基金跌了为什么还有收益(为什么基金跌了净值反而高)

为什么基金跌了净值反而高

今年全球经济不是很稳定，美国的资贷危机，原油价格缕创新高，越南股市崩盘，股市也是以一路大跌来回应市场，在这种情况下基金净值缩水也是正常的事。但经济不可能就这么一直走下去，股市也不可能单边继续下跌，在这种情况下，基金投资人要做的就是耐心等待，持有待涨。

基金定投老是亏钱怎么办·？？

偏股型基金定投最低7年，这7年的前4年称为资金积累期，后3年为收获期。在积累期基金盈亏都不会太多，因为总体成本就不多。所以积累期的关键是成本累积的高低，前几年股市下跌有利于积累低成本。如果你等股市开始上升在定投，风险反而加大，在积累期虽然你是赚钱的，但赚不了多少，但成本是在逐渐的堆高，到收获期如果股市下跌，少量的收益几天就会跌没，而且会有亏损风险。基金定投要跟你的综合情况选择适合的种类，指定具体的计划。低于7年的偏股型基金定投风险是没有经过合理时间长度所削减的。所以建议坚持。如果你的定投计划没有那么长，则基金类型选择不合适。

为什么基金一跌全部都跌

首先要知道市场是会有所波动的，所以基金是有涨也会有跌的情况，一般基金跌的时候都跌，很有可能看的同一类型的基金。其次是很有可能是一个板块的基金，比如说：医疗板块，医疗板块的基金是不止一只，而且有很多只基金的，有时候医疗板块跌的时候，是有可能存在大部分医疗基金跌的情况。拓展资料：基金，英文是fund，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易（这要看情况），通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。（2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。（3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。（4）根据投资对象的不同，可分为债券基金、股票基金、货币基金和混合型基金四大类。操作技巧第一，先观后市再操作基金投资的收益未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。第二，转换成其他产品把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也是一种赎回，比如：把股票型基金转换成货币基金。这样做可以降低成本，转换费一般低于赎回费，而货币基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。因此，转换也是一种赎回的思路。第三，定期定额赎回与定期投资一样，定期定额赎回，可以做了日常的现金管理，又可以平抑市场的波动。定期定额赎回是配合定期定额投资的一种赎回方法。

指数基金定投，如果若干年后，指数经过涨涨跌跌，仍然回到现在的点位，那定投还有收益吗?

这个要看是U型曲线，还是N型曲线。U型曲线，就是开始定投，市场就下跌，越定投越亏，但是坚持定投不中断不减少定投，后来又慢慢上涨涨上去，回到原点，那么基金定投是赚钱的，因为你在每一次的低价位吸取很多基金份额，这些份额当时买进时是亏损的，但是最后都涨上去了，所以你的总份额总收益都是赚的。简单讲就如同3次定投，第一次1000元1元买进，得1000份（暂时不考虑手续费）；第二次跌倒0.5元，同样1000元买进，得2000份；第三次定投，又涨回去了，回到1元，1000元还是1000份，那么3次总共1000+2000+1000=4000份，乘以最新价格1元=4000元，减去你的总投入本金3000元，赚1000元，这就是基金定投，净值没增长但还是赚了，因为这是U型曲线，U型曲线基金定投时赚的。那么N型曲线基金定投就是亏的，还是上面的例子，第一次1000元净值1元，得1000份；第二次涨到2元，1000元买入得500份；第三次又跌回1元，1000元买入得1000份，三次总份额1000+500+1000=2500份，乘以最新净值1元=2500元，减去总投入3000元，你还亏500元。因为这是N型曲线，所以基金定投是亏损的。所以基金定投就要在市场启动上涨定投比较容易盈利。也不是说市场一直下跌就不要定投，一直下跌坚持定投不减少金额，则账面上亏本但是你的份额呈几何增长，将来你的份额都是增长的精英；市场大幅上涨也不要停止定投，这样会立马赚钱，当然你有一笔大钱还是鼓励单笔买入，因为市场不断上涨你还是定投，这样就错失了上涨动力和既得利益，让很多钱慢慢睡大觉。

太惨了，基金跌了这么多，今年还有收益吗？历史数据说明一切

财说得明白

为什么我在基金网上看到基金的涨幅是负的却显示它的收益是正的？

涨幅是负的，说明目前是下跌的，收益是正的，说的是从成立以来的收益，看你的成本是多少，与现在的价格比较才知道自己的盈亏，要放在一定的时间内去看待这个问题。

基金净值降低了，账户收益却增加了，为什么

1、基金涨幅一直上涨可是单位净值却突然变小可能是因为基金分红或者是基金拆分。2、基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

经历“跌妈不认”后，为什么年轻人还在买基金？

买基金的年轻人，在2022年开*又一次经历了重创。

90后的小K至少有两周没打开过理财软件了。但基金大跌的消息，还是通过种种渠道出现在她眼前。但凡她打开任何一个社交软件，都能在有意无意间看到“基金大跌”、“又跌了”的字眼。那让她的心一阵阵揪紧。

她唯一能做的，就是坚决不打开理财软件，不看自己买的基金到底跌了多少，就不会受到具体亏损数字的刺激。“不看，损失就不存在。”她带着调侃的语气自我嘲讽。

根据Wind数据，2020年和2019年，公募基金大火，平均收益率分别超过了30%和20%。也正是这两年基金的强势表现，催生了去年初的基金热潮，吸引了大量新基民跑步入场。

但年轻的新基民们却一再接受市场的“毒打”。去年春节后，股票和基金市场大跌，不少基金的跌幅一度超过20%。而放眼整个2021年，基金的表现也远低于投资者的预期。去年公募基金的平均收益率只有5%左右，创下最近三年来的最差成绩。基金的差行情延续到了2022年：新年一开年，基金几乎普跌，还有不少基金下跌超过10%。

为什么现在的年轻人如此热衷买基金？而展望新的一年，基金还能买吗？它是否还会成为年轻人的理财首选？

年轻人

被基金伤透了心

小K生活在成都，在一家互联网公司工作。去年初基金大火出圈，她也加入了“买基潮”。那段时间，她总能听到人们兴致勃勃地讨论买基金的声音。无论是办公室的同事，还是小饭馆里的食客，人们都在讨论自己买的基金涨了多少。

当她打开社交软件，各种类型的基金扫盲帖随处可见，大有一种“如果你不买基金，你就out了的意思”。信赖的KOL也在说：“钱存银行，跑不过通胀，要学会用钱生钱，买基金就是普通人最好的理财方式。”

小K有些焦虑。物价节节攀升，连平时常去的小面馆，一碗面都涨了两块钱。随便在超市买点水果零食，就花掉了近一百元。“钱可真不经花啊。”那是那段时间小K最大的感受。与此同时，身边的朋友买基金，一天动辄就有几百上千的收益，她不能说不眼红。按捺不住，她入手了一只热门的新能源基金。从此安了心。

小K说物价节节攀升，常去的面馆面涨了两块钱

像小K这样的90后年轻人很多。他们大多在公司上班，拿着一份还不错的固定收入，有一定的存款。如何合理使用这些钱，抵挡通货膨胀对手上资金的侵蚀，让钱生钱，成为他们进入基金市场最直接的动机。

他们每个月的收入，扣除房租、日常花销之后，躺在过去平均不到3%的微薄收益的理财产品里——这个收益率甚至可能都跟不上通货膨胀的速度，无论如何是让人心有不安和不甘的。他们也都到了想买房的年纪，但在大城市房价高不可攀的当下，许多90后只能“望房兴叹”。既然短期内买房无望，那么“出圈”的基金便是投资的首选。

95后的Doris生活在一座新一线城市，从事新媒体工作。她一直渴望有一套属于自己的小房子，这样就不用再频繁搬家了。她的要求也不高，一套四五十平米的小房子就已足够。算下来，首付差不多在30万到40万左右。

拥有一套属于自己的房子是很多年轻人在城市打拼的梦想，但在高昂的房价下，他们不得不频繁搬家

在2021年基金最火热的时候，Doris进入了买基行列。买了基金后，有时她还会小小地幻想一下：万一收益率翻倍，10万块变成20万，那不就离一套小房子的首付不远了吗？

没有人不想要更多的钱，那是刻在人性里的东西。而前两年红火的基金市场，就像一道光，让年轻人们看到了一种财富增值的可能性。它的低投资门槛，也向这些年轻人们敞开了怀抱，让他们像潮水一样涌了进来。

但这些年轻的小白基民们很快都得到了教训。Doris万万没想到，自己买的那只基金，恰好就买在了去年初它的高点，此后便一路下跌。她别说赚钱了，连保本都没做到。

由于缺少投资经验，很多年轻的小白基民都体会到被“割韭菜”的感觉

后来Doris也检讨了自己。她对基金几乎一无所知，仅凭网上的吹捧、各种APP首页的推荐，随手就买了。“割的不就是我这样的小白韭菜嘛？”她说。

小K如今也反思，自己终究是“追涨杀跌”的小白一族。买入新能源基金，也是因为它热门、一直在涨，便觉得自己买了后也会涨。现在她意识到，这只新能源基金买在了高点，赚钱显然是幻想。

如今，她费了很大劲，才摁住自己想要卖出的冲动，“反正只要我不卖，它就只是账面上的损失，万一后面又涨起来了呢？”她说，亏损时卖出，账面损失变成了实际损失，就被永远按在了“短期持有”、“追涨杀跌”的耻辱柱上。但她也没底：万一，它就涨不起来，一直在底部徘徊，甚至跌得更多呢？

投资基金

不能光靠运气

相比起小白基民去年的跌宕起伏，老基民显得稳健得多。

朱嘉志是经历过2015年A股“股灾”的人。那时候，刚工作不久的他，也是在热潮之中进入股市，在5000点的高位上买了股票，不久便遭遇“雪崩”，损失了50%的本金。那之后，他从股市撤出，采取了观望和学习的态度，直到2018年才再次入市。

这一次，他选择了基金。“我是接触了股票之后看了一下基金，认为投资基金比炒股更稳妥。”他投资基金的第一原则是：不会拿全部的现金去投资，而是短期内用不上的闲钱。

经历股灾后，朱嘉志认为投资基金比炒股更稳妥

由于经历过严重的股灾，朱嘉志基金投资的风格以稳健为主，从来不会投资热门的基金。“因为炒到大热的时候基本上离亏钱也不远了。”他说。他挑选基金，首先选赛道，然后再找基金经理。

评判一个基金经理的标准很多，如业绩表现、工作经验、投资风格等，而朱嘉志最看重的是基金经理的回撤控制能力。“一个比较简单粗暴的指标就是——2018年股市行情特别不好的时候，这个基金经理的业绩。如果他能保持年度正收益，就说明他的风险回撤控制能力是很强的，我就会选择他。”

为此他也承认，自己投资基金或许挣不到“一夜暴富”的钱。“运气好的话，基金投资当然也能大挣一笔，但这种凭运气挣的钱最后能不能落袋，我表示怀疑。就像新能源这种高估值行业，一般我不会去碰，它不在我的认知范围内，这种钱我应该是挣不到的。”他说，很多人投资基金的想法是一夜暴富，但慢慢变富也不失为一种好的投资观念。

在稳健的策略下，朱嘉志保持着稳定的收益率。从2018年至今，他的基金投资收益率维持在10%左右。即便是2021年整体行情不好的情况下，他也有7%到8%的收益。

去年新能源板块涨幅很大，很多基民都很看好新能源产业的投资前景

和朱嘉志不同的是，严凯恰好是新能源基金的买入者。但在买入之前，他观察学习了半年。“我比较谨慎，不会在不懂的时候就投很多钱进去。”2020年中，研究了一阵后，他先投资了四五千块试水。随后，他在2021年春节之后，买了两只新能源基金。

“入场的时机非常重要。如果时机早，那只基金价位低，后面的涨跌影响就没有那么大。我入场新能源的时候算很早，后来积累的收益率就比较高。”他说。

他知道，定投的长期收益可能更好，因此不能盲目操作。如果非要操作，则要给自己设定一个止盈的目标线，当基金收益率达到该目标时才能操作卖出。

他给两只新能源基金设定了10%的收益率目标线，截至目前只操作了两回。一回是当基金达到10%的收益率目标线时，他卖掉了二分之一份额；一回是基金收益达到20%时，又卖了四分之三。其余时间，除了每周往里定投外，他再没有操作过。

资本市场瞬息万变，高风险与高收益并存

 “如果要说有什么经验的话，就是不要太想着去操作它。因为基金还是看行业和领域的事情，它不需要你像股票那样要有短线的操作。”严凯说。

如今，他还持有三只投顾组合基金（编者注：投顾指投资顾问，是指专门从事于提供投资建议而获薪酬的人士），每只目前两万，总共约有7%的收益。他唯一亏损的，是一只汽车行业的组合基金，持有收益约是－5%，“大概亏了五六千块钱，就还好。”他说，投资基金时的心态一定要放平，因为基金投资胜在长期主义，不能因为一时的涨跌就影响判断。

“你选择进场，就一定要认识到它是有风险的。亏也好，赚也好，你自己要能接受，不能抱着稳赚不赔的心态。”严凯建议，小白在投资基金前最好要建立起充足的知识储备，这样从基金中获得收益的概率才会变大。“如果缺少相关知识储备支撑，投资基金就只能看运气。”

小白投资：

选指数基金还是主动基金

事实上，尽管去年基金整体业绩不算太理想，但不少基金收益率还是跑赢了通胀以及市场上大多数银行理财产品，个别基金的收益甚至实现了翻番。但许多小白基民去年还是亏钱的。

基金市场又一次体现了一个现象：基金赚钱，基民不赚钱。就像在2020年这个基金大年，权益类基金的平均收益率超过50%，将近90只基金收益翻番，但是当年基民平均收益不到20%。去年更是有一半的基民亏损。对于大部分小白基民来说，要如何通过基金赚钱，依然是一个问题。

《大时代》剧照

基民往往是因为盲目追捧明星基金经理、短线操作、追涨杀跌等原因，难以实现很好的回报。不专业、难以把握的人性，让基民屡屡“养鸡”失败。正如朱嘉志所说：“投资这个事情就是反人性的。在基金表现不好的时候你持有它，内心会非常煎熬。”而他所秉承的越跌越买的原则，也并非所有人都能做到。

即便如此，资本市场，尤其是基金市场仍然被看成是在未来一种好的投资方式。一来是因为房子的意义和价值变了，它将不再是中国人财富保值增值的主要手段。二来是因为国内的银行理财市场正发生重大变化。今年开始，国内银行理财全面打破刚性兑付，银行理财稳赚不赔的时代已经成为过去。在此背景下，普通人通过基金理财来实现财富保值增值的重要性得到凸显。

“现在整个国家大形势，一是国家政策倡导房住不炒，二是变相鼓励民众把钱投入权益类市场。”朱嘉志说。他持续加仓基金，然后长期持有，正是看到了大政策背景的变化。

在“房住不炒”的政策下，房子不再是中国人财富保值增值的主要手段

不过，随着国内资本市场逐渐成熟、基民规模不断扩张，超额、甚至翻倍的基金收益在未来或难以持续。基金经理们获取超额收益越来越难，基金投资收益将向市场平均水平回归。相比起寻求取得超越市场的业绩表现为目标的主动基金，通过复制指数的表现以实现稳定的市场平均收益为目标的指数基金，将可能获得更好的收益。

这也是全球成熟市场已经呈现出来的状况。在美国，大部分基金经理其实跑不过市场，也就是说，很多主动投资基金的业绩还不如指数基金。主动投资基金不仅长期业绩不及指数基金，而且还收取更高的管理费，所以最近几年，指数基金在国际上越来越受到投资者的青睐，2019年指数基金的规模更是首次超过了主动投资基金。

《大空头》剧照

去年8月，全球三大指数巨头之一的MSCI（摩根士丹利资本国际公司）发布了中国A50互联互通指数（以下简称“MSCI中国A50”）。其成分股为50只A股，这只指数在编制时，一方面均衡了行业代表性，避免对金融或日常消费品行业的超配，行业配比变得更加合理；另一方面，也注重挑选板块龙头企业，以便能够及时追踪中国经济领头羊。

这样的指数设计使MSCI中国A50具有行业中性、分散多元的特征，能更好地代表中国A股市场的核心资产，也能够反映中国经济结构和新经济板块的发展，兼具价值与成长属性。

天弘A50指数基金是第二批获批的场外MSCI中国A50互联互通指数基金。这只基金采用完全复制标的指数的方法，进行被动指数化投资，目标是实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。天弘MSCI中国A50互联互通指数基金将于2月7日-2月18日正式发售，或许能给年轻投资者提供新的投资选择。

随着基金收益逐渐向市场平均水平回归，投资指数基金，或是小白基民的不错选择。被誉为“全球最佳选股者”的彼得·林奇就曾对小白投资者建议：通过购买指数基金来获得市场平均的收益水平，这可能比你投资主动管理的基金效果更好。

当然，小白基民最重要的还是调整“养鸡”的心态，降低回报预期。指望基金经理帮你实现一夜暴富，本身就是不切实际的幻想。事实上，如果能够获得市场平均收益，就已经战胜了绝大多数投资者；如果能够持续跑赢通胀，就已经算得上好基金。

（文中小K、Doris、朱嘉志、严凯均为化名）

风险提示：

文中提及的理财产品不保证本金和收益，理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。

指数基金存在跟踪误差。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。

策划丨三联.CREATIVE

监制丨沈艺超

作者丨十一

图片来源丨 视觉中国、pexels

*文章版权归《三联生活周刊》所有

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几天回吐几个月收益？为啥有的基金总是涨得慢、跌得快？

近来市场震荡频频，基民的心情也随之上下起伏。今日市场回调明显，A股又再度跌上了热搜……

有不少小伙伴问挖掘基：为什么我的基金总是上涨如抽丝、下跌如山崩，感觉几天就能把好几个月的收益跌完？

事实上，即便投资者确实选到了一只长期能大涨的牛基，感觉基金净值“涨得慢、跌得快”也是一种很常见的经历。

#1

涨跌带来的体验并不对称，

让我们更容易关注下跌

这里的不对称体现在以下两方面。

一是数量关系上的不对称。

先来回答一个问题：本金不变，下跌50%，要涨多少才能回本？

答案是100%，不是50%。

也就是说，基金净值从0.5元涨到1元，需要上涨100%，而从1元跌到0.5元，则只是下跌50%。同样是0.5元的净值差异，却因为基数的不同让涨跌的幅度大相径庭。

如下图所示，同样涨跌幅带来的影响并不对称，更易引发上涨乏力的体感。

图：不同回撤回本所需涨幅

（来源：中信证券）

细数公募基金历史上排名靠前的“十倍基”，从最大回撤来看，它们无一不是挺过“腰斩”在风雨的历练中成长起来的。

图：公募基金成立以来收益率前20名

（来源：Wind，统计区间：基金成立日至2023-5-22）

回撤50%是什么概念呢？

净值上涨100%，好不容易实现了翻倍，但来一个50%的回撤，就会回到原地。

对彼时的持有人来说，“涨得慢、跌得快”的体感可以说是达到了极致，对基金的失望程度也不言而喻。然而，这种体感虽然真实，却未必正确。

看上去“涨得慢、跌得快”并没有改变这些优质资产的投资价值，从后视镜的角度来看，反而又是给了我们一次“上车”的机会。

“十倍基”在波折中向上的净值曲线，以及成立以来超过15%甚至可达20%的年化收益率，就是最好的证明。

拉长时间周期，每一次令人感到绝望的至暗时刻，不过就是历史长河中的小小波澜。

（来源：Wind，指数的过往业绩并不预示其未来表现，也不代表基金产品表现）

只不过，彼时的投资者尚不知情。

二是心理体验上的不对称。

由于损失厌恶心理的存在，投资者在面对盈利和亏损时展现出来的风险偏好是不同的，面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。

来玩个小游戏：假设投掷一枚均匀的硬币，正面为赢，反面为输。如果赢了可以获得5万元，输了则失去5万元。

从统计学意义来看，这个测试输赢的可能性都是50%，就是说这个游戏的结果期望值为零，理应是公平的。然而，行为金融学家通过大量实验发现，多数人不愿意玩这个游戏。

但如果我们把规则改为：正面可以获得10万元，反面失去5万元。此时，大部分人都变得愿意参加游戏了。

Why？因为在人性当中，损失带来的痛苦程度大约是同等盈利带来的快乐感受值的2倍，在新的游戏规则下，大家才真正感受到了“快乐和痛苦的期望平衡”。

映射到投资上，当我们做有关收益和损失的决策时，也会表现出不对称性，大涨10%带来的情绪张力可能还抵不过5%大跌的痛苦。正因为人们对损失更为敏感和印象深刻，止损才又被称为“割肉”，因为像割肉一样疼。

因此，即便账户有涨有跌，人们也会更加频繁地关注到下跌，并为损失而痛苦。尽管这是人性使然，但如果最终忍不住割肉，便也真正错过了后期反弹获利的可能。

#2

A股蛰伏震荡是常态，

80%的盈利都来自20%的时间

正如凯恩斯所说：“市场持续非理性的时间，总会比你能撑住的时间更长。”这句话在A股更是被体现得淋漓尽致。

作为新兴市场的A股，向来以震荡行情为主，大涨大跌是常态。所以有一句老话叫做：投资要用80%的时间布*、20%的时间收获。

事实的确如此，回溯2004年以来万得偏股混合型基金指数的月度表现，从概率上看：

只有在占比22%的月份里，偏股混合型基金指数的月度涨幅能超过5%，可以让投资者体验到行情的“高光”；

在其余78%的月份中，基金似乎都处于没有什么赚钱效应的弱市；

甚至于在占比24%的月份中，投资者还会因为指数跌幅超过2.5%，承受到几乎能把快乐都“抵消”掉的痛苦。

图：偏股混合型基金指数月度涨跌幅分布

但是，过程的起伏并不能影响优质资产价格长期向上的趋势，无论中间经历了多少波折，投资者的心情又如何在极度乐观和极度悲观中循环往复，最终的结果是：

万得偏股混合型基金指数基日以来累计涨幅超过8.8倍，年化收益率近13%。（数据来源：Wind，2023-5-19）

回头看，那些蛰伏的“漫长的季节”，正是最适合布*的播种期。

不过，历史经验告诉我们，并不是每个人都有勇气在适宜的时刻播撒种子。因为资本市场的初春时节难免乍暖还寒，接连的颠簸可能会激发人性中对于未知与生俱来的恐惧，让投资者深感“危机四伏”，信心遭遇反复、跌入谷底。

但成功的投资往往是逆人性的，与羊群逆向而行，才能成为最后的赢家。

背后的道理很简单，当某人感觉形势一片大好的时候，绝大多数人也会有相同的预期，于是就不会有人以便宜的价格卖出手上的股票，此时买入资产也会降低安全边际和预期收益率。

相反，如果外界因素短期承压、悲观情绪发酵，反而是一次以便宜的价格入手优质资产的时机。

正如投资大师霍华德·马克斯所说：“在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿购买的意愿通常会把价格降低到完全没有风险的地步。”

成功的投资就是要懂得逆向思考，这便是《投资最重要的事》一书中所强调的，优秀投资者应具备的不同于市场的“第二层思维”。

#3

那么，抛开心理因素，

基金真的跌得快、涨得慢，还能坚守吗？

在A股愈演愈烈的结构性行情下，我们会发现，如果持仓不在风口，便很容易反弹乏力。

客观来说，市场风格轮动的确长期存在，背后的成因既有长期的宏观经济周期，又有中长期的产业周期，也有相对短期的库存周期，并且还有突发事件带来的情绪影响。

但好机会都是磨出来的，想要长期战胜市场，承受一定的蛰伏、波动和回撤是必要的对价。

当然，这种时候，反而更能凸显定投的价值。挖掘基给大家列举过三个比较极端的定投案例：

①买入后就“蹭蹭”直线上涨；

②买入后经历下跌，随后反弹回本走出标准“V字形”；

③买入后遭遇大跌，反弹后距离前高仍有明显距离。

（数据仅作模拟）

从直觉出发，情景一的体验无疑是最好的；情景二算是一个标准的“微笑曲线”，可以称得上差强人意；情景三则是最令人抗拒的，让人产生了一种“血本无归”的感觉。

但从数据来看，情景三这类基金的定投收益率却远高于前两类！

（数据仅作模拟）

Why？因为定投的原理是按部就班的买入，在保持相同投资量的情况下，当基金下跌、净值处于低位时，投资者反而可以用较低的价格买入更多筹码。

第三类基金经历了更多的大风大浪，“低位”够深够久，让坚持定投的投资者收集到足够多且足够便宜的筹码，这些筹码在反弹来临时就带来了惊人的定投收益。

而且，即便最终并未涨回下跌前的高度，甚至距离前高还有“十万八千里”，也不影响收益表现，这也正是定投“微笑曲线”的魅力。如果当初因其跌跌不休而不加思索终止定投，恰是最错误的决定。

所以，当定投出现亏损时，我们首先要做的不是考虑是否暂停，而是审视一下手中的基金，看看其基本面是否有问题。

如果判断下来质地不佳，比如长期跑输基准或与同类相差过大，那可以考虑及时止损或谨慎持有。

而如果是一只长期历史业绩不错，或是重仓行业未来具备发展前景的基金，我们更应该坚持低位定投、越跌越买，用低成本获取更多的筹码，后期迎来反弹时或许能带来意想不到的作用。

权益基金投资的收益主要来源于企业不断创造的价值和经济盈利的增长，优秀公募基金产品在长期的投资过程中具有不断创新高的能力，但投资过程中难免有震荡下跌，这个等待的过程无疑是漫长的，而定投正是通过定时、定额的投入让你始终保持在场，不错过每次的行情。

离情绪远一些，离理性近一些，短期的交给市场，长期的交给时间。回归投资的本质，坚持做长期正确的事，时间也会站在我们这一边。

今天先说到这里，祝大家投资理财顺利~

风险提示

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基金又跌了，你买基金为什么老亏钱？

本文1781字丨阅读时长约为5分钟

◤ 核心提示：上周市场八成基金都下跌，炒基的朋友都很心塞，涨了一个月的收益一天就跌回去了，接下来该怎么办呢？

今年基金赚钱效应很好，菜基身边不少朋友被我带上了基金理财这条道。比如朋友J以前是爱剁手的月光族，自从开始买基金就成了小财迷。

她告诉我，理财让她更节约，因为想看着账户里的数字不断增加。

她还给自己定了好几个计划，想用基金赚到的钱带父母去旅行，想通过基金定投强制储蓄，三年内给自己买个小窝。

计划很美好，作为她的理财启蒙人，我当然也很欣慰。不过我告诉她，收益率可别想得太高噢。

虽然你这半年赚了不少，但也是因为赶上了这波*部牛市，运气比较好罢了。

初入基场的J这一路顺风顺水，想象不到市场的惊涛骇浪。下面是我们的对话，也供刚开始接触基金的菜友参考。

J：基金还会亏钱吗？

我：当然会啦，而且股票型基金的风险不比股票小。即使媒体鼓吹今年买股票不如买基金，即使88%的基金都赚了钱，还是有基金亏损了20个点！今年白马股涨了很多，随时可能回调。

J：你讲那么多数据和专业术语，我也不明白，直接告诉我该怎么做吧？

我：不懂的话就设定一个预期目标，及时止盈。比如你的基金已经收益15%了，可以先赎回，落袋为安。然后再重新分配你的资金，开启新的定投。

J：可是我看它涨得那么好，不舍得卖掉诶。

我：那你自己考虑吧，根据你的风险偏好来。筹码更多赚得钱当然也更多，但同时风险也更大。

J：好吧，那我留着，我是喜欢冒险的。

我：小姑娘，你还太年轻。没见过熊市，经历过你就长大了。

这段聊天发生在上周三。没想到我一语成谶，上周四当天市场就风云突变，白马股集体大跌，全市场绿油油。

J发来消息说，这回一夜长大了……

手上有基金的菜友上周应该也体会到这种“一夜长大”。

关于周四的这场暴跌，有很多的溯源说法，有人说是国债利率大幅攀升引发市场对流动性的担忧，还有的说是A股结构性行情调整的自然结果。

流传更广的是一篇“官媒”评论文章。评论题目是《捍卫股市稳定恢复暴涨权重白马股融券机制刻不容缓！》，发文单位是号称国社主办的“新华经济网”。

(一看页面就很山寨)

不过后来有人扒皮此网站，貌似是山寨的野鸡网站。

一篇山寨网站的新闻就能把市场吓得不轻，可见大家对眼前的所谓牛市也缺乏信心，随时等待调整信号。

看了一下上周的排行榜，不由感叹真是风水轮流转。先来看一下一周熊基：

上周跌得比较惨的基金大都是喝酒喝醉了的基金。最惨的是招商中证白酒指数（161725），大跌7.5%！ 

这个跌幅应该说是意料之中。之前贵州茅台飙到七百多块，国社和上交所轮番提示风险，大呼要理性看待茅台股价。

有券商研究员预估贵州茅台2025年市值有望达到1.85万亿元，结果被上交所以“研究报告存在客观依据不足、风险提示不充分等问题”通报批评。

上周A股信心不足，涨得最好的基金在海外。

信诚金砖四国（165510）上周涨了近6个点。这只基金主要投资的是金砖四国（巴西、印度、俄罗斯、南非）的ETF，也会投一些香港市场的股票。

今年此基业绩还不错，超过了20%。

不过这只基金规模好小，现在只有1500万，跟大家对新兴市场的认知度比较低有关。

如果想做全球化资产配置，新兴市场类QDII也应该关注。

接下来看一下这周有哪些新基金会发行：

（点击查看大图）

有两只新的ETF会发行。一只是建信上证50ETF，一只是广发旗下的中证传媒ETF。

传媒类的指数基金市场上已经不少了，广发这次主要还是从完善自己的产品线考虑。

当然它也是有自己的优势，目测这是首只传媒ETF，交易成本比较低，跟踪精度也会更高。

ETF这种指数基金目前在国内还不太被重视，基金公司发行ETF大多是赔钱买卖，不是财力雄厚的大公司不敢发。

对基民来说，指数基金布*比较全的公司很省心，尤其是做短期投资的，可以进行基金内部转换，效率更高。

上周的大跌有点像“狼来了”的故事，虽然最后被证伪，但是大家心底深藏的恐惧情绪已经暴露。

毕竟相对市场整体走势，今年白马板块已经达到了近十年的高位，只要出现确定的调整信号，之前抱团白马的阵营很容易就被瓦解。

不过这也并不代表小票就有希望反弹了，毕竟也不是每个小票都能称得上“成长股”。

如今的市场对只讲故事没有业绩的公司很是厌恶，那些处于估值洼地、有前景的好公司还等待着被市场挖掘，它们才是“真成长”。

所以，大家也不要因为这次大跌就对基金失去信心。

买基金要树立追求长期回报的理念，选好基金选好方向，让时间去证明收益，不要因为一时涨跌就乱了手脚，否则总是割肉离场。

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