方正集团重整影响哪些股票(独家！司法重整或是方正集团“涅槃重生”最优解，可实现债权人公平受偿！旗下6家上市公司正常经营不受影响！)

分类:理财百科 | 发布时间:2023-12-25 19:50:46 | 浏览:59

独家！司法重整或是方正集团“涅槃重生”最优解，可实现债权人公平受偿！旗下6家上市公司正常经营不受影响！

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广大投资者关注的北大方正集团（下称“方正集团”）债务问题，正迎来转机。

方正集团2月18日晚间发布公告称，债权人北京银行以方正集团未能清偿到期债务，且明显不具备清偿能力，但具有重整价值为由，申请法院对方正集团进行重整。旗下4家A股上市公司方正科技、中国高科、方正证券、北大医*也发布了方正集团被申请重整的提示性公告。

上证报记者从多方求证获悉，前期人民银行已经牵头成立方正集团工作组。一旦法院裁定受理重整申请后，工作组有望成为方正集团管理人，依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。

值得指出的是，司法重整不同于破产清算。之于方正集团，此举可以通过市场化、法治化手段，帮助方正集团甩掉历史遗留问题，达到脱困重生的目的；之于广大的债券持有人，也可以在较高的清偿比例内，公平维护同类债权人的合法权益。

作为曾经最优质的校办企业之一，方正集团能否借助重整契机，从股权纠纷的泥潭里尽快抽离，实现“涅槃重生”，也将考验着各方的魄力和智慧。

工作组已成立

央行牵头制定方案

方正集团由北京大学于1986年投资创办，现在已经发展成为大型企业集团。截至2018年底，方正集团总资产3606亿元。

近年来，由于股权纠纷，以及由于股权纠纷导致的形象“降级”和信任危机，方正集团现金流持续恶化，生产经营连续亏损，多处资产被查封冻结。

“燃爆”投资圈的，是去年12月该集团因流动资金紧张，未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息。据债权人透露，方正集团实际已有近几十亿元的金融贷款逾期。

为化解债务风险，北京大学和方正集团曾多次努力尝试引入战略投资者进行市场化重组，但均未成功。

记者从多方渠道求证获悉，人民银行从去年下半年开始牵头推进方正集团风险化解工作。人民银行会同教育部、相关地方**、各级金融管理部门成立工作组，一起对前期风险化解工作提出改革重组的思路。

人民银行为何会参与其中？一位接近监管人士分析说：“方正集团资产规模较大，债权人里有大量的金融机构，因此其一旦出现风险，不仅仅是实体企业受到影响，也涉及到金融机构和金融市场。”

从客观环境看，近两年防控金融风险攻坚战中，人民银行先后牵头参与了多家金融机构的改革重组和风险化解工作，积累了丰富的实践经验和一线人员，也储备了充足的政策工具。

所以，由人民银行牵头会同相关**部门和中介机构，组建方正集团工作组，有利于发挥专业优势和部门合力，保证整个司法重整过程的公开透明，维护好重整期间方正集团的平稳运行，切实防范方正集团债务风险的外溢，最大限度挽回债权人损失，守住不发生系统性金融风险的底线。

资质良好

宜用“重整”而非“清算”

截至2月18日，由债权人提出的重整申请是否被法院受理，以及方正集团是否进入重整程序，尚存在不确定性。待法院裁决后，方正集团将正式进入司法重整程序。

熟知企业破产程序的人士告诉记者，按照法律程序，法院裁定受理重整申请后，将指定管理人全面接管方正集团，依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。目前看，人民银行牵头的工作组成为管理人的可能性最大，6月内即可提出重整计划（特殊情况可延长至9个月）。

之所以选择司法程序，上述熟知企业破产程序的人士告诉记者，因为方正集团股权涉及民营和国有问题，单纯依靠行政手段是不合适的，走司法程序才能确保公开透明。

而且，相比于“一对一”的庭外债务重组，司法重整具有时间短、效率高的明显优势，有利于保护债权人权益，维持企业营运价值、职工稳定和资产完整，实际上使得方正集团进入“保护期”。

“进入司法程序，所有问题都是在法律监督下的公开透明的平台上解决，确保此前的股权纠纷得到公正处置，确保集团资产在甩掉历史包袱后干干净净，确保重整计划得到债权人认可。”上述人士解释。

一位接近工作组的人士还告诉记者，此次选择司法重整，最终目的绝对不是破产清算，而是脱困重生。

之所以选择重整，而非破产清算，与方正集团自身资质有关，也充分体现了高风险机构处置没有固定范式，而是对症下*、一司一策。方正集团官网信息显示，集团旗下有IT板块、医疗板块、产业金融板块和产城融合板块，是首批6家“全国技术创新试点企业”之一，基本资质良好。

按照法律规定，重整是专门针对已经具备破产原因，但又有维持价值和再生希望的企业，是救助危困企业的一种法律制度。其本质是在公开透明的环境下，推动方正集团与相关利益方依法采取各种自救措施，最大限度维护各方利益，推动方正集团尽快从债务困境中重生。

而对比之，破产清算则是为了清理陷入困境的企业，通过在法院监督下的财产变现、分配等行为，实现企业出清、退出的效果。

而且，重整并不影响债务人企业的法人主体资格，生产经营可继续进行，职工就业、税收缴纳不会因重整程序启动而自动中断。

重整不影响旗下

上市公司正常经营

方正集团旗下有6家上市公司，包括北大资源、方正科技、中国高科、方正控股、方正证券、北大医*。此次重整虽然是在集团层面，但是会不会对旗下上市公司造成影响？

记者获悉，企业进入重整程序后，其下属企业从股权投资和债权投资的角度看，也属于重整主体资产的重要组成部分，可能对上市公司股权结构产生影响。

但是在常规情况下，除非下属企业出现重大风险或资产转移等可能损害重整主体作为股东或债权人的权益，否则下属企业的正常经营事项不会受到影响。因此，上述6家上市公司的正常经营并不会受到此次重整的影响。

方正集团旗下的方正人寿、方正证券，均为金融机构。记者从监管部门了解，目前上述两家机构经营良好，没有流动性风险，亦没有重整安排。

持有方正集团债券的各方机构较多。上述熟知企业破产程序的人士称，重整这种方式，既能够公平维护同类债权人的合法权益，实现债权人在法律框架内的公平受偿；也能够最大限度内提高清偿比例。重整中将依法推进债券类债权的调查和确认，在依法合规、公平公正的前提下，保障债券持有人的合法权益。

从法律角度看，重整属于不可逆的程序，一旦失败只能破产清算。那么，方正集团有没有破产清算的风险性？

上述人士告诉记者，结合近年来的企业重整实例，重整失败的案例较少。不同于技术落后、产品滞销的一般困难企业，方正集团有雄厚的技术积累、有优秀的员工队伍、有合理的产业布*，具有较好的发展前景和重整价值，有很大概率“浴火重生”。

编辑：陈羽

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本期责任编辑：邵子怡陈梦娜

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好看，你就点一下！

方正集团下辖哪些上市公司？

方正集团旗下的6家上市公司分别是方正证券（601901）（***.SH）、方正科技（600601）（***.SH）、中国高科（600730）（***.SH）、北大医*（000788）（***.SZ）、北大资源（***.HK）、方正控股（***.HK）。

最近想买车，新款现代ix35如何？

不得不说，虽然去年整个车市的大环境不是很好，但SUV市场依然还是众多厂商之间主要的"战场"。北京现代ix35登陆中国市场9年之久，曾经也是紧凑型SUV标杆之一，继承了韩系车均衡耐久的优势。但是随着近年来韩系车因为萨德等原因遭到抵制，像现代和起亚众多车型都一落千丈，再加上自主品牌，如哈弗、吉利的加速崛起，也增加了对北京现代乃至韩国在华车企冲击。

在12月份，全新一代ix35卖了18320台，位居SUV排行榜第7名，这次突飞猛进，挤进前十，再次回到这款早年火爆的合资SUV车型该有的位置。全新款ix35已经上市，其定价区间直接拉到了11.99-16.99万目前大部分地区还有近2万元的优惠。可以说已经卖到了国产车的价格了。那么现代IX35除了"白菜价"之外就没有别的优势了吗？下面我们来看看。

先看外观：

新一代的IX35整体风格硬朗，线条饱满。六边形的瀑式中网格栅和透射式大灯有明显的家族化特征，双功能前雾灯还有转交灯功能。

尾部设计同样采用硬派风格，加上大面积的黑色装饰板提升了不少运动气质，LED尾灯造型虽略显平淡，但配合整体风格较为稳重。

车身线条比较简洁，黑色塑料材质的叶子板和外凸起的轮眉显示出硬朗的力量感。

车身尺寸为：长4435mm/宽1850mm/高1680mm，轴距为2640mm。

在中高配车型中还配备了外后视镜电动折叠及加热功能，还可以选装带摄像头的盲区显示系统。

内饰方面

采用左右对称的整体设计，方正的造型，布*简洁。呼应较为硬派风格的外观。又以主体黑色配合银色镀铬装饰条搭配，增加了运动感。

由于是低配车型，像多功能方向盘，9.6英寸中控液晶屏等配置毫无意外的进行了减配。但相对于一辆合资SUV如此低廉的售价，倒是可以理解。

座椅的用料方面，虽采用织物材质，但得力于良好的设计，实际坐上去的包裹性和舒适性一点都不差，只是档次感缺失比较严重。后排乘坐空间十分宽敞，后部中央地板虽有隆起，好在不是很高。

后排座椅可以按照4/6比例放倒，可以扩展出更大的储物空间，日常使用足矣。但略高的后尾门并没有配备电动开关，对于女士来说开关尾门有些费力。

动力方面，虽然谈不上性能强劲，但城市代步，日常通勤完全够用。

北京现代IX35 2.0L手动两驱智勇畅质版搭载的是一款2.0L自然吸气发动机，配合6速手动变速箱，其动力参数为：

最大马力：160Ps 最大功率：118kW 最大扭矩：193Nm

悬挂方面采用前麦弗逊，后多连杆的设计布*。对于很多自主厂商为了节约成本将后悬挂设计为扭力梁来说，还是比较厚道的，增加了操控性及舒适性。

白希文总结：

从售价来看，IX35的意图十分明确。至少在中国市场中，已经放弃了和日，德系同级别车型"正面刚"的立场，转而自降姿态到和国产一线品牌死磕。看似10万的价格和国产同级产品的相差不大，但毕竟现代有着的合资背景，而且在可靠性等"硬件"方面，优势还是很明显的。所以IX35还是比较适合入手的一款家用SUV。

方正集团被申请重整，为何再次“燃爆”金融圈？

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广大债权人关注的北大方正集团（下称“方正集团”）债务问题，因方正集团的一纸公告再次在金融圈“燃爆”。

《中华人民共和国破产法》（以下简称《破产法》）第二条规定，企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本法规定清理债务。企业法人有前款规定情形，或者有明显丧失清偿能力可能的，可以依照本法规定进行重整。

根据上述法律规定，重整是针对已经具备破产原因，但又有维持价值和再生希望的债务人，在人民法院的主持下，推动债务人与债权人等相关利益方达成相应的重整计划，以使债务人尽快从债务困境中重生的程序。

根据方正集团2月18日晚间发布的公告，本次重整程序的申请人为北京银行，申请理由为“未能清偿到期债务，且明显不具备清偿能力，但具有重整价值”，申请法院为北京市第一中级人民法院。

方正集团首次“燃爆”金融圈的，是去年12月该集团因流动资金紧张，未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息。据透露，方正集团实际已有近几十亿元的金融贷款逾期。为化解债务风险，北京大学和方正集团曾多次努力尝试引入战略投资者进行市场化重组，但均未成功。方正集团本次因为被申请破产重整而再次在金融圈“燃爆”，不少金融圈人士得知该消息后不免瑟瑟发抖，那么方正集团被申请重整会对债权人产生哪些影响？

《破产法》第七十一条规定，人民法院经审查认为重整申请符合本法规定的，应当裁定债务人重整，并予以公告。

据悉，人民银行从去年下半年开始牵头推进方正集团风险化解工作。人民银行会同教育部、相关地方**、各级金融管理部门成立工作组，一起对前期风险化解工作提出改革重组的思路。

结合上述情况和方正集团的债务情况，本次法院不出意外将受理由债权人提出的重整申请。待法院出具受理重整裁决后，方正集团将正式进入司法重整程序。

根据《破产法》等法律规定的程序，法院裁定受理重整申请后，将指定管理人全面接管方正集团，依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。目前看，人民银行牵头的工作组成为管理人的可能性最大，

根据《破产法》等法律规定的程序，人民法院受理破产申请后，应当确定债权人申报债权的期限。债权人应当在人民法院确定的债权申报期限内向管理人申报债权。虽然《破产法》并未规定在重整程序中债权申报不计算利息和违约金，但法院为了便于明确债权金额以推进后续的重整方案表决程序，一般参照《破产法》第四十六条的规定，附利息的债权自重整申请受理时起停止计息，同时违约金也停止计算。对于广大债权人来讲，停止计算利息和违约金已然是一笔不小的损失。

《破产法》第十九条规定，人民法院受理破产申请后，有关债务人财产的保全措施应当解除，执行程序应当中止。第二十条规定，人民法院受理破产申请后，已经开始而尚未终结的有关债务人的民事诉讼或者仲裁应当中止；在管理人接管债务人的财产后，该诉讼或者仲裁继续进行。第二十一条规定，人民法院受理破产申请后，有关债务人的民事诉讼，只能向受理破产申请的人民法院提起。

虽然《破产法》第十九条是关于破产申请后保全措施、诉讼和执行程序的规定，但在司法实践中，重整程序中法院也会参照上述规定执行。特别强调的是针对债务人已经采取的保全措施应当解除，执行程序应当中止。这相当于之前的保全措施和执行程序而实施的努力全部付之东流，对已经采取保全措施和已经进入执行程序的债权人而言不可谓重磅一击。人民法院受理破产申请后，有关债务人的民事诉讼，只能向受理破产申请的人民法院提起，也会对广大债权人回收债权产生重大影响。

《破产法》第75条规定，在重整期间，对债务人的特定财产享有的担保权暂停行使。但是，担保物有损坏或者价值明显减少的可能，足以危害担保权人权利的，担保权人可以向人民法院请求恢复行使担保权。比如，方正集团用于股票质押融资的质押物，将无法再通过违约处置的方式卖出。所以，有担保的债权人也不能安枕无忧，本已享有的担保权暂停行使，后续还有在重整计划中作出让步的可能。

重整程序最后有两个走向：一是债务人具有挽救可能，债务人或者管理人提出的重整计划草案被债权人会议表决通过并被人民法院批准，或者重整计划草案虽未被债权人会议表决通过但被人民法院批准，人民法院裁定终止重整程序，进入重整计划执行阶段。二是债务人不具有挽救可能，债务人或管理人未按期提出重整计划草案，或者重整计划草案未获得通过且未获得人民法院批准，或者已通过的重整计划未获得人民法院批准的，人民法院应当裁定终止重整程序，并宣告债务人破产。

需要强调的是，即使重整计划草案没有被表决通过，人民法院在一定条件下也可以强行批准。批准通过的重整计划对所有债权人均有约束力，按照重整计划减免的债务，自重整计划执行完毕时起，债务人不再承担清偿责任。重要的事说三遍！！！

1、担保债权组

有财产担保债权总额为*******元（包括已申报并经管理人初步审查确认的债权******元及已申报但尚未审查完毕的债权******元），共计14家债权人。

根据破产法的规定，有财产担保债权人就担保财产享有优先受偿的权利。假定担保财产能够按照评估价值变现，则有财产担保债权中有******元（注：比例为全部有担保债权金额的23.5%）可以就担保财产获得优先清偿；剩余*******元债权由于无法就担保财产优先受偿，需列入普通债权组，按照普通债权组的调整及受偿方案获得清偿。

2、职工债权组

职工债权总额为*******元，该组债权按100%的比例清偿，不作调整。

3、税款债权组

税款债权总额为******元，共计1家债权人。该组债权按100%的比例清偿，不作调整。

4、普通债权组

普通债权总额为******元，共计214家债权人。此外，无法就担保财产优先受偿的*******元债权需列入普通债权组，按照普通债权的调整方案和清偿方案接受清偿。因此，普通债权的最终总额为********元。

根据偿债能力分析，如某某公司实施破产清算，普通债权的清偿比例为0%。由于该公司资产质量较差，经与债权人反复磋商，在本次重整中对普通债权将按照1.56%的比例清偿。

以上重整计划的受偿比例大家可以慢慢体会。

持有方正集团债券的各方机构较多。重整这种方式，“既能够公平维护同类债权人的合法权益，实现债权人在法律框架内的公平受偿；也能够最大限度内提高清偿比例。本次重整中将依法推进债券类债权的调查和确认，在依法合规、公平公正的前提下，保障债券持有人的合法权益。”（官方口径）

从法律角度看，重整属于不可逆的程序，一旦失败只能破产清算。那么，方正集团有没有破产清算的风险性？

结合近年来的企业重整实例，重整失败的案例较少。不同于技术落后、产品滞销的一般困难企业，方正集团有雄厚的技术积累、有优秀的员工队伍、有合理的产业布*，具有较好的发展前景和重整价值，在广大债权人作出适当让步之后，有很大概率“浴火重生”。

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刘鹏

※国浩律师（北京）事务所合伙人

※中国银行业协会第二届法律专家库成员

※北京市多元调解促进会示范调解中心调解员

※北海国际仲裁委员会仲裁员

※北京消费者权益保护学会会员

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方正集团作为北京大学的投资校企濒临破产，对北大有什么影响？

对北大的影响还是蛮大的，可能被他需要重新找新的投资方，毕竟北大这么大，一个国内知名的院校，他不能离开投资方，因为如果意大利开投资房的话，可能校园内的一些设施一些基础建设可能就没有之前那么好了，所以说对于北大学校的基础设施建设方面还是有很大的影响的。今日方正集团负债超过3000亿，可能面临着重组的消息刷爆网络让人感到惊讶的同时，也对它曾经的辉煌感到十分的惋惜，放着集团曾经是一家做的比较成功的消息。它的前身是由北京大学1986年投资40万元成立的北京大学理科新技术公司。然后走到现如今了这一步也是让人非常遗憾的。而方正集团的创始人则是让众人钦佩的王选院士，或许很多年轻网友没有怎么听过他的名字，但是他所做的贡献不会随着时间而被忘记。如果方正集团真的破产之后，对北大的影响还真的是蛮大的，因为北大一旦缺少了投资方，他的知名度一般来说是不会有任何的下降。但是在基础设施建设方面可能会面临一个短缺，所以说他需要重新找到一些新的投资方来弥补这个缺口，对于北大来说可能要面临短时间内的紧急投资，寻找新的合作方。但实际上影响不是会很大的，因为北大的排名以及北大的知名度已经打出去了，所以说这些也不仅仅是说考投资方来支撑下去的，所以说对北大的影响也不会很大，如果说其实打的话也只是一种硬性条件方面的而已，和一些小词师资力量是没有很大的关系的。所以说也不用过度的去担心，这其实也没有很大的影响的。相信北大还能够正常运转下去。

如果我持有某上市公司的股票，之后该公司重组了，对我的股票有什么影响？

那样你可能要发财了。因为被重组的公司都是效益不好的，而去重组的公司都是效益好的公司，所以你要是持有这样的股票，基本可以肯定你要发财啊。先恭喜你发财吧。

重组新进展！方正集团将实施实质合并重整

天天财经独家，速关注

时隔四个月，旗下拥有6家上市公司及多家非上市公司的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）重整再获新进展，方正集团及旗下四大板块公司将实施“实质合并重整”。

北京市第一中级人民法院17日发布公告称，北大方正集团有限公司管理人于2020年7月17日提交申请，以北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大资源集团有限公司与北大方正集团有限公司存在法人人格高度混同、区分北大方正集团有限公司与四家企业财产的成本过高、对北大方正集团有限公司单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，申请对上述四家企业与北大方正集团有限公司进行实质合并重整。

上述四家公司分别对应方正集团的大宗贸易板块、医疗板块、信息产业板块和地产板块，通过本次申请，或将方正集团各个板块纳入重整程序。结合方正集团现阶段正处于投资者公开招募的有关情况，这一举措颇有深意。

与此同时，方正集团旗下上市公司中国高科17日也发布了关于控股股东及其子公司被申请合并重整的提示性公告。公告显示，截至本公告日，方正集团持有公司股份数量为117,482,984股，占公司总股本的比例为20.03%。如果对方正集团等五家公司合并重整的申请被北京一中院受理，五家公司进入合并重整程序，将可能对本公司股权结构等产生影响。

重整有新进展

方案初现雏形

今年2月19日，北京一中院裁定方正集团重整，并于当日指定方正集团清算组担任管理人。据悉，方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。在央行等有关部门的牵头接管下，方正集团风险化解工作有序开展。

在此过程中，方正集团引入战略投资者的问题也备受市场关注。4月20日，管理人在全国企业破产重整案件信息网发布公告，向社会公开招募战略投资者。公告明确，本次招募战略投资者旨在完成方正集团重整，有效整合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司治理结构和人员结构，维护全体债权人的合法利益，化解债务风险，最终打造资产质量优良、公司治理结构完善、具备可持续盈利能力的企业。

值得注意的是，在公告中，管理人对于公司概况的介绍为：方正集团由北京大学于1986年创办，以IT产业起步，经过三十余年的发展，逐步形成了IT、医疗医*、产业地产、金融和大宗商品贸易等业务板块。而本次申请的信产集团、医疗集团、资源集团、产业控股等四家公司，与四大产业板块一一对应。此举，或意味着方正集团整体重组方案初现雏形。

4月30日，方正集团第一次债权人会议由北京一中院主持召开，管理人及其聘任的第三方审计、评估机构等均作了相关报告和说明。

实质合并重整

路径日渐成熟

对于此次方正集团所采取的“实质合并重整”路径与常规重整方式有何不同？中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长王欣新解释，“实质合并重整是处理关联企业重整的一种特殊方法，是实质合并原则在重整制度中的运用。在集团式企业的运营过程中，可能出现因集中管控、高度一体化经营等原因，使各关联企业在资产、负债、管理、经营、财务、人事等多方面出现严重混同，以至于在发生破产原因后失去独立进行重整的基础，需要通过实质合并的方式以实现破产法的公平清偿等立法目标。”

据悉，此前江苏纺织、山东大海、大连机床、西林钢铁等多个大型重整案件均通过实质合并重整得以“重获新生”。而本案的受理法院北京一中院也刚于4月28日审结北京市首例实质合并重整案——中航世新案，取得了良好的法律效果。

王欣新指出：“实质合并重整对于维护全体债权人的公平清偿权益具有重要作用。虽然我国对实质合并重整这一特殊法律问题尚无专门的法律或司法解释予以规制，但随着司法实践中各地法院越来越多地尝试将该规则运用到关联企业重整案件中，这一路径已经日渐成熟。”

整体重组提速

各方预期乐观

某金融机构接受记者采访时表示，管理人在第一次债权人会议上曾提出将在法定时限内提交重整计划草案。而随着重整工作有了新进展，各方对于整体重组预期乐观。

中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光告诉记者，按照法律程序，管理人需在重整申请受理后6个月内提出重整计划草案，如遇特殊情况可延长至9个月。而对于制定重整计划，关键在于战略投资者的引进。

作为“坐拥6家上市公司、怀抱多个金融牌照”的中国最大校企方正集团，自然不缺投资者的青睐。据悉，早在2018年，就有多家大型企业抛出橄榄枝，请求参与到方正集团的校企改制中。

记者从多方求证获悉，虽处疫情期间，重整投资者仍报名踊跃，超过30家知名企业参与了方正集团的重整战略投资者招募，意向投资者中既有实力雄厚的国有企业，也有大型民营企业集团。根据投资者招募条件和程序进行审查和筛选后，投资者已进入第二轮的尽调环节。

“结合战略投资者招募的背景，管理人主动申请实质合并重整或为投资者的收购诉求，重整工作进展应该相对乐观”，一位熟知企业重整程序的券商人士告诉记者。另一金融机构债权人向记者表示，“方正集团重整有金融、教育方面的部委牵头，我们相对还是抱着积极的态度”。

李曙光表示，虽疫情防控已经取得阶段性成效，但包括酒店、运输、外贸等在内的第三产业遭受重创，并可能波及上下游产业链，部分优质企业、特别是大型集团式企业因流动性资金短缺、产业链缺失等原因陷入困境。而被誉为经济领域“紧急外科手术”的重整制度，在拯救困境企业方面具有显著优势。各方都期待着具有雄厚技术积累、优质员工队伍的方正集团可以整体“浴火重生”，为大型集团式企业脱困、营商环境优化再添一个生动的司法实践样本。

编辑：曹帅

股东拖累不断！谁将解救方正证券？方正集团重整风波再起，管理人申请5公司合并重整

从连环起诉的二股东，到破产重整的大股东，方正证券的股东麻烦仍在继续上演。

7月17日晚间，方正证券发布公告称，其控股股东及子公司被申请合并重整。方正集团管理人以方正集团及其旗下4家子公司存在法人人格高度混同、区分5家公司财产的成本过高、单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，向北京市一中院申请实质合并重整。

继2019年底出现债券违约后，今年上半年方正集团共有23只债券发生违约，成为2020年上半年最大的违约主体。值得一提的是，在方正集团发行债券的主承销商中，方正证券承销保荐（原民族证券）出现的频率颇高。

目前，方正集团旗下各个债券的主体和债项评级均已降为C。联合评级在跟踪评级报告中称，方正集团正积极配合管理人依法开展重整相关工作，相关债权确认、财务审计、资产评估等工作正在有序进行中。今年4月20日，方正集团公开招募符合条件的战略投资者，但至今仍未有明确消息。谁来“接盘”方正证券？市场将持续关注。

自债券违约以来，方正集团的剧情一波三折。近期，该公司重整旅程又搅出新的波澜。

何为法人人格混同？有资深法律人士向券商中国记者介绍，公司的独立人格和股东的有限责任是现代公司法人制度的两大基石。此前最高院在判例中曾指出，关联公司的人员、业务、财务等方面交叉或混同，导致各自财产无法区分，丧失独立人格，构**格混同。

在法人人格混同的认定上，需要从人员混同、业务混同、财产混同三个方面进行综合判断。对于关联公司人格混同，严重损害债权人利益的，关联公司相互之间对外部债务应承担连带责任。

就此次管理人申请的实质合并重整来看，共有4家子公司被认为与方正集团存在法人人格混同，分别为方正产业控股有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司、北大资源集团有限公司，方正集团对其直接持股分别为94.17%、85.6%、100%和49%。

天眼查数据显示，4家公司的法定代表人中，谢克海为方正集团经理，肖建国为方正集团董事，且董事、监事名单中多有重合。不过，上述公司在业务和财产上是否存在混同，尚有待调查证实。

根据今年2月披露信息来看，北京市一中院裁定方正集团重整，并指定清算组担任管理人。方正集团清算组由人民银行、教育部、银保监会北京监管*以及北京市**各有关部门组成。

公告显示，方正集团管理人提出的合并重整申请是否被北京一中院受理、上述五家公司是否进入合并重整程序尚存在不确定性。

方正集团的一蹶不振，还要从其债券违约说起。2019年12月，方正集团公告称，因流动资金紧张，该公司未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息。

此后，剧情急转直下。今年上半年，方正集团已有23只债券出现违约，合计涉及金额345.40亿元，占上半年违约债券金额的比例超过四成，方正集团也成为今年上半年以来最大的违约主体。值得一提的是，在方正集团发行债券的主承销商中，方正证券承销保荐（原民族证券）出现的频率颇高。

回顾方正集团的发展，其前身是北京大学全资设立的北京大学新技术公司，在2003年改制。方正集团的第一大股东为北大资产，持股比例为70%，实控人为教育部。方正集团旗下共有17家子公司，其中下属境内外上市共有6家，分别为方正科技、方正证券、方正控股、中国高科、北大医*和北大资源。

华西证券研究报告指出，方正集团违约的主要原因在于其核心业务发展疲弱，多元化发展失败；该公司债务高企，资产受限比例高，再融资难度大。在股权纷争下，方正集团治理混乱，核心业务占比逐年降低。

今年2月，北京一中院裁定受理北京银行提出的对方正集团进行重整的申请，方正集团进入重整阶段后，根据重整相关法律规定，重整期间公司不得个别清偿，因此方正集团存续期内的债券均无法兑付兑息。

4月21日，方正集团发布关于重整进展的公告。根据公告，在方正集团进入重整程序后，截至4月19日，共有434家债权人向管理人申报了438笔债权，申报债权金额共计1628.26亿元。

4月30日，方正集团召开重整第一次债权人会议。截至4月21日，方正集团已确认的债权金额合计1126.76亿元，其中普通债权合计1027.6亿元，有财产担保债权合计99.16亿元。涉及中信证券、申万宏源等公司旗下多只资管计划，公募、险资、信托等也多有“中招”。

目前，方正集团旗下各个债券的主体和债项评级均已降为C。联合评级在跟踪评级报告中称，方正集团正积极配合管理人依法开展重整相关工作，相关债权确认、财务审计、资产评估等工作正在有序进行中。

今年4月20日，方正集团管理人在全国企业破产重整案件信息网发布关于招募战略投资者的公告，公开招募符合条件的战略投资者。

在招募目的方面，管理人指出，旨在完成方正集团重整，有效整合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司治理结构和人员结构，维护全体债权人的合法利益，化解债务风险，最终打造资产质量优良、公司治理结构完善、具备可持续盈利能力的企业。

对于具体招募条件，管理人提出三点要求：

三是战略投资者应当具有足够的资金实力，且资金来源合法合规。原则上，最近一年经审计的资产总额应不低于500亿元或净资产不低于200亿元;在相关产业领域具备优势战略地位或具有丰富并购整合经验的，可适当放宽。

在招募战投的风声传出后，从正大金控、珠海华发到中国信达，均被传出参与重组的消息，但传言始终未能被证实。对于方正证券来说，其控股股东将易主何人，仍然未知。

目前，方正集团持有方正证券股份数量为22.85亿股，占方正证券总股本的27.75%；方正产业控股持有方正证券7862.72万股，占总股数的0.96%。方正证券表示，如果对方正集团等5家公司的合并重整申请被北京一中院受理，5家公司进入合并重整程序，将可能对其股权结构等产生影响。

中国结算数据显示，目前方正证券股票质押总量达到29.47亿股，占其A股总股本的35.82%，全部为无限售股份质押。由于方正集团涉及大量诉讼，方正证券的这部分股权也频繁陷入司法冻结——司法轮候冻结——解除司法轮候冻结的程序中。

2019年7月，监管部门下发《证券公司股权管理规定》，明确要求证券公司股东质押所持证券公司的股权比例不得超过全部所持股权比例的50%，且已有国都证券、东莞证券、中山证券等公司或股东因超比例质押遭遇监管。

在一切尚未尘埃落定之际，谁来帮助方正证券摆脱股东泥淖，仍将是市场高度关注的话题。

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方正集团与政泉控股的关系会危害股民在方正证券公司买卖股票吗

这个不会，股民通过方正证券这个通道购买股票，只是把证券公司作为一个通道，这个对股民在方正证券公司买卖股票没有影响。

两个不同股票的公司合并之后对股价有什么影响?

低价的那个成长空间大。不过既然合并了还是各论各的，重组题材总会涨涨的