港交所挂牌是什么意思(股票挂板是什么意思)
股票挂板是什么意思
同问。。。
内地企业怎么才能在香港挂牌上市？
首先，我们来看一下内地中小企业赴香港挂牌.上市要求条件及流程规则，下面给大家介绍一下。
一、香港挂牌.上市好处
(1)多元的融资渠道。香港是一个有效、容量大的、全方位的融资市场，所谓全方位，不仅大型企业可以在香港挂牌.上市，中小型企业也可以，不仅国营、国有控股企业可以上市，民营中小微企业也可以。香港有主板、创业板和国际板三个不同的挂牌.上市板块，适合不同发展程度的企业在香港挂牌.上市。
(2)进入国际融资平台，再融资渠道畅通企业在香港挂牌.上市等于进入了一个国际融资平台;挂牌.上市后，随着业务发展，企业在有需要时可以进行再融资。香港证券市场的再融资能力非常强，而且市场可以灵活配合企业的需要。在香港再融资通常通过配售的方式进行，挂牌.上市企业可以按着本身的需要，把握适当的市场时机;在投资银行帮助下，一般在很短的时间内就能筹到所需要的资金，帮助企业发展。
二、通过在香港挂牌.上市，内地企业进一步国际化
(1) 规范企业，优化结构内地企业通过在香港挂牌.上市除了可以直接筹集到所需要的资金，同时也可以把企业进一步国际化。
(2) 内地企业在香港融资上市后，来自全球各地的资金开始持有企业的股份，企业的发展营运便要考虑到国际股东的期望和受他们的监督。无论是股权结构、经营管理、金融投资、行政模式等都得按国际标准的程序进行。这些要求，对加速内地企业的成长，特别是企业的体制改革和转型有很大的帮助。
(3) 提升竞争力企业在香港挂牌.上市，实现国际化，有助企业提高素质，加强竞争力，也有助提升企业在国际市场上的形象。
企业如果成功在香港挂牌.上市，一方面能让国际投资者增加对内地企业的了解，另外也帮助提高内地企业的国际知名度与声誉，为企业的发展创造了有利的条件，有助企业引进国际策略性投资者，促进企业的业务打进国际市场。
歌礼吴劲梓博士：五个月成功挂牌港交所，我们经历了什么
观中国医*波澜，谱全球新*华章。
▎*明康德/报道
“1672年，牛顿观察到苹果从树上掉下来，触发思考，后来发现了万有引力定律，开启了物理学的新纪元。今天，‘1672’成为了歌礼的股票代码，我衷心的希望能够得到社会各界更多的支持，共同开启中国生物医*的新纪元”，今年8月，国内本土创新*企业歌礼在香港联交所上市交易，创始人吴劲梓博士在致辞中说道。
歌礼创立于2013年，其创始人吴劲梓博士曾在美国担任葛兰素史克（GSK）HIV*物发现执行部门副总裁。“同样的疾病，中国患者用上最新*物的时间往往要比欧美患者滞后5-8年的时间，其中最大的一个原因就是我们的自主创新能力太弱。”他曾这样告诉外界。有感于此，吴劲梓博士2011年做出了回国创业的决定，歌礼的英文名字为“Ascletis”，取自于拉丁语Asclepius——希腊神话中的医*之神。
2018年，是歌礼发展史上具有里程碑意义的一年，6月，歌礼研发的第一个丙肝新*戈诺卫（达诺瑞韦）获得国家*监*批准上市；2个月后，公司又顺利在港交所上市，吴劲梓博士评论说，成功上市将对公司未来发展带来从资金到公司品牌声誉提升在内的一系列支持。
“我们都知道，新*创制最典型的特点就是周期长、投入大、风险高。一个新*从前期研发到临床阶段需要巨额的资金投入，并且历时数年都不一定有成功的产品上市，因此，在这个过程中，公司必须打通资本通路，寻求足够的资金来支撑。在欧美等发达国家，尚处于研发阶段的生物科技企业上市是很常见的事情，事实上，未盈利生物科技公司已经是纳斯达克的一个重要组成部分。而在境内，由于交易所对申请上市的公司有严格的财务指标要求，这对于做创新*的生物制*公司来讲基本上没有可能。因此我们非常感谢港交所的创新改革，为我们追逐梦想、实现愿景提供了更坚实的保障和支撑。”在谈到港交所改革为创新生物*企带来的意义时候，吴劲梓博士评论说。
作为自港交所改革以后第一家申请上市成功的未盈利生物科技公司，如今歌礼在业界被称为“港股新规后生物科技第一股”，吴劲梓博士透露说，事实上从正式启动IPO的工作至上市敲钟，歌礼仅仅花费了5个月的时间，堪称效率典范。接下来，让我们听听他的心得分享。
*明康德：祝贺歌礼成功在香港上市，首先想请您分享一下这次香港上市的心得。您觉得在准备上市的过程中最大的挑战是什么？上市后对于歌礼产生了怎样的影响？
吴劲梓博士：最大挑战是如何把复杂核心技术用投资人可以理解可以接受的语言表述出来。此外，起草第一本创新生物科技公司招股书，也是一个非常大的挑战，如何把握披露尺度，所有人都没有经验。我们与保荐人、港交所证券发行部门、生物科技咨询小组专家进行了多次积极有效的沟通，最终提交了一份高质量的招股书，为后续同类企业提供了有益的参考。
上市后对歌礼的影响，我觉得有以下几个方面。首先是我们获得了保持公司发展所需的资金，让我们不仅能推进现有在研项目的研发进程并积极开展新的项目引进，也让我们可以有能力加快首个上市*物戈诺卫的商业化进程，同时我们的运营、基础设施建设所需资金也得到了保障；第二是歌礼的影响力得到急剧扩大，尤其是对于我们所专注的丙肝领域，有更多的人开始认识到丙肝的危害性，丙肝防治意识得到一定程度的提高，这对于全面解决中国丙肝问题也是非常大的促进；三是有利于我们招募到更多更合适的人才，全面提高公司的运营水平。
*明康德：您如何评价港交所改革的意义？
吴劲梓博士：基于医*产业的特点，新*创制企业对资本的迫切需求，而这种需求在国内的证券市场无法得到满足，所以导致再鼎、百济神州等一些非常优秀的企业远赴纳斯达克上市；同时，随着近年来一批可变利益实体（VIE）结构企业的兴起，同股不同权结构已经非常普遍，而国内各交易所原有的上市规则并不能适应这种新的模式，这方面最典型的例子就是阿里巴巴赴美上市。因此这次港交所上市规则的调整，正是针对这种新的形势做出的适时调整。
*明康德：现在越来越多生物医*企业赴港上市，但有评论认为目前香港从事生物医*行业经验丰富的上市专家非常稀缺，专业知识和经验还相当匮乏。对此，您怎么看待？您认为香港资本市场还有哪些方面的能力需要进一步提升？
吴劲梓博士：允许未盈利生物科技公司上市是香港证券市场25年以来最大的改革举措之一。无论是对提出申请的企业还是对港交所自身，这都是一个新的事物，肯定要有一个逐步成长的过程，不可能一蹴而就达到完美。我们看到港交所其实已经做了大量认真细致的准备，包括上市条件的设置，包括设立专家咨询小组等等。随着越来越多生物医*企业赴港上市，我相信港交所在各方面的条件也会日臻完善，经验也会越来越丰富。我们需要留出一些时间，留给港交所，留给生物医*企业，也留给中国新*创制事业。
*明康德：对于越来越多亦准备赴港的生物医*公司来说，歌礼有什么经验可以分享？
吴劲梓博士：歌礼从启动IPO项目到成功挂牌上市，只用了5个月的时间。在这么短的时间里完成上市，除了我们的团队，既包括公司内部团队，也包括我们的保荐人、律师、审计师等团队的通力合作和辛勤付出外。我认为，第一个关键因素是公司运作的规范性。如果公司运作不规范，历史遗留问题或者隐患比较多，我们不可能在这么快的时间实现上市。第二个关键因素是公司有核心技术和高质量产品。因此，如果说要有什么经验分享的话，首先就是公司的运作一定要规范，而这一点，需要从公司创立的第一天就开始做起。其次就是一定要有资本市场认可的核心技术。
*明康德：2018年，歌礼首个创新*物上市，最近又有一款新*上市申请被纳入优先审评程序。在创新产品的商业化布*上，你们将有怎样的战略布*？您认为戈诺卫最大的市场优势是什么？
吴劲梓博士：目前国内涌现了非常多从事新*创制的生物科技公司，但是真正完成产品研发走到商业化阶段的屈指可数。我们的创业者们多数都是科学家出身，做研发非常在行，但商业化的经验相对要欠缺很多。因此，对于很多海归创业企业而言，商业化阶段的挑战也许更大。对歌礼而言，戈诺卫获批上市只意味着这个产品的研发告一段落，而市场的挑战才刚刚开始。因此，我们早在两年前就开始筹建商业化团队，到现在已经招募了150位的专业人员。这些人员基本上都有在跨国企业从事肝病*物销售的经验，这对于我们快速推广戈诺卫起到了非常大的帮助作用；同时，我们也参加了非常多的国内外的大型学术会议，通过发布临床数据、召开卫星会等多种形式和临床专家们展开学术交流，这对于我们产品上市后的推广也起到了很大的作用。第三点就是商业合作伙伴的选择。我们现在和华润医*等国内主流的医*分销商建立了非常好的合作关系，借助他们遍布全国的渠道，我们的戈诺卫现在可以覆盖全国绝大部分区域，方便患者就近治疗。
*明康德：歌礼目前在抗乙肝和HIV病毒*方向也在进行研究，能否分享下这方面的研究进展？
吴劲梓博士：HIV方面我们目前有一个在研*物ASC09。ASC09具有非常高的耐*基因屏障。已完成1期及2a期临床试验，用*两周，病毒载量下降高达1.79log，显示出非常好的抗病毒活性和良好的安全性及耐受性。该等特征使ASC09成为一种非常有潜力的HIV治疗候选方案，同时适用于未经治疗及已经治疗患者。我们计划于2020年在中国启动2b期临床试验。
另外，我想分享乙肝方面我们现在也有一个项目在推进当中，现在丙肝治疗*物的开发已经达到了接近完美的程度，而乙肝方面还有待突破。我们希望能通过几年的努力，开发出更好的治疗*物，能够显著地提高乙肝治愈率，并将目前的终生服*缩短到1年左右。
*明康德：最后，您如何看待中国生物医*创新未来前景？
吴劲梓博士：随着海外人才的大量回归、行业监管政策的优化调整以及产业资本的大量涌入，中国新*创制的生态环境正在日益改善。假以时日，也许5年，也许10年，我们一定可以有中国的吉利德、中国的基因泰克出现，中国生物医*行业也一定会摆脱亦步亦趋拾人牙慧的落后*面，我对此具有十足的信心。
*明康德：2011年，您回国创立歌礼，从科学家转变为企业家，采访最后能否请您分享下这些年您的心路历程？
吴劲梓博士：纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。我说几点感悟吧。第一，创业需要有足够的心理准备，需要有足够强大的承受能力。第二，创业是一种冷静的理性，肩负对员工、用户和社会的责任。第三，参照系决定创业的高度，执行力决定创业的结果。
skateface是什么牌子？
SKATEFACE意思是产自特步(中国)有限公司(简称“特步”),总部位于福建省泉州市晋江市,是中国领先的体育用品企业之一。 主要从事运动鞋、服装及配饰的的设计、研发、制造、销售、营销及品牌管理。企业始创于1987年,2001年创立特步品牌,2008年6月3日正式在港交所主板挂牌上市.
京东在港交所挂牌上市
►文观察者网庄怡
6月18日，京东集团正式在港交所挂牌上市，开盘后，公司股价曾一度冲高至239港元，较发行价226港元高出5.7%，市值亦刷新7385亿港元新高，市场看多表现强烈。
根据昨日京东集团发布的公开发售数据显示，公司此次总计发行1.33亿股，募集资金净额为298亿港元，创下年初以来港股公开发售的最高纪录，京东集团也成为港交所今年以来吸引的最大内地赴港上市公司。
此时距离京东2014年5月在美国纳斯达克上市，已有6年时间。
6年间，京东从一家电商企业逐步发展为零售、物流、数科三驾马车齐驱，并孵化出健康、保险、工业品等一大批技术服务企业，交易额也从约3000亿攀升至超过2万亿，成长为中国最大的零售平台，已成为经济运行中的重要角色之一；
6年后，京东在港交所上市，从专注供应链到核心聚焦以供应链为基础的技术赛道，值得关注。
618与京东的前世今生
“618”这个数字对于京东而言有着特殊的意义。
22年前的6月18日，刘强东带着仅有的几万块钱在中关村海开市场摆下了第一节柜台；
17年前的6月18日，已经转型电商的京东将这一天确定为店庆日，并在此后逐步壮大成为一场覆盖整个消费领域的全民年中购物热潮；
今年的6月18日，京东港股正式向全球公开发售，并将自己的股票代码定为9618。
这一天，也成为了京东的兵家必争之地。
在竞争已经进入白热化的京东618大促期间，6月18日零点刚过，京东超市10分钟整体成交额同比增长500%，苹果成交额仅5秒破亿，华为增长3倍。
一方面这种你争我赶之势，对当下疫后经济恢复起到了积极作用。京东零售集团CEO徐雷此前曾在集团第一季度财报发布会上称，今年的“618”将是行业和上下游企业参与度最高的一次。今年的京东“618”无论是优惠力度、消费者购物体验、新品发布数量还是品牌销量增长层面都将是空前的，这个618也会成为中国消费市场高速成长，拉动中国经济迅速回暖的有效动力，让中国经济的强劲韧性得以充分发挥。
另一方面，在这个节点回归港股，除了有错综复杂的中美关系以及港股同股不同权的上市规则外，电商分析师李成东曾在接受媒体采访时表示，京东的发展对资金客观上有需求。李成东认为，每年京东都有几百亿元的投资，只靠经营利润不能完全支撑其投资，因而通过IPO进行募集资金是一个很好的方式。另外一个原因，可能是出于市场竞争的考虑，因为腾讯、阿里巴巴都已经回归港股，并且市场表现不错。
京东的回归也收获了投资者的青睐。公开资料显示，京东招股刚启动便成为港股的“人气王”，首日公开招股融资认购倍数达27倍。
另据认购结果显示，京东在此次招股中，认购人数达39.7万，超越了网易的37.1万认购人数，成为今年最多人认购的新股。此外，京东公开发售冻资超2800亿港元，超过了此前沛嘉医疗-B(09996)的2600亿冻资额。
按回拨机制，京东公开发售股份部分将会由占今次发行规模5%，增加至12%。这意味着，京东已经成为今年认购人数最多、集资总额最大、冻资额最高的港股新股，成为三料新股王。
十年精研供应链，抢跑产业互联网
2007年，已经全面转型电商的刘强东发现，70%以上的投诉意见都与物流有关系，于是作出了影响京东的历史性决定——自建物流体系，这也成为在接下来十几年中，京东深陷融资与亏损旋涡中的重要原因，但这恰恰成就了京东，让其在电商平台竞争白热化环境下能够脱颖而出。
不出意外的，这也成为了京东此次回港广受投资者欢迎的重要原因，除却热门中概股的外衣，港股太需要这样一只头部科技股来为市场注入新鲜血液。
今年疫情期间，京东的表现尤其突出。财报上，一季度京东在供应链、技术、物流方面优势凸显，业绩实现逆势爆发。期内净收入1462亿元人民币，同比增长20.7%；归母净利润10.73亿元人民币，同比增长85.4%，均远超预期。
用户方面，截至3月末，年度活跃用户数达到3.874亿，同比增长24.8%，创下公司在淡季活跃用户增长的新高。强大的增长背后，反映了京东以供应链为基础的商业模式得到印证。
表现在业绩上，今年618期间，仅截止到6月1日14点50分，包括京东零售订单和开放业务订单在内，京东物流出库量已超去年全天。730多个仓库，1700万平方米仓储设施，28座亚洲一号组成亚洲规模最大的智能仓群全部投入使用，实现高效运转。
除了自用，京东物流的开放业务订单占比已经超过40%。疫情爆发后，京东利用自身的智能供应链、智能物流能力，快速发布了应急资源信息发布平台，在短短几个月时间里服务全国15000家客户，平台累计提供物资总量超过6.6亿件。在北京海淀区，京东依据海淀区实际需求，仅用3天时间即打造出“海淀区应急公共服务平台”。
京东零售集团CEO徐雷认为，多年来京东依托物联网、大数据、人工智能等技术，不断升级“智能供应链和智能物流”等核心能力，这是京东能够在全国战疫中为保障经济社会正常运行尽责出力的关键所在。
用京东CSO（首席战略官）廖建文的说法，上半场是消费互联网，下半场是产业互联网，展望过去，京东能够脱颖而出的重要原因就是抢跑了产业互联网，“京东从一开始就不仅仅是一个电商企业，在过去十年内，我们在零售行业做了产业互联网的事。”
换句话说，时下大热的“新基建”概念，京东从一开始就做了，只是这个优势在疫情期间得到了放大。但眼下，过去针对零售的产业互联网模式过于狭窄，一体化开放迫在眉睫。
下一个焦点：一体化开放
根据业已披露的招股书显示，京东集团此次全球发售募集资金净额将用于以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升客户体验及提高运营效率。从物流到技术，变化的是从“硬实力”到“软实力”。
半个月前，刘强东也用一封6000字的公开信讲述了京东当下的梦想：一是成为以供应链为基础的技术与服务企业；二是成为一个国际化公司，将物流、供应链和技术能力带到全世界，在海外再造一个京东。京东的使命也升级为技术为本，致力于更高效和可持续的世界。
为什么是技术？刘强东在信中称，京东将会坚持商业价值、长期主义和挑战自我。京东的任何一个产品服务都必须为行业创造价值——要么是为合作伙伴降低成本、提升效率；要么是为用户带来更好的体验。“创造价值才能得到回报”是所有商业模式的基础，这是京东投资技术的重要逻辑。
赴港上市，聚焦技术，无疑是京东迈向下个阶段的重要标志。
财报显示，2019年京东体系所属上市及非上市企业合计研发投入179亿元人民币，研发投入同比增长高达47.8%。目前，京东集团研发体系的员工数突破1.8万人，硕士及以上学历人才引入占比超80%，专利申请量超过3651件。无论从技术投入，还是从技术实力上看，京东都处于国内互联网企业的第一阵营。
与此同时，京东积极从“垂直一体化”走向“一体化开放”，用以帮助外部伙伴实现技术升级，提升运营效率，同时实现技术变现。这正是京东从零售平台向技术服务企业跃迁的路径。
廖建文在接受采访时这样总结，“如果上半场京东通过一体化模式改变了零售行业，意味着下半场我们希望基于零售所沉淀下来的数据资源和技术资源，去改变其他相关产业的成本效率提升。”
他解释道，过去京东垂直一体化是重资产模式，优化了整个行业的成本、效率和体验，但是从商业逻辑而言，零售行业能够走持久的核心在于行业整体效率的提升，而不仅仅是交易环节，因此京东要做行业拓展，使其他产业更高效。
事实上，过去几年来，京东已经在积极利用智能供应链、大数据、人工智能等手段，帮助上游制造企业洞悉市场，降低商品通路成本，从而使企业端效率提升、成本降低。
其中，从消费者需求出发，充分利用技术、大数据等分析消费者需求，为消费者提供新品和C2M反向定制产品，就是京东近年来着力打造的核心竞争力之一。跟传统方式相比，京东C2M将产品需求调研时间减少了75%，新品上市周期缩短了67%，并且成功概率大大提高。徐雷曾透露，目前京东平台上基于C2M模式开发的游戏本和家电占比都已高达40%。比如游戏本、高性能轻薄本、带鱼屏等。今年京东618开场半小时内，轻薄笔记本电脑成交额同比增长188%，其中京东C2M的惠普战66系列成交额环比增长21倍。
再以此来看近一个月，京东先后与国美和快手达成合作，前者是在供应链上互为补充，后者是在流量上与下沉市场形成联动，背后逻辑正式基于“一体化开放”，负责与快手合作的京东开普勒项目总经理陆寅宏彼时接受观察者网采访时称，“京东整个集团定位就是做以供应链为基础的技术和服务公司。相比于有一些友商的定位，是不一样的。”她表示，“要从产业的视角看，而不仅仅是一个行业，或者是一个狭隘的电商领域，我们对自己的定位是做产业赋能中台。”
“我相信未来5年，我们技术服务收入的增长会远远高于收入的增长幅度，成为我们收入和利润增长的重要驱动力。”刘强东此前曾表示。
从纳斯达克到港股，6年乃至13年始终没有变的，是京东一直在坚持做基础设施，从供应链到以供应链为基础的技术创新，从垂直一体化到一体化开放，坐得了冷板凳的那个人，才值得笑傲江湖。
来源|观察者网
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关于挂牌和ipo的区别是什么
严格意义上讲，挂牌和上市是两个不同的概念，ipo与上市的概念则联系更紧一些。在中国多层次资本市场的体系里，一般在场外市场公开转让交易叫“挂牌”，主要包括新三板和地方股权交易所，挂牌的企业称为“非上市”公众公司。股票在沪深交易所公开交易的企业叫上市。ipo是指首次公开发行股票，严格意义上讲是指上市前公开发行股票那个程序，国内一般把首次公开发行股票并上市连起来说。ipo和挂牌基本上是没有关系的，因为挂牌企业在挂牌时是不允许公开发行的，只能定向发行。要公开发行需要证监会核准，公开发行后也就不能在原挂牌交易所交易了，必须摘牌，转到沪深交易所上市。
信达生物港交所挂牌上市
2018年10月31日，同创伟业投资企业信达生物制*在香港联交所主板上市。股票名称：信达生物-B，股票代码:1801.HK。
信达生物制*全球发行额度为2.36亿股，发行价格为13.98港元/股，募集资金33亿元港币。
同创动态
COWINNEWS
信达生物制*董事长俞德超博士（右）、同创伟业合伙人蔡伟良先生（左）
同创伟业美元基金在2014年的C轮和2016年的D轮连续两次投资信达生物制*，此次同创伟业合伙人美元基金的代表也出席了信达的上市挂牌仪式，和众多其它投资机构的代表共同见证这家明星制*企业的里程碑时刻。
信达生物是同创美元基金所投项目中继康辰*业（股票代码：603590）上市后的第二个IPO项目，也是同创伟业第62个IPO项目。
信达生物制*：始于信，达于行
信达生物制*成立于2011年，致力于开发、生产和销售用于治疗肿瘤等重大疾病的单克隆抗体新*。自成立以来，公司凭借创新成果和国际化的运营模式在众多生物制*公司中脱颖而出，获得了包括同创伟业在内的全球多家知名创投基金资本支持。
信达生物制*拥有17个单克隆抗体新*品种的产品管线，覆盖肿瘤、眼底病、自身免疫疾病、心血管病等四大疾病领域，其中：
2个品种入选国家“重大新*创制”专项
10个品种进入临床研究，包括两种一类候选*物(即信迪利单抗及IBI-306),四种二类候选*物(IBI-310、IBI-301、IBI-303及IBI-305)，以及另外四种候选*物IBI-302、IBI-307、IBI-101和IBI-188。
4个品种进入临床III期研究，包括新型的PD-1抗体信迪利单抗(IBI-308)、贝伐珠单抗(阿瓦斯汀)的生物类似*IBI-305、利妥昔单抗(美罗华/Rituxan)的生物类似*IBI-301和阿达木单抗(修美乐)的生物类似*IBI-3031。
1个产品提交上市申请：信迪利单抗(IBI-308)
目前，公司已经按照NMPA、美国FDA和欧盟EMA的GMP标准建成了高端生物*产业化基地。产业化生产线已通过了合作方国际制*集团产业化生产要求的GMP审计。
公司拥有一支具有国际先进水平的高端生物*开发、产业化人才团队，包括80多位海归专家。公司立足自主创新的产品与美国礼来制*集团达成了两次总金额超过15亿美元的全面战略合作，创造了多个“中国第一”。“始于信，达于行”，开发出老百姓用得起的高质量生物*，是信达生物的理想和目标。
信达生物董事长兼总裁俞德超博士表示：“信达生物登陆港交所是中国创新型*企利用全球资本推动创新发展的又一里程碑事件，全球资本的加持将进一步促进包括信迪利单抗在内的四大核心产品，和其他13个候选*物的临床试验、注册备案的准备事宜及商业化。”
同创伟业：投资创新*企支持生物制*国产化
中国的创新*研发企业和近年来对众多此类明星企业的高估值投资一直饱受争议，信达的投资历程一直引人注目。同创伟业布*医*领域多年，深谙新*研发甘苦。国内短时间内做出真正国际水平的重磅创新*比较困难，因此做me-too和me-better*物是有意义。同时也意识到，me-too和me-better*物的门槛相对原创新*而言较低，比较容易通过密集的资本投入做成，在国内就会导致同质化竞争比较严重的问题。
同创伟业对信达的连续投资虽然较大程度上是基于其在国内的标杆地位，但是更多的是基于一种支持生物制*国产化的产业情怀。
俞德超博士在信达招股书的**函件中提到：“开发出老百姓用得起的高质量生物*,让每一个人都能平等地享受到人类科技发展的健康成果。” “企业为利润而生,而我们却竭尽全力要把高质量生物*的价格降下来。”
这也是同创伟业投资信达的愿景。我们期待信达的高质量生物*，我们更期待信达竭尽全力降低生物*价格的承诺变成现实。如果说俞博士的这两句话代表了支撑信达团队持续奋斗的最强信念，那么这种信念就是同创伟业在信达这个案例上最大的投资逻辑。
同创伟业：医疗大健康领域投资战略布*
实际上，信达生物只是同创伟业医疗投资的众多明星案例之一。从2000年投资达安基因（002030）开始，到2009年作为国内最早一批成立专业化医疗投资团队的投资机构，同创伟业加快了在医疗大健康版块的布*。截至目前，同创伟业已在医*、医疗器械、医疗服务、基金检测等细分领域进行了深度战略布*，投资了超过60家优质项目。其中，在创新*领域先后投资了微芯生物、康辰*业、五和博澳、亨利医*、贝达*业、银杏树*业、赛默罗生物、艺妙神州等企业。
9年医疗健康行业深耕，收获累累：
被誉为民生领域“两弹一星”、靶向抗癌*研发企业⻉达*业（300558），成为国内首家登陆创业板的创新*企业；并且在创新*领域，同创伟业还投资康辰医疗、微芯⽣物、五和博澳、亨利医*、银杏树*业、赛默罗生物、艺妙神州等企业，是全国投资创新*最集中的创投机构；
二代基因测序全球及中国领先企业华大基因（300676）成为深交所第2001家上市企业，同创还布*了获得国家科技进步一等奖的普门科技等医疗器械和高值耗材企业；
中国医院后勤社会化服务领先企业众安康被宜华健康（000150）并购，被评为ChinaVenture2015年度最佳退出案例。
在⽣物医疗领域，同创伟业还培育达安基因（002030）、康芝*业（300086）、双成*业(002693)、景峰*业(000908)等一批医疗上市公司，成为医疗上市公司最多的本土创投机构。
医疗投资明星案例概况
同创伟业：做企业的“超级合伙人”
纵观产业发展趋势，健康及其相关产业将继续保持高速增长。同时，产业融合、产业形态交织，将会为未来5到10年健康产业发展提供强大动力。中国医疗健康市场在全球占有的份额也将日益增长，重要性也将日益突出。
由于健康医疗项目投资周期一般都比较长，健康医疗行业不仅需要持续的投资，而且要具备耐心。“创业企业的同行者，伟大企业的引路人”，这一烙印在同创基因里的理念与践行，在“金融服务实体经济”的时代趋势下，迎来了它的升级版——“做企业的超级合伙人”。同创伟业正致力在发现价值与创造价值两个阶段，与企业“⻢拉松”式同行，助推企业成就伟⼤。
同创案例系列
华大基因 | 贝达*业 | 众安康 | 景峰制* | 信达生物 | 艺妙神州 | 方恩医* | 三坛医疗 | 百裕制* | 普门科技 | 中海康 | 春水堂 | 三力制* | 乐奥医疗 | 天智航 | 海步医* | 百奥赛图 | 微芯生物
华扬联众 | 韦尔股份 | 口袋科技 | 闪修侠 | 图麟科技 | 雷神 | 3Glasses | 朗驰新创 | 星座魔山 | 世纪伙伴 | 自在传媒 | 剧角映画 | 亿车科技 | 神州光大 | 麦谷科技 | 唯智信息 | 墨麟股份 | 蓝凌软件 | 品尚汇 | 爹地宝贝 | 八马茶业 | 贵太太 | 御座文化 | 绿云科技 | 电声营销
同程艺龙是什么意思？
同程艺龙是同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅行网在2017年12月29日共同成立的公司，新公司将整合双方的交通、酒店等优势资源，打造更为领先的旅行服务平台。
2018年6月21日，同程艺龙在港交所提交招股书，联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通、招银国际。11月26日，同程艺龙正式在港交所挂牌。
2019年二季度，同程艺龙营收15.91亿元人民币，同比增长21%。同程艺龙全年收入73.93亿元，同比增加21.4%。
2020年4月22日，同程艺龙正式对外宣布品牌升级，启用对外服务品牌—同程旅行，并同步更新了企业logo和品牌口号“再出发，就同程”。升级后，同程旅行将更加聚焦年轻、时尚、个性的消费群体，提供便捷、聪明、安全的出行服务。
2021年12月15日，同程艺龙发布公告，更改公司名称、股份简称及公司LOGO。同程艺龙更名为同程旅行。
新公司将利用合并后的资源整合和效率提升，为用户提供更满意的产品和服务，为商业合作伙伴提供更具潜力的发展前景，为股东和员工提供更好的投资回报平台。
B站港交所挂牌，华尔街为何看错了3年增长10倍的小破站？
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时隔3年后赴港二次上市，B站已经从当年31亿美元的“小破站”，发展成如今市值340亿美元的中国互联网巨头。
文丨郑玄
经投中网（China-Venture）授权转载
3月29日上午，哔哩哔哩在港交所挂牌上市，股票代码为“9626”。受上周三中概股大面积回调波及，哔哩哔哩-SW低开2.23%，开盘价为790港元。
根据公告，哔哩哔哩-SW的发行价为每股808港元，总共发行2500万股（绿鞋前），募资净额达到198.7亿港币（约合25.7亿美元）。其中公开发售部分获得174倍超额认购，超越几天前挂牌港交所的百度（112倍）。
3年前的同一天（2018年3月28日），B站赴美登陆纳斯达克上市。巧合的是当天B站同样遭遇破发，收盘时下跌约2%。但此后三年B站市值从31亿美元上涨超过10倍，截至上周五美股收盘时市值已经超过340亿美元。
支撑市值10倍增长的背后，三年里B站活跃用户数增长了2倍，收入增长了4倍。更重要的是，B站从一个依赖游戏发行的小众二次元网站，发展成中国最具活力的年轻人兴趣社区。
今天留给B站的课题还有两个：第一是如何保持现在的用户增长速度；第二是在用户圈层从二次元扩大到泛文化圈层后，如何加强非二次元用户的商业化。二者将共同决定B站未来的上限。
3年10倍增长，华尔街当初为何“看错”B站
2018年上市时，不少投资者认为那时已经是B站的巅峰，很少有人想到B站能走到今天这一步。
从互联网平台最重要的用户和收入数据来看确实如此。上市前的2017年，B站月活用户7000万，全年收入24.68亿元。对比同期上市的爱奇艺，月活用户数约3.5亿，是B站5倍；营收173亿，是B站7倍。华尔街给爱奇艺110亿美元的估值，给B站31亿美元已然不低。
更何况在华尔街看来，二次元是小众市场，当时已经囊括国内几乎所有二次元用户的B站已经触达天花板。收入层面，不做加载广告的B站自缚手脚，收入60%都依赖FGO一个爆款游戏的运营分成，考虑到手游的生命周期不长，而B站游戏发行的优势又是相对小众的二次元品类，收入增长的前景不容乐观。
正心谷资本是少数没有“看错”的投资人。作为B站的早期投资者，正心谷资本是B站上市后为数不多没有在锁定期结束后退出的投资机构。根据富途证券的数据，目前正心谷资本持有B站5.13%的股票，是仅次于董事长陈睿、腾讯、创始人徐逸和阿里巴巴的第五大股东，按照浮盈计算，目前正心谷资本投资B站的回报超过30倍。
正心谷资本合伙人林利军告诉投中网，没有在上市后减持的原因，是因为他们投资的并不是上市时那个时间节点的B站，而是整个新一代文化的崛起。“本质上我们投的（B站）是最能够承接年轻人精神消费的最佳标的，我们判断B站会成长为能代表中国未来主流文化的平台。”
事实上，上市前两年投资人看错的并非财报，而是没有看懂B站的用户和社区文化。
对于大多数视频网站来说，OGV内容是最重要的护城河，比如爱奇艺和腾讯视频的自制剧和自制综艺，优酷土豆天价采购的独家版权。独家内容的数量和质量，决定了这些视频网站的用户增长和广告、订阅收入。
对于B站来说，OGV也是重要的一块，比如多年来采购的日本番剧，以及近几年开始引进和自制的电视剧、纪录片、综艺。但这些从来不是B站的护城河，对于用户来说，在观看视频之前、之后、之余，通过弹幕、评论与同龄人交流和分享，才是“小破站”看视频最大的乐趣所在。
这样的社区文化形成了一个非常有意思的现象：每个季度国内视频平台会采购40部左右日本动画新番，其中B站采购约30部，优爱腾每家会采购5-10部，包括1-2部独家番剧。
对于一部热门番剧，如果多个平台同时播出，绝大多数二次元用户都会选择在B站观看。甚至优爱腾采购的独家新番，不少二次元资深用户会选择放弃观看，等待B站购入后再去补番。
几年前所有的视频平台都加入了弹幕功能，但没有一家可以替代B站的观看体验。经过10余年的发展，B站的用户已经自发形成了一套独有的弹幕文化，在一部番剧中，会有专业的知识科普和细节补充，灵光一现的吐槽和玩梗，经典画面时铺天该地的刷屏，以及只有B站用户能看懂的“B站语言”。
例如同样播出的经典动画《名侦探柯南》，在B站会有弹幕解释案件和剧情的细节，这集与前面的联系，有人指挥观众在几分几秒跳过片头曲，以及吐槽小兰越来越尖锐的发型和毛利小五郎脖子上数不清的针孔。但在其他视频网站，却只能看到一些零散的评论。
这种交流和互动为B站在二次元领域建立了深厚的护城河，但它的势能远不止二次元领域。近几年B站破圈，不论是拓展纪录片、影视剧和综艺，还是将PUGV内容拓展至生活、知识、直播等领域，弹幕和评论以及站内的二次创作为B站立下悍马功劳。
不论是OGV还是PUGV，一个作品传到B站只是完成了一半，另一半则是由观众的弹幕和评论共同完成。从某种意义上来说，这使得任何作品即使已经上传过其他平台，在B站观看仍然能得到一次完全不同的体验。
这意味着任何视频内容在B站都会变成“独家”，而这才是哔哩哔哩社区文化最大的价值所在，也是B站与其他视频网站最大的不同。
这也意味着用户增长并不是下定决心破圈的B站最大的挑战，B站的长期难题在于破圈后如何做好泛用户的商业化，这也将从一定程度上决定未来B站商业价值的高度上限。
破圈、回港的下一步：泛用户商业化
2020年B站完成用户层面的破圈，但从货币化的角度来看，二次元依然是B站收入的重心。
B站在财报中把收入分成四块：移动游戏、增值服务、广告、电商及其他。
其中游戏、增值服务、电商三块业务都与二次元高度相关。先说游戏业务，这几年B站流水较高的几款游戏中，《FGO》、《碧蓝航线》、《公主连结》，《明日方舟》都是二次元品类，即使2019年、2020年破圈后用户开始往泛用户渗透，这一结构也没有发生太大改变。
增值服务主要包含两部分：会员订阅和直播打赏。其中会员订阅的商业化逻辑与其他视频网站相似，都依赖优质OGV内容的有偿放映，而二次元番剧目前依然是B站最主要的OGV内容，也是订阅会员的主要动力。
至于电商，B站从去年下半年开始试水内容电商，但平台收入的大头还是来自会员购和淘宝店。这里贩卖的主要是哔哩哔哩IP和B站拥有的动漫IP开发的周边商品（福袋、抱枕、手办等），这些商品的买单者大多还是B站的二次元用户。
从去年来看游戏部门的增速有所放缓，但电商和增值服务依然保持着较高的增速，2020年分别同比增长109%和134%，从这个角度来看B站二次元收入还有不小的增长空间。
但随着破圈后泛用户逐渐成为B站用户的主要增长点，非二次元用户的商业化成为B站接下来需要解决的重点。
对此，陈睿在港股上市当天接受媒体采访时表示，实际上B站过去12年来一直在破圈，一直在增加内容的深度和广度，最早只有动漫、二次元，2014年开始有了游戏，后面又有了生活、科技、VLOG，这个是所谓的破圈的过程。
“对于不同品类的内容B站有着不同的商业化的方法，比如一个喜欢《鬼灭之刃》的用户，他可以在B站消费动漫，买手办，甚至未来某一天玩《鬼灭之刃》的游戏。对于非动画的爱好者，他一样可以看付费的影视剧，为自己喜欢的主播打赏消费。模型是一致的，B站商业化的核心是给用户他们喜欢的内容。”
正心谷资本叶春燕告诉投中网，破圈之后，用户规模确实大幅提升了，相当于从核心的二次元用户开始往一些泛用户渗透，从高线往低线渗透，但这是公司增长必经之路，只是要做好氛围和调性的维护。泛用户的需求跟原来的用户需求确实会存在差异。但总体都是中国新一代年轻用户，所以也有很多共同点。
“对于破圈之后的泛用户，其实并没有专门针对他们的特殊变现。但确实从他们那变现可能更多是广告为主，好内容付费为辅。接下来的商业化策略，在我看来，电商和衍生品还有很大的空间值得探索；大会员付费之外，针对一些优质、独特、独家内容进行付费，也有尝试空间。”
随着B站的破圈，广告成为2020年B站表现最好的业务单元，去年收入达18亿元，较2019年同期增长126%。同时B站的广告，也是最容易被分析师低估的业务。
一方面，B站由于社区文化的原因，一直没有在视频中加入贴片广告。这种“作茧自缚”影响了B站的广告收入和会员订阅收入，却大幅提升了B站的用户体验，让B站成为在线视频平台中的一股清流。
另一方面，B站是国内最大的PUGV平台，很多广告主直接与UP主合作投放广告，尤其随着B站的破圈2020年越来越多广告主开始试水B站。
与其他的PUGC平台相比（比如抖音、快手），B站的广告投放平台花火系统2020年下半年才正式开放，不仅UP主和广告主覆盖比例不高，系统本身也还有需要改善的地方。这使得B站内容生态一大部分的广告并没有纳入到财报当中。
叶春燕告诉投中网，早在阿里以及后面的网易和京东考虑在港股二次上市的时候，他们就向B站的CFO和陈睿建议——B站也可以考虑去港股上市。因为国内用户对B站的认知度会更高，也更容易理解这家公司，回到港股，B站的价值势必进一步提升。
但对B站来说，这是机遇也是挑战。随着当年玩B站长大的“小孩儿”，逐渐成长为金融市场的参与者，他们清楚B站的价值，也更清楚B站需要面对的挑战。如果有一天B站变成了他们不喜欢的样子，他们删掉App的同时，也会第一个抛弃B站的股票。
但至少现在B站的年轻人可以欢呼，这是一场“属于”他们的胜利。
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公司在上交所港交所和纽交所上市有什么区别？公司为什都不选择在国内上市？
最初的交流不够，但是当打开交往，要争夺两个名额，为了平衡，并开通了两下，但略有不同品种的两个城市之间的交易，在上海证券交易所集中于国有企业，和深圳证券交易所将专注于风险投资和中小企业。
