发行上市流程(股份制企业上市流程)
股份制企业上市流程
主要区别是一般的股份制不公开募集股份和资金，它的股份流动性较差，不能在交易市场流通交易，持股人相对较少和稳定，上市公司则正好相反
公司IPO发行条件与上市流程梳理
第一部分 公司上市发行条件，现将梳理如下：
一、主体条件
1、主体资格：股份公司
2、经营年限：3年以上
3、出资股权：出资实缴，股权清晰，无纠纷
4、持续经营：实际控制人与董监高3年无重大变化
5、主营业务：合法合规，3年无重大变化
6、股本要求：不少于3000万
二、财务与内控
1、财务制度：记账要合法合规（按法定标准来，不能自己定规矩），以事实为依据（不能是假的），遵循谨慎性与一致性原则（不要为达标调账），关联交易要合规（信息披露与价格公允），注会出具无保留意见（要有人背书）
2、盈利能力：不低于3000万（写在文件上是3年累计，实际年低于3000万没券商接，如非有政策鼓励的特殊情况，基本被劝回）
3、资产要求：无形资产（扣土地、养殖与采矿权）不超过20%，不存在未弥补亏损
4、内部控制：内控健全有注会出具无保留结论，不存在为实际控制人违规担保、资金占用的情况
5、或有事项：不存在重大的偿债、担保、讼诉及仲裁等或有事项
6、持续盈利：业务经营或行业环境发生重大变化，存在关联方与客户依赖，净利润来自投资收益，专利商标、特许经营出了重大风险
7、资金募投：用于主营业务
三、公司治理与规范运行
1、治理结构：有三会及董秘、独董制度
2、董监高：无市场禁入，无证监会处罚与交易所谴责，无涉嫌犯罪被司法立案
3、发行人合规：擅自发行证券、重大行政处罚（工商税务、土地环保等部门）、欺诈发行（发行文件有虚假记载、误导陈述或重大遗漏，以不正常手段干扰发行审核，这两条直白点就是自己造假，还有找关系）、涉嫌犯罪被司法立案、严重损害投资者与公共利益情形
4、税收：依法纳税（没偷税漏税，一般公司上市前有两套账，上市为达到盈利要求又要出新账，要税务开证明，先要去补税啊），税收优惠要合法(跟**的抽屉协议不能算）且不能税收优惠依赖
5、独立性：五独立（资产独立、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立）
6、信息披露：无故意遗漏与虚构，无滥用会计政策与估计，无操纵会计记录与凭证
第二部分 公司上市流程，现将梳理如下：
一、上市筹备
主要需要聘请证券公司、会计师事务所和律师事务所，其中企业上市的主导机构是证券公司。
二、公司股改
将组织形式从有限责任公司改为股份有限公司。
三、尽调与辅导
中介机构从业务、财务、法务方面进行摸底，要么放弃，要么想办法（一般尽调完后，如果中介机构开始进度很慢，那你懂撒）。
四、发行申报
摸底与辅导之后，觉得还可以，那就要分别制作发行申请文件，由保荐机构内审后，向证监会尽职推荐。
五、发行审核
这是个漫长并且非常关键的过程，尤其是审核环节，从受理预披露，召开反馈会与反馈意见（现在反馈会已不再召开），预披露更新（回答疑问与风险，非常关键，大把柄会被过会时否掉），然后由证监会发行监管部、审核处初审，最后由发审委5名以上委员表决通过就OK啦，等封卷、会后事项申报，拿批文吧。
六、发行上市
如果能够通过包括持续盈利能力、关联交易、财务问题、合规问题、项目合理性、客户信赖问题等在内的层层审查顺利过会，就可以开始定价、申购等流程，等待最终的上市了。
3分钟，了解A股IPO的发行上市流程
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企业进行IPO上市，一方面可以募集资金，吸引投资者，对于提升股票流通性有很大的帮助；另一方面可以极大地提高企业的知名度，从而提升员工的认同感和忠诚度，让企业的管理更方便，企业的制度也可以进一步的完善。
但IPO上市并不是一项简单轻松的工作，而是一件繁复的工作，准备时间通常1-3年时间。为何要准备这么长时间？IPO上市的步骤有哪些？
身为董秘，我们需要了解A股IPO发行流程，若无法很好地知晓和了解相关流程和规则，会阻碍企业上市的进程。
上市准备阶段
通常来说，上市准备阶段包含团队组建、尽职调查、上市辅导三个方面，这三个方面是整个IPO项目实施的基础。如果企业各方面基础在前期处理的较好，那么到了后期需要整改的工作较少，则发行上市所需时间可相应缩短。
团队组建
首先，我们来看团队组建。一旦企业有了上市的念头，要先考虑组建筹备上市团队，其团队分为内部团队和外部团队。
其中，内部团队一般情况由财务总监、董事会秘书组成。财务总监主要负责企业财务规范、配合审计、组织内部开展财务核算、财务规划等，因为企业上市财税一定要合法合规。董秘承担协调内外部上市事项、对外发言人、组织内部团队和外部中介机构，推进上市进程等重要事项，在IPO各个阶段，都要与企业内部、中介机构、监管机构积极配合和沟通。
至于企业外部团队，则需要聘请证券公司、会计师事务所和律师事务所，其中企业上市的主导机构是证券公司。由他们来完成保荐、承销、出具审计报告、出具法律意见书等工作事项。
调查尽职
尽职调查是企业IPO过程中的一项法定要求和必要环节。尽职调查会贯穿上市全过程，全面尽职调查通常会涉及到财务、法务、业务、风险、综合五个方向，内容覆盖面广，程序非常多。其目的主要是是为了收集资料，准备IPO申报文件、了解竞争优势和劣势、挖掘投资价值，评估是否达到上市条件。
上市辅导
由于拟上市公司的董事、监事、高管，还有一些重要的股东、法人代表等，对上市过程以及上市后的管理要求可能不了解、不熟悉。
按照中国证监会有关规定，拟公开发行股票的股份有限公司在向中国证监会提出股票发行申请前，均须由具有主承销资格的证券公司进行辅导，辅导期限一年。通过上市辅导，帮助企业满足发行审核的监管要求。
当企业完成上述工作，各项指标都达到上市要求后，企业和中介机构要按照证监会的要求，制作各种申请文件，保荐机构审核无误后，会向证监会尽职推荐。
报批审核阶段
在IPO项目过程中，最紧张的就是审核阶段，通常需要3-9个月的时间。IPO项目会涉及多个监管部门的审核或审批工作，其中交易所为核心审核部门，先由交易所做出同意发行人上市的审核意见，然后再由证监会履行注册程序。
具体详情如下图：
发行上市阶段
如果能够通过包括持续盈利能力、关联交易、财务问题、合规问题、项目合理性、客户信赖问题等在内的层层审查顺利过会，就可以开始定价、申购等流程，等待最终的上市了。
其中，整个发行上市阶段推介程序可包括：“发行前准备工作、战投路演、管理层路演、询价和定价、申购”五个流程。每个阶段有每个阶段的使命和任务，我们来逐一了解：
第一，发行前准备工作。在这个环节需要企业和中介机构准备发行所需文件、投资价值报告、推介所需文件料等。
第二，战投路演。企业方需要与拟参与战略配售的投资者进行一对一路演推介，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可的公开信息披露范围。
第三，管理层路演。管理层通过现场路演的方式进行与投资者沟通。这里要求管理层：一方面不得披露除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息；另一方面搜集投资者对发行价格区间、投资故事、估值方法、可比公司等问题的反馈。路演的时间通常会持续三天。
第四，询价和定价。首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者询价的方式确定股票发行价格。
发行人及其主承销商应当在刊登首次公开发行股票招股意向书和发行公告后向询价对象进行推介和询价，并通过互联网向公众投资者进行推介。询价分为初步询价和累计投标询价。
发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。
首次发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。
第五，申购。询价结束后，网上及网下投资者在确定的价格或价格区间上申购，发行人或主承销商可以进行配售。
如果公开发行股票数量在4亿股以下、提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上、提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。
以上环节完成后，主承销商将与发行人签署承销协议，并由承销团成员签署承销团协议，准备公开募股文件的披露。
总结
公司IPO上市的好处和意义是巨大的。不仅可以让企业获得更稳定的长期资金来源，还能进一步扩充资本增强实力，让公司的综合竞争力直线上升，实现质的飞跃。
随着新证券法的颁布及注册制的推行，监管机构对拟上市企业的审核机制及相关规则有所改变。
董秘想要更好地统筹IPO的工作，需要多关注近期的审核动向，分析证监会的审核案例，这样才能将准备工作做充分，才能够更好地协调各方，帮助企业发展。
End
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【关注】北京证券交易所发行上市审核流程
公开发行股票并上市审核流程
来源：市金融办
编辑：夏添
境内首次公开发行上市的一般流程不包括（）。
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我国现行的首次公开发行股票的具体操作步骤
也就是ipo上市步骤首先寻找到一家券商做保荐人，他们会帮你设计流程的1、聘任三家中介服务机构：证券公司(或者叫券商、投行)，会计师事务所、律师事务所，这三家是法定的中介服务机构，其中以券商为首，承担保荐和承销任务，会计师负责上市审计，律师负责上市相关法律问题。找对了人，这是关键中的关键。好券商也许贵，但可以大大降低花冤枉钱的可能性，再说投行的收费中绝大部分是上市后才给的，不上市不用给，所以一定要选好投行团队。2、中介机构做初步尽职调查，发现存在的重大问题，确定改制和上市方案。3、改制。公司由有限责任公司改制为股份有限公司，改制过程中会计师出审计报告，一般还会再找个评估机构出资产评估报告。4、辅导备案和公告。改制完成并确定券商以后，券商作为上市辅导机构和公司一起向当地证监*报送上市辅导备案文件，并定期报送辅导过程总结文件。辅导备案后，公司要在当地报纸上登报公告。这个程序正式向外界宣布，公司进入上市的准备流程。5、中介机构进场做细致的尽职调查，根据上市条件要求，对公司的各个方面进行调查，发现存在的不规范的方面，提出整改建议。这个过程一直持续到向证监会报送上市申报材料以前。6、募投项目可行...也就是ipo上市步骤首先寻找到一家券商做保荐人，他们会帮你设计流程的1、聘任三家中介服务机构：证券公司(或者叫券商、投行)，会计师事务所、律师事务所，这三家是法定的中介服务机构，其中以券商为首，承担保荐和承销任务，会计师负责上市审计，律师负责上市相关法律问题。找对了人，这是关键中的关键。好券商也许贵，但可以大大降低花冤枉钱的可能性，再说投行的收费中绝大部分是上市后才给的，不上市不用给，所以一定要选好投行团队。2、中介机构做初步尽职调查，发现存在的重大问题，确定改制和上市方案。3、改制。公司由有限责任公司改制为股份有限公司，改制过程中会计师出审计报告，一般还会再找个评估机构出资产评估报告。4、辅导备案和公告。改制完成并确定券商以后，券商作为上市辅导机构和公司一起向当地证监*报送上市辅导备案文件，并定期报送辅导过程总结文件。辅导备案后，公司要在当地报纸上登报公告。这个程序正式向外界宣布，公司进入上市的准备流程。5、中介机构进场做细致的尽职调查，根据上市条件要求，对公司的各个方面进行调查，发现存在的不规范的方面，提出整改建议。这个过程一直持续到向证监会报送上市申报材料以前。6、募投项目可行性研究报告编制和备案、环评。同券商协商确定上市募来的钱准备投什么项目，然后聘请有资质的工程咨询单位编制项目可行性研究报告，然后向当地发改委或者经委之类主管建设项目投资的部门申请项目备案，再向当地环保部门申请环境影响评价批复。这个过程是包含在第5项工作的时间里的。7、向涉及到公司经营的所有**主管机关，比如国税、地税、工商、环保、土地、海关、劳动和社保部门申请出具最近三年无重大违法行为的证明。这也是与第5项同步的。如果是污染行业及相关企业，需要做上市环保核查。8、辅导结束后申请当地证监*验收。9、尽调后形成上市申请文件，主要是招股说明书等，报送中国证监会。10、证监会审核，初审员、部位会、发审会都通过后，证监会出具核准发行并上市的批文。11、发行。向机构投资者、散户发行股票。12、向证券交易所申请发行的股票上市。
公司的上市流程？
上市前的准备工作包括但不限于以下几个方面：第一是要选择好中介机构。具体来说就是要委托合适的投资银行(包括财务顾问、上市保荐人、主承销商等)、律师事务所、会计师(审计)事务所、资产评估事务所等中介机构共同完成上市工作任务，这是上市前的准备工作中首先必须完成的主要环节。选择保荐人的标准大致有：一是要看保荐人是否与其他知名中介机构有良好的合作记录;二是要看保荐人是否拥有自己的发行渠道和分销网络;三是要看保荐人是否熟悉拟上市企业所从事的行业领域。选择其他中介机构的标准主要有：一是必须具备证券从业资格，具有良好的职业道德和社会信誉;二是准备参与本项目的主要人员精通证券上市业务的相关规定，并在该方面拥有丰富的工作经验;三是该中介机构规模要大;四是熟悉拟上市民营企业所属的行业业务。民营企业在创业板上市是一个比较复杂的系统工程，作为上市保荐人，居于该系统工程的枢纽地位，具有纲举目张、统领全*之功能。从内部关系来讲，要做好发行人(公司)与律师事务所、会计师(审计)事务所和资产评估事务所之间的相互协调配合及各中介机构之间的相互协调配合关系;从外部关系来讲，要做好发行人与地方**主管部门和中国证券监管部门的相互关系。应当明确的是，对民营企业而言，中介机构并不是妙手回春的“神医”，而是助其上市冲刺的“教练”。民营企业与各中介机构之间是合作关系而并非雇佣关系。第二是进行公司上市规划。该项工作应由各中介机构在保荐人的统筹安排下对公司进行详细的尽职调查后进行。尽职调查(亦称细节调查)是由保荐人在正式开展上市工作之前，依据本行业公认的执业标准和职业谨慎、职业道德，从法律、财务的角度对一切与公司有关的事项进行现场调查和资料审查。其目的是对企业进行全面的诊断，找出与上市条件所存在的差距。其中，尽职调查的主要内容有：公司成立及历史沿革，组织和人事状况，公司的生产和产品状况，销售网络及市场拓展状况，售后服务情况，所属行业与竞争状况，重大资产及其证明，公司财务状况，公司的发展规划和资本安排等。由保荐人会同公司上市工作小组、律师、注册会计师、评估师在进行上述尽职调查的基础上，集思广益，认真分析拟上市企业目前存在的问题，找出解决的思路与方法，进而制定公司的上市规划。上市规划的主要内容有：公司目前现状分析;公司改制和重组的目标、股权结构的调整、资产重组的原则和内容、重组中应当注意的问题;公司上市操作的相关事宜;工作程序和时间安排;组织实施及职责划分等。第三是改制与重组。由于多种原因，民营企业大多数原以非公司制的形式存在，所以在上市前需要进行股份制改造，通过资产重组成立股份有限公司，使其做到主营业务突出、成长性强并严格按现代企业制度管理。其目的一是为了明晰产权，二是为了规范公司的经营和管理，满足上市所需的条件。在制定改制与重组方案时，应遵循以下一些基本原则：(1)重组过程应符合法律、法规的规定;(2)重组过程应当考虑经营业绩的连续计算问题，如原企业在近2年内，以现金方式增资扩股，且资金使用效果良好的，可能允许连续计算经营业绩;(3)剥离非经营性资产的同时，要注入优质资产，树立企业的良好形象;(4)重组后应保证母公司拥有控股权;(5)重组后公司应具有独立的运营能力，做到人员独立、资产独立和财务独立;(6)重组后企业主营业务突出、单一，效益良好，有较高的成长潜力;(7)募集资金最大化、资金投向合理化;(8)避免同业竞争，减少关联交易。根据上述原则，为了满足创业板上市的条件，在制定改制与重组方案过程中，应由保荐人和主承销商对业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组和管理重组等方面做出全面统一安排，保证改制重组工作顺利推进、完成。基于创业板偏好“原装上市的公司”，关注并警惕“包装上市”，打击“伪装上市”。因此，改制重组工作应当始终围绕创业板上市的条件(注：中国证监会于二零零八年三月发布的《关于(征求意见稿)》一是将发行人的条件界定为“依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司”，“发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更”，二是在财务指标方面则明确规定：(1)最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长;或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据;(2)发行前净资产不少于两千万元;(3)最近一期末不存在未弥补亏损;(4)发行后股本总额不少于三千万元)和上市公司的治理要求而展开。值得一提的是，改制重组工作是一项非常繁杂的工作，从方案的制定到实施，需要不断根据企业的具体情况进行调整、变更，即使最终确定后，在运作检验过程中，通常仍然需要由上市保荐人和律师事务所进行辅导。第四是要规划拟上市公司治理结构。拟上市企业要根据创业板上市的规则要求检查是否符合公司治理结构的要求并进行调整。股东大会、董事会、监事会以及经营管理层各方应当职责明确，各项议事规则(制度)应当健全，并做好记录，同时做到及时归档。而企业要完善法人治理结构，必须要有一个优秀的经营管理团队，而且还得有比较优秀的盈利模式，同时要具备持续增长的潜力和成长性。当今时代是一个创新时代，其发展的根本动力在于如何让人的创新能力得到充分发挥，如何将知识转化为人力资本。上市不仅仅是为企业的发展提供一条融资渠道，更重要的是要让企业掌握如何吸引和留住企业发展所必需的人才，以构筑优秀的经营管理团队，也就是所谓的“融智”。那么，如何吸引并留住人才呢?股权激励制度无疑是一条十分有效的途径。国外优化公司治理结构的重要内容之一即是实施股权激励。而在我国，除了公司自身条件所限外，目前《公司法》和《证券法》的限制性规定使得在具体实施过程中难度较大。创业板市场在实行长期激励方面虽然具有相对于主板市场的先天优势，但这方面的制度设计尚在酝酿中。因此，拟上市的民营企业在进行股权激励设计时应保持慎重。据悉，太原市将多渠道组织培育优质上市资源，本年内预定实现拟上市公司资源储备库入库企业40家以上，并且争取摘得创业板山西第一股。而且，今年将加快实施“资本市场推动经济发展”战略，以《山西省关于加快资本市场发展的若干意见》和《山西省资本市场2008-2015年发展规划》出台为契机，争取更多更实在的政策，支持本市企业上市。此外，今年创业板开市在即，对本市企业来说可谓是千载难逢的历史性机遇。众所周知，创业型企业具有自主创新能力强、业务模式新、规模较小、业绩不确定性大、经营风险高等特点，因此，各民营企业要想在创业板上市，必须提前完善自己，整合内部资源，做好各项准备工作，使之在规范运营、公司法人治理结构、财务会计、独立性、内控制度建设等方面符合有关准入门槛的“硬标准”并符合具备创新性和成长性的“软标准”，尽早申请进入拟上市公司资源储备库。
递交上市申请后多久上市？
递交上市申请后的上市时间不确定，需要根据具体情况而定。因为上市申请需要经过证监会的审核，审核的时间长短取决于公司的财务状况、业绩表现、市场环境等多个因素。一般情况下，审核时间在3-6个月左右。如果审核通过，公司还需要在规定时间内完成上市流程，包括发行股票、上市交易等，这也需要一定的时间。因此，递交上市申请后的上市时间是不确定的，需要具体情况具体分析。
发行股票的程序有哪些？
提交材料，审核，路演，过会，发行
项目在境内申报上市流程()。Ⅰ、改制Ⅱ、辅导Ⅲ、申报审核Ⅳ、息片绍市股票发行及上市A、Ⅰ、Ⅱ、来自ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD...
答案：D解析：境内首次公开发行上市的一般流程：改制、辅导、申报审核、股票发行及上市。
