工银薪金货币历史净值(工银薪金宝000528怎么计算收益)

工银薪金宝000528怎么计算收益

这个是工银瑞信基金公司发行的货币基金，风险肯定是有的，但和余额宝等其它货币基金1样都是风险极小的。。。另外，货币基金在国内已有10年多的历史了，迄今为止，也唯一那末1两天有个别货币基金出现了负的收益，但持有超过3天还从没有出现负收益的情况。。。

工银价值2017.1.20基金净值是多少？

工银精选平衡混合型基金最近一个交易日（即2015年2月17日，18日至24日是春节假期，股市休市，基金不更新净值）单位净值为0.6171，累计净值为1.9093；基金净值可以直接搜索基金名称，在基金网站都有显示；或者在工银瑞信基金公司官网查询；如果不嫌麻烦的话，也可以下载一个基金软件查询。

降费！降费！今年又有19只这类基金行动了

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假如明年“三重见顶”将至，如何布*迎接潮起？

假如明年“三重见顶”将至，如何布*迎接潮起？

                    -FOF和资产配置月报

投资要点

▌配置建议：明年三重拐点将现，权益资产底部配置窗口期已至，推荐关注5类细分资产 

随着本轮2021年中开始的美联储加息周期进入下半场，A股弱复苏盈利底逐步探明，展望明年市场或面临美元指数、美债利率、A股风险溢价的三重见顶，其中我们看好以下五类资产机会：

1.美股纳斯达克指数。作为美股成长风格代表，纳指自高点调整已超-30%且调整幅度明显超越标普500，后续随着美国进入衰退加息转向纳指有望迎来上行趋势。推荐关注场内流动性较好的广发纳斯达克100ETF159941。

2.越南市场。越南今年股市的回调主要是由于全球资金收紧导致的股市估值下行回调，近期风险资产交易通胀首次显著拐头后的美联储转向预期时，越南股市也并未反弹，与成长类风险资产走势出现背离，对美元流动性收紧的计价较为充分。待2023年美国衰退进程兑现联储货币政策开始转向后，分母和分子端压力共同释放后的配置机会。推荐关注天弘越南市场QDII产品008763。

3.港股。港股在本轮美元收缩周期中大幅下挫，遭受EPS和PE的双杀。2023年港股内外压制因素有望大幅缓解，或迎来受益美元流动性回暖的拔估值和国内经济复苏的提盈利带来的双击，大级别上行趋势转机将至。方向上来看看好恒生科技为代表的互联网成长股港股对对流动性更加敏感弹性更强，以及国企央企能源股为代表的深度价值修复机会。推荐关注华鑫金工-港基掘金成长和华鑫金工-价值挖掘基金组合。

4.A股成长股。当前A股权益内外掣肘缓解，进入底部区域，根据包括机构仓位、市场情绪、分析师观点、外盘影响、国内宏观与估值水平观察底部已至，随着美债收益率的见顶下行有望利好成长风格。更加看好以内需为主的国家安全主线中信创、半导体、军工等科技成长赛道机会。

推荐关注华鑫金工-股基鑫选基金组合。

5.黄金。黄金价格与美国10年期国债实际利率呈反向关系，即实际利率高时，市场倾向于投资债券等金融产品而非黄金，反之亦然；而当市场风险大幅增大时，投资者倾向于黄金这种相对保值的资产。随着美国通胀拐点已现、联储加息进入后半程，加息放缓在即，黄金将迎来大级别配置机会。推荐关注华安黄金ETF518880。

▌大类资产月观察

大类资产表现：权益资产领涨大类，权益发达市场优于新兴，港股表现亮眼，油价回落。

国内宏观观察：经济复苏动能边际走弱，金融数据偏弱,通胀继续回落，稳增长政策积极发力，交易情绪触底回暖，底部区间已现。

外盘方面：10月通胀和非农的双重向好信号强化市场对美联储加息节奏放缓预期，12月通胀和议息数据出炉前或是蜜月期。

港股来看：内外掣肘缓解，修复行情开启赔率仍处高位，南向资金开始持续配置。

▌基金产品推荐：

1.权益型公募产品推荐：

均衡型产品推荐关注广发利鑫A、国投瑞银境煊A、东方红京东大数据、大成多策略LOF、浙商聚潮产业成长A五只独门股较多Alpha能力较强的产品。

卫星部分推荐医*、信创、军工主题作为风格层面配置。

医*板块中挑选攻守兼备且选股能力较强的的安信医*健康A和融通健康产业A；成长风格中重点关注科技板块中的信创、军工国家安全主线，根据复合因子筛选出军工主题的南方军工改革A和Alpha能力出色的中金新锐A、中欧电子信息产业A。

2.固收+产品推荐：

推荐关注稳健型产品中包括：嘉实安益、大摩双利增强A、中银稳健添利A

3.港股产品推荐：

港股当前转机已现，推荐关注：富国沪港深业绩驱动(价值成长均衡，能攻善守)、南方香港成长(成长风格，恒生科技指数的更优替代)。

▌基金市场回顾：

1.基金市场表现：

十月国内权益基金回暖收涨，医*主题基金表现强势，港股类产品净值大幅修复，纯债类小幅收涨，转债上行。

2.基金仓位和发行：

主动产品发行热度略有降温，债基仍为发行主力。仓位9月触顶回落后10月延续走低。公募整体增持医*、计算机、食品饮料、通信和机械，减仓化工、有色、汽车、电子和消费者服务。

3.ETF、FOF和指数增强产品跟踪：

ETF:股票型ETF整体呈净流入，共计+425亿元，大部分由宽基类贡献，资金借道ETF抄底行为明显。

FOF:整体回暖，偏股型净值亮眼，偏债型较为稳健。

指增：各类宽基指增产品涨多跌少，中证100类超额收益靠前，根据五维度定量筛选推荐关注富荣、平安、诺安、华夏、兴全300增强；中金、华夏、汇添富、万家、建信500增强。

▌基金组合表现回顾：

1.纯权益FOF组合-均衡型股基“鑫”选20组合近一个月+1.64%跑赢主动股基指数+2.29%；年初至今-11.04%超额+10.15%表现稳健。

股基“鑫”选核心卫星+2.70%，近一个月跑赢主动股基指数超额+3.35%。近六个月-5.04%超额+5.69%表现出色。

2.平衡型FOF组合-风险再平衡本月整体回报+0.03%，相对基准回报+0.51%。

3.偏债型FOF组合-稳健型固收+鑫选10本月-0.35%%相对二级债基指数超额+0.38%表现出色。

4.港股掘金成长基金组合本月+8.62%，相对恒生指数超额+1.24%；4月至今绝对收益-6.39%，超额+15.80%。

▌风险提示

本文中的基金组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。

1、 资产表现和配置观点

十一月配置观点：2023年三重拐点将现，权益资产底部配置窗口期已至，推荐关注5类细分资产

随着本轮2021年中开始的美联储加息周期进入下半场，A股弱复苏盈利底逐步探明，展望明年市场或面临美元指数、美债利率、A股风险溢价的三重见顶，其中我们看好以下五类资产机会：

1.美股纳斯达克指数。作为美股成长风格代表，纳指自高点调整已超-30%且调整幅度明显超越标普500，后续随着美国进入衰退加息转向纳指有望迎来上行趋势。

推荐关注场内流动性较好的广发纳斯达克100ETF159941。

2.越南市场。越南今年股市的回调主要是由于全球资金收紧导致的股市估值下行回调，近期风险资产交易通胀首次显著拐头后的美联储转向预期时，越南股市也并未反弹，与成长类风险资产走势出现背离，对美元流动性收紧的计价较为充分。待2023年美国衰退进程兑现联储货币政策开始转向后，分母和分子端压力共同释放后的配置机会。

推荐关注008763天弘越南市场QDII产品。

3.港股。港股在本轮美元收缩周期中大幅下挫，遭受EPS和PE的双杀。2023年港股内外压制因素有望大幅缓解，或迎来受益美元流动性回暖的拔估值和国内经济复苏的提盈利带来的双击，政策面上周中美审计进展也超预期催化，大级别上行趋势转机将至。方向上来看看好恒生科技为代表的互联网成长股港股对对流动性更加敏感弹性更强，以及国企央企能源股为代表的深度价值修复机会。

推荐关注华鑫金工-港基掘金成长和华鑫金工-价值挖掘基金组合。

4.A股成长股。当前A股权益内外掣肘缓解，进入底部区域，根据包括机构仓位、市场情绪、分析师观点、外盘影响、国内宏观与估值水平观察底部已至，随着美债收益率的见顶下行有望利好成长风格。更加看好以内需为主的国家安全主线中信创、半导体、军工等科技成长赛道机会。

推荐关注华鑫金工-股基鑫选基金组合。

5.黄金。黄金价格与美国10年期国债实际利率呈反向关系，即实际利率高时，市场倾向于投资债券等金融产品而非黄金，反之亦然；而当市场风险大幅增大时，投资者倾向于黄金这种相对保值的资产。随着美国通胀拐点已现、联储加息进入后半程，加息放缓在即，黄金将迎来大级别配置机会。

推荐关注华安黄金ETF518880。

上月大类资产表现回顾：全球权益资产反弹领涨大类资产，发达市场优于新兴，港股领涨，油价回落

近一个月(20221015-20221115)全球资产整体表现来看，权益相对较强，其中发达整体优于新兴，长久期成长类资产在外盘转向交易下大幅反弹；A股近一个月整体震荡筑底，上证二次筑底反弹+2.22%，科创50反弹期间领涨+10.4%，港股引来一波爆发式反弹其中恒生科技指数+12.56%。风格方面成长占优，行业方面医*计算机带领成长反弹；外盘来看美股11月通胀拐点出现后出现最猛烈的一次转向交易，纳指反弹+5.14%，欧洲权益也整体上行；商品回落，其中油价回落-2.19%。

国内经济运行情况：经济复苏动能边际走弱，金融数据走弱,通胀继续回落，稳增长政策积极发力，交易情绪触底回暖，底部区间已现

1.经济复苏动能边际走弱。10月制造业PMI再次回落至49.20荣枯线以下，较上月（50.1）环比-0.9%。*部地区疫情反复背景下，制造业投资信心薄弱，需求承压。

2.投资和消费整体偏弱，基础设施投资较强，地产和制造业投资继续走低；10月工业增加值同比增长5%，受内外需边际走弱影响，增速相比前期有所下滑。基建和制造业投资分别同比增长9.4%和6.9%，房地产投资同比回落16.0%。

3.价格方面，CPI和PPI继续走低，通胀压力持续回落，价格继续向下游传导。2022年10月，CPI同比上涨2.1%，较上月回落0.7个百分点，环比上涨0.1%，较上月回落0.2个百分点。PPI同比下降1.3%，较上月回落2.2个百分点，环比上涨0.2%，较上月上升0.3个百分点。

4.金融数据方面，社融和M2均低于预期。10月新增社融9079亿元同比少增7097亿元，10月M2同比增长11.8%，环比下降0.3ppt

5.市场估值层面看，配置性价比高位。wind全A向前市盈率15.17(上个月13.96)有所抬升，但仍在十年28%低分位点，股债ERP从1倍标准差上沿小幅回落。

6.市场交易情绪、资金流来看：10月成交回暖，融资占比低位回补，北向受美元筑顶回落影响开始回流。

外盘方面：10月通胀和非农的双重向好催生转向交易，12月之前处于重要数据预期引导空窗期

10月通胀和非农的双重向好信号强化市场对美加息节奏放缓预期，是市场交易转向预期最猛烈的一次。美国10月CPI数据超预期走低，同比上涨7.7%，低于预期的7.9%，美国10月核心CPI同比上涨6.3%，预期为6.5%，通胀数据首次显著拐头下降拐点开始显现。同时数据公布之后，多名美联储官员表态支持放缓加息的步伐，12月15日加息50BP的概率由前一日56.8%大幅提升至80.6%。全面好于预期的CPI数据为市场带来一场狂欢，当夜美股大涨纳指上行超7%美股指创两年最大涨幅，美债利率回落至3.8%，是市场交易转向预期最猛烈的一次，未来加息步伐有望开始放缓。

整体来看美国整体通胀或已在三季度见顶，核心通胀也正步入下行区间，工资和薪金指数7月拐头下行，私人部门的职位空缺率出现了较为明显的下滑，失业率处于历史低位有反弹风险，整体来看困扰市场已久的美国高通胀或已迎来拐点。

目前到12月初处于重要数据预期引导空窗期，进入快速反弹后的震荡期，正如鲍威尔所说”联储政策转向不仅要看通胀数据本身，还需要看到关于通胀能持续回落到2%的明确证据”。后续关键数据在12月出现，包括12月10日将出炉CPI变化的方向或回落的幅度将更大程度影响12月中旬美联储加息幅度；及12月15日联储议息会议公布加息幅度以及对后续货币政策的展望。

根据CDS、美指、RMB汇率编制外资流入意愿综合指标来看，上周外资流入意愿指数顶部大幅回落，未来一段时间预计外资会加速回流A股。对应分项来看美元指数做顶大幅回落至110以下，RMB离岸回落至7.1以下，主权信用的CDS利差更是从前期120高点迅速回落至80水平.

A股择时记分牌：A股权益底部区域窗口期已至，建议积极介入配置

在《A股择时记分牌-底部区域演绎充分，十月有望震荡上行》中我们根据包括机构仓位、市场情绪、分析师观点、外盘影响、国内宏观与估值水平五大视角，13个指标的更加全面完善的定量打分系统，对于每个细分指标，我们对其当前状态进行打分，1-5分中5分为最接近底部的确认。具体来看：机构仓位(3.67/5)、市场情绪(3.67/5)、分析师观点(5/5)、外盘影响(4/5)、国内宏观与估值水平(4.33/5)。五大指标平均4.13，已经大概率确认当前的底部特征。

1.1

资产表现回顾

1.1.1、A股择时记分牌显示，权益底部区域窗口期已至，建议积极配置

1.1.2、港股引领大类资产反弹，外盘通胀见拐点市场交易转向预期，油价回落

1.1.3、近一个月成长风格相对跑赢，小盘风格反弹占优，医*计算机领涨

1.2

市场宏观指标观察

1.2.1、国内方面

1.2.1.1、经济数据

1.2.1.2、交易情绪和资金流

1.2.1.3、估值

1.2.2、外盘方面

1.2.2.1、外盘紧缩交易仍为主线，通胀粘性下转向预期仍偏早

1.2.2.2、港股赔率仍处高位，跌破前期底部区间，南向资金开始持续配置

2、 基金市场回顾

2.1

基金市场整体表现

十月国内权益基金回暖收涨，医*主题基金表现强势，港股类产品净值修复，纯债类小幅收涨，转债上行

近一个月基金市场产品回暖普涨，国内权益基金整体收涨+4.41%涨幅靠前；转债债基收涨+2.07%，纯债类产品整体上行+0.01%；QDII基金中港股相关产品整体反弹表现较好。

2.2

基金发行情况

权益类基金近4周（2022/10/3-2022/11/4）募集资金207.74亿，主动产品发行热度相较上月有所降温，债基仍为发行主力。

2.3

基金仓位情况

主动股基仓位10月仓位回落

截至2022年10月31日，股票型/混合型/灵活配置型基金仓位分别为87.93%/82.85%/62.63%，所处17年以来历史百分位点65%/66%/95%，相比上月变动+0.23%/-0.73%/-0.64%。

行业层面来看，近一个月公募整体增持医*、计算机、食品饮料、通信和机械，减仓化工、有色、汽车、电子和消费者服务。

2.4

国内ETF-宽基整体持续净流入

近一个月国内股票型ETF整体呈净流入，共计+425亿元，其中大部分由宽基类贡献。

2.5

指增产品-主要宽基产品涨多跌少，中证1000绝对涨幅

整体靠前，中证100超额收益靠前

近一个月各类宽基指增产品普遍回暖，但相较基准指数超额多为负值。中证1000指增产品平均涨幅最大+9.9%相对指数超额-1.11%绝对收益排名较为靠前，中证100绝对收益小幅上行+1.3%但相对超额排名最高+0.16%。

中证500指增产品来看，近一个月平均收益+6.39%超额-2.53%。其中收益前5包括诺安中证500指数增强A、华夏中证500指数增强A、华夏中证500指数智选A、招商中证500指数增强A和工银瑞信中证500六个月持有指数增强A。 

沪深300指增产品来看，近一个月平均收益+1.24%超额-0.57%，整体表现略差于追踪指数。其中收益前5包括西部利得沪深300指数增强A、富荣沪深300增强A、招商沪深300增强策略ETF、博时沪深300指数增强A和国金沪深300指数增强。

中证1000指增产品来看，近一个月平均收益+9.90%超额-1.11%。其中收益前5包括天弘中证1000指数增强A、招商中证1000指数增强A、万家中证1000指数增强A、富国中证1000指数增强A和华夏中证1000指数增强A。

2.6

FOF表现情况-偏债混合型净值稳健

（资料来源：产品募集书、Wind，净值变动不包括周五值）

近一月FOF型产品表现较好，偏股混合型净值回暖反弹+2.04%。分类型来看，67只偏股混合型FOF平均收益+2.04%，124只偏债混合型FOF平均收益+0.49%，34只平衡混合型FOF平均收益+0.81%。

3、基金组合最新持仓

3.1

主动权益“鑫”选20-权益型FOF组合

建议关注广发利鑫A、国投瑞银境煊A、东方红京东大数据、大成多策略LOF、浙商聚潮产业成长A五只独门股较多Alpha能力较强的均衡产品。

均衡型股基“鑫”选20组合可作为股基组合当中的压舱石类产品，近一个月+0.51%跑赢主动股基指数+0.45%；年初至今-12.03%超额+8.60%表现稳健。

3.2

主动权益核心-卫星“鑫”选组合

股基核心卫星”鑫”选组合当中，7成“核心”仓位选取板块配置稳定均衡且长期绩优基金，结合华鑫板块风格轮动信号，搭配3成单一风格板块的优秀卫星基金，力求在不同市场周期、行情都获取取Beta+Alpha的双重超额回报。

其中最新一期板块主要推荐医*、成长中的信创、军工国家安全主线作为风格层面配置。医*板块中挑选攻守兼备且选股能力较强的的安信医*健康A和融通健康产业A；成长风格中重点关注科技板块中的信创、军工国家安全主线，根据复合因子筛选出军工主题的南方军工改革A和Alpha能力出色的中金新锐A、中欧电子信息产业A、易方达创新驱动。

最新一期核心卫星池产品推荐如下：

3.3

风险再平衡-平衡型FOF组合

风险再平衡本月整体回报-1.33%，相对基准回报+0.11%。

思路：通过大类资产配置，和适当下沉行业配置完成组合构建，风险等级中等

仓位限制：固定收益类仓位下限60%

持基：持有15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。其中债券部分使用优选主动债基。

基准：工银配置指数。

调仓频率：组合月度更新。

组合时间：2017年1月1日至今。2017年4月后为样本外

Wind-PMS组合：华鑫金工—FOF组合—风险再平衡。

3.4

港股基金组合

港股当前港股赔率仍处高位，跌破前期底部区间，南向资金开始持续配置，当前赔率处于历史高位。

规则：首先在近3年两段下行区间收益平均排名在前40%、最大回撤不超过同期恒生指数(-41.52%)的产品，根据上行区间排名、择时能力、选股能力综合打分选出排名靠前的5只产品。

推荐关注：富国沪港深业绩驱动A、国富大中华精选人民币、华安香港精选、富国沪港深行业精选A、中欧丰泓沪港深A。

3.5

稳健固收+“鑫”选组合-偏债型FOF组合

从获利能力、风险控制能力、风险调整收益获取能力、业绩持续性、不同市场情境获利能力、持有人体验和大类资产收益贡献拆分共7个维度结合定性分析产品特性优选后，在稳健型中每季度挑选10只产品构造组合。

组合年初至今获正收益+1.18%，相对混合二级债基指数超额+4.80%表现出色。

稳健型固收加基金中挑选推荐关注产品如下：

其中重点关注基金：工银瑞信双利A、景顺长城四季金利A、大摩双利增强A、东兴兴利A、中银稳健添利A和长安鑫益增强A，6只低权益仓位基金回撤控制和收益获取能力在同类中均排名靠前，在管基金经理多为固收方向出身，重视绝对收益，符合固收加投资者偏好。其中，东兴兴利A（174.29亿）和工银瑞信双利A（207.77亿）两只产品2022Q3合计规模均远超百亿。

风险提示

本文中的基金组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效

研报信息

证券研究报告：《假如明年“三重见顶”将至，如何布*迎接潮起？——FOF和资产配置月报_20221122_吕思江,马晨》

对外发布时间：2022年11月22日

发布机构：华鑫证券

本报告分析师：

吕思江SAC编号：S1050522030001

本报告分析师：

马晨SAC编号：S1050522050001

量化和基金研究组简介

吕思江：量化和基金研究首席分析师，数学博士，2022年3月加入华鑫证券研究所。9年量化和基金研究经验，覆盖各类定量策略，尤其擅长定量资产配置、行业风格轮动、FOF和基金投顾策略研究。

马晨：金融工程硕士，2022年3月加入华鑫证券研究所，主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容。

证券分析师承诺

 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

风险揭示

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001158基金净值5月22日

工银新材料新能源股票（基金代码001158，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2016年7月18日单位净值为0.8150元

寻找中国的格罗斯！这家公司债券投资业绩阵容最像|基金

在投资难度一点不逊于股票投资的战场中，工银瑞信固收团队凭借超强的专业管理能力，在不同历史时段用闪耀的星光，创造着一个个传奇

图片来自网络

文|《投资时报》记者邓妍

“当你真的沉浸其中时，你会发现，这是一场游戏，有输有赢，每天早上，都会重新开始一场战争。”

这是投资债券领域超过30年，有“债券天王”之称的比尔·格罗斯，将债券投资喻如一场游戏的告白。他对债券投资的热爱数十年未减，一直在矢志不渝地利用一系列数学公式，力求将债券市场的风险最小化而利益最大化。

很多不了解“内情”的人，初见格罗斯这番话，或会心生纳闷。在他们的感官里，股票投资比债券投资要难许多，后者哪里谈得上“每天开始一场战争”？殊不知，要做好以债券为主的固定收益类投资，着实是门高深的专业技术活儿，其难度不仅不逊于股票投资，对于投资安全边际的考量，更见基金经理乃至每家公司固收团队的真章。

中国国内哪些固定收益类投资团队能像格罗斯那般，数十年如一日细心打磨手中投资？哪些基金产品在固定收益投资马拉松长跑中持之不懈地占优？由标点财经研究院携手《投资时报》联袂重磅推出的《中国基金业马拉松大师榜·2016》固定收益类基金组别排行中，国内各基金公司的长跑特质，展现得淋漓尽致。

记者注意到，作为银行系基金公司旗舰的工银瑞信基金公司，用豪华的固收团队、骄人的投资业绩，充分演绎了固收“豪门盛宴”，旗下8只基金多次荣登大师榜，如工银瑞信信用添利A、工银瑞信增强收益A、工银瑞信双利A、工银瑞信货币、工银瑞信纯债、工银瑞信添颐A、工银瑞信14天理财B、工银瑞信7天理财B等，且榜单卡位均非常靠前。

此前，在6月20日推出的《中国基金业马拉松大师榜·2016》权益类组别比较中，工银瑞信旗下QDII亦成一道风景。不仅工银瑞信全球精选和工银瑞信全球配置中长期业绩名列前茅，工银标普全球自然资源和工银香港中小盘也是目前热门品种。在当下国内投资者对美元配置、中低风险资产配置需求暴涨的背景下，工银瑞信多年构筑的稳健型大公司气质、出色的投资能力，跃然而出。

不同历史时段星光灿烂

就像比尔·格罗斯所面临的最大挑战—如何在全球投资历史上驾驭一艘最大的航空母舰于债券的牛市之巅一样，工银瑞信的固定收益投资团队，这艘2015年末已管理近3600亿元固定收益类规模资金的银行系基金公司旗舰，某种程度上也肩负着历史使命。而历经时间锤炼、多轮牛熊市的洗礼，这一团队上交的不同历史时段的答卷，均堪称上佳。

在《中国基金业马拉松大师榜·2016》固定收益类基金组别排行的细分榜单—《偏债型基金7年大师榜》中，工银瑞信信用添利A、工银瑞信增强收益A分别以76.14%、65.04%的净值增长率，在73只同类中排名第18位、28位。

《偏债型基金5年大师榜》中，工银瑞信双利A以61.17%的战绩位列115只同类的第20位；《货币基金5年大师榜》里，工银瑞信货币凭借22.17%的成绩，跻身同业前列。

从3年期业绩细分看，工银瑞信星光璀璨。

工银瑞信纯债仰仗21.97%的增长，位居《纯债型基金3年大师榜》前端；工银瑞信信用添利A、工银瑞信增强收益A双双入围《混合债券型一级基金3年大师榜》，二者创下的净值增长率分别高达45.07%、37.44%，雄踞82只同类产品的第13、24名；在《混合债券型二级基金3年大师榜》中，工银瑞信添颐A逆天拿下69.80%的超高回报，在93只同类中卡位第14席。

此外，工银瑞信在《货币基金3年大师榜》亦中双元，不仅有凭借15.65%的收益率，在86只货基中排行第7的工银瑞信14天理财B，也有因14.96%的成绩，排行12的工银瑞信7天理财B。

投资者趋之若鹜的魔法棒

除了长跑业绩骄人，《投资时报》记者了解到，工银瑞信固定收益类基金产品的传统优势，近几年持续保持领先。

2015年，该公司旗下20只债基全年平均收益超过12.33%，超中债总财富（总值）指数7.82个百分点，其中有3只产品收益达15%以上；工银双债增强、工银纯债B回报均跻身同类基金前十之列。

在2015年利率下行的背景下，作为现金管理工具的货币基金平均回报降至3.68%，而工银瑞信旗下7只货币和短期理财产品回报都超过4%，其中，工银薪金货币基金B、工银14天理财A/B、工银60天理财A/B业绩均居同类前十，工银60天理财B以5.05%的年回报居同类第二名；旗下两度获金牛货币荣誉的工银货币，2015年度业绩回报在规模前十大的货基中居第二位，且最近两年、三年均位居同类前十。

进入2016年以来，工银瑞信固定收益投资继续保持优异业绩，其中尤以工银双利A、B表现最为突出。

标点财经研究院的大数据统计显示，作为业界绩优债基的代表，工银双利A、B类过去六个月的净值增长为3.23%、3.05%，同类排名3/122、4/79；今年以来，同类排名分居1/126、2/83。2015年全年，工银双利A、B分别获得14.38%、14.09%的回报，超越上证综指9.41%的涨幅，而从最近三年看，工银双利A获得了42.80%的回报，折合年化回报为12.61%。

工银双利之外，工银60天也是双星闪亮。A类份额过去三个月同类排名第二，过去六个月、今年以来同类排名第一；工银60天B过去三个月、过去六个月、今年以来同类排名第一。

持续良好的业绩，是让投资者趋之若鹜的最佳魔法棒。《投资时报》记者注意到，截至2015年末，工银瑞信公募基金的管理规模已达4429亿元。其中债券基金规模637.6亿元，排名行业第二，货币市场方向基金规模2918亿元，排名行业第四。在货币市场方向基金中，短期理财债基规模高达482.37亿元，排名行业第一。

豪华团队打造豪门盛宴

和别的投资大师多体现为“个人英雄主义”不太一样的是，格罗斯认为，债券投资是一项团队活动，他的债券投资团队非常大。

相类似的是，工银瑞信共搭建了13个投资能力中心，包括7个权益投资能力中心和6个固定收益投资能力中心。该公司投研团队已逾170人，流失率仅为0.5%，如此规模和稳定性在业界少有。

具体至固定收益投资团队，与多数基金公司仅将固定收益产品作为产品线的一项补充不同，工银瑞信坚持打造全功能资产管理平台，十分重视固定收益在资产配置中的作用。该公司固收团队组建之初，就希望成立一支能听到债券市场各个投资主体声音的团队。因此，其投研队伍来源多样化，外部引进和内部培养相结合，吸收了来自银行、保险、券商、登记公司，以及其他基金公司的资深人士，信息来源丰富、理解角度不同，在公司不断交流融合，形成了多元、深入、专业的研究氛围，能够抓住不同的市场机会、取得更优秀的投资业绩。

目前，工银瑞信拥有一支近50人的固定收益投研团队，基金经理债券从业经验平均近10年，且业绩优秀、明星云集，江明波、杜海涛、欧阳凯等共获得8次《中国基金报》颁发的“最佳固定收益投资基金经理”英华奖，为业内最多，并且是国内唯一一家连续两年有两人（江明波、杜海涛）获得《财资》“亚洲地区（中国区）最出色固定收益投资经理”的机构。

工银瑞信固定收益投研体系采取投委会领导下的基金经理负责制，结合现有业务以及固定收益投资决策委员会成员特长，工银瑞信还将整个固定收益投资分为六个投资团队：短端组、高等级组、信用组、股债混合组、年金组、专户组，每个投资团队由一个投委会委员负责。同时工银瑞信还建立了三个支持平台：研究平台、中台、CPM，分别为投资团队提供研究、流程管控、客户服务等方面的支持，专业人员在各方面的支持使基金经理分散在投资之外的精力大为缓解，能够集中更多的精力做好投资。在此1个投委会、6个投资团队、3个支持平台的管理模式下，各组合的业绩有保障、可持续。公司2013年度、2014年度独家获得《AsiaAssetManagement》“中国最佳债券基金公司”、《InstitutionalInvestor》“中国区最佳固定收益投资管理公司”等海外权威奖项。

《投资时报》记者了解到，在经历了三、四月份债市调整后，国信、国泰君安等券商普遍预计，债券市场的利空即将释放完毕，经济基本面仍将支持债市向好。此时择良“基”而栖，或不失为好的窗口期。

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专访中国工商银行贵州分行副行长黄文晖:迎难而上狠抓落实开创零售业务新局面

　　近年来，贵州分行围绕存款业务，开展市场攻坚，对外抓项目、抓源头、抓客户，对内抓机制完善、抓队伍建设、抓竞争力提升。

　　六个方面的“智慧零售”重点项目，一是建筑劳务工人“安康卡”项目；二是智慧停车“e捷通”项目；三是茅台云商账户体系管理项目；四是金融社保卡即时制卡项目；五是金融社保卡异地线上挂失补卡项目；六是员工业绩查询管理系统。

　　为培养和挖掘一批业务能力过硬、综合素质较高的营销团队，贵州分行2018年从辖内经支行推荐、二级行筛查，省行最终挑选了35名优秀人员组建了“理财种子团队”，针对该支队伍每个季度都会开展包括专业能力、市场分析、情景演练等多个方面的拓展培训。

　　中国工商银行贵州分行2017年在全行零售业务考核中取得了第二名、银行卡专业考核中取得第二名、个人金融业务考核取得第七名的优异成绩，并且在2018年大零售考核中取得了第一、三季度第二的良好成绩。在总行举办2017年科技岗位能力竞赛取得综合评选第13名、特色开发第4名、首次荣获总行科技创新二等奖和三等奖，全国仅六家分行获此殊荣。贵州分行的优秀业绩既是分行全体员工努力奋斗的结果，也与全体管理层的高效管理分不开。为给其它行提供经验借鉴，《现代商业银行》杂志特别采访了贵州分行黄文晖副行长。

　　《现代商业银行》：2018年是工行提出的智慧零售元年，您能谈下贵州分行是如何把握新时期个人金融业务经营规律和实质，落实总行智慧零售转型总体要求的措施吗？

　　黄文晖：是的，2018年开年，总行以工银发【2018】1号文件印发了智慧零售经营转型的意见，并提出2018年为智慧零售元年。为适应新金融生态下零售业务经营的变革，把握金融科技的融合发展机遇，根据总行的智慧零售经营转型意见，贵州分行结合实际，先后多次组织了学习和讨论，并制定了《贵州分行智慧零售转型实施方案》，该方案就总行的智慧零售转型意见逐一进行了分解，并落实了相应推进意见与措施。

　　2018年还突出明确了六个方面的“智慧零售”重点项目，一是建筑劳务工人“安康卡”项目；二是智慧停车“e捷通”项目；三是茅台云商账户体系管理项目；四是金融社保卡即时制卡项目；五是金融社保卡异地线上挂失补卡项目；六是员工业绩查询管理系统。目前这几个重点项目都已完成研发，除茅台云商项目外其余全部投产应用。

　　《现代商业银行》：为了落实总行智慧零售元年的决策部署，促进零售业务经营转型，贵行提出“八个不低于战略”，那么这一战略的具体内容是什么？又是如何落实的呢？

　　黄文晖：2014年总行启动“大零售”战略，贵州分行紧跟总行的步伐，强化机制措施的落地和推进，大零售战略推进一年后，贵州分行为进一步强化零售业务经营转型，2015年的下半年专题召开了“大零售业务转型发展动员会”，提出了“八个不低于”目标加快大零售转型发展。“八个不低于”具体内容是：

　　1.大零售营业贡献年增幅不低于15%；

　　2.储蓄存款余额年增幅不低于8%，余额、增量确保同业第一；

　　3.个人有效客户规模年增幅不低于12%；

　　4.个人金融资产余额年增幅不低于12%；

　　5.个人贷款余额年增幅不低于15%；

　　6.私人银行客户规模年增幅不低于12%；

　　7.信用卡发卡量年增幅不低于12%；

　　8.互联网金融业务客户渗透率年增幅不低于5%。

　　大零售转型发展动员会后，贵州分行大零售板块深入围绕“八个不低于”目标进行全面推进，辅以专题分析、通报、督导等多形式推进零售板块核心业务发展。

　　提出“八个不低于”的同时，还专项制定实施了《贵州分行“大零售”战略转型方案（试行）》，实施以结构优化、效能提升、质态改善为主要特征的内涵式发展，着力从管理体系、考评机制、客户基础、品牌效应、渠道优化、队伍建设“六方面”整体推进，截至目前，贵州分行还就机制措施等不断进行了调整和完善。

　　《现代商业银行》：2018年监管部门新政频出，如资管新政、保险新规等，叠加货币政策，对原有经营模式造成冲击，面对这种变化，您能谈谈贵行是如何应对的吗？

　　黄文晖：的确，2018年资管新政出台后首先影响的是当前产品形态的转变，传统的保本型理财、预期收益型产品将退出历史舞台，转而以净值化产品进行取代。这对我们银行的理财业务中短期存在较大冲击，客户和我行的理财经理都面临对新产品形态的熟悉和适应的过程。保险新规出台后，我行调整发展思路和转型方向，结合银保监会对保险姓“保”的定位，认真筛选合作保险产品，围绕车险、健康险和意外险三类品种作为转型发展的主要方向。

　　为积极应对“资管新规”的影响，工行迅速行动，在总行层面加快了新产品的研发和投产，推出了包括“结构性存款、添利宝、鑫得利”等一系列符合资管新规要求的产品，加大了理财经理队伍新产品营销技能培训和新产品的多媒体宣传。主要工作落实推进包括以下几个方面：

　　1.用好总行产品策略吸纳资金，在全省巡讲解读新规变化，着力推动保本结构产品的营销，特别是用好产品承接到期理财和保险资金，争取不外流。截至2018年11月末，我行保本到期承接率100%，非保本承接率也达到55%。

　　2.推动储蓄存款利率分层定价机制，贵州分行也成为总行利率分层定价的试点行之一。

　　3.加快存款创新产品的精准化营销，稳定代发、商友两个客群。2018年11月末，贵州分行在“薪金溢5号”账户签约数和账户余额在总行排名第二，“商户盈”账户数在总行排名第六。

　　4.以智能投顾AI投为切入点，加强AI智投、AI策略、AI指数的宣传，激活存量投资类客户，开展与智能卫士产品的组合营销，主打“智慧零售”产品组合拳。

　　5.精选保险产品，将健康险、重疾险作为主打产品，突出产品的保障功能；开展“车行天下”活动，构建车险服务平台，以积分回馈、道路救援、车辆代驾等增值服务，打造了车险品牌。

　　《现代商业银行》：过去的一年,面对同业激烈竞争，贵州分行全量客户数量实现了稳定增长，您能谈谈这方面情况吗？

　　黄文晖：一直以来，大家都在强调的是“个人客户是零售业务发展的基石”。为做大做强全量客户，贵州分行按照“八个不低于”战略目标与要求，每年年初都会结合上年度贵州省区域经济形式变革情况，制定拓展个人客户的相关措施及方案，如2018年初，即制定了拓户的“十大市场及领域”。重点围绕代发工资、易地移民搬迁、拆迁赔付、社保卡、批发零售等市场实施线上线下“双维”获客。简单说几个方面吧。

　　1.比如团队建设方面，贵州分行的“三新市场”直营团队是2015年建立起来的，该团队为省行、二级分行及支行的相关人员组成的团队。旨在拓展贵州省区域内的“新市场、新项目、新客户”，经过近几年运营，团队日趋成熟，市场拓展成果也较显著。

　　2.在代发工资营销方面，专项针对有贷户在全行开展代发渗透活动，提升有贷户代发工资渗透率；依托零售条线的优势产品和服务工具抓代发客户的维护，如2018年“薪金溢5号”产品出来后，加大了该产品在代发客户中的营销渗透。

　　3.易地移民扶贫搬迁拓源。贵州省作为全国脱贫攻坚的“主战场”，到2020年为实现同步小康的目标，开展了大规模的易地移民搬迁安置。按照贵州省搬迁规划，“十三五”期间将建设945个安置点对39.2万户家庭、约187.5万贫困人口进行“逐步逐批”搬迁。为拓展和服务此部分客户，贵州分行立足于“城镇安置、旅游服务区安置、产业园区安置”三种主要安置模式，分调查、启动、推广三个阶段，以进安置点开展金融知识普及、建设物理渠道、开展线上应用场景建设等方式进行了客户拓展。

　　4.抓社保卡民生类项目方面，一是打通了社保卡跨行补换卡通道，全省共投放92台设备用于推动此业务，到2018年三季度，换其它行社保卡为我行社保卡共5.85万张；二是主动走访对接人社等部门，从源头上争揽社保发卡市场份额，积极营销通过我行社保卡发放养老、补贴等资金。

　　《现代商业银行》：信用卡业务是零售业务的重要组成部分，贵行信用卡业务的发展有个“贵州模式”，很多读者对这一模式感兴趣，那么这一模式是怎么运行的呢？另外，2018年是工银信用卡开启由全球最大向全球最好跨越新征程的起步之年，贵行在信用卡业务上一直位居全国领先地位，请您谈谈信用卡业务发展的成功经验好吗？

　　黄文晖：贵州分行信用卡业务的“贵州模式”是信用卡汽车专项分期付款业务，自2011年开办汽车专项分期业务以来，经过七年多的不断摸索和提高，逐步构建了汽车分期市场领域的“贵州模式”。

　　其主要形式是：

　　1.在业务发展策略上，贵州分行致力于打造与合作机构双方均实现利益最大化的“双赢合作”格局，坚持遴选经营理念、企业文化、风控模式、人员队伍与我行匹配和一致，具备较大的经营规模、良好的市场口碑、严格标准的业务运营流程、有力的市场定价权和控制权的“优质公司”合作，严格控制合作机构数量，确保合作机构规范运营，支持合作机构强化贷后管理，充分保障业务办理效率。

　　2.在业务模式上，贵州分行长期坚持合作机构“直营模式”，坚决杜绝合作机构通过收取“加盟费”将业务营销、风险催收等核心业务外包、层层转包的“SP模式”，有效防范了合作机构为抢占市场放松客户选择，采用“分销模式”盲目扩张市场、放松费率管理、恶性竞争市场、违法暴力催收、收取高额费用导致大量投诉等潜在风险聚集。

　　3.在经营理念上，严格抓好合作机构管控，坚决抵制“劣币驱逐良币”现象，坚决避免与以各种手段冲击和扰乱市场的小公司合作。这经历了三个阶段：第一个阶段是自由发展阶段。这个阶段从2011年到2013年，全行尚未真正梳理清晰专项分期业务实质，合作机构均由二级分行自行准入和管理，对合作公司缺乏有力的管理和约束；第二个阶段是加速发展阶段。该阶段从2014年到2015年，省行研究完善了与第三方合作机构的“间客式”汽车专项分期模式，并积极协调省交警部门努力打通抵押核实通道，搭建了一期车辆抵押查询平台，实现了与贵州省交警总队系统对接，实时查询省内车辆抵押情况；第三阶段是规范管理阶段。该阶段从2016年开始到现在，强化对公司的管理和约束，开发投产了二期贵州分行汽车专项分期业务贷后管理系统，全面加强了对公司业务规模、不良率、抵押率、代偿率等核心指标的管控。

　　经过七年多来的不懈努力，贵州分行汽车专项分期付款经营规模不断壮大，业务余额近100亿元，不良率0.09%，是分期付款业务中资产质量最好的产品。

　　贵州分行信用卡业务一直位居全国领先，主要是：一方面在整体业务发展战略上，深入贯彻落实总行d委“全方位拥抱互联网”的战略部署，深刻把握我国信用卡产业黄金时代的新机遇，尊重、适应并驾驭互联网金融规律，坚守服务实体经济的本源，坚持开放、合作、共赢的发展理念，积极倡导奋斗者文化，以只争朝夕的精神和积极进取的姿态，纵深推进信用卡互联网化转型发展。另一方面，在业务发展推动上，贵州分行注重信用卡业务的整体均衡发展，无论是资产业务、获客业务、收单业务、风险业务都齐头并进，联动发展，各业务板块在系统内都保持了良好的发展态势。最后，在客户服务体验上，贵州分行将互联网思维深度融入信用卡产品设计，全新搭建以持卡人、商户、银行为核心，集消费、金融、生活于一体的生态圈，提升客户在信用卡产品全流程的产品体验。

　　《现代商业银行》：金融是经营风险的行业，贵州分行十分注重风险防范，做到全分行没有私售产品现象，您能介绍一下贵州分行有哪些值得借鉴的做法吗？

　　黄文晖：“飞单”行为给客户造成财产损失，并会给银行声誉带来严重负面影响。贵州分行将“飞单”防控列为零售风险点重点防控对象之一，严厉整治面向个人客户的“飞单”行为，保护客户权益。贵州分行的做法谈不上值得借鉴，算是结合贵州的实际做了一些防控工作，这里我简要说一些主要做法吧。

　　1.对“飞单”采取“零容忍”，严厉查处违规行为。一经查实对当事人予以开除处分，对要求员工进行违规销售的管理者、组织者进行重罚重处，查实后立即撤职并开除。

　　3.定期开展可疑数据挖掘和客户回访。了解客户在我行进行集中大额向投资、理财等公司转账情况，强化主动服务意识和沟通意识，向客户提示风险，防堵可能导致声誉风险的各类隐患。

　　4.强化全行统一的系统管理，各类理财产品必须在全行统一的业务系统上线销售。凡未在上述全行统一系统销售产品的，一律视同系统外销售的行为，一经发现一律按照前述“飞单”处罚规定进行处理。

　　5.加强网点的巡查管理。每日对产品宣传资料进行排查，杜绝有非我行产品资料混入，同时对在网点逗留的可疑人员进行重点询问，杜绝出现非我行人员在网点作任何形式的营销售卖活动。

　　《现代商业银行》：贵行在围绕“奋斗、落实、存款”关键词开展工作时，是怎样开展存款业务的？

　　黄文晖：“奋斗、落实、存款”是2018年全年工作的关键词，存款业务就当前对商业银行而言，是赖以生存和可持续发展的根基，更是一家商业银行市场竞争力的体现。

　　近年来，贵州分行围绕存款业务，开展市场攻坚，对外抓项目、抓源头、抓客户，对内抓机制完善、抓队伍建设、抓竞争力提升。经过三年的不懈努力，储蓄存款四行份额从2015年的25.02%，提升至当前的40.09%。固然近年来存款业务发展有较好的提升，但过程中面临着诸多问题和困难。以2018年以来发展面临的情况看，我们在抓储蓄存款发展上面临的问题：一是在全国系统内排名靠后，总体规模小，比周边兄弟行还有一定差距；二是在当地区域市场上，全口径同业占比较低，区域内贵州、贵阳两家股份制银行的储蓄存款增量较大幅度超越我行；三是贵州分行辖内区域的二级行发展不均衡，有二家行的储蓄存款长期弱于同业建行等情况。　

　　此外，储蓄存款业务的发展还面临互联网金融的冲击，曾一度严重影响储蓄存款业务的发展，对应如何利用和借鉴互联网金融的发展思维，结合银行业自身的优势，为客户提供专业、便捷的金融服务，赢得市场。我们近年来从场景的搭建、产品的设计、服务手段的完善等多方面不断尝试和改进，自2015年储蓄业务的低谷期以来，我们的市场份额不断恢复和提升，想要赢得市场，满足客户需求，唯一的出路就是服务的持续优化。

　　在去杠杆、调控金融风险的时代背景下，今年“资管新规”落地实施，这为资金回流银行，回归存款，打开了通道。接下来，我们增存稳存的方向就是做好“承接”+“拓展”，发展的重任在肩，奋斗、落实我们永远在路上。

　　《现代商业银行》：过硬的成绩一定有个过硬的团队，请您谈谈客户经理团队建设方面的情况好吗？

　　黄文晖：过硬的成绩谈不上，在这里我大概谈一下客户经理团队建设方面的情况吧。

　　1.个人客户经理团队。个人客户经理队伍作为零售业务销售的核心力量，为推动队伍战斗力不断提升，贵州分行这几年从考核评价、素质提升、能力提高等方面不断强化对该只队伍的管理。一是努力推行直通式督导措施。零售条线的业务推进最终落地归集至客户经理，近年贵州分行积极致力于对该团队推行直通式信息传导和督导，在全省建立相应工作群，省行层级直通渗透强化信息的传导；二是开展技能提升培训。省行针对在岗个人客户经理每年开展2—4期专业技能提升培训。三是推广资产配置应用。当前同业竞争激烈，为给客户提供更加优质的服务，该团队正从财富客户开始开展资产配置，争取以专业赢得客户青睐。

　　2.理财种子团队。为培养和挖掘一批业务能力过硬、综合素质较高的营销团队，贵州分行在2018年从辖内经支行推荐、二级行筛查，省行最终挑选了35名优秀人员组建了“理财种子团队”，针对该支队伍每个季度都会开展包括专业能力、市场分析、情景演练等多个项目的拓展培训，师资来源有行内师资、基金公司、保险公司等，团队成立半年以来取得了较为不错的成绩，各项基金销量超过1亿元、资管产品销量突破1.5亿元，AI投、定投产品销量全省占比超过65%。

　　《现代商业银行》：新年伊始，您能谈下2019年有哪些举措和规划吗？

　　黄文晖：当前零售业务的发展已然转型至智慧零售的发展，在新的一年，贵州分行将紧跟总行的智慧零售转型战略步伐，深刻理解和把握新时期个人金融业务经营的规律和实质，落实智慧零售转型总体要求，以全量客户经营为主线，以“八个不低于”为目标，紧跟总行应对监管政策的谋略调整，坚持线上与线下双维获客，提升市场竞争力与零售贡献度。

　　具体推进工作重点方面，一是强化零售业务在网点中传导穿透，包括强化经营形势变化、强化发展机遇、强化目标落实等在网点中传导穿透。二是推进智慧零售经营转型，拓宽夯实客户基础，立足市场源头，深度融合和依托移动互联、人工智能、大数据、云计算、区块链等科技，探索双维获客模式。三是顺势而为，持续做大金融资产。四是强化零售信贷业务发展，抓总量增长抓市场份额的提升。五是创新驱动，加快中间业务增收转型。六是多管齐下，推动信用卡业务提质扩容。七是突出强化私银客户的稳定和提升，对标“贵州分行千户进阶”目标做大客户和资产规模。八是推进线上“全量用户”，重视客户的体验、把握客户真正的痛点和需求点，大力开展场景建设和服务再造，发挥好在“政务类”、“出行类”、“教育类”、“清算类”场景的创新优势，布局生态，全面提升线上多元获客能力。

　　以上为贵州分行的些许工作内容，对比其他先进行，贵州分行的这些工作机制及措施实属谈不上先进，后续我们将加强向其他先进行学习，努力提升和锻造自己。（本文刊登于2019年第２期《现代商业银行·管理智慧》）