惨烈。当天，现货白银跌超1%，COMEX白银期货继续走低。　　分析人士指出，随着新冠病***疫情担忧加剧引发的恐慌性抛售渗入贵金属市场，因为投资者纷纷卖出黄金追加其他资产保证金。　　HighRidgeFutures金属交易主管DavidMeger表示，“这是一种争先将资产变现的行为，是小程度的恐慌型举动。我们看到的是市场参与者和投资者不分青红皂白地抛售每一种资产类别。”在他看来：“人们正在出脱黄金和白银仓位，为股票仓位或其他情况融资。”　　原油持续暴跌，WTI原油暴跌至26.20美元，跌破2015/2016年的油价低点，刷新2003年5月以来低位。　　机构分析认为，随着沙特和俄罗斯增产原油进入市场，油价可能会进一步消极，甚至有预测称，未来原油价格可能仍将有至少100%的下跌空间。　　欧洲集体沦陷　　全球确诊感染人数***近20万　　金融市场极度恐慌，也和目前疫情的发展*势日益严峻有关。　　据环球网报道，面对来势汹汹的新冠肺炎疫情，各国都采取了封锁交通、停学停课、关闭商业场所等应对措施。据统计，目前全球已至少有30个***宣布进入紧急状态，其中意大利、捷克、西班牙采取“封国”措施。　　3月17日，欧洲***黑山报告该国首例新冠肺炎确诊病例，这意味着新冠肺炎疫情已扩散至所有欧洲***。另据报道称，世界卫生组织（WHO）已宣布欧洲为新冠肺炎疫情的新“震中”。　　而根据非洲疾控中心3月17日在社交媒体上发布的数据，截至东部非洲时间17日17:30，非洲已有超过一半的***报告了新冠肺炎确诊病例，达30国，总数为457例。　　***约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间3月18日7时，全球新冠肺炎确诊病例累计达到196979例，***近20万大关！***病例7902例。***以外新冠肺炎确诊病例数已经超过11万。　　抗击疫情，越来越需要加强国际合作。世卫组织总干事谭德塞所说：“众所周知，全球协作是对抗疫情的关建。”应对无国界的病***，唯有展开无国界的合作，方能抓住“机会窗口”，扭转疫情困*。　　“疫情需要全球一起抗击”，德国《每日镜报》刊文称，任何试图通过各自***的措施来寻求解决办法的人，很快就会发现这样做没有前途。“疫情没有国界。因此，答案必须是跨国界的”。　　***《***利益》双月刊网站刊文称，新冠肺炎疫情突出了国际社会加强合作的必要性。世界各国**不应限制国际贸易和海外旅行，而应加强疾病预防和控制领域的合作。　　目前，***已经站在了国际合作的领先队伍。近期，***抗疫医疗专家组携31吨医疗物资驰援意大利；***向韩国提供110万个口罩等抗疫物资援助；在***专家建议下，伊朗**根据***经验建立方舱医院；***与10个太平洋岛国通过视频会议分享抗疫信息、交流防控经验。　　同时，*****决定向世界卫生组织捐款2000万美元，支持世卫组织开展抗击新冠肺炎疫情国际合作，特别是帮助公共卫生体系薄弱的发展***家有效应对疫情。　　国际货币基金组织(IMF)与世界银行日前在联合声明中表示，国际机构和各国正在加强合作，关注疫情对卫生系统薄弱的贫穷***产生的影响。　　美媒：财长警告***失业率或因疫情飙升20%，远超大萧条　　***共和d消息人士透露，17日上午，***财长姆努钦警告共和d参议员，如果不采取行动应对新冠肺炎疫情，新冠病***在***的“大流行”可能导致***失业率飙升至20%。　　据***有线电视新闻网（CNN）17日报道，共和d消息人士透露，***财长姆努钦在与多名共和d参议员会面时警告，新冠肺炎疫情给***经济造成的影响可能会超过2008年金融危机，可能使失业率达到20%。　　据报道，20%的失业率若成为现实，将是***自“大萧条”时期以来最高的失业率，为“大萧条”时期的两倍，有3200万人将陷入失业。　　另有消息人士透露，姆努钦正在极力游说国会通过白宫提出的上万亿美元经济刺激计划。据新加坡《联合早报》18日援引彭博社报道，姆努钦和***总统特朗普17日在白宫向记者宣布，***财政部将推出一项超过1万亿美元的经济刺激计划。　　据报道，特朗普**正在讨论上述可能涉及多达1.2万亿美元的支出，包括两周内直接向每个***人至少支付1000美元，以及将给予企业高达1000万美元、个人高达100万美元的延期纳税批准。　　姆努钦提议，在今年4月底之前派出2500亿美元的支票，如果***仍处于***紧急状态，将在四周后再寄出总额5000亿美元的支票。派现将是姆努钦与国会洽谈的刺激计划的一部分，包括贷款和直接提供支票。姆努钦表示，***纳税人还可以将缴税时间推迟90天。

特朗普试图"重写历史"：我一直知道新冠病***是大流行病　　疫情蔓延以来，***总统特朗普一直试图淡化新冠疫情的严重程度，频繁传递乐观信号，称*****做得很好，民众感染风险低。直到近日伴随着美股高频熔断，***才宣布"禁航令"、进入"***紧急状态"等。　　现在，特朗普在17日表示：新冠疫情在被称为大流行病之前，我就一直知道它是大流行病。　　此话一出，***《纽约时报》、MSNBC等媒体当日就指出，特朗普这是想要"重写历史"，前者称，特朗普的话证明了他自己的错误。

而进入3月以来，***疫情蔓延速度正在增长，情况日益危急，并且3月以来***股市更是历经三次记入史册的熔断。　　直到3月12日，特朗普才宣布对欧洲的"禁航令"；14日宣布***进入"***紧急状态"；17日，发布未来半个月***人行为规范，建议在家，禁止聚会等。　　16日，***股市开盘前，特朗普直呼"上帝保佑***！"　　尽管*****一直受到抗疫不力、检测迟缓的评判，但特朗普却不想为此担责。此前，特朗普表示，对于检测迟缓，"我完全不会负这个责任"。　　近日，特朗普不仅在敦促***纽约州长在应对疫情上要"做更多"，被纽约州长***，到底谁才要做更多，"你是总统！"　　此外，目前新冠病***源头尚未查清，特朗普就在社交媒体上公开把新冠肺炎称为"***病***"。　　我外交部有力回应称，近来，***一些政客把新冠病***和***相联系，这是对***搞污名化，我们对此强烈愤慨，坚决反对。我们敦促美方立即纠正错误，并停止对***的无端指责。

印度洋海水流向太平洋吗？

太平洋和印度洋之间隔着马六甲海峡。马六甲海峡：是缅甸海里的东南狭长海域、连接印度洋和太平洋的水道，西岸是印度尼西亚所属的的苏门答腊岛，东岸是西马来西亚和泰王国的南部，面积为65000㎞2。海峡长度为800千米，状似漏斗，其南口宽只有65千米，向北渐宽，到印度尼西亚的沙璜市和泰王国南部的克拉地峡之间的北口已宽达249千米。

【单选题】太平洋股票交易所在***属于()证券交易市场。

第三极

东京到底有多厉害呢，为什么是亚洲第一大城市？

东京人口3700万+，超过整个加拿大。***主要的公司都集中在这里，是***的经济中心；人口这么密集，每天上下班高峰期还是有条不紊地进行，很少有交通瘫痪的情况发生。

而它的厉害之处，在于市政管理的细节上。

去过***的人都会注意到，***街道的便道，很少有地砖不整坑坑洼洼的现象。也很少有挖了填，填了又挖的现象，基本一次施工就很到位。并且很少有乱停车的现象，车辆和行人都很受规则，信号灯等交通设施也很少有故障的时候。

***还有着非常严格的垃圾管理制度（分类，丢弃时间，对其地点，不同垃圾的丢弃方法都很详细明确的做出了规定），且***人都严守规定。（希望***垃圾管理制度也能普遍到全国）

在应对自然灾害的防灾训练和防灾措施也是一流的，尽管大小地震不断，但***人都会有秩序的撤离，从未有过因为自然灾害的*乱。

***被称为是世界范围内最适合孩子成长的，最安全的***。

你到过***就会发现，***的小学生都是自己步行上学，自己步行下学回家的，完全没有家长接送。

目前，如果要论最具实力的话，那应该是***东京。不仅从软实力，从硬件基础设施上也比上海层次要高。

需要打印一份股票的交易记录和股票账户上的所有过往账号上的资金是去哪里打印

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太平洋证券重组目标价？

1. 是存在的。2. 这是因为太平洋证券进行重组时，会根据公司的价值、市场情况、行业发展趋势等因素来确定重组目标价。重组目标价的确定需要综合考虑多个因素，包括公司的财务状况、竞争优势、市场前景等。3. 在具体情况下，太平洋证券的重组目标价可能会根据市场变化、公司业绩等因素进行调整。同时，重组目标价也可能会受到投资者的预期和市场情绪的影响。因此，投资者在关注时，需要综合考虑多个因素，并及时关注市场动态和公司公告，以做出准确的投资决策。

北太平洋暖流流向

答：北太平洋暖流又名北稿陆樱太平洋西风漂流。在东经140～160°与黑潮相接。介于北纬35～42°间，流悉樱向东，自***本州岛东北部外海延伸到北美大陆西部近海后分为两支：一支北上，称阿拉斯加暖流；一支沿北美大陆外缘南下，称加利福尼亚寒流。该暖流位于热带水与极地水交界处，具有宽广的过渡区。冬季（2月）表层水温7～16℃，夏季（8月）18～23℃。流速从西部海域0.5米/秒减至东部0.1米/秒。流量变键丛动于1500～3500米3/秒间。如图虚线划处：

股票的历史资金流水怎么查可以查到多久4年前的可以查到吗谢谢啦

营业部

股票资金帐户的历史资金持仓怎么查或者怎么算？

股票20.30x100=2030交易佣金0.3%x20.30x100=6.09沪市股票过户费（每1000股或以下收1元）1共需资金：2030+6.09+1=2037.09，您原有10000元资金，减去以上费用，还剩7962.91元。

太平洋证券研究3月12日最新观点：2020年2月金融数据点评

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每日重大财经

（1）央行、证监会：下一步将采取有效措施，加快改革创新，提升债券市场融资功能，提高债券市场服务实体经济的质效。一是以服务实体经济为出发点和落脚点，优化债券发行管理制度，积极推动债券产品创新，引导资金流向重点领域、重点行业和薄弱环节，支持经济结构转型升级。二是加大对民营企业债券融资支持力度，为民营企业发债融资提供更好的政策环境和便利条件。三是继续支持商业银行等金融机构发行资本债券，提高银行业资本充足性，增强信贷投放能力，提升金融机构服务实体经济的能力。四是加强违约风险监测预警，健全债券违约处置机制，丰富市场化的违约处置方式。

（2）***主持召开***常务会议，确定应对疫情影响稳外贸稳外资的新举措。部署进一步畅通产业链资金链推动各环节协同复工复产。抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行降准力度。要求更好发挥专项再贷款再贴现政策作用，支持疫情防控保供和企业纾困发展。

（3）农业农村部办公厅、财政部办公厅发布关于开展优势特色产业集群建设的通知。通知提出，支持建成一批年产值超过100亿元的优势特色产业集群，推动产业形态由“小特产”升级为“大产业”，空间布*由“平面分布”转型为“集群发展”。2020年启动优势特色产业集群建设，分批支持建设优势特色产业集群，首批支持50个左右，支持期限暂定为2020—2022年。

（4）发改委：近期将会同商务部等部门修订《鼓励外商投资产业目录》。本次修订拟进一步扩大鼓励范围，促增量和稳存量并举，聚焦促进制造业高质量发展、发挥中西部地区和东北地区承接产业转移潜力。

（5）3月11日，沪深两市今日震荡走弱，个股呈现普跌态势，创业板指跌逾2%，板块轮动加快，热点持续性较差，部分资金回流口罩股，昨日反弹的芯片股再度领跌，仅海南、航运、农业等少数板块走强，从盘面看，市场炸板率高达47%，追涨热情不高，短线资金比较谨慎。截至收盘，沪指跌0.94%报2968点，深成指跌1.78%报11200点，创业板指跌2.2%报2101点。沪股通净流出1.1亿元，深股通净流出73亿元。

（6）3月11日，WTI原油回吐全部涨幅，早盘一度大涨近6%。沙特阿美稍早前表示将最大可持续产能提高到1300万桶/天。

（7）3月11日，欧股开盘普涨，***富时100指数涨2.34%，此前***央行紧急降息50个基点；欧洲斯托克50指数涨1.59%，德国DAX指数涨1.19%。

行业最新观点

【宏观】肖立晟、杨晓：2020年2月金融数据点评：疫情影响2月信贷和社融，但1-2月总体相对稳健

（1）1-2月信贷稳健主因企业贷款拉动。2月新增人民币贷款9057亿元，前值3.34万亿元，同比多增199亿元，1-2月同比多增1308亿元。分项来看，2月居民贷款减少4133亿元，其中长期贷款增加371亿元，短期贷款减少4504亿元，因春节错位我们统计1-2月同比，三者1-2月同比分别少增6984亿元、少增1333亿元、多减5651亿元。新增企业贷款1.13万亿，其中中长期贷款增加4157亿元，短期贷款增加6549亿元，票据融资增加634亿元，四者1-2月同比分别同比多增5759亿元、多增1630亿元、多增6849亿元、少增2616亿元。本轮金融数据自2019年初崛起，但是2019年1-11月居民中长期贷款较为缓和，房地产销售并未跟随金融数据崛起，2019年12月居民中长期贷款大幅上涨，2020年1-2月春节错位和疫情影响居民中长期贷款疲弱。企业中长期贷款2019年1-7月同比均回落，8月至今同比转正并逐步上行，显示信贷结构转好。

（2）1-2月社融上升主因**债上升。2月新增社会融资规模8554亿元，前值5.07万亿元，同比少增1111亿元,1-2月同比多增2772亿元。结构方面，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加7202亿元，1-2月同比少增1183亿元。表外融资减少4857亿元，1-2月同比多减2832亿元。直接融资4309亿元，其中，债券融资3860亿元，股票融资449亿元，二者1-2月同比分别多增2021亿元、多增650亿元。**债融资1824亿元，1-2月同比多增3391亿元。

（3）M2增速8.8%，预期8.5%，前值8.4%。M2大幅上升受到居民和企业信贷扩张的支撑。受春节错位影响，M1同比增速4.8%，M0同比10.9%。

（4）未来金融数据有望维持稳健，货币政策仍有空间。本轮金融数据崛起前期整体需求面支撑力度不足，因此金融数据在波折中前进，忽略春节错位影响，1-2月信贷和社融都较去年上升。目前金融数据已经进入上行周期约1年，企业中长期贷款持续优化，居民中长期贷款有待观察，未来不必过于悲观。疫情冲击后开工逐步恢复，经济短期趋于复苏。货币政策方面，全球流动性宽松开启，我国前期降准降息+存量LPR转换影响有待落地，未来仍有空间。

【化工】复工早期先锋+涨价产品

水泥减水剂龙头苏博特、钛白粉龙头龙蟒佰利；后期跟上品种有万华化学（MDI/TDI），日科化学（PVC助剂）；维生素（新和成）、抗老化剂（利安隆）

早周期共同点：需求提升，行业龙头，产能扩张，集中度提升，价稳或涨

推涨产品：维生素VA/VE自身龙头占比高，控价能力强；同时海外占比高，2017年10月31日巴斯夫德国柠檬醛工厂发生火灾事故推升暴涨，本轮外围疫情恐慌，巴斯夫德国确认一名员工感染新冠；抗老化剂海外韩国松原。

1、苏博特逻辑梳理

（1）混凝土外加剂行业龙头，研发实力雄厚，2018年市占率5.48%（行业第一），订单充足，20年江苏泰兴、21年四川大英陆续投产，届时产能大幅提升50%以上。安全环保生产倒***小企业关停，行业集中度提高；砂石质量下滑导致更高性能的减水剂需求提升，公司直接受益。

（2）股价催化因素：大基建逆周期；房地产维稳；公司产能投放业绩稳增长。

2、龙蟒佰利逻辑梳理

（1）钛白粉龙头地位稳固，新增产能26万吨至86万吨（全球TOP2），20年氯化法新增产量10万+，具备钛矿资源，另打造海绵钛6万吨/年，受益行业集中度持续提升，竣工产业链，随着减值影响逐渐弱化，估值持续修复。

（2）股价催化因素：钛矿紧张助推钛白粉涨价；房地产维稳；出口向好；公司产能投放业绩稳增长

20年2月《龙蟒佰利：钛白粉涨价，公司估值低位，维持“买入”》

3、万华化学，看2000亿不变

4、维生素：新和成（化工优质核心），产能VA粉1万吨、VE粉4万吨、生物素120吨；浙江医*（弹性最大）：产能VA粉5000吨，VE粉4万吨（医*组覆盖）

https://mp.weixin.qq.com/s/4OzsAeFF5y8J_mWTvMcGAg

5、抗老化剂：利安隆，2019Q4不及预期，瑕不掩瑜

https://mp.weixin.qq.com/s/GAiKpqKhkJOTLC9FKR83iw

上市公司速递

【机械】华测检测(300012)公司点评：拟收购新加坡Maritec，协同发展船舶业检测业务

公司公告，公司全资子公司***华测拟以现金约2.73亿元购买新加坡Maritec公司100%股权。本次交易董事会已通过、不需股东大会批准，6个月内完成境内外**审批后即可交割。

（1）借助Maritec，协同发展船舶检测产品线。Maritec从事船用油品检测，亚太市场船用油量在全球占比超45%，总部位于新加坡Maritec更能抓住亚太地区的市场机会，全球份额领先。2019年，Maritec收入和净利润分别为7071万元、1915万元，净利率27%，收入稳定、盈利能力强。收购整合后，Maritec将与公司船舶产品线形成协同效应，助力公司20年兼顾收入增长战略目标的实现。精细化管理战略效果卓著，后续将兼顾收入增长。2020年起公司战略将兼顾收入增长，包括1）传统领域继续增长；2）新领域创收，公司重点布*了轨道交通、汽车电子、半导体芯片等领域，预计2020年有望对收入形成贡献； 3）推进大客户拓展战略。已通过新冠病***核酸检测质评，积极布*疫情相关检测服务。公司官网显示，华测艾普医学检验所以100%符合的成绩顺利通过上海市临床检验质量控制中心2020新型冠状病***（2019-nCov）核酸检测能力验证，为沪上首批第三方医学实验室之一。公司同时还在医疗器械检测、消***防疫服务等有所布*，未来有望获得新的商业机会。

盈利预测与投资建议

预计2019年-2021年公司归母净利润分别为4.76亿元、5.92亿元和7.54亿元，对应EPS分别为0.29元、0.36元和0.46元，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济波动，并购整合不顺。

【地产银行】徐超团队：时代***2019业绩会纪要

（1）整体行业：货币政策更灵活，财政政策更积极。房地产是基石，行业政策总体平稳。地方**因城施策，稳定市场预期。全球货币宽松流动性充裕，房地产金融政策也将保持稳定，个人购房贷款将平稳增加，房贷利率存在下调空间。受疫情影响全年成交前低后稳，区域分化。大城市基础设施和公共服务完善，疫情期间表现突出，核心经济圈价值进一步凸显。

（2）2020策略：

 ①坚持有质量的增长；②确保住宅开发业务平稳开展，利用城市更新业务优势；③继续深耕粤***大湾区，提高份额，也布点了粤东粤西，布*长三角、长江中游城市群等高增长潜力区域，今年会加大一点华东。目前百分之八九十业务在大湾区，希望3-5年上另外一个台阶；④稳健的投资策略，城市更新改造保证充足，保证优质的土地储备；⑤积极销售，加强现金流管理提高资金周转率

Q1:去年230亿买地，比去年多很多，而销售目标只增加5%

A1:增加了合作者。销售目标较保守，考虑疫情影响，实际内部目标更高。认为疫情能很快告一段落，担心外围的影响具有不确定性，还是根据实际情况来，是有弹性的。

Q2:今年境内和境外融资计划和成本，债务融资安排

A2:资渠道畅通，有下调空间，目前7.4,7.5左右，2020年利率有可能会低于7%。目前21整年度，21年的也拉入安排中了，有信心利率可以做的更低。

Q3:未来几年有没有信心维持20%的利润增长

A3:有信心双位数增长

Q4:去年城市更新项目平均地价、利润率水平，20年旧改转化面积计划

A4:去年10个8个转为土储，每个项目区别大平均价格意义不大，毛利率35%左右能做到，20年计划转化数量不低于19年。

Q5:疫情对广东省楼市的影响，计划等

A5:销售、施工方面除了湖北其他都复工了，已处于正常状态。销售2月影响大，预计3月开始恢复，线上线下结合灵活销售，要达到去年3月销售难做到。预计4月到年底正常状态，影响主要是2.3月份。可售货值14500-1500亿，今年目标831。

Q6:建筑方面新业务毛利率低，之后会分拆吗

A6:原来是辅助性板块，现在希望做好一点，施工机械化工业化，希望能改变施工现状，改善生产环节，去年开始尝试，业务量增加。

Q7:土地增值税增加

A7:这两年税增加比较快，和项目结转等有关，业务量增多。

Q8:旧改计划

A8:发挥旧改优势，希望通过旧改转化出来的土储比例更大一些，规模发展的同时成本有更好的保证，旧改方面有野心。

**支持政策不少，各个区域不同。销售保证金放开，可以应用更灵活。到期支付地价可做适当延期。有的地区达到销售条件放宽松。我们提出意见希望终端消费适当放开，出台贷款优惠政策等。住宅市场有新期待，改善型住宅有更好的前景。

Q9:已售未转销售金额

A9:未结转550亿左右

Q10:权益比率

A10:权益比70-75%，去年74%，目前72%。2021可能70以下，合作项目越来越多，合作是大趋势。

【地产银行】徐超团队：宝龙地产2019业绩发布会

今年目标和战略：

750亿，考虑到疫情影响，可能有所打折。如果10%的产品定位更准确，去化率，毛利率等指标会更好。

产品定位、更好服务和更好硬件品质是公司的大战略，也是地产的三大任务之一。

 1、经营情况：

（1）商业经营：做到两个力保，两个突破。包经营，包开业，突破外拓，突破科技。包经营：业主各方面困难，恢复消费信心。包开业：新开了11各项目，2个老项目重开，相对压力较大。突破外拓：母公司实力和资本优势，行业内部做的较好，希望外拓方面加大力度。突破科技：科技富人是大的战略，是否加大投资还在探索工程中。借助科技公司平台，观察有无发展空间

（2）酒店服务：一是降成本，二是突破创新

（3）土地储备：一二线城市65%，三线城市33%。土地市场上看出房地产市场需求依然存在。

总结：19年拿地41块，可售1180亩，平均地价7.8。长三角占比80%，坚定现在的商业战略是宝龙的核心大湾区的战略：搜集的数据显示，长三角主流商业地产渗透率很高，但是广东却很低，也是是我们决定广东大湾区加强的原因，广东存在未来的发展机遇，珠海的两个项目比同行具有土地优势。

2、商业运营业务更新：

商业运营方面，在营商场在长三角26家，黄渤海9家，中西部6家，本地45家。总体来看，商业集中度低，竞争具有不确定性，没有明显龙头。线下商业运营是好的体验中心，展示中心，是人流集中地，而它的经营利润主要是现金流。大周期来看，商业运营是很好的，回报率稳定，公司会坚持商业地产。

以宁波的项目来看，复合度高，特色度高，商业空间大。尽管疫情冲击大，但是也体现出了业态特点，也说明餐饮、零售等需要协调合作。

公司重视和腾讯的合作，希望打造商业顶尖。技术服务越多，信息积累度越高，内含价值越高。希望可以细化功能，提升商业智能和管理，提升商户便捷度，促进协同发展，深度合作。利用大数据，精准抓去消费者特点，避免日常不便，降低公司不必要的成本。加强了业态管理，显著提升商业运营能力。

 3、宝龙的财务回顾；

（1）盈利水平：2019创造历史新高，销售收入260.42亿，同比增长32.9%。交房18年166.7亿增加58.1亿  19年214.78亿34.9%...每股盈余100.4分，成绩斐然。

（2）财务状况：现金流富裕，可以应对疫情带来的影响。

流动比率：1.3；2019年净负债率大幅下降，从2018年末的101.6%大幅降至2019年末的81.2%，主要原因有3个：

1）2019年宝龙商业实现上市，宝龙地产完成配股，净资本得到大幅补充。此外合作变多，权益比例下降，叠加员工跟投，少数股东权益大幅增加

2）利润释放比较多，也增厚了净资产

3）2019年销售回款比较多，现金增加较多

Q1：公司布*大湾区地区和长三角的对比？疫情对商业地产的影响多少，宝龙地产采取了哪些措施？对商户的支持政策？

 A1：公司加大力度发展大湾区，春节前，大湾区成立***的事业部。目前来讲，和长三角对比为时尚早，广东算账更难，公司对盈利要求较高。广东肯定是重点区域，未来公司希望广东在战略上的占比是30%左右，但是需要一个过程去实现。大湾区事业部成立以后，拓展力度很大。首先在珠海拿了两个项目，然后在继续延伸，中山、佛山以及广州目前都有明确意向的项目在洽谈。尽管存在难度，公司会全力以赴的积极发展。疫情对商业影响很大，电影院，餐饮，包括培训等业态影响非常大，这两个月收入基本为0。这一周的情况来看，华南，华中开店率（复工）已经到了百分之七十几，华北在百分之四十到五十之间，平均百分之六十几。客流是三十到四十之间。消费也是四十左右。从停车场的分析来看，大部分消费者一小时内就走了。百分之六十的人群停车一个小时，百分之二十的停车两个小时，还有另外百分之二十停车两个小时以上，但是这部分人群基本都是员工了。所以现在消费者还是根据需要来商场的，人数不多，复工状态比较紧张。当前逐渐在放开，不同地方的尺度不太一样，很期盼未来两周内有大的改变。公司对商户给予了一定的支持，比如从1月25号到3月底，实行租金减半的模式。在物管费方面，对商业公司的支持是6月份之前缓交一个月，9月份之前缓交两个月，但是需要申请。目前来看，优惠政策基本就是这样了，以后的话可能对特定的商铺会有特殊的支持。除此之外，宝龙地产也做了一个动作，和几个金融机构商谈出了一个融资产品，支持商户，如果商户长期经营记录良好，缴租情况也良好的话，会给予商户背书，给予商户融资额度，初步定为5个亿的总额度。帮助商户解决短期资金的问题，同时也帮助了公司的收款。但是宝龙地产是不对商户进行担保的，主要给商户一个信用记录的提供，给一些金融机构放款的时候更好的支持。现在从地方**，金融机构来讲，对中小企业扶持的政策是很具体的。目前最重要的是如果在疫情恢复以后，让消费者恢复信心，来到线下来消费。这个是思考最多的。今年的租金收入影响肯定会有，但具体的还没有一个很准确的数字。希望恢复以后能够不掉铺，这也是以后对店长的一个主要考核目标。也希望和商铺共同努力达成。

Q2：公司勾地的占比以及策略？

A2：勾地确实是最重要的一件事，企业有没有勾地能力，做商办能力是很关键的。公司十几年来坚持勾地商业模式，勾地是公司的特点，目前有20几个项目在深度洽谈。目前有一个趋势，长三角是一个很成熟的地方，以前大家也知道好，但是精力被分散了很多，最近大家发现其他地方真的不好，大家的精力开始逐渐回到长三角。目前长三角竞争还是很激烈的，最近公司没有拿到什么地。拿地节奏很重要，去年12月份，最后一个月廖总提醒，财务指标要控制，建议不拿地。最后还是咬咬牙拿了地，最后15天底价拿了6块地，放在今天来看，涨了百分之三十。 因此，拿地节奏和时点很重要，去年1-5月只拿了1块地，后面40块地都是之后拿到的。所以要坚持自己的战略，勾地还是很持续的。目前大概的比重是1/3纯勾地，1/3以商住为主的项目1/3纯住宅。

Q3:公司投资平台的架构逻辑？

A3:对于投资平台的架构逻辑，要从更长远的角度看，首先并不干扰主业，也没有对目前投资集团有很明确的资本金开支的战略，希望从两个维度去理解，一个是产业上下游，一个是科技。长远来讲还是***还是发展科技，总的来讲，还是谨慎推进。

Q4：少数股东权益上升的原因？ 

A4：少数股东权益上升，原因有四：1、合作的项目的权益占比逐年下降，2019年60%，2018年65%，2017年75%，2016年88%.2.项目主要是住房为主，结转快，占比大3.员工跟投，企业跟投情况不太一样，每个事业部，员工有5%的跟投比重，也会影响一部分核心利润，使得公司份额变少，少数股东权益变多4.并表更快。

Q5：公司未来三年的销售规模大概多少？2020-2021是否代表公司2020-2022年租金增长的预期比2019年中期的预期要多？大概未来增长预期是多少？

Ａ5：去年发布会时，希望未来3年销售规模35%的复合增长率，租费增长率25%。今年的目标跟去年比目标有所降低，为25%。两个原因，一个是去年增长基数比较大。二是收到疫情影响。今年明年都是宝龙开业的丰收年。现在初步在排的就有15个了，两年每年肯定超过10个，都是下半年开业，指标上的增长不会很明显，明年增长更有信心，每年复合增长率25%。

Q6：今年750亿，对应1330亿的可售资源，对应去化率今年56%，去年65%，相比降了很多，如果市场好的话，目标的乐观去化率大致是什么样的数字呢？二是商场的租金收入去年租金收入提升不少，租费收入的提升主要原因？三，19年有一个8个亿的一次性收益，如果去掉的话，其实19年的净利润增长率并没有太高，请问2020年入账的收入会不会有明显提升？

A6:750亿是给大家承诺的，是务必达到的心态，之前业绩的报告是800亿的，考虑到疫情，谨慎起见，定到750亿，如果市场好转，销售还是会有明显提升的，750亿是保底。租金增长，单价是68-75，出租率从85到89。今年的任务目标很高，最近先把经营情况恢复正常，在一步步往前。目前空间很大，单价和出租率和同行比都不算高。关于8亿出售的收益，是上海一个项目的股权转让，获得了8亿的毛利润。这部分确实增加了19年利润水平，所以说是65%，扣掉25%税收，影响是6个亿。目前净利润60亿，如果扣掉这6个亿，是54亿，相比去年34.5亿，同比增长48%，仍然是不错的水平。从65%到48%是有一定影响，但是如果这部分项目用来开发，利润也不止这部分。

Q7：今年的供货推盘节奏，前两月完成了销售目标的48亿，是否意味着之后可以有大力度的反弹。

A7:供货节奏每个季度都有安排，1季度15.9%二季度31.4%大头在3,4季度，预计超过54%。对于行业看法，个人是不悲观不乐观，基本上商住人流已经7成，希望未来2周恢复正常。假设这两个月影响了30亿，未来两个月是否可以把这30亿补回来，公司认为是有希望的，但是也不过分乐观。

Q8：截止2019年底，公司已售未结转的金额权益比例和毛利润分别是多少？公司预测未来毛利率变动趋势是什么?

A8:2019年公司已售未结转的金额是348亿，毛利率是33%-35%之间。未来也在34%和35%左右。

Q9:2019年全年现金流状况以及2020年现金流展望？

A9：2019年经营性现金流：销售回款357亿，租金管理费用和其他收入35.6亿，经营性现金流出：工程款114亿，土地款151亿，利息36亿，税金32亿，IT和酒店运营费用25亿，营销以及行政费用23.6亿，分红12亿。

2020年经营性现金流预测：销售回款405亿，租金管理费用和其他收入41.8亿，现金流出：工程款162亿，土地款62亿，利息38亿，税金40亿，IT和酒店运营费用27.5亿，营销以及行政费用26亿，分红15.6亿，去年未付土地款46亿

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