银广夏最高股价到多少(一个故事忽悠了6万股民，银广夏编造“不可能的任务”丨理财应健中)

一个故事忽悠了6万股民，银广夏编造“不可能的任务”丨理财应健中

春节后的这波多头行情在五一假期后戛然而止。五月第一个交易日，上证指数收跌5%，算是指数中跌幅最小的。市场再现千股跌停！

面对市场的跌，其实真正的原因是内因。从上市公司传出的信息来看，违法乱纪公司对市场的伤害不可低估。

近期最恶劣的案例是曾经被当作医*类龙头绩优股的康美*业丑闻，这家公司账上的300亿元货币资金不见了，公司竟然解释为是“会计差错”。

这就让我联想到了当年银广夏造假的故事，今天和大家聊聊。

  三个“不可能”

银广夏也就是现在的西部创业（000557）。1994年6月上市的银广夏公司，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股”。2001年8月，有媒体曝光银广夏虚构财务报表。专家意见认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”。

以天津广夏萃取设备的产能，即使通宵达旦运作，也生产不出所宣称的数量；天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬；对德出口合同中的某些产品，根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。

以当时天津广夏萃取设备的产能，即使通宵达旦运作，也生产不出其所宣称的数量。即使只按照银广夏2000年1月19日所公告的合同金额，1.1亿马克所包括的产品至少应有卵磷脂100吨、姜精油等160吨。

可资为证的是，天津广夏称于1999年出口的价值5610万马克货物中，就已包括卵磷脂50吨，姜精油等80吨。但根据国内专家对这一技术的了解，一套500立升×3的二氧化碳超临界设备实际全年产量就算设备24小时连续运作也绝对超不过20吨至30吨。

天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬。在2001年3月银广夏股东大会前召开的二氧化碳超临界萃取研讨会上，根据银广夏所述这些条件，可以大略算出每公斤姜精油和含油树脂的原料成本加起来只有350元，可是“卖给德国人”，就可以卖到3440至4400元。

银广夏提供的售价，与国际市场的伦敦价格，与众多国内厂家、行业专家提供的参考价有着巨大的差距。一位被告知银广夏萃取产品售价的专家笑称：如此昂贵的姜精油，简直可以与黄金媲美。

银广夏对德出口合同中的某些产品，根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。此外，银广夏称，2000年公司对德国出口了50吨以上的卵磷脂，这至少需要上千吨原料。但知情人透露，蛋黄卵磷脂的原料蛋黄粉在国内当时只有两个生产基地，分别在沈阳和西安，可事实上两地加起来卖给银广夏的蛋黄粉亦不过30吨。

  股价的暴涨

根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。

股价一路上涨

2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％，较之于1999年“5·19行情”发动前，则上涨了8倍多；2000年全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年报披露的业绩再创“奇迹”，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0.827元。

银广夏业绩的奇迹性转折，是从1998年发端的。这一年，银广夏传出了来自天津的“好消息”。1999年，银广夏利润的75％来自于天津广夏；到了2000年，这个比例更大，一切都源于天津广夏与德国诚信公司签订出口供货协议。

2001年3月1日，银广夏发布公告，称与德国诚信公司签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议。仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收益就将达到2-3元。

这么看来银广夏未来几年内均可稳获超额利润，股价的疯狂上涨似乎也有理有据。但是最后的事实证明，这是一场彻头彻尾的骗*，所谓的萃取技术，所谓的海外订单，完全是子虚乌有。

  打开证券民事赔偿大门

造假案发后，银广夏股价暴跌。2001年9月10日复牌当日无量跌停，此后又连续14个跌停，到2002年1月最低曾跌至2.12元/股，仅为其停牌前价格的6.89%。

不仅如此，银广夏绩优蓝筹形象的坍塌，极大地损害了投资者对大盘蓝筹股的投资信心。面对惨重的损失，愤怒的投资者开始向法院起诉。

2002年1月15日，最高人民法院下发通知，指示各级人民法院正式受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权赔偿纠纷案件，至此证券民事诉讼逐步开启。

而在中国证监会2002年4月对银广夏造假事件下达处罚决定后，宁夏银川市中级人民法院当年正式立案受理股民诉银广夏虚假证券信息披露侵权纠纷案，这也是国内法院受理的第一批银广夏虚假陈述证券信息民事侵权赔偿案。此后经过各方的不懈努力，这起以847名受损中小投资人为原告、案值高达1.8亿元的证券民事赔偿案圆满结案。

此后，最高院又于2003年1月公布了《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》。至此中国证券市场掀起了一场证券虚假陈述维权活动。证券民事赔偿大门由此打开。

我们回过头来看以前银广夏、蓝田股份等公司造假时还有做产品演戏的道具，而现在这些公司造假，连道具也省了，直接在财务报表上填填数字就行了。因此市场对于那些造假的上市公司必须要采取零容忍的态度既维护市场秩序又保护投资者的利益。

作者：应健中

编辑：侯忆枫、李昂

监制：王俊稷

“第一财经广播”

银广夏为何要虚增利润?虚增的利润是否要交所得税?这样对他有什么好处?

为什么要虚增利润呀.美化企业形象.多多的套钱呗.你们公司股票的股价低的.公司的高管层也分不了多少钱.只有股价高的.高管层的股权期权才有可能实施.说白了.就是为了点钱.

请问高手我的股票ST银广厦后市该如何操作，再问成本价7.5元进入能否解套谢谢。

ST银广夏(000557)近期受到市场资金关注，走势强于大盘指数，从交易情况来看，明日上涨概率大。近2日上涨势头逐渐增强，该股近期的主力成本为5.08元，股价脱离主力成本区，可适当关注，股价处于上涨趋势，支撑位4.54元，建议耐心持股，慢慢会解套的，本股票中长线大方向走势依然乐观向上。

ST银广夏后市如何走势

正在放量上冲，持股为主！

一个股票有人说换庄家了，是什么意思？怎么看出来的

股市中的庄家有“强庄”、“弱庄”、“长庄”、“短庄”、“恶庄”之分。编辑本段概述　　庄股本身只是一个市场名词，并没有一个统一的定义。有人认为“庄股”就是被人操纵了价格的股票，有人认为这只不过是部分具有共同投资偏好的大户集中持有共同的上市公司股票。　　在一些国家的股市建立有庄家制度，如美国的专业股票商只经营几种股票，既充当买卖中介人，又要在只有买方或卖方时，充当另一方完成交易，他们被要求起到稳定股票价格的作用。但无论是否有制度，有股市就会有庄家。庄家炒股目的在赢利，由于他们使股市增添资金、激发活力，因而庄家是股市中不可缺少的具有积极作用的生力军。　　中国股市自1994年8月以来庄股林立，成为投资人选股的一大重要品种。能发现并及时购进庄股，享受一段搭车坐轿的乐趣，是小额投资人获取成功的一条捷径。编辑本段特征　　庄家操纵股票价格给证券市场带来的负面影响已被越来越多的投资者所认识，对于投资者来说，也许重要的是用实际行动使“庄家”失去生存的重要土壤，即不追涨杀跌，不盲目跟庄。而要做到这一点，当然要认清“做庄”行为的本质，了解“庄股”所表现出的一些市场特征。特征之一：股价暴涨暴跌　　受庄家操纵的股票价格极易出现这种现象，因为在市场环境较为宽松的条件下，做庄的基本过程就是先拼命将股价推高，或者同上市公司联系，通过送股等手段造成股价偏低的假象；在获得足够的空间后开始出货，并且利用投资者抢反弹或者除权的机会连续不断地抛出以达到其牟取暴利的目的，其结果就是股价长期下跌不可避免。造成这种*面，同目前上市公司股利分配政策不完善也有一定关系，庄家客观上不可能依靠现金分红来获取回报并降低风险，在二级市场赚取差价成为唯一选择。特征之二：成交量忽大忽小　　庄家无论是建仓还是出货都需要有成交量配合，有的庄家会采取底部放量拉高建仓的方式，而庄股派发时则会造成放量突破的假象借以吸引跟风盘介入从而达到出货目的。另外，庄家也经常采用对敲、对倒的方式转移筹码或吸引投资者注意。无论哪一种情况都会导致成交量的急剧放大，而这些行为显然已经违反了法律的有关规定。同时由于庄股的筹码主要集中在少数人手中，其日常成交量会呈现极度萎缩的状况，从而在很大程度上降低了股票的流动性。特征之三：交易行为表现异常　　庄股走势经常出现的几种情况是，股价莫名其妙地低开或高开，尾盘拉高收盘价或偶而出现较大的买单或抛单，人为做盘迹象非常明显。还有盘中走势时而出现强劲的单边上扬，突然又大幅下跌，起伏剧烈，这种现象在行情末期尤其明显，说明庄家控盘程度已经非常高。特征之四：经营业绩大起大落　　大多数庄股的市场表现则同公司基本面有密切关系，在股价拉高过程中，公司业绩会有明显提高，似乎股价的上涨是公司业绩增长的反映，有较强的迷惑性，如对应银广夏股价连续翻番的是业绩的翻番，而这种由非正常因素引起的公司业绩是异常提高还是异常恶化都是不正常的现象，对股东的利益都会造成损害。同时很多庄股在股价下跌到一定阶段后，业绩随即出现大滑坡，这种上市公司利润的数据就很值得怀疑。特征之五：股东人数变化大　　根据上市公司的年报或中报中披露的股东数量可以看出庄股的股价完成一个从低到高，再从高到低的过程，实际也是股东人数从多到少，再从少到多的过程。庄股在股东名单上通常表现为有多个机构或个人股东持有数量相近的社会公众股。因为庄家要想达到控盘目的的同时又避免出现一个机构或个人持有的流通股超过总股本5％的情况就必须利用多个非关联帐户同时买进，这种做法也给市场的有效监管增添了难度。特征之六：逆市而动　　一般股票走势都是随大盘同向波动，但庄股往往在这方面表现却与众不同。在建仓阶段，逆市拉抬便于快速拿到筹码；在震盘阶段，利用先期搜集到的筹码，不理会大盘走势，对倒打压股价，造成技术上破位，引起市场恐慌，进一步增加持筹集中度；在拉升阶段，由于在外浮筹稀少，逆市上涨不费吹灰之力，其间利用对敲等违规虚抬股价手法，股价操纵易如反掌，而且逆市异军突起，反而容易引起市场关注，培植跟风操作群体，为将来顺利出货打下伏笔；到了出货阶段，趁大势企稳回暖之机，抓住大众不再谨慎的心理，借势大幅震荡出货，待到货出到一定程度，就上演高台跳水反复打压清仓的伎俩，至股价从哪里来再到哪里去。特征之七：股价对消息反应异乎寻常　　在公正、公开、公平信息披露制度下，市场股价会有效反映消息面的情况，利好消息有利于股价上涨，反之亦然。然而，庄股则不然，庄家往往与上市公司联手，上市公司事前有什么样的消息，庄家都了然于胸。甚至私下蓄意制造所谓的利空、利好消息，借此达到庄家不可告人的目的。例如，庄家为了能够尽快完成建仓，人为散布不利消息，进而运用含糊其辞的公告最终动摇投资者的持股信心。又如，待到股价涨幅惊人后，以前一不予承认的利好传闻却最终兑现，但股价却是见利好出现滞胀，最终落得个暴跌。特征之八：追逐流行概念　　市场上曾经一度形成一种概念炒作热，有人认为概念的营造要比上市公司的业绩改观来得容易，而且具有更大的想象空间。前期股市上流行的香港回归概念，网络概念、有线网概念以至近期入世概念，申奥概念。当然，其中不乏确有受益的公司，但这些概念往往被庄家借机“拿来”，混水摸鱼。特征之九：偏好小盘股　　翻开历史庄股，庄股横行之时十有八九是小盘股，究其原因，恐怕不外乎以下几点：一是小盘股流通市值小，对资金要求不高。做庄时间相对可短，风险可控程度高；二是小盘股对大盘指数影响小，不易引起监管层的注意；三是大公司相对规范，小公司易配合支持；四是，小公司才有机会发生突飞猛进的改观。即使虚假包装起来，通过关联交易等不法手段，略施小计，就能暗渡陈仓。编辑本段分类　　股市中的庄家有“强庄”、“弱庄”、“长庄”、“短庄”、“恶庄”之分。　　强庄，有一点是先决条件，那就是强庄的手中必须有雄厚的资金实力，没有雄厚的资金作后盾，再强的庄也强不了多少。其次，强庄与上市公司都有较为密切的联系，对上市公司的内幕消息了如指掌。从强庄的心理角度来看，一般都有财大气粗的感觉。从某种意义上来说，强庄首脑人物的做庄意愿非常强烈，这在盘面上可由他们的操盘手的下单中看清清楚楚。　　一般说来，强庄的建仓阶段都较为漫长，且建仓期间很少采用大单进行，化整为零的办法是他们贯用的手段。这是因为怕曝露目标，引发跟风盘介入，坏了他们的好事。不过，尽管强庄的操盘手们再怎么伪装，他们也无法摆脱被发现的命运。作为强庄，因为他们拥有大量的资金，他们必须吸足筹码后才可能放手拉升股价。又因他们的吸筹时间多在股市低迷的时候，盘面上的卖单少的可怜，即便盘面上有大单挂出，他们也不会一单扫掉，可不扫掉又怕被别人吃走，此时盘面上就会出现大密度的小买单，造成散户买走的假象。编辑本段寻找方法　　捕捉一只可搭上一段便车的庄股方法如下：早期发现　　主力要坐庄，必先吸足筹码，然后才拉抬股价。当一种股票成交量持续多日放大，而股价却无明显升涨时，是庄家入主的较可靠的信号，如果该股票还具有绝对价位低，流通盘较小，自由度高（相当一段时间少有套牢筹码、亦无冷门板块牵连等等），特别的持股结构（私人股份或集体股份占主体或个人大股东占有相当比重）以及有潜在题材可供日后宣传等特点，则被选作庄家股的可能性更大。跟庄炒作贵在早。第二浪上轿　　当股票价格被大手笔资金稳步推高，股票价格与原价格已明显拉开时，庄家股已由暗转明。市场皆知的庄家股能否跟进，应由走势决定。庄家不同于过江龙的特点就在于庄家很少会一浪走完全过程。因此，在上升后的第一次回档走稳后，往往还有一次稳当的搭车机会，如果股价呈台阶形上升，应在第一次或第二次平台整理后期（特别是在突破箱型整理的阻力线后）择机入货。能量判断　　当一庄股已积累了相当的上升幅度，并在高位积累了相当的成交量（可用50%的换手率作衡量基准），价位由升转落，则多为庄家已出货撤庄。但若在高位价格坚挺，成交量居高不下，高位累积换手率在100%左右，则多表明该股票已换庄家，后市仍可看涨。强弱判断　　选庄家股要选强庄股，强庄股庄家资金雄厚，懂技术分析，重题材配合，股票走势自成气候，上升坚挺，回档受控。相反弱庄股庄家则手法欠老到，题材用不好，无法聚积人气，股票走势放不开、收不住，往往无法突破阻力位，只能呆守支撑位。编辑本段与主力股之异　　庄股指主力大户大比例持仓，一般最少流通盘的35%以上，多则可达85%流通盘；主力股指有部分资金或短线客，在某一阶段介入的个股。两者区别为：　　1.持仓量不同，庄股一般最少持仓流通盘的35%以上，多则可达85%流通盘，如湘火炬，合金投，中科创,亿安等,而主力股一般仅几十万,几百万股,持仓不会超过20%流通盘。　　2.连惯性不同，庄股主力大户在操作时具有连惯性，一般不会出光某只股，而采用高抛低吸部分筹码来摊低成本，而主力股只选择某段时期介入，获利后即全线抛出另选一只，不在一只股上过久停留，若以后看好，高位再追买也不怕。　　3.周期不同，一只庄股从建仓至出货最少要1年半，平均在2年以上(视其控盘度)，而主力股时间周期很短，多则3-4个月,少则1-2天。　　4.从上榜席位看，庄股其上榜席位具有连惯性，即底部上榜席位至始至终均在其中出现(如0012南玻)，而主力股其席位不同，即每次上榜者不重复出现。　　5.运作时机不同，庄股主力大户建仓时机选择大盘下跌时或个股出利空时，而主力股发力则选择大盘走好或出突发性利好时。　　6.资金实力不同，庄股至少2亿以上，主力股仅需几百万，最多1亿，即使有1亿也很少会全部投入。　　7.K线形态不同，由于庄股高度控盘，其对K线的控制游刃有余，对关键价位的细微控制很好，甚至可以一天仅让其在几分钱区间振荡，拉升区可连续收阳，如0008,600710，而主力股则波动起伏较大，阴阳线交错，常有中阴出现。此为主力大户无法控制盘口所至。　　8.均线上，由于主力锁仓型拉台，中期市场成本沉在底部，中期均线发散，不会粘合。重叠或交叉，而主力股由于大起大落，中短期市场成本相差不远，均线上下穿叉。

ST银广厦

st银广夏（000557）公司股票近期涨幅较大，且于2008年5月12日、13日和14日连续三个交易日股价达到涨幅限制，根据《深圳证券交易所股票上市规则》及深圳证券交易所《关于进一步加强st、*st和s股票异常波动和信息披露监管的通知》的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。本公司需要核查是否存在应披露而未披露的信息，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，经本公司申请，本公司股票将自5月15日起停牌，待核查结果公告后复牌。

账户被莫名买入银广夏，吃了12个跌停板，亏了30万，能赔吗？

《莫名买入又连跌停，你干啥》

（原创回答）账户被莫名买入银广夏，吃了12个跌停板，亏了30万，谁会赔你呢？

实际上，你被砖家忽悠而莫名地买入了银广厦股票。陈年老账了，重提丢晒面子了。

银广厦于1994年6月上市。曾因其骄人的业绩和诱人的前景，而被称为“中国第一蓝筹股”。岂料，2001年8月，《财经》杂志发表“银广厦陷阱”，揭露其虚构财务报表。随之，财务资料全部神秘“消失”。股价从30多元直落到4元多，以16个跌停板，创中国股市之最。

我怀疑，你听信了股评家的忽悠，在《财经》杂志未揭露银广厦之前，银广厦已经跌了四个版，被忽悠去抄底。结果，文章一出，底抄不成，反而来了个12跌停版。

所以，不管怎么样，银广厦连跌了12个版，你难道在睡觉炒股？而且，你既然用几十万炒股，怎么会让现金莫名去炒银广厦呢？十多天了，也不报警？谁信你？作为一个老股民，我当然难以相信。

标准答案！这波牛市这么走

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上周的文章《梦回2015！如何才能不浪费这轮行情》，君临给大家全面解读了2015年牛市的背景和演进逻辑，肉都给大家端到面前了~~

偏偏就有些同学自以为聪明。

年轻人啊，还是要多学习一个。

今天就带大家再回顾一下1999-2001年的上古牛市，虽然已经过去了20年，但你会发现，一切都是那么的熟悉。

甚至连摔倒的姿势，都一模一样。

1

每过十年，逢8必有大灾。

1998年的中国，同样是天崩地裂式的灾难片现场，三座大山压得决策层几乎窒息。

第一座大山，是产能过剩。

如我们在白酒一文《阅A股白酒史，下一代酒王谁主沉浮》曾讲到过的，1980年代的时候，中国是稀缺经济。

谁尽快扩大了产能，谁就能抢先占领市场。

山西汾酒因为酿酒周期短，产能跑的最快，所以晋升为了市场化之后的第一代酒王。

但进入1990年代之后，各家都在拼产能，渐渐就进入了产能过剩的时代。

这是一个全新的时代。

只有那些头脑灵活，尽早搭建渠道分销网络的企业，才能抢到更多的市场蛋糕。

比如五粮液，还有四川长虹、中兴通讯，都是这个时代的佼佼者，也是当时A股的十大市值龙头之一。

而那些反应比较慢的，只会按计划去扩产能的企业，注定是要被历史淘汰了。

这个问题，在机制僵化的国企中，尤为严重。

根据官方数据，那几年，国企因为产能过剩，亏损面在不断加大。

1994年，国有企业总体净盈利有900多亿元，1995年基本没有盈利，1996-1997年有40%的国企出现了严重亏损。

中国现代史上第一次去产能改革，摆到了决策层的面前。

第二座大山，是亚洲金融风暴。

金融风暴1997年从泰国刮起，连续击垮了马来西亚、印尼等国的市场，1998年初登陆香港。

当年3月，香港恒指还有12000点，到下半年的时候已经跌至6500点，接近腰斩。

这甚至逼得香港金管*和对空基金们展开了一场惊心动魄的汇率保卫战。

眼看外围市场天天暴跌，A股自然也是人心惶惶，1998年8月17日，上证以8.36%的跌幅位居史上跌幅榜的前茅。

当然，金融风暴对于我国的基本面来说，最大的影响还是出口，而出口是我国当时经济增长的核心引擎之一。

现在，这个引擎熄火了。

第三座大山，百年一遇的洪水。

1998年的大洪水持续了整个夏天，全国共有29个省遭受了不同程度的洪涝灾害，受灾面积3.18亿亩，受灾人口2.23亿人，倒塌房屋685万间。

这是我国改革开放以来最大的一次洪涝灾害，影响程度不亚于2008年的大地震。

三座大山压下来，我国GDP逐级下行，1996年9.93%，1997年9.23%，1998年7.84%，1999年7.67%。

尤其是1999年第四季度，GDP增速下降至6.7%，创下新低。

此后二十年，触及过这个数字的，唯有2009年第一季度的6.4%，和2018-2019年的6.6-6.1%。

可见当时危机之深重，以至于海外“中国崩溃论”甚嚣尘上。

风雨飘摇中，决策层发出了“闯地雷阵”的誓言，并大刀阔斧的推出了一系列组合拳。

这些组合拳包括：

基建拉动投资、房地产市场化拉动内需、国企产权改革、行业重组激活市场创新力、证券发行机制松绑等等。

这些动作，每一点都可以在2015年找到对标物。

比如基建，1998年的重点是公路建设、火车提速；后来变成了高速公路和高铁；

比如扩内需，1998年的重点是房地产市场化，后来变成了汽车、家电下乡，大幅补贴新能源车；

比如调结构，1998年的重点是抓大放小，保住大国企，让小国企该破产的破产，能卖掉的卖掉，尽量减少亏损面。

后来就变成了国企混改，引入民营资本，让大国企也能够拥有持续的活力。

而对于A股来说，最重要的，就是降息+股市政策的松绑。

2

1996年开始，央行就在不断降息。

从1996年的10.98%，到1999年的2.25%，降息动作有7次之多，但市场似乎并不买账。

主要的原因在于，当时的出口形势一团糟，内需也因为国企下岗等种种原因让企业看不到希望。

预期极差，由此陷入了流动性陷阱。

这就必须要找到一个突破口，给市场指明方向。

1999年5月8日，以美国为首的北约部队，用B-2隐形轰炸机对我国的南联盟大使馆实施轰炸，导致数十人死亡。

这是改革开放之后，中美的第一次正面冲突，对市场信心的冲击之大可以想象。

周一开盘，上证再次跳水-4.36%，逼近1000点大关。

5月16日，“关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见”得到决策层的批复。

5月18日，证监会在北京召开专项会议，向证券公司正式传达了批复文件。

政策内容包括：改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决机构的合法融资渠道、允许证券公司发行债券、扩大证券投资基金的规模、允许部分B股及H股公司回购股票。

这是A股历史上第一次公开得到最高决策层的政策支持，过去可都是资本主义的玩意儿啊，只能小打小闹，甚至偷偷摸摸的搞。

对于股民来说，无疑是十全大补丸，名垂青史的“5.19行情”由此轰轰烈烈的展开了。

狭义的519行情只有短短的31个交易日，一个半月时间就结束了。

但他拉开的，是一个长达两年多的大牛市行情。

从第一阶段的金融股，到第二阶段的科技股，到第三阶段的垃圾股，其演绎节奏跟2014-2015年的牛市一毛一样！

而在这个过程中，第一阶段的金融股爆发只是起到了暖场的作用。

要暖场，要吸引人气，首先得有实力。

上证指数从5月19日最低1057.7点，上涨至1999年6月30日盘中最高1756，31个交易日内最高涨幅为66%。

这种级别的上涨，在519行情之后，只有2007年和2015年出现过。

正是因为足够疯狂，才能逆转市场的预期，冲出圈外，吸引全民资金的大搬家，为后期的牛市行情提供足够动力。

推动牛市第一阶段的，同样是金融股。

其实当时A股只有几百只股票，那些我们熟知的银行股、证券股都还没有上市。

正儿八经的金融股只有4只：陕国投、爱建股份、鞍山信托（现安信信托）、深发展A（现平安银行）。

标的最纯正，市值最大，起龙头引领作用的，就是深发展A。

随着股市的上涨，人民日报不断的撑腰打气，指数突破1750点，超越了自1993年创下的1558点历史高度。

股民的信仰正式确立了。

3

时间进入1999年的下半年，指数出现了一波调整。

其实，这只是大盘股的调整。

而中小盘科技股却开始起飞了，这种结构性行情像极了2020年上半年的*面。

牛市进入了科技股主导的第二阶段。

主要的原因是，当时的牛市毕竟是政策驱动的，基本面并不好。

在这种情况下，想让资金全力拥抱金融股周期股，说服力确实不足，于是等估值修复后，资金们就开始撤退了。

转而寻找更有机会的板块，找了一圈，成长预期好的科技股成了大家的共识。

支撑共识的逻辑，主要有两条。

第一条，美股的映射。

当时的美股，正处于纳斯达克历史上最大的泡沫巅峰期，雅虎等百倍股比比皆是。

比如亚马逊，1998年6月的时候股价尚不到3美元，到1999年1月份突破了400美元，半年翻了12倍；

比如ebay，1998年1月份上市的时候为20美元，到1999年3月份暴涨到510美元，上涨了24倍！

比如美国在线，从1992年发行股票到1999年的4月份，你猜上涨了多少？710倍！

而科技股龙头微软，1990年代复权价从0.48美元上涨至26.2美元，涨幅也超过了50倍，市值超过了5000亿美元。

美股科技股的火爆，给大家打开了充分的想象空间。

第二条，当时中国的电信行业重组，给互联网行业的成长提供了动力。

1999年，为了激活中国电信行业僵化臃肿的躯体，引入竞争机制，决策层进行了一次大手术。

首先是原本一家垄断的中国电信总*，被分拆：寻呼业务给了中国联通，卫星业务成了中国卫通的雏形，移动业务成了中国移动的雏形。

随后，中国网通、中国铁通、中国移动、中国电信陆续成立。

加上增强实力后的中国联通，使得中国的电信行业从此进入了三国鼎立的竞争时代。

竞争激化了活力，三家公司都开始了加大基础设施投入、抢市场抢用户的阶段，不知不觉间也推动了我国互联网行业的加速前行。

当时的三大门户发展一日千里，QQ、百度、携程纷纷创立，无疑是个充满生机的市场。

这种由改革催生的创新繁荣*面，跟2015年时的科技股爆发底层逻辑极为相似。

虽然主力资金已经达成了向科技股的抱团共识，但当时的基本面毕竟还是艰难的，所以整个1999年下半年，上证指数再次进入滞涨和调整态势。

股市的演绎，更多类似2013-2014年，或者2019-2020年的上半年。

这是一种存量资金大挪移的格*。

直到2000年1月，证券发行机制改革正式落地，发行机制逐步由计划体制向市场化体制转变。

当时证监会**在三大报纸发了一篇署名文章，名为《为建设发展健康、秩序良好、运行安全的证市场而努力》，定好了基调。

2月，发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，要求新股发行，50％的股份向二级市场投资者配售。

5月，发布《关于调整证券投资基金认购新股事项》，进一步实现发行机制市场化。

A股再次获得了上行动力，增量资金开始源源不断的进入。

4

今天的股民回望2000年的牛股，通常有一种懵逼的感受，这些都是些什么鬼公司啊，听都没听过。

其实，乱哄哄的行情下，也是有主线的。

主要是三条线索——

业绩龙头，高校概念，触网概念。

先说第一条，业绩龙头。

主要是乐凯胶片、风华高科、上海贝岭、中兴通讯等。

后面三家，直到今天还在中国科技行业有着一席之地，比如上海贝岭，便入选了君临的30+乘风破浪的A股标的。

感兴趣的，可以看这篇文章《30+乘风破浪的A股标的！谁最有机会成团？》

这里说说乐凯胶片。

乐凯的前身，是成立于1958年的保定电影胶片制造厂，后来积极进入彩色胶卷行业。

1990年代的时候，我国的相机胶片市场一度被柯达、富士两巨头所垄断，乐凯胶卷的出现成为了当时民族品牌“自主可控”的关键性标志之一。

1995年，乐凯胶卷年销量达到5000万卷，彩色胶卷和相纸国内市场占有率分别达到25%和20%，并出口四十多个国家，已是业界龙头。

接下来的五年，是乐凯胶片的鼎盛时代。

1997年A股上市，1998年净利润7019万元，1999年达到1.6亿元，2000年突破2亿元。

而在1999年5月至2000年的牛市中，乐凯胶片的股价从9.30元至44.64元，涨幅4.8倍，成为了最受追捧的科技股龙头之一。

只可惜，后来数码技术来袭，一代本土胶卷巨人就此陨落。

第二条，高校概念。

有业绩的好公司当时实在不多，于是有业绩预期的高校概念股就成了很多股民的心头好。

大家都知道，硅谷来自斯坦福大学的孵化。

先有大学，后有的苹果、英特尔、雅虎、谷歌等一大批科技龙头。

A股顺藤摸瓜，清华同方、紫光股份、南开戈德、北大高科、同济科技、交大昂立等，纷纷成为了大牛股。

第三条，触网概念。

成名牛股包括综艺股份、海虹控股、上海梅林等“网络三剑客”。

综艺股份本来是一家做服装的乡镇企业，其杰作是参股连邦软件，这是当时国内最大的正版软件流通企业，市场影响力还是有的。

不过最重要的是，连邦软件当时发起成立了一家电商公司8848.com。网站在1999年5月18日上线，519行情的前一天。

仅仅半年时间，同年11月的时候，其销售额达到1250万元人民币，商品种类达14万种，注册用户数量接近12万人，很快发展成为本土电商龙头。

只是没料到，8848就像一颗流星，2000年下半年就衰落下去了，2001年即进入了破产流程。

海虹控股原是一家化工企业，通过投资中公网，并进一步收购联众游戏，赢得市场瞩目。

联众游戏由中国第一代程序员鲍岳桥创立，是早期最有影响力的互联网游戏公司之一，2001年的注册用户已经超过了3000万。

只是不幸，后来其市场地位被腾讯依靠流量优势，轻易就颠覆了。

从1999年的7月，到2000年的8月，虽然这个阶段的概念股炒作渐渐变得疯狂，但多多少少还是有点含金量的。

到了行情的第三个阶段，基本就是博傻阶段了。

5

第三阶段（2000.9-2001.6），又叫垃圾股行情。

纵观历届牛市，最后一个阶段都是垃圾股的时间，但垃圾跟垃圾还是有差距的。

2015年牛市的垃圾股行情，只有两个月，垃圾股们也不过是造点概念罢了。

2000年的垃圾股行情，却是持续了9个月，垃圾股们已是造假成风，庄家股大行其道。

以至于，当时的经济学家吴敬琏在接受央视采访时，公然斥责A股为赌场：

“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。

而我们这里呢，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。

坐庄、炒作、操纵股价这种活动，可以说是登峰造极。”

A股赌场论甚至引发了一场关于“中国股市应该何去何从”的大讨论，倒逼了后续的一系列整顿改革。

而这一切的开始，源自纳斯达克的崩盘。

前面说过，这一轮牛市的主战场是科技股，而科技股的抱团有一个很重要的逻辑是美股科技行情的映射。

但现在，信仰倒了。

纳斯达克是在3月份崩盘的，A股当时也是吓了一跳，有过一波快速跟风下探。

不过幸好，当时的A股毕竟属于关起门来自己玩的游戏，虽然涨速放缓了，但依然在顽强的向上。

直到9月份，上证指数的整体估值迈过了60倍的大关。

在历届牛市中，60-80倍市盈率是上证指数的鬼门关，一旦闯过了这个线，意味着牛市也将快到尾声了。

入秋了，聪明的投资者开始撤退，而新韭菜们正源源不断的赶来赴宴。

当时的市场上，只要股票名称里带个”科技“相关字眼的，都能收获几个涨停。

最牛逼的，当然是“亿安科技”了。

作为A股第一只百元高价股，亿安科技的概念包装能力，后浪们只能高山仰止。

第一个概念，是在西安电子科技大学所承担的国家“863”计划的科研成果上推出的面向IP网、以太网、ISDN网络的多媒体通信系统，广泛应用于商务谈判、大型会议、公安保卫、保安监控和交通管理等领域。

第二个概念，是与清华大学企业集团、广东亿安集团有限公司共同投资人民币2000万元成立的“广东亿安电动车有限公司”，公司声称将会把电动车作为未来发展的方向。

第三个概念，是新成立的亿安新能源科技有限公司，生产碳纳米管双电荷层电容电池。

怎么样，集以太网、电动车、碳纳米三大概念为一身，是否感觉放到20年后的今天也依然很科幻？

2001年1月10日，证监会宣布查处涉嫌操纵亿安科技股价案，对持有亿安科技股票的主要账户进行重点监控。

4月23日，处罚出炉：长时间联手操纵亿安科技股价的欣盛、中百、百源和金易等4家公司，被处以没收违法所得4.49亿元、罚款4.49亿元的处罚。

接下来，是银广夏案。

银广夏是家农业公司，曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为"中国第一蓝筹股"。

但我们都知道，农业靠天吃饭，根本不可能获得长期高收益率，于是其败露就跟“扇贝跑路了”的獐子岛一样，几乎是必然。

2001年8月，《财经》杂志发表"银广夏陷阱"一文，直指其财务造假。

文章的论点包括

a，2000年利润率高达46%，而深沪两市农业类、中草*类公司的利润率鲜有超过20%的。

b，2000年公司工业生产性的收入形成毛利5．43亿元，按17%税率计算，公司应当计交的增值税至少为9231万元，但公司披露2000年年末应交增值税余额为负数。

c，签下总金额达60亿元合同的德国诚信公司（FedelityTradingGmBH）只与银广夏单线联系，据称是一家百年老店，事实上却是注册资本仅为10万马克的一家小型贸易公司。

d，原材料购买批量很大，都是整数吨位，一次购买上千吨桂皮、生姜，整个厂区恐怕都盛不下，而库房、工艺不许外人察看。

e，萃取技术高温高压高耗电，但水电费1999年仅20万元，2000年仅70万元。

f，1998年及之前的财务资料，全部神秘“消失”。

其后证监会的调查显示，银广夏1999年、2000年获得“暴利”的萃取产品出口，纯属子虚乌有。

整个事情，从大宗萃取产品出口，到银广夏利润猛增，到股价离谱上涨，都是一场彻头彻尾的骗*。

造假股肆虐的背后，则是庄家们的横行。

比如吕梁、王寒冰、罗成、唐万新等，都是名噪一时的庄家。

传言2000年2月，吕梁新婚大喜之前，对操盘手说：“你能送我一份特别的礼物吗？”

第二天，中科创业的收盘价恰好停在72.88元（谐音为“妻儿发发”）。

事发之后，吕梁失踪，从此人间蒸发。

其实，那一代的庄家、股市操盘手，双手就没有干净的，下场也通常不太好。

备注：网上流传的中国第一批操盘手的下场

2001年6月13日，***发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。

巨量的国资减持压力，就像一把屠刀，高高的举到了A股上空，投资者在惊恐之下，纷纷作鸟兽散。

6

2001年，中国正式入世。

以此为动力，中国的出口产业开始崛起，并依靠着纺织业、电子加工业等抢占全球市场。

利润开始大规模流入国内，消费市场再次扩张，富起来的人们买房、买车、买各种消费品，国企纷纷脱困。

中国的经济基本面正如一轮红日冉冉升起。

这是中国自改革开放后，最黄金的十年，但A股的牛市，在业绩落地的同时——

结束了。

所以，2020年的牛市，又会在什么时候结束呢？

在疫情结束之前，在全球经济复苏之前，至少还不会。

投资最大的失误是什么？

是由于信息不对称造成的认知偏差，从而引发错误的投资决策。

当风险来了的时候，对于中长线股民来说，公司隐患不能提前发掘，往往到东窗事发的时候，接连几个跌停将其埋入市场，再难崛起。

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股票中的妖股有哪些

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银广夏是个怎么样的公司真的很糟糕吗?

银广夏该股业绩糟糕，每股收益长期负增长，其主营业务虽然有缓慢增长，但是和他的竞争对手比就差远了，该公司经营单一，和性质雷同的张裕A比，差得较多，该公司的利润额连张裕的零头的零头都不如，其竞争力在该行业可想而知，卖不出产品，利润争不赢其他公司，等待它的只有死亡，商场不相信眼泪，市场继续萎缩，利润继续下降只会使该公司进入恶性循环！而该股票的主力资金在流通股中的比例从半年报中的22.06%下降到现在的6.49%主力实力太弱，主力减仓明显，炒股的实质就是炒庄家（主力）,庄家的实力强股价才能走得更远!业绩糟糕使该股不具备价值投资的资质，主力太弱使得该股不具备主力投资的资质，鉴于没得选它的任何理由，所以综合评价该股票不适合投资！风险远远大于利润！不建议你介入！以上纯属个人观点请谨慎操作，祝你好运！近期发现有一些股友随意转贴我以前的股票评论，由于单支股票的评论存在时效性几天之内该股的形势就存在很大的变化,具体的操作策略也得进行调整,不希望喜欢该贴的股友原封不动的任意复制转贴,这容易使采用该条评论的股友的资金存在短线风险!都是散户钱来得不容易,请多为他人着想!谢谢你的支持哟!