信立泰这个公司怎么样(山东信立泰*业有限公司-德州职业技术学院就业信息网)

山东信立泰*业有限公司-德州职业技术学院就业信息网

一、公司简介

山东信立泰*业有限公司系深圳信立泰*业股份有限公司（总部深圳，股票002294）于2009年在山东临邑投资兴建的控股企业。公司注册资金1.08亿元，占地面积24万平方米，位于山东省德州市临邑县经济开发区，交通便利，环境舒适，建有标准化生产车间、员工宿舍、质量科技中心等基础设施，设备先进、配套完善。

公司主要从事头孢类抗生素医*中间体的研发、生产、销售，公司持续推进科技创新、不断细化产品结构，取得多项科技创新成果，被德州市评定为“德州市高新技术企业”、“德州市科技创新型企业”和“德州市头孢类抗生素工程技术研究中心”。于2016年起增加投资3个亿动工建设第三期生产项目，建设头孢无菌原料*车间、头孢无菌粉针车间及配套工程，完成整个头孢类产品生产链，致力于打造华北地区重要的头孢抗生素制造基地。

负责医*原料*的有机合成生产，后期转为三期无菌原料*生产项目车间

培训发展：实习计划、入职培训、导师培训、内训外训

晋升机制：管理渠道、专业渠道、职业技能认证

薪酬奖金：行业领先的薪酬待遇、长期股权激励、优秀员工嘉奖

生活福利：五险一金、国家法定节假日、带薪年假、免费提供食宿、免费年度健康体检

节日礼品：春节礼品、中秋节礼品等所有节假日礼品

团队建设：联欢晚会、户外旅游、文体活动（乒乓球、羽毛球、篮球等）、运动嘉年华、生日礼物

公司地址：山东省德州市临邑县经济开发区花园大道与远征路交叉口西行300米

实习期间薪资85-90元/天+车间生产奖金100-300元/月，毕业后签订劳动合同缴纳五险一金，根据岗位与胜任情况评定技术等级给予技术津贴与薪资调整。

食宿均免费，宿舍内有热水与独立卫生间，5-6人/间。工作时间：三班三倒

信立达医*公司怎么样？

北京信立达医*科技有限公司成立于2014年，为国际与国内医*企业、 生物企业、健康相关产品企业提供专业化临床运营、数据统计、*物警戒等服务。

◆ 利用信息化、自动化等技术，打造临床数据相关工作模块化、标准化、自动化和可视化平台。

◆ 为医*产品研发客户提供临床试验全过程专业服务与解决方案。

信立达也是行业内领先的临床数据统计服务提供商。我们以客户需求为导向，以优化数据管理全流程、提高即时数据审核质量以及使用自主开发的项目管理工具为特色，搭建专业化平台，专注于提供符合国际标准的数据统计解决方案，提供数据增值服务，保证质量，降低风险，提高效率，是制*企业、生物技术、医疗器械和其他研究组织值得信赖的合作伙伴。

200亿的信立泰是不是一个好价格？

 01

从一名地产商转变为一名制*商

 过去两年，我一直重仓投资地产股，可以说在地产领域花了大量的时间和心血开展研究工作，前后深入研究了三十多家地产上市公司（有一部分在香港上市的内房股），还为此得了干眼症，代价不可谓不大。前后投资过的地产股有：中南建设、迪马股份、新城控股和中交地产，只有中南建设盈利较大（所幸2019年初及时在高位获利了结），其他3只微利，全在上上下下坐电梯，且波动巨大。地产股投资并不是一个特别好的赛道，虽然优质地产股近几年业绩不断增长，但股价走势就是十足的周期股，波段特征太明显，感觉自己有点把握不住，你必须踩准节拍才有所收获，否则很可能白忙乎。把握波段非我所长，于是决定回到原有的模式，在医*和消费等非周期行业选择潜力品种集中长持，不折腾了。

 02

投资信立泰的心路历程

 我长期跟踪5年以上的医*股有十多只，涵盖中*、化*、生物制*和医疗，近2年又新增了十多只在产品或者创新方面有特色的医*股。其中，恒瑞医*和信立泰都是笔者关注10年以上的股票，除了今年4月初开始逐步建仓信立泰以外，此前始终没有交易过这两只股票，完整错过了恒瑞医*上百倍的涨幅。究其原因，主要还是估值偏高，恒瑞从2000年上市至2019年的20年间，平均PE42倍，确实不太好下手。

错过恒瑞，确实很可惜，好在市场永远不缺机会，缺的是发现机会的眼光以及事先充分的准备工作。随着2018年带量采购政策的实施，信立泰的股价出现大幅下跌，我当时就强烈感觉到机会来了。一直等到2020年4月初开始建仓，到5月底逐步买到了98%的超高仓位，期间有15个交易日一直都在不断买进，最低买入价17.73元，最高买入价20.16元，平均建仓成本18.71元，对应于196亿总市值。

在买入时机的选择上，确实也颇费一番功夫。我研究过信立泰的股价走势，从2018年6月份的最高市值485亿元开始，跌到2020年2月份的最低市值175亿元为止，最大跌幅64%，实际上经历了三轮明显的由事件驱动的暴跌：第一波由仿制*4+7带量采购政策试点驱动，第二波由当家产品泰嘉在全国4+7扩围招标中丢标驱动，第三波由2020年初以来新冠疫情驱动。

这时候，我感觉信立泰该出的利空基本都出尽了，最多还有一个小利空，就是2020年二季度单季业绩环比一季报可能会有所降低，但这个利空明显不具备杀伤力，因为市场对此早有预期。同时，我还考虑到目前医*是热门赛道，尤其是A股创新能力比较强的医*股成为了A股的稀缺标的，更是资本市场热捧的对象，信立泰转型为创新*的逻辑在2020年下半年最晚2021年上半年就会得到验证，而聪明的资金或者先知先觉的资金一定会提前布*。最佳介入时机是利空得到了充分的宣泄，同时短期利好已开始逐步呈现，中期利好清晰可见，长期又富有想象空间，而股价基本还在底部盘整的时候。

 03

聊聊信立泰的估值

估值既是科学，也是艺术；估值不追求过于精确，只需毛估估以便大致能看清低估或者高估的程度即可，然后在明显低估或者明显高估时出手。因此，我不赞同在估值问题上吹毛求疵，这不是正确的姿势。本文尽量从科学角度阐述我对信立泰估值方面的粗浅理解，至于估值的艺术部分，就留待市场去发挥吧。

 3.1、按照巴菲特的15%准则进行估值

巴菲特在购买一家公司的股票之前，他要确保这种股票在长期内获得至少15%的年收益率。15%是巴菲特要求的最低收益率，它用来补偿通货膨胀和出售股票不可避免的税收，而且你还需要一个超出长期国债收益的份额，以补偿你持有股票而不是债券的额外风险。为了确定一只股票给他带来15%的年收益率，巴菲特尽可能地来估计这只股票在10年后将在何处交易，并且在测算它的盈利增长率和平均市盈率的基础上，与今天的价格进行比较。如果将来的价格加上可预期的红利，不能实现15%的年收益率，巴菲特就倾向于放弃它。同时巴菲特拿出了安全边际这个护身符，如果能以5毛的价格买进内在价值1元的股票，就是理想的买入价格。

2002年出版的蒂默西.韦克著的《巴菲特怎样选择成长股》一书对以上方法进行了具体的阐述，并举例加以说明。我于2004年首次阅读这本书，随后在此基础上搭建了自己的估值模型，至今已经用了16年，但中间做了几次大的完善，最近几年把预测未来十年的业绩改为5年，因为10年长度预测难度太大，5年就相对好一些。

介绍了估值方法以后，接下来言归正传。为了预测未来5年信立泰的利润表现，我将公司业务分解成三块：传统非专利*（仿制*+原料*）、创新*、创新器械。以下分别对这三块业务进行预测（营收和利润单位均为百万）：

 3.1.1、传统非专利*

2019年传统非专利*营收构成：氯吡格雷2579，比伐卢定350，抗生素210，其他制剂289，原料*613，合计4390。

2019年创新*信立坦和创新器械冠脉支架销售基数均比较低，假设所有毛利全用于费用支出，也就是净利润为0。那么2019年传统非专利*的净利润为709，净利率为16.2%。

2020年一季度营收866，净利润150，预计信立坦营收130、支架15，同样假定信立坦和支架不贡献净利润，则非专利*净利率为20.8%。考虑到一季度由于新冠疫情的影响临床减少导致研发支出减少（2020Q1为76Vs2019Q1为119），假设研发支出与2019年一季度持平，则今年一季报真实的净利润为113，经回溯后的净利率为15.7%，但考虑到入院减少也大幅降低了高毛利首仿比伐卢定的销售，真实的净利率会比这更高一些。

公司于2020年5月19日发布了一条关于山东信立泰回购1.85%少数股东股权的公告，该公告披露了山东信立泰（公司原料*生产主体）2019年和2020年一季度的净利率分别为36.0%和36.7%。原料*很赚钱啊。

通过以上分析得出一个假设：2020-2024年公司非专利*净利率为15%。

公司未来3年预计每年会有8-10个仿制*获准上市，其中不少属于首仿和难仿*，由于仿制*不是构成信立泰未来估值的关键，因此我也不想花过多的时间来研究这块未来几年的收入，大致毛估估就可以了。假如有一半能够通过集采中标，则每年有4款仿制*会完成由0开始的快速放量，预计每款每年销售100-150还是没有问题的，那么这块每年有400-600的增量，取500。存量仿制*上市在近3年内完全放量后，后续2年维持5%的自然增长率。

2020年氯吡格雷营收预计在2019年2579的基础上再大幅下降一半左右，假如今后5年均稳定在1300。

则2020-2024年非专利*营业收入分别为：3590、4090、4590、4820、5061。2020-2024年非专利*贡献的净利润分别为：539、614、689、723、759。

3.1.2、创新*

重要前提假设：目前创新*进医保谈判已经常态化，根据此前几次医保谈判周期来判断，每次医保谈判间隔为14个月，假设创新*上市的第二年都能顺利进入医保继而实现快速放量。

 3.1.2.1、阿利沙坦酯（信立坦）

1类新*，用于轻中度高血压治疗，2013年上市，2017年底进医保，2017-2019年销售额分别为11、113、349，特别是进医保后实现了快速放量。预计2020-2024年销售额分别为800、1500、2300、3000、4000。

 3.1.2.2、特立帕肽（名欣复泰）

生物类似*，用于治疗重度骨质疏松，2020年初上市，预计2021年1月份纳入国家医保，预计2020-2024年特立帕泰系列（含后续上市的长效特立帕肽、特立帕肽水针等）销售额分别为45、300、1000、1500、2200。

 3.1.2.3、恩沙司它

用于治疗肾性贫血，预计2022年获批上市。预计2022-2024年销售额分别为50、100、400。

 3.1.2.4、复格列汀

1类新*，用于治疗2型糖尿病，预计2023年获批上市。预计2023-2024年销售额分别为50、350。

 3.1.2.5、沙库巴曲阿利沙坦

1类新*，治疗心衰和高血压，预计2024年获批上市。预计2024年销售额为50。

 3.1.2.6、创新*销售汇总

综上所述，预计2022-2024年每年各有一款创新*获批上市销售，至2024年共有5款创新*在售，2020-2024年创新*合计销售额分别为845、1800、3350、4650、7000。

关于净利率，在仿制*集采之前6年，公司以氯吡格雷主打的非专利*销售净利率平均值为35.7%，在销售规模较小（10亿元左右）时也能保持25%左右的净利率。还有另一个算法，假定创新*毛利率92%，销售费率25%，管理费率8%，研发费率15%，则营业利润率44%，再扣除15%的所得税，得出净利率为37.4%。因此假定2020-2024年创新*销售净利率分别为20%、30%、35%、35%、35%，则2020-2024年创新*净利润分别为169、540、1173、1628、2450。

3.1.3、创新器械

目前在售一款冠脉支架，后续还有3款产品即将上市：脑动脉支架预计于2020年中获批上市、左心耳封堵器预计2021年初完成临床并申报上市、雷帕霉素*物球囊，预计2020年引入国内开始临床，2022年下半年申报上市。

冠脉支架2018-2019年销售额分别为21、69。

未来5年创新器械的销售预测比较不容易把握的一点是后续3款新产品到底能做到什么规模，就大致毛估估一下吧。预计2020-2024年创新器械合计销售额分别为150、300、500、800、1200。

假定到一定规模以后，创新器械毛利率75%，销售费率25%，管理费率8%，研发费率15%，则营业利润率27%，再扣除15%的所得税，得出净利率为23.0%。因此假定2020-2024年创新器械销售净利率分别为0%、5%、10%、15%、20%，则2020-2024年创新器械净利润分别为0、15、50、120、240。

 3.1.4、未来5年业务预测汇总

 从表中可以看出：

第一、2020年的净利润将与2019年持平，从2021年开始将步入高速增长期，2021-2024年净利润复合增长率48.5%。

第二、创新产品的营收将从2019年的4.18亿元增长到2024年的82亿元，年复合增长率81.3%。

第三、创新产品营收占比将从2019年的8.7%提升到2024年的61.8%，其中2023年创新产品营收占比将首次过半。

第四、创新产品净利润占比将从2019年的0.0%提升到2024年的78.0%，其中2022年创新产品净利润占比将首次过半。

3.1.5、按15%准则估值结果

有了上面这张表，估值就好办了。

2024年信立泰合计净利润为34.49亿元，目前10年期国债收益率为2.783%，假定2025年公司股票价格交易市盈率为10年期国债收益率的倒数，即36倍，那么2025年信立泰股票交易市值等于1241亿元。

2020-2024这5年间公司合计实现净利润97.07亿元，信立泰上市11年来平均派现率51%，则未来5年预计分红为50亿元。

2025年股票预期交易市值1241亿元加上此前5年预计分红50亿元，得出总收益为1291亿元，按照年15%盈利预期目前可支付的最高价格是642亿元。因此，公司目前的合理估值或者叫做内在价值大约是642亿元，笔者平均建仓成本为196亿元，相当于内在价值的31%，也就是说花0.31元的价格买到了价值1元钱的信立泰股票。或者说，我的这笔投资，未来5年能获得45.7%的年复合收益率。显然，这是一笔很划算的投资。

需要特别指出的是，我是假定公司股票2025年的交易市盈率是静态36倍，这个估值水平仅仅根据公司已上市销售产品实现的业绩进行的估值，并没有考虑到创新*的估值溢价，也没有考虑到公司管线的价值。按照现在市场上创新*估值动不动就上百倍动态市盈率的情况，如果2025年还能保持，那就相当于是市场先生送给你的一个大礼包好了，笑纳便是，但在估值时先别抱预期为好。

 3.2、通过与恒瑞医*的对比进行估值

恒瑞医*于2014年上市了第一款创新*阿帕替尼，此前历史上也全部都是仿制*一统天下，2015年上市第二款创新*艾瑞昔布，此后连续2年没有创新*上市，一直到2018和2019年各上市2款，目前一共6款创新*在售。公司自己在2019年报中预计2020年以后每1-2年上市一款创新*。

对比信立泰，2013年就上市了第一款创新*阿利沙坦酯，但一直到2020年才上市第二款创新*特立帕肽，公司自己在2019年报中预计到2022年以后每年上市1款创新*。因此，恒瑞也好，信立泰也罢，都是从仿制*开始，等有一定积累了再逐步向创新*转型，历史发展路径并没有什么不同，个人认为两者具有一定的可比性，差别无非在于出*时间上信立泰要滞后于恒瑞医*几年时间。

 3.2.1、2020年的信立泰与2015年的恒瑞医*对比

从创新*上市销售角度来看，我认为2020年的信立泰跟2015年的恒瑞医*（下称比较基期）具备可比性：

（1）   比较基期在售创新*数量：都是刚上市了第二款创新*，两者完全一致。

（2）比较基期+4年在售创新*数量：恒瑞医*再过4年（即2019年）有6款创新*在售，信立泰再过4年（即2024年）有5款创新*和4款创新器械在售，两者基本一样。

（3）比较基期创新*销售额：2020年信立泰创新*+创新器械销售额预计10亿元，2015年恒瑞医*创新*销售额2.73亿元（阿帕替尼2.62亿元+艾瑞昔布0.11亿元），信立泰超过恒瑞医*。

（4）比较基期+4年创新*销售额：预计2024年信立泰创新*+创新器械合计销售额82亿元，2019年恒瑞医*创新*销售额合计约56亿元（阿帕替尼20亿元+艾瑞昔布6亿元+硫培非格司亭7.5亿元+吡咯替尼7.5亿元+卡瑞利珠单抗15亿元+甲苯磺酸瑞马唑仑0亿元），信立泰超过恒瑞医*。

因此，如果将2020年的信立泰跟2015年的恒瑞医*比较，无论是比较基期还是比较基期+4年，两者在售创新*数量基本一致，而销售额方面信立泰均超过可比年份的恒瑞医*。

在给医*公司估值时，创新*占据主导地位，为了使比较具备一定的科学合理性，选择两家公司创新*进展相似的年份进行对比是关键点。综上所述，选择2020年的信立泰跟2015年的恒瑞医*进行对比，是可行的。

2015年底收盘时恒瑞医*的市值为961亿元，当年净利润21.72亿元；2020年信立泰净利润预计7.08亿元，比2015年的恒瑞少14.64亿元，考虑到此时恒瑞的利润贡献全部来自于仿制*，仿制*的估值按照20倍市盈率来考虑，从961亿元市值中刨去293亿元（14.64*20=293亿元）得出668亿元。

我认为这个668亿元可以认为跟恒瑞医*同等对比基础上信立泰可以享有的估值水平。

 3.2.2、2024年的信立泰与2019年的恒瑞医*对比

从上面的分析可以看出，2024年的信立泰与2019年的恒瑞医*在售创新*数量基本一致，而在销售额上信立泰占优。

2019年恒瑞医*净利润53.28亿元，预计2024年信立泰净利润34.49亿元，比恒瑞少18.79亿元，恒瑞多出来的这部分利润均由仿制*贡献，按照20倍市盈率扣除，2019年底收盘时恒瑞医*的市值为3870亿元，减去376亿元（18.79*20）得出3494亿元。再假如2024年信立泰管线的估值比2019年的恒瑞少500亿元，则与恒瑞2019年估值水平相当的情况下，信立泰2024年估值大约3000亿元，按照15%折现至2020年的估值为1491亿元。

 3.2.3、与目前信立泰200亿市值相当对应着哪一年的恒瑞医*？

以年底收盘市值作为参考，我们回测了历史上恒瑞医*200亿元市值对应的年份是2008年，这一年恒瑞医*收盘市值199亿元，营业收入23.93亿元，净利润4.23亿元，研发费用2亿元，当年获得专利授权14件，这一年离公司第一款创新*阿帕替尼上市还有漫长的6年时间。那请问：目前的信立泰无论从集采重创后仿制*营收规模、净利润、研发费用、专利授权数量还是创新*的上市销售和临床进展哪方面不远远强于2008年的恒瑞医*呢？这也从一个侧面表明目前市场对信立泰股价错杀得有多离谱！

 3.3、估值小结

  通过以上分析，我们得出了3个信立泰目前的估值；

  （1）按照巴菲特15%准则得出的估值642亿元；

  （2）按照与2015年的恒瑞医*对比得出的估值668亿元；

  （3）按照与2019年的恒瑞医*对比得出的估值1491亿元。

  这个1491亿元的估值水平明显高于前面得出的642亿元和668亿元，原因在于：

  （1）642亿估值未考虑管线的价值；

  （2）668亿元是对比2015年的恒瑞得出的估值，当时恒瑞的估值里也没有考虑太多管线的价值；

  （3）1491亿元估值是对比2019年的恒瑞得出的估值，说明2019年恒瑞的估值里面已经考虑了比较多的管线价值，或者市场对创新*给出了比较高的溢价。

因此，个人认为信立泰2020年的合理估值在650亿元左右，在市场充分认识到信立泰是一家创新*企的情况下，不排除可以给到1000-1500亿估值水平的可能性。作为一名理性投资者，我们立足于前者即650亿估值水平，这是通过估值的科学部分大致能够确定的，可以作为投资的依据；而后一种1000-1500亿不建议做估值预期，仅仅作为目前市场热度的一个参考，因为我们不知道这个热度是否能持续，所以不建议作为投资的依据。

深圳信立泰*业股份有限公司

重庆大学职就中心平台系信息发布平台，仅提供信息存储空间服务，本网站相关内容由用人单位提供，如涉及侵权，请联系我们删除。

深圳信立泰*业股份有限公司成立于1998年，2009年在深圳证券交易所上市（股票代码：002294），是一家立足中国、布*全球的创新驱动型医*公司。在中国和美国设立多个研发中心，覆盖全产业链并对接全球创新资源，研究致病机制、探索治疗方法及研发创新*物。信立泰坚持“以患者为中心”，关注未被满足的临床需求。专注心脑血管领域，已形成化学*、生物*、医疗器械战略协同的产品体系，为广大患者提供更好的综合解决方案；在降血糖、抗肿瘤、骨科、肾病及抗感染等领域探索创新*物，满足未被满足的临床需求。信立泰拥有一支专业的营销团队，以循证医学推广为核心，将创新产品推广至中国、美国、德国、法国、日本等30多个国家和地区。

深圳市福田区深南大道6009号车公庙绿景广场主楼37层

山东信立泰*业绝有限公司怎么样？

山东信立泰*业有限公司是2009-04-09在山东省德州市临邑县注册成立的其他有限责任公司，注册地址位于德州市临邑经济开发区。山东信立泰*业有限公司的统一社会信用代码/注册号是91371424687231373K，企业法人陈志明，目前企业处于开业状态。山东信立泰*业有限公司的经营范围是：原料*（盐酸头孢卡品酯）、片剂（头孢菌素类）、医*中间体生产、销售；酶产品生产、销售。以上产品的进出口贸易及购销。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。在山东省，相近经营范围的公司总注册资本为601561万元，主要资本集中在1000-5000万和5000万以上规的企业中，共240家。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。山东信立泰*业有限公司对外投资1家公司，具有0处分支机构。通过百度企业信用查看山东信立泰*业有限公司更多信息和资讯。

深圳信立泰*厂

厂文化不是靠你的技术就可以改变的要看你会不会高关系如果你进厂了有技术但是你不会搞关系提升也不快换一个厂就是换了一个新的人际关系需要自己去经营这方面做好了在配合你自己的技术应该不会难

「信立泰怎么样」深圳信立泰*业股份有限公司 - 职友集

深圳信立泰*业股份有限公司成立于1998年，2009年在深圳证券交易所上市。公司作为国内心脑血管领域自主创新龙头企业和国家火炬计划重点高新技术企业，主要从事高端处方*、介入医疗器械等生物医*产品研发、生产、销售，产品发展的主要领域包括心血管、抗感染、肿瘤以及糖尿病。在心血管方面，现有产品包括：拥有自主知识产权的国家1.1类抗高血压新*阿利沙坦酯（商品名：信立坦，被评为2013年中国十大重磅处方*第2名）、抗血小板凝聚的拳头产品泰嘉以及泰加宁、信达怡、介入医疗器械等，在抗血小板凝集、抗高血压、微创介入等细分市场和治疗领域形成至上而下，优势协同的产品梯队。公司坚持以科技创新为动力，技术中心被评定为企业技术中心，300多名海内外精英组成的创新*物研发团队，承担多项国家十二五“重大新*创制”项目，不断推动更多创新医*产品走向临床应用。公司多个研发成果被评为“国家重点新产品”和“广东省高新技术产品”，并获得“广东省科学技术奖”、“深圳市科技进步奖”等殊荣。公司所有产品和生产车间均已通过国内GMP认证，大亚湾生产基地通过欧盟GMP认证，重点产品泰嘉取得欧盟12国上市许可，各类产品在行业内享有良好口碑。同时，公司积极与国内外科研院所持续开展深度合作，与清华大学联合成立“清华大学-信立泰小分子*物联合研发中心”，与上海医工院共建联合实验室和创新*物研发平台，不断推动医*科技的发展。十余年来，公司锐意进取，诚信经营，不断砥砺打磨产品质量，持之以恒履行社会责任，至今回报社会累计近5000万元，公司也先后荣获“福布斯中国潜力企业20强”、“福布斯亚洲中小上市企业200强”、“中国化学制剂类上市企业核心竞争力排行榜10强”、“中国具竞争力医*上市公司20强”、“中国医*工业百强”等多项殊荣。面向未来，公司以患者的需求为导向，充分发挥自身创新*物研发优势，以高端处方*和生物医疗器械为主导，以差异化形成竞争优势，努力打造科学、系统的预防和治疗体系，通过不断提高创新“软实力”为人类健康做出贡献。

说明：信立泰工资按学历统计，本科工资￥25.2K，硕士工资￥26.4K，博士工资￥33.6K

经营状态：开业

法定代表：叶澄海

注册资本：104,601.6万(元)

成立日期：1998-11-03

信用代码：91440300708453259J

注册地址：深圳市福田区深南大道6009号车公庙绿景广场主楼37层

专业从事医疗器械的研发、生产、销售、服务的高新技术企业

AI+计算化学，云端制*。领跑*物研发的智能化升级

专注从事处方*品的营销、推广及销售的医*公司

信立泰医*集团是港企吗？

信立泰医*集团是港企。深圳信立泰*业股份有限公司系经中华人民共和国商务部《商务部关于同意深圳信立泰*业有限公司改制为中外合资股份制企业的批复》(商资批[2007]1016 号) 批准，并取得商务部颁发的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》，于2007 年6 月29 日由深圳信立泰*业有限公司(以下简称“深圳信立泰”)依法整体变更设立的外商投资股份有限公司，注册资本8,500 万元，同时领取了企业法人营业执照，注册号为：440301501124347。

深圳信立泰*业股份有限公司上海分亚额三总话度准益纪公司怎么样？

简介：深圳信立泰*业股份有限公司上海分公司成立于2008年05月20日，主要经营范围为从事货物及技术进出口业务（不含进口分销业务）等。法定代表人：朱立锋成立时间：2008-05-20工商注册号：310000500214641企业类型：分公司公司地址：上海市虹口区沽源路110弄15号203-24室

信立泰，多维度解读下公司的生意！（第12家）

音频+文稿，同步为您解读。

语音加载...，等图标出现后点击播放，用语音来辅助后面文稿的解读。

欢迎大家来到多维矩阵投资策略，参与分享。

今在网上有一位朋友提到信立泰和吉林敖东，在这里我先解读下信立泰这家公司的生意。

一、信立泰公司的主营业务和经营范围

信立泰公司，围绕高端化学*、创新生物*、生物医疗三条创新主线，聚焦于心血管领域、降血糖领域、抗肿瘤领域、骨科领域，深入推进研发平台建设，持续丰富其产品。

二、从主营收入看它做什么生意？

信立泰把公司的营业收入按产品分成为制剂和原料，不管它是如何分的，我们主要是看它的产品营收的变化趋势，来分析公司生意的变化。

从图中可以看到，制剂的营业每年以一个等速的台阶在增长，不加速，也没减速的迹象。图中显示的是2017年半年的数据，实际上在2017年三季报中公司提及，营业收入同比增长9.64%，还好。

三、从毛利水平上看生意做得如何？

从信立泰两个大的分类产品毛利率来看，制剂类产品毛利率已处于很高水平，但这几年年还是小幅增长，表明公司在还在做努力。而原料产品这块，毛利率水平不高，且有逐年下降的趋势。

下面这张图，不再分产品，而是信立泰整个公司的的销售毛利率，也可以看到，整体毛利率水平很高，2017年最新的销售毛利率数据是80%。

我们再对比一下24个西*类公司的销售毛利率水平。之所以对比24家，原因是从总资产排序来看，前20家公司信立泰没有入围，只好放大到24家。从图中可以看到，信立泰公司毛利率水平仅次于恒瑞*业，排在第2位，竞争能力非常强。

四、股东权益利润率，看看生意回报怎么样？

把信立泰与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，可以看到信立泰公司的股东权益利润率远超平均水平，前几年都超过了25%，这是一个很高的数值，如果第四季度还能同比增长，还是可能保持25%以上的股东权益利润率。

五、现金流分析，看看生意带来的现金流稳不稳健？

从信立泰的现金流上看，信立泰公司是典型的奶牛型公司，用经营活动产生的现金流，进行投资并向股东进行回报。但同时我们也看到2017年现金流发生了一些变化，从三季报现金流量表可以看到：

投资活动现金支出增长，不是购建固定资产的支出进行扩张，一是购买理财产品，二是长期股权投资增加。例如，在2017年三季报之后，还可以看到为进一步支持生物制*板块的发展，加速生物*的开发及成果转化，公司以自有资金人民币55,000万元增资控股的苏州金盟公司。

筹资活动现金流支出增长，从2017年半年报上提到，主要是本期支付了上期未支付完的2015年股利分红款增加。给股东发钱，好事。

公司很有钱，资产负债率只有10.89%，流动比率和速动比率高达5.83和4.98，牛！ 

六、总体认识

信立泰处于西*行业，毛利率排名看竞争优势非常明显，股东权益利润率远超过市场平均水平；从现金流上看，公司是典型的奶牛型公司，公司很有钱。

这篇文章不是谈成长性的，这方面我以后再谈，读者可以从2017年半年报中看到“子公司信立泰生物医疗的在研产品“生物可吸收冠状动脉雷帕霉素洗脱支架系统”被纳入创新医疗器械特别审批程序，有望加快产品上市进程”，了解相关知识的朋友知道，支架这鸟东西不得了，十几分钟的手术，上万块钱就没了。当然，如果你吃财务报告中频繁出现的“泰嘉”，那意味着你懂的。

七、评分

  综合多维度评价生意情况，我对信立泰的生意打9.5分。评分和使用请音频文稿的文章说明，读者不要误解。

八、附言

文章说明：

为什么文章多是枯燥的数据而忽略了很多细节？公司报告和传闻中有太多让我们怦然心动、无法自拔的故事，我宁可相信财务报告中经过审计把关的、能反映生意好坏、且是连续几年、能够反映趋势的扎扎实实的数据，而不是那些想怎么讲、就怎么讲的故事细节。

音频用来干什么？辅助文稿的解读，读文字和数据很枯燥，增加音频更容易理解。音频是作者自己的录音，不够专业，也不熟练，请读者和听众多包容。

此文看好的公司能否直接用来做买入决策？对生意解读只是一个维度，还需要将“好生意、好成长、好资产、好管理、好价格”五个维度结合起来看，“多维矩阵投资策略”会一步一步打磨。

评分用来干什么？就象我们看完一部电影，自己在心中有一个好评或差评。我们研读的公司越多，心中的尺子就越好用。希望我们每位投资者都能尽早获得这样一把尺子。

文章会写多少公司？先设定一个小小的目标，暂定100家，达到目标再说。

能否为读者的股票写解读文章？没问题，在评论中提出来，“多维矩阵投资策略”根据工作量尽量解读，发布后供你和大家品评。重要的是，此项工作完全免费。