商品期货和股指期货的区别(一文读懂股指期权，股指期货以及商品期权的交易策略差异)
一文读懂股指期权，股指期货以及商品期权的交易策略差异
期权屋
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本文由期权屋综合自：QuantPlus；谈股论期
证监会副**方星海在第十四届上海衍生品市场论坛上表示，证监会将逐步扩大商品期权的品种，继续推进股指期权的上市工作。业内分析认为，股指期权是对现有期货品种风险的再对冲，此举有望吸引更多机构入场。
股指期权的概念和发展历史
股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的。期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间或该时间之前，以某种价格水平，即股指水平买进或卖出某种股票指数合约的选择权。相对于商品期权，股指期权是以一揽子股票组成的股票指数，作为标的物的期权交易，其对应的实物标的为相对虚拟的股票指数。
全球金融市场第一份普通股指期权合约，于1983年3月在芝加哥期权交易所出现。该期权的标的物是标准普尔100种股票指数。随后，***证券交易所和纽约证券交易所迅速引进了指数期权交易。股指期权以普通股股价指数作为标的，其价值决定于作为标的的股价指数的价值及其变化。
经过三十几年的发展，今天的股指期权市场已力压群雄，无论从品种、交易量还是在地域上都获得了长足的发展。目前世界上股指期权的交易量已超过了个股期权、股指期货、个股期货等其他金融衍生产品，并已经成为当今国际金融衍生品市场最耀眼的明星。
有可能吸引更多机构入场
据了解，股指期权的行将推出并不突然。早在2014年7月，市场就已试行股指期权仿真交易业务，交易产品为沪深300股指期权合约。广永期货投资咨询研发部分析师谢祥华告诉记者，股指期权正式上市的交易产品很可能就是沪深300股指期权，也可能扩展到上证50或中证500，“目前该业务运行平稳，而已于2015年2月上市的上证50ETF（指数基金）期权运行也已很成熟，推出股指期权从市场机制上已经准备好”。
前海开源基金副总经理杨德龙称，管理层推行股指期权上市主要是为了丰富衍生品市场。“现在国内的衍生品市场品种非常少，机构投资者很难通过衍生品来规避掉大盘波动的风险，很多机构投资者不敢在现货入场，而随着股指期权的择机推出，可以吸引更多的机构入场”。
推股指期权或另有深意
据统计，目前我国上市的期货和期权品种共54个，包括46个商品期货、5个金融期货、2个商品期权、1个金融期权，基本覆盖了农产品、金属、能源、化工、金融等国民经济主要领域。随着股指期权的上市，我国涵盖期货与期权、场内与场外、境内与境外的衍生品市场体系已初步构建，衍生品市场的版图将愈发完整。
如果单从期货行业背景与发展需求来看，管理层推出股指期权或另有深意。谢祥华表示，由于股指期权以股指期货为头寸，当股指期货在2015年5月股市大跌后被约束起来，今年年初虽有所松绑，但力度不够。“股指期权一旦全面运作起来，大量行权下，需要大量的股指期货头寸，所以市场判断管理层接下来很有可能继续给股指期货松绑，乃至完全放开”。
有不愿具名的机构人士也对记者表示，中金所今年2月对股指期货“松绑”后的3个多月来，机构的阿尔法策略和以股指期货为交易品种的低频CTA策略有起色，但套利策略利好较少，日内策略特别是高频策略基本仍处于停摆状态，“松绑的力度较小，投资交易仍不能解渴，实际上市场很期盼能进一步放开股指期货，特别是放开日内开仓交易量限制”，他说，前段时间股指期货市场一周之内发生了两次“乌龙指”的罕见现象，更是折射了市场严重的流动性不足。
前海开源基金副总经理杨德龙指出，目前市场已经跌到了底部区域，这时候推出股指期权，选择做多的资金会更多一些，因为股指期权一方面可以提供套期保值的功能，防止现货市场突然大幅波动的风险；另一方面，熟悉期货交易的投资者可以利用股指期权做一些投机的交易。
不过，杨德龙认为，由于股指期权本身的杠杆率较高，风险较大，所以普通投资者尽量谨慎参与，只有充分了解了股指期权并具备一定专业知识的投资者才能够去参与。
广永期货投资咨询研发部分析师谢祥华表示，股指期权有两大功效：一是对现有期货品种风险的再对冲；二是风险控制功能，多了一个风险管理和投资工具。“股指期权以股指期货为头寸，可以以较小的资金对冲掉较大的风险。比如，目前股指期货的保证金是20%，股指期权保证金则是在股指期货20%保证金的基础上再乘以10%”。
股指期权与股指期货有何不同？
股指期权是建立在市场指数基础上的一种派生证券；股指期货是股票投资者用来降低股票投资宏观系统性风险的一种常用的套期手段。
两者主要有两大不同：
杠杆效应。股指期权与股指期货的杠杆效应不同，股指期货的杠杆效应主要体现为，利用较低保证金交易较大数额的合约;而期权的杠杆效应则体现期权本身定价所具有的杠杆性。
权利不同。股指期权和股指期货的权利义务是不同的，股指期货赋予持有人的权利与义务是对等的，即合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出指数;而股指期权则不同，股指期权的多头只有权利而不承担义务，股指期权的空头只有义务而不享有权利。
股指期权相对商品期权在交易策略层面的差异
相对于商品期权，股指期权是以一揽子股票组成的股票指数，作为标的物的期权交易。因此，这种更偏“虚拟”的金融衍生品，在常规以及对冲套利的交易策略上，也有其较为独特的地方。具体从实际资产管理的角度而言，股指期权与商品期权由于标的物的不同，在这方面会有显著的差异。
股指期权的标的物为一揽子股票所构成的股票指数，不管是综合指数还是成份指数，指数的点位和涨跌由相应一揽子股票的涨跌共同决定。股指期权在到期之后的行权，买入或卖出的标的为由一揽子股票构成的股票资产。与此同时，在股指期权与股票现货共同组成的金融资产中，股票现货与市场主要股指之间往往会存在很高的正相关性。而商品期权的标的物则为某一特定类型、质量标准相同的大宗商品期货。商品期权到期之后的行权，则是单一特定的大宗商品期货品种。
除去“裸做多”、“裸做空”或单纯博取波动率收益的期权交易外，在实际的股票大类资产管理中，资产管理机构在多头仓位建立、中性对冲等类型的交易策略上也会更为灵活。
例如：
出于对某一指数板块的长期看好，投资者在建立短期现货头寸冲击成本过高、或短时间难以在控制建仓成本时，可以构建买入部分现货头寸和买入该股指期权认购期权的资产组合，后期即便该认购期权因指数下跌变为虚值期权，仍然可以选择继续行权，获得计划中的现货头寸规模。此时尽管认购期权本身头寸出现亏***，但该资产组合仍然实现了预定的交易目标。反之，像买入认沽期权以实现短期股票现货资产的抛售，原理也大体相同。
再比如：
如果投资者对某一指数板块下属的某一部分股票强烈看好，同时短期难以买入足够的现货头寸，也同样可以选择买入该指数板块对应的认购期权，到期行权之后再将不在目标内的股票卖出。
除此之外，同样由于主流股指期权与股票现货一般都会持续存在很高的正相关性，专业投资者也可以非常简便地实现股票资产管理的短、中期“中性阿尔法对冲”，在这方面商品期权对冲组合的实现往往就会有较大困难。
整体而言，由于股票资产自身的特殊性，股指期权与股指期货、融资融券、股票现货以及个股期权等相互配合运用，能够形成更加丰富的组合交易策略，能够更简便地达成预设的投资策略。在这方面，专业的投资者可以在具体的实践及交易中进一步感悟和实践。
股指期货和期货的区别在哪里？
我国期货市场经过十多年的稳定发展，商品期货市场的价格发现和规避风险的功能得到了有效的发挥，无论是个人还是机构投资者都对铜、橡胶、大豆等大宗商品期货交易的运作机制和操作策略都有了较为清晰的认识，但金融期货的经验仅仅限于国债期货，股指期货则完全是从零开始。其实，股指期货与商品期货在运作机制和风险管理上有很多相通之处，比如合约标准化、保证金、买空卖空和每日无负债结算等制度，我们只需着重了解股指期货与商品期货之间不同的地方，就可事半功倍。首先，商品期货的标的物是具有实物形态的大宗商品(如金属、农产品等)，而股指期货是以股票指数为标的物，是虚拟的，因此持有成本不涉及仓储费和运输成本，仅包括股息和股利等，有时这些利息会产生正的持有收益。另外，股票指数是持续的，有效期限较长，而商品期货价格，尤其是农产品期货价格受季节性因素影响特别明显。
什么是商品期货？来自什么是股指期货？商品期货360问答、股指期货和证券有什么区别？
期货可以看成是约定了品质，数量，交割时间（交货时间）的远期合约。商品期货交易的标的为商品，例如豆粕期货，螺纹钢期货，铜期货，而股指期货的标的则为股票指数。在达到交割期前，买卖双方自由按价格来买进或卖出该标的期货合约。在交割期仍然持有未平仓期货头寸的时候，进行实物交割。商品期货和股指期货本质上没有任何区别。只是交易的标的不同与交割的方式不同。如果买进1手豆粕期货（商品期货）而进行交割，那么交割的时候则需要真的去期货交易所的指定仓库。拉出10吨豆粕。而卖出1手股指期货，则在交割期的时候，根据你持有的期货合约的“价格”与当前现货市场的实际“价格”之间的价差，进行多退少补，相当于以交割那天的现货“价格”平仓。也就是直接进行现金交割。期货你可以理解为未来执行的标准化合约。证券本质上是一种权益凭证的统称，指专门种类的产品权益，是用来证明证券持有人享受某种特定权益的法律凭证，比如股票，国债。
期货与股指期货的区别是什么呀?
股指期货是期货交易的一种而已
期货分类及区别？
期货目前主要分为两 大版块， 分别是商品期货和金融期货，与此同时这两大版块又可以分别细化出不同的种类，商品期货又可细分为金属商品、能源商品、农产品等。
金融期货主要指传统的金融商品或工具，如股指、国债、利率、汇率等。 商品期货 农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、小麦、玉米、棉花、菜籽油、棕榈油等。 金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢等。 能源期货：如原油、PTA、燃料油、沥青、天然橡胶等。 金融期货 股指期货：是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，目前主要沪深300、中证500、上证50三大产品。
国债期货：是一种高级的金融衍生工具，2013年9月6日，国债期货正式在***金融期货交易所上市交易，目前主要产品有2年期国债、5年期国债、10年期国债。 利率期货：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，一般可分为短期利率期货和长期利率期货。 外汇期货：又称为货币期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。
50股指：股指期货与商品期货不同？
仅为交流，不构成投资建议！
概念：
今天先简单科普一下50股指期货，50股指期货的标的是上证50指数，而上证50指数是根据科学的计算方法，挑选出上海证券市场中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成的样本股。
*数据来源文化财经
以上是50股指的合约基本信息，波动一个点是300元，跟股票市场的关联度很大，所以想判断上涨50的走势就需要简单判断权重比较大的成分股的走势和大盘的走势，其关联度比较高。
基本面层面更多依赖于个人对宏观经济走势的判断，正所谓股市是经济的晴雨表，在这里的判断就千人千面，每个人都可以从不同的经济数据角度对未来经济进行预测。这里我们就简单列举几个基本宏观数据简单分析一下。
*数据来源文化财经
***GDP众所周知是在稳步上涨的，但是从最近几年公布的数据也可以看出来，增速是放缓的，这里面有很多的因素。有近几年疫情的因素，有***经济转型的因素等等，任何经济体量在达到一定基础以后一定不会保持高速增长，这也是个基本的经济常识。
*数据来源文化财经
从***的季度GDP可以看出来，***经济在快速恢复，恢复到疫情前的是很正常的操作。今年也提出了增速5.5的目标。从过往的历史来看，当然剔除了疫情几年的异常值每年的增速目标都实现了。总体来说，从宏观角度来看，今年肯定是优于去年的。
*数据来源文化财经
从***外贸数据和***财新PMI指数来看，***经济的势头还是很足的，当然我只列举了几个数据，从每个数据里面看到的***经济都是不一样的。这里就不一一列举，我们接下来看一下技术面。
技术面
*数据来源文化财经
一、大盘指数
上证指数在55日均线上方，MACD在0轴上方，日线出现macd顶背离的状态，目前调整下来是个好事，不排除后续是慢涨--调整--慢涨的行情，也只有这样的行情才能走的更远。
在破55日均线之前相对多头占优，空方目前只有等破了55日线后才有大的机会。
*数据来源文化财经
目前上证50的走势相对比较难看，破了55日均线，目前在支撑位附近，macd在0轴下方，这里的建议是耐心等待回调结束，才是进场的好机会。看2660点附近支撑位，如果下跌动能减缓，还是有机会再次站上55日线的，那时可能容易走出行情，大家拭目以待。
二、三大权重
***平安
贵州茅台
招商银行
*数据来源文化财经
目前三大权重股都是在支撑位附近，招商银行的走势是最难看的，不排除出现止跌反弹的情况，目前空间上看调整的幅度差不多到位了，但是时间上可能还需要一段时间，情绪破坏掉就需要一段时间才能恢复。从几个方面分析，目前的50股指偏空震荡，做空这个位置不具性价比，做多目前没有明显的信号，需要更耐心的等待出现好的信号，有时候耐心也很重要。
除了上述基本面和技术面的因素，***出台政策也会对股指期货价格的波动产生一定的影响。因此，我们需要密切关注政策法规的变化，在投资决策中考虑到政策风险。
最后声明，我们对股指期货目前的走势指数进行了简单的分析，然而，在进行投资决策时，我们需要综合考虑市场的整体风险、政策法规以及自然灾害等多方面因素，以期获得更好的投资回报。入市有风险，投资需谨慎。
分析师：赵通
投资咨询证号：Z0018012
从业资格证号：F3042042
免责声明
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END
《树洞--交易者的空间》
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股指期货跟恒指期货有什么区别？
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恒生指数是***蓝筹股变化的指标，亦是亚洲区广受注目的指数。同时，它亦广泛被使用作为衡量基金表现的标准。
恒生指数是以加权资本市值法计算，该指数共有五十支成份股。该五十支成份股分别属于工商、金融、地产及公用事业四个分类指数，其总市值占***联合交易所所有上市股份总市值约百份之六十五左右。
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期乐会金牌交易导师，上海奇获投资管理有限公司董事总经理、投资总监、优秀交易导师、奇获投资和奇获信息创始人。孟老师有着丰富的交易经验，擅长日内交易、波段交易和程序化交易，长达十三年的实战交易经验，日内和波段交易连续九年高收益，开发过多种交易策略，常年保持低回撤的可观回报。
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▼孟德稳老师近年来所获荣誉
2013年期货日报实战排排网风险控制奖第一名；
2013年期货日报实战排排网重量组综合实力奖第三名；
2014年荣获蓝海密剑第六届***对冲基金经理公开赛晋衔奖；
2014年荣获期货资管网最佳主观策略奖；
2015年荣获CCTV“天纵期才”期货电视大赛高频交易组赛段奖；
2015年财视***对冲基金介甫奖；
2016年CCTV期货电视大赛外盘重量组第一、二、四、六名；
2017年荣获“***交易大师实盘大赛”十一月份护卫舰组第三名。
2017年荣获“***交易大师实盘大赛”十二月份护卫舰组第三名。
2018年荣获资管网最佳收益风险比操盘手奖。
2018年荣获第二届“***交易大师赛”第二名。
2019年荣获“***交易大师赛”最佳收益风险比。
2020年荣获第十四届全国期货实盘交易大赛重量组优秀奖。
在他的带领下，奇获团队长期业绩走势喜人
（以下曲线均真实来自期货保证金监控中心数据，第三方平台验证）
2022年：
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2017年：
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直播时间：
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分享大纲：
2、中长线做股指还是商品好？
3、股指和商品交易手法的区别
观看方式：
期乐会-赢乐交易学堂，在线直播
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什么叫股指期货？
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