滨江集团发行价是多少(四川成渝的代码是多少？发行价估计在什么价位？散户能否进行购买？)
四川成渝的代码是多少？发行价估计在什么价位？散户能否进行购买？
代码601107发行价3.6元今天暴涨到10.9元，散户最好别介入，因为后市暴跌的可能性很高。
钱江晚报
上周五，又一家浙江上市公司亚厦股份正式发行。通过招股说明书，亚厦股份的实际控制人丁欣欣、张杏娟夫妇从木匠到亿万富翁的传奇经历也浮出水面。光以亚厦股份的发行价计算，丁欣欣夫妇的身家就已经超过38亿元，这还不算夫妇俩通过亚厦控股拥有的亚厦房产、上虞祝家庄实业等财产。
丁欣欣、张杏娟均为浙江上虞人。1985年，时年28岁的丁欣欣和23岁的张杏娟，凭着良好的木工手艺，从当地制作私家家具做起，陆续为商场、招待所等制作商品货柜、铝合金门窗及一般装饰装修。五六年的时间内，夫妇俩就积攒了100万元左右。
1993年，上虞市装饰实业公司成立，法定代表人为丁欣欣，公司与镇**实行承包制。1995年，企业进行了改制，随后演变为现在的亚厦股份。
到2001年11月，夫妇俩银行存款约1930万元。2001年9月底，张杏娟还持有股票资产约450万元。
2003年1月，丁欣欣和张杏娟共同出资创办了亚厦控股，注册资本和实收资本为1亿元，注册地址为杭州市中河中路258号瑞丰国际商务大厦19层B座。其中丁欣欣出资7500万元，持有亚厦控股75%股权，张杏娟出资2500万元，持有亚厦控股25%股权。到2009年底，亚厦控股总资产已达31.5亿元。
2010年3月12日，亚厦股份在深圳中小板发行，发行价为31.86元，发行市盈率50.57倍。丁欣欣、张杏娟夫妇直接持有亚厦股份4347万股，占发行后总股本的20.6%；通过亚厦控股间接持有公司股份7590万股，占发行后总股本的35.97%。两者累计，丁欣欣夫妇共持有亚厦股份11937万股，占发行后总股本的56.57%，按发行价计算身家达38.03亿。
此外，亚厦控股还持有浙江亚厦房产集团有限公司82.38%的股权（丁欣欣夫妇另直接持有亚厦房产17.62%股份）、上虞祝家庄实业发展有限公司40%的股权和上虞市信融小额贷款股份有限公司7%的股权。
参照2009年胡润百富榜榜单，丁欣欣夫妇目前的身家已跻身前300名；一旦亚厦股份正式上市，其身家甚至有望跻身前200名。
此外，在亚厦股份的自然人股东中，张杏娟的弟弟张伟良持有621万股，按发行价计算身家近2亿。丁欣欣姐姐丁薇薇的女婿王震、丁欣欣的表弟王文广各持有股份207万股；亚厦控股常务副总裁、董事严建耀，亚厦控股副总裁、董事谭承平、金曙光，亚厦股份总经理、董事丁海富也各持有公司股份207万股，身家均超过6000万。
2007年12月，亚厦股份以增资扩股的方式引进战略投资者，杭州滨江投资、浙江亿都创投、浙江天堂硅谷和重庆国顺置业以每股5元的价格分别认购770万股、650万股、350万股和230万股。
以发行价计算，短短两年多时间，4家战略投资者的收益率就达537%。其中滨江投资浮盈2亿多元，亿都创投浮盈1.7亿元，天堂硅谷浮盈9000多万元，国顺置业浮盈6000多万元。
资料显示，滨江投资实际控制人为滨江集团董事长戚金兴，持有滨江投资64%股份。亿都创投实际控制人为绿城控股，最终控制人为宋卫平。国顺置业的控股股东为浙江中豪控股集团，实际控制人为徐国耀。
滨江集团温州地产项目有几个
4个项目。1、滨江华府：位于温州市前慎鹿城区野棚锦绣路与仙居路交叉口。2、滨江名苑：位于温州市龙湾区状元南路与文海南路交慧脊敬叉口。3、滨江华园：位于温州市鹿城区锦绣路。4、滨江颐园：位于温州市瓯海区茶山街道。
一位持有滨江集团五年的价值投资者赚翻了
今天大盘涨的非常好，前几天我就感悟到只要行情稍微起来，每天收益就很可观，但是很多人跟难坚持。我在卓胜微110左右买了点，在七八十的时候又买点，我不断在看卓胜微的基本面，是一个好的股票，由于这两年消费电子不景气，卓胜微的射频半导体业务受到影响，从400多跌到70多。
卓胜微的毛利率，净利率，净资产收益率都非常好，负债率很低，基本面非常优秀。卓胜微的SAW滤波器工艺研发平台建设已完成，分立滤波器与集成自产滤波器的射频模组即将量产，未来卓胜微是有很大潜力的。我研究了半天，觉得很好，把公司基本情况大概弄清楚，结果前天脑子一热，卖掉了，想着，等跌下来再买回来，谁料想今天直接涨了15%，我觉得这就是市场给自己反思进步的机会。我也明白熊市低位应该多买些优质股票，等牛市翻倍再卖出，经常是担心牛市不来，又担心牛市乱来，因为我觉得建仓还不够，就怕一下涨起来了，我觉得写也是我比前几年进步一点了吧，不总是时刻盯着股价，心跳随着K线图而波动，心惊胆战的。今天一个朋友给我分享了他持有滨江集团的经历，我太受到鼓舞了，我记得他2020年底至2021年初跟我聊天说很看好滨江集团，深耕杭州的一家非常优秀的房地产公司，当时我也不是很懂，听一下就过去了。没想到他坚持持有了五年，我看了下滨江集团的这几年走势，虽然整个走势很好看，趋势向上，但是中间波动还是很大的，所以他断断续续投入半仓到滨江集团，大概有100万，最后盈利了60多万，这个收益率已经很厉害了。
我很佩服他这么厉害，竟然可以在滨江集团上面赚那么多，他说:我拿了快5年，不容易。我知道它基本面很好，一直不愿意认输，终于等到它爆发。他就是看好这家公司，所以坚持下来了，他说能力分为研究能力和交易能力，有的人研究能力强，有的人交易能力强，研究能力强是基础。尽量持股时间长一些，逼自己多思考一些，没有持有三五年的打算就不买入。滨江集团在期间波动了那么多次，我认为也是给了他更多时间去思考和研究滨江集团的投资逻辑，从滨江集团的基本财务数据来看，非常优秀。我觉得这个分享是真的好，我觉得这就是价值投资吧。他给我的建议就是我有工作，就有稳定的现金流，不着急，不用担心错过机会，股市的机会很多。特别是建议我不要着急，这个太有价值了，在股市，谁不想赚快钱啊，市场那么多，好股票肯定好多，耐心很重要。这位朋友把耐心、敢于重仓和价值投资在滨江集团这个股票上发挥的淋漓尽致。巴菲特的老师格雷厄姆对投资的定义是:投资是经过深入分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求就是投机。好好寻找那些价格低于内在价值的股票，又具有优质的基本面，做个组合管理，长线持有，肯定可以有收获。
买股票的时候也多想想巴菲特的护城河、安全边际和投资组合。
杭州五百强企业在滨江的有哪些？
阿里巴巴在杭州滨江区网商路、阿里巴巴在杭州有两个园区（西溪园区、滨江园区）浙江吉利控股在杭州滨江区江陵路
请问原始股价是6.18元那发行价是多少
不一样滴。原始股是公司最初定向发滴。到上市的发行价是按照该股票的市场的需求程度定价滴
浙江精工能源科技集团有限公司介绍？
浙江省精工能源科技集团有限公司成立于2014年02月10日，注册地位于杭州市滨江区，法定代表人为孙国君。
经营范围包括服务：太阳能光伏电站的投资、新能源项目投资、太阳能光伏发电技术咨询与技术服务；技术开发服务支持、成果转让：新能源技术、储能技术；销售：机电产品、建筑材料、金属材料、机械配件。
祥生控股携四大风险上市|公司研究
文 |刘建中 郑慧
房企30强中最后一家未上市公司，祥生控股有限公司（02599.HK,下称祥生控股），于2020年11月18日，正式登陆港交所。
据公司11月17日公告，祥生控股每股定价5.59港元，预计募资31.71亿港元。上市发行后，如果超额配售不生效，总股本为30亿股。陈国祥家族持有79.2%，GoldenStoneHK持有0.8%，公众持有20%。
寿柏年突击入股，利润丰厚
GoldenStone在2020年4月29日突击入股祥生控股。如果按照每股5.59港元的发售价，6个多月，GoldenStone浮赢86%。寿柏年拥有GoldenStone100%的权益。寿柏年是房地产界资深人士，曾是绿城中国（03900.HK）前行政总裁。
祥生控股招股说明书载：“首次公开发售前，投资者透过GoldenStoneHK向本集团作出投资，......总现金代价为人民币62.0百万元，......总投资额较每股股份发售价(根据指示性发售价范围之中位数每股股份5.50港元计算)折让约48.5%。......全球发售后......GoldenStone......将拥有本公司已发行股本0.8%之权益。”
上文的“折让约48.5%”，容易让人理解成获利48.5%。这是严重误解：其实如果按照实际发售价5.59港元，寿柏年浮赢86%。
计算过程如下：
发行后，若不考虑超额配售机制（绿鞋机制），总股本为30亿。那么0.8%的股份就是2400万股。GoldenStone投资6200万人民币，按照0.86的汇率（下文涉及港币与人民币兑换，也用此汇率），对应港币7209万元，则每股成本为3港元（7209/2400≈3.00港元）。按照实际发售价5.59港元，实际浮盈86%（5.59/3≈1.86）。
寿柏年有六个月锁仓的承诺。如果到2021年5月18日，股价维持在发行价，那么在不到13个月的时间里，寿柏年将盈利86%。
我们写此内容，不是怀疑寿先生入股的合理性和合法性。而是想借此表明，也许寿先生入股的价格，每股3港元，才是祥生控股比较安全的投资价格。
这是因为，祥生控股的风险点很多。从某些角度看，祥生控股可能是房企三十强中，风险最高的企业。
四大风险拉低投资价值
祥生控股在经营中，存在诸多风险点。这无疑会降低其投资价值。
风险一：周转速度过快
拿到施工证和拿到预售证的时间间隔，可以衡量一个房地产企业的周转速度。业内曾认为“黑马”中梁控股（02772.HK）在这方面过于激进，从而产生了很多问题。
比较稳重的房企，至今还在嘲笑中梁控股一些雷人的口号，比如“要么交业绩,要么交尸体”。
而祥生控股的周转速度，甚至超过了以高周转著称的中梁控股。
中梁控股在招股说明书中列举的257个附属公司项目中，有106个项目，两证时间间隔小于2个月。比例为41%。而祥生控股在招股说明书中列举的181个项目中，有92个项目，两证间隔小于2个月。比例为51%。
值得注意的是，在上述的92个项目中，有33个项目，从施工证到预售证间隔不到1个月。
高周转本身不是问题。通过提前规划、工作穿插、并行开展等方式实现高效运作，本身无可厚非。但如果管理稍有疏忽，这种超快的周转就可能造成工程质量问题。
而每一次工程质量问题，都会降低祥生控股的品牌价值，从而降低其投资价值。
采用如此极端的快速周转，也许是无奈之举，因为祥生控股很缺钱。
风险二：货币资金严重不足
账面上充足的货币资金往往是企业财务健康的体现，是企业安全的保障，也是投资者信心的来源。
表1显示，在房企30强中，祥生控股的货币资金最少。截至2020年8月31日，祥生控股货币资金总额为97.05亿元。而倒数第二名滨江集团为164.19亿元。
但祥生控股和滨江集团不具有可比性。滨江集团房屋去化非常快。在去化速度大幅下降的今天，滨江集团的房子几乎都需要摇号。而且平均中签率不到10%。
排除滨江集团之后，货币资金额倒数第三名是美的置业。2020上半年，美的置业的全口径销售额排名29，祥生控股排名30。两者有一定的可比性。
美的置业的货币资金为259.96亿元，是祥生控股的2.68倍。即使祥生控股把上市筹集的30亿港币完全作为货币资金，美的置业仍是其两倍多。
缺少货币资金，是一件大悲之事。因为如果销售不畅，回款不及时，就必须靠货币资金来覆盖短期债务，否则就会发生债务违约。
从货币资金与短债的比值看，祥生控股在30强中，也是最差的（见表1）。
表1: 2020年6月30日30强房企货币资金及短期债务情况
续表1:
风险三：关联交易数额巨大
上市之前的三年里（2017-2019年），祥生控股的财务独立性不佳。
祥生建设与祥生控股为关联方。祥生建设由祥生实业全资拥有，而祥生实业由陈国祥拥有99%，其子陈弘倪拥有1%。
2017-2019年，祥生建设向祥生控股提供建筑服务金额分别约为人民币44亿元、96亿元、98亿元。
虽然祥生控股在招股书中对此做了说明和解释。但是，动辄百亿量级的关联交易，哪怕与市场公允价格相差10%，毛利就差了10亿。
如果上市公司运作缺乏独立性，那么投资者就难以判断其利润的真实性，也难以判断其发展的可持续性。
风险四：对信托依赖过重
祥生控股诸多重要的附属公司，在发展历史中，都需要信托公司（或投资公司）增资扩股。
在招股说明书中列出的10家主要附属公司中，有6家在历史上有过信托公司持股（见表2）。在资产负债表里，信托公司投入资本金，会被归于资产。但这些资本金，未来必须连本带息归还，其本质是负债。所以，祥生控股可能存在大量的表外负债，其发展过于依赖信托公司。
表2:主要附属公司历史上的信托股东
资料来源：祥生控股招股书
目前，监管当*对于房企债务问题格外关注。未来房企的表外融资也将纳入监管范围。一旦开始限制表外负债，必然加重祥生控股的运营风险。
除了各种运营风险之外，祥生控股还有一个严重问题：发展后劲不足。
祥生控股是“三无”企业，发展潜力受限
房地产企业的发展潜力靠什么？要么有充足的货币资金、要么有充裕的土地储备、要么有充沛的借贷额度。如果三者都没有，未来发展前景就堪忧。祥生控股目前就处于这种“三无”的尴尬境地。
第一无：无充足的货币资金：上文讨论过，祥生控股的货币资金是三十强最后一名。
第二无：无充裕的土地储备：祥生控股的土地储备和同梯队企业相比，没有优势。由于2020上半年各房企数据披露不全，我们用2019年度的权益土储货值，以及权益销售额。
数据显示，祥生控股在可比公司中，土地储备排名倒数第四，比平均值低了15.74%【（3278-2762）/3278=15.74%】（见表3）。
表3: 排名21-30房地产企业的权益土储货值
第三无：无充沛的借贷额度：祥生控股脚踩三条红线，融资困难。
三条红线指：1、剔除预收款后的资产负债率大于70%；2、净负债率大于100%；3、现金短债比小于一倍。依据触线条数，房企被分为“红橙黄绿”四档，若全未触线，则有息负债规模年增速不超过15%，每触碰一条，年增速上限降低5%，全部踩线，则有息负债规模不得再增加。
截至2020年4月30日，通过上述计算方法，祥生控股的资产负债率为90%;净负债率高达426%;现金短债比为0.5。三条红线全中，按此政策，债务不得增加。
如果“三条红线”政策严格执行，祥生控股的融资能力会受到重大不利影响。如果不能获得足够的外部融资，祥生控股就可能无法收购足够的土地储备，无法完成物业项目开发，甚至无法偿还现有债务。
祥生控股的日常业务、财务状况、经营业绩都可能受到重大不利影响。
虽然上市会带来新的资金，但30亿左右对于千亿销售额的大型房地产企业远远不够。上市也无法显著改善祥生控股的“三无”*面。
此外，祥生控股存在较多的表外负债。如果监管趋严，其债务不仅不能扩张，还可能收缩。祥生控股的信托融资分成三类。在第三类中，附属公司的部分股权被作为抵押品转让给信托机构。而根据融资安排，祥生控股在未来某个约定日期，按固定金额购买股权。不难看出，这第三类信托融资，就是表外负债。
截至2020年8月31日，祥生控股此类信托融资余额为52亿。如果未来加强金融监管，清理表外负债，无疑会让祥生控股雪上加霜。
发行价估值偏高，合理股价应该低于4港元
祥生控股净利润波动较大，而且存在关联交易，以致净利润可靠性存疑。所以，用PE法估值不妥。
净资产是房地产企业规模的最终保证，所以我们参考PB（市净率）估值。
表4显示了可比公司的PB值，可以看到，祥生控股最高，为2.42倍。
表4: 祥生控股以及可比公司的PB值
在可比公司中，中梁控股与祥生控股的经营风格最为相似。中梁控股的PB为1.76。
但是，前文已述，祥生的各种风险比中梁大，而发展潜力比中梁低。因此，祥生控股的PB应低于中梁控股。
按照发行价5.59港元，祥生控股上市之后的每股净资产约为2.3港币。就算按照中梁控股的PB1.76倍进行估值，祥生控股的合理价格应为4港币，相比发行价约有30%的下跌空间。
总结和建议
祥生控股登陆港股市场，对于企业发展来讲是里程碑式的大事件，我们表示祝贺。我们同时认为，上市的最大意义不在于融资，而在于规范企业行为，赢得市场信誉。“信誉”来得很慢，但绝对值得追求。
当企业建立了信誉，“四大风险”也就自然化解。而且，风险还能转变成优势。
比如，良好信誉之下的超高周转，就不是风险，而是能让祥生控股脱颖而出的核心竞争力。
（作者为《财经》产业研究中心研究员，编辑：马克）
滨江集团发行价是多少
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安信证券给予顺络电子买入评级，给予誉衡*业等2家公司增持评级
渤海证券强烈推荐*ST汇通等2家公司，推荐三全食品等5家公司，给予海通集团买入评级，给予华力创通持有评级
方正证券给予海利得买入评级，给予上海佳豪等4家公司增持评级
光大证券给予内蒙华电增持评级，给予泸州老窖买入评级
国都证券给予天龙光电等2家公司推荐评级，给予久联发展强烈推荐评级
国金证券给予二重重装持有评级，给予中青旅等3家公司买入评级
国泰君安给予人福医*等2家公司谨慎增持评级
海通证券给予中电环保等5家公司增持评级，给予小商品城等3家公司买入评级
华泰联合给予中兴通讯等2家公司买入评级，给予滨江集团等2家公司增持评级
安信证券给予顺络电子买入评级，给予誉衡*业等2家公司增持评级
顺络电子(002138)：新增业务发力，推动2011业绩
2010年业绩低于预期：公司全年实现营业收入4.5亿元，同比增长37.77%；归属于上市公司股东的净利润为9,584.4万元，同比增长55.96%；全年EPS为0.5元，同比增长47.06%。公司业绩低于预期主要是由于4季度期间费用上升和毛利率下降所致。
2011年公司市场环境较为有利：近年全球电感市场增速将到达20%，超过被动元件行业平均15%的增速；日本企业是公司的主要竞争对手，日元升值将有助于提升公司全球竞争力和市场份额。
新增产品、产能推动公司2011年业绩保持高速发展：公司募投项目新增7亿只绕线电感将于上半年达产，其产品单价为叠层电感5-10倍，有利于提升2011年营业收入；新产品钽电容和LTCC针对快速增长的智能手机及通讯设备应用，市场需求旺盛，且单价和毛利率水平都高于公司现有产品，2011年实现规模生产和销售将推动公司业绩持续高速发展。
投资评价：预计公司2011年-2013年的收入增幅分别为57.42%、41.59%和31.14%，EPS分别为0.82元、1.07元和1.43元，对应2011年-2013年的PE分别为31倍、24倍和18倍；维持对公司买入-A的投资评级，短期目标价格33.00元，对应2011年40倍PE。
风险提示：1）新产品钽电容、LTCC市场开拓的风险；2）主要原材料，如银、钯、铜等价格快速上涨，导致成本上升的风险；3）全球经济不确定性导致的消费电子市场增速放缓，将给公司带来市场风险
誉衡*业(002437)：针剂增长迅速，后续产品丰富
公司2010年针剂产品增长迅速，代理产品增速大于自产产品。2010年公司实现营业收入5.75亿元，同比增长33.85%；扣除非经常性损益后归属股东净利润1.62亿元，同比增长25.30%；实现EPS1.26元。公司自产产品鹿瓜多肽和吉西他滨，以及代理产品前列地尔注射液和DNA等针剂在2010年实现了快速增长，针剂整体销售收入同比增长了36.96%。公司净利润的增幅小于收入增幅的主要原因是：公司的针剂产品毛利率同比降低了5.22个百分点，且公司*品代理销售业务的增速大于自产产品销售的增速，代理产品毛利率较公司自产产品低。公司利润分配预案：拟向全体股东每10股转增10股、且以未分配利润每10股派现金股利5元。
公司代理产品增长迅速，头孢米诺将成为新增长点。公司的代理产品DNA进入众多地方医保目录，目录执行后DNA产品将获得较高的增长；代理产品锌钙特口服液医院及OTC终端进一步深入，比去年同期有较大幅度增长；代理产品前列地尔注射液快速实现市场覆盖，销售增长迅速。公司与日本明治制果合作的头孢米诺开始正常供货，该产品由于获得了明治的“美士灵”商标授权，可单独定价，目前在国内销售中标情况良好，将成为2011年公司新的增长点。
公司后续产品储备丰富，期待未来惊喜表现。公司已经形成了丰富而优质的产品储备，为后续发展奠定了良好的基础。公司合营子公司的一类新*银杏内酯B目前已经完成Ⅲ期临床，对外并购的一类新*秦龙苦素目前处于Ⅲ期临床后期。此外，公司子公司经纬医*将获得一类新*人神经生长因子的全国独家代理权，该*目前已经完成Ⅲ期临床，正在申报生产批件。公司以超募资金6,500万元用于购买化合物SX004及其衍生*物美迪替尼的所有权，美迪替尼是新一代的抗肿瘤靶向*物，是目前肿瘤*物研发中的前沿领域，未来市场潜力巨大。
维持“增持-A”的投资评级，12个月目标价78元。我们维持对公司2011、2012年的业绩预测，即摊薄后每股收益分别为1.94元、2.58元。按照2011年业绩给予40倍PE，则未来12个月目标价为78元，维持“增持-A”的投资评级。
风险提示：新*审批的不确定性。
内蒙华电(600863)：非公开发行方案公布
以不低于9.17元/股的价格，向机构投资者非公开发行不超过6亿股，募集资金投向3个项目：（1）收购大股东持有的魏家峁煤电公司60%股权；（2）收购大股东全资电厂达拉特电厂四期；（3）投资5亿元用于上都电厂三期。
我们对此简评如下：
按照9.17元/股和6亿股价格计算，募集资金将达到55亿元。我们预计截止2010年底公司净资产约为41亿元左右，即如果本次发行顺利结束，将使公司净资产扩张134%，极大增强公司的资本实力。
我们预计达拉特电厂四期的盈利在1.5-2亿元左右，魏家峁煤电公司按照吨煤净利润50元计算，盈利在3亿元左右，同时考虑财务费用的降低，因此本次收购可增加净利润3.5－4亿元左右。假设公司在2011年底完成非公开增发6亿股，则2012年EPS将由原来的0.55元提升到0.56－0.58元，提升幅度约为2%-6%。如果考虑到公司最终发行股份数可能将低于6亿股，我们估计对每股收益的提升幅度约在5%-10%，即为0.58-0.60元。
虽然本次资产注入对公司业绩的提升幅度并不高，但从中长期来看，本次资产注入后：（1）公司大容量火力发电机组占比将得以提高，有利于公司进一步降低能耗水平；（2）通过魏家峁项目的实施，公司将完善在电力上游煤炭产业的布*，有利于增强抵御行业周期性波动风险的能力。
本次注入上市公司的魏家峁煤电公司和达拉特电厂四期是大股东手中现有的最好的盈利资产，体现了集团对公司的扶持态度。北方联合电力公司计划在2015年煤炭产能达到4000万吨，预计未来仍会继续注入煤炭和电力资产。
公司存量资产的业绩增长点包括已核准的岱海二期，以及等待核准的上都三期、和林电厂等，这些都是西电东送项目，未来盈利前景极好，我们看好公司中长期盈利前景。我们维持公司“增持-A”评级，按照2012年20倍市盈率给予6个月目标价12元。
风险提示：非公开发行进度低于预期和煤价上涨幅度高于预期。
渤海证券强烈推荐*ST汇通等2家公司，推荐三全食品等5家公司，给予海通集团买入评级，给予华力创通持有评级
事件：
*ST汇通发布年度报告，2010年实现扭亏为盈，营业收入3.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为302.17万元,基本每股收益0.01元/股，扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.1123元/股，归属于上市公司股东的每股净资产0.8603元/股。此外，因公司2010年度扣除非经常性损益后的净利润为负值，公司仍存在被实行其他特别处理的情形。公司决定向深圳证券交易所提交关于撤销股票交易退市风险警示的申请，撤销退市风险警示特别处理后，公司的股票简称“*ST汇通”更改为“ST汇通”，代码（000415）不变，股票日涨跌幅仍为5%。
点评：公司2010年扭亏为盈基本符合市场预期，有利于推进公司资产重组。综合来看，我们坚持报告的观点，即公司曾经面临的最大的不确定因素基本消失，重组完成后公司将成为A股首家上市的融资租赁公司，在行业中具备先行优势，未来发展前景值得期待。维持对公司的强烈推荐评级。
事件：公司公告发布公告非公开发行股票相关事项已经公司第六届董事会第十七次会议审议通过，尚需公司股东大会批准。本次非公开发行向包括控股股东中国建银投资有限责任公司（以下简称“中国建投”）在内的不超过10名特定对象发行合计不超过50,000万股（含50,000万股）的股票，发行价不低于15.1元/股。其中公司控股股东中国建投拟认购金额不少于人民币150,000万元且不超过300,000万元。本次发行募集资金总额不超过人民币700,000万元，将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，以扩大公司业务规模特别是创新业务规模，提升公司的持续盈利能力和市场竞争能力。
点评：公司2010年业绩快报显示，公司归属于母公司股东的净资产73亿元左右。此次融资将极大提升公司的资本实力，为公司的市场地位、盈利能力与发展潜力提供了更大的发展空间。从公司基本面来看，股东背景雄厚，公司的经纪业务在**地区具有垄断优势，有利于维持较高的佣金率水平，2011年1月投行业务募集金额居上市券商首位，发展较快，我们预期随着创新业务的扩张，公司未来将保持较高的成长性，维持强烈推荐评级。
异动点评：三全食品—推荐评级（闫亚磊）
事件：三全食品上涨6.46%，收盘价为35.44元。
点评：公司属于日常消费品行业，将受益于居民收入的逐步提高；另外公司产品代表食品饮料行业发展的趋势之一：便捷化，且在行业中具有较强的竞争优势。公司成本转移能力较强，在原材料不断上涨的情况下仍然维持了与去年同期基本持平的毛利率，随着公司在成都周边新建产能的逐步投产，预计收入利润增速加快增长。维持公司2010年每股收益0.61元，提升2011年每股收益0.85元，目前股价对应2011年市盈率为42倍，给予推荐评级，目标价提升至40-44元。
公告点评：泸州老窖—推荐（闫亚磊）
事件：
泸州老窖公布业绩快报：2010年实现收入53.72亿元，同比增长22.93%；营业利润29.08亿元，同比增长34.96%；利润总额29.18亿元，同比增长35.62%；净利润21.87亿元，同比增长30.71%；每股收益1.57元，同比增长30.83%。
点评：泸州老窖2010年每股收益略高于我们之前1.51元的预测，基本符合预期。公司收入和利润的增长主要是由于高端产品国窖1573系列酒销售的恢复，是主营业务收入实现较快增长，同时严格控制费用成本，使得利润增长快于收入增长。上调2011年每股收益至1.85元，目前股价对应市盈率为24倍，继续维持推荐投资评级。
事件：三安光电异昨天上涨了6.17%及全资子公司获得**补贴公告
点评：从行业层面上看，目前LED正呈现加速发展的态势，尤其是高亮度照明领域LED，增速飞快。中国LED应用市场增长速度高于全球，预计2010年到2013年的年均复合增长率可达到122%。公司作为LED芯片生产的龙头企业，拥有核心技术，产能扩张迅速，为公司未来业绩增长提供了有力支撑。此次全资子公司安徽三安光电获得了**的6000万补贴，一方面给公司业绩带来了一定的增厚，约0.1元。另一方面显示了公司强大的综合实力。我们看好行业的成长性以及公司的龙头地位，考虑到公司未来的高成长性，给予公司推荐投资评级。
事件：江苏华盛天龙光电设备股份有限公司利用部分超募资金与华晟光电成立合资公司研发、生产LEDMOCVD设备（1）天龙光电利用超募资金投入人民币5333.33万元，占56%的股权；（2）华晟光电以多项MOCVD专有技术的无形知识产权投入折算人民币3523.8万元，占37％的股权，资金投入人民币666.67万元，占7%的股权。华晟光电共计占44％的股权。
点评：天龙光电是国内单晶硅和多晶硅设备生产的核心企业，单晶硅和多晶硅生产炉业绩增长稳健。公司是国内蓝宝石衬底生长炉开发企业。此次联手华晟光电进军LED设备MOCVD制造领域，有利于公司产业链延伸。短期有较强的交易性机会，提醒投资者关注。我们给予公司推荐投资评级。
2010年公司实现营业总收入为2.12亿元，同比增长30.36%；营业利润为5675.63万元，同比增长41.23%；利润总额为5750.60万元，同比增长34.79%；归属于上市公司股东的净利润为5023.45万元，同比增长35.80%；对应每股收益为0.75元/股。分配预案为每10股转增10股，派2元（含税）。公司的业绩超出我们的预期，公司业绩超预期的主要原因是产品结构进一步优化，市场占有率得到提升；公司上市使品牌形象得以提升，提高了公司在同行业中的知名度，使客户群不断拓展；另外，募集资金到位使企业有更加充足的资金投入到自主研发产品中，提高了企业的核心竞争力和盈利能力。预计公司2011-2012年将分别实现每股收益1.03和1.42元/股。公司目前2011年动态市盈率为45倍，估值不具备吸引力，我们维持对公司“持有”的投资评级。我们将继续跟踪公司北斗导航相关技术的发展和业务开展情况所可能带来的超预期增长。
2月21日，海通集团上涨6.64%，收于50.14元，创历史新高。股价大幅上涨的主要原因是节后光伏产业链各环节价格企稳，甚至小幅上扬，市场对光伏市场的预期向上修正，因此整个行业板块近期表现非常活跃。就公司层面而言，上半年拿到证监会重组批文是大概率事件，公司估值水平必然随着时间推移而提升，我们仍然维持公司“买入”评级，目标价65元。
福田汽车投资者交流会：推荐评级（冯冲）
福田汽车于2月21在总部汽车工程研究院召开了投资者交流会，公司总经理、公司董秘、市场部经理、并购重组部经理、战略规划部经理、财务部经理以及新能源汽车部经理皆参加，与基金、保险公司、券商研究员就公司近期发展状况和长远规划做了交流；长期目标：未来十年福田汽车的长期目标是做成全球化的车企，成为世界商用车的知名品牌，并以新能源汽车为契机，进军乘用车领域；中期目标：提升内在竞争力，重点发展中端轻卡产品奥铃，提升重卡产品欧曼的产品质量和行业内不可复制的具备优势的服务水平，在新能源汽车上重点发展新能源客车和新能源环卫车；近期投放产能：公司09年开工建设的欧曼二厂投产，产能8-10万辆，2011年将给公司贡献销量，新建蒙派克多功能工厂5月份投入使用，大中型客车南海将于2011年8月份投产；公司基本面：福田汽车是国内规模最大的商用车生产企业，是轻微型卡车市场的龙头企业，在中重卡市场也具备较强的竞争力，公司与美国康明斯和德国奔驰分布合资生产轻型和重型商用车发动机，改变了过去依靠规模发展的路径，走向内涵增长道路，我们看好福田汽车长期发展，给予推荐评级
罗莱家纺——静水深流：战略前瞻、行动领先的家纺龙头企业；上调评级至买入
有别于大众认识的观点：我们看好公司，除了鉴于国内家纺行业的快速成长前景和公司目前行业第一的地位之外，也看好其加盟强势在充分契合了行业中短期发展特征后的优势发挥，更重要的原因是看好公司在行业竞争中富有前瞻性的战略眼光以及步步领先的战术，这是公司与其他同行的重要差别也是决定公司有望持续保持行业领导地位的最重要基石。业务上深谋远虑、敏锐思变而又果敢进取，业务之外不事张扬、谨慎低调，静水深流或许就是公司的精神写照。
国内家纺行业正处于快速成长期，主动性更新需求将最终成为行业消费的主流，而更为标准化的产品属性也将推动行业集中度不断提高。像公司这样的龙头企业未来将充分分享到行业快速增长和市场份额提高带来的双重增长效应，其市场龙头的地位有望进一步强化。我们预计渠道外延式扩张仍将是行业未来发展的一个主旋律，从这个角度而言加盟基础好拓展能力强的企业更容易在行业中短期的竞争中脱颖而出，公司的发展历史证明其恰恰具备这方面的突出优势，因此我们预计公司在国内家纺行业的中短期竞争中将继续保持领先地位。
回顾公司的发展历史，我们认为奠定其龙头地位的关键是战略前瞻和行动领先。重点表现为以下两个方面（1）渠道拓展与创新步步领先于行业：公司是业内最早特许加盟经营的企业之一、是最早进行二/三/四线城市渠道下沉的龙头企业，也是第一个推出独立电子商务平台的龙头企业。
（2）多品牌策略布*更为成熟与完善：在多品牌策略的运营上，我们觉得公司与女鞋行业的巨头百丽有一定的神似，不同成长阶段的品牌的梯次培育成熟将成为公司后续持续快速增长的坚实基础。
盈利预测与投资评级：我们将公司2010——2012年的每股收益分别上调为1.56元、2.31元和3.31元，近三年盈利的复合增长率在48%左右。参考公司盈利增速及国内品牌服饰企业的估值水平，我们认为给予公司2012年30倍的估值水平较为合理，对应目标价格为99元。因此上调公司的评级由“增持”至“买入”。
特别提示：受可能的政策利好影响，公司未来业绩存在进一步上调的可能性，如果利好落实，我们预计公司2010——2011年的每股收益将分别上调为1.77元、2.54元和3.66元，未来三年盈利复合增长率高达53%，而2011年动态估值仅为27倍左右。当然最终政策利好能否落实仍存在不确定性，因此本报告的预测都没有包含此因素。
风险因素：国内房地产行业政策调控对自住型房产交易量影响带来的可能消费冲击。
（截止本报告发布之日，本公司持有罗莱家纺（002293.SZ）达到相关上市公司已发行股份1%以上。提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。）
执业证书编号：S0860511010001
国内外价格：本周秦皇岛港口煤价基本持平，秦皇岛大同优混6000KC较上周持平在835元/吨，山西优混5500KC较上周持平至785元/吨，京唐港5500KC动力煤较上周下跌0.6%到780元/吨，黄骅港原煤较上周持平在870元/吨，广州港神木优混6000KC较上周持平在900元/吨。
本周大同坑口动力煤价较上周持平在530元/吨，古交地区2#焦煤坑口价格较上周持平在765元/吨。
澳洲纽卡斯尔动力煤价格本周上涨3.4%至127美元，较秦皇岛大同优混煤价高98元。
本周主要地区焦煤车板价较上周持平，其中国内焦煤主产地山西古交地区2#焦煤车板价和上周持平在1480元/吨。开滦肥精煤价格和上周持平在1480，平顶山主焦煤较上周持平在1570元/吨。
本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330元/吨；喷吹煤较上周持平在1150元/吨。
与价格相关指标：本周秦皇岛库存较前一周下跌4.4%至707万吨，调入量（468万吨）下跌1.2%，调出量（476万吨）下跌4%,本周国际钢铁指数和上周持平在221，国内钢价指数上涨1%至136，唐山二级冶金焦价格较上周上涨8%至2100元/吨，本周WTI油价较上周上涨1.6%至86美元/桶，本周秦皇岛海运费下跌8%至45元/吨，国际海运指数BDI上涨8%至1300，本周铝价上涨0.2%至16845元/吨，本周兰花科创大颗粒尿素价格和上周持平在2060元/吨，较上月上涨3%
股价与估值：本周煤炭行业指数上涨5%，较沪深300（上涨3%）以及上证综指（上涨2.6%）上涨幅度高，11年国内动力煤平均PE14倍，焦煤平均PE16倍；受澳洲洪灾影响，国际煤炭公司估值普遍偏低，11年国际动力煤公司PE11倍，资源混合类公司整体PE在8.4倍。
投资标的：西山煤电（买入），盘江股份（买入），神火股份（买入），山煤国际（买入），兰花科创（买入）等。
投资思路：煤炭年报报行情将在进入3月份以后密集披露，部分公司年报可能并不一定如市场预期的理想，但部分公司所在地产品价格相对2010年全年平均涨幅却已经在20%以上（如大部分的无烟煤，贫煤公司），大大超过其他焦煤公司和动力煤公司）据此我们预计这类企业的1季报超预期可能非常大，建议关注：神火股份，山煤国际，兰花科创，昊华能源等。
执业证书编号：S0860510120027
方正证券给予海利得买入评级，给予上海佳豪等4家公司增持评级
2011年2月21日公司发布公告，公司以3960万元竞得海宁市市区钱江路北侧、新庄农贸市场西侧编号为海土字10285号地块的土地使用权。
【点评】公司此次竞拍地块出让面积15826平方米，出让年限40年，主要用于公司总部大楼的建设，建成后将有利于更好地吸引高端人才，增强公司的研发能力，有效提升公司形象。公司在涤纶工业长丝领域具有丰富的生产、管理和技术经验，具有全产业链优势和专注车用产品的战略特点，未来业绩将稳步增长，前景值得看好，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.62元、1.04元和1.22元（未考虑增发摊薄），对应PE为38.32,22.84,19.48，维持“买入”评级。
上海佳豪（300008）：签订游艇采购、技术转让和合作生产协议公告点评
2月22号，公司发布公告称，下属子公司佳豪物流与FIPA签订《MAIORA20G.R.P游艇采购合同》，拟向其购置一条MAIORA20型游艇，总购置费用约3000万元人民币（含购置费、运费及其税费）；佳豪游艇与FIPA签订《MAIORA20S游艇技术转让及合作生产协议》，向其引进MAIORA20S型游艇的全套生产技术，技术转让费为55万欧元。
【点评】公司本次签订的游艇采购、游艇技术转让与合作生产协议符合我们之前的预期，进一步明晰了公司游艇业务的发展思路。公司本次采购的MAIORA20型游艇将作为游艇俱乐部业务的重要配套设施，标志着公司游艇俱乐部建设的开端。而且，公司自2010年7月成立佳豪科技进军游艇业务以来，已累计与意大利游艇制造商签订了DOMINATOR680、DOMINATOR620和MAIORA20S三个型号的游艇技术转让意向书，并且意大利游艇企业将为公司培训一批技术人员，为奉贤游艇基地生产业务的开展储备了良好的技术和人才基础。我们认为，2012年奉贤游艇基地建设完成后公司将开始自主建造游艇，2013年开始
量产后将贡献收入1亿元以上，成为公司未来3-5的主要增长动力。
我们预计公司2010-2012年年EPS分别为1.00元、1.42元和2.10元，对应动态PE为37倍、26倍、17倍，考虑到公司业绩的快速增长，以及受益海洋工程、游艇高端消费概念，维持公司“增持”的投资评级。
小商品城（600415）公告国际商贸城五区和篁园市场招商结果
事件：小商品城2月21日对国际商贸城五区和篁园市场招商结果予以公告，五区市场商位6776个，篁园市场（1-5）商位4986个，合计商位11762个，计划三月份完成经营户商位定位抽签工作并试营业。
【点评】五区市场和篁园市场招商工作如期完成并于3月份试运营，较市场预期提前了一个月。根据公司此前关于招商政策的公告，五区市场和篁园市场的租金基准价确认为2833元/平米/年和2593元/平米/年，低于市场之前的预期（公司前期公告及市场预期，两个市场租金水平与国贸四期4217元/平米/年基本持平）。我们认为，公司这一安排，主要考虑到现有宾王市场搬迁商铺情况。公司计划于2011年进行宾王市场的改建，届时宾王市场的商铺将迁入目前新投入运营的市场，而目前宾王市场的租金水平为300-1200元，鉴于宾王市场商铺租约并未到期，设定基准价以系数计算租金的方法亦为合理。根据公司租金计算的系数规定，搬迁入场和招商入场（分为A、B、C、D四类）区分五档租金系数：1.0、1.1、1.2、1.3、1.4，保守估计新增体量带来的租金收入增长幅度仍在40%以上，维持“增持”评级。
公司2010年公司实现营业收入6.27亿元，同比增长12.81%；净利润为1.19亿元，同比增长10%；每股收益0.9元，同比增长9.76%。
【点评】公司盈利状况符合市场预期，报告期内的经营业绩稳步提升。2010年民爆行业受益于国家大规模基础建设投资，国内高速铁路、水利水电、高速公路等建设步伐的加快和各种矿山资源的开发采掘，民爆产品需求旺盛。作为国内民爆行业区域龙头，公司充分享有行业景气程度的提升。公司新建的1.2万吨/年膨化硝铵炸*生产线和1.2万吨/年的乳化炸*生产线将在2011年全部达产，工业炸*产能将大幅提高30%以上。同时随着各地拉闸限电措施的逐渐结束，预计公司主要原材料硝酸铵价格也将回落，从而提高公司的毛利率。在政策导向方面，国家“十二五”民爆行业的规划将支持民爆行业以上市公司为平台实施
兼并重组，鼓励上下游整合。预计公司将在此次整合过程中显著受益。预计公司2011-2012年EPS为1.12元和1.28元，对应PE分别为33和29倍，维持公司“增持”评级。
事件：2月22日，公司公布了2010年的年报，全年实现营业收入67.24亿，同比下降10.98%；归属母公司所有者的净利润2.8亿，同比下降26.42%；实现每股收益0.168元，同比下降38.6%。
【点评】我们之前预计公司2010年的营业收入为68.64亿元、EPS为0.19元，公司的整体业绩略低于我们的预期，其中冶金设备收入远低于预期，而石化设备收入大幅超出预期。
总体而言，2010年公司的业绩出现了较大幅度的下滑，营业收入同比下降10.98%，主要是由于传统冶金设备业务大幅下降所致，2010年受金融危机和国家对钢铁行业产能过剩调控政策的影响，冶金行业的投资仍处于观望状态，公司冶金设备业务收入为14.11亿，同比下降56%，是唯一业绩出现下滑的业务；而公司的新兴业务电站设备和石化设备分别实现收入26.3亿、4.34亿，分别同比增长9.63%、76.02%，其中，电站设备已超越传统冶金设备成为公司的第一大主营业务。从成本费用控制方面看，公司综合毛利率19.03%，比去年高出0.55个百分点；而由于管理费用率和销售费用的提高，导致净利率比去年降低0.87个百分点。
虽然公司2010年业绩出现较大幅度下滑，但清洁能源设备及重型石化容器业务的发展势头强劲。公司在核电产品研制上获得了新的突破，成功取得了核岛锻件“全域”通行证，半速发电机转子也已实现量产；在重型石化容器业务领域，顺利取得了压力容器分析设计资质，已具备向重型压力容器进军的条件。目前，我国核电行业高速增长趋势已基本明确，以核电为代表的清洁能源在未来几年将高速增长，同时，受益于三大石油公司“十二五”期间投资的增长，预计清洁能源设备及重型石油化工容器产品业务有望继续保持上升态势，且募投项目将进一步扩充公司产能、提升市场竞争力。我们预计2011-2012年每股收益分别为0.29元和0.54元，对应PE分别为51倍和27倍，我们看好公司清洁能源发电设备和重型石化容器产品未来的发展前景，维持公司“增持”评级。
光大证券给予内蒙华电增持评级，给予泸州老窖买入评级
公用事业：内蒙华电-非公开发行预案出台，继续看好公司发展前景
联系人：崔玉芹
内蒙华电非公开发行预案出台：公司拟向特定对象非公开发行不超过60,000万股A股股票，发行价格不低于9.17元/股，募集资金用于以下三个项目：
（1）魏家峁煤电一体化项目：收购北方电力所持有的魏家峁煤电公司60%的股权；收购完成后，内蒙华电对其增资用于投资建设魏家峁600万吨/年露天煤矿项目。
（2）收购北方电力下属鄂尔多斯电厂的经营性资产及相关负债。（在收购前，北方电力可以选择把鄂尔多斯电厂改制为全资子公司，并将该子公司100%股权出售给内蒙华电）。
公司的非公开发行方案基本符合预期。我们认为：
（1）非公开发行后，公司的负债率将降低，为公司未来的发展奠定良好的基础。
（2）公司收购的项目盈利前景好，特别是魏家峁煤电一体化项目，有助于公司向上游延伸，项目投产后将提升公司的规模和盈利水平。
食品饮料：泸州老窖-年度业绩超预期，步入快速增长的收获期
联系人：陈李卓
年度业绩略超预期：
公司公告2010年营业收入、归属于上市股东的净利润分别为53.72亿元和21.87亿元，同比分别增长22.93%和30.71%，实现EPS1.57元。其中第三季度营业收入、归属于上市股东的净利润分别为16.08亿元和6.07亿元，同比分别增长38.62%和45.16%，实现EPS0.44元。业绩略超市场及我们的预期，超预期的主要原因在于公司高端产品国窖1573系列酒销售理想以及柒权模式带来的费用率的快速下降。我们认为刨除华西证券，公司白酒主业的业绩更为靓丽。
产品结构升级与提价双轮驱动：
2010年第四季度，公司推出两款升级版新品中国品位和年份特曲，出厂价分别为1573元/瓶和300元左右/瓶，分别比国窖1573和特曲的出厂价高出1倍多，预计在2011年开始逐渐放量，推动公司白酒销售收入增长。2010年公司在业内率先提价，把国窖1573的出厂价上提90元至618元/瓶，加上今年1月份的提价，1573的实际出厂价同比涨幅超过20%。产品结构升级与提价双轮驱动将提高产品均价从而推动公司收入快速增长，我们预计2011年公司销售收入将同比增长26.1%。公司2013年130亿销售收入（含税）的目标有望顺利完成。
步入快速增长的收获期：
公司从2009年开始实行柒权模式，绑定经销商，与经销商实现利益共享。经过1年多的推行，柒权模式的正面效果开始逐渐显现，不但最大限度调动了经销商的积极性，2010年公司高档产品与低档产品均取得两位数以上的增速，而且有效降低了费用率水平从而增强了公司盈利能力。我们认为，公司已经安然度过柒权模式及营销渠道深化的磨合期，开始步入硕果累累的收获期，2011年将是公司步入业绩高增长的又一开端。
盈利预测与投资评级：
我们提升公司2010-2012年的EPS分别为1.57、2.01、2.52元，以2月21日收盘价44.65元计算，10-12年动态PE分别为28X、22X和18X。基于公司稳健的基本面和较低的估值，我们对公司维持买入评级，目标价提升至56.30元。
国都证券给予天龙光电等2家公司推荐评级，给予久联发展强烈推荐评级
天龙光电(300029)——延伸进军LEDMOCVD领域，打造新能源高端装备核心业务
合资进军LED上游最为关键设备MOCVD领域。公司利用超募资金5333万元与香港华晟光电设备成立合资公司（控股56%），主要从事MOCVD设备及外延工艺的研发、生产、销售及售后服务。预计两年内完成MOCVD设备和工艺的开发并实现设备销售，2013年达到营运收支平衡。
对接合作方丰富的技术经验，有望打破外资垄断*面并加速替代进口。合作方团队核心成员平均具有15年以上在世界一流的半导体设备公司工作的经验，参与和领导开发出几代一系列薄膜沉积技术和设备，曾为Axitron、Veeco及美国应用材料等全球MOCVD设备领导厂商的技术专家。MOCVD设备是外延材料生长与芯片生产最为关键的设备，全球基本由Axitron、Veeco两家巨头垄断；目前每台MOCVD设备的售价为200万美元至250万美元（35片以上机型），占LED外延生产成本的45%以上及芯片制造成本的30%以上。在LED应用产品普及过程中，开发国产MOCVD设备，以降低LED生产成本中占比最高这一环节，已成为国内业界最为关键任务。公司依托晶体生长与加工设备技术与产业化雄厚基础，利用资金优势对接合作方技术优势，有望打破MOCVD外资垄断*面并加速替代进口。
MOCVD设备开发项目储备未来业绩高增长动力。在国家大力发展节能环保政策扶持下，预计节能效率显著的LED行业有望保持30%的年均复合增长。目前我国LED芯片生产企业已达90家，2014年规划产能预计将超过5000万片/年，届时国内MOCVD设备市场需求将由2010年的350台增加至1150台，市场价值约300亿元。根据公司对该项目的可行性评估，预计2012年开发出2台切入市场，2013-2015年按国内市场占有率各约3%、8.5%、15%测算，对应产销8台、25台、53台MOCVD设备，收入贡献1.0亿元、4.5亿元、9.0亿元；而MOCVD设备毛利率、净利率高达55%、30%左右，预计2013-2015年分别贡献净利润约0.26亿元、1.15亿元、2.30亿元，相当于公司2010年净利润预测值的28%、128%、255%，由此可见，该项目的开发为公司未来储备了业绩高增长动力。
战略性布*，积极打造新能源高端装备核心业务。正如我们之前一贯判断，公司为内修外兼的光电晶体生长与加工设备佼佼者，正积极打造光伏、光电两大新能源高端装备核心业务链。1）光伏设备领域，正由目前的单晶炉拳头产品有机拓展至多晶硅铸锭炉、多线切割机等附加值更高的晶硅生长与加工装备；2）光电设备领域，已布*LED蓝宝石晶体生长炉、LEDMOCVD等LED衬底材料、外延材料及芯片等高端加工装备，未来几年有望成为公司爆发式增长另一大引擎。
维持对公司“推荐_A”的投资评级。预计2010-2012年公司实现每股收益分别为0.46元、1.07元、1.59元（此前预计分别为0.51元、1.07元、1.59元，因原计划2010年交付的60台单晶炉已推迟至2011年交货确认收入），对应动态估值分别为76X、33X、22X，高成长预期下估值处于光伏板块中偏低水平，维持对公司“推荐_A”的投资评级。提示公司新项目投产及市场推广进度或低于预期的风险。
年报数据：
2010年公司实现营业收入15.65亿元，同比增加34%，实现净利润1.13亿元，同比增加48%，实现每股收益0.65元，每10股派发现金红利2.0元（含税）。
年报点评：
爆破服务跨越式发展：2010年公司爆破服务收入和利润同比分别增长333%、649%，呈现跨越式发展势头，目前在手的工程订单超过20亿元，成为公司新的经济增长点，将为公司带来持续增长的经营业绩，预计2012年将占公司主营业务的半壁江山。
爆破公司资质升级：公司爆破业务主要是全资子公司新联爆破在实施。2010年新联爆破成功实现资质升级，取得住房和城乡建设部核发的爆破与拆除工程专业承包一级证书资质，是贵州省唯一一家获得该资质的爆破企业，也是全国为数不多的一级企业之一。炸*与爆破服务的一体化发展是未来行业发展的趋势，在6家上市公司中，公司率先在爆破服务业务取得突破式进展。
炸*产能增加：2010年公司炸*销售收入9.5亿元，同比增长8.8%。1月底公司3.3万吨的新增产能投产，公司的实际产能达到12.5万吨左右，生产能力比2011年提高39%左右，可以享受到行业发展带来的炸*产品需求的增加。
贵州地区自身发展迅速，炸*需求迅速增加：根据贵州省“十二五”规划纲要，在“十二五”期间，贵州省计划投资3,000亿元左右铁路投资，2700亿元的公路投资，水利投资1200亿元，拉动民爆相关产品需求60亿元，公司省内市场份额70%左右，将受益于十二五期间省内基础设施建设。
投资评级：考虑增发对11，12？年业绩摊薄的影响，我们预计公司2011、2012？年业绩分别为0.86？元和1.20元，近3？年复合增长超过40%，考虑到公司所处贵州低于未来基础设施建设市场空间广阔，公司业务量有保障，给予公司“强烈推荐-A”的投资评级。
风险提示：硝酸铵价格快速上涨；爆破业务回购款拖延。
北京银行(601169)——新增贷款规模将超去年拨贷比计划逐步达标
近期我们参加了北京银行召开的投资者交流会，了解的情况如下：
2011年新增信贷规模将超去年。按照央行差别存款准备金率的公式计算，综合考虑经济增长、行业信贷增速、资本充足水平以及系统重要性等指标，公司11年新增信贷规模和增速仍会略高于10年，我们预计公司11年的新增贷款规模为650亿左右，增速约为20%。
加强存款营销、存贷比将保持在65%以下。由于存贷比达标压力以及央行持续上调存款准备金，目前银行间存款争夺很激烈，公司将存款作为2011年工作的重中之重，年初以来开展了大规模的存款营销。公司的存贷比为60%，在同业中处于较低水平，压力没有同业那么大，公司未来的目标是将存贷比保持在65%以下，较低的存贷比使得存款准备金率不断上调对公司的紧缩负面影响相对要小。
息差稳步上升。4季度的息差较3季度环比回升约20个基点，预计为2.45%左右。2011年，由于加息以及贷款额度趋紧导致银行议价能力提升，加之公司将增加中小企业贷款在新增贷款中的占比且公司活期存款占比高具有成本优势，我们预计11年公司息差可上升8-10个BP。
资产质量平稳、拨贷比将逐步提高。10年末公司不良率已经降至0.7%以下，不良拨备覆盖率超过300%，我们预计公司四季度提了6-7亿的准备，拨贷比已经达到2.07%左右。对于拨贷比达标2.5%，由于非系统银行要求在2016年达标，公司计划在2016年前存量贷款部分每年多提1-2亿的拨备，新增贷款按照2.5%的比例提，如果按照11年新增贷款650亿计算，据此公司最高需要多提约9.75亿的拨备。
目前资本较为充足，未来存在融资计划。公司的资本充足率在上市银行中一直是最高的，高于部分银行再融资后的水平。今年公司发行了45亿的次级债，资本水平可以满足今年的业务发展需要。但是考虑到未来业务快速发展要求，公司需要未雨绸缪。我们预计公司有可能在今年下半年或明年上半年公布融资计划。
盈利预测及投资评级。预计公司10、11年业绩增长27.7%和21.8%,EPS为1.15和1.41元，目前PE为10.3和8.5倍，公司的估值在城商中是最低的，维持推荐-A评级。
国金证券给予二重重装持有评级，给予中青旅等3家公司买入评级
《二重重装10年报业绩点评——产品结构调整,改善业绩增长基础》：持有（分析师：董亚光）
【内容摘要】：
公司10年实现营业收入6,725百万元，同比减少10.98%；归属母公司股东的净利润280百万元，同比减少26.42%，EPS为0.17元。其中，4季度收入为2,169百万元，EPS为0.07元。公司业绩略基本符合我们的预测（EPS0.18元），但低于市场预期（EPS0.26元）。
销售收入有所回升：今年以来，公司的营业收入处于较低的水平，而4季度单季营业收入同比小幅增长2.1%，首次实现单季收入正增长。11年公司计划实现营业收入7,929百万元，预计营业利润331百万元，相比10年分别增长17.8%和38.4%。
产品结构调整继续推进：清洁能源发电没备占10年公司新增订单和年末在手订单的比例均达到50%，而冶金设备则下降为22%和25%。目前清洁能源设备已成为公司第一大收入来源，随着产品结构调整的推进，公司未来收入增长有更坚实的基础。
毛利率保持稳定：公司10年的综合毛利率为19.03%，略高于09年的18.48%，大体保持稳定。值得注意的是，随着销售规模的提升，发电设备的毛利率从上半年的27.26%回升至31.16%，显示该项业务保持了很强的盈利能力。而随着收入规模的增长，石化设备业务、锻压及其他设备业务10年的毛利率相比09年分别有2.8和10.2个百分点的提升。
费用控制良好：公司10年的销售费用率和管理费用率分别为1.92%和8.66%，比去年同期分别上升了0.2和1.0个百分点，费用率的上升主要是营业收入变化所致。从绝对值看，10年公司三项费用总和为295百万元，比09年的309百万元略有下降。
现金流逐步改善：经营活动产生的现金流量为净流出405百万元，其中4季度单季为净流入482百万元。这主要是公司4季度销售收入增长、存货与3季度基本持平、应收账款回落等所致。10年，公司提计了71百万元的资产减值损失，比去年同期增加了11.2%。
清洁能源发电设备：
核电：产品研制取得突破性进展，开发成功国内首件1100MW核电半速转子锻件产品，成为除日本JSW之外全球第二家可制造该产品的企业；成功研制出全球第一只AP1000核电主管道锻件产品；可向市场批量提供二代加和三代核电铸锻件。取得了核岛锻件“全域”通行证，半速发电机转子实现了批量化生产。
火电：目前公司已经为市场提供600MW以上大型超超临界火电铸锻件产品。成功实现了火电汽轮机转子批量精加工。
风电：增速机产品实现了1.0MW、1.5MW、2.5MW系列产品生产。增速机产量同比增长46%，主轴产量同比增长52%。
水电：经国家三峡办组织国内专家评审，认为公司是目前国内唯一一家有能力提供全套700MW水电机组用大型铸锻件产品的企业。
冶金成套设备及备件：从原来的技术引进，合作研制，逐步发展到自主开发研制和具有工程总包能力。签订了1250冷轧设备工程总包合同（首次），签订了1850mm铝板热连轧设备工程总包合同，签订了出口印度的1750mm不锈钢冷轧带钢平整机组工程总包合同。同时加大了支承辊等设备备件的市场开发和订货力度，签订的5000mm宽厚板轧机支承辊和主传动产品，打破了国外垄断的*面。
石化重型容器：已经实现了规模效益，前期陆续投料的重容产品在当期产出并实现销售。随着重型容器二期厂房建设和镇江出海口基地的逐步完工，公司重型石油化工容器产品产能和运输瓶颈障碍消除。成功签订两个大型石化项目重型压力容器制造合同。锻压及其他设备：2010年，锻压及其他设备占新承接订单的比例达16.59%，较上年有所提高。
我们预测公司2011-2013年营业收入分别为8,115，9,761和11,535百万元，净利润分别为393，554和733百万元，同比增长41%，41%和32%；EPS分别为0.23，0.33和0.43元。目前公司股价对应11年64倍PE，维持“持有”评级。
《中青旅公司调研简报——乌镇上市成关键,旅行社主业发展提速》：买入
【内容摘要】：
今年春节黄金周期间，乌镇接待游客约12万人次，较上年同期增长15.38%，而收入增幅近50%，节假日散客化趋势日益显著，人均消费持续攀升，呈现出良好的发展趋势。为此，我们近期再次走访乌镇，并结合此前对公司旅行社主业运营模式的重大调整，对中青旅2011年的发展态势整体形成以下几方面的观点：
2011年乌镇接待游客规模下滑难扭转，盈利水平将有所下降：尽管2011年春节黄金周乌镇整体表现优异，营业收入实现较大幅度的增长，但全年来看，由于乌镇2010年的经营充分受益于上海世博会的举行，尤其是下半年，全年接待游客人数预计在570万人次左右，在此前较高的基数水平上仍实现高达75%的增长。从游客增长的构成来看，参观完世博分流过来的团队游客成为增长的主要动力，这从东栅更高的增速就可见一斑(东栅历来以接待团队游客为主，前几年的增速均低于07年开业的西栅)。然而，从今年的发展态势来看，世博因
素对乌镇经营的“拔苗助长”在今年无论如何是难以弥补的，游客下滑的情况难以扭转，尤其是团队游客的规模。我们预计，2011年乌镇接待游客量将同比下降14.56%，为485万人次，尤以东栅游客量下滑更为显著；而整体的盈利水平，由于在游客下降的同时，还要面临(酒店)入住率、平均单价下降以及成本上升的压力，因此，即使假设公司可能进行一定程度的“削峰填谷”，盈利水平还是会出现小幅下滑。
乌镇上市一事成关键，2、3季度或见分晓：2010年3月，乌镇正式启动香港上市工作，而2010年经营业绩的优异表现也为乌镇上市奠定了坚实基础。然而，鉴于国内资产在香港H股上市需经过中国证监会审核通过，而目前正处于
2010年报审计阶段(中青旅年报披露预计在4月23日)，乌镇上市也需进一步补充材料，因此，乌镇上市一事需要在2~3季度方见分晓。中青旅股价在去年6月乌镇正式对外宣布香港上市后一直表现低迷，在相当程度上受到乌镇上市进程的影响。我们认为，乌镇无论上市成功与否，都将对中青旅估值产生正面影响。乌镇如若香港上市成功，打通直接融资渠道，自身将获得更好的发展，而短期盈利也将获得当地**补贴的进一步支持；若上市不成功，中青旅则保留一块盈利能力最强的资产股权比例不稀释，市场对这部分资产的较高估值也将整体抬升中青旅的估值水平。而且，鉴于国内创业板分拆政策已颁布，如若乌镇能回归A股上市，则无论在估值层面，还是在市场效应上，对中青旅的影响将更为正面。因此，我们判断，中青旅股价很可能出现，实现香港上市“小涨”、上市不成功“中涨”、回归A股上市“大涨”的情况。
统一前后台，延伸渠道，旅行社主业发展提速：公司从上市之初的收购各地青旅，到中期的各个业务板块进行事业部管理，再到如今的统一产品设计、资源采购(后台)，统一品牌形象、市场推广，形成以遨游网、实体门店(直营或代理销售产品)为复合销售渠道的全新运营模式，在自由行、出境游、会奖等重点业务上实现垂直管理，前后台同步运行。我们认为，公司在旅游服务主业经营模式上的积极进取将进一步增强公司的核心竞争力，在稳定主业盈利能力的情况下实现主业的快速发展。
根据此次调研的情况，我们调整了对公司2010~2012年每股盈利预测，分别为0.664元、0.625元和0.735元。尽管世博效应减退将对公司今年乌镇等旅游业务盈利产生负面影响，而慈溪房地产项目的结算则将在一定程度上弥补盈利的大幅下滑。公司股价对应市盈率分别为21.59倍、24.14倍和20.53倍，处在旅游板块估值区间的最低端，我们继续维持对公司“买入”的投资评级，而乌镇上市一事明朗化将成为股价上涨的重要催化剂。
《常宝股份公司点评——中标中石油大订单彰显公司卓越实力》：买入
（分析师：王招华）
【内容摘要】：
2月22日公告称，公司中标中石油2011年国产API标准成品油井管总计9.54万吨，中标中石油西南油气田分公司非API产品（常宝特殊扣、90S、95S）2120吨。
中标中石油大订单彰显公司卓越实力。中石油是全国最大、最优秀的油井管需求方（消费全国油井管的50%以上，且基本不拖欠账单），其在招标过程中会对投标方的综合要素（包括质量、信誉、价格等）进行评估；此次中石油油井管招标，常宝API中标数量位居第二位（较2010年上升1个名次），高附加值的非API产品也有所收获；我们认为这充分彰显了常宝股份在油井管领域内的综合实力。
对公司短期和长期盈利均有积极影响。主要体现在如下几个方面：（1）中标的9.75万吨油井管产品相当于公司全部油井管产能的29.55%，全部钢管产能的19.89%（所占销售收入比重与此大体相当），这将有助于公司的生产、经营更为有序，我们判断公司将会择机采购低价钢材来生产成品管，进而充分保证公司的盈利能力；（2）2010年，公司套管产品由于市场开拓尚存在一定困难，使得产能利用率显著偏低，毛利率也低于油管业务近14个百分点，我们判断此次订单将有助于公司套管产能利用率在2011年大幅提升，从长期来看，公司的套管业务产能利用率、毛利率均会朝油管看齐；（3）公司也中标了高附加值非API产品2120吨，这是超出我们预期的，这有利于奠定公司在高端管材领域内的地位；我们对公司高端管材业务在2012-2014年贡献毛利总额的25%-31%更有信心。
公司焊管业务盈利能力有望超市场预期。目前市场普遍对公司2012年6月左右投产的30万吨焊管募投项目缺乏重视，我们认为该块业务的盈利表现有望超出市场预期，主要理由是天然气的大发展需要建造相应的管道；全国最大的管道建设商中石油2月19日表示，“十二五”期间中石油拟建管道长度是“十一五”期间的两倍，这意味着油气输送管焊管的“十二五”的需求量很有能也较“十一五”翻番，常宝股份30万吨的焊管预计会充分受益。我们预计该块业务将贡献公司2012年、2013年毛利总额13%、24%。
我们坚定看好公司优秀的管理层、激励机制和成长性。预计2010-2012年EPS分别为0.446元、0.632元、1.101元；我们重申对公司的“买入”评级，维持6-12个月25-27.5元的目标价，这对应着2012年23-25倍PE，较最新收盘价有36%-50%的上涨空间。
股价催化剂：（1）预计3月18日公司的中石油管道与天然气资本支出会大幅增长；（2）预计4月底公布的1季度业绩同比大幅增长；（3）年内可能宣布投建核电蒸发器管项目。
（1）CPI进一步上行或货币政策进一步紧缩风险；（2）钢价波动造成公司盈利能力的波动；（3）竞争对手在Super304H和Inconel690TT领域大规模投产的时间如果远早于公司，将会制约公司的业绩以及合理的PE估值倍数。
《厦工股份公司点评——定向增发助力未来发展》：买入（分析师：董亚光）
【内容摘要】：
公司发布公告：拟向包括大股东海翼集团在内的不超过10名的特定投资者非公开发行股票，发行数量不超过166百万股，发行价格不低于13.08元/股，募集资金不超过2,165百万元。
海翼集团不参与本次发行定价的市场询价过程，但接受市场询价结果并与其他投资者以相同价格现金认购。公司目前总股本为779.71百万股，其中海翼集团持有419.63百万股（包含通过全资子公司厦工重工间接持有的69.99百万股），占股权比例为53.82%；依照发行数量上限计算，发行后总股本变为约945.71百万股，其中海翼集团约持有438.8百万股，股权比例在46%以上，仍为公司第一大股东，公司控制权不会发生变化。
公司拟募集资金用于挖掘机15,000台生产能力技术改造项目、厦工机械（焦作）有限公司二期技改扩建项目（新增5,000台装载机和10,000台叉车产能）及补充流动资金。
提升挖掘机产能正当其时：作为国内市场容量最大的工程机械产品市场，挖掘机市场已成为兵家必争之地。而公司聘请的韩国人总经理蔡奎全，有着非常丰富的挖掘机业务生产管理和市场拓展经验，在他的带领下，公司的挖掘机业务发展迅速，已成为新的增长点。通过技改后，公司的挖掘机产能将有大幅提升，以便满足今后的需求。
控股股东参与彰显信心：此次非公开发行，公司控股股东海翼集团亦以现金认购，且认购金额不低于250百万元，突显对公司未来发展的信心。
以目前总股本计，我们预计公司10-12年EPS分别为0.79、1.16和1.50元（非公开发行后最多摊薄21%），维持“买入”评级，建议积极参与增发。
国泰君安给予人福医*等2家公司谨慎增持评级
人福医*（600079）：股权激励方案点评
人福医*股权激励草案公告：1、发行股份数量：涉及的标的股票不超过2,300万股，占股本总额47,158.6万股的4.88%。有效期48个月，其中禁售期12个月。2、授予价格：每股20.07元，依据公告前20个交易日均价的90%确定。3、解锁安排：授予日后的第一个周年日、第二个周年日、第三个周年日分别解锁40%、30%、30%；4、行权条件：2011年度净利润不低于2.7亿元；营业收入不低于30亿元。2012年度净利润不低于3.25亿元；营业收入不低于40亿元。2013年度净利润不低于3.9亿元；营业收入不低于50亿元。5、激励对象的范围：高管人员共8名（670万股，占本次授予股票数29.13%）；核心技术（业务）人员共65名；6、预计限制性股票实施对各期经营业绩的影响：股权激励成本约为5,129万元，第1、2、3个解锁期，限制性股票激励成本约为2,051.6万元、1,538.7万元、1,538.7万元。
评论：从公司规定的行权条件看，公司11、12、13年EPS分别为0.57、0.69、0.83元，考虑股权激励成本后，实际主业净利润分别为2.9、3.4、4亿元，预计同比增长分别为17%、17%、18%。公司属于我国麻醉*领域的龙头企业。未来5年我国手术麻醉用*市场将保持30%的复合增速，公司是国内芬太尼独家生产企业，在研产品梯队良好，将充分享受市场扩容。股权激励后有利于公司管理层释放业绩，加之聚焦医*主业，盈利能力仍有提升空间，我们预计未来三年公司业绩的复合增速底线在20%左右。预计公司未来几年研发费用以及由于制剂出口认证所在建工厂带来的折旧支出增加较快，我们暂时下调盈利预测，预计2010~2012年EPS分别为0.51、0.61、0.74元，按照2011年40倍PE，目标价25元，给予“谨慎增持”评级。
技改后产能逐步释放、再融资力顶爆破服务——久联发展（002037）10年报点评
2010年公司收入达到15.6亿元，同比增长33.86%；归属母公司净利润为1.13亿元，同比增长48.49%。其中，爆破工程服务类收入增长最大，实现收入3.82亿元，增长391.25%。
公司于2009年签订了约8.6亿爆破工程订单，2010年14.6亿，共计23.2亿元。
作为贵州省内唯一的爆破与拆除专业一级爆破企业，有望承接更多的项目，成长空间大。再融资募投项目将提升现场混装能力，突破资金瓶颈，加速爆破服务业务增长，实现一体化经营。
公司现有生产线改造完成，技改后产能释放增长显著，2011年1月3条生产线通过外部验收，公司2011年实际产能有望突破11万吨。
公司所处的贵州、甘肃属于西部地区，矿产资源丰富，基础设施建设尚不完备，未来民爆产品需求持续增长的空间较大。预计未来5年内贵州、甘肃两省的每年交通、水利及采矿业投资将保持在1200亿、700亿以上水平，两省基建类民爆产品需求增速将达到30%以上。
公司于2007年通过并购重组进入甘肃市场，并达到甘肃省70%的市场占有率，是业内为数不多的跨区域成功整合案例。在十二五政策推动及再融资缓解资金压力的情况下，公司整合预期上升，将会重点发展省外的优质标的。
盈利预测：我们预测2011-2013年未摊薄EPS为1.02、1.28、1.4元；按再融资后总股本摊薄后EPS分别为0.84、1.06、1.17元，给予“谨慎增持”评级。
海通证券给予中电环保等5家公司增持评级，给予小商品城等3家公司买入评级
二重重装（601268）公告2010年报：EPS0.17元，符合预期，产品结构继续优化
二重重装公告2010年年报，公司2010年营业收入67.25亿元，同比降低10.98%，净利润2.80亿元，同比降低26.42%，每股收益0.17元。
点评：
冶金设备业务低迷拖累公司业绩。公司产品生产周期较长，滞后于经济周期，受冶金行业不景气影响，2010年冶金设备收入同比下滑56.31%，目前仍处于低谷，受钢铁行业产能过剩影响，部分冶金设备被要求延期交付，冶金企业多处于观望状态，冶金设备的下滑拖累了公司营业收入增速。从公告的订单比重情况看，冶金设备占比仍比较低。
清洁能源发电设备市场空间巨大。公司电站设备订单占公司50%左右，是公司未来的主要收入和利润来源，公司核电产品不断取得新突破，已取得核岛锻件“全域”通行证，加速推进2MW以上风电增速机新机型、大型水电铸锻件制造技术更加成熟，我国核电及风电的发展空间巨大，公司作为行业龙头之一，有望取得快速增长。
毛利率保持稳步上升。公司产品结构改善，毛利率较高的电站设备占比增长迅速，带动了公司毛利率整体提高，公司2010年毛利率19.95%，同比增加1.30%，从订单情况看，未来电站设备收入占比还将持续扩大，公司毛利率仍将维持稳步上升趋势。
业绩预测和评级。我们看好公司电站设备的发展前景，预计2011年到2013年EPS为0.28元、0.41元、0.54元的盈利预测，维持对公司的“增持”评级。
（机械行业分析师舒灏、机械行业首席分析师龙华）
誉衡*业（002437）：业绩不及预期，“增持”评级
誉衡*业公布年报，2010年实现营业收入5.75亿元，同比增长33.85%，利润总额1.83亿元，同比增长19.71%，归属于上市公司股东净利润1.55亿元，同比增长18.80%，实现基本每股收益1.26元，扣非后EPS1.32元，按发行后1.4亿股本计算EPS为1.16元，低于预期，主要因为以鹿瓜多肽注射液和注射用吉西他滨为核心的主导产品销售增长缓慢，市场推广不及预期。
公司管理费用增加明显，同比增长99.44%，2010年IPO相关费用997万元需计入当期损益，从而增大了管理费用。公司在研发上投入较大，我们估计管理费用除非经常性支出外不太可能快速降低。因上市超募资金较多，利息收入320万元，有了明显增加，从而降低了财务费用，同比降低85.62%。综合毛利率为53.22%，比去年56.43%降低了3.21个百分点，主要系低毛利率的代理业务增长较快。
公司未来看点在头孢米诺0.5g制剂获得日本明治的授权，发改委给予单独定价，我们预计可能在二季度投产。公司在研产品较多，包括银杏内酯B等可能很快取得突破，将丰富未来产品线，公司产品将不仅包括骨科、抗肿瘤*，还涉及抗感染和心血管类等领域。
虽然2010公司业绩不及预期，有很多非经常性的因素，但有望在上市第二年的今年开始实现30%左右的增长，新产品值得期待，给予“增持”评级。
小商品城公告五区及篁园计划招租完成3月试营业，市场化部分招租启动是后续看点，维持买入
小商品城今日发布关于国际商贸城五区和篁园市场招商结果情况公告。2010年11月22日开始的国际商贸城五区和篁园市场招商工作目前已基本告一段落。公司计划在3月份完成各类经营户的商位定位抽签工作并试营业。国际商贸城五区与篁园市场剩余商位及篁园市场七楼、八楼特色区域馆的市场化招商政策另行确定。
（1）本次公告标志五区与篁园市场计划招租工作告一段落，3月份试营业后4月份有望开始贡献租金。（2）五区和篁园市场招商模式的改革（招商价格亦超预期）标志着义乌小商品城市场租金
