基金pv是什么意思(请计算两个方案的期望投资收益值，并选择合适的方案？)

请计算两个方案的期望投资收益值，并选择合适的方案？

没看懂什么意思？

pv表示终值还是fv？

Pv 是终值。

单利现值的计算公式为：PV=FV/(1+i×t)=FV×(1-i×t)。PV是终值，FV是现值，i是利率，t是时间。单利是指一笔资金无论存期多长，只有本金计取利息，而以前各期利息在下一个利息周期内不计算利息的计息方法。

ETF基金是按照什么净值交易的？

按如下净值：ETF净值（NAV）：是指单位ETF基金份额所代表的证券投资组合（包括现金部分）的价值，以基金净资产除以基金份额总数。

ETF份额参考净值（IOPV）：是由交易所根据基金管理人提供的计算方法和证券组合清单，盘中按最新成交价格实时计算并公布的基金份额净值估计值，以供投资者参考，交易所于交易日通过行情发布系统每15秒公布一次。计算公式：一个申赎单位的ETF净值＝ETF清单中各组合证券执行数量＊最新价（未停牌部分）＋ETF清算单各组合证券执行数量＊昨收盘价（停牌部分）＋必须现金替代金额＋当日预估现金差额IOPV＝一个申赎单位的ETF净值／一个申赎单位基金份数说明：现金替代溢价比例部分的金额不属于净值部分。 ETF清单：基金公司每日公布的ETF组合证券构成比例及其他相关信息

融资租赁公司做多大的比较好，费用怎么算？

你最好找本注册会计师的书《会计》——租赁章节，你看完就应该很明白了。企业会计准则-租赁为了便于本准则的应用和操作，现就以下问题作出解释：（1）租赁开始日与租赁期开始日；（2）融资租赁与经营租赁的区别；（3）融资租赁中实际利率法的应用；（4）初始直接费用的处理。一、租赁开始日与租赁期开始日租赁开始日，是指租赁协议日与租赁各方就主要条款作出承诺日中的较早者。在租赁开始日，承租人和出租人应当将租赁认定为融资租赁或经营租赁，并确定在租赁期开始日应确认的金额。租赁期开始日，是指承租人有权行使其使用租赁资产权利的日期，表明租赁行为的开始。在租赁期开始日，承租人应当对租入资产、最低租赁付款额和未确认融资费用进行初始确认；出租人应当对应收融资租赁款、未担保余值和未实现融资收益进行初始确认。二、融资租赁与经营租赁的区别根据本准则第四条规定，承租人和出租人应当在租赁开始日将租赁分为融资租赁或经营租赁。（一）融资租赁的认定标准本准则规定了融资租赁的认定标准。本准则第六条（一）规定，“在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人”。这种情况通常是指在租赁合同中已经约定、或者根据其他条件在租赁开始日作出合理判断，租赁期届满时出租人能够将资产的所有权转移给承租人。本准则第六条（三）规定，“即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分”。其中“大部分”，通常掌握在租赁期占租赁资产使用寿命的75%以上（含75%）。本准则第六条（四）规定，“几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值”。其中“几乎相当于”，通常掌握在90%（含90%）以上。（二）经营租赁的特征本准则第十条规定，经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。通常情况下，在经营租赁中，租赁资产的所有权不转移，租赁期届满后，承租人有退租或续租的选择权，而不存在优惠购买选择权。三、融资租赁中实际利率法的应用（一）未确认融资费用的分摊本准则第十五条规定，未确认融资费用应当在租赁期内各个期间采用实际利率法进行分摊。承租人应当采用实际利率法计算确认当期的融资费用。承租人采用实际利率法分摊未确认融资费用，应当根据租赁期开始日租入资产入账价值的不同情况，对未确认融资费用采用不同的分摊率：1．以出租人的租赁内含利率为折现率将最低租赁付款额折现、且以该现值作为租入资产入账价值的，应当将租赁内含利率作为未确认融资费用的分摊率。2．以合同规定利率为折现率将最低租赁付款额折现、且以该现值作为租入资产入账价值的，应当将合同规定利率作为未确认融资费用的分摊率。3．以银行同期贷款利率为折现率将最低租赁付款额折现、且以该现值作为租入资产入账价值的，应当将银行同期贷款利率作为未确认融资费用的分摊率。4．以租赁资产公允价值为入账价值的，应当重新计算分摊率。该分摊率是使最低租赁付款额的现值等于租赁资产公允价值的折现率。（二）未实现融资收益的分配本准则第十九条规定，未实现融资收益应当在租赁期内各个期间进行分配。出租人应当采用实际利率法计算确认当期的融资收入。出租人采用实际利率法分配未实现融资收益，应当将租赁内含利率作为未实现融资收益的分配率。租赁内含利率，是指在租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。例如，20x4年12月1日，a公司与b公司签订了一份租赁合同，a公司以融资租赁方式向b公司租入一台设备，合同主要条款如下：1．租赁期开始日：20x5年1月1日。2．租赁期：20x5年1月1日～20x8年12月31日，共4年。3．租金支付：自租赁开始期日每年年末支付租金150000元。4．该机器在20x4年12月1日的公允价值为500000元。5．租赁合同规定的利率为7％（年利率）。6．承租人与出租人的初始直接费用均为1000元。7．租赁期届满时，a公司享有优惠购买该机器的选择权，购买价为100元，估计该日租赁资产的公允价值为80000元。（一）a公司以实际利率法分摊未确认融资费用1．计算租赁开始日最低租赁付款额的现值，确定租赁资产入账价值。最低租赁付款额＝150000×4+100=600100（元）现值计算过程如下：每期租金150000元的年金现值＝150000×pa（4期，7％）优惠购买选择权行使价100元的复利现值＝100×pv（4期，7％）查表得知pa（4期，7％）＝3.3872pv（4期，7％）＝0.7629现值合计＝150000×3.3872＋100×0.7629＝508080＋76.29＝508156.29（元）＞500000元根据本准则规定的孰低原则，租赁资产的入账价值应为公允价值500000元。2．计算未确认融资费用未确认融资费用＝600100-500000＝100100（元）3．确定融资费用分摊率计算过程如下：租赁开始日最低租赁付款的现值＝租赁资产公允价值当r＝7％时150000×3.3872＋100×0.7629=508156.29＞500000元当r＝8％时150000×3.3121＋100×0.7350=496888.5＜500000因此，7％＜r＜8％。用插值法计算如下：现值利率508156.297％500000r496888.58%508156.29-500000＝7％-r508156.29-496888.57％-8％r＝7.72%4．在租赁期内采用实际利率法分摊融资费用（参见表1）表1未确认融资费用分摊表（二）未实现融资收益分配1．计算租赁内含利率根据本准则第13条中租赁内含利率的定义，租赁内含利率是在租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。在本例中最低租赁收款额=租金×期数+优惠购买价格=150000×4+100=600100（元）因此有150000×pa（4，r）+100×pv（4，r）=501000（租赁资产的公允价值+初始直接费用）根据这一等式，可在多次测试的基础上，用插值法计算租赁内含利率。当r=7％时150000×3.387+100×0.763=508050+76.3=508126.3（元）＞501000元当r=8％时150000×3.312+100×0.735=496800+73.5=496873.5（元）＜501000元因此，7％＜r＜8％。用插值法计算如下：现值利率508126.37％501000r496873.58％508126.3-50100／508126.3-496873.6=7%－r／7%-8%r=7.63％即，租赁内含利率为7.63％。2．计算未实现融资收益最低租赁收款额=150000×4+100=600100（元）应收融资租赁款入账价值=600100+1000=601100租赁开始日租赁资产公允价值+初始直接费用=501000（元）未实现融资收益=601100－501000=100100（元）3．在租赁期内采用实际利率法分配未实现融资收益四、初始直接费用的处理初始直接费用，是指租赁双方在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生的、可归属于租赁项目的相关费用，主要包括手续费、律师费、差旅费、印花税等。在融资租赁下，承租人发生的初始直接费用，应当计入租入资产价值；出租人发生的初始直接费用应计入应收融资租赁款的入账价值。在经营租赁下，承租人和出租人发生的初始直接费用，应当确认为管理费用，计入当期损益。

《证券投资基金基础知识》模拟题三参考答案及解析

参考答案及解析 

1．【答案】A(P137) 【解析】资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。 

2．【答案】D(P139) 【解析】利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润(或盈余)。3．【答案】B(P142) 【解析】财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行分析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。4．【答案】D(P143) 【解析】净现金流(NCF)为正或为负并非判断企业财务现金流量健康的唯一指标，关键要分析现金流量结构。 

5．【答案】B(P147) 【解析】评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率、资产收益率、净资产收益率。 

6．【答案】B(P152) 【解析】根据复利终值公式可以推算出复利现值的计算公式，PV=FV／(1+i)n。FV表示终值，PV表示本金或现值。故本题中PV=133100／(1+10%)3=100000(元)。7．【答案】C(P147) 【解析】杜邦分析法是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。 

8．【答案】D(P153)【解析】假设每年年末需要偿还的本金利息总额为M元，则有：1000000=M×(1+7%)-1+M×(1+7%)-2+M×(1+7%)-3+M×(1+7%)-4+M×(1+7%)-5。计算可知，M=243890．69(元)。 

9．【答案】B(P155) 【解析】在现代金融分析中，远期利率有着非常广泛的应用。它们可以预示市场对未来利率走势的期望，一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是，在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。 

10．【答案】D(P150) 【解析】货币的时间价值跟时间长短有关，货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。 

11．【答案】D(P153～155) 【解析】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。 

12．【答案】B(P162) 【解析】相关系数Pij总处于+1和-1之间，亦即|pij|≤1。若Pij=1，则表示ri和rj完全正相关；相反，若Pij=-1，则表示ri和rj完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之问的相关系数Pij=0。 

13．【答案】A(P162) 【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用pij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。 

14．【答案】B(P138) 【解析】流动负债是指企业要在一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产。 

15．【答案】B(P160)【解析】在金融市场上，以股票为例，当没有任何决定性的消息发布的时候，股价走势很多时候呈现出“随机游走”的特点，这里的“随机游走”就是指股价的波动值服从正态分布。 

16．【答案】C(P173) 【解析】表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表决权是通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的“一股一票”。 

17．【答案】C(P177) 【解析】按照标的资产分类，权证可分为股权类权证、债权类权证及其他权证。 

18．【答案】C(P176)【解析】可转换债券的基本要素包括：标的股票；票面利率；转换期限；转换价格；转换比例；赎回条款；回售条款。 

19．【答案】D(P187) 【解析】股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。 

20．【答案】A(P176) 【解析】转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。某可转换债券面值为500元，规定其转换价格为25元，则转换比例为500÷25=20，即面值500元的可转换债券按25元／股的转换价格可以转换为20股普通股票。 

21．【答案】D(P179～180) 【解析】财务风险，又称违约风险，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。 

22．【答案】B(P180)【解析】对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿，这一补偿称为风险溢价或风险报酬。无论是系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。 

23．【答案】A(P182) 【解析】当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加；相反，当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少；公司其他股东的持股比例会因此而下降或上升。 

24．【答案】B(P189) 【解析】过滤法则是美国学者亚历山大于1961年在《工业管理评论》

杂志发表《投机市场的价格变动：趋势与随机游走》一文中，首次提出的一种检验证券市场是否达到弱式有效的方法。 

25．【答案】A(P202) 【解析】浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，而通常与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差(可正可负)以反映不同债券发行人的信用。 

26．【答案】A(P207) 【解析】利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。 

27．【答案】C(P214) 【解析】收益率曲线一般具备以下特点：(1)短期收益率一般比长期收益率更富有变化性。(2)收益率曲线一般向上倾斜。(3)当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转的)形状。

28．【答案】D(P219)【解析】货币市场工具一般指短期的(1年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。 

29．【答案】B(P212) 【解析】债券当期收益率和到期收益率的关系为：(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。 

30．【答案】C(P218) 【解析】有效的投资策略可以投资于债券投资组合，获得的利息和收回的本金恰好满足未来现金需求，这种方法称为现金配比策略。现金配比策略限制性强，弹性较小。 

31．【答案】D(P219)【解析】货币市场工具有以下特点：(1)均是债务契约。(2)期限在1年以内(含1年)。(3)流动性高。(4)大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖。(5)本金安全性高，风险较低。 

32．【答案】B(P223) 【解析】中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。额度一经注册，两年内有效。 

33．【答案】D(P221) 【解析】影响回购协议利率的因素包括：(1)抵押证券的质量。(2)回购期限的长短。(3)交割的条件。(4)货币市场其他子市场的利率。 

34．【答案】B(P231) 【解析】一般而言，衍生工具可由以下五个要素组成：合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。140 

35．【答案】D(P232)

【解析】与股票、债券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特点。 

36．【答案】C(P233)【解析】从合约标的资产的角度出发，可以把衍生工具分为货币衍生工具、利率衍生工具、股权类产品的衍生工具、信用衍生工具、商品衍生工具以及其他衍生工具等。 

37．【答案】B(P238) 【解析】期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。 

38．【答案】A(P241) 【解析】盯市是期货交易最大的特征又称为“逐日结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有的清算事务都交由清算机构办理。期货交易清算价即每个营业日的收盘前30秒或60秒内成交的所有交易的价格平均数。 

39．【答案】C(P241) 【解析】国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金。 

40．【答案JC(P234) 【解析】信用衍生工具指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具，

主要包括信用互换合约、信用联结票据等。 

41．【答案】A(P247) 【解析】按照执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为实值期权、平价期权和虚值期权。实值期权是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流；平价期权是指买方此时的现金流为零。 

42．【答案】D(P246) 【解析】按期权买方的权利分类，期权可分为看涨期权和看跌期权两种。看涨期权是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约。 

43．【答案】c(P253～254) 【解析】期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆效应。期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杆效应。而远期合约和互换合约通常没有杠杆效应。 

44．【答案】c(P258) 【解析】国内的黄金ETF主要是投资于上海黄金交易所的黄金产品，间接投资于实物黄金。

45．【答案】B(P263) 【解析】成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群，同时具备正现金流的企业。这些企业通常通过增加新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模，但自身的经营无法提供足够的资金来支持。 

46．【答案】A(P265) 【解析】在中国，通常由基金管理人员担任普通合伙人的角色。在有限合伙制当中，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利．对私募股权投资基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。 

47．【答案】D(P270) 【解析】房地产投资信托基金具有以下特点：(1)流动性强。(2)抵补通货膨胀效应。(3)风险较低。(4)信息不对称程度较低。 

48．【答案】B(P273) 【解析】纽约商品交易所的石油合约以1000桶为最小交易单位，芝加哥商品交易所的小麦以5000蒲式耳为最小交易单位。 

49．【答案】B(P280) 【解析】私募基金的投资产品面向不超过200人的特定投资者发行。私募基金的投资者通常是机构投资者或投资经验和技巧较为丰富的个人投资者，且投资者数量较少，因而私募基金所受的法律约束较少，投资渠道、投资策略都会更为多样化。 

50．【答案】B(P281) 【解析】投资经理必须确保客户的收益率要求能够在法律限制范围内得以实现。客户通常都希望在获得高收益率的同时承担低风险，但很少有投资产品能够实现这一点。通常情况下，要获得高收益率，就必须承担高风险。投资经理应当为客户提供顾问服务。一些客户为了获得高收益率，愿意承担投资的高风险，投资经理必须要提醒客户投资的下行风险。

51．【答案】B(P305) 【解析】根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。 

52．【答案】B(P282) 【解析】变现需求会影响投资机会的选择。某些类型的投资不能够提前变现，某些类型的投资能够随时变现，另一些投资品种在变现时会遭受一定的损失。如果投资者存在变现的需求，则应当选择流动性高的投资品种。 

53．【答案】D(P304)【解析】道琼斯工业平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，于1896年5月26日问世。 

54．【答案】C(P313) 【解析】不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。 

55．【答案】A(P306) 【解析】跟踪误差是跟踪偏离度的标准差。因此，计算跟踪误差的第一步是选择基准组合，然后计算投资组合相对于基准组合的跟踪偏离度，最后计算跟踪偏离度的标准差，即跟踪误差。 

56．【答案】D(P307～308)【解析】跟踪误差产生的原因有：复制误差；现金留存；各项费用；其他影响，如分红因素和交易证券时的冲击成本。 

57．【答案】B(P312) 【解析】对于我国的公募基金，大类资产主要指的是两类资产：股票与固定收益证券。 

58．【答案】D(P312) 【解析】基金设立时的目标基本上决定了大类资产配置的范围，例如股票型基金一般要求在股票资产上的配置比例不低于80%。 

59．【答案】D(P314) 【解析】投资管理业务是基金管理公司最核心的一项业务。基金公司的投资管理能力直接影响到基金份额持有人的投资收益，投资者会根据基金公司以往的收益情况选择基金管理人。

60．【答案】B(P318) 【解析】指令驱动的核心就是买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。 

61．【答案】A(P319) 【解析】限价指令分为限价买入指令和限价卖出指令。如果投资者认为目前目标公司的股票价格偏高，还不适合买人建仓，那么可以给经纪人发出限价买入指令，即设定一个目标价格，当股票价格达到或者低于该目标价格时，执行买入指令。 

62．【答案】A(P336) 【解析】贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。 

63．【答案】D(P321) 【解析】两者的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金；市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。 

64．【答案】A(P325) 【解析】成交量加权平均价格算法，是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。65．【答案】A(P327) 【解析】目前，我国A股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为1‰。 

66．【答案】C(P333) 【解析】利率变动主要受通货膨胀预期、中央银行的货币政策、经济周期和国际利率水平等的影响。利率变动是不确定的，经常发生，并且利率变动是一个积累的过程，因此利率风险具备一定的隐蔽性。 

67．【答案】B(P344)【解析】保本基金有三个主要特点：(1)保本基金通过双重机制实现保本。(2)保本基金通过放大安全垫积极分享市场上涨收益。(3)保本基金在震荡市场上优势明显。目前保本基金普遍采用基于参数设定的投资组合保险策略，常用的是CPPI策略。 

68．【答案】C(P327) 【解析】市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。 

69．【答案】A(P326) 【解析】一般经纪人是最普遍的经纪人，他们只是帮助投资者执行买卖指令，或者帮助其融资融券。一般经纪人并不关心投资者的投资策略及风险，他们只是给投资者提供证券的价格行情。 

70．【答案】B(P343)【解析】一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。 

71．【答案】D(P344) 【解析】风险收益特征变化风险是分级基金要考虑的风险。 

72．【答案】A(P349) 【解析】持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入

回报。资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加／减少；而收入回报包括分红、利息、租金等。 

73．【答案】D(P351) 【解析】时间加权收益率的计算方法将收益率计算区间分为子区间，每个子区间可以是一天、一周、一个月等。每个子区间以现金流发生时间划分，将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。 

74．【答案】B(P352) 【解析】根据几何平均收益率的计算公式计算

75．【答案】A(P358) 【解析】基金风格反映了基金投资组合所有股票的总体情况。 

76．【答案】A(P359) 【解析】全球投资业绩标准关于收益率计算的具体条款之一为：投资组合的收益必须以期初资产值加权计算，或采用其他能反映期初价值及对外现金流的方法。77．【答案】C(JP45) 【解析】上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。 

78．【答案】B(JP37) 【解析】从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限和向下浮动制度。证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3%0，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。 

79．【答案】c(JP60) 【解析】买断式回购是一种典型的回购交易，也是国外比较常见的一种交易方式。按规定，买断式回购的期限最长不得超过91天，具体期限由交易双方确定。

80．【答案】B(JP71)【解析】基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。基金份额净值=基金资产净值／基金总份额=(10×30+50×20+100×10+1000-500-500)／2000=1.15(元)。 

81．【答案】C(JP56) 【解析】债券结算可采用纯券过户、见券付款、见款付券、券款对付四种结算方式。根据中国人民银行2013年12号文的规定，目前银行间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。 

82．【答案】A(JP83) 【解析】对于开放式基金来说，基金的份额会随申购、赎回活动而变动，基金的定期报告中一般会披露基金份额的变动情况和基金持有人的结构。通过对基金份额变动情况和持有人结构的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。 

83．【答案】c(JP72～73)【解析】对于开放式基金来说，估值的时间通常与开放申购、赎回的时间一致。我国的开放式基金于每个交易目估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。 

84．【答案】C(JP77) 【解析】基金管理费率通常与风险成正比，与基金规模成反比。目前，我国股票基金大部分按照1．5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1%，货币市场基金的管理费率为0．33%。 

85．【答案】A(JP78) 【解析】目前，我国证券投资基金的交易费用主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。交易佣金由证券公司按成交金额的一定比例向基金收取，印花税、过户费、经手费、证管费等则由登记公司或交易所按有关规定收取。 

86．【答案】D(JP78—79) 【解析】下列费用不列入基金费用：(1)基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。(2)基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。(3)基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用。 

87．【答案】A(JP79) 【解析】我国基金的会计年度为公历每年的1月1日至12月31日。88．【答案】A(JP90) 【解析】基金份额分拆是指在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值也按相同比例降低，是对基金的资产进行重新计算的一种方式。 

89．【答案】C(JP218) 【解析】基金不得通过取得有表决权股票对发行主体的管理施加重大影响，不得持一发行主体10%以上无表决权股票、债券和基金。但如投资于**或国际组织发行或担保的可转让证券则不在此限。基金行使认购权时，可以不受以上规定的限制。基金不得持有贵金属或其证书。投资公司、管理人或托管人无权代表基金借款，但成员国可以允许基金临时借入不超过基金资产10%的款项。投资公司、管理人或托管人不得代表基金贷款或作担保人。 

90．【答案】B(JP227) 【解析】QFII基金托管人应当具备下列条件：(1)设有专门的资产托管部。(2)实收资本不少于80亿元人民币。(3)有足够的熟悉托管业务的专职人员。(4)具备安全保管合格投资者资产的条件。(5)具备安全、高效的清算、交割能力。(6)具备外汇指定银行资格和经营人民币业务资格。(7)最近3年没有重大违反外汇管理规定的记录。 

91．【答案】D(JP219) 【解析】UCITS三号指令对基金管理公司提出的最低资本要求包括：管理公司的起始资本不能低于12．5万欧元；管理资产超过2．5亿欧元时，管理公司资本应增加相当于管理资产0．02%的资本；资本在任何情况下不能低于13周的“固定经营成本”。92．【答案】A(JP226) 【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。 

93．【答案】C(JP224) 【解析】卢森堡是欧洲第一个推行UCITS指令的国家，是目前全球最大的UCITS基金注册地。 

94．【答案】A(JP226～227) 【解析】国家外汇管理*规定养老基金、保险基金、共同基金等类型的合格投资者，以及合格投资者发起设立的开放式中国基金的投资本金锁定期为3个月；其他合格投资者的投资本金锁定期为1年。 

95．【答案】B(JP226) 【解析】境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：(1)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%。(2)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。 

96．【答案】A(JP226) 【解析】QFII主体资格认定中，对资产管理机构而言，其经营资产管理业务应在2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元。

97．【答案】A(JP237) 【解析】2014年4月10日，中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通。沪港通下的股票交易于2014年11月17日正式开始。 

98．【答案】A(JP223) 【解析】目前，英国已发展成为欧洲最大的资产管理中心，在全球范围也是除美国之外最大的资产管理市场。 

99．【答案】D(JP226) 【解析】合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于下列人民币金融工具：(1)在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证。(2)在银行间债券市场交易的固定收益产品。(3)证券投资基金。(4)股指期货。(5)中国证监会允许的其他金融工具。此外，合格投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。100．【答案】C(JP238) 【解析】沪港通开展的重要意义表现为以下四个方面：(1)刺激人民币资产需求，加大人民币交投量。(2)推动人民币跨境资本流动。(3)构建良好的人民币回流机制。(4)完善国内资本市场。

etf基金场内是根据什么计算净值？

按如下净值： ETF净值（NAV）：是指单位ETF基金份额所代表的证券投资组合（包括现金部分）的价值，以基金净资产除以基金份额总数。

ETF份额参考净值（IOPV）：是由交易所根据基金管理人提供的计算方法和证券组合清单，盘中按最新成交价格实时计算并公布的基金份额净值估计值，以供投资者参考，交易所于交易日通过行情发布系统每15秒公布一次。

计算公式： 一个申赎单位的ETF净值＝ETF清单中各组合证券执行数量＊最新价（未停牌部分）＋ETF清算单各组合证券执行数量＊昨收盘价（停牌部分）＋必须现金替代金额＋当日预估现金差额 IOPV＝一个申赎单位的ETF净值／一个申赎单位基金份数 说明：现金替代溢价比例部分的金额不属于净值部分。 ETF清单：基金公司每日公布的ETF组合证券构成比例及其他相关信息

**打算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对科研做来自出突出贡献的学者，每年年末计划发放额为1000000

年末发PV=C/r=1000000/0.08年初发PV=C/r*(1+r)以4%的速度增长PV=C/r+g例如：永久性公益基金即永续年金已知每年年金A10万元求前期现值P代入公式P=A.(P/A,i,n)=A·1/i=100000÷5%=2000000扩展资料：增长速度=（报告期水平-基期水平）/基期水平计算结果若是正值，则叫增长速度，也可叫增长率；若是负值，则叫降低速度，也可叫降低率。如某地固定资产投资1994年比1993年的增长速度为：（366－328）÷328=0.12，用百分数表示则为12%。增长速度分为定基增长速度和环比增长速度。定基增长速度是累积增长量与最初发展水平之比；环比增长速度是逐期增长量与前期发展水平之比。参考资料来源：百度百科-增长速度

请问PV值是什么意思？

PV值是英文Present Value的缩写，意为现值。在金融和投资领域中，PV值指的是未来一笔或一系列现金流的当前价值。通过将未来现金流折现到当前时间，可以确定其现在的价值。PV值的计算基于时间价值的概念，考虑到货币的时间价值和风险等因素，用于评估投资项目的可行性、估值、风险收益等。

ETF基金

1.2.426是当前成交价格2.2.424是每份基金的净值3.白线是成交价格的走势图，黄线是当日平均价格走势图，红线是基金净值走势图4.IOPV是基金净值5.昨PV是昨天的净值6.PV涨是净值上涨多少（低则为负值）7.PV幅是净值上涨百分比（低则为负值）8.溢价是成交价比净值高多少（低则为负值）9.溢率是成交价比净值高的百分比（低则为负值）

一些基金机构为什么要被动持有些权证股？

没有把