恒瑞医药股票历史最低价是多少(*茅是哪个股票)

*茅是哪个股票

*茅一般指的是恒瑞医*，“茅”指的是贵州茅台，而贵州茅台是白酒板块的龙头股票，所以茅一般指的是各个行业中的龙头股，龙头股是行业中业绩最好，并且表现也是行业中最强势的股票，龙头股是行业的标杆，具有垄断地位。【拓展资料】股息：股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取决于公司的股息策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。股票连续跌停三天要不要卖？连续跌停三天说明股票卖盘抛压重，短期内股票还有下跌的空间，建议投资者卖出手中的股票较好，不过卖出的难度较大，因为股票跌停买入单较少，没有人买入就不能卖出，股票按照市场实时价格进行成交，遵循价格优先、时间优先的原.则，投资者可以尽早挂单，挂单越早卖出去的概率越大。股票连续跌停三天可能是由于公司突发利空消息导致的，利空消息出台，很多投资者都不会买入，就会造成股价跌停。当然如果股票有利好消息公布，那么就可以选择继续持有。股票连续三个跌停可以买吗？不建议购买，连续涨停的股票有回调的压力，并且买入成交较高，成本越高投资者承担的风险越大，亏损的概率也就越大。从历史来看股票连续涨停大多数是由利好消息刺激产生的，股票后续走势难以把握，股票有可能继续上涨，也有可能下跌，投资者最好以观望为主，股票涨跌由多方面因素构成，比如：供求关系、资金量、策、消息等。

华夏幸福股票历史最低价是多少？

今年的A股市场专治各种不服。从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医*，再到3000亿市值的酱油股。什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：①食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；②细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。消费股的估值，过高了吗？国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。本文共2303字，预计阅读时

云南白*暴涨638倍；恒瑞医*市值碾压中石化，孙飘扬身价超越王健林；端午节假期非必要不出京丨商业参考

NEWS

今日要闻

云南白*暴涨638倍；恒瑞医*市值碾压中石化，孙飘扬身价超越王健林；众泰汽车2019年亏损超百亿元；养老金中央调剂规模超7000亿；端午节假期非必要不出京；卫健委专家：食品有可能被病毒污染；中国—欧盟领导人会晤重申2020年达成中欧投资协定；文化和旅游部：KTV网吧消费时间不得超2小时；北斗三号最后一颗组网卫星发射窗口重新确定为今日9时43分；北京10.3万快递配送人员全员核酸检测；杭州余杭：直播电商主播最高可享“国家级领军人才”政策；第二届今日头条全国新写作大赛开启；淘宝发布“一亿新生计划”正式进军教育领域；特步与微软小冰宣布达成合作；报告：拼多多新增用户中，35岁以下新青年群体增长最快；苹果将在中国下架数千款未获批准的iPhone游戏；拜腾回应工厂断电传闻：业务运转正常，并无断电情况……

  疫情形势 

全国确诊新冠肺炎累计85086例，累计治愈79987例，海外现有确诊3806847例，北京现有确诊250例

截至6月23日19：00，全国累计报告确诊病例85086例，现有确诊病例452例，累计死亡病例4647例，累计治愈出院79987例，现有无症状感染者99例，累计境外输入1885例。海外现有确诊病例3806847例。北京现有确诊250例，累积确诊843例。

6月22日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和**生产建设兵团报告新增确诊病例22例，其中境外输入病例9例（甘肃7例，江苏1例，陕西1例），本土病例13例，均在北京；无新增死亡病例；新增疑似病例2例，均为本土病例（均在北京）。当日新增治愈出院病例12例，解除医学观察的密切接触者328人，重症病例与前一日相比增加1例。（国家卫生健康委员会官方网站）

重要信息

端午节假期非必要不出京

6月23日，北京市举行新型冠状病毒肺炎疫情防控工作第130场新闻发布会，北京市委宣传部副部长、市**新闻发言人徐和建介绍，当前首都疫情形势依然严峻复杂，北京防控工作仍处在最紧要最吃紧的关口。他表示，端午节假期即将来临，结合首都当前严峻复杂的疫情形势，必须统筹做好疫情防控和安排，严格落实各项防疫要求，确保不出任何纰漏。要继续严格出京管理，禁止中高风险街乡、新发地批发市场相关人员，其他人员坚持非必要不出京，已经出京的要及时通报当地，防止疫情扩散。（界面新闻）

卫健委专家：食品有可能被病毒污染

6月23日下午，北京市召开新冠肺炎疫情防控第130场例行新闻发布会，北京市疾病预防控制中心等相关部门通报最新疫情以及防控举措等情况，并答记者问。发布会上，国家卫生健康委专家组专家、国家食品安全风险评估中心微生物实验室主任李凤琴表示，新冠病毒是不会在食品之间传播的，但食品有可能被新冠病毒污染。（国际在线）

北京：23日起无法提供7日内核酸检测阴性证明的旅客一律劝阻登车

北京市**新闻办今天（23日）下午召开疫情防控第130场例行新闻发布会，疾控中心等相关部门通报最新疫情及防控举措并回答记者提问。中国铁路北京*集团有限公司疫情防控办公室客运组主任崔巍在发布会上通报，自6月23日0时起，铁路部门已在全市各站点的车站实行严格的7日核酸检测阴性证明的查验工作，对无法提供7日内核酸检测阴性证明的旅客，一律劝阻登车。（央视新闻）

中国—欧盟领导人会晤重申2020年达成中欧投资协定

关于中欧投资协定，中欧领导人注意到谈判取得的进展，重申致力于在2020年达成协定。双方领导人期待达成高雄心水平的协定，同意将尽最大努力尽快就公平竞争方面的规则达成共识。（中国**网）

养老金中央调剂规模超7000亿

近日，财政部发布了2020年中央调剂基金年度预算，数据显示，今年中央调剂基金预计达到7398.23亿元，比去年执行数增加1095.23亿元，增幅达到17.4%。根据今年的预算，有7个省份是净贡献省，21个省份以及**生产建设兵团是净受益省，还有3个省份持平。7个净贡献省份分别是广东、北京、福建、江苏、浙江、上海、山东，一共净贡献了1767亿元。其中，第一经济大省广东净贡献达到645.71亿元，占净贡献总额比重高达36.5%，成为中央调剂金贡献最大省份。（第一财经）

国办：支持出口产品转内销，鼓励电商设置外贸产品专区

鼓励外贸企业对接电商平台，依托各类网上购物节，设置外贸产品专区。在符合国内疫情防控要求的前提下，引导主要步行街组织开展出口产品转内销专题活动。（***办公厅）

文化和旅游部：KTV网吧消费时间不得超2小时

近日，文旅部对《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》《互联网上网服务营业场所恢复开放疫情防控措施指南》《娱乐场所恢复开放疫情防控措施指南》进行了修订调整。其中明确表示，消费者在娱乐场所、网吧的时间不得超过2小时。歌舞娱乐场所接纳消费者人数不得超过核定人数的50%，每个包间接纳消费者人数也不得超过核定人数的50%等。（人民日报）

北斗三号最后一颗组网卫星发射窗口重新确定为今日9时43分

6月23日消息，我国北斗三号全球卫星导航系统最后一颗组网卫星发射任务推迟后，重新发射的窗口确定为6月23日9时43分。

北京10.3万快递配送人员全员核酸检测

6月19日起，北京市17家邮政快递企业陆续安排10.3万名一线从业人员进行全员核酸检测，预计将于6月22日完成全部采样工作。目前，北京市邮政快递从业人员未发现确诊和疑似病例。(36氪)

杭州余杭：直播电商主播最高可享“国家级领军人才”政策

6月22日消息，杭州市余杭区日前发布“直播电商政策”，明确对有行业引领力、影响力的直播电商人才可通过联席认定，按最高B类人才（国家级领军人才）享受相关政策。根据直播电商政策，纳税50万元以上的直播电商企业，可推荐独家签约主播（年带货销售额1000万元以上）认定F类人才；纳税100万元以上的企业可推荐独家签约主播（年带货销售额5000万元以上）认定E类人才；纳税300万元以上的企业可推荐独家签约主播（年带货销售额1亿元以上）认定D类人才。符合条件的企业每年可推荐D、E类人才名额各1名，并可分别按企业年纳税每增加100万元、50万元逐个递增，每家企业每年认定D、E类人才合计不超过5名。对有行业引领力、影响力的直播电商人才，可通过联席认定，按最高B类人才享受相关政策。

6月首套房贷利率全线降至6%之下

融360报告，对全国41个重点城市674家银行分支机构房贷利率的监测数据显示，2020年6月（数据监测期为2020年5月20日-6月18日），全国首套房贷款平均利率则为5.28%，环比下降4BP；二套房贷款平均利率为5.60%，环比下降3BP。41个城市中，28个城市首套房贷款利率平均水平环比下降，30个城市二套房贷款利率平均水平环比下降。（21世纪经济报道）

企业快讯

云南白*暴涨638倍

统计显示，按照上市后最低价开始计算，A股历史上有24只个股自最低价以来涨幅超过百倍。其中，云南白*暴涨638倍居首。格力电器、泸州老窖、万科A等个股，最新价较历史最低价涨幅均超过500倍，分列A股百倍股涨幅榜第二至第四位，贵州茅台涨409倍位居第五位，长春高新涨近403倍位居第六，恒瑞医*、伊利股份、恒生电子、山西汾酒等个股均涨超200倍分列第七至第十位。（证券时报）

恒瑞医*市值碾压中石化，孙飘扬身价超越昔日首富王健林

A股医*一哥周一再创新高，市值突破5000亿元，超越中国石化，成为A股市值排名第10的公司。恒瑞医*实控人孙飘扬的财富也不断增长，根据福布斯最新富豪榜，孙飘扬的身家为160亿美元，超过了前首富王健林的140亿美元。（中国基金报）

众泰汽车2019年亏损超百亿元

6月22日消息，众泰汽车披露年报，公司2019年实现营业收入29.86亿元，同比下降79.78%；净利润亏损111.9亿元，公司上年同期盈利约8亿元，会计事务所出具了无法表示意见的审计报告。公司股票将于6月23日停牌一天，6月24日起复牌，并实施退市风险警示处理，股票简称变更为“*ST众泰”，日涨跌幅限制为5%。（钛媒体）

淘宝发布“一亿新生计划”正式进军教育领域

依托8亿活跃用户、直播、营销、小程序等工具及“猜你想学”的能力，淘宝将搭建全新的在线教育基础设施，未来三年帮助超1000家教培和知识付费机构获取10万名以上新生。（钱江晚报）

特步与微软小冰宣布达成合作

6月22日，体育用品企业特步集团与微软小冰宣布达成合作，依托微软小冰人工智能创造技术共同推出的定制化服装设计生产及零售平台即将上线...双方携手为消费者提供定制化图案设计，满足每个消费者的个性化需求，共同探索前沿AI技术与服装制造零售业跨界合作的新模式、技术赋能产业的新场景。此平台预计7月上旬部署完毕正式上线。（DoNews）

第二届今日头条全国新写作大赛开启

6月22日，今日头条“第二届全国新写作大赛”开启征稿，面向所有写作爱好者，不限身份、年龄。大赛设有主竞赛单元和青年竞赛单元，总签约金200万。即日起，参赛者可通过大赛官网和头条号后台参赛。最终由国内知名作家、资深媒体人、权威出版人、高校教授、新媒体行业先锋等共同组成的评委团选出25名获奖者与平台签约。与去年相比，本届大赛增设了主题征文和“最具影视改编潜力奖”，评审团行业也更加多元。(36氪)

报告：拼多多新增用户中，35岁以下新青年群体增长最快

6月20日，北师大发布《新青年新消费观察研究报告》。报告将19-35岁的移动互联网用户定义为新青年。其中提到，根据QuestMobile的数据，在拼多多的新增用户中，35岁以下的新青年群体增长最快，增速已经超过整体受众增速；在一年时间里，拼多多新青年群体平均每月使用次数从84.4次增加到89次；今年Q1，拼多多活跃用户同比增速为50.8%，其中新青年增速为52.1%。(36氪)

苹果将在中国下架数千款未获批准的iPhone游戏

日前，彭博社报道称苹果将在中国下架数千款未获批准的iPhone游戏，下架所有未授权游戏需要多长时间，目前尚不得而知。IT之家之前曾报道，苹果公司确认将严格遵守中国法律对游戏产品的相关规定，并对在中国区运营的iOS平台游戏进行严格的资质审核。从今年7月起，无版号新游戏将再无法通过苹果审核和上架中国区AppStore。（T之家）

拜腾回应工厂断电传闻：业务运转正常，并无断电情况

6月22日消息，针对“拜腾南京工厂因欠费被相关方断电和员工流失”传闻，拜腾相关负责人表示，目前拜腾业务运转正常，并无断电情况出现。但是，该负责人并未正面回应员工流失传闻。据了解，拜腾汽车工厂位于江苏南京，工厂占地1200亩，总投资逾110亿元，计划打造年产30万辆汽车的能力。2017年9月，拜腾汽车南京工厂一期工程奠基。

字节跳动企业技术服务平台“火山引擎”官网上线

6月22日消息，字节跳动企业技术服务平台“火山引擎”官网上线。作为字节跳动旗下企业级智能技术服务平台，“火山引擎”依托字节跳动的大数据、人工智能等技术能力，以及增长理念与方法论，为客户提供技术产品与解决方案。在数据智能方面，火山引擎提供数据发现者、数据优化师、DataWind等一系列智能工具，帮助企业客户完成从数据的发现、整合、分析、优化到落地验证等一系列工作，形成精准的增长闭环，推动业务实现爆发式增长。在体验智能上，肖默表示，火山引擎希望帮助企业用更个性化、更创新的方式提升其用户体验，包括智能推荐技术、视觉交互技术的应用等。（DoNews）

杭州网易云音乐科技有限公司注册资本增至12.19亿美元

6月22日消息，杭州网易云音乐科技有限公司发生工商变更，公司注册资本从11.73亿美元增至12.19亿美元，增幅为3.92%。杭州网易云音乐科技有限公司成立于2016年5月，法定代表人为网易云音乐CEO朱一闻，公司经营范围包括音像制品及电子出版物（法律、行政法规禁止经营的项目除外，法律、行政法规限制经营的项目取得许可证后方可经营）；网上销售：预包装食品；代订演出票、门票等，由云村有限公司（CloudVillageLimited）全资持股。（Readhub）

*头图为腾讯视频截图

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2015年8月28日止哪些股票已经跌破历史最低价

天奇股份（002009）2015开市至今，年内最低价：17.21（不复权）发生日期：2015年1月28日。（不复权）开盘价：17.93最高价：17.93最低价：17.21收盘价：17.93前复权开盘价：17.88最高价：17.88最低价：17.16收盘价：17.88后复权开盘价：17.96最高价：17.96最低价：17.24收盘价：17.96

中体产业历史最低点是多少?

5.15元，05年7月21日最低价拉升得很猛，不过股票是买预期，就是提前买，行情也会提前出，奥运会开的时候买不太合适，我个人觉得。

恒瑞医*2010年普通股股利是多少

江苏恒瑞医*股份有限公司实施2010年度利润分配及公积金转增股本方案为：每10股送3股转增2股派1元(含税，扣税后每10股送3股转增2股派0.6)。每股的现金股利是0.1元,如果加上送3股,每股股利是0.4元.送股是用可分配利润来送的也可算是股利,转增就是用公积金转的,不能算股利.

上市19年利润激增61倍，恒瑞医*是如何成为A股“医*一哥”的？

恒瑞医*成功在于重营销和重研发双向努力。

医*行业销售是一个老大难问题，恒瑞医*有12000多名销售人员，18年年销售费用高达64.64亿元的销售费用，同比上涨24.58%，是其归母净利润的1.59倍，且2019年第一季度销售费用亦同比上涨26.95%，换一句话说，每一元的归母净利润就需要1.59元的销售费用，可见恒瑞医*在销售方面是下血本的，不会放过任何的机会。

恒瑞医*另一个就是重研发，目前有超过2000名的博士和硕士、海归专业人员，研发费用占到营销的10%左右，。

恒瑞医*在投资新产品上是有远见的，早在1992年就120万元购买新*异环磷酰胺的制造专利拿出，当时的120万元可不是小数目，是绝对的天文数字，可能当时一般人的工资也就是三五百元。120万元是需要绝对的胆量的，没有足够的当量是不敢下血本买一个专利，但恒瑞医*成功了。

恒瑞医*的在新产品上走的是仿制*和独家创新*两条路，目前产品系较为丰富，储备产品也较为充足。创新*的研制成功，能让恒瑞医*保持较高的毛利率。

从恒瑞医*业绩成长看，并没有大起大落，较为稳定，说明公司的发展相对来说非常有节奏感，公司的研发和新产品投产一直较为稳健，发展上也没有出现急于求成的思路，这对于企业长远发展是很有利的。

但恒瑞医*的高估值也颇令市场存在质疑的成分，股价或许有回落空间，但公司未来发展依然稳健。

退役操盘手再度发声：5年前最高点5178点买入5万恒瑞医*，持有到2020年，赚多少？值得思考

资技巧的最高境界

很多投资者可能会想，要达到投资技巧的最高境界，一定什么奇招妙计。可投资技巧的最高境界就是———沒有技巧。有的投资者可能会感到奇怪：沒有技巧如何能在股市中盈利呢?投资技巧的最高深技巧就是沒有技巧，也就是能够超越一般的技巧、凭借着正确的投资理念来获取长期稳定收益方法。

简单最好。股市投资者常常将简单的问题复杂化，其实，简单的就是最好的。股市奇才巴菲特每年的收益率也只有22.2%，但几十年坚持下来，却成为了世界巨富。巴菲特有句名言：“最赚钱的股经最简单”。

熟能生巧。运用自己最熟悉的理论，在自己最熟悉的市场环境投资自己最熟悉的股票，这是最容易获利的方法。对那些“故弄玄虚”、“花样翻新”或者属于“雾中看花”类的所谓绝技、绝招，则最好不要去碰。

不被同一块石头绊倒两次

在股市中，不要惧怕被石头绊倒，但一定不要被同一块石头绊倒两次。多数投资者往往要被同一块石头绊倒多次，这些投资者的才智能力是不用怀疑的，但如果失败的次数太多了，就需要反省和改改原来的习惯了。

总结经验教训可以发现自己的弱点所在，同时也为自己在股市中找准了位置，成功的投资者在失败之中善于总结教训，能够静下心来解读和认识股市，避免重犯错误。

恒瑞医*就是这样一只非常优质的个股!来看看5年前买入5万恒瑞医*，持有到现在赚多少?

恒瑞医*近十三年每年净资产收益率年在20%以上，负债率在10%左右，都是一些流动性无息负债，营收、净利润等等也是稳步增加，销售净利率稳定。这样一只股票年年分红、送股，有的年份还转股，我所说的这只股票就是恒瑞医*600276股票，是不可多得的价值投资标的。

我们先假设5年前固定投资5万元买入恒瑞医*股票并且满足以下条件：

1,5年前投资买入5万元恒瑞医*股票，不进行追加投资

2，不进行印花税、分红税的计算，(15年后长线投资的分红税已经取消了)

3，买入按当日开盘价计算，节假日顺延

4，分红再投

2015年5月11日买入5万元恒瑞医*600276股票，当日开盘价为56.7元，此时持仓为800股，余额4640元。

2015年6月15日10送2股转1股派1元，所得分红为80*1=80元，持仓变为1040股，余额4720元。

第一年，2016年6月16日，10送2股派1元，分红为104*1=104元，持仓变为1248股，余额4824元，当日开盘价为38.42元，继续买入100股，持仓变为1348股，余额为982元。

第二年，2017年5月31日，10送2股派1.35元，分红为134.8*1.35=181.98元，持仓变为1618股，余额为1163.98元。

第三年，2018年5月30日，10送2股转1股派1.3元，分红为161.8*1.3=210.34元，持仓变为2103股，余额为1374.32元。

第四年，2019年3月28日，10送2股派2.2元，分红为210.3*2.2=462.66元，持仓变为2524股，余额为1836.98元。

第五年，截止到2020年5月9日，恒瑞医*600276股票的收盘价为97.05元，所以持仓市值为2524*97.05+余额1836.98元=246791.18元。

五年长线复利投资5万元的总收益率为(246791.18-5万)/5万=393.6%，收益还是很客观的。

这还是在2015年上证指数阶段性高点的情况下买入的，看来选股票看它的成长性真的很重要，而像这种每年都会送2股给投资者的上市公司可不多见。

主力建仓的手段

一、深水炸弹

在实战中，我们将股价大幅低开，且放巨量的情况称之为深水炸弹，也就是早盘主力刻意利用大单打低价格，达到让底部筹码产生松动卖出的目的，从而可以更多，更快的收集散户因恐慌情绪抛售的廉价筹码。

一般股票经过较长时间的下跌，股价严重超跌50%以上，股价有筑底迹象时，主力一般不会大举的直接接入，因为散户资金会跟进，促使股价上涨，而增加主力资金的吸筹成本。与此同时，有部分已经持股的投资者不愿意卖出筹码，也会降低主力收集筹码的速度。那么，主力就会使用深水炸弹，做出即将暴跌的假象，诱导散虎出逃。

我们先来看一下盘面的走势情况，价格经过长时间的下跌，整体跌幅超过50%以上，有明显的超跌现象，那么此时价格就有进行技术面修复的需求。与此同时，成交量在下跌过程中，逐渐萎缩到历史地量之后，一旦出现成交量异常变化，常常是个股介入的绝佳时机。

二、潜龙出水

我们把小幅低开巨大量比的股票，冲过昨日收盘价的形态称为潜龙出水。目标个股股价运行于相对的中低部区域，且多条均线呈现向上发散形态，为短期趋势良好。

如图，单天的涨幅已经完全吞没掉前期的下跌幅度。而且股价在前期经过长期的调整之后，成交量已经缩小成为历史地量。本周五，价格突破短期内新高的时候，成交量也出现近几个月以来的首次放量，是主力资金介入的迹象，可以作为进场的信号。

三、股价稳定，成交量萎缩

四、底部成交量激增，股价放长红

个盘久必动，当主力横盘吸足筹码后，配合行情稍微一拉升，投资者机会迅速跟进，在此放量突破意味着将出现一段飙涨期，出现第一批巨量长红宜大胆买进，此时介入将大有收获。

五、“涨停板+缺口”

加速向上脱离底部成本是构筑尖底常用的手法。缺口代表没有价格交易的区间，那么向上的缺口就会直接向上实现底部成本的脱离，所以“涨停板+缺口”的组合形态说明主力资金拉升态度非常坚决，此形态会加固反弹的延续性，而且短线最好不要回补缺口，一鼓作气展开反弹!

要点：

1、底部第一个涨停板为反弹留下足够的反弹空间;

2、涨停板前出现向上的缺口，加速向上脱离底部成本，拉升意图明显;

3、缺口后涨停既体现了做多动能的强势，又体现了做多动能的坚决，日线运行波段拉升。

双针探底

是指两根有一定间隔(或无间隔)的K线，都带有较长的下影线，下影线的位置非常的接近或相同。

双针探底形态,是K线图较为常见底部反转形态图表之一。这种形态由两根有一定间隔的带长下影线的K线组成，此形态出现在价格连续下跌之后，表示价格已经过两次探底，下档有较强的支撑，也就是下降趋势可能即将结束的信号，底部基本确认有效，它经常发生在一段下跌行情的底部。

特征：

双针探底形态基本均发生在一段下降行情中，突然有一日收一根带长长下影线的K线，随后市场在很近的时间区域内，同样再收一根带长长下影线的K线，而且这两根K线的最低价非常的接近甚至相同，这种情况下，预示着空头力竭，底部基本确认，市场可能即将转势，多头将展开反攻。

市场含义：

双针探底是一个较为常见的看涨反转信号，经常发生在一个较长期的下跌趋势中。双针探底的第一根带长下影线的K线形成后，有些主力会拉些阳线盘升，这时会吸引一定量的跟风盘，这样主力有洗盘的必要，因此第二根长下影线便在一定的程度上是为了吓出跟风盘，清洗散户或别中小机构出*，随后大多情况下，市场会展开快速拉升，脱离主力成本区。

案例分析：

重点说明：双针探底形态只出现在低位，预示价格短期见底。从多空力量角度来考虑，第二根k线的长下引线是对第一天所试探底部的再次确认，空头力量无法抗衡多头的做多意愿，而最佳买入时机一般考虑在第三根k线无法再次创出新低时即可入场。

上图中是胜利股份(000407)11年8月份走势图，8月8日与8月9日均收出最低价为4.77带长影线的K线，形成双针探底走势后股价短线一路上扬。

如上图就是失败的案例：图中是东方宾馆(000524)11年6月份走势图，5月31日与6月2的K形态形成双针探底，可惜形成双针探底走势后，股价短线并未一路上扬，而是展开调整，主力有利用此形态进行诱多的迹象。因此，在有几率形成双针探底形态时，投资者应冷静观察，结合当时所处的市场环境及个股特点，再决定是否介入，若判断失误，应及时离场。

市场散户如何摆脱“数钱”的烦恼?

1、对每一笔交易,设置两个保护性的卖出价格,卖出你的全部头寸.你做的每一笔交易都应该有一个入市点和两个出市点,即止损和目标.止损是为了保护,目标是为了获利.

2、仅当你所持有的头寸到达止损点或目标点位时卖出,不管哪一个发生在前.坚持这条原则,交易者把每一笔交易的命运放在他们的交易策略上,而不是在他们自己的贪婪或恐惧上.

3、如何时想要在任何一个卖出点之前卖出的愿望无法克制时,仅卖出一半,保留剩下的一半直到策略许可的卖出点.这样,你既满足了你想卖出的渴望,同时又保留了你的交易策略的完整性.

不要盯盘，是因为长期盯盘会让自己觉得太累，太累，每天被分时线搅得心神难宁，心情总是随着它上上下下、起起落落!

不要盯盘，是因为股市投资，不能是自己生活的全部，我不能因为股市投资而影响、放弃自己正常的工作，它只能是一个补充，不能占用自己太多的精力。

不要盯盘，是因为股票投资，需要我们忽略短线的波动，掌握大趋势，跟随大趋势，才能享受更大的成功。

不要盯盘，并非对自己的股票置之不理，漠不关心;我还是需要每天关心它，但我只会在收盘结束时关注它每天运行的轨迹，只要它不偏离大趋势，便不调整自己的操作。

不要盯盘，并非对自己的股票不进行操作，我会按照自己的波段系统进行操作，因为我的资金还不能支持我长线投资，不管盘中*势如何变化，都会按照系统帮我完成高抛低吸。

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疫情的来临让医*产业成为了市场关注的重中之重，20年以来医*都是爆发式的增长模式，当下疫情的反复出现，就再次使得医*行业继续成为市场热点，今天就来和大家聊一下医*行业的创新*械龙头——恒瑞医*。在给大家科普恒瑞医*前，推荐给大家我整理好的医*行业龙头股名单，点击直接领取：宝藏资料：医*行业龙头股名单一、从公司角度来看公司介绍：恒瑞医*经营范围涵盖到*品研发、生产和销售。公司不仅是国内最大的抗肿瘤*的研究和生产基地之一、也是手术用*和造影剂研究和生产基地之一。公司产品涵盖了抗肿瘤*、手术麻醉类用*、特色输液、造影剂、心血管*等众多领域，产品布*达到了完善的地步，无论是抗肿瘤、手术麻醉、还是造影剂等领域市场份额在行业都是数一数二。下面就来看看公司有哪些吸引人的地方吧~优势一：产品结构优化，推动业绩增长公司收入结构现在已经更上一层楼了，创新*业务带来的收入增长种程度上抵消了仿制*业务的下滑。在创新*这一领域，创新*的盈利稳定增加，对公司业绩增长起到拉动作用，更深入的更新了公司的收入结构。公司对研发投入和海外研发布*愈加重视，投入力度逐渐增加。优势二：研发力度加大，巩固公司龙头地位公司在研发费用上的投入不断增加，公司报告期内研发费用258,050.83万元，较去年同期增长38.48%，占公司销售收入比重19.41%。公司目前16个重要产品研究进展中，已有8个项目进行临床Ⅲ期试验。报告期内，公司获得产品注册批件14个，包括5个创新*批件及9个仿制*批件；获得临床批件41个；获得一致性评价批件10个。公司未来创新产品管线将会不断丰富，巩固自身创新龙头地位，提升自身市场竞争力。优势三：国际化布*持续推进公司首个国际多中心Ⅲ期临床研究--卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已完成海外入组，并启动了美国FDABLA/NDA递交前的准备工作。随着公司国际化战略不断推进，公司研发团队与国内团队沟通合作逐渐进一步加深上，公司海外业务一直在突破，同时也有希望会更进一步扩大自身研发优势，健全自身创新产品，促进公司业绩向好的方向发展，未来公司将逐步从"中国新"走向"全球新"，具有了成为拥有国际竞争力的跨国制*大平台的可能性。考虑到篇幅的问题，恒瑞医*的深度报告和风险提示的相关内容，我都放到了下面的研报中，戳这里可以阅读：【深度研报】恒瑞医*点评，建议收藏！二、从行业角度来看有着很好的行业基本面，人口老龄化及消费升级带来刚性需求，目光放得更远一些来看还是很好的：（1）政策方面：策密集出台，带量采购常态化加速了行业的持续分化，反推着企业向创新转型；己建立了医保目录动态调整，采取了大力推动创新研发的政策，我们的医*创新己步入黄金期，国际化的道路己经打开；（2）消费升级：由于我国的经济水平在持续增长，医*行业现在面临消费升级的需求，具备自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等*品细分领域经济表现仍然不错。三、总结总的来说，我认为恒瑞医*公司作为医*行业中的创新*的龙头企业，有望乘着此次行业变革的东风一飞冲天。但是文章具有一定的滞后性，假使想要切实知道恒瑞医*以后的发展情况，建议大家点击下方链接，有专业投顾帮你诊股，瞧瞧恒瑞医*现在的行情是否适合买入或是卖出：【免费】测一测恒瑞医*还有机会吗？应答时间：2021-11-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

关于牛股，这是我见过的分析得最透彻的文章！（值得收藏）

从1990年12月上海证券交易所正式开业以来，至2016年，A股的发展已经经历了26个年头。与国外动辄几十年甚至上百年的发展时间相比，A股依旧处于“青春期”。A股青春期的典型不成熟之处包括：

1）市场交易制度不够规范；2）投资者结构不合理，投资者教育程度不够；3）股票市场的监管、法制法规建设仍不够到位；4）市场的开放程度、深度广度等都比较欠缺、供需存在严重失衡。5）A股市场的投融资角色定位和投资者融资者之间利益存在人为性的失衡等等。

在A股市场诞生明星股，熊市中，牛股是一根救命稻草；牛市中，牛股则是为投资者提供财富暴增可能性的那台V12引擎。

如下图所示，投资A股历史最大收益的标的可以达到1000倍以上。这在一个发展时间不到30年的市场中是非常令人惊讶的。A股历史前20大自最低价的最高涨幅中，最低涨幅也高达176倍。

初步观察这些A股历史上涨幅最大的牛股，我们看到：

1）这些牛股来自各行各业：有来自传统周期行业的，如房地产行业的万科A，有来自逆周期行业的，如食品饮料行业的伊利股份，也有来自TMT行业的，如恒生电子。

2）这些牛股包括各个风格：有大蓝筹股，也有各类题材股。

3）有些牛股穿越了几个牛熊周期（10年以上）如伊利股份，有些牛股一个周期（1-2年）内就到达股价的顶峰，如恒生电子。

3）有借壳、资产重组上市炒作的，如游久游戏，也有主营业务二十年未变的，如云南白*。

因此对A股历史牛股的研究，需要从多个方面出发，下面我们先初步从这二十只牛股入手。

起步市值小

这些历史上牛股的一个明显的共同特点即是起步市值小，起步市值基本都在10亿以下。起步市值最高的格力电器也只有38亿左右。

市值小，这是具有生命力牛股的最强基因。下面我们以游久游戏为例，来观察牛股是从小市值、小股本逐步成长起来的完整过程。

游久游戏在1990年12月上市时发行量仅0.8万股，总市值仅40万元，其中法人股2500股、个人股5500股，1991年8月由50元面值拆成10元面值，随之1991年8月配40000股，1992年10配10股又10送10股，1993年10配3股又10送30股，1994年10送2，1995年10送1.5转增3.5股，1997年10送2，1999年10送2.4转3.6股又配1.88股，2000年10转3，2002年10转3，2007年10转3，2008年10转1。上市25年来共送转10次，股本扩张2081.76倍，总融资额达44563.68万元，至2015年底总股本为8.32亿，流通盘为6.16亿股。不考虑其主营业务的变化，其在不断的送、配、转中，从8000股扩大至今日的8.32亿股，其股价的升幅也水涨船高。

中国股市二十五年的历史表明，无论是牛市、熊市、灾市、震荡市，小盘股的升幅总是在牛股中占相当大的优势。如2008年全球金融危机时鱼跃医疗（002223），当年升幅为69.06%，超越大盘130%以上，其成因在于当年4月上市，是一个上档无积压筹码的新股，总股本仅1.03亿元，流通盘仅0.26亿股，发行价9.48较合理。每股收益0.43元，业绩优良，属景气度较高的医疗器械行业，集小、新、低、优、高五大优势于一身，从而使其在大盘暴跌之下逆势而上，列当年十大牛股之首。

同时，这也引申出了这些牛股的第二个特点，那就是行业好。

行业好——牛股生命力的核心

从中国股市二十五年历史看，每年产生的十大牛股都与当年景气度最高的行业相关。这二十五只位列各年十大牛股之首的个股都属于行业的龙头。近年来我国经济处于调结构、促转型、稳增长时期，所以近几年产生的牛股都具新兴产业特征。

互联网、环保、医保、网络游戏、网络影视、新材料、云计算、大数据等等新行业的景气度为企业带来了高成长的经营业绩，也给了牛股正能量的推动力。

特别是近几年以来，我们看到，随着新兴产业的崛起和创业板的开板，具有颠覆意义的行业给资本市场以巨大想象空间，不断兴起的主题、题材甚至是概念，受到市场以及资金的不断追捧。

当然，一些涨幅过快过高的公司，跌的可能也非常猛；因此我们也同样需要找到能够穿越几个牛熊的牛股。

另一个视角：A股的炒新传统

新股不败神话几乎是A股过去不到30年时间里最“颠扑不破”的魔咒之一。（当然在熊市中，新股破发等现象也是层出不穷）。特别是一些市值小、行业新、未来业务具有巨大想象空间的公司更是受到了市场的狂热追捧。有名的诸如15年的暴风科技、中文在线；14年的兰石重装、中科曙光等，均是伴随着当时A股牛市的启动，而且多数集中于TMT、军工、医*等行业，板块则是创业板为主，市场给予新股疯狂的高溢价。

牛股的四大维度

经过前一部分对于牛股的初探，我们初步发现了牛股的一些基因，如起步市值小、行业好等；为了进一步全方位地剖析A股牛股产生的逻辑，有必要从更为全面的视角出发，去研究一只牛股。经过我们大量的统计和思考，我们认为从以下四点来把握一只牛股是相对来讲比较恰当的：

（一）宏观经济背景

（二）行业情况

（三）上市公司管理层指标

（四）市场角度（估值、股价、市值、业绩等）

下文就将从这四个维度去展开，来解密A股历史上的牛股基因。

牛股研究维度之一：宏观经济背景

总体来讲，宏观经济发展决定了股市的好坏，这是毋庸置疑的。观察上证综指走势与GDP增长的图我们可以发现：

1）两者走势高度一致：但A股波动更大，且先于GDP出现波动；

3）2013年之后，GDP增速继续下滑，而2013年-2015年6月A股出现一波牛市，这与创业板站在改革、转型十字路口出现的高速增长有关。

2013年GDP走势与上证综指出现一波背离，而且这波牛市创业板涨幅明显大于主板。这段时间经济面临转型、结构调整期，以新兴产业为转型方向和代表的上市公司，收到市场和资金青睐。

总结宏观经济与股市的关系：

1）宏观经济是牛股诞生最根本的基础。

2）经济好的时候，牛股更多；个股涨幅更高。

3）13年-15年中创业板的牛市与宏观经济有所违背：经济下行压力增大，内外部环境严峻，产业结构面临转型。以创业板为代表的新兴经济成了经济的希望所在。

牛股研究维度之二：行业

第一部分牛股初探里面我们已经提到行业对于牛股的重要性。这部分我们会梳理历史，更加详细的阐述牛股行业基础的各个维度。从涨幅、市值、行业周期背景、宏观经济背景等研究角度入手。

从历史上涨幅和市值前100牛股的行业统计我们可以明显发现各个行业的发展，以及牛股的诞生与当时的经济、政策背景密切相关。接下来我们会大致把90年代初-2015年分成8个时间段，来看一下每个时间段最引人注目行业的时代背景：

90年代初期：房地产

以上海、深圳和海南为主的区域园区开发性的房地产上市公司为主：陆家嘴、浦东金桥、外高桥、新黄浦、深深房A、珠江控股；住宅类房产开发企业如万科A处于成长初期。

背景

1）上海、深圳证券交易所于1990年成立，上市公司稀缺。

2）92年邓爷爷南巡，深圳开发区的模式开始推广。

90年代末期：家电

以四川长虹、青岛海尔、春兰股份、深康佳A、格力电器、小天鹅A为代表的家电“绩优股”收到追捧，由于权重巨大，其涨跌成为了当时A股风向标。

背景

1）90年中期家电行业需求巨幅扩张（彩电冰箱洗衣机）。

2）家电行业技术更新换代加快，价格战逐步狼烟四起。

3）大浪淘沙，开始面临即将到来的互联网冲击及国外品牌的竞争。

第一大钢铁和电力公司宝钢股份、华能国际上市。钢铁、电力、燃气、水务等公用事业公司市值巨大。

背景

1）“十五”期间，对于钢材的需求猛增，钢铁行业固定资产投资总额高达7100亿元，超过过去40年总和。

2）02年厂网分开，华能直接改组为独立发电集团；其余重组为另四家发电集团：国电、大唐、华电和中电投。

2006年-2008年：交通运输

06/07年上港集团、中国远洋、大秦铁路、中国国航等“海陆空”多家大市值龙头公司上市。

背景

1）06-07年GDP保持两位数高速增长，为近20年来高点。

2）05/06年贸易顺差突飞猛进，国际贸易和国内贸易活跃。

代表性上市公司：中国铝业、江西铜业、紫金矿业。

背景

1）09-10年有色板块总市值加权涨跌幅高达216，所有行业最高。

2）4万亿计划刺激下，有色产能迅速扩张。

贵州茅台成为白酒第一股，五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展等经过08年股灾后的反弹，市值迅速成长起来。

背景

1）11年-13年A股进入熊市区间。

2）白酒行业经历了03-12年十年黄金增长期，年均增速保持两位数。

3）白酒行业成为穿越牛熊周期的防御性行业代表。

09年起，中国中铁、中国建筑、中国交建、中国铁建等一大批国字头基建类巨头上市。

背景

1）08年金融危机后四万亿计划催生基建投资迅速上升。

2）13年后，基建成为经济新常态时期稳增长及“走出去”的第一抓手。

2016-：新兴产业能否接棒？

医*行业牛股代表：云南白*、康美*业、恒瑞医*。那么近几年备受追捧的TMT行业，是否能继续诞生大市值牛票？

背景

1）经济阴阳交界，供给侧改革，突破中等收入陷阱，产业结构升级转型到了关键时点。

2）VR、AR、人工智能等对于未来人类生活生产的改造。

3）电影等大IP文化产业的崛起。

从上述分析我们可以得出结论，不同时代有不同时代的行业背景，而且牛股诞生与当时行业背景密切相关，有些行业可以穿越一个牛市周期（1-2年），有些行业可以穿越两个牛熊周期（5-6年），有些行业则可以穿越三个以上牛熊周期（10年以上），因此不同行业就会诞生不同生命周期的牛股。

不同时代背景下的牛股风格

（1992年-2010年）---工业化基础时期

我们定义工业化基础时期的时间段为：八五计划到十一五规划，历时18年。以2001年中国加入WTO为分界，大致可以分为入世前和入世后两个时期；入世后。随着国内外需求、出口贸易的飞速增长，“中国制造”、“山寨大国”等词映射出中国真正成为了世界工厂。

工业化基础时期发展靠的是大量廉价的劳动力、粗狂式的资源投入、初步发展起来资本市场资源配置等要素，因此我们从GDP增速和进出口可以看到，这段时期中国经济经历了又一个高速增长的阶段。

从92年-10年A股市值成长以及涨幅分布可以看到，这段时间房地产、中游材料与工业、化工、食品饮料、医*生物的数量占比最高。

2008年金融危机后的四万亿刺激后，从2010年开始，需求侧经济刺激已经开始显露疲态。加上这段时间外部环境（国外经济金融环境）慢慢开始恶化，中国的经济站在了十字路口。创业板于2009年底开板，其设立的背景包括：1）经济和产业结构面临转型期；2）TMT等新兴行业的兴起；3）国内高科技中小企业缺乏完善的融资渠道；4）风投创投的兴起；5）多层次资本市场发展的需要等。这段时期明显看到GDP以及固定资产投资的增速不如工业化基础时期。

从10年-15年市值成长及股价涨幅分布可以看到，与工业基础时期相比最大不同在于TMT占比最高；其次是机械军工和医*生物行业。

值得一提的是，经济结构转型初期有个非常显著的特点，即是壳资源的价值。A股有个非常显著的特点：供求不平衡。长期的新股发行审批制、核准制下，上市公司成为了一种制度红利。特别是在2006年股改之后到2010年之前这个时间段，2000年之前上市的小市值壳资源成为了各大行业各大公司争相抢购的对象。

总结牛股的行业特点

（1）历史牛股股价涨幅、市值成长与公司所处的行业及行业所处时代背景密切相关。

（2）不同行业的牛股会有不同的辉煌周期：有些只能穿越一个牛市或者熊市周期（2-3年）比如传统资源品行业：北方稀土、江西铜业等；有些可以穿越两个长牛熊周期（5-6年），比如房地产、制造业及家电行业：万科A、格力电器、三一重工、大华股份；有些可以穿越三个牛熊周期（10年以上），比如医*生物和食品饮料行业：恒瑞医*、云南白*、伊利股份、贵州茅台等。

（3）行业的景气程度、创新性及成长性，是牛股具有生命力的核心。从中国股市二十五年历史看，每年产生的十大牛股都与当年景气度最高的行业相关。

（4）近年来我国经济处于调结构、促转型、稳增长时期，所以近几年产生的牛股都具新兴产业特征。互联网、环保、医保、网络游戏、网络影视、新材料、云计算、大数据等等新行业的景气度为企业带来了高成长的经营业绩，也给了牛股正能量的推动力。

（5）创业板成立不到7年时间，经历的牛熊周期相对较短，但创业板短短的历史上亦出现了许多瞩目的牛股。从行业角度来看原因在于：

创业板的一些公司紧密结合市场周期，并且自身业绩具备超级爆发性；如东方财富网

创业板的行业代表了国家经济转型的新兴产业：互联网及移动互联网的爆发诞生了乐视网，网宿科技，中文在线，上海钢联这些十倍股。满足人民的文娱生活的富春通信（转型影视，游戏，动漫，文学），美盛文化。医疗领域随着精准医疗和基因检测的兴起，出现了千山*机会，达安基因十倍股。新一代信息技术的紫光股份，神州信息，浪潮信息等。尤其是14年-15年的互联网金融，以其巨大的行业规模，爆发了一批十倍股，东方财富，同花顺，银之杰，金证股份，中科金财等。

符合国家经济转型的新兴行业，行业规模巨大。可以判断，许多新兴行业的公司目前市值处于高成长周期的起始阶段。

牛股研究维度之三：管理层

一个优秀管理层对于公司和投资者来说，重要性毋庸置疑。据中国商务部统计，目前中国企业平均寿命不足八年，品牌生命力不足两年。在残酷的商业竞争中，有些企业脱颖而出，迅速发展壮大，成为行业的“带头大哥”，有些企业无法适应市场的潮流，日渐衰微，直至被淘汰出*。那些通过“市场竞争”获得优势地位，并长期保持稳定增长和强劲盈利能力的企业，和管理层对于公司和行业的把握能力密切相关。

ROE：优秀管理层必须面对的指标

ROE指标反映了公司为股东所带来的权益和报酬率，根绝著名的杜邦分析法，ROE指标可以分解成企业的销售利润率、总资产周转率以及权益杠杆率。这三种指标非常全面地反映了一家上市公司的整体经营实力。根据第二部分行业得到的研究结果，我们选取房地产、生物医*、食品饮料、家电、TMT行业的典型公司作为研究对象，分别将这些典型公司的ROE与所在行业做比较。

格力电器、万科A、贵州茅台、海康威视、恒瑞医*等常年被评为A股十佳管理团队。这些上市公司也是A股历史上有名的牛股。无论是传统行业还是新兴行业，这些公司创始人具备极强的创业精神，前瞻的战略布*，坚决的执行力，无私的企业家精神，并具有原动性的市值管理需求。

牛股并购式扩张：管理层的野心

我们统计了A股市场2013年-2015年底的公司已实施完成并购事件：创业板总共有852起、披露的并购金额达2000亿元；沪市主板共计达1470起，披露金额达2.3万亿元、深市主板达883起，披露金额为5662亿元。

总体来讲，多元化战略是A股并购重组的核心目的，横向整合其次，而无论横向/垂直整合，资本市场愿意买单的永远是有“协同效应”的。我们看到在转型期，两股力量催生并购浪潮：在传统行业，需要通过并购来实现产能淘汰：如钢铁、煤炭和水泥。在新兴行业，从野蛮生长期开始，公司个体小，数量多，分散化，最后能胜出的不到5%，因此以并购实现增长证明是一条重要的路径：如媒体公关行业。我们以蓝色光标为例，来说明新兴产业公司进行并购扩张的内外动因。

蓝色光标所处的媒体公关行业，呈现公司个体小，数量多，分散化的特点，行业集中度比较低。仅在2014年，蓝标就并购了30家公司，涉及广告、互联网软件与服务、数据处理、特殊消费服务等，总耗资约30亿元。依靠不断并购，蓝色光标上市五年以来实现了高速扩张，营收从4.96亿元跃升到2014年的59.79亿元，上涨超12倍；净利从0.61亿元飙升至7.12亿元，上涨超11倍。蓝色光标也成为2011年A股熊市中一只难得的牛股。

但是从蓝色光标的并购式扩张中，我们同样发现，它的这种成长模式带来的最大问题是：商誉减值以及“外延式增长”的模式的可持续性存疑。快速并购的一个必要条件即是二级市场可以给予其一个好的估值及股价，这也反映出了二级市场投资者对于其业绩增长抱有很高的期望。公司也正是利用了这种高估值的价差，用增发或者换股的方式并购一级市场标的，并通过并购标的的业绩增长来为高估值进行背书。

2000年时，美国在线与时代华纳合并，产生了高达1300亿美元的商誉，合并后没几个月，由于网络泡沫即告破裂，经济陷入衰退，2002年，美国在线被迫注销了近990亿美元的商誉减值损失，公司市值随即从2260亿美元降至200亿美元。

我们用“商誉/净资产>50%“这一指标来提示A股的商誉减值风险。通过计算A股最新报告期的商誉减值风险，我们发现创业板在“商誉/净资产>50%”的公司中占了53%左右的数量。因此需要提示一下由于并购扩张带来业绩增长预期和高估值的风险性。

好的市值管理：兼顾资本溢价收益与股东分红

衡量管理层能力的另外一个指标是市值管理。目前股市没有从根本上解决投资者利益不被管理层重视的问题，所谓的市值管理也仍停留在资本溢价收益上，股利分红仍需要注册制推出、完善退市制度，放开中央管理，促进企业竞争和市场发挥作用。因此，我们认为派融比（派现总额/募资总额）是衡量一家公司市值管理能力相对较好的指标。

我们统计了过去十年派融比大于0.5的牛股，绩优蓝筹股的派现总和远远超过其融资额。这些绩优股也是被市场所认可的管理能力较好的公司。

牛股研究维度之四：市场

这部分我们将从市场角度，具体为市值、业绩、股价和估值之间的关系出发，来考察牛股的一些规律和特点，在这部分中，我们将着重探讨以下几个问题：

市值与股价涨幅

1）（0-50）亿的小市值上市公司股价上涨空间最大。中大市值公司（200亿以上）股价上涨空间不大。

2）创业板成立以来，（50-200）亿的中小市值公司股价上涨空间也开始慢慢打开。

以创业板为例，公司股本小，市值小，绝大都数都小于50亿市值。比如乐视网2012年不到50亿市值，东方财富启动时不到30亿市值，同花顺不到20亿市值。网宿科技20多亿市值，千山*机12亿市值。相对于上市就市值大公司的尾大不掉，小市值起步的公司创新所受的阻力相对较小。东方财富，同花顺在互联网金融领域创新，网宿科技在CDN领域创新，乐视网的强大内容IP早就的生态化反，颠覆式创新。

此外，如前文所揭示那样，牛股在市值成长过程中，会经历一个并购式扩张的过程。内生增长的同时不断进行外延并购：东方财富收购香港宝华世纪、同信证券等，乐视收购乐视影业，千山收购上海申友，乐福地等，紫光股份收购华三，西部数据等，三泰控股收购烟台伟岸，上海莱士收购同路生物，特锐德并购川开电气等，不断通过外延并购进行产业扩张，产业链垂直整合是多数十倍股的明显特征。

除了启动市值的统计规律方面，我们发现不同市值阶段，一家公司的股价驱动因素也存在着较大的不同。在0-50亿市值区间的上市公司，基本面情况还比较模糊，市场对其估值还主要停留在主题和题材层面；到了50-200亿市值区间，这时候慢慢地投资者就会对其业绩有要求，其股价驱动因素转换为业绩或者关键产品的市场占有率；超过200亿市值，到400亿市值左右时，业绩驱动股价的边际效应在递减，公司需要开拓新的业务领域或者进行产品的转型升级。到了800亿以上的大市值，则需要与国际企业进行对标，一家公司若是在国际市场上的竞争处于弱势地位，则其股价和市值的上涨都会受到一定程度的抑制。

当然，不同行业上市公司的市值与股价驱动因素关系会有一些不同，比如白酒行业大市值上市公司很难找到国外可以对标的公司，而汽车、石油行业则相对容易找到对标公司。传统行业和TMT行业的上市公司其股价驱动因素与其能够驱动的市值分层肯定也会存在不同。

市值与估值

总体上来讲，根据统计结果，市值起步阶段，往往能获得相对高的估值。而且高市值股票的平均估值水平都稳定地低于低市值股票。这意味着当公司由小股票成长为大股票时，估值将逐渐成为拖累股价上涨的变量。400亿市值是公司成长过程中一个关键点与瓶颈。公司市值达到400亿以前，其大概率能够享受较高的估值水平，当公司市值进入400-800亿区间后，其估值水平加速下滑的可能性非常大。

牛股股价突破点：业绩增速的拐点

通常情况下，公司的股价在业绩出现拐点的时候往往会有一个爆发式的增长或者断崖式的下跌，但相比较于业绩拐点，我们认为对于牛股股价的突破更为重要。

而且通过统计我们可以发现，股价启动都是要先于业绩增速拐点出现的，因为一般市场上会对公司业绩有一个提前的预期，因此股价会率先于业绩出现拐点。

总结：估值、业绩、市值与股价

总结估值、业绩、市值与股价的关系我们可以得到下面这张图，格力电器、万科A等牛股的走势也大概印证了这张示意图：

Ⅰ.市值200亿阶段：估值中枢下移，业绩增速释放。股价启动。

Ⅱ.市值400亿阶段：业绩增速进一步释放，估值随业绩上升而上升。股价上涨可能有所滞后。

Ⅲ.市值800亿阶段：业绩增速放缓，估值回落。股价继续上涨，创新高。

Ⅳ.市值大于800亿以上：估值和业绩趋于稳定，股价走稳。

风险提示

本报告诸多结论是基于统计基础上得出的，可能会存在统计误差、样本波动性较大的问题；未来国内外宏观经济可能会发生重大变化，对本报告结论会产生较大影响。此外，牛股中同样存在一些具有潜在风险的上市公司，需要谨慎鉴别。